据接近交易人士透露，本轮融资阵容堪称豪华：产业资本端，联创资本、中国电子旗下中电数融基金、多元化产业集团联美集团悉数入局；金融机构端，多家头部险资、券商直投及大型资管机构集体加持。尤为值得关注的是，一家背靠香港上市公司的未具名产业资本现身投资方名单，其兼具AI算力运营与产业投资双重属性，此举被市场解读为商汤医疗夯实算力底座、加码香港产业生态的关键信号。
资金将重点投向医疗世界模型的研发与产品化、全球业务扩张、医疗具身智能等新赛道，进一步巩固其在全球医疗世界模型领域的领跑地位。
01 从“商汤系”分拆到资本宠儿
本次B轮距离A轮融资仅过去两月。在医疗AI普遍面临“研发周期长、商业化难、合规门槛高”的行业痛点下，商汤医疗短期内连获大额输血，足见资本市场对其技术壁垒与落地能力的认可。
这得益于商汤科技 $商汤-W(00020)$ 2024年底启动的“1+X”重组战略。作为五大联合创始人操盘的分拆成果之一，商汤医疗独立运营后获得了更灵活的激励与融资机制。回溯其融资历程：2025年初，公司完成分拆后首秀，获投前估值15亿元；2026年1月，引入河南汇融近亿元投资，落地“SenseCare智慧医院”；同年4月，A轮融资超5亿元，估值冲破10亿美元大关，跻身独角兽行列，投资方囊括Raffles Healthcare、新加坡狮城资本、香港高才基金及多家国资平台。
至此，短短一年半时间，商汤医疗累计融资已超10亿元，B轮后估值更是突破百亿大关，成为“商汤系”孵化的又一超级独角兽。
02 技术底座与商业化落地
支撑高估值的核心，是其押注的“医疗世界模型”赛道。不同于传统的单病种AI，商汤医疗致力于打造覆盖诊疗全流程的系统级平台。
其核心产品SenseCare®智慧诊疗平台，已能辅助医生进行诊断、治疗规划及康复建议，服务放射、病理、放疗等多科室。在病理AI领域，PathEngine大模型平台已进驻国内近30家顶尖三甲医院，包括西京医院、上海市肺科医院等。在具身智能前沿，公司正推动病理科从切片数智化到软硬件深度融合的演进。
临床合作方面，公司与瑞金医院共建的数字人计划覆盖200多个器官，积累27万亿健康词元，构建了完整的数字生命体系；与上海市肺科医院联合开发的近10个商业化AI模型也已落地。
03 政策东风与资本化前景
政策暖风频吹：2026年3月，国家医保局将12项AI辅助诊断纳入医保乙类目录；FDA与EMA亦联合发布AI制药指导原则。长江证券预测，2026年国内医疗AI市场规模将超400亿元。
据知情人士透露，商汤医疗已启动IPO前最后一轮融资筹备。若进程顺利，公司有望冲击“医疗世界模型第一股”。站在百亿估值的新起点，商汤医疗正试图在医疗AI从单点工具向系统平台跃迁的产业转折点上，率先撞线。
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