$特斯拉(TSLA)$特斯拉Q1财报超预期，利润与现金流回暖，销量仍有压力
4月23日，特斯拉发布2026年一季度财报，整体表现好于市场预期。营收223.9亿美元，同比增16%；净利润4.77亿美元，同比增17%，调整后每股收益0.41美元，超出市场预期。汽车毛利率回升至21.1%，显著高于预期，自由现金流意外转正至14亿美元，有效缓解市场对资金面的担忧。
不过销量端仍显压力，本季度交付35.8万辆，同比增6.3%但低于预期，产销缺口超5万辆，库存有所上升。毛利率改善主要得益于Cybertruck产能爬坡、高毛利车型占比提升，同时包含保修准备金、关税退税等一次性收益影响，现金流也存在应付账款周期延长等因素支撑。
FSD、Robotaxi、Optimus机器人等新业务稳步推进，公司持续加大AI与新产线投入。整体来看，特斯拉本季度稳住盈利与现金流，但核心汽车业务增长仍未完全恢复，长期增长仍需依靠新业务与新车型兑现，后续可持续性仍需观察。