创新驱动型医药科技企业「新济医药-B」再度递表港交所，儿科镇静、帕金森鼻喷管线成核心看点

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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年7月24日，来自广东广州的新济医药-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国泰君安国际。

公司是创新驱动型医药科技企业，2025年收入近0.55亿元人民币，净亏损约1.11亿元人民币；2026年前五个月收入同比下降约22.43%至0.17亿元人民币，净亏损约1.97亿元人民币，毛利率降至19.79%。

**获悉，广州新济医药股份有限公司Guangzhou Novaken Pharm Co., Ltd.（简称“新济医药-B”）于2026年7月24日第二次递表港交所，公司此前于2025年12月24日第一次向港交所递交招股书。

公司是创新驱动型临床阶段生物科技企业，专注于改良型新药的研发与商业化，依托自主知识产权的可溶性微针、鼻腔吸入两大制剂技术平台，解决传统给药途径存在的有创、依从性差、血脑屏障穿透难等临床痛点，为患者提供更安全、便捷、治疗体验更佳的药物方案。

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公司管线围绕两大技术平台布局，覆盖多类未满足临床需求的场景：

• 术前镇静领域：核心产品盐酸右美托咪定微针贴剂（DHMP），覆盖2-6岁儿科患者、成人患者术前镇静场景，通过可溶性微针经皮给药，避免静脉注射的疼痛与操作负担，目前儿科适应症已完成IIa期临床，成人适应症处于II期临床阶段；

• 帕金森病领域：核心产品XJN010鼻腔吸入制剂，用于接受左旋多巴治疗的帕金森患者“关”期发作按需治疗，通过鼻脑通路快速递送药物，解决传统口服药物起效慢、无法应对突发症状的痛点，目前已完成国内II期临床研究，获FDA批准直接在美国开展II期临床；

• 其他管线：包括偏头痛急性治疗鼻喷制剂XJN026（I期临床）、GLP-1受体激动剂微针贴剂（临床前，用于2型糖尿病与体重管理）、止吐鼻喷制剂XJN2503（临床前，用于放化疗/术后恶心呕吐治疗）。

财务业绩

截至2025年12月31日止2个年度、2025及2026年前5个月：

• 收入分别约为人民币0.49亿、0.55亿、0.21亿、0.17亿，2026年前5月同比-22.43%；

• 毛利分别约为人民币0.17亿、0.13亿、0.06亿、0.03亿，2026年前5月同比-40.76%；

• 净亏损分别约为人民币1.47亿、1.11亿、0.18亿、1.97亿，2026年前5月亏损同比扩大970.26%；

• 毛利率分别约为33.69%、23.36%、25.91%、19.79%；

• 净利率分别约为-300.01%、-200.85%、-86.25%、-1190.03%。

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截至2026年5月底，公司账上现金约1.03亿元，2025年经营现金流约-0.67亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，美国成人镇静患者规模由2021年的16.99百万人增至2030年（估计）的18.94百万人，2021年至2025年的复合年增长率为1.22%，而2026年至2030年（估计）则为1.21%。在全球范围内，成人镇静患者总数预计将由119.81百万人增至131.68百万人。

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中国的术前镇静市场规模2021年约达人民币74.2亿元，其中成人镇静剂达人民币64.8亿元，儿童镇静剂约人民币9.4亿元。预计到2025年，市场规模将超过人民币77.6亿元，到2026年达到人民币78.6亿元，到2030年增长至约人民币82.6亿元，2026年至2030年的复合年增长率约为1.26%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：宝济药业-B(2659.HK)、云顶新耀(1952.HK)、来凯医药-B(2105.HK)。

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董事高管

董事会现由九名董事组成，其中三名为执行董事、三名非执行董事及三名为独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，公司单一最大股东及实际控制人为创始人吴博士，其直接持有23.15%的股份，加上控制的善济投资、德济投资、百济投资、民济投资四家持股平台，和员工激励平台广济投资，合共控制公司51.01%的投票权。

其他现有股东合计持有48.99%的股份，包括广州丹麓、扬州药融圈、新诚新医药、金控现代、珠海基金三期、浙江创投、广药创投等。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2025年11月的C轮融资中，公司的投后估值约为15.30亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，新济医药中介团队共9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据远超预期；公司律师共计3家，综合项目数据表现优秀。整体而言中介团队表现非常好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）