【市场表现】
截至本周五收盘，上证指数上涨1.39%、深证成指上涨3.15%、万得全A上涨3.36%、科创50上涨7.96%、创业板指上涨2.14%、沪深300上涨1.73%、中证500上涨5.28%、中证1000上涨5.59%。
（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.11.02-2026.11.06）
【行业表现】
本周申万一级31个行业中
涨幅前三的行业：传媒13.41%、电力设备9.33%、农林牧渔7.09%
跌幅前三的行业：通信-6.40%、煤炭-6.00%、石油石化-3.58%
（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.11.02-2026.11.06）
【观点速递】
本周海外科技股大幅波动，费城半导体指数连续调整，周五传导至国内A股科技板块也有所回调。国联安基金权益投资部董事总经理潘明表示，本轮调整更多是情绪性变化，AI产业浪潮的大方向并未改变，科技资产基本面依然扎实，当前位置并不悲观。
潘明表示，本周海外市场暴跌主要源于中期选举的情绪性变化，而民主党获胜原本就是概率较大的事情，此前已充分预期。海外投资者真正担心的是“限制AI”，但这一担忧未来能落地多少，“还是要打个问号”。A股前期调整既有外部风险传导，也有三季报个别公司低于预期的因素。
从更大的产业逻辑看，AI对人类社会生产关系的影响仍在持续加大，且看不到拐点。他以芯片行业为例：全球头部芯片研发商的设计工程师用AI AGENT助力芯片设计流程，每人每月还有1000至2000美元的AI预算，“这种生产方式的改变很难走回头路”。AI提效在各行各业都有例证，产业浪潮大势所趋。
对于跌幅较大的光模块，潘明直言相关龙头公司依然是A股优秀企业代表，估值较为便宜，逻辑并没有变化，基本面依然很扎实，股价在目前位置无需太担心的。按其测算，龙头今年利润约300亿至350亿元，明年预期800亿至1000亿元，对应估值仅约5-6倍，利润增速却是数倍；他认为光模块半版块不具有“强周期性”：过去十年龙头从未亏损，资本开支低，现金主要用于储备原料；对海外芯片并购的担忧影响或有限。
另外，潘明还指出，半导体设备受益于国产替代，业绩确定性较强。在海外市场波动加大的情况下，有望“以我为主”，演绎不一样的中期投资逻辑。
而在AI应用端，他更看好三个方向：一是物理AI，即机器人；二是受益于AI的影视传媒，但国内缺少短剧类传媒公司，上市公司以长剧为主；三是端侧AI。他坦言，前两类公司业绩偏弱、估值不低，预期驱动成分居多；端侧AI相关上市公司从今年业绩报告看，有10亿至20亿元利润，但估值也不算特别便宜，建议投资者还是要注意风险。
对于后市，潘明认为经历这段时间的调整，市场或已处于底部区域，短期或许有年末日历效应的扰动，底部震荡也可为27年成长股投资打开空间。
风险提示：仅代表国联安基金当时市场观点。市场有风险，投资须谨慎。本材料是基于国联安基金认为可靠的已公开信息制作，在任何情况下，本材料的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议，亦不作为宣传推介材料或任何法律文件。投资者不应将本观点视为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。
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