11月27日，泡泡玛特盘中一度冲高近9%，股价久违迎来强势反弹，此前公司股价自11月13日高点220.4港元回调至26日204.6港元，累计跌幅约7.1%，此番反弹精准呼应两大核心利好——人气IP“Labubu”电影改编权落地索尼影业，叠加Q4海外消费旺季预期升温，IP商业变现深化与海外扩张放量形成双轮驱动，市场情绪逐步修复，股价能否摆脱震荡重启升势，需结合基本面支撑与风险变量综合研判。 双轮驱动显成效，短期利好精准催化情绪 此次股价反弹并非短期市场炒作，而是核心业务逻辑兑现与新增利好共振的结果，两大主线明确支撑股价修复动能。 IP商业变现再突破，天花板持续抬升 Labubu电影改编权与索尼影业合作的落地，标志着泡泡玛特IP运营从潮玩实物向文化内容领域延伸，打开多元变现空间。作为公司第一大核心IP，Labubu所属的THE MONSTERS系列上半年营收占比达34.7%，单月销量峰值近1000万只，核心需求无需担忧，而电影化改编借助索尼影业全球发行与内容制作能力，既能进一步放大IP全球知名度，又能通过影视衍生联动反哺潮玩销售，延长IP生命周期。更值得关注的是，创始人透露多家国际影业已主动寻求合作，且Labubu 4.0版本因3.0产能供不应求推迟至2026年发布，印证核心IP热度与需求韧性，叠加星星人等新IP首年营收突破3.89亿元，“一超多强”IP矩阵逐步成型，有效缓解市场对单一IP依赖的担忧 。 海外扩张高增延续，旺季行情添底气 海外市场早已成为泡泡玛特增长核心引擎，Q3海外营收同比激增365%-370%，收入占比攀升至45%，其中美洲市场同比暴涨1265%-1270%，欧洲及其他地区增长735%-740%，海外单店月效达326万元，远超国内148万元，且毛利率高达72%，盈利效率显著优于本土市场。当前Q4正值欧美黑五、圣诞消费旺季，潮玩作为年轻群体热门礼品品类需求旺盛