上周五Strategy收盘涨了16.39%，评论区一下子热闹起来，空头说死猫跳，多头说底部确认，吵得挺凶。我手里没有MSTR，也没拿比特币，纯属站在场外看，说几句自己的想法。
先说这次涨的由头。塞勒在"死猫跳"的争论之后又暗示要继续买比特币，还把参议院否决CLARITY Act说成是加密行业的"正面拐点"。这话我第一遍看是有点懵的，法案被否了反而是利好？他的意思大概是，一个不合心意的监管框架没落地，总比落地了强。能不能说服你，看个人。木头姐也出来讲"比特币不是死猫"，可几天前ARK自己刚卖掉了自家的比特币ETF。嘴上说不是死猫，手上先减了一点，这种组合我一般会多留个心眼。
说回MSTR本身。这家公司现在本质上就是一个带杠杆的比特币仓位，再加一台不停发股票的机器。币价涨，它涨得更猛；币价跌，它跌得也更狠。一天16%放在别的公司是大新闻，放在它身上没那么稀奇，它本来就是波动大户。空头盯的股本稀释，我觉得是真问题，不是吓唬人。增发换币这条路，股价溢价高的时候像印钞机，溢价一旦收窄，每多发一股都在摊薄老股东手里那份比特币。
那这波到底是趋势还是脉冲？我自己偏向后者，至少现在还看不出趋势的样子。一根大阳线能说明空头回补、情绪回暖，说明不了资金愿意长期待着。我会盯两件事：一是比特币本身能不能站稳，MSTR说到底是跟着币走的；二是接下来几周成交量能不能撑住，要是放量拉一天、然后缩量阴跌回去，那基本就是脉冲。
非要说仓位的话：想玩的人，别拿重仓去博它。这种票最怕的不是看错方向，是方向看对了但仓位太大，中间来一次大回撤就把人洗出去了。真想参与，我宁可小仓位、提前想好错了在哪认，也不愿意追着一根大阳线冲进去。
还有一点挺有意思。同样是押比特币，有人选MSTR，有人直接买现货ETF。MSTR多了塞勒这个人和他的融资能力，也多了稀释和溢价忽高忽低的风险。你愿意为这份"塞勒溢价"付多少钱，基本就决定了你该不该碰它。
场外看戏不丢人，错过一根阳线也不会怎么样。你们怎么看，这次是反转，还是又一次脉冲？
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