悬赏2000虎币随着中概股的信任危机持续发酵，B站股价也一度跌至60美元，社区上看空B站的文章也在高谈阔论。
8月19日，哔哩哔哩发布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。
财报显示，B站二季度营收为44.9亿元，同比增长了72%，再次远超市场预期，但净亏损达到了11.218亿元，较去年同期扩大了约96%。
月活增长停滞，总体营收增加
通过B站的财务数据，可以看出，在用户运营方面，二季度B站月平均活跃用户（MAU）同比增长38%至2.37亿，月平均付费用户(MPU)同比增长62%达2090万，付费率从去年同期的7.5%提升至8.8%。
环比并没有增长，B站从去年开始增长很快，月活数，亏损5.7亿，最多当天跌了10%。
看似停滞的原因是第一季度增长的太好了，增加了4200万的月活，导致把二季度透支了。疫情导致大家都在家，导致活跃度增加，视频关注量增加超出预期。第二是，学生群体比较多，在家关注的视频的时间也较长。
睿总在投资者会议中说八月份的月活认为到2亿是没有问题的，其实是一个很可观的增长。八月份单月是全年的一个峰值，则整个三季度算下来应该是在1.9亿到2亿之间，比现在要增加2000万的月活，单季度增加这么多，消息是打消了大家对增长的担心。
收入呈现不同程度的同比增长
B站的二季度利润为9.89亿元 ，而营业总费用达25.1亿元。主要因推广哔哩哔哩品牌与渠道的费用的增加。这使得B站二季度营业亏损为15.2亿元，而调整后净亏损仅为8.6亿元。
在营收构成方面，B站的游戏业务实现营收12.3亿，但同比增长却几近停滞。
游戏业务收入12.3亿元；增值服务业务收入16.3亿元；广告业务收入10.5亿元；同比增长201%；电商及其他业务收入5.8亿元，同比增长195%。
二季度的游戏收入为12.3亿元，游戏收入并不会是B站收入的增长的核心。在可见的未来中，B站的任何游戏都大概率难以打破腾讯王者荣耀的垄断。即使到2024年，游戏收入预计也仅会在25亿上下，B站的真正的收入大头将会是广告收入。
行业普遍预计B站的净亏损将从21年的30亿逐步降低至22年的20亿，23年的10亿，并在24年实现盈利。当前B站的现金储备达276亿元，显然没有现金流的压力。对比特斯拉最危险的时候，其现金流支撑两个月不到，而特斯拉的暴涨，转折点也是其实现了盈利。即使是现在B站想的话，也可以大股东提升广告的收益，并快速实现盈利，但是这有损长期的发展。
虽然B站不可能成长为腾讯或者特斯拉这种在某一领域具有垄断性质的企业，但实现盈利后，其估值的上升空间仍然相当巨大。当前B站250亿美元的市值用几乎最保守的20的市盈率计算，其对应的季度利润只需要20亿元，可以肯定在最迟2025年达到，最大的问题仍是竞争。抖音乃至西瓜视频对B站的威胁，其实有限。
相比其他短视频平台，B 站虽然 DAU 数据小一些，但用户构成更加纯粹，这对于青睐品牌广告的广告主来说更讨喜。B 站平均用户年纪 22.8 岁，86% 在 35 岁以下，50% 在一二线城市，正是未来消费的主力军。
广告商业化稳步推进
二季度B站广告收入实现10.5亿元，增速201%，大大超出市场与海豚君的预期(150%)。随着经济复苏广告投放回暖以及B站日益被认可的品牌影响力，有助于继续推动B站广告繁荣。
坚持不做贴片广告的情况下，可以做定制广告，一些中小的up主，效率并没有很高，对接广告商和up主内容创作者的一个产出，这个会在未来5-20年之间。
B站副董事长兼COO李旎表示，广告营收增速快的主要原因是B站在商业产品上围绕客户的需求，实现了多场景。即客户投放后可以在不同场景、端口下多次且精准触达用户，方便品牌快速建立和用户之间的认知。
在整个广告模式上B站也做了许多尝试，广告视频化和广告与UP主创意链接将会是大方向。同时B站进一步加强了算法策略以及商业技术团队，对广告前沿技术进行深入研究和沉淀。利用原有的品类优势为客户提供了完整的行业解决方案。
游戏：未来前景不容小觑
二季度B站游戏收入同比下滑1%，对比同行(2季度国内手游市场增速13%)，可以说是很不好看了。虽然市场给予厚望的热门新游《坎公骑冠剑》、《机动战姬》、《刀剑神域》纷纷在二季度发布，但流水表现除了《坎公》将将能看之外，其他都很拉垮。
并且部分用户也可以同时使用这些软件，真正想要击败旧产业的往往是一种新型领域或者技术。比如电商对实体的冲击。而短期来看颠覆视频平台的技术还没有苗头。但竞争也包括市场对投资的选择。不得不承认，当前投资B站并不如投资市盈率跌至17的腾讯。
二季度电商继续高增长近一倍。但考虑这一块收入(会员购)主要靠核心动漫用户消费驱动，目前占比还相对较小13%。
随着Z时代用户中二次元群体的不断壮大，未来的前景也不可过分小觑。
政策对B站的影响有多大？
今年三季度以来，各个监管政策和措施相继出炉，包括暑期清朗行动、未成年人保护、直播监管、教培行业“双减”政策、个人信息保护法等。来咖智库在梳理中也发现，无论从国内A股、港股或者美股，在各大互联网公司发布的最新季报中，都表示出对政策不确定性风险的担忧，并且相信未来还会有更多的监管措施出台。
对于B站来说，资本市场也更加关注数据收集和开屏广告等方面的要求会造成什么样的影响，以及游戏和直播监管环境的变化。
但B站的整体反应则是乐观的：
关于广告相关政策，李旎表示，本季度，B站在广告业务发展中基本已实现广告主“一次投放，多端呈现”的模式，并积极尝试了多种形态。未来，开屏和视频化一定是广告的大方向。监管是要禁止平台在用户不知情的情况下推送广告，但B站的广告大多是非阻拦式的，且B站一直践行“内容即广告、广告即内容”的模式。
关于游戏相关政策，陈睿表示，“我们并没有感受到今年监管层面对游戏和视频而言产生什么大的影响，可能大多数关于监管的关注还是停留在社会话题的讨论层面，以猜测和假象为主，其实并没有所谓的依据。实际上，视频和游戏在全球层面上各国的监管都是越来越规范的，我们对于监管的态度也是非常积极的，但就我而言过去几个月并未感觉监管有太大变化，且目前的监管也是科学合理的。”
陈睿同时指出，未来游戏一定是主流娱乐方式之一，而视频行业的产值也直指万亿元，因此伴随行业的发展，相关规定也一定会“越来越细”。此外，“监管的要求也是非常明确的，而B站一直以来相关游戏策略制定也是非常明确的。比如对于未成年群体在游戏中的时长和消费控制等”。
B 站股价暴跌，大家觉得是出了问题，还是入场信号呢？
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