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2024-10-17

最后的疯狂？

楼市重磅！中国房地产市场已经开始筑底；新增实施100万套城中村、危旧房改造

2024-11-29

店大欺客很正常

比亚迪内部人士：降价要求不排除会扩展到其他领域

2025-01-21

将国家治理整成小孩子过家家也是醉了！

抱歉，原内容已删除

2025-12-10

回购且销毁才有可能！

小米集团：12月10日斥资约1亿港元回购240万股B类股份

2024-11-28

正常：世上没有永远的敌人，也没有永远的朋友，只有永恒的利益！

抱歉，原内容已删除

2024-09-10

都已经收集完成了，果真是既当又立！

抱歉，原内容已删除

2023-12-22

拖累了整个中概股

抱歉，原内容已删除

2025-02-18

最好能参与量化代码撰写及优化并给出可行的实施代码，前提是要有老虎量化接入的各种文档规范。

2025-02-14

什么时候大幅度调低各种交易费用，交易量不就起来了！

香港计划放宽对中国内地公司的上市规则

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tg-height=\"519\"/><span>资料来源：Bloomberg，中金公司研究部</span></p><p><strong>三季度美股盈利：整体放缓反映经济下行；周期是主要拖累，科技仍有韧性，但结构上从硬件切换到软件</strong></p><p><strong>标普500盈利增速整体放缓，纳斯达克得益于“软件”而加速。</strong>可比口径下，标普500三季度EPS同比增长5.5%，较二季度11.7%回落明显。相反，成长风格的纳斯达克指数EPS则由二季度的13%升至19%。</p><p>图表：可比口径下，三季度标普500指数EPS同比增速5.5%（vs. 二季度的11.7%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49b3749eb36c18315d56a6d18cd8a480\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"834\" tg-height=\"523\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：拆解表现，通讯服务、信息科技和可选消费分别贡献2、1.8和1.4ppt</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1447d7c7d2505d68d20968f73fb3dc2a\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"829\" tg-height=\"521\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度半导体及设备、房地产管理等EPS增速领先，技术硬件、REITs等增速落后</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5334bdc462c78adcdcbe3dbeb7f214f\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：较二季度，三季度房地产管理与开发、媒体娱乐等EPS增速抬升明显，技术硬件、能源增速放缓较多</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021ef1d981e3c5ca0a38fb093ed278d8\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"837\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>► 周期板块同比增速和盈利贡献均回落，</strong>能源（-18.4% vs. 二季度7.7%）、金融（6.7% vs. 二季度18%）、公用事业（5.5% vs. 二季度16%）、工业（-11% vs. 二季度-3%）等增速均放缓，原材料同比小幅改善但也仍未转正（-5% vs. 二季度-9%）。<strong>盈利增长贡献上，</strong>能源、工业、原材料等周期板块合计拖累盈利近40%，金融板块贡献也有所回落，由31%降至24%。</p><p><strong>► 科技行业的增速和贡献仍有韧性，但“软件”好于“硬件”。</strong>其中，媒体娱乐同比增速大幅转正（三季度29.3% vs. 二季度-8.1%），软件与服务继续抬升（三季度11% vs. 二季度8.7%），但半导体及设备、技术硬件增速则继续回落，分别由二季度的57.7%和7.2%降至38.8%和-22.5%。<strong>盈利增长贡献上，</strong>通讯服务和信息技术两大板块合计贡献了整体盈利的68%，但通讯服务盈利贡献由二季度的-4%转正为36%，信息技术贡献由二季度的36%小幅降至32%。</p><p><strong>从盈利的贡献看，收入大幅持平，成本小幅走高。</strong>三季度标普500收入同比增速由二季度的6.4%小幅降至6.3%，半导体及设备、房地产管理等行业的收入增速领先，能源和食品饮料等收入同比增速仍未转正。对比之下，<strong>成本有所抬升：1）主营业务成本受油价影响走高，</strong>原油价格的传导存在1-2个月的滞后，二季度油价同比的上涨导致主营业务成本同比增速三季度由0.87%升至2.1%；<strong>2）所得税费用增加，</strong>有效税率由二季度的12.4%升至12.9%。<strong>3）付息成本和销售管理费用的回落部分抵消成本端压力，</strong>受益于利率下行，利息支出同比增速由二季度的19%回落至14%；销售管理费用同比增速由二季度的5%继续回落至4%。整体看，三季度净利润率基本持平（12.4%    vs. 二季度12.5%），杠杆水平下降，资产周转率提升，标普500整体ROE持平于20.8%。</p><p>图表：可比口径下，三季度标普500指数小幅回落至12.4%，非金融和非金融非能源净利润率均提升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f81091f90b7c4c03bff5f7bcd126d54\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"526\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：可比口径下，三季度标普500 ROE持平；净利润率和杠杆率下降，资产周转率抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6badb648b4e94a53d41572040d234fa\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"834\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：二季度标普500有效税率较上季度有所抬升（三季度   11.5% vs. 二季度10.9%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/872f5463540e7b4bd300ace0743d1e32\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"836\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度标普500利息费用/EBIT（TTM）基本持平，所得税/税前利润有所抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/002625d90b21e8e06055e86d242b9d3b\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"521\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度大宗商品价格季度同比回落，但标普500主营业务成本抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/125e28e5cd15445789a9ef1314d13801\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"833\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：工资增速小幅回升，但三季度标普500销售管理费用持续走低</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2984a9722cc75fd5c4eafeef295e7432\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"839\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>如何看待盈利的放缓？经济大环境的正常反应，科技行业放缓则更多是结构上的切换</strong></p><p><strong>美股盈利尤其是与经济强相关的周期板块回落，反映了三季度整体经济趋缓的大环境，但目前市场已经开始“往前看”。</strong>三季度美股盈利的走弱并不奇怪，反映了当时美国经济放缓的大环境，制造业PMI持续处于收缩区间，美国就业数据也不断走弱，都是这一趋势的“缩影”。再加上飓风等极端天气的扰动，以及失业率抬升触发“萨姆规则”导致的衰退担忧，都有可能影响了消费者的信心甚至企业的生产活动。</p><p>图表：三季度失业率走高，“触发”萨姆规则</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd10f90bf5c16a1a32a3e58f04861159\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p><strong>但市场显然已经开始“往前看”，</strong>一方面降息的开启有助于一部分对利率敏感的经济环节的修复（如地产和企业投资），正是因为三季度经济和就业市场的走弱，才促使美联储在9月以50bp开启非常规降息。另一方面，特朗普大选中获胜，也重新燃起了市场对于其当选后一系列扩张性政策的期待（整体减税、金融去监管、加大油气供给等）。我们在（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）中测算，美国私人信用在降息之后的自然扩张加上政府信用的拖累的收窄，将促使美国经济在2025年中左右见底回升，而顺周期板块有望成为修复的“先行者”。</p><p>图表：我们构建的美国社融指标中，企业和居民融资同比增速分别在2024年1月和7月先后触底回升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d629e1dff1435f2192448d3661d69589\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"850\" tg-height=\"523\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：私人部门“社融”脉冲到GDP需要半年左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fde4b89498a72841ec827f87d379f2af\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"851\" tg-height=\"535\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：财政在2025年或维持温和的增长</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912afa65b4d56bc5ac956f082caea32\" alt=\"资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部\" tg-width=\"854\" tg-height=\"533\"/><span>资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部</span></p><p>图表：历史上绝大多数情况下，大选后的第一年财政都在紧缩</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ef02582fe5fbeccd6ad7c17da9a9fa1\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"824\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：美国经济各环节“滚动”错位；往前看，“新”“旧”切换，利率敏感的顺周期先修复</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c070abe3f97bd1c36b34569e815c3a\" alt=\"资料来源：中金公司研究部\" title=\"资料来源：中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"437\"/><span>资料来源：中金公司研究部</span></p><p><strong>至于科技行业三季度增速的放缓，也并非整体趋势被“证伪”，更多是结构上的变化，体现为“硬件”从高基数回落，而“软件”板块则填补了这一“缺口”。</strong>此前表现亮眼的半导体及设备板块增速虽然放缓，但仍然维持了双位数的增长，一定程度上也是因此前过高的基数所致，同时技术硬件板块受主要权重股苹果拖累。对比之下，媒体娱乐和软件服务盈利增速仍在抬升。此外，科技企业充裕的现金流也继续支撑企业的回购和资本开支活动，7只龙头科技股的资本开支三季度仍维持高增速，且由二季度的52%升至59%，贡献了标普500非金融整体资本开支的24%。</p><p>图表：公用事业、可选消费、信息科技等经营性现金流增速领先，但医疗保健和能源落后</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fa43ffed6628c789ba46383d596ec81\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"500\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：科技龙头股继续扩大资本开支规模，同比增速达59%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c7773fd3f741473d7a74329544a723\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"840\" tg-height=\"514\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度科技龙头股回购规模小幅回落至606亿美元，同比增速放缓至23%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8928525703dc35f80c8e2dfae0889b6d\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"841\" tg-height=\"518\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>实际上，市场普遍存在的一个误区是认为纳指和科技龙头大涨是建立在不可持续的高估值和预期上，但恰恰相反，盈利一直是其上涨的最核心动能，其贡献幅度反而远高于其他行业。</strong>年初以来，道琼斯和标普500的上涨主要依靠风险溢价走低带来的估值扩张，分别贡献19%和27%上涨中的91%和52%；而纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献，MAAMNNG为首的科技龙头股的盈利贡献比例更高（73%）。不过，<strong>反过来看，三季度科技板块盈利增速的回落也解释了部分投资者对低增长无法支撑高估值的担忧。</strong></p><p>图表：纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/217ffeee120d078ea29d420b7a0ab491\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"510\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>市场空间：预计盈利增长10%；短期估值偏高，明年初是关键，回调后可再介入；关注顺周期弹性与科技主线</strong></p><p><strong>美股走到当前位置，估值和情绪都已偏高，盈利毫无疑问将是决定后续空间的核心变量，而盈利的关键在于顺周期和科技两块，前者看经济周期和特朗普政策的修复弹性，后者看科技产业的趋势。</strong></p><p>结合美国自身增长路径（2025年中经济逐步企稳修复）以及海外收入的增长预期（30-40%的海外收入），<strong>我们测算美股2025年盈利增速或达到10%，略高于今年的9%。</strong>当然，在我们的假设中，AI产业趋势依然维持乐观情绪与高利润率。同时，<strong>特朗普的税改有望提振美国盈利3-4个百分点，</strong>但能否体现在2025年的盈利中还要看政策推进进展（《特朗普政策与交易的路径推演》）。<strong>结构上，重点关注顺周期弹性和科技主线。</strong></p><p><strong>► 首先，顺周期如金融、能源、地产与投资主要受益于几个方面：1）经济自然修复周期中，</strong>增长动能或出现“新”“旧”切换，利率敏感的地产和投资可能率先修复，但强度不会太大。我们测算名义投资环比折年增速从目前的5.9%小幅提升至2025年三季度的8.7%，地产销售增量以新屋为主，同比抬升6%至75~80万套左右；<strong>2）特朗普主张的诸多政策也更多受益于顺周期板块，</strong>如减税政策下，金融、能源、交运的有效税率更高，因此受益弹性更大；降息周期接近尾声和后任财长贝森特的金融去监管主张直接受益于金融行业；特朗普放开油气开采有助于油气投资的提升等。工业巨头霍尼韦尔提出尽管在短期仍对销售增长保持谨慎，但公司预计在2025年增速将修复且利润率开始扩张；卡特彼勒预计仍将受益于政府基建项目，同时发电领域需求将在AI产业的提振下维持强劲。</p><p>图表：2025年家庭形成数量和自住房屋比例的稳定抬升或将带来200万套增量需求</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94eca2fec68ae84bf71a70d36b5b5525\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"843\" tg-height=\"524\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：在现有销售比例下，成屋或维持在400~410万套左右，新房销量有望同比增加6%至75~80万套左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/109f0be02a2cd174c5f037b98fe02998\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"849\" tg-height=\"528\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：2017年特朗普当选后采掘资本开支同比增速从-29%升至52%，连续两年大幅修复</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06d29bc903a9df90d4a549f4abcfb641\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"840\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：公用事业、生物医药、房地产、原材料、电信服务和半导体的实际有效税率更低</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c6558781ce7c955e2895dcc906f4601\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"833\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>► 其次，科技产业趋势仍是主线，关注AI技术能否逐步转化为收入，龙头公司能否继续扩大资本开支规模。</strong>Meta、谷歌以及亚马逊等均表示AI相关的云业务、受益于AI技术的广告收入在三季度取得了亮眼增长，英伟达也表示“大规模的企业人工智能需求仍在增加”，因此营收端或仍有韧性。资本开支方面，亚马逊、Meta、谷歌和微软均表示将继续在AI基础设施上增加投资，并且亚马逊强调规模将超过2024年，但谷歌表示其投资增速或有所放缓。</p><p><strong>对比之下，估值的进一步扩张空间有限。</strong>在当前的通胀（我们预计美国通胀2025年中见底）和降息路径（我们测算美联储还需降息3-4次，终点利率为3.5-3.75%）下，我们预计10年美债利率合理中枢在3.8~4%左右（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）。同时，风险溢价已经处于1990年以来28%历史分位数，进一步走低的空间相对有限，甚至一定情况下，有可能还会收缩。<strong>我们测算，动态估值或小幅回落至21左右，结合上述盈利增长10%的假设，基准情形下，我们预计标普500指数点位6300~6400；悲观情形下，我们预计标普500指数点位在5700~5900。</strong></p><p>图表：我们预计美国通胀2025年CPI同比处于2%以上水平，年中见底（2-2.5%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4437e1c48e10dee2119dda7ae1ebea31\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"825\" tg-height=\"501\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：软着陆情形下，失业率上升幅度并不高，仅可能上升至5%~5.1%左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59dd43d893172668ff72bb2fb06632de\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"844\" tg-height=\"426\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：等权重泰勒规则下合适的联邦基金利率为3.1%，节奏上年底通胀的翘尾和风险或导致降息幅度更小</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c27d8f4844e1ad81886d76b9f5d69e\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"823\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：若美联储在2025年停止降息，利率终点如我们所预测，则10年美债中性利率水平为3.5%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c2f6cf565718dc671cd7acbcd1ef5c\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"845\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p><strong>节奏上，短期关注“涨出来的风险”，回调后可以再介入，1月20日就任后是关键节点。</strong>短期在预期的持续加持下，美股估值已经处于高位，计入的乐观预期也较多，技术指标如超买情况也持续升温，因此未来若一些数据不及预期或特朗普当选后的政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪的部分“纠偏”。<strong>几个关键的节点为：</strong>12月11日公布11月美国通胀是否会影响12月降息预期；1月20日特朗普就任后，通胀性政策（如关税和移民）是否会大超预期，增长性政策能否符合预期（减税、油气供给等）（《特朗普交易的节奏和节点》）。<strong>1月中旬也正值美股四季度业绩期开启的时间，市场本来就较为敏感，因此如果出现不及预期的情形，有可能诱发一定回调。</strong></p><p>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1e220e81e84f01eba6db0c138fc18ed\" alt=\"资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部\" title=\"资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"628\"/><span>资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部</span></p><p><strong>但市场回调并非坏事，一是需要消化过于亢奋的情绪才有利于更可持续的上涨，二是长期的前景并不悲观。</strong>过去三年因为疫情和科技AI爆发等“偶发”因素促成的大财政、科技以及全球资金再平衡，成为美股走强的三个“宏观支柱”。这与里根时期强劲的增长、大规模的财政赤字与贸易逆差（“双赤字”），但美元维持强势且海外资金不断流入的组合如出一辙，形成相互加强的“里根循环”。特朗普的诸多政策可能会强化甚至固化这三大支柱，<strong>因此我们认为只要这“三大支柱”不出现方向性的逆转，美股的趋势可能尚未被破坏。</strong></p><p>图表：大财政、科技以及全球资金再平衡，是美国经济和美股表现强劲的三个“宏观支柱”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/028eb4cc86a9da53bfdd7378256e3dce\" alt=\"资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"/><span>资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部</span></p><p>图表：里根大循环期间财政、贸易双赤字扩大</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6c78d24ed9ee2f0687a716e6ee03206\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"838\" tg-height=\"501\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：金融账户净流入资金大幅增加</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce62f0486c71e3a51a5d56f906e74de\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"836\" tg-height=\"510\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：相比之下，互联网技术革命期间，财政反而收缩</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1bdfb99372287a3140f1063ce8d273e\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"845\" tg-height=\"540\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：但依然推动美元走强</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3ef8a53752e40e7d9c2b1104b204c22\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"848\" tg-height=\"505\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股屡创新高，后续还有多少上涨空间？重点关注两大主线</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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class=\"h-time\">2024-12-09 12:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>在美国大选落下帷幕、特朗普交易持续升温、美股屡创新高的背景下，美股三季度业绩也披露完毕。单从业绩角度看，尽管科技行业依然强劲，但美股整体的增长却受周期行业拖累而下滑，市场的盈利一致预期也在下调。<strong>不过，这并未影响到市场表现，美股市场不仅屡创新高，连行业的强弱关系都与上述业绩情况“背道而驰”，</strong>周期风格的道琼斯甚至一度领先成长风格的纳斯达克。究其原因，我们认为<strong>主要还是大选后升温的特朗普交易所致。</strong>在同期美债利率大幅走高的背景下，道琼斯的上涨更多来自风险溢价下行驱动的估值扩张，体现了对特朗普政策预期的提前计入，而纳斯达克则更多是来自科技行业盈利的支撑。</p><p>图表：风险溢价走低驱动的估值扩张是道琼斯主要动力，反观纳斯达克的盈利贡献则更高</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2c673a60eb1475e1252f6724a1a3944\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"837\" tg-height=\"516\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：标普500盈利调整情绪三季度整体回落</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82fc1a61143d5e20e65d67cdb01c7dc9\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"822\" tg-height=\"511\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>三季度正是美国“衰退交易”最盛之时，当时“萨姆规则”触发的衰退担忧显然有些过度（我们在《衰退的判断依据与历史经验》中便提示，美国经济并不面临深度衰退压力，更多是可控的放缓），但整体经济走弱也是事实，因此企业盈利尤其是与经济强相关的顺周期板块盈利放缓也就不奇怪了，当然这也才促成了后来9月美联储非常规的50bp降息（《美联储“非常规”降息开局》）。</p><p>随着9月降息开启，尤其是特朗普当选后的预期催化，<strong>美股屡创新高，一方面纵然是降息后金融条件宽松可以促使利率敏感的地产和投资环节率先修复，另一方面也是提前计入更多特朗普当选后有利增长的预期。</strong>走到目前位置，美股估值（1990年以来94%历史分位数）和情绪（风险溢价处于1990年以来28%历史分位数，越低越亢奋）处于高位也是现实。<strong>情绪可以亢奋一时，盈利才更长久，因此判断美股后续空间的关键仍在盈利，而盈利的关键一是看科技行业能否延续，二是顺周期能否重启。</strong></p><p>图表：美股估值和情绪处于高位也都是现实</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b16b4c5e5ecf5b7d2399bb10bbdf697\" alt=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" tg-width=\"838\" tg-height=\"519\"/><span>资料来源：Bloomberg，中金公司研究部</span></p><p><strong>三季度美股盈利：整体放缓反映经济下行；周期是主要拖累，科技仍有韧性，但结构上从硬件切换到软件</strong></p><p><strong>标普500盈利增速整体放缓，纳斯达克得益于“软件”而加速。</strong>可比口径下，标普500三季度EPS同比增长5.5%，较二季度11.7%回落明显。相反，成长风格的纳斯达克指数EPS则由二季度的13%升至19%。</p><p>图表：可比口径下，三季度标普500指数EPS同比增速5.5%（vs. 二季度的11.7%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49b3749eb36c18315d56a6d18cd8a480\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"834\" tg-height=\"523\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：拆解表现，通讯服务、信息科技和可选消费分别贡献2、1.8和1.4ppt</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1447d7c7d2505d68d20968f73fb3dc2a\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"829\" tg-height=\"521\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度半导体及设备、房地产管理等EPS增速领先，技术硬件、REITs等增速落后</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5334bdc462c78adcdcbe3dbeb7f214f\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：较二季度，三季度房地产管理与开发、媒体娱乐等EPS增速抬升明显，技术硬件、能源增速放缓较多</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021ef1d981e3c5ca0a38fb093ed278d8\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"837\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>► 周期板块同比增速和盈利贡献均回落，</strong>能源（-18.4% vs. 二季度7.7%）、金融（6.7% vs. 二季度18%）、公用事业（5.5% vs. 二季度16%）、工业（-11% vs. 二季度-3%）等增速均放缓，原材料同比小幅改善但也仍未转正（-5% vs. 二季度-9%）。<strong>盈利增长贡献上，</strong>能源、工业、原材料等周期板块合计拖累盈利近40%，金融板块贡献也有所回落，由31%降至24%。</p><p><strong>► 科技行业的增速和贡献仍有韧性，但“软件”好于“硬件”。</strong>其中，媒体娱乐同比增速大幅转正（三季度29.3% vs. 二季度-8.1%），软件与服务继续抬升（三季度11% vs. 二季度8.7%），但半导体及设备、技术硬件增速则继续回落，分别由二季度的57.7%和7.2%降至38.8%和-22.5%。<strong>盈利增长贡献上，</strong>通讯服务和信息技术两大板块合计贡献了整体盈利的68%，但通讯服务盈利贡献由二季度的-4%转正为36%，信息技术贡献由二季度的36%小幅降至32%。</p><p><strong>从盈利的贡献看，收入大幅持平，成本小幅走高。</strong>三季度标普500收入同比增速由二季度的6.4%小幅降至6.3%，半导体及设备、房地产管理等行业的收入增速领先，能源和食品饮料等收入同比增速仍未转正。对比之下，<strong>成本有所抬升：1）主营业务成本受油价影响走高，</strong>原油价格的传导存在1-2个月的滞后，二季度油价同比的上涨导致主营业务成本同比增速三季度由0.87%升至2.1%；<strong>2）所得税费用增加，</strong>有效税率由二季度的12.4%升至12.9%。<strong>3）付息成本和销售管理费用的回落部分抵消成本端压力，</strong>受益于利率下行，利息支出同比增速由二季度的19%回落至14%；销售管理费用同比增速由二季度的5%继续回落至4%。整体看，三季度净利润率基本持平（12.4%    vs. 二季度12.5%），杠杆水平下降，资产周转率提升，标普500整体ROE持平于20.8%。</p><p>图表：可比口径下，三季度标普500指数小幅回落至12.4%，非金融和非金融非能源净利润率均提升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f81091f90b7c4c03bff5f7bcd126d54\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"526\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：可比口径下，三季度标普500 ROE持平；净利润率和杠杆率下降，资产周转率抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6badb648b4e94a53d41572040d234fa\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"834\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：二季度标普500有效税率较上季度有所抬升（三季度   11.5% vs. 二季度10.9%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/872f5463540e7b4bd300ace0743d1e32\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"836\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度标普500利息费用/EBIT（TTM）基本持平，所得税/税前利润有所抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/002625d90b21e8e06055e86d242b9d3b\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"521\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度大宗商品价格季度同比回落，但标普500主营业务成本抬升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/125e28e5cd15445789a9ef1314d13801\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"833\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：工资增速小幅回升，但三季度标普500销售管理费用持续走低</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2984a9722cc75fd5c4eafeef295e7432\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"839\" tg-height=\"522\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>如何看待盈利的放缓？经济大环境的正常反应，科技行业放缓则更多是结构上的切换</strong></p><p><strong>美股盈利尤其是与经济强相关的周期板块回落，反映了三季度整体经济趋缓的大环境，但目前市场已经开始“往前看”。</strong>三季度美股盈利的走弱并不奇怪，反映了当时美国经济放缓的大环境，制造业PMI持续处于收缩区间，美国就业数据也不断走弱，都是这一趋势的“缩影”。再加上飓风等极端天气的扰动，以及失业率抬升触发“萨姆规则”导致的衰退担忧，都有可能影响了消费者的信心甚至企业的生产活动。</p><p>图表：三季度失业率走高，“触发”萨姆规则</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd10f90bf5c16a1a32a3e58f04861159\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p><strong>但市场显然已经开始“往前看”，</strong>一方面降息的开启有助于一部分对利率敏感的经济环节的修复（如地产和企业投资），正是因为三季度经济和就业市场的走弱，才促使美联储在9月以50bp开启非常规降息。另一方面，特朗普大选中获胜，也重新燃起了市场对于其当选后一系列扩张性政策的期待（整体减税、金融去监管、加大油气供给等）。我们在（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）中测算，美国私人信用在降息之后的自然扩张加上政府信用的拖累的收窄，将促使美国经济在2025年中左右见底回升，而顺周期板块有望成为修复的“先行者”。</p><p>图表：我们构建的美国社融指标中，企业和居民融资同比增速分别在2024年1月和7月先后触底回升</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d629e1dff1435f2192448d3661d69589\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"850\" tg-height=\"523\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：私人部门“社融”脉冲到GDP需要半年左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fde4b89498a72841ec827f87d379f2af\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"851\" tg-height=\"535\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：财政在2025年或维持温和的增长</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4912afa65b4d56bc5ac956f082caea32\" alt=\"资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部\" tg-width=\"854\" tg-height=\"533\"/><span>资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部</span></p><p>图表：历史上绝大多数情况下，大选后的第一年财政都在紧缩</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ef02582fe5fbeccd6ad7c17da9a9fa1\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"824\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：美国经济各环节“滚动”错位；往前看，“新”“旧”切换，利率敏感的顺周期先修复</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c070abe3f97bd1c36b34569e815c3a\" alt=\"资料来源：中金公司研究部\" title=\"资料来源：中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"437\"/><span>资料来源：中金公司研究部</span></p><p><strong>至于科技行业三季度增速的放缓，也并非整体趋势被“证伪”，更多是结构上的变化，体现为“硬件”从高基数回落，而“软件”板块则填补了这一“缺口”。</strong>此前表现亮眼的半导体及设备板块增速虽然放缓，但仍然维持了双位数的增长，一定程度上也是因此前过高的基数所致，同时技术硬件板块受主要权重股苹果拖累。对比之下，媒体娱乐和软件服务盈利增速仍在抬升。此外，科技企业充裕的现金流也继续支撑企业的回购和资本开支活动，7只龙头科技股的资本开支三季度仍维持高增速，且由二季度的52%升至59%，贡献了标普500非金融整体资本开支的24%。</p><p>图表：公用事业、可选消费、信息科技等经营性现金流增速领先，但医疗保健和能源落后</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fa43ffed6628c789ba46383d596ec81\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"835\" tg-height=\"500\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：科技龙头股继续扩大资本开支规模，同比增速达59%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c7773fd3f741473d7a74329544a723\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"840\" tg-height=\"514\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p>图表：三季度科技龙头股回购规模小幅回落至606亿美元，同比增速放缓至23%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8928525703dc35f80c8e2dfae0889b6d\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"841\" tg-height=\"518\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>实际上，市场普遍存在的一个误区是认为纳指和科技龙头大涨是建立在不可持续的高估值和预期上，但恰恰相反，盈利一直是其上涨的最核心动能，其贡献幅度反而远高于其他行业。</strong>年初以来，道琼斯和标普500的上涨主要依靠风险溢价走低带来的估值扩张，分别贡献19%和27%上涨中的91%和52%；而纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献，MAAMNNG为首的科技龙头股的盈利贡献比例更高（73%）。不过，<strong>反过来看，三季度科技板块盈利增速的回落也解释了部分投资者对低增长无法支撑高估值的担忧。</strong></p><p>图表：纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/217ffeee120d078ea29d420b7a0ab491\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"842\" tg-height=\"510\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>市场空间：预计盈利增长10%；短期估值偏高，明年初是关键，回调后可再介入；关注顺周期弹性与科技主线</strong></p><p><strong>美股走到当前位置，估值和情绪都已偏高，盈利毫无疑问将是决定后续空间的核心变量，而盈利的关键在于顺周期和科技两块，前者看经济周期和特朗普政策的修复弹性，后者看科技产业的趋势。</strong></p><p>结合美国自身增长路径（2025年中经济逐步企稳修复）以及海外收入的增长预期（30-40%的海外收入），<strong>我们测算美股2025年盈利增速或达到10%，略高于今年的9%。</strong>当然，在我们的假设中，AI产业趋势依然维持乐观情绪与高利润率。同时，<strong>特朗普的税改有望提振美国盈利3-4个百分点，</strong>但能否体现在2025年的盈利中还要看政策推进进展（《特朗普政策与交易的路径推演》）。<strong>结构上，重点关注顺周期弹性和科技主线。</strong></p><p><strong>► 首先，顺周期如金融、能源、地产与投资主要受益于几个方面：1）经济自然修复周期中，</strong>增长动能或出现“新”“旧”切换，利率敏感的地产和投资可能率先修复，但强度不会太大。我们测算名义投资环比折年增速从目前的5.9%小幅提升至2025年三季度的8.7%，地产销售增量以新屋为主，同比抬升6%至75~80万套左右；<strong>2）特朗普主张的诸多政策也更多受益于顺周期板块，</strong>如减税政策下，金融、能源、交运的有效税率更高，因此受益弹性更大；降息周期接近尾声和后任财长贝森特的金融去监管主张直接受益于金融行业；特朗普放开油气开采有助于油气投资的提升等。工业巨头霍尼韦尔提出尽管在短期仍对销售增长保持谨慎，但公司预计在2025年增速将修复且利润率开始扩张；卡特彼勒预计仍将受益于政府基建项目，同时发电领域需求将在AI产业的提振下维持强劲。</p><p>图表：2025年家庭形成数量和自住房屋比例的稳定抬升或将带来200万套增量需求</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94eca2fec68ae84bf71a70d36b5b5525\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"843\" tg-height=\"524\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：在现有销售比例下，成屋或维持在400~410万套左右，新房销量有望同比增加6%至75~80万套左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/109f0be02a2cd174c5f037b98fe02998\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"849\" tg-height=\"528\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：2017年特朗普当选后采掘资本开支同比增速从-29%升至52%，连续两年大幅修复</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06d29bc903a9df90d4a549f4abcfb641\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"840\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：公用事业、生物医药、房地产、原材料、电信服务和半导体的实际有效税率更低</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c6558781ce7c955e2895dcc906f4601\" alt=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" title=\"资料来源：FactSet，中金公司研究部\" tg-width=\"833\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：FactSet，中金公司研究部</span></p><p><strong>► 其次，科技产业趋势仍是主线，关注AI技术能否逐步转化为收入，龙头公司能否继续扩大资本开支规模。</strong>Meta、谷歌以及亚马逊等均表示AI相关的云业务、受益于AI技术的广告收入在三季度取得了亮眼增长，英伟达也表示“大规模的企业人工智能需求仍在增加”，因此营收端或仍有韧性。资本开支方面，亚马逊、Meta、谷歌和微软均表示将继续在AI基础设施上增加投资，并且亚马逊强调规模将超过2024年，但谷歌表示其投资增速或有所放缓。</p><p><strong>对比之下，估值的进一步扩张空间有限。</strong>在当前的通胀（我们预计美国通胀2025年中见底）和降息路径（我们测算美联储还需降息3-4次，终点利率为3.5-3.75%）下，我们预计10年美债利率合理中枢在3.8~4%左右（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）。同时，风险溢价已经处于1990年以来28%历史分位数，进一步走低的空间相对有限，甚至一定情况下，有可能还会收缩。<strong>我们测算，动态估值或小幅回落至21左右，结合上述盈利增长10%的假设，基准情形下，我们预计标普500指数点位6300~6400；悲观情形下，我们预计标普500指数点位在5700~5900。</strong></p><p>图表：我们预计美国通胀2025年CPI同比处于2%以上水平，年中见底（2-2.5%）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4437e1c48e10dee2119dda7ae1ebea31\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"825\" tg-height=\"501\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：软着陆情形下，失业率上升幅度并不高，仅可能上升至5%~5.1%左右</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59dd43d893172668ff72bb2fb06632de\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"844\" tg-height=\"426\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：等权重泰勒规则下合适的联邦基金利率为3.1%，节奏上年底通胀的翘尾和风险或导致降息幅度更小</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c27d8f4844e1ad81886d76b9f5d69e\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"823\" tg-height=\"520\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：若美联储在2025年停止降息，利率终点如我们所预测，则10年美债中性利率水平为3.5%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c2f6cf565718dc671cd7acbcd1ef5c\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"845\" tg-height=\"525\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p><strong>节奏上，短期关注“涨出来的风险”，回调后可以再介入，1月20日就任后是关键节点。</strong>短期在预期的持续加持下，美股估值已经处于高位，计入的乐观预期也较多，技术指标如超买情况也持续升温，因此未来若一些数据不及预期或特朗普当选后的政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪的部分“纠偏”。<strong>几个关键的节点为：</strong>12月11日公布11月美国通胀是否会影响12月降息预期；1月20日特朗普就任后，通胀性政策（如关税和移民）是否会大超预期，增长性政策能否符合预期（减税、油气供给等）（《特朗普交易的节奏和节点》）。<strong>1月中旬也正值美股四季度业绩期开启的时间，市场本来就较为敏感，因此如果出现不及预期的情形，有可能诱发一定回调。</strong></p><p>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1e220e81e84f01eba6db0c138fc18ed\" alt=\"资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部\" title=\"资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"628\"/><span>资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部</span></p><p><strong>但市场回调并非坏事，一是需要消化过于亢奋的情绪才有利于更可持续的上涨，二是长期的前景并不悲观。</strong>过去三年因为疫情和科技AI爆发等“偶发”因素促成的大财政、科技以及全球资金再平衡，成为美股走强的三个“宏观支柱”。这与里根时期强劲的增长、大规模的财政赤字与贸易逆差（“双赤字”），但美元维持强势且海外资金不断流入的组合如出一辙，形成相互加强的“里根循环”。特朗普的诸多政策可能会强化甚至固化这三大支柱，<strong>因此我们认为只要这“三大支柱”不出现方向性的逆转，美股的趋势可能尚未被破坏。</strong></p><p>图表：大财政、科技以及全球资金再平衡，是美国经济和美股表现强劲的三个“宏观支柱”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/028eb4cc86a9da53bfdd7378256e3dce\" alt=\"资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"/><span>资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部</span></p><p>图表：里根大循环期间财政、贸易双赤字扩大</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6c78d24ed9ee2f0687a716e6ee03206\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"838\" tg-height=\"501\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：金融账户净流入资金大幅增加</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce62f0486c71e3a51a5d56f906e74de\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"836\" tg-height=\"510\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：相比之下，互联网技术革命期间，财政反而收缩</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1bdfb99372287a3140f1063ce8d273e\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"845\" tg-height=\"540\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p><p>图表：但依然推动美元走强</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3ef8a53752e40e7d9c2b1104b204c22\" alt=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Haver，中金公司研究部\" tg-width=\"848\" tg-height=\"505\"/><span>资料来源：Haver，中金公司研究部</span></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145784264","content_text":"在美国大选落下帷幕、特朗普交易持续升温、美股屡创新高的背景下，美股三季度业绩也披露完毕。单从业绩角度看，尽管科技行业依然强劲，但美股整体的增长却受周期行业拖累而下滑，市场的盈利一致预期也在下调。不过，这并未影响到市场表现，美股市场不仅屡创新高，连行业的强弱关系都与上述业绩情况“背道而驰”，周期风格的道琼斯甚至一度领先成长风格的纳斯达克。究其原因，我们认为主要还是大选后升温的特朗普交易所致。在同期美债利率大幅走高的背景下，道琼斯的上涨更多来自风险溢价下行驱动的估值扩张，体现了对特朗普政策预期的提前计入，而纳斯达克则更多是来自科技行业盈利的支撑。图表：风险溢价走低驱动的估值扩张是道琼斯主要动力，反观纳斯达克的盈利贡献则更高资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：标普500盈利调整情绪三季度整体回落资料来源：FactSet，中金公司研究部三季度正是美国“衰退交易”最盛之时，当时“萨姆规则”触发的衰退担忧显然有些过度（我们在《衰退的判断依据与历史经验》中便提示，美国经济并不面临深度衰退压力，更多是可控的放缓），但整体经济走弱也是事实，因此企业盈利尤其是与经济强相关的顺周期板块盈利放缓也就不奇怪了，当然这也才促成了后来9月美联储非常规的50bp降息（《美联储“非常规”降息开局》）。随着9月降息开启，尤其是特朗普当选后的预期催化，美股屡创新高，一方面纵然是降息后金融条件宽松可以促使利率敏感的地产和投资环节率先修复，另一方面也是提前计入更多特朗普当选后有利增长的预期。走到目前位置，美股估值（1990年以来94%历史分位数）和情绪（风险溢价处于1990年以来28%历史分位数，越低越亢奋）处于高位也是现实。情绪可以亢奋一时，盈利才更长久，因此判断美股后续空间的关键仍在盈利，而盈利的关键一是看科技行业能否延续，二是顺周期能否重启。图表：美股估值和情绪处于高位也都是现实资料来源：Bloomberg，中金公司研究部三季度美股盈利：整体放缓反映经济下行；周期是主要拖累，科技仍有韧性，但结构上从硬件切换到软件标普500盈利增速整体放缓，纳斯达克得益于“软件”而加速。可比口径下，标普500三季度EPS同比增长5.5%，较二季度11.7%回落明显。相反，成长风格的纳斯达克指数EPS则由二季度的13%升至19%。图表：可比口径下，三季度标普500指数EPS同比增速5.5%（vs. 二季度的11.7%）资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：拆解表现，通讯服务、信息科技和可选消费分别贡献2、1.8和1.4ppt资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：三季度半导体及设备、房地产管理等EPS增速领先，技术硬件、REITs等增速落后资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：较二季度，三季度房地产管理与开发、媒体娱乐等EPS增速抬升明显，技术硬件、能源增速放缓较多资料来源：FactSet，中金公司研究部► 周期板块同比增速和盈利贡献均回落，能源（-18.4% vs. 二季度7.7%）、金融（6.7% vs. 二季度18%）、公用事业（5.5% vs. 二季度16%）、工业（-11% vs. 二季度-3%）等增速均放缓，原材料同比小幅改善但也仍未转正（-5% vs. 二季度-9%）。盈利增长贡献上，能源、工业、原材料等周期板块合计拖累盈利近40%，金融板块贡献也有所回落，由31%降至24%。► 科技行业的增速和贡献仍有韧性，但“软件”好于“硬件”。其中，媒体娱乐同比增速大幅转正（三季度29.3% vs. 二季度-8.1%），软件与服务继续抬升（三季度11% vs. 二季度8.7%），但半导体及设备、技术硬件增速则继续回落，分别由二季度的57.7%和7.2%降至38.8%和-22.5%。盈利增长贡献上，通讯服务和信息技术两大板块合计贡献了整体盈利的68%，但通讯服务盈利贡献由二季度的-4%转正为36%，信息技术贡献由二季度的36%小幅降至32%。从盈利的贡献看，收入大幅持平，成本小幅走高。三季度标普500收入同比增速由二季度的6.4%小幅降至6.3%，半导体及设备、房地产管理等行业的收入增速领先，能源和食品饮料等收入同比增速仍未转正。对比之下，成本有所抬升：1）主营业务成本受油价影响走高，原油价格的传导存在1-2个月的滞后，二季度油价同比的上涨导致主营业务成本同比增速三季度由0.87%升至2.1%；2）所得税费用增加，有效税率由二季度的12.4%升至12.9%。3）付息成本和销售管理费用的回落部分抵消成本端压力，受益于利率下行，利息支出同比增速由二季度的19%回落至14%；销售管理费用同比增速由二季度的5%继续回落至4%。整体看，三季度净利润率基本持平（12.4%    vs. 二季度12.5%），杠杆水平下降，资产周转率提升，标普500整体ROE持平于20.8%。图表：可比口径下，三季度标普500指数小幅回落至12.4%，非金融和非金融非能源净利润率均提升资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：可比口径下，三季度标普500 ROE持平；净利润率和杠杆率下降，资产周转率抬升资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：二季度标普500有效税率较上季度有所抬升（三季度   11.5% vs. 二季度10.9%）资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：三季度标普500利息费用/EBIT（TTM）基本持平，所得税/税前利润有所抬升资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：三季度大宗商品价格季度同比回落，但标普500主营业务成本抬升资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：工资增速小幅回升，但三季度标普500销售管理费用持续走低资料来源：FactSet，中金公司研究部如何看待盈利的放缓？经济大环境的正常反应，科技行业放缓则更多是结构上的切换美股盈利尤其是与经济强相关的周期板块回落，反映了三季度整体经济趋缓的大环境，但目前市场已经开始“往前看”。三季度美股盈利的走弱并不奇怪，反映了当时美国经济放缓的大环境，制造业PMI持续处于收缩区间，美国就业数据也不断走弱，都是这一趋势的“缩影”。再加上飓风等极端天气的扰动，以及失业率抬升触发“萨姆规则”导致的衰退担忧，都有可能影响了消费者的信心甚至企业的生产活动。图表：三季度失业率走高，“触发”萨姆规则资料来源：Haver，中金公司研究部但市场显然已经开始“往前看”，一方面降息的开启有助于一部分对利率敏感的经济环节的修复（如地产和企业投资），正是因为三季度经济和就业市场的走弱，才促使美联储在9月以50bp开启非常规降息。另一方面，特朗普大选中获胜，也重新燃起了市场对于其当选后一系列扩张性政策的期待（整体减税、金融去监管、加大油气供给等）。我们在（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）中测算，美国私人信用在降息之后的自然扩张加上政府信用的拖累的收窄，将促使美国经济在2025年中左右见底回升，而顺周期板块有望成为修复的“先行者”。图表：我们构建的美国社融指标中，企业和居民融资同比增速分别在2024年1月和7月先后触底回升资料来源：Haver，中金公司研究部图表：私人部门“社融”脉冲到GDP需要半年左右资料来源：Haver，中金公司研究部图表：财政在2025年或维持温和的增长资料来源：Haver，IMF，中金公司研究部图表：历史上绝大多数情况下，大选后的第一年财政都在紧缩资料来源：Haver，中金公司研究部图表：美国经济各环节“滚动”错位；往前看，“新”“旧”切换，利率敏感的顺周期先修复资料来源：中金公司研究部至于科技行业三季度增速的放缓，也并非整体趋势被“证伪”，更多是结构上的变化，体现为“硬件”从高基数回落，而“软件”板块则填补了这一“缺口”。此前表现亮眼的半导体及设备板块增速虽然放缓，但仍然维持了双位数的增长，一定程度上也是因此前过高的基数所致，同时技术硬件板块受主要权重股苹果拖累。对比之下，媒体娱乐和软件服务盈利增速仍在抬升。此外，科技企业充裕的现金流也继续支撑企业的回购和资本开支活动，7只龙头科技股的资本开支三季度仍维持高增速，且由二季度的52%升至59%，贡献了标普500非金融整体资本开支的24%。图表：公用事业、可选消费、信息科技等经营性现金流增速领先，但医疗保健和能源落后资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：科技龙头股继续扩大资本开支规模，同比增速达59%资料来源：FactSet，中金公司研究部图表：三季度科技龙头股回购规模小幅回落至606亿美元，同比增速放缓至23%资料来源：FactSet，中金公司研究部实际上，市场普遍存在的一个误区是认为纳指和科技龙头大涨是建立在不可持续的高估值和预期上，但恰恰相反，盈利一直是其上涨的最核心动能，其贡献幅度反而远高于其他行业。年初以来，道琼斯和标普500的上涨主要依靠风险溢价走低带来的估值扩张，分别贡献19%和27%上涨中的91%和52%；而纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献，MAAMNNG为首的科技龙头股的盈利贡献比例更高（73%）。不过，反过来看，三季度科技板块盈利增速的回落也解释了部分投资者对低增长无法支撑高估值的担忧。图表：纳斯达克的上涨却主要是盈利贡献，年初以来31%涨幅中的68%是由盈利贡献资料来源：FactSet，中金公司研究部市场空间：预计盈利增长10%；短期估值偏高，明年初是关键，回调后可再介入；关注顺周期弹性与科技主线美股走到当前位置，估值和情绪都已偏高，盈利毫无疑问将是决定后续空间的核心变量，而盈利的关键在于顺周期和科技两块，前者看经济周期和特朗普政策的修复弹性，后者看科技产业的趋势。结合美国自身增长路径（2025年中经济逐步企稳修复）以及海外收入的增长预期（30-40%的海外收入），我们测算美股2025年盈利增速或达到10%，略高于今年的9%。当然，在我们的假设中，AI产业趋势依然维持乐观情绪与高利润率。同时，特朗普的税改有望提振美国盈利3-4个百分点，但能否体现在2025年的盈利中还要看政策推进进展（《特朗普政策与交易的路径推演》）。结构上，重点关注顺周期弹性和科技主线。► 首先，顺周期如金融、能源、地产与投资主要受益于几个方面：1）经济自然修复周期中，增长动能或出现“新”“旧”切换，利率敏感的地产和投资可能率先修复，但强度不会太大。我们测算名义投资环比折年增速从目前的5.9%小幅提升至2025年三季度的8.7%，地产销售增量以新屋为主，同比抬升6%至75~80万套左右；2）特朗普主张的诸多政策也更多受益于顺周期板块，如减税政策下，金融、能源、交运的有效税率更高，因此受益弹性更大；降息周期接近尾声和后任财长贝森特的金融去监管主张直接受益于金融行业；特朗普放开油气开采有助于油气投资的提升等。工业巨头霍尼韦尔提出尽管在短期仍对销售增长保持谨慎，但公司预计在2025年增速将修复且利润率开始扩张；卡特彼勒预计仍将受益于政府基建项目，同时发电领域需求将在AI产业的提振下维持强劲。图表：2025年家庭形成数量和自住房屋比例的稳定抬升或将带来200万套增量需求资料来源：Haver，中金公司研究部图表：在现有销售比例下，成屋或维持在400~410万套左右，新房销量有望同比增加6%至75~80万套左右资料来源：Haver，中金公司研究部图表：2017年特朗普当选后采掘资本开支同比增速从-29%升至52%，连续两年大幅修复资料来源：Haver，中金公司研究部图表：公用事业、生物医药、房地产、原材料、电信服务和半导体的实际有效税率更低资料来源：FactSet，中金公司研究部► 其次，科技产业趋势仍是主线，关注AI技术能否逐步转化为收入，龙头公司能否继续扩大资本开支规模。Meta、谷歌以及亚马逊等均表示AI相关的云业务、受益于AI技术的广告收入在三季度取得了亮眼增长，英伟达也表示“大规模的企业人工智能需求仍在增加”，因此营收端或仍有韧性。资本开支方面，亚马逊、Meta、谷歌和微软均表示将继续在AI基础设施上增加投资，并且亚马逊强调规模将超过2024年，但谷歌表示其投资增速或有所放缓。对比之下，估值的进一步扩张空间有限。在当前的通胀（我们预计美国通胀2025年中见底）和降息路径（我们测算美联储还需降息3-4次，终点利率为3.5-3.75%）下，我们预计10年美债利率合理中枢在3.8~4%左右（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）。同时，风险溢价已经处于1990年以来28%历史分位数，进一步走低的空间相对有限，甚至一定情况下，有可能还会收缩。我们测算，动态估值或小幅回落至21左右，结合上述盈利增长10%的假设，基准情形下，我们预计标普500指数点位6300~6400；悲观情形下，我们预计标普500指数点位在5700~5900。图表：我们预计美国通胀2025年CPI同比处于2%以上水平，年中见底（2-2.5%）资料来源：Haver，中金公司研究部图表：软着陆情形下，失业率上升幅度并不高，仅可能上升至5%~5.1%左右资料来源：Haver，中金公司研究部图表：等权重泰勒规则下合适的联邦基金利率为3.1%，节奏上年底通胀的翘尾和风险或导致降息幅度更小资料来源：Haver，中金公司研究部图表：若美联储在2025年停止降息，利率终点如我们所预测，则10年美债中性利率水平为3.5%资料来源：Haver，中金公司研究部节奏上，短期关注“涨出来的风险”，回调后可以再介入，1月20日就任后是关键节点。短期在预期的持续加持下，美股估值已经处于高位，计入的乐观预期也较多，技术指标如超买情况也持续升温，因此未来若一些数据不及预期或特朗普当选后的政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪的部分“纠偏”。几个关键的节点为：12月11日公布11月美国通胀是否会影响12月降息预期；1月20日特朗普就任后，通胀性政策（如关税和移民）是否会大超预期，增长性政策能否符合预期（减税、油气供给等）（《特朗普交易的节奏和节点》）。1月中旬也正值美股四季度业绩期开启的时间，市场本来就较为敏感，因此如果出现不及预期的情形，有可能诱发一定回调。图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策资料来源：美国国会，路透社，WSJ，中金公司研究部但市场回调并非坏事，一是需要消化过于亢奋的情绪才有利于更可持续的上涨，二是长期的前景并不悲观。过去三年因为疫情和科技AI爆发等“偶发”因素促成的大财政、科技以及全球资金再平衡，成为美股走强的三个“宏观支柱”。这与里根时期强劲的增长、大规模的财政赤字与贸易逆差（“双赤字”），但美元维持强势且海外资金不断流入的组合如出一辙，形成相互加强的“里根循环”。特朗普的诸多政策可能会强化甚至固化这三大支柱，因此我们认为只要这“三大支柱”不出现方向性的逆转，美股的趋势可能尚未被破坏。图表：大财政、科技以及全球资金再平衡，是美国经济和美股表现强劲的三个“宏观支柱”资料来源：Haver，FactSet，EPFR，中金公司研究部图表：里根大循环期间财政、贸易双赤字扩大资料来源：Haver，中金公司研究部图表：金融账户净流入资金大幅增加资料来源：Haver，中金公司研究部图表：相比之下，互联网技术革命期间，财政反而收缩资料来源：Haver，中金公司研究部图表：但依然推动美元走强资料来源：Haver，中金公司研究部","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":1.1,".IXIC":1.1,".DJI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2845,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376200854892752,"gmtCreate":1732866772754,"gmtModify":1732866774625,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3435825678659374","idStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"店大欺客很正常","listText":"店大欺客很正常","text":"店大欺客很正常","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376200854892752","repostId":"1169165177","repostType":2,"repost":{"id":"1169165177","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1732864223,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169165177?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-29 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10:03","market":"sh","language":"zh","title":"港交所行政总裁陈翊庭：A股上市公司赴港上市可快速审批","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164655246","media":"老虎资讯综合","summary":"11月26日，香港交易所于上海举办第二届HKEX中国论，香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。今年10月18号，香港交易所与香港证监会共同宣布进一步优化上市申请审批流程时间表，让上市审批的流程更加清晰和确定。","content":"<html><head></head><body><p>11月26日，香港交易所于上海举办第二届HKEX中国论坛，香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。</p><p>今年10月18号，香港交易所与香港证监会共同宣布进一步优化上市申请审批流程时间表，让上市审批的流程更加清晰和确定。</p><p>此外陈翊庭还表示，目前正在与沪深交易所就沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制以及人民币柜台纳入港股通交易等优化措施进行紧密合作，希望可以尽快落实，为境内外投资者提供更多投资选择和便利。</p><p>截至今年9月底，沪港通和深港通在过去10年累计成交177万亿元人民币。今年前10个月，沪深股通和港股通的日均成交额分别达到1363亿元人民币及439亿港元，分别占内地股市和香港股市总成交额的7.3%和17.2%。</p><p>“互联互通不仅大力推动了内地资本市场的对外开放和人民币国际化进程，也巩固了香港作为国际金融中心和超级联系人的地位。”陈翊庭表示，“目前，沪深港通已经成为国际投资者交易和持有内地A股的主要渠道，有将近77%的外资通过这个渠道持有内地股票。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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09:10","market":"us","language":"zh","title":"“川普2.0”，为何比特币暴涨，黄金大跌？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2482843794","media":"华尔街见闻","summary":"分析认为，“川普2.0”或将更加偏向“小政府”思想，即减少政府干预和避免扩张性财政支出，这利好比特币这种“去中心化”资产。这种审慎的财政风格也压制了黄金的避险属性，削弱了黄金作为对冲资产的吸引力。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>分析认为，“川普2.0”或将更加偏向“小政府”思想，即减少政府干预和避免扩张性财政支出，这利好比特币这种“去中心化”资产。这种审慎的财政风格也压制了黄金的避险属性，削弱了黄金作为对冲资产的吸引力。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“特朗普交易”持续爆发，其中比特币成最大赢家！</strong>本周一比特币直接升破88000美元，日内暴涨超11%，比特币ETF交易量爆炸性增长。如今币圈信心大增，押注这波上涨才刚刚开始，可能一直延续至特朗普就职前。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3df7b1fa340937d80666d7262ff4a874\" alt=\"自特朗普显露获胜迹象以来，比特币涨超25%\" title=\"自特朗普显露获胜迹象以来，比特币涨超25%\" tg-width=\"1055\" tg-height=\"587\"/><span>自特朗普显露获胜迹象以来，比特币涨超25%</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8af83ab508da54f5df125ba16c163f72\" alt=\"周一比特币ETF交易量激增\" title=\"周一比特币ETF交易量激增\" tg-width=\"1032\" 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justify;\">而黄金大跌也可以用相似的观点来解释。此前市场预计特朗普上台就自动意味着更高的财政支出和更大的赤字，这也在一段时间里成为金价的有力支撑。<strong>但如今市场的预期变了，特朗普可能并不会激进地扩大政府支出，甚至采取更为审慎的态度，而这就压制住了黄金的避险属性，削弱了黄金作为对冲工具的吸引力。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，按照Spectra Markets分析师Brent Donnelly的说法，本轮美国大选也让政客们意识到，一定要重视民众对通胀的不满情绪。<strong>因此“川普2.0”可能也会更加重视通胀管理，而这导致黄金的需求被进一步削弱，并且增强了比特币作为新兴资产的吸引力。</strong></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“川普2.0”，为何比特币暴涨，黄金大跌？</title>\n<style 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Stepek表示，首先比特币之所以上涨，是因为许多人认为特朗普的执政风格可能更偏向“小政府”思想，即减少政府干预和支出，而不是现代货币理论（MMT）所支持的“大政府”，通过扩张性财政政策来增加支出并促进经济增长。在这种情况，比特币作为一种“去中心化”资产或将受益。而黄金大跌也可以用相似的观点来解释。此前市场预计特朗普上台就自动意味着更高的财政支出和更大的赤字，这也在一段时间里成为金价的有力支撑。但如今市场的预期变了，特朗普可能并不会激进地扩大政府支出，甚至采取更为审慎的态度，而这就压制住了黄金的避险属性，削弱了黄金作为对冲工具的吸引力。此外，按照Spectra Markets分析师Brent Donnelly的说法，本轮美国大选也让政客们意识到，一定要重视民众对通胀的不满情绪。因此“川普2.0”可能也会更加重视通胀管理，而这导致黄金的需求被进一步削弱，并且增强了比特币作为新兴资产的吸引力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"03042":1,"03439":1,"09008":1,"03008":1,"09439":1,"09042":1,"IBIT":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2161,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360883306111200,"gmtCreate":1729131502454,"gmtModify":1729131504433,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3435825678659374","idStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"最后的疯狂？","listText":"最后的疯狂？","text":"最后的疯狂？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360883306111200","repostId":"1176825130","repostType":4,"repost":{"id":"1176825130","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1729130929,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176825130?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-10-17 10:08","market":"us","language":"zh","title":"楼市重磅！中国房地产市场已经开始筑底；新增实施100万套城中村、危旧房改造","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176825130","media":"老虎资讯综合","summary":"住建部部长倪虹10月17日在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。调查显示，仅在35个大中城市，需要改造的城中村就有170万套，其他城市也有改造需求；全国需要改造的危旧房有50万套。这次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式，将更有利于群众和自己意愿选择合适方式。","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造</p></li><li><p>年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元</p></li><li><p>金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</p></li><li><p>住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</p></li><li><p>财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</p></li><li><p>住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</p></li><li><p>中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</p></li><li><p>自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</p></li><li><p>金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</p></li><li><p>财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</p></li><li><p>住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</p></li></ul><p>国务院新闻办公室于2024年10月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>要点如下：</strong></p></blockquote><h3 id=\"id_4126390221\">通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村、危旧房改造</h3><p style=\"text-align: justify;\">住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍，未来“组合拳”怎么打，主要有“三个取消、四个降低、两个新增”。分别为：</p><p style=\"text-align: justify;\">取消限购、取消限售、取消限价；降低公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购成本；<strong>通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。</strong></p><h3 id=\"id_4002926651\" style=\"text-align: start;\">将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</h3><p style=\"text-align: justify;\">金融监管总局副局长肖远企表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，<strong>下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</strong></p><h3 id=\"id_3536851528\">一线城市楼市全线回温</h3><p style=\"text-align: justify;\">倪虹表示，9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。媒体报道，多地房地产政策支持力度加码，一线城市楼市全线回温。</p><h3 id=\"id_2907496678\">金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</h3><p>金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</p><p>肖远企表示，<strong>优化贷款资金的拨付方式，做到“应早尽早”。</strong>今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。</p><p>肖远企称，截至10月16日，白名单房地产项目已审批通过的贷款已经达到了2.23万亿元；预计到2024年底，白名单项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。</p><p>肖远企表示， 9月26日中央政治局会议明确要求，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，金融监管总局正在全力抓好贯彻落实，进一步发挥城市协调机制作用，优化“白名单”管理，支持房地产市场稳健发展。一是将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”管理，做到“应进尽进”。二是进入“白名单”的项目，商业银行要做到“应贷尽贷”。三是优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。</p><h3 id=\"id_2051068625\">住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消</h3><p>倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。</p><h3 id=\"id_3142734276\">住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</h3><p>倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。</p><p>对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。</p><p>主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。</p><p><strong>倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。</strong></p><h3 id=\"id_3643907304\">财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</h3><p>财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。</p><p>宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。</p><h3 id=\"id_2315231470\">住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</h3><p>倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。</p><h3 id=\"id_975974269\">中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</h3><p>人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。</p><p>陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。</p><p><strong>陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。</strong></p><h3 id=\"id_413952572\">自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</h3><p>自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。</p><h3 id=\"id_2975508745\">金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</h3><p>肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。</p><h3 id=\"id_1305736237\">财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</h3><p>财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。</p><h3 id=\"id_3504102477\">住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</h3><p>住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。</p><h3 id=\"id_857559287\">市场表现</h3><p>A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/757f4d9b25bf88a046bf1ec17e409870\" title=\"\" tg-width=\"560\" 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class=\"title\">\n楼市重磅！中国房地产市场已经开始筑底；新增实施100万套城中村、危旧房改造\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-10-17 10:08</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造</p></li><li><p>年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元</p></li><li><p>金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</p></li><li><p>住建部：五项政策支持货币化安置房 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id=\"id_2051068625\">住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消</h3><p>倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。</p><h3 id=\"id_3142734276\">住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</h3><p>倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。</p><p>对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。</p><p>主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。</p><p><strong>倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。</strong></p><h3 id=\"id_3643907304\">财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</h3><p>财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。</p><p>宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。</p><h3 id=\"id_2315231470\">住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</h3><p>倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。</p><h3 id=\"id_975974269\">中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</h3><p>人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。</p><p>陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。</p><p><strong>陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。</strong></p><h3 id=\"id_413952572\">自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</h3><p>自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。</p><h3 id=\"id_2975508745\">金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</h3><p>肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。</p><h3 id=\"id_1305736237\">财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</h3><p>财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。</p><h3 id=\"id_3504102477\">住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</h3><p>住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。</p><h3 id=\"id_857559287\">市场表现</h3><p>A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/757f4d9b25bf88a046bf1ec17e409870\" title=\"\" tg-width=\"560\" 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允许地方发行专项债财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底国务院新闻办公室于2024年10月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。要点如下：通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村、危旧房改造住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍，未来“组合拳”怎么打，主要有“三个取消、四个降低、两个新增”。分别为：取消限购、取消限售、取消限价；降低公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购成本；通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”金融监管总局副局长肖远企表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。一线城市楼市全线回温倪虹表示，9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。媒体报道，多地房地产政策支持力度加码，一线城市楼市全线回温。金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。肖远企表示，优化贷款资金的拨付方式，做到“应早尽早”。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。肖远企称，截至10月16日，白名单房地产项目已审批通过的贷款已经达到了2.23万亿元；预计到2024年底，白名单项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。肖远企表示， 9月26日中央政治局会议明确要求，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，金融监管总局正在全力抓好贯彻落实，进一步发挥城市协调机制作用，优化“白名单”管理，支持房地产市场稳健发展。一是将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”管理，做到“应进尽进”。二是进入“白名单”的项目，商业银行要做到“应贷尽贷”。三是优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。市场表现A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1624,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":353159509647632,"gmtCreate":1727229662199,"gmtModify":1727229663920,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3435825678659374","idStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"正常现象，大涨之后必大跌！","listText":"正常现象，大涨之后必大跌！","text":"正常现象，大涨之后必大跌！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/353159509647632","repostId":"1193583282","repostType":4,"repost":{"id":"1193583282","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1727246103,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193583282?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-09-25 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11:48","market":"us","language":"zh","title":"日股突遭空袭！什么原因？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111241880","media":"券商中国","summary":"虽然上周五晚间美股收盘表现不俗，但今天早上的日本股市并未因此受到提振。日经225指数在小幅低开后直接杀跌，最新跌幅已经扩大至1.2%以上。分析人士认为，日本股市今早杀跌主要有三方面原因：一是息口预期。国际货币基金组织表示，日本央行仍有加息空间。这是导致日股大跌的主要原因之一。植田和男在听证会上表示，日本利率的最终水平仍存在很大的不确定性。日本股市跌幅不大的调整可能并不会影响到全局。","content":"<html><head></head><body><p>亚太市场风云再起！</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然上周五晚间美股收盘表现不俗，但今天早上的日本股市并未因此受到提振。日经225指数在小幅低开后直接杀跌，最新跌幅已经扩大至1.2%以上。与此同时，日元已经升至143附近。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>那么，此时日股杀跌究竟为何？日元套息交易是否会再度冲击市场？分析人士认为，日本股市今早杀跌主要有三方面原因：</strong></p><p>一是息口预期。日本央行行长植田和男在日本国会听证会上表示，日本央行的基本立场没有改变，如果确信经济和通胀发展符合预期，日本央行将继续加息。国际货币基金组织表示，日本央行仍有加息空间。</p><p>二是日元大涨。在美联储发布明确的降息预期之后，美元开始大幅杀跌，美元指数已经跌破101，而日元已经升至143附近，离日元套息交易反转时的汇率水平仅一步之遥。</p><p style=\"text-align: justify;\">三是日股内部结构存在问题。今天早盘，日产跌幅扩大至5.5%，此前摩根大通将其评级下调至低配。</p><h2 id=\"id_455327567\">日本市场的意外</h2><p style=\"text-align: justify;\">上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，政策调整的时机已经到来。随即，资本市场迎来了大变局。美股大幅反攻，美元大幅杀跌，互换市场预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度。美国2年期与10年期国债收益率曲线的倒挂幅度缩小。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种情况对应的应该是今天早盘亚太市场的集体飙升，然而事实并非如此。今天早盘，日本股市小幅低开，随后一路下调，日经225指数跌幅迅速扩大至1.2%以上。</p><p>与此同时，美元兑日元延续跌势，一度下跌0.61%，报143.49，随后低位震荡。值得注意的是，今天早盘除日元之外，亚太货币整体表现平稳，并未出现想象中的大涨。日元大涨估计还是与美元大跌有关。上周五，美元指数大跌0.82%，指数已经跌破101关键位。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/48525404b416d087fee6d6781f8fa30c\" tg-width=\"535\" tg-height=\"136\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，韩国股市早盘亦未出现明显杀跌。那么，日本股市如此走势究竟为哪般？</p><p style=\"text-align: justify;\">分析人士认为，摩根大通分析师在一份报告中表示，趋势对冲基金扭转了对日本股票的看跌观点，并于上上周晚些时候开始买入。持CTA策略的对冲基金可能已从8月15日左右开始恢复其在日经225期货和东证股价指数期货中的头寸。此前，摩根大通全球量化和衍生品策略师Masanari Takada表示，预计截至8月9日，CTA已抛售了约50%的日经期货多头仓位。这是导致日股大跌的主要原因之一。而随着日元再度升值，并且涨至大跌时的高位附近，CTA可能又在卖了。</p><p style=\"text-align: justify;\">除此之外，日本股市内部结构也有问题。此前摩根大通将日产汽车的评级从“中性”下调至“减持”，目标价从560日元下调至330日元。分析师表示，下调评级的原因是该公司美国业务疲软，且未来几年盈利风险下降。今天早盘，日产跌幅达5.5%。</p><p><strong>日本利率方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>近期，有一种观点认为，日本年内可能不再加息。但是，目前预期仍是模糊的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">8月23日，植田和男在日本国会听证会上表示，日本央行的基本立场没有改变，如果确信经济和通胀发展符合预期，日本央行将继续加息。“日本的短期利率仍然非常低，如果经济状况良好，利率将提升至我们所认为的中性水平。”植田和男在听证会上表示，日本利率的最终水平仍存在很大的不确定性。不过，他同时表示，日本央行将密切关注不稳定的金融市场对通胀的影响，并不急于推进下一次加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面，国际货币基金组织（IMF）表示，日本央行仍有加息空间。他们可以逐步提高利率，因为通胀预期的增强为其超宽松货币政策的正常化留出了进一步的空间。日本进一步加息的速度将“非常依赖数据”，日本央行将在政策正常化过程中关注工资增长和通胀预期的上升速度。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林沙斯上周五表示：“我们预计，随着通胀预期保持稳定在接近2%的新水平，日本央行将开始实现政策利率正常化。”</p><p style=\"text-align: justify;\">但无论如何，9月份美元降息已经基本确定。在这个前提之下，日元的套息交易功能可能会逐步被美元取代。此前，有国际大行也是这个观点。另外，对权益市场而言，亦存在一定机会。日本股市跌幅不大的调整可能并不会影响到全局。</p><p style=\"text-align: justify;\">中金公司认为，2019年是更可比的基准情形。2019年降息周期中，第一次降息后长端美债利率见底、黄金见顶，铜和美股逐渐反弹，而非等到降息周期结束。此次可能也是类似，分母资产在降息前是主要交易机会，弹性最大，近期的表现也充分证明了这一点，但由于预期的充分计入和降息幅度有限，降息兑现时，可能也就是需要逐步获利了结且战且退的时候，而不应该大举加仓。相反，那些受益于降息提振的分子资产则可以择机适度加仓，近期铜逐步反弹以及美国地产数据逐步修复就是典型例证。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日股突遭空袭！什么原因？</title>\n<style 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Takada表示，预计截至8月9日，CTA已抛售了约50%的日经期货多头仓位。这是导致日股大跌的主要原因之一。而随着日元再度升值，并且涨至大跌时的高位附近，CTA可能又在卖了。除此之外，日本股市内部结构也有问题。此前摩根大通将日产汽车的评级从“中性”下调至“减持”，目标价从560日元下调至330日元。分析师表示，下调评级的原因是该公司美国业务疲软，且未来几年盈利风险下降。今天早盘，日产跌幅达5.5%。日本利率方向近期，有一种观点认为，日本年内可能不再加息。但是，目前预期仍是模糊的。8月23日，植田和男在日本国会听证会上表示，日本央行的基本立场没有改变，如果确信经济和通胀发展符合预期，日本央行将继续加息。“日本的短期利率仍然非常低，如果经济状况良好，利率将提升至我们所认为的中性水平。”植田和男在听证会上表示，日本利率的最终水平仍存在很大的不确定性。不过，他同时表示，日本央行将密切关注不稳定的金融市场对通胀的影响，并不急于推进下一次加息。另一方面，国际货币基金组织（IMF）表示，日本央行仍有加息空间。他们可以逐步提高利率，因为通胀预期的增强为其超宽松货币政策的正常化留出了进一步的空间。日本进一步加息的速度将“非常依赖数据”，日本央行将在政策正常化过程中关注工资增长和通胀预期的上升速度。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林沙斯上周五表示：“我们预计，随着通胀预期保持稳定在接近2%的新水平，日本央行将开始实现政策利率正常化。”但无论如何，9月份美元降息已经基本确定。在这个前提之下，日元的套息交易功能可能会逐步被美元取代。此前，有国际大行也是这个观点。另外，对权益市场而言，亦存在一定机会。日本股市跌幅不大的调整可能并不会影响到全局。中金公司认为，2019年是更可比的基准情形。2019年降息周期中，第一次降息后长端美债利率见底、黄金见顶，铜和美股逐渐反弹，而非等到降息周期结束。此次可能也是类似，分母资产在降息前是主要交易机会，弹性最大，近期的表现也充分证明了这一点，但由于预期的充分计入和降息幅度有限，降息兑现时，可能也就是需要逐步获利了结且战且退的时候，而不应该大举加仓。相反，那些受益于降息提振的分子资产则可以择机适度加仓，近期铜逐步反弹以及美国地产数据逐步修复就是典型例证。","news_type":1,"symbols_score_info":{"USDJPY.FOREX":1.1,"NKmain":1.1,"JPYmain":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2300,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":316945244614896,"gmtCreate":1718418259927,"gmtModify":1718424548846,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3435825678659374","idStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"希望未来十年老虎荣登世界证券公司前五并给用户带来实实在在的好处！","listText":"希望未来十年老虎荣登世界证券公司前五并给用户带来实实在在的好处！","text":"希望未来十年老虎荣登世界证券公司前五并给用户带来实实在在的好处！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/316945244614896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1970,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":279976761049336,"gmtCreate":1709375231849,"gmtModify":1709375233664,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3435825678659374","idStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"华为开始拿走自己的地盘，苹果在大中华区业绩只会江河日下。","listText":"华为开始拿走自己的地盘，苹果在大中华区业绩只会江河日下。","text":"华为开始拿走自己的地盘，苹果在大中华区业绩只会江河日下。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/279976761049336","repostId":"1194723545","repostType":4,"repost":{"id":"1194723545","kind":"news","pubTimestamp":1709300378,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194723545?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-03-01 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10:08","market":"us","language":"zh","title":"楼市重磅！中国房地产市场已经开始筑底；新增实施100万套城中村、危旧房改造","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176825130","media":"老虎资讯综合","summary":"住建部部长倪虹10月17日在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。调查显示，仅在35个大中城市，需要改造的城中村就有170万套，其他城市也有改造需求；全国需要改造的危旧房有50万套。这次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式，将更有利于群众和自己意愿选择合适方式。","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造</p></li><li><p>年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元</p></li><li><p>金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</p></li><li><p>住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</p></li><li><p>财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</p></li><li><p>住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</p></li><li><p>中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</p></li><li><p>自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</p></li><li><p>金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</p></li><li><p>财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</p></li><li><p>住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</p></li></ul><p>国务院新闻办公室于2024年10月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>要点如下：</strong></p></blockquote><h3 id=\"id_4126390221\">通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村、危旧房改造</h3><p style=\"text-align: justify;\">住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍，未来“组合拳”怎么打，主要有“三个取消、四个降低、两个新增”。分别为：</p><p style=\"text-align: justify;\">取消限购、取消限售、取消限价；降低公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购成本；<strong>通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。</strong></p><h3 id=\"id_4002926651\" style=\"text-align: start;\">将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</h3><p style=\"text-align: justify;\">金融监管总局副局长肖远企表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，<strong>下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</strong></p><h3 id=\"id_3536851528\">一线城市楼市全线回温</h3><p style=\"text-align: justify;\">倪虹表示，9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。媒体报道，多地房地产政策支持力度加码，一线城市楼市全线回温。</p><h3 id=\"id_2907496678\">金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</h3><p>金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</p><p>肖远企表示，<strong>优化贷款资金的拨付方式，做到“应早尽早”。</strong>今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。</p><p>肖远企称，截至10月16日，白名单房地产项目已审批通过的贷款已经达到了2.23万亿元；预计到2024年底，白名单项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。</p><p>肖远企表示， 9月26日中央政治局会议明确要求，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，金融监管总局正在全力抓好贯彻落实，进一步发挥城市协调机制作用，优化“白名单”管理，支持房地产市场稳健发展。一是将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”管理，做到“应进尽进”。二是进入“白名单”的项目，商业银行要做到“应贷尽贷”。三是优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。</p><h3 id=\"id_2051068625\">住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消</h3><p>倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。</p><h3 id=\"id_3142734276\">住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</h3><p>倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。</p><p>对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。</p><p>主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。</p><p><strong>倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。</strong></p><h3 id=\"id_3643907304\">财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</h3><p>财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。</p><p>宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。</p><h3 id=\"id_2315231470\">住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</h3><p>倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。</p><h3 id=\"id_975974269\">中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</h3><p>人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。</p><p>陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。</p><p><strong>陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。</strong></p><h3 id=\"id_413952572\">自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</h3><p>自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。</p><h3 id=\"id_2975508745\">金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</h3><p>肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。</p><h3 id=\"id_1305736237\">财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</h3><p>财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。</p><h3 id=\"id_3504102477\">住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</h3><p>住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。</p><h3 id=\"id_857559287\">市场表现</h3><p>A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/757f4d9b25bf88a046bf1ec17e409870\" title=\"\" tg-width=\"560\" 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class=\"title\">\n楼市重磅！中国房地产市场已经开始筑底；新增实施100万套城中村、危旧房改造\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-10-17 10:08</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造</p></li><li><p>年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元</p></li><li><p>金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</p></li><li><p>住建部：五项政策支持货币化安置房 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style=\"text-align: justify;\">金融监管总局副局长肖远企表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，<strong>下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</strong></p><h3 id=\"id_3536851528\">一线城市楼市全线回温</h3><p style=\"text-align: justify;\">倪虹表示，9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。媒体报道，多地房地产政策支持力度加码，一线城市楼市全线回温。</p><h3 id=\"id_2907496678\">金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”</h3><p>金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。</p><p>肖远企表示，<strong>优化贷款资金的拨付方式，做到“应早尽早”。</strong>今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。</p><p>肖远企称，截至10月16日，白名单房地产项目已审批通过的贷款已经达到了2.23万亿元；预计到2024年底，白名单项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。</p><p>肖远企表示， 9月26日中央政治局会议明确要求，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，金融监管总局正在全力抓好贯彻落实，进一步发挥城市协调机制作用，优化“白名单”管理，支持房地产市场稳健发展。一是将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”管理，做到“应进尽进”。二是进入“白名单”的项目，商业银行要做到“应贷尽贷”。三是优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。</p><h3 id=\"id_2051068625\">住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消</h3><p>倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。</p><h3 id=\"id_3142734276\">住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债</h3><p>倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。</p><p>对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。</p><p>主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。</p><p><strong>倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。</strong></p><h3 id=\"id_3643907304\">财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施</h3><p>财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。</p><p>宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。</p><h3 id=\"id_2315231470\">住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线</h3><p>倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。</p><p>倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。</p><h3 id=\"id_975974269\">中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持</h3><p>人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。</p><p>陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。</p><p><strong>陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。</strong></p><h3 id=\"id_413952572\">自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款</h3><p>自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。</p><h3 id=\"id_2975508745\">金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款</h3><p>肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。</p><h3 id=\"id_1305736237\">财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告</h3><p>财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。</p><h3 id=\"id_3504102477\">住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底</h3><p>住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。</p><h3 id=\"id_857559287\">市场表现</h3><p>A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/757f4d9b25bf88a046bf1ec17e409870\" title=\"\" tg-width=\"560\" 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允许地方发行专项债财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底国务院新闻办公室于2024年10月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。要点如下：通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村、危旧房改造住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍，未来“组合拳”怎么打，主要有“三个取消、四个降低、两个新增”。分别为：取消限购、取消限售、取消限价；降低公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购成本；通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”。将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”金融监管总局副局长肖远企表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。一线城市楼市全线回温倪虹表示，9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。媒体报道，多地房地产政策支持力度加码，一线城市楼市全线回温。金融监管总局：将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入“白名单”，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”。肖远企表示，优化贷款资金的拨付方式，做到“应早尽早”。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。肖远企称，截至10月16日，白名单房地产项目已审批通过的贷款已经达到了2.23万亿元；预计到2024年底，白名单项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。肖远企表示， 9月26日中央政治局会议明确要求，要促进房地产市场止跌回稳，加大“白名单”项目贷款投放力度，金融监管总局正在全力抓好贯彻落实，进一步发挥城市协调机制作用，优化“白名单”管理，支持房地产市场稳健发展。一是将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”管理，做到“应进尽进”。二是进入“白名单”的项目，商业银行要做到“应贷尽贷”。三是优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。住建部：9月底一线城市因城施策调整限购措施，北京上海是放宽、广州是全面取消、深圳是部分取消倪在国新办发布会上表示，去年开始，住建部已经充分赋予各个城市房地产调控的自主权。四个一线城市在9月底分别调整了房地产限购措施，其中北京、上海是放宽限购条件，广州是全面取消，深圳是部分取消，这也充分体现各城市因城施策，自主决策。住建部：五项政策支持货币化安置房 允许地方发行专项债倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债，四是给予税费优惠，五是商业银行根据评估发放贷款。倪虹表示，在前期城中村危旧房改造基础上，再新增100万套，并通过货币化方式加大政策支持力度。前期工作做得好，还可以在100万套上继续加大力度。财政部：专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施财政部部长助理宋其超在国新办新闻发布会上表示，对于专项债收购存量商品房用作保障性住房，这项政策由地方自主决策、自愿实施，遵循法治化原则，按照市场化运作方式，在确保项目融资收益平衡的基础上，地方安排专项债收购存量商品房。宋其超称，专项债用于收储土地在具体操作上，主要是支持各地结合实际情况，与存量土地的业主企业，合理确定收购价格，妥善处理回收存量土地涉及的债权债务关系，合理确定专项债券项目范围，及时安排专项债券的发行和支出。住建部：为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线倪虹表示，为了适应生育二孩的需要支持地方结合实际，增加保障对象住房面积，各城市政府结合当地实际，优化完善房地产政策同时，一定要加大保障力度，兜牢住房保障底线。到今年年底，计划让450万青年人、新市民能够住进保障性住房。倪虹表示，保障性住房主要是“以需定购”，筹集房源有两种方式，一种是新建，一种是购买。1—9月我国已建设筹集148万套保障性住房，到年底将有450万人住进保障性住房。倪虹表示，对于一个城市而言，青年人有希望，这个城市就有希望，青年人有未来，这个城市一定有未来。解决好青年人和新市民的住房问题，让他们在这个城市能够安居乐业，这是政府义不容辞的责任，也是提高城市竞争力的重要抓手。关于解决群众的住房问题，国家大的政策是一手抓保障，一手抓市场，以政府为主，保障群众的基本住房需求，通过市场来满足群众多样性和改善性需求。中国人民银行：研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持人民银行副行长陶玲在发布会上表示，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，意味着大家在10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果，部分中小银行调整时间会稍晚，总体会在10月31日前全部完成。绝大部分借款人都不需要到银行网点办理，对于房贷为浮动利率的借款人不需要提出申请，银行系统会批量调整，这部分占存量房贷九成以上；房贷为固定利率的借款人可通过银行手机银行、网上银行等渠道办理。陶玲表示：预计存量房贷利率调整能惠及5000万个家庭，节省支出1500亿元。陶玲称，人民银行正会同有关部门抓紧研究，允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，人民银行提供必要的再贷款支持。自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款自然资源部副部长刘国洪在发布会上表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。在控制新增方面，我们暂停供应去化周期较长城市的商品住宅用地。在盘活存量方面，财政部已宣布允许专项债用于土地储备。具体方面，我们将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地。我们还将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款。金融监管总局：允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款肖远企表示，与有关部门一起积极研究政策性银行、商业银行支持盘活闲置存量土地的具体举措，允许政策性银行、商业银行对闲置存量土地的收购发放一定比例的收购贷款，主要目的是推动更加高效利用好闲置土地，同时改善和释放房地产行业现金流。财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告财政部部长助理宋其超在发布会上表示，对于下一步房地产增值税相关政策的调整，主要有三方面考虑：一是是统筹把握相关城市房地产调控的节奏和地方财政收入形势，做出科学合理安排；二是赋予地方一定自主权，保持政策稳定性、公平性；三是有效降低房地产企业和购房人的负担，促进房地产市场止跌回稳。具体政策正在抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。住建部：中国房地产经过三年不断调整，市场已经开始筑底住建部部长倪虹表示，中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。市场表现A股房地产板块继续走低，万业企业跌停，金地集团、信达地产跌超7％，新城控股、津投城开、城建发展、万科A等多股跌超5％。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1624,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376200854892752,"gmtCreate":1732866772754,"gmtModify":1732866774625,"author":{"id":"3435825678659374","authorId":"3435825678659374","name":"wjy188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6bfb5eef9482694b2d5f0055fa6b17ca","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3435825678659374","authorIdStr":"3435825678659374"},"themes":[],"htmlText":"店大欺客很正常","listText":"店大欺客很正常","text":"店大欺客很正常","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376200854892752","repostId":"1169165177","repostType":2,"repost":{"id":"1169165177","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1732864223,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169165177?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-29 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