期权芝士科普 - 老虎社区

2025-12-30

好好学习期权训练营。

{"data":{"themeId":"6e55af4b15054901888450ee2f32722f","name":"期权芝士科普","description":"手把手学习期权的基本概念和用途，打开投资期权的大门","image":"https://static.tigerbbs.com/187a191e57cb1313b5da2207a50ecb19","type":0,"style":1,"follow":false,"createTime":1691061952343,"userCounts":22,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":6e55af4b15054901888450ee2f32722f}&rnconfig={\"headerBarHidden\": 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实战教训：一定不要裸卖call，裸卖put做好接正股的准备，尝试卖出虚值认沽（19%IV）赚取权利金，次日因突发利空标的跳空大跌，权利金瞬间翻10倍成义务仓。 &nbsp; 所以建立资金管理的纪律铁律非常重要。保证单次最大亏损控制在2%以内，尤其警惕\"小亏损转为大输家\"的复利效应，每周预留30%本金用于突发行情对冲，避免被迫斩仓。 期权交易的本质是用概率思维赚认知的钱，而非靠运气赌未来的钱。愿与诸君共勉，在风险与收益的博弈游戏中，永葆敬畏之心。 &nbsp; 欢迎老虎社区战友在评论区探讨更多实战案例，期待思想碰撞！","listText":"#期权训练营 七天期权训练营学习心得：从零到一构建期权认知体系 加入\"七天期权训练营\"的契机源于对期权「非对称收益」的痴迷，抱着\"一周速成\"的心态而来，却发现自己低估了期权的复杂性与魅力。 在经典教材中，波动率常被简化为历史数据统计值。训练营通过模拟期权价格实时变化，让我直观感受到隐含波动率IV与标的价格的共振关系： 当IV飙升时（如财报发布前），即使对标的有方向判断，买入期权的亏损反而可能扩大——这是课本从未提及的「高波动陷阱」 。曾天真认为平值期权时间价值每天匀速衰减，实盘推演颠覆认知： 临近到期日时，平值期权Theta呈现几何级加速，\"末日期权\"的刺激本质是博弈流动性衰竭前的微小概率事件 。 实战教训：一定不要裸卖call，裸卖put做好接正股的准备，尝试卖出虚值认沽（19%IV）赚取权利金，次日因突发利空标的跳空大跌，权利金瞬间翻10倍成义务仓。 &nbsp; 所以建立资金管理的纪律铁律非常重要。保证单次最大亏损控制在2%以内，尤其警惕\"小亏损转为大输家\"的复利效应，每周预留30%本金用于突发行情对冲，避免被迫斩仓。 期权交易的本质是用概率思维赚认知的钱，而非靠运气赌未来的钱。愿与诸君共勉，在风险与收益的博弈游戏中，永葆敬畏之心。 &nbsp; 欢迎老虎社区战友在评论区探讨更多实战案例，期待思想碰撞！","text":"#期权训练营 七天期权训练营学习心得：从零到一构建期权认知体系 加入\"七天期权训练营\"的契机源于对期权「非对称收益」的痴迷，抱着\"一周速成\"的心态而来，却发现自己低估了期权的复杂性与魅力。 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APP实操---如何为期权估值？","htmlText":"虎友，你好欢迎大家来到期权芝士科普--APP实操第二期，据之前很多虎友反映：很多时候买期权方向赌对了，但是收益很低赚不到钱，有时候还亏钱。芝士虎想跟大家说的是，有时候期权的涨跌方向和股票的涨跌方向未必是一致的，以买入看涨期权为例，如果股价上涨但是看涨期权的价格还下跌，无非就两个原因，一是delta和gamma收益小于theta带来的时间价值流逝，比如24年1月12号到期的纳指100ETF看涨期权，虽然当日标的价格上涨0.12%，但是看涨期权价格基本都是下跌的。对于这种情况，芝士虎建议大家，对于接近到期日的期权，时间价值会呈现加速衰减的态势，所以如果预期股价变动幅度不大，大家就尽量避免做买方。另外一个原因就是波动率下降，即IV crash，导致期权价格也随之下降，比如亚马逊24年1月12日到期的执行价为146美元的看涨期权，当日亚马逊股价上涨0.46%，而该期权下跌1.25%,主要是该期权的隐含波动率从25.65%下降到了22.78%。而出现这种问题的根本原因就是你的期权买贵了，问题来了，如何才能知道买入的期权是不是买贵了呢？这就涉及到期权的估值了。本期芝士虎将给大家介绍如何用APP给自己手中的期权估值。由于期权的价格除了受到期日，执行价以及利率影响之外，还受波动率的影响，波动率越大，期权的价格越高，与此同时估值偏离也就越大，我们买入期权之后就越有可能出现方向对了但是期权亏钱的情况。所以给期权估值的核心就是比较波动率的偏离度，如果隐含波动率和历史波动率偏离过大，期权就有可能高估或者低估，具体来说就是隐含波动率大于历史波动率，期权高估，隐含波动率小于历史波动率，期权低估，如何查看呢？我们可以打开APP，选择期权链中要查询的期权，点击进入该期权的行情界面，然后下拉，便可以找到该期权的隐含波动率曲线，如果隐波曲线走势远远高于历史波动率曲线，就代表价格高估，反之则低估。当然，我们也可","listText":"虎友，你好欢迎大家来到期权芝士科普--APP实操第二期，据之前很多虎友反映：很多时候买期权方向赌对了，但是收益很低赚不到钱，有时候还亏钱。芝士虎想跟大家说的是，有时候期权的涨跌方向和股票的涨跌方向未必是一致的，以买入看涨期权为例，如果股价上涨但是看涨期权的价格还下跌，无非就两个原因，一是delta和gamma收益小于theta带来的时间价值流逝，比如24年1月12号到期的纳指100ETF看涨期权，虽然当日标的价格上涨0.12%，但是看涨期权价格基本都是下跌的。对于这种情况，芝士虎建议大家，对于接近到期日的期权，时间价值会呈现加速衰减的态势，所以如果预期股价变动幅度不大，大家就尽量避免做买方。另外一个原因就是波动率下降，即IV 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[强]","text":"学习了，谢谢！ [强]","html":"学习了，谢谢！ 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APP实操---用APP快速找到适合的期权策略","htmlText":"虎友，你好欢迎大家来到期权芝士科普第四期--APP实操，本期芝士虎将给大家介绍如何更好的利用老虎国际APP来实现期权策略实操。虽然我们很多人都懂期权的基本原理，也在前面学习中掌握了很多期权策略以及适用场景，但是在实际操作的时候遇到了很多问题，比如以下几个1.期权链的行情界面不知道怎么调整参数2.不知道如何筛选出匹配自己需求的期权策略3.不知道手中的期权估值是否过高或者过低4.不知道如何分析手中的期权未来走势今天我们首先解决前面两个问题一、如何调整期权链的参数？一般来说，我们的期权链会有两种行情展示方式，即列表型和T型报价方式，如下图这两种展示方式各有优缺点，大家可以根据自己的偏好来切换展示方式，具体操作为点击右上角设置的小箭头，然后在设置界面里面勾选“T型”或者“列表”即可除了展示方式之外，由于期权的参数很多，而在交易的过程中行情稍纵即逝，所以我们需要把比较关键或者经常用到的参数放到最前面，当然了，不同的投资风格看重的参数是不一样的，假如你是一个高频交易者，收益来源主要是受益于行情快速变动带来的的spread，那就需要把买卖盘报价和最新价这三个参数放在最前面，此时该怎么去设置呢？以T型展示为例，我们在设置界面点击一下“买卖盘”和“最新价”右边的置顶小箭头，就可以把这些参数放在最前面了而如果你经常持隔夜仓，操作上也是以量化组合策略为主，那就可以把需要用到的希腊值置顶，方法同上......此外，如何通过APP快速匹配满足自己需求的策略呢？二、如何筛选出匹配自己需求的期权策略如果你已经明确了行权时间和价位，也知道该买看涨还是看跌期权，那么就可以直接筛选自己想要的期权，进行交易如果你不知道该选择什么策略，也不知道该买哪一个期权，那么也可以选择用期权助手来自动匹配期权策略，如何做呢？点击期权助手在界面中首先选择目前持仓状况，主要分为三种，即多头，空头，空仓在这三种情况下，还要结合自己","listText":"虎友，你好欢迎大家来到期权芝士科普第四期--APP实操，本期芝士虎将给大家介绍如何更好的利用老虎国际APP来实现期权策略实操。虽然我们很多人都懂期权的基本原理，也在前面学习中掌握了很多期权策略以及适用场景，但是在实际操作的时候遇到了很多问题，比如以下几个1.期权链的行情界面不知道怎么调整参数2.不知道如何筛选出匹配自己需求的期权策略3.不知道手中的期权估值是否过高或者过低4.不知道如何分析手中的期权未来走势今天我们首先解决前面两个问题一、如何调整期权链的参数？一般来说，我们的期权链会有两种行情展示方式，即列表型和T型报价方式，如下图这两种展示方式各有优缺点，大家可以根据自己的偏好来切换展示方式，具体操作为点击右上角设置的小箭头，然后在设置界面里面勾选“T型”或者“列表”即可除了展示方式之外，由于期权的参数很多，而在交易的过程中行情稍纵即逝，所以我们需要把比较关键或者经常用到的参数放到最前面，当然了，不同的投资风格看重的参数是不一样的，假如你是一个高频交易者，收益来源主要是受益于行情快速变动带来的的spread，那就需要把买卖盘报价和最新价这三个参数放在最前面，此时该怎么去设置呢？以T型展示为例，我们在设置界面点击一下“买卖盘”和“最新价”右边的置顶小箭头，就可以把这些参数放在最前面了而如果你经常持隔夜仓，操作上也是以量化组合策略为主，那就可以把需要用到的希腊值置顶，方法同上......此外，如何通过APP快速匹配满足自己需求的策略呢？二、如何筛选出匹配自己需求的期权策略如果你已经明确了行权时间和价位，也知道该买看涨还是看跌期权，那么就可以直接筛选自己想要的期权，进行交易如果你不知道该选择什么策略，也不知道该买哪一个期权，那么也可以选择用期权助手来自动匹配期权策略，如何做呢？点击期权助手在界面中首先选择目前持仓状况，主要分为三种，即多头，空头，空仓在这三种情况下，还要结合自己","text":"虎友，你好欢迎大家来到期权芝士科普第四期--APP实操，本期芝士虎将给大家介绍如何更好的利用老虎国际APP来实现期权策略实操。虽然我们很多人都懂期权的基本原理，也在前面学习中掌握了很多期权策略以及适用场景，但是在实际操作的时候遇到了很多问题，比如以下几个1.期权链的行情界面不知道怎么调整参数2.不知道如何筛选出匹配自己需求的期权策略3.不知道手中的期权估值是否过高或者过低4.不知道如何分析手中的期权未来走势今天我们首先解决前面两个问题一、如何调整期权链的参数？一般来说，我们的期权链会有两种行情展示方式，即列表型和T型报价方式，如下图这两种展示方式各有优缺点，大家可以根据自己的偏好来切换展示方式，具体操作为点击右上角设置的小箭头，然后在设置界面里面勾选“T型”或者“列表”即可除了展示方式之外，由于期权的参数很多，而在交易的过程中行情稍纵即逝，所以我们需要把比较关键或者经常用到的参数放到最前面，当然了，不同的投资风格看重的参数是不一样的，假如你是一个高频交易者，收益来源主要是受益于行情快速变动带来的的spread，那就需要把买卖盘报价和最新价这三个参数放在最前面，此时该怎么去设置呢？以T型展示为例，我们在设置界面点击一下“买卖盘”和“最新价”右边的置顶小箭头，就可以把这些参数放在最前面了而如果你经常持隔夜仓，操作上也是以量化组合策略为主，那就可以把需要用到的希腊值置顶，方法同上......此外，如何通过APP快速匹配满足自己需求的策略呢？二、如何筛选出匹配自己需求的期权策略如果你已经明确了行权时间和价位，也知道该买看涨还是看跌期权，那么就可以直接筛选自己想要的期权，进行交易如果你不知道该选择什么策略，也不知道该买哪一个期权，那么也可以选择用期权助手来自动匹配期权策略，如何做呢？点击期权助手在界面中首先选择目前持仓状况，主要分为三种，即多头，空头，空仓在这三种情况下，还要结合自己","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/31d2b802bb971548dd1019bb7afc5dcd","width":"1080","height":"300"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1987b3a17aa675bd05ef3233aa8ccd9e","width":"3024","height":"3276"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/945b96e91cad6c7415b0e262c9cdf4a6","width":"1125","height":"2436"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":172,"commentSize":16,"repostSize":8,"link":"https://laohu8.com/post/259439227031552","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":33721,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4164258030200542","authorId":"4164258030200542","name":"小白不白来","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4164258030200542","authorIdStr":"4164258030200542"},"content":"想要未来低价买入股票用什么方法？","text":"想要未来低价买入股票用什么方法？","html":"想要未来低价买入股票用什么方法？"},{"author":{"id":"3443867179032518","authorId":"3443867179032518","name":"泰格宝贝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b052cb567c398a183fbf29b1a85ed2dc","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3443867179032518","authorIdStr":"3443867179032518"},"content":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","html":"这篇文章不错，转发给大家看看"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":257180022820912,"gmtCreate":1703816885478,"gmtModify":1703817226899,"author":{"id":"4093504281887960","authorId":"4093504281887960","name":"芝士虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f3a05d038882153678ee817929431fc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093504281887960","authorIdStr":"4093504281887960"},"themes":[],"title":"5.想做买方，又害怕时间价值衰减，这个策略完美解决！","htmlText":"虎友，你好欢迎来到期权芝士专栏-高阶策略篇第五期！我们知道，期权买方杠杆大，亏损有限，尤其是做末日轮，可以以有限的亏损博取几十倍甚至上百倍的收益，然而无论是期权小白还是投资老手都知道期权交易有句话叫做：时间是卖方的朋友，买方的敌人，这一点我们在之前的文章中<a href=\"https://www.laohu8.com/post/189347982880944\">Day4.为什么股价没涨没跌，但是期权却在亏钱</a>也提到过，所以虽然做买方可以以小博大，但是时间价值流逝风险也使得买方的胜率往往都比较低。这一点也让很多刚进期权市场的新手痛苦不已，如何既能享受买方的杠杆收益，又能对冲掉时间价值流逝风险呢？今天芝士虎给大家介绍的风险反转策略（risk reverse）就可以实现！一、什么是风险反转策略？所谓风险反转策略，其实就是在买入一个看涨期权的同时，再卖出一个看跌期权，或者在买入一个看跌期权的同时再卖出一个看涨期权，只是前者的方向是看多，后者的方向是看空。这个策略和我们以前介绍的组合期权策略不同的是，该策略虽然是多腿策略，但是却是一个不折不扣的方向性策略，也就是在赌股价单方向的上涨或者下跌。举个例子，假如我们认为12月29号之前特斯拉的股价会上涨，我们就可以在买入执行价为252.5美元的看涨期权的同时再卖出执行价为252.5美元的看跌期权，到期日选12月29号。权利金净支出为0.34美元（5.15-4.81）如果未来特斯拉的股价真的上涨，买入的看涨期权和卖出的看跌期权都是赚钱的，反之则亏钱。既然是赌方向，相对于直接买入看涨期权，该策略的好处是什么呢？首先，该策略解决了我们前面提到的买方要承担时间价值衰减的损失问题，因为卖出的看跌期权带来的时间价值收益可以抵消掉买入看涨期权的时间价值衰减损失，也就是对冲了theta风险。其次，由于风险反转策略是在买入看涨期权的同时多卖出了一个看跌","listText":"虎友，你好欢迎来到期权芝士专栏-高阶策略篇第五期！我们知道，期权买方杠杆大，亏损有限，尤其是做末日轮，可以以有限的亏损博取几十倍甚至上百倍的收益，然而无论是期权小白还是投资老手都知道期权交易有句话叫做：时间是卖方的朋友，买方的敌人，这一点我们在之前的文章中<a 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reverse）就可以实现！一、什么是风险反转策略？所谓风险反转策略，其实就是在买入一个看涨期权的同时，再卖出一个看跌期权，或者在买入一个看跌期权的同时再卖出一个看涨期权，只是前者的方向是看多，后者的方向是看空。这个策略和我们以前介绍的组合期权策略不同的是，该策略虽然是多腿策略，但是却是一个不折不扣的方向性策略，也就是在赌股价单方向的上涨或者下跌。举个例子，假如我们认为12月29号之前特斯拉的股价会上涨，我们就可以在买入执行价为252.5美元的看涨期权的同时再卖出执行价为252.5美元的看跌期权，到期日选12月29号。权利金净支出为0.34美元（5.15-4.81）如果未来特斯拉的股价真的上涨，买入的看涨期权和卖出的看跌期权都是赚钱的，反之则亏钱。既然是赌方向，相对于直接买入看涨期权，该策略的好处是什么呢？首先，该策略解决了我们前面提到的买方要承担时间价值衰减的损失问题，因为卖出的看跌期权带来的时间价值收益可以抵消掉买入看涨期权的时间价值衰减损失，也就是对冲了theta风险。其次，由于风险反转策略是在买入看涨期权的同时多卖出了一个看跌","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/74beb5b512189e7725e79a9a0d78e274","width":"1080","height":"1920"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/37899d3dd7e703fa31a667a21b183fa8","width":"1080","height":"2338"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3d625e4cd8b87da3ad2a584150d9c301","width":"961","height":"540"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":21,"commentSize":11,"repostSize":9,"link":"https://laohu8.com/post/257180022820912","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":28367,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3546925022414459","authorId":"3546925022414459","name":"FrankAllin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e330fa7158b699a9e8a6cb594b854525","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3546925022414459","authorIdStr":"3546925022414459"},"content":"这个其实就是syndicate 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put的投资策略了，芝士虎想告诉大家，sell put固然好，在美股大牛市的大背景下，卖方可以坐收时间价值，享受高胜率和稳定收益，但是一旦出现股价暴跌这样的不利变动，卖方的亏损也会很大，即卖方在赚取theta收益的同时会面临delta和gamma风险，此外，纯做卖方又会占用大量的保证金，机会成本也很高。如何才能既赚取时间价值，又能对冲掉股价的不利变动，还能少占用甚至不占用保证金呢？今天我们来介绍的日历价差策略就可以很好的实现这一点！一、什么是日历价差策略日历价差策略，简单说其实就是掐着黄历做期权，我们知道期权的时间价值衰减速度并非是线性的变化过程，而是表现出前期慢后期快的特点，所以我们在卖出近日到期的期权的同时在买入同样行权价的远日到期的期权，即卖近买远，此时就可以赚取时间价值差。举个例子，今天是12月18号，同样是执行价为252.5美元的特斯拉的看涨期权，12月22号（距到期日还有4天）到期的theta值为-0.577，而12月29号（距到期日还有11天）到期的theta值却是-0.343，我们在之前的文章<a href=\"https://www.laohu8.com/post/234543327608968\">Day 3.到期日越长，时间价值越小，你敢信？</a>中给大家科普过theta值的含义也就是说，前者当天的时间价值衰减要比后者多0.234美元，原因是前者接近到期日，时间价值在加速衰减，而后者时间价值衰减相对较慢，同时二者的delta值又完全相等，所以理论上二者的delta风险是一样的。此时如果我们卖出12月22号到期的看涨期权，获得权利金收入6.35美元，同时买入12月29号到期的看涨期权，花费权利金支出8.5美元，净权利金支出2.15美元。而二者的delta值相等，","listText":"虎友，你好欢迎来到期权芝士专栏-高阶策略篇第四期！最近不知道是什么风潮，大家都开始推崇sell put的投资策略了，芝士虎想告诉大家，sell put固然好，在美股大牛市的大背景下，卖方可以坐收时间价值，享受高胜率和稳定收益，但是一旦出现股价暴跌这样的不利变动，卖方的亏损也会很大，即卖方在赚取theta收益的同时会面临delta和gamma风险，此外，纯做卖方又会占用大量的保证金，机会成本也很高。如何才能既赚取时间价值，又能对冲掉股价的不利变动，还能少占用甚至不占用保证金呢？今天我们来介绍的日历价差策略就可以很好的实现这一点！一、什么是日历价差策略日历价差策略，简单说其实就是掐着黄历做期权，我们知道期权的时间价值衰减速度并非是线性的变化过程，而是表现出前期慢后期快的特点，所以我们在卖出近日到期的期权的同时在买入同样行权价的远日到期的期权，即卖近买远，此时就可以赚取时间价值差。举个例子，今天是12月18号，同样是执行价为252.5美元的特斯拉的看涨期权，12月22号（距到期日还有4天）到期的theta值为-0.577，而12月29号（距到期日还有11天）到期的theta值却是-0.343，我们在之前的文章<a href=\"https://www.laohu8.com/post/234543327608968\">Day 3.到期日越长，时间价值越小，你敢信？</a>中给大家科普过theta值的含义也就是说，前者当天的时间价值衰减要比后者多0.234美元，原因是前者接近到期日，时间价值在加速衰减，而后者时间价值衰减相对较慢，同时二者的delta值又完全相等，所以理论上二者的delta风险是一样的。此时如果我们卖出12月22号到期的看涨期权，获得权利金收入6.35美元，同时买入12月29号到期的看涨期权，花费权利金支出8.5美元，净权利金支出2.15美元。而二者的delta值相等，","text":"虎友，你好欢迎来到期权芝士专栏-高阶策略篇第四期！最近不知道是什么风潮，大家都开始推崇sell put的投资策略了，芝士虎想告诉大家，sell 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