$好未来(TAL)$ 话说独立思考真是国人弱项，不像国人都会对自己关心的事有独立见解，听一鬼佬讲投资福特逻辑真让人叹服对公司了解程度。
学未来
咨询出身，做过零售业，快销品，制造业，保险等项目
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$五 粮 液(000858)$ $贵州茅台(600519)$ $通策医疗(600763)$ 企业经营状况真是瞬息万变，眨眼间五粮液的勃勃生机随着茅台直销发力马上发生了变化，茅台承担稳定行业价格的责任，所以必然的不断增加直销销量，直销发力增厚茅台业绩，终端价格稳定在2200左右，但五粮液的销售确变得乏力。JD的五粮液价格直接反应了五粮液库存和销售情况，两周内第八代从1200回调到1099，直奔出厂价960，五粮液三季度报告尽管30%增速没问题，但是如果现状维持直接会影响明年的业绩。五粮液太依赖茅台，其他白酒也太依赖于茅台，茅台控制住终端，其他白酒日子非常难过。这个从酒鬼酒的Q3业绩反应出来。 另外通策医疗Q3预测50%增速，未来又可能一轮上涨国旅受HK影响Q3业绩在25%左右，因为9月增速加快，Q3业绩发布过后，很有可能破100。股价随着上面这几个票都属大消费，已经脱离指数影响，跟什么相关？跟企业竞争力有关，茅台Q3业绩不好，为什么没怎么跌，因为核心竞争力没变，反而加强，随着直销加大稳定在1200以上是迟早的事。
$通策医疗(600763)$@Tony特别帅服不服，就喜欢找你晒帖子老虎没这个票仓位了，只能用旧图晒了
白酒股票暴涨之后还有投资价值么?
一， 过去一段时间为何白酒暴涨。 白酒股票最近表现抢眼，短短几周出现巨额涨幅，很多人都很困惑白酒是不是还值得投资，究竟买什么。在回答这个问题之前，我想首先最紧要的问题就是弄明白18年白酒行业非常景气，为什么在股票价格上会出现大跌。因为18年业绩增速好的公司股价是增长的，像爱尔眼科，珀莱雅，中国国旅等等。回答这个问题首先可以去东方财富数据中心查看国家队几家公司持仓金额就能一目了然，国家队从18年6月到18年12月从4万亿持仓减到7000亿，尤其像白酒这些17年涨幅巨大获利丰厚的上市公司几乎清仓式抛售。18年10月茅台Q3业绩非常差，出现跌停，这对于白酒股票几乎是灾难性的，市场恐慌的放大，各路基金纷纷抛售白酒股，造成了茅台500出头的极端价格, 其他白酒股也几乎腰斩。这一轮非理性下跌完全是市场因素，还有一个因素就是白酒行业市值过大，股票关联性大，出现熊市的时候，容易形成踩踏。这和那些独行侠一样的优秀业绩股爱尔眼科，涪陵榨菜有很大区别。 所以话说回来，有了极端的非理性的错杀，回头来市场回归正常，证监会放宽保险资金进场，放开配资进入市场，那么价值回归也就清理之中，所以既然五粮液在大盘3000多点时候的91多跌到45附近，也会从45附近涨回3000多点的90多块。看看各个白酒股价格，发现这些公司业绩在18年增长很多，面临19年又一轮业绩增长情况下，大部分还是没有回到过去18年创造的高点。综上所述，当前的白酒股票价格处在回归过程中，因为2019一季度各白酒公司业绩已经很清晰了，所以基金和机构都快速的加入股票价格回归的中，造成了最近白酒股的猛烈反弹。 二，投资之前先了解白酒行业格局 说完了过去，既然价格回归合理，那么就得谈未来，如果要想进入白酒行业投资，就必须要明白的这个行业的特点。首先，要说的白酒行业格局的特有的品牌效应，白酒行业和啤酒行业在品牌上有本质上的区别，这也决定了两者投
谈正经事没人看，晒个收入算了。
谈正经事没人看，晒个收入算了。
茅台最简单和容易的投资
$贵州茅台(600519)$几连阳之后股价直上 1130，各位看官直呼看不懂，这一轮从928到1130大涨，直接摸到了31倍PE的历史几乎最高位，茅台真的贵了么？1，全世界利率下行，中国也不例外，就算当前高通胀，中国仍然没提高利率，国债利率仍然维持3%到5%区间，茅台按照33PE，对应利率3%左右，茅台无有息负债，这个对比是合理的。2，茅台基酒库存26万多，按照每瓶1499直销假，加上现金1000多亿，折算价值7000到8000亿，每股约700左右，这是不考虑未来增量和现金流，变卖净资产方式折算，所以就算股灾甚至极端恶劣事件发生，茅台低于这个价格几乎不太可能3，基酒平均7%增幅，价格按照5年20%涨一次，平均每年4%，加上产品结构改变和人直销加大，每年15%到20%利润增幅几乎不用怀疑。4。中国奢侈品增速20%，对标雅诗兰黛等其他世界奢侈品，茅台静态估值30明显偏低，雅诗兰黛40PE，对应10%的增速，在MSCI分批进场后，茅台估值30PE起码是合理的。5，喝白酒的人是越来越少，但是影响的是洋河那些普通白酒增速，高端白酒是奢侈品，每年需求还在上涨，6万吨是每年起码的需求。6，茅台管理是最简单的，高端白酒和普通白酒在经销商管理是不一样的，库存动机也是不一样的，如果搞懂洋河必须考虑洋河经销商，估计这个难度巨大，但是茅台不用考虑经销商。7，茅台最低也会5年一倍业绩增幅，未来经济下行，这个收益起码过滤95%上市公司。以上个人观点，茅台适合投资不适合炒股，如果你炒股，最好远离茅台，因为投资衡量时间个人觉得最少5年，炒股带给你一时快感，损失的是时间和金钱。由于茅台业绩确定性，通过融资可以放大收益，例如20%增速，加杠杆后25%，那么10年25%复利对应市值10倍。这里无吹嘘某只股票的意思，每一只股票对应
博实乐投资逻辑。。
$博实乐教育(BEDU)$ 实际市盈率在50到60左右，市值170亿人民币，对标枫叶教育，似乎是贵了很多，但是如果计算学校产出，大量毕业生进入美国前50名大学，以及碧桂园地产对于新建学校的作用，博实乐估值是合理的。从财务角度讲，企业大量资本性支出，会极大拉高市盈率，因为财务支出要做每年费用化。这点在好未来身上体现非常明显。在决定买入博实乐时，应该至少考虑两点该公司学校数量能否未来翻倍甚至更多?其次大量学校建后，管理能否跟上，继续保持现在升学率?将来不排除碧桂园将来将公司战略定义在教育上，但现在看不到，现在只是公司的一个重点。$好未来(TAL)$
股市生存第一道门槛 – ROE
一，ROE的重要性 再国外，无论是专业投资者, 还是个人投资者，可以说选择股票第一件事情就是打开股票财务报表，计算ROE, 用ROE识别这间公司的竞争力和未来发展潜力。ROE 和作为公司价值衡量的计算工具经营现金流相互辅助，几乎可以过滤掉市场上90% 的投资风险。由于ROE和现金流是基于财务三大报表计算而来，很多人质疑A股上市公司财务作假，说既然上市公司的财报是假的，计算这些财务指标意义不大。这样的说法虽然有一定道理，但是如果不能识别财务报表中问题，股市投资是不是门槛也太低了， 如果轻轻松松的还不费力就能把钱赚到，是不是都可以不用上班，在家通过股票发财致富了。关于如何识别上市公司财务作假和财务勾兑的问题，有相关的书籍做了介绍，这需要投资者花费时间和精力去研究和判断。如果说上市公司财务报表都不去了解，还有什么更好的途径去了解一家上市公司？ 可以这么说A股上市公司就算并不财务作假，也会做某种程度的财务勾兑，在会计准则允许的情况下或大或小的隐藏利润，或者把利润做的好看一些。这些识别财务状况的工作都为将来的公司的业绩状况做好了提前的准备。 回到ROE 正题, ROE 作为巴菲特选股和持股的重要参考依据： ROE就是净资产收益率，简单理解为ROE=净利润 /净资产。 巴菲特曾说，如果只能选择一个指标来衡量公司业绩的话，那就选净资产收益率。事实上，巴菲特选择的公司，都是净资产收益率超过20%的好公司。所以根据ROE范围，制定筛选股票的标准。 筛选股票时，要参考ROE多年的数据，注意数据要持续而稳定。而不是ROE某一年超过20%就可以。下图做了一个例子，说明了公司每年净利润不停的增加，但是ROE确在不断降低。在公司没有融资和增发的情况下，每年净利润结转入净资产，所以就算净利润不断增加，但是在净资产不断增长情况下，ROE 不断走低。 现实的股市中这样的例子也很多，利润不断增长，但是股价不断
股市生存第一道门槛 – ROE
$五粮液(000858)$3000点时候买的，现在大盘还是3000点
我的学尔思
$好未来(TAL)$ 买了一年，一动未到
我的学尔思
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