01 我媳妇是资深菜市场爱好者。 她熟悉北京的各大网红菜市场。甭管国内还是国外，每到一个新城市，别人忙着去景点打卡，她最惦记的却是菜市场。 但她最近连续被菜市场"背刺"。 一次是买扫帚。我们在通州村里租了处小院，一次周末，媳妇带着娃去5公里外的村子赶大集，扛回来一把打扫院子的扫帚。 "我可能被宰了。" 她向我讲述了过程：卖扫帚的老太太，看起来70多岁，腰几乎弯成90度，步履蹒跚。老太太称，这是村里一位90岁老爷子手工做的扫帚，比机器生产的结实。今年可能是最后一年做了，老爷子本来要定价40块，她怕卖不动，坚持调到38块，每把只赚4块钱。 手工、老人最后的作品，加上卖家老太太的形象与村里大集的场景，这些因素组合在一起，对于我媳妇这样的买家来说，比打出"全场五折"还有吸引力。 媳妇爽快付款了。 ▲市集上的商家大多都是中老年人 如果没有临走时的随口一问，这会是一场愉快的消费体验。 但她偏偏问了一款摆在付款码旁边的锅刷价格，老太太回答："本来是28块钱一把，给你26一把拿走吧。" 媳妇没在农村住过，不了解扫帚行情，但锅刷她熟悉啊，之前从拼多多买的，都是10块钱3把。即使有手工加成，9倍溢价也过于夸张了。 由此推断，38元的手工扫帚，显然也是买贵了。 图片 几天之后，我在村口早市上看到同款扫帚，售价15元。拍照发给她，半响，她回了一个字： 滚。 第二次背刺，发生在菜市场的棉花加工店里。 媳妇去定制一只儿子睡觉用的抱枕。她在市场看过成品，65元，担心棉质不够好，跑去定做。棉花店大姐擅长做被子，但听完媳妇的需求，表示可以接单，估算价格在80块钱左右。 但一周后取货的时候，大姐掏出计算器一阵按，得到的总价变成了：125块钱。每个单项价格都很清晰：棉花70元、里套10元、外套45元。 媳妇咬牙付了尾款，同时在心里把这家店拉黑了。 02 站在消费观察的角度来看，这两场背刺其实属于同一个类型： 情

港股IPO观察截止2024年的第51周，港交所2只新股上市，1只暗盘，7只新股招股，2家通过聆讯，3家递交招股书。当周上市徽菜餐饮企业 $小菜园(00999)$ 多元化保健品及美容与护肤品供应商 $草姬集团(02593)$ 协作机器人的龙头企业 $越疆(02432)$ 当周招股徽菜餐饮企业小菜园多元化保健品及美容与护肤品供应商草姬集团协作机器人的龙头企业越疆科技智能驾驶解决方案提供商 $佑驾创新(02431)$ 人工智能赋能的医疗解决方案提供商 $讯飞医疗科技(02506)$ 数字健康医疗服务平台 $健康之路(02587)$ 氮化镓功率半导体龙头 $英诺赛科(02577)$ 通过聆讯地方商业银行宜宾市商业银行中国船舶环境保护设备及系统提供商汇舸环保科技递表公司全球AMR(自主移动机器人)市场的领军企业极智嘉银诺医药增聘德意志银行、麦格理资本为其整体协调人餐饮企业绿茶集团第五次递表锂电池的回收及再生利用公司金晟新能源其他四川百利天恒药业公布，公司正在进行申请发行H股A股上市公司、半导体存储品牌企业江波龙拟发行H股 $宁德时代(300750

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $小菜园(00999)$ ，致力于传统与创新徽菜，是国内知名知名大众便民中式餐饮市场直营连锁餐厅之一。“小菜园”在客单价介乎人民币50元至人民币100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，占市场份额的0.2%。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元，年复合增长率为31％。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元，同期净利率分别为8.6%、7.4%、11.7%。值得一提的是，从2023年小菜园的净利率来看，海底涝为10.8%、九毛九位8%，百盛中国为8.2%，小菜园最高为11.7%。 图片 2.2 行业发展 中国的中餐市场可分为两个细分子市场，即大众便民中式餐饮市场及中高档中餐市场。 大众便民中式餐饮市场是2023年中国中餐市场的最大分部，约占总市场规模的88.7%，小菜园的主要阵地就是在这个区域。 大众便民中式餐饮市场的市场规模（按收入计）由2018年的人民币30103亿元增长至2023年的人民币36187亿元，即2018年至2023年的复合年增长率约为3.8%。 随著对优质、便利且具可负担价格的产品和服务的需求不断增长，预期中国大众便民中式餐饮市场规模于2028年达人民币55871亿元，2023年至2028年的复合年增长率约为9.1%。 图片 2.3 公司地位 按照2023年市场规模计，大众便民中式餐饮市场客单价介乎人民币50元至人民币100元的市场规模占大众便民中式餐饮市场总额约62%。 按2023年的门店收入计，“小菜园”在客单价介

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 招股第二天，草姬集团已录得接近2700倍的公配超额认购，可能最终要超5000倍，跟今年超购王晶科争雄 对草姬集团的观点不变，申购方案也不变！ 跟草姬集团的火爆不同，小菜园到现在，公配都还没足额认购 简直是冰火两重天 小菜园的认购冷清，财哥觉得并没有被错杀 今天文章简短一点，只聊重点 1、业绩是相当可以 不少伙伴认为小菜园业绩不错，财哥认可这观点 2021-2023年，收入年复合增速31.1%，今年9月前同比增长15.4% 经调整利润方面，年复合增速更是达到变态的52.7%，不过今年9月前经调整利润几乎平开 没有对比的话，就很难看出小菜园业绩怎样 一个很直观的现象是，大伙是不是觉得今年外部环境不太好，平时出去下馆子的人也少了很多？ 作为对比，同样是中式连锁餐饮的且同样在港股上市的企业，我们就可以看出孰优孰劣 九毛九H1利润同比下滑67.5%、呷哺呷哺H1利润同比下滑114倍、火锅龙头海底捞H1利润同比下滑9.7% 从以上对比看出，小菜园的业绩是相当不错的，起码是秒杀了很多同行 从客观角度出发，我们不能因为是某某保荐的，就完全否定了小菜园！ 2、除了业绩，其他一无是处 不过，小菜园除了业绩能拿得出手外，其他就全都是短板 ①估值上没啥油水 如下图，在大众连锁餐饮行业中，客单价在50元-100元这个细分领域，小菜园和九毛九并列第一、呷哺呷哺排第四 小菜园市占率基本跟九毛九一样，但此次招股市值是九毛九的两倍 小菜园市占率仅比呷哺呷哺多了0.1%，但此次招股市值是呷哺呷哺的7.6倍 虽然今年九毛九和呷哺呷哺的业绩的确不如小菜园，但从市值上来看，小菜园市值也不至于高出这么多 综上，小菜园估值偏高了！ ②保荐人：戴维斯双杀的模版 此次保荐人，堪称戴维斯双杀 华泰就不用说了

金融、地产、餐饮以及亏损的生物医药公司，这些行业很难在A股上市，只能到香港IPO，也算是给这些公司一个募资发展壮大的机会，毕竟这些行业也提供了很多就业岗位，是发展经济的重要一环。一、招股信息二、公司概况小菜园成立于2013年，主营徽菜，定位为“大众便民中式餐饮”，客单价50～100元。其招牌菜有徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、瓦罐汤、石板蒜蓉虾、地锅仔鸡等。小菜园开业至今坚持直营模式，门店数量增长并不快、选址大多集中在华东地区。截至2024年8月31日，在营门店数为640家，覆盖中国14个省份的146个城市或县，拥有8.2万名注册会员。品牌组合，包括“小菜园”“观邸”“复兴楼”及“菜手”等。其中，“菜手”是小菜园2023年第四季度推出的一个社区餐饮品牌，定位社区食堂。就2023年门店收入而言，“小菜园”在中国大众便民餐饮市场的所有品牌中排名第一，市场份额占比为0.2%。财务数据显示：2021-2023年，小菜园营业收入分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元；同期净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元。2024年1-8月，小菜园营收35.44亿元，同比增长15%；净利润4亿元，同比增长1.5%。2021年至2023年、以及今年前8个月，小菜园外卖业务收入占总收入的百分比逐步提升，分别为15.5%、32.0%、32.8%以及37.0%；同期，“小菜园”门店外卖订单单均消费额分别为85.0元、74.5元、78.6元以及71.2元。外卖的客单价已远超堂食客单价。众所周知，毛利率可以更直观地看出盈利能力，餐饮业的毛利率一般在30%-60%之间。而2021年至2023年、以及今年前8个月，小菜园的毛利率分别为65.5%、66.1%、68.5%以及67.8%。这意味着每消费100元的菜品，就有超过65元的利润，盈利水平相当可观。不过，今年前8个月与2023年同期相比，

$小菜园(00999)$ 这家餐厅，我还真是第一次听说，感觉它的名气似乎没 $九毛九(09922)$ 响亮。九毛九其实也不算特别有名，但他们的太二酸菜鱼我倒是有所耳闻，还去吃过，香港那边我感觉他们好像更喜欢在 $大家乐集团(00341)$ 消费？不知道是不是这样

$小菜园(00999)$ 小菜园，中国50-100元平民餐饮排名第一，太二酸菜鱼过时了，未来风口是性价比。性价比，懂得都懂，达美乐披萨（达势股份）翻倍了

没参与，不过港新行情我好起来了

$小菜园(00999)$ 家乡的品牌，肯定要支持一下。每年去铜陵市，我妈都指定要去这家店吃饭，看来这几年的消费直接助力了小菜园上市。IPO了，必须得支持，如果赚了钱，肯定要去小菜园好好庆祝一番！

期待小菜园里能有收货[开心]  [开心]  [开心]  

$小菜园(00999)$ 小菜园的认购热度可以的，目前看炒新机会还是有的。中长期得看看商业模式是不是可持续的，问题应该不大，冲了

$小菜园(00999)$ 有633家分店，年收入45亿，算是中式餐厅里的拼多多了。在深圳试过一次，味道还可以。应该不会表现太差吧？

$小菜园(00999)$ 小菜园这票算是个细分市场，后面主要还是关注盈利能力。打新不求多赚，等后面逻辑清晰的话应该能涨不少