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老可

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2020-02-27

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@小虎ETF:疫情席卷全球，做空其中一些国家是否可行。。。。

2020-01-19

mark

抱歉，原内容已删除

2019-11-16

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美联储头上的阴谋论到底是不是真的？

2018-08-31

$网易(NTES)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 都跌了, 你还挺着?

2018-08-29

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@goog:爱看新闻联播，做个上等人

2018-07-26

股价低估

$欢聚时代(YY)$股价严重低估，是入手的好时机啊！

2018-07-19

$小米集团-W(01810)$没子弹了，可惜这么好的机会！

2018-07-16

想上车的别说没给机会

$小米集团-W(01810)$ 早上这一波上车机会有没有抓住？

想上车的别说没给机会

2018-06-28

$优信(UXIN)$庄家开始拉了！！！

2018-06-15

$虎牙(HUYA)$ 这是妖疯了吧！

2018-06-07

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抱歉，原内容已删除

2018-05-20

App上投资学院的入口在哪儿？

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那伊朗、日本、韩国和意大利的股民们慌不慌呢？肯定慌呀。那我们可不可以趁机赚钱？可以呀，在美国ETF的世界里，没有不可能。截至2020年2月25日，花花整理出来了除中国以外，疫情较为严重的地区和国家，以及他们近三周的走势。上述数据均截至北京时间2月26日早上八点。上述国家中，伊朗因为没有资本市场因此被剔除，而日本的确诊人数的计算方式如下：【“钻石公主”号确诊人数】+【日本境内确诊人数】。总体上我们可以看到，疫情扩散出去后，受影响的国家都在跌，这次新冠病毒带来的影响是全球性的。受疫情影响最严重的三国：韩国、日本和意大利在过去三周内跌幅亦排在前三（不算泰国），但从跌幅来看，疫情对全球市场影响真正开始的时候是在两周前，也就是2020年2月11日，如果从11日开始做空韩国市场（$韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ ），你便能收获10%的收益哦（未计入做空成本），两周前开始做空日本市场（","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/441e51b375ee0d1bc37ce7b00bdbc07b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/989368514","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":916610383,"gmtCreate":1579434455142,"gmtModify":1704339740356,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/916610383","repostId":"2004114049","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1370,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":934089643,"gmtCreate":1573835927882,"gmtModify":1704726919223,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/934089643","repostId":"1169535764","repostType":4,"repost":{"id":"1169535764","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1573796000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169535764?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-15 13:33","market":"us","language":"zh","title":"美联储头上的阴谋论到底是不是真的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169535764","media":"格隆汇","summary":"来源： 房东经济学\n你是否常常下面这些耸人听闻的说法？\n“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”\n","content":"<p><span>来源： 房东经济学</span></p>\n<p><span>你是否常常下面这些耸人听闻的说法？</span></p>\n<p><b><span>“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”</span></b></p>\n<p><span>美联储这下可就难办了，</span><b><span>松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？</span></b></p>\n<p><span>下面就全方位看一看美联储的</span><span><b>地位、功能、案例、决策</b></span><span>以及我们关心的</span><span><b>道德观</b></span><span>，相信这会是具有意义的常识科普。</span></p>\n<p><b><span>一、美联储的地位和功能</span></b></p>\n<p><span>美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf7b42c190101a71a534b82da248558\"></p>\n<p><span>12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区</span></p>\n<p><span>美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是</span><span><b>稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。</b></span><span>由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。</span></p>\n<p><span>例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。</span></p>\n<p><span>可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。</span></p>\n<p><b><span>二、美联储的独立性</span></b></p>\n<p><span>值得一提的是，</span><span><b>美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，</b></span><span>因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。</span></p>\n<p><span>作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因</span><span><b>其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准</b></span><span>，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。</span></p>\n<p><span>当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。</span></p>\n<p><span>所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d645e18bea1ebb737746f01d113ee0ad\"></p>\n<p><span>特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句</span></p>\n<p><span><b>三、美国能靠印钞剥削世界吗？</b></span></p>\n<p><span>自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，</span><span><b>美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。</b></span><span>目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfcc974da291bc834ed20008dd23df35\"></p>\n<p><span>2013年开始流通的新款百元美钞</span></p>\n<p><span>理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，</span><span><b>美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。</b></span></p>\n<p><span>另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，</span><span><b>美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，</b></span><span>而中国的GDP总量只有美国的65%。</span></p>\n<p><b><span>很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。</span></b><span>这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。</span></p>\n<p><span>遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。</span></p>\n<p><span>据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且</span><span><b>自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，</b></span><span>而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16166abf22cada9bd16fb3549b73002b\"></p>\n<p><span>近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）</span></p>\n<p><span><b>四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？</b></span></p>\n<p><span>除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。</span></p>\n<p><span>持这一观点的人常常以90年代的</span><span><b>亚洲金融风暴</b></span><span>来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。</span></p>\n<p><span>亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fbd0cd026d5e32c43c153394a387373\"></p>\n<p><span>在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家</span></p>\n<p><span>可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。</span><span><b>我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据</b></span><span>，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。</span></p>\n<p><span>当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，</span><span><b>泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9278ebf31217d379ea5c25204d4caca\"></p>\n<p><span>香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩</span></p>\n<p><span>所以，是当初这些亚洲国家的</span><span><b>体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多</b></span><span>，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。</span></p>\n<p><span><b>五、美联储的底线</b></span></p>\n<p><span>全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。</span></p>\n<p><span>美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：</span><span><b>“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”</b></span><span>，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。</span></p>\n<p><span>金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：</span><span><b>一是降息、二是量化宽松。</b></span><span>这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。</span></p>\n<p><span>先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，</span><b>美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c97a9c03d54fd30f0591468c37e593\"></p>\n<p><span>2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68123dfd032a080855aea0e0086277d\"></p>\n<p><span>联邦基金有效利率 1983-2019</span></p>\n<p><span>说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。</span></p>\n<p><span>金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。</span><span><b>如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fede61b7168d694d2bc64fa519373a9a\"></p>\n<p><span>美联储（虚线）、日本央行（橙线）、欧洲央行（黄线）、英国央行（灰线）资产/GDP情况</span></p>\n<p><b><span>六、远离阴谋论</span></b></p>\n<p><span>经过上述的介绍，相信大家对于美联储的方方面面都有了一定了解，整体来说，美联储是一个对美国经济负责且行为得当的央行。</span><span><b>对于那些我们幻想中的阴谋，美联储既没有动机也没有能力去实施，他们自己的工作已经够忙的了。</b></span></p>\n<p><span><b>阴谋论的可怕之处在于，它彻底颠倒了我们原本正常的思维方向：</b></span><span>分析一个问题，我们往往都是先收集信息，再得出结论；而</span><span><b>阴谋论让你先有结论，再围绕结论强行拼凑一些似是而非的信息。</b></span><span>阴谋论常常伴随一些无中生有的虚构信息对读者加以煽动，这的确很容易让人热血沸腾，但在沸腾的同时，也会让当事人智商打五折。</span></p>\n<p><span>美联储只是一个例子而已，互联网给了我们更多渠道了解世界，凡事多一些思考，少一份盲从，不仅可以深入了解自己感兴趣的领域，更能避免自己被人利用。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/3\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-11-15 13:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>来源： 房东经济学</span></p>\n<p><span>你是否常常下面这些耸人听闻的说法？</span></p>\n<p><b><span>“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”</span></b></p>\n<p><span>美联储这下可就难办了，</span><b><span>松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？</span></b></p>\n<p><span>下面就全方位看一看美联储的</span><span><b>地位、功能、案例、决策</b></span><span>以及我们关心的</span><span><b>道德观</b></span><span>，相信这会是具有意义的常识科普。</span></p>\n<p><b><span>一、美联储的地位和功能</span></b></p>\n<p><span>美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf7b42c190101a71a534b82da248558\"></p>\n<p><span>12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区</span></p>\n<p><span>美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是</span><span><b>稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。</b></span><span>由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。</span></p>\n<p><span>例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。</span></p>\n<p><span>可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。</span></p>\n<p><b><span>二、美联储的独立性</span></b></p>\n<p><span>值得一提的是，</span><span><b>美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，</b></span><span>因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。</span></p>\n<p><span>作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因</span><span><b>其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准</b></span><span>，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。</span></p>\n<p><span>当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。</span></p>\n<p><span>所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d645e18bea1ebb737746f01d113ee0ad\"></p>\n<p><span>特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句</span></p>\n<p><span><b>三、美国能靠印钞剥削世界吗？</b></span></p>\n<p><span>自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，</span><span><b>美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。</b></span><span>目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfcc974da291bc834ed20008dd23df35\"></p>\n<p><span>2013年开始流通的新款百元美钞</span></p>\n<p><span>理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，</span><span><b>美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。</b></span></p>\n<p><span>另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，</span><span><b>美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，</b></span><span>而中国的GDP总量只有美国的65%。</span></p>\n<p><b><span>很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。</span></b><span>这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。</span></p>\n<p><span>遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。</span></p>\n<p><span>据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且</span><span><b>自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，</b></span><span>而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16166abf22cada9bd16fb3549b73002b\"></p>\n<p><span>近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）</span></p>\n<p><span><b>四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？</b></span></p>\n<p><span>除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。</span></p>\n<p><span>持这一观点的人常常以90年代的</span><span><b>亚洲金融风暴</b></span><span>来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。</span></p>\n<p><span>亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fbd0cd026d5e32c43c153394a387373\"></p>\n<p><span>在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家</span></p>\n<p><span>可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。</span><span><b>我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据</b></span><span>，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。</span></p>\n<p><span>当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，</span><span><b>泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9278ebf31217d379ea5c25204d4caca\"></p>\n<p><span>香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩</span></p>\n<p><span>所以，是当初这些亚洲国家的</span><span><b>体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多</b></span><span>，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。</span></p>\n<p><span><b>五、美联储的底线</b></span></p>\n<p><span>全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。</span></p>\n<p><span>美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：</span><span><b>“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”</b></span><span>，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。</span></p>\n<p><span>金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：</span><span><b>一是降息、二是量化宽松。</b></span><span>这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。</span></p>\n<p><span>先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，</span><b>美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c97a9c03d54fd30f0591468c37e593\"></p>\n<p><span>2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68123dfd032a080855aea0e0086277d\"></p>\n<p><span>联邦基金有效利率 1983-2019</span></p>\n<p><span>说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。</span></p>\n<p><span>金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。</span><span><b>如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。</b></span></p>\n<p><img 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房东经济学\n你是否常常下面这些耸人听闻的说法？\n“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”\n美联储这下可就难办了，松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？\n下面就全方位看一看美联储的地位、功能、案例、决策以及我们关心的道德观，相信这会是具有意义的常识科普。\n一、美联储的地位和功能\n美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。\n\n12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区\n美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。\n例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。\n可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。\n二、美联储的独立性\n值得一提的是，美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。\n作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。\n当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。\n所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。\n\n特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句\n三、美国能靠印钞剥削世界吗？\n自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。\n\n2013年开始流通的新款百元美钞\n理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。\n另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，而中国的GDP总量只有美国的65%。\n很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。\n遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。\n据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。\n\n近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）\n四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？\n除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。\n持这一观点的人常常以90年代的亚洲金融风暴来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。\n亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。\n\n在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家\n可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。\n当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？\n他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。\n\n香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩\n所以，是当初这些亚洲国家的体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。\n五、美联储的底线\n全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。\n美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。\n金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：一是降息、二是量化宽松。这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。\n先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。\n\n2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率\n\n联邦基金有效利率 1983-2019\n说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。\n金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。\n\n美联储（虚线）、日本央行（橙线）、欧洲央行（黄线）、英国央行（灰线）资产/GDP情况\n六、远离阴谋论\n经过上述的介绍，相信大家对于美联储的方方面面都有了一定了解，整体来说，美联储是一个对美国经济负责且行为得当的央行。对于那些我们幻想中的阴谋，美联储既没有动机也没有能力去实施，他们自己的工作已经够忙的了。\n阴谋论的可怕之处在于，它彻底颠倒了我们原本正常的思维方向：分析一个问题，我们往往都是先收集信息，再得出结论；而阴谋论让你先有结论，再围绕结论强行拼凑一些似是而非的信息。阴谋论常常伴随一些无中生有的虚构信息对读者加以煽动，这的确很容易让人热血沸腾，但在沸腾的同时，也会让当事人智商打五折。\n美联储只是一个例子而已，互联网给了我们更多渠道了解世界，凡事多一些思考，少一份盲从，不仅可以深入了解自己感兴趣的领域，更能避免自己被人利用。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":256215,"gmtCreate":1535724595190,"gmtModify":1704772056224,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"$网易(NTES)$ 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琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 第一个经验：各国领导人来访这种新闻是很重要，一般就意味着双边可能达成某种协议，很多外贸的机会就是这么产生的。如果新闻里说双方亲切友好的交谈，那么合作的可能性就非常大。如果双方领导人坦率交谈，就说明分歧很大，暂时无法沟通。如果新闻里说交换了意见，意思就是会谈各说各的，没有达成协议。如果新闻里说深入交换了意见，意思就是双方无法达成协议，吵得厉害。如果新闻里说增进了双方的了解，意思双方分歧很大。如果新闻里说会谈是有益的，说明双方目标暂时相距甚远，能坐下来谈就很好。 第二个经验：领导去哪里出差很重要，如果去上市公司参观，那么接下来就差不多要买这个公司的股票。如果去参加某个展会，这行业的股票就保持关注。如果领导到了某个地方，开了个会，还播出了会议的部分内容，这个地方接下来就会变革的可能，比如雄安。 第三个经验：每年的几号文件很重要，往往代表某个领域有政策的支持，比如一号文件大力发展高科技农业。那么最好是马上去买地，然后来点高科技农业，比如花卉啊，比如自动化水稻田啊，然后等着政策的扶持。 第四个经验：跟着领导出访的团队也注意观察，往往带的团队成员都是要真刀真枪跟人签订单的，而且一般这些企业家都是在一段时间比较安全的。所以这样的企业是看好的。毕竟在中国，企业做大了，就不仅仅是经商了。 第五个经验：地方大员的调动也是重大新闻，一般来说经济发展好的地方调去经济落后的地方，那么对后者这样的城市就该埋伏了。比如合肥的领导调去重庆，那就意味着重庆的房价可","listText":"作者: 琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 第一个经验：各国领导人来访这种新闻是很重要，一般就意味着双边可能达成某种协议，很多外贸的机会就是这么产生的。如果新闻里说双方亲切友好的交谈，那么合作的可能性就非常大。如果双方领导人坦率交谈，就说明分歧很大，暂时无法沟通。如果新闻里说交换了意见，意思就是会谈各说各的，没有达成协议。如果新闻里说深入交换了意见，意思就是双方无法达成协议，吵得厉害。如果新闻里说增进了双方的了解，意思双方分歧很大。如果新闻里说会谈是有益的，说明双方目标暂时相距甚远，能坐下来谈就很好。 第二个经验：领导去哪里出差很重要，如果去上市公司参观，那么接下来就差不多要买这个公司的股票。如果去参加某个展会，这行业的股票就保持关注。如果领导到了某个地方，开了个会，还播出了会议的部分内容，这个地方接下来就会变革的可能，比如雄安。 第三个经验：每年的几号文件很重要，往往代表某个领域有政策的支持，比如一号文件大力发展高科技农业。那么最好是马上去买地，然后来点高科技农业，比如花卉啊，比如自动化水稻田啊，然后等着政策的扶持。 第四个经验：跟着领导出访的团队也注意观察，往往带的团队成员都是要真刀真枪跟人签订单的，而且一般这些企业家都是在一段时间比较安全的。所以这样的企业是看好的。毕竟在中国，企业做大了，就不仅仅是经商了。 第五个经验：地方大员的调动也是重大新闻，一般来说经济发展好的地方调去经济落后的地方，那么对后者这样的城市就该埋伏了。比如合肥的领导调去重庆，那就意味着重庆的房价可","text":"作者: 琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 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早上这一波上车机会有没有抓住？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219412","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2293,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":210192,"gmtCreate":1530119679201,"gmtModify":1704895712527,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"$优信(UXIN)$庄家开始拉了！！！","listText":"$优信(UXIN)$庄家开始拉了！！！","text":"$优信(UXIN)$庄家开始拉了！！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/210192","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1374,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":203524,"gmtCreate":1528994233410,"gmtModify":1704894839803,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"$虎牙(HUYA)$ 这是妖疯了吧！","listText":"$虎牙(HUYA)$ 这是妖疯了吧！","text":"$虎牙(HUYA)$ 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$腾讯控股ADR(TCEHY)$ 都跌了, 你还挺着?","listText":"$网易(NTES)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 都跌了, 你还挺着?","text":"$网易(NTES)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 都跌了, 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASHR\">$德银沪深300指数ETF(ASHR)$</a>&nbsp;）也开始了疯狂爬坡之路。姑且撇开李大霄那些什么3000地平线底，2月3日那天所有人都是慌的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TTTN\">$老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$</a>&nbsp;那伊朗、日本、韩国和意大利的股民们慌不慌呢？肯定慌呀。那我们可不可以趁机赚钱？可以呀，在美国ETF的世界里，没有不可能。截至2020年2月25日，花花整理出来了除中国以外，疫情较为严重的地区和国家，以及他们近三周的走势。上述数据均截至北京时间2月26日早上八点。上述国家中，伊朗因为没有资本市场因此被剔除，而日本的确诊人数的计算方式如下：【“钻石公主”号确诊人数】+【日本境内确诊人数】。总体上我们可以看到，疫情扩散出去后，受影响的国家都在跌，这次新冠病毒带来的影响是全球性的。受疫情影响最严重的三国：韩国、日本和意大利在过去三周内跌幅亦排在前三（不算泰国），但从跌幅来看，疫情对全球市场影响真正开始的时候是在两周前，也就是2020年2月11日，如果从11日开始做空韩国市场（<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/EWY\">$韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$</a>&nbsp;），你便能收获10%的收益哦（未计入做空成本），两周前开始做空日本市场（","listText":"新冠病毒目前已经在多个国家散播开了，在大家所能获得的消息中，伊朗、日本、韩国和意大利的情况不容乐观，无症状的带毒者防不胜防，花花建议大家依然要带好口罩做好防护。既然都闲在家里了，a股股民纷纷拿起手机和电脑疯狂炒股，沪深300（<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ASHR\">$德银沪深300指数ETF(ASHR)$</a>&nbsp;）也开始了疯狂爬坡之路。姑且撇开李大霄那些什么3000地平线底，2月3日那天所有人都是慌的。<a target=\"_blank\" 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那伊朗、日本、韩国和意大利的股民们慌不慌呢？肯定慌呀。那我们可不可以趁机赚钱？可以呀，在美国ETF的世界里，没有不可能。截至2020年2月25日，花花整理出来了除中国以外，疫情较为严重的地区和国家，以及他们近三周的走势。上述数据均截至北京时间2月26日早上八点。上述国家中，伊朗因为没有资本市场因此被剔除，而日本的确诊人数的计算方式如下：【“钻石公主”号确诊人数】+【日本境内确诊人数】。总体上我们可以看到，疫情扩散出去后，受影响的国家都在跌，这次新冠病毒带来的影响是全球性的。受疫情影响最严重的三国：韩国、日本和意大利在过去三周内跌幅亦排在前三（不算泰国），但从跌幅来看，疫情对全球市场影响真正开始的时候是在两周前，也就是2020年2月11日，如果从11日开始做空韩国市场（$韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ ），你便能收获10%的收益哦（未计入做空成本），两周前开始做空日本市场（","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/441e51b375ee0d1bc37ce7b00bdbc07b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/989368514","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":916610383,"gmtCreate":1579434455142,"gmtModify":1704339740356,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/916610383","repostId":"2004114049","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1370,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":934089643,"gmtCreate":1573835927882,"gmtModify":1704726919223,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/934089643","repostId":"1169535764","repostType":4,"repost":{"id":"1169535764","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1573796000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169535764?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-15 13:33","market":"us","language":"zh","title":"美联储头上的阴谋论到底是不是真的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169535764","media":"格隆汇","summary":"来源： 房东经济学\n你是否常常下面这些耸人听闻的说法？\n“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”\n","content":"<p><span>来源： 房东经济学</span></p>\n<p><span>你是否常常下面这些耸人听闻的说法？</span></p>\n<p><b><span>“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”</span></b></p>\n<p><span>美联储这下可就难办了，</span><b><span>松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？</span></b></p>\n<p><span>下面就全方位看一看美联储的</span><span><b>地位、功能、案例、决策</b></span><span>以及我们关心的</span><span><b>道德观</b></span><span>，相信这会是具有意义的常识科普。</span></p>\n<p><b><span>一、美联储的地位和功能</span></b></p>\n<p><span>美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf7b42c190101a71a534b82da248558\"></p>\n<p><span>12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区</span></p>\n<p><span>美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是</span><span><b>稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。</b></span><span>由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。</span></p>\n<p><span>例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。</span></p>\n<p><span>可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。</span></p>\n<p><b><span>二、美联储的独立性</span></b></p>\n<p><span>值得一提的是，</span><span><b>美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，</b></span><span>因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。</span></p>\n<p><span>作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因</span><span><b>其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准</b></span><span>，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。</span></p>\n<p><span>当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。</span></p>\n<p><span>所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d645e18bea1ebb737746f01d113ee0ad\"></p>\n<p><span>特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句</span></p>\n<p><span><b>三、美国能靠印钞剥削世界吗？</b></span></p>\n<p><span>自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，</span><span><b>美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。</b></span><span>目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfcc974da291bc834ed20008dd23df35\"></p>\n<p><span>2013年开始流通的新款百元美钞</span></p>\n<p><span>理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，</span><span><b>美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。</b></span></p>\n<p><span>另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，</span><span><b>美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，</b></span><span>而中国的GDP总量只有美国的65%。</span></p>\n<p><b><span>很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。</span></b><span>这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。</span></p>\n<p><span>遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。</span></p>\n<p><span>据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且</span><span><b>自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，</b></span><span>而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16166abf22cada9bd16fb3549b73002b\"></p>\n<p><span>近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）</span></p>\n<p><span><b>四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？</b></span></p>\n<p><span>除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。</span></p>\n<p><span>持这一观点的人常常以90年代的</span><span><b>亚洲金融风暴</b></span><span>来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。</span></p>\n<p><span>亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fbd0cd026d5e32c43c153394a387373\"></p>\n<p><span>在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家</span></p>\n<p><span>可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。</span><span><b>我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据</b></span><span>，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。</span></p>\n<p><span>当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，</span><span><b>泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9278ebf31217d379ea5c25204d4caca\"></p>\n<p><span>香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩</span></p>\n<p><span>所以，是当初这些亚洲国家的</span><span><b>体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多</b></span><span>，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。</span></p>\n<p><span><b>五、美联储的底线</b></span></p>\n<p><span>全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。</span></p>\n<p><span>美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：</span><span><b>“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”</b></span><span>，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。</span></p>\n<p><span>金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：</span><span><b>一是降息、二是量化宽松。</b></span><span>这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。</span></p>\n<p><span>先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，</span><b>美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c97a9c03d54fd30f0591468c37e593\"></p>\n<p><span>2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68123dfd032a080855aea0e0086277d\"></p>\n<p><span>联邦基金有效利率 1983-2019</span></p>\n<p><span>说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。</span></p>\n<p><span>金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。</span><span><b>如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fede61b7168d694d2bc64fa519373a9a\"></p>\n<p><span>美联储（虚线）、日本央行（橙线）、欧洲央行（黄线）、英国央行（灰线）资产/GDP情况</span></p>\n<p><b><span>六、远离阴谋论</span></b></p>\n<p><span>经过上述的介绍，相信大家对于美联储的方方面面都有了一定了解，整体来说，美联储是一个对美国经济负责且行为得当的央行。</span><span><b>对于那些我们幻想中的阴谋，美联储既没有动机也没有能力去实施，他们自己的工作已经够忙的了。</b></span></p>\n<p><span><b>阴谋论的可怕之处在于，它彻底颠倒了我们原本正常的思维方向：</b></span><span>分析一个问题，我们往往都是先收集信息，再得出结论；而</span><span><b>阴谋论让你先有结论，再围绕结论强行拼凑一些似是而非的信息。</b></span><span>阴谋论常常伴随一些无中生有的虚构信息对读者加以煽动，这的确很容易让人热血沸腾，但在沸腾的同时，也会让当事人智商打五折。</span></p>\n<p><span>美联储只是一个例子而已，互联网给了我们更多渠道了解世界，凡事多一些思考，少一份盲从，不仅可以深入了解自己感兴趣的领域，更能避免自己被人利用。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/3\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-11-15 13:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>来源： 房东经济学</span></p>\n<p><span>你是否常常下面这些耸人听闻的说法？</span></p>\n<p><b><span>“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”</span></b></p>\n<p><span>美联储这下可就难办了，</span><b><span>松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？</span></b></p>\n<p><span>下面就全方位看一看美联储的</span><span><b>地位、功能、案例、决策</b></span><span>以及我们关心的</span><span><b>道德观</b></span><span>，相信这会是具有意义的常识科普。</span></p>\n<p><b><span>一、美联储的地位和功能</span></b></p>\n<p><span>美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf7b42c190101a71a534b82da248558\"></p>\n<p><span>12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区</span></p>\n<p><span>美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是</span><span><b>稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。</b></span><span>由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。</span></p>\n<p><span>例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。</span></p>\n<p><span>可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。</span></p>\n<p><b><span>二、美联储的独立性</span></b></p>\n<p><span>值得一提的是，</span><span><b>美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，</b></span><span>因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。</span></p>\n<p><span>作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因</span><span><b>其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准</b></span><span>，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。</span></p>\n<p><span>当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。</span></p>\n<p><span>所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d645e18bea1ebb737746f01d113ee0ad\"></p>\n<p><span>特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句</span></p>\n<p><span><b>三、美国能靠印钞剥削世界吗？</b></span></p>\n<p><span>自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，</span><span><b>美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。</b></span><span>目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfcc974da291bc834ed20008dd23df35\"></p>\n<p><span>2013年开始流通的新款百元美钞</span></p>\n<p><span>理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，</span><span><b>美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。</b></span></p>\n<p><span>另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，</span><span><b>美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，</b></span><span>而中国的GDP总量只有美国的65%。</span></p>\n<p><b><span>很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。</span></b><span>这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。</span></p>\n<p><span>遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。</span></p>\n<p><span>据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且</span><span><b>自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，</b></span><span>而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16166abf22cada9bd16fb3549b73002b\"></p>\n<p><span>近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）</span></p>\n<p><span><b>四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？</b></span></p>\n<p><span>除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。</span></p>\n<p><span>持这一观点的人常常以90年代的</span><span><b>亚洲金融风暴</b></span><span>来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。</span></p>\n<p><span>亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fbd0cd026d5e32c43c153394a387373\"></p>\n<p><span>在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家</span></p>\n<p><span>可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。</span><span><b>我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据</b></span><span>，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。</span></p>\n<p><span>当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？</span></p>\n<p><span>他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，</span><span><b>泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9278ebf31217d379ea5c25204d4caca\"></p>\n<p><span>香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩</span></p>\n<p><span>所以，是当初这些亚洲国家的</span><span><b>体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多</b></span><span>，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。</span></p>\n<p><span><b>五、美联储的底线</b></span></p>\n<p><span>全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。</span></p>\n<p><span>美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：</span><span><b>“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”</b></span><span>，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。</span></p>\n<p><span>金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：</span><span><b>一是降息、二是量化宽松。</b></span><span>这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。</span></p>\n<p><span>先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，</span><b>美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c97a9c03d54fd30f0591468c37e593\"></p>\n<p><span>2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68123dfd032a080855aea0e0086277d\"></p>\n<p><span>联邦基金有效利率 1983-2019</span></p>\n<p><span>说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。</span></p>\n<p><span>金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。</span><span><b>如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。</b></span></p>\n<p><img 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房东经济学\n你是否常常下面这些耸人听闻的说法？\n“美联储收紧货币了，要用强势美元剪全世界羊毛了。”“美联储放水了，又要靠印美元来剥削全世界了！”“美联储把金融危机转嫁给其他国家......”\n美联储这下可就难办了，松也是要害你，紧也是要害你，那民科们觉得美联储要怎么做才能让自己满意呢？\n下面就全方位看一看美联储的地位、功能、案例、决策以及我们关心的道德观，相信这会是具有意义的常识科普。\n一、美联储的地位和功能\n美联储即美国的央行，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似1907年的银行危机。整个系统包括联邦储备委员会、联邦公开市场委员会、联邦储备银行、三千家会员银行、及3个咨询委员会。\n\n12家分布全美主要城市的地区性的联邦储备银行及辖区\n美联储的工作目标和其他国家央行是一样的，那就是稳定本国经济，保护本国就业增长和控制通胀。由于美国经济自身有周期性，所以美联储货币政策的宽松和紧缩主要是根据美国经济状况而定的。\n例如2004年美国GDP增速3.8%，通胀率达到3.3%，已经出现过热苗头，美联储在2004-2006年连续17次加息，将联邦基金利率从1%升至5.25%，后来次贷危机爆发，美国经济硬着陆，美联储又开始大幅降息并启动量化宽松。\n可见美联储工作的重心一直是美国经济，过热的时候收紧，过冷的时候宽松，央行工作是一项几乎需要面面俱到的系统工程，美联储没有那个心思也没有那个能力去“加息收割别国”或“印钞剥削别国”。\n二、美联储的独立性\n值得一提的是，美联储是美国一个独立机构，不受联邦政府控制，因此无法成为所谓“美国阴谋”的执行者，阴谋论无从谈及。\n作为美国的央行，美联储只是从美国国会获得权利，因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层批准，所以它被视为独立的央行，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。\n当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。\n所以，我们在过去两年经常看到特朗普吐槽美联储主席鲍威尔，特朗普曾多次表示美国需要大幅降息至零利率，而美联储根本没把总统的话放在眼里，反而在2018年加息4次，到今年时，美国经济减速，美联储又谨慎地降息三次，每次都是最小幅度的25个基点，这让急于大幅降息的特朗普焦急又无助。\n\n特朗普对鲍威尔不满已久，但也只能靠发推吐槽几句\n三、美国能靠印钞剥削世界吗？\n自从布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，美元的价值仅仅在于美国联邦政府的信用。目前世界上的货币几乎都是这种性质的信用货币，对应各个国家的信用。\n\n2013年开始流通的新款百元美钞\n理论上说，如果美联储无限制印钞，必然会严重损害美元背后的信用，并导致美元贬值，购买力大幅降低，美联储不仅没有办法通过无节制印钞来剥削全世界，而且还会因为这个行为损害美元信用，严重侵蚀美国的长期利益，美国人不会蠢到去做这种得不偿失的事。\n另一方面，尽管经历了很长一段时间的零利率和量化宽松，美国的货币供给整体上仍是比较理性的，截止2019年10月底，美国M2（广义货币）供应量为15.24万亿美元，大约是中国的55%，而中国的GDP总量只有美国的65%。\n很多国家虽然表面上要“去美元化”，行动上还是对美元爱不释手。这也很好理解，因为目前美元比其他货币更加适合于成为国际货币，如果现在可以用别的货币去替代美元来进行国际贸易和金融结算，并且能让我们的经济活动效率更高，那大家自然会抛弃美元。\n遗憾的是，中短期内我们都看不到这个可能性。各国决策者对于这一点更是心知肚明，美债也是全球公认的最安全的资产之一，目前中国持有了超过1.1万亿美元的美债，以微小差距排在日本之后，可见美元背后的信用有多高。\n据环球银行间金融通信协会(SWIFT)公布的最新数据显示，美元在全球支付市场中排名第一，占比超过40%，而且自2011年以来，欧元的使用比例显著降低，这使得美元占全球支付的比例这些年来不但没有下降，反而还在增加，而除了欧元外，其他货币和美元都有着数量级的差距。\n\n近年来美元、欧元、日元、人民币在全球支付市场中的比例（红色为美元）\n四、美国能靠货币紧缩“剪羊毛”吗？\n除了上面说到的“美联储通过宽松来剥削世界”的谎言，还有一个反向的谎言，那就是：美国靠紧缩货币来刺破其他国家资产泡沫，然后获得廉价资产，最终得到剪羊毛的效果。\n持这一观点的人常常以90年代的亚洲金融风暴来进行佐证，因为在其他周期几乎找不到美国剪羊毛的案例，亚洲金融风暴看上去相对要像一点（也仅仅是相对）。\n亚洲金融风暴期间，东南亚大多数国家、韩国以及中国香港都受到了极大冲击，泰铢在取消联系汇率制后一天暴贬17%，香港房价一年跌去一半，恒生指数从1997年8月高点的16820点下跌到1998年8月的6544点，我们从这些数字就足以体会这场金融风暴的惨烈程度。\n\n在亚洲金融风暴中受严重冲击的国家\n可是，在亚洲金融风暴发生期间，美国并不在加息周期之中，相反，美联储还小幅下调了利率，1993年3月末时的联邦基金利率为5.5%，经过三次降息到1998年11月时是4.75%。我们找不到美联储通过货币政策攻击东南亚国家的证据，至于包括索罗斯在内参与其中的国际资本大鳄，不过只是以盈利为目的的“个体户”，还有无数来自其他国家的对冲基金在这场风暴中下赌注。\n当时美国经济如日中天，这并不是靠“剪羊毛”得来的，而是依赖互联网产业带来的新一轮经济扩张，在美国经济强势的背景下，即便美联储货币政策不收紧，美元也不断攀升成为强势货币；亚洲金融风暴的发生，原因不在美国，而在这些国家自己。在风暴来临前，这些国家发生了什么呢？\n他们经历了“经济奇迹”，先有“四小龙”，后有“四小虎”，但在发展后期，东南亚国家的经济增长越来越依赖不断增加的资本投入，全要素生产率增长几乎停滞，泰国、印尼、马来西亚、中国香港等地经济纷纷进入了泡沫状态，经济杠杆化严重，资产价格飙升。\n\n香港房价从1996至1997年短期翻倍，随后1997至1998腰斩\n所以，是当初这些亚洲国家的体质太弱、金融周期见顶、风险积累太多，最终导致出现了金融风暴，风暴的导火索仅仅是泰铢取消了联系汇率制（放弃与美元挂钩），没人逼泰国这么做，这事儿还真不能赖美国。在亚洲市场被血洗的过程中，美国的主要资金还在纳斯达克那些充满愿景的科网泡沫中爆炒，并没有通过抄底亚洲廉价资产来实现所谓的“剪羊毛”。\n五、美联储的底线\n全球金融危机爆发以来，包括美联储在内，各个主要经济体的央行都采取了宽松的货币政策，但经济增长对货币宽松的依赖就像是鸦片，很多经济体一旦沾上就很难离开。\n美联储曾经的零利率和量化宽松也备受争议，比如不少民科张口就来的一句话：“美联储把金融危机的风险转嫁给了其他国家”，但压根不解释清楚美联储究竟做了什么，也没有说风险是通过什么渠道怎样转嫁的，更不会告诉你次贷危机时标普500指数下跌近60%、全美平均房价下跌30%、无数人由于负资产而流落街头...... 没有国家能在金融危机中独善其身，危机源头的美国更是损失惨重，如果美国有这个能力转嫁风险，这些坏事也就不会发生了。\n金融危机爆发后，美联储做的事可以总结为两个：一是降息、二是量化宽松。这是针对美国经济状况指定的国内货币政策，和对外转嫁风险八杆子打不着。再退一步说，如果这样就等于是转嫁风险，我们就来横向对比一下全球各大央行操作的力度，看看谁“转嫁风险”的力度更大一些。\n先从利率说起，目前美国联邦基金利率几乎是所有主要发达国家中最高的，所以低利率算不上是美国输出危机的工具。美国从2015-2018年连续渐进式加息累计9次，同一时期没有第二个国家这样做，美联储加息的目的是为了给下次危机腾出更大的货币政策空间，相比日本和欧洲的破罐子破摔的零利率，美国可能是全世界主要发达经济体中，极少数还在努力实现利率正常化的国家了。\n\n2018年后，美联储利率（图中橙色线）已显著高于日本央行、欧洲央行、英国央行、澳洲联储以及新西兰联储的利率\n\n联邦基金有效利率 1983-2019\n说完利率，再谈量化宽松（QE），量化宽松并不是美联储的专利，日本早在2001-2006年为了对抗通缩就进行过QE。由于量化宽松是通过央行购债实施的，因此量化宽松的力度会清楚地显示在某一个央行的资产负债表上。\n金融危机后，各个主要经济体央行的资产负债表都显著扩大，以央行资产/GDP来衡量QE的强度和节奏，美国可能还是最克制的一家：在2018年末，美联储资产/美国GDP已降至20%以下，英国的这一比例为40%，日本已经超过100%。如果量化宽松是“风险转嫁”的途径，那从数据看，美国显然没有占到便宜。\n\n美联储（虚线）、日本央行（橙线）、欧洲央行（黄线）、英国央行（灰线）资产/GDP情况\n六、远离阴谋论\n经过上述的介绍，相信大家对于美联储的方方面面都有了一定了解，整体来说，美联储是一个对美国经济负责且行为得当的央行。对于那些我们幻想中的阴谋，美联储既没有动机也没有能力去实施，他们自己的工作已经够忙的了。\n阴谋论的可怕之处在于，它彻底颠倒了我们原本正常的思维方向：分析一个问题，我们往往都是先收集信息，再得出结论；而阴谋论让你先有结论，再围绕结论强行拼凑一些似是而非的信息。阴谋论常常伴随一些无中生有的虚构信息对读者加以煽动，这的确很容易让人热血沸腾，但在沸腾的同时，也会让当事人智商打五折。\n美联储只是一个例子而已，互联网给了我们更多渠道了解世界，凡事多一些思考，少一份盲从，不仅可以深入了解自己感兴趣的领域，更能避免自己被人利用。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":254363,"gmtCreate":1535558245173,"gmtModify":1704771818500,"author":{"id":"3470890051586874","authorId":"3470890051586874","name":"老可","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470890051586874","authorIdStr":"3470890051586874"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254363","repostId":"247051","repostType":1,"repost":{"id":247051,"gmtCreate":1534823088725,"gmtModify":1740473790372,"author":{"id":"3458972206881921","authorId":"3458972206881921","name":"goog","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3458972206881921","authorIdStr":"3458972206881921"},"themes":[],"title":"爱看新闻联播，做个上等人","htmlText":"作者: 琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 第一个经验：各国领导人来访这种新闻是很重要，一般就意味着双边可能达成某种协议，很多外贸的机会就是这么产生的。如果新闻里说双方亲切友好的交谈，那么合作的可能性就非常大。如果双方领导人坦率交谈，就说明分歧很大，暂时无法沟通。如果新闻里说交换了意见，意思就是会谈各说各的，没有达成协议。如果新闻里说深入交换了意见，意思就是双方无法达成协议，吵得厉害。如果新闻里说增进了双方的了解，意思双方分歧很大。如果新闻里说会谈是有益的，说明双方目标暂时相距甚远，能坐下来谈就很好。 第二个经验：领导去哪里出差很重要，如果去上市公司参观，那么接下来就差不多要买这个公司的股票。如果去参加某个展会，这行业的股票就保持关注。如果领导到了某个地方，开了个会，还播出了会议的部分内容，这个地方接下来就会变革的可能，比如雄安。 第三个经验：每年的几号文件很重要，往往代表某个领域有政策的支持，比如一号文件大力发展高科技农业。那么最好是马上去买地，然后来点高科技农业，比如花卉啊，比如自动化水稻田啊，然后等着政策的扶持。 第四个经验：跟着领导出访的团队也注意观察，往往带的团队成员都是要真刀真枪跟人签订单的，而且一般这些企业家都是在一段时间比较安全的。所以这样的企业是看好的。毕竟在中国，企业做大了，就不仅仅是经商了。 第五个经验：地方大员的调动也是重大新闻，一般来说经济发展好的地方调去经济落后的地方，那么对后者这样的城市就该埋伏了。比如合肥的领导调去重庆，那就意味着重庆的房价可","listText":"作者: 琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 第一个经验：各国领导人来访这种新闻是很重要，一般就意味着双边可能达成某种协议，很多外贸的机会就是这么产生的。如果新闻里说双方亲切友好的交谈，那么合作的可能性就非常大。如果双方领导人坦率交谈，就说明分歧很大，暂时无法沟通。如果新闻里说交换了意见，意思就是会谈各说各的，没有达成协议。如果新闻里说深入交换了意见，意思就是双方无法达成协议，吵得厉害。如果新闻里说增进了双方的了解，意思双方分歧很大。如果新闻里说会谈是有益的，说明双方目标暂时相距甚远，能坐下来谈就很好。 第二个经验：领导去哪里出差很重要，如果去上市公司参观，那么接下来就差不多要买这个公司的股票。如果去参加某个展会，这行业的股票就保持关注。如果领导到了某个地方，开了个会，还播出了会议的部分内容，这个地方接下来就会变革的可能，比如雄安。 第三个经验：每年的几号文件很重要，往往代表某个领域有政策的支持，比如一号文件大力发展高科技农业。那么最好是马上去买地，然后来点高科技农业，比如花卉啊，比如自动化水稻田啊，然后等着政策的扶持。 第四个经验：跟着领导出访的团队也注意观察，往往带的团队成员都是要真刀真枪跟人签订单的，而且一般这些企业家都是在一段时间比较安全的。所以这样的企业是看好的。毕竟在中国，企业做大了，就不仅仅是经商了。 第五个经验：地方大员的调动也是重大新闻，一般来说经济发展好的地方调去经济落后的地方，那么对后者这样的城市就该埋伏了。比如合肥的领导调去重庆，那就意味着重庆的房价可","text":"作者: 琢磨先生 某个人最近在网上说：不看《新闻联播》的都是下等人。 这句话把我吓了一大跳，我是第一次看到还可以这么划分阶级的。好在我是个常年坚持看《新闻联播》的人，因为现实生活经常让人很失望，看看新闻联播可以让人心情舒畅，那种感觉，比喝鸿茅药酒还舒畅。 我把自己看《新闻联播》的一点经验跟分享一下，希望每个人都爱上《新闻联播》，都可以做个上等人。 第一个经验：各国领导人来访这种新闻是很重要，一般就意味着双边可能达成某种协议，很多外贸的机会就是这么产生的。如果新闻里说双方亲切友好的交谈，那么合作的可能性就非常大。如果双方领导人坦率交谈，就说明分歧很大，暂时无法沟通。如果新闻里说交换了意见，意思就是会谈各说各的，没有达成协议。如果新闻里说深入交换了意见，意思就是双方无法达成协议，吵得厉害。如果新闻里说增进了双方的了解，意思双方分歧很大。如果新闻里说会谈是有益的，说明双方目标暂时相距甚远，能坐下来谈就很好。 第二个经验：领导去哪里出差很重要，如果去上市公司参观，那么接下来就差不多要买这个公司的股票。如果去参加某个展会，这行业的股票就保持关注。如果领导到了某个地方，开了个会，还播出了会议的部分内容，这个地方接下来就会变革的可能，比如雄安。 第三个经验：每年的几号文件很重要，往往代表某个领域有政策的支持，比如一号文件大力发展高科技农业。那么最好是马上去买地，然后来点高科技农业，比如花卉啊，比如自动化水稻田啊，然后等着政策的扶持。 第四个经验：跟着领导出访的团队也注意观察，往往带的团队成员都是要真刀真枪跟人签订单的，而且一般这些企业家都是在一段时间比较安全的。所以这样的企业是看好的。毕竟在中国，企业做大了，就不仅仅是经商了。 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