说得不错_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

说得不错

@美股解毒师：为何日本央行也能影响你的美股账户？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":626640552,"tweetId":"626640552","gmtCreate":1674138759177,"gmtModify":1674138761168,"author":{"id":4100335041050770,"idStr":"4100335041050770","authorId":4100335041050770,"authorIdStr":"4100335041050770","name":"留校查看","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d91185c59bd9b331997a78e9e05aad9","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.07.10","exceedPercentage":"93.64%","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>说得不错</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>说得不错</p></body></html>","text":"说得不错","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626640552","repostId":626663135,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":626663135,"tweetId":"626663135","gmtCreate":1674116915827,"gmtModify":1744960881241,"author":{"id":3440721572920950,"idStr":"3440721572920950","authorId":3440721572920950,"authorIdStr":"3440721572920950","name":"美股解毒师","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbf0f514b8e5abb92266789b89f6e1e6","vip":2,"userType":2,"introduction":"活跃份子，首屈一指的“解毒”师","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":35678,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"f01ebc17fb874256bbfebe9c67721964","categoryId":"d316d8bd4a714fab9ea15fd7157c45e7","name":"2023年市场展望","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":f01ebc17fb874256bbfebe9c67721964}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"聚焦2023年市场，2023年有哪些投资机会？","image":"https://static.tigerbbs.com/547067334aa829092cf310c3702d5bed"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f6d357b599f459520fe16eb25e737e65","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5c097c3ccbb673269fd106d1c3882298","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/139e9ddd41a8271f8469e7ad7632de5f","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8ed998e854b6d40c351d1e3d21facc87","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6ee8b880c7476cfc1a50f2ab8b5056e1","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/122d6757fe0d12812311f9ffd28e2516","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5cb312a215be215b2fc8e326ea73c48d","width":"-1","height":"-1"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f6d357b599f459520fe16eb25e737e65","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5c097c3ccbb673269fd106d1c3882298","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/139e9ddd41a8271f8469e7ad7632de5f","width":"-1","height":"-1"}],"title":"为何日本央行也能影响你的美股账户？","html":"<html><head></head><body><p>今天来谈谈对美股投资者来说比较偏的话题——日本央行。</p><p>概括地来说，目前的环境下，日元的升值会可能对美股有利好。其主要影响逻辑是：</p><ul><li>日本央行长期采取宽松的货币政策，日元利率长期维持在极低的位置；</li><li>目前日本通胀远低于美国，可能一定时间内斗存在通胀差，日元有升值压力；</li><li>日元作为避险货币，在目前的环境下，更容易升值，而美元贬值；</li><li>美元贬值的情况下，投资者会更需要寻找风险资产（比如美股）来获得更高的收益。</li></ul><p>虽然日元并不是美元指数中占比最高的，但长期以来日元都有一定的系统性影响，因为日元是为数不多的避险货币，而且日本央行长期的低利率，也让它成为套息交易中被借出的主角。</p><p>当前的市场环境，日元升值的预期越大，可能产生的美元贬值的连锁反应越大，因而对美股资产上行越有利。</p><h4><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>日本央行的货币政策</b></span></h4><p>简单地来说，长期的宽松政策有是三个方式。</p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第一、长期保持极低的利率，</b></span>2016年之后甚至是负利率。提高基准利率自然也会提高国债的付息压力，对日本政府也是一种压力，而日本国债目前的最大买家是日本央行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/139e9ddd41a8271f8469e7ad7632de5f\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第二、作为买方大量购买日本国债。</b></span>为市场提供大量低成本现金。目前日本央行对日本国债的持有量已经超过一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122d6757fe0d12812311f9ffd28e2516\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第三、控制国债收益率（YCC）</b></span></p><p>这几乎是所有货币自由流通的国家中最不符合“健全市场”的操作了。日本央行通过购买国债，将短期国债收益率维持在-0.1%，同时将10年期国债收益率维持在0%，且对每日浮动上限有所限制。2022年12月20日，这个上限从0.25%上调至0.5%左右。</p><p>YCC上限在0.25%的时候，曾有一段时间的日本10年期国债交易量为0，市场没有流动性。因为当10年国债利率高于0.25%的上限时，日本央行会以0.25%为价格去无限量购买10年国债。当市场上有且只有一个巨大买家的时候，价格就会被扭曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ed998e854b6d40c351d1e3d21facc87\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>此外，日本央行还推出了“共同担保资金供给操作”，Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral。这跟中国的MLF异曲同工，是定向对部分机构提供资金。民间金融机构将票据、商业票据、信用债、利率债等作为担保以一定利率从日本央行获得融资，也是日本央行向市场提供流动性的一种操作方式。</p><p>日本央行旨在提高短期国债的流动性。换句话说，通过提供流动性，让市场来代替日本央行成为日本国债的买家。</p><p>这些宽松政策放在2017-2019年，或者是疫情瞎的2020-2021年，都并没有给市场带来太多意外，由于利率降无可降、国债收益率被控制，因此<span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>几乎所有的变化都体现在日元汇率上</b></span>。</p><p>2017-2021年的日元汇率一直维持在105-115左右，但是从2022年开始，情况有所改变。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ee8b880c7476cfc1a50f2ab8b5056e1\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>主要的原因是美国的通胀，以及美联储的加息导致的美元升值。日本的通胀远远低于美国，利率水平也低于美国，因此形成了通胀差和利率差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c097c3ccbb673269fd106d1c3882298\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>日本CPI同比增速</span></p><p>这时候日元汇率则开始放大这一spread的影响，因此日元汇率跌至150左右的25年低点。</p><p>不过，从11月开始，随着美国CPI触顶掉落，美联储加息预期减缓，两国局面正好出现完全相反的情况。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f6d357b599f459520fe16eb25e737e65\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>因此近两个月的日元汇率不断升值，而市场也在压住日元成为今年反弹力度最大的货币。</p><p>一方面是对潜在的极度宽松的货币政策的转向，另一方面也是预期其生产贸易水平的回升（包括reopen后的中国买家）。</p><h4><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>不喜欢顺着市场的央行行长黑田东彦</b></span></h4><p>货币政策进行定期的正常化调整是理所应当，但相比美联储的鲍威尔喜欢照本学科按部就班的风格，日本央行的黑田，反而喜欢偶尔做一些出人意料的举动。</p><p>黑田一直就有不喜欢太顺应市场，也不想让市场看透，他的货币政策行事风格，往往是在既定规划中，突然地、意外地去根据实际情况调整货币政策。</p><p>比如，1月这次会议，市场一致预期是正常化的调整（相对紧缩以对抗通胀），但是黑田却不以为然，认为通胀会在23年中回归2%，并且小幅加码了宽松，令市场意外，因此也有了日元、日债在1月18日盘中的波动。</p><p>再比如，此前美元兑日元的汇率从130一路向上，日元汇率甚至都贬值到150，市场都希望日本央行放弃宽松政策，但黑田依然对市场宣称没必要取消宽松政策。但随后也突然地在二级市场上进行汇率干预。</p><p>不过，下次日本央行的议息会议将在3月9日至10日期间召开，也是黑田的最后一场会议，下任日本行长候选人，其中有一位山口广秀，就与黑田在货币政策的态度上有很大的不同。</p><p>市场对此的期待是，一步步退出无限宽松的货币政策，调整10年利率目标——废除YCC——废除负利率，最终会提高整体市场的流动性。</p><p>当然，这一系列的操作，都会提高日元的购买力，也相应的提高日元的汇率。</p><p>这也是为何昨天日本央行的鸽派政策后，市场只用了半天就回吐了全部宽松预期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cb312a215be215b2fc8e326ea73c48d\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>是时候来点日元资产？</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>今天来谈谈对美股投资者来说比较偏的话题——日本央行。</p><p>概括地来说，目前的环境下，日元的升值会可能对美股有利好。其主要影响逻辑是：</p><ul><li>日本央行长期采取宽松的货币政策，日元利率长期维持在极低的位置；</li><li>目前日本通胀远低于美国，可能一定时间内斗存在通胀差，日元有升值压力；</li><li>日元作为避险货币，在目前的环境下，更容易升值，而美元贬值；</li><li>美元贬值的情况下，投资者会更需要寻找风险资产（比如美股）来获得更高的收益。</li></ul><p>虽然日元并不是美元指数中占比最高的，但长期以来日元都有一定的系统性影响，因为日元是为数不多的避险货币，而且日本央行长期的低利率，也让它成为套息交易中被借出的主角。</p><p>当前的市场环境，日元升值的预期越大，可能产生的美元贬值的连锁反应越大，因而对美股资产上行越有利。</p><h4><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>日本央行的货币政策</b></span></h4><p>简单地来说，长期的宽松政策有是三个方式。</p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第一、长期保持极低的利率，</b></span>2016年之后甚至是负利率。提高基准利率自然也会提高国债的付息压力，对日本政府也是一种压力，而日本国债目前的最大买家是日本央行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/139e9ddd41a8271f8469e7ad7632de5f\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第二、作为买方大量购买日本国债。</b></span>为市场提供大量低成本现金。目前日本央行对日本国债的持有量已经超过一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122d6757fe0d12812311f9ffd28e2516\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>第三、控制国债收益率（YCC）</b></span></p><p>这几乎是所有货币自由流通的国家中最不符合“健全市场”的操作了。日本央行通过购买国债，将短期国债收益率维持在-0.1%，同时将10年期国债收益率维持在0%，且对每日浮动上限有所限制。2022年12月20日，这个上限从0.25%上调至0.5%左右。</p><p>YCC上限在0.25%的时候，曾有一段时间的日本10年期国债交易量为0，市场没有流动性。因为当10年国债利率高于0.25%的上限时，日本央行会以0.25%为价格去无限量购买10年国债。当市场上有且只有一个巨大买家的时候，价格就会被扭曲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ed998e854b6d40c351d1e3d21facc87\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>此外，日本央行还推出了“共同担保资金供给操作”，Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral。这跟中国的MLF异曲同工，是定向对部分机构提供资金。民间金融机构将票据、商业票据、信用债、利率债等作为担保以一定利率从日本央行获得融资，也是日本央行向市场提供流动性的一种操作方式。</p><p>日本央行旨在提高短期国债的流动性。换句话说，通过提供流动性，让市场来代替日本央行成为日本国债的买家。</p><p>这些宽松政策放在2017-2019年，或者是疫情瞎的2020-2021年，都并没有给市场带来太多意外，由于利率降无可降、国债收益率被控制，因此<span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>几乎所有的变化都体现在日元汇率上</b></span>。</p><p>2017-2021年的日元汇率一直维持在105-115左右，但是从2022年开始，情况有所改变。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ee8b880c7476cfc1a50f2ab8b5056e1\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>主要的原因是美国的通胀，以及美联储的加息导致的美元升值。日本的通胀远远低于美国，利率水平也低于美国，因此形成了通胀差和利率差。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c097c3ccbb673269fd106d1c3882298\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"><span>日本CPI同比增速</span></p><p>这时候日元汇率则开始放大这一spread的影响，因此日元汇率跌至150左右的25年低点。</p><p>不过，从11月开始，随着美国CPI触顶掉落，美联储加息预期减缓，两国局面正好出现完全相反的情况。</p><p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f6d357b599f459520fe16eb25e737e65\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>因此近两个月的日元汇率不断升值，而市场也在压住日元成为今年反弹力度最大的货币。</p><p>一方面是对潜在的极度宽松的货币政策的转向，另一方面也是预期其生产贸易水平的回升（包括reopen后的中国买家）。</p><h4><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>不喜欢顺着市场的央行行长黑田东彦</b></span></h4><p>货币政策进行定期的正常化调整是理所应当，但相比美联储的鲍威尔喜欢照本学科按部就班的风格，日本央行的黑田，反而喜欢偶尔做一些出人意料的举动。</p><p>黑田一直就有不喜欢太顺应市场，也不想让市场看透，他的货币政策行事风格，往往是在既定规划中，突然地、意外地去根据实际情况调整货币政策。</p><p>比如，1月这次会议，市场一致预期是正常化的调整（相对紧缩以对抗通胀），但是黑田却不以为然，认为通胀会在23年中回归2%，并且小幅加码了宽松，令市场意外，因此也有了日元、日债在1月18日盘中的波动。</p><p>再比如，此前美元兑日元的汇率从130一路向上，日元汇率甚至都贬值到150，市场都希望日本央行放弃宽松政策，但黑田依然对市场宣称没必要取消宽松政策。但随后也突然地在二级市场上进行汇率干预。</p><p>不过，下次日本央行的议息会议将在3月9日至10日期间召开，也是黑田的最后一场会议，下任日本行长候选人，其中有一位山口广秀，就与黑田在货币政策的态度上有很大的不同。</p><p>市场对此的期待是，一步步退出无限宽松的货币政策，调整10年利率目标——废除YCC——废除负利率，最终会提高整体市场的流动性。</p><p>当然，这一系列的操作，都会提高日元的购买力，也相应的提高日元的汇率。</p><p>这也是为何昨天日本央行的鸽派政策后，市场只用了半天就回吐了全部宽松预期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cb312a215be215b2fc8e326ea73c48d\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p><p>是时候来点日元资产？</p></body></html>","text":"今天来谈谈对美股投资者来说比较偏的话题——日本央行。 概括地来说，目前的环境下，日元的升值会可能对美股有利好。其主要影响逻辑是： 日本央行长期采取宽松的货币政策，日元利率长期维持在极低的位置； 目前日本通胀远低于美国，可能一定时间内斗存在通胀差，日元有升值压力； 日元作为避险货币，在目前的环境下，更容易升值，而美元贬值； 美元贬值的情况下，投资者会更需要寻找风险资产（比如美股）来获得更高的收益。 虽然日元并不是美元指数中占比最高的，但长期以来日元都有一定的系统性影响，因为日元是为数不多的避险货币，而且日本央行长期的低利率，也让它成为套息交易中被借出的主角。 当前的市场环境，日元升值的预期越大，可能产生的美元贬值的连锁反应越大，因而对美股资产上行越有利。 日本央行的货币政策 简单地来说，长期的宽松政策有是三个方式。 第一、长期保持极低的利率，2016年之后甚至是负利率。提高基准利率自然也会提高国债的付息压力，对日本政府也是一种压力，而日本国债目前的最大买家是日本央行。 第二、作为买方大量购买日本国债。为市场提供大量低成本现金。目前日本央行对日本国债的持有量已经超过一半。 第三、控制国债收益率（YCC） 这几乎是所有货币自由流通的国家中最不符合“健全市场”的操作了。日本央行通过购买国债，将短期国债收益率维持在-0.1%，同时将10年期国债收益率维持在0%，且对每日浮动上限有所限制。2022年12月20日，这个上限从0.25%上调至0.5%左右。 YCC上限在0.25%的时候，曾有一段时间的日本10年期国债交易量为0，市场没有流动性。因为当10年国债利率高于0.25%的上限时，日本央行会以0.25%为价格去无限量购买10年国债。当市场上有且只有一个巨大买家的时候，价格就会被扭曲。 此外，日本央行还推出了“共同担保资金供给操作”，Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral。这跟中国的MLF异曲同工，是定向对部分机构提供资金。民间金融机构将票据、商业票据、信用债、利率债等作为担保以一定利率从日本央行获得融资，也是日本央行向市场提供流动性的一种操作方式。 日本央行旨在提高短期国债的流动性。换句话说，通过提供流动性，让市场来代替日本央行成为日本国债的买家。 这些宽松政策放在2017-2019年，或者是疫情瞎的2020-2021年，都并没有给市场带来太多意外，由于利率降无可降、国债收益率被控制，因此几乎所有的变化都体现在日元汇率上。 2017-2021年的日元汇率一直维持在105-115左右，但是从2022年开始，情况有所改变。 主要的原因是美国的通胀，以及美联储的加息导致的美元升值。日本的通胀远远低于美国，利率水平也低于美国，因此形成了通胀差和利率差。 日本CPI同比增速 这时候日元汇率则开始放大这一spread的影响，因此日元汇率跌至150左右的25年低点。 不过，从11月开始，随着美国CPI触顶掉落，美联储加息预期减缓，两国局面正好出现完全相反的情况。 因此近两个月的日元汇率不断升值，而市场也在压住日元成为今年反弹力度最大的货币。 一方面是对潜在的极度宽松的货币政策的转向，另一方面也是预期其生产贸易水平的回升（包括reopen后的中国买家）。 不喜欢顺着市场的央行行长黑田东彦 货币政策进行定期的正常化调整是理所应当，但相比美联储的鲍威尔喜欢照本学科按部就班的风格，日本央行的黑田，反而喜欢偶尔做一些出人意料的举动。 黑田一直就有不喜欢太顺应市场，也不想让市场看透，他的货币政策行事风格，往往是在既定规划中，突然地、意外地去根据实际情况调整货币政策。 比如，1月这次会议，市场一致预期是正常化的调整（相对紧缩以对抗通胀），但是黑田却不以为然，认为通胀会在23年中回归2%，并且小幅加码了宽松，令市场意外，因此也有了日元、日债在1月18日盘中的波动。 再比如，此前美元兑日元的汇率从130一路向上，日元汇率甚至都贬值到150，市场都希望日本央行放弃宽松政策，但黑田依然对市场宣称没必要取消宽松政策。但随后也突然地在二级市场上进行汇率干预。 不过，下次日本央行的议息会议将在3月9日至10日期间召开，也是黑田的最后一场会议，下任日本行长候选人，其中有一位山口广秀，就与黑田在货币政策的态度上有很大的不同。 市场对此的期待是，一步步退出无限宽松的货币政策，调整10年利率目标——废除YCC——废除负利率，最终会提高整体市场的流动性。 当然，这一系列的操作，都会提高日元的购买力，也相应的提高日元的汇率。 这也是为何昨天日本央行的鸽派政策后，市场只用了半天就回吐了全部宽松预期。 是时候来点日元资产？","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/626663135","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["JPYmain","QQQ","USDCNH.FOREX","VIX","FXY",".SPX","TLT","UUP","FXB","JPYCNY.FOREX"],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中，请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3470,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2339,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/626640552"}