我认为AI长期逻辑并没有改变。从微软、亚马逊、谷歌等云厂商近期财报来看，资本开支依然维持高位，说明AI基础设施建设仍在持续推进，AMD和Arista都有机会从中受益，因此我不认为AI行情已经结束。

不过，随着标普500逼近历史新高，市场对AI公司的要求也越来越高。现在已经不是简单“业绩超预期”就能推动股价上涨，而是需要收入、利润率、现金流和全年指引同时超出市场预期，才能真正获得资金认可，否则很容易出现“利好兑现”的走势。

我认为未来市场会越来越考验公司的兑现能力，而不是故事讲得有多好。资金更可能继续流向真正能够持续拿到订单、提高盈利、上调指引的龙头企业，而业绩稍逊或指引保守的公司，股价可能会明显落后，甚至出现较大的财报波动。

所以，我会更关注财报公布后的市场反应，而不是单纯看有没有Beat预期。继续看好AI长期发展方向，但在这个阶段，我更愿意追随盈利上修和基本面改善，而不是因为害怕踏空就盲目追高指数。

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