我还是愿意继续持有，甚至会在回调时分批加仓，但前提是把它当成一轮产业周期，而不是短线情绪交易。过去几年，存储行业一直受供给过剩困扰，但这一次最大的不同在于，AI 正在创造全新的需求。HBM、企业级 SSD、AI 服务器存储容量升级，都让存储从过去的“周期股”，逐渐变成 AI 基础设施的重要组成部分。SNDK 在投资者日给出的长期目标，以及美光对高端产品结构升级的布局，都说明行业景气度并不只是一个季度的故事。
当然，高位最大的风险永远是估值和预期。现在市场已经不再讨论“存储会不会复苏”，而是在讨论未来几年能赚多少钱、毛利率能到多高。如果大家都开始相信“80%毛利率”的故事，那么股价波动一定会放大，一旦需求、价格或汇率因素出现扰动，短期调整也会非常剧烈。所以我认同一句话：高估值并不可怕，可怕的是高预期无法兑现。
但从中长期看，我对存储的信仰还在。AI 算力升级带来的不仅是更多 GPU，也需要更多数据存储和更快的数据传输，存储行业依然处于供需改善和产品升级的阶段。对我来说，与其猜测短期顶部在哪里，不如持续跟踪 ASP、库存、资本开支和企业级需求变化。只要行业逻辑没有被破坏，我更愿意持有并等待业绩兑现，而不是因为股价涨高了就轻易下车。毕竟，真正的大周期里，最难的从来不是买入，而是拿得住。📈
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