7月20日，据彭博社援引消息人士称，由李开复执掌的AI独角兽零一万物正筹划2027年于香港上市，目前已启动Pre-IPO轮融资。李开复在上海世界人工智能大会（WAIC）期间证实，公司正在拆解红筹架构，为海外上市铺路，并计划在公布首份年报前后完成本轮融资。
01 战略急转弯：两次“断舍离”
成立于2023年5月的零一万物，曾是头顶光环的“AI六小虎”之一，成立8个月即跻身独角兽行列，获阿里云等巨头加持。然而，过去两年，公司经历了两次激进的战略换挡，彻底告别了“中国版OpenAI”的幻梦。
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第一次换挡（2025年初）：弃练大模型。 面对DeepSeek等开源模型带来的成本颠覆，零一万物做出震动行业的决定：将最核心、也是最烧钱的预训练及底层设施团队并入阿里云，彻底放弃万亿参数基座模型的军备竞赛。
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第二次换挡（2025年中）：All in 落地。 停止售卖标准化的模型API，转而对标美国Palantir $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ，聚焦政企私有化部署。公司不再执着于“炼丹”，而是基于通义千问、GLM等开源模型做微调，叠加智能体（Agent），主打帮客户（尤其是担心数据泄露的大客户）把AI真正嵌入业务流程。
02 商业变现：从“卖铲子”到“种庄稼”
战略转向后，零一万物的产品逻辑发生了根本性变化：从追求参数规模转向追求可量化的经营结果。
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国内：“老板AI”与“养鸡”生意。 推出面向决策层的“老板AI”（Boss AI）及“万智”平台。李开复亲自下场担任“首席AI战略官”，推行“一号位工程”。最具代表性的案例是与正大集团成立合资公司“万蜂智能”，首个落地场景竟是“AI养鸡”——通过垂直AI平台优化蛋鸡养殖。这种“合资共创”模式成为其撬动大客户的杀手锏。
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海外：避开美国，押注“主权AI”。 明确避开对中国软件持谨慎态度的美国市场，转而深耕欧洲、中东及亚太。李开复已受邀加入哈萨克斯坦国家AI委员会，帮助解决多语言本地化问题，主攻“主权AI”部署。目前，公司约一半收入来自海外，在“六小虎”中全球化布局最为均衡。
03财务透视：逼近盈亏平衡
商业化的提速为IPO提供了底气。
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订单暴涨： 2025年全年收入2.5亿元，订单5亿元；截至2026年5月，锁定订单已超15亿元，正向20亿元冲刺。
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盈利在望： 由于放弃昂贵的预训练，公司年运营成本降至2亿多元（主要为人力），GPU消耗极低。15亿订单与2亿成本的巨大剪刀差，使其接近盈亏平衡。李开复透露，目标2027年实现季度盈利。值得一提的是，其近半数收入为经常性订阅收入（ARR），有助于在资本市场获得更高估值。
04 行业格局：迟到的差异化
随着智谱、MiniMax相继登陆港股，月之暗面启动流程，“AI六小虎”正集体奔向资本市场。与竞对相比，零一万物选择了一条“先盈利，后上市”的差异化路径，试图以“中国首家盈利的AI 2.0公司”标签吸引投资者。 $智谱(02513)$ $MINIMAX-W(00100)$
05 风险与挑战
然而，隐忧犹存：退出通用大模型赛道意味着放弃了最宏大的叙事空间；To B政企业务定制化程度高，规模化复制难度大；“AI养鸡”等合资模式能否跨行业复用尚待验证；海外“主权AI”市场虽广阔，但地缘政治变数不容忽视。
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