NBC提问：今天，利率没变，指引没有，那么这个新闻发布会发布了什么新闻？
沃什回答：新闻发布会本身就是新闻。
个人观感来讲，沃什没有魔杖，1个月时间不可能完成美联储的变革，工作组任重道远但时间有限，这篇会议解读写起来也很难，正如同市场对没有前瞻指引无所适从那样，整个美联储的运作模式都在发生变化。
市场只想要一个结果，但7月会议全是过程，恰恰没有结果。所幸，给出了时间节点，8月下旬杰克逊霍尔会议和9月议息会议。
【会议声明：3票反对，何意味？】
沃什上任后对会议声明进行了简洁务实的革新，但本期会议主体内容毫无更改，似乎是因为新成立的工作组还没有足够时间去实践沃什的新通胀框架，7月会议更多是在做新模式的前期准备工作。
12名票委中9票赞成，3票反对认为本次会议应当加息25个基点。沃什称其为家庭争论，精髓在讨论而不是分歧，7月按兵不动跟6月温和的CPI数据关系不大（6月CPI环比下降0.4%至3.5%，创最大单月降幅），工作组正在重新审视数据来解决数据依赖的历史性问题。
需要注意的是，尽管声明没有任何变化，但本期会议讨论了4个关键问题：①过去五年高通胀对当前政策形势的影响；②近期经济冲击（供应链、冲突、能源、关税、人工智能）对产出与就业影响的不同；③经济冲击相关的价格上涨问题；④货币政策工具与策略。
美联储内部主要分歧在通胀，不同经济冲击对价格的影响不同，使得政策工作更加艰难，尚未达成共识，会在未来几个月内完善观点。
【发布会：观察并思考】
取消前瞻指引后美联储的运作方式：置身事外，观察国债价格、美元指数的市场反应，让市场注意力集中在真实数据和真实经济发展上——让市场跟着球走而不是跟着裁判走。
货币政策：因为美联储没给预期干扰，所以市场名义和实际利率抬升，美联储在观察市场行为。
通货膨胀：高通胀已经持续了63个月，通胀目标是2%没有其他隐性目标，通胀高企则利率是解决方案的一部分，如果不用利率手段，则要确保市场预期围绕正确的数字，即明确通胀目标预期。
通胀目标的衡量标准，可以参考美联储每年一月发布的策略文件，2027年一月工作组可能会有补充，沃什正在观察比PCE更广泛的通胀数据，工作组正在研究将信号与噪音分开。
劳动力市场：充分就业做的挺好，主要是通胀做的差，人工智能资本开支激增，对供给与需求的计算带来困难。
关于8月下旬杰克逊霍尔会议，沃什给出了两个潜在的演讲方向：市场短视的纠结是否加息25基点而忽略大局观，美联储传统会利用该会议来重置货币政策。
撤回前瞻指引改革不易，沃什在通过什么都不做来炸鱼，得到来自金融市场和经济学家的自由观点，而不是让市场复读美联储提出的观点，观察并思考是7月会议的主旋律。
尽管市场自行提升了利率水平，但美联储实际并没有做什么也没有失去掌控权，市场只能依据3个反对票来预期大概率在9月加息，这就如同逐月通胀数据一样善变。与此同时，在过渡时期，短暂的实现了完美结果：暂时没加息+市场利率提升+通胀自平衡。
没有前瞻指引意味着思考题没有标准答案，以后也不会再有标准答案，这是所有市场参与者需要适应的。但8月杰克逊霍尔和9月议息会议，思考题会给出解题思路，而不是现在这种工作组还没有讨论出结果的状态。
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