泛远国际（02516.HK）2026年上半年业绩明显回暖。期内收益达14.77亿元人民币，按年增长82.7%；期内溢利573.5万元，较去年同期亏损1,448.9万元转亏为盈；母公司拥有人应占溢利492.2万元，每股基本盈利为0.53分。收入回升及盈利转正，既反映市场需求改善，也显示公司推进全球网络、扩充货代能力及控制成本的措施开始发挥作用。
三项核心服务均录得增长。端到端跨境配送收入5.735亿元，按年增长14.3%，占总收入38.8%；货运代理收入4.971亿元，增长966.3%，占33.7%；其他物流服务收入4.061亿元，增长56.3%，占27.5%。货运代理是期内主要增长动力，与美国附属公司纳入业绩及主要客户货量增加有关。三项业务收入分布较均衡，有助公司逐步形成仓储、清关、干线及末端配送相互配合的综合模式。
三大业务同步增长，盈利重回正轨
集团毛利增加10.6%至8,153.8万元，整体毛利率则由9.1%调整至5.5%，主要与毛利率相对较低的货运代理业务占比上升有关，反映现阶段增长较多来自规模扩大。随着新增业务逐步整合、海外仓利用率提升及服务组合优化，公司仍有空间把收入增长转化为更稳定的盈利和现金流。应收款项、单票成本及各业务毛利率，将是观察营运质素的重要指标。
期内，公司完成收购美国物流企业COPE及Hyperlining各51%股权，补足北美头程、海外仓和最后一公里配送能力。两家公司合计贡献约1.50亿元收入及331.6万元溢利，已带来实际增量。公司以迈阿密为转运枢纽，结合阿根廷及厄瓜多尔清关团队，把北美资源延伸至南美市场。美国海外仓成为TEMU合作对接仓，也有助增加平台订单、提升仓配服务黏性，并为跨境电商客户提供一站式方案。
并购协同效益将在未来数个报告期逐步显现。若公司能提升海外仓周转率、优化末端配送成本，并把现有客户导入新服务网络，北美业务有望由增加收入，进一步成为提升客户价值和盈利能力的平台。保留资金投入扩张与整合，也有助把握跨境电商供应链重组的需求。关税、汇率及主要客户货量仍可能影响短期表现，保持路线、客户和地区多元化，将有助提高经营韧性。
北美布局与数字化打开长期空间
数字化是另一项长期投入。公司推进AI路径优化、智能舱位调配、异常件预警及单证识别，以降低重复人工、减少差错并提高履约效率。相关工具若能在更多场景落地，可改善单票成本和交付稳定性，亦能加强跨地区网络协调。公司在绿色物流、企业管治及服务能力方面获得市场认可，对建立品牌信任及争取平台客户有正面作用。下一阶段重点，是把科技投入转化为可量化的效率、客户留存和现金流成果。
不过也要留意，虽然泛远国际上半年业绩改善。收入显著增长、盈利转正、北美并购开始贡献，但目前毛利率仍受业务组合变化影响，可视为扩张过程中的结构性现象。若公司能保持货量增长，同时提高整合效率、改善毛利率及加快资金周转，便有条件在规模、盈利与服务能力之间形成良性循环，为中长期发展建立更稳固基础。
资料来源：泛远国际截至2026年6月30日止六个月中期业绩公告及公司公开资料。
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