投资感悟第四期——读巴菲特最新访谈有感

投资感悟第四期：

巴菲特的最新的访谈信息量惊人：

看了巴菲特在2026年7月15日在CNBC的访谈文字稿（中文版），发现里面的信息量太惊人了。

我看了后，留下了几个我认为印象深刻的点：

1.关于巴菲特的核心投资理念

投资的核心逻辑只有一个“以合理价格买入优质企业，交给靠谱的管理层长期运营”，这与我之前普遍听说的“以合理价格买入优质企业并长期持有”含义又不相同，还多了一个“交给靠谱的管理层长期运营”，确实是这样，公司需要有一个靠谱的管理层运营，如果这家管理层每天都是想如何减持股票，如何搞不公允的关联交易不被发现，如何给自己制定一个高额薪酬，如何骗投资者买入股票，那这样的管理层并不是一个靠谱的管理层。

我记住了一点，优质公司是必须的，交给一个靠谱的管理者也是必须的。靠谱的管理层长期运营，我想稳定的管理层也比较重要，人事变动过于频繁的管理层公司也需要引起重视。

2.如何定义优质企业

巴菲特给出的答案是“能够长期持有，长期创造高额回报率”，这一点也很关键，很多人找不到好公司，不知道好公司的标准是什么，其实股神已经给出答案，要能够长期创造高额回报率，要能够让投资者长期持有，不是一会儿就被私有化。

3.华尔街只关心短期股票交易佣金

曾经有人在我的文章里评论，“你怎么看不重要，华尔街怎么看才重要”，而巴菲特给出的答案是“华尔街只关心短期股票交易佣金”，段永平先生也给出了“关键是需要你自己的独立思考的能力，别人怎么看不重要，不管他是谁，我想很有利的帮我回答了那位这么评论的人，我也想回答“你怎么评论不重要，不管你是谁”。

4.巴菲特并未与比尔盖茨绝交，只是不会再向其基金会捐款

比尔盖茨在前几周还专门到奥马哈与巴菲特长谈，并且约定了下次长谈的时间，巴菲特亲口告诉了比尔盖茨不会再向其基金会捐款的决定。

5.看好伯克希尔股价上涨

当访谈主持人假设，伯克希尔的股价在未来八年内不上涨，巴菲特开玩笑的反驳道，“这个股价零增长的假设完全不具备现实意义”，说明巴菲特看好伯克希尔股价上涨。

6.巴菲特在苹果之后再次重资金买入科技股

巴菲特在访谈中直接破例说出，这次买入ALPHABET的决定是他首先提出的，与CEO阿贝尔协商后一直同意买入的，这是巴菲特再次重资金科技股，约310亿美元，占其现金储备的约8%。

买入Alphabet的底层逻辑就是前面1、2两条巴菲特的核心投资理念及优质企业定义的实践。

巴菲特简单说出的话是“Alphabet与他以前看好的消费行业完全一致，企业具有长期高额资本回报，没有依靠高杠杆和财务花招”确实是，我也研究过Alphabet 的多年财报，其资产负债率长期维持较低的水平，也没有分配超过其会计利润的股东回报，用财报技巧增加其净资产收益率。

可以推断，巴菲特认为Alphabet满足1，可以长期持有 2，长期创造高额股本回报 （优质公司）3.管理层靠谱（谷歌的企业文化不作恶）并且长期运营（两位创始人长期在公司董事会任职）4.它可以以较为合理的价格买入，以上四个标准。

我自己的标准比巴菲特还要严格一点，我认为谷歌对于我来说还不是一个好的投资标的，理由我其还不满足我对优秀企业的标准，以及我认为其管理层的靠谱度并不高。

7.投资机会要么几乎没有，要么暴多

巴菲特在访谈中也谈到投资时机，说到“投资机会要么集中涌现，多到难以置信，无暇消化”，要么“几年时间找到一个就是运气好”，后面的这种情况才是一种常态。

投资者真的应该留有充足的钱，在机会来到的时候，用桶而不是用小袋子去捡贝壳，大部分时候，在机会一般的时候应该保持现金头寸。

8.巴菲特建议政府应该减少投资博弈化规则

巴菲特认为政府需要各种资金来修路、办学、覆盖各类公共支出，于是通过资本市场吸引投资者，收取相关税费，相当于股市作为一种税收外的额外增收手段，否则可能会大幅提高所得税，但巴菲特认为这是不健康的，认为应该减少这种零和博弈的规则。

9.巴菲特前几周摔断了腿

巴菲特自己说，自己前几周摔断了一条腿，目前正在养伤中，恢复良好。$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ $谷歌C(GOOG)$ $纳指100ETF-Invesco(QQQ)$

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