$美团-W(03690)$ 三季度美团核心本地商业由盈转亏，单季亏掉141亿。这不是业务崩了，是阿里京东砸钱抢市场，它只能硬扛——销售费用翻倍，换来的却是收入下滑，“战损比”难看至极。 但管理层放话：三季度就是补贴顶点。接下来要收缩低价订单，死守30元以上高价值用户，保住70%的优质份额。 更关键的是，账上现金加理财已冲到1412亿，够烧7个季度。它赌的不是明天盈利，而是对手先撑不住。 现在市场给它负PE，情绪冰点。可只要现金不断，这场仗它就有资格打到最后。 （一图详见主图👆） 一图读懂研报
港股期权市场活跃，美团认购合约成交领先，恒生指数及科技股显著上涨
港股期权市场半日成交371783张合约，美团110港元认购合约成交量居首，小鹏汽车认购合约集体大幅上涨，显示市场活跃。2025年12月19日，港股恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.12%。汽车股尾盘拉升，小鹏汽车涨超7%，零跑汽车涨超5%；券商股及中国中免等多只股票表现强劲，市场整体呈现积极上涨态势。