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12-20 22:15

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火线解析智谱AI招股书：年营收3亿增速130%，“中国版OpenAI”率先冲刺全球大模型第一股

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17:09","market":"sh","language":"zh","title":"火线解析智谱AI招股书：年营收3亿增速130%，“中国版OpenAI”率先冲刺全球大模型第一股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107464094","media":"量子位","summary":"2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。“全球大模型第一股”，在港交所发起冲刺了。被视为“中国版OpenAI”的智谱AI，刚刚招股书对外公告，冲刺IPO。2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>这家清华系公司成立6年融资8轮超83亿元，估值达243.8亿元。2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。公司开发GLM系列大模型，拥有270万+开发者，服务全球1.2万家企业。研发团队占比74%，已发表500篇顶级论文。背靠美团、腾讯、红杉、高瓴等明星资本，成为中国最大独立大模型厂商。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“全球大模型第一股”</strong>，在港交所发起冲刺了。</p><p style=\"text-align: left;\">被视为“中国版OpenAI”的<strong>智谱AI</strong>，刚刚招股书对外公告，冲刺IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">这支由清华顶尖团队孵化的科技公司，今年4月拿到IPO辅导备案的入场券，随后关于智谱IPO的风声未曾停歇，却没想到今年年底进度骤然拉满——</p><p style=\"text-align: left;\">智谱AI以秘密递表的形式，刚刚在港交所<strong>通过聆讯</strong>，即将敲钟。</p><p style=\"text-align: left;\">成立6年间，智谱AI融资8轮，累计筹资超83亿元，背后明星资本云集，最新估值已达243.8亿元。</p><h2 id=\"id_1423248962\" style=\"text-align: left;\">智谱AI是怎样一家公司？</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>智谱（Z.AI）</strong>，其实大家可能已经很熟了，中国最早开启LLM研发的公司，被视为“中国版OpenAI”，聚焦AGI的研发，以期“让机器像人一样思考”。</p><p style=\"text-align: left;\">公司的技术核心，围绕其自主开发的<strong>“GLM”系列模型</strong>展开，现在已经构建了从基础模型到应用产品的完整体系。</p><p style=\"text-align: left;\">在<strong>2024年中</strong>，智谱AI与OpenAI同期发布了AGI的<strong>L1-L5</strong>路径图：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">预训练阶段：智谱要教会机器理解、书写并使用人类语言进行交流。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对齐及推理阶段：将机器智能与人类意图对齐，并教会机器进行推理与规划。这包括提升安全性，减少幻觉，并实现语言智能与图片、视频、语音和行动的对齐。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">自主学习阶段：教会机器通过自我批评、自我反思及沉思，从而实现机器智能从自身的思维和行动中进行学习。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">自我认知阶段：在没有人类监督的情况下，机器通过观察自身行为及自我解读，逐步形成其自主的态度及情感。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">意识智能阶段：机器开始对自身的内部状态及外部环境产生感知，表现出类似于人类意识的特征——即使对人类而言，这一概念也依然复杂。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">目前，智谱已开发出三个阶段的大模型及智能体，如中国首个千亿规模大模型GLM-130B（预训练阶段）、中国首个开源大型聊天模型ChatGLM（对齐及推理阶段）等等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d437cb15558c9f998cb54d135573714a\" tg-width=\"913\" tg-height=\"603\"/></p><p style=\"text-align: left;\">具体到产品矩阵上：</p><p style=\"text-align: left;\">首先来看<strong>基座模型</strong>，这是开发各种专业模型的基础。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱的“GLM”系列模型采用<strong>自回归填空架构</strong>，具备强大的通用理解与生成能力，支持文本、图像、语音、视频等多模态输入输出，在在鲁棒性、可控性和幻觉性方面效果突出。</p><p style=\"text-align: left;\">今年下半年，智谱推出了新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6，首次实现在一个模型中原生融合推理、编码和智能体能力。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文的资料：</p><p style=\"text-align: left;\">GLM-4.5一经发布，48小时内就跃居抱抱脸热门榜全球榜首；7月的12项业界标准基准测试中，GLM-4.5在全球排名第三、在中国拿下第一，在全球开源模型中居于首位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1562290bc89f20ba22bb81319016c3e6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"713\"/></p><p style=\"text-align: left;\">而9月上线的GLM-4.6，主要强化了编码能力，发布即适配寒武纪、摩尔线程芯片。</p><p style=\"text-align: left;\">在大模型竞技场Code Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越了海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。</p><p style=\"text-align: left;\">针对大模型“推理效率低、成本高”的痛点，智谱AI研发了专用<strong>推理模型</strong>，通过模型压缩、量化等技术优化推理速度，降低部署成本。</p><p style=\"text-align: left;\">例如GLM-4-9B，模型开源后累计获超15万GitHub星标，全球下载超过3000万。</p><p style=\"text-align: left;\">接下来是智谱AI的<strong>多模态模型</strong>，如CogVLM、CogView、CogVideoX等，实现了文本、图像、视频、语音的跨模态理解与生成。</p><p style=\"text-align: left;\">最后，<strong>Agent</strong>是智谱今年的核心战略方向，AI开始从“对话”转向“行动”。</p><p style=\"text-align: left;\">其中，AutoGLM是全球首个可自主操作手机的智能体，用户不必手动操作，就能通过语音指令完成点餐、订票、查房、预约、撰写文稿、生成视频等跨应用任务。</p><p style=\"text-align: left;\">今年8月更新的AutoGLM 2.0，还支持接入AI眼镜、手表、家电等硬件，让硬件具备“手机级操作能力”，比如用Rokid智能眼镜点咖啡。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d360da6ed5c3a988273a43faf5eec4a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\"/></p><p style=\"text-align: left;\">在商业化方面，智谱起步较早，从2021年就开始布局<strong>MaaS</strong>（即大模型API调用）的商业模式，和OpenAI、Anthropic的变现方式类似，智谱也是目前唯一一家实现MaaS有规模收入的创业公司。</p><p style=\"text-align: left;\">这种模式的优势是高度灵活且可扩展，交付“通用智能”而非“定制项目”，能更快、更低成本地去铺设到更多场景。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，智谱MaaS开放平台上有<strong>270万+</strong>企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。客户群体主要面向科技互联网和企业服务市场，目前中国前10大互联网公司中，有<strong>9家</strong>都在用智谱的GLM大模型。</p><p style=\"text-align: left;\">在全球大模型超市OpenRouter中，GLM-4.5/4.6调用量排在全球前10，付费流量收入已经超过所有国产模型之和。</p><p style=\"text-align: left;\">并且不仅仅是在国内收入高，GLM-4.5/4.6在海外也在赚钱，其面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan），目前已经获得超过1亿元人民币的收入，3个月吸纳了超15万付费开发者用户。</p><p style=\"text-align: left;\">截止今年9月30日，智谱模型已经辐射到全球12000家企业客户、超8000万台终端用户设备，以及超4500万名开发者。</p><p style=\"text-align: left;\">今年11月，智谱的日均云端token调用量超过4.2万亿次，成为了中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。</p><p style=\"text-align: left;\">正是这样的商业模式和业务规模，让智谱在财务指标方面表现出了飞速增长。</p><h2 id=\"id_3013690507\" style=\"text-align: left;\">智谱AI关键财务指标</h2><p style=\"text-align: left;\">先看营收层面，2022年、2023年、2024年，智谱的营业收入分别为为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，复合年增长率达到130%。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/263c0a96067235478063a678483ce5d0\" tg-width=\"855\" tg-height=\"469\"/></p><p style=\"text-align: left;\">其中，AI大模型是智谱的核心产品，因此公司的主要来自于<strong>大模型收入</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。</p><p style=\"text-align: left;\">再看利润层面，2022年~2024年，智谱毛利率为54.6%、64.6%、56.3%。</p><p style=\"text-align: left;\">今年上半年，公司毛利率为50%。近三年，智谱始终保持50%以上的高毛利率。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b56f546745411d19f5ddf061495dca0\" tg-width=\"809\" tg-height=\"454\"/></p><p style=\"text-align: left;\">在营业费用中，智谱的重心主要放在了<strong>研发</strong>上。</p><p style=\"text-align: left;\">2022年~2024年以及2025年上半年，公司研发费用分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0713f92b5e7fbc151758bb718d3cb3a4\" tg-width=\"980\" tg-height=\"463\"/></p><p style=\"text-align: left;\">截至今年6月30日，公司的研发团队有657人，占公司总人数的74%。</p><p style=\"text-align: left;\">其核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。</p><p style=\"text-align: left;\">最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。</p><h2 id=\"id_4260918334\" style=\"text-align: left;\">清华班底带队，6年8轮融资83+亿</h2><p style=\"text-align: left;\">智谱AI成立于2019年，由<strong>清华大学</strong>技术成果转化而来，创始班底源自<strong>清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">这个实验室成立于1996年，是国内最早开展自然语言处理、知识图谱研究的实验室之一。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO<strong>张鹏</strong>，是清华大学2018创新领军工程博士，毕业于清华大学计算机科学与技术系。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e99296f619200f6688f9799d3b41bda\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"654\"/></p><p style=\"text-align: left;\">他的职业生涯始于清华大学知识工程实验室（KEG），2002年硕士毕业后就加入实验室，2006年起主导研发科技情报平台AMiner——这个系统就是智谱AI的技术雏形。</p><p style=\"text-align: left;\">在智谱，张鹏负责公司整体运营与战略规划，主导了GLM系列大模型、ChatGLM对话模型等核心产品的研发与商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱的首席科学家<strong>唐杰</strong>，也是KEG实验室的核心人物。</p><p style=\"text-align: left;\">他的研究方向包括社会网络分析、数据挖掘、机器学习、知识图谱等。</p><p style=\"text-align: left;\">董事长<strong>刘德兵</strong>，中科院计算所博士，师从中国工程院院士、中国计算机领域权威专家高文。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12406b3c0c39e4dd041ac30ab6f475a4\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"724\"/></p><p style=\"text-align: left;\">他曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任、Thomson北京研究院高级研究员、清华计算机系高级工程师。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱AI总裁<strong>王绍兰</strong>，清华大学创新领军工程博士，曾任清华大学数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，推动了智谱AI从“实验室”走向“市场”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2eda9212f33c888b998cb80063b3f12\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"675\"/></p><p style=\"text-align: left;\">智谱的核心团队成员，基本都来自清华大学计算机系知识工程实验室，长期从事大规模预训练模型、语义大数据分析、智能问答等领域的研究。</p><p style=\"text-align: left;\">有这样顶尖的技术天团做背书，智谱在资本市场可谓是一路绿灯。</p><p style=\"text-align: left;\">成立当年，公司就获得了4000万元的天使轮融资，投资方来自清华大学资管和中科创星。</p><p style=\"text-align: left;\">此后6年间，智谱已融资超<strong>8轮</strong>，累计融资超<strong>83亿元</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">背后的投资者更是明星资本云集，参与方既包括<strong>美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来</strong>等产业资本，又有<strong>君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为</strong>等一线机构，同时还有不少<strong>地方政府国资</strong>来支持。</p><p style=\"text-align: left;\">截至IPO前，智谱的最新<strong>投后估值</strong>已达243.8亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/938e880538737be8d866ec18cc0c0fdc\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: left;\">而这家公司之所以广受资本市场追捧，也不仅仅是因为班底和技术实力硬，还因为整个行业正走向空前火热。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文资料，以收入计，2024年中国大语言模型市场规模已达到人民币53亿元；其中，机构客户贡献人民币47亿元，个人客户贡献人民币6亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">而在LLM技术的不断进步，以及机构和个人需求增长的催化下，预计到2030年，中国LLM市场规模将增至人民币1011亿元，2024 年至2030年的复合年增长率为63.5%，并且仍由机构客户作为增长的核心动力。</p><p style=\"text-align: left;\">在这种背景下，企业级LLM市场的商业化路径日益逐渐清晰，并走向多元化格局。</p><p style=\"text-align: left;\">行业前景大有可为，而当下正是招兵买马的时刻。</p><p style=\"text-align: left;\">在这个节点上，OpenAI已经明确IPO计划，而“中国版OpenAI”，此时此刻，率先走向公众市场了。</p></body></html>","source":"lsy1569318700471","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>火线解析智谱AI招股书：年营收3亿增速130%，“中国版OpenAI”率先冲刺全球大模型第一股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2025-12-20 17:09 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/TrDupKUJkEZIck0HqyZHTg><strong>量子位</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这家清华系公司成立6年融资8轮超83亿元，估值达243.8亿元。2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。公司开发GLM系列大模型，拥有270万+开发者，服务全球1.2万家企业。研发团队占比74%，已发表500篇顶级论文。背靠美团、腾讯、红杉、高瓴等明星资本，成为中国最大独立大模型厂商。“全球大模型第一股”，在港交所发起冲刺了。被视为“中国版OpenAI”的智谱AI，刚刚...</p>\n\n<a 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Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越了海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。针对大模型“推理效率低、成本高”的痛点，智谱AI研发了专用推理模型，通过模型压缩、量化等技术优化推理速度，降低部署成本。例如GLM-4-9B，模型开源后累计获超15万GitHub星标，全球下载超过3000万。接下来是智谱AI的多模态模型，如CogVLM、CogView、CogVideoX等，实现了文本、图像、视频、语音的跨模态理解与生成。最后，Agent是智谱今年的核心战略方向，AI开始从“对话”转向“行动”。其中，AutoGLM是全球首个可自主操作手机的智能体，用户不必手动操作，就能通过语音指令完成点餐、订票、查房、预约、撰写文稿、生成视频等跨应用任务。今年8月更新的AutoGLM 2.0，还支持接入AI眼镜、手表、家电等硬件，让硬件具备“手机级操作能力”，比如用Rokid智能眼镜点咖啡。在商业化方面，智谱起步较早，从2021年就开始布局MaaS（即大模型API调用）的商业模式，和OpenAI、Anthropic的变现方式类似，智谱也是目前唯一一家实现MaaS有规模收入的创业公司。这种模式的优势是高度灵活且可扩展，交付“通用智能”而非“定制项目”，能更快、更低成本地去铺设到更多场景。目前，智谱MaaS开放平台上有270万+企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。客户群体主要面向科技互联网和企业服务市场，目前中国前10大互联网公司中，有9家都在用智谱的GLM大模型。在全球大模型超市OpenRouter中，GLM-4.5/4.6调用量排在全球前10，付费流量收入已经超过所有国产模型之和。并且不仅仅是在国内收入高，GLM-4.5/4.6在海外也在赚钱，其面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan），目前已经获得超过1亿元人民币的收入，3个月吸纳了超15万付费开发者用户。截止今年9月30日，智谱模型已经辐射到全球12000家企业客户、超8000万台终端用户设备，以及超4500万名开发者。今年11月，智谱的日均云端token调用量超过4.2万亿次，成为了中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。正是这样的商业模式和业务规模，让智谱在财务指标方面表现出了飞速增长。智谱AI关键财务指标先看营收层面，2022年、2023年、2024年，智谱的营业收入分别为为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，复合年增长率达到130%。2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。其中，AI大模型是智谱的核心产品，因此公司的主要来自于大模型收入。据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。再看利润层面，2022年~2024年，智谱毛利率为54.6%、64.6%、56.3%。今年上半年，公司毛利率为50%。近三年，智谱始终保持50%以上的高毛利率。在营业费用中，智谱的重心主要放在了研发上。2022年~2024年以及2025年上半年，公司研发费用分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元。截至今年6月30日，公司的研发团队有657人，占公司总人数的74%。其核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。清华班底带队，6年8轮融资83+亿智谱AI成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，创始班底源自清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）。这个实验室成立于1996年，是国内最早开展自然语言处理、知识图谱研究的实验室之一。CEO张鹏，是清华大学2018创新领军工程博士，毕业于清华大学计算机科学与技术系。他的职业生涯始于清华大学知识工程实验室（KEG），2002年硕士毕业后就加入实验室，2006年起主导研发科技情报平台AMiner——这个系统就是智谱AI的技术雏形。在智谱，张鹏负责公司整体运营与战略规划，主导了GLM系列大模型、ChatGLM对话模型等核心产品的研发与商业化。智谱的首席科学家唐杰，也是KEG实验室的核心人物。他的研究方向包括社会网络分析、数据挖掘、机器学习、知识图谱等。董事长刘德兵，中科院计算所博士，师从中国工程院院士、中国计算机领域权威专家高文。他曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任、Thomson北京研究院高级研究员、清华计算机系高级工程师。智谱AI总裁王绍兰，清华大学创新领军工程博士，曾任清华大学数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，推动了智谱AI从“实验室”走向“市场”。智谱的核心团队成员，基本都来自清华大学计算机系知识工程实验室，长期从事大规模预训练模型、语义大数据分析、智能问答等领域的研究。有这样顶尖的技术天团做背书，智谱在资本市场可谓是一路绿灯。成立当年，公司就获得了4000万元的天使轮融资，投资方来自清华大学资管和中科创星。此后6年间，智谱已融资超8轮，累计融资超83亿元。背后的投资者更是明星资本云集，参与方既包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来等产业资本，又有君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为等一线机构，同时还有不少地方政府国资来支持。截至IPO前，智谱的最新投后估值已达243.8亿元。而这家公司之所以广受资本市场追捧，也不仅仅是因为班底和技术实力硬，还因为整个行业正走向空前火热。据弗若斯特沙利文资料，以收入计，2024年中国大语言模型市场规模已达到人民币53亿元；其中，机构客户贡献人民币47亿元，个人客户贡献人民币6亿元。而在LLM技术的不断进步，以及机构和个人需求增长的催化下，预计到2030年，中国LLM市场规模将增至人民币1011亿元，2024 年至2030年的复合年增长率为63.5%，并且仍由机构客户作为增长的核心动力。在这种背景下，企业级LLM市场的商业化路径日益逐渐清晰，并走向多元化格局。行业前景大有可为，而当下正是招兵买马的时刻。在这个节点上，OpenAI已经明确IPO计划，而“中国版OpenAI”，此时此刻，率先走向公众市场了。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510697435837224,"gmtCreate":1765694860092,"gmtModify":1765694862767,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"title":"","htmlText":"学雷不群致敬啊？[龇牙]&nbsp;&nbsp;","listText":"学雷不群致敬啊？[龇牙]&nbsp;&nbsp;","text":"学雷不群致敬啊？[龇牙]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510697435837224","repostId":"2591638461","repostType":2,"repost":{"id":"2591638461","kind":"highlight","pubTimestamp":1765595233,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2591638461?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-13 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Skyscraper）是一张著名的黑白照片，拍摄于1932年美国纽约洛克菲勒中心的RCA大楼（1988年改名GE大楼）施工时。照片中有11个男人坐在摩天楼顶的大梁上吃午饭，大梁距下方街道256米，而他们没有任何安全带等设施保护。当时美国正值大萧条时期，人们为了找工作甚至不考虑安全问题。照片拍摄于1932年9月20日，地点为RCA大楼的69楼。据档案保管员描述，照片事实上是宣传噱头。其实也可以从另一个方面看，一新一旧，历史宿命感扑面而来：1932 工人建城市，2025 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1bac46847d9b78c00067367fa309e9e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"937\"/></p><p>英伟达一系列技术&#34;自证&#34;被视为对市场担忧的直接回应。此前有媒体报道称，英伟达的关键客户<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>正考虑在其数据中心大规模采用<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>自研的AI芯片——张量处理单元（TPU）。据华尔街见闻，谷歌TPU直接挑战了英伟达在AI芯片市场超过90%的份额。市场担心，如果Meta这样的超大规模客户开始转向谷歌，将意味着英伟达坚不可摧的护城河出现了缺口。</p><p>英伟达密集发声并未改善市场担忧，公司股价近一个月跌幅已接近10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55bc770dee8a56626d83e6d5cc88737c\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"id_2891007947\">GB200 NVL72技术优势凸显</h2><p><strong>英伟达在官方博客中表示，其GB200 NVL72系统可以显著提高领先的开源 AI 模型的性能。</strong>博文中详细阐述了GB200 NVL72系统的技术优势。该系统将72颗NVIDIA Blackwell GPU集成为一个整体，提供1.4 exaflops的AI性能和30TB的快速共享内存。通过NVLink Switch连接，系统内部GPU间通信带宽达到130TB/s。</p><p>在性能测试中，<strong>被Artificial Analysis排行榜评为最智能开源模型的Kimi K2 Thinking在GB200 NVL72系统上实现了10倍性能提升</strong>。DeepSeek-R1和Mistral Large 3等其他顶级MoE模型同样获得显著性能改善。</p><p>混合专家模型（MoE）已成为前沿AI模型的主流选择。英伟达指出，Artificial Analysis排行榜前10名的开源模型均采用MoE架构，包括DeepSeek-R1、Kimi K2 Thinking和Mistral Large 3等。<strong>这种架构模仿人脑工作方式，仅激活处理特定任务所需的专门&#34;专家&#34;模块，而非调用全部模型参数，这使得MoE模型能够在不成比例增加计算成本的情况下，实现更快速、高效的token生成。</strong></p><p><strong>英伟达强调，其系统通过硬件和软件的协同设计，解决了MoE模型在生产环境中的扩展难题，有效消除了传统部署中的性能瓶颈。</strong></p><h2 id=\"id_3741826876\">云服务商部署加速落地</h2><p>英伟达透露，GB200 NVL72系统正被主要云服务提供商和英伟达云合作伙伴部署，包括亚马逊云服务、Core42、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">CoreWeave</a>、Crusoe、谷歌云、Lambda、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>Azure、Oracle云基础设施和Together AI等。</p><p>CoreWeave联合创始人兼首席技术官Peter Salanki表示：&#34;在CoreWeave，我们的客户正在利用我们的平台将专家混合模型投入生产。通过与英伟达的密切合作，我们能够提供紧密集成的平台。&#34;</p><p>Fireworks AI联合创始人兼CEO Lin Qiao指出：&#34;英伟达GB200 NVL72的机架规模设计使MoE模型服务效率显著提升，为大规模MoE模型服务设立了新的性能和效率标杆。&#34;据悉，该公司目前已在英伟达B200平台上部署Kimi K2模型，在Artificial Analysis排行榜上实现最高性能表现。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>迎战TPU与Trainium？英伟达再度发文“自证”：GB200 NVL72可将开源AI模型性能最高提升10倍</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3760723><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继公开喊话“领先行业一代”及私下反驳空头观点后，英伟达最新发布技术博文，称其GB200 NVL72系统可将开源AI模型的性能最高提升10倍，其系统通过硬件和软件的协同设计，解决了MoE模型在生产环境中的扩展难题，有效消除了传统部署中的性能瓶颈。英伟达正面临来自谷歌TPU和亚马逊Trainium等竞争对手的挑战，为巩固其AI芯片市场主导地位，公司近期展开了一系列密集的技术“自证”与公开回应。继此前...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3760723\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6954d1dc2b34c5f605b752cf346a1934","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3760723","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2588885077","content_text":"继公开喊话“领先行业一代”及私下反驳空头观点后，英伟达最新发布技术博文，称其GB200 NVL72系统可将开源AI模型的性能最高提升10倍，其系统通过硬件和软件的协同设计，解决了MoE模型在生产环境中的扩展难题，有效消除了传统部署中的性能瓶颈。英伟达正面临来自谷歌TPU和亚马逊Trainium等竞争对手的挑战，为巩固其AI芯片市场主导地位，公司近期展开了一系列密集的技术“自证”与公开回应。继此前通过私函反驳看空观点、公开宣称其GPU技术“领先行业一代”后，英伟达再次发布技术博文，强调其GB200 NVL72系统可将顶尖开源AI模型的性能提升最高10倍。12月4日，据媒体报道，英伟达发文称GB200 NVL72系统能够将顶级开源AI模型的性能提升多达10倍。该公司在周三的博客文章中重点强调了其服务器系统对混合专家模型（MoE）的优化能力，这些模型包括中国初创公司月之暗面开发的Kimi K2 Thinking和DeepSeek的R1模型。英伟达一系列技术\"自证\"被视为对市场担忧的直接回应。此前有媒体报道称，英伟达的关键客户Meta正考虑在其数据中心大规模采用谷歌自研的AI芯片——张量处理单元（TPU）。据华尔街见闻，谷歌TPU直接挑战了英伟达在AI芯片市场超过90%的份额。市场担心，如果Meta这样的超大规模客户开始转向谷歌，将意味着英伟达坚不可摧的护城河出现了缺口。英伟达密集发声并未改善市场担忧，公司股价近一个月跌幅已接近10%。GB200 NVL72技术优势凸显英伟达在官方博客中表示，其GB200 NVL72系统可以显著提高领先的开源 AI 模型的性能。博文中详细阐述了GB200 NVL72系统的技术优势。该系统将72颗NVIDIA Blackwell GPU集成为一个整体，提供1.4 exaflops的AI性能和30TB的快速共享内存。通过NVLink Switch连接，系统内部GPU间通信带宽达到130TB/s。在性能测试中，被Artificial Analysis排行榜评为最智能开源模型的Kimi K2 Thinking在GB200 NVL72系统上实现了10倍性能提升。DeepSeek-R1和Mistral Large 3等其他顶级MoE模型同样获得显著性能改善。混合专家模型（MoE）已成为前沿AI模型的主流选择。英伟达指出，Artificial Analysis排行榜前10名的开源模型均采用MoE架构，包括DeepSeek-R1、Kimi K2 Thinking和Mistral Large 3等。这种架构模仿人脑工作方式，仅激活处理特定任务所需的专门\"专家\"模块，而非调用全部模型参数，这使得MoE模型能够在不成比例增加计算成本的情况下，实现更快速、高效的token生成。英伟达强调，其系统通过硬件和软件的协同设计，解决了MoE模型在生产环境中的扩展难题，有效消除了传统部署中的性能瓶颈。云服务商部署加速落地英伟达透露，GB200 NVL72系统正被主要云服务提供商和英伟达云合作伙伴部署，包括亚马逊云服务、Core42、CoreWeave、Crusoe、谷歌云、Lambda、微软Azure、Oracle云基础设施和Together AI等。CoreWeave联合创始人兼首席技术官Peter Salanki表示：\"在CoreWeave，我们的客户正在利用我们的平台将专家混合模型投入生产。通过与英伟达的密切合作，我们能够提供紧密集成的平台。\"Fireworks AI联合创始人兼CEO Lin Qiao指出：\"英伟达GB200 NVL72的机架规模设计使MoE模型服务效率显著提升，为大规模MoE模型服务设立了新的性能和效率标杆。\"据悉，该公司目前已在英伟达B200平台上部署Kimi K2模型，在Artificial Analysis排行榜上实现最高性能表现。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503999890923976,"gmtCreate":1764081257547,"gmtModify":1764081260201,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"title":"","htmlText":"回答问题的水准真的很不怎么样，不如豆包和deepseek","listText":"回答问题的水准真的很不怎么样，不如豆包和deepseek","text":"回答问题的水准真的很不怎么样，不如豆包和deepseek","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503999890923976","repostId":"1188528275","repostType":2,"repost":{"id":"1188528275","kind":"news","pubTimestamp":1764078345,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188528275?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-25 21:45","market":"us","language":"zh","title":"阿里电话会：未来三年内没有AI泡沫，千问APP打造未来的AI生活入口，预计闪购投入将在下季度显著收缩，3800亿资本开支可能偏小","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188528275","media":"华尔街见闻","summary":"基于AI模型和阿里生态优势，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，三季度是闪购业务投入高点，随着整体效率的显著改善和规模稳定，预计闪购业务的整体投入会在下个季度显著收缩。考虑到客户需求的旺盛，此前提及的3800亿元人民币投资可能显得偏小。AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长。","content":"<html><head></head><body><p>25日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在电话会上表示，阿里正在AI to B 和AI to C两大方向齐发力。</p><p>一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先；</p><p>另一方面，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。基于AI模型和阿里生态优势，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。因此在AI to B加速增长的同时，做出了全力入局AI to C的战略决定。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，三季度是闪购业务投入高点，随着整体效率的显著改善和规模稳定，预计闪购业务的整体投入会在下个季度显著收缩。当然，阿里也会根据整个市场的竞争状态，动态调整投资策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理层还提到，将“积极”投资于人工智能能力的提升，不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。考虑到客户需求的旺盛，此前提及的3800亿元人民币投资可能显得偏小。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至发稿，阿里巴巴美股盘前涨2.78%。<br/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>吴泳铭：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">欢迎参加阿里巴巴集团的季度财报电话会议。过去一个季度，阿里巴巴实现了稳健健康的增长。我们总收入同比增长15%（剔除高鑫零售和银泰）。我们对核心业务的持续投资正在产生成果，中国电商客户管理收入增长10%，云智能收入增长34%。我将向大家介绍我们在&#34;AI+云&#34;和消费两大战略核心业务的最新进展。</p><p style=\"text-align: justify;\">对AI的持续强劲需求和公共云使用量的增加，推动了阿里云本季度34%的收入增长，而外部客户收入增速加快至29%。AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">在云计算市场，两大趋势日益明显。首先，随着AI应用规模化，更多的开发者和企业客户选择拥有全栈AI技术组合的供应商。其次，客户正在深化和拓宽AI的使用，这显著增加了对计算、存储和其他传统云服务的需求。这些力量共同加速了由外部客户需求驱动的收入增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度，我们继续加强全栈AI能力，涵盖高性能AI基础设施、基础模型和AI开发框架。我们的旗舰模型Qwen2.5-Max在真实世界编码任务、智能体工具使用能力等专项评估基准中位列全球前茅。我们的全栈AI能力现在已成为决定性的竞争优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里云在多个细分市场份额获得增长。在混合云市场，阿里云已成为关键参与者，同比增长超过20%，超越行业增速，并稳步扩大市场份额。我们的金融云业务增速也快于市场，市场份额持续提升。在中国的AI云市场，我们同样是明确的领导者，市场份额大于第二至第四大供应商的总和。近期，NBA、万豪中国、银联和博世等企业已与阿里云在AI计划上展开合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周，我们正式推出了Qwen App，它旨在成为由我们最新模型驱动的最先进的个人AI助手。在公开测试的第一周，Qwen App的新增下载量已超过1000万。Qwen App的发布标志着阿里巴巴同时致力于企业AI和消费者AI。在企业AI方面，我们的目标是成为服务各行业企业的世界领先的全栈AI提供商。对于消费者，我们旨在通过利用我们一流的模型和阿里巴巴广泛的生态系统，构建原生的AI优先应用。一方面，Qwen2.5-Max的智能和世界级工具使用能力，结合阿里巴巴丰富的消费和生活场景，促成了Qwen App测试版出色的用户留存率。我们认为现在是扩展消费者AI业务的合适时机。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面，AI与更广泛的阿里巴巴生态系统之间的协同效应是一个强大的倍增器。阿里巴巴是中国唯一一家同时拥有领先大模型和广泛生活服务及电商场景的公司。Qwen将逐步整合电商、地图导航、本地服务等，成为日常生活的AI入口。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着AI创新和生态系统协作相互促进，我们有信心能够为用户提供巨大的消费价值。我们继续深化各业务间的协作，我们大型一体化平台的优势日益显现。本季度，中国电商客户管理收入增长10%。我们的即时零售业务在单位经济模型上取得显著改善，履单效率更高，用户留存率提升，平均订单价值增加，规模不断扩大。即时零售业务的增长促进了淘宝App月活跃消费者的快速增长，并支持了客户管理收入的扩张。天猫品牌也在加速采用即时零售。截至10月31日，约3500个天猫品牌已将其线下门店接入我们的即时零售业务。未来，我们将进一步增强即时零售与更广泛的阿里巴巴生态系统的协同效应，持续改善单位经济模型，满足消费者对即时获取多样化产品和服务的快速增长的需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">10月1日，高德地图的日活跃用户数达到3.6亿的历史新高。9月，我们推出了高德扫街功能，显著提升了用户参与度。10月，高德扫街平均日活跃用户超过7000万，平均每日用户评论量是去年同期的三倍多，显示出强大的未来增长潜力。高德扫街利用用户信用评级等用户同意授权的指标，为本地线下服务建立了一个基于信任的评级系统。我们相信，增强消费者信任对于加强消费者信心至关重要，能使商家专注于运营，同时让消费者更安心，支持本地生活服务行业健康可持续增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望未来，我们将继续果断投资于我们的两大核心战略支柱：&#34;AI+云&#34;和消费。我们将同时推进企业AI和消费者AI，释放阿里巴巴各业务间更深层次的协同效应，并利用这些引擎驱动阿里巴巴的长期增长，将公司推向新的高度。谢谢。现在我将电话会议交给徐宏。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>徐宏：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们继续专注于&#34;AI+云&#34;和消费战略，并保持纪律性。我们看到这些战略带来了强劲势头，在技术、市场份额、消费者和用户参与度方面均有所收获。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在来看财务业绩。按合并基准计算，总收入为2478亿元人民币。剔除高鑫零售和银泰的收入，按同比基准计算，收入将增长15%。总调整后税息折旧及摊销前利润下降7%，主要由于我们对即时零售业务进行了战略投资以扩大用户基础和交易量，这部分被中国电商集团和云智能集团的双位数收入增长以及包括AIDC和菜鸟在内的各项业务运营效率的提升所抵消。我们的GAAP净利润为206亿元人民币，同比下降56%，主要归因于运营利润的减少。运营现金流为101亿元人民币，较去年同期减少213亿元人民币。同比下降主要归因于我们对即时零售业务增加了战略投资。自由现金流为流出218亿元人民币，反映了我们在即时零售业务和&#34;AI+云&#34;基础设施方面的重大投资。当然，我们正在重新投入自由现金流，以打造一个成功的即时零售业务并成为AI领域的领导者。我们强劲的资产负债表，以及410亿美元的净现金，为我们这一再投资战略提供了信心。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里巴巴中国电商集团收入为1326亿元人民币，增长16%。客户管理收入增长10%，主要得益于淘天集团GMV改善，这受益于陈占堆（注：可能指特定业务或模式，需根据实际名称确认）渗透率的提高以及软件服务费的增加。我们的即时零售业务收入增长60%。本季度，我们执行了计划以扩大即时零售业务规模、改善用户体验并收窄单位经济亏损。阿里巴巴中国电商集团的调整后税息折旧及摊销前利润为105亿元人民币。若剔除即时零售业务的亏损，阿里巴巴中国电商集团的调整后税息折旧及摊销前利润本季度将实现中个位数同比增长。展望未来，由于激烈的竞争和对用户体验的重大投资，该调整后税息折旧及摊销前利润可能会季度性波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">AIDC收入增长10%。特别是速卖通，发展了其利用超过30个国家本地库存的速卖通Direct模式。速卖通还通过推出Brand Plus计划，为出海中国品牌提供上市解决方案，从而增强了产品供应范围。物流优化和投资效率提升的结合，使得AIDC本季度实现了1.62亿元人民币的调整后税息折旧及摊销前利润。展望未来，虽然我们继续提升运营效率，但由于在特定市场的战术性投资，AIDC的调整后税息折旧及摊销前利润可能会季度性波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的云业务本季度增长再次加速，云业务分部收入和外部客户收入增速分别加快至34%和29%。这一势头主要得益于公共云收入增长，包括AI相关产品采用率的提高。AI相关产品收入继续以三位数速度增长。本季度AI相关产品收入占外部客户收入的比重超过20%，并且其贡献度持续增加。我们看到AI产品在更广泛的企业客户中加速采用，越来越关注包括代码辅助在内的增值应用。调整后税息折旧及摊销前利润率保持相对稳定在9%。我们将继续投资于客户增长和技术创新，以提高AI基础设施和云计算的采用率，加强我们的市场领导地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">其他分部收入下降25%，主要由于高鑫零售和银泰业务的剥离。所有其他分部的调整后税息折旧及摊销前利润为亏损34亿元人民币，主要由于对技术业务投资的增加，部分被其他业务运营结果的改善所抵消。菜鸟已连续三个季度实现盈利。所有其他分部包含一系列创新计划，包括几个战略性的AI驱动技术基础设施和业务，包括我们的基础模型和AI应用。我们将继续投资于这些计划以谋求未来增长，对此我们感到兴奋。</p><h2 id=\"id_3850801523\">问答环节</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Q1：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我的问题是关于云业务，尤其想了解云业务未来的增长前景，是否还有加速的可能性？另外从需求侧来说，由于中国并没有像美国那样的大型AI公司，那么外部客户收入的主要驱动因素有哪些？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从我们现在看到的情况，客户需求还是非常旺盛。我们阿里云的AI服务器上架节奏，实际上严重跟不上客户订单的增长速度，我们在手的积压订单数量还在持续扩大。所以从当前的数据需求来看，未来的增长潜力仍在持续加速过程中。</p><p style=\"text-align: justify;\">在需求侧，我们看到企业应用的方方面面，需求都在非常快速地增长。在我们支持的众多企业中，无论是在产品研发、产品制造过程，还是在产品上线后其客户日常使用环节，AI的需求都在持续渗透。所以我们看到，无论是企业进行模型训练还是推理，甚至是他们的终端客户开始使用他们开发的AI产品，这些都会用到云端算力。因此，我们看到企业客户实实在在的付费需求，潜力仍然很大，并且处于增长过程中。所以我们对于AI未来的需求抱有较大信心。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Q2：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">祝贺公司在即时零售计划上取得的强劲表现。管理层能否分享即时零售的一些关键进展及其与核心电商的协同效应？基于这些协同效应，对我们核心电商12月季度的客户管理收入和税息折旧及摊销前利润有何展望？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>蒋凡：</strong>这几个月我们专注于在保持市场份额的前提下优化单位经济模型，我们认为在这方面取得了非常显著的进展。一方面订单结构优化，同时规模效应也带来了物流成本的显著下降。10月以来，闪购的单位经济亏损已经较七八月份降低一半。在此基础上，淘宝闪购的订单份额稳定，商品交易总额份额稳中有升，对相关实物电商品类也有明显拉动。我可以展开讲一下。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先是订单结构的优化。过去两个月，平台的高客单价订单占比提升。按照最新数据，非茶饮订单已上涨到75%以上。闪购的最新客单价环比8月份也增长了超过两位数。客单价的提升也带动了淘宝闪购整体商品交易总额份额的增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，随着订单份额的扩大，淘宝闪购的物流规模效应正在凸显，体现在我们的配送时效优于去年同期，单均物流成本显著降低。我们每单的物流成本已经明显低于淘宝闪购大规模投入以前的水平。在以上两点共同作用下，我们已完成短期内将每单亏损对比七八月份降低一半的既定目标。同时我们看到，在收窄亏损的过程中，用户的留存率和购买频次也优于预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了餐饮外卖，我们也看到闪购在零售品类的快速发展。闪购已显著带动相关品类和业务的增长，尤其是在食品、健康、超市等实物电商品类上。例如，盒马、猫超的闪购订单环比8月上涨30%。这几个月我们也在积极推动品牌商家加入淘宝闪购。后续我们会加速相关业务品类和闪购的协同与整合。</p><p style=\"text-align: justify;\">综合来看，我们坚定认为闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力。第一阶段我们已经完成了规模的快速扩张。第二阶段我们的单位经济模型优化符合预期，为外卖业务长期可持续发展奠定了基础，也增强了我们在即时零售长期投入的决心。下一阶段我们会持续精耕细作用户体验，聚焦高价值用户的经营，聚焦零售品类发展。淘天闪购是淘天平台升级的核心战略之一。我们的目标是三年后为平台带来万亿级的成交额，继而带动相关品类整体市场份额的上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了食品外卖，我们还看到通过即时零售实现的零售品类的快速增长，这明显推动了相关品类和业务的增长，特别是在生鲜杂货、健康产品和超市领域等实物电商部分。例如，盒马和天猫超市的即时零售订单较8月份增长了30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">近几个月，我们还积极引导商户和品牌入驻淘宝即时零售，未来我们将进一步加速核心零售品类与即时零售模式之间的整合与协同。总而言之，我们坚信即时零售模式与更广泛的阿里巴巴生态系统具有巨大的协同潜力。在第一阶段，我们成功实现了规模的快速扩张。在第二阶段，单位经济模型优化正按计划进行，为即时零售业务的长期可持续性奠定了坚实基础，并增强了我们对即时零售进行长期持续投资的信心。在下一阶段，我们将通过运营升级继续优化用户体验，重点关注服务高价值用户和拓展零售品类。</p><p style=\"text-align: justify;\">即时零售是淘宝天猫集团平台升级的核心战略支柱之一。我们的目标是在三年内为平台带来一万亿元人民币的商品交易总额，从而推动相关品类的市场份额增长。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>徐宏：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我来回答你的第二个问题，关于整个客户管理收入和税息折旧及摊销前利润的波动。正如刚才蒋凡提到的，闪购无论对用户活跃度，还是对相关品类的成交拉动，都有明显作用，所以对客户管理收入也会有正向影响。下一步我们最主要的工作是如何更好地进行远场和近场的协同，并把这种协同效应体现出来。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于整个中国电商集团的税息折旧及摊销前利润，首先从闪购这部分来看，由于整体投入，本季度（9月季度）会是一个高点。随着整体效率的提升，包括单位经济模型的显著改善和规模的稳定，我们预计下个季度的投入将显著收缩。当然，对于这点，我们也会根据市场竞争状况动态调整我们的投入策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">（这提升了）用户参与度并推动了相关品类的交易。因此，这自然对客户管理收入产生积极影响。下一阶段我们的主要工作是更好地整合传统电商和即时零售，实现协同效应，以更充分地释放这种影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，我们目前正处于投资阶段，这关系到利润。我认为九月季度可能是这些投资规模最高的一个季度。随着效率提升、单位经济模型改善以及业务规模趋于稳定，预计到下个季度，这些投资的规模将显著缩减。当然，我们也会根据市场竞争情况，动态调整投资的节奏和规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">电商的客户管理收入最主要受到支付手续费和全站推广技术基数的影响。由于我们从去年9月开始收取支付手续费，因此预计下个季度增速将会放缓。我们一直强调，最主要的目标是中长期的市场份额。在此过程中，我们将坚定地投资消费者、投资商家增长，并坚定推动电商平台的业务模式升级。在这个过程中，客户管理收入和利润会有短期波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于电商业务的客户管理收入，支付手续费和全站推广的基数效应会产生影响。我们于去年9月开始收取支付手续费，因此从下个季度起，受此基数效应影响，增速预计会放缓。但正如我们一贯强调的，我们的首要目标是确保中长期的市场份额。在此过程中，我们将继续果断投资消费者和商家，并坚决推进电商平台的业务模式升级。因此，在此过程中，可以预期客户管理收入和利润会出现短期波动。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Q3：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">正如刚才蒋凡总提到的，我们第一阶段的投资已经结束，现在进入第二阶段，即效率优化阶段。我的问题是，随着效率优化带来成本节约，我们如何考虑在价值链上关键利益相关方之间的利益分配？例如，对消费者端的补贴是否维持原有强度？这意味着财务改善将是相对渐进的。包括与商户端的补贴比例，我们的成本节约将如何在消费者、商户和平台这三个利益相关方之间进行分配？</p><p style=\"text-align: justify;\">相关问题：如果我们不减少对消费者的补贴，仍然通过当前的路径，即优化用户结构、提升订单比例、高价值订单比例等方式，我们的单位经济模型还有多少继续提升的空间？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>吴泳铭：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我来回答这个问题。在我刚才的讲述中已经提到了一部分，即我们这段时间的单位经济模型提升，首先一方面是客单价的上涨，这意味着我们每单的收入会增加，因为我们的收入与客单价相关。其次，我刚才提到了我们的物流效率随着规模扩大有了显著优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我认为未来我们还有很多空间。一方面是关于消费者，过去几个月我们主要以大量新客为主。随着这些消费者转化为与我们平台有更高黏性的用户，我们将在此过程中提升客单价，并改变我们的补贴方式。同时，过去几个月淘宝App内的流量，包括即时零售频道的流量快速增长，已成为一个日活用户过亿的频道，这里面还有很大的商业化空间。我认为这也是未来改善单位经济模型的机会。当然，整个市场仍然充满竞争，我们会根据市场竞争情况审视机会，并动态调整我们的策略。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Q4：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我想问一下关于未来三年的资本开支，之前提到的3800亿我们应该如何理解？特别是考虑到过去四个季度已经花费了1200亿。我们应如何看待资本开支带来的增量收入？这个资本开支与增量收入的比率应如何考量？关于资本开支对增量收入的展望。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>吴泳铭：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们之前提到的3800亿资本开支投资实际上是一个为期三年的规划数字。但从我们现在看到的情况来看，正如我刚才也提到的，我们的服务器上架速度仍然远远跟不上客户订单的增长速度。所以目前看来，我们在供应链问题、机房节奏以及整体上架节奏方面，都在以最快的速度去满足客户的需求。在这种情况下，如果仍然无法很好地满足需求，我们不排除会进一步增加投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，目前整个市场的供应链节奏受到多方面因素的影响，但总体而言，我们仍会以比较积极的态度去投资整体的AI基础设施，以满足客户的需求。从大方向上看，我们之前提出的3800亿数字可能偏小了，这是基于我们现在看到的客户需求所做的判断。</p><p>关于资本开支如何带来增量收入，以及这个比例如何估算？我认为目前情况下不太好估算，因为整体AI行业进展仍处于比较早期阶段。我们看到我们整体的AI基础设施在使用方面，实际上有几个不同领域尚在变化中。例如，我们有直接租给客户做训练的，也有直接租服务器给客户做推理的。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们也有使用我们自己的服务器做百炼的推理，实际上也包括我们的内部应用，比如像高德、淘宝、千问、夸克这样的应用，将它们转化为会员服务或会员产品。因此，总体上，我们的AI基础设施由于这些使用方式和应用场景的不同，所产生的营收和毛利率水平都会不太一样。所以我认为就现在这个比例来说可能并不太稳定。但从长期来看，我们更关注的是我们的基础设施所产生TOKEN的总体质量以及TOKEN的性价比。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Q5：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我有一个跟进问题：作为全栈AI服务商，我们显然正处在一个重要的投资周期，并且看到投资覆盖了价值链的不同环节。考虑到目前供应链持续的波动，我们是如何考虑资源分配的？特别是在模型MaaS层面对底层能力的持续建设，以及在应用端我们看到包括通义APP、高德等更激进的推进迭代。在目前的大环境下，我们如何评价整个行业围绕训练和推理相关AI投资的资本回报率？谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>吴泳铭：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">确实，我们作为全栈AI服务商，在这个大的AI投资周期中，我们的产品或基础设施可以用于各个方面。但我们在优先级上确实有几个内部的考量，我可以分享其中一些。</p><p style=\"text-align: justify;\">我认为我们最关键的优先级，第一是保障我们基座模型训练的优先级。因为整体的AI基础设施要获得更多客户，或获得更多高价值场景，只有通过我们的模型能力持续迭代提升，才有机会解锁或获得更多用户，以及解锁更多场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">在解锁了更多高价值场景之后，整个TOKEN的消耗量和TOKEN的质量，包括客户愿意为这些TOKEN付费的意愿，实际上都会逐渐增强。所以这是我们优先级比较高的一个领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一个优先级是关于推理的使用。我们认为对于百炼平台上的推理服务，也是优先级比较高的。因为我们自己做的百炼平台可以服务全球客户，关键在于如何让我们的AI资源能够24小时高效率地使用，进行削峰填谷，让一台AI服务器能够更好地24小时满载运行以产生更多TOKEN。我们认为做大百炼资源池对我们来说也是一个优先级比较高的领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，无论是我们内部各方面的AI化推理服务，还是外部客户的推理服务需求，都排在这之后。但在外部客户的选择中，我们实际上也有一个优先级的衡量。如果这个外部客户对我们阿里云的服务是全方位的，例如他既要用存储，又要用大数据，又要用我们的CPU资源，那么这些客户的优先级可能会高一点。如果只是纯粹租用GPU来满足其简单的推理服务，那么这些客户的需求优先级相对就会低一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">您的第二个问题也很好。我认为我们看待这个问题主要从两个方面。第一个是从需求侧，我们看到有两个非常明显的推动力。一个是整个基座模型，无论是我们看到的基础模型，还是视频生成模型，或者未来更多的像全模态模型，这方面的能力都在持续提升，整个的Scaling Law趋势尚未停止，我们认为业内其实还没有碰到天花板。从Gemini 3的进展我们也看到了很多突破。在这个领域，我们认为随着模型能力的提升，整个行业说白了AI模型能做的事情会越来越多，可以适配的场景也会越来越多。在这些适配的场景或者说可以驱动的任务能力提升的过程中，还伴随着这些任务在各个行业渗透率的提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这两个动能的推动下，我们看到在三年之内，AI的需求还是一个非常确定的事情。在如此高增速的需求推动下，我们看供给端，你们分析师可能也看到了，从今年下半年开始，全球无论是Fab厂商、DRAM厂商、存储厂商，还是CPU等各个环节，整个AI服务器的各个环节都在缺货。而这一波缺货都是由AI需求带动的。</p><p style=\"text-align: justify;\">未来这些供应链上各个方面的厂商去扩产的周期，我们知道他们有相当大的瓶颈。在这个扩产周期中，我们认为至少是一个两三年的周期。在这两三年内，我们看到需求的增长和供应端很难有快速的提升。所以我们认为在这三年内，整体AI资源还是处于供不应求的状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们实际也看到，行业内包括我们自己，以及我们看到美国的大型云厂商，他们不仅是现在新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者三、五年前的前几代GPU都是跑满的。所以我们认为，在未来三年内，所谓的AI泡沫应该是不太存在的。</p><p><strong>Q6：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我想请教一下，在上个季度的电话会中，管理层提到阿里巴巴旨在中国的消费市场获得更大的市场份额。我们也看到公司在过去几个月在即时零售领域加大了投资，市场份额也有所上升。请问管理层，除了即时零售，在消费领域还有哪些子行业是公司认为比较有潜力、未来可能会加大投入的？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>蒋凡:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">阿里巴巴在过去多年的布局中，已经进入了非常多的细分品类。除了今年我们投入巨大的即时零售之外，我们在诸如盒马、线下商超的O2O模式、飞猪以及高德本地生活等领域都有布局。我们现在更多的是要整合好现有的业务，打通各个业务板块，使业务之间产生更好的协同效应，从而实现在整个大消费领域未来市场份额的提升。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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C的战略决定。阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，三季度是闪购业务投入高点，随着整体效率的显著改善和规模稳定，预计闪购业务的整体投入会在下个季度显著收缩。当然，阿里也会根据整个市场的竞争状态，动态调整投资策略。管理层还提到，将“积极”投资于人工智能能力的提升，不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。考虑到客户需求的旺盛，此前提及的3800亿元人民币投资可能显得偏小。截至发稿，阿里巴巴美股盘前涨2.78%。吴泳铭：欢迎参加阿里巴巴集团的季度财报电话会议。过去一个季度，阿里巴巴实现了稳健健康的增长。我们总收入同比增长15%（剔除高鑫零售和银泰）。我们对核心业务的持续投资正在产生成果，中国电商客户管理收入增长10%，云智能收入增长34%。我将向大家介绍我们在\"AI+云\"和消费两大战略核心业务的最新进展。对AI的持续强劲需求和公共云使用量的增加，推动了阿里云本季度34%的收入增长，而外部客户收入增速加快至29%。AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长。在云计算市场，两大趋势日益明显。首先，随着AI应用规模化，更多的开发者和企业客户选择拥有全栈AI技术组合的供应商。其次，客户正在深化和拓宽AI的使用，这显著增加了对计算、存储和其他传统云服务的需求。这些力量共同加速了由外部客户需求驱动的收入增长。本季度，我们继续加强全栈AI能力，涵盖高性能AI基础设施、基础模型和AI开发框架。我们的旗舰模型Qwen2.5-Max在真实世界编码任务、智能体工具使用能力等专项评估基准中位列全球前茅。我们的全栈AI能力现在已成为决定性的竞争优势。阿里云在多个细分市场份额获得增长。在混合云市场，阿里云已成为关键参与者，同比增长超过20%，超越行业增速，并稳步扩大市场份额。我们的金融云业务增速也快于市场，市场份额持续提升。在中国的AI云市场，我们同样是明确的领导者，市场份额大于第二至第四大供应商的总和。近期，NBA、万豪中国、银联和博世等企业已与阿里云在AI计划上展开合作。上周，我们正式推出了Qwen App，它旨在成为由我们最新模型驱动的最先进的个人AI助手。在公开测试的第一周，Qwen App的新增下载量已超过1000万。Qwen App的发布标志着阿里巴巴同时致力于企业AI和消费者AI。在企业AI方面，我们的目标是成为服务各行业企业的世界领先的全栈AI提供商。对于消费者，我们旨在通过利用我们一流的模型和阿里巴巴广泛的生态系统，构建原生的AI优先应用。一方面，Qwen2.5-Max的智能和世界级工具使用能力，结合阿里巴巴丰富的消费和生活场景，促成了Qwen App测试版出色的用户留存率。我们认为现在是扩展消费者AI业务的合适时机。另一方面，AI与更广泛的阿里巴巴生态系统之间的协同效应是一个强大的倍增器。阿里巴巴是中国唯一一家同时拥有领先大模型和广泛生活服务及电商场景的公司。Qwen将逐步整合电商、地图导航、本地服务等，成为日常生活的AI入口。随着AI创新和生态系统协作相互促进，我们有信心能够为用户提供巨大的消费价值。我们继续深化各业务间的协作，我们大型一体化平台的优势日益显现。本季度，中国电商客户管理收入增长10%。我们的即时零售业务在单位经济模型上取得显著改善，履单效率更高，用户留存率提升，平均订单价值增加，规模不断扩大。即时零售业务的增长促进了淘宝App月活跃消费者的快速增长，并支持了客户管理收入的扩张。天猫品牌也在加速采用即时零售。截至10月31日，约3500个天猫品牌已将其线下门店接入我们的即时零售业务。未来，我们将进一步增强即时零售与更广泛的阿里巴巴生态系统的协同效应，持续改善单位经济模型，满足消费者对即时获取多样化产品和服务的快速增长的需求。10月1日，高德地图的日活跃用户数达到3.6亿的历史新高。9月，我们推出了高德扫街功能，显著提升了用户参与度。10月，高德扫街平均日活跃用户超过7000万，平均每日用户评论量是去年同期的三倍多，显示出强大的未来增长潜力。高德扫街利用用户信用评级等用户同意授权的指标，为本地线下服务建立了一个基于信任的评级系统。我们相信，增强消费者信任对于加强消费者信心至关重要，能使商家专注于运营，同时让消费者更安心，支持本地生活服务行业健康可持续增长。展望未来，我们将继续果断投资于我们的两大核心战略支柱：\"AI+云\"和消费。我们将同时推进企业AI和消费者AI，释放阿里巴巴各业务间更深层次的协同效应，并利用这些引擎驱动阿里巴巴的长期增长，将公司推向新的高度。谢谢。现在我将电话会议交给徐宏。徐宏：我们继续专注于\"AI+云\"和消费战略，并保持纪律性。我们看到这些战略带来了强劲势头，在技术、市场份额、消费者和用户参与度方面均有所收获。现在来看财务业绩。按合并基准计算，总收入为2478亿元人民币。剔除高鑫零售和银泰的收入，按同比基准计算，收入将增长15%。总调整后税息折旧及摊销前利润下降7%，主要由于我们对即时零售业务进行了战略投资以扩大用户基础和交易量，这部分被中国电商集团和云智能集团的双位数收入增长以及包括AIDC和菜鸟在内的各项业务运营效率的提升所抵消。我们的GAAP净利润为206亿元人民币，同比下降56%，主要归因于运营利润的减少。运营现金流为101亿元人民币，较去年同期减少213亿元人民币。同比下降主要归因于我们对即时零售业务增加了战略投资。自由现金流为流出218亿元人民币，反映了我们在即时零售业务和\"AI+云\"基础设施方面的重大投资。当然，我们正在重新投入自由现金流，以打造一个成功的即时零售业务并成为AI领域的领导者。我们强劲的资产负债表，以及410亿美元的净现金，为我们这一再投资战略提供了信心。阿里巴巴中国电商集团收入为1326亿元人民币，增长16%。客户管理收入增长10%，主要得益于淘天集团GMV改善，这受益于陈占堆（注：可能指特定业务或模式，需根据实际名称确认）渗透率的提高以及软件服务费的增加。我们的即时零售业务收入增长60%。本季度，我们执行了计划以扩大即时零售业务规模、改善用户体验并收窄单位经济亏损。阿里巴巴中国电商集团的调整后税息折旧及摊销前利润为105亿元人民币。若剔除即时零售业务的亏损，阿里巴巴中国电商集团的调整后税息折旧及摊销前利润本季度将实现中个位数同比增长。展望未来，由于激烈的竞争和对用户体验的重大投资，该调整后税息折旧及摊销前利润可能会季度性波动。AIDC收入增长10%。特别是速卖通，发展了其利用超过30个国家本地库存的速卖通Direct模式。速卖通还通过推出Brand Plus计划，为出海中国品牌提供上市解决方案，从而增强了产品供应范围。物流优化和投资效率提升的结合，使得AIDC本季度实现了1.62亿元人民币的调整后税息折旧及摊销前利润。展望未来，虽然我们继续提升运营效率，但由于在特定市场的战术性投资，AIDC的调整后税息折旧及摊销前利润可能会季度性波动。我们的云业务本季度增长再次加速，云业务分部收入和外部客户收入增速分别加快至34%和29%。这一势头主要得益于公共云收入增长，包括AI相关产品采用率的提高。AI相关产品收入继续以三位数速度增长。本季度AI相关产品收入占外部客户收入的比重超过20%，并且其贡献度持续增加。我们看到AI产品在更广泛的企业客户中加速采用，越来越关注包括代码辅助在内的增值应用。调整后税息折旧及摊销前利润率保持相对稳定在9%。我们将继续投资于客户增长和技术创新，以提高AI基础设施和云计算的采用率，加强我们的市场领导地位。其他分部收入下降25%，主要由于高鑫零售和银泰业务的剥离。所有其他分部的调整后税息折旧及摊销前利润为亏损34亿元人民币，主要由于对技术业务投资的增加，部分被其他业务运营结果的改善所抵消。菜鸟已连续三个季度实现盈利。所有其他分部包含一系列创新计划，包括几个战略性的AI驱动技术基础设施和业务，包括我们的基础模型和AI应用。我们将继续投资于这些计划以谋求未来增长，对此我们感到兴奋。问答环节Q1：我的问题是关于云业务，尤其想了解云业务未来的增长前景，是否还有加速的可能性？另外从需求侧来说，由于中国并没有像美国那样的大型AI公司，那么外部客户收入的主要驱动因素有哪些？答：从我们现在看到的情况，客户需求还是非常旺盛。我们阿里云的AI服务器上架节奏，实际上严重跟不上客户订单的增长速度，我们在手的积压订单数量还在持续扩大。所以从当前的数据需求来看，未来的增长潜力仍在持续加速过程中。在需求侧，我们看到企业应用的方方面面，需求都在非常快速地增长。在我们支持的众多企业中，无论是在产品研发、产品制造过程，还是在产品上线后其客户日常使用环节，AI的需求都在持续渗透。所以我们看到，无论是企业进行模型训练还是推理，甚至是他们的终端客户开始使用他们开发的AI产品，这些都会用到云端算力。因此，我们看到企业客户实实在在的付费需求，潜力仍然很大，并且处于增长过程中。所以我们对于AI未来的需求抱有较大信心。Q2：祝贺公司在即时零售计划上取得的强劲表现。管理层能否分享即时零售的一些关键进展及其与核心电商的协同效应？基于这些协同效应，对我们核心电商12月季度的客户管理收入和税息折旧及摊销前利润有何展望？谢谢。蒋凡：这几个月我们专注于在保持市场份额的前提下优化单位经济模型，我们认为在这方面取得了非常显著的进展。一方面订单结构优化，同时规模效应也带来了物流成本的显著下降。10月以来，闪购的单位经济亏损已经较七八月份降低一半。在此基础上，淘宝闪购的订单份额稳定，商品交易总额份额稳中有升，对相关实物电商品类也有明显拉动。我可以展开讲一下。首先是订单结构的优化。过去两个月，平台的高客单价订单占比提升。按照最新数据，非茶饮订单已上涨到75%以上。闪购的最新客单价环比8月份也增长了超过两位数。客单价的提升也带动了淘宝闪购整体商品交易总额份额的增长。其次，随着订单份额的扩大，淘宝闪购的物流规模效应正在凸显，体现在我们的配送时效优于去年同期，单均物流成本显著降低。我们每单的物流成本已经明显低于淘宝闪购大规模投入以前的水平。在以上两点共同作用下，我们已完成短期内将每单亏损对比七八月份降低一半的既定目标。同时我们看到，在收窄亏损的过程中，用户的留存率和购买频次也优于预期。除了餐饮外卖，我们也看到闪购在零售品类的快速发展。闪购已显著带动相关品类和业务的增长，尤其是在食品、健康、超市等实物电商品类上。例如，盒马、猫超的闪购订单环比8月上涨30%。这几个月我们也在积极推动品牌商家加入淘宝闪购。后续我们会加速相关业务品类和闪购的协同与整合。综合来看，我们坚定认为闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力。第一阶段我们已经完成了规模的快速扩张。第二阶段我们的单位经济模型优化符合预期，为外卖业务长期可持续发展奠定了基础，也增强了我们在即时零售长期投入的决心。下一阶段我们会持续精耕细作用户体验，聚焦高价值用户的经营，聚焦零售品类发展。淘天闪购是淘天平台升级的核心战略之一。我们的目标是三年后为平台带来万亿级的成交额，继而带动相关品类整体市场份额的上涨。除了食品外卖，我们还看到通过即时零售实现的零售品类的快速增长，这明显推动了相关品类和业务的增长，特别是在生鲜杂货、健康产品和超市领域等实物电商部分。例如，盒马和天猫超市的即时零售订单较8月份增长了30%。近几个月，我们还积极引导商户和品牌入驻淘宝即时零售，未来我们将进一步加速核心零售品类与即时零售模式之间的整合与协同。总而言之，我们坚信即时零售模式与更广泛的阿里巴巴生态系统具有巨大的协同潜力。在第一阶段，我们成功实现了规模的快速扩张。在第二阶段，单位经济模型优化正按计划进行，为即时零售业务的长期可持续性奠定了坚实基础，并增强了我们对即时零售进行长期持续投资的信心。在下一阶段，我们将通过运营升级继续优化用户体验，重点关注服务高价值用户和拓展零售品类。即时零售是淘宝天猫集团平台升级的核心战略支柱之一。我们的目标是在三年内为平台带来一万亿元人民币的商品交易总额，从而推动相关品类的市场份额增长。徐宏：我来回答你的第二个问题，关于整个客户管理收入和税息折旧及摊销前利润的波动。正如刚才蒋凡提到的，闪购无论对用户活跃度，还是对相关品类的成交拉动，都有明显作用，所以对客户管理收入也会有正向影响。下一步我们最主要的工作是如何更好地进行远场和近场的协同，并把这种协同效应体现出来。关于整个中国电商集团的税息折旧及摊销前利润，首先从闪购这部分来看，由于整体投入，本季度（9月季度）会是一个高点。随着整体效率的提升，包括单位经济模型的显著改善和规模的稳定，我们预计下个季度的投入将显著收缩。当然，对于这点，我们也会根据市场竞争状况动态调整我们的投入策略。（这提升了）用户参与度并推动了相关品类的交易。因此，这自然对客户管理收入产生积极影响。下一阶段我们的主要工作是更好地整合传统电商和即时零售，实现协同效应，以更充分地释放这种影响。然而，我们目前正处于投资阶段，这关系到利润。我认为九月季度可能是这些投资规模最高的一个季度。随着效率提升、单位经济模型改善以及业务规模趋于稳定，预计到下个季度，这些投资的规模将显著缩减。当然，我们也会根据市场竞争情况，动态调整投资的节奏和规模。电商的客户管理收入最主要受到支付手续费和全站推广技术基数的影响。由于我们从去年9月开始收取支付手续费，因此预计下个季度增速将会放缓。我们一直强调，最主要的目标是中长期的市场份额。在此过程中，我们将坚定地投资消费者、投资商家增长，并坚定推动电商平台的业务模式升级。在这个过程中，客户管理收入和利润会有短期波动。关于电商业务的客户管理收入，支付手续费和全站推广的基数效应会产生影响。我们于去年9月开始收取支付手续费，因此从下个季度起，受此基数效应影响，增速预计会放缓。但正如我们一贯强调的，我们的首要目标是确保中长期的市场份额。在此过程中，我们将继续果断投资消费者和商家，并坚决推进电商平台的业务模式升级。因此，在此过程中，可以预期客户管理收入和利润会出现短期波动。Q3：正如刚才蒋凡总提到的，我们第一阶段的投资已经结束，现在进入第二阶段，即效率优化阶段。我的问题是，随着效率优化带来成本节约，我们如何考虑在价值链上关键利益相关方之间的利益分配？例如，对消费者端的补贴是否维持原有强度？这意味着财务改善将是相对渐进的。包括与商户端的补贴比例，我们的成本节约将如何在消费者、商户和平台这三个利益相关方之间进行分配？相关问题：如果我们不减少对消费者的补贴，仍然通过当前的路径，即优化用户结构、提升订单比例、高价值订单比例等方式，我们的单位经济模型还有多少继续提升的空间？吴泳铭：我来回答这个问题。在我刚才的讲述中已经提到了一部分，即我们这段时间的单位经济模型提升，首先一方面是客单价的上涨，这意味着我们每单的收入会增加，因为我们的收入与客单价相关。其次，我刚才提到了我们的物流效率随着规模扩大有了显著优化。我认为未来我们还有很多空间。一方面是关于消费者，过去几个月我们主要以大量新客为主。随着这些消费者转化为与我们平台有更高黏性的用户，我们将在此过程中提升客单价，并改变我们的补贴方式。同时，过去几个月淘宝App内的流量，包括即时零售频道的流量快速增长，已成为一个日活用户过亿的频道，这里面还有很大的商业化空间。我认为这也是未来改善单位经济模型的机会。当然，整个市场仍然充满竞争，我们会根据市场竞争情况审视机会，并动态调整我们的策略。Q4：我想问一下关于未来三年的资本开支，之前提到的3800亿我们应该如何理解？特别是考虑到过去四个季度已经花费了1200亿。我们应如何看待资本开支带来的增量收入？这个资本开支与增量收入的比率应如何考量？关于资本开支对增量收入的展望。谢谢。吴泳铭：我们之前提到的3800亿资本开支投资实际上是一个为期三年的规划数字。但从我们现在看到的情况来看，正如我刚才也提到的，我们的服务器上架速度仍然远远跟不上客户订单的增长速度。所以目前看来，我们在供应链问题、机房节奏以及整体上架节奏方面，都在以最快的速度去满足客户的需求。在这种情况下，如果仍然无法很好地满足需求，我们不排除会进一步增加投资。当然，目前整个市场的供应链节奏受到多方面因素的影响，但总体而言，我们仍会以比较积极的态度去投资整体的AI基础设施，以满足客户的需求。从大方向上看，我们之前提出的3800亿数字可能偏小了，这是基于我们现在看到的客户需求所做的判断。关于资本开支如何带来增量收入，以及这个比例如何估算？我认为目前情况下不太好估算，因为整体AI行业进展仍处于比较早期阶段。我们看到我们整体的AI基础设施在使用方面，实际上有几个不同领域尚在变化中。例如，我们有直接租给客户做训练的，也有直接租服务器给客户做推理的。我们也有使用我们自己的服务器做百炼的推理，实际上也包括我们的内部应用，比如像高德、淘宝、千问、夸克这样的应用，将它们转化为会员服务或会员产品。因此，总体上，我们的AI基础设施由于这些使用方式和应用场景的不同，所产生的营收和毛利率水平都会不太一样。所以我认为就现在这个比例来说可能并不太稳定。但从长期来看，我们更关注的是我们的基础设施所产生TOKEN的总体质量以及TOKEN的性价比。Q5：我有一个跟进问题：作为全栈AI服务商，我们显然正处在一个重要的投资周期，并且看到投资覆盖了价值链的不同环节。考虑到目前供应链持续的波动，我们是如何考虑资源分配的？特别是在模型MaaS层面对底层能力的持续建设，以及在应用端我们看到包括通义APP、高德等更激进的推进迭代。在目前的大环境下，我们如何评价整个行业围绕训练和推理相关AI投资的资本回报率？谢谢。吴泳铭：确实，我们作为全栈AI服务商，在这个大的AI投资周期中，我们的产品或基础设施可以用于各个方面。但我们在优先级上确实有几个内部的考量，我可以分享其中一些。我认为我们最关键的优先级，第一是保障我们基座模型训练的优先级。因为整体的AI基础设施要获得更多客户，或获得更多高价值场景，只有通过我们的模型能力持续迭代提升，才有机会解锁或获得更多用户，以及解锁更多场景。在解锁了更多高价值场景之后，整个TOKEN的消耗量和TOKEN的质量，包括客户愿意为这些TOKEN付费的意愿，实际上都会逐渐增强。所以这是我们优先级比较高的一个领域。另一个优先级是关于推理的使用。我们认为对于百炼平台上的推理服务，也是优先级比较高的。因为我们自己做的百炼平台可以服务全球客户，关键在于如何让我们的AI资源能够24小时高效率地使用，进行削峰填谷，让一台AI服务器能够更好地24小时满载运行以产生更多TOKEN。我们认为做大百炼资源池对我们来说也是一个优先级比较高的领域。另外，无论是我们内部各方面的AI化推理服务，还是外部客户的推理服务需求，都排在这之后。但在外部客户的选择中，我们实际上也有一个优先级的衡量。如果这个外部客户对我们阿里云的服务是全方位的，例如他既要用存储，又要用大数据，又要用我们的CPU资源，那么这些客户的优先级可能会高一点。如果只是纯粹租用GPU来满足其简单的推理服务，那么这些客户的需求优先级相对就会低一点。您的第二个问题也很好。我认为我们看待这个问题主要从两个方面。第一个是从需求侧，我们看到有两个非常明显的推动力。一个是整个基座模型，无论是我们看到的基础模型，还是视频生成模型，或者未来更多的像全模态模型，这方面的能力都在持续提升，整个的Scaling Law趋势尚未停止，我们认为业内其实还没有碰到天花板。从Gemini 3的进展我们也看到了很多突破。在这个领域，我们认为随着模型能力的提升，整个行业说白了AI模型能做的事情会越来越多，可以适配的场景也会越来越多。在这些适配的场景或者说可以驱动的任务能力提升的过程中，还伴随着这些任务在各个行业渗透率的提升。在这两个动能的推动下，我们看到在三年之内，AI的需求还是一个非常确定的事情。在如此高增速的需求推动下，我们看供给端，你们分析师可能也看到了，从今年下半年开始，全球无论是Fab厂商、DRAM厂商、存储厂商，还是CPU等各个环节，整个AI服务器的各个环节都在缺货。而这一波缺货都是由AI需求带动的。未来这些供应链上各个方面的厂商去扩产的周期，我们知道他们有相当大的瓶颈。在这个扩产周期中，我们认为至少是一个两三年的周期。在这两三年内，我们看到需求的增长和供应端很难有快速的提升。所以我们认为在这三年内，整体AI资源还是处于供不应求的状态。我们实际也看到，行业内包括我们自己，以及我们看到美国的大型云厂商，他们不仅是现在新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者三、五年前的前几代GPU都是跑满的。所以我们认为，在未来三年内，所谓的AI泡沫应该是不太存在的。Q6：我想请教一下，在上个季度的电话会中，管理层提到阿里巴巴旨在中国的消费市场获得更大的市场份额。我们也看到公司在过去几个月在即时零售领域加大了投资，市场份额也有所上升。请问管理层，除了即时零售，在消费领域还有哪些子行业是公司认为比较有潜力、未来可能会加大投入的？蒋凡:阿里巴巴在过去多年的布局中，已经进入了非常多的细分品类。除了今年我们投入巨大的即时零售之外，我们在诸如盒马、线下商超的O2O模式、飞猪以及高德本地生活等领域都有布局。我们现在更多的是要整合好现有的业务，打通各个业务板块，使业务之间产生更好的协同效应，从而实现在整个大消费领域未来市场份额的提升。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":2,"BABA":2,"09988":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":332,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503663530603008,"gmtCreate":1763987832742,"gmtModify":1763987835093,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这货玩高抛低吸啊[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"这货玩高抛低吸啊[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"这货玩高抛低吸啊[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503663530603008","repostId":"1125337039","repostType":2,"repost":{"id":"1125337039","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1763980574,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125337039?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-24 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已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。阿里巴巴称暂不回应此消息。消息称阿里巴巴已经抽调上百名工程师秘密办公。在阿里巴巴位于杭州的总部园区，已有两层办公楼被划为该项目的专属区域。面向全球市场的国际版千问App也在同步研发，将借助Qwen模型的海外影响力与ChatGPT直接争夺海外用户。截至发稿，阿里巴巴夜盘涨超5%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":2,"BABA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":631,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499683698627336,"gmtCreate":1763018764950,"gmtModify":1763018767166,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"title":"","htmlText":"我能说通义不好用吗？","listText":"我能说通义不好用吗？","text":"我能说通义不好用吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499683698627336","repostId":"1169134626","repostType":2,"repost":{"id":"1169134626","kind":"news","pubTimestamp":1763015006,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169134626?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-13 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id=\"c\">战略重心转向C端变现</h2><p style=\"text-align: justify;\">对于许多中国科技公司而言，AI的商业化模式主要集中在服务资金雄厚的企业客户，而非付费意愿相对较低的个人消费者。在此背景下，阿里巴巴希望通过整合购物功能，利用其传统强项电商来吸引并沉淀用户。尽管改版后的Qwen应用目前仍将对用户免费，但建立庞大的用户基础将为未来推出面向消费者的收费服务铺平道路。</p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，此次改版也凸显了阿里巴巴在AI消费应用市场的竞争压力。目前，在用户普及度方面，阿里的Qwen落后于字节跳动的豆包和腾讯的元宝。通过推出功能更先进的AI模型，阿里巴巴正与Minimax等初创公司及字节跳动等竞争对手一道，努力在性能上超越OpenAI和DeepSeek等行业领导者。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次整合旨在为消费者建立一个清晰、统一的品牌形象。目前，阿里巴巴不仅运营着“通义”系列消费级应用，还在iOS和安卓平台上线了功能相对较少的“Qwen Chat”。据知情人士称，公司计划将这些应用整合到“Qwen”品牌之下，打造一款消费者首选的一站式应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">知情人士还表示，公司计划最终推出Qwen的海外版本，将其推向全球市场。</p><h2 id=\"ai\">AI成为增长新引擎</h2><p style=\"text-align: justify;\">中国科技公司正向AI领域投入资金。今年9月，阿里巴巴CEO吴泳铭就已勾勒出公司推出新模型和“全栈”AI技术的蓝图，反映了其在开发服务和支撑技术的基础设施（如芯片）两端的雄心。</p><p style=\"text-align: justify;\">这并非阿里巴巴首次尝试将AI能力带给消费者，公司今年早些时候已对其搜索应用夸克（Quark）进行了改版，计划将其打造成全能型AI助手，该应用将继续为用户提供服务。</p><p style=\"text-align: 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20:01","market":"us","language":"zh","title":"伯克希尔Q3运营利润大增34%，现金储备3816.7亿美元再创纪录","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190048355","media":"老虎资讯综合","summary":"11月1日，$伯克希尔(BRK.A)$哈撒韦A发布2025年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收949.72亿美元，上年同期929.95亿美元，市场预期915.5亿美元；净利润307.96亿美元，上年同期262.51亿美元，市场预期127.3亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>11月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>发布2025年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收949.72亿美元，上年同期929.95亿美元，市场预期915.5亿美元；净利润307.96亿美元，上年同期262.51亿美元，市场预期127.3亿美元；每股收益14.28美元，上年同期12.18美元，市场预期5.89美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3d9c2659c22f1e802768ca6798429c4\" title=\"\" tg-width=\"744\" 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07:36","market":"hk","language":"zh","title":"每年6000亿美元增长至3-4万亿美元资本开支？摩根大通：黄仁勋“吹的牛”是可以实现的","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2576070054","media":"华尔街见闻","summary":"若要达到黄仁勋预测的3-4万亿美元资本开支，据摩根大通测算，科技行业到2030年将面临1.6万亿的资金缺口，该行认为这一缺口并非难以填补。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>若要达到黄仁勋预测的3-4万亿美元资本开支，据摩根大通测算，科技行业到2030年将面临1.6万亿的资金缺口，该行认为这一缺口并非难以填补。</p></blockquote><p>近日，黄仁勋预测，全球AI数据中心年度支出将从今年的约6000亿美元，到2030年飙升至3万亿至4万亿美元。这意味着未来五年资本支出需实现年均42%的增长，市场质疑：黄仁勋在“吹牛”？</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>在一份最新报告中指出，黄仁勋关于人工智能数据中心资本支出将爆炸式增长的预测，尽管听起来极为激进，但从财务角度看完全可以实现。该行分析认为，通过三大融资来源：企业内部产生的融资、私募股权/风投基金投资、以及通过债务或股权发行进行的外部融资<strong>，科技行业有足够的能力为这场史无前例的投资热潮提供资金。</strong></p><h2 id=\"id_1613288831\">将面临1.6万亿的年度资金缺口</h2><p>摩根大通的测算显示，到2030年科技行业将面临高达1.6万亿美元的年度资金缺口。</p><p>摩根大通的分析首先聚焦于全球科技行业（以MSCI全球信息技术与通信服务指数成分股加上<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>）的现金流与资本支出状况。报告估算，2025年，该行业的年度经营性现金流约为1.6万亿美元，而包括研发在内的资本支出约为1.3万亿美元，从而产生约3000亿美元的财务盈余。</p><p>报告假设，到2030年，AI数据中心支出将达到黄仁勋预测范围的中点，即3.5万亿美元。同时，假设2025年AI数据中心投资为6000亿美元，其余7000亿美元资本支出按过去三年11%的年均增长至2030年的1.1万亿美元。届时，科技行业的总资本支出将达到4.6万亿美元。</p><p>即便假设经营现金流以每年20%的速度增长至4万亿美元，该行业仍将面临6000亿美元的资金缺口。</p><p>如果再考虑到股东回报，资金压力将进一步加大。报告假设，科技行业的股东回报将从今年的7000亿美元增长至2030年的约1万亿美元。计入这部分支出后，科技行业到2030年，年度总资金缺口将扩大至1.6万亿美元。</p><h2 id=\"id_2364957902\">私募与风投：填补缺口的关键力量</h2><p>面对万亿美元级别的资金缺口，私人资本将成为第一道重要的力量支撑。摩根大通指出，私募股权（PE）、风险投资（VC）以及基础设施基金正以前所未有的热情涌入数字基础设施和AI领域。</p><p>报告引述数据称，目前数字基础设施的年化募资额约为700亿美元，而根据Pitchbook的数据，今年投向AI和机器学习领域的PE/VC资本年化规模已达2600亿美元。两者合计，2025年私人市场可为AI投资提供约3300亿美元的资金。</p><p>摩根大通预测，若这部分私人资本以每年10%的保守速度增长，到2030年其年度投资额将达到约5310亿美元。这意味着，私人资本的注入将能把2030年科技行业的1.6万亿美元资金缺口收窄至约1.1万亿美元。</p><h2 id=\"id_257832390\">债务融资：可控的杠杆扩张</h2><p>剩余的约1.1万亿美元缺口，将主要通过债务融资来解决。摩根大通认为，科技行业完全有能力承担这一规模的债务扩张，而不会引发系统性风险。</p><p>报告根据美国非金融企业的融资结构，假设这部分新增债务的40%（约4300亿美元）来自银行贷款，其余60%（约6400亿美元）来自债券发行。</p><p>此举对科技行业资产负债表的影响是市场关注的焦点。摩根大通的分析显示，即使增加了如此规模的债务，到2030年，科技行业的净债务与经营现金流之比将从目前的0.7倍上升至1.2倍。这一水平不仅本身可控，而且与MSCI全球指数当前2.2倍的平均比率相比，依然显得极为健康。这表明科技公司拥有充足的借贷空间来为AI的未来进行投资。</p><p>不过，尽管摩根大通报告认为黄仁勋的预测从融资角度来看有可能实现，但电力供应和传输能力等其他潜在瓶颈，将是未来需要审视的下一个关键挑战。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>每年6000亿美元增长至3-4万亿美元资本开支？摩根大通：黄仁勋“吹的牛”是可以实现的</title>\n<style 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id=\"id_858063411\">海外市场</h2><p><strong>美股收盘｜恐慌情绪降温，三大指数全线收涨！区域银行股Zions涨近6%，甲骨文逆势跌近7%</strong></p><p>美东时间周五，美股三大指数集体收涨。截至收盘，道指涨238.37点，涨幅为0.52%，报46190.61点；纳指涨117.44点，涨幅为0.52%，报22679.98点；标普500指数涨34.94点，涨幅为0.53%，报6664.01点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3a09214a30c5989e5283cd8849a0c72\" title=\"\" tg-width=\"917\" tg-height=\"151\"/></p><p>投资者评估美国总统特朗普关于贸易局势的最新表态，同时区域银行公布的季度业绩缓解了市场对信贷风险的担忧。</p><p>在特朗普和财政部长贝森特针对贸易局势发表评论后，市场解读为100%关税的威胁不会落地，股指盘中震荡走高。恐慌指数VIX收盘回落至21.5，显示避险情绪确实在降温。</p><p style=\"text-align: justify;\">Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，每当特朗普开口，市场就像坐过山车，最近他提到的贸易政策，乃至几乎所有事情的评论都反复无常。</p><p style=\"text-align: justify;\">Baird投资策略师Ross Mayfield指出，午后多头情绪直接源于特朗普口风软化，美国政府显然不想重演解放日式暴跌，这为谈判划出下限，尽管过程仍可能反复。</p><p style=\"text-align: justify;\">区域银行股在周四暴跌后反弹，投资者认为此前曝出的不良贷款只是个别事件，而非系统性危机，Zions涨5.8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WAL\">阿莱恩斯西部银行</a>涨3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前Zions银行披露两笔贷款出现意外亏损，而Western Alliance则表示已对Cantor Group V提起诉讼，指控其存在欺诈行为。</p><p style=\"text-align: justify;\">区域银行Fifth Third Bancorp周五公布的业绩超出预期，也提振了市场信心，股价上涨1.3%。尽管该行因对破产的次级汽车贷款机构Tricolor有敞口而增加了信贷损失拨备，但上季度利润仍实现增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">Argent Capital投资组合经理Jed Ellerbroek认为：“当前市场上关于信贷风险的担忧更多是雷声大雨点小。从主要大型银行的财报来看，整体信贷质量依然良好，真正的脆弱环节非常有限。”</p><p style=\"text-align: justify;\">本周<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、富国等巨头业绩全线超预期，数据显示，分析师已将三季度标普500成份股盈利增速预期从月初的8.8%上调至9.3%。</p><p><strong>【热门股】</strong>大型科技股大多上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收涨2.46%，<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨1.96%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.39%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>涨0.73%，英伟达涨0.78%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.67%。</p><p style=\"text-align: justify;\">因现货金银大幅回落，贵金属与采矿、有色金属板块跌幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/GORO\">黄金资源</a>跌超16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CDE\">科尔黛伦矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PAAS\">泛美白银</a>跌超8%，金田跌超7%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在特朗普表示将压低减肥药价格后，制药巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>股价下跌2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>跌超3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文大跌近7%，这只炙手可热的云基础设施股票已与OpenAI和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等公司达成了多笔交易，但多位分析师对此提出质疑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/RVMD\">Revolution Medicines</a>大涨8.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局(FDA)在官网宣布，Revolution Medicines开发的治疗胰腺癌的RMC-6236药品获得了“局长国家优先药品券”（CNPV），将获得加速审查资格。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>【中概股】</strong>纳斯达克中国金龙指数收跌0.14%，热门中概股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>跌超4%。</p><p><strong>【原油】</strong>WTI原油期货收涨0.14%，报57.54美元/桶，本周累计下跌1.73%。布伦特原油期货收涨0.38%，报61.29美元/桶，本周累计下跌1.3%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>【黄金】</strong>COMEX黄金期货收跌0.85%，报4267.9美元/盎司，本周累计上涨5.76%；COMEX白银期货收跌5.01%，报50.625美元/盎司，本周累计上涨6.55%。</p><h2 id=\"id_3326708966\">国际宏观</h2><p><strong>特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税</strong></p><p>据央视新闻，美国总统特朗普当地时间10月17日签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对进口客车征收10%的关税。</p><p><strong>特朗普：将与中方达成一项对双方都有利的协议</strong></p><p>美东时间10月17日，特朗普在一场公开直播活动上表示：美中贸易谈判进展顺利，两国关系保持积极态势。他表示希望与中方进行谈判，并强调双方正在进行对话，暗示双方计划达成互利协议。特朗普还表示，在11月1日贸易截止日期问题上持灵活态度，并强调与中国在更广泛的地缘政治问题上的协调，包括与乌克兰问题的讨论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/775beec80c8b91db10b8ce55675af06f\" title=\"\" tg-width=\"1745\" tg-height=\"1090\"/></p><p><strong>八个月内第三次访美，泽连斯基抵达白宫与特朗普会晤</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间10月17日下午，乌克兰总统泽连斯基抵达白宫，与美国总统特朗普举行会晤。这是泽连斯基8个月内第三次到访白宫。随后，双方在白宫内阁会议室开始举行会谈。泽连斯基表示很高兴再次见到特朗普。泽连斯基称，“我认为这是结束俄乌冲突的重要契机。”泽连斯基称，他已与多家<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>及军工企业会面，对方表示愿意协助乌克兰修复受损的能源基础设施，并加强防空体系合作。据多名知情人士此前透露，预计双方将商讨美国向乌克兰提供“战斧”巡航导弹等问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“停摆”持续，特朗普政府再冻结110亿美元基建资金</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国白宫管理和预算办公室主任<a href=\"https://laohu8.com/S/002886\">沃特</a>当地时间10月17日表示，因“停摆”持续，特朗普政府将再冻结约110亿美元的基础设施项目资金，主要涉及民主党执政城市。沃特在社交媒体上称，美国陆军工程兵团将暂停纽约、旧金山、波士顿和巴尔的摩等地的“低优先级”项目施工。这已是特朗普政府在“停摆”期间第二轮冻结基建支出，先前已中止多项交通与能源项目资金拨付。分析认为，此举旨在向民主党施压，推动尽快结束自10月1日开始的政府“停摆”。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富上调新兴市场股票评级上调至有吸引力，看好中国科技股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银全球财富管理将新兴市场股票评级上调至有吸引力，理由是具建设性的宏观背景以及美元走弱趋势。策略师Xingchen Yu等人指出，金融环境改善、资金流增强以及投资者再度追求地域多元化，导致此次上调。“全球及本地流动性改善、有利的金融环境，以及全球投资者一直低配，将推动更多资金流入新兴市场资产，”他们还表示，瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是“对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心”，中国内地股市、印度、巴西和印尼均被视为有吸引力。瑞银还将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1,470点，理由是企业盈利预期改善。</p><p><strong>美官员称印度削减50%俄油进口遭否认</strong></p><p>据路透，一名美国白宫官员表示，印度已将俄罗斯石油进口量削减50%，但印度方面的消息人士称，尚未发现明显减少。 日前，美国总统特朗普在白宫对记者称，印度总理莫迪在电话中向他承诺，印度不会再购买俄油，“这是非常重要的一步”。 一名白宫官员告诉路透，本周在华盛顿举行的美印代表团会谈“富有成效”，并称印度炼油厂已将俄罗斯石油进口量削减50%。 另一方面，印度业内人士强调，印度官方尚未向炼油厂提出任何有关减少俄油进口的要求。</p><h2 id=\"id_3072359624\">公司新闻</h2><p><strong>英伟达与台积电推出首片在美国制造的Blackwell芯片晶圆</strong></p><p>美东时间10月17日，英伟达和台积电共同宣布他们在美国完成的首枚晶圆，这枚晶圆未来将被制成用于人工智能的Blackwell芯片。英伟达表示：“英伟达与台积电正在携手，在美国本土建设支撑全球AI工厂的基础设施。此外，英伟达还计划部署其先进的 AI、机器人和数字孪生技术来设计和运营新的美国制造工厂。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/246b428a0312d8b689ad15f74ef9bad2\" title=\"\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"674\"/></p><p><strong>分析显示ChatGPT应用下载及日活增速陷入瓶颈</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据第三方应用情报机构Apptopia的最新数据和分析，事关“AI叙事”能否延续下去的ChatGPT移动应用增速，似乎陷入了某种瓶颈期。这一发现也与<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>本周早些时候的研报相呼应。德银分析师发现，自5月起，欧洲的ChatGPT消费者支出已出现停滞。Apptopia的数据显示，ChatGPT的全球日活跃用户（DAU）数据，似乎在过去一个多月的时间里开始趋平。该机构的估算同时显示，以全球新增下载量的百分比变化来衡量的ChatGPT新增用户增长，自4月之后明显放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国信贷质量危机涉事银行CEO：我们遭到了欺诈</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">身处汽车零部件供应商First Brands破产事件“震中”的<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>公司，公开喊话称该机构“遭遇了欺诈”。杰富瑞集团首席执行官里奇·汉德勒向投资者表示，“我直白地说，这是我们集团的判断，我们确信自己遭到了欺诈。”杰富瑞总裁弗里德曼补充道：“如果这个项目最终被证实是欺诈——虽然我们尚未确认，但已有相关猜测——那么将启动破产法庭的清算程序，届时我们将查明真相并看到最终解决方案。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>苹果抢下F1美国独家转播权，据称本次加码体育版图耗资7亿美元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间周五，苹果在官网宣布，公司与世界一级方程式赛车锦标赛（F1）建立为期五年的合作伙伴关系。新闻稿称，从明年开始，所有F1赛事——包括练习赛、排位赛、冲刺赛、大奖赛正赛——将在美国Apple TV上独家转播，赛事均向Apple TV订阅用户开放，其中练习赛和部分比赛将免费提供。苹果还为只想观看F1赛事的用户推出了“F1 TV Premium”。公司还将通过旗下的其他平台推广这项运动，比如Apple Sports将实时更新赛事信息，并可推送到iPhone主屏幕的专属小组件上。</p><h2 id=\"id_1826026386\">下周财报</h2><p>下周，特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、英特尔等明星公司将陆续发布财报，投资者将重点关注特斯拉的电动车销量和盈利表现、奈飞的用户增长及内容投资回报，以及英特尔在半导体领域的市场动态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/368e7c9e9b0d9ff77296f861cc50fb61\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1401\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 恐慌情绪退潮，美股收涨！区域银行股反弹，甲骨文逆势跌近7%；英伟达与台积电推出美国产Blackwell芯片</title>\n<style 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07:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>美股收盘：恐慌情绪降温，三大指数全线收涨！区域银行股Zions涨近6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>逆势跌近7%</p></li><li><p>特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税</p></li><li><p>特朗普：将与中方达成一项对双方都有利的协议</p></li><li><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>推出首片在美国制造的Blackwell芯片晶圆</p></li></ul><h2 id=\"id_858063411\">海外市场</h2><p><strong>美股收盘｜恐慌情绪降温，三大指数全线收涨！区域银行股Zions涨近6%，甲骨文逆势跌近7%</strong></p><p>美东时间周五，美股三大指数集体收涨。截至收盘，道指涨238.37点，涨幅为0.52%，报46190.61点；纳指涨117.44点，涨幅为0.52%，报22679.98点；标普500指数涨34.94点，涨幅为0.53%，报6664.01点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3a09214a30c5989e5283cd8849a0c72\" title=\"\" tg-width=\"917\" tg-height=\"151\"/></p><p>投资者评估美国总统特朗普关于贸易局势的最新表态，同时区域银行公布的季度业绩缓解了市场对信贷风险的担忧。</p><p>在特朗普和财政部长贝森特针对贸易局势发表评论后，市场解读为100%关税的威胁不会落地，股指盘中震荡走高。恐慌指数VIX收盘回落至21.5，显示避险情绪确实在降温。</p><p style=\"text-align: justify;\">Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，每当特朗普开口，市场就像坐过山车，最近他提到的贸易政策，乃至几乎所有事情的评论都反复无常。</p><p style=\"text-align: justify;\">Baird投资策略师Ross Mayfield指出，午后多头情绪直接源于特朗普口风软化，美国政府显然不想重演解放日式暴跌，这为谈判划出下限，尽管过程仍可能反复。</p><p style=\"text-align: justify;\">区域银行股在周四暴跌后反弹，投资者认为此前曝出的不良贷款只是个别事件，而非系统性危机，Zions涨5.8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/WAL\">阿莱恩斯西部银行</a>涨3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前Zions银行披露两笔贷款出现意外亏损，而Western Alliance则表示已对Cantor Group V提起诉讼，指控其存在欺诈行为。</p><p style=\"text-align: justify;\">区域银行Fifth Third Bancorp周五公布的业绩超出预期，也提振了市场信心，股价上涨1.3%。尽管该行因对破产的次级汽车贷款机构Tricolor有敞口而增加了信贷损失拨备，但上季度利润仍实现增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">Argent Capital投资组合经理Jed Ellerbroek认为：“当前市场上关于信贷风险的担忧更多是雷声大雨点小。从主要大型银行的财报来看，整体信贷质量依然良好，真正的脆弱环节非常有限。”</p><p style=\"text-align: justify;\">本周<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、富国等巨头业绩全线超预期，数据显示，分析师已将三季度标普500成份股盈利增速预期从月初的8.8%上调至9.3%。</p><p><strong>【热门股】</strong>大型科技股大多上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收涨2.46%，<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>涨1.96%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>涨0.39%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>涨0.73%，英伟达涨0.78%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.67%。</p><p style=\"text-align: justify;\">因现货金银大幅回落，贵金属与采矿、有色金属板块跌幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/GORO\">黄金资源</a>跌超16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CDE\">科尔黛伦矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PAAS\">泛美白银</a>跌超8%，金田跌超7%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在特朗普表示将压低减肥药价格后，制药巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>股价下跌2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>跌超3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文大跌近7%，这只炙手可热的云基础设施股票已与OpenAI和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等公司达成了多笔交易，但多位分析师对此提出质疑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/RVMD\">Revolution Medicines</a>大涨8.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/USFD\">美国食品</a>药品监督管理局(FDA)在官网宣布，Revolution Medicines开发的治疗胰腺癌的RMC-6236药品获得了“局长国家优先药品券”（CNPV），将获得加速审查资格。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>【中概股】</strong>纳斯达克中国金龙指数收跌0.14%，热门中概股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>跌超4%。</p><p><strong>【原油】</strong>WTI原油期货收涨0.14%，报57.54美元/桶，本周累计下跌1.73%。布伦特原油期货收涨0.38%，报61.29美元/桶，本周累计下跌1.3%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>【黄金】</strong>COMEX黄金期货收跌0.85%，报4267.9美元/盎司，本周累计上涨5.76%；COMEX白银期货收跌5.01%，报50.625美元/盎司，本周累计上涨6.55%。</p><h2 id=\"id_3326708966\">国际宏观</h2><p><strong>特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税</strong></p><p>据央视新闻，美国总统特朗普当地时间10月17日签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对进口客车征收10%的关税。</p><p><strong>特朗普：将与中方达成一项对双方都有利的协议</strong></p><p>美东时间10月17日，特朗普在一场公开直播活动上表示：美中贸易谈判进展顺利，两国关系保持积极态势。他表示希望与中方进行谈判，并强调双方正在进行对话，暗示双方计划达成互利协议。特朗普还表示，在11月1日贸易截止日期问题上持灵活态度，并强调与中国在更广泛的地缘政治问题上的协调，包括与乌克兰问题的讨论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/775beec80c8b91db10b8ce55675af06f\" title=\"\" tg-width=\"1745\" tg-height=\"1090\"/></p><p><strong>八个月内第三次访美，泽连斯基抵达白宫与特朗普会晤</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间10月17日下午，乌克兰总统泽连斯基抵达白宫，与美国总统特朗普举行会晤。这是泽连斯基8个月内第三次到访白宫。随后，双方在白宫内阁会议室开始举行会谈。泽连斯基表示很高兴再次见到特朗普。泽连斯基称，“我认为这是结束俄乌冲突的重要契机。”泽连斯基称，他已与多家<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>及军工企业会面，对方表示愿意协助乌克兰修复受损的能源基础设施，并加强防空体系合作。据多名知情人士此前透露，预计双方将商讨美国向乌克兰提供“战斧”巡航导弹等问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“停摆”持续，特朗普政府再冻结110亿美元基建资金</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国白宫管理和预算办公室主任<a href=\"https://laohu8.com/S/002886\">沃特</a>当地时间10月17日表示，因“停摆”持续，特朗普政府将再冻结约110亿美元的基础设施项目资金，主要涉及民主党执政城市。沃特在社交媒体上称，美国陆军工程兵团将暂停纽约、旧金山、波士顿和巴尔的摩等地的“低优先级”项目施工。这已是特朗普政府在“停摆”期间第二轮冻结基建支出，先前已中止多项交通与能源项目资金拨付。分析认为，此举旨在向民主党施压，推动尽快结束自10月1日开始的政府“停摆”。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富上调新兴市场股票评级上调至有吸引力，看好中国科技股</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银全球财富管理将新兴市场股票评级上调至有吸引力，理由是具建设性的宏观背景以及美元走弱趋势。策略师Xingchen Yu等人指出，金融环境改善、资金流增强以及投资者再度追求地域多元化，导致此次上调。“全球及本地流动性改善、有利的金融环境，以及全球投资者一直低配，将推动更多资金流入新兴市场资产，”他们还表示，瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是“对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心”，中国内地股市、印度、巴西和印尼均被视为有吸引力。瑞银还将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1,470点，理由是企业盈利预期改善。</p><p><strong>美官员称印度削减50%俄油进口遭否认</strong></p><p>据路透，一名美国白宫官员表示，印度已将俄罗斯石油进口量削减50%，但印度方面的消息人士称，尚未发现明显减少。 日前，美国总统特朗普在白宫对记者称，印度总理莫迪在电话中向他承诺，印度不会再购买俄油，“这是非常重要的一步”。 一名白宫官员告诉路透，本周在华盛顿举行的美印代表团会谈“富有成效”，并称印度炼油厂已将俄罗斯石油进口量削减50%。 另一方面，印度业内人士强调，印度官方尚未向炼油厂提出任何有关减少俄油进口的要求。</p><h2 id=\"id_3072359624\">公司新闻</h2><p><strong>英伟达与台积电推出首片在美国制造的Blackwell芯片晶圆</strong></p><p>美东时间10月17日，英伟达和台积电共同宣布他们在美国完成的首枚晶圆，这枚晶圆未来将被制成用于人工智能的Blackwell芯片。英伟达表示：“英伟达与台积电正在携手，在美国本土建设支撑全球AI工厂的基础设施。此外，英伟达还计划部署其先进的 AI、机器人和数字孪生技术来设计和运营新的美国制造工厂。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/246b428a0312d8b689ad15f74ef9bad2\" title=\"\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"674\"/></p><p><strong>分析显示ChatGPT应用下载及日活增速陷入瓶颈</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据第三方应用情报机构Apptopia的最新数据和分析，事关“AI叙事”能否延续下去的ChatGPT移动应用增速，似乎陷入了某种瓶颈期。这一发现也与<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>本周早些时候的研报相呼应。德银分析师发现，自5月起，欧洲的ChatGPT消费者支出已出现停滞。Apptopia的数据显示，ChatGPT的全球日活跃用户（DAU）数据，似乎在过去一个多月的时间里开始趋平。该机构的估算同时显示，以全球新增下载量的百分比变化来衡量的ChatGPT新增用户增长，自4月之后明显放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美国信贷质量危机涉事银行CEO：我们遭到了欺诈</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">身处汽车零部件供应商First Brands破产事件“震中”的<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>公司，公开喊话称该机构“遭遇了欺诈”。杰富瑞集团首席执行官里奇·汉德勒向投资者表示，“我直白地说，这是我们集团的判断，我们确信自己遭到了欺诈。”杰富瑞总裁弗里德曼补充道：“如果这个项目最终被证实是欺诈——虽然我们尚未确认，但已有相关猜测——那么将启动破产法庭的清算程序，届时我们将查明真相并看到最终解决方案。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>苹果抢下F1美国独家转播权，据称本次加码体育版图耗资7亿美元</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间周五，苹果在官网宣布，公司与世界一级方程式赛车锦标赛（F1）建立为期五年的合作伙伴关系。新闻稿称，从明年开始，所有F1赛事——包括练习赛、排位赛、冲刺赛、大奖赛正赛——将在美国Apple TV上独家转播，赛事均向Apple TV订阅用户开放，其中练习赛和部分比赛将免费提供。苹果还为只想观看F1赛事的用户推出了“F1 TV Premium”。公司还将通过旗下的其他平台推广这项运动，比如Apple Sports将实时更新赛事信息，并可推送到iPhone主屏幕的专属小组件上。</p><h2 id=\"id_1826026386\">下周财报</h2><p>下周，特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、英特尔等明星公司将陆续发布财报，投资者将重点关注特斯拉的电动车销量和盈利表现、奈飞的用户增长及内容投资回报，以及英特尔在半导体领域的市场动态。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/368e7c9e9b0d9ff77296f861cc50fb61\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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Mayfield指出，午后多头情绪直接源于特朗普口风软化，美国政府显然不想重演解放日式暴跌，这为谈判划出下限，尽管过程仍可能反复。区域银行股在周四暴跌后反弹，投资者认为此前曝出的不良贷款只是个别事件，而非系统性危机，Zions涨5.8%，阿莱恩斯西部银行涨3%。此前Zions银行披露两笔贷款出现意外亏损，而Western Alliance则表示已对Cantor Group V提起诉讼，指控其存在欺诈行为。区域银行Fifth Third Bancorp周五公布的业绩超出预期，也提振了市场信心，股价上涨1.3%。尽管该行因对破产的次级汽车贷款机构Tricolor有敞口而增加了信贷损失拨备，但上季度利润仍实现增长。Argent Capital投资组合经理Jed Ellerbroek认为：“当前市场上关于信贷风险的担忧更多是雷声大雨点小。从主要大型银行的财报来看，整体信贷质量依然良好，真正的脆弱环节非常有限。”本周摩根大通、富国等巨头业绩全线超预期，数据显示，分析师已将三季度标普500成份股盈利增速预期从月初的8.8%上调至9.3%。【热门股】大型科技股大多上涨，特斯拉收涨2.46%，Meta涨0.68%，苹果涨1.96%，微软涨0.39%，谷歌A涨0.73%，英伟达涨0.78%，亚马逊跌0.67%。因现货金银大幅回落，贵金属与采矿、有色金属板块跌幅居前，黄金资源跌超16%，科尔黛伦矿业、泛美白银跌超8%，金田跌超7%。在特朗普表示将压低减肥药价格后，制药巨头礼来股价下跌2%，诺和诺德跌超3%。甲骨文大跌近7%，这只炙手可热的云基础设施股票已与OpenAI和AMD等公司达成了多笔交易，但多位分析师对此提出质疑。Revolution Medicines大涨8.9%，美国食品药品监督管理局(FDA)在官网宣布，Revolution Medicines开发的治疗胰腺癌的RMC-6236药品获得了“局长国家优先药品券”（CNPV），将获得加速审查资格。【中概股】纳斯达克中国金龙指数收跌0.14%，热门中概股涨跌不一，新东方涨超2%，阿里巴巴、京东涨超1%，知乎、爱奇艺跌超1%，金山云跌超4%。【原油】WTI原油期货收涨0.14%，报57.54美元/桶，本周累计下跌1.73%。布伦特原油期货收涨0.38%，报61.29美元/桶，本周累计下跌1.3%。【黄金】COMEX黄金期货收跌0.85%，报4267.9美元/盎司，本周累计上涨5.76%；COMEX白银期货收跌5.01%，报50.625美元/盎司，本周累计上涨6.55%。国际宏观特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税据央视新闻，美国总统特朗普当地时间10月17日签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对进口客车征收10%的关税。特朗普：将与中方达成一项对双方都有利的协议美东时间10月17日，特朗普在一场公开直播活动上表示：美中贸易谈判进展顺利，两国关系保持积极态势。他表示希望与中方进行谈判，并强调双方正在进行对话，暗示双方计划达成互利协议。特朗普还表示，在11月1日贸易截止日期问题上持灵活态度，并强调与中国在更广泛的地缘政治问题上的协调，包括与乌克兰问题的讨论。八个月内第三次访美，泽连斯基抵达白宫与特朗普会晤当地时间10月17日下午，乌克兰总统泽连斯基抵达白宫，与美国总统特朗普举行会晤。这是泽连斯基8个月内第三次到访白宫。随后，双方在白宫内阁会议室开始举行会谈。泽连斯基表示很高兴再次见到特朗普。泽连斯基称，“我认为这是结束俄乌冲突的重要契机。”泽连斯基称，他已与多家美国能源及军工企业会面，对方表示愿意协助乌克兰修复受损的能源基础设施，并加强防空体系合作。据多名知情人士此前透露，预计双方将商讨美国向乌克兰提供“战斧”巡航导弹等问题。“停摆”持续，特朗普政府再冻结110亿美元基建资金美国白宫管理和预算办公室主任沃特当地时间10月17日表示，因“停摆”持续，特朗普政府将再冻结约110亿美元的基础设施项目资金，主要涉及民主党执政城市。沃特在社交媒体上称，美国陆军工程兵团将暂停纽约、旧金山、波士顿和巴尔的摩等地的“低优先级”项目施工。这已是特朗普政府在“停摆”期间第二轮冻结基建支出，先前已中止多项交通与能源项目资金拨付。分析认为，此举旨在向民主党施压，推动尽快结束自10月1日开始的政府“停摆”。瑞银财富上调新兴市场股票评级上调至有吸引力，看好中国科技股瑞银全球财富管理将新兴市场股票评级上调至有吸引力，理由是具建设性的宏观背景以及美元走弱趋势。策略师Xingchen Yu等人指出，金融环境改善、资金流增强以及投资者再度追求地域多元化，导致此次上调。“全球及本地流动性改善、有利的金融环境，以及全球投资者一直低配，将推动更多资金流入新兴市场资产，”他们还表示，瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是“对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心”，中国内地股市、印度、巴西和印尼均被视为有吸引力。瑞银还将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1,470点，理由是企业盈利预期改善。美官员称印度削减50%俄油进口遭否认据路透，一名美国白宫官员表示，印度已将俄罗斯石油进口量削减50%，但印度方面的消息人士称，尚未发现明显减少。 日前，美国总统特朗普在白宫对记者称，印度总理莫迪在电话中向他承诺，印度不会再购买俄油，“这是非常重要的一步”。 一名白宫官员告诉路透，本周在华盛顿举行的美印代表团会谈“富有成效”，并称印度炼油厂已将俄罗斯石油进口量削减50%。 另一方面，印度业内人士强调，印度官方尚未向炼油厂提出任何有关减少俄油进口的要求。公司新闻英伟达与台积电推出首片在美国制造的Blackwell芯片晶圆美东时间10月17日，英伟达和台积电共同宣布他们在美国完成的首枚晶圆，这枚晶圆未来将被制成用于人工智能的Blackwell芯片。英伟达表示：“英伟达与台积电正在携手，在美国本土建设支撑全球AI工厂的基础设施。此外，英伟达还计划部署其先进的 AI、机器人和数字孪生技术来设计和运营新的美国制造工厂。分析显示ChatGPT应用下载及日活增速陷入瓶颈根据第三方应用情报机构Apptopia的最新数据和分析，事关“AI叙事”能否延续下去的ChatGPT移动应用增速，似乎陷入了某种瓶颈期。这一发现也与德意志银行本周早些时候的研报相呼应。德银分析师发现，自5月起，欧洲的ChatGPT消费者支出已出现停滞。Apptopia的数据显示，ChatGPT的全球日活跃用户（DAU）数据，似乎在过去一个多月的时间里开始趋平。该机构的估算同时显示，以全球新增下载量的百分比变化来衡量的ChatGPT新增用户增长，自4月之后明显放缓。美国信贷质量危机涉事银行CEO：我们遭到了欺诈身处汽车零部件供应商First Brands破产事件“震中”的杰富瑞公司，公开喊话称该机构“遭遇了欺诈”。杰富瑞集团首席执行官里奇·汉德勒向投资者表示，“我直白地说，这是我们集团的判断，我们确信自己遭到了欺诈。”杰富瑞总裁弗里德曼补充道：“如果这个项目最终被证实是欺诈——虽然我们尚未确认，但已有相关猜测——那么将启动破产法庭的清算程序，届时我们将查明真相并看到最终解决方案。”苹果抢下F1美国独家转播权，据称本次加码体育版图耗资7亿美元当地时间周五，苹果在官网宣布，公司与世界一级方程式赛车锦标赛（F1）建立为期五年的合作伙伴关系。新闻稿称，从明年开始，所有F1赛事——包括练习赛、排位赛、冲刺赛、大奖赛正赛——将在美国Apple TV上独家转播，赛事均向Apple TV订阅用户开放，其中练习赛和部分比赛将免费提供。苹果还为只想观看F1赛事的用户推出了“F1 TV Premium”。公司还将通过旗下的其他平台推广这项运动，比如Apple 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<strong>布局</strong>，将是其高端机型能否恢复增长的关键。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99b330c7a5fe2b62c4d008bd67f85ddd","relate_stocks":{"81810":"小米集团-WR","XIACY":"小米集团ADR"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159760887","content_text":"9月29日（周一），著名分析师郭明錤分析指出：1、出货下修：根据最新的产业链调查，Xiaomi 17系列总出货量显著下修20%（原先目标约1,000万部）。若后续无更积极的价格策略或营销活动，17系列总出货量可能会低于15系列的约800万部。2、下修背后的产品组合变动：下修主因是17标准版需求低于预期。原先预估标准版需求最强劲，可占整体17系列约50-55%，但实际开卖后仅占约15-20%。虽然Pro Max与Pro版本有增加订单，但仍无法抵消17标准版的砍单，故整体出货预估下修约20%。3、来自iPhone的竞争压力：Xiaomi 17标准版需求低于预期的主因之一是iPhone 17标准版在中国市场表现优于预期。4、从竞争角度看，小米在2026年的中国高端市场面临两大挑战：1）Apple/iPhone在中国最坏的时期已经过去，需面对来自2026年新款iPhone的竞争压力（上半年有新款iPhone SE，下半年有新款高端iPhone系列）；2）华为的高端机型需求因纯血鸿蒙应用生态尚不完善而低于预期，预计此问题将在2026年改善，或者官方会提供更普遍的刷机（刷回兼容版鸿蒙）服务。5、后续观察：如果Xiaomi 17系列在十一长假期间的销售状况没有进一步改善，为提振高端机型的总出货量，降低特定机型售价是其中一个可能的做法。展望2026年，小米18系列的竞争策略与端侧AI 布局，将是其高端机型能否恢复增长的关键。","news_type":1,"symbols_score_info":{"81810":1.1,"XIACY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482811124162648,"gmtCreate":1758902270495,"gmtModify":1758902272760,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"雨田君系估计都要大跌","listText":"雨田君系估计都要大跌","text":"雨田君系估计都要大跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482811124162648","repostId":"1119190652","repostType":2,"repost":{"id":"1119190652","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1758897075,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119190652?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-09-26 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href=\"https://laohu8.com/S/000166\">申万宏源</a>发布研报称，7月市场监管总局约谈三大平台，强调规范促销与理性竞争，平台补贴策略随之趋于理性，美团、淘宝和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>分别通过“拼好饭”、“爆品团”和“七鲜小厨”等差异化项目推动结构性效率提升，压缩泡沫型单量，走向长期可持续增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>则表示，展望Q3和Q4，预计电商板块持续受到外卖竞争压力的影响，业绩或继续承压。长期来看，一旦双方补贴力度降低，预计美团和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>会出现利润的拐点。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股异动 | 美团再涨超3%，keeta加速拓展中东市场，机构称外卖平台补贴策略已趋于理性</title>\n<style 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支持，四项一项都不能少，这是基本功。</b></p>\n<p><b>明确什么是不好的，并且要有壮士断腕的勇气</b></p>\n<p>你也要明确什么是不好的，并且要有壮士断腕的勇气。比如，链家曾推出了高压线，接私单和吃差价便属于红线事件，制度推行三个月，很多人说：又要马儿跑，又要马儿不吃草，链家的规矩真多。很多有能力的经纪人看不下去，自谋生路，纷纷离去。<b>从那时起，链家的人才结构发生变化，有能力的经纪人变得越来越少，不熟悉业务的愣头青越来越多。既然大家都不懂怎么去做，那干脆就都由一张白纸开始，共同做下去。</b></p>\n<p><b>用专业获得尊严</b></p>\n<p><b>看过一个词就是「高贵的平民」，我们是做服务行业的，永远都是服务行业的一个平民，但是一定要用自己的专业获得自己的尊严。</b>现在链家有十几万经纪人，外界也经常讨论，链家不得不和大公司病作斗争，解决管理半径扩大过程中的矛盾。对此，我思考了很久，<b>最终得出结论：如果把经纪人当员工，管十几万人太难，但是如果把经纪人当客户，那十几万人没关系。</b></p>\n<p><b>为了80分而努力</b></p>\n<p>我相信很多人都跟链家打过交道，<b>我对链家服务的要求是什么？是不要差。我们的基本管理理念是方差要足够小，IT系统和内部运营体系设计都是为了80分而努力，90、100分我并不期望。</b>做服务业要管控到任何一个点非常难。这行业的关键问题是效率低，并且很长一段时间内不可能得到根本性的改善。</p>\n<p><b>协作建立在规则之上</b></p>\n<p><b>协作的基础是科学严谨的规则之上的私权的伸张。我们鼓励利他，但首先我们保护对服务与客户做出贡献的人的利益。规则是我们的信仰，合作规则是神圣的。</b></p>\n<p><b>凭什么你牛？看价值</b></p>\n<p>我们为什么做真房源等服务承诺？这是我们自己倒逼自己去改变，即使看上去不该我们管，但是理想目标足够大，收获也会足够大。整体思路上，<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>我们在物、人、基本服务流程上基本能够达标，比如每个房都有矢量的标准户型图，这应该是个标准，这事除了一人一人去跑没有好办法没有捷径。如果做成了，链家是谁不重要，但是对国家有很大意义，此时想不做大都难。凭什么你牛？看价值。</p>\n<p><b>做些格调不高的事情是我们这个时代企业的宿命</b></p>\n<p>前段时间看过一个说法，美国最优秀的高科技企业，比如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>什么的，都在干特别<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上的事情，中国最优秀的高科技企业都在送盒饭。<b>但是这个时代，也许就是这些送盒饭的企业是真正伟大的企业，中国的消费者在基础的商品和服务的体验上的获得是缺失的，中国应该有一批企业在这些领域里有所作为，起码让整个中国人的生活质量有一个基本的保障。所以，我觉得我们这一代的企业，如果能够在这些事情上有所作为，就很了不起。</b>我们这代人就是应该做一些格调没有那么高的事情，这是我们这个时代企业的宿命，不要幻想自己未来能够青史留名。</p>","source":"lsy1604045416499","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>贝壳左晖，毫无宠爱与万千期待</title>\n<style 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支持，四项一项都不能少，这是基本功。\n明确什么是不好的，并且要有壮士断腕的勇气\n你也要明确什么是不好的，并且要有壮士断腕的勇气。比如，链家曾推出了高压线，接私单和吃差价便属于红线事件，制度推行三个月，很多人说：又要马儿跑，又要马儿不吃草，链家的规矩真多。很多有能力的经纪人看不下去，自谋生路，纷纷离去。从那时起，链家的人才结构发生变化，有能力的经纪人变得越来越少，不熟悉业务的愣头青越来越多。既然大家都不懂怎么去做，那干脆就都由一张白纸开始，共同做下去。\n用专业获得尊严\n看过一个词就是「高贵的平民」，我们是做服务行业的，永远都是服务行业的一个平民，但是一定要用自己的专业获得自己的尊严。现在链家有十几万经纪人，外界也经常讨论，链家不得不和大公司病作斗争，解决管理半径扩大过程中的矛盾。对此，我思考了很久，最终得出结论：如果把经纪人当员工，管十几万人太难，但是如果把经纪人当客户，那十几万人没关系。\n为了80分而努力\n我相信很多人都跟链家打过交道，我对链家服务的要求是什么？是不要差。我们的基本管理理念是方差要足够小，IT系统和内部运营体系设计都是为了80分而努力，90、100分我并不期望。做服务业要管控到任何一个点非常难。这行业的关键问题是效率低，并且很长一段时间内不可能得到根本性的改善。\n协作建立在规则之上\n协作的基础是科学严谨的规则之上的私权的伸张。我们鼓励利他，但首先我们保护对服务与客户做出贡献的人的利益。规则是我们的信仰，合作规则是神圣的。\n凭什么你牛？看价值\n我们为什么做真房源等服务承诺？这是我们自己倒逼自己去改变，即使看上去不该我们管，但是理想目标足够大，收获也会足够大。整体思路上，线上线下我们在物、人、基本服务流程上基本能够达标，比如每个房都有矢量的标准户型图，这应该是个标准，这事除了一人一人去跑没有好办法没有捷径。如果做成了，链家是谁不重要，但是对国家有很大意义，此时想不做大都难。凭什么你牛？看价值。\n做些格调不高的事情是我们这个时代企业的宿命\n前段时间看过一个说法，美国最优秀的高科技企业，比如特斯拉什么的，都在干特别高大上的事情，中国最优秀的高科技企业都在送盒饭。但是这个时代，也许就是这些送盒饭的企业是真正伟大的企业，中国的消费者在基础的商品和服务的体验上的获得是缺失的，中国应该有一批企业在这些领域里有所作为，起码让整个中国人的生活质量有一个基本的保障。所以，我觉得我们这一代的企业，如果能够在这些事情上有所作为，就很了不起。我们这代人就是应该做一些格调没有那么高的事情，这是我们这个时代企业的宿命，不要幻想自己未来能够青史留名。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BEKE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1853,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":242864323735840,"gmtCreate":1700314267665,"gmtModify":1700314269229,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"我能因为中美竞争而幸灾乐祸一下吗？[眼眼]&nbsp;&nbsp;","listText":"我能因为中美竞争而幸灾乐祸一下吗？[眼眼]&nbsp;&nbsp;","text":"我能因为中美竞争而幸灾乐祸一下吗？[眼眼]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/242864323735840","repostId":"1109377810","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2629,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3492666186842287","authorId":"3492666186842287","name":"马甲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0313a49e0eab3259826c3cbaa473b1c4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3492666186842287","idStr":"3492666186842287"},"content":"你都不看风向么？最少要等一到2周后，才能继续反美","text":"你都不看风向么？最少要等一到2周后，才能继续反美","html":"你都不看风向么？最少要等一到2周后，才能继续反美"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512873202950624,"gmtCreate":1766240147020,"gmtModify":1766240149355,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"title":"","htmlText":"联合收割机","listText":"联合收割机","text":"联合收割机","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512873202950624","repostId":"1107464094","repostType":2,"repost":{"id":"1107464094","kind":"news","pubTimestamp":1766221796,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107464094?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-20 17:09","market":"sh","language":"zh","title":"火线解析智谱AI招股书：年营收3亿增速130%，“中国版OpenAI”率先冲刺全球大模型第一股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107464094","media":"量子位","summary":"2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。“全球大模型第一股”，在港交所发起冲刺了。被视为“中国版OpenAI”的智谱AI，刚刚招股书对外公告，冲刺IPO。2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>这家清华系公司成立6年融资8轮超83亿元，估值达243.8亿元。2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。公司开发GLM系列大模型，拥有270万+开发者，服务全球1.2万家企业。研发团队占比74%，已发表500篇顶级论文。背靠美团、腾讯、红杉、高瓴等明星资本，成为中国最大独立大模型厂商。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“全球大模型第一股”</strong>，在港交所发起冲刺了。</p><p style=\"text-align: left;\">被视为“中国版OpenAI”的<strong>智谱AI</strong>，刚刚招股书对外公告，冲刺IPO。</p><p style=\"text-align: left;\">这支由清华顶尖团队孵化的科技公司，今年4月拿到IPO辅导备案的入场券，随后关于智谱IPO的风声未曾停歇，却没想到今年年底进度骤然拉满——</p><p style=\"text-align: left;\">智谱AI以秘密递表的形式，刚刚在港交所<strong>通过聆讯</strong>，即将敲钟。</p><p style=\"text-align: left;\">成立6年间，智谱AI融资8轮，累计筹资超83亿元，背后明星资本云集，最新估值已达243.8亿元。</p><h2 id=\"id_1423248962\" style=\"text-align: left;\">智谱AI是怎样一家公司？</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>智谱（Z.AI）</strong>，其实大家可能已经很熟了，中国最早开启LLM研发的公司，被视为“中国版OpenAI”，聚焦AGI的研发，以期“让机器像人一样思考”。</p><p style=\"text-align: left;\">公司的技术核心，围绕其自主开发的<strong>“GLM”系列模型</strong>展开，现在已经构建了从基础模型到应用产品的完整体系。</p><p style=\"text-align: left;\">在<strong>2024年中</strong>，智谱AI与OpenAI同期发布了AGI的<strong>L1-L5</strong>路径图：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">预训练阶段：智谱要教会机器理解、书写并使用人类语言进行交流。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">对齐及推理阶段：将机器智能与人类意图对齐，并教会机器进行推理与规划。这包括提升安全性，减少幻觉，并实现语言智能与图片、视频、语音和行动的对齐。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">自主学习阶段：教会机器通过自我批评、自我反思及沉思，从而实现机器智能从自身的思维和行动中进行学习。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">自我认知阶段：在没有人类监督的情况下，机器通过观察自身行为及自我解读，逐步形成其自主的态度及情感。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">意识智能阶段：机器开始对自身的内部状态及外部环境产生感知，表现出类似于人类意识的特征——即使对人类而言，这一概念也依然复杂。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">目前，智谱已开发出三个阶段的大模型及智能体，如中国首个千亿规模大模型GLM-130B（预训练阶段）、中国首个开源大型聊天模型ChatGLM（对齐及推理阶段）等等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d437cb15558c9f998cb54d135573714a\" tg-width=\"913\" tg-height=\"603\"/></p><p style=\"text-align: left;\">具体到产品矩阵上：</p><p style=\"text-align: left;\">首先来看<strong>基座模型</strong>，这是开发各种专业模型的基础。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱的“GLM”系列模型采用<strong>自回归填空架构</strong>，具备强大的通用理解与生成能力，支持文本、图像、语音、视频等多模态输入输出，在在鲁棒性、可控性和幻觉性方面效果突出。</p><p style=\"text-align: left;\">今年下半年，智谱推出了新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6，首次实现在一个模型中原生融合推理、编码和智能体能力。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文的资料：</p><p style=\"text-align: left;\">GLM-4.5一经发布，48小时内就跃居抱抱脸热门榜全球榜首；7月的12项业界标准基准测试中，GLM-4.5在全球排名第三、在中国拿下第一，在全球开源模型中居于首位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1562290bc89f20ba22bb81319016c3e6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"713\"/></p><p style=\"text-align: left;\">而9月上线的GLM-4.6，主要强化了编码能力，发布即适配寒武纪、摩尔线程芯片。</p><p style=\"text-align: left;\">在大模型竞技场Code Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越了海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。</p><p style=\"text-align: left;\">针对大模型“推理效率低、成本高”的痛点，智谱AI研发了专用<strong>推理模型</strong>，通过模型压缩、量化等技术优化推理速度，降低部署成本。</p><p style=\"text-align: left;\">例如GLM-4-9B，模型开源后累计获超15万GitHub星标，全球下载超过3000万。</p><p style=\"text-align: left;\">接下来是智谱AI的<strong>多模态模型</strong>，如CogVLM、CogView、CogVideoX等，实现了文本、图像、视频、语音的跨模态理解与生成。</p><p style=\"text-align: left;\">最后，<strong>Agent</strong>是智谱今年的核心战略方向，AI开始从“对话”转向“行动”。</p><p style=\"text-align: left;\">其中，AutoGLM是全球首个可自主操作手机的智能体，用户不必手动操作，就能通过语音指令完成点餐、订票、查房、预约、撰写文稿、生成视频等跨应用任务。</p><p style=\"text-align: left;\">今年8月更新的AutoGLM 2.0，还支持接入AI眼镜、手表、家电等硬件，让硬件具备“手机级操作能力”，比如用Rokid智能眼镜点咖啡。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d360da6ed5c3a988273a43faf5eec4a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\"/></p><p style=\"text-align: left;\">在商业化方面，智谱起步较早，从2021年就开始布局<strong>MaaS</strong>（即大模型API调用）的商业模式，和OpenAI、Anthropic的变现方式类似，智谱也是目前唯一一家实现MaaS有规模收入的创业公司。</p><p style=\"text-align: left;\">这种模式的优势是高度灵活且可扩展，交付“通用智能”而非“定制项目”，能更快、更低成本地去铺设到更多场景。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，智谱MaaS开放平台上有<strong>270万+</strong>企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。客户群体主要面向科技互联网和企业服务市场，目前中国前10大互联网公司中，有<strong>9家</strong>都在用智谱的GLM大模型。</p><p style=\"text-align: left;\">在全球大模型超市OpenRouter中，GLM-4.5/4.6调用量排在全球前10，付费流量收入已经超过所有国产模型之和。</p><p style=\"text-align: left;\">并且不仅仅是在国内收入高，GLM-4.5/4.6在海外也在赚钱，其面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan），目前已经获得超过1亿元人民币的收入，3个月吸纳了超15万付费开发者用户。</p><p style=\"text-align: left;\">截止今年9月30日，智谱模型已经辐射到全球12000家企业客户、超8000万台终端用户设备，以及超4500万名开发者。</p><p style=\"text-align: left;\">今年11月，智谱的日均云端token调用量超过4.2万亿次，成为了中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。</p><p style=\"text-align: left;\">正是这样的商业模式和业务规模，让智谱在财务指标方面表现出了飞速增长。</p><h2 id=\"id_3013690507\" style=\"text-align: left;\">智谱AI关键财务指标</h2><p style=\"text-align: left;\">先看营收层面，2022年、2023年、2024年，智谱的营业收入分别为为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，复合年增长率达到130%。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/263c0a96067235478063a678483ce5d0\" tg-width=\"855\" tg-height=\"469\"/></p><p style=\"text-align: left;\">其中，AI大模型是智谱的核心产品，因此公司的主要来自于<strong>大模型收入</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。</p><p style=\"text-align: left;\">再看利润层面，2022年~2024年，智谱毛利率为54.6%、64.6%、56.3%。</p><p style=\"text-align: left;\">今年上半年，公司毛利率为50%。近三年，智谱始终保持50%以上的高毛利率。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b56f546745411d19f5ddf061495dca0\" tg-width=\"809\" tg-height=\"454\"/></p><p style=\"text-align: left;\">在营业费用中，智谱的重心主要放在了<strong>研发</strong>上。</p><p style=\"text-align: left;\">2022年~2024年以及2025年上半年，公司研发费用分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0713f92b5e7fbc151758bb718d3cb3a4\" tg-width=\"980\" tg-height=\"463\"/></p><p style=\"text-align: left;\">截至今年6月30日，公司的研发团队有657人，占公司总人数的74%。</p><p style=\"text-align: left;\">其核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。</p><p style=\"text-align: left;\">最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。</p><h2 id=\"id_4260918334\" style=\"text-align: left;\">清华班底带队，6年8轮融资83+亿</h2><p style=\"text-align: left;\">智谱AI成立于2019年，由<strong>清华大学</strong>技术成果转化而来，创始班底源自<strong>清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">这个实验室成立于1996年，是国内最早开展自然语言处理、知识图谱研究的实验室之一。</p><p style=\"text-align: left;\">CEO<strong>张鹏</strong>，是清华大学2018创新领军工程博士，毕业于清华大学计算机科学与技术系。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e99296f619200f6688f9799d3b41bda\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"654\"/></p><p style=\"text-align: left;\">他的职业生涯始于清华大学知识工程实验室（KEG），2002年硕士毕业后就加入实验室，2006年起主导研发科技情报平台AMiner——这个系统就是智谱AI的技术雏形。</p><p style=\"text-align: left;\">在智谱，张鹏负责公司整体运营与战略规划，主导了GLM系列大模型、ChatGLM对话模型等核心产品的研发与商业化。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱的首席科学家<strong>唐杰</strong>，也是KEG实验室的核心人物。</p><p style=\"text-align: left;\">他的研究方向包括社会网络分析、数据挖掘、机器学习、知识图谱等。</p><p style=\"text-align: left;\">董事长<strong>刘德兵</strong>，中科院计算所博士，师从中国工程院院士、中国计算机领域权威专家高文。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12406b3c0c39e4dd041ac30ab6f475a4\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"724\"/></p><p style=\"text-align: left;\">他曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任、Thomson北京研究院高级研究员、清华计算机系高级工程师。</p><p style=\"text-align: left;\">智谱AI总裁<strong>王绍兰</strong>，清华大学创新领军工程博士，曾任清华大学数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，推动了智谱AI从“实验室”走向“市场”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2eda9212f33c888b998cb80063b3f12\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"675\"/></p><p style=\"text-align: left;\">智谱的核心团队成员，基本都来自清华大学计算机系知识工程实验室，长期从事大规模预训练模型、语义大数据分析、智能问答等领域的研究。</p><p style=\"text-align: left;\">有这样顶尖的技术天团做背书，智谱在资本市场可谓是一路绿灯。</p><p style=\"text-align: left;\">成立当年，公司就获得了4000万元的天使轮融资，投资方来自清华大学资管和中科创星。</p><p style=\"text-align: left;\">此后6年间，智谱已融资超<strong>8轮</strong>，累计融资超<strong>83亿元</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">背后的投资者更是明星资本云集，参与方既包括<strong>美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来</strong>等产业资本，又有<strong>君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为</strong>等一线机构，同时还有不少<strong>地方政府国资</strong>来支持。</p><p style=\"text-align: left;\">截至IPO前，智谱的最新<strong>投后估值</strong>已达243.8亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/938e880538737be8d866ec18cc0c0fdc\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"382\"/></p><p style=\"text-align: left;\">而这家公司之所以广受资本市场追捧，也不仅仅是因为班底和技术实力硬，还因为整个行业正走向空前火热。</p><p style=\"text-align: left;\">据弗若斯特沙利文资料，以收入计，2024年中国大语言模型市场规模已达到人民币53亿元；其中，机构客户贡献人民币47亿元，个人客户贡献人民币6亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">而在LLM技术的不断进步，以及机构和个人需求增长的催化下，预计到2030年，中国LLM市场规模将增至人民币1011亿元，2024 年至2030年的复合年增长率为63.5%，并且仍由机构客户作为增长的核心动力。</p><p style=\"text-align: left;\">在这种背景下，企业级LLM市场的商业化路径日益逐渐清晰，并走向多元化格局。</p><p style=\"text-align: left;\">行业前景大有可为，而当下正是招兵买马的时刻。</p><p style=\"text-align: left;\">在这个节点上，OpenAI已经明确IPO计划，而“中国版OpenAI”，此时此刻，率先走向公众市场了。</p></body></html>","source":"lsy1569318700471","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>火线解析智谱AI招股书：年营收3亿增速130%，“中国版OpenAI”率先冲刺全球大模型第一股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2025-12-20 17:09 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/TrDupKUJkEZIck0HqyZHTg><strong>量子位</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这家清华系公司成立6年融资8轮超83亿元，估值达243.8亿元。2024年营收3.124亿元，增速130%，毛利率保持50%以上。公司开发GLM系列大模型，拥有270万+开发者，服务全球1.2万家企业。研发团队占比74%，已发表500篇顶级论文。背靠美团、腾讯、红杉、高瓴等明星资本，成为中国最大独立大模型厂商。“全球大模型第一股”，在港交所发起冲刺了。被视为“中国版OpenAI”的智谱AI，刚刚...</p>\n\n<a 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Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越了海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。针对大模型“推理效率低、成本高”的痛点，智谱AI研发了专用推理模型，通过模型压缩、量化等技术优化推理速度，降低部署成本。例如GLM-4-9B，模型开源后累计获超15万GitHub星标，全球下载超过3000万。接下来是智谱AI的多模态模型，如CogVLM、CogView、CogVideoX等，实现了文本、图像、视频、语音的跨模态理解与生成。最后，Agent是智谱今年的核心战略方向，AI开始从“对话”转向“行动”。其中，AutoGLM是全球首个可自主操作手机的智能体，用户不必手动操作，就能通过语音指令完成点餐、订票、查房、预约、撰写文稿、生成视频等跨应用任务。今年8月更新的AutoGLM 2.0，还支持接入AI眼镜、手表、家电等硬件，让硬件具备“手机级操作能力”，比如用Rokid智能眼镜点咖啡。在商业化方面，智谱起步较早，从2021年就开始布局MaaS（即大模型API调用）的商业模式，和OpenAI、Anthropic的变现方式类似，智谱也是目前唯一一家实现MaaS有规模收入的创业公司。这种模式的优势是高度灵活且可扩展，交付“通用智能”而非“定制项目”，能更快、更低成本地去铺设到更多场景。目前，智谱MaaS开放平台上有270万+企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。客户群体主要面向科技互联网和企业服务市场，目前中国前10大互联网公司中，有9家都在用智谱的GLM大模型。在全球大模型超市OpenRouter中，GLM-4.5/4.6调用量排在全球前10，付费流量收入已经超过所有国产模型之和。并且不仅仅是在国内收入高，GLM-4.5/4.6在海外也在赚钱，其面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan），目前已经获得超过1亿元人民币的收入，3个月吸纳了超15万付费开发者用户。截止今年9月30日，智谱模型已经辐射到全球12000家企业客户、超8000万台终端用户设备，以及超4500万名开发者。今年11月，智谱的日均云端token调用量超过4.2万亿次，成为了中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。正是这样的商业模式和业务规模，让智谱在财务指标方面表现出了飞速增长。智谱AI关键财务指标先看营收层面，2022年、2023年、2024年，智谱的营业收入分别为为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，复合年增长率达到130%。2025年上半年，公司收入为1.9亿元，超越了2023年的全年水平。其中，AI大模型是智谱的核心产品，因此公司的主要来自于大模型收入。据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入计，智谱是中国最大的独立大模型厂商。再看利润层面，2022年~2024年，智谱毛利率为54.6%、64.6%、56.3%。今年上半年，公司毛利率为50%。近三年，智谱始终保持50%以上的高毛利率。在营业费用中，智谱的重心主要放在了研发上。2022年~2024年以及2025年上半年，公司研发费用分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元。截至今年6月30日，公司的研发团队有657人，占公司总人数的74%。其核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。最后在现金层面，截至今年6月末，智谱的现金及现金等价物为25.2亿元。清华班底带队，6年8轮融资83+亿智谱AI成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，创始班底源自清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）。这个实验室成立于1996年，是国内最早开展自然语言处理、知识图谱研究的实验室之一。CEO张鹏，是清华大学2018创新领军工程博士，毕业于清华大学计算机科学与技术系。他的职业生涯始于清华大学知识工程实验室（KEG），2002年硕士毕业后就加入实验室，2006年起主导研发科技情报平台AMiner——这个系统就是智谱AI的技术雏形。在智谱，张鹏负责公司整体运营与战略规划，主导了GLM系列大模型、ChatGLM对话模型等核心产品的研发与商业化。智谱的首席科学家唐杰，也是KEG实验室的核心人物。他的研究方向包括社会网络分析、数据挖掘、机器学习、知识图谱等。董事长刘德兵，中科院计算所博士，师从中国工程院院士、中国计算机领域权威专家高文。他曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任、Thomson北京研究院高级研究员、清华计算机系高级工程师。智谱AI总裁王绍兰，清华大学创新领军工程博士，曾任清华大学数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，推动了智谱AI从“实验室”走向“市场”。智谱的核心团队成员，基本都来自清华大学计算机系知识工程实验室，长期从事大规模预训练模型、语义大数据分析、智能问答等领域的研究。有这样顶尖的技术天团做背书，智谱在资本市场可谓是一路绿灯。成立当年，公司就获得了4000万元的天使轮融资，投资方来自清华大学资管和中科创星。此后6年间，智谱已融资超8轮，累计融资超83亿元。背后的投资者更是明星资本云集，参与方既包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来等产业资本，又有君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为等一线机构，同时还有不少地方政府国资来支持。截至IPO前，智谱的最新投后估值已达243.8亿元。而这家公司之所以广受资本市场追捧，也不仅仅是因为班底和技术实力硬，还因为整个行业正走向空前火热。据弗若斯特沙利文资料，以收入计，2024年中国大语言模型市场规模已达到人民币53亿元；其中，机构客户贡献人民币47亿元，个人客户贡献人民币6亿元。而在LLM技术的不断进步，以及机构和个人需求增长的催化下，预计到2030年，中国LLM市场规模将增至人民币1011亿元，2024 年至2030年的复合年增长率为63.5%，并且仍由机构客户作为增长的核心动力。在这种背景下，企业级LLM市场的商业化路径日益逐渐清晰，并走向多元化格局。行业前景大有可为，而当下正是招兵买马的时刻。在这个节点上，OpenAI已经明确IPO计划，而“中国版OpenAI”，此时此刻，率先走向公众市场了。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":253074407276560,"gmtCreate":1702793885705,"gmtModify":1702797628002,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"说的没错，背后的始作俑者你们以为是小孙吗？没有俞敏洪的授意小孙敢吗？真正的大坏蛋是这个俞敏洪。首恶是俞，帮凶是孙。","listText":"说的没错，背后的始作俑者你们以为是小孙吗？没有俞敏洪的授意小孙敢吗？真正的大坏蛋是这个俞敏洪。首恶是俞，帮凶是孙。","text":"说的没错，背后的始作俑者你们以为是小孙吗？没有俞敏洪的授意小孙敢吗？真正的大坏蛋是这个俞敏洪。首恶是俞，帮凶是孙。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/253074407276560","repostId":"2392705346","repostType":2,"repost":{"id":"2392705346","kind":"highlight","pubTimestamp":1702788231,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2392705346?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-12-17 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“也许董宇辉真这么想，我觉得很多时候性格决定命运也没错。”罗永浩回应称：“这小伙子显得过于单纯善良了，如果确实是这样，被榨干后丢弃的命运也就是注定的了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac7ddbfbb2dc1482948fa8fb09fa0107\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"208\"/></p><p>随后，罗永浩再次发表长文，称这件事“荒唐”“恶心”。“东方甄选可能是直播电商在中国诞生后，我见过的最不公平、最荒唐、最欺负压榨年轻人的现象级公司，而且程度上是独一无二的。而且很可能因为小董性格上的问题，这个现象还会一直持续下去。”</p><p>罗永浩称，东方甄选想去董宇辉化也无可厚非，但过程中董宇辉的贡献完全没有得到公平公正的回报。“按直播电商头部化高度集中的客观事实和规律，董宇辉在东方甄选拿走至少一半左右的收益才是相对公平的。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5e34d82988674747a857b0315f063bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1136\"/></p><p>在昨晚的直播中，针对备受关注的董宇辉的待遇问题，俞敏洪说：“大家都不要担心。”而董宇辉则“插话”称：“真的够了，真的够了。”</p><p>俞敏洪昨晚表示，将很快启动一轮大调整，包括所有主播的待遇。董宇辉表示，被尊重比发多少钱更重要。“俞老师今天下午跟我聊了薪资，请大家放心，不会亏待我，薪资也不是我的第一追求。”</p><p>昨日董宇辉多次提及“士为知己者死”，对此，罗永浩辣评：“小董读书没读透”“你先说说哪个老板愿意为知己的员工去死吧”。</p><p>12月17日早间，针对网友称“罗永浩对‘前东家’有气”，罗永浩表示：我没想“炮轰”什么，只想尽量压住情绪说一说道理。并且转发了一位博主对昨晚直播的分析，称“这正是激发这么多人产生强烈的帮助他保护他为他鸣不平的原因”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b7873e4e80bff0bdaea4db21bd88a98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1249\"/></p><p>针对昨日多位网友质疑的引发此次“小作文争议”的“小编”为何没有处罚，罗永浩也转发了一位网友评论：如果“小编”真的就是一个小编，一个神志稍微清醒的CEO，在他知道这个事情后，评论内容5分钟内必删，这个写作团队也必须立即开除。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f216565363036b0de1e536f823285203\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"782\"/></p><p>最后，罗永浩表示：“今晚把这几天写的整理成一篇清楚的文章发出来之后，下周开始不想再提这件脏事了。”</p><p>12月15日，罗永浩曾经在微博喊话董宇辉，建议他去创业，并表示自己愿意跟做投资和做企业的朋友们攒一个局，支持董宇辉顺利创业。</p><p>随后，罗永浩也在交个朋友直播间表示，罗永浩和交个朋友没有挖董宇辉的计划，只是鼓励其创业，且不追求在这件事上的利益回报。</p><h2 id=\"id_3477822020\">东方甄选粉丝数止跌，直播间位列带货总榜第一</h2><p>在连续的风波中，12月16日下午，东方甄选抖音账号粉丝数一度跌至2840万以下，12月9日这一数字为3116万。短短一周，最火爆的直播电商之一竟然有超270万人“脱粉”。</p><p>在昨晚俞敏洪董宇辉合体直播后，东方甄选连续下滑的粉丝数量终于止跌回升。截至12月17日11时，其粉丝数为超2855万，正在缓慢回升中。而董宇辉的个人抖音账号则粉丝不断增长，目前已突破2000万。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85405a103b8469f99a28fc8918713a7a\" tg-width=\"816\" tg-height=\"1122\"/></p><p>两个账号的粉丝数变化与董宇辉的态度直接相关，则再一次印证了董宇辉这一头部主播对东方甄选的影响力。昨晚董宇辉表示，不理解大家为什么这么喜欢他，很多朋友越夸他越心虚，表示自己不完美毛病非常多，更不能把所有互联网最后投射到他身上的这个关注，都当成自己本身的能量和品质。</p><p>与此同时，在经历昨日停播一天“闭门思过”后，今日恢复直播的东方甄选在线人数超10万人，一度位列带货总榜第一。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2f5ebe73d57eca593ce919dd44c8a9e\" tg-width=\"818\" tg-height=\"554\"/></p><p>由东方甄选近日事件带动的连锁反应不仅如此。由于12月15日的直播中，主播天权回应网友评论，称“刷临期的人工资买不起蛋黄酥”。于是网友反向操作，在各大平台搜索购买蛋黄酥，直接导致低价蛋黄酥销量暴涨10倍。网友称“这泼天的富贵终于轮到蛋黄酥了”。</p><p>昨晚，俞敏洪在直播中表示，天权犯错是让我很愤怒的，但又因为是小年轻，我觉得对小年轻做的事情，即使犯错误了，也不能一棍子就要打死。但是，小年轻的应该长记性，所以我告诉他这个这件事情必须对全体公众道歉，并且已停播三个月进行惩罚，“在三个月之后再来看你的表现”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>罗永浩“炮轰”东方甄选</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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“也许董宇辉真这么想，我觉得很多时候性格决定命运也没错。”罗永浩回应称：“这小伙子显得过于单纯善良了，如果确实是这样，被榨干后丢弃的命运也就是注定的了。”随后，罗永浩再次发表长文，称这件事“荒唐”“恶心”。“东方甄选可能是直播电商在中国诞生后，我见过的最不公平、最荒唐、最欺负压榨年轻人的现象级公司，而且程度上是独一无二的。而且很可能因为小董性格上的问题，这个现象还会一直持续下去。”罗永浩称，东方甄选想去董宇辉化也无可厚非，但过程中董宇辉的贡献完全没有得到公平公正的回报。“按直播电商头部化高度集中的客观事实和规律，董宇辉在东方甄选拿走至少一半左右的收益才是相对公平的。”在昨晚的直播中，针对备受关注的董宇辉的待遇问题，俞敏洪说：“大家都不要担心。”而董宇辉则“插话”称：“真的够了，真的够了。”俞敏洪昨晚表示，将很快启动一轮大调整，包括所有主播的待遇。董宇辉表示，被尊重比发多少钱更重要。“俞老师今天下午跟我聊了薪资，请大家放心，不会亏待我，薪资也不是我的第一追求。”昨日董宇辉多次提及“士为知己者死”，对此，罗永浩辣评：“小董读书没读透”“你先说说哪个老板愿意为知己的员工去死吧”。12月17日早间，针对网友称“罗永浩对‘前东家’有气”，罗永浩表示：我没想“炮轰”什么，只想尽量压住情绪说一说道理。并且转发了一位博主对昨晚直播的分析，称“这正是激发这么多人产生强烈的帮助他保护他为他鸣不平的原因”。针对昨日多位网友质疑的引发此次“小作文争议”的“小编”为何没有处罚，罗永浩也转发了一位网友评论：如果“小编”真的就是一个小编，一个神志稍微清醒的CEO，在他知道这个事情后，评论内容5分钟内必删，这个写作团队也必须立即开除。最后，罗永浩表示：“今晚把这几天写的整理成一篇清楚的文章发出来之后，下周开始不想再提这件脏事了。”12月15日，罗永浩曾经在微博喊话董宇辉，建议他去创业，并表示自己愿意跟做投资和做企业的朋友们攒一个局，支持董宇辉顺利创业。随后，罗永浩也在交个朋友直播间表示，罗永浩和交个朋友没有挖董宇辉的计划，只是鼓励其创业，且不追求在这件事上的利益回报。东方甄选粉丝数止跌，直播间位列带货总榜第一在连续的风波中，12月16日下午，东方甄选抖音账号粉丝数一度跌至2840万以下，12月9日这一数字为3116万。短短一周，最火爆的直播电商之一竟然有超270万人“脱粉”。在昨晚俞敏洪董宇辉合体直播后，东方甄选连续下滑的粉丝数量终于止跌回升。截至12月17日11时，其粉丝数为超2855万，正在缓慢回升中。而董宇辉的个人抖音账号则粉丝不断增长，目前已突破2000万。两个账号的粉丝数变化与董宇辉的态度直接相关，则再一次印证了董宇辉这一头部主播对东方甄选的影响力。昨晚董宇辉表示，不理解大家为什么这么喜欢他，很多朋友越夸他越心虚，表示自己不完美毛病非常多，更不能把所有互联网最后投射到他身上的这个关注，都当成自己本身的能量和品质。与此同时，在经历昨日停播一天“闭门思过”后，今日恢复直播的东方甄选在线人数超10万人，一度位列带货总榜第一。由东方甄选近日事件带动的连锁反应不仅如此。由于12月15日的直播中，主播天权回应网友评论，称“刷临期的人工资买不起蛋黄酥”。于是网友反向操作，在各大平台搜索购买蛋黄酥，直接导致低价蛋黄酥销量暴涨10倍。网友称“这泼天的富贵终于轮到蛋黄酥了”。昨晚，俞敏洪在直播中表示，天权犯错是让我很愤怒的，但又因为是小年轻，我觉得对小年轻做的事情，即使犯错误了，也不能一棍子就要打死。但是，小年轻的应该长记性，所以我告诉他这个这件事情必须对全体公众道歉，并且已停播三个月进行惩罚，“在三个月之后再来看你的表现”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01797":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3937,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428276730253424,"gmtCreate":1745590316937,"gmtModify":1745590318998,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"国会山股神现在太low了，川普这种亲自下场操作的才是主流[龇牙]&nbsp;&nbsp;","listText":"国会山股神现在太low了，川普这种亲自下场操作的才是主流[龇牙]&nbsp;&nbsp;","text":"国会山股神现在太low了，川普这种亲自下场操作的才是主流[龇牙]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428276730253424","repostId":"1177064926","repostType":2,"repost":{"id":"1177064926","kind":"news","pubTimestamp":1745589562,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177064926?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-25 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MAX机型。在波音飞机安全受到如此严格审查的情况下，中方为何还要恢复交付？</p><p>对此，中国外交部发言人汪文斌表示，你提到的具体企业间的行为，建议你向相关的企业来了解。这里我可以向大家透露的是，2023年12月8日，中方主管部门依据中国民航规章完成了波音737 MAX8的设计批准工作，飞机具备交付条件。（澎湃）</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>波音公司向中国南航交付一架波音737 MAX飞机，外交部回应</title>\n<style 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鱼跃医疗（出资10.978亿元）、舜宇光学（出资18亿元）、博冠科技（出资13.222亿元）和渝富资本（出资7.8亿元），除蚂蚁集团和鱼跃医疗外，其余四家为新股东。2021年6月，重庆蚂蚁消费金融有限公司获准开业，核准的注册资本为80亿元人民币，其中蚂蚁集团出资40亿，持股50%，南洋商业银行持股15.01%，国泰世华银行持股10%，宁德时代（300750.SZ）持股8%，千方科技（002373.SZ）持股7.01%，中国华融（02799.HK）和鱼跃医疗（002223.SZ）均持股4.99%。如果按照2021年12月官宣的增资扩股方案，蚂蚁集团持股比例不变，仍为50%，中国信达成为第二大股东，舜宇光学为第三大股东，持股6%。目前，此前就上述蚂蚁消金增资计划发布公告的鱼跃医疗（002223.SZ）、舜宇光学的母公司舜宇光学科技(集团)有限公司(舜宇光学，02382.HK)，尚未对这一变动发布公告。","news_type":1,"symbols_score_info":{"688688":0.9,"01359":0.9,"06688":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2806,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3549013141096711","authorId":"3549013141096711","name":"阁下就是韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/151d09c85a6a76b4a752743e3c5ebd3e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3549013141096711","idStr":"3549013141096711"},"content":"蚂蚁是国内的公司，主要控股人是马云自己蚂蚁，阿里，里面的员工","text":"蚂蚁是国内的公司，主要控股人是马云自己蚂蚁，阿里，里面的员工","html":"蚂蚁是国内的公司，主要控股人是马云自己蚂蚁，阿里，里面的员工"},{"author":{"id":"3457141092286042","authorId":"3457141092286042","name":"价值投机投资","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be23b46444ac2a96142fb1b29256fc15","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3457141092286042","idStr":"3457141092286042"},"content":"红色资本才是老板，小韭菜","text":"红色资本才是老板，小韭菜","html":"红色资本才是老板，小韭菜"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193997877,"gmtCreate":1620743772499,"gmtModify":1620745378907,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"<a 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19:45","market":"hk","language":"zh","title":"郭明錤：小米17系列出货预期下调20%，iPhone 17中国需求增加成关键因素","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159760887","media":"老虎资讯综合","summary":"著名分析师郭明錤在社交媒体发布言论：小米新款Xiaomi 17系列更新与相关分析：出货下修、挑战与重返成长的机会1. 出货下修：我最新的产业调查显示，Xiaomi17系列总出贷量显著下修20%，若后续无更积极的价格策略或行销活动，17系列总出贷量可能会低于15系列的约800万部。来自iPhone的竞争压力：Xiaomi17标准版需求低于预期的主因之一是iPhone 17标准版在中国市场优于预期。展望2026年，小米18系列之竞争策略与端侧AI佈局为高阶机型能否恢复成长的关键。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\">9月29日（周一），著名分析师郭明錤分析指出：</p><p>1、<strong>出货下修</strong>：根据最新的产业链调查，Xiaomi 17系列总<strong>出货量</strong>显著下修20%（原先目标约1,000万部）。若后续无更积极的价格策略或营销活动，17系列总<strong>出货量</strong>可能会低于15系列的约800万部。</p><p>2、<strong>下修背后的产品组合变动</strong>：下修主因是17标准版需求低于预期。原先预估标准版需求最强劲，可占整体17系列约50-55%，但实际开卖后仅占约15-20%。虽然Pro Max与Pro版本有增加订单，但仍无法<strong>抵消</strong>17标准版的砍单，故整体<strong>出货</strong>预估下修约20%。</p><p>3、<strong>来自iPhone的竞争压力</strong>：Xiaomi 17标准版需求低于预期的主因之一是iPhone 17标准版在中国市场表现优于预期。</p><p>4、<strong>从竞争角度看</strong>，小米在2026年的中国高端市场面临两大挑战：</p><p>1）Apple/iPhone在中国<strong>最坏的时期已经过去</strong>，需面对来自2026年新款iPhone的竞争压力（上半年有新款iPhone SE，下半年有新款高端iPhone系列）；</p><p>2）华为的高端机型需求因<strong>纯血鸿蒙应用生态尚不完善</strong>而低于预期，预计此问题将在2026年改善，或者官方会提供更普遍的刷机（刷回兼容版鸿蒙）服务。</p><p>5、<strong>后续观察</strong>：如果Xiaomi 17系列在十一长假期间的销售状况没有进一步改善，为提振高端机型的总出货量，降低特定机型售价是其中一个可能的做法。展望2026年，小米18系列的竞争策略与端侧AI <strong>布局</strong>，将是其高端机型能否恢复增长的关键。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>郭明錤：小米17系列出货预期下调20%，iPhone 17中国需求增加成关键因素</title>\n<style 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style=\"text-align: start;\">9月29日（周一），著名分析师郭明錤分析指出：</p><p>1、<strong>出货下修</strong>：根据最新的产业链调查，Xiaomi 17系列总<strong>出货量</strong>显著下修20%（原先目标约1,000万部）。若后续无更积极的价格策略或营销活动，17系列总<strong>出货量</strong>可能会低于15系列的约800万部。</p><p>2、<strong>下修背后的产品组合变动</strong>：下修主因是17标准版需求低于预期。原先预估标准版需求最强劲，可占整体17系列约50-55%，但实际开卖后仅占约15-20%。虽然Pro Max与Pro版本有增加订单，但仍无法<strong>抵消</strong>17标准版的砍单，故整体<strong>出货</strong>预估下修约20%。</p><p>3、<strong>来自iPhone的竞争压力</strong>：Xiaomi 17标准版需求低于预期的主因之一是iPhone 17标准版在中国市场表现优于预期。</p><p>4、<strong>从竞争角度看</strong>，小米在2026年的中国高端市场面临两大挑战：</p><p>1）Apple/iPhone在中国<strong>最坏的时期已经过去</strong>，需面对来自2026年新款iPhone的竞争压力（上半年有新款iPhone SE，下半年有新款高端iPhone系列）；</p><p>2）华为的高端机型需求因<strong>纯血鸿蒙应用生态尚不完善</strong>而低于预期，预计此问题将在2026年改善，或者官方会提供更普遍的刷机（刷回兼容版鸿蒙）服务。</p><p>5、<strong>后续观察</strong>：如果Xiaomi 17系列在十一长假期间的销售状况没有进一步改善，为提振高端机型的总出货量，降低特定机型售价是其中一个可能的做法。展望2026年，小米18系列的竞争策略与端侧AI <strong>布局</strong>，将是其高端机型能否恢复增长的关键。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99b330c7a5fe2b62c4d008bd67f85ddd","relate_stocks":{"81810":"小米集团-WR","XIACY":"小米集团ADR"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159760887","content_text":"9月29日（周一），著名分析师郭明錤分析指出：1、出货下修：根据最新的产业链调查，Xiaomi 17系列总出货量显著下修20%（原先目标约1,000万部）。若后续无更积极的价格策略或营销活动，17系列总出货量可能会低于15系列的约800万部。2、下修背后的产品组合变动：下修主因是17标准版需求低于预期。原先预估标准版需求最强劲，可占整体17系列约50-55%，但实际开卖后仅占约15-20%。虽然Pro Max与Pro版本有增加订单，但仍无法抵消17标准版的砍单，故整体出货预估下修约20%。3、来自iPhone的竞争压力：Xiaomi 17标准版需求低于预期的主因之一是iPhone 17标准版在中国市场表现优于预期。4、从竞争角度看，小米在2026年的中国高端市场面临两大挑战：1）Apple/iPhone在中国最坏的时期已经过去，需面对来自2026年新款iPhone的竞争压力（上半年有新款iPhone SE，下半年有新款高端iPhone系列）；2）华为的高端机型需求因纯血鸿蒙应用生态尚不完善而低于预期，预计此问题将在2026年改善，或者官方会提供更普遍的刷机（刷回兼容版鸿蒙）服务。5、后续观察：如果Xiaomi 17系列在十一长假期间的销售状况没有进一步改善，为提振高端机型的总出货量，降低特定机型售价是其中一个可能的做法。展望2026年，小米18系列的竞争策略与端侧AI 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16:11","market":"us","language":"zh","title":"市场综述：外围突传重大利空！万亿赛道集体闪崩","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165563752","media":"老虎资讯综合","summary":"要闻\n国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案\n国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案。最惠国税率方面，对954项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率；自2022年7月1日起，取消7","content":"<p><b>要闻</b></p>\n<p><b>国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案</b></p>\n<p>国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案。最惠国税率方面，对954项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率；自2022年7月1日起，取消7项信息技术协定扩围产品进口暂定税率。</p>\n<p><b>央行开展5000亿元MLF操作</b></p>\n<p>央行公开市场开展5000亿元1年期MLF和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。数据显示，今日有100亿元逆回购和9500亿元MLF到期。另外，央行降准今日生效。</p>\n<p><b>统计局：11月商品住宅销售价格环比延续下降态势</b></p>\n<p>国家统计局披露，11月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比延续下降态势，同比涨幅持续回落。各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅持续回落。</p>\n<p><b>中国11月社会消费品零售总额同比增长3.9%</b></p>\n<p>中国11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，预期4.7%，前值4.9%。1—11月份，社会消费品零售总额399554亿元，同比增长13.7%，比2019年1—11月份增长8.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额360339亿元，增长14.0%。</p>\n<p><b>市场消息：美国众议院通过提高债务上限的法案</b></p>\n<p>市场消息：美国众议院以221票赞成、209票反对通过提高债务上限的法案。美国国会提高债务上限的法案已移交给美国总统拜登签署。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数午后跌幅扩大，恒生科技指数一度跌超2%，收跌1.52%，恒指跌0.91%，国指跌0.9%。大市成交额为1277亿港元，南下资金逆势净流入44.76亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62e304c67b60f1ccbc23cadf800e53b2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，生物医药类股午后大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>放量重挫超19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01801\">信达生物</a>等多只个股跌幅超10%以上；半导体股、体育用品股、教育股、恒大概念股、家电股、汽车等板块普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>跌超2%。</p>\n<p>另一方面，电力股全天维持强势行情，<a href=\"https://laohu8.com/S/00836\">华润电力</a>盘中再创新高，煤炭股、光伏股、港口航运股小幅走强。大型科技股普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>跌近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>等多数下跌，惟<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>涨近2%。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>指数早盘表现平稳，尾盘段快速走低，沪指全天收跌0.38%报3647点，深成指跌0.73%报15026点，盘中曾涨0.7%的创业板指收跌0.87%。两市个股多数下跌，成交额连续39个交易日在万亿上方，北上资金净买入7.5亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ef443a3e2cf64245feffc6c1a34551f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>大消费板块领跌，医药、医疗板块尾盘跳水，<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>跌停，食品、酿酒、有色、电器仪表等板块跌幅靠前。早盘大涨电力相关个股午后稍有回落，但特高压，绿电、光伏、风能、核电等概念涨幅依旧靠前；建筑板块大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/600491\">龙元建设</a>等十股涨停；煤炭股全线上涨，兖矿能源涨停。</p>\n<p>今天，对于医药股的信仰者来说，是一次前所未有的巨大冲击。医药股，特别是CXO这条万亿赛道的股票，今天遭遇到集体大跌。香港市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>午后大跳水，股价狂跌两成以上。<a href=\"https://laohu8.com/S/02359\">药明康德</a>跌超18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03759\">康龙化成</a>跌超17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01801\">信达生物</a>跌超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03347\">泰格医药</a>跌10%。其它重要生物科技公司中，荣昌生物跌超17%，金斯瑞跌超14%，药明巨诺跌12%，诺诚健华、<a href=\"https://laohu8.com/S/01877\">君实生物</a>跌10%，腾盛博药、<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>等跌超9%。</p>\n<p>A股<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>直接跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301080\">百普赛斯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300347\">泰格医药</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>、九州药业跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603127\">昭衍新药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300725\">药石科技</a>跌超6%。</p>\n<p><b>这一切缘于外围市场传出的一则利空。据知情人士透露，预计美国商务部周四将把部分中国公司列入实体名单，其中包括一些涉及生物技术的公司。此前的制裁对象都是高科技制造业，但这次添加了一些生物技术公司，这一利空是首次出现。因此，市场对此较为恐慌。而CXO板块的公司涉外业务较多，所以也是首当其冲的板块。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50655a232efdc41026ee13b437392e39\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41c08d63244c9b7b325b7d82977868e4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美股股指期货小幅走高，截至发稿，道指期货涨0.13%；纳斯达克100指数期货涨0.22%；标普500指数期货涨0.15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a391fe39e3110a56c26810fbed723098\" tg-width=\"385\" tg-height=\"187\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数多数高开，截止发稿，德国DAX指数涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.59%，欧洲斯托克50指数涨0.58%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a979d8a31f93cf6a2117a5182973eea4\" tg-width=\"824\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>原油期货小幅走低，截止发稿，WTI原油报70.17美元/桶，跌0.56%；布油现报73.23美元/桶，跌0.64%。</p>\n<p>国际油价连续第三天下跌，市场对明年供应增长将超过需求增长的预期越来越强烈，尽管奥密克戎新冠病毒变种被认为不会像之前的变种那样急剧遏制出行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceffeedfded41f03660a1c5f9bdd16b0\" tg-width=\"889\" tg-height=\"823\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4cfb6341e183abcec8e401c813cebc0\" tg-width=\"889\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>黄金期货小幅走低，现跌0.22%，报1768.4美元/盎司。</p>\n<p>国际金价继续承压，料延续上一交易日大跌势头，后市下看1747美元。投资者关注美联储为期两天的政策会议，从中寻找关于缩减购债步伐的线索。此外，欧洲央行、英国央行和日本央行也将在本周举行会议。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dd719d5ed65b3ee4715c7442ded9973\" tg-width=\"889\" tg-height=\"823\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：外围突传重大利空！万亿赛道集体闪崩</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; 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16:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>要闻</b></p>\n<p><b>国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案</b></p>\n<p>国务院关税税则委员会发布2022年关税调整方案。最惠国税率方面，对954项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率；自2022年7月1日起，取消7项信息技术协定扩围产品进口暂定税率。</p>\n<p><b>央行开展5000亿元MLF操作</b></p>\n<p>央行公开市场开展5000亿元1年期MLF和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。数据显示，今日有100亿元逆回购和9500亿元MLF到期。另外，央行降准今日生效。</p>\n<p><b>统计局：11月商品住宅销售价格环比延续下降态势</b></p>\n<p>国家统计局披露，11月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比延续下降态势，同比涨幅持续回落。各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅持续回落。</p>\n<p><b>中国11月社会消费品零售总额同比增长3.9%</b></p>\n<p>中国11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，预期4.7%，前值4.9%。1—11月份，社会消费品零售总额399554亿元，同比增长13.7%，比2019年1—11月份增长8.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额360339亿元，增长14.0%。</p>\n<p><b>市场消息：美国众议院通过提高债务上限的法案</b></p>\n<p>市场消息：美国众议院以221票赞成、209票反对通过提高债务上限的法案。美国国会提高债务上限的法案已移交给美国总统拜登签署。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股主要指数午后跌幅扩大，恒生科技指数一度跌超2%，收跌1.52%，恒指跌0.91%，国指跌0.9%。大市成交额为1277亿港元，南下资金逆势净流入44.76亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62e304c67b60f1ccbc23cadf800e53b2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，生物医药类股午后大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>放量重挫超19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01801\">信达生物</a>等多只个股跌幅超10%以上；半导体股、体育用品股、教育股、恒大概念股、家电股、汽车等板块普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09868\">小鹏汽车-W</a>跌超2%。</p>\n<p>另一方面，电力股全天维持强势行情，<a href=\"https://laohu8.com/S/00836\">华润电力</a>盘中再创新高，煤炭股、光伏股、港口航运股小幅走强。大型科技股普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>跌近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>等多数下跌，惟<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>涨近2%。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>指数早盘表现平稳，尾盘段快速走低，沪指全天收跌0.38%报3647点，深成指跌0.73%报15026点，盘中曾涨0.7%的创业板指收跌0.87%。两市个股多数下跌，成交额连续39个交易日在万亿上方，北上资金净买入7.5亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ef443a3e2cf64245feffc6c1a34551f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>大消费板块领跌，医药、医疗板块尾盘跳水，<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>跌停，食品、酿酒、有色、电器仪表等板块跌幅靠前。早盘大涨电力相关个股午后稍有回落，但特高压，绿电、光伏、风能、核电等概念涨幅依旧靠前；建筑板块大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/600491\">龙元建设</a>等十股涨停；煤炭股全线上涨，兖矿能源涨停。</p>\n<p>今天，对于医药股的信仰者来说，是一次前所未有的巨大冲击。医药股，特别是CXO这条万亿赛道的股票，今天遭遇到集体大跌。香港市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/02269\">药明生物</a>午后大跳水，股价狂跌两成以上。<a href=\"https://laohu8.com/S/02359\">药明康德</a>跌超18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03759\">康龙化成</a>跌超17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01801\">信达生物</a>跌超12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03347\">泰格医药</a>跌10%。其它重要生物科技公司中，荣昌生物跌超17%，金斯瑞跌超14%，药明巨诺跌12%，诺诚健华、<a href=\"https://laohu8.com/S/01877\">君实生物</a>跌10%，腾盛博药、<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>等跌超9%。</p>\n<p>A股<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>直接跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/301080\">百普赛斯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300347\">泰格医药</a>跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>、九州药业跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603127\">昭衍新药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300725\">药石科技</a>跌超6%。</p>\n<p><b>这一切缘于外围市场传出的一则利空。据知情人士透露，预计美国商务部周四将把部分中国公司列入实体名单，其中包括一些涉及生物技术的公司。此前的制裁对象都是高科技制造业，但这次添加了一些生物技术公司，这一利空是首次出现。因此，市场对此较为恐慌。而CXO板块的公司涉外业务较多，所以也是首当其冲的板块。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50655a232efdc41026ee13b437392e39\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41c08d63244c9b7b325b7d82977868e4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美股股指期货小幅走高，截至发稿，道指期货涨0.13%；纳斯达克100指数期货涨0.22%；标普500指数期货涨0.15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a391fe39e3110a56c26810fbed723098\" tg-width=\"385\" tg-height=\"187\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数多数高开，截止发稿，德国DAX指数涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.59%，欧洲斯托克50指数涨0.58%。</p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。</p><p>狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8ae09aeb718ecfeb44eda599f34a7a54","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182116766","content_text":"特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，在理想情况下，狗狗币可将区块时间加快10倍，将区块大小增加10倍，并将费用降低100倍，从而可以轻而易举的获胜。狗狗币短线走高，重回0.54美元/枚上方。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1857,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371296647831760,"gmtCreate":1731657740896,"gmtModify":1731657742814,"author":{"id":"307941910291466","authorId":"307941910291466","name":"超级主力","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"307941910291466","idStr":"307941910291466"},"themes":[],"htmlText":"人家有本事，那些人妒忌他[捂脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"人家有本事，那些人妒忌他[捂脸]&nbsp;&nbsp;","text":"人家有本事，那些人妒忌他[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371296647831760","repostId":"1168322349","repostType":2,"repost":{"id":"1168322349","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1731656897,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168322349?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-15 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月就与股票经纪商签了减持合同。</p><p>由于当时设定的售卖价格远高于目前股价，只要股价未达到设定售卖价格，就不会售出股票，因此实际上马云所持股票一股未卖。</p><p>蒋芳还通过内网向阿里员工转达，马云坚定看好阿里，“阿里股票目前大大低于阿里巴巴的实际价值，他不会卖的”。</p><p>至于为什么会刚好在财报发布前披露该信息，根据 144 表格披露，这是 8 月 16 日提交的股票出售计划，旨在遵守 10b5-1 规定，即公司董事、高级管理人员必须提前至少三个月提交出售计划，且出售日不早于季度业绩公布后的两个工作日。</p><p>蒋芳称，马云办公室在 8 月提交的减持计划，11 月 16 日是原本设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日，这个巧合让外界产生了误解。</p><p>据港股、美股相关披露规定，持股不足 5% 的非主要股东，港股和美股不会对其做硬性披露要求。截至 2019 年 3 月 31 日的 2020 财年，阿里财报最后一次披露马云持股比例时，马云持股 4.8%。也是在 2019 年 10 月，马云卸任阿里董事会主席。</p><p>此前马云减持的理由，都是出于普通财富管理和履行慈善承诺等目的。</p><p><strong>以下为蒋芳内网的发文：</strong></p><p>各位伙伴，</p><p>这两天关于阿里有两件事外界传播声量很大，但存在严重谬误，我把知道的真实信息和大家同步，也欢迎大家把我提供的信息向身边关心阿里发展的同事和朋友传递：</p><p>1、 自上周四集团公布季报后马老师减持阿里股票计划的公告以及媒体的报道，让同学们误以为马老师不看好公司。</p><p>在这里我跟大家澄清一下事实：马老师的办公室为了在国内外投资农业科技和公益事业等项目需要资金，在今年早些时候与股票经纪依美国 SEC 10b5-1 规定签了减持合同，按规定 11 月中旬将对外公告这一有前提条件的未来减持计划。</p><p>11 月 16 日刚好是设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日，这个巧合是让外界产生第一重误解的原因。</p><p>8 月份当时定好的售卖价格，远高于现在的股价，所以马老师一股都没有卖！这是外界的第二重误解。</p><p>马老师的办公室有对外发布过一个声明，马老师会坚定持有阿里，这不是套话，是事实。阿里股票目前大大低于阿里巴巴的实际价值，他不会卖的。</p><p>外界炒作他售卖股票显示了对阿里业务没有信心，完全不顾这是一个长期计划以及他相信阿里业务会进一步增值而设定的较高售卖价格这两个事实。</p><p>2、  关于阿里巴巴要裁员 2.5 万人的谣言：这两天这个谣言传得有鼻子有眼，还编造出我们如何去人社部门层层申请批准的故事情节。集团已经报警追究造谣者的责任。希望早点看到造谣者承担责任。</p><p>我想这不是我第一次来内网辟谣，大概率也不会是最后一次。公司创业到今天，和公司一起经历风风雨雨的这些年，我们从来不缺谣言，重要的是每次我们从来都是用相信打败谣言。</p><p>我们从否定、质疑甚至谣言中走到今天，相信相信，相信未来，相信我们自己，是我们面对一切风浪的力量。面向未来，面对科技的浪潮，面对层出不穷的创新，我们还有很多很重要的事情要做，大家一起加油！</p><p><strong>以下为阿里巴巴集团董事长蔡崇信在该贴下的留言：</strong></p><p>我在公司快 25 年了，阿里从开始到现在，一直面对各种质疑，各种挑战。但我们一如既往的坚持，在质疑和挑战中扛过了一个又一个的困难。因为阿里的基因就是相信未来会更好。</p><p>今天全球技术、商业模式快速迭代，对谁都是挑战，但也是绝佳的机会。我们只要以开放的心态，创新的思维，就有机会再创一个与众不同的阿里。</p><p>此时此刻，非我莫属。我对阿里充满信心。年轻的阿里同学们，未来属于你们！因为信任，所以简单、因为相信，所以看见！</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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日，阿里巴巴合伙人、首席人才官蒋芳在阿里内网发文，详细阐述了此次马云办公室减持的前因后果。</p><p>蒋芳称，为了在国内外投资农业科技和给公益事业等项目获取资金，马云办公室今年 8 月就与股票经纪商签了减持合同。</p><p>由于当时设定的售卖价格远高于目前股价，只要股价未达到设定售卖价格，就不会售出股票，因此实际上马云所持股票一股未卖。</p><p>蒋芳还通过内网向阿里员工转达，马云坚定看好阿里，“阿里股票目前大大低于阿里巴巴的实际价值，他不会卖的”。</p><p>至于为什么会刚好在财报发布前披露该信息，根据 144 表格披露，这是 8 月 16 日提交的股票出售计划，旨在遵守 10b5-1 规定，即公司董事、高级管理人员必须提前至少三个月提交出售计划，且出售日不早于季度业绩公布后的两个工作日。</p><p>蒋芳称，马云办公室在 8 月提交的减持计划，11 月 16 日是原本设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日，这个巧合让外界产生了误解。</p><p>据港股、美股相关披露规定，持股不足 5% 的非主要股东，港股和美股不会对其做硬性披露要求。截至 2019 年 3 月 31 日的 2020 财年，阿里财报最后一次披露马云持股比例时，马云持股 4.8%。也是在 2019 年 10 月，马云卸任阿里董事会主席。</p><p>此前马云减持的理由，都是出于普通财富管理和履行慈善承诺等目的。</p><p><strong>以下为蒋芳内网的发文：</strong></p><p>各位伙伴，</p><p>这两天关于阿里有两件事外界传播声量很大，但存在严重谬误，我把知道的真实信息和大家同步，也欢迎大家把我提供的信息向身边关心阿里发展的同事和朋友传递：</p><p>1、 自上周四集团公布季报后马老师减持阿里股票计划的公告以及媒体的报道，让同学们误以为马老师不看好公司。</p><p>在这里我跟大家澄清一下事实：马老师的办公室为了在国内外投资农业科技和公益事业等项目需要资金，在今年早些时候与股票经纪依美国 SEC 10b5-1 规定签了减持合同，按规定 11 月中旬将对外公告这一有前提条件的未来减持计划。</p><p>11 月 16 日刚好是设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日，这个巧合是让外界产生第一重误解的原因。</p><p>8 月份当时定好的售卖价格，远高于现在的股价，所以马老师一股都没有卖！这是外界的第二重误解。</p><p>马老师的办公室有对外发布过一个声明，马老师会坚定持有阿里，这不是套话，是事实。阿里股票目前大大低于阿里巴巴的实际价值，他不会卖的。</p><p>外界炒作他售卖股票显示了对阿里业务没有信心，完全不顾这是一个长期计划以及他相信阿里业务会进一步增值而设定的较高售卖价格这两个事实。</p><p>2、  关于阿里巴巴要裁员 2.5 万人的谣言：这两天这个谣言传得有鼻子有眼，还编造出我们如何去人社部门层层申请批准的故事情节。集团已经报警追究造谣者的责任。希望早点看到造谣者承担责任。</p><p>我想这不是我第一次来内网辟谣，大概率也不会是最后一次。公司创业到今天，和公司一起经历风风雨雨的这些年，我们从来不缺谣言，重要的是每次我们从来都是用相信打败谣言。</p><p>我们从否定、质疑甚至谣言中走到今天，相信相信，相信未来，相信我们自己，是我们面对一切风浪的力量。面向未来，面对科技的浪潮，面对层出不穷的创新，我们还有很多很重要的事情要做，大家一起加油！</p><p><strong>以下为阿里巴巴集团董事长蔡崇信在该贴下的留言：</strong></p><p>我在公司快 25 年了，阿里从开始到现在，一直面对各种质疑，各种挑战。但我们一如既往的坚持，在质疑和挑战中扛过了一个又一个的困难。因为阿里的基因就是相信未来会更好。</p><p>今天全球技术、商业模式快速迭代，对谁都是挑战，但也是绝佳的机会。我们只要以开放的心态，创新的思维，就有机会再创一个与众不同的阿里。</p><p>此时此刻，非我莫属。我对阿里充满信心。年轻的阿里同学们，未来属于你们！因为信任，所以简单、因为相信，所以看见！</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7064c4d7d0e0e65c6e1138157a714384","relate_stocks":{"89988":"阿里巴巴-WR","BABA":"阿里巴巴","LU0128525689.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\"(USD) ACC","LU0163747925.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS ASIAN EQUITY A ACC","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0067412154.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","BK4588":"碎股","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","LU0348788117.USD":"ALLIANZ EMERGING ASIA EQUITY \"A\" (USD) INC","BK1610":"ETF&股票定投概念","LU1515016050.SGD":"Blackrock Emerging Markets Equity Income A6 SGD-H","BK4581":"高盛持仓","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" 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10b5-1 规定签了减持合同，按规定 11 月中旬将对外公告这一有前提条件的未来减持计划。11 月 16 日刚好是设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日，这个巧合是让外界产生第一重误解的原因。8 月份当时定好的售卖价格，远高于现在的股价，所以马老师一股都没有卖！这是外界的第二重误解。马老师的办公室有对外发布过一个声明，马老师会坚定持有阿里，这不是套话，是事实。阿里股票目前大大低于阿里巴巴的实际价值，他不会卖的。外界炒作他售卖股票显示了对阿里业务没有信心，完全不顾这是一个长期计划以及他相信阿里业务会进一步增值而设定的较高售卖价格这两个事实。2、  关于阿里巴巴要裁员 2.5 万人的谣言：这两天这个谣言传得有鼻子有眼，还编造出我们如何去人社部门层层申请批准的故事情节。集团已经报警追究造谣者的责任。希望早点看到造谣者承担责任。我想这不是我第一次来内网辟谣，大概率也不会是最后一次。公司创业到今天，和公司一起经历风风雨雨的这些年，我们从来不缺谣言，重要的是每次我们从来都是用相信打败谣言。我们从否定、质疑甚至谣言中走到今天，相信相信，相信未来，相信我们自己，是我们面对一切风浪的力量。面向未来，面对科技的浪潮，面对层出不穷的创新，我们还有很多很重要的事情要做，大家一起加油！以下为阿里巴巴集团董事长蔡崇信在该贴下的留言：我在公司快 25 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