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$云迹(02915)$ 酒店基本盘依旧重要，可生态收入占比都接近一半了。要是后面酒店稳住、外面又放量，这股价的弹性可能不小

@投研论股：云迹开盘涨超22%：海外收入增长638%，从“中国验证”到“全球复制”

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style=\"text-align: start;\">云迹科技2026年中报给出了一个值得关注的样本。海外市场收入同比增长638.1%，覆盖全球20余个国家和地区，在阿联酋、巴拿马、泰国、日本等市场完成11个代表性项目交付，覆盖酒店、医院、清洁、工业等场景。从增速到场景覆盖，这家公司正在把“中国验证、全球复制”从一句战略口号，变成一份可追踪的落地清单。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">云迹科技CFO兼董事会秘书刘萤在近期「IPO早知道」专访中把海外市场定位为公司的“第四增量空间”。在她看来，海外业务的逻辑与国内不同——“东南亚当下的形态与18、19年的中国市场比较接近，外卖业开始起量。外卖业一旦起量，送物机器人这件事，无论是产品稳定性，还是AI能力，如何以比较好的能力接口与外卖平台打通，都是云迹比较擅长的。”</p>\n<p style=\"text-align: start;\">换句话说，云迹出海不是从零开始建能力，而是把在中国市场十二年验证过的那套打法，系统性延伸到海外市场。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">海外路径：输出“底盘+伙伴”，一套可复制的出海模式</p>\n<p style=\"text-align: start;\">云迹的海外拓展有一个值得拆解的特征：它没有选择在每个市场从零搭建，而是形成了“标准产品+区域渠道+本地服务”的路径，与多国伙伴构建起“技术出海+本土深耕”的协同格局。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4189670e1f962be2e3de6f5c39735b4\" tg-width=\"813\" tg-height=\"454\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">2026年8月，云迹与纳斯达克上市公司Mint Incorporation旗下Rice Robotics正式签署协议，双方将围绕全球商用服务机器人的场景落地展开深度协同。9月，云迹又在“一带一路”高峰论坛上与印尼PT VORTECH CORP INDONESIA（Vortech）签署战略合作备忘录，以“技术+渠道”模式深耕沿线市场，不断推动服务机器人的全球规模化落地。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">这背后，中国香港扮演着关键支点。香港作为云迹出海的“桥头堡”——场景可快速复制，标杆可输出海外，资本与资源在此交汇，成为连接内地能力与全球市场的枢纽。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">场景边界：从酒店到医院，UP底盘验证跨场景复制</p>\n<p style=\"text-align: start;\">云迹出海最早靠的是酒店场景。但2026年上半年的海外交付清单，已经不止是酒店送物机器人。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">在阿联酋、巴拿马、泰国、日本等市场，云迹完成了11个代表性项目交付，覆盖医院、清洁、工业等场景，在海外市场的真实服务环境中持续验证跨场景复制能力。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">2026年7月，在香港——LEAP East 2026 国际科技与信息技术展会上，云迹展出了UP送物机器人，在展会期间，来自中东、欧美及东南亚的专业观众和投资者对UP系列机器人表现出浓厚兴趣，并对其应用前景表示高度关注。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">从酒店到医院，从配送到清洁，每一次场景拓宽验证的都是同一件事：UP通用底盘的能力边界，锚定了云迹的出海边界。合作伙伴愿意海外基于云迹底盘做定制开发，说明这个底盘已经在国内被反复验证过。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb460a24ad85b8d1d69b1a54283094a7\" tg-width=\"806\" tg-height=\"540\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">出海节奏：以验证驱动深耕</p>\n<p style=\"text-align: start;\">刘萤在专访中提及到云迹对海外市场的预期节奏，云迹对海外市场采取的是“先理解、再放量”的策略。过去一年半，云迹持续研究不同国家的产品需求，渠道建设同步推进，产品力也随市场理解加深而成长。未来，海外这部分将逐步放量。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">这里的关键是“逐步放量”，而非“爆发式增长”。638.1%的增速背后反映的是渠道打开后的自然需求释放。在巴拿马等海外市场，客户在完成初期验证后决定复购，项目从酒店场景延伸至住宅、综合体及办公楼等，从单点验证到复购延伸，这是海外市场从“落地”走向“扎根”的信号。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">刘萤把云迹的海外逻辑归纳为三点：一是对客户痛点的洞察能力，不是单纯输出产品，而是先理解B端与C端的真实需求；二是产品与AI能力的适配能力，在送物这一高频刚需场景中具备与外卖平台打通的能力；三是生态模式的复制能力，将智能做成模块化标准，让渠道商和生态伙伴基于云迹能力进入各自场景。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc3883e81ae736f9eff65a8a50777a6d\" tg-width=\"806\" tg-height=\"605\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">540万的海外收入，638.1%的同比增速、11个国家的项目交付、千台级的合作框架——这些数字指向的是同一个判断：云迹的海外业务已经走过了“能不能卖出去”的阶段，进入“怎么复制得更快”的阶段。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02670\">$云迹(02670)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02915\">$云迹(02915)$</a></p>\n<p><a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c4189670e1f962be2e3de6f5c39735b4\" tg-width=\"813\" tg-height=\"454\"></p>\n<p style=\"text-align: start;\">2026年8月，云迹与纳斯达克上市公司Mint Incorporation旗下Rice Robotics正式签署协议，双方将围绕全球商用服务机器人的场景落地展开深度协同。9月，云迹又在“一带一路”高峰论坛上与印尼PT VORTECH CORP INDONESIA（Vortech）签署战略合作备忘录，以“技术+渠道”模式深耕沿线市场，不断推动服务机器人的全球规模化落地。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">这背后，中国香港扮演着关键支点。香港作为云迹出海的“桥头堡”——场景可快速复制，标杆可输出海外，资本与资源在此交汇，成为连接内地能力与全球市场的枢纽。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">场景边界：从酒店到医院，UP底盘验证跨场景复制</p>\n<p style=\"text-align: start;\">云迹出海最早靠的是酒店场景。但2026年上半年的海外交付清单，已经不止是酒店送物机器人。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">在阿联酋、巴拿马、泰国、日本等市场，云迹完成了11个代表性项目交付，覆盖医院、清洁、工业等场景，在海外市场的真实服务环境中持续验证跨场景复制能力。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">2026年7月，在香港——LEAP East 2026 国际科技与信息技术展会上，云迹展出了UP送物机器人，在展会期间，来自中东、欧美及东南亚的专业观众和投资者对UP系列机器人表现出浓厚兴趣，并对其应用前景表示高度关注。</p>\n<p style=\"text-align: start;\">从酒店到医院，从配送到清洁，每一次场景拓宽验证的都是同一件事：UP通用底盘的能力边界，锚定了云迹的出海边界。合作伙伴愿意海外基于云迹底盘做定制开发，说明这个底盘已经在国内被反复验证过。</p>\n<p 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INDONESIA（Vortech）签署战略合作备忘录，以“技术+渠道”模式深耕沿线市场，不断推动服务机器人的全球规模化落地。 这背后，中国香港扮演着关键支点。香港作为云迹出海的“桥头堡”——场景可快速复制，标杆可输出海外，资本与资源在此交汇，成为连接内地能力与全球市场的枢纽。 场景边界：从酒店到医院，UP底盘验证跨场景复制 云迹出海最早靠的是酒店场景。但2026年上半年的海外交付清单，已经不止是酒店送物机器人。 在阿联酋、巴拿马、泰国、日本等市场，云迹完成了11个代表性项目交付，覆盖医院、清洁、工业等场景，在海外市场的真实服务环境中持续验证跨场景复制能力。 2026年7月，在香港——LEAP East 2026 国际科技与信息技术展会上，云迹展出了UP送物机器人，在展会期间，来自中东、欧美及东南亚的专业观众和投资者对UP系列机器人表现出浓厚兴趣，并对其应用前景表示高度关注。 从酒店到医院，从配送到清洁，每一次场景拓宽验证的都是同一件事：UP通用底盘的能力边界，锚定了云迹的出海边界。合作伙伴愿意海外基于云迹底盘做定制开发，说明这个底盘已经在国内被反复验证过。 出海节奏：以验证驱动深耕 刘萤在专访中提及到云迹对海外市场的预期节奏，云迹对海外市场采取的是“先理解、再放量”的策略。过去一年半，云迹持续研究不同国家的产品需求，渠道建设同步推进，产品力也随市场理解加深而成长。未来，海外这部分将逐步放量。 这里的关键是“逐步放量”，而非“爆发式增长”。638.1%的增速背后反映的是渠道打开后的自然需求释放。在巴拿马等海外市场，客户在完成初期验证后决定复购，项目从酒店场景延伸至住宅、综合体及办公楼等，从单点验证到复购延伸，这是海外市场从“落地”走向“扎根”的信号。 刘萤把云迹的海外逻辑归纳为三点：一是对客户痛点的洞察能力，不是单纯输出产品，而是先理解B端与C端的真实需求；二是产品与AI能力的适配能力，在送物这一高频刚需场景中具备与外卖平台打通的能力；三是生态模式的复制能力，将智能做成模块化标准，让渠道商和生态伙伴基于云迹能力进入各自场景。 540万的海外收入，638.1%的同比增速、11个国家的项目交付、千台级的合作框架——这些数字指向的是同一个判断：云迹的海外业务已经走过了“能不能卖出去”的阶段，进入“怎么复制得更快”的阶段。 $云迹(02670)$ $云迹(02915)$ 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