我认为这次AMD $Advanced Micro Devices(AMD)$ 盘后大跌，更像是高预期下的利好兑现，而不是AI故事结束。市场过去一年已经大幅上调了对AMD的预期，现在投资人关注的不只是业绩是否超预期，而是MI系列GPU能否持续扩大市占率、毛利率能否提升，以及未来几个季度的指引是否足够强劲。

我依然相信AI基础设施市场足够大，不会只有英伟达一家赢家。AMD已经获得OpenAI、Meta等大型客户支持，说明需求是真实存在的。但从获得订单到真正转化为收入和利润，还有执行能力、软件生态和供应链等挑战，因此短期股价波动在所难免。

对我来说，这次回调更像是重新评估估值的过程，而不是长期逻辑改变。如果AMD未来能够持续提升数据中心收入、推动MI平台放量，并不断完善ROCm生态，我仍然看好它成为AI时代最重要的第二供应商。我不会因为一天的下跌改变长期看法，反而会耐心等待更好的分批布局机会。

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