METALIGHT(02605.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。 元光科技营运的车来了是一款移动APP，运用大数据分析提供实时、准确的公交车到达信息。根据灼识咨询的资料，截至2024年12月31日，车来了是中国城市覆盖率最大的实时公交信息平台，覆盖274个城市，特别是在三线城市及低线城市拥有强劲的份额。 据市场消息，阿布扎比投资局、英国老牌长线基金、新加坡著名投资机构等参与本次元光科技香港IPO。 METALIGHT元光科技今日开盘报7.72港元/股，市值11.91亿港元。 $METALIGHT(02605)$ 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 元光科技营运的车来了是一款移动APP，运用大数据分析提供实时、准确的公交车到达信息。 车来了以其广泛的受众覆盖为移动广告收入奠定坚实的基础。于2022年、2023年及2024年，移动广告分别占总收入的85.2%、96.2%及98.0%。除广告外，公司为企业及政府提供数据分析产品及服务。 车来了于2013年推出，为通勤者提供便捷、可靠的实时公交信息。车来了透过分析交通机构授权的GPS数据、用户查询及搜索历史，以及公交车与用户的数据汇总，提供实时公交时刻表及准确的预计到达时间，通过减少等待时间的不确定性及错过公交车的可能性，提升了出行体验。 车来了利用实时GPS数据、用户查询及搜索历史以及来自公交和用户的汇总数据，为通勤者提供有关公交位置及预计到达时间的最新信息。其通过减少等待时间的不确定性和错过公交的可能性来改善日常通勤。 为提高信息可靠性（就通勤者而言）及运营可靠性（就交通机构而言），公司通过与交通机构签订的许可协议获得实时GPS数据及历史线路信息，并通过基于云的

港股IPO观察截止2025年的第23周，港交所无家新股上市，3家招股，4家通过聆讯，4家递交招股书。当周上市（无）当周招股食品级三氯蔗糖和甘氨酸添加剂生产商 $新琪安(02573)$ AIDC装置及解决方案提供商 $容大科技(09881)$ 领先的公交信息服务提供商 $METALIGHT(02605)$ 通过聆讯全球第三大专注于多肽CRDMO$泰德医药领先的珠宝公司周六福全球制冷与汽零领域的龙头企业 $三花智控(002050)$ 从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团佰泽医疗递表公司优质阴极铜的领先制造商、赞比亚最大民营阴极铜生产商金浔资源研发治疗癌症的生物医药公司翰思艾泰-B领先的贵金属手表设计商、制造商西普尼临床阶段生物科技公司维立志博-B其他中概股回流香港上市门槛，或有望进一步放宽，可能主要针对双重股权结构 $蜜雪集团(02097)$ 、 $古茗(01364)$ 、 $布鲁可(00325)$ ，于6月9日正式纳入港股通$富时全球指数纳入 $地平线机器人-W(09660)$ 、

最近几个月在忙香港这边的事，实在没空写文，没想到今年港新市场持续这么火，更没想到在630新股密集期之前的三只小票居然有这么多的瓜。此时心情如下图： 吃瓜之前，说点正事。小票的基本面就不详细写了，也没什么好写，就简单的说几句好了，财报数据是公司经营情况的缩写，公司的经营模式跟财报数据是能相互印证的。 容大合众：公司主营销售打印设备、衡器和POS终端机器，很多公司日常运营必不可少的办公设备，指望高复购率不现实，护城河低，同行竞争较大，因此公司收入数据很一般。 公司倒是在近几年开发新产品保持竞争力，收入数据勉强能维持，但是海外业务收入占比接近50%，在贸易战下，未来几年的收入增速不乐观。 公司的有息负债率较高，2024年底的数据，借款8800万，而金融资产+现金仅剩3000万，急需ipo上市筹集新的资金，而在资金压力较大的情况下，最近三年累计派息7150万，从这点上来看，确实挺有意思。 新琪安：公司是食品级甘氨酸和三氯蔗糖生产商。 由于成立时间较早，公司在行业排名有一定知名度。最大的问题是海外业务占比80%，在海外工厂产能还没起来的情况下，贸易战的影响有多大，无从计算。 生产制造业属于周期性行业，2023年受同行供求关系影响，行业产品价格大跳水，收入和利润出现腰斩。2024年为了应对竞争，主动延长客户的授信期，导致应收款翻倍，预收款继续萎缩，计提的减值损失直接影响到公司的利润数据。 metalight：车来了APP收入主要来源于移动广告服务收入。 公司属于轻资产运营，负债率不高，现金流正常，能稳定的赚点小钱，但是行业份额被前五大垄断，很多手机的地图APP也带有公交实时信息，而且界面更舒适。 另外在城镇交通线路逐渐缩减的规划下，公司在未来面临的经营压力不小。 有人说这三只小票近三年的财务数据，metalight算是最好的，但是别忘了2022年还是疫情期间，23和24年只是恢复了正常

新琪安（2573） 一，基本介绍 新琪安是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。按2023年销量及销售收益计，新琪安于全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。 就食品级甘氨酸而言，按2023年销量及销售收益计，新琪安的全球市占率分别约为 5.1%及3.1%。于2023年，按销量计，新琪安的食品级甘氨酸占全球食品添加剂市场约 0.31%。 发售股份数目 : 10,585,400股H股(视乎超额配股权行使与否而定) 公开发售股份数目 : 1,058,600股H股(10%，可予重新分配) 配售股份数目 : 9,526,800股H股(90%，可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定) 回拨机制： 公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。 国际配售不足额：可回拨至不超过20%且需下限定价。 国际配售足额且公开发售超购少于15 倍：可回拨至不超过20%且需下限定价； 公开发售超购15 倍或以上但少于 50 倍：回拨至30%； 50 倍或以上但少于 100 倍：回拨至40%； 100 倍或以上：回拨至50%。 发售价：18.9～20.9港元 基石投资者： 2位投资者已同意按发售价认购合共60百万港元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 28.2%，详情见招股书380页。 (假设超额配股权未获行使，假设发售价为 19.9港元) 发售时间：2025年05月30日-2025年06月05日 上市日：2025年06月10日 保荐人：民银资本有限公司 包销商：民银证券有限公司、兴证国际融资有限公司、国信证券(香港)融资有限公司、农银国际证券有限公司、浦银国际融资有限公司、招银国际融资有限公司、工银国际证券有限公司、建银国际金融有限公司、瑞邦证券有限公司、百惠证券有限公司、龙誉资本有限公司、华福国际证券有限公司 二，简评 新琪安是一家食品添加剂制造商。如果放在三年前，新琪安还可以蹭一下“合成生

容大科技(09881.HK)今日成功在港交所主板上市，越秀融资为独家保荐人。 $容大科技(09881)$ 容大科技是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。除了能够提供符合客户特定需求的定制产品外，于最后可行日期，集团提供超过100种标准产品，并广泛应用于各行各业，包括但不限于零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。 容大科技本次香港IPO引入基石投资者包括香港临泰、曹柯先生、林小坚先生、中晟集团、李舒菡女士、Main Achieve、伍志发先生。 容大科技今日开盘涨68%，报16.8港元/股，市值15.92亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，容大合众是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。 公司竭力透过引入AIDC装置及物联网技术、云端打印及人工智能合成等功能，协助企业及个人不断提高日常营运及日常生活的效率及精准度。 除了能够提供符合客户特定需求的定制产品外，于2025年5月23日，该公司提供超过100种标准产品，并广泛应用于各行各业，包括但不限于零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。 AIDC指用于自动识别物件、收集相关数据并将数据直接输入计算机系统而无需人手干预的各种技术。AIDC系统可用于管理有关库存、交付、资产、安全及物流的数据，通过减少处理时间、人力和人为错误，显著提高效率及精准度。 核心AIDC技术包括条形码扫描、智能卡及磁条卡、光学字符辨识、RFID扫描及生

港股打新中，“套路回拨”往往是是机构与散户博弈的核心之一，承销商通过人为操控新股分配比例实现筹码集中和短期套利。今天上市的 $容大科技(09881)$ 和 $新琪安(02573)$ 都是套路回拨的典型。套路回拨的定义与核心逻辑套路回拨是指发行方（上市公司、保荐人）利用港股IPO规则中的特殊条款，人为压低散户分配比例，将更多股份保留在机构手中，从而形成筹码集中、便于控盘的机制。其核心逻辑在于：规则漏洞：当国际配售（机构）认购不足额（如0.95-0.99倍）且公开发售（散户）超购≥15倍时，触发特殊回拨条款，公配比例被压缩至10%-20%（正常应回拨30%-50%）。利益博弈：机构通过“国配差一点足额+下限定价”组合操作，减少散户获配股份，保留更多筹码，便于上市后拉抬股价套利。影响：对于散户来说，一方面中签率会因回拨比例被压低而骤降；另一方面，虽然上市初期可能因庄家控盘而股价上涨，但散户很难提前预判套路回拨的运作机制常规回拨：正常情况下，公开发售与国际配售的初始比例为1:9，超购倍数越高，公配比例越大，例如：公配15-50倍 → 回拨至30%公配50-100倍 → 回拨至40%公配≥100倍 → 回拨至50%但存在特殊回拨触发条件：国配认购不足1倍（如0.99倍）+公配超购≥15倍 → 触发特别条款，公配比例压至20%以下同时以下限定价：通常以招股价区间下限定价，降低发行成本，为拉升预留空间套路回拨的关键指标国配认购倍数<1：0.95-0.99倍（接近足额但不足，有可能是人为）定价策略：偏向下限定价中签率：低于20%，筹码高度集中典型案例

新琪安(02573.HK)今日成功在港交所主板上市，民银资本为独家保荐人。 $新琪安(02573)$ 新琪安是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商，深耕行业二十余载。按2023年销量及销售收益计，集团于全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。就食品级甘氨酸而言，按2023年销量及销售收益计，集团的全球市占率分别约为5.1%及3.1%。于2023年，按销量计，集团的食品级甘氨酸占全球食品添加剂市场约0.31%。 新琪安本次香港IPO引入Reynold Lemkins及合赢为基石投资者。 新琪安今日开盘涨58.73%，报30.00港元/股，市值28.87亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，新琪安是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。公司主要从事食品级甘氨酸、工业级甘氨酸及三氯蔗糖的生产及销售。 食品级甘氨酸通常用于宠物食品、日用消费品、鱼酱、花生酱、乳制品、酱油及其他调味品。工业级甘氨酸可用作食品级甘氨酸原材料及草甘膦原材料，而草甘膦可用作除草剂及作物干燥剂。三氯蔗糖作为一种高倍甜味剂，广泛应用于软饮料、糖果零食、烘焙食品、糖浆及营养补充剂等各种食品及饮料。 于往绩记录期间，三氯蔗糖销售额分别占公司总收益约49.6%、51.1%及41.8%，食品级甘氨酸销售额分别占公司总收益约40.6%、40.1%及42.0%，以及工业级甘氨酸销售额分别占公司总收益约7.6%、6.1%及11.7%。 按2023年销量及销售收益计，公司在全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。就食品级甘氨酸而言，按2023年销量及销售收益计，公司的全球市占率分别约为 5.1%及3.1%。于2023年，按销量计，公司的食品级甘氨酸占全球食品添加剂市场约0.31%。

港股打新还在持续火爆，今早开盘，新股 $新琪安(02573)$ 一度涨超55%！而受港股打新热的影响， $香港交易所(00388)$ 股价也是接连上升，不断破新高，昨日最高冲至419港元，创下自2022年1月以来的新高[财迷]，月内涨幅接近12%。虽然今日有回调到413元，但整体走势依旧强势，气势如虹！这波上涨背后的“燃料”很充足——IPO市场全面复苏，成了最大的发动机 $蜜雪集团(02097)$ $宁德时代(03750)$ 。2025年1-5月，香港IPO募资总额高达780亿港元，同比增长超过7倍，几乎追平了2024年全年的水平！而不仅上市热，交易也更热了！前5个月港股日均成交额同比暴增120%，总市值来到40.9万亿港元的历史新高。北向资金持续涌入，近五日平均每天净买入超过50亿港元，港股通表现十分抢眼，恒指年内涨幅高达19%，在全球股市中名列前茅。已生成图片政策面更是“神助攻”。港交所将在7月推出“港币-人民币双柜台模式”，吸引更多离岸人民币资金进入。同时计划在2026年上半年上线0DTE（当日到期期权），衍生品市场有望迎来爆发性增长，为交易活跃度添砖加瓦。技术面上看，MACD金叉已现，RSI处于健康区间，股价稳稳站上50日均线，多头格局不变。不过需要提醒的是，415元以上有一定的技术阻力，短期涨幅较大，可能出现一些获利回吐。从机构观点来看，摩根士丹利已将目标价上调至500港元，认为“IPO放量+金融周期触底”将持续推动估值修复。目前市盈率约为2

还是那句话，在酱油王前面招股，你们都不会有存在感的这不昨天写的新琪安，今天写打印机，都孖展很低，一起来看看这个打印机是怎么回事？实话说，你们这招股书封面丑爆了！一，基本信息 $容大科技(09881)$我们是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。我们竭力透过引入AIDC装置及物联网技术、云端打印及人工智能合成等功能，协助企业及个人不断提高日常营运及日常生活的效率及精准度。除了能够提供符合客户特定需求的定制产品外，于最后可行日期，我们提供超过100种标准产品，并广泛应用于各行各业，包括但不限于零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。隔壁 $新琪安(02573)$ ，还是食品级谷氨酸的行业扛把子，你这呢？啥也不是，还来招股？二，招股时间：5.30--6.5；上市时间：6.10日跟隔壁一天上市，全都一样，从最开始孖展就比人家少，你这到时候就涨也是涨的少，反过来，跌的话稳稳的跌的多啊。三，招股价格以及入场费：10--12；6060元，你这一手价格决定了你上市后大概率不会有太好走势，小票的样子，还装个b。四，基石有7个（占比39.67%）这基石的阵容，让我有点无力吐槽，总结下来就是啥也不是。不是个人投资者，就是供货商，还基本都是福建的。最多的基石拿了3千万，最少的拿了2百万，全是充数的吧。五，保健/承销券商作为保荐人，业绩平平，但是从保荐项目的累计涨幅来看，三只里面有2只平均跌幅都腰斩了。这也是我刚看了一手价格后的感觉。承销商里面么，跟隔离是差不多的样子。六，综合分析发行后总市值是10亿左右，比隔壁新琪安还