尽管伯克希尔·哈撒韦B股年内有15%的涨幅，但仍有一些原因导致部分投资者不选择买入，主要包括以下方面： • 估值较高：目前伯克希尔的股价是其2024年底账面价值的1.7倍以上，是2025年预期收益的25倍左右，市净率和远期市盈率都处于过去10年区间的高端，这使得一些投资者认为其股价已充分反映甚至透支了未来的业绩增长，投资性价比不高。 • 公司业务复杂：伯克希尔是一家控股公司，投资于众多不同行业的公司，包括保险、公用事业、铁路、家具、涂料等，业务范围广泛且复杂。对于普通投资者来说，很难全面了解和评估其旗下众多业务的经营状况和发展前景，增加了投资决策的难度。 • 长期投资要求高：伯克希尔过去长期业绩表现出色，但近年来相对标普500指数的优势有所缩小。例如，过去一年其涨幅落后于标普500指数，且不支付股息。投资者若要获得显著收益，需做好长期投资的准备，这对于一些追求短期回报或风险承受能力较低的投资者缺乏吸引力。 • 增长预期存疑：部分投资者认为，尽管伯克希尔目前业绩良好，但从其业务构成和市场竞争环境来看，未来盈利增长可能面临一定挑战，难以维持过去的高增长水平，因此对其股票的投资积极性不高。