在这篇文章中你会看到： 京东的收入重回双位数增长； 营销开支飙升背后的现实意义； 以及在国补持续的情况下，京东后续的增长动力。 这几天中概科网股的行情很好，相信大家都在期待这份京东Q4财报。作为自去年三季度开始、“以旧换新”补贴政策的直接受益者，京东的财报是非常好的观察窗口：既能看看在政策支持下，国内消费的恢复情况怎么样；又能作为一个风向标，为未来一段时间的投资树立信心。 而京东其实也算是不负众望，交出的答卷算得上是“全面超预期”。 3929b37e4908a83a3cff538707dc62e 先说一下基础的数字。在营收方面，Q4京东收入3470亿元，同比增长13.4%，创下自2022年Q2以来十一个季度的同比增速纪录；另外，过去11个季度的增速次高峰出现在2024Q2（12%），推动整个2024年全年营收同比增长6.8%。 001b7d7fe5bf41a097b2723f19ce97f 净利润方面，2024Q4的经调整净利润为113亿元，同比增长35%；经调整净利润率为3.3%，同比扩大0.6%；公司全年经调整净利润达到478亿元，按照3月6日港股收盘179港元/股计算，京东目前的经调整PE只有11.1倍，即便最近两个月涨上来这么多，依然处于相对低估的状态。 现金方面，2024年Q4的经营性现金流是248.9亿元，去年同期则为196.1亿元，经营现金流超越同期经调整净利润，经营状况还是非常好的；得益于资本性支出的大幅度下降，公司的自由现金流达到234.7亿元，同比扩大76%。整个京东的现金情况保持了优秀的水准。 唯一一点可能会被诟病的，是快速上升的营销开支。Q4，京东营销开支涨幅达到28.4%至168亿元，营销开支占收入的比例为4.9%，比去年同期扩大了0.6%。在我们看来，在盈利能力加强的状况下，营销开支上升对企业来说是好事，更何况中国电商平台之间的竞争大家也都知道，

图片 京东健康「反内卷」，业绩超预期，率先打通「医检诊药」闭环。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去十年，互联网医疗澎湃激荡，走过山峰，穿过谷底。如今，它正进入新的叙事周期。 一个最重要的变化是：以前，创业公司大多“单点作战”，凭借互联网技术，聚焦医、检、诊、药中的某一个垂直领域，持续内卷。 但随着中国医改迈入深水区，数亿患者的现实需求已经证明，这行不通。最直接的例证是，今年初，好大夫“卖身”蚂蚁集团。 医、检、诊、药环环相扣，绝不能有断点。这意味着，现在，互联网医疗公司必须摒弃传统思维，改变打法，“全域创新”。 作为医疗健康服务的标杆，京东健康率先反内卷，闯入“无人区”拓荒。 2024年，它在扎实的“药”“医”能力基础上，不仅成功打通了“检验”环节断的点，还依靠AI，进一步强化了“诊断”能力。 尽管寒冬凛冽，但京东健康仍逆势生长，2024年实现营业收入582亿元，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达47.9亿元。 其业绩超市场预期，尤其是下半年“双位数”增长，展现出良好的势头。 医疗健康赛道“长坡厚雪”，竞争远未到终局。但显然，京东健康已经走出了一条新的发展道路。 1 ｜ 率先打通「医检诊药」闭环 大家会有这样一个感受，医疗、医药的数字化改造已经卓有成效，但看病难、看病烦琐的问题依然突出。 笔者就有亲身体验。去年底，甲流高发期，笔者发现身体不适，发烧并附带着腰痛的症状，赶忙去三甲医院问诊。 结果人满为患，验血从早上等到了晚上，CT检查则排到3天以后。所有检查做完后，又等了1天，结果才出来，笔者还得再去挂号、问诊、开药。 整个过程下来，筋疲力尽，深刻感受到，医、检、诊、药四个环节中，尤其是检测环节，断点严重。 身边很多朋友、很多读者也反馈：去线下医院做检查，等几个小时已经算是高效率。几天后再去做检查，是常态。 在线上，互联网医院火热，但大多是轻问

今天港股开盘那会儿，很多投资者都懵 京东 $京东集团-SW(09618)$ 明明头天晚上刚发了份亮眼财报，股价却"哐当"一下跌了5%。 图片 我们认为这事儿得从几个维度掰扯清楚。 先说说公司最新公布的股东福利： 管理层这回挺大方，宣布要分15亿美元现金红利（约合人民币105亿），还计划三年内花50亿美元回购自家股票。 按说这该是利好消息吧？可市场反应却像往水池里扔了个哑炮。 要理解这个反差，得看看京东现在的估值底牌。 目前10倍左右的市盈率，在港股历史上属于中等偏下水平，这说明资本市场对它的定位就是"稳当但没惊喜"的成熟企业。 京东的核心问题出在业务布局上： 京东现在八成收入靠零售，这季度家电部门突然打了鸡血似的，销售额冲到1741亿，增速从上季度的2.7%飙到15.8%。 这波行情可不是天上掉下来的，政府搞的"以旧换新"补贴绝对是最大推手。 国家统计局数据显示，去年四季度冰箱这类家电销售同比暴涨75%，电视机也涨了38%。京东作为国内家电零售龙头，吃补贴红利吃到撑也不奇怪。 但市场现在担心的是补贴这碗饭能吃多久。 最新《政府工作报告》虽然又安排了3000亿特别国债继续搞补贴，可家电市场毕竟容量有限。 摩根大通之前预测京东四季度营收增长9.5%，结果实际干到13.37%，说明机构都低估了政策力度。 不过这种靠外力拉动的增长，终究不是长久之计。 更让市场犯嘀咕的是京东的战略转向: 今年2月突然宣布要杀入外卖市场，还搞出"零佣金+给骑手交五险一金"的组合拳。 这个决定在投资者眼里，就像看见班里学霸突然转行送快递,不是说外卖行业不好，但眼下互联网巨头都在All in人工智能和云计算，京东这时候跑去红海市场抢饭，实在让人看不懂。 数据也证实了这种担忧: 达达这些新业务四季度收入暴跌31%，亏损反而扩大

图片 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 京东正式入局外卖，最近引起了不小的讨论。有人期待，有人不以为意。 不可否认的是，外卖市场向来不是好拿捏的，美团和饿了么这么些年也几乎把精细化运营做到了极致。相比较京东买菜和七鲜，入局外卖才是对京东履约能力的真正考验。 这里我们转载了熟谙电商行业的李成东老师团队对此事的观点和解读，供各位参考。 原创｜李成东、金珊 来源｜东哥解读电商 京东也要开始送外卖了。 2月11日，京东外卖正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，承诺2025年5月1日前入驻商家全年免佣金。消息一出，美团2月12日港股股价跌去4%，但在随后几天股价开始持续回升；京东的股价却连续几天处于下跌之中，市值一度蒸发超过300亿。 市场很快消化了这则消息。包括花旗、大摩、瑞银在内的多家机构都持保守态度，认为短期京东外卖通过补贴会吸引用户和商户，但长期来看难以撼动市场格局。 而且，京东主营的核心电商业务也“腹背受敌”。据媒体披露，2024年抖音电商GMV达到3.5万亿，一举成为行业第三。这也意味着，京东电商业务接连被拼多多、抖音拉开，滑落至行业第四。 过去10年，百度、滴滴、阿里、顺丰、抖音、快手等公司都曾想从外卖市场上分一杯羹，但现在也没有撼动美团、饿了么的“双雄竞争”格局。 尤其是京东现在主站失守前三，新上马的外卖业务也要和饿了么、抖音外卖争夺前三，这种“双线作战”的消耗战之下，京东的焦虑感跃然纸上。 匆忙开启新赛道的战略焦虑 对于外卖业务，京东内部酝酿已久。 2022年，时任京东零售CEO的辛利军就曾表示考虑进军外卖市场。2023年，京东即时零售更名为“小时达”。 在更早的2014年，达达创立（

2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招"围魏救赵"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的"虾兵蟹将"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的"马太效应"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用"流量+数据+金融"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美

央视3·15晚会的一则曝光视频，让全国消费者脊背发凉——山东梁山希希纸制品公司竟将本应销毁的卫生巾残次品，经过简单分拣后重新封装销售。暗访画面中，成堆的卫生巾夹杂着烟头、碎纸片甚至使用过的口罩，工人赤手分拣时直言“用酒精喷两下就能杀菌”。 更令人愤怒的是，这些“垃圾货”被套上麦酷酷、自由点等正品包装袋，通过电商平台以“厂家直销”“清仓特惠”名义流入市场，单月销售额超百万元。在这一过程中，部分电商平台并没有进到审核与监管的义务，放任伪劣产品流通。数据显示，涉事企业销售的卫生巾数量超过了2万多吨，约合20多亿片。 事件曝光后，京东超市第一时间发布公告，强调其自营卫生巾、纸尿裤均为品牌直供，并公布七项质检“杀手锏”，包括产地源头把控、商品资质审核、新品测评、商品入仓检测、突击抽查检测、用户反馈追踪、风险商品汰换，通过重重严格检测，确保商品品质。 “如用户购买京东超市自营商品出现二等品、残次品、销毁品、质量不符合国家标准的卫生巾和纸尿裤，100倍赔偿。”这条承诺引发热议。法律专家分析，根据《消费者权益保护法》，假一赔三已是上限，京东此举实为倒逼供应链自律。 行业观察人士指出，此次事件暴露出部分平台对第三方卖家监管形同虚设，而京东超市通过“品牌直供+自营质检”模式，正在重塑行业信任体系。

参与涨跌大竞猜，精准预测京东3月6日（周四）涨跌幅，就有机会瓜分1000虎币！我们还会选取评论区互动最高或文采出众的虎友赠送5美元代金券。 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 京东将于3月6日美股盘前发布2024财年第四季度财报。根据彭博分析师预期，京东第四季度营收预计为3326.99亿元，同比增长8.7%；调整后每股收益（EPS）预计为4.91元，同比大幅增长130.5%。自去年四季度以来，京东股价强势反弹，累计涨幅超55%，今年再度延续去年的涨势，大涨18%。市场普遍看好京东在“国补”政策驱动下的业绩表现，尤其是家电、3C品类的以旧换新政策，有望进一步激发消费热情，推动GMV增长。此外，京东近期加码外卖和本地生活业务，推出“零佣金”政策和大额补贴，吸引了大量商家和消费者，订单量显著增长。。机构观点：瑞银：重申京东为中国电商板块首选股，目标价64美元，评级“买入”。美银：预计四季度收入同比增长10.1%至3370亿元，调整后净利润同比增长18%。里昂：预计四季度总收入同比增长9%，经调整息税前利润同比增长23%。对于京东本次财报，你怎么看？欢迎参与京东涨跌大竞猜，精准预测3月6日（周四）涨跌幅，瓜分1000虎币！此外，评论区留言并转发你对京东财报的看法，我们将选取互动最高或文采出众的虎友赠送5美元代金券。【参与方式】参与投票，如果你的选项正确即可与其他虎友一起瓜分1000虎币（例如，10个虎友猜对，每人瓜分100虎币）。评论区留言并转发，聊聊你对京东财报的看法，我们将选取互动最高或文采出众的虎友赠送5美元代金券。【活动时间】即日起至2024年3月6日（周四）16:00，期待您的参与！

京东“送礼”功能上线 随着春节的临近，节日氛围日益浓厚。在微信、淘宝等平台纷纷推出“送礼”功能，“阖家欢乐”之际，京东也紧跟步伐，正式加入了这一行列。 1月17日，京东官方宣布其“送礼”功能正式上线。该功能允许用户在App中直接选购商品，并通过特定界面为亲友支付订单。亲友在收到通知后，可自行填写收货地址，从而实现更加灵活便捷的收货方式。 值得注意的是，京东此次还创新性地推出了“群送礼”功能。用户可将精心挑选的商品一键转发至微信群，并设置其中一件为“手气最佳”礼物，让群内亲友共同参与抢礼物的乐趣，体验拆出“隐藏款”的惊喜。 京东方面表示，目前并非所有商品链接都支持该功能，用户可以在京东搜索“京东送礼”，查看所有支持该功能的商品。作为新功能初上线，京东计划后续将逐步扩大支持范围。 图源：京东 巧合的是，微信也在同一天正式上线了送礼物功能。 图源：微信 此前，微信小店已于去年12月中旬开始对“送礼物”功能进行灰度测试。除珠宝、教育培训类目外，原价不超过1万元的商品将默认支持该功能。这一消息一度引发了相关概念股的上涨。 根据微信的相关规定，赠送方每次只能给一位朋友赠送一件商品，且赠送后不支持转赠给其他朋友。一旦礼物送出，不论朋友是否收下，赠送方在24小时内都无法主动取消赠送或订单。若朋友超过24小时未收下礼物，订单将自动取消并退款给赠送方。 图源：微信小店成长中心 不过，尽管微信送礼功能备受关注，腾讯方面却一直保持低调态度。 去年12月24日，腾讯公司市场公关部总经理张军在朋友圈发文否认微信送礼物有商业计划，并表示是谣言，“为什么总是有人宁可信其有不可信其无？我们并没有给自己一个远大的计划，只是想做点脚踏实地的事。拜托大家，不要给我们定商业计划了。” 此前在腾讯年会中，腾讯CEO马化腾也特意提到了这项新功能。马化腾表示，希望外界不要对这个功能过度吹捧。微信想用5年或者更长的时间成为