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10:43","market":"us","language":"zh","title":"AI狂潮席卷中国股市！高盛揭秘资产大爆发与暴利投资策略（附股）","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155057143","media":"老虎资讯综合","summary":"本周，高盛重磅发布中国市场策略报告。预计未来12个月，中国AI相关股票有望吸引超过2000亿美元的投资组合资金流入，这将有助于扭转全球资产管理者对中国股票的保守配置态度。高盛推出的精选中国 AI 投资组合，涵盖了六个主题队列中的 30 只买入评级股票，为投资者提供了全面且均衡的投资选择。投资者在关注 AI 带来的投资机会时，需密切关注这些风险因素。AI 正深刻改变中国股市格局，为投资者带来前所未有的机遇。","content":"<html><head></head><body><p>本周，高盛重磅发布中国市场策略报告。报告中，高盛作出乐观预期：在未来十年，人工智能的广泛应用将如同强劲引擎，驱动中国公司每股收益实现每年 2.5% 的稳健增长。</p><p>同时，高盛还精心列出了该行筛选的中国人工智能投资组合名单，为投资者提供了极具价值的参考。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63ddc3deea85cef6029f854ef7a7b971\" alt=\"\"/></p><h2 id=\"id_1301933447\" style=\"text-align: start;\">一、AI 驱动中国股市强势上扬</h2><p>近期，中国 AI 领域迎来重大突破，DeepSeek-R1 模型的问世，连同其他具有全球竞争力和成本效益的中国 AI 模型，彻底改写了中国科技题材的叙事逻辑。</p><p>这一变革不仅极大地提升了投资者对 AI 带动经济增长和经济效益的乐观预期，还直接推动了股市的显著上涨。</p><p>在过去 1 个月，恒生科技指数大涨 27%，MSCI 中国指数上涨 19% 。自 2022 年 11 月 ChatGPT 面市以来，美国股市也一路飙升，市值增加了 13 万亿美元，充分展现了 AI 对资本市场的强大影响力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8d1ac92fbad109ed470bd8d13100854\" title=\"DeepSeek 在科技 / AI 领域搜索热度变化（Google News Search Index）\" tg-width=\"635\" tg-height=\"571\"/><span>DeepSeek 在科技 / AI 领域搜索热度变化（Google News Search Index）</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79ce5ea77ee9a4f9612075c34aaae93\" title=\"中美股市市值变化与 AI 发展关系\" tg-width=\"642\" tg-height=\"516\"/><span>中美股市市值变化与 AI 发展关系</span></p><p></p><h2 id=\"id_1389378785\" style=\"text-align: start;\">二、AI 对中国股市的深远影响</h2><h3 id=\"id_2318755114\" style=\"text-align: start;\">（一）提升企业盈利</h3><p>未来十年，AI 的广泛应用预计将推动中国股票整体盈利每年提高 2.5%。</p><p>AI 可通过提高劳动生产率，让 MSCI 中国成分股的年收益平均提高 1.1%；还能降低劳动力成本，使企业在相同营收下节省 3% 的劳动力成本，进而提升收益；此外，新的商业模式和技术赋能带来的新增收入，也将助力企业盈利提升 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13748b790a0097aeb12f8e7f5cbb2f20\" title=\"AI 对劳动力成本和产出的影响示意\" tg-width=\"647\" tg-height=\"530\"/><span>AI 对劳动力成本和产出的影响示意</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43009ab176eada3d9be4c0ed6d8c439f\" title=\"AI 应用对 MSCI 中国指数收益增长预测\" tg-width=\"651\" tg-height=\"538\"/><span>AI 应用对 MSCI 中国指数收益增长预测</span></p><h3 id=\"id_3867538043\" style=\"text-align: start;\">（二）推高股票估值</h3><p>增长前景的改善和市场信心的提升，有望推动中国股票的合理价值提高 15 - 20%。通过多种模型分析，如提高股息贴现模型（DDM）中的中期每股收益（EPS）增长假设、考虑净资产收益率（ROE）变化以及中美科技股估值差异等因素，预计中国股票的估值倍数将显著提升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/775d24fdf2ea76cf1fda1c911737a586\" title=\"AI 成功变现潜在收益下中国股票 PE 倍数变化预测\" tg-width=\"647\" tg-height=\"551\"/><span>AI 成功变现潜在收益下中国股票 PE 倍数变化预测</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ef5a4ad112810919858c55566b1634\" title=\"美国科技股市值变化\" tg-width=\"654\" tg-height=\"479\"/><span>美国科技股市值变化</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4e791477752febfbd88e54f1d6d3548\" title=\"中美科技股 ROE 与 P/B 关系\" tg-width=\"672\" tg-height=\"547\"/><span>中美科技股 ROE 与 P/B 关系</span></p><h3 id=\"id_607432336\" style=\"text-align: start;\">（三）吸引资金流入</h3><p>随着中国 AI 发展带来的乐观情绪升温，国际资金开始流向中国股市。预计未来12个月，中国AI相关股票有望吸引超过2000亿美元的投资组合资金流入，这将有助于扭转全球资产管理者对中国股票的保守配置态度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bac293fdb6cd464dee684b74c73964c\" title=\"过去一年美国及国际投资者对美国股票的资金流入\" tg-width=\"642\" tg-height=\"503\"/><span>过去一年美国及国际投资者对美国股票的资金流入</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dbbbae48e5c01d163a310e33671d684\" title=\"中国 AI 相关股票预计资金流入\" tg-width=\"641\" tg-height=\"499\"/><span>中国 AI 相关股票预计资金流入</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/697e75364891f7b32ca50cb879b3a8df\" title=\"各类基金对中国股票配置变化\" tg-width=\"634\" tg-height=\"472\"/><span>各类基金对中国股票配置变化</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ed63a9a470333486c4529b2114646b7\" title=\"全球基金对中美股票配置对比\" tg-width=\"617\" tg-height=\"468\"/><span>全球基金对中美股票配置对比</span></p><h2 id=\"id_1583943481\" style=\"text-align: start;\">三、中国 AI 股投资框架解析</h2><h3 id=\"id_1831543854\" style=\"text-align: start;\">（一）上市公司分类</h3><p>将中国所有上市公司分为 AI 科技股和非科技股两大类，并进一步细分为半导体、电力和基础设施、数据和云、软件和应用、收入增长型企业和生产率提升型企业六个题材，以便深入分析 AI 生态系统中的投资机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0975cd8bfac5aa85d4a8154192a1cbb8\" title=\"基于聚类分析的 AI 科技股相关行业分类\" tg-width=\"1711\" tg-height=\"1161\"/><span>基于聚类分析的 AI 科技股相关行业分类</span></p><p>（注：上图基于自 2016 年以来 MSCI 中国指数（MXCN）中行业分类标准（GICS3）下各行业月度表现的聚类分析）<br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e45e051b8f878cec94dee10b2d74d27\" title=\"非科技股行业按增长投资和劳动力成本结构分类\" tg-width=\"1017\" tg-height=\"841\"/><span>非科技股行业按增长投资和劳动力成本结构分类</span></p><h3 id=\"id_2609870672\" style=\"text-align: start;\">（二）不同题材表现与前景</h3><p>受美国 AI 周期影响，中国半导体股和 AI 基础设施股前期表现突出，但目前估值已较高。随着 AI 资本支出周期放缓，数据和云以及软件和应用领域因较低的估值和良好的利润增长潜力，有望成为下一阶段的投资热点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28051dacbbcfc784e85d213559593572\" title=\"DeepSeek 出现后各题材相对指数表现变化\" tg-width=\"667\" tg-height=\"565\"/><span>DeepSeek 出现后各题材相对指数表现变化</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5effe65ed4d3343a8265833c32511b7\" title=\"各题材 2023 - 2027 年 EPS 复合增长率预测\" tg-width=\"660\" tg-height=\"557\"/><span>各题材 2023 - 2027 年 EPS 复合增长率预测</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9949cca8da671e5f91dc67cbe4d0d6b\" title=\"各题材 12 个月预期市盈率（P/E）对比\" tg-width=\"638\" tg-height=\"563\"/><span>各题材 12 个月预期市盈率（P/E）对比</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7208494bd0baa7349a2a0dc0865d3a2c\" title=\"中美大型互联网公司资本支出变化\" tg-width=\"640\" tg-height=\"561\"/><span>中美大型互联网公司资本支出变化</span></p><h2 id=\"id_1471379777\" style=\"text-align: start;\">四、中国 AI 生态投资策略</h2><h3 id=\"id_53138846\" style=\"text-align: start;\">（一）市场与指数选择</h3><p>离岸股票对 AI 主题的曝光度相对较高，在主要基准指数中，恒生科技指数（HSTECH）、中证 1000 指数、创业板指数（ChiNext）和科创板 50 指数（STAR50）的科技 / AI 相关股占比较大，其中恒生科技指数在数据和云、软件和应用领域的权重较高 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/150f2ca2bcac21d7e335e3e5bce5caef\" title=\"主要指数对 AI 科技股的曝光度对比\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"649\"/><span>主要指数对 AI 科技股的曝光度对比</span></p><h3 id=\"id_600659182\" style=\"text-align: start;\">（二）主题投资偏好</h3><p>当前阶段，数据和云以及软件和应用领域更具投资价值。高盛推出的精选中国 AI 投资组合，涵盖了六个主题队列中的 30 只买入评级股票，为投资者提供了全面且均衡的投资选择。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/881b3c55ce0b7315ff19ae09cd4ac4cb\" title=\"高盛精选中国 AI 投资组合成分股信息\" tg-width=\"920\" tg-height=\"807\"/><span>高盛精选中国 AI 投资组合成分股信息</span></p><p><strong>(1)数据及云</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\" title=\"腾讯\" class=\"\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\" title=\"阿里巴巴\" class=\"\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\" title=\"拼多多\" class=\"\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\" title=\"京东\" class=\"\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\" title=\"百度\" class=\"\">百度</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\" title=\"快手-W\" class=\"\">快手-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\" title=\"新东方\" class=\"\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\" title=\"好未来\" class=\"\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\" title=\"哔哩哔哩\" class=\"\">哔哩哔哩</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(2)软件及应用程式</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\" title=\"美团-W\" class=\"\">美团-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\" title=\"网易\" class=\"\">网易</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\" title=\"携程网\" class=\"\">携程网</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\" title=\"金山办公\" class=\"\">金山办公</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/LI\" title=\"理想汽车\" class=\"\">理想汽车</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\" title=\"百胜中国\" class=\"\">百胜中国</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601689\" title=\"拓普集团\" class=\"\">拓普集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\" title=\"京东健康\" class=\"\">京东健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\" title=\"分众传媒\" class=\"\">分众传媒</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(3)半导体</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/002371\" title=\"北方华创\" class=\"\">北方华创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603501\" title=\"韦尔股份\" class=\"\">韦尔股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603986\" title=\"兆易创新\" class=\"\">兆易创新</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(4)基建与动能</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\" title=\"宁德时代\" class=\"\">宁德时代</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\" title=\"小米集团-W\" class=\"\">小米集团-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/601138\" title=\"工业富联\" class=\"\">工业富联</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(5)非科技-收入加强者</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\" title=\"中国平安\" class=\"\">中国平安</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/02020\" title=\"安踏体育\" class=\"\">安踏体育</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/03998\" title=\"波司登\" class=\"\">波司登</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(6)非科技-效益提升者</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\" title=\"贝壳\" class=\"\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00780\" title=\"同程旅行\" class=\"\">同程旅行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\" title=\"中金公司\" class=\"\">中金公司</a></p><h2 id=\"id_1614960256\" style=\"text-align: start;\">五、风险与挑战并存</h2><p>尽管 AI 为中国股市带来了巨大机遇，但也面临诸多风险。在 AI 应用层面，数据隐私问题日益受到关注；行业监管方面，政策的不确定性可能影响企业发展；国家安全层面，相关技术的发展可能引发地缘政治紧张局势；此外，技术出口管制的加强也可能对中国 AI 产业的供应链造成冲击。投资者在关注 AI 带来的投资机会时，需密切关注这些风险因素。</p><p>AI 正深刻改变中国股市格局，为投资者带来前所未有的机遇。然而，在投资过程中，投资者应充分考虑各种风险，结合自身投资目标和风险承受能力，制定合理的投资策略。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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10:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>本周，高盛重磅发布中国市场策略报告。报告中，高盛作出乐观预期：在未来十年，人工智能的广泛应用将如同强劲引擎，驱动中国公司每股收益实现每年 2.5% 的稳健增长。</p><p>同时，高盛还精心列出了该行筛选的中国人工智能投资组合名单，为投资者提供了极具价值的参考。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63ddc3deea85cef6029f854ef7a7b971\" alt=\"\"/></p><h2 id=\"id_1301933447\" style=\"text-align: start;\">一、AI 驱动中国股市强势上扬</h2><p>近期，中国 AI 领域迎来重大突破，DeepSeek-R1 模型的问世，连同其他具有全球竞争力和成本效益的中国 AI 模型，彻底改写了中国科技题材的叙事逻辑。</p><p>这一变革不仅极大地提升了投资者对 AI 带动经济增长和经济效益的乐观预期，还直接推动了股市的显著上涨。</p><p>在过去 1 个月，恒生科技指数大涨 27%，MSCI 中国指数上涨 19% 。自 2022 年 11 月 ChatGPT 面市以来，美国股市也一路飙升，市值增加了 13 万亿美元，充分展现了 AI 对资本市场的强大影响力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8d1ac92fbad109ed470bd8d13100854\" title=\"DeepSeek 在科技 / AI 领域搜索热度变化（Google News Search Index）\" tg-width=\"635\" tg-height=\"571\"/><span>DeepSeek 在科技 / AI 领域搜索热度变化（Google News Search Index）</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79ce5ea77ee9a4f9612075c34aaae93\" title=\"中美股市市值变化与 AI 发展关系\" tg-width=\"642\" tg-height=\"516\"/><span>中美股市市值变化与 AI 发展关系</span></p><p></p><h2 id=\"id_1389378785\" style=\"text-align: start;\">二、AI 对中国股市的深远影响</h2><h3 id=\"id_2318755114\" style=\"text-align: start;\">（一）提升企业盈利</h3><p>未来十年，AI 的广泛应用预计将推动中国股票整体盈利每年提高 2.5%。</p><p>AI 可通过提高劳动生产率，让 MSCI 中国成分股的年收益平均提高 1.1%；还能降低劳动力成本，使企业在相同营收下节省 3% 的劳动力成本，进而提升收益；此外，新的商业模式和技术赋能带来的新增收入，也将助力企业盈利提升 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13748b790a0097aeb12f8e7f5cbb2f20\" title=\"AI 对劳动力成本和产出的影响示意\" tg-width=\"647\" tg-height=\"530\"/><span>AI 对劳动力成本和产出的影响示意</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43009ab176eada3d9be4c0ed6d8c439f\" title=\"AI 应用对 MSCI 中国指数收益增长预测\" tg-width=\"651\" tg-height=\"538\"/><span>AI 应用对 MSCI 中国指数收益增长预测</span></p><h3 id=\"id_3867538043\" style=\"text-align: start;\">（二）推高股票估值</h3><p>增长前景的改善和市场信心的提升，有望推动中国股票的合理价值提高 15 - 20%。通过多种模型分析，如提高股息贴现模型（DDM）中的中期每股收益（EPS）增长假设、考虑净资产收益率（ROE）变化以及中美科技股估值差异等因素，预计中国股票的估值倍数将显著提升。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/775d24fdf2ea76cf1fda1c911737a586\" title=\"AI 成功变现潜在收益下中国股票 PE 倍数变化预测\" tg-width=\"647\" tg-height=\"551\"/><span>AI 成功变现潜在收益下中国股票 PE 倍数变化预测</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ef5a4ad112810919858c55566b1634\" title=\"美国科技股市值变化\" tg-width=\"654\" tg-height=\"479\"/><span>美国科技股市值变化</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4e791477752febfbd88e54f1d6d3548\" title=\"中美科技股 ROE 与 P/B 关系\" tg-width=\"672\" tg-height=\"547\"/><span>中美科技股 ROE 与 P/B 关系</span></p><h3 id=\"id_607432336\" style=\"text-align: start;\">（三）吸引资金流入</h3><p>随着中国 AI 发展带来的乐观情绪升温，国际资金开始流向中国股市。预计未来12个月，中国AI相关股票有望吸引超过2000亿美元的投资组合资金流入，这将有助于扭转全球资产管理者对中国股票的保守配置态度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bac293fdb6cd464dee684b74c73964c\" title=\"过去一年美国及国际投资者对美国股票的资金流入\" tg-width=\"642\" tg-height=\"503\"/><span>过去一年美国及国际投资者对美国股票的资金流入</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dbbbae48e5c01d163a310e33671d684\" title=\"中国 AI 相关股票预计资金流入\" tg-width=\"641\" tg-height=\"499\"/><span>中国 AI 相关股票预计资金流入</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/697e75364891f7b32ca50cb879b3a8df\" title=\"各类基金对中国股票配置变化\" tg-width=\"634\" tg-height=\"472\"/><span>各类基金对中国股票配置变化</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ed63a9a470333486c4529b2114646b7\" title=\"全球基金对中美股票配置对比\" tg-width=\"617\" tg-height=\"468\"/><span>全球基金对中美股票配置对比</span></p><h2 id=\"id_1583943481\" style=\"text-align: start;\">三、中国 AI 股投资框架解析</h2><h3 id=\"id_1831543854\" style=\"text-align: start;\">（一）上市公司分类</h3><p>将中国所有上市公司分为 AI 科技股和非科技股两大类，并进一步细分为半导体、电力和基础设施、数据和云、软件和应用、收入增长型企业和生产率提升型企业六个题材，以便深入分析 AI 生态系统中的投资机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0975cd8bfac5aa85d4a8154192a1cbb8\" title=\"基于聚类分析的 AI 科技股相关行业分类\" tg-width=\"1711\" tg-height=\"1161\"/><span>基于聚类分析的 AI 科技股相关行业分类</span></p><p>（注：上图基于自 2016 年以来 MSCI 中国指数（MXCN）中行业分类标准（GICS3）下各行业月度表现的聚类分析）<br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e45e051b8f878cec94dee10b2d74d27\" title=\"非科技股行业按增长投资和劳动力成本结构分类\" tg-width=\"1017\" tg-height=\"841\"/><span>非科技股行业按增长投资和劳动力成本结构分类</span></p><h3 id=\"id_2609870672\" style=\"text-align: start;\">（二）不同题材表现与前景</h3><p>受美国 AI 周期影响，中国半导体股和 AI 基础设施股前期表现突出，但目前估值已较高。随着 AI 资本支出周期放缓，数据和云以及软件和应用领域因较低的估值和良好的利润增长潜力，有望成为下一阶段的投资热点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28051dacbbcfc784e85d213559593572\" title=\"DeepSeek 出现后各题材相对指数表现变化\" tg-width=\"667\" tg-height=\"565\"/><span>DeepSeek 出现后各题材相对指数表现变化</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5effe65ed4d3343a8265833c32511b7\" title=\"各题材 2023 - 2027 年 EPS 复合增长率预测\" tg-width=\"660\" tg-height=\"557\"/><span>各题材 2023 - 2027 年 EPS 复合增长率预测</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9949cca8da671e5f91dc67cbe4d0d6b\" title=\"各题材 12 个月预期市盈率（P/E）对比\" tg-width=\"638\" tg-height=\"563\"/><span>各题材 12 个月预期市盈率（P/E）对比</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7208494bd0baa7349a2a0dc0865d3a2c\" title=\"中美大型互联网公司资本支出变化\" tg-width=\"640\" tg-height=\"561\"/><span>中美大型互联网公司资本支出变化</span></p><h2 id=\"id_1471379777\" style=\"text-align: start;\">四、中国 AI 生态投资策略</h2><h3 id=\"id_53138846\" style=\"text-align: start;\">（一）市场与指数选择</h3><p>离岸股票对 AI 主题的曝光度相对较高，在主要基准指数中，恒生科技指数（HSTECH）、中证 1000 指数、创业板指数（ChiNext）和科创板 50 指数（STAR50）的科技 / AI 相关股占比较大，其中恒生科技指数在数据和云、软件和应用领域的权重较高 。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/150f2ca2bcac21d7e335e3e5bce5caef\" title=\"主要指数对 AI 科技股的曝光度对比\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"649\"/><span>主要指数对 AI 科技股的曝光度对比</span></p><h3 id=\"id_600659182\" style=\"text-align: start;\">（二）主题投资偏好</h3><p>当前阶段，数据和云以及软件和应用领域更具投资价值。高盛推出的精选中国 AI 投资组合，涵盖了六个主题队列中的 30 只买入评级股票，为投资者提供了全面且均衡的投资选择。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/881b3c55ce0b7315ff19ae09cd4ac4cb\" title=\"高盛精选中国 AI 投资组合成分股信息\" tg-width=\"920\" tg-height=\"807\"/><span>高盛精选中国 AI 投资组合成分股信息</span></p><p><strong>(1)数据及云</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\" title=\"腾讯\" class=\"\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\" title=\"阿里巴巴\" class=\"\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\" title=\"拼多多\" class=\"\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\" title=\"京东\" class=\"\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\" title=\"百度\" class=\"\">百度</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/01024\" title=\"快手-W\" class=\"\">快手-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\" title=\"新东方\" class=\"\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\" title=\"好未来\" class=\"\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\" title=\"哔哩哔哩\" class=\"\">哔哩哔哩</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(2)软件及应用程式</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\" title=\"美团-W\" class=\"\">美团-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\" title=\"网易\" class=\"\">网易</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\" title=\"携程网\" class=\"\">携程网</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\" title=\"金山办公\" class=\"\">金山办公</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/LI\" title=\"理想汽车\" class=\"\">理想汽车</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\" title=\"百胜中国\" class=\"\">百胜中国</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601689\" title=\"拓普集团\" class=\"\">拓普集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\" title=\"京东健康\" class=\"\">京东健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\" title=\"分众传媒\" class=\"\">分众传媒</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(3)半导体</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/002371\" title=\"北方华创\" class=\"\">北方华创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603501\" title=\"韦尔股份\" class=\"\">韦尔股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603986\" title=\"兆易创新\" class=\"\">兆易创新</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(4)基建与动能</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/300750\" title=\"宁德时代\" class=\"\">宁德时代</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/01810\" title=\"小米集团-W\" class=\"\">小米集团-W</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/601138\" title=\"工业富联\" class=\"\">工业富联</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(5)非科技-收入加强者</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\" title=\"中国平安\" class=\"\">中国平安</a>、 <a href=\"https://laohu8.com/S/02020\" title=\"安踏体育\" class=\"\">安踏体育</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/03998\" title=\"波司登\" class=\"\">波司登</a></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>(6)非科技-效益提升者</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\" title=\"贝壳\" class=\"\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00780\" title=\"同程旅行\" class=\"\">同程旅行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\" title=\"中金公司\" class=\"\">中金公司</a></p><h2 id=\"id_1614960256\" style=\"text-align: start;\">五、风险与挑战并存</h2><p>尽管 AI 为中国股市带来了巨大机遇，但也面临诸多风险。在 AI 应用层面，数据隐私问题日益受到关注；行业监管方面，政策的不确定性可能影响企业发展；国家安全层面，相关技术的发展可能引发地缘政治紧张局势；此外，技术出口管制的加强也可能对中国 AI 产业的供应链造成冲击。投资者在关注 AI 带来的投资机会时，需密切关注这些风险因素。</p><p>AI 正深刻改变中国股市格局，为投资者带来前所未有的机遇。然而，在投资过程中，投资者应充分考虑各种风险，结合自身投资目标和风险承受能力，制定合理的投资策略。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/2d0432338995af2f67604530ddf4d402","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155057143","content_text":"本周，高盛重磅发布中国市场策略报告。报告中，高盛作出乐观预期：在未来十年，人工智能的广泛应用将如同强劲引擎，驱动中国公司每股收益实现每年 2.5% 的稳健增长。同时，高盛还精心列出了该行筛选的中国人工智能投资组合名单，为投资者提供了极具价值的参考。一、AI 驱动中国股市强势上扬近期，中国 AI 领域迎来重大突破，DeepSeek-R1 模型的问世，连同其他具有全球竞争力和成本效益的中国 AI 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中国指数（MXCN）中行业分类标准（GICS3）下各行业月度表现的聚类分析）非科技股行业按增长投资和劳动力成本结构分类（二）不同题材表现与前景受美国 AI 周期影响，中国半导体股和 AI 基础设施股前期表现突出，但目前估值已较高。随着 AI 资本支出周期放缓，数据和云以及软件和应用领域因较低的估值和良好的利润增长潜力，有望成为下一阶段的投资热点。DeepSeek 出现后各题材相对指数表现变化各题材 2023 - 2027 年 EPS 复合增长率预测各题材 12 个月预期市盈率（P/E）对比中美大型互联网公司资本支出变化四、中国 AI 生态投资策略（一）市场与指数选择离岸股票对 AI 主题的曝光度相对较高，在主要基准指数中，恒生科技指数（HSTECH）、中证 1000 指数、创业板指数（ChiNext）和科创板 50 指数（STAR50）的科技 / AI 相关股占比较大，其中恒生科技指数在数据和云、软件和应用领域的权重较高 。主要指数对 AI 科技股的曝光度对比（二）主题投资偏好当前阶段，数据和云以及软件和应用领域更具投资价值。高盛推出的精选中国 AI 投资组合，涵盖了六个主题队列中的 30 只买入评级股票，为投资者提供了全面且均衡的投资选择。高盛精选中国 AI 投资组合成分股信息(1)数据及云腾讯、阿里巴巴、拼多多、京东、百度、 快手-W 、新东方、好未来、哔哩哔哩(2)软件及应用程式美团-W 、网易、 携程网 、金山办公、 理想汽车 、百胜中国、拓普集团、京东健康、分众传媒(3)半导体北方华创、韦尔股份、兆易创新(4)基建与动能宁德时代、 小米集团-W 、工业富联(5)非科技-收入加强者中国平安、 安踏体育 、波司登(6)非科技-效益提升者贝壳、同程旅行、中金公司五、风险与挑战并存尽管 AI 为中国股市带来了巨大机遇，但也面临诸多风险。在 AI 应用层面，数据隐私问题日益受到关注；行业监管方面，政策的不确定性可能影响企业发展；国家安全层面，相关技术的发展可能引发地缘政治紧张局势；此外，技术出口管制的加强也可能对中国 AI 产业的供应链造成冲击。投资者在关注 AI 带来的投资机会时，需密切关注这些风险因素。AI 正深刻改变中国股市格局，为投资者带来前所未有的机遇。然而，在投资过程中，投资者应充分考虑各种风险，结合自身投资目标和风险承受能力，制定合理的投资策略。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":400963583156616,"gmtCreate":1738899136333,"gmtModify":1738899137638,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/400963583156616","repostId":"1159519667","repostType":2,"repost":{"id":"1159519667","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738896600,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159519667?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-07 10:50","market":"us","language":"zh","title":"投资图谱｜大摩深度透视人形机器人产业链，探寻全球高价值投资机会（附名单）","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159519667","media":"老虎资讯综合","summary":"本报告为投资者提供了一个全面的市场图景，强调了人形机器人产业链的重要性，该市场正处于爆发前夜，投资者可以把握这一千载难逢的技术变革机会。人形机器人投资分析投资案例：GenAI 推动机器人学习方式变革，缩短研发周期。风险与估值摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。","content":"<html><head></head><body><p>近日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>研究团队发布了名为《The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》的报告。该报告重点介绍全球人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>产业链的价值分布，并列出了“Humanoid 100”——100家与人形机器人相关的上市公司。</p><p>本报告为投资者提供了一个全面的市场图景，强调了人形机器人产业链的重要性，该市场正处于爆发前夜，投资者可以把握这一千载难逢的技术变革机会。</p><h2 id=\"id_3499694635\">人形机器人发展背景与研究目的</h2><p>生成式人工智能（GenAI）从数字世界向物理世界发展，推动人形机器人领域快速发展，引发投资者关注。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>推出 “人形机器人 100 强” 名单，旨在为投资者提供人形机器人价值链相关公司的参考，助力其把握投资机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16d2c1a61abf79ad102200f113a488b5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1339\" tg-height=\"633\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_1588061202\">人形机器人投资分析</h2><p><strong>投资案例：</strong>GenAI 推动机器人学习方式变革，缩短研发周期。人形机器人因能适应人类环境、执行复杂任务，市场潜力巨大。美国劳动力市场规模庞大，全球劳动力市场价值约 30 万亿美元，为其提供广阔市场空间。</p><p><strong>市场规模预测：</strong>美国到 2040 年人形机器人累计装机量预计达 800 万台，2050 年达 6300 万台；中国市场预计 2030 年规模达 120 亿元、2040 年达 6 万亿元 ，市场前景广阔。</p><p><strong>竞争格局：</strong>除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>外，众多初创公司和成熟企业纷纷涉足人形机器人领域，如 Figure AI 和 Agility Robotics 等初创公司获得高额融资，汽车、消费电子等行业的大型公司也积极参与。</p><h2 id=\"id_2917365422\">人形机器人100 强名单解析</h2><p><strong>名单构成：</strong>涵盖全球 100 家上市公司，分为 “大脑”（半导体 / 软件）、“身体”（工业组件）和 “集成商”（开发完整人形机器人）三类，其中 52% 的公司已涉足人形机器人领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d35bc8d8d8f0d0effcb350b3921f73e5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1347\" 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> Optimus Gen2 当前硬件成本约 5 - 6 万美元 / 台，未来有望通过规模效应等降至 2 万美元左右。</p><p><strong>市场动态：</strong>从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。</p><h2 id=\"id_1075461567\">风险与估值</h2><p>摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资图谱｜大摩深度透视人形机器人产业链，探寻全球高价值投资机会（附名单）</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>研究团队发布了名为《The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》的报告。该报告重点介绍全球人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>产业链的价值分布，并列出了“Humanoid 100”——100家与人形机器人相关的上市公司。</p><p>本报告为投资者提供了一个全面的市场图景，强调了人形机器人产业链的重要性，该市场正处于爆发前夜，投资者可以把握这一千载难逢的技术变革机会。</p><h2 id=\"id_3499694635\">人形机器人发展背景与研究目的</h2><p>生成式人工智能（GenAI）从数字世界向物理世界发展，推动人形机器人领域快速发展，引发投资者关注。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>推出 “人形机器人 100 强” 名单，旨在为投资者提供人形机器人价值链相关公司的参考，助力其把握投资机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16d2c1a61abf79ad102200f113a488b5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1339\" tg-height=\"633\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_1588061202\">人形机器人投资分析</h2><p><strong>投资案例：</strong>GenAI 推动机器人学习方式变革，缩短研发周期。人形机器人因能适应人类环境、执行复杂任务，市场潜力巨大。美国劳动力市场规模庞大，全球劳动力市场价值约 30 万亿美元，为其提供广阔市场空间。</p><p><strong>市场规模预测：</strong>美国到 2040 年人形机器人累计装机量预计达 800 万台，2050 年达 6300 万台；中国市场预计 2030 年规模达 120 亿元、2040 年达 6 万亿元 ，市场前景广阔。</p><p><strong>竞争格局：</strong>除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>外，众多初创公司和成熟企业纷纷涉足人形机器人领域，如 Figure AI 和 Agility Robotics 等初创公司获得高额融资，汽车、消费电子等行业的大型公司也积极参与。</p><h2 id=\"id_2917365422\">人形机器人100 强名单解析</h2><p><strong>名单构成：</strong>涵盖全球 100 家上市公司，分为 “大脑”（半导体 / 软件）、“身体”（工业组件）和 “集成商”（开发完整人形机器人）三类，其中 52% 的公司已涉足人形机器人领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d35bc8d8d8f0d0effcb350b3921f73e5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1347\" tg-height=\"766\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>地区分布：</strong>亚洲在人形机器人领域表现突出，73% 涉足该领域的公司和 77% 的集成商来自亚洲，其中中国占比显著，反映出中国在该领域的快速发展和强大竞争力。</p><h2 id=\"id_1127163049\">产业链拆解</h2><p><strong>大脑：</strong>包括基础模型、数据科学与分析、仿真与视觉软件、视觉与计算半导体、内存、半导体设计和半导体制造等领域，涉及公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de4812986401d6ac5b36ccfc077e300f\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1333\" tg-height=\"456\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>身体：</strong>提供实现人形机器人运动、传感等功能的组件，如执行器部件、传感器、电池等，涵盖 NSK、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>等公司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e5ab0024e2438452b31d66573c329d3\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1285\" tg-height=\"625\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdf2281058887f9aadc8e8bbb793d706\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1288\" tg-height=\"552\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>集成商：</strong>负责整合构建完整人形机器人，包括汽车、消费电子、电商互联网等行业企业，如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5043ce2e11fb9d59d693d612da9cddf\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1287\" tg-height=\"442\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_2194941748\">行业发展现状</h2><p><strong>技术进展：</strong>相关技术不断进步，但仍面临高精度执行器、先进传感器、适配 AI 模型等技术挑战，同时需克服社会、政策和安全等方面的障碍。</p><p><strong>成本分析：</strong>人形机器人成本差异大，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> Optimus Gen2 当前硬件成本约 5 - 6 万美元 / 台，未来有望通过规模效应等降至 2 万美元左右。</p><p><strong>市场动态：</strong>从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。</p><h2 id=\"id_1075461567\">风险与估值</h2><p>摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2980ca175182f18fafd01cf7256fecd2","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","LU2089284900.SGD":"Allianz Global Sustainability Cl AM Dis H2-SGD","BK4534":"瑞士信贷持仓","AMZN":"亚马逊","NVDA":"英伟达","BK0028":"国家队","BK0005":"高端装备制造","TSLA":"特斯拉","AAPL":"苹果","BK4588":"碎股","BK0188":"融资融券","TSM":"台积电","PLTR":"Palantir Technologies Inc.","MSFT":"微软","LU1162221912.USD":"FRANKLIN INCOME \"A\" (USD) ACC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU2271345857.HKD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AT\" (HKD) ACC","LU1861559042.SGD":"日兴方舟颠覆性创新基金B SGD","LU0912757837.SGD":"JPMorgan Investment Funds - Global Income A (mth) SGD-H","LU2023251221.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AM\" (USD) INC","01810":"小米集团-W","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc 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万美元左右。市场动态：从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。风险与估值摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":427,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398383782162848,"gmtCreate":1738284172789,"gmtModify":1738284173941,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398383782162848","repostId":"1188738525","repostType":2,"repost":{"id":"1188738525","kind":"news","pubTimestamp":1738057383,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188738525?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-28 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start;\">此外，分析师还指出，训练成本的降低有望拓展AI的应用场景，推动推理技术的快速发展。据悉，R1和OpenAI等推理模型对计算能力的需求较高。</p><p style=\"text-align: start;\">DeepSeek由中国量化基金领军人物梁文锋创立，其AI模型与OpenAI和Meta的同类产品不相上下。投资者Marc Andreessen对其赞誉有加，称其为“最令人惊叹和印象深刻的突破之一”。</p><p style=\"text-align: start;\">该模型能够根据用户提示进行推理解释，上周发布后迅速登上苹果App Store排行榜榜首，其透明度备受赞誉。</p><p style=\"text-align: start;\">中国相关AI股票对此反应热烈。A股上市的每日互动因集成DeepSeek模型于公司营销平台中，股价涨停。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99fe0434ee9e68cebba21f59fc570ee8\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: start;\">另一方面，<strong>Bernstein 分析师认为，DeepSeek的进步并不足以引起美国超大规模企业的恐慌。</strong>不过，他们承认，在模型成本持续上升的背景下，此类创新对AI的发展至关重要。</p><p style=\"text-align: start;\">分析师表示，<strong>DeepSeek所实现的效率提升，或将推动对计算能力的更高需求，而非减少长期支出。其策略或许并非其他顶级AI实验室所未知，因此此类创新或非完全独特。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">Bernstein<strong> </strong>还指出，<strong>Meta增加的资本支出、Stargate公告以及中国1400亿美元的AI支出计划，均表明AI领域的投资正在加速。</strong></p><p style=\"text-align: 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class=\"title\">\n华尔街力挺美国AI股：DeepSeek不足为惧，不要过度悲观\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-01-28 17:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-2650465><strong>英为财情</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>昨日（1月27日），全球科技股剧烈波动，中国AI初创企业DeepSeek点燃了外界对美国在AI领域技术优势的担忧。周末，DeepSeek推出新AI模型，此模型成本效益远远甩开美国同类型模型，能在较不先进的芯片上稳定运行，进而引发了人们对英伟达等AI股高估值的疑问。昨日，英伟达大跌17%，创美股史上最大的单日市值蒸发。Raymond James分析师在报告中指出，若DeepSeek的创新得以广泛应用...</p>\n\n<a href=\"https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-2650465\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9859cd9504ee1e4ffd60d05066306561","relate_stocks":{"AVGO":"博通","META":"Meta Platforms, 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分析师认为，DeepSeek的进步并不足以引起美国超大规模企业的恐慌。不过，他们承认，在模型成本持续上升的背景下，此类创新对AI的发展至关重要。分析师表示，DeepSeek所实现的效率提升，或将推动对计算能力的更高需求，而非减少长期支出。其策略或许并非其他顶级AI实验室所未知，因此此类创新或非完全独特。Bernstein 还指出，Meta增加的资本支出、Stargate公告以及中国1400亿美元的AI支出计划，均表明AI领域的投资正在加速。在此背景下，分析师仍对美国AI相关股票持乐观态度，特别是英伟达和博通，并建议投资者勿轻信网上流传的悲观预测。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":491,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398384569250224,"gmtCreate":1738284130384,"gmtModify":1738284132216,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398384569250224","repostId":"1119272545","repostType":2,"repost":{"id":"1119272545","kind":"news","pubTimestamp":1738075603,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119272545?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-28 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start;\">　　特别想分享个细节：上周有位视障开发者用我们的API做了个“气味导航”应用，当他演示如何通过不同频率的震动识别街道商铺时整个会议室安静得能听见显卡风扇的嗡鸣，那一刻我突然眼眶发热，终于理解了您说的“水与电”一一<strong>真正伟大的从不是某个模型，而是千万普通人用它创造的善意涟漪。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　冯总说“知识和信息平权”，这正是我们夜夜啃论文的动力。三年前在余杭塘路的小仓库里，我们曾用马克笔在玻璃墙上写下：“让最偏远山村的孩童，能和硅谷工程师用上同样聪明的AI助教”。虽然离这个梦想还很远但每次看到网友们分享的对话截图，就觉得那些熬掉的头发都值得，</p><p style=\"text-align: start;\">　　最后想对所有人说：请把掌声留给正在改写规则的每个中国开发者。当你在公交车上调试模型，在早餐摊前画架构图，在产房里突深明级“的瞬间。</p><p style=\"text-align: start;\">　　DeepSeek愿做大家代码荒野里的火柴，但真正点燃AI火种的，永远是你们眼底不灭的好奇与坚持，说来特别巧，上周在云栖小镇的创业者夜宵摊上，我还和宇树科技的王总蹲在马路牙子啃烧烤一一他们给四足机器人装的那个动态平衡算法，看得我们团队直拍大腿。</p><p style=\"text-align: start;\">　　后来强脑科技的韩总过来拼桌，三句话不离脑机接口与具身智能的融合可能，烤茄子还没上桌，我们已经开始在白纸上画异构计算架构了。</p><p style=\"text-align: start;\">　　这就是杭州最迷人的地方吧，所谓“六小龙”从来不是六个孤岛。上个月游科的艺术总监还帮我们调试过3D场景生成模型，而群核的渲染引擎正在让我们的数字人拥有更生动的微表情。</p><p style=\"text-align: start;\">　　或许在不远的未来，当宇树的机器人踩着云深处的步态算法走来，搭载着强脑的神经接口，运行着DeepSeek的认知引擎，用群核构建的虚拟世界作为训练场——那个我们幻想中的具身智能，就会从西溪湿地的晨雾里跌跌撞撞地走向人间。</p><p style=\"text-align: start;\">　　记得那晚分别时，冯总把竹签子往啤酒瓶里一插，说了句：“你们搞AI的得把灵魂价格打下来啊。”</p><p style=\"text-align: start;\">　　现在想来，<strong>真正的“国运”或许就藏在这些街边摊的油烟气里：一群不信邪的傻子，用代码当砖瓦，拿算法做钢筋，在资本与质疑的裂缝中，硬生生垒出通向未来的栈桥。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　最后补充一个招聘，欢迎大家加入我们。</p><p style=\"text-align: start;\">　　祝大家除夕快乐，来年期待我们的更多模型。</p></body></html>","source":"xlmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DeepSeek创始人梁文锋：我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝</title>\n<style 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科恩说，他对人工智能及其对市场的影响的看法是长期的，没有被短期的股价波动所干扰。他认为AI代表着一个“巨大的转变”，将从根本上改变“每个人的生活方式和商业运作方式”。他表示：“市场上确实会出现像昨天那样的质疑时刻，也有许多投资者可能并不真正了解自己持有的股票及其投资理由。” 现年68岁的科恩已经从交易一线退居二线，将更多精力投入到Point72的业务战略制定和人才管理中。作为一家顶级多策略对冲基金，Point72拥有185个专业投资团队，业务覆盖股票、宏观和计算机驱动交易等多个领域。 除了金融投资，科恩还是纽约大都会棒球队的老板。“我曾经设想过70岁还在盯着交易屏幕的场景，但那样并不合理，”科恩在会议上表示。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":708,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398382117683864,"gmtCreate":1738283628537,"gmtModify":1738283630379,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398382117683864","repostId":"1156492024","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":462,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398379109564616,"gmtCreate":1738283375535,"gmtModify":1738283377533,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398379109564616","repostId":"1129375603","repostType":2,"repost":{"id":"1129375603","kind":"news","pubTimestamp":1738164070,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129375603?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-29 23:21","market":"us","language":"zh","title":"华尔街深度研究：DeepSeek真能击败美国AI界吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129375603","media":"硬AI","summary":"“500万美元复制OpenAI”是误读。","content":"<html><head></head><body><p>春节期间，DeepSeek新一代开源模型以惊人的低成本和高性能引发热议，在全球投资界引发剧震。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场上甚至出现了DeepSeek&#34;仅用500万美元就复制OpenAI&#34;的说法，认为这将给整个AI基础设施产业带来“末日”。</p><p style=\"text-align: justify;\">对此，华尔街知名投行伯恩斯坦在详细研究DeepSeek技术文档后发布报告称，<strong>这种市场恐慌情绪明显过度，DeepSeek用“500万美元复制OpenAI”是市场误读。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">另外，该行认为，虽然DeepSeek的效率提升显著，但从技术角度看，并非奇迹。而且，即便DeepSeek确实实现了10倍的效率提升，这也仅相当于当前AI模型每年的成本增长幅度。</p><p style=\"text-align: justify;\">该行还表示，目前AI计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收，因此对AI板块保持乐观。</p><h2 id=\"id_3058056930\" style=\"text-align: start;\">“500万美元复制OpenAI”是误读</h2><p style=\"text-align: justify;\">对于“500万美元复制OpenAI”的说法，伯恩斯坦认为，实际上是对DeepSeek V3模型训练成本的片面解读，简单将GPU租用成本计算等同于了总投入：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>这500万美元仅仅是基于每GPU小时2美元的租赁价格估算的V3模型训练成本，并未包括前期研发投入、数据成本以及其他相关费用</strong>。</p></blockquote><h2 id=\"id_1352850676\" style=\"text-align: start;\">技术创新：效率大幅提升但非颠覆性突破</h2><p style=\"text-align: justify;\">接着，伯恩斯坦在报告中详细分析了DeepSeek发布的两大模型V3、R1详细技术特点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（1）V3模型的效率革命</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">该行表示，V3模型采用专家混合架构，用2048块NVIDIA H800 GPU、约270万GPU小时就达到了可与主流大模型媲美的性能。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，V3模型采用了<strong>混合专家（MoE）架构</strong>，这一架构本身就旨在降低训练和运行成本。在此基础上，V3还结合了<strong>多头潜在注意力（MHLA）技术</strong>，显著降低了缓存大小和内存使用。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，<strong>FP8混合精度训练</strong>的运用进一步优化了性能表现。这些技术的综合运用，使得V3模型在训练时仅需同等规模开源模型约9%的算力，便能达到甚至超越其性能。</p><p style=\"text-align: justify;\">例如，V3预训练仅需约270万GPU小时，而同样规模的开源LLaMA模型则需要约3000万GPU小时。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>MoE架构:</strong> 每次只激活部分参数，减少计算量。</p></li><li><p><strong>MHLA技术:</strong> 降低内存占用，提升效率。</p></li><li><p><strong>FP8混合精度训练:</strong> 在保证性能的同时，进一步提升计算效率。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4543f9f116cb4ba8201679ceafb04db\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1221\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">谈及V3模型带来的效率提升，伯恩斯坦认为，<strong>与业界3-7倍的常见效率提升相比并非颠覆性突破：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">MoE架构的重点是显著降低训练和运行的成本，因为在任何一次只有一部分参数集是活动的（例如，当训练V3时，只有671B个参数中的37B为任何一个令牌更新，而密集模型中所有参数都被更新）。</p><p style=\"text-align: justify;\">对其他MoE比较的调查表明，典型的效率是3-7倍，而类似大小的密度模型具有类似的性能；</p><p style=\"text-align: justify;\">V3看起来甚至比这个更好（10倍以上），可能考虑到该公司在模型中带来的其他一些创新，但认为这是完全革命性的想法似乎有点夸张，并且不值得歇斯底里。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（2）R1模型的推理能力与“蒸馏”策略</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">DeepSeek的R1模型则在V3的基础上，通过强化学习（RL）等创新技术，显著提升了推理能力，使其能够与OpenAI的o1模型相媲美。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db8785cd3b64cf48b0d974e20351aa9c\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"706\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，DeepSeek还采用了“<strong>模型蒸馏</strong>”策略，利用R1模型作为“教师”，生成数据来微调更小的模型，这些小模型在性能上可以与OpenAI的o1-mini等竞争模型相媲美。这种策略不仅降低了成本，也为AI技术的普及提供了新的思路。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>强化学习（RL）：</strong> 提升模型推理能力。</p></li><li><p><strong>模型蒸馏:</strong> 利用大模型训练小模型，降低成本。</p></li></ul><h2 id=\"id_1334363986\" style=\"text-align: start;\">对AI板块保持乐观</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯恩斯坦认为，<strong>即便DeepSeek确实实现了10倍的效率提升，这也仅相当于当前AI模型每年的成本增长幅度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，<strong>在“模型规模定律”不断推动成本上升的背景下，像MoE、模型蒸馏、混合精度计算等创新对AI发展至关重要。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据杰文斯悖论，效率提升通常会带来更大的需求，而非削减开支。<strong>该行认为，目前AI计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">基于以上分析，伯恩斯坦对AI板块保持乐观。</p></body></html>","source":"lsy1690508328926","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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利用大模型训练小模型，降低成本。对AI板块保持乐观伯恩斯坦认为，即便DeepSeek确实实现了10倍的效率提升，这也仅相当于当前AI模型每年的成本增长幅度。事实上，在“模型规模定律”不断推动成本上升的背景下，像MoE、模型蒸馏、混合精度计算等创新对AI发展至关重要。根据杰文斯悖论，效率提升通常会带来更大的需求，而非削减开支。该行认为，目前AI计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收。基于以上分析，伯恩斯坦对AI板块保持乐观。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":370,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397364360815200,"gmtCreate":1738035189335,"gmtModify":1738035190832,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397364360815200","repostId":"1165262156","repostType":2,"repost":{"id":"1165262156","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738031640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165262156?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-28 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tg-height=\"240\"/></p><p>“周一的市场波动还反映出一种更广泛的担忧，即中美之间的AI竞赛进入了一个新阶段。</p><p>Lee表示，如果英伟达在过去一周变成了‘Betamax’，他会感到‘个人惊讶’——这是指曾经被VHS格式超越的过时录像带录制格式，他认为只有这种情况才会证明像周一那样大幅抛售英伟达的股票是合理的。</p><p>不过，Lee也提到，卖压是否会持续并成为这家芯片巨头的长期趋势，还需要时间来验证。就目前而言，他依然认为英伟达的下跌是一个买入机会。</p><p>‘我们不知道这是否被过度反应了，’他警告道。</p><p>在科技股之外，Lee表示他对金融板块的前景看好，认为这是他心目中标普500指数中最值得投资的板块。</p><p>‘我认为，金融板块今年的基本面情况相当不错，因为我们有新的政府、新的鸽派美联储，银行的收益率不再对其构成压力，而且可能会刺激资本市场活动，市盈率也相对较低，’Lee说。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Tom Lee：英伟达下跌是一个买入机会！由DeepSeek引发的市场抛售是反应过度</title>\n<style 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Lee的说法，投资者似乎反应过度。中国AI初创公司DeepSeek引发了周一的抛售潮。该公司在12月末推出了一个免费的开源大语言模型，声称其开发成本不到600万美元。这一消息引发了市场担忧，认为竞争性的AI模型可以以更低的成本和较弱的芯片进行构建。科技板块周一遭遇大幅抛售，整体下跌超过5%，英伟达和博通的股价大幅下滑。Lee在接受CNBC“Closing Bell”节目采访时表示：“对我来说，这是反应过度。英伟达的跌幅是自2020年3月以来最差的一次，但我们知道，那次下跌最终成为投资者的大机会。今天虽然不好过，但我会把这当作一个机会。”“周一的市场波动还反映出一种更广泛的担忧，即中美之间的AI竞赛进入了一个新阶段。Lee表示，如果英伟达在过去一周变成了‘Betamax’，他会感到‘个人惊讶’——这是指曾经被VHS格式超越的过时录像带录制格式，他认为只有这种情况才会证明像周一那样大幅抛售英伟达的股票是合理的。不过，Lee也提到，卖压是否会持续并成为这家芯片巨头的长期趋势，还需要时间来验证。就目前而言，他依然认为英伟达的下跌是一个买入机会。‘我们不知道这是否被过度反应了，’他警告道。在科技股之外，Lee表示他对金融板块的前景看好，认为这是他心目中标普500指数中最值得投资的板块。‘我认为，金融板块今年的基本面情况相当不错，因为我们有新的政府、新的鸽派美联储，银行的收益率不再对其构成压力，而且可能会刺激资本市场活动，市盈率也相对较低，’Lee说。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":556,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397364720738704,"gmtCreate":1738035155472,"gmtModify":1738035156292,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397364720738704","repostId":"1127379592","repostType":2,"repost":{"id":"1127379592","kind":"news","pubTimestamp":1738032117,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127379592?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-28 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justify;\">特朗普表示，他认为<strong>低成本模式对人工智能行业整体来说是“非常积极的发展”</strong>，因为“与其投入数十亿资金，不如花费更少的（资源），但愿能得出同样的解决方案。”</p><p style=\"text-align: justify;\">DeepSeek是最近几周在美国人气飙升的一系列中国应用程序中的最新一款。此前随着TikTok处于被禁的边缘，美国人将中国应用程序小红书和Lemon8作为TikTok的替代品。最终TikTok关闭在美服务不到一天后为现有用户重新上线，但仍然无法从Apple和Google应用商店下载。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周，特朗普签署了一项行政命令，取消了拜登政府关于人工智能开发的某些规定，特朗普称这些规定阻碍了该行业的发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，目前尚不清楚特朗普政府或国会可能会采取哪些新的人工智能政策（如果有的话）来应对DeepSeek的崛起。</p><p style=\"text-align: justify;\">众议院中国问题特别委员会主席、密歇根州共和党众议员约翰·穆伦纳尔（John Moolenaar）周一表示，他希望看到美国采取行动抑制DeepSeek的发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">DeepSeek的开发人员说，尽管美国目前对高性能半导体的出口实施了控制，但他们还是开发出了这款应用。<strong>这在周一引发了一场有激烈的线上辩论，包括硬件限制的效果及其未来。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">弗吉尼亚州民主党参议员马克·沃纳（Mark Warner）为与先进芯片技术相关的现有出口管制进行了辩护，并表示可能需要更多监管。</p><p style=\"text-align: justify;\">众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）称DeepSeek是“一个严重的威胁”。</p><p style=\"text-align: justify;\">白宫人工智能与加密货币主管戴维·萨克斯（David Sacks）在X上的一篇文章中表示，DeepSeek的成功“表明人工智能竞赛将非常激烈”。他还表示，前总统拜登之前就此问题发布的行政命令“阻碍了”美国人工智能公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我对美国有信心，但我们不能自满，”他写道。</p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普：DeepSeek的崛起应当为美企敲响警钟</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Boom的趋势或远没有结束。下面是一张人工智能价值链示图。整条链上包含了5大类公司：AI软件公司：","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8c64bfdb1f5883ffc12330eccb83d758","width":"906","height":"463"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a7df5a964017f5ddcd612599ada8de2f","width":"1128","height":"612"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6a0c1e40b500f1f14be07fdbd1901ef6","width":"1114","height":"594"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/386164383240392","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":710,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":327732622610632,"gmtCreate":1721013728616,"gmtModify":1721013730220,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/327732622610632","repostId":"1185276114","repostType":2,"repost":{"id":"1185276114","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1721013071,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185276114?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-15 11:11","market":"us","language":"zh","title":"华尔街顶级科技投资人：英伟达市值将在十年内达到50万亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1185276114","media":"老虎资讯综合","summary":"华尔街顶级科技行业投资人詹姆斯·安德森表示，芯片巨头 $英伟达$ 在未来十年内的价值可能接近50万亿美元，这超过了目前标普500指数所有公司市场价值的总和。假设自由现金流收益率为5%，那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>华尔街顶级科技行业投资人詹姆斯·安德森（James Anderson）表示，芯片巨头 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> 在未来十年内的价值可能接近50万亿美元，这超过了目前标普500指数所有公司市场价值的总和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ea7b14617c7062a86938e0bc5d56b7d\" title=\"James Anderson © Baillie Gifford\" tg-width=\"415\" tg-height=\"233\"/><span>James Anderson © Baillie Gifford</span></p><p style=\"text-align: start;\">安德森以早期对特斯拉和亚马逊等公司的投资而广为人知，他表示：“在最乐观的情况下，英伟达的发展潜力将远超我以往所见，其市值可能达到数万亿美元。这并非只是预测，如果人工智能能够为客户带来效益，且英伟达始终保持其领先地位，那么这将是一个显而易见的结论。”</p><p style=\"text-align: start;\">近年来，训练和运行强大的生成式AI模型（如OpenAI的ChatGPT）大幅刺激了芯片需求，而英伟达一直是这一需求激增的主要受益者，年初至今其股价已飙升了162%，推动英伟达市值超过3万亿美元，这是2018年8月苹果成为首家万亿美元市值公司时英伟达市值（约1500亿美元）的20倍，并在6月短暂超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。<strong>英伟达首席执行官黄仁勋曾宣称，该公司正处于一场新的“工业革命”的中心。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77870f8095fb7c71c3e5279c0d2a222f\" title=\"2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）\" tg-width=\"1078\" tg-height=\"577\"/><span>2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）</span></p><p style=\"text-align: start;\">安德森是百年老牌基金Baillie Gifford的合伙人之一，也是该公司旗舰基金的基金经理。安德森表示：“英伟达持续的指数级增长、在硬件和软件方面的竞争优势，以及公司的文化和领导力，正是我们所寻找的。”他在去年与意大利阿涅利家族的控股公司合作，成立了林戈托投资管理公司，并管理着一个6.5亿美元的基金，<strong>其中最大的持仓即为这家美国芯片制造商</strong>。</p><p>安德森表示：“当我们首次对英伟达建仓时，其实并不清楚其主要驱动力是什么——我们并未确定是游戏、加密货币、自动驾驶还是人工智能”，但经过多年的观察和投资，他发现“与其他成功的投资案例不同，<strong>英伟达从一开始就是一个高利润且占据主导地位的公司</strong>。”</p><p style=\"text-align: start;\">他预计，数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%，展望未来十年，如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平，且利润率保持不变，那么<strong>每股收益将达到1350美元</strong>，自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%，<strong>那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">安德森说：“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说，最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长，从项目启动、到可能出现的中断，再到实现产业转型，这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调，我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情，我们甚至能在低位进行更多的增持。”</p><p><strong>英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上，并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力，给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如，特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数，因为他选择避开这家芯片制造商，对此他表示：“我们尚未说服自己，其前景如我们所寻求的那样可预测”。</p><p style=\"text-align: start;\">在回答生成式人工智能是否被过度炒作的问题时，安德森表示：“应用于基础任务的狭义生成式人工智能可能确实被夸大了，但我们应该关注的主要问题是，它是否能在10年内解决复杂任务，包括自动驾驶、机器人技术和药物研发。从这个意义上说，这完全不是一种炒作，反而应该是英伟达正在<strong>低调而坚定地引领并支持这些领域的发展</strong>。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Gifford安德森以早期对特斯拉和亚马逊等公司的投资而广为人知，他表示：“在最乐观的情况下，英伟达的发展潜力将远超我以往所见，其市值可能达到数万亿美元。这并非只是预测，如果人工智能能够为客户带来效益，且英伟达始终保持其领先地位，那么这将是一个显而易见的结论。”近年来，训练和运行强大的生成式AI模型（如OpenAI的ChatGPT）大幅刺激了芯片需求，而英伟达一直是这一需求激增的主要受益者，年初至今其股价已飙升了162%，推动英伟达市值超过3万亿美元，这是2018年8月苹果成为首家万亿美元市值公司时英伟达市值（约1500亿美元）的20倍，并在6月短暂超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。英伟达首席执行官黄仁勋曾宣称，该公司正处于一场新的“工业革命”的中心。2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）安德森是百年老牌基金Baillie Gifford的合伙人之一，也是该公司旗舰基金的基金经理。安德森表示：“英伟达持续的指数级增长、在硬件和软件方面的竞争优势，以及公司的文化和领导力，正是我们所寻找的。”他在去年与意大利阿涅利家族的控股公司合作，成立了林戈托投资管理公司，并管理着一个6.5亿美元的基金，其中最大的持仓即为这家美国芯片制造商。安德森表示：“当我们首次对英伟达建仓时，其实并不清楚其主要驱动力是什么——我们并未确定是游戏、加密货币、自动驾驶还是人工智能”，但经过多年的观察和投资，他发现“与其他成功的投资案例不同，英伟达从一开始就是一个高利润且占据主导地位的公司。”他预计，数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%，展望未来十年，如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平，且利润率保持不变，那么每股收益将达到1350美元，自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%，那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。安德森说：“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说，最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长，从项目启动、到可能出现的中断，再到实现产业转型，这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调，我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情，我们甚至能在低位进行更多的增持。”英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上，并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力，给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如，特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数，因为他选择避开这家芯片制造商，对此他表示：“我们尚未说服自己，其前景如我们所寻求的那样可预测”。在回答生成式人工智能是否被过度炒作的问题时，安德森表示：“应用于基础任务的狭义生成式人工智能可能确实被夸大了，但我们应该关注的主要问题是，它是否能在10年内解决复杂任务，包括自动驾驶、机器人技术和药物研发。从这个意义上说，这完全不是一种炒作，反而应该是英伟达正在低调而坚定地引领并支持这些领域的发展。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1116,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304538832699424,"gmtCreate":1715384809440,"gmtModify":1715384811130,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"RIP","listText":"RIP","text":"RIP","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/304538832699424","repostId":"2434898990","repostType":2,"repost":{"id":"2434898990","kind":"news","pubTimestamp":1715365640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2434898990?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-11 02:27","market":"us","language":"zh","title":"量化投资泰斗、文艺复兴基金的创始人Jim Simons去世，享年86岁","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2434898990","media":"华尔街见闻","summary":"5月10日，文艺复兴基金的创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons）去世，享年86岁。以下为讣告全文：西蒙斯基金会怀着极大的悲痛宣布，其联合创始人兼名誉主席詹姆斯·哈里斯·西蒙斯（James Harris Simons）于2024年5月10日在纽约市去世，享年86岁。吉姆（他更喜欢别人这样称呼他）是一位获奖无数的数学家、量化投资界的传奇人物...","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>吉姆·西蒙斯经常说，他的职业生涯经历了三个阶段：数学家、投资者和慈善家。其中，西蒙斯于1978年创立了文艺复兴科技公司，这是一家对冲基金公司，开创了量化交易的先河，并成为历史上最赚钱的投资公司之一。</p></blockquote><p>5月10日，文艺复兴基金的创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons）去世，享年86岁。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/78669331a17c105324e7b74ed2f9a1dd\" title=\"\" tg-width=\"2426\" tg-height=\"1126\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">以下为讣告全文：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯基金会怀着极大的悲痛宣布，其联合创始人兼名誉主席詹姆斯·哈里斯·西蒙斯（James Harris Simons）于2024年5月10日在纽约市去世，享年86岁。</p><p style=\"text-align: justify;\">吉姆（他更喜欢别人这样称呼他）是一位获奖无数的数学家、量化投资界的传奇人物，也是一位富有灵感且慷慨的慈善家。</p><p style=\"text-align: justify;\">他与妻子、西蒙斯基金会主席玛丽莲·西蒙斯 (Marilyn Simons) 一起向数百个慈善事业捐赠了数十亿美元，特别是那些支持数学和科学研究及教育的慈善事业。1994年，他们成立了西蒙斯基金会，该基金会的主要目的是支持全球的科学家和组织，推动数学和基础科学研究的前沿发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">直至生命的最后阶段，吉姆都活跃在基金会的工作中。他对数学和基础科学的好奇心和毕生的热情激励着他周围的人。他决心在美国提高对数学和基础科学的支持水平，特别是通过赞助那些支持那些虽具有重大潜力但常被忽视的科研项目。</p><p style=\"text-align: justify;\">在30年的历史中，西蒙斯基金会的工作促成了多个科学领域的重大突破，包括对自闭症的理解、宇宙起源的研究、细胞生物学以及计算科学。吉姆和玛丽莲的资助覆盖了纽约市及全球的学校和大学，支持这些机构培养新一代的数学家和科学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">吉姆经常说，他的职业生涯经历了三个阶段：数学家、投资者和慈善家。在数学家阶段，他曾担任纽约石溪大学（Stony Brook University）数学系的系主任。在此期间，西蒙斯取得了多项数学上的突破，这些成就对现在的弦理论、拓扑学和凝聚态物理等科学研究领域产生了深远影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在投资者阶段，西蒙斯于1978年创立了文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies），这是一家对冲基金公司，开创了量化交易的先河，并成为历史上最赚钱的投资公司之一。随后，在慈善家阶段，他将注意力转向通过西蒙斯基金会、西蒙斯国际基金会、美国数学组织以及其他慈善事业来改变世界。</p><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯基金会总裁大卫·斯佩格尔（David Spergel）说：“吉姆是一位杰出的领导者，他不仅在数学领域做出了变革性的工作，还创建了一家世界领先的投资公司。吉姆与现任基金会董事会主席的玛丽琳·西蒙斯一起共同创立了西蒙斯基金会，该组织已经在数学、基础科学以及对自闭症的理解方面产生了巨大的影响。西蒙斯基金会作为一个永久性基金会，将他们对慈善事业的愿景延续到未来。”</p><p style=\"text-align: justify;\">吉姆·西蒙斯身后留下了他的妻子、三个孩子、五个孙子、一个曾孙，以及无数的同事、朋友和家人，他们深情地怀念他那真挚的好奇心和敏捷的智慧。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们知道许多人有关于吉姆的故事、信息和回忆想要分享。请将它们发送至observing@simonsfoundation.org。</p><p style=\"text-align: justify;\">有关追悼会和其他纪念吉姆生平及遗产的活动的信息，将会发布在西蒙斯基金会的官方网站上。</p></blockquote><h2 id=\"id_4064381564\" style=\"text-align: start;\">生平</h2><p style=\"text-align: start;\">西蒙斯1958年毕业于麻省理工学院，1962年在伯克利加州大学获得博士学位。他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校。陈-西蒙斯形式就是以陈省身和他命名的。1976年，他获得了美国数学会的奥斯瓦尔德·维布伦奖。</p><p style=\"text-align: start;\">1982年，他转行投资业。他所创办的对冲基金获得了极大的成功，他也以74亿美元成为美国最富有人之一。他还是美国国家数学科学研究所的主要捐助人之一，也曾担任该研究所的理事会成员。</p><h2 id=\"id_1016243389\" style=\"text-align: start;\">旗舰基金大奖章基金年化收益率39%</h2><p>从1988年到2019年，西蒙斯的大奖章基金年化收益率为39%（费前收益率则是66%！该基金收取5%管理费和44%的业绩激励，规模为100亿美元），这样的投资业绩迄今为止独步全球、无出其右者。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/f60b4ca5e86366d3af16dbaa4c44d4b9\" title=\"\" tg-width=\"796\" tg-height=\"1299\"/></p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>量化投资泰斗、文艺复兴基金的创始人Jim Simons去世，享年86岁</title>\n<style 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一起向数百个慈善事业捐赠了数十亿美元，特别是那些支持数学和科学研究及教育的慈善事业。1994年，他们成立了西蒙斯基金会，该基金会的主要目的是支持全球的科学家和组织，推动数学和基础科学研究的前沿发展。直至生命的最后阶段，吉姆都活跃在基金会的工作中。他对数学和基础科学的好奇心和毕生的热情激励着他周围的人。他决心在美国提高对数学和基础科学的支持水平，特别是通过赞助那些支持那些虽具有重大潜力但常被忽视的科研项目。在30年的历史中，西蒙斯基金会的工作促成了多个科学领域的重大突破，包括对自闭症的理解、宇宙起源的研究、细胞生物学以及计算科学。吉姆和玛丽莲的资助覆盖了纽约市及全球的学校和大学，支持这些机构培养新一代的数学家和科学家。吉姆经常说，他的职业生涯经历了三个阶段：数学家、投资者和慈善家。在数学家阶段，他曾担任纽约石溪大学（Stony Brook University）数学系的系主任。在此期间，西蒙斯取得了多项数学上的突破，这些成就对现在的弦理论、拓扑学和凝聚态物理等科学研究领域产生了深远影响。在投资者阶段，西蒙斯于1978年创立了文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies），这是一家对冲基金公司，开创了量化交易的先河，并成为历史上最赚钱的投资公司之一。随后，在慈善家阶段，他将注意力转向通过西蒙斯基金会、西蒙斯国际基金会、美国数学组织以及其他慈善事业来改变世界。西蒙斯基金会总裁大卫·斯佩格尔（David Spergel）说：“吉姆是一位杰出的领导者，他不仅在数学领域做出了变革性的工作，还创建了一家世界领先的投资公司。吉姆与现任基金会董事会主席的玛丽琳·西蒙斯一起共同创立了西蒙斯基金会，该组织已经在数学、基础科学以及对自闭症的理解方面产生了巨大的影响。西蒙斯基金会作为一个永久性基金会，将他们对慈善事业的愿景延续到未来。”吉姆·西蒙斯身后留下了他的妻子、三个孩子、五个孙子、一个曾孙，以及无数的同事、朋友和家人，他们深情地怀念他那真挚的好奇心和敏捷的智慧。我们知道许多人有关于吉姆的故事、信息和回忆想要分享。请将它们发送至observing@simonsfoundation.org。有关追悼会和其他纪念吉姆生平及遗产的活动的信息，将会发布在西蒙斯基金会的官方网站上。生平西蒙斯1958年毕业于麻省理工学院，1962年在伯克利加州大学获得博士学位。他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校。陈-西蒙斯形式就是以陈省身和他命名的。1976年，他获得了美国数学会的奥斯瓦尔德·维布伦奖。1982年，他转行投资业。他所创办的对冲基金获得了极大的成功，他也以74亿美元成为美国最富有人之一。他还是美国国家数学科学研究所的主要捐助人之一，也曾担任该研究所的理事会成员。旗舰基金大奖章基金年化收益率39%从1988年到2019年，西蒙斯的大奖章基金年化收益率为39%（费前收益率则是66%！该基金收取5%管理费和44%的业绩激励，规模为100亿美元），这样的投资业绩迄今为止独步全球、无出其右者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":251,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":282390881644848,"gmtCreate":1709971475804,"gmtModify":1709971477190,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/282390881644848","repostId":"281695021048128","repostType":1,"repost":{"id":281695021048128,"gmtCreate":1709801663399,"gmtModify":1709816768217,"author":{"id":"3519157433193136","authorId":"3519157433193136","name":"美港股观察社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cfcc85fddcd77379cda6138d51be4c17","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519157433193136","authorIdStr":"3519157433193136"},"themes":[],"title":"在人工智能竞赛中躺赢的玩家","htmlText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","listText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 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目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4b97f8bc9de169f6824e0727b5c4587","width":"1366","height":"902"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281695021048128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1652,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":281922192359688,"gmtCreate":1709857123040,"gmtModify":1709857124459,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281922192359688","repostId":"2417176319","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1335,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":271750894383240,"gmtCreate":1707392759325,"gmtModify":1707392760699,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/271750894383240","repostId":"1155763384","repostType":2,"repost":{"id":"1155763384","kind":"news","pubTimestamp":1707391467,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1155763384?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-08 19:24","market":"us","language":"zh","title":"挪威主权基金，凭什么能靠炒股赚1.5万亿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155763384","media":"棱镜","summary":"相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。","content":"<html><head></head><body><p>作者 | 温世君</p><p>2024年1月底，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）公布了2023年惊人的投资业绩。   </p><p style=\"text-align: justify;\">即便资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但大象依然能够起舞。2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高。用一个更直观的角度，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">感慨之余，不禁要问：GPFG靠什么赚那么多钱？这家全球资本巨无霸，资金从哪里来？又买了什么中国资产？       </p><p><strong>投资什么赚了1.5万亿？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">正如其名，挪威政府全球养老基金（GPFG）只在挪威境外投资。由于体量巨大，同时覆盖六大洲65个国家和地区的股票，因此在世界证券市场上，能量不可小觑。</p><p style=\"text-align: justify;\">按照GPFG当下的资产配置策略：70.9%投资股票，27.1%投资债券等固定收益资产，1.9%投资地产，0.1%投资可再生能源基础设施。那么，用于股票投资的资金，约为11.34万亿挪威克朗（7.64万亿人民币）。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个数字是什么概念？根据官方数据， 该基金是全球近9000家上市公司的股东，总共拥有全世界上市公司近1.5%的股票——反观人口数量，挪威的500多万人，不及中国很多地级市。</p><p style=\"text-align: justify;\">GPFG在2023年股票投资的收益是21%，但整体收益被拉回到16%，这是因为其他三大类资产的收益率低：固定收益资产回报6%；可再生能源基础设施投资回报4%，占比很低，而且有“政治正确”的功能；地产资产（非上市）回报不佳，为-12%。</p><p style=\"text-align: justify;\">实际上，2023年全球地产都处在一个低潮周期，这是美联储影响下的全球加息浪潮、疫情时的房产价格飙升后回调、全球通货膨胀导致地产业成本上升等多重因素的结果。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这种重筹码放在股市的投资风格，让GPFG吃过亏——该基金曾在2022年亏损1.64万亿挪威克朗，同样创下了历史纪录。</p><p style=\"text-align: justify;\">但2023年业绩的大翻盘，不仅补上了2022年的亏损，也创下了盈利的新纪录。负责管理GPFG的挪威央行投资管理机构（NBIM）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）对此的解释也很直白：“科技股表现尤其出色。”              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a513b511725dd8c1835c9f5df3916211\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"661\"/></p><p>2024年1月30日，尼古拉·坦根（左一）出现在年度业绩发布会现场。尼古拉·坦根拥有艺术史硕士学位，是当代北欧艺术的最重要藏家。来源：视觉中国。</p><p style=\"text-align: justify;\">举例而言：2022年末，GPFG持有微软全部股票的1.13%，是其资产盘子中第二大的个股，当时仓位的市值是1998.78亿挪威克朗（1365.89亿人民币）。到2023年末，持有微软股票的比例上升到1.26%，市值也飙升到了3583.88亿挪威克朗（2449.09亿人民币），超越苹果，成为GPFG持仓的第一位。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有英伟达。2022年末，其持有英伟达1.08%的股票，持仓市值381.00亿挪威克朗（260.36亿人民币），虽然也是重仓股，但只排在股票盘子的第22位。到2023年末，持仓略有增加，达到1.17%——但市值却大幅飙升到1458.55亿挪威克朗（996.72亿人民币），成为GPFG持仓市值第五大个股。</p><p style=\"text-align: justify;\">背后的逻辑再清楚不过。2023年初开始，ChatGPT带动了一轮人工智能驱动的科技股价值浪潮，微软、英伟达等科技股是最大的受益者。而GPFG不仅早就手握“筹码”，而且坚定加仓。</p><p style=\"text-align: justify;\">从整体重仓股的情况看，GPFG对科技股偏好更加明显。2022年末、2023年末持仓三甲均为微软、苹果、谷歌，只是排序略有变化。整个芯片产业链自然也是重点——从光刻机到晶圆加工，从阿斯麦、英伟达，到三星、台积电，都是投资的重点目标。   <br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee2e3ab0377d8a34aa478072c2ff823d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"836\"/></p><p> 2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          </p><p style=\"text-align: justify;\">2023年，这些科技股给GPFG赚了多少钱？其整体回报是8950亿挪威克朗（6093.08亿人民币），是第二大类消费股创造的3610亿挪威克朗（2457.66亿人民币）回报的两倍还多。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，最赚钱的前六只股票全部是科技股：</p><p style=\"text-align: justify;\">微软赚了1290亿挪威克朗、苹果赚了1140亿挪威克朗、英伟达赚了980亿挪威克朗、脸书（Meta）赚了780亿挪威克朗、亚马逊赚了740亿挪威克朗、谷歌（Alphabet）赚了720亿挪威克朗。第七名也算泛科技股，特斯拉，360亿挪威克朗。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特的伯克希尔·哈撒韦也是其重仓股。2022年末，GPFG持有伯克希尔·哈撒韦全部股票的0.63%，排在持仓的第12位，当时的市值是518.34亿挪威克朗（351.64亿人民币）。到2023年末，增持到了0.85%，市值691.09亿挪威克朗（468.84亿人民币）。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，由于科技股涨得更好，伯克希尔·哈撒韦的持股在整个GPFG股票盘子中降到了第14位。</p><p style=\"text-align: justify;\">GPFG的决策者或许是巴菲特的“粉丝”、价值投资的拥趸。             </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>海量资金从哪里来？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">全球排名靠前的主权财富基金中，很多都来自中东的石油国家。实际上，挪威政府全球养老基金（GPFG）的资金来源也是石油。</p><p style=\"text-align: justify;\">提及挪威，大多数人想到的标签是北欧的高福利、峻峭的峡湾风光，亦或是三文鱼这样的海洋美食。但除此之外，挪威还有一个“硬核”身份——西欧最大的石油生产国。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年，挪威的石油产量是8900万吨，而除了独联体国家之外的整个欧洲，全年产量也不过14800万吨。挪威人口只有500多万，这些石油必然是盈余的，挪威也因此成为世界第九大石油出口国，次于中东的科威特。</p><p style=\"text-align: justify;\">在2023年的财富500强榜单中，挪威只有一家企业上榜，就是挪威国家石油公司Equinor，上一年，其全年营收1508.06亿美元（1.07万亿人民币），占同年挪威GDP5794.22亿美元（4.11万亿人民币）的四分之一还多。</p><p style=\"text-align: justify;\">可以说，石油是挪威真正的支柱产业，也是支持其高福利的重要保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">自然资源获得的财富如何用之于民？这是自1969年在北海挪威大陆架发现世界上最大的海上油田之一埃科菲斯克（Ekofisk）以来，挪威一直在探索的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">到了1970年代，二战后工业化的起飞让全球石油消耗大增。1971年，挪威埃科菲斯克投产。1972年，挪威国家石油公司成立。1973年，第四次中东战争，石油输出国组织成员国对支持以色列的国家实施石油禁运。第一次石油危机爆发，全球石油价格暴涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">1974年，挪威财政部向议会提交报告《石油活动在挪威社会中的作用》，开始正式讨论该国的石油财富应如何使用。随着石油财富的不断积累，到1983年，由挪威央行前行长赫尔莫德·斯科恩兰（Hermod Skånland）牵头提交了一份报告，建议政府将不断增长的石油收入建立一只基金，寻求投资回报。              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/730f79f05ff2a91afcb6160d7817aced\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"898\" tg-height=\"552\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">挪威所属的北海埃科菲斯克（Ekofisk）油田的海上开采平台，挪威是海上石油和天然气的主要生产国。来源：视觉中国。          </p><p style=\"text-align: justify;\">1990年，伊拉克入侵科威特，第三次石油危机。同年，挪威议会正式通过《政府养老基金法（Government Pension Fund Act）》，授权建立政府石油基金（Government Petroleum Fund），定期将政府的石油收入（包括石油税收、开采许可证费用和国家石油公司的股息等）划入该基金。</p><p style=\"text-align: justify;\">这只基金在建立之初，目的是多重的：对冲油价下跌时的收入不足，在挪威国内经济收缩周期时为政府财政弥补赤字，应对挪威国内老龄化趋势……</p><p style=\"text-align: justify;\">更长远地看，这只基金也在为未来石油资源下降或者枯竭做准备：投资替代矿产。这和很多中东石油国家的主权财富基金的战略是类似的。</p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，政府石油基金正式从挪威财政部获得第一笔资金。1998年，挪威央行投资管理机构（NBIM）成立，负责管理这只基金。一开始也比较审慎，只有40%的资产用于投资国际股票市场。         </p><p style=\"text-align: justify;\">2006年，挪威政府石油基金更名为现在的名字：挪威政府全球养老基金（GPFG）。2008年金融危机之后，废墟也成为淘金场。2009年6月，挪威财政部将基金的股票投资份额提高到60%。随之而来的是，这一年的回报率创了纪录：25.6%。            </p><p style=\"text-align: justify;\">2010年代开始， GPFG开始投资房地产，首先买下的是伦敦摄政街的113栋建筑。后续，又投资纽约、华盛顿、波士顿、东京等地的地产，都是核心区位，核心物业。          </p><p style=\"text-align: justify;\">2014年，挪威央行行长提议将股票投资比例进一步提升到70%。2021年，开始投资于未上市的可再生能源基础设施——这与股票、固收、地产共同组成了今天GPFG资产配置四大板块。          </p><p style=\"text-align: justify;\">那么，作为全球最大的主权财富基金，这些年赚了多少钱？         </p><p style=\"text-align: justify;\">根据挪威央行投资管理机构（NBIM）公布的数据，截至2023年6月30日， GPFG来自政府资金流入合计43920亿挪威克朗（2.99万亿人民币）。自1998年以来，这只基金赚了78710亿挪威克朗（5.36万亿人民币），年化回报率5.99%。如果统计2023年全年数据，这个数字必然更加可观。        </p><p style=\"text-align: justify;\">由于是基于央行外汇储备的法律和管理模式， GPFG投资范围从一开始就被限定在挪威境外。作为最大的新兴市场之一，中国的资产自然也在其股票池之中。              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0876d30e8b8b33201b62156203f7572\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1028\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的中国股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          </p><p style=\"text-align: justify;\">价值投资的风格依旧非常典型。从头部持仓来看，科技股是主线，叠加头部的消费、金融、医药股。不过，一些异动值得关注。相较于2022年，2023年末的持仓显示出其投资决策思路：          </p><p style=\"text-align: justify;\">增持了拼多多，也加仓了阿里巴巴和美团，却减持了京东。继续买入了建设银行、招商银行，对工商银行的持股却无增减。             </p><p style=\"text-align: justify;\">在特斯拉身上赚到了钱， GPFG在2023年继续增持了比亚迪。但却卖出了贵州茅台。不过，这家世界最大的主权财富基金，依然是这家A股市值第一企业持股0.16%的股东。</p></body></html>","source":"lsy1567649364423","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>挪威主权基金，凭什么能靠炒股赚1.5万亿</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 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class=\"title\">\n挪威主权基金，凭什么能靠炒股赚1.5万亿\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-08 19:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw><strong>棱镜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | 温世君2024年1月底，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）公布了2023年惊人的投资业绩。   即便资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但大象依然能够起舞。2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高。用一个更直观的角度，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。感慨之余，不禁要问：...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/88bbd6c5dce9df1067a7823f0dd7a40c","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155763384","content_text":"作者 | 温世君2024年1月底，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）公布了2023年惊人的投资业绩。   即便资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但大象依然能够起舞。2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高。用一个更直观的角度，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。感慨之余，不禁要问：GPFG靠什么赚那么多钱？这家全球资本巨无霸，资金从哪里来？又买了什么中国资产？       投资什么赚了1.5万亿？正如其名，挪威政府全球养老基金（GPFG）只在挪威境外投资。由于体量巨大，同时覆盖六大洲65个国家和地区的股票，因此在世界证券市场上，能量不可小觑。按照GPFG当下的资产配置策略：70.9%投资股票，27.1%投资债券等固定收益资产，1.9%投资地产，0.1%投资可再生能源基础设施。那么，用于股票投资的资金，约为11.34万亿挪威克朗（7.64万亿人民币）。这个数字是什么概念？根据官方数据， 该基金是全球近9000家上市公司的股东，总共拥有全世界上市公司近1.5%的股票——反观人口数量，挪威的500多万人，不及中国很多地级市。GPFG在2023年股票投资的收益是21%，但整体收益被拉回到16%，这是因为其他三大类资产的收益率低：固定收益资产回报6%；可再生能源基础设施投资回报4%，占比很低，而且有“政治正确”的功能；地产资产（非上市）回报不佳，为-12%。实际上，2023年全球地产都处在一个低潮周期，这是美联储影响下的全球加息浪潮、疫情时的房产价格飙升后回调、全球通货膨胀导致地产业成本上升等多重因素的结果。不过，这种重筹码放在股市的投资风格，让GPFG吃过亏——该基金曾在2022年亏损1.64万亿挪威克朗，同样创下了历史纪录。但2023年业绩的大翻盘，不仅补上了2022年的亏损，也创下了盈利的新纪录。负责管理GPFG的挪威央行投资管理机构（NBIM）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）对此的解释也很直白：“科技股表现尤其出色。”              2024年1月30日，尼古拉·坦根（左一）出现在年度业绩发布会现场。尼古拉·坦根拥有艺术史硕士学位，是当代北欧艺术的最重要藏家。来源：视觉中国。举例而言：2022年末，GPFG持有微软全部股票的1.13%，是其资产盘子中第二大的个股，当时仓位的市值是1998.78亿挪威克朗（1365.89亿人民币）。到2023年末，持有微软股票的比例上升到1.26%，市值也飙升到了3583.88亿挪威克朗（2449.09亿人民币），超越苹果，成为GPFG持仓的第一位。还有英伟达。2022年末，其持有英伟达1.08%的股票，持仓市值381.00亿挪威克朗（260.36亿人民币），虽然也是重仓股，但只排在股票盘子的第22位。到2023年末，持仓略有增加，达到1.17%——但市值却大幅飙升到1458.55亿挪威克朗（996.72亿人民币），成为GPFG持仓市值第五大个股。背后的逻辑再清楚不过。2023年初开始，ChatGPT带动了一轮人工智能驱动的科技股价值浪潮，微软、英伟达等科技股是最大的受益者。而GPFG不仅早就手握“筹码”，而且坚定加仓。从整体重仓股的情况看，GPFG对科技股偏好更加明显。2022年末、2023年末持仓三甲均为微软、苹果、谷歌，只是排序略有变化。整个芯片产业链自然也是重点——从光刻机到晶圆加工，从阿斯麦、英伟达，到三星、台积电，都是投资的重点目标。    2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          2023年，这些科技股给GPFG赚了多少钱？其整体回报是8950亿挪威克朗（6093.08亿人民币），是第二大类消费股创造的3610亿挪威克朗（2457.66亿人民币）回报的两倍还多。当然，最赚钱的前六只股票全部是科技股：微软赚了1290亿挪威克朗、苹果赚了1140亿挪威克朗、英伟达赚了980亿挪威克朗、脸书（Meta）赚了780亿挪威克朗、亚马逊赚了740亿挪威克朗、谷歌（Alphabet）赚了720亿挪威克朗。第七名也算泛科技股，特斯拉，360亿挪威克朗。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦也是其重仓股。2022年末，GPFG持有伯克希尔·哈撒韦全部股票的0.63%，排在持仓的第12位，当时的市值是518.34亿挪威克朗（351.64亿人民币）。到2023年末，增持到了0.85%，市值691.09亿挪威克朗（468.84亿人民币）。不过，由于科技股涨得更好，伯克希尔·哈撒韦的持股在整个GPFG股票盘子中降到了第14位。GPFG的决策者或许是巴菲特的“粉丝”、价值投资的拥趸。             海量资金从哪里来？全球排名靠前的主权财富基金中，很多都来自中东的石油国家。实际上，挪威政府全球养老基金（GPFG）的资金来源也是石油。提及挪威，大多数人想到的标签是北欧的高福利、峻峭的峡湾风光，亦或是三文鱼这样的海洋美食。但除此之外，挪威还有一个“硬核”身份——西欧最大的石油生产国。2022年，挪威的石油产量是8900万吨，而除了独联体国家之外的整个欧洲，全年产量也不过14800万吨。挪威人口只有500多万，这些石油必然是盈余的，挪威也因此成为世界第九大石油出口国，次于中东的科威特。在2023年的财富500强榜单中，挪威只有一家企业上榜，就是挪威国家石油公司Equinor，上一年，其全年营收1508.06亿美元（1.07万亿人民币），占同年挪威GDP5794.22亿美元（4.11万亿人民币）的四分之一还多。可以说，石油是挪威真正的支柱产业，也是支持其高福利的重要保障。自然资源获得的财富如何用之于民？这是自1969年在北海挪威大陆架发现世界上最大的海上油田之一埃科菲斯克（Ekofisk）以来，挪威一直在探索的问题。到了1970年代，二战后工业化的起飞让全球石油消耗大增。1971年，挪威埃科菲斯克投产。1972年，挪威国家石油公司成立。1973年，第四次中东战争，石油输出国组织成员国对支持以色列的国家实施石油禁运。第一次石油危机爆发，全球石油价格暴涨。1974年，挪威财政部向议会提交报告《石油活动在挪威社会中的作用》，开始正式讨论该国的石油财富应如何使用。随着石油财富的不断积累，到1983年，由挪威央行前行长赫尔莫德·斯科恩兰（Hermod Skånland）牵头提交了一份报告，建议政府将不断增长的石油收入建立一只基金，寻求投资回报。              挪威所属的北海埃科菲斯克（Ekofisk）油田的海上开采平台，挪威是海上石油和天然气的主要生产国。来源：视觉中国。          1990年，伊拉克入侵科威特，第三次石油危机。同年，挪威议会正式通过《政府养老基金法（Government Pension Fund Act）》，授权建立政府石油基金（Government Petroleum Fund），定期将政府的石油收入（包括石油税收、开采许可证费用和国家石油公司的股息等）划入该基金。这只基金在建立之初，目的是多重的：对冲油价下跌时的收入不足，在挪威国内经济收缩周期时为政府财政弥补赤字，应对挪威国内老龄化趋势……更长远地看，这只基金也在为未来石油资源下降或者枯竭做准备：投资替代矿产。这和很多中东石油国家的主权财富基金的战略是类似的。1996年，政府石油基金正式从挪威财政部获得第一笔资金。1998年，挪威央行投资管理机构（NBIM）成立，负责管理这只基金。一开始也比较审慎，只有40%的资产用于投资国际股票市场。         2006年，挪威政府石油基金更名为现在的名字：挪威政府全球养老基金（GPFG）。2008年金融危机之后，废墟也成为淘金场。2009年6月，挪威财政部将基金的股票投资份额提高到60%。随之而来的是，这一年的回报率创了纪录：25.6%。            2010年代开始， GPFG开始投资房地产，首先买下的是伦敦摄政街的113栋建筑。后续，又投资纽约、华盛顿、波士顿、东京等地的地产，都是核心区位，核心物业。          2014年，挪威央行行长提议将股票投资比例进一步提升到70%。2021年，开始投资于未上市的可再生能源基础设施——这与股票、固收、地产共同组成了今天GPFG资产配置四大板块。          那么，作为全球最大的主权财富基金，这些年赚了多少钱？         根据挪威央行投资管理机构（NBIM）公布的数据，截至2023年6月30日， GPFG来自政府资金流入合计43920亿挪威克朗（2.99万亿人民币）。自1998年以来，这只基金赚了78710亿挪威克朗（5.36万亿人民币），年化回报率5.99%。如果统计2023年全年数据，这个数字必然更加可观。        由于是基于央行外汇储备的法律和管理模式， GPFG投资范围从一开始就被限定在挪威境外。作为最大的新兴市场之一，中国的资产自然也在其股票池之中。              2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的中国股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          价值投资的风格依旧非常典型。从头部持仓来看，科技股是主线，叠加头部的消费、金融、医药股。不过，一些异动值得关注。相较于2022年，2023年末的持仓显示出其投资决策思路：          增持了拼多多，也加仓了阿里巴巴和美团，却减持了京东。继续买入了建设银行、招商银行，对工商银行的持股却无增减。             在特斯拉身上赚到了钱， GPFG在2023年继续增持了比亚迪。但却卖出了贵州茅台。不过，这家世界最大的主权财富基金，依然是这家A股市值第一企业持股0.16%的股东。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1219,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":269681805422832,"gmtCreate":1706848138232,"gmtModify":1706848139516,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"🐲","listText":"🐲","text":"🐲","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/269681805422832","repostId":"1164575504","repostType":2,"repost":{"id":"1164575504","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1706842333,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164575504?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-02 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justify;\">回顾即将过去的兔年，中信里昂证券今年的风水研报显示，恒生指数(HSI)的变化恰如八字所预示，动作很多，收获却很少。在开市一次起落后，整个春季兔子都在上蹿下跳，上年的风水指南准确预测到夏末秋初的大滑坡，然后兔子就躲进地洞，不再动弹。按占卜预测，兔子应当一跃而起。但直到今年的指南出炉，仍然未见起色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a5cfc2132143eb997c5eccf1df93842\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"603\" tg-height=\"267\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e142af1005def7de3a46734d8048a3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"484\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。</p><p><strong>与土相关的行业有盈利之象</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。</p><p style=\"text-align: justify;\">五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83c3f3dd35136037fe5a033e13594b81\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"544\" tg-height=\"259\"/></p><p>与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。</p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。</p><p><strong>用玄学预测股市不可取</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。</p><p style=\"text-align: justify;\">彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>龙年股市\"风水指南\"刷屏！用玄学预测股市不可取</title>\n<style 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tg-height=\"267\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e142af1005def7de3a46734d8048a3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"484\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。</p><p><strong>与土相关的行业有盈利之象</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。</p><p style=\"text-align: justify;\">五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83c3f3dd35136037fe5a033e13594b81\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"544\" tg-height=\"259\"/></p><p>与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。</p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。</p><p><strong>用玄学预测股市不可取</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。</p><p style=\"text-align: justify;\">彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164575504","content_text":"2月1日，中信里昂证券发布了一年一度的趣味胡诌式指南——《恒生指数年度风水指南》（以下简称“风水指南”），很快在业内刷屏。风水指南显示，甲辰龙年，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。五行方面，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。生肖方面，鸡与蛇运势最佳，并列榜首。不过，在该风水指南的底部，中信里昂证券还特意注明，本指南并非研究报告，不构成投资建议。《风水指南》于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世，轻松展望香港市场，是广受欢迎的公司传统。恒指或在7、8月份后达到新高回顾即将过去的兔年，中信里昂证券今年的风水研报显示，恒生指数(HSI)的变化恰如八字所预示，动作很多，收获却很少。在开市一次起落后，整个春季兔子都在上蹿下跳，上年的风水指南准确预测到夏末秋初的大滑坡，然后兔子就躲进地洞，不再动弹。按占卜预测，兔子应当一跃而起。但直到今年的指南出炉，仍然未见起色。展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。与土相关的行业有盈利之象风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。用玄学预测股市不可取趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1224,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":261741149339848,"gmtCreate":1704928303813,"gmtModify":1704928305077,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"📍","listText":"📍","text":"📍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261741149339848","repostId":"2402843729","repostType":2,"repost":{"id":"2402843729","kind":"news","pubTimestamp":1704911090,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2402843729?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-11 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Altman去年11月表示，OpenAI真正从事的业务是销售智能。随着时间的推移，智能代理将成为真正的趋势。OpenAI原计划在去年12月上线GPT Store，不过此前由于Altman短暂的下台和董事会大洗牌闹剧，GPT Store整体开发进度受到干扰，一度处于搁置状态。OpenAI是当前科技领域最热门的公司之一。据OpenAI称，截至去年11月，ChatGPT每周的活跃用户数约为1亿，有超过92%的财富500强公司使用该平台。分析称，OpenAI的公告凸显了其快速发展产品的努力，以便在人工智能竞赛中保持领先于Anthropic、谷歌和Meta等竞争对手的优势。如果成功，GPT 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的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。</p><p>临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22124b5e0d8e4099b91533b8791541ba\" title=\"理想 MEGA\"/><span>理想 MEGA</span></p><p>一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。</p><p>《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。</p><p>在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。</p><p>华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。</p><p>理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。</p><p>虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。</p><p>华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。</p><p>不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。</p><p>“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。</p><p><strong>恐惧的总和</strong></p><p>2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”</p><p>他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。</p><p>让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。</p><p>华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。</p><p>问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”</p><p>2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。</p><p>在造车之前，李想创办了汽车垂直网站<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。</p><p>华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。</p><p>两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。</p><p>很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。</p><p>但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。</p><p>华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。</p><p>理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”</p><p>不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。</p><p>华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。</p><p>凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。</p><p>被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。</p><p>这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”</p><p>第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。</p><p>理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。</p><p><strong>从被重创，到猛学</strong></p><p>2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。</p><p>同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。</p><p>李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。</p><p>过去两年，理想引入波士顿咨询、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。</p><p>理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。</p><p>李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing &amp; Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。</p><p>目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。</p><p>为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4148bc6b51a243a793b4986eb33d0ef5\" alt=\"\"/>IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。</p><p>在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。</p><p>对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。</p><p>一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”</p><p>以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。</p><p>在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。</p><p>华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。</p><p>凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。</p><p>理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。</p><p>“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。</p><p>理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。</p><p>早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。</p><p>早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。</p><p>去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。</p><p>一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”</p><p>邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。</p><p>邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。</p><p>2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。</p><p>这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。</p><p>当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。</p><p>随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。</p><p>李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”</p><p>这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。</p><p><strong>M7 起死回生，华为重回战场</strong></p><p>在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。</p><p>即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。</p><p>去年年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a> ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。</p><p>彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。</p><p>去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。</p><p>一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。</p><p>新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a7b5a35a25433ca6afd135e676c22d\" alt=\"\"/>问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。</p><p>一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。</p><p>“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。</p><p>华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。</p><p>为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。</p><p>在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。</p><p>除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。</p><p>李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。</p><p>理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。</p><p>反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。</p><p>在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。</p><p>有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” </p><p>一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。</p><p>去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。</p><p>而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。</p><p>在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。</p><p>去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。</p><p>为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。</p><p>在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。</p><p>理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。</p><p>除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。</p><p>理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。</p><p>一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。</p><p>除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。</p><p><strong>躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9</strong></p><p>在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。</p><p>在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”</p><p>去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”</p><p>嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。</p><p>理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。</p><p>理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。</p><p>一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。</p><p>12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。</p><p>整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。</p><p>理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。</p><p>一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。</p><p>新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。</p><p>短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。</p><p>去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。</p><p>据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。</p><p>问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。</p><p>过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。</p><p>新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。</p><p>洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。</p><p>它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。</p><p>两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。</p><p>汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。</p><p>相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 M9，这是一次真正的关于产品、品牌、供应、组织等全方位实力的检验。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>理想的华为“恐惧症”：从被重创，到猛学</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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15:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2c5d14c81494b28993eab1b9da0e55a\" alt=\"\"/></p><p>把从华为学到的本领，用到与华为的竞争上。</p><p>2023 年 12 月 26 日下午，在<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>北京顺义总部，一些员工围观了华为和<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>推出的第四款智选车--问界 M9 的发布会直播。员工们聚在一起，气氛紧张。直到 M9 公布定价——46.98 万元，他们才松一口气。理想提前推演了两个 M9 的定价方案，但最终定价比两个方案中价格更高的版本还要高。</p><p>“包括李想在内的很多人都觉得 M9 价格定高了，给理想（L9）留出了空间。” 一位接近理想的人士说。但 M9 的高配纯电版达到了 56.98 万元，够到了 MEGA 的市场区间，这也让 MEGA 如何定价成为了一个难题。</p><p>理想的第一款纯电动车 MEGA 原计划去年 12 月上市。但在问界 M9 公布上市时间后，理想把 MEGA 的发布会推迟了。</p><p>多位理想内部人士表示，这一方面是由于理想打算修改 MEGA 的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。</p><p>临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22124b5e0d8e4099b91533b8791541ba\" title=\"理想 MEGA\"/><span>理想 MEGA</span></p><p>一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。</p><p>《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。</p><p>在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。</p><p>华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。</p><p>理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。</p><p>虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。</p><p>华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。</p><p>不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。</p><p>“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。</p><p><strong>恐惧的总和</strong></p><p>2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”</p><p>他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。</p><p>让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。</p><p>华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。</p><p>问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”</p><p>2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。</p><p>在造车之前，李想创办了汽车垂直网站<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。</p><p>华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。</p><p>两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。</p><p>很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。</p><p>但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。</p><p>华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。</p><p>理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”</p><p>不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。</p><p>华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。</p><p>凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。</p><p>被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。</p><p>这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”</p><p>第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。</p><p>理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。</p><p><strong>从被重创，到猛学</strong></p><p>2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。</p><p>同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。</p><p>李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。</p><p>过去两年，理想引入波士顿咨询、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。</p><p>理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。</p><p>李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing &amp; Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。</p><p>目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。</p><p>为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4148bc6b51a243a793b4986eb33d0ef5\" alt=\"\"/>IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。</p><p>在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。</p><p>对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。</p><p>一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”</p><p>以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。</p><p>在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。</p><p>华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。</p><p>凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。</p><p>理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。</p><p>“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。</p><p>理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。</p><p>早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。</p><p>早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。</p><p>去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。</p><p>一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”</p><p>邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。</p><p>邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。</p><p>2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。</p><p>这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。</p><p>当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。</p><p>随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。</p><p>李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”</p><p>这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。</p><p><strong>M7 起死回生，华为重回战场</strong></p><p>在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。</p><p>即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。</p><p>去年年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a> ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。</p><p>彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。</p><p>去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。</p><p>一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。</p><p>新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a7b5a35a25433ca6afd135e676c22d\" alt=\"\"/>问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。</p><p>一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。</p><p>“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。</p><p>华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。</p><p>为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。</p><p>在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。</p><p>除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。</p><p>李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。</p><p>理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。</p><p>反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。</p><p>在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。</p><p>有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” </p><p>一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。</p><p>去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。</p><p>而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。</p><p>在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。</p><p>去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。</p><p>为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。</p><p>在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。</p><p>理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。</p><p>除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。</p><p>理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。</p><p>一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。</p><p>除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。</p><p><strong>躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9</strong></p><p>在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。</p><p>在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”</p><p>去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”</p><p>嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。</p><p>理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。</p><p>理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。</p><p>一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。</p><p>12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。</p><p>整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。</p><p>理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。</p><p>一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。</p><p>新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。</p><p>短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。</p><p>去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。</p><p>据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。</p><p>问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。</p><p>过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。</p><p>新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。</p><p>洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。</p><p>它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。</p><p>两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。</p><p>汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。</p><p>相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 M9，这是一次真正的关于产品、品牌、供应、组织等全方位实力的检验。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2c5d14c81494b28993eab1b9da0e55a","relate_stocks":{"LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","LU1794554557.SGD":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","BK1587":"次新股","BK1119":"汽车制造商","BK1539":"汽车股","BK1575":"同股不同权","LI":"理想汽车","BK1588":"回港中概股","02015":"理想汽车-W"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU3Mjk1OTQ0Ng==&mid=2247511285&idx=1&sn=fd32ecb1d6f1f1fcd322963c9c322eb8&chksm=fd0300a810c205c259059db0823c4b5bfd0e854593366fad63df45c1d07986db91446787099d&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2401454072","content_text":"把从华为学到的本领，用到与华为的竞争上。2023 年 12 月 26 日下午，在理想汽车北京顺义总部，一些员工围观了华为和赛力斯推出的第四款智选车--问界 M9 的发布会直播。员工们聚在一起，气氛紧张。直到 M9 公布定价——46.98 万元，他们才松一口气。理想提前推演了两个 M9 的定价方案，但最终定价比两个方案中价格更高的版本还要高。“包括李想在内的很多人都觉得 M9 价格定高了，给理想（L9）留出了空间。” 一位接近理想的人士说。但 M9 的高配纯电版达到了 56.98 万元，够到了 MEGA 的市场区间，这也让 MEGA 如何定价成为了一个难题。理想的第一款纯电动车 MEGA 原计划去年 12 月上市。但在问界 M9 公布上市时间后，理想把 MEGA 的发布会推迟了。多位理想内部人士表示，这一方面是由于理想打算修改 MEGA 的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。理想 MEGA一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。恐惧的总和2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼智能化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。在造车之前，李想创办了汽车垂直网站汽车之家，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入数百亿元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时蔚来、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。从被重创，到猛学2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。过去两年，理想引入波士顿咨询、IBM 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing & Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，创业公司如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任特斯拉的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。M7 起死回生，华为重回战场在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。去年年初，比亚迪腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。蔚来 ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” 一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括百度的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 芯片禁令由于AI的兴起，研发需求陡然膨胀，对芯片的需求从一年前“矿机”上的不足，再次回升至供不应求。其高端的H200芯片一直供不应求，英伟达数据中心的收入多个季度连续爆发，预计这种爆发式的需求增长至少能持续至2025年中。当然，美国政府对中国的高端芯片禁令也让英伟达不得不损失一定的市场，但是英伟达也在准备其他的替代方案。<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> ，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-</a>","listText":"尽管经历高通胀打击，2023年的美股表现依然亮眼。经历银行业危机、AI崛起、美债利率上行，三大股指年末又在新高附近徘徊。我们总结了2023年老虎社区最受欢迎的10大美股，看看有没有你关注的。<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 芯片禁令由于AI的兴起，研发需求陡然膨胀，对芯片的需求从一年前“矿机”上的不足，再次回升至供不应求。其高端的H200芯片一直供不应求，英伟达数据中心的收入多个季度连续爆发，预计这种爆发式的需求增长至少能持续至2025年中。当然，美国政府对中国的高端芯片禁令也让英伟达不得不损失一定的市场，但是英伟达也在准备其他的替代方案。<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> ，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-</a>","text":"尽管经历高通胀打击，2023年的美股表现依然亮眼。经历银行业危机、AI崛起、美债利率上行，三大股指年末又在新高附近徘徊。我们总结了2023年老虎社区最受欢迎的10大美股，看看有没有你关注的。$微软(MSFT)$ ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。$英伟达(NVDA)$ ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 芯片禁令由于AI的兴起，研发需求陡然膨胀，对芯片的需求从一年前“矿机”上的不足，再次回升至供不应求。其高端的H200芯片一直供不应求，英伟达数据中心的收入多个季度连续爆发，预计这种爆发式的需求增长至少能持续至2025年中。当然，美国政府对中国的高端芯片禁令也让英伟达不得不损失一定的市场，但是英伟达也在准备其他的替代方案。$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ ，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。$20+年以上美国国债ETF-","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fe686f5f34b07d22343583ced6fd1a28","width":"1700","height":"2680"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/256294318796824","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":331075389,"gmtCreate":1609401548041,"gmtModify":1703739229656,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"<a 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