从去年618（碰巧）入金算起，今天正好是在老虎投资美股一周年了，小小总结一下吧。 #四周年在一起# 在半年前也做过一次总结，现在回过头看，基本上也是按那时的总结和计划来对操作风格进行了些调整，主要的变化是： 1，仓位控制：最初的半年仓位大多数时间都是满的，偶尔也会融资，这后面的半年，仓位从没满过，基本上在7成到9成之间； 2，止盈止损：止损还是不怎么习惯，止盈比前一个半年多了，包括$Facebook(FB)$ ，$京东(JD)$ 大跌后抄底一些，但没涨多少就止盈了。但也有止盈不及时的，700同样在400以下抄了一些涡轮，但没及时在之前的合适的价位止盈。 再来对比“心电图”曲线，总体上看，前后半年对比，结果还是比较明显的，尽管这半年经历了二、三月份的暴跌，但总体曲线向上斜率还是比前面的半年略微好看些，波动得小了些（反过来也可以说增长得比之前弱很多）。 比较失败的操作： 打新了搜狗和爱奇艺，捂了很长时间，特别是搜狗（原始打新 后来抄底抄山腰的）在浮亏状态下捂了很久，前不久在解套的时刻松口气，心想终于解套出手了，结果完美错过了后面更大的增长。 其实我还是比较能捂得住票子的，比如TAL， 看着$好未来(TAL)$ 这成本价就知道捂了不短时间的，我从最开始买入一直重仓不论涨跌都拿着，即便最近的大跳水也不会对心理上有太多影响。 想想还是心里对搜狗这些企业信心不足。对未来的操作还是要减少标的，继续只关注自己熟悉的，做到少而精。 相对比较满意的操作是： 不是抄底FB，JD，而是配合正股，慢慢熟悉用期权来对冲。虽然没赚多少，但对降低收益曲线的波动还是做出了一点贡献。 最后，操作次数少了很多，如果看过我前一个总结的话，前个半年贡献给老虎的佣金4700左右，这后个半年3000左右。后续还要继续减少。 半年前的总结：https://www.laohu8.com/m/post/141

期权是个好东西，虽说期权风险高，但期权用好了也可以更好的管理风险。17年开始接触期权后，我先是看了老虎上的期权视频，也买了关于期权的书籍，在网上查看期权的文章，越看越觉得期权博大精深，看到各种无方向策略时被搞晕了，特别是对于蝶式（Butterfly）铁蝶式（Iron Butterfly），同一组合有的网站叫买入，有的叫卖出，更是晕菜。我在想如果能有一个类似地图一样的东西就好了，我在学习一个新领域的东西时，一方面循序渐进，另一方面希望能看到全景图，用Top-down的视角来看每一个部分在全局中的位置。但我从书籍网站上没找到这样的全景图，于是我自己尝试把看的这些材料、自己的体会总结一下，画在一张图上，希望能看到： 1. 适用预期场景：可以快速看出在方向变化、波动率变化的预期下哪一类策略合适 2. 期权策略的演进路径，一个多腿的组合策略是基于哪一个策略变化来的，其中哪些腿分别是什么作用；演进路径就像树的生长一样，一些策略是在另一个基础性的主干上生出来的分支，如Iron Condor铁鹰是在Strangle宽跨式基础上加保护变化来的，那么就理解它的基本适用场景就是和主干Strangle一致的，payoff曲线也是基于它削平损失一侧的曲线（如果新买的腿是用于降成本目的的，则一定是削平利润一侧的曲线） 3. payoff曲线轮廓，可以快速看出一个复杂多腿的组合最后是Debit还是Credit（付出还是收取权利金） 4. 其它一些和该策略相关的情况：包括希腊参数的影响，选择行权价的考虑等等 下面就是我尝试画的我心目中的这样一个期权策略全景图，我把它就做期权策略地图，为了相对能清楚表达，用一张简图和一个详细的表格来体现（目前只是做了一部分，后续会继续学习、体会、总结后不断补充） PS：这是站在新手角度的总结哈，欢迎大神、童鞋们交流指导。 前期的期权学习总结贴子： 1.

近期在不断实盘练习期权策略组合，上次总结了在英伟达$英伟达NVDA$ 练手铁鹰组合（实盘实战期权策略-铁鹰Iron Condors ），上周又用 $美光科技(MU)$ 卖出铁鹰组合，结果不错。铁鹰是无方向策略，赚取的是隐含波动率变化的钱。今天总结一下价差（Spead）期权策略。其实这个价差在早就已经写了，但想等等看实际结果再发，结果我对这次的操作过程的价差策略还是比较满意的，但一力压十巧，在12月初的暴跌下很惨。但不管怎样，价差策略还是值得做的。 价差组合策略可以说是在会了买、卖call和put 4个原子操作后，最重要也最先需要掌握的组合了，其它一些组合比如蝶式、鹰式等都也可以算作多个价差策略的组合。价差策略有垂直价差（价格差异）、日历价差（水平价差、时间差异），价差通常是同等数量的，也可以根据情况选择不同数量，也就是比例价差。熟悉每种的特点后，可以灵活组合应用。 先看我在近期的 $阿里巴巴BABA$ 价差实盘贴图：（这是两种不同时间的截图、一个是今天截的，另一个是稍早几天前截的，注：这个总结写的时候是11月份） 我这个操作里面，融合了垂直价格和日历价差，因卖出和买入的比例不同，也可以算同时又是比例价差，，然后还有一个滚动策略。一个一个来说一下： 1. 垂直价差 买入call L 卖出call H（同日期） 我这里采取的是bull call spread牛市call价差，适用情况是长期看好该股票，但预计近期涨幅不会太大，于是可以在买入call的基础上，卖出价位更高的call，收入的期权费可用于摊低单独买入call时的成本。 预期最大收益是

如图，按说杠杆大于1意味着融了资，但为何我卖出一些股票，已超出之前的借款并有剩余现金，但为啥杠杆仍然显示大于1？

早上下了个涡轮买入的单100000股，部分成交20000股，这是显示的当前价0.52是高于我的限价0.50的，所以其余还没成交，这似乎一起正常。 但仔细看了当前的详细数据时，如图，问题来了： 1，当前成交价显示是0.52，按道理一定是有最新一笔交易是在0.52成交的。但仔细看左下的今日最高价和最低价，都是0.50，那么这个0.52怎么来的？ 2，再看成交量和成交额，正好是2万股和1万元。这就对上了，截止我截屏时，该标的应该是就只成交了这一笔20000股，单价0.50元，成交额10000元。那么这个0.52是什么鬼？如果说是要价也不应该显示在顶上那位置吧？ 谁能帮解释一下这是咋回事？

经过几个财报季后发现无论公司业绩好坏，哪怕是双beat，但不知下季展望会冒什么信息，发布财报后大涨、大跌很难预期，买财报期短线就是赌。这季财报期我没赌方向，就把近期学习的几个无方向策略小额实盘操练了一下。NVDA是个涨、跌很难预期的热门股，明明财报发布了很好的业绩数据，前3次有两次都是大跌，一次大涨，这个热门股正适合练手操作。 英伟达财报是在10月9日盘后发布，我是在9日当天临时准备拿它来练手Iron Condors铁鹰组合策略的。这个组合有4个leg，这个策略不看涨跌方向了，但要看隐含波动率大小来决定买入还是卖出。9日上午股价在205左右，于是以205作为ATM，当时call和put都在8元左右，隐含波动率都在100%多，两者相加为16元，16元算一个标准差，波动幅度7.8%。如果按正态分布概率算，就是68%的概率波动幅度小于这个范围。就赌其波动范围68%概率不超过7.8%，于是采用卖出铁鹰的组合策略。 买入Call OTM HH 卖出Call OTM H 卖出Put OTM L 买入Put OTM LL 注：近期在学习各种期权策略，我自己整理的笔记中为了直观看出价格高低，如果是多条腿的策略组合，我用H,L表示价格略高、略低的，用HH、LL分别表示价格比H更高一点的和比L更低一点的。 我的实盘操作： 1. 首先选择日期，由于是赌财报，反正财报发布后当天需要平仓，于是选择10日到期，即只有1日的末日期权。 2. 价位选择： 以205作为ATM，那么L为190 （最接近205-16=189），H为220（最接近205+16=221），对保护价位的选择上，我保守了一点，没有按2个标准差选，只在上下加了5元，即LL为185，HH为225 卖出220 call：10手 -1200 卖出190 put：10手 +1850 这两条腿实际是宽跨式组合，再加上上下的保护后就变成了铁鹰 买入

$搜狗(SOGO)$ 我的申购5000，中400

之前在其它卷商持有股票时有收到参加股东大会/行使投票权的信件, 如 #FB#， #TWTR#。 在老虎开户时间不长，不知是还没到时候呢还是就没有。在老虎时间长的虎友有收到过吗？ 之前收到过的：

$京东(JD)$ 新手刚开始操作期权，知道这里很多甚至主要操作目的是对期权权利金本身的低买高卖，我想问的问题有：1. 我看一些期权的成交量不大，会否有可能即便是在价内赚钱的，在到期日时或临近时挂牌（价格肯定小于等于直接买正股），但成交不了的？2. 行权日行权是系统自动还是必须自己手动操作？如果自己没手工操作，系统如何处理？3. 接问题1，在到期日，如果头寸不到，行权即可。问题是资金只够行权一部分，系统对于多余的部分会如何处理？因这个问题还不清楚，稳妥起见，第一次操作，在到期前一天卖了京东，还不错卖在当天最高点。

$腾讯控股(00700)$ 看着700回调，准备上车，上午设置了269的限价单，下午刚过4点，看了看没成交。谁知又过了一阵提示成交了，正好是收盘价，成交时间4点8分，疑似这单就是或者至少参与创造了这天的收盘价。