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08-07
下一季财报，现金流负500亿，不打骨折
Alphabet启动250亿美元发债，获超四倍认购，热度超越亚马逊和SpaceX
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padding-left: 10px;\"><strong>AI债券需求降温，市场承接压力上升</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet此次发债，是在AI基础设施融资需求与投资者信心出现裂痕的背景下推进的。上周，一家与贝莱德关联的公司为Meta Platforms位于德克萨斯州的数据中心项目发行了125亿美元债券，初始需求冷淡，此前亚马逊的相关债券发行同样遭遇认购热情不足。包括SpaceX在内的多家企业新发AI相关债券，二级市场利差亦出现走阔。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2025年以来，大型科技公司通过债券市场累计融资逾3500亿美元，其中Alphabet与亚马逊居于领跑位置。</strong>Alphabet仅在2026年上半年便已发债逾500亿美元，发行币种涵盖瑞士法郎、英镑、欧元、加元及日元等多种货币，并于约两个月前完成近850亿美元的股票增发。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>融资规模持续扩张，现金流首现负值</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">持续攀升的资本支出已在Alphabet财务数据上留下明显印记。大规模资本开支拖累Alphabet出现自IPO以来首个自由现金流为负的季度，市场对超大规模科技公司"负现金流时代提前到来"的担忧由此加剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alphabet同步提交申请，拟发行最多400亿美元的A类和C类股票，进一步扩充资本储备，为持续扩张的AI基础设施投入提供弹药。</p><p style=\"text-align: justify;\">在债券市场，Alphabet发债计划与美联储潜在加息预期的叠加，构成了当日美债承压的双重驱动。长端收益率受供给压力推升更为显著，带动收益率曲线整体陡化。利率市场目前仍计入约15个基点的9月加息预期，至年底累计加息预期约达33个基点，市场对货币政策路径的不确定性仍高。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于固定收益投资者而言，如何在AI资本开支扩张带来的供给冲击与潜在利率上行风险之间寻求平衡，正成为当前不得不面对的核心命题。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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