近期，金融市场围绕美联储年内降息次数的预期发生了显著变化。6月FOMC会议决定不降息，且声明中删除了更高失业率与通胀的判断，同时经济预测下调美国GDP增速预期，上调失业率与PCE通胀预期，这一系列动作使得市场对美联储年内降息的预期大幅降温，点阵图分布也明显更鹰派，预期年内降息0 - 1 - 2 - 3次的委员票数分别为7 - 2 - 8 - 2，有7名委员预期今年没有任何降息，这与3月的4 - 4 - 9 - 2的分布相比，鹰派倾向更为突出。这一预期变化在金融市场上掀起了层层波澜，对各类资产价格和投资者决策产生了深远影响。 预期变化背后的逻辑 美联储货币政策调整的依据主要基于对经济形势的评估。此次在声明中删除更高失业率与通胀的判断，表明美联储认为当前经济状况并未如一些市场人士预期的那样朝着有利于降息的方向发展。下调GDP增速预期，反映出对经济增长前景的谨慎态度，而上调失业率与PCE通胀预期，则显示出对通胀压力持续存在以及劳动力市场可能走弱的担忧。 从宏观经济数据来看，美国经济虽然仍具有一定的韧性，但也面临着诸多挑战。例如，消费市场虽然保持了一定的活跃度，但高通胀在一定程度上侵蚀了居民的实际购买力；企业投资增长乏力，部分行业受到供应链瓶颈和成本上升的制约。这些因素使得美联储在制定货币政策时更加谨慎，倾向于维持利率在较高水平以控制通胀，同时也为应对经济可能出现的下行风险保留一定的政策空间。 对金融市场的影响 股票市场 美联储降息预期的降温对股票市场造成了直接冲击。较低的利率环境通常有利于股票市场，因为降息会降低企业的融资成本，提高企业的盈利预期，同时也会促使投资者将资金从固定收益类资产转向股票等风险资产。然而，随着降息预期的减弱，股票市场面临的流动性压力增大。一方面，企业融资成本上升，可能会影响其投资和扩张计划，进而对盈利增长产生负面影响；另一方面，投资者对股票市场的信心受到打