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@大空神：交易员的维度| Trading Spectrum

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</span></b><span>在交易以及投资的世界里，真正娴熟的交易员有深刻体认的是市场的择时。分析师可以说的天花乱坠，那是因为他们不负责交易，他们没有任何风险敞口以及头寸。然而交易员在200多个交易日内，真正独立的交易员需要依靠自己寻找套利的机会以及潜在的标的物，在这个过程中，和S&amp;T的执行交易员不同，当你以交易为生，你的生活来源完全取决于账户的具体运作情况以及净值。</span></p> <p><b><span>这类职业对于时间的把握尤其敏感，无论是对基本面选手，技术面选手，甚至是期权义务方皆如此。</span></b><span>市场是如此多变，市场内的风格切换（risk-on/risk-off）以及不同股票的Earning财报季或是最活跃的外汇品种英镑，商品原油等，如何判断波动率环境，同时在瞬时间通过各种市场信号（yen/spread/divergence/mkt sentiment/ vix/ bond yield/economy indicators等等）来判断所应该持有的头寸，并且把握交易的节奏，以及持有头寸的时间（短线，中线，长线等）</span></p> <p><b><span>回望交易员的生涯，交易员既是波动率的生物，同时也是时间的生物。</span></b></p> <p><span>从我最早开始学习交易货币对开始，我逐渐交易越来越多的品种，尝试过各类的金融工具。</span></p> <p><span>即使在绝大部分的long volatility 的期权交易中，theta will always be your enemy而theta本身就是时间维度。而为了对抗时间的损耗，我们采用类似positive/ negative gamma scalping的方式对冲掉delta本身对策略的影响（straddle）</span></p> <p><span>即使是最接地气的技术分析流派，K线的本质是资金流入，是订单流（order flow）也是在各个时间段（分时日周线）上多空的博弈。而我常用的体系包括bollinger band, Elliot wave等工具来帮助我理解近期市场的压力位，阻力位，从而判断行情的节奏。在交易期货的时候更是如此。</span></p> <p><b><span>因此作为交易员，你不得不学习和时间共存，而非和时间对抗。</span></b></p> <p><span>尤其是当你作为short seller，当你对市场的基本面感到绝望甚至是非常悲观的时候。</span></p> <p><span>往往需要我们付出大量的时间等待。索罗斯先生击败英国央行，豪赌英镑讲和ERM（European exchange rate mechanism）脱钩，认为英国缺乏足够的外汇储备买回其英镑，英镑必然由于市场的恐慌下跌。因此将所有风险敞口用于做空英镑。然而事实上是，当时英国的经济正面临着衰退以及通缩，而这正是这笔交易得以成功的重要前提。索罗斯先生本人接受采访的时候，坦言道他花了巨大的时间和资本以及脑力去部署筹备这笔trade of life time，人生中最重要的一笔交易。</span></p> <p><span>这样的交易是完美的基本面+技术面+择时+头寸管理的结合。倘若没有Stanley Druckenmiller那精妙如经济学家的脑袋，并且能够关注到英国央行BOE的疲弱（fragility）以及对整个英国ZZ局面的沙盘演练以及技术分析的择时部署加上索罗斯惊人的胆识（直接满仓干），整个他们部署了近几年的交易机会的交易窗口仅仅开放了数小时。</span></p> <p><b><span>倘若错过了这数小时，他们也不过只是市场的参与者罢了，未必能一战封神。</span></b></p> <p><b><span>而大空头Michael Burry 花了数年时间锁定CDS, 做空美国抵押贷款MBS，真正得以收获巨额报酬的不过就是那几个交易日。</span></b></p> <p><b><span>然而这个等待，是顽强意志的体现，我们经常讨论各种策略以及各种投资流派，然而我们不理解的是时间，时间本身的魅力，以及时间本身的残酷。</span></b></p> <p><b><span>时间定义着交易员的秉性，真正交易员的维度在于理解时间，顺应市场但是同时对市场的狂热保持足够的冷漠以及理性。</span></b></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><img 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<p><b><span>这类职业对于时间的把握尤其敏感，无论是对基本面选手，技术面选手，甚至是期权义务方皆如此。</span></b><span>市场是如此多变，市场内的风格切换（risk-on/risk-off）以及不同股票的Earning财报季或是最活跃的外汇品种英镑，商品原油等，如何判断波动率环境，同时在瞬时间通过各种市场信号（yen/spread/divergence/mkt sentiment/ vix/ bond yield/economy indicators等等）来判断所应该持有的头寸，并且把握交易的节奏，以及持有头寸的时间（短线，中线，长线等）</span></p> <p><b><span>回望交易员的生涯，交易员既是波动率的生物，同时也是时间的生物。</span></b></p> <p><span>从我最早开始学习交易货币对开始，我逐渐交易越来越多的品种，尝试过各类的金融工具。</span></p> <p><span>即使在绝大部分的long volatility 的期权交易中，theta will always be your enemy而theta本身就是时间维度。而为了对抗时间的损耗，我们采用类似positive/ negative gamma scalping的方式对冲掉delta本身对策略的影响（straddle）</span></p> <p><span>即使是最接地气的技术分析流派，K线的本质是资金流入，是订单流（order flow）也是在各个时间段（分时日周线）上多空的博弈。而我常用的体系包括bollinger band, Elliot wave等工具来帮助我理解近期市场的压力位，阻力位，从而判断行情的节奏。在交易期货的时候更是如此。</span></p> <p><b><span>因此作为交易员，你不得不学习和时间共存，而非和时间对抗。</span></b></p> <p><span>尤其是当你作为short seller，当你对市场的基本面感到绝望甚至是非常悲观的时候。</span></p> <p><span>往往需要我们付出大量的时间等待。索罗斯先生击败英国央行，豪赌英镑讲和ERM（European exchange rate 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作为交易员，我们不生产任何社会资源，我们同时也不直接提供劳动。我们提供流动性（liquidity provider) 我们同时理解着商业社会框架下价格等市场要素的相互作用以及流动，分配的方式。最重要的是，交易员比任何一个市场岗位更为敏锐的是，Knowing when to take positions and when to close them. 知道何时平仓，卖出，往往比搜寻可能的交易机会困难。 平仓早了，没让利润奔跑。平仓晚了，利润一下跑走了，一个转折从浮盈到浮亏。 It's all about timing. 在交易以及投资的世界里，真正娴熟的交易员有深刻体认的是市场的择时。分析师可以说的天花乱坠，那是因为他们不负责交易，他们没有任何风险敞口以及头寸。然而交易员在200多个交易日内，真正独立的交易员需要依靠自己寻找套利的机会以及潜在的标的物，在这个过程中，和S&T的执行交易员不同，当你以交易为生，你的生活来源完全取决于账户的具体运作情况以及净值。 这类职业对于时间的把握尤其敏感，无论是对基本面选手，技术面选手，甚至是期权义务方皆如此。市场是如此多变，市场内的风格切换（risk-on/risk-off）以及不同股票的Earning财报季或是最活跃的外汇品种英镑，商品原油等，如何判断波动率环境，同时在瞬时间通过各种市场信号（yen/spread/divergence/mkt sentiment/ vix/ bond yield/economy indicators等等）来判断所应该持有的头寸，并且把握交易的节奏，以及持有头寸的时间（短线，中线，长线等） 回望交易员的生涯，交易员既是波动率的生物，同时也是时间的生物。 从我最早开始学习交易货币对开始，我逐渐交易越来越多的品种，尝试过各类的金融工具。 即使在绝大部分的long volatility 的期权交易中，theta will always be your enemy而theta本身就是时间维度。而为了对抗时间的损耗，我们采用类似positive/ negative gamma scalping的方式对冲掉delta本身对策略的影响（straddle） 即使是最接地气的技术分析流派，K线的本质是资金流入，是订单流（order flow）也是在各个时间段（分时日周线）上多空的博弈。而我常用的体系包括bollinger band, Elliot wave等工具来帮助我理解近期市场的压力位，阻力位，从而判断行情的节奏。在交易期货的时候更是如此。 因此作为交易员，你不得不学习和时间共存，而非和时间对抗。 尤其是当你作为short seller，当你对市场的基本面感到绝望甚至是非常悲观的时候。 往往需要我们付出大量的时间等待。索罗斯先生击败英国央行，豪赌英镑讲和ERM（European exchange rate mechanism）脱钩，认为英国缺乏足够的外汇储备买回其英镑，英镑必然由于市场的恐慌下跌。因此将所有风险敞口用于做空英镑。然而事实上是，当时英国的经济正面临着衰退以及通缩，而这正是这笔交易得以成功的重要前提。索罗斯先生本人接受采访的时候，坦言道他花了巨大的时间和资本以及脑力去部署筹备这笔trade of life time，人生中最重要的一笔交易。 这样的交易是完美的基本面+技术面+择时+头寸管理的结合。倘若没有Stanley Druckenmiller那精妙如经济学家的脑袋，并且能够关注到英国央行BOE的疲弱（fragility）以及对整个英国ZZ局面的沙盘演练以及技术分析的择时部署加上索罗斯惊人的胆识（直接满仓干），整个他们部署了近几年的交易机会的交易窗口仅仅开放了数小时。 倘若错过了这数小时，他们也不过只是市场的参与者罢了，未必能一战封神。 而大空头Michael Burry 花了数年时间锁定CDS, 做空美国抵押贷款MBS，真正得以收获巨额报酬的不过就是那几个交易日。 然而这个等待，是顽强意志的体现，我们经常讨论各种策略以及各种投资流派，然而我们不理解的是时间，时间本身的魅力，以及时间本身的残酷。 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