大模型参数从千亿跃迁到万亿级，"单机服务器"已经带不动，必须把几十到上千颗AI芯片用超高带宽互联成一个逻辑上的"超级电脑"。机构测算到2028年市场空间有望突破3414亿元，复合增速约194%。据行业梳理，国内具备超节点全栈研发和规模化量产能力的公司主要包括浪潮信息、华勤技术、新华三（紫光股份）、超聚变、中兴通讯。
下面从这五家全栈整机厂商出发，再延伸至芯片与高速互联环节的"潜力补充"，梳理最值得关注的方向。
🏆 五家全栈整机龙头
1. 中科曙光（603019）—— 国产信创超节点标杆
核心产品：ScaleX系列超节点，其中ScaleX640采用"一拖二"高密架构，单机柜640卡，算力密度提升20倍，可通过双机组成千卡级计算单元；ScaleX40采用正交无线缆一级互连架构，单节点集成40张GPU
技术壁垒：自研ScaleFabric高速互联协议，搭配海光DCU国产芯片，打造算、存、网、冷一体化紧耦合方案，全栈自主无代工依赖
标志性落地：WAIC 2026发布中国首个全国产十万卡AI超集群"曙光8000（登峰）"，已接入国家超算互联网，承接国内十万卡级全国产智算集群项目
潜力逻辑：国家级超算与政务算力核心龙头，政府与国资算力订单壁垒极高，是信创超节点核心受益企业
2. 浪潮信息（000977）—— 商用市场交付龙头
核心产品：元脑SD200系列液冷超节点，单机柜64张本土AI芯片超高密部署，千亿参数大模型训练周期由月级压缩至周级
行业地位：AI服务器市占率全球前二、中国第一；国内80%智算中心部署浪潮超节点，深度绑定阿里、字节、腾讯等互联网大厂，万卡级商用集群落地数量行业第一
生态兼容：兼容英伟达+国产双算力路线，牵头组建超节点创新联合体打造"北京方案"，同时适配****Matrix架构整机柜交付
潜力逻辑：2026年上半年业绩预告归母净利润同比增幅达226%-288%，超节点相关高密算力产品是核心增长驱动，走量能力最强
3. 紫光股份（000938）—— 算网一体化龙头
核心产品：旗下新华三推出UniPoD超节点，覆盖32卡至1024卡全档位，最高可扩展至16384卡；同步自研51.2T高端交换机
产业链完整性：横跨整机+高速交换机双核心环节，国内企业交换机市占第一，为超节点集群提供Scale-up交换网络设备
技术优势：主打"算—网—存—云—安—维"六大维度全栈协同，32卡和64卡已进入POC测试或早期订单阶段
潜力逻辑：深耕运营商、政企智算中心，自研高端交换芯片可支撑万卡级无阻塞算力集群，算网协同优势突出
4. 华勤技术（603296）—— 交付弹性最大
核心定位：行业内极少数同时拥有CPU计算节点、GPU节点和网络节点设计能力的厂商
业绩弹性：2026年7月官宣全年超节点单项收入预计突破100亿元，Q3起进入大规模交付阶段
生态绑定：****384/950超节点钻石级代工厂，自研ETHX高密度机柜平台支持32卡~万卡级弹性扩展，直接承接**8192卡超大超节点整机代工订单
潜力逻辑：深度适配**、海光等多类国产芯片，供应链整合与良率控制能力行业领先，是业绩兑现最直接的标的
5. 中兴通讯（000063）—— 架构创新者
核心产品：自研OEX正交无背板开放架构超节点，首创机柜零线缆设计，单机柜支持128卡高密度部署
技术原创性：国内唯一拥有自研OEX正交无背板开放架构超节点，深度参与OPEN NPO标准制定，实现"超节点+NPO光互连"一体化融合
生态合作：WAIC 2026期间联合壁仞、沐曦、燧原等国产芯片厂商打造"Matrix超节点"
潜力逻辑：全栈全域智算解决方案提供商，自研凌云系列高端交换芯片已实现量产，在WAIC 2026期间展示的完整商业闭环领先于多数仍处样机阶段的同行
🔌 产业链延伸：三个"卡脖子"环节的潜力标的
如果想把视野从整机扩展到价值量跃升最大的上游，下面三家也值得重点关注：
盛科通信（688702） —— 国产以太网交换芯片龙头
25.6T芯片已规模商用，51.2T产品送样，与曦智科技联合推出CPO光电共封装解决方案。机构测算2028年国内Scale-up交换芯片市场规模有望达172亿元，是国产替代最纯正的标的。
海光信息（688041） —— 国产CPU+DCU双芯
自研的CPU与DCU是中科曙光ScaleX640超节点的主力算力底座，形成"芯片+系统"深度协同，构建国内规模化商用的国产超节点完整技术体系。
英维克（002837） —— 液冷温控龙头
超节点单机柜功率突破100kW后风冷完全失效，液冷从"可选"变"必选"。公司为头部厂商配套整机柜液冷散热系统，Coolinside全链条液冷方案成熟，是数据中心温控龙头。
💡 筛选逻辑与风险提示
上述五家整机的筛选维度综合了：全栈自研能力、量产交付进度、订单可见度、生态位稀缺性。其中中科曙光偏信创/政务、浪潮偏互联网商用、紫光偏算网一体、华勤偏**生态代工、中兴偏架构创新——五家各有不可替代的生态位，并非简单重复。
⚠️ 需要警惕的风险：
板块短期涨幅较大，估值波动风险不容忽视
不同互联路线（OEX/NPO/CPO）标准未统一，可能导致生态分裂
地方智算中心建设进度可能受财政因素影响，订单存在不及预期风险
部分公司业务高度绑定单一生态（如****），存在客户集中度风险
华泰证券最新研报指出，系统级竞争将推动高速互联和整机柜配套价值量提升，建议关注交换芯片、交换机、铜连接、光模块及整机柜等环节。2026年下半年，随着****950批量交付、运营商智算中心集采推进，超节点将从"概念展示"进入"规模交付"的业绩兑现期。
精彩评论