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To my great regret. But, it's never too late to learn!

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腾讯、阿里巴巴 Q1财报解读

从机构Q4持仓看中概、美股投资机会？

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暗线：最扎实的机会居然在制造业","htmlText":"过去一年聊 AI 投资，市场翻来覆去基本绕不开两个方向：一头是大模型和算力基建，拼GPU采购、算力集群建设、云服务布局；另一头是机器人和端侧 AI，看谁能先把 AI 真正落地到现实场景里。 但在我看来，当下 AI 投资正在浮现一个更核心、却被大多数人低估的第三变量：全球高端制造产业回流。 这不是短期的市场情绪炒作，也不是空喊的政策口号，而是已经在路上的产业链重构。 过去十几年，欧美把大量制造环节向外转移，自己攥着研发、品牌和金融体系的上游。这套模式在全球化顺风顺水的时候效率极高。但现在地缘格局变了，供应链安全、AI 产业竞争、能源安全这几件事堆在一起，逼着欧美不得不重新想明白一件事：关键产业不能只做设计，制造能力丢不得。 也正因此，美欧都在力推高端制造回流。要注意的是，这里说的不是传统制造业回迁，而是围绕 AI 时代的新型制造 —— 半导体、工业机器人、自动化设备、传感器、电力装备、储能、工业软件、航空航天、精密加工，都在这个范畴里。 这些赛道有个共性：它们不是简单的产能扩张，而是要用 AI 重新定义生产效率。 为什么这件事值得重视？ 因为制造业回流最大的瓶颈从来不是钱，是人。 欧美现在的现状很直白：一线工人缺，工程师缺，熟练技工更缺，人力成本还居高不下。 这就决定了，欧美想把制造业搬回本土，根本不可能走过去靠人力堆产能的老路。 只有一条路可选：用机器人补人力缺口，用 AI 提生产效率，用自动化系统重构整个工厂的运转逻辑。 所以未来几年，真正有持续增量的，不会是蹭热度的 “建厂概念股”，而是能切中制造业回流痛点的企业 —— 能帮工厂减人的，能让设备变智能的，能提升供应链稳定性的，能拉高单位资本开支产出效率的。这才是 AI 在产业端落地的核心主线之一。 一个容易被忽略的变化：AI 正在进入 “硬资产周期” 之前市场总爱聊 AI 应用，但多数应用的商业化还在摸石头过河，落地节奏","listText":"过去一年聊 AI 投资，市场翻来覆去基本绕不开两个方向：一头是大模型和算力基建，拼GPU采购、算力集群建设、云服务布局；另一头是机器人和端侧 AI，看谁能先把 AI 真正落地到现实场景里。 但在我看来，当下 AI 投资正在浮现一个更核心、却被大多数人低估的第三变量：全球高端制造产业回流。 这不是短期的市场情绪炒作，也不是空喊的政策口号，而是已经在路上的产业链重构。 过去十几年，欧美把大量制造环节向外转移，自己攥着研发、品牌和金融体系的上游。这套模式在全球化顺风顺水的时候效率极高。但现在地缘格局变了，供应链安全、AI 产业竞争、能源安全这几件事堆在一起，逼着欧美不得不重新想明白一件事：关键产业不能只做设计，制造能力丢不得。 也正因此，美欧都在力推高端制造回流。要注意的是，这里说的不是传统制造业回迁，而是围绕 AI 时代的新型制造 —— 半导体、工业机器人、自动化设备、传感器、电力装备、储能、工业软件、航空航天、精密加工，都在这个范畴里。 这些赛道有个共性：它们不是简单的产能扩张，而是要用 AI 重新定义生产效率。 为什么这件事值得重视？ 因为制造业回流最大的瓶颈从来不是钱，是人。 欧美现在的现状很直白：一线工人缺，工程师缺，熟练技工更缺，人力成本还居高不下。 这就决定了，欧美想把制造业搬回本土，根本不可能走过去靠人力堆产能的老路。 只有一条路可选：用机器人补人力缺口，用 AI 提生产效率，用自动化系统重构整个工厂的运转逻辑。 所以未来几年，真正有持续增量的，不会是蹭热度的 “建厂概念股”，而是能切中制造业回流痛点的企业 —— 能帮工厂减人的，能让设备变智能的，能提升供应链稳定性的，能拉高单位资本开支产出效率的。这才是 AI 在产业端落地的核心主线之一。 一个容易被忽略的变化：AI 正在进入 “硬资产周期” 之前市场总爱聊 AI 应用，但多数应用的商业化还在摸石头过河，落地节奏","text":"过去一年聊 AI 投资，市场翻来覆去基本绕不开两个方向：一头是大模型和算力基建，拼GPU采购、算力集群建设、云服务布局；另一头是机器人和端侧 AI，看谁能先把 AI 真正落地到现实场景里。 但在我看来，当下 AI 投资正在浮现一个更核心、却被大多数人低估的第三变量：全球高端制造产业回流。 这不是短期的市场情绪炒作，也不是空喊的政策口号，而是已经在路上的产业链重构。 过去十几年，欧美把大量制造环节向外转移，自己攥着研发、品牌和金融体系的上游。这套模式在全球化顺风顺水的时候效率极高。但现在地缘格局变了，供应链安全、AI 产业竞争、能源安全这几件事堆在一起，逼着欧美不得不重新想明白一件事：关键产业不能只做设计，制造能力丢不得。 也正因此，美欧都在力推高端制造回流。要注意的是，这里说的不是传统制造业回迁，而是围绕 AI 时代的新型制造 —— 半导体、工业机器人、自动化设备、传感器、电力装备、储能、工业软件、航空航天、精密加工，都在这个范畴里。 这些赛道有个共性：它们不是简单的产能扩张，而是要用 AI 重新定义生产效率。 为什么这件事值得重视？ 因为制造业回流最大的瓶颈从来不是钱，是人。 欧美现在的现状很直白：一线工人缺，工程师缺，熟练技工更缺，人力成本还居高不下。 这就决定了，欧美想把制造业搬回本土，根本不可能走过去靠人力堆产能的老路。 只有一条路可选：用机器人补人力缺口，用 AI 提生产效率，用自动化系统重构整个工厂的运转逻辑。 所以未来几年，真正有持续增量的，不会是蹭热度的 “建厂概念股”，而是能切中制造业回流痛点的企业 —— 能帮工厂减人的，能让设备变智能的，能提升供应链稳定性的，能拉高单位资本开支产出效率的。这才是 AI 在产业端落地的核心主线之一。 一个容易被忽略的变化：AI 正在进入 “硬资产周期” 之前市场总爱聊 AI 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打破\"涨势中的平静\"：vol up / spot up结构的崩塌 过去一段时间市场形成了一个相对稳定的定价习惯——现货上涨伴随波动率下降，即所谓\"spot up, vol down\"的正常牛市结构。今天衍生品台面明确记录了这一结构的断裂：在市场冲击历史高点的反弹过程中，波动率不再配合下行，而是同步走高。这不是技术细节，而是市场情绪底层逻辑的切换——参与者开始在上涨途中对冲，而不是在上涨途中加仓。当买保险的动作和买股票的动作同时发生，说明市场对这轮涨势本身缺乏信念。 ② 短端偏斜的异动：市场在为\"近期黑天鹅\"定价 今日期权流最值得拆解的信号来自偏斜结构（Skew）在曲线前端的显著走阔。 前端Skew飙升意味着近期到期的虚值看跌期权（OTM Put）相对看涨期权溢价大幅抬升——市场愿意为短期下行保护支付超额成本 这与地缘政治事件的时间结构高度吻合：伊核谈判破裂、制裁升级、船只扣押——这些冲击没有一个有清晰的解决时间表，但都集中在近期窗口 中长端Skew相对平稳，说明市场并不认为这是结构性熊市的开端，而是在为一个\"短期、烈度不确定\"的扰动购买保险 一句话概括就是市场不怕死，但怕被打一巴掌。 ③ RAI 94百分位与Vol Panic Index的矛盾读数，揭示一个分裂的市场 报告同时给出了两个方向相悖的指标，这个并置本身就是今天最耐人寻味的细节： 风险偏好指标（RAI）升至4年回看的94百分位——历史上这个分位通常对应的是资金大规模涌入风险资产、市场情绪过热的状态 波动率恐慌指数（Vol Panic Index）录得5.75/10——这是一个中高位读数，代表对冲需求真实存在，恐惧并非虚构 两个指标同时走高，在经典框架下是矛盾的。但现实的解释路径只有一条：不同类型的参与者在做完全相反的事。追涨的资金在推高RAI，同时另一批资金在衍生品市场悄悄建立防护。这不是市场共识，这是市场内","listText":"① 打破\"涨势中的平静\"：vol up / spot up结构的崩塌 过去一段时间市场形成了一个相对稳定的定价习惯——现货上涨伴随波动率下降，即所谓\"spot up, vol 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href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 收于7023点，创了今年新高。但如果你只看这个数字，就错过了真正重要的东西。 先说机构在干什么。收盘前最后一笔MOC（收盘市价单）净买入高达23.5亿美元。这不是散户在追涨，这是机构在用真金白银强行锁仓。全天美股总成交187亿美元，日均成交量194亿股。这个量能的厚度告诉你，这是一次有组织的方向选择，不是情绪驱动的冲高。 然后你会发现一个很奇怪的现象。今年以来 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 跌了（虽然昨晚反弹了近8%）， <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 也跌了，但大盘涨了。这说明指数的重心已经悄悄换人了。当天软件股整体涨了5%， <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 云升级评级涨8%， <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">$欧特克(ADSK)$</a> 启动买入涨4%。机构在用行动告诉你：下一个主线不是硬件，是软件。 但另一边，半导体设备在流血。 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a> 单日跌2.5%，同时出现存量股东套现信号，估值还压着高位。这个板块的信心重估，远没结束。 期权市场的数据更有意思。SPX的隐含波动率只有0.53%，处于一年回顾期的第56百分位，看起来很平静。但gamma仓位是-2%，而且集中堆在曲线前端。这意味着做市商在指数下跌时必须持续卖出，上涨时持续买入。这种结构会人为放大波动，一旦出现负面催化剂，小跌会直接变踩踏。表面平静，结构脆弱。 宏观变","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 收于7023点，创了今年新高。但如果你只看这个数字，就错过了真正重要的东西。 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Robotaxi也差不多该来点信息了？其实这个flywheel，逻辑其实不复杂，每跑一英里无监督数据，FSD模型就强一点；模型强了，个人FSD渗透率就上去；渗透率上去，汽车销量和现金流就跟着回来。闭环。自强化。万物并作，吾以观复。 问题从来都不是逻辑，是执行。 奥斯汀现在是真正的无监督测试场——加州那边还在要求安全员坐驾驶座，所以湾区那几百辆基本是show，奥斯汀才是实验室。MSe预计年底车队1,500辆，七个新城市1H26启动。有意思的是，他们刻意把奥斯汀的rollout节奏放慢，就是为了把方法论跑通，之后新城市从supervised到unsupervised的切换时间能压下来——奥斯汀用了六个月，后面应该更短。 当前最大的技术卡点在上下客。这类edge case，现有FSD里程数据根本帮不上忙，是真空地带。但从他们的表述来看，这个问题正在被解决。 另外，成本结构才是TSLA这个故事里最硬的护城河，没有之一。 Model Y做robotaxi，all-in成本$0.81/英里。Waymo $1.43，网约车$1.71。Cybercab量产规模化之后，2035年目标$0.37，长期奔着$0.30去。 这个差距不是靠算法拉开的，是full-stack垂直整合——车辆生产、充电、保险、维修、翻新，全自营。Waymo永远复制不了这个结构，因为他们没有车厂；传统网约车平台就更别说了，他们连车都不拥有。 Cybercab的制造方式本身就是另一个故事。模块化拆箱架构，五个模块并行装配，外覆板全塑料、颜色直接注进材料，整个喷漆车间直接消失。工厂","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的IV到了52周地点，意味着啥？昔日市场焦点开始失焦？ 并不是，可能所有人都在盯着那个4月的Robotaxi时间节点，暂时是一个IV dip。 Robotaxi也差不多该来点信息了？其实这个flywheel，逻辑其实不复杂，每跑一英里无监督数据，FSD模型就强一点；模型强了，个人FSD渗透率就上去；渗透率上去，汽车销量和现金流就跟着回来。闭环。自强化。万物并作，吾以观复。 问题从来都不是逻辑，是执行。 奥斯汀现在是真正的无监督测试场——加州那边还在要求安全员坐驾驶座，所以湾区那几百辆基本是show，奥斯汀才是实验室。MSe预计年底车队1,500辆，七个新城市1H26启动。有意思的是，他们刻意把奥斯汀的rollout节奏放慢，就是为了把方法论跑通，之后新城市从supervised到unsupervised的切换时间能压下来——奥斯汀用了六个月，后面应该更短。 当前最大的技术卡点在上下客。这类edge case，现有FSD里程数据根本帮不上忙，是真空地带。但从他们的表述来看，这个问题正在被解决。 另外，成本结构才是TSLA这个故事里最硬的护城河，没有之一。 Model Y做robotaxi，all-in成本$0.81/英里。Waymo $1.43，网约车$1.71。Cybercab量产规模化之后，2035年目标$0.37，长期奔着$0.30去。 这个差距不是靠算法拉开的，是full-stack垂直整合——车辆生产、充电、保险、维修、翻新，全自营。Waymo永远复制不了这个结构，因为他们没有车厂；传统网约车平台就更别说了，他们连车都不拥有。 Cybercab的制造方式本身就是另一个故事。模块化拆箱架构，五个模块并行装配，外覆板全塑料、颜色直接注进材料，整个喷漆车间直接消失。工厂","text":"$特斯拉(TSLA)$ 的IV到了52周地点，意味着啥？昔日市场焦点开始失焦？ 并不是，可能所有人都在盯着那个4月的Robotaxi时间节点，暂时是一个IV dip。 Robotaxi也差不多该来点信息了？其实这个flywheel，逻辑其实不复杂，每跑一英里无监督数据，FSD模型就强一点；模型强了，个人FSD渗透率就上去；渗透率上去，汽车销量和现金流就跟着回来。闭环。自强化。万物并作，吾以观复。 问题从来都不是逻辑，是执行。 奥斯汀现在是真正的无监督测试场——加州那边还在要求安全员坐驾驶座，所以湾区那几百辆基本是show，奥斯汀才是实验室。MSe预计年底车队1,500辆，七个新城市1H26启动。有意思的是，他们刻意把奥斯汀的rollout节奏放慢，就是为了把方法论跑通，之后新城市从supervised到unsupervised的切换时间能压下来——奥斯汀用了六个月，后面应该更短。 当前最大的技术卡点在上下客。这类edge case，现有FSD里程数据根本帮不上忙，是真空地带。但从他们的表述来看，这个问题正在被解决。 另外，成本结构才是TSLA这个故事里最硬的护城河，没有之一。 Model Y做robotaxi，all-in成本$0.81/英里。Waymo $1.43，网约车$1.71。Cybercab量产规模化之后，2035年目标$0.37，长期奔着$0.30去。 这个差距不是靠算法拉开的，是full-stack垂直整合——车辆生产、充电、保险、维修、翻新，全自营。Waymo永远复制不了这个结构，因为他们没有车厂；传统网约车平台就更别说了，他们连车都不拥有。 Cybercab的制造方式本身就是另一个故事。模块化拆箱架构，五个模块并行装配，外覆板全塑料、颜色直接注进材料，整个喷漆车间直接消失。工厂","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/52ee81a6e923b881df2cc902554be387","width":"1206","height":"1705"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":26,"commentSize":7,"repostSize":6,"link":"https://laohu8.com/post/544336634815544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":54065,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4198110154654002","authorId":"4198110154654002","name":"香格里拉太子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a1065497b687553728a17ccd1284ec46","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4198110154654002","authorIdStr":"4198110154654002"},"content":"老哥开头写错字啦 是低点不是地点[开心][开心][开心]","text":"老哥开头写错字啦 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href=\"https://laohu8.com/U/4088626949262520\">@Inmoretion</a>:有没有发现，油企的波动小多了？//<a href=\"https://laohu8.com/U/4088626949262520\">@Inmoretion</a>:现在就看这个仗打多久，打多狠了","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4088626949262520\">@Inmoretion</a>:有没有发现，油企的波动小多了？//<a href=\"https://laohu8.com/U/4088626949262520\">@Inmoretion</a>:现在就看这个仗打多久，打多狠了","text":"Replying to 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我自己不太做能源行业的交易，因为很需要对周期性以及行业深度观察的能力，但是有可以参考的。 全球五分之一的石油，每天从霍尔木兹海峡过。现在堵了。堵了多少？高盛给了个数字——17mb/d。什么概念？2022年俄乌开打，俄罗斯减产把全球吓得够呛。那次峰值冲击大约1mb/d。 现在是17倍。 绕道方案呢？沙特和阿联酋有两条管道可以分流，理论上能走3.6mb/d。实际在跑的：0.9mb/d。剩下的缺口，没有答案。说实话，这不是\"供给偏紧\"，这是主动脉被掐住了。 布伦特现在在$110附近。高盛把2026年模型价格从$60改成$76。 但你要注意的不是这个数字。要注意的是：即便用$76建模，高盛算出来的EPS比市场共识还高38%。 市场在用什么价格？大概$60出头，也就是说共识还活在三个月前。这就是机会所在，就像你去菜市场，猪肉已经涨价了，但超市的标签还没换。那个价差，就是窗口。 具体到公司， <a href=\"https://laohu8.com/S/RDS.A\">$荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">$英国石油(BP)$</a> 是当下最清晰的标的。 Shell有卡塔尔天然气4和Pearl GTL的直接敞口，目标价从$87调到$99，当前价格$83，空间19%。BP目标价从490便士到540便士，空间10%。两家都是买入评级。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\">$道达尔(TTE)$</a> 敞口最大——在卡塔尔、阿联酋、伊拉克的上游依赖合计达24%。但高盛给的是中性。坦白讲，这不矛盾：敞口大，意味着既是受益者，也是受害者。如果封锁持续，它的生产本身也在受损。高盛的意思大概是：这张牌太重了，普通投资者未必","listText":"凌晨2点29分。高盛发了一篇研报，老实讲，我看完第一段就转了。 我自己不太做能源行业的交易，因为很需要对周期性以及行业深度观察的能力，但是有可以参考的。 全球五分之一的石油，每天从霍尔木兹海峡过。现在堵了。堵了多少？高盛给了个数字——17mb/d。什么概念？2022年俄乌开打，俄罗斯减产把全球吓得够呛。那次峰值冲击大约1mb/d。 现在是17倍。 绕道方案呢？沙特和阿联酋有两条管道可以分流，理论上能走3.6mb/d。实际在跑的：0.9mb/d。剩下的缺口，没有答案。说实话，这不是\"供给偏紧\"，这是主动脉被掐住了。 布伦特现在在$110附近。高盛把2026年模型价格从$60改成$76。 但你要注意的不是这个数字。要注意的是：即便用$76建模，高盛算出来的EPS比市场共识还高38%。 市场在用什么价格？大概$60出头，也就是说共识还活在三个月前。这就是机会所在，就像你去菜市场，猪肉已经涨价了，但超市的标签还没换。那个价差，就是窗口。 具体到公司， <a href=\"https://laohu8.com/S/RDS.A\">$荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">$英国石油(BP)$</a> 是当下最清晰的标的。 Shell有卡塔尔天然气4和Pearl GTL的直接敞口，目标价从$87调到$99，当前价格$83，空间19%。BP目标价从490便士到540便士，空间10%。两家都是买入评级。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\">$道达尔(TTE)$</a> 敞口最大——在卡塔尔、阿联酋、伊拉克的上游依赖合计达24%。但高盛给的是中性。坦白讲，这不矛盾：敞口大，意味着既是受益者，也是受害者。如果封锁持续，它的生产本身也在受损。高盛的意思大概是：这张牌太重了，普通投资者未必","text":"凌晨2点29分。高盛发了一篇研报，老实讲，我看完第一段就转了。 我自己不太做能源行业的交易，因为很需要对周期性以及行业深度观察的能力，但是有可以参考的。 全球五分之一的石油，每天从霍尔木兹海峡过。现在堵了。堵了多少？高盛给了个数字——17mb/d。什么概念？2022年俄乌开打，俄罗斯减产把全球吓得够呛。那次峰值冲击大约1mb/d。 现在是17倍。 绕道方案呢？沙特和阿联酋有两条管道可以分流，理论上能走3.6mb/d。实际在跑的：0.9mb/d。剩下的缺口，没有答案。说实话，这不是\"供给偏紧\"，这是主动脉被掐住了。 布伦特现在在$110附近。高盛把2026年模型价格从$60改成$76。 但你要注意的不是这个数字。要注意的是：即便用$76建模，高盛算出来的EPS比市场共识还高38%。 市场在用什么价格？大概$60出头，也就是说共识还活在三个月前。这就是机会所在，就像你去菜市场，猪肉已经涨价了，但超市的标签还没换。那个价差，就是窗口。 具体到公司， $荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$ 和 $英国石油(BP)$ 是当下最清晰的标的。 Shell有卡塔尔天然气4和Pearl GTL的直接敞口，目标价从$87调到$99，当前价格$83，空间19%。BP目标价从490便士到540便士，空间10%。两家都是买入评级。 $道达尔(TTE)$ 敞口最大——在卡塔尔、阿联酋、伊拉克的上游依赖合计达24%。但高盛给的是中性。坦白讲，这不矛盾：敞口大，意味着既是受益者，也是受害者。如果封锁持续，它的生产本身也在受损。高盛的意思大概是：这张牌太重了，普通投资者未必","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/324e30c54dea45523f684d0d1217cd4d"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":3,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/540811914076408","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30603,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4088626949262520","authorId":"4088626949262520","name":"Inmoretion","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1c0fdec2b419399e39fd0a7b103ef63","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4088626949262520","authorIdStr":"4088626949262520"},"content":"现在就看这个仗打多久，打多狠了","text":"现在就看这个仗打多久，打多狠了","html":"现在就看这个仗打多久，打多狠了"},{"author":{"id":"9000000000000417","authorId":"9000000000000417","name":"QuinnKelvin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/70eb8e5a109296fe82a90563211f430b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"9000000000000417","authorIdStr":"9000000000000417"},"content":"油企机会抓得准，我也冲了！","text":"油企机会抓得准，我也冲了！","html":"油企机会抓得准，我也冲了！"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":536974261470888,"gmtCreate":1772116348106,"gmtModify":1772116351059,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"","htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4189807871133792\">@Laopi</a>:如果跟之前动辄就surprise 2B相比，的确不是那么亮眼。因为他超预期是理所当然的事，每次的焦点就是超多少[捂脸]//<a href=\"https://laohu8.com/U/4189807871133792\">@Laopi</a>:你们疯了吧，这叫并不惊艳[捂脸]","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/4189807871133792\">@Laopi</a>:如果跟之前动辄就surprise 2B相比，的确不是那么亮眼。因为他超预期是理所当然的事，每次的焦点就是超多少[捂脸]//<a href=\"https://laohu8.com/U/4189807871133792\">@Laopi</a>:你们疯了吧，这叫并不惊艳[捂脸]","text":"Replying to @Laopi:如果跟之前动辄就surprise 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@BaronLyly:合规的确可以解决很多事情//@BaronLyly:短期冲击猛，合规壁垒是护城河！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529235771871768","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":23977,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":529077203136776,"gmtCreate":1770176519743,"gmtModify":1770178143985,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"软件股崩盘的原因找到了，Anthropic真的能带来行业地震吗？","htmlText":"AI对专业服务行业的颠覆性冲击已从预期走向现实。Anthropic为其Claude Cowork推出法律领域专属AI工具这一动作，不仅直接触发了 <a href=\"https://laohu8.com/S/REL.UK\">$励讯集团（RELX）(REL.UK)$</a> 集团、 <a href=\"https://laohu8.com/S/0NMU.UK\">$威科(0NMU.UK)$</a> 等头部专业分析服务商股价跌幅超10%，也带动 <a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">$汤森路透(TRI)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/LZ\">$LegalZoom.com, Inc(LZ)$</a> 等法律科技公司大幅下挫，瑞银追踪的 “欧洲AI风险篮子” 股票单日下跌4.9%。 机构将其解读为法律AI赛道竞争升级的判断，更折射出行业深层的结构性焦虑。尽管Harvey AI、Legora等初创公司早已在法律 AI 领域布局并获得高额融资，但Anthropic作为大模型厂商直接下场，其具备的 “降维打击” 能力既能替代传统数据服务，又能挤压依赖其底层模型的初创公司，这让市场突然意识到，AI正从 “辅助工具” 快速转向 “替代者”，那些依赖人工和数据授权的传统商业模式在AI自动化浪潮下已面临根本性生存挑战，叠加当前软件行业整体盈利不及预期的背景，这种担忧最终转化为“AI 受益股”与“AI 风险股”的显著分化，也预示着法律、金融等专业服务行业的重构已进入加速阶段。 我的观点是：短期冲击剧烈，但Anthropic无法彻底颠覆法律行业，因为有几个核心限制。 合规与信任壁垒：法律服务涉及极高的合规风险，AI输出的内容必须经过持牌律师审核，无法完全替代人工。尤其是在复杂诉讼、跨境合规等场景，律师的专业判断和风险承担能力仍是不","listText":"AI对专业服务行业的颠覆性冲击已从预期走向现实。Anthropic为其Claude Cowork推出法律领域专属AI工具这一动作，不仅直接触发了 <a href=\"https://laohu8.com/S/REL.UK\">$励讯集团（RELX）(REL.UK)$</a> 集团、 <a href=\"https://laohu8.com/S/0NMU.UK\">$威科(0NMU.UK)$</a> 等头部专业分析服务商股价跌幅超10%，也带动 <a href=\"https://laohu8.com/S/TRI\">$汤森路透(TRI)$</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/LZ\">$LegalZoom.com, Inc(LZ)$</a> 等法律科技公司大幅下挫，瑞银追踪的 “欧洲AI风险篮子” 股票单日下跌4.9%。 机构将其解读为法律AI赛道竞争升级的判断，更折射出行业深层的结构性焦虑。尽管Harvey AI、Legora等初创公司早已在法律 AI 领域布局并获得高额融资，但Anthropic作为大模型厂商直接下场，其具备的 “降维打击” 能力既能替代传统数据服务，又能挤压依赖其底层模型的初创公司，这让市场突然意识到，AI正从 “辅助工具” 快速转向 “替代者”，那些依赖人工和数据授权的传统商业模式在AI自动化浪潮下已面临根本性生存挑战，叠加当前软件行业整体盈利不及预期的背景，这种担忧最终转化为“AI 受益股”与“AI 风险股”的显著分化，也预示着法律、金融等专业服务行业的重构已进入加速阶段。 我的观点是：短期冲击剧烈，但Anthropic无法彻底颠覆法律行业，因为有几个核心限制。 合规与信任壁垒：法律服务涉及极高的合规风险，AI输出的内容必须经过持牌律师审核，无法完全替代人工。尤其是在复杂诉讼、跨境合规等场景，律师的专业判断和风险承担能力仍是不","text":"AI对专业服务行业的颠覆性冲击已从预期走向现实。Anthropic为其Claude Cowork推出法律领域专属AI工具这一动作，不仅直接触发了 $励讯集团（RELX）(REL.UK)$ 集团、 $威科(0NMU.UK)$ 等头部专业分析服务商股价跌幅超10%，也带动 $汤森路透(TRI)$ 、 $LegalZoom.com, Inc(LZ)$ 等法律科技公司大幅下挫，瑞银追踪的 “欧洲AI风险篮子” 股票单日下跌4.9%。 机构将其解读为法律AI赛道竞争升级的判断，更折射出行业深层的结构性焦虑。尽管Harvey AI、Legora等初创公司早已在法律 AI 领域布局并获得高额融资，但Anthropic作为大模型厂商直接下场，其具备的 “降维打击” 能力既能替代传统数据服务，又能挤压依赖其底层模型的初创公司，这让市场突然意识到，AI正从 “辅助工具” 快速转向 “替代者”，那些依赖人工和数据授权的传统商业模式在AI自动化浪潮下已面临根本性生存挑战，叠加当前软件行业整体盈利不及预期的背景，这种担忧最终转化为“AI 受益股”与“AI 风险股”的显著分化，也预示着法律、金融等专业服务行业的重构已进入加速阶段。 我的观点是：短期冲击剧烈，但Anthropic无法彻底颠覆法律行业，因为有几个核心限制。 合规与信任壁垒：法律服务涉及极高的合规风险，AI输出的内容必须经过持牌律师审核，无法完全替代人工。尤其是在复杂诉讼、跨境合规等场景，律师的专业判断和风险承担能力仍是不","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/301240d74a9615f99046add6d7219ef8"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529077203136776","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":38064,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000695","authorId":"9000000000000695","name":"BaronLyly","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"9000000000000695","authorIdStr":"9000000000000695"},"content":"短期冲击猛，合规壁垒是护城河！","text":"短期冲击猛，合规壁垒是护城河！","html":"短期冲击猛，合规壁垒是护城河！"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":522372469465200,"gmtCreate":1768565802650,"gmtModify":1768565989222,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"被“锁”在170–190的NVDA，要突破了吗？","htmlText":"最近2个月拿着 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的人，体感应该都不太好。大盘在走、AI 叙事在讲，但NVDA的股价却像被设了结界170不破、200不上。一靠近 190 就被敲头，跌到 170 又立刻被托住，看起来很“反常”，但其实一点都不玄学。真凶不是庄家，而是期权市场里的两堵“墙”。核心关键词就是未平仓量（Open Interest），形成了这做市商模型的机械反应。NVDA被“钉住了”，更像是被夹在两堵墙之间的小人。只要这两边的巨量未平仓合约还在，价格就很难靠“情绪”或“故事”硬突破。在190一带，堆着一整面 Call Wall；在170一带，则是一整面 Put Wall。190 的 Call Wall：看涨期权堆积如山。股价一靠近，做市商为了对冲 Gamma 风险，被动卖出现货，抛压自动生成，价格自然被按回去。170 的 Put Wall：看跌期权集中。当价格下探，做市商反而需要买入股票对冲，形成“自动护盘”的安全气垫。结果就是是什么？高位追多、低位追空的人，反复给市场交期权费。而股价在区间里来回震荡，双边卖期权IV的人更符合做市商最舒服的状态。那真正关键不在技术位，在时间。时间点是1月中旬。1月中旬（通常是第三个周五），是重要的期权到期日。届时，构成 190 Call Wall 和 170 Put Wall 的大量合约，会行权或作废，“墙”会自然消失。到那时，NVDA 才可能真正“选边站”，要么放量突破，要么失去支撑后快速回补。所以我的一个简单交易思路。在把它当震荡市对待时，190一带偏止盈，170一带偏低吸，别在区间中段赌单边。1月中月期权到期之后，重点观察“墙倒之后”的方向，那是趋势交易出手的时机。","listText":"最近2个月拿着 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的人，体感应该都不太好。大盘在走、AI 叙事在讲，但NVDA的股价却像被设了结界170不破、200不上。一靠近 190 就被敲头，跌到 170 又立刻被托住，看起来很“反常”，但其实一点都不玄学。真凶不是庄家，而是期权市场里的两堵“墙”。核心关键词就是未平仓量（Open 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Flash领域的绝对龙头，这次趁着“存储行业上行周期”的东风赴港上市，也不少朋友都在问1.6万+的入场费到底值不值得掏？那我们先来看看看基本面。兆易创新的基本盘不用多说，Fabless芯片设计龙头地位硬，业绩回暖信号明确。主营业务覆盖存储芯片、MCU、传感器、模拟产品四大块。其中存储芯片是绝对支柱（2024年营收占比68.55%），NOR Flash全球市占率20.4%，全球第二；32位通用MCU全球第七，国内第一；传感器在国内触控指纹领域也是老二。更关键的是，今年下半年赶上了存储行业的“好时候”。2025年前三季度营收68.32亿，同比增20.92%，其中Q3单季直接飙到26.81亿，同比增速31.4%；净利润更猛，Q3归母净利润5.08亿，同比暴涨61.13%。背后有两大硬逻辑，一是利基型DRAM市场“供不应求”，海外大厂退出后，兆易的产品量价齐升，今年下半年收入直接要超越MCU成第二大业务，高管说这波涨价至少能延续到明年；二是高毛利产品占比提升，车规级存储、利基DRAM这些毛利率超40%的品类卖得越来越好，带动2025Q3综合毛利率冲到40.72%，比上半年又高了3个多点。另外，跟长xin存储的深度绑定也很关键，累计投了23亿，产能有保障，明年还要量产自研的LPDDR4X，技术迭代节奏没掉链子。然后仔细看招股细节招股方案的几个重点。首先是基石阵容，17家机构合计认购2.73亿美元，里面既有云锋资本、上海景林这种长线PE，也有华勤通讯这种产业资本，差不多能覆盖全球发售规模的一半。机构对它的认可度很","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/03986\">$兆易创新(03986)$</a> 港股打新，1.6万入场费该冲吗？兆易创新开年以来涨幅达到22.5%A股存储赛道的“老熟人”兆易创新是这批10股同发的后4只的重点关注及参与的票。作为全球Fabless Flash领域的绝对龙头，这次趁着“存储行业上行周期”的东风赴港上市，也不少朋友都在问1.6万+的入场费到底值不值得掏？那我们先来看看看基本面。兆易创新的基本盘不用多说，Fabless芯片设计龙头地位硬，业绩回暖信号明确。主营业务覆盖存储芯片、MCU、传感器、模拟产品四大块。其中存储芯片是绝对支柱（2024年营收占比68.55%），NOR 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上不上","text":"BBSB 上不上","html":"BBSB 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<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> 涨超10%、 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a> 涨超8%、 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">$英特尔(INTC)$</a> 涨超6%、 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 涨超5%...受此影响，规模最大的 <a href=\"https://laohu8.com/S/SMH\">$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$</a> 涨超3.6%，创历史新高；历史最悠久的 <a href=\"https://laohu8.com/S/SOXX\">$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$</a> 涨超4.2%；持有大量美光的 <a href=\"https://laohu8.com/S/FTXL\">$First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$</a> 涨超5%；2倍做多AMD的 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMUU\">$2倍做多AMD ETF-Direxion(AMUU)$</a> 涨超8%：消息面上，Aletheia Capital大幅上调阿斯麦目标价，理由是美光等DRAM厂商增大资本开支、中国DUV订单强劲及台积电2027年需求有上行空间。分析师预计阿斯麦2026年销售额增速在15%左右，预计2027年增速上升至25%左右。2020年至2021年，在疫情推升的居家办公需求带动下，半导体行业迎来景气周期，阿斯麦的年度销售额增速在在18%-33%左右：本轮AI带来的景气度，逼近上一轮，但从市盈率估值上看，","listText":"上周五，半导体集体大涨， <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> 涨超10%、 <a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a> 涨超8%、 <a 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精锋医疗-B &gt; 天数智芯 &gt; MINIMAX-WP = 智谱，其他的博瑞生物和金浔资源属于博妖了。<a href=\"https://laohu8.com/S/02675\">$精锋医疗-B(02675)$</a>IPO市值167.65亿港元，对标微创机器人252亿港元，有50%左右的空间。保荐人稳价人都是大摩（加分），尤其它有一阵子没有发医药股了。基石占一半，腾讯、瑞银以及顶级医疗健康投资机构奥博，市场认可度很高。此次流通盘共12亿港元，占比8%左右，又是机制B，公开发售2.8万手，货量一般，但一手金额低，目前300倍超购，100-200手有望稳中1手。<a href=\"https://laohu8.com/S/09903\">$天数智芯(09903)$</a>壁仞科技的直接竞争对手，并与其争港股GPU第一股，所以壁刃的热情可以带动它上涨，至少暗盘还是比较有戏。近期GPU赛道都很火，完全不看估值（都相当高），全都讲情绪。发行市值367亿港元，采用机制B所以流动性溢价会更大。散户有2.54万手货，一手金额约1.46万港元，非常高，因此中签率相对低，按目前350倍，有可能甲组全员抽签。发行结构上，基石占了68%，公开市场10%，换句话说国配机构能拿到20%左右，相对而来说首日机构抬轿比例低一些。另一个致命缺点是保荐人华泰，历史业绩拉胯（偶尔有妖股），不过本次不设稳价人，因此不会被影响，也侧面反映公司和承销商都比较有信心。<a href=\"https://laohu8.com/S/00100\">$MINIMAX-WP(00100)$</a>AI大模型公司，更多2C业务，大模型六小龙之一。此次定价最高","listText":"这次10家IPO同时开簿，其实可分为两阶段。前6后4，资金可以衔接。第一阶段最早1月5日截止，6个票；第二阶段的票可以用第一阶段释放出来的资金。按确定性来看，个人可能会参与 精锋医疗-B &gt; 天数智芯 &gt; MINIMAX-WP = 智谱，其他的博瑞生物和金浔资源属于博妖了。<a 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智谱，其他的博瑞生物和金浔资源属于博妖了。$精锋医疗-B(02675)$IPO市值167.65亿港元，对标微创机器人252亿港元，有50%左右的空间。保荐人稳价人都是大摩（加分），尤其它有一阵子没有发医药股了。基石占一半，腾讯、瑞银以及顶级医疗健康投资机构奥博，市场认可度很高。此次流通盘共12亿港元，占比8%左右，又是机制B，公开发售2.8万手，货量一般，但一手金额低，目前300倍超购，100-200手有望稳中1手。$天数智芯(09903)$壁仞科技的直接竞争对手，并与其争港股GPU第一股，所以壁刃的热情可以带动它上涨，至少暗盘还是比较有戏。近期GPU赛道都很火，完全不看估值（都相当高），全都讲情绪。发行市值367亿港元，采用机制B所以流动性溢价会更大。散户有2.54万手货，一手金额约1.46万港元，非常高，因此中签率相对低，按目前350倍，有可能甲组全员抽签。发行结构上，基石占了68%，公开市场10%，换句话说国配机构能拿到20%左右，相对而来说首日机构抬轿比例低一些。另一个致命缺点是保荐人华泰，历史业绩拉胯（偶尔有妖股），不过本次不设稳价人，因此不会被影响，也侧面反映公司和承销商都比较有信心。$MINIMAX-WP(00100)$AI大模型公司，更多2C业务，大模型六小龙之一。此次定价最高","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d51923a2b15b42dccc28d2ec3f7fb192"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":38,"commentSize":6,"repostSize":13,"link":"https://laohu8.com/post/518118323331544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":50177,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4088626949262520","authorId":"4088626949262520","name":"Inmoretion","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1c0fdec2b419399e39fd0a7b103ef63","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4088626949262520","authorIdStr":"4088626949262520"},"content":"已全仓冲来金锋[得意]希望能中","text":"已全仓冲来金锋[得意]希望能中","html":"已全仓冲来金锋[得意]希望能中"},{"author":{"id":"9000000000000195","authorId":"9000000000000195","name":"TimothyBarnes","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0f17aeaa30e8039ae5934d80a1a1ba11","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"9000000000000195","authorIdStr":"9000000000000195"},"content":"IPO阶段衔接妙，精锋医疗潜力大！","text":"IPO阶段衔接妙，精锋医疗潜力大！","html":"IPO阶段衔接妙，精锋医疗潜力大！"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":513516725280856,"gmtCreate":1766396977516,"gmtModify":1766413936838,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"50万本金，6只港股申购排序参考","htmlText":"6个新股一起招股，真的挺考验人的，压力不小。要求投资者在几天时间里要把6份招股书都过一遍，并比较出适合自己的核心需求的打新标的任务量挺大，尤其是资金分配要求。资金有限，不可能雨露均沾，打新最怕的不是错过，而是分散。从“稳定性 vs 投机性”两个维度，先说结论：稳定和投机，是两条完全不同的路如果只从稳定性来看，我个人更倾向于林清轩&gt;英矽智能&gt;卧安机器人这三只新股的共同点很明确：逻辑相对清晰基石阵容扎实破发概率可控更像“稳肉型”新股而如果单纯从“妖股”“博情绪”的角度看，那另一条线上的选择就是：迅策科技=美联股份&gt;五一视界它们不一定基本面好，但盘子小、结构紧、容易被资金撬动，属于那种“成了很猛，失败也认”的类型。五一视界相对资质最差一些。稳健型三选手1️⃣ <a href=\"https://laohu8.com/S/02657\">$林清轩(02657)$</a> ——可能是这一轮里“胜率最高”的选手如果非要选1个，林清轩大概率会排第一。从数据上看，它几乎是这一批里最像成熟消费股的一家。收入、利润、现金流都相对好看；商业模式直观，不需要复杂想象；定价不算激进，市场接受度高你甚至可以把它类比成港股里的“ <a href=\"https://laohu8.com/S/01318\">$毛戈平(01318)$</a> 平替”——不是讲故事，而是靠产品和渠道吃饭。从打新角度，82亿的H股很可以直接冲击港股通，破发就进不了，因此对3个月的表现要求很高，破发概率小。上行空间是能看齐毛戈平，还是微有折价，就要看机构对当前消费股的判断了。目前的超购倍数也支持，估计中甲到大甲组稳中1手（正常情况）承销商中信是加分的。2️⃣ <a href=\"https://laohu8.com/S/06600\">$卧安机器人(06600)$</a> ——AI + 机器人想象空间在线卧安机器人是那种逻","listText":"6个新股一起招股，真的挺考验人的，压力不小。要求投资者在几天时间里要把6份招股书都过一遍，并比较出适合自己的核心需求的打新标的任务量挺大，尤其是资金分配要求。资金有限，不可能雨露均沾，打新最怕的不是错过，而是分散。从“稳定性 vs 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Q3财报前瞻：老黄的“大杀器”全速出货","htmlText":"最近 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的股价走得有点“委屈”，虽然它自己依然不错，但跟一众AI同行比，情绪上明显滞后了 些。为什么？市场一定程度上被ASIC定制芯片和老对手AMD的增长潜力，把想象力带跑偏了。在我看来，次级故事拉高估值永远只能是情绪过热阶段的体现，真正的“AI芯片王”才是拉动估值的根本。Blackwell这个“大杀器”正在全速爬坡，王者归来，NVDA会不会在Q3迎来一次“突破性”的季度表现？主要看的是：Blackwell全速出击下的需求加速炸裂先来两个关键结论1. AI芯片的“王冠”无人能撼。尽管竞争对手的各种声势很大，但Blackwell依旧是AI芯片中的“首选” 。更重要的是，下一代平台Vera Rubin的需求信号“非常强劲”（VERY strong）。这说明老黄家新一代产品的生命周期和需求前景，根本不用担心。2.供应瓶颈不再是老黄的锅。之前市场总担心NVDA供不上货，但根据最新的行业调研显示，需求正在“实质性加速”（material acceleration） 。NVDA已经完全解决了早期的机架（rack）整合问题，现在增长的瓶颈已经不再是NVDA自己了，而是转移到了配套硬件，比如存储、内存、服务器以及电力/空间等基础设施上。这意味着老黄家“卖货”的能力已经开到最大马力，现在要看下游客户“接货”和“消化”的能力了。只要有需求，增长就不会停歇。NVDA的增长预期，不能只盯着NVDA自己，一定要看它上下游的生态圈。现在，客户和供应商全线唱多下游客户CapEx加速，H100继续“印钞”。市场普遍上调了CY26年云厂商的资本开支（CapEx）预期，四大超大规模云厂商的CapEx总增幅超过*$1420亿，云巨头疯狂“囤货”。这意味着，给NVDA交的“算力保护费”只会多不会少。H100 RO","listText":"最近 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 的股价走得有点“委屈”，虽然它自己依然不错，但跟一众AI同行比，情绪上明显滞后了 些。为什么？市场一定程度上被ASIC定制芯片和老对手AMD的增长潜力，把想象力带跑偏了。在我看来，次级故事拉高估值永远只能是情绪过热阶段的体现，真正的“AI芯片王”才是拉动估值的根本。Blackwell这个“大杀器”正在全速爬坡，王者归来，NVDA会不会在Q3迎来一次“突破性”的季度表现？主要看的是：Blackwell全速出击下的需求加速炸裂先来两个关键结论1. 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<a href=\"https://laohu8.com/S/09927\">$赛力斯(09927)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02630\">$旺山旺水-B(02630)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00800\">$文远知行(00800)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02026\">$小马智行-W(02026)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00699\">$均胜电子(00699)$</a> ）。两家中概股回港的， <a href=\"https://laohu8.com/S/WRD\">$文远知行(WRD)$</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/PONY\">$小马智行(PONY)$</a> 像是商量好似的同时发行，但它们在美股都有比较确定的投资者并且波动也不小，而港股上市只定了一个最高发行价，实际定价可能也会参考市场热度以及美股变动，不确定性有些大，可以作为“开盲盒”参与一下。如果仅以打新视角，可以排除这两只；如果想“炒新”（上市后波动）或者长期持有，可以考虑趁此机会多介入些。其他几只，看整体期望<a href=\"https://laohu8.com/S/02630\">$旺山旺水-B(02630)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/02630\">$旺山旺水-B(02630)$</a> 是本轮起爆可能","listText":"对30万港币本金以下的小资金来说，可能会遇到资金分配难题。近期港股打新的趋势，已从“该不该打”的重点变成“该如何打”，小散面临最大的问题是中签（A股化），以及如何分配资金才有可能是最大收益？本次以20万左右港币本金的打新账户来讨论。这次同时上市5只个股（ <a href=\"https://laohu8.com/S/09927\">$赛力斯(09927)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/02630\">$旺山旺水-B(02630)$</a> <a 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第一、这些都是边角料的赚钱策略，虽然小赚大赔，但我们赢的是95%以上的极大概率。 第二、中概股在3月9日-3月16日出现了“流动性危机”，这已经不是基本面和正常动量变化了，属于极端风险，谁都逃不掉。 第三、均值回归最大的的好处，就是时间是我们的朋友，一定要有耐心。 第四、以上的垂直差价策略的其中一个目的，是建仓。如果是你，在90美金买入了BABA，现在是什么情况呢？ BABA今年以来股价变化 如果你相信这是个长期的概率游戏，并有兴趣通过现金来获得一些超额收益，这样的策略市场上有很多。 今天的主角是“人见人没感觉”的<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Meta Platforms(FB)$</a> &nbsp;Facebook。 自从Tik Tok在海外市场占据社媒的主动权之后，Facebook就面临不少打击。再加上苹果的隐私新政，Facebook用了好几个季度都没有缓过来，反而业绩越来越不理想，也让投资者越来越抛弃它。要不是有Instagram续命，可能现在难以维系。 但作为一家千亿美元市值的公司，Facebook手中现","text":"之前，我介绍了一个中概股$阿里巴巴(BABA)$ 的捡芝麻的机会《现在的BABA可能是最适合期权获利的标的》。 不少朋友在中概股跌得最深的两天吓坏了，也有在指责我说跟着做开始亏钱了。 我不得不说，任何的仓位，未平仓之前，都有可能出现浮盈浮亏。而且的确，对于这个振幅，我也非常震惊。但有惊无险，最终依然成功收回权利金（只要你没有仓位过重爆仓）。 我需要明确的几点： 第一、这些都是边角料的赚钱策略，虽然小赚大赔，但我们赢的是95%以上的极大概率。 第二、中概股在3月9日-3月16日出现了“流动性危机”，这已经不是基本面和正常动量变化了，属于极端风险，谁都逃不掉。 第三、均值回归最大的的好处，就是时间是我们的朋友，一定要有耐心。 第四、以上的垂直差价策略的其中一个目的，是建仓。如果是你，在90美金买入了BABA，现在是什么情况呢？ BABA今年以来股价变化 如果你相信这是个长期的概率游戏，并有兴趣通过现金来获得一些超额收益，这样的策略市场上有很多。 今天的主角是“人见人没感觉”的$Meta Platforms(FB)$ Facebook。 自从Tik 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3542528121404732\">@麦麦max</a> &nbsp;的直播中，我们聊到了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$</a> 关于阿里巴巴，大家最近关注的几个点无非就是： 最新季度的财报收入增速创下IPO以来新低； 阿里云因为某些原因被人为限制了； 淘系电商面临短视频竞争激烈； “反垄断”政策的影响后续； 芒格的基金开始大量抄底。 其实，这些所有散户都能很容易触达的信息，往往都是明牌，是很容易“已经”体现在股价中的（Already&nbsp;Priced-in）。而对于投资者来说，无论你下注“多头”（Long）还是“空头”（Short），参与的都是对未来的预期。 刚刚发完财报的公司，往往会有一段时间来消化完财报信息，而这时候的股价波动就并不会特别显著。除非对于财报的一致性预期特别大，比如说强烈的看好或者强烈地看衰，要不然股价都会呈现出“均值回归”的特点。 BABA的股票，已经回到了2017年的水平。 而且目前空头占比只有1.71%，与其说是回补得差不多，不如说是都不愿有人去空它了。 说实话，面对这样基本面的一家公司，抄底的确是个好选择。但是对于我们期权玩家来说，可以用一些期权策略获得更大概率的收益。 我个人认为，一份简单的垂直差价（vertical&nbsp;Spread）就够，当然，是一份看涨的Spread。 卖出，3月18日90美元的PUT，获得权利金1.31美元，","listText":"上一次参与<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3542528121404732\">@麦麦max</a> &nbsp;的直播中，我们聊到了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> <a target=\"_blank\" 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而且目前空头占比只有1.71%，与其说是回补得差不多，不如说是都不愿有人去空它了。 说实话，面对这样基本面的一家公司，抄底的确是个好选择。但是对于我们期权玩家来说，可以用一些期权策略获得更大概率的收益。 我个人认为，一份简单的垂直差价（vertical Spread）就够，当然，是一份看涨的Spread。 卖出，3月18日90美元的PUT，获得权利金1.31美元，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cd288c41e6cc6a8c3bfdd37ece38327d","width":"1757","height":"733"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7ced7ea70d28163182b389c8c498be32","width":"590","height":"342"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/20742f1d38218a6937b40ce9ce6a572e","width":"1756","height":"730"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":532,"commentSize":248,"repostSize":1325,"link":"https://laohu8.com/post/632090921","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":162385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3470824423361773","authorId":"3470824423361773","name":"Aini","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3470824423361773","idStr":"3470824423361773"},"content":"最大的政策方面分析不到位，你忘了房地产和新东方？","text":"最大的政策方面分析不到位，你忘了房地产和新东方？","html":"最大的政策方面分析不到位，你忘了房地产和新东方？"},{"author":{"id":"3545204792821795","authorId":"3545204792821795","name":"老发巴巴爸爸a","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9a1ae76a5dd6cf60cf57ca811ab9b41d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3545204792821795","idStr":"3545204792821795"},"content":"可惜是中国股，全球投资者都远离中国股","text":"可惜是中国股，全球投资者都远离中国股","html":"可惜是中国股，全球投资者都远离中国股"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686517446,"gmtCreate":1658392621645,"gmtModify":1704869855268,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"212008496769156","idStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"既然滴滴罚款尘埃落定，现在的价格值得追吗？","htmlText":"国家互联网信息办公室对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">$滴滴(已退市)(DIDI)$</a> 的网络安全审查相关行政处罚确认了，对滴滴来说也是一块石头落地。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global Inc.(DIDIY)$</a>用户特别关注的是“滴滴的违法行为”，<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/6v-BVICScq1loDmdx7x9ww\" target=\"_blank\">原文</a>提到的8个方面都很严重，不仅是给国家关键信息基础设施安全和数据安全带来严重安全风险隐患，也在用户隐私保护方面做得非常糟糕，处罚是有理有据。对投资者来说，接下来的问题是——滴滴何时恢复上架？根据此前滴滴IR官网的公告，第一步是退市，退市是为了更好地完成网络安全审查整改，从而争取尽早App重新上架。所以接下来第二步是“整改”。当然，外界认为认为确认罚款本是就是监管部门对滴滴的定性完成，因此整改也有了具体方向。整改这一步可能需要一定时间。出行整的个过程避免不了信息的输入输出，滴滴要达到怎样的标准才能即符合数据安全，有能给用户提供便捷服务？比如说，类似“家”和“公司”打车地址、分析乘客出行意图这些信息可以什么样程度上的收集？数据信息要保存在哪里？数据收集不够是否会影响出行规划和用车体验？另外，滴滴此前发生过多起用车安全事件，那对司机的信息管理和用车过程中的安全记录又要保持什么样的标准，才能保证用户和信息的双重安全？这些问题都会影响到滴滴的运营，以及它的业绩。整改完了之后，第三步才是上架。因此何时上架，就看滴滴整改完成的进度了。但我还是很乐观的，还是那句老话，国家的严格监管正是为了让行业和企业良性发展。","listText":"国家互联网信息办公室对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">$滴滴(已退市)(DIDI)$</a> 的网络安全审查相关行政处罚确认了，对滴滴来说也是一块石头落地。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DIDIY\">$DiDi Global 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 5个交易日大跌10%。一副灾难前景象。本周，5年期和30年期的美债收益率再次出现倒挂，没有现金流的资产或者远端现金流资产面临更大压力。市场一致认为：美联储需要一个更为陡峭的加息路径，才能实现控制通胀的政策目标。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，从6月10日至15日，美联储在本周加息75个基点的可能性已从23.2%上升至98.6%，并且在7月份也来一次75个基点的加息，才有可能实现到明年年初联邦基金在3.25%-3.50%的范围。来源：CME通胀飙升得一塌糊涂，美联储本来也是“帮凶”之一，因为他们在该重视的时候选择了视而不见。但现在不是追责的时候，而是要讨论眼下的解决方案。说法1：美联储需要让股市下跌。已经是财政部长的前美联储主席在上个月曾说过，虽然美股今年下跌了不少，但是美国股市资产估值依然偏高。而作为“鸽派”的前纽约联储主席比尔·杜德利 (Bill Dudley)也说，如果股票不下跌，美联储需要强迫它们下跌。因为这都是“紧缩金融政策”的必要。仔细算来，从80年代保罗沃尔克战胜通胀以来，美联储面对的问题一直就是如何应对“紧缩”的环境，因此，货币政策都是倾向于提高就业率、增加消费，从而实现财富效应，因此，二十年来，IR401(k)账户的余额在不断增加，美国人民消费力也在上升。但现在不一样了，如果股票继续上涨，那就会使得消费者有更充足的资产来刺激消费，并且他们的需求会不断加剧通胀。因此美联储不惜让股市下跌，或者房地产下跌","listText":"最近没有什么事件的影响力能比得上美联储的利率决议了。上周美国5月通胀超超超预期，一系列“后果”显现：1.美债利率跳升，10年美债收益率跳升至近3.5%；2.美元快速走强，美元指数突破105；3.美股连跌5个交易日，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 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Dudley)也说，如果股票不下跌，美联储需要强迫它们下跌。因为这都是“紧缩金融政策”的必要。仔细算来，从80年代保罗沃尔克战胜通胀以来，美联储面对的问题一直就是如何应对“紧缩”的环境，因此，货币政策都是倾向于提高就业率、增加消费，从而实现财富效应，因此，二十年来，IR401(k)账户的余额在不断增加，美国人民消费力也在上升。但现在不一样了，如果股票继续上涨，那就会使得消费者有更充足的资产来刺激消费，并且他们的需求会不断加剧通胀。因此美联储不惜让股市下跌，或者房地产下跌","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/66f825284b8db4be19f6434c0ab490df","width":"1765","height":"734"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c08c170841f6f3b6d64eedd52a24305a","width":"774","height":"457"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8f54f33d6c390e300a6afdc2bc1816f9","width":"997","height":"387"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":747,"commentSize":222,"repostSize":1003,"link":"https://laohu8.com/post/689013670","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":125920,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1713,"gmtBegin":1655284926924,"gmtEnd":1655504492267,"type":1,"upper":1,"title":"如果你是鲍威尔，你会如何选择？","choices":[{"id":6319,"sort":1,"name":"干脆摆烂，不加息","userSize":45,"voted":false},{"id":6320,"sort":2,"name":"遵守承诺，加息50bps","userSize":60,"voted":false},{"id":6321,"sort":3,"name":"臣服市场，加息75bps","userSize":114,"voted":false},{"id":6322,"sort":4,"name":"一次解决，加息100bps或以上","userSize":130,"voted":false}]},"comments":[{"author":{"id":"3546673264253013","authorId":"3546673264253013","name":"大雁塔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/807ca547b932ac851c63d7a9f6a93f61","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3546673264253013","idStr":"3546673264253013"},"content":"标普500指数下跌，都是美元M2超发，离开黄金本位币，大水漫灌，导致通胀，现在要收紧，收割全球韭菜，美元坚挺，美国经济阴谋论，投资A股，中国经济稳定，投资效益剧增。","text":"标普500指数下跌，都是美元M2超发，离开黄金本位币，大水漫灌，导致通胀，现在要收紧，收割全球韭菜，美元坚挺，美国经济阴谋论，投资A股，中国经济稳定，投资效益剧增。","html":"标普500指数下跌，都是美元M2超发，离开黄金本位币，大水漫灌，导致通胀，现在要收紧，收割全球韭菜，美元坚挺，美国经济阴谋论，投资A股，中国经济稳定，投资效益剧增。"},{"author":{"id":"4118367061533030","authorId":"4118367061533030","name":"波罗的海蜜蜡","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4118367061533030","idStr":"4118367061533030"},"content":"加息就是增加你资金成本，倒逼你活跃起来，到市场上把自己的成本赚回来","text":"加息就是增加你资金成本，倒逼你活跃起来，到市场上把自己的成本赚回来","html":"加息就是增加你资金成本，倒逼你活跃起来，到市场上把自己的成本赚回来"}],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":683290998,"gmtCreate":1656335181167,"gmtModify":1704864480265,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"212008496769156","idStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"腾讯再被大股东甩卖，为何这次我选择清仓？","htmlText":"腾讯被演了。明明上午涨的好好的，中午发了份公告，大股东Naspers（因为要长期它自己公司股票回购）将开始第三次减持腾讯股票。反正遇到大股东减持，没有哪个票能有正面的反应。何况Naspers的前两次减持都是在两个山峰上：第一次是2018年3月，减持完就碰上“游戏版号停滞”，腾讯股价跌了将近一半；第二次是2021年4月，腾讯股价从770的历史高点刚刚回撤，减持完就碰上“中概股史诗级大撤退”。这次减持有何不同？与前两次不一样的是，这次它不选择场外的大宗交易（批发卖给大机构），而是直接在场内竞价出售，所有的散户都可以跟机构一起被割，一视同仁。虽然公告上说： 预计每天出售的公司股份数目将占公司股份之每日平均成交量的一小部分。例如，若Naspers集团在过去三个月内在符合欧洲监管限制的前提下执行回购计划，每天出售的公司股份平均不会超过公司股份之每日平均成交量约3-5%。 但3-5%也不是个小数目。腾讯回购的时候，一般也只是当日成交量的3%左右。有回购的日子，除了场内直接起到的托价作用，还给其他抄底投资者信心。但现在反过来，没有额外买盘，还要天天忍受大股东的**，本想抄底的也要犹豫一下了。大股东自己下场砸盘，可以自由选择买卖的时间和价格，也不用大宗交易的折价了。Naspers为什么这么着急卖？腾讯目前的市值为36391亿港元（4635亿美元），大股东Naspers目前持有腾讯股份28.9%（腾讯回购前），也就是持有的腾讯就值1340亿美元。Naspers自己在南非的约翰内斯堡证券交易所的市值仅为612亿美元（但也是南非市值最大的公司）。折价，小部分因素是非洲交易所的低流动性，主因还是Naspers投资者并不看好它能套现所持的腾讯股份。毕竟，股票波动性非常大，腾讯腰斩也不是没有过。因为长期存在这样的折价，Naspers分拆了自己的子公司Prosus到流动性更好的荷兰的泛欧交易所上市，而P","listText":"腾讯被演了。明明上午涨的好好的，中午发了份公告，大股东Naspers（因为要长期它自己公司股票回购）将开始第三次减持腾讯股票。反正遇到大股东减持，没有哪个票能有正面的反应。何况Naspers的前两次减持都是在两个山峰上：第一次是2018年3月，减持完就碰上“游戏版号停滞”，腾讯股价跌了将近一半；第二次是2021年4月，腾讯股价从770的历史高点刚刚回撤，减持完就碰上“中概股史诗级大撤退”。这次减持有何不同？与前两次不一样的是，这次它不选择场外的大宗交易（批发卖给大机构），而是直接在场内竞价出售，所有的散户都可以跟机构一起被割，一视同仁。虽然公告上说： 预计每天出售的公司股份数目将占公司股份之每日平均成交量的一小部分。例如，若Naspers集团在过去三个月内在符合欧洲监管限制的前提下执行回购计划，每天出售的公司股份平均不会超过公司股份之每日平均成交量约3-5%。 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但3-5%也不是个小数目。腾讯回购的时候，一般也只是当日成交量的3%左右。有回购的日子，除了场内直接起到的托价作用，还给其他抄底投资者信心。但现在反过来，没有额外买盘，还要天天忍受大股东的**，本想抄底的也要犹豫一下了。大股东自己下场砸盘，可以自由选择买卖的时间和价格，也不用大宗交易的折价了。Naspers为什么这么着急卖？腾讯目前的市值为36391亿港元（4635亿美元），大股东Naspers目前持有腾讯股份28.9%（腾讯回购前），也就是持有的腾讯就值1340亿美元。Naspers自己在南非的约翰内斯堡证券交易所的市值仅为612亿美元（但也是南非市值最大的公司）。折价，小部分因素是非洲交易所的低流动性，主因还是Naspers投资者并不看好它能套现所持的腾讯股份。毕竟，股票波动性非常大，腾讯腰斩也不是没有过。因为长期存在这样的折价，Naspers分拆了自己的子公司Prosus到流动性更好的荷兰的泛欧交易所上市，而P","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/46973d939ee3d154079ca79fab68ca56","width":"1080","height":"794"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3ff963fe67fc6d9b0d339bb2288fd327","width":"1770","height":"739"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f6faeed3a4b37f9e62e54e5450e6a875","width":"1766","height":"732"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":432,"commentSize":167,"repostSize":863,"link":"https://laohu8.com/post/683290998","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":137280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3458601309834822","authorId":"3458601309834822","name":"Lhj","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3458601309834822","idStr":"3458601309834822"},"content":"所以，你本来买入是因为啥？现在基本面还是一样，只因为大股东卖出，所以就卖出？所以，大股东卖出，腾讯的基本面就改变了？或者说，腾讯的股价就一定是向下或者跑输指数？也许能找出一百个例子证明你是对的，也能找出一百个例子证明你是错的。","text":"所以，你本来买入是因为啥？现在基本面还是一样，只因为大股东卖出，所以就卖出？所以，大股东卖出，腾讯的基本面就改变了？或者说，腾讯的股价就一定是向下或者跑输指数？也许能找出一百个例子证明你是对的，也能找出一百个例子证明你是错的。","html":"所以，你本来买入是因为啥？现在基本面还是一样，只因为大股东卖出，所以就卖出？所以，大股东卖出，腾讯的基本面就改变了？或者说，腾讯的股价就一定是向下或者跑输指数？也许能找出一百个例子证明你是对的，也能找出一百个例子证明你是错的。"},{"author":{"id":"9000000000000633","authorId":"9000000000000633","name":"梅川洼子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/efcc68c43d8beb98df1558b5d44394d9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000633","idStr":"9000000000000633"},"content":"有很多的腾讯的拥趸看到你这样的文字估计要来喷你","text":"有很多的腾讯的拥趸看到你这样的文字估计要来喷你","html":"有很多的腾讯的拥趸看到你这样的文字估计要来喷你"}],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":610746891,"gmtCreate":1648800243027,"gmtModify":1648826430590,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"212008496769156","idStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"最易上手的低门槛特斯拉期权组合策略","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 作为长期IV较高美股活跃标的之一，其期权的交易量也名列前茅。 在还未拆股之前，1000美金一股的股价，一手就要10万美金，也让很多投资者难以使用“备兑期权”（Covered&nbsp;&nbsp;Call或者Protective&nbsp;Put）来保护自己的仓位。而更多的小资金投资者只能建仓价外期权来博“小概率”事件。 单买期权容易损失权利金，单卖期权又有太高的风险敞口。 那对资金量不太大的投资者，可以选择一种简单的易上手的组合策略——“蝴蝶策略”（Butterfly）。它的最大特点是，由行权日相同周期的期权组合。 通常，我们在采用的差价策略（Vertical&nbsp;Spread）、日历策略（Calendar）都是在“多头期权Long”和“空头期权Short”比例相同的情况下建立的。但是蝴蝶策略并不是，它包括： 买入一份更价内的期权 卖出两份平价的期权 买入一份更价外的期权 同时，低价位和高价位的两张买入的期权与卖出的平价期权距离相同。 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 目前的价格为1077美元，我们选择到期日半个月至一个月之间的期权，比如， 买入1张，4月29日到期的，行权价为1050美元的CALL，价格为87.55美元；（单独购买需8755美元）<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/TSLA%2020220429%201050.0%20CALL\">$TSLA&nbsp;20220429 1050.0 CALL$</a> 卖出2张，4月29日到期的，行权价为1080美元","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 作为长期IV较高美股活跃标的之一，其期权的交易量也名列前茅。 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只投入270美元是指100股吗？为什么那么少 是27000？文中说到单独买是多少多少 ？这组合为什么可以不按单独买收取权利金？盼百忙中能解答 非常感谢","text":"感谢高人分享 ，感觉一定是非常好的策略 我看不懂太可惜了，但不甘心还想多看几遍试图多看懂一点 只投入270美元是指100股吗？为什么那么少 是27000？文中说到单独买是多少多少 ？这组合为什么可以不按单独买收取权利金？盼百忙中能解答 非常感谢","html":"感谢高人分享 ，感觉一定是非常好的策略 我看不懂太可惜了，但不甘心还想多看几遍试图多看懂一点 只投入270美元是指100股吗？为什么那么少 是27000？文中说到单独买是多少多少 ？这组合为什么可以不按单独买收取权利金？盼百忙中能解答 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> ——苹果造成是必然的事，且它掌握生态系统的核心； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> ——国产新能源汽车的龙头； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01211\">$比亚迪股份(01211)$</a> ——从制造上来说最接近量产的普惠新能源车企； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> ——只有AI才能赋予新能源汽车生态的意义； 5%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ——作为新势力的补充，也作为能源升级期间的过渡（增程式）； 10%的仓位分配做多芯片<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a> ——芯片将成为新能源汽车的大脑； 10%的仓位分配做多电池厂商和零配件技术，包括","listText":"如果有一个针对新能源汽车投资组合。 20%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> ——5000亿美元以下再介入）； 20%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> ——苹果造成是必然的事，且它掌握生态系统的核心； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> ——国产新能源汽车的龙头； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01211\">$比亚迪股份(01211)$</a> ——从制造上来说最接近量产的普惠新能源车企； 10%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> ——只有AI才能赋予新能源汽车生态的意义； 5%仓位做多<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ——作为新势力的补充，也作为能源升级期间的过渡（增程式）； 10%的仓位分配做多芯片<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">$阿斯麦(ASML)$</a> ——芯片将成为新能源汽车的大脑； 10%的仓位分配做多电池厂商和零配件技术，包括","text":"如果有一个针对新能源汽车投资组合。 20%仓位做多$特斯拉(TSLA)$ ——5000亿美元以下再介入）； 20%仓位做多$苹果(AAPL)$ ——苹果造成是必然的事，且它掌握生态系统的核心； 10%仓位做多$蔚来(NIO)$ ——国产新能源汽车的龙头； 10%仓位做多$比亚迪股份(01211)$ ——从制造上来说最接近量产的普惠新能源车企； 10%仓位做多$百度(BIDU)$ ——只有AI才能赋予新能源汽车生态的意义； 5%仓位做多$理想汽车(LI)$ ——作为新势力的补充，也作为能源升级期间的过渡（增程式）； 10%的仓位分配做多芯片$台积电(TSM)$ 和$阿斯麦(ASML)$ ——芯片将成为新能源汽车的大脑； 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Lululemon Burst Again?","htmlText":"——Like&nbsp;the&nbsp;old&nbsp;saying,&nbsp;Less&nbsp;is&nbsp;more! The financial reports of US sports brands are often not based on natural quarters and years, such as&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/S/LULU\">$Lululemon Athletica(LULU)$</a> ，That is, the end of January of the following year is the end of the current fiscal year. Therefore, in the past quarter at the end of July, Lulu Lemon experienced the second quarter of fiscal year 2021. The market's expectations for the performance of sports brands are not full. The main reason is that repeated epidemics in North America constantly bring challenges to outdoor activities. Therefore, LULU's share price did not show a new high with the market before the financial report, but was somewhat conservative. However, as soon as the after-hours f","listText":"——Like&nbsp;the&nbsp;old&nbsp;saying,&nbsp;Less&nbsp;is&nbsp;more! 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The financial reports of US sports brands are often not based on natural quarters and years, such as $Lululemon Athletica(LULU)$ ，That is, the end of January of the following year is the end of the current fiscal year. Therefore, in the past quarter at the end of July, Lulu Lemon experienced the second quarter of fiscal year 2021. The market's expectations for the performance of sports brands are not full. The main reason is that repeated epidemics in North America constantly bring challenges to outdoor activities. Therefore, LULU's share price did not show a new high with the market before the financial report, but was somewhat conservative. However, as soon as the after-hours f","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bc13412bbe460ef984a488498387c433","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a8b6c3f5a72a6eca6597053752655022","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/379a46218048a80533cb44d2064e4aef","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1183,"commentSize":211,"repostSize":28,"link":"https://laohu8.com/post/889451845","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":163511,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3437211315837355","authorId":"3437211315837355","name":"Melvinice","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d6a07e4e5031f5f6b6d949221547cf91","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3437211315837355","idStr":"3437211315837355"},"content":"9.9巨量出货大阴线，还有一段时间补缺口，短期还是看空","text":"9.9巨量出货大阴线，还有一段时间补缺口，短期还是看空","html":"9.9巨量出货大阴线，还有一段时间补缺口，短期还是看空"},{"author":{"id":"3552858791947065","authorId":"3552858791947065","name":"Jayda","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3552858791947065","idStr":"3552858791947065"},"content":"Fly 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这样公司的大量关注。但这并不代表这两年内，电动汽车就能完全代替燃油机车，甚至在中国这样以火力发电为主的国家，连能源的转移还做不到。我们只能说，这是一个长期的过程，但未来大概率会按照这样方向行径，所以才有信心。 同理，一家上市公司，在公司层面能对投资者展示的最直接信息，除了日常能触及的产品和服务，就是财报了。 我们来讨论两个问题 第一、市盈率重要吗？ 投资论坛上经常能见到讨论“市盈率PE”，这一简单的相对估值法，甚至只需要掌握小学一年级数学就能计算出来，而大部分的投资软件也自带这一数值，这也让不少浮躁的人有了争论的资本。 “腾讯的市盈率45，阿里的才30，阿里应该涨！” “贵州茅台的市盈率66倍，是不是太贵了！？” 市价/盈利，其实有多种表达方式，在不考虑总股本情况下，很多人会直接改写成即便简单如此，净利润究竟拿什么代入？时间周期就有很多，比如 已","listText":"市场的确很疯狂，不管是所谓的“散户抱团”狙击空头，还是机构抱团推高股价，都将企业的市值推得与它内在价值越拉越远。总能收到一些调侃—— “在现在这个市场上“干就完了”，去分析那些财报信息有什么用？” 股价的确是很容易随着交易者情绪变动的。这并不是什么新鲜事，《行为金融学》等现代金融体理论研究很早就有相关研究。对绝大多数股价异常的公司来说，只要把时间周期拉长，最终还是会“价值回归”，这也是这么多投资者都标榜自己是“价值投资者”的原因。 市场的分歧远不止“多空较量”，即便对同一家公司的价值投资者来说，也有因为投资周期不同而产生不同的价值认可。 比如，我们看好新能源汽车行业，是因为慢慢看到燃油机车在未来的衰退以及新能源的替代，因此就有了像对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 这样公司的大量关注。但这并不代表这两年内，电动汽车就能完全代替燃油机车，甚至在中国这样以火力发电为主的国家，连能源的转移还做不到。我们只能说，这是一个长期的过程，但未来大概率会按照这样方向行径，所以才有信心。 同理，一家上市公司，在公司层面能对投资者展示的最直接信息，除了日常能触及的产品和服务，就是财报了。 我们来讨论两个问题 第一、市盈率重要吗？ 投资论坛上经常能见到讨论“市盈率PE”，这一简单的相对估值法，甚至只需要掌握小学一年级数学就能计算出来，而大部分的投资软件也自带这一数值，这也让不少浮躁的人有了争论的资本。 “腾讯的市盈率45，阿里的才30，阿里应该涨！” “贵州茅台的市盈率66倍，是不是太贵了！？” 市价/盈利，其实有多种表达方式，在不考虑总股本情况下，很多人会直接改写成即便简单如此，净利润究竟拿什么代入？时间周期就有很多，比如 已","text":"市场的确很疯狂，不管是所谓的“散户抱团”狙击空头，还是机构抱团推高股价，都将企业的市值推得与它内在价值越拉越远。总能收到一些调侃—— “在现在这个市场上“干就完了”，去分析那些财报信息有什么用？” 股价的确是很容易随着交易者情绪变动的。这并不是什么新鲜事，《行为金融学》等现代金融体理论研究很早就有相关研究。对绝大多数股价异常的公司来说，只要把时间周期拉长，最终还是会“价值回归”，这也是这么多投资者都标榜自己是“价值投资者”的原因。 市场的分歧远不止“多空较量”，即便对同一家公司的价值投资者来说，也有因为投资周期不同而产生不同的价值认可。 比如，我们看好新能源汽车行业，是因为慢慢看到燃油机车在未来的衰退以及新能源的替代，因此就有了像对$特斯拉(TSLA)$ 、$蔚来(NIO)$ 这样公司的大量关注。但这并不代表这两年内，电动汽车就能完全代替燃油机车，甚至在中国这样以火力发电为主的国家，连能源的转移还做不到。我们只能说，这是一个长期的过程，但未来大概率会按照这样方向行径，所以才有信心。 同理，一家上市公司，在公司层面能对投资者展示的最直接信息，除了日常能触及的产品和服务，就是财报了。 我们来讨论两个问题 第一、市盈率重要吗？ 投资论坛上经常能见到讨论“市盈率PE”，这一简单的相对估值法，甚至只需要掌握小学一年级数学就能计算出来，而大部分的投资软件也自带这一数值，这也让不少浮躁的人有了争论的资本。 “腾讯的市盈率45，阿里的才30，阿里应该涨！” “贵州茅台的市盈率66倍，是不是太贵了！？” 市价/盈利，其实有多种表达方式，在不考虑总股本情况下，很多人会直接改写成即便简单如此，净利润究竟拿什么代入？时间周期就有很多，比如 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of the Part），也经常有分析师拿来使用。最大的好处就是不会浪费隐藏的价值。阿里巴巴宣布构建的“1+6+N”的组织结构，在集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。意味着这6大业务都要单独估值。1、淘宝天猫是核心，也是国内的电商业务。因为行业较为成熟，利润率稳定在30%出头（单独业务模块的利润大于全公司的利润，只因其他业务亏损），因此仍然适合拿利润倍数或者现金流折现来估值。2023年预期调整后的利润（EBITA）为1794亿元（保守值），我们按保守的算，给与该部分以2021年以来公司平均市盈率17.24倍的话，该部分的估值应为30936万亿元。2、国际数字商业（海外）也是电商即相关衍生业务，但由于持续亏损，目前还不能以利润或者现金流的方式估值。不过参考其他海外的电商平台，包括SEA（刚刚盈利）和MELI，不少仍是亏损，因此用收入倍数更为合适。由于公司也是自营和三方结合，平均一下三方平台和自营平台的平","listText":"不拆分的情况大公司由于业务繁杂，往往在估值时考虑公司整体的指标，常见的如利润（市盈率、EV/EBITDA）、收入（市销率、EV/Sales）、现金流（P/FCF、DCF永续现金流折现）。好处是直观、简便，可以横向对比；劣势就是难以将每项业务估值潜力发挥最大。对阿里巴巴来说，最新的动态市盈率为15倍。但上市以来的平均动态市盈率是44.2倍，即便2021年7月以来，平均也有17.2倍，可以说目前的估值是低于历史平均水平的，即“低估”（Undervalued）。如果以2024年预期每股利润60.5元（市场一致预期）来算，即2024年估值应为每股154美元，以18%的折现率到2023年即为130.6美元/股。拆分的情况拆分之后，各个业务部门都是独立的部分，因此需要单独拿来估值，采用的估值方法就是“分部加总”（Sum of the 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Part），也经常有分析师拿来使用。最大的好处就是不会浪费隐藏的价值。阿里巴巴宣布构建的“1+6+N”的组织结构，在集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。意味着这6大业务都要单独估值。1、淘宝天猫是核心，也是国内的电商业务。因为行业较为成熟，利润率稳定在30%出头（单独业务模块的利润大于全公司的利润，只因其他业务亏损），因此仍然适合拿利润倍数或者现金流折现来估值。2023年预期调整后的利润（EBITA）为1794亿元（保守值），我们按保守的算，给与该部分以2021年以来公司平均市盈率17.24倍的话，该部分的估值应为30936万亿元。2、国际数字商业（海外）也是电商即相关衍生业务，但由于持续亏损，目前还不能以利润或者现金流的方式估值。不过参考其他海外的电商平台，包括SEA（刚刚盈利）和MELI，不少仍是亏损，因此用收入倍数更为合适。由于公司也是自营和三方结合，平均一下三方平台和自营平台的平","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a62b1f0d58399817fc5dbbf70d77b926","width":"750","height":"450"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/29c832a4ad4d53128abbb5d152867635","width":"399","height":"285"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cbb7946d67bd035fcf5dcdc85d085c1b","width":"547","height":"352"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":284,"commentSize":37,"repostSize":106,"link":"https://laohu8.com/post/659409933","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":66346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3503176530513854","authorId":"3503176530513854","name":"邓文 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