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练就强大的内心…

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2020-06-05

$游戏驿站(GME)$为什么赚翻了也没涨多少？真是坑…

2020-04-10

$游戏驿站(GME)$谁知道这个还有希望吗？

2020-04-09

这种姿势太坑信任的人了……唉……只会让人越来越不信任…

抱歉，原内容已删除

2020-03-28

$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$不是说要涨吗？涨得慢…跌起来来倒快得很…这样的时候发现这些基金公司的抗风险能力极差…真的风险极高…

2020-03-27

$三倍做多原油ETN(UWT)$这个真的太Laji,这种公司风险太大…

2020-03-27

$阿里巴巴(BABA)$这波反弹能坚持多久？应该撑不住吧……

2020-03-27

$苹果(AAPL)$估计撑不住了…还得跌…其实没跌多少

2020-03-24

部分赞同…炒股炒的是人性…但是如你所说牛市马上来临…我表示怀疑…

历次熊市回顾：美股复苏最短只需百天？

2020-03-24

$苹果(AAPL)$这神规侓又来了…跌一天…涨一天…能告诉我会一直这样吗？

2020-03-21

$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$我就想知道这货还有可能回到10以上么？

2020-03-19

这篇文章不错，转发给大家看看

苍天饶过谁，华尔街到底在恐惧什么？

2020-03-19

$三倍做多原油ETN(UWT)$油比水便宜…黄金比纸便宜不是梦了

2020-03-19

$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$怎么没动静？

2020-03-19

$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$这个完全没规律了……跌成渣渣……

2020-03-18

恐慌会一直飚上去吗？

危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你

2020-03-17

$三倍做多原油ETN(UWT)$这货跌到多少才是个头？

2017-09-02

$金矿指数三倍做空ETF(JDST)$上市以来合了多少次股了，请赐教

2017-09-01

$金矿指数三倍做空ETF(JDST)$这个到了底了么？

2017-08-26

$唯品会(VIPS)$是不是要被淘汰出局了

2017-08-23

$宝尊电商(BZUN)$快涨今晚能复原吗？

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22:15","market":"us","language":"zh","title":"历次熊市回顾：美股复苏最短只需百天？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197446633","media":"金十数据","summary":"我们无需害怕熊市，因为熊市终将过去——而且是以较快的速度过去。","content":"<p>Wealthfront联合创始人兼首席执行官安迪·拉赫列夫（Andy Rachleff）认为，<b><u>股市入熊并不是世界末日，历史经验告诉我们，由熊转牛往往比由牛入熊来得更快，更容易。</u></b>他在著名分析网站Seeking Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。</p>\n<p>2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕美联储降息100个基点并且启动7000亿美元救市计划，也没能成功拯救市场，反而让投资者的恐慌情绪飙升，恐慌指数VIX更一度升至十年来的最高水平。</p>\n<p>之前每当出现熊市时，许多散户会在市场下跌时迅速抛售，因为他们担心牛市一去不复返。具体到这次危机，由于美股在此前多次刷新历史新高，而且市场泡沫巨大，导致投资者对一丁点下跌信号都格外敏感。因此，当利空出现时，投资者受到强烈的心理冲击，恐惧和不确定性在市场迅速蔓延，许多投资者撤离股市，转向固定收益资产。</p>\n<p><b>然而，事实恰恰相反，牛市不仅会卷土重来，而且历史证明回来的速度比投资者想像的还要快。</b></p>\n<p>那么熊市会持续多长时间呢？历史数据可以给我们提供参考。从下面的图表中可以看到，自1965年以来，美股已经出现过16次市场修正（即从高点下降10％）和12次熊市。下表显示了每次市场调整的规模以及市场成功反弹、回升至到峰值时所花费的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28b4ccc68958a16774849bb943edda1e\"></p>\n<p>统计显示，出现<b>市场修正后，股市的平均恢复时间为126天，这对于长期投资者来说并不长。</b>然而，许多研究机构发现，只要市场下跌，散户就会马上退出市场，导致他们平均每年损失3.5％的收益。</p>\n<p><b>毫无疑问，走出熊市的时间要长得多，平均为637天。</b>但需要注意的是，1970年代美股花了六年时间走出熊市，大大拉低了平均复苏速度。而最快的一次复苏，只花了121天。<b>从历史上看，坚持撑过了熊市的投资者在接下来的1.7年中获得超过20％的收益，回报率非常诱人。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f721ddd08f7a2eca15486e9affaa42cf\"></p>\n<p>综上所述，股市入熊并不是世界末日。对于长期投资者而言，熊市不是其退出市场的理由。相反，拉赫列夫认为在熊市上进行投资可以增加你退休时持有的股票的价值。</p>\n<p>“简单地说，如果你在1965年1月1日开始投资股市，并在接下来的55年中忍受了所有的市场调整和熊市，到今天，你的复合收益率将达到6.51％，远远超过3.91％的复合通货膨胀率。”</p>\n<p>但是人性的恐惧很难克服，很少有投资者可以在市场动荡的时候做到忽略市场调整和熊市、坚持不退场，哪怕你是征战股市多年的沙场老手。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>历次熊市回顾：美股复苏最短只需百天？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。\n2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/58066\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/144fcf63ccaceb7d59c371695c704fb3","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/58066","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197446633","content_text":"Wealthfront联合创始人兼首席执行官安迪·拉赫列夫（Andy Rachleff）认为，股市入熊并不是世界末日，历史经验告诉我们，由熊转牛往往比由牛入熊来得更快，更容易。他在著名分析网站Seeking Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。\n2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕美联储降息100个基点并且启动7000亿美元救市计划，也没能成功拯救市场，反而让投资者的恐慌情绪飙升，恐慌指数VIX更一度升至十年来的最高水平。\n之前每当出现熊市时，许多散户会在市场下跌时迅速抛售，因为他们担心牛市一去不复返。具体到这次危机，由于美股在此前多次刷新历史新高，而且市场泡沫巨大，导致投资者对一丁点下跌信号都格外敏感。因此，当利空出现时，投资者受到强烈的心理冲击，恐惧和不确定性在市场迅速蔓延，许多投资者撤离股市，转向固定收益资产。\n然而，事实恰恰相反，牛市不仅会卷土重来，而且历史证明回来的速度比投资者想像的还要快。\n那么熊市会持续多长时间呢？历史数据可以给我们提供参考。从下面的图表中可以看到，自1965年以来，美股已经出现过16次市场修正（即从高点下降10％）和12次熊市。下表显示了每次市场调整的规模以及市场成功反弹、回升至到峰值时所花费的时间。\n\n统计显示，出现市场修正后，股市的平均恢复时间为126天，这对于长期投资者来说并不长。然而，许多研究机构发现，只要市场下跌，散户就会马上退出市场，导致他们平均每年损失3.5％的收益。\n毫无疑问，走出熊市的时间要长得多，平均为637天。但需要注意的是，1970年代美股花了六年时间走出熊市，大大拉低了平均复苏速度。而最快的一次复苏，只花了121天。从历史上看，坚持撑过了熊市的投资者在接下来的1.7年中获得超过20％的收益，回报率非常诱人。\n\n综上所述，股市入熊并不是世界末日。对于长期投资者而言，熊市不是其退出市场的理由。相反，拉赫列夫认为在熊市上进行投资可以增加你退休时持有的股票的价值。\n“简单地说，如果你在1965年1月1日开始投资股市，并在接下来的55年中忍受了所有的市场调整和熊市，到今天，你的复合收益率将达到6.51％，远远超过3.91％的复合通货膨胀率。”\n但是人性的恐惧很难克服，很少有投资者可以在市场动荡的时候做到忽略市场调整和熊市、坚持不退场，哪怕你是征战股市多年的沙场老手。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2730,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920270738,"gmtCreate":1585057192024,"gmtModify":1704356727970,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/0/w550h250/20200319/bcfb-iqyrykv6666612.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/272/w535h537/20200319/d191-iqyrykv6666642.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　我们社会的运行，受各种契约约束，这些契约并不会因为经济的停摆而暂停。企业要支付工资、租金、利息，个人要偿还房贷、车贷。任何一个人，都无法凭其良心阻挡契约的滚滚车轮；任何一个强大的政府，都不能对所有契约按下暂停键，中国不能，欧美更不可能。当契约不能正常被执行，暴力的去契约就来临。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/144/w550h394/20200319/bca4-iqyrykv6666689.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　大规模的裁员是任何一家公司，尤其是大公司不愿意面对的，它既伤公司声誉，又引起市场恐慌猜疑。<strong>所以，大规模裁员不会立即发生，公司会用自己的账面现金撑着，也许就撑到了病毒消失。</strong>但是，多年的低利率环境，为了自己和股东的利益，公司管理层进行了大量负债回购，并且回购到几乎变态的地步<strong>。美国许多企业从账面上看，是资不抵债，比如<span><a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a></span><span></span>。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/786/w550h236/20200319/7574-iqyrykv6666740.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>美国的企业文化里，第一准则是为股东创造价值，在长期的低利率环境里，大量负债回购，账面没有留下多少现金。</strong>这一机制运行良好的前提是岁月静好。当然，由于利率低，企业再融资容易，即使碰上经济衰退，凭着低息环境和自己依旧会有的营业收入（哪怕下滑），也可以撑得过去。打个比方说，低利率环境下，负债回购，没留下多少现金，企业预设了即使经济波动3个方差，也能存活。但要命的是，这次是一个4个标准差外的特殊群体事件发生了。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/140/w550h390/20200319/d6ef-iqyrykv6666776.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　不是一个行业，不是一家企业，是大量的企业都发现，自己的账面现金不够。为了生存下去，为了以防更恶化的形势，许多企业冲到银行，把自己的信贷额度提完，确保自己的流动性。我们看到的，飞机制造巨头<span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span><span></span>提了138亿美元，芯片制造商<span>美光</span><span></span>提完了25亿美元，欧洲航空租赁巨头Aercap提完了40亿美元，博彩运营商Penn提完剩下的4.3亿美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a>提完30亿美元。听说，波音已经刷爆了自己的信用卡，濒临破产，波音最近每晚都是一二十个点的跌幅，千亿美元的波音，只几个晚上，变成了500多亿美元。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/451/w451h800/20200319/2cf8-iqyrykv6666806.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>银行的准备金很快会被打爆。</strong>2014年以来，美联储逐渐退出QE，并于2017年开始缩表，但美国政府发债有增无减。随着美联储的甩锅，吃债的压力就落到了银行身上。美国一级交易商银行持有美债的规模节节高升，超额准备金不断下降，这限制了银行提供信贷的能力。</p>\n<p>　　<strong>一级交易商银行净持有美债的头寸</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/300/w550h550/20200319/a1c4-iqyrykv6666832.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　（来源：纽约联储）</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/27/w550h277/20200319/aefc-iqyrykv6666852.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　2020年3月16日，美联储等不及常规的FOMC会议了，将联邦基准利率降到0，并且推出7000亿购债计划（新一轮QE）。许多人称美联储吓崩了市场，其实真实是美联储看到了情况的严重性。再不行动，银行的准备金枯竭，短融市场的利率将暴动。2020年3月17日，美联储再推出“商业票据融资机制（CPFF）”，直接下场买票据，向实体企业注入流动性。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/118/w550h368/20200319/9a2a-iqyrykv6666942.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　但是，影响的范围是如此广泛，这么多企业同一时间失血，美联储注入流动性也只能支撑一时。财政刺激政策也不会有太大作用，传统的财政刺激，是通过减税，或者政府购买，一层层导下去，比如政府购买增加A的收入，A收入增加加大需求从而增加B的收入，一层层下去，这是财政的杠杆效应。但是，<strong>这次棘手在于，这只病毒阻碍了杠杆效应的发挥，政府减税也好，发钱也好，大量的需求仍然无法被激活，这些领域的企业仍然无法产生现金流。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/727/w550h977/20200319/255b-iqyrykv6666990.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　解铃还需系铃人，中国以牺牲经济的方式，停摆两个月，打了一场艰难的围歼战，目前看来是相当有成效的，国内多地已经持续多日无境内新增了。欧美国家，早期因各种原因，错失了战机，目前来看，即使大家开始恐慌，减少活动，结束恐怕还在两周之上。<strong>这个期间，经济的停摆所导致的流动性危机，还将继续蔓延于资本市场，谁会是第一个倒下的巨头？波音、航空、邮轮？ </strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/265/w536h529/20200319/0c61-iqyrykv6667055.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/268/w535h533/20200319/412a-iqyrykv6667092.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>资本市场的杠杆又将放大这一恐慌</strong>，2020年3月18日传出的桥水爆仓即是一个证明（事后证明是假消息）。最近，市场开始抛售了一切资产，黄金、石油、美债、股票，大家只要现金，尤其是只要美元。海外的崩盘势必波及A股，外资的后院失火，必然导致其需要抛售其他资产去救火。<strong>美元作为结算货币，虹吸效应就此存在，尽管美联储降息放水，美元依然逆天般强势，人民币或挑战前期新低。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/143/w550h393/20200319/d8d2-iqyrykv6667151.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/144/w550h394/20200319/0017-iqyrykv6667204.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/142/w550h392/20200319/7422-iqyrykv6667230.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/142/w550h392/20200319/0581-iqyrykv6667283.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/145/w550h395/20200319/2d7e-iqyrykv6666473.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　2020年2月，美国的失业率为3.5%，历史低位。现在，<strong>可以肯定的是，无论疫情能否很快控制，经济的负反馈已经开始了，如果疫情控制的时间很长，美国的失业率或将挑战历史记录。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/114/w550h364/20200319/a950-iqyrykv6666509.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>这是见证历史的时刻。</strong>有一点是正确的，历史从来不会这次不一样，这里一定会存在黄金坑，只是没有人知道，这个坑到底有多深。不绝望，但不幻想，控制好自己的仓位，不要加杠杆一把梭，活下去。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/193/w550h443/20200319/0a5c-iqyrykv6666545.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img 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格隆汇APP\n　　作者 | 冥王星\n　　数据支持 | 勾股大数据\n　　当疫情刚发生的时候，绝大多数人都把它当一次短期事件处理，在投资记忆里，这类事件最终会过去，所有的下砸都会变成黄金坑。但走到今天，可以看出，它不是一次类911事件，而是类似一场战争，并且是一场全面的战争，在世界各地爆发。\n\n　　只有战争期间，我们的需求才会被极大地压缩，只需要面包和医疗。绝大多数的需求消失了，消失的时间会持续多久目前仍然是未知的。在这个未知的时间里，除了少数行业外，其他各行各业都将面临一个问题，现金流断了。我们很快会在一季度里见识到这一冲击，一些惊掉下巴的数据将出现。\n\n\n\n　　我们社会的运行，受各种契约约束，这些契约并不会因为经济的停摆而暂停。企业要支付工资、租金、利息，个人要偿还房贷、车贷。任何一个人，都无法凭其良心阻挡契约的滚滚车轮；任何一个强大的政府，都不能对所有契约按下暂停键，中国不能，欧美更不可能。当契约不能正常被执行，暴力的去契约就来临。\n\n　　大规模的裁员是任何一家公司，尤其是大公司不愿意面对的，它既伤公司声誉，又引起市场恐慌猜疑。所以，大规模裁员不会立即发生，公司会用自己的账面现金撑着，也许就撑到了病毒消失。但是，多年的低利率环境，为了自己和股东的利益，公司管理层进行了大量负债回购，并且回购到几乎变态的地步。美国许多企业从账面上看，是资不抵债，比如麦当劳。\n\n　　美国的企业文化里，第一准则是为股东创造价值，在长期的低利率环境里，大量负债回购，账面没有留下多少现金。这一机制运行良好的前提是岁月静好。当然，由于利率低，企业再融资容易，即使碰上经济衰退，凭着低息环境和自己依旧会有的营业收入（哪怕下滑），也可以撑得过去。打个比方说，低利率环境下，负债回购，没留下多少现金，企业预设了即使经济波动3个方差，也能存活。但要命的是，这次是一个4个标准差外的特殊群体事件发生了。\n\n　　不是一个行业，不是一家企业，是大量的企业都发现，自己的账面现金不够。为了生存下去，为了以防更恶化的形势，许多企业冲到银行，把自己的信贷额度提完，确保自己的流动性。我们看到的，飞机制造巨头波音提了138亿美元，芯片制造商美光提完了25亿美元，欧洲航空租赁巨头Aercap提完了40亿美元，博彩运营商Penn提完剩下的4.3亿美元，嘉年华邮轮提完30亿美元。听说，波音已经刷爆了自己的信用卡，濒临破产，波音最近每晚都是一二十个点的跌幅，千亿美元的波音，只几个晚上，变成了500多亿美元。\n\n　　银行的准备金很快会被打爆。2014年以来，美联储逐渐退出QE，并于2017年开始缩表，但美国政府发债有增无减。随着美联储的甩锅，吃债的压力就落到了银行身上。美国一级交易商银行持有美债的规模节节高升，超额准备金不断下降，这限制了银行提供信贷的能力。\n　　一级交易商银行净持有美债的头寸\n\n　　（来源：纽约联储）\n\n　　2020年3月16日，美联储等不及常规的FOMC会议了，将联邦基准利率降到0，并且推出7000亿购债计划（新一轮QE）。许多人称美联储吓崩了市场，其实真实是美联储看到了情况的严重性。再不行动，银行的准备金枯竭，短融市场的利率将暴动。2020年3月17日，美联储再推出“商业票据融资机制（CPFF）”，直接下场买票据，向实体企业注入流动性。\n\n　　但是，影响的范围是如此广泛，这么多企业同一时间失血，美联储注入流动性也只能支撑一时。财政刺激政策也不会有太大作用，传统的财政刺激，是通过减税，或者政府购买，一层层导下去，比如政府购买增加A的收入，A收入增加加大需求从而增加B的收入，一层层下去，这是财政的杠杆效应。但是，这次棘手在于，这只病毒阻碍了杠杆效应的发挥，政府减税也好，发钱也好，大量的需求仍然无法被激活，这些领域的企业仍然无法产生现金流。\n\n　　解铃还需系铃人，中国以牺牲经济的方式，停摆两个月，打了一场艰难的围歼战，目前看来是相当有成效的，国内多地已经持续多日无境内新增了。欧美国家，早期因各种原因，错失了战机，目前来看，即使大家开始恐慌，减少活动，结束恐怕还在两周之上。这个期间，经济的停摆所导致的流动性危机，还将继续蔓延于资本市场，谁会是第一个倒下的巨头？波音、航空、邮轮？ \n\n\n　　资本市场的杠杆又将放大这一恐慌，2020年3月18日传出的桥水爆仓即是一个证明（事后证明是假消息）。最近，市场开始抛售了一切资产，黄金、石油、美债、股票，大家只要现金，尤其是只要美元。海外的崩盘势必波及A股，外资的后院失火，必然导致其需要抛售其他资产去救火。美元作为结算货币，虹吸效应就此存在，尽管美联储降息放水，美元依然逆天般强势，人民币或挑战前期新低。\n\n\n\n\n\n　　2020年2月，美国的失业率为3.5%，历史低位。现在，可以肯定的是，无论疫情能否很快控制，经济的负反馈已经开始了，如果疫情控制的时间很长，美国的失业率或将挑战历史记录。\n\n　　这是见证历史的时刻。有一点是正确的，历史从来不会这次不一样，这里一定会存在黄金坑，只是没有人知道，这个坑到底有多深。不绝望，但不幻想，控制好自己的仓位，不要加杠杆一把梭，活下去。\n\n\n　　有时候想想，市场就是这么富有戏剧性。曾经想过许多次，美股十年牛市将以什么样的方式终结。利率如此低，股票的估值也不算贵，到底要怎么终结？\n　　而这只狡猾的病毒，对这种状态几乎是绝杀。\n　　市场享受低利率环境太久，利息成本如此之低，不借钱是傻子。融资成本这么低，即使营收偶尔有波动，也是能应付过去的。谁曾想，一只病毒，竟然抹去大量的需求，让各行各业的现金流在同一时间集中断掉。\n　　危机无论以多少种形式出现，其本质都是高杠杆被打爆清算。\n　　市场忘记了，高负债始终是一种脆弱状态，无论利率成本多么低。\n　　苍天饶过谁！\n免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159934":0.6,"161125":0.6,"513500":0.6,"518880":0.6,".DJI":0.88,".IXIC":0.89,"BA":0.6,"DDM":0.6,"DOG":0.6,"DUST":0.6,"DXD":0.6,"GDX":0.6,"GLD":0.6,"IAU":0.6,"IVV":0.6,"NUGT":0.6,"PSQ":0.6,"QID":0.6,"QLD":0.6,"QQQ":0.6,"SDOW":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":0.83,"SQQQ":0.6,"SSO":0.6,"TQQQ":0.6,"UDOW":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1598,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967221794,"gmtCreate":1584625620818,"gmtModify":1704355324364,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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21:47","market":"us","language":"zh","title":"危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105271914","media":"付鹏的财经世界","summary":"应对流动性风险选择和央行站一起；应对衰退风险选择和财政部站一起。","content":"<p>12年前，我经历人生中第一场金融危机的时候，曾经的Boss教会了我一句重要的话：</p><p><b>应对流动性风险要选择和央行站一起，应对衰退风险要选择和财政部站一起。</b></p><p>中央银行在应对危机的时候有着两个重要的职能：其中一个最重要的是在金融市场上提供最后的借款人角色，在这方面你可以质疑很多EM国家的中央银行这个最后借款人的角色，他们需要考虑资金流动，需要考虑资金清算，需要考虑储备资产等等许多的因素，但是美联储在美元货币体系中的角色是毋庸置疑的，面对着FED的时候你需要考虑的是中央银行想不想做，什么时候想做，而不是他能不能做的到的问题。</p><p>另一个是中央银行货币政策针对经济层面的反馈，这个反馈你就需要考虑是否货币政策一定对经济有作用，简单说就是货币政策的有效性的质疑。</p><p><b>先考虑第一件事情，2008年那样的流动性断裂的情况会重演么，美联储和美国财政部这帮政治经济的精英们真的无能为力了么？</b></p><p>2008年的经验告诉我们，对于美联储而言，市场的流动性永远不是问题，工具箱里面工具不够了也不用担心，FED是整个美元货币体系的创造者，各种工具可以随时创造出来，唯一要考虑的是此时要不要救助，怎么救助，救助是否及时的问题。</p><p>2008年，当时的保尔森团队在道德风险，政治风险，救助手段时机上面都有所犹豫，整个事件发生迅速，滞后的选择导致了市场风险的急增，但最终还是选择力挽狂澜，在最后的行动中似乎也有着一种政治考量，倒逼政客们面对巨大危机时不得不站在一起，这段内容在电影《大而不倒》中有着详细的描述：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86c5bcf7f07fc22585b529694af1e94c\" /></p><p><img 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数据：路浮特EIKON</p><p><b>市场层面</b>和<b>经济层面</b>这两个问题一定要有所区分，很多担心的人会说，疫情还在恶化，美国还在继续经济层面恶化，没错，这都是正确的，简单说暴跌和阴跌的区别是一个是流动性问题，一个是经济层面的问题，虽然彼此交错，但又有所区分。</p><p>美联储的出手主要目的是防御是流动性问题，解决债券市场结构性问题导致的连锁反应，其次才是说货币政策能否对经济有所帮助（当然这一点基本上边际效应已经很弱了），这种及时出手的方法，应该能够缓解全球金融市场层面的风险，这并不是说会导致美股大幅度暴涨，准确的说是将高波动率的恐慌和担忧拉回来，用波动率去描述市场层面则对于管理者来说则是更为准确的形容，比如当年股灾时候的救市机制等，其本身目的并不是直接的去影响市场的涨跌，而是压低市场的波动率水平，让市场能够在合理的风险偏好水平下重新的去寻找均衡关系。</p><p>无论是疫情的冲击，还是长期经济结构中的矛盾关系，在经济层面引发的长期衰退如果发生，那将是数月甚至是数年的持续情景，但金融市场这样的波动率水平则不可能持续维持如此之高的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50c69f7a4af6e69e0676b896a6aba463\" /></p><p>图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON</p><p>从2008年得到的经验来看，在金融市场层面紧急（VIX近端已经接近历史性记录）的时候，看到美联储，美国财政部，美国白宫共同开始在这周末行动，我倒愿意在这个水平上考虑平掉之前对冲SPXETF的作多波动率的组合，尝试一些期权或者结构short的组合，从用波动率对冲金融市场风险，转向在政府央行的安抚下市场会平复一下，然后在合理的波动率水平下真正的去评估经济的实质性冲击和衰退的力度，而交易长期衰退的方向。</p><p><b>不担心流动性危机，真正要面对的是经济危机</b></p><p>2008年的债券定价，经济长期和通胀长期的根基没有太多的伤害，更多的是流动性危机，现在我们面临的我认为不担心流动性危机，真正要面对的是未来数月甚至是数年的经济危机。</p><p>美联储可以解决市场流动性带来的波动率问题，但是货币政策对于经济层面可能的作用将会相对有限，波动率降下来一些后，在这之后的数月里，将坐好的是真正经济层面钝刀子割的准备，此时财政手段才是唯一能够应对长期经济的衰退冲击的方法，当然类似新西兰这样财政赤字率不高的国家当然可以率先行动，而对于美国而言，我觉得虽然庞大的财政赤字压力是个问题，但是只要美元债务的信仰还能维持，财政政策将会是后面对于经济冲击应对的关键观察点所在。</p>","source":"fpdcjsj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你</title>\n<style 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数据：Extra3000在2008年底流动性风险蔓延席卷着整个华尔街的时候，当Mark的对冲基金赚的盆满钵满的时候，他却在天台上喝着咖啡，紧紧的盯着对面的白宫（场景设定）在做出下一步如何决策的时候，Mark有了这么一段内容：「保尔森和伯南克刚刚离开了白宫，政府会有救市措施的，全卖了吧」，在看到财政部，美联储，白宫完成沟通之后，他选择落袋为安。放到目前我们面临的情况，你需要分清楚我们究竟是面临着金融危机还是面临着经济危机，因为从交易层面这是包含着两个交易：一个是交易流动危机反馈（波动率），一个是交易经济危机（长期衰退）。疫情的触发对于经济长期衰退的影响，金融市场波动率开始上升（VIX近端从15-30），直到此时即便美股下跌，但仍然是一个正常的经济恶化导致的市场修正的过程，美联储常规紧急降息操作应对。在这之后也就是过去上周五个交易日里面发生的事情：从疫情+油价，长期衰退和通缩预期推动长期债券下行，长期债券引发配置问题，进而导致股债双杀的局面，引发了流动性的收紧。这五天市场的波动率明显的开始异常，也就是很多人看段子一样五天经历了一辈子难得的各种熔断，VIX波动率近端快速的从40冲击历史性新高70+，这种对于流动性收紧甚至是进一步演变为断裂的恐慌蔓延。市场本身就有着非常强的自我实现和强化功能，这和任何历次风险波动加大的时候都会出现一样的情况，这时候及时的关键的降低波动水平的手段就需要央行和财政等做出迅速的响应。也是对应着周五，周末开始美联储连续的行动释放大招，从除了市场都看到了的降息和量宽资产负债表扩张平稳长端债券市场风险，discount window直接降到0.25%，intra-day credit和RRR的安排，这些工具的敞开使用其实核心的目的就是是的债券市场问题得到兜底，五天时间，fed和全球央行已经看到且释放出明确的行动，央行提供最后的借款人角色，进而也可以使得流动性问题可控。图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON市场层面和经济层面这两个问题一定要有所区分，很多担心的人会说，疫情还在恶化，美国还在继续经济层面恶化，没错，这都是正确的，简单说暴跌和阴跌的区别是一个是流动性问题，一个是经济层面的问题，虽然彼此交错，但又有所区分。美联储的出手主要目的是防御是流动性问题，解决债券市场结构性问题导致的连锁反应，其次才是说货币政策能否对经济有所帮助（当然这一点基本上边际效应已经很弱了），这种及时出手的方法，应该能够缓解全球金融市场层面的风险，这并不是说会导致美股大幅度暴涨，准确的说是将高波动率的恐慌和担忧拉回来，用波动率去描述市场层面则对于管理者来说则是更为准确的形容，比如当年股灾时候的救市机制等，其本身目的并不是直接的去影响市场的涨跌，而是压低市场的波动率水平，让市场能够在合理的风险偏好水平下重新的去寻找均衡关系。无论是疫情的冲击，还是长期经济结构中的矛盾关系，在经济层面引发的长期衰退如果发生，那将是数月甚至是数年的持续情景，但金融市场这样的波动率水平则不可能持续维持如此之高的水平。图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON从2008年得到的经验来看，在金融市场层面紧急（VIX近端已经接近历史性记录）的时候，看到美联储，美国财政部，美国白宫共同开始在这周末行动，我倒愿意在这个水平上考虑平掉之前对冲SPXETF的作多波动率的组合，尝试一些期权或者结构short的组合，从用波动率对冲金融市场风险，转向在政府央行的安抚下市场会平复一下，然后在合理的波动率水平下真正的去评估经济的实质性冲击和衰退的力度，而交易长期衰退的方向。不担心流动性危机，真正要面对的是经济危机2008年的债券定价，经济长期和通胀长期的根基没有太多的伤害，更多的是流动性危机，现在我们面临的我认为不担心流动性危机，真正要面对的是未来数月甚至是数年的经济危机。美联储可以解决市场流动性带来的波动率问题，但是货币政策对于经济层面可能的作用将会相对有限，波动率降下来一些后，在这之后的数月里，将坐好的是真正经济层面钝刀子割的准备，此时财政手段才是唯一能够应对长期经济的衰退冲击的方法，当然类似新西兰这样财政赤字率不高的国家当然可以率先行动，而对于美国而言，我觉得虽然庞大的财政赤字压力是个问题，但是只要美元债务的信仰还能维持，财政政策将会是后面对于经济冲击应对的关键观察点所在。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1526,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964493693,"gmtCreate":1584438506012,"gmtModify":1704354129490,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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承接前两日白宫科恩辞职传言、特朗普政策前景堪忧、提高债务上限迫在眉睫等消极情绪，本周五美股三大股指集体低开，北京时间23点10分左右，道指一度跌超百点、标普500跌超0.3%，纳指跌0.2%。其后白宫首席策略师班农突然可能被炒的消息传出后，美股迅速反弹，截至北京时间零点左右，已基本抹平日内稍早跌幅，标普和纳指止跌回涨，道指跌幅由超百点收窄至20余点。到白宫确认班农离任为止，美股三大股指集体抹平日内跌幅转涨，道指一度较日低回涨约150点。标普500和纳指分别涨约0.2%和0.3%。其后从高位回落，收盘下跌。美国总统特朗普首席战略顾问班农已经离职。目前新上任的幕僚长John Kelly寻求让崩分离析的白宫恢复秩序。 民调显示特朗普的支持率不断下降，本周降至37%，创下任何一任总统任职第一年的新低。高盛指出，低支持率提高了立法通过的风险。高盛预计，在短期内政府短暂关门的可能性为50％。美国国会将需要在9月解决两个问题：提高债务上限——这是政府借款多少的法定限额，以及通过支出法案。美国财政部此前表示，国会需要在9月29日之前提","listText":"$短期VIX指数期货ETN(VXX)$美股今日一波三折，开盘因受近日消极时局影响全线走低。在白宫首席策略师班农离职消息一出后，美股齐齐反弹上涨，抹平日内稍早跌幅。不过其后市场仍呈下滑趋势，最后美股三大股指集体收跌。民调显示特朗普的支持率不断下降，本周降至37%，创下任何一任总统任职第一年的新低。美国提高债务上限危机迫在眉睫，高盛表示政府或有50%可能要关门。埃克森美孚旗下美国第二大炼油厂停产、美元下滑、外加原油钻井机活跃数减少消息影响，市场恐慌争相购入原油，一度抬高油价。WTI原油最高触及48.73美元/桶。今日芬兰西南部城市图尔库当天发生持刀行凶事件，多人受伤。一名行凶者已被抓捕。欧股大幅收跌，巴塞罗那遭遇恐怖袭击之际芬兰刺伤事件加重投资者恐慌情绪。热点： 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民调显示特朗普的支持率不断下降，本周降至37%，创下任何一任总统任职第一年的新低。高盛指出，低支持率提高了立法通过的风险。高盛预计，在短期内政府短暂关门的可能性为50％。美国国会将需要在9月解决两个问题：提高债务上限——这是政府借款多少的法定限额，以及通过支出法案。美国财政部此前表示，国会需要在9月29日之前提","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/86961","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3909,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3461125265097133","authorId":"3461125265097133","name":"赵公明大哥","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3461125265097133","authorIdStr":"3461125265097133"},"content":"民调？呵呵。民调还显示希拉里95%当选呢","text":"民调？呵呵。民调还显示希拉里95%当选呢","html":"民调？呵呵。民调还显示希拉里95%当选呢"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928332998,"gmtCreate":1586449018814,"gmtModify":1704361502811,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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22:15","market":"us","language":"zh","title":"历次熊市回顾：美股复苏最短只需百天？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197446633","media":"金十数据","summary":"我们无需害怕熊市，因为熊市终将过去——而且是以较快的速度过去。","content":"<p>Wealthfront联合创始人兼首席执行官安迪·拉赫列夫（Andy Rachleff）认为，<b><u>股市入熊并不是世界末日，历史经验告诉我们，由熊转牛往往比由牛入熊来得更快，更容易。</u></b>他在著名分析网站Seeking Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。</p>\n<p>2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕美联储降息100个基点并且启动7000亿美元救市计划，也没能成功拯救市场，反而让投资者的恐慌情绪飙升，恐慌指数VIX更一度升至十年来的最高水平。</p>\n<p>之前每当出现熊市时，许多散户会在市场下跌时迅速抛售，因为他们担心牛市一去不复返。具体到这次危机，由于美股在此前多次刷新历史新高，而且市场泡沫巨大，导致投资者对一丁点下跌信号都格外敏感。因此，当利空出现时，投资者受到强烈的心理冲击，恐惧和不确定性在市场迅速蔓延，许多投资者撤离股市，转向固定收益资产。</p>\n<p><b>然而，事实恰恰相反，牛市不仅会卷土重来，而且历史证明回来的速度比投资者想像的还要快。</b></p>\n<p>那么熊市会持续多长时间呢？历史数据可以给我们提供参考。从下面的图表中可以看到，自1965年以来，美股已经出现过16次市场修正（即从高点下降10％）和12次熊市。下表显示了每次市场调整的规模以及市场成功反弹、回升至到峰值时所花费的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28b4ccc68958a16774849bb943edda1e\"></p>\n<p>统计显示，出现<b>市场修正后，股市的平均恢复时间为126天，这对于长期投资者来说并不长。</b>然而，许多研究机构发现，只要市场下跌，散户就会马上退出市场，导致他们平均每年损失3.5％的收益。</p>\n<p><b>毫无疑问，走出熊市的时间要长得多，平均为637天。</b>但需要注意的是，1970年代美股花了六年时间走出熊市，大大拉低了平均复苏速度。而最快的一次复苏，只花了121天。<b>从历史上看，坚持撑过了熊市的投资者在接下来的1.7年中获得超过20％的收益，回报率非常诱人。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f721ddd08f7a2eca15486e9affaa42cf\"></p>\n<p>综上所述，股市入熊并不是世界末日。对于长期投资者而言，熊市不是其退出市场的理由。相反，拉赫列夫认为在熊市上进行投资可以增加你退休时持有的股票的价值。</p>\n<p>“简单地说，如果你在1965年1月1日开始投资股市，并在接下来的55年中忍受了所有的市场调整和熊市，到今天，你的复合收益率将达到6.51％，远远超过3.91％的复合通货膨胀率。”</p>\n<p>但是人性的恐惧很难克服，很少有投资者可以在市场动荡的时候做到忽略市场调整和熊市、坚持不退场，哪怕你是征战股市多年的沙场老手。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。\n2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/58066\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/144fcf63ccaceb7d59c371695c704fb3","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/58066","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197446633","content_text":"Wealthfront联合创始人兼首席执行官安迪·拉赫列夫（Andy Rachleff）认为，股市入熊并不是世界末日，历史经验告诉我们，由熊转牛往往比由牛入熊来得更快，更容易。他在著名分析网站Seeking Alpha上发表了一篇专栏文章，专门论述这一观点。\n2020年开年阶段股市屡创新高，但新冠疫情的爆发让形势急转直下。2月19日至3月11日，经过连续三周暴跌，道指和标普500指数无奈入熊。哪怕美联储降息100个基点并且启动7000亿美元救市计划，也没能成功拯救市场，反而让投资者的恐慌情绪飙升，恐慌指数VIX更一度升至十年来的最高水平。\n之前每当出现熊市时，许多散户会在市场下跌时迅速抛售，因为他们担心牛市一去不复返。具体到这次危机，由于美股在此前多次刷新历史新高，而且市场泡沫巨大，导致投资者对一丁点下跌信号都格外敏感。因此，当利空出现时，投资者受到强烈的心理冲击，恐惧和不确定性在市场迅速蔓延，许多投资者撤离股市，转向固定收益资产。\n然而，事实恰恰相反，牛市不仅会卷土重来，而且历史证明回来的速度比投资者想像的还要快。\n那么熊市会持续多长时间呢？历史数据可以给我们提供参考。从下面的图表中可以看到，自1965年以来，美股已经出现过16次市场修正（即从高点下降10％）和12次熊市。下表显示了每次市场调整的规模以及市场成功反弹、回升至到峰值时所花费的时间。\n\n统计显示，出现市场修正后，股市的平均恢复时间为126天，这对于长期投资者来说并不长。然而，许多研究机构发现，只要市场下跌，散户就会马上退出市场，导致他们平均每年损失3.5％的收益。\n毫无疑问，走出熊市的时间要长得多，平均为637天。但需要注意的是，1970年代美股花了六年时间走出熊市，大大拉低了平均复苏速度。而最快的一次复苏，只花了121天。从历史上看，坚持撑过了熊市的投资者在接下来的1.7年中获得超过20％的收益，回报率非常诱人。\n\n综上所述，股市入熊并不是世界末日。对于长期投资者而言，熊市不是其退出市场的理由。相反，拉赫列夫认为在熊市上进行投资可以增加你退休时持有的股票的价值。\n“简单地说，如果你在1965年1月1日开始投资股市，并在接下来的55年中忍受了所有的市场调整和熊市，到今天，你的复合收益率将达到6.51％，远远超过3.91％的复合通货膨胀率。”\n但是人性的恐惧很难克服，很少有投资者可以在市场动荡的时候做到忽略市场调整和熊市、坚持不退场，哪怕你是征战股市多年的沙场老手。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2730,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":956092316,"gmtCreate":1591371747935,"gmtModify":1704195675303,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/451/w451h800/20200319/2cf8-iqyrykv6666806.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>银行的准备金很快会被打爆。</strong>2014年以来，美联储逐渐退出QE，并于2017年开始缩表，但美国政府发债有增无减。随着美联储的甩锅，吃债的压力就落到了银行身上。美国一级交易商银行持有美债的规模节节高升，超额准备金不断下降，这限制了银行提供信贷的能力。</p>\n<p>　　<strong>一级交易商银行净持有美债的头寸</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/300/w550h550/20200319/a1c4-iqyrykv6666832.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　（来源：纽约联储）</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/27/w550h277/20200319/aefc-iqyrykv6666852.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　2020年3月16日，美联储等不及常规的FOMC会议了，将联邦基准利率降到0，并且推出7000亿购债计划（新一轮QE）。许多人称美联储吓崩了市场，其实真实是美联储看到了情况的严重性。再不行动，银行的准备金枯竭，短融市场的利率将暴动。2020年3月17日，美联储再推出“商业票据融资机制（CPFF）”，直接下场买票据，向实体企业注入流动性。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/118/w550h368/20200319/9a2a-iqyrykv6666942.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　但是，影响的范围是如此广泛，这么多企业同一时间失血，美联储注入流动性也只能支撑一时。财政刺激政策也不会有太大作用，传统的财政刺激，是通过减税，或者政府购买，一层层导下去，比如政府购买增加A的收入，A收入增加加大需求从而增加B的收入，一层层下去，这是财政的杠杆效应。但是，<strong>这次棘手在于，这只病毒阻碍了杠杆效应的发挥，政府减税也好，发钱也好，大量的需求仍然无法被激活，这些领域的企业仍然无法产生现金流。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/727/w550h977/20200319/255b-iqyrykv6666990.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　解铃还需系铃人，中国以牺牲经济的方式，停摆两个月，打了一场艰难的围歼战，目前看来是相当有成效的，国内多地已经持续多日无境内新增了。欧美国家，早期因各种原因，错失了战机，目前来看，即使大家开始恐慌，减少活动，结束恐怕还在两周之上。<strong>这个期间，经济的停摆所导致的流动性危机，还将继续蔓延于资本市场，谁会是第一个倒下的巨头？波音、航空、邮轮？ </strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/265/w536h529/20200319/0c61-iqyrykv6667055.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img 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src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/145/w550h395/20200319/2d7e-iqyrykv6666473.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　2020年2月，美国的失业率为3.5%，历史低位。现在，<strong>可以肯定的是，无论疫情能否很快控制，经济的负反馈已经开始了，如果疫情控制的时间很长，美国的失业率或将挑战历史记录。</strong></p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/114/w550h364/20200319/a950-iqyrykv6666509.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　<strong>这是见证历史的时刻。</strong>有一点是正确的，历史从来不会这次不一样，这里一定会存在黄金坑，只是没有人知道，这个坑到底有多深。不绝望，但不幻想，控制好自己的仓位，不要加杠杆一把梭，活下去。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/193/w550h443/20200319/0a5c-iqyrykv6666545.jpg\"/><span></span></div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/542/w550h792/20200319/09d6-iqyrykv6666574.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　有时候想想，市场就是这么富有戏剧性。曾经想过许多次，美股十年牛市将以什么样的方式终结。<strong>利率如此低，股票的估值也不算贵，到底要怎么终结？</strong></p>\n<p>　　而这只狡猾的病毒，对这种状态几乎是绝杀。</p>\n<p>　　市场享受低利率环境太久，利息成本如此之低，不借钱是傻子。融资成本这么低，即使营收偶尔有波动，也是能应付过去的。谁曾想，一只病毒，竟然抹去大量的需求，让各行各业的现金流在同一时间集中断掉。</p>\n<p>　　<strong>危机无论以多少种形式出现，其本质都是高杠杆被打爆清算。</strong></p>\n<p>　　市场忘记了，高负债始终是一种脆弱状态，无论利率成本多么低。</p>\n<p>　　苍天饶过谁！</p>\n<p><span>免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。</span></p>\n</div></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苍天饶过谁，华尔街到底在恐惧什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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冥王星\n　　数据支持 | 勾股大数据\n　　当疫情刚发生的时候，绝大多数人都把它当一次短期事件处理，在投资记忆里，这类事件最终会过去，所有的下砸都会变成黄金坑。但走到今天，可以看出，它不是一次类911事件，而是类似一场战争，并且是一场全面的战争，在世界各地爆发。\n\n　　只有战争期间，我们的需求才会被极大地压缩，只需要面包和医疗。绝大多数的需求消失了，消失的...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-19/doc-iimxxsth0344427.shtml\">Web 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格隆汇APP\n　　作者 | 冥王星\n　　数据支持 | 勾股大数据\n　　当疫情刚发生的时候，绝大多数人都把它当一次短期事件处理，在投资记忆里，这类事件最终会过去，所有的下砸都会变成黄金坑。但走到今天，可以看出，它不是一次类911事件，而是类似一场战争，并且是一场全面的战争，在世界各地爆发。\n\n　　只有战争期间，我们的需求才会被极大地压缩，只需要面包和医疗。绝大多数的需求消失了，消失的时间会持续多久目前仍然是未知的。在这个未知的时间里，除了少数行业外，其他各行各业都将面临一个问题，现金流断了。我们很快会在一季度里见识到这一冲击，一些惊掉下巴的数据将出现。\n\n\n\n　　我们社会的运行，受各种契约约束，这些契约并不会因为经济的停摆而暂停。企业要支付工资、租金、利息，个人要偿还房贷、车贷。任何一个人，都无法凭其良心阻挡契约的滚滚车轮；任何一个强大的政府，都不能对所有契约按下暂停键，中国不能，欧美更不可能。当契约不能正常被执行，暴力的去契约就来临。\n\n　　大规模的裁员是任何一家公司，尤其是大公司不愿意面对的，它既伤公司声誉，又引起市场恐慌猜疑。所以，大规模裁员不会立即发生，公司会用自己的账面现金撑着，也许就撑到了病毒消失。但是，多年的低利率环境，为了自己和股东的利益，公司管理层进行了大量负债回购，并且回购到几乎变态的地步。美国许多企业从账面上看，是资不抵债，比如麦当劳。\n\n　　美国的企业文化里，第一准则是为股东创造价值，在长期的低利率环境里，大量负债回购，账面没有留下多少现金。这一机制运行良好的前提是岁月静好。当然，由于利率低，企业再融资容易，即使碰上经济衰退，凭着低息环境和自己依旧会有的营业收入（哪怕下滑），也可以撑得过去。打个比方说，低利率环境下，负债回购，没留下多少现金，企业预设了即使经济波动3个方差，也能存活。但要命的是，这次是一个4个标准差外的特殊群体事件发生了。\n\n　　不是一个行业，不是一家企业，是大量的企业都发现，自己的账面现金不够。为了生存下去，为了以防更恶化的形势，许多企业冲到银行，把自己的信贷额度提完，确保自己的流动性。我们看到的，飞机制造巨头波音提了138亿美元，芯片制造商美光提完了25亿美元，欧洲航空租赁巨头Aercap提完了40亿美元，博彩运营商Penn提完剩下的4.3亿美元，嘉年华邮轮提完30亿美元。听说，波音已经刷爆了自己的信用卡，濒临破产，波音最近每晚都是一二十个点的跌幅，千亿美元的波音，只几个晚上，变成了500多亿美元。\n\n　　银行的准备金很快会被打爆。2014年以来，美联储逐渐退出QE，并于2017年开始缩表，但美国政府发债有增无减。随着美联储的甩锅，吃债的压力就落到了银行身上。美国一级交易商银行持有美债的规模节节高升，超额准备金不断下降，这限制了银行提供信贷的能力。\n　　一级交易商银行净持有美债的头寸\n\n　　（来源：纽约联储）\n\n　　2020年3月16日，美联储等不及常规的FOMC会议了，将联邦基准利率降到0，并且推出7000亿购债计划（新一轮QE）。许多人称美联储吓崩了市场，其实真实是美联储看到了情况的严重性。再不行动，银行的准备金枯竭，短融市场的利率将暴动。2020年3月17日，美联储再推出“商业票据融资机制（CPFF）”，直接下场买票据，向实体企业注入流动性。\n\n　　但是，影响的范围是如此广泛，这么多企业同一时间失血，美联储注入流动性也只能支撑一时。财政刺激政策也不会有太大作用，传统的财政刺激，是通过减税，或者政府购买，一层层导下去，比如政府购买增加A的收入，A收入增加加大需求从而增加B的收入，一层层下去，这是财政的杠杆效应。但是，这次棘手在于，这只病毒阻碍了杠杆效应的发挥，政府减税也好，发钱也好，大量的需求仍然无法被激活，这些领域的企业仍然无法产生现金流。\n\n　　解铃还需系铃人，中国以牺牲经济的方式，停摆两个月，打了一场艰难的围歼战，目前看来是相当有成效的，国内多地已经持续多日无境内新增了。欧美国家，早期因各种原因，错失了战机，目前来看，即使大家开始恐慌，减少活动，结束恐怕还在两周之上。这个期间，经济的停摆所导致的流动性危机，还将继续蔓延于资本市场，谁会是第一个倒下的巨头？波音、航空、邮轮？ \n\n\n　　资本市场的杠杆又将放大这一恐慌，2020年3月18日传出的桥水爆仓即是一个证明（事后证明是假消息）。最近，市场开始抛售了一切资产，黄金、石油、美债、股票，大家只要现金，尤其是只要美元。海外的崩盘势必波及A股，外资的后院失火，必然导致其需要抛售其他资产去救火。美元作为结算货币，虹吸效应就此存在，尽管美联储降息放水，美元依然逆天般强势，人民币或挑战前期新低。\n\n\n\n\n\n　　2020年2月，美国的失业率为3.5%，历史低位。现在，可以肯定的是，无论疫情能否很快控制，经济的负反馈已经开始了，如果疫情控制的时间很长，美国的失业率或将挑战历史记录。\n\n　　这是见证历史的时刻。有一点是正确的，历史从来不会这次不一样，这里一定会存在黄金坑，只是没有人知道，这个坑到底有多深。不绝望，但不幻想，控制好自己的仓位，不要加杠杆一把梭，活下去。\n\n\n　　有时候想想，市场就是这么富有戏剧性。曾经想过许多次，美股十年牛市将以什么样的方式终结。利率如此低，股票的估值也不算贵，到底要怎么终结？\n　　而这只狡猾的病毒，对这种状态几乎是绝杀。\n　　市场享受低利率环境太久，利息成本如此之低，不借钱是傻子。融资成本这么低，即使营收偶尔有波动，也是能应付过去的。谁曾想，一只病毒，竟然抹去大量的需求，让各行各业的现金流在同一时间集中断掉。\n　　危机无论以多少种形式出现，其本质都是高杠杆被打爆清算。\n　　市场忘记了，高负债始终是一种脆弱状态，无论利率成本多么低。\n　　苍天饶过谁！\n免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159934":0.6,"161125":0.6,"513500":0.6,"518880":0.6,".DJI":0.88,".IXIC":0.89,"BA":0.6,"DDM":0.6,"DOG":0.6,"DUST":0.6,"DXD":0.6,"GDX":0.6,"GLD":0.6,"IAU":0.6,"IVV":0.6,"NUGT":0.6,"PSQ":0.6,"QID":0.6,"QLD":0.6,"QQQ":0.6,"SDOW":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":0.83,"SQQQ":0.6,"SSO":0.6,"TQQQ":0.6,"UDOW":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1598,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967221794,"gmtCreate":1584625620818,"gmtModify":1704355324364,"author":{"id":"3433322462741405","authorId":"3433322462741405","name":"OUYANG768","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9b18e7b2f3ba7b9be8892ea56378dc9","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433322462741405","authorIdStr":"3433322462741405"},"themes":[],"htmlText":"<a 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