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2021-06-04

相当的非蠢即坏的一篇

抱歉，原内容已删除

2021-01-25

恒大汽车，很简单，就是局，创造不了价值，就是圈钱然后分，就看谁能撕咬到更多别人手机的钱

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2020-11-08

不愧是腾讯喉舌

蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧

2020-05-01

人民币才是跳崖吧

今晚很恐怖？美元“坠崖式”下跌！更大噩耗还在后面

2021-06-25

他定位奔驰宝马奥迪，比人家高级产品线便宜一半，有这样的奥迪宝马奔驰么，大众高端产品线比奔宝奥的高端线贵一倍，有这样的高端牌子么，嘴是挺高端

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2020-12-03

通过的漂亮，发言人也是真不要脸

美众议院表决通过《外国公司问责法》，部分中概股盘后走低

2020-07-23

有点常识，台积电是芯片代工，联发科是芯片设计，它怎么替代台积电，搞笑

一文读懂：美对中国科技企业的狙击与中国的反击之策

2021-12-27

像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢

出海东南亚，阿里没得选

2021-08-03

脑残逻辑，那喝酒抽烟毁了更多，更该取缔了

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justify;\">根据联想集团5月23日公布的2023/24财年第四季度财报，截至2024年3月31日，联想集团总负债为2396亿元，同比下降1%；资产负债率86.9%，同比下降0.5个百分点。债务类型主要是无息负债（供应商应付款），占比约70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据双方协议，该可换股债券将在发行后三年到期。届时，可按照初始转股价每股10.42港元转换为股权。这相较于债券认购协议签订前连续30个交易日的每股成交量加权平均价溢价约10％。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，联想集团发行以及埃耐特认购该可换股债券须满足股东批准以及监管部门批准等条件。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻注意到，联想集团正在扩大其资本基础。联想集团董事会已批准提议发行11.5亿份认股权证，发行价为每份认股权证1.43港元，总额为16.45亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这笔3年期认股权证若顺利发行，将使联想集团能筹集额外资金以支持未来增长。这体现了联想集团对其持续推动的战略转型、全球市场领导地位及业务增长势头的决心。</p><p style=\"text-align: justify;\">认股权证是一种金融工具，能给予持有人在未来某个特定时间内购买发行权证公司股票的权利，但并不要求购买。持有认股权证的人可选择在未来以特定价格购买发行认股权证公司的股票，从而获得潜在资本收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">认股权证的价值取决于发行权证公司股票价格的表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">若发行权证公司股票价格高于认股权证的行权价格，持有人可以通过行使认股权证以低于市场价格的价格购买股票，从而获利；否则，持有人可选择不行使认股权证，因为在市场上购买股票可能更划算。</p><p style=\"text-align: justify;\">经联想集团股东大会批准后，认股权证发行将由花旗环球金融亚洲有限公司以私募配售方式进行。</p><p style=\"text-align: justify;\">联想集团这个新债主是什么来头？</p><p style=\"text-align: justify;\">Alat在2024年2月才成立，是沙特主权财富基金PIF旗下子公司，拥有七个关键战略业务部门：先进工业、半导体、智慧健康、智慧家电、智能设备、智慧楼宇，以及下一代基础设施，能为沙特和全球客户创造产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">PIF资产管理规模超7000亿美元，是沙特国家战略“2030愿景”计划的重要执行机构。</p><p style=\"text-align: justify;\">Alat的目标是通过与全球制造业和科技行业的标杆企业合作，推动产业转型，助力沙特成为可持续技术的世界级制造中心。短期目标是到2030年总投资达到1000亿美元，在沙特创造3.9万个直接就业机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">该公司的未来意图是配合执行沙特2030年愿景，实现经济多元化和可持续增长，同时通过在沙特建立以先进工业和电子产品为重点的全球可持续技术制造中心。</p><p style=\"text-align: justify;\">预计到2030年，Alat对非石油GDP的直接贡献将达到93亿美元。但目前，并不清楚这种贡献值在沙特2030年整体GDP中的占比。</p><p style=\"text-align: justify;\">公开信息显示，Alat将生产30余种品类的产品并服务于重要行业，其中包括半导体、机器人系统、通信系统、先进计算机、数字娱乐产品、医疗保健系统以及用于建设、楼宇和矿业的先进重型机械。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管Alat成立才3个月，但已与中国的大华股份、日本软银集团、美国开利公司（Carreir）和沙特塔哈科姆（Tahakom）成立合资公司，这些合作主要围绕沙特2030愿景计划展开。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，大华股份于2月20日在利亚德与Alat达成战略合作。那次，Alat投资额约2亿美元。时隔三个多月，Alat给了中国科技公司联想集团10倍于大华股份的战投。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于联想集团来说，与Alat的两项合作，也将促进联想集团加速转型，增强全球影响力，并强化全球制造业的多元化布局；同时，也能利用中东和非洲地区信息技术和企业服务市场的增长潜力，推动联想集团业务发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示：“通过这次强有力的战略合作，联想集团将拥有更多的资源和更大的财务灵活性，进一步加速转型并拓展业务，把握中东和非洲地区的巨大增长机遇。”</p><p style=\"text-align: justify;\">杨元庆不忘提到Alat在此项合作中的收益：“未来，我们计划在沙特新建一个技术与制造基地，助力该地区发展成为未来的创新中心，而Alat埃耐特将受益于此。”</p><p style=\"text-align: justify;\">联想集团在2005年进入中东和非洲市场，主要客户包括沙特阿美、阿联酋国家石油公司供应与贸易部门以及多个公共部门机构。据联想集团2023/24财年数据显示，联想集团是中东和非洲地区最大的PC制造商，市场份额接近30%，出货量增长22%。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>沙特金主：三个月中两次“撒钱”给中国科技公司</title>\n<style 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11:52","market":"us","language":"zh","title":"汇率战血雨腥风！美元罕见大涨，这次要搞垮哪个国家？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133437877","media":"格隆汇","summary":"美元强势，干翻欧元、日元，收割之态势昭然若揭。","content":"<html><head></head><body><p>过去几十年，全球不少国家都曾经在一段时间内创造过经济增长奇迹，但最终都折戟而返，掉入中等收入陷阱，无法自拔，包括拉丁美洲的巴西、阿根廷、东南亚的泰国、菲律宾、马来西亚以及欧洲的俄罗斯、土耳其等。</p><p>按照经济正常增长路径，人均收入跨过1万美元是自然而然的事，但为何会有一大批国家就是跨不过去？在我看来，除了这些国家本身发展过程中的脆弱等问题，还有一个重要因素就是华尔街通过美元潮汐武器收割它们的巨量财富，使其一蹶不振。而这个收割过程中，往往伴随着美元的异常强势。</p><p>今日，美元指数急破110，较去年5月大幅上涨23%。而非美主流货币狂泻不止——欧元兑美元罕见跌破0.99，最大跌幅高达20%；英镑兑美元跌破1.15，最大跌幅高达20%；美元兑日元升破144，无限接近市场认为可能引爆金融危机的145，后者大幅贬值29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/849af6b96bcea892e2a662968a3138fc\" tg-width=\"860\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美元强势，干翻欧元、日元，收割之态势昭然若揭。历史上，美元指数突破110，也仅有3次，且每次都有新兴经济体遭殃倒霉，掉入所谓中等收入陷阱。</p><p><b>01</b><b>164高峰</b></p><p>1985年2月28日，美元指数攀升至164，创下历史最高记录，相较于1978年低点的82，整整上涨翻了一倍。<b>大涨如此之多，与当时的美联储无比激进的货币政策密切相关。</b></p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p>在此期间，地缘政治、能源危机爆发。从1978年底到1979年3月初，伊朗停止输出石油，导致全球石油每日供需缺口达到500万桶。1980年9月，伊拉克空军轰炸伊朗，两伊战争爆发，两国石油均停止出口，石油危机再度爆发。油价从1979年的14美元飙升至40美元左右。</p><p>美元强势加息，叠加地缘战争，全球美元持续回流美国。而这个过程中，经济发展势头如日中天的巴西、阿根廷等国的外资纷纷跑路，挤兑外储，最终经济崩溃，制造了拉丁美洲经济危机，掉进所谓陷阱。而在之前，这些国家依靠大量举债外资发展经济，从1970年的212亿美元急速飙升至1980年的3287亿美元，累计增长15.5倍。</p><p>美元升值的步伐一直到了1985年。当年9月22日，美、日、英、法、德这些如日冲天的工业大国财政部长和央行行长在纽约会晤后，签下的著名的《广场协议》，让日元大幅升值，美元大幅贬值。</p><p>此后，大量美元流入日本，导致日本国内的货币变轻，商品变重，楼市、股市一飞冲天。等火候差不多的时候，即1988年，美元大幅加息紧缩刺破泡沫，大量资本流出日本，金融资产持续暴跌。海量财富被卷走了，日本失去了30年。</p><p>美元强势大升值，制造拉美洲惨案。下跌贬值过程中，签订广场协议，开启收割日本之路。</p><p><b>02</b><b>121次峰</b></p><p><b>从1995年开始，美元指数经过几年底部的盘整之后，再度开启崛起之路，于2001年7月攀升至121，创下历史第二高记录。</b></p><p>其实1994年1月开始，美联储连续激进加息7次，联邦基准利率从3%快速提升至6%。其中，1994年11月15日，一次性加息75个基点，成为1980年代以来加息幅度最大的一次。此后的3年内（1995-1998年），美联储采取“降息—加息—降息”的操作，但加降息幅度都比较小，货币政策整体处于比较强势的状态。后又于1999年6月开启大幅加息周期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5225d22f3ae681705b71ca122e4a75d9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>此外，<b>美元这波强势大涨很重要的因素是经济基本面表现强劲。</b></p><p>美国在1995年引爆了互联网信息革命，其经济在几年内走出了一波轰轰烈烈的增长狂潮。1995一1997年IT产业只占美国GDP的8%，但它对经济增长的贡献率却高达35%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2531fb4abd17b98411e606ba538255fb\" tg-width=\"851\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美元大幅升值期间，迫使采取固定汇率制的东南亚国家货币被动升值，大大削弱出口竞争力。1996年，这些国家的出口显著下滑，经常账户加速恶化。</p><p>1997年2月，索LS抵押了自己的半数身价，向泰国银行融资150亿美元，折合泰铢3800亿元，储备外汇弹药，等待时机基准狙击。4月，索认为自己手握的弹药以及抛售引发市场跟风的体量要大于泰国央行300亿美元外汇储备，于是联合华尔街同行大佬，在短时间内密集抛售泰铢，配合期货等工具大幅做空泰铢汇率。</p><p>泰国央行大战索LS，但最终败北，于7月2日放弃固定汇率制，实施浮动汇率制。泰铢汇率当日暴跌，贬值高达18%。此后，汇率持续下行，到1998年1月，泰铢兑美元贬值到1:55，贬值幅度高达40%，到年末更是达到了60%。</p><p>索为首的华尔街大佬一把撸走了泰国数百亿美元的巨量财富，包括泰国央行积攒数十年的300亿美元外汇也被洗劫一空。但噩梦还没完，同期楼市、股市泡沫破灭（SET从1756点跌至1998年8月的200点，跌幅89%），重创了泰国经济元气。几乎以同样的套路，华尔街洗劫了马来西亚、印尼、新加坡等东南亚国家的财富。</p><p>索LS无非是在美元潮汐的大势中，看准时机顺势而为，重创泰国，进而蔓延到整个东南亚。索的联合做空只是导火索，但并不是始作俑者，美元强势升值才是。东南亚经济以及金融危机之后，海外资金回流美国趋之如骛，反而来刺激美元更加强势。</p><p>除了东南亚之劫，美元强势还触发了俄罗斯的债务危机，随后金融危机，逐步升级成经济危机和政治危机。</p><p>1997年底，俄罗斯对外负债总额为1280亿美元（短期债务占比70%），资产总值却仅有277亿美元，外汇储备仅仅只有130亿美元。美元升值太快，过快消耗俄罗斯的外汇储备，无力支付外债从而导致违约。</p><p>1998年8月，俄罗斯中央银行宣布推迟偿还外债及暂停国债券交易，一系列危机爆发，重创俄罗斯，使其掉入陷阱。</p><p><b>以史为鉴，所谓中等收入陷阱其实是一场阳谋。</b>为何跨不过去，主因是长肥了，到被宰割的时候了。很久很久以前，财富大掠夺必须靠战争，而过去的几十年靠的是金融掠夺，美元潮汐一波，就洗劫了这些所谓新兴经济体积攒下来的巨量财富，且经济与金融主权也让渡了出来，不得翻身。</p><p>但也有例外，日本就是其中之一，跨过陷阱，迈入发达国家之列。但依旧逃不掉被华尔街收割的命运，且一系列主权也都被豪取强夺走了。</p><p><b>03</b><b>尾声</b></p><p>从去年5月至今的这波美元升值狂潮，并不是美国经济表现有多么强劲，而是跟1978-1985年这一波非常相像，主要由异常激进的货币政策导致。</p><p>从年初到现在，美联储的加息一直在超预期进行，3月、5月、6月、7月分别加息25BP、50BP、75BP、75BP。短短4次议息会议，大幅加息225个基点，创下40年来最激进、最疯狂的加息操作。且今年9月再度加息75BP的预期概率已经超过70%。</p><p>美联储货币政策如此“急转弯”，显然对全球其他货币是一种攻击状态。今年以来，新兴经济日均20亿美元的外汇储备被消耗，但依旧无法阻挡本国货币贬值以及美元强势升值的步伐。</p><p><b>一旦这些国家外汇储备被榨干，汇率持续贬值失手，金融以及经济陷入巨大的动荡与混乱就可能无法避免。这为华尔街全球剪羊毛创造了巨大空间。</b></p><p>斯里兰卡已经宣布国家层面的破产，但这体量根本无法满足资本的胃口。现在，华尔街资本瞄准的是欧洲、日本这样的重磅级的经济体，而它们现在已经陷入巨大的困境之中。</p><p>美元拿下110，再创20年新高，已经拉响了金融风暴的警笛。现在，非美货币的一边倒表现，尤其是日欧，真是有点不祥之征兆。</p></body></html>","source":"live_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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DB"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/550734","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1133437877","content_text":"过去几十年，全球不少国家都曾经在一段时间内创造过经济增长奇迹，但最终都折戟而返，掉入中等收入陷阱，无法自拔，包括拉丁美洲的巴西、阿根廷、东南亚的泰国、菲律宾、马来西亚以及欧洲的俄罗斯、土耳其等。按照经济正常增长路径，人均收入跨过1万美元是自然而然的事，但为何会有一大批国家就是跨不过去？在我看来，除了这些国家本身发展过程中的脆弱等问题，还有一个重要因素就是华尔街通过美元潮汐武器收割它们的巨量财富，使其一蹶不振。而这个收割过程中，往往伴随着美元的异常强势。今日，美元指数急破110，较去年5月大幅上涨23%。而非美主流货币狂泻不止——欧元兑美元罕见跌破0.99，最大跌幅高达20%；英镑兑美元跌破1.15，最大跌幅高达20%；美元兑日元升破144，无限接近市场认为可能引爆金融危机的145，后者大幅贬值29%。美元强势，干翻欧元、日元，收割之态势昭然若揭。历史上，美元指数突破110，也仅有3次，且每次都有新兴经济体遭殃倒霉，掉入所谓中等收入陷阱。01164高峰1985年2月28日，美元指数攀升至164，创下历史最高记录，相较于1978年低点的82，整整上涨翻了一倍。大涨如此之多，与当时的美联储无比激进的货币政策密切相关。1970年代的全球大通胀，时任美联储主席的伯恩施首鼠两端，不能采取强有力的货币政策压制住通胀。在1978年卸任的时候，美国通胀仍然高达7.62%。卸任之后，威廉米勒上台，只干了18个月就匆匆下台，卸任当年通胀11.22%。紧接着1979年8月沃尔克上台，开启大幅加息模式，从8%左右的利率一路加息至1981年6月的19.1%。在此期间，地缘政治、能源危机爆发。从1978年底到1979年3月初，伊朗停止输出石油，导致全球石油每日供需缺口达到500万桶。1980年9月，伊拉克空军轰炸伊朗，两伊战争爆发，两国石油均停止出口，石油危机再度爆发。油价从1979年的14美元飙升至40美元左右。美元强势加息，叠加地缘战争，全球美元持续回流美国。而这个过程中，经济发展势头如日中天的巴西、阿根廷等国的外资纷纷跑路，挤兑外储，最终经济崩溃，制造了拉丁美洲经济危机，掉进所谓陷阱。而在之前，这些国家依靠大量举债外资发展经济，从1970年的212亿美元急速飙升至1980年的3287亿美元，累计增长15.5倍。美元升值的步伐一直到了1985年。当年9月22日，美、日、英、法、德这些如日冲天的工业大国财政部长和央行行长在纽约会晤后，签下的著名的《广场协议》，让日元大幅升值，美元大幅贬值。此后，大量美元流入日本，导致日本国内的货币变轻，商品变重，楼市、股市一飞冲天。等火候差不多的时候，即1988年，美元大幅加息紧缩刺破泡沫，大量资本流出日本，金融资产持续暴跌。海量财富被卷走了，日本失去了30年。美元强势大升值，制造拉美洲惨案。下跌贬值过程中，签订广场协议，开启收割日本之路。02121次峰从1995年开始，美元指数经过几年底部的盘整之后，再度开启崛起之路，于2001年7月攀升至121，创下历史第二高记录。其实1994年1月开始，美联储连续激进加息7次，联邦基准利率从3%快速提升至6%。其中，1994年11月15日，一次性加息75个基点，成为1980年代以来加息幅度最大的一次。此后的3年内（1995-1998年），美联储采取“降息—加息—降息”的操作，但加降息幅度都比较小，货币政策整体处于比较强势的状态。后又于1999年6月开启大幅加息周期。此外，美元这波强势大涨很重要的因素是经济基本面表现强劲。美国在1995年引爆了互联网信息革命，其经济在几年内走出了一波轰轰烈烈的增长狂潮。1995一1997年IT产业只占美国GDP的8%，但它对经济增长的贡献率却高达35%。美元大幅升值期间，迫使采取固定汇率制的东南亚国家货币被动升值，大大削弱出口竞争力。1996年，这些国家的出口显著下滑，经常账户加速恶化。1997年2月，索LS抵押了自己的半数身价，向泰国银行融资150亿美元，折合泰铢3800亿元，储备外汇弹药，等待时机基准狙击。4月，索认为自己手握的弹药以及抛售引发市场跟风的体量要大于泰国央行300亿美元外汇储备，于是联合华尔街同行大佬，在短时间内密集抛售泰铢，配合期货等工具大幅做空泰铢汇率。泰国央行大战索LS，但最终败北，于7月2日放弃固定汇率制，实施浮动汇率制。泰铢汇率当日暴跌，贬值高达18%。此后，汇率持续下行，到1998年1月，泰铢兑美元贬值到1:55，贬值幅度高达40%，到年末更是达到了60%。索为首的华尔街大佬一把撸走了泰国数百亿美元的巨量财富，包括泰国央行积攒数十年的300亿美元外汇也被洗劫一空。但噩梦还没完，同期楼市、股市泡沫破灭（SET从1756点跌至1998年8月的200点，跌幅89%），重创了泰国经济元气。几乎以同样的套路，华尔街洗劫了马来西亚、印尼、新加坡等东南亚国家的财富。索LS无非是在美元潮汐的大势中，看准时机顺势而为，重创泰国，进而蔓延到整个东南亚。索的联合做空只是导火索，但并不是始作俑者，美元强势升值才是。东南亚经济以及金融危机之后，海外资金回流美国趋之如骛，反而来刺激美元更加强势。除了东南亚之劫，美元强势还触发了俄罗斯的债务危机，随后金融危机，逐步升级成经济危机和政治危机。1997年底，俄罗斯对外负债总额为1280亿美元（短期债务占比70%），资产总值却仅有277亿美元，外汇储备仅仅只有130亿美元。美元升值太快，过快消耗俄罗斯的外汇储备，无力支付外债从而导致违约。1998年8月，俄罗斯中央银行宣布推迟偿还外债及暂停国债券交易，一系列危机爆发，重创俄罗斯，使其掉入陷阱。以史为鉴，所谓中等收入陷阱其实是一场阳谋。为何跨不过去，主因是长肥了，到被宰割的时候了。很久很久以前，财富大掠夺必须靠战争，而过去的几十年靠的是金融掠夺，美元潮汐一波，就洗劫了这些所谓新兴经济体积攒下来的巨量财富，且经济与金融主权也让渡了出来，不得翻身。但也有例外，日本就是其中之一，跨过陷阱，迈入发达国家之列。但依旧逃不掉被华尔街收割的命运，且一系列主权也都被豪取强夺走了。03尾声从去年5月至今的这波美元升值狂潮，并不是美国经济表现有多么强劲，而是跟1978-1985年这一波非常相像，主要由异常激进的货币政策导致。从年初到现在，美联储的加息一直在超预期进行，3月、5月、6月、7月分别加息25BP、50BP、75BP、75BP。短短4次议息会议，大幅加息225个基点，创下40年来最激进、最疯狂的加息操作。且今年9月再度加息75BP的预期概率已经超过70%。美联储货币政策如此“急转弯”，显然对全球其他货币是一种攻击状态。今年以来，新兴经济日均20亿美元的外汇储备被消耗，但依旧无法阻挡本国货币贬值以及美元强势升值的步伐。一旦这些国家外汇储备被榨干，汇率持续贬值失手，金融以及经济陷入巨大的动荡与混乱就可能无法避免。这为华尔街全球剪羊毛创造了巨大空间。斯里兰卡已经宣布国家层面的破产，但这体量根本无法满足资本的胃口。现在，华尔街资本瞄准的是欧洲、日本这样的重磅级的经济体，而它们现在已经陷入巨大的困境之中。美元拿下110，再创20年新高，已经拉响了金融风暴的警笛。现在，非美货币的一边倒表现，尤其是日欧，真是有点不祥之征兆。","news_type":1,"symbols_score_info":{"UUP":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4261,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634730947,"gmtCreate":1647657571328,"gmtModify":1647657571328,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"中国石油算是石油股里最烂的标的，可能都没有之一","listText":"中国石油算是石油股里最烂的标的，可能都没有之一","text":"中国石油算是石油股里最烂的标的，可能都没有之一","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634730947","repostId":"2220705846","repostType":4,"repost":{"id":"2220705846","kind":"highlight","pubTimestamp":1647655260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2220705846?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-03-19 10:01","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特接连加仓石油股！中国石油的长线投资机会来了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2220705846","media":"菩老投资","summary":"最近巴菲特买入西方石油股票的消息传得漫天飞，据美国证券交易委员会(SEC)披露的文件显示，本周巴菲特在3月14日、3月15日和3月16日，分七次买入西方石油，总计斥资9.85亿美元(约合人民币62.5亿元)，共计买入约1810万股，平均每股价格为54.41美元。","content":"<html><head></head><body><p>最近巴菲特买入<a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">西方石油</a>股票的消息传得漫天飞，据美国证券交易委员会(SEC)披露的文件显示，本周巴菲特在3月14日、3月15日和3月16日 ，分七次买入西方石油，总计斥资9.85亿美元(约合人民币62.5亿元)，共计买入约1810万股，平均每股价格为54.41美元。目前老巴已经拥有西方石油1.364亿股的普通股，占该公司流通股的13%以上，总价值达72亿美元，同时老巴还有<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司持有西方石油8386万股认股期权，也就是说最高已经跌到22%的比例，可以想象老巴几乎已经梭哈了西方石油了，而且已经控制了西方石油了。</p><p>西方石油是一个以采掘石油为主的油气公司<img src=\"https://static.tigerbbs.com/feb4067ac748e0b301c3d5d9b4b82d41\" tg-width=\"640\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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，分七次买入西方石油，总计斥资9.85亿美元(约合人民币62.5亿元)，共计买入约1810万股，平均每股价格为54.41美元。目前老巴已经拥有西方石油1.364亿股的普通股，占该公司流通股的13%以上，总价值达72亿美元，同时老巴还有伯克希尔哈撒韦公司持有西方石油8386万股认股期权，也就是说最高已经跌到22%的比例，可以想象老巴几乎已经梭哈了西方石油了，而且已经控制了西方石油了。西方石油是一个以采掘石油为主的油气公司上图是西方石油的主营分布，可以发现油气营收高达189.4亿美元，占比达到了72%，因此西方石油是一个地地道道的油气公司了。而且是以油气采掘为主的原油公司。当然西方石油并不是美国最大的石油公司，而是只排名第五，前几名分别是埃克森美孚、雪佛龙、康菲和EOG能源。而老巴专门买西方石油是一个比较有意思的操作，毕竟西方石油虽然规模很大，但是并不是最大最特别的，能够解释的几点就是西方石油已经是老巴持仓了，而且是大股东了，继续增仓西方石油更具有投资价值和操作性。西方石油股价已经翻倍从去年12月底开始，西方石油的股价连续暴涨，目前股价已经相对于去年12月底已经翻倍了，但是巴菲特对于西方石油的看好是从3月开始持续看好的，而且是本月持续加仓的，说明巴菲特对于西方石油的看好不仅仅是短线的投资而是长期的看好，在股价已经翻倍的情况下，继续买入西方石油，只能说巴菲特看到了我们大多数人没看到的一点，而且这个持续的加仓必然是不能亏的，而且预期收益至少在100%以上，因此相信西方石油未来的股价很可能会超过100美元，而西方石油股价的翻倍，必然有一个重要的因素，那就是国际油价持续保持高位，甚至更高位。布伦特原油已经超过100美元本次布伦特油价最高上涨到了139.13美元的高位，这个应该已经是接近历史高位了，历史上布伦特油价最高的时候发生在2008年，当年油价飙升到了143.95美元，这个油价是非常只恐怕的高位了。而本次的油价已经接近了历史高位，如果俄乌战争持续，能源危机不断演进的话，那么未来布伦特油价突破150美元也是一个非常高的概率性事件了，特别是巴菲特狂买西方石油，从这点就可以看出原油价格并不是现在100美元就能止住的。　　国内以采掘为主的油气公司受益国内采掘油气为主的油气公司有中国石油、中国海洋石油等等，这些油气公司受益于油价的暴涨，未来必然会业绩爆发，因此从阶段性的走势来看，这些油气开采公司很可能会走出一波行情的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"601857":1,"BRK.B":1,"BRK.A":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6130,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634328729,"gmtCreate":1647357659958,"gmtModify":1647357659958,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"我朝威武，聪明啊","listText":"我朝威武，聪明啊","text":"我朝威武，聪明啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634328729","repostId":"1130368292","repostType":4,"repost":{"id":"1130368292","kind":"news","pubTimestamp":1647334332,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130368292?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-03-15 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，哈萨克斯坦还扮演着欧亚<a href=\"https://laohu8.com/S/CLR\">大陆能源</a>贸易商的角色，是中欧班列的西线运输重要通道。</p><p>2021年11月，为了减轻阿拉山口转运场的压力，中哈边境又建成了一个新的转运站，这将使我国进入欧洲的运货量，每年增加70万个标准箱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a06ecfd04b9b225eeb2ae12d840378ec\" tg-width=\"554\" tg-height=\"281\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>哈萨克斯坦本国的矿产也极为丰富，钨矿占世界储量约50%，铬矿储量世界第二，铜矿储量世界第四，铁矿储量世界第六，石油储量世界第八。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>在哈萨克斯坦共计投入了450亿美元，用于石油管道建设和石油开发。整个哈萨克斯坦13%的天然气股份和24%的石油生产股份，都被中方公司持有。</p><p>而除了从哈萨克斯坦大量购买资源，中房公司还在该国境内大量修建水力发电站和光伏电站。哈萨克斯坦阿拉木图地区，5座由中国修建的大坝，发电量达到480兆瓦。</p><p>中哈之间，互利互惠，合作逐年深入。</p><p>此外，哈萨克斯坦是全球最大的铀生产国。据世界核能协会统计的数据，2020年其铀产量占全球约41%。</p><p>随着各国去碳化进程日渐明晰，投资者也纷纷押注核电。</p><p>自去年9月以来，铀价在全球能源市场一路高歌猛进，已飙升24%。</p><p>就好像沙特在石油领域出了问题一样，哈萨卡斯坦的持续动乱，使得全球最大的铀矿商NAC Kazatomprom JSC在伦敦证交所已跌去11%的股价，国际交易平台上的铀价格，1月5日，也从每磅42美元上升到45.25美元，涨幅近8%。</p><p>而澳大利亚和南美等哈萨克斯坦意外的供应商，则会因此受益。</p><p><i><b>03</b></i></p><p><b>结语</b></p><p>作为一带一路倡议落实的关键节点之一，哈萨克斯坦在陆上丝绸之路上的作用很重要。</p><p>不过当家人得考虑财政收入来源，包括柴米油盐各项开支。</p><p>不论哈萨克斯坦最终局势如何，最后何人主政，将推动怎样的变革，都必须与中国搞好关系。</p><p>出售能源，本就是这些国家重要的生财之道。中国作为世界最大的能源消费国，两国还彼此相邻，自然是出口的不二之选。</p><p>仅从这点来看，哈萨克斯坦之乱，对咱们的影响也只是短暂性阵痛，长久不了。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>能源危机多可怕？这个全球最大的内陆国崩了！</title>\n<style 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，哈萨克斯坦还扮演着欧亚<a href=\"https://laohu8.com/S/CLR\">大陆能源</a>贸易商的角色，是中欧班列的西线运输重要通道。</p><p>2021年11月，为了减轻阿拉山口转运场的压力，中哈边境又建成了一个新的转运站，这将使我国进入欧洲的运货量，每年增加70万个标准箱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a06ecfd04b9b225eeb2ae12d840378ec\" tg-width=\"554\" tg-height=\"281\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>哈萨克斯坦本国的矿产也极为丰富，钨矿占世界储量约50%，铬矿储量世界第二，铜矿储量世界第四，铁矿储量世界第六，石油储量世界第八。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>在哈萨克斯坦共计投入了450亿美元，用于石油管道建设和石油开发。整个哈萨克斯坦13%的天然气股份和24%的石油生产股份，都被中方公司持有。</p><p>而除了从哈萨克斯坦大量购买资源，中房公司还在该国境内大量修建水力发电站和光伏电站。哈萨克斯坦阿拉木图地区，5座由中国修建的大坝，发电量达到480兆瓦。</p><p>中哈之间，互利互惠，合作逐年深入。</p><p>此外，哈萨克斯坦是全球最大的铀生产国。据世界核能协会统计的数据，2020年其铀产量占全球约41%。</p><p>随着各国去碳化进程日渐明晰，投资者也纷纷押注核电。</p><p>自去年9月以来，铀价在全球能源市场一路高歌猛进，已飙升24%。</p><p>就好像沙特在石油领域出了问题一样，哈萨卡斯坦的持续动乱，使得全球最大的铀矿商NAC Kazatomprom JSC在伦敦证交所已跌去11%的股价，国际交易平台上的铀价格，1月5日，也从每磅42美元上升到45.25美元，涨幅近8%。</p><p>而澳大利亚和南美等哈萨克斯坦意外的供应商，则会因此受益。</p><p><i><b>03</b></i></p><p><b>结语</b></p><p>作为一带一路倡议落实的关键节点之一，哈萨克斯坦在陆上丝绸之路上的作用很重要。</p><p>不过当家人得考虑财政收入来源，包括柴米油盐各项开支。</p><p>不论哈萨克斯坦最终局势如何，最后何人主政，将推动怎样的变革，都必须与中国搞好关系。</p><p>出售能源，本就是这些国家重要的生财之道。中国作为世界最大的能源消费国，两国还彼此相邻，自然是出口的不二之选。</p><p>仅从这点来看，哈萨克斯坦之乱，对咱们的影响也只是短暂性阵痛，长久不了。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a23b1b028e2f25f98646f15d5bc56bea","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115704935","content_text":"不止是能源问题去年以来，全球天然气价格连连暴涨，不仅对德国、英国等欧洲进口国产造成巨大冲击，以天然气出口为主导的哈萨克斯坦，也未能幸免。1月2日起，哈萨克斯坦就乱了，而且还越来越乱，目前该国总理已经辞职，但事情还没平息。全境互联网通信中断，电话通信大面积切断。一夜之间，哈萨克斯坦天下大乱。1月5日，总统托卡耶夫宣布进入紧急状态。俄罗斯领导的军事联盟部队如今正进入该国境内，帮助平息骚乱。哈萨克斯坦国内骚乱，有什么值得投资者关注的？和智利选举结果影响全球锂矿市场类似，哈萨克斯坦不仅是天然气出口大国，同时还是全球最大的铀生产国，若哈萨卡斯坦无法快速稳定国内局面，国际能源市场形式恐怕不容乐观。更不用说，哈萨克斯坦还是与我国合作紧密，关系甜蜜的友好邻邦。01缘由总统官邸起火并传出枪声，阿拉木图市检察院大楼被烧，政府大楼被闯，约300家企业被毁，137名警察受伤……哈萨克斯坦阿拉木图等城市正在发生其独立以来规模最大的一起集会游行事件。最直接的原因，也是官方媒体所报道的：天然气价格飙升。涨了多少？此前，哈萨克斯坦国内每立方米天然气的零售价约为人民币八毛钱，最近，政府把零售价格提高到0.25美元，差不多是1.75元人民币。凭良心说，这个价格很贵吗？2021年，欧洲的天然气价格涨了数倍，11月的价格是1.8美元，差不多10元人民币。对比之下，哈萨克斯坦的石油气简直是白菜价，在实际应用中，和电费差不多。难道哈国人民很穷？2020年，哈萨克斯坦人均GDP为0.91万美元，同年我国的人均GDP为1.13万美元，相差并不大。虽然与发达国家相去甚远，但也算不上穷国，是中亚地区人均GDP最高的。哈萨克斯坦是全球幅员第九的国家，人口只有约1900万，地广人稀，矿产丰富，比较富裕。所谓，升米恩斗米仇。因为国家补贴，哈萨克国内天然气的价格，一直都很低。虽然哈萨克斯坦的油气资源储量在一众中亚国家中并不出众，但油气资源出口占其外汇收入的50%，约为哈萨克斯坦国内生产总值（GDP）的21%。但最近两年，国际能源价格上蹿下跳，国家扛不住了，涨价情有可原。但这种福利，老百姓早都习惯了，涨价难免会心中不满。然而，总理辞职，总统宣布紧急情况，政府也把天然气价格调下去了，降到50坚戈，比涨价前还要便宜得多，大概是1毛多钱人民币，还宣布要冻结超有和汽油的价格。都让步这么多了，按道理说示威者该退了。然而没有，事情还愈演愈烈。所以，油价上涨只是部分原因。再回想起2020年8月白俄罗斯的骚乱，哈国的这次暴乱，似乎也不是那么让人意外。这两国，是独联体中俄罗斯的左膀右臂。再加上哈国与我国新疆大面积接壤，是一带一路经济带的重要节点，被境外势力盯上可以说是意料中的事。防火防盗防美帝，真的太需要了。02影响三十年前，苏联老大哥解体不可阻挡，土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦，这五个成员国因为最穷，被甩包袱一样被迫分离出来。独立之后，大家各谋生路，一一与中国建交。2022年，是中国与中亚五国建交的第三十个年头。对前苏联来说，这五国是包袱。但对我们中国来说，却恰恰相反。其中，土库曼斯坦的天然气储量世界第四，每年出口到400亿立方米，比2020年俄罗斯出口给中国的量多五倍。哈斯克斯坦正是土库曼斯坦向中国出口天然气的必经通道。同时，哈萨克斯坦还扮演着欧亚大陆能源贸易商的角色，是中欧班列的西线运输重要通道。2021年11月，为了减轻阿拉山口转运场的压力，中哈边境又建成了一个新的转运站，这将使我国进入欧洲的运货量，每年增加70万个标准箱。哈萨克斯坦本国的矿产也极为丰富，钨矿占世界储量约50%，铬矿储量世界第二，铜矿储量世界第四，铁矿储量世界第六，石油储量世界第八。中国石油在哈萨克斯坦共计投入了450亿美元，用于石油管道建设和石油开发。整个哈萨克斯坦13%的天然气股份和24%的石油生产股份，都被中方公司持有。而除了从哈萨克斯坦大量购买资源，中房公司还在该国境内大量修建水力发电站和光伏电站。哈萨克斯坦阿拉木图地区，5座由中国修建的大坝，发电量达到480兆瓦。中哈之间，互利互惠，合作逐年深入。此外，哈萨克斯坦是全球最大的铀生产国。据世界核能协会统计的数据，2020年其铀产量占全球约41%。随着各国去碳化进程日渐明晰，投资者也纷纷押注核电。自去年9月以来，铀价在全球能源市场一路高歌猛进，已飙升24%。就好像沙特在石油领域出了问题一样，哈萨卡斯坦的持续动乱，使得全球最大的铀矿商NAC Kazatomprom JSC在伦敦证交所已跌去11%的股价，国际交易平台上的铀价格，1月5日，也从每磅42美元上升到45.25美元，涨幅近8%。而澳大利亚和南美等哈萨克斯坦意外的供应商，则会因此受益。03结语作为一带一路倡议落实的关键节点之一，哈萨克斯坦在陆上丝绸之路上的作用很重要。不过当家人得考虑财政收入来源，包括柴米油盐各项开支。不论哈萨克斯坦最终局势如何，最后何人主政，将推动怎样的变革，都必须与中国搞好关系。出售能源，本就是这些国家重要的生财之道。中国作为世界最大的能源消费国，两国还彼此相邻，自然是出口的不二之选。仅从这点来看，哈萨克斯坦之乱，对咱们的影响也只是短暂性阵痛，长久不了。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":692348162,"gmtCreate":1640859899914,"gmtModify":1640859899914,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"他晒下抵押房子，拉满杠秆满仓就信，嘴炮流行在中华大地上","listText":"他晒下抵押房子，拉满杠秆满仓就信，嘴炮流行在中华大地上","text":"他晒下抵押房子，拉满杠秆满仓就信，嘴炮流行在中华大地上","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/692348162","repostId":"2194438048","repostType":4,"repost":{"id":"2194438048","kind":"news","pubTimestamp":1640856154,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2194438048?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-30 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诺德有什么特别的地方？</p><p>3. 铜箔行业的竞争格局如何？</p><p><b>原材料的密码</b></p><p>按下游场景分，铜箔分为电子电路铜箔和锂电铜箔。</p><p>在2016年之前，诺德主攻前者，但此后，随着3C产品增速放缓，新能源汽车补贴落地，动力电池装机量水涨船高，作为负极集流体的铜箔迎来新一轮红利，诺德开始发力毛利率更高、需求量更大的后者。</p><p>锂电铜箔占锂电池成本8%-15%左右（磷酸铁锂和三元锂电池有所不同），平均毛利率约为28%左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6201c5f0d380eafcaf3d39f1472eccae\" tg-width=\"550\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>铜箔在锂电池中的成本占比因电芯不同而有所不同</p><p>铜箔的产业链非常短，上游是铜矿和设备，下游是电池厂。在铜箔自身的成本结构中，原材料是绝对的大头，占比75%-80%（其中铜占比95%以上），人工占比不到5%、电费以及固定资产折旧约占15%。</p><p>为了减少因原材料价格频繁波动所产生的不利影响，铜箔厂商常用的定价方式是“铜价+加工费”。</p><p>铜价波动由下游客户承担，加工费直接决定了利润率，而加工费的多寡一方面取决于产品厚度，一方面取决于供求关系。</p><p>按照厚度，铜箔可以分为极薄铜箔（≤6μm）、超薄铜箔（6-12μm）、薄铜箔（12-18μm）、常规铜箔（18-90μm）和厚铜箔（＞70μm）。产品越薄、电池的能量密度越高、但工艺也越难、良率越不稳定，所以价格更高。</p><p>这一套工艺和定价逻辑，和避孕套颇为相似。冈本001每个约35元，是003的2倍以上，原因在于前者用的是聚氨酯，后者用的是天然乳胶，无论是材料成本、还是生产工艺都相差甚远。铜箔的不同在于，无论多薄，用的都是铜。</p><p>在诺德大举进入锂电产业之前，全球铜价持续下滑，国内铜箔产能供过于求，多家企业退出，但从2016年Q3开始，在新能源车补贴拉动下，铜箔需求回暖。但由于上游关键设备供给不足，限制了铜箔扩产，加上超薄铜箔良率不高，产品不断涨价。</p><p>2017年上半年，主流产品8μm铜箔的加工费是4.5 万元/吨，而前一年同期为3.6万元[1]。</p><p>从2015到2017的三年好光景里，诺德的营收从17.3亿提高到25.4亿，铜箔产能达到2.7万吨，一跃成为市占率达三成的行业龙头，并且打入了沃特玛、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、ATL、力神、<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>等大厂供应链，前五大客户占了总收入的49.4%。</p><p>但也埋下了一个重大隐患：2017年，诺德应收账款达到6.1亿。</p><p>这时候，诺德最害怕的事情出现了：大客户暴雷。此前三年，沃特玛的出货量仅次于宁德时代和比亚迪，被称为行业黑马，但因为补贴政策的变化，沃特玛通过成立产业联盟、再通过巨额关联交易来拔高收入的方式难以为继，2018年出货量跌出前二十名，最终在2019年11月申请破产清算。</p><p>数据显示，当时沃特玛负债197亿元，其中拖欠559家供应商54亿元，作为铜箔主供应商的诺德也无法幸免。</p><p>诺德在2018年收入减少了8.5%，净利润骤降50%，到2019年，诺德为了挽救业绩，引入了铜商贸业务，前三季度营收暴涨61%，但因为新业务利润有限，加上计提了大量坏账，导致诺德2019年净亏了1.3亿元。</p><p>从成为龙头到营收暴跌，又在今年迎来收获。波动的背后有哪些可以探讨的原因？</p><p><b>紧平衡状态</b></p><p>可以从行业和个体两个切面来理解诺德的轨迹。</p><p>疫情趋于稳定后，全球新能源车销量暴涨。虽然下游电池厂开足马力，一大批铜箔厂也宣布扩产，但远水解不了近渴。一般来说，动力电池一条产线从开工到投产需要一年左右，但铜箔需要两年。</p><p>一方面是因为直接决定铜箔品质的阴极辊全球只有极少数公司能生产，而且70%集中在日本，但这些公司的扩产意愿不足，从而制约了下游的扩产节奏，目前海外阴极辊的生产已经排到了2024年。另一方面，由于在溶铜和生箔的工序中会产生硫酸雾废气，因此环评审批比较严格。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ddbbb55dfde46242769136f8bdf95a3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>国内暂时无法生产高品质的阴极辊</p><p>生产工艺复杂，调试时间长，产能爬坡比较慢，而且铜箔的保质期只有3个月，没办法通过改变库存来调节供需关系，这些因素导致当下游需求暴涨时，铜箔很容易成为卡脖子环节。</p><p>强需求下，行业整体都进入了一个快车道。在这样的背景下，诺德此前积累的优势——尤其在6μm及厚度以下产品——能得到发挥。</p><p>过去五年，在提高能量密度的压力之下，铜箔厚度逐渐从8μm发展到现在以6μm为主，4.5μm产品也开始渗透。据测算，相比于8μm和6μm、4.5μm铜箔分别可提升锂电池5%、9%的能量密度，平均而言，铜箔厚度每降低1μm，电池能量密度能提升2.56Wh/kg[4]。</p><p>对铜箔厂来说，越薄意味着用料越少，能涂覆更多的活性材料增加能量密度；对电池厂来说，虽然加工费有所增长，但总体更划算。比如使用4.5μm ，单GWh的成本比6μm能降低500万左右，而且能量密度更高意味着续航越长，更容易得到下游整车厂青睐，装机量更多也就意味着能进一步摊薄成本。</p><p>今年前十个月，国内动力电池产量达到159.8GWh，其中磷酸铁锂电池产量达到87.5GWh，反超三元锂，而磷酸铁锂因为能量密度比三元锂低，对于极薄铜箔的需求更为迫切，包括6μm和4.5μm产品，其中，宁德时代今年下半年对4.5μm铜箔的需求将从每月600吨增长到2000吨左右。</p><p>但极薄铜箔有一个难点：它对工艺稳定性、设备精度、添加剂品质的要求更为苛刻，生产难度更大，出现褶皱和断裂的情况增多，成品率不高。</p><p>为了连续生产，铜箔厂大多选择降低生产电流，导致生产效率降低，检修频次增加，最终导致开工率不足，比如目前6μm及以下产品的产能利用率只有70%，低于行业平均水平10个点。</p><p>对诺德的好消息是，青海年产2.5万吨的铜箔产线技改完成，陈郁弼也公开放话，行业将在2021年进入“紧平衡”状态，尤其是6μm及厚度以下的产品[1]。</p><p>一边是下游对极薄铜箔旺盛的需求，一边是有限的开工率和两年左右的投产周期，供需错配导致的直接结果是加工费上涨。</p><p>8μm铜箔的加工费从年初的2.5万元已经涨到11月的3.5万/吨，6μm铜箔的加工费从年初的4.1万/吨提升到5.2万元左右（含税），但较2017年7万/吨的历史最高水平仍有一定差距。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73ded913195b0e8f321617e10ba9f43b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>锂电铜箔历史加工费变化，图源：铜箔协会，<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>研究所</p><p>价格最高的当属4.5μm铜箔，今年7月份加工费已经涨到7.5万/吨以上，比6μm高出50%，技术溢价非常明显，市场普遍预测，今年4.5μm在国内市场的渗透率将从去年的3%增长到15%-20%，2022年将进一步提升到30%-40%。</p><p>不过，放到行业里，诺德并不是可以高枕无忧的存在。</p><p><b>主宰格局的关键</b></p><p>铜箔行业的竞争格局比较分散，没有绝对的老大。</p><p>2020年，国内有9家企业锂电铜箔年产量达到5千吨以上，占国内总量的80.5%，华鑫、诺德、嘉元、中一、铜冠五家厂商锂电铜箔总产量达到9.4万吨，市占率61.4%。相比之下，负极、隔膜、电解液的CR5市占率在78%-85%之间。</p><p>这是因为，锂电铜箔是一个投资密集型行业。1万吨产能需要投入7亿元左右，投产周期在两年以上，资产周转率偏低，工艺壁垒高。考虑到铜箔对锂电的综合性能影响比较大，认证比较严格，周期达到6-9个月，国外客户长达一年时间。</p><p>然而，这种比较平衡的局面会随着产品升级换档以及头部厂商大举扩产会有所改变。</p><p>影响格局的主要有两大因素：产能和客户。而从现在的布局来看，诺德的龙头位置并不稳固。</p><p>诺德目前的铜箔产能为4.3万吨，其中2.5万吨是为了配套锂电池。去年12月，诺德完成了一轮募资，计划投资14亿元在青海投资1.5万吨锂电铜箔项目，今年6月，诺德启动新一轮募资，计划募集22.88亿用于扩产2.7万吨铜箔。</p><p>相比之下，嘉元今年产能为2.1万吨，都位于广东梅州，但在今年11月初，嘉元宣布募资不超过49亿元用于扩产多个铜箔项目，包括在宁德的1.5万吨项目。</p><p>如果按照满产满销来计算，2022年诺德的锂电铜箔产能将达到4.5万吨，而嘉元将达到6.1万吨，届时嘉元有望反超诺德成为行业第一。到2023年，诺德和嘉元的锂电铜箔产能将分别达到6.2万和9.2万吨，嘉元的优势有望进一步扩大。</p><p>在整个行业供不应求的时候，扩产速度决定了市场份额。但另一个因素也不可忽视：客户。因为高端产品的放量速度会直接影响公司的毛利率。</p><p>从目前来看，诺德和嘉元都已经绑定了一些大客户，包括宁德时代、比亚迪、ATL、<a href=\"https://laohu8.com/S/300014\">亿纬锂能</a>、中航锂电、<a href=\"https://laohu8.com/S/688567\">孚能科技</a>、LG化学、松下等国内外龙头公司，双方不分上下，区别在于产品结构。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da15c5db672af99d39e5e50293fb646f\" tg-width=\"510\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>目前，4.5μm的锂电铜箔毛利率在50%左右，6μm约为30%，8μm约为20%。诺德和嘉元的交锋，很大程度上会集中在技术的层面。</p><p><b>尾声</b></p><p>在整个产业链中，铜箔厂从来都是等大哥吃完肉之后才能喝口汤的小角色。</p><p>一方面是因为业绩会随着周期而波动，另一方面是因为产业链本身比较短，而且核心设备掌握在外国人手中，无法通过垂直一体化建立足够的竞争壁垒。</p><p>好消息是，明后两年锂电铜箔的紧平衡状态将会持续，4.5-6μm的高附加值产品将会成为主流；坏消息是，一大批厂家正在大举扩产——这条赛道的竞争会愈发激烈。</p></body></html>","source":"lsy1585921707636","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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铜箔行业的竞争格局如何？原材料的密码按下游场景分，铜箔分为电子电路铜箔和锂电铜箔。在2016年之前，诺德主攻前者，但此后，随着3C产品增速放缓，新能源汽车补贴落地，动力电池装机量水涨船高，作为负极集流体的铜箔迎来新一轮红利，诺德开始发力毛利率更高、需求量更大的后者。锂电铜箔占锂电池成本8%-15%左右（磷酸铁锂和三元锂电池有所不同），平均毛利率约为28%左右。铜箔在锂电池中的成本占比因电芯不同而有所不同铜箔的产业链非常短，上游是铜矿和设备，下游是电池厂。在铜箔自身的成本结构中，原材料是绝对的大头，占比75%-80%（其中铜占比95%以上），人工占比不到5%、电费以及固定资产折旧约占15%。为了减少因原材料价格频繁波动所产生的不利影响，铜箔厂商常用的定价方式是“铜价+加工费”。铜价波动由下游客户承担，加工费直接决定了利润率，而加工费的多寡一方面取决于产品厚度，一方面取决于供求关系。按照厚度，铜箔可以分为极薄铜箔（≤6μm）、超薄铜箔（6-12μm）、薄铜箔（12-18μm）、常规铜箔（18-90μm）和厚铜箔（＞70μm）。产品越薄、电池的能量密度越高、但工艺也越难、良率越不稳定，所以价格更高。这一套工艺和定价逻辑，和避孕套颇为相似。冈本001每个约35元，是003的2倍以上，原因在于前者用的是聚氨酯，后者用的是天然乳胶，无论是材料成本、还是生产工艺都相差甚远。铜箔的不同在于，无论多薄，用的都是铜。在诺德大举进入锂电产业之前，全球铜价持续下滑，国内铜箔产能供过于求，多家企业退出，但从2016年Q3开始，在新能源车补贴拉动下，铜箔需求回暖。但由于上游关键设备供给不足，限制了铜箔扩产，加上超薄铜箔良率不高，产品不断涨价。2017年上半年，主流产品8μm铜箔的加工费是4.5 万元/吨，而前一年同期为3.6万元[1]。从2015到2017的三年好光景里，诺德的营收从17.3亿提高到25.4亿，铜箔产能达到2.7万吨，一跃成为市占率达三成的行业龙头，并且打入了沃特玛、比亚迪、ATL、力神、国轩高科等大厂供应链，前五大客户占了总收入的49.4%。但也埋下了一个重大隐患：2017年，诺德应收账款达到6.1亿。这时候，诺德最害怕的事情出现了：大客户暴雷。此前三年，沃特玛的出货量仅次于宁德时代和比亚迪，被称为行业黑马，但因为补贴政策的变化，沃特玛通过成立产业联盟、再通过巨额关联交易来拔高收入的方式难以为继，2018年出货量跌出前二十名，最终在2019年11月申请破产清算。数据显示，当时沃特玛负债197亿元，其中拖欠559家供应商54亿元，作为铜箔主供应商的诺德也无法幸免。诺德在2018年收入减少了8.5%，净利润骤降50%，到2019年，诺德为了挽救业绩，引入了铜商贸业务，前三季度营收暴涨61%，但因为新业务利润有限，加上计提了大量坏账，导致诺德2019年净亏了1.3亿元。从成为龙头到营收暴跌，又在今年迎来收获。波动的背后有哪些可以探讨的原因？紧平衡状态可以从行业和个体两个切面来理解诺德的轨迹。疫情趋于稳定后，全球新能源车销量暴涨。虽然下游电池厂开足马力，一大批铜箔厂也宣布扩产，但远水解不了近渴。一般来说，动力电池一条产线从开工到投产需要一年左右，但铜箔需要两年。一方面是因为直接决定铜箔品质的阴极辊全球只有极少数公司能生产，而且70%集中在日本，但这些公司的扩产意愿不足，从而制约了下游的扩产节奏，目前海外阴极辊的生产已经排到了2024年。另一方面，由于在溶铜和生箔的工序中会产生硫酸雾废气，因此环评审批比较严格。国内暂时无法生产高品质的阴极辊生产工艺复杂，调试时间长，产能爬坡比较慢，而且铜箔的保质期只有3个月，没办法通过改变库存来调节供需关系，这些因素导致当下游需求暴涨时，铜箔很容易成为卡脖子环节。强需求下，行业整体都进入了一个快车道。在这样的背景下，诺德此前积累的优势——尤其在6μm及厚度以下产品——能得到发挥。过去五年，在提高能量密度的压力之下，铜箔厚度逐渐从8μm发展到现在以6μm为主，4.5μm产品也开始渗透。据测算，相比于8μm和6μm、4.5μm铜箔分别可提升锂电池5%、9%的能量密度，平均而言，铜箔厚度每降低1μm，电池能量密度能提升2.56Wh/kg[4]。对铜箔厂来说，越薄意味着用料越少，能涂覆更多的活性材料增加能量密度；对电池厂来说，虽然加工费有所增长，但总体更划算。比如使用4.5μm ，单GWh的成本比6μm能降低500万左右，而且能量密度更高意味着续航越长，更容易得到下游整车厂青睐，装机量更多也就意味着能进一步摊薄成本。今年前十个月，国内动力电池产量达到159.8GWh，其中磷酸铁锂电池产量达到87.5GWh，反超三元锂，而磷酸铁锂因为能量密度比三元锂低，对于极薄铜箔的需求更为迫切，包括6μm和4.5μm产品，其中，宁德时代今年下半年对4.5μm铜箔的需求将从每月600吨增长到2000吨左右。但极薄铜箔有一个难点：它对工艺稳定性、设备精度、添加剂品质的要求更为苛刻，生产难度更大，出现褶皱和断裂的情况增多，成品率不高。为了连续生产，铜箔厂大多选择降低生产电流，导致生产效率降低，检修频次增加，最终导致开工率不足，比如目前6μm及以下产品的产能利用率只有70%，低于行业平均水平10个点。对诺德的好消息是，青海年产2.5万吨的铜箔产线技改完成，陈郁弼也公开放话，行业将在2021年进入“紧平衡”状态，尤其是6μm及厚度以下的产品[1]。一边是下游对极薄铜箔旺盛的需求，一边是有限的开工率和两年左右的投产周期，供需错配导致的直接结果是加工费上涨。8μm铜箔的加工费从年初的2.5万元已经涨到11月的3.5万/吨，6μm铜箔的加工费从年初的4.1万/吨提升到5.2万元左右（含税），但较2017年7万/吨的历史最高水平仍有一定差距。锂电铜箔历史加工费变化，图源：铜箔协会，中泰证券研究所价格最高的当属4.5μm铜箔，今年7月份加工费已经涨到7.5万/吨以上，比6μm高出50%，技术溢价非常明显，市场普遍预测，今年4.5μm在国内市场的渗透率将从去年的3%增长到15%-20%，2022年将进一步提升到30%-40%。不过，放到行业里，诺德并不是可以高枕无忧的存在。主宰格局的关键铜箔行业的竞争格局比较分散，没有绝对的老大。2020年，国内有9家企业锂电铜箔年产量达到5千吨以上，占国内总量的80.5%，华鑫、诺德、嘉元、中一、铜冠五家厂商锂电铜箔总产量达到9.4万吨，市占率61.4%。相比之下，负极、隔膜、电解液的CR5市占率在78%-85%之间。这是因为，锂电铜箔是一个投资密集型行业。1万吨产能需要投入7亿元左右，投产周期在两年以上，资产周转率偏低，工艺壁垒高。考虑到铜箔对锂电的综合性能影响比较大，认证比较严格，周期达到6-9个月，国外客户长达一年时间。然而，这种比较平衡的局面会随着产品升级换档以及头部厂商大举扩产会有所改变。影响格局的主要有两大因素：产能和客户。而从现在的布局来看，诺德的龙头位置并不稳固。诺德目前的铜箔产能为4.3万吨，其中2.5万吨是为了配套锂电池。去年12月，诺德完成了一轮募资，计划投资14亿元在青海投资1.5万吨锂电铜箔项目，今年6月，诺德启动新一轮募资，计划募集22.88亿用于扩产2.7万吨铜箔。相比之下，嘉元今年产能为2.1万吨，都位于广东梅州，但在今年11月初，嘉元宣布募资不超过49亿元用于扩产多个铜箔项目，包括在宁德的1.5万吨项目。如果按照满产满销来计算，2022年诺德的锂电铜箔产能将达到4.5万吨，而嘉元将达到6.1万吨，届时嘉元有望反超诺德成为行业第一。到2023年，诺德和嘉元的锂电铜箔产能将分别达到6.2万和9.2万吨，嘉元的优势有望进一步扩大。在整个行业供不应求的时候，扩产速度决定了市场份额。但另一个因素也不可忽视：客户。因为高端产品的放量速度会直接影响公司的毛利率。从目前来看，诺德和嘉元都已经绑定了一些大客户，包括宁德时代、比亚迪、ATL、亿纬锂能、中航锂电、孚能科技、LG化学、松下等国内外龙头公司，双方不分上下，区别在于产品结构。目前，4.5μm的锂电铜箔毛利率在50%左右，6μm约为30%，8μm约为20%。诺德和嘉元的交锋，很大程度上会集中在技术的层面。尾声在整个产业链中，铜箔厂从来都是等大哥吃完肉之后才能喝口汤的小角色。一方面是因为业绩会随着周期而波动，另一方面是因为产业链本身比较短，而且核心设备掌握在外国人手中，无法通过垂直一体化建立足够的竞争壁垒。好消息是，明后两年锂电铜箔的紧平衡状态将会持续，4.5-6μm的高附加值产品将会成为主流；坏消息是，一大批厂家正在大举扩产——这条赛道的竞争会愈发激烈。","news_type":1,"symbols_score_info":{"600110":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5524,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":692341493,"gmtCreate":1640859771467,"gmtModify":1640859771467,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"监控系统龙头就完了，还美化安防","listText":"监控系统龙头就完了，还美化安防","text":"监控系统龙头就完了，还美化安防","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/692341493","repostId":"2195345462","repostType":4,"repost":{"id":"2195345462","kind":"highlight","pubTimestamp":1640845383,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2195345462?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-30 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height=\"auto\"/></p><p>作为一只创造出“12年150倍”收益的大牛股，能够在安防行业连续10年蝉联世界第一，海康威视无疑是一家优秀的公司。因此在其股价大幅回调后，自今年10月以来，有400多家机构参与调研，其中不乏明星公募机构。</p><p><b>不少机构预期，海康威视有望从一家传统安防设备公司，转型成为基于AI视觉的物联网公司。</b>这驱动其从千亿规模的传统赛道切换到了一个万亿级的新兴市场。<b>从估值角度上，由“硬”变“软”也可以有效提升估值水平。</b></p><p>不过，安防业务仍然是海康威视的基本盘。地产产业链的整体下行势必会影响到其业务的方方面面。而今年第三季度正是地产下行的开始，未来其萎缩势必会继续冲击到海康威视的业绩。</p><p>此时，<b>新业务短时间内也很难快速起量对冲地产下行影响，</b>海康威视的升级换挡不算通畅。</p><p>地产下行，刚刚开始</p><p>目前，海康威视拥有PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）、SMBG（中小企业事业群）三大业务群，2020年这三大事业群对营收的贡献分别为25.67%、23.90%、15.25%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3aad572780a39750c7efeb094897425a\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>主流机构普遍认为，地产行业的下行或者宏观经济的放缓主要影响PBG业务，仅占其收入的1/4左右，因此对于海康威视的业务冲击相对有限，可以通过体量相近的EBG业务的增长进行对冲。</p><p>但实际上，仔细梳理PBG、EBG、SMBG三大业务群的细分模块就会发现，<b>泛地产行业的萎靡会冲击到海康威视的所有业务群。</b>其影响被不少投资者低估了。</p><p>地产行业的萎靡不光是本行业的问题，<b>还影响到家居家电、建材、钢铁、水泥等周边行业，尤其在土拍收入降低之后，会影响到地方政府的财政收入以及开支力度。</b></p><p>目前，国内各大城市土地出让金的下降已经较为明朗。据Wind数据统计，今年前11个月，在土地出让具一定规模（收入超50亿）的城市中，有112城卖地收入同比下滑。12月27日，全国财政工作会议明确强调，坚持党政机关过紧日子，节俭办一切事业。</p><p>这势必会拖累到地方政府的基建和项目投资。</p><p>过去很长时间内，各大中小城市热衷造城运动。围绕新拍土地，地方政府要为其配套交通、学校、公园、医院、绿地、行政中心，<b>这些基建项目都对安防和监控有着带动作用，</b>但这一收入来源目前正在受到负面冲击。</p><p>因此不仅仅是房地产，地方政府的基建和项目投资的放缓、疫情导致的旅游业、中小商铺的萎靡不振，都会影响到海康威视的业绩表现。</p><p>具体来说，根据海康威视官网，PBG业务群包含了政务民生、智慧法院、智慧交管、交通运输、停车运营、应急管理、自然生态；EBG业务群包括教育教学、医疗卫生、文化旅游、住宅建筑、商业地产、数字乡村、数字能源、工商企业；SMBG业务群则包括了中小商铺、中小园区和小微企业，几乎涵盖经济主体的方方面面。</p><p>因此当地产与地方政府投资下滑，受到影响的不仅仅是PBG业务群，住宅建筑、商业地产的建设放缓会影响其EBG业务群，而小微企业、中小商铺面临经济放缓压力缩减支出，则会影响到其SMBG业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbc091d626d3267d94c3c4b054ab1936\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>可以说，海康威视的业务受到整个宏观经济放缓的整体影响，而经济增速是逐季放缓的：第一季度18.3%，二季度7.9%，三季度4.9%。</p><p>而地产的下行和经济增速的明确放缓都首次出现在今年第三季度，这意味着海康威视的“紧日子”也才刚刚开始。</p><p>EBG，降本增效？</p><p>对于海康威视PBG业务在一段时间内逐渐碰到天花板，投资机构们大多早有预期，政府市场的局限最终也会阻碍到其发展。</p><p>因此EBG业务即面向企事业的业务逐渐成为海康的第二成长曲线，也是市场最为关注的焦点。从近两年的收入结构数据来看，EBG业务的收入已经逐渐和PBG相当，收入占比也在不断提升。</p><p>在EBG业务上，大部分机构都在强调海康“赋能”企业数字化转型、降本增效的能力。</p><p>海康展示的客户成功案例中也指出，其已经在某种程度上部分跨出了安防的业务范畴，进而通过“视觉+AI技术”为企事业单位进行赋能，例如电网、矿山、冶金等领域帮助规范作业行为、防范安全隐患；在零售、餐厅等领域帮助在线巡查、分析碎片化场景，从而提升运行效率。</p><p>但巨潮认为，<b>整个EBG业务群实际上是对企事业业务的整体打包。</b>由于海康提供的是软硬件一体的方案，<b>因此从业务数据当中很难分清楚，EBG的收入究竟来自客户的视频监控需求，还是数字化转型需求。</b></p><p>如前文所言，企事业单位的需求也受到整个宏观经济放缓的整体影响，尤其是文化旅游、住宅建筑、商业地产板块。</p><p>只有当海康的“视觉+AI”方案能够给客户节省更多成本、提高业务效率的情况下，客户才能够不顾宏观经济周期，进行数字化的改造投入。<b>这取决于具体的应用领域和场景，否则客户仍会在经济下行期缩减预算。</b></p><p>值得一提的是，在智慧矿山、电网、智慧零售等数字化转型领域，海康面临的竞争也同样激烈，<b>“视频+AI”的技术并非是海康独占。</b></p><p>除了传统的行业对手<a href=\"https://laohu8.com/S/002236\">大华股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002373\">千方科技</a>，BAT、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>科技等互联网公司，AI<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>商汤、旷视、云从也都在介入安防和物联网领域，与海康抢夺市场。</p><p>尤其值得关注的可能是ICT巨头华为，其具备全套的硬件能力。如果说仅在传统监控领域，华为布局较晚、网点较少，难与海康比肩的话，在数字化转型领域，华为则是当仁不让。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/401a71b4154d9da248ec62a735148811\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2020年5月，华为机器视觉总裁段爱国喊出了华为安防的目标：“在安防领域，华为今年肯定能做到前三，目标五年内做到第一。”</p><p>数字化转型，注定很慢</p><p>2018 年海康威视明确提出其定位“是以视频为核心的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>物联网解决方案和大数据服务提供商”。不少机构也预期，“赋能”企业数字化转型也将逐渐成为海康第二成长曲线。</p><p>巨潮认为，“赋能”企业数字化转型的业务将是海康威视的终局和目标，但当下，新业务短时间内很难快速起量对冲整体经济下行的影响。</p><p><b>一方面是企业的数字化转型需求“千人千面”，</b>不仅仅是不同行业和领域，同行业不同公司之间也有着不同的需求，下游应用是比较碎片化的。</p><p>这意味着既要深入行业、积累行业know-how，还要针对客户需求做单独的定制，这对于供应商来说意味着不低的交付成本。只有经过不断历练，建立起行业成熟解决方案的时候，才能实现规模化盈利，这注定是一个“慢”生意。</p><p>另一方面，<b>视觉和AI作为技术和工具，并不是“万金油”，</b>当技术发展不够完善的时候，很多应用场景受到限制，很难规模化应用。</p><p>“AI四小龙”之一旷视科技的创始人印奇在今年2月接受采访时表示，5年内人工智能会在三大场景下大爆发：第一个是以消费电子、手机为核心，第二个是智慧城市，这两个领域已经很明确爆发了；第三个更大的场景：智能制造和工业互联网，这个领域值得期待，但需要时间。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>指出，海康EBG 的3～5年的成长动力来源于<b>能源、楼宇和文教卫板块</b>，而对制造业的赋能还有相当距离。</p><p>反映到估值层面上，虽然海康威视正在试图转型成为集合软硬件的物联网解决方案提供商，但其转型仍然在进行时，EBG业务既没能扛起大梁，也很难说清楚多少收入来自于数字化转型需求。</p><p>因此其估值还是很难摆脱硬件公司的范畴。此前有不少投资机构预期，海康威视可以在估值上更靠近软件公司，估值水平可以得到提升。</p><p>尤其是在AI创业公司如商汤、旷视、云从纷纷谋求上市之后，它们在一级市场估值在15~20倍市销率（PS）之间。作为机器视觉算法公司，这些公司与海康殊途同归，正在由软变硬、补足硬件能力，安防是其应用场景之一。但显然市场目前并不认可这一估值逻辑。</p><p>写在最后</p><p>毫无疑问，成为“以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商”，赋能企业的数字化转型将是海康威视的“星辰大海”。</p><p>但前途是光明的，道路是曲折的。在转型中途、安防业务仍然是其基本盘的情况下，地产产业链的整体下行将会冲击到海康的业绩。</p><p>海康今年10月发布的限股票激励计划中，对业绩的考核要求是未来5年营业收入复合增长率不低于15%。显然公司对于未来5年的增长预期较为保守。</p><p><b>作为一家体量巨大、市值接近5000亿元、业绩基本面与中国经济息息相关的企业，实现高速增长已经变得非常困难，</b>这意味着超额收益成了“无源之水”。</p></body></html>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://www.huxiu.com/article/486251.html><strong>虎嗅</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年下半年以来，房地产市场的遇冷如同横空出世的“黑天鹅”一般重创了不少行业，家居家电、水泥、建材等都遭遇了负面冲击，安防龙头海康威视也没能例外。受房地产投资大幅下滑，以及原材料价格大幅上升等不利因素的影响，海康威视第三季度的营收和净利润同比增速均出现了下滑。反映在资本市场表现上，自7月末创下历史最高价70.44元后，海康威视就开始长达小半年的阴跌，累计跌幅超30%，也导致重仓该股票的高毅资产冯柳、...</p>\n\n<a 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年海康威视明确提出其定位“是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商”。不少机构也预期，“赋能”企业数字化转型也将逐渐成为海康第二成长曲线。巨潮认为，“赋能”企业数字化转型的业务将是海康威视的终局和目标，但当下，新业务短时间内很难快速起量对冲整体经济下行的影响。一方面是企业的数字化转型需求“千人千面”，不仅仅是不同行业和领域，同行业不同公司之间也有着不同的需求，下游应用是比较碎片化的。这意味着既要深入行业、积累行业know-how，还要针对客户需求做单独的定制，这对于供应商来说意味着不低的交付成本。只有经过不断历练，建立起行业成熟解决方案的时候，才能实现规模化盈利，这注定是一个“慢”生意。另一方面，视觉和AI作为技术和工具，并不是“万金油”，当技术发展不够完善的时候，很多应用场景受到限制，很难规模化应用。“AI四小龙”之一旷视科技的创始人印奇在今年2月接受采访时表示，5年内人工智能会在三大场景下大爆发：第一个是以消费电子、手机为核心，第二个是智慧城市，这两个领域已经很明确爆发了；第三个更大的场景：智能制造和工业互联网，这个领域值得期待，但需要时间。浙商证券指出，海康EBG 的3～5年的成长动力来源于能源、楼宇和文教卫板块，而对制造业的赋能还有相当距离。反映到估值层面上，虽然海康威视正在试图转型成为集合软硬件的物联网解决方案提供商，但其转型仍然在进行时，EBG业务既没能扛起大梁，也很难说清楚多少收入来自于数字化转型需求。因此其估值还是很难摆脱硬件公司的范畴。此前有不少投资机构预期，海康威视可以在估值上更靠近软件公司，估值水平可以得到提升。尤其是在AI创业公司如商汤、旷视、云从纷纷谋求上市之后，它们在一级市场估值在15~20倍市销率（PS）之间。作为机器视觉算法公司，这些公司与海康殊途同归，正在由软变硬、补足硬件能力，安防是其应用场景之一。但显然市场目前并不认可这一估值逻辑。写在最后毫无疑问，成为“以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商”，赋能企业的数字化转型将是海康威视的“星辰大海”。但前途是光明的，道路是曲折的。在转型中途、安防业务仍然是其基本盘的情况下，地产产业链的整体下行将会冲击到海康的业绩。海康今年10月发布的限股票激励计划中，对业绩的考核要求是未来5年营业收入复合增长率不低于15%。显然公司对于未来5年的增长预期较为保守。作为一家体量巨大、市值接近5000亿元、业绩基本面与中国经济息息相关的企业，实现高速增长已经变得非常困难，这意味着超额收益成了“无源之水”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"002415":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4040,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":696992452,"gmtCreate":1640591722728,"gmtModify":1640594171985,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","listText":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","text":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/696992452","repostId":"1129981435","repostType":4,"repost":{"id":"1129981435","kind":"news","pubTimestamp":1640587328,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129981435?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-27 14:42","market":"us","language":"zh","title":"出海东南亚，阿里没得选","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129981435","media":"霞光社","summary":"近两年，越来越多的企业通过出海迎来新增长。但海外风大浪大鱼大，这些公司在出海过程中有哪些经验和教训值得借鉴？出海接下来的机会在哪？\n作为中国电商领域的“老大哥”，阿里巴巴的全球化是一道必答题，在这样的","content":"<p>近两年，越来越多的企业通过出海迎来新增长。但海外风大浪大鱼大，这些公司在出海过程中有哪些经验和教训值得借鉴？出海接下来的机会在哪？</p>\n<p>作为中国电商领域的“老大哥”，阿里巴巴的全球化是一道必答题，在这样的基础上阿里进行了全新的架构调整，蒋凡成为那个打开全球市场的“金钥匙”。隐藏在人事调整背后，还有阿里运营思路的变化以及对过往失利的总结。</p>\n<p>整个电商市场进入了内卷大战。</p>\n<p>过去二十年，国内电商高速生长，最主要的原因是中国网民人数和智能移动手机使用人数的暴增。在这一个阶段，电商之间的目标是把蛋糕做大，不需要互相之间抢地方抢饭碗，虽然偶尔也有商战，但总体上还是比较平和。</p>\n<p>然而，当人口红利和流量红利马上被吃完，这个时候，电商企业只能从别人饭碗里去抢。因此，阿里巴巴要通过淘特进入下沉市场，拼多多要进入一二线城市，京东要做3C之外的其他品类。总之一句话，要在锅外寻找食物。</p>\n<p>近一年多来，电商巨头阿里巴巴的股价一直都在走下坡路，时至今日，其股价相比今年2月份的最高点274.29美元/股，已经是跌去一半还多。2022财年第二季度财报显示，阿里巴巴二季度营收增速29.43%，如果剔除合并高鑫零售的影响，该季度收入增速只有16%，创2014年上市以来新低。</p>\n<p>此外，阿里今年的双十一数据也显得不尽如人意，虽然交易额再创新高，但增速却从26%下降到了8%。</p>\n<p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在内部信中表示，希望阿里能够更加敏捷灵活。显然，在经历了“最慢增长季”之后，阿里已经不允许自己更慢了。</p>\n<p>12月17日，阿里2021投资者日第二天，张勇强调，海外市场潜力巨大，海外业务增长迅速，并将其确定为阿里未来几年的主要增长动力之一。</p>\n<p>显然，阿里也看中了东南亚市场的电商业务潜力。Google、淡马锡控股和贝恩咨询联合发布的研究显示，目前东南亚市场的电商渗透率仅为11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。预计到2025年时，东南亚的互联网经济规模将比现在翻一番，达到3630亿美元。</p>\n<p>上个月底，阿里系得力干将蒋凡被调任“海外数字商业板块”，负责全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务、Lazada等面向海外市场的多家子公司。</p>\n<p>这足见整个阿里对于海外业务的重视。其实阿里很早就开始布局以东南亚为主的出海业务，只是从历史角度来看，阿里的出海路并非一帆风顺，甚至可以说是一部花钱买教训的“血泪史”。</p>\n<p><b>从“下南洋”说开去</b></p>\n<p>早在2013年底，阿里巴巴就看上了东南亚市场。</p>\n<p>之所以选择东南亚，一方面是看上了这片有着充分人口红利的市场：往前倒推十年，东南亚六国经济增长速度十分迅速，且拥有6.3亿人口，光是年轻人就占70%，且他们乐于接受新鲜事物和电商。另一方面，则是因为东南亚电商处于起步阶段，阿里在那里有望复制在中国创造的电商奇迹。</p>\n<p>不过，东南亚是个泛泛的称呼，实际上这里包括11个国家，90多个民族，在用的语言接近200种。想要在这样一个区域实现电商业务落地并不容易，首先面临的就是不同区域的语言适配，再加上跨币种支付、物流仓储和不同国家的政策问题，使得这块“蛋糕”看起来诱人但是吃起来不易。</p>\n<p><b>于是阿里选择的路线是，在东南亚本土电商公司发展的基础上注入里基因，即以投资和并购的形式掌握公司主导权。</b></p>\n<p>此时，Lazada进入了阿里的视野。</p>\n<p>Lazada 2012年在新加坡成立，由德国孵化器RocketInternet孵化。RocketInternet素来有着“抄袭工厂”的恶名，它将硅谷验证可行的商业模式快速复制到海外市场，当被抄袭公司出海时再高价卖给对方。但这一次，付钱的是中国公司。</p>\n<p>成立之初，Lazada就在东南亚最重要的市场印尼大做广告。一时间印尼首都雅加达的大街小巷铺满了Lazada的广告，让许多印尼人第一次意识到可以上网买东西。</p>\n<p>Lazada既像阿里又像京东，为什么这么说？首先，它学了阿里那套“造节”的套路，在印尼发起网购节Harbolnas（12月12日），让这一天成为整个印尼电商行业的共同节日。同时它又靠消费电子产品起家，自己做仓储、快递和支付。成立第三年，Lazada就开启了LazadaMarketplace业务，像京东一样，在自营以外为第三方卖家提供服务。</p>\n<p>到2015年年底，Lazada的GMV突破13亿美元，超过了当地电商平台Tokopedia，成为东南亚最大电商平台。</p>\n<p>随着摊子越来越大，RocketInternet派去的欧洲职业经理人团队也越来越暴露电商行业经验不够的短板。</p>\n<p>一位接近Lazada的人士回忆，当时Lazada办促销活动，经常出现同一个商品“雅加达已经卖光了，泗水市还有积压”的现象，根本原因是两地仓库的数据没有打通。</p>\n<p><b>此时阿里的出现，像是救星——既有多年的电商运营经验，又有雄厚的资本。</b>几个月后，阿里与Lazada达成约定，两年分两次、花20亿美元控股。</p>\n<p>当漫长的收购谈判结束，Lazada的管理层都觉得这对公司未来发展是重大利好。一名时任Lazada高管对媒体回忆说“这可是阿里巴巴，有钱有技术，我们感觉Lazada各方面都要上一个台阶。”</p>\n<p>在当时的东南亚，马云是唯一被人们熟知的中国企业家。年轻人聚集的共享办公空间里，马云的影像往往被挂在墙上，和盖茨、乔布斯等人并列。</p>\n<p>阿里对于Lazada的支持也毫无保留。控股协议达成后，阿里派了一支300多人的技术团队，通过“Voyager”项目，耗时半年将Lazada的技术平台全面升级为阿里技术引擎，包括无线端、搜索链路、用户、购物车、订单、退款、履约等系统，将数据全部迁徙到新系统，实现了Lazada全站重构——包括17个电商核心域+29个核心模块。</p>\n<p>2018年3月，有\"阿里一姐\"之称的蚂蚁金服集团CEO彭蕾成为Lazada的首席执行官，进一步将阿里基因带到Lazada，全力加速其在东南亚板块的电商布局。</p>\n<p>不过，冲突也在这时发生。</p>\n<p>彭蕾上任Lazada CEO后，没有立刻迎击新对手，而是开始账目清理、暂停推广。一名Lazada的广告供应商表示：“都快全资控股了，总得把这么多国家的账目梳理清楚吧？在理清楚之前，花钱的事情都暂停掉。”</p>\n<p>同时，东南亚本地的卖家发现自己熟悉的后台在一夜之间变了个样。</p>\n<p>一般来说，这种全面的产品升级都是经过多个版本迭代实现的，但阿里集团CTO行癫为Voyage计划定下了两个基调：其一是割接方案一刀切，不考虑灰度发布方案，其二是整体项目必须在3月31日（阿里巴巴集团财年截止日）前完成。</p>\n<p>一时间，直通车、优惠券、详情装修、客服IM工具等等，一大堆在淘宝积累了十几年的功能，一股脑堆在东南亚卖家面前。不少本地卖家一下子就不会用了。</p>\n<p>与此同时，上百名原阿里中层干部跟随彭蕾一起来到Lazada，他们被安排进了Lazada的各个关键岗位。</p>\n<p>这迅速引起了Lazada原本的欧洲职业经理人们的不满。一位接近Lazada的人说：“一方面，欧洲人还是比较傲慢的，他们很难适应给中国人当下属，给中国人汇报的局面。另一方面，他们也很清楚，这些人就是来代替他们的，谁还有心思干活？”</p>\n<p>主动或被动，包括Lazada联合创始人Charles Debonneuil，首席市场官Tristande Belloy在内的欧洲经理们大批离职。动荡也带动了不少的本地员工离职。</p>\n<p>空降团队总需要时间适应，需要重新熟悉业务和团队，而跨境空降更难，沟通就是一大难题。在跨境电商领域有多年经验的雨晨表示，“阿里当时的内部协调有很大问题，Lazada在当地遇到的问题要反馈给中国阿里总部，总部又逐级讨论确认，等有了结果再反馈前方。阿里的人和当地的人出现了严重的‘沟通时差’，而出海将这个问题呈几何倍数扩大。”</p>\n<p><b>在账目清理、产品升级和人事动荡的“三重打击”之下，Lazada的工作一度陷入了停顿。</b>多位Lazada合作伙伴对媒体说，他们觉得彭蕾刚来的半年多里，“Lazada几乎什么都没有做”。</p>\n<p>根据墨腾创投的报道，Lazada越南高层曾经给彭蕾写信，投诉当时越南CEO张一星的“生搬硬套”：“（他）对我们每个问题回覆的开头都是‘在天猫/淘宝，我们的做法是……’或‘在中国是这么做的’，可惜我们既不是天猫/淘宝，也不是在中国。”</p>\n<p>高管水土不服，让Lazada暗生隐患。</p>\n<p><b>从第一到“第二”</b></p>\n<p>但水土不服的问题并未适时中止。2018年12月13日，彭蕾卸任Lazada CEO，这距离她上任仅仅过去9个月，而后权利移交给Lazada的创始人之一皮尔·彭龙（Pierre Poignant）。随后，Lazada CEO又换成了阿里巴巴原B2B事业群的首席技术官李纯。</p>\n<p>动荡似乎一波未平，一波又起。</p>\n<p>算下来，Lazada在五年里换了四次“一把手”，犯了“阵前换将”的大忌。</p>\n<p>频繁的人事变动导致被阿里控股后的Lazada并没有实现在东南亚的增长神话，反而被同行赶超。彭蕾卸任Lazada的CEO时，据英国《金融时报》报道称其竞争对手Shopee已经超越了Lazada。</p>\n<p>Shopee在2015年6月上线，这家公司背后是东南亚互联网公司Garena（2017年改名为Sea）。</p>\n<p>2018年，Shopee抓住Lazada停滞的机会，发动闪电战。这次逆袭的主导者是Shopee的CEO，冯陟旻（ChrisFeng）。</p>\n<p>今天Sea的市值已经超过1260亿美元，Shopee员工常在内部说，“Sea的80%的股价是Shopee撑起来的，Shopee的80%又是冯陟旻撑起来的。”</p>\n<p>冯陟旻,本是江苏淮安人，2000年读高二时拿到新加坡政府的奖学金，到新加坡国立大学读计算机系，期间曾经在斯坦福大学进修。毕业后冯陟旻进入咨询公司麦肯锡，7年后加入RocketInternet，很快开始负责Lazada的跨境业务。</p>\n<p>接近冯陟旻的人说，由于在Lazada工作不顺，他在2014年初带领一批人加入Garena（当时还未改名Sea）。此后，冯陟旻先为Garena创立了手机游戏部门，一年多后启动Shopee。</p>\n<p>外部的观察者和内部员工都认为，冯陟旻在Lazada的工作经历和人脉，对Shopee的成长有着重要意义。2018年3月，他敏锐地意识到了Lazada的混乱，开始主动发动进攻。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f01add758d8457f6e3735acf7c00eb5d\" tg-width=\"873\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图注：Shopee在新加坡的站台广告</p>\n<p>像Lazada一样，Shopee起量的第一步是打广告。2017年年末开始，Shopee开始在东南亚大面积铺设广告。公交站台、高速公路都能看到Shopee的广告牌。2018年，趁着Lazada陷入暂停，Shopee以更大的力度在各国和地区请代言人，包括菲律宾的国宝级拳击手帕奎奥、马来西亚国民歌手茜蒂·诺哈丽莎等。</p>\n<p>另一方面，shopee还靠着“超低价”的补贴和社交网络渗透营销手段抢夺用户。</p>\n<p>据网友讨论称，同样的产品，在Shopee上销售售价会比Lazada便宜10%左右，前3个月还不收入驻商家的佣金。但明显Lazada更规范，当然注册难度也更大。Shopee的“野路子”像极了国内的“拼多多”，而Lazada则是“淘宝”。</p>\n<p>在沟通模式上，Shopee也更加顺畅。Sea的创始人李小东（Forrest Li）是天津人，毕业于上海交通大学工程系，2009年创立了Sea，最早是做游戏代理，在创投圈被称作“东南亚小腾讯”。</p>\n<p>同样的国内教育经历，再加上多年在东南亚摸爬滚打实践经验，让李小东和Shopee的主要高管成为亲密的创业伙伴，他们之间思路和语言体系一致性更强。而且他们每打开一个国家的市场，就会聘用一批当地人，上到高管下到快递员皆是如此。所有人都处在市场本地，让他们的沟通和决策也更加及时。</p>\n<p>根据东南亚电商比价与数据网站iPrice的报告，从2018年3月开始，Shopee和Lazada的访问量，从相差三四倍缩小到一度非常接近。只在当年11月Lazada与中国联动双十一购物节才一度拉开差距，但只维持了几个月时间就被Shopee反超。</p>\n<p><b>2019年，iPrice更新了相关数据称，从2019年第二季度开始，Shopee全面反超Lazada。而在东南亚最大的经济体——印度尼西亚，Lazada已落后于Shopee和本地市场的Tokopedia，仅排在第三。</b></p>\n<p>正式领先Lazada之后，Shopee开设了ShopeeMall，邀请大品牌入驻，开启消费升级，争取更多高付费用户。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0dcaeafada2989211237654a057cd0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：iPrice</p>\n<p>而从2019年年中之后，Lazada则由进攻变为防守，以缩减亏损。</p>\n<p>多名广告投放渠道供应商说，从那时起两家的投放模式变得有所不同：Shopee主要购买CPI广告，只要用户下载应用就会付费给渠道；Lazada则主要买CPR广告，需要用户下载后下单购物，才会付费。</p>\n<p><b>这反映了两者在市场策略上的差异：Shopee依然在拉新扩张，而Lazada开始控制成本了。</b></p>\n<p>一位接近印尼Lazada高层的人士说，自2020年3、4月份新冠病毒在雅加达爆发之后，阿里将所有在印尼的阿里人几乎都撤回了国内，这使得阿里成为当地首个整体撤回员工的中国大企业。在某种程度上，这加剧了Lazada各项数据的下滑。</p>\n<p>到去年三季度，iPrice的报告数据显示，Shopee在东南亚的月访问量稳居第一，已经是第二名Lazada的4倍以上，第三名JD Central（京东）的20倍。</p>\n<p>对于Lazada从第一跌到“第二”的窘境，雨晨总结说，“阿里在Lazada身上犯了大厂病，他们想通过迅速砸钱、铺资源就占领一个赛道，但是对市场的考察和深耕很少，这直接导致他们的决策缺少依据，也不符合当时的市场需求。而且大厂唯KPI论英雄，考核严格，一段时间表现不好就会退缩，导致打法摇摆不定。”</p>\n<p>“这一切像极了阿里入股虾米、优酷和饿了么的过程，在经历‘阿里式’改造之前，这些公司都是垂直方向的佼佼者，甚至有望争夺行业第一。但是阿里那种充满控制欲的投资策略和外行指导内行的错误战略，在一定程度上导致了上述品牌竞争力的丧失。”她说。</p>\n<p><b>巨头“圈地运动”</b></p>\n<p>阿里巴巴重视战略，这几乎人尽皆知。</p>\n<p>早在2014年，阿里就定下全球化、农村电商（后升级为“内需”）、大数据与云计算（此次投资者日的表述为“高科技”）三大战略。</p>\n<p>如今回望，当下的各种产业动态和宏观风向都证明了当初阿里战略方向的正确和前瞻：跨境电商进出口规模近年呈现爆发式增长、“内循环”重要性的提升、互联网同行在云计算领域的跟进，以及各行业的数字化转型趋势，都是对阿里巴巴判断的佐证。</p>\n<p>在战略正确基础上，阿里做了不少努力，以在东南亚地区电商相关投资为例，阿里铺垫很多。</p>\n<p>除了Lazada，阿里还投了印尼电商公司Tokopedia、Paytm Mall和Bukalapak，以及越南在线购物平台CrownX；为了做好物流，阿里投资了新加坡物流企业NinjaVan和SingPost新加坡邮政，还通过eWTP基金投资了泰国物流企业FlashExpress，菜鸟网络则领投了跨境物流平台环世物流，还大举投入建设全球数字贸易枢纽eHub、数字化秒级通关技术；为了更好完成跨境和跨币种交易，阿里投资了新加坡移动支付技术公司V-Key、印度第三方支付公司Paytm、泰国电子支付持牌机构Ascend Money等，蚂蚁金服则投资缅甸数字支付平台Wave Money。</p>\n<p><b>这些基础设施的虽然不是核心业务，但对未来极具战略意义。</b></p>\n<p>开篇提到，目前东南亚市场的电商渗透率仅有11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。东南亚还有着中国相似的移动互联网发展路径，超6亿人口中有3.5亿是以移动端为主的互联网用户，人口基数巨大。东南亚30岁以下的人口超过50%，年轻的人口结构及快速发展的经济都有助于线上经济的发展。</p>\n<p>综合以上情况，有人将东南亚称为“十年前的半个中国”，因为它的互联网现状像是十年前的中国、人口总数却与半个中国相当，这种诱惑力吸引了不少目光。</p>\n<p><b>蛋糕是诱人的，但竞争者也不在少数。</b>在电商赛道，除了阿里大手笔砸钱之外，其他不少巨头也频频出手。在东南亚热门国家常见的电商平台里，Shopee有腾讯背景，京东拥有JD Central和Tiki，再加上阿里系的Lazada、Tokopedia、Bukalapak，可以说中国资本投出了大半个东南亚电商圈。</p>\n<p>而且，腾讯投资的Shopee在马来西亚、印尼、泰国、菲律宾和越南都排名第一。也许不久的将来，我们又能看到新的“二马之争”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed431929a62e472dfa8315253c0e9ce3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：iPrice网站，数据截至2021.01.13</p>\n<p>当然，阿里肯定不甘只做东南亚的第二名。</p>\n<p>2020年，新冠疫情席卷全球，东南亚多地也出现了感染者，这在一定程度上限制了外出购物的欲望。尽管存在弊端，但这对电子商务来讲却是一个绝好的机会，待在家里的人们只需要拿起智能手机就可以购物。</p>\n<p>Bain &amp; Company（贝恩咨询公司）合伙人Aadarsh Baijal表示，把时间拉长来看，目前东南亚的电子商务经济发展是最稳固的时期。人们对科技的依赖和信赖前所未有，市场的力量又带来了更好的货源，这些都是促进东南亚市场蓬勃发展的积极因素。</p>\n<p>疫情之年，Lazada打出了“卖向中国”的口号，2020年6月，Lazada联手天猫国际，带领东南亚品牌拓展中国市场。</p>\n<p>9月，Lazada联手Grab向Shopee在越南的霸主地位发出挑战。Lazada介入Grab的配送网络和消费者，为Grab的外卖业务引流，并借助Grab的物流体系提升用户服务。而且Lazada和Grab在越南的合作可能会被推广到整个东南亚地区，Grab总裁Mr Maa还表示，2020年双十一两家会在泰国尝试类似的合作。</p>\n<p>在商户一侧，Lazada于2020年11月联手谷歌开展对线上卖家的培训，以提高卖家服务水平和销售能力，进而拉动整个平台的交易量。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f1a975b4568f6f1b44cbac962db742f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：appannie</p>\n<p>一波操作下来，Lazada在东南亚主要国家的下载量都有提升，其中尤以越南表现最为明显，但下载量仍不及Shopee。</p>\n<p>与此同时，更多新的巨头开始尝进军东南亚电商。京东已经投资了越南电子商务网站Tiki、印尼旅游预订平台Traveloka、泰国时尚网站Pomelo。TikTok过去一年也在加速复制抖音的直播电商经验，除了在印尼试点Tiktok Shop功能，还与Shopify这样的电商平台建立合作向欧美等地区拓展。</p>\n<p>再加上其他国际电子商务企业，如韩国的Gmarket和SK Planet，以及美国的亚马逊（Amazon）和易贝（eBay）等也在争夺东南亚市场份额。</p>\n<p>群雄争霸下，整个东南亚地区的电商市场战火不断。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>需要指出的是，阿里在Lazada上的失意并不意味着失败，腾讯系的电商势力也远没有取得最终胜利。</p>\n<p>首先，阿里巴巴绝不会轻易放弃东南亚市场。这一点从最新的人事架构调整就能看出，蒋凡是阿里的得力大将，手机淘宝、直播电商都主要出自他手，派他亲赴前线足可见阿里内部的决心。</p>\n<p>此前，张勇曾公开谈到公司的愿景，其中之一便是到2036年服务全球20亿消费者。但眼下看来，国内用户马上就要接近9亿，已经逼近天花板，要完成全球20亿用户的目标，也只能从海外市场下手。</p>\n<p>其次，在目前的东南亚市场上，很多支持电商发展的基础设施还不完善，这就给电商的发展带来了变数。在某种意义上，电商的竞争是支付、物流、云计算等基础设施的竞争。阿里之所以能在国内胜出，靠的是便捷的金融支付，而京东之所以能和阿里持久抗衡，其物流体验功不可没。</p>\n<p>面对Shopee的强势、亚马逊的老道，京东的挑战、拼多多的包围，阿里系电商在国外国内都“卷”到不行。</p>\n<p>竞争中，阿里的营收增速、归母净利润增速下滑了，市值也跌去不少，但每一家公司都遵循“企业成长曲线”。</p>\n<p>高速成长后就是成熟期，成熟期之后又来到衰退期，这是必然规律。如果衰退期已经到来，第二曲线还未开启，这就是“青黄不接”。老的业务天花板已现，新的业务还未成长起来，许多传统企业的痛苦正在于此。</p>\n<p>比尔·盖茨曾谈及这个成长曲线，他觉得比较难的地方是从哪一个点来切入，如果切入太晚的话，这个曲线就会往下坠落，如果切入过早或不当的的话，有可能市场还不成熟，公司需要投入更多的资源，会影响到整个公司的营运获利等等。</p>\n<p>所以阿里之前在东南亚以Lazada为主的业务如此波折，“时也命也”；之后对东南亚的期望，不许失败。</p>","source":"lsy1601451636609","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://36kr.com/p/1545117430786310><strong>霞光社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近两年，越来越多的企业通过出海迎来新增长。但海外风大浪大鱼大，这些公司在出海过程中有哪些经验和教训值得借鉴？出海接下来的机会在哪？\n作为中国电商领域的“老大哥”，阿里巴巴的全球化是一道必答题，在这样的基础上阿里进行了全新的架构调整，蒋凡成为那个打开全球市场的“金钥匙”。隐藏在人事调整背后，还有阿里运营思路的变化以及对过往失利的总结。\n整个电商市场进入了内卷大战。\n过去二十年，国内电商高速生长，最...</p>\n\n<a 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2012年在新加坡成立，由德国孵化器RocketInternet孵化。RocketInternet素来有着“抄袭工厂”的恶名，它将硅谷验证可行的商业模式快速复制到海外市场，当被抄袭公司出海时再高价卖给对方。但这一次，付钱的是中国公司。\n成立之初，Lazada就在东南亚最重要的市场印尼大做广告。一时间印尼首都雅加达的大街小巷铺满了Lazada的广告，让许多印尼人第一次意识到可以上网买东西。\nLazada既像阿里又像京东，为什么这么说？首先，它学了阿里那套“造节”的套路，在印尼发起网购节Harbolnas（12月12日），让这一天成为整个印尼电商行业的共同节日。同时它又靠消费电子产品起家，自己做仓储、快递和支付。成立第三年，Lazada就开启了LazadaMarketplace业务，像京东一样，在自营以外为第三方卖家提供服务。\n到2015年年底，Lazada的GMV突破13亿美元，超过了当地电商平台Tokopedia，成为东南亚最大电商平台。\n随着摊子越来越大，RocketInternet派去的欧洲职业经理人团队也越来越暴露电商行业经验不够的短板。\n一位接近Lazada的人士回忆，当时Lazada办促销活动，经常出现同一个商品“雅加达已经卖光了，泗水市还有积压”的现象，根本原因是两地仓库的数据没有打通。\n此时阿里的出现，像是救星——既有多年的电商运营经验，又有雄厚的资本。几个月后，阿里与Lazada达成约定，两年分两次、花20亿美元控股。\n当漫长的收购谈判结束，Lazada的管理层都觉得这对公司未来发展是重大利好。一名时任Lazada高管对媒体回忆说“这可是阿里巴巴，有钱有技术，我们感觉Lazada各方面都要上一个台阶。”\n在当时的东南亚，马云是唯一被人们熟知的中国企业家。年轻人聚集的共享办公空间里，马云的影像往往被挂在墙上，和盖茨、乔布斯等人并列。\n阿里对于Lazada的支持也毫无保留。控股协议达成后，阿里派了一支300多人的技术团队，通过“Voyager”项目，耗时半年将Lazada的技术平台全面升级为阿里技术引擎，包括无线端、搜索链路、用户、购物车、订单、退款、履约等系统，将数据全部迁徙到新系统，实现了Lazada全站重构——包括17个电商核心域+29个核心模块。\n2018年3月，有\"阿里一姐\"之称的蚂蚁金服集团CEO彭蕾成为Lazada的首席执行官，进一步将阿里基因带到Lazada，全力加速其在东南亚板块的电商布局。\n不过，冲突也在这时发生。\n彭蕾上任Lazada CEO后，没有立刻迎击新对手，而是开始账目清理、暂停推广。一名Lazada的广告供应商表示：“都快全资控股了，总得把这么多国家的账目梳理清楚吧？在理清楚之前，花钱的事情都暂停掉。”\n同时，东南亚本地的卖家发现自己熟悉的后台在一夜之间变了个样。\n一般来说，这种全面的产品升级都是经过多个版本迭代实现的，但阿里集团CTO行癫为Voyage计划定下了两个基调：其一是割接方案一刀切，不考虑灰度发布方案，其二是整体项目必须在3月31日（阿里巴巴集团财年截止日）前完成。\n一时间，直通车、优惠券、详情装修、客服IM工具等等，一大堆在淘宝积累了十几年的功能，一股脑堆在东南亚卖家面前。不少本地卖家一下子就不会用了。\n与此同时，上百名原阿里中层干部跟随彭蕾一起来到Lazada，他们被安排进了Lazada的各个关键岗位。\n这迅速引起了Lazada原本的欧洲职业经理人们的不满。一位接近Lazada的人说：“一方面，欧洲人还是比较傲慢的，他们很难适应给中国人当下属，给中国人汇报的局面。另一方面，他们也很清楚，这些人就是来代替他们的，谁还有心思干活？”\n主动或被动，包括Lazada联合创始人Charles Debonneuil，首席市场官Tristande Belloy在内的欧洲经理们大批离职。动荡也带动了不少的本地员工离职。\n空降团队总需要时间适应，需要重新熟悉业务和团队，而跨境空降更难，沟通就是一大难题。在跨境电商领域有多年经验的雨晨表示，“阿里当时的内部协调有很大问题，Lazada在当地遇到的问题要反馈给中国阿里总部，总部又逐级讨论确认，等有了结果再反馈前方。阿里的人和当地的人出现了严重的‘沟通时差’，而出海将这个问题呈几何倍数扩大。”\n在账目清理、产品升级和人事动荡的“三重打击”之下，Lazada的工作一度陷入了停顿。多位Lazada合作伙伴对媒体说，他们觉得彭蕾刚来的半年多里，“Lazada几乎什么都没有做”。\n根据墨腾创投的报道，Lazada越南高层曾经给彭蕾写信，投诉当时越南CEO张一星的“生搬硬套”：“（他）对我们每个问题回覆的开头都是‘在天猫/淘宝，我们的做法是……’或‘在中国是这么做的’，可惜我们既不是天猫/淘宝，也不是在中国。”\n高管水土不服，让Lazada暗生隐患。\n从第一到“第二”\n但水土不服的问题并未适时中止。2018年12月13日，彭蕾卸任Lazada CEO，这距离她上任仅仅过去9个月，而后权利移交给Lazada的创始人之一皮尔·彭龙（Pierre Poignant）。随后，Lazada CEO又换成了阿里巴巴原B2B事业群的首席技术官李纯。\n动荡似乎一波未平，一波又起。\n算下来，Lazada在五年里换了四次“一把手”，犯了“阵前换将”的大忌。\n频繁的人事变动导致被阿里控股后的Lazada并没有实现在东南亚的增长神话，反而被同行赶超。彭蕾卸任Lazada的CEO时，据英国《金融时报》报道称其竞争对手Shopee已经超越了Lazada。\nShopee在2015年6月上线，这家公司背后是东南亚互联网公司Garena（2017年改名为Sea）。\n2018年，Shopee抓住Lazada停滞的机会，发动闪电战。这次逆袭的主导者是Shopee的CEO，冯陟旻（ChrisFeng）。\n今天Sea的市值已经超过1260亿美元，Shopee员工常在内部说，“Sea的80%的股价是Shopee撑起来的，Shopee的80%又是冯陟旻撑起来的。”\n冯陟旻,本是江苏淮安人，2000年读高二时拿到新加坡政府的奖学金，到新加坡国立大学读计算机系，期间曾经在斯坦福大学进修。毕业后冯陟旻进入咨询公司麦肯锡，7年后加入RocketInternet，很快开始负责Lazada的跨境业务。\n接近冯陟旻的人说，由于在Lazada工作不顺，他在2014年初带领一批人加入Garena（当时还未改名Sea）。此后，冯陟旻先为Garena创立了手机游戏部门，一年多后启动Shopee。\n外部的观察者和内部员工都认为，冯陟旻在Lazada的工作经历和人脉，对Shopee的成长有着重要意义。2018年3月，他敏锐地意识到了Lazada的混乱，开始主动发动进攻。\n\n图注：Shopee在新加坡的站台广告\n像Lazada一样，Shopee起量的第一步是打广告。2017年年末开始，Shopee开始在东南亚大面积铺设广告。公交站台、高速公路都能看到Shopee的广告牌。2018年，趁着Lazada陷入暂停，Shopee以更大的力度在各国和地区请代言人，包括菲律宾的国宝级拳击手帕奎奥、马来西亚国民歌手茜蒂·诺哈丽莎等。\n另一方面，shopee还靠着“超低价”的补贴和社交网络渗透营销手段抢夺用户。\n据网友讨论称，同样的产品，在Shopee上销售售价会比Lazada便宜10%左右，前3个月还不收入驻商家的佣金。但明显Lazada更规范，当然注册难度也更大。Shopee的“野路子”像极了国内的“拼多多”，而Lazada则是“淘宝”。\n在沟通模式上，Shopee也更加顺畅。Sea的创始人李小东（Forrest Li）是天津人，毕业于上海交通大学工程系，2009年创立了Sea，最早是做游戏代理，在创投圈被称作“东南亚小腾讯”。\n同样的国内教育经历，再加上多年在东南亚摸爬滚打实践经验，让李小东和Shopee的主要高管成为亲密的创业伙伴，他们之间思路和语言体系一致性更强。而且他们每打开一个国家的市场，就会聘用一批当地人，上到高管下到快递员皆是如此。所有人都处在市场本地，让他们的沟通和决策也更加及时。\n根据东南亚电商比价与数据网站iPrice的报告，从2018年3月开始，Shopee和Lazada的访问量，从相差三四倍缩小到一度非常接近。只在当年11月Lazada与中国联动双十一购物节才一度拉开差距，但只维持了几个月时间就被Shopee反超。\n2019年，iPrice更新了相关数据称，从2019年第二季度开始，Shopee全面反超Lazada。而在东南亚最大的经济体——印度尼西亚，Lazada已落后于Shopee和本地市场的Tokopedia，仅排在第三。\n正式领先Lazada之后，Shopee开设了ShopeeMall，邀请大品牌入驻，开启消费升级，争取更多高付费用户。\n\n图源：iPrice\n而从2019年年中之后，Lazada则由进攻变为防守，以缩减亏损。\n多名广告投放渠道供应商说，从那时起两家的投放模式变得有所不同：Shopee主要购买CPI广告，只要用户下载应用就会付费给渠道；Lazada则主要买CPR广告，需要用户下载后下单购物，才会付费。\n这反映了两者在市场策略上的差异：Shopee依然在拉新扩张，而Lazada开始控制成本了。\n一位接近印尼Lazada高层的人士说，自2020年3、4月份新冠病毒在雅加达爆发之后，阿里将所有在印尼的阿里人几乎都撤回了国内，这使得阿里成为当地首个整体撤回员工的中国大企业。在某种程度上，这加剧了Lazada各项数据的下滑。\n到去年三季度，iPrice的报告数据显示，Shopee在东南亚的月访问量稳居第一，已经是第二名Lazada的4倍以上，第三名JD Central（京东）的20倍。\n对于Lazada从第一跌到“第二”的窘境，雨晨总结说，“阿里在Lazada身上犯了大厂病，他们想通过迅速砸钱、铺资源就占领一个赛道，但是对市场的考察和深耕很少，这直接导致他们的决策缺少依据，也不符合当时的市场需求。而且大厂唯KPI论英雄，考核严格，一段时间表现不好就会退缩，导致打法摇摆不定。”\n“这一切像极了阿里入股虾米、优酷和饿了么的过程，在经历‘阿里式’改造之前，这些公司都是垂直方向的佼佼者，甚至有望争夺行业第一。但是阿里那种充满控制欲的投资策略和外行指导内行的错误战略，在一定程度上导致了上述品牌竞争力的丧失。”她说。\n巨头“圈地运动”\n阿里巴巴重视战略，这几乎人尽皆知。\n早在2014年，阿里就定下全球化、农村电商（后升级为“内需”）、大数据与云计算（此次投资者日的表述为“高科技”）三大战略。\n如今回望，当下的各种产业动态和宏观风向都证明了当初阿里战略方向的正确和前瞻：跨境电商进出口规模近年呈现爆发式增长、“内循环”重要性的提升、互联网同行在云计算领域的跟进，以及各行业的数字化转型趋势，都是对阿里巴巴判断的佐证。\n在战略正确基础上，阿里做了不少努力，以在东南亚地区电商相关投资为例，阿里铺垫很多。\n除了Lazada，阿里还投了印尼电商公司Tokopedia、Paytm Mall和Bukalapak，以及越南在线购物平台CrownX；为了做好物流，阿里投资了新加坡物流企业NinjaVan和SingPost新加坡邮政，还通过eWTP基金投资了泰国物流企业FlashExpress，菜鸟网络则领投了跨境物流平台环世物流，还大举投入建设全球数字贸易枢纽eHub、数字化秒级通关技术；为了更好完成跨境和跨币种交易，阿里投资了新加坡移动支付技术公司V-Key、印度第三方支付公司Paytm、泰国电子支付持牌机构Ascend Money等，蚂蚁金服则投资缅甸数字支付平台Wave Money。\n这些基础设施的虽然不是核心业务，但对未来极具战略意义。\n开篇提到，目前东南亚市场的电商渗透率仅有11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。东南亚还有着中国相似的移动互联网发展路径，超6亿人口中有3.5亿是以移动端为主的互联网用户，人口基数巨大。东南亚30岁以下的人口超过50%，年轻的人口结构及快速发展的经济都有助于线上经济的发展。\n综合以上情况，有人将东南亚称为“十年前的半个中国”，因为它的互联网现状像是十年前的中国、人口总数却与半个中国相当，这种诱惑力吸引了不少目光。\n蛋糕是诱人的，但竞争者也不在少数。在电商赛道，除了阿里大手笔砸钱之外，其他不少巨头也频频出手。在东南亚热门国家常见的电商平台里，Shopee有腾讯背景，京东拥有JD Central和Tiki，再加上阿里系的Lazada、Tokopedia、Bukalapak，可以说中国资本投出了大半个东南亚电商圈。\n而且，腾讯投资的Shopee在马来西亚、印尼、泰国、菲律宾和越南都排名第一。也许不久的将来，我们又能看到新的“二马之争”。\n\n图源：iPrice网站，数据截至2021.01.13\n当然，阿里肯定不甘只做东南亚的第二名。\n2020年，新冠疫情席卷全球，东南亚多地也出现了感染者，这在一定程度上限制了外出购物的欲望。尽管存在弊端，但这对电子商务来讲却是一个绝好的机会，待在家里的人们只需要拿起智能手机就可以购物。\nBain & Company（贝恩咨询公司）合伙人Aadarsh Baijal表示，把时间拉长来看，目前东南亚的电子商务经济发展是最稳固的时期。人们对科技的依赖和信赖前所未有，市场的力量又带来了更好的货源，这些都是促进东南亚市场蓬勃发展的积极因素。\n疫情之年，Lazada打出了“卖向中国”的口号，2020年6月，Lazada联手天猫国际，带领东南亚品牌拓展中国市场。\n9月，Lazada联手Grab向Shopee在越南的霸主地位发出挑战。Lazada介入Grab的配送网络和消费者，为Grab的外卖业务引流，并借助Grab的物流体系提升用户服务。而且Lazada和Grab在越南的合作可能会被推广到整个东南亚地区，Grab总裁Mr Maa还表示，2020年双十一两家会在泰国尝试类似的合作。\n在商户一侧，Lazada于2020年11月联手谷歌开展对线上卖家的培训，以提高卖家服务水平和销售能力，进而拉动整个平台的交易量。\n\n图源：appannie\n一波操作下来，Lazada在东南亚主要国家的下载量都有提升，其中尤以越南表现最为明显，但下载量仍不及Shopee。\n与此同时，更多新的巨头开始尝进军东南亚电商。京东已经投资了越南电子商务网站Tiki、印尼旅游预订平台Traveloka、泰国时尚网站Pomelo。TikTok过去一年也在加速复制抖音的直播电商经验，除了在印尼试点Tiktok Shop功能，还与Shopify这样的电商平台建立合作向欧美等地区拓展。\n再加上其他国际电子商务企业，如韩国的Gmarket和SK Planet，以及美国的亚马逊（Amazon）和易贝（eBay）等也在争夺东南亚市场份额。\n群雄争霸下，整个东南亚地区的电商市场战火不断。\n总结\n需要指出的是，阿里在Lazada上的失意并不意味着失败，腾讯系的电商势力也远没有取得最终胜利。\n首先，阿里巴巴绝不会轻易放弃东南亚市场。这一点从最新的人事架构调整就能看出，蒋凡是阿里的得力大将，手机淘宝、直播电商都主要出自他手，派他亲赴前线足可见阿里内部的决心。\n此前，张勇曾公开谈到公司的愿景，其中之一便是到2036年服务全球20亿消费者。但眼下看来，国内用户马上就要接近9亿，已经逼近天花板，要完成全球20亿用户的目标，也只能从海外市场下手。\n其次，在目前的东南亚市场上，很多支持电商发展的基础设施还不完善，这就给电商的发展带来了变数。在某种意义上，电商的竞争是支付、物流、云计算等基础设施的竞争。阿里之所以能在国内胜出，靠的是便捷的金融支付，而京东之所以能和阿里持久抗衡，其物流体验功不可没。\n面对Shopee的强势、亚马逊的老道，京东的挑战、拼多多的包围，阿里系电商在国外国内都“卷”到不行。\n竞争中，阿里的营收增速、归母净利润增速下滑了，市值也跌去不少，但每一家公司都遵循“企业成长曲线”。\n高速成长后就是成熟期，成熟期之后又来到衰退期，这是必然规律。如果衰退期已经到来，第二曲线还未开启，这就是“青黄不接”。老的业务天花板已现，新的业务还未成长起来，许多传统企业的痛苦正在于此。\n比尔·盖茨曾谈及这个成长曲线，他觉得比较难的地方是从哪一个点来切入，如果切入太晚的话，这个曲线就会往下坠落，如果切入过早或不当的的话，有可能市场还不成熟，公司需要投入更多的资源，会影响到整个公司的营运获利等等。\n所以阿里之前在东南亚以Lazada为主的业务如此波折，“时也命也”；之后对东南亚的期望，不许失败。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":0.9,"BABA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5056,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":852852620,"gmtCreate":1635258615227,"gmtModify":1635258615227,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"快出72代了","listText":"快出72代了","text":"快出72代了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/852852620","repostId":"2178429591","repostType":4,"repost":{"id":"2178429591","kind":"highlight","pubTimestamp":1635257923,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2178429591?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-26 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>第三届1024科技日。在会上小鹏官宣了第六代飞行汽车计划，与其他造车新势力炒概念、做PPT不同，小鹏这次貌似是铁了心要造飞行汽车，并同时同步了量产计划表和售价区间，2024年实现量产和100万以内的售价，你心动吗？</p>\n<p>此外，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏还透露了第六代飞行汽车的一些具体细节，可以在陆地交通网上正常行驶，也可以在低空进行飞行，飞行方式为螺旋桨结构。何小鹏还指出，第六代飞行汽车重量会得到控制，不超过小鹏P7的50%。</p>\n<p>小鹏汽车为何卯上了飞行汽车？小鹏汽车造飞行汽车的底气何来？</p>\n<h2>01<b>小鹏造飞行汽车的底气？</b></h2>\n<p>从小鹏科技日现场公布的视频来看，小鹏的第六代飞行汽车极具科幻色彩，犹如从好莱坞影视作品中驶出的高科技产品，轮眉上方点缀着绚丽的LED灯，就连小鹏的LOGO也会发光，在启动汽车时，车门两侧会伸出折叠的螺旋桨，螺旋桨旋转可飞上低空行进。</p>\n<p>何小鹏介绍时称，这款飞行汽车驾驶并不复杂，只要会开车就能轻松驾驶。另外何小鹏对飞行汽车极为看好，他在之前曾公开表示，未来几年，中国一定会将超低空或叫低空领域开放民用，小鹏汽车正在研发的飞行与汽车的耦合产品是极具市场潜力的。</p>\n<p>梳理发现，小鹏在飞行汽车已经探索了近7年，并对外公布了数款飞行汽车，比如曾引起轰动的旅航者T1、旅航者X2等。</p>\n<p>在2020年的9月，小鹏汽车就在北京车展上公布了一款飞行汽车的概念车，其代号为旅航者T1。在当时的演示视频中，这款汽车为两人乘坐，可以实现25米左右的低空飞行，并且有<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>交互系统。</p>\n<p>在2021年的7月，小鹏汽车又紧锣密鼓的公布了新款五代飞行汽车X2，这款飞行汽车较2020年公布的又多了飞行数据等具体细节，比如小鹏公布了X2的动力系统为电动，续航时间为35分钟，飞行高度超过了旅航者T1达到惊人的1000米，最大飞行速度为每小时130公里。</p>\n<p>另外小鹏称X2设计有多个传感器，可以实现环境感知，具有独立自主的飞行路径规划能力和自主返航能力。</p>\n<p>截止目前，本次小鹏公布的飞行汽车已经为第六代产品，产品性能也较之前公布的产品有了很大提升，但是本次小鹏汽车只称其为第六代产品，并未公布其代号和名称。</p>\n<p>小鹏推出飞行汽车的底气来自小鹏旗下的飞行汽车公司——“广州汇天航空<a href=\"https://laohu8.com/S/000901\">航天科技</a>有限公司”，该公司为小鹏在2020年和广东汇天航空航天科技有限公司共同创立，创始人为赵德力，据悉赵德力有丰富的飞行摩托驾驶经验。</p>\n<p>据天眼查信息显示，小鹏汇天近日刚刚获得了A轮融资，融资额为5亿美元，小鹏汽车、IDG资本和五源资本领投，红杉中国、钟鼎资本等明星机构跟投。</p>\n<p>据汽车行业业内人士指出，研发飞行汽车并不是简单在汽车上装配螺旋桨就能实现，其制造工艺涉及到汽车制造和航空制造两大领域，需要非常大的资金投入和技术投入，还有目前的汽车安全标准是否能够适用飞行汽车，也有待商榷，另外即使飞行汽车技术实现了量产，那么还有一个大问题亟待解决，驾驶人员没有相关的飞机驾驶证是否能够上路？这仍面临巨大的法律风险问题。</p>\n<h2>02<b>飞行汽车真的来了吗</b></h2>\n<p>其实飞行汽车的概念并不算稀有，全球各地的明星企业都在不断尝试将其变为现实。比如十几年前保时捷就有过相关的试验，国内的<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>也公布过飞行汽车的概念车，但是目前来看，飞行汽车对我们来说还是非常遥远。</p>\n<p>据统计，目前全世界已经超过了300企业在研发垂直起降飞行器（即eVTOL），在这些研发企业中不乏像<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>和空客这样的航空巨头，也有<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、小鹏这样的互联网、新能源车巨头。</p>\n<p>梳理发现，目前的eVTOL概念产品主流设计为电力推进系统，采用螺旋桨的旋翼飞行方式，飞行速度在每小时100到300公里之间，可承载2到5名乘客。</p>\n<p>据天眼查数据显示国外一些专注研发eVTOL系统的企业已经被资本密集关注，比如SkyDrive、Joby Aviations、Kitty Hawk、Zee.Aero等企业已经获得了用于研发产品的足够资金，特别是Joby Aviations在短短三年期间获得了四轮融资，融资金额高达52亿元。</p>\n<p>而国内的资本市场也开始炒热飞行汽车领域，据<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>研究表明，小鹏、吉利、腾讯等企业纷纷开始布局，市场前景凸显，在2020年，小鹏和吉利都公布了自己的飞行汽车概念车。</p>\n<p>除小鹏汇天刚获得融资以外，2021年9月，另一家研发飞行汽车的企业上海峰飞航空科技有限公司也刚刚获得1亿美元的A轮融资，此外同领域的上海时的科技有限公司也宣布在一个月内获得了两轮融资，融资为1000万美元，投资方为蓝驰创投和德迅投资。</p>\n<p>据创投业知名投资人唐飞分析，飞行汽车赛道火热，主要因为目前新能源汽车竞争趋于白热化，业内讲不出新故事所致，为了吸引投资人的关注，势必会出现这种“出圈”讲故事的情况。</p>\n<p>另外据新能源汽车业内人士分析，目前城市交通日趋拥堵，客运、货运和应急运输出现诸多痛点，飞行汽车确实有其便利性和必要性，飞行汽车可将城市出行的方式提高到新的维度，也为汽车制造业带来巨大的想象力，当然，实现起来也远比想象中难，不仅有技术方面的制约还会诞生新的城市交通难题。</p>\n<p>《科技日报》也撰文指出，飞行汽车难以实现商业化，也不可能大规模替代汽车，市场前景十分有限。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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接受。尽管买方一再提出要求，惟卖方仍未能根据该协议履行其义务。</p>\n<p>公司重申， 卖方所声称予以 解除或 终止该 协议的 原因并无任何实质内容 。买方断然否认卖方担保人公告中对其明示或暗示作出的指控。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c6fcdaee085f89a043698b2126b966fe","relate_stocks":{"06666":"恒大物业","00708":"恒大汽车","03333":"中国恒大"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141221552","content_text":"10月21日，恒大ADR跌超13%，此前合生创展澄清称子公司收购恒大物业股份的协议具有法律约束力。\n\n10月21日晚间，合生创展就收购恒大物业一事发布澄清公告。\n公告中称，本公司在寻求法律意见后认为 ，该收购协议具有法律约束力， 而收购事项毋须达成任何先决条件。\n于2021年10月1日订立该协议后 ，买方已积极 及时采取取一切必 要行动 ，为收 购事项的完成作准备，包括根据该协议规定预留资金以支付部分代价。 然而， 诚如本公司公告所披露， 于订立该协议后不久， 卖方及卖方担 保人要 求买方大幅更改协定条款，包括（ 其中包括 ）将代价的付款条款改为将代价先直接支付予卖方。\n合生创展谨此强调，有关要求不可接受， 因为原付款条款乃为保障目标公司及买方利益而磋商及协定的条款 。 买方亦获其财务顾问告知 ， 该 建 议 付 款 安 排 并 不 符 合 买 方 的 利 益 ， 因 此 不 可 接受。尽管买方一再提出要求，惟卖方仍未能根据该协议履行其义务。\n公司重申， 卖方所声称予以 解除或 终止该 协议的 原因并无任何实质内容 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f3830dedaea54748098dc4ba2895b5d4\" tg-width=\"830\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着5G网络的普及，AI也开始在人们的生活中逐渐落地，手机带给用户的体验也将发生很大的改变。比如，利用机器学习和大数据，来改善像摄影会很简单，未来每个人都可以成为专业的摄影师。<b>“荣耀的愿景就是创造属于每一个人的智慧的新世界，我们希望每个人都能够充分地使用技术发展的红利。”在对话中赵明表示。</b></p>\n<p>面对5G和AI正在带来的变化，赵明强调全球协作的必要性：“从整个5G和AI的发展来看，给消费者带来极致体验离不开全球合作，需要像高通、荣耀、谷歌、微软、英特尔等诸多的合作伙伴大家一起来携手。”</p>\n<p>就以智慧生活来看，通过5G和AI，未来连接、管理的设备越来越多，没有一个企业可以把所有产品都做了。荣耀的战略就是聚焦1+8+N，把自己的核心能力贡献出来，比如提供连接能力、设备管理能力，与伙伴一起为用户提供更好的体验。“荣耀能够给这个行业做出的贡献，是牵引上游的芯片和合作伙伴，使得他们的目标能够更匹配市场需求，另外一个就是拉通横向的合作伙伴一起去面向消费者。”赵明表示。</p>\n<p>荣耀在5G时代全球协作的战略，是高通“偏爱”荣耀的根本原因所在。技术向前发展，需要更多来自用户的反馈，这就如同打乒乓球一样，如果运动员自己练习发球、扣球，对面没有反馈，很难取得实质性的进步，只有不断接到对面的反馈，水平才能快速提高。荣耀的1+8+N产品布局拥有海量用户基础，来自这些用户的反馈可以帮助到芯片、操作系统、以及其它设备厂商一起不断改进、优化方案。</p>\n<p>这正是以前赵明提到的“使能创新价值链”，由消费者、供应链、荣耀三方构成，由消费者需求理解、芯片设计与开发、产品构思所组成的相互耦合的价值放大齿轮。</p>\n<p>安蒙在对话中对荣耀表现出巨大的诚意与尊重，一方面认可荣耀在搭载高通芯片的技术创新力，另一方面未来将与荣耀继续深度合作，共同建立5G创新平台，为行业发展带来更多可能。</p>\n<p><b>谈论AI预热Magic3,荣耀展开高端化战役</b></p>\n<p>这一次对话的主题是5G和AI，在业界大佬谈论AI的同时，赵明透露了荣耀Magic3的最新进展：“荣耀Magic3将于8月12号正式发布。这会是采用高通骁龙888Plus的荣耀顶级旗舰手机，荣耀Magic系列的诞生就是基于AI人工智能能力，荣耀Magic3是把5G最新的处理器及AI结合的一款产品。”</p>\n<p>此前，外界对于荣耀高端系列Magic3一直有诸多猜测，赵明在这次对话中释放了荣耀Magic3的更多信息。与此同时，安蒙也表示了荣耀Magic3的期待：“虽然我们合作的时间并不长，但是在这段时间里，我们已经完成了一些令人难以置信的事情；我们也非常高兴地看到，荣耀是首批推出骁龙888+智能手机OEM厂商。”</p>\n<p>骁龙888+芯片是当下市场上最高端的芯片。但是我们都知道，并不是采用最好的芯片就一定能做出最高端的产品，就比如当前市场上有很多采用骁龙888芯片的产品，但是他们给用户的体验差别却非常大。可见，终端企业对于芯片的驾驭能力决定最终产品的表现。</p>\n<p><b>而这也正是赵明最有底气的原因所在：“荣耀恰恰是对于芯片理解最深的，而且能够从底层去优化和充分地释放芯片的性能，这是荣耀的特殊能力。”</b></p>\n<p>从荣耀的技术能力来看，其在通讯、功耗、续航、影像等方面都有独家优化能力，相信与骁龙888+芯片结合，有望能在这些方向使得用户体验再上一个台阶。特别值得期待的是AI体验，据悉骁龙888 plus相比骁龙888提高20%的AI性能，相信这一点在荣耀Magic3也会有所体现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca5b0abee4b9753371df7ebe6f64571c\" tg-width=\"832\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，赵明透露荣耀Magic3 ID设计会有较大突破，采用了一种全新的、非常具有标志性的设计理念。我们知道，早晨的太阳和傍晚的落日，瞬间变化莫测，形成大自然的奇观，在摄影圈会把这样的景象称为Magic Hour。荣耀Magic3的ID设计就是受到摄影中的Magic Hour启发，将推出晨晖金和曙光蓝两种颜色。</p>\n<p>早上日出，整个天空是深蓝色的，当太阳升起到地平线负6度到负4度的时候，天空被染成了粉红色、粉金色，瞬间即逝的美被荣耀捕捉，将这种美复刻到手机上，消费者时时刻刻可以体验那个美好的瞬间。这其中足见荣耀对产品的匠心态度，希望将精致的“艺术品”带给消费者的设计理念。</p>\n<p>荣耀独立之后，全系列是发展必经之路，所以迫切需要在高端市场站稳，荣耀Magic3标志着荣耀将正式展开高端化战役。而在这个阶段，高通的背书将是有力的支撑。</p>\n<p><b>双轮驱动打造高端品牌形象</b></p>\n<p>因为华为芯片断供，目前智能手机高端市场留出空白，需要新的品牌来填补。从过去两个季度市场的表现来看，国产品牌中还没有哪个可以接棒华为站稳高端，高端市场空白被苹果拿走不少。但事实上，消费者也希望有更多的选择，所以高端市场当前是一个非常好的窗口期。</p>\n<p>荣耀独立后，依然拥有强劲超前的战斗力，更重要的是技术和研发能力。新荣耀成立时，整体8000多人的队伍中有将近50%、超过4000人在研发团队，并拥有独具一格先进的开发技术，比如最先进的摄像头技术、最先进的工艺，包括架构设计，以及GPU Turbo、Link Turbo等，这些都成为荣耀在窗口期抢占高端市场的“军备物资”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a652b5002a44f419c68a15f0d7085921\" tg-width=\"832\" tg-height=\"832\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这些“军备物资”在荣耀50系列上已经看到威力。荣耀凭借技术积累，仅用六个月时间就基于骁龙778G研发出了荣耀50系列，把GPU TurboX、LinkTurbo等技术应用到了高通的骁龙移动平台，为消费者提供卓越的互动体验。出色的体验让荣耀50系列成为市场爆款，开售1分钟销售额破5亿。</p>\n<p>面向高端市场的胜算不仅在“军备”，更在战略，赵明将之称为<b>“双轮驱动的极致产品主义”</b>。具体来看，就是一个核心、两个轮子。一个核心是极致产品主义，两个轮子分别是消费者需求和技术创新演进。</p>\n<p>举一个例子，游戏用户对流畅度的要求特别高，卡顿不仅影响体验甚至会影响胜负，荣耀50Pro中通过GPU Turbo加速，使得王者荣耀这样的游戏可以跑到90帧，让用户始终保持流畅的感觉。再比如用户对视频的需求越来越大，特别是希望能够“一镜到底”记录自己的生活，荣耀通过技术创新实现了前置镜头后置镜头的切换、画中画等高级摄像功能，给出手机拍摄Vlog的最优解，最大限度的满足消费者的需求。</p>\n<p>也就是说，<b>根据消费者需求来驱动技术的创新，打造极致产品来满足消费者的需求，二者相互支撑的同时也相互拉动，形成快速螺旋上升的动力，把极致产品推向一个又一个新的高度。</b></p>\n<p>显然，即将上市的荣耀旗舰级产品Magic3代表荣耀产品力的一个新高度，是荣耀独立半年之后对产品力、科技力、品牌力的一次全面展示。由此，也不难理解高通为何“偏爱”荣耀。</p>\n<p><b>【结束语】</b></p>\n<p>独立后的荣耀可谓是全球“最大的创业公司”，自带很多优势。但是智能手机市场里没有弱者，属于荣耀的征战才刚刚开始。</p>\n<p><b>第一，5G网络的普及真正开启了AI时代。第二，AI的实现需要全球产业生态协作。第三，在全球协作当中，谁对产业生态贡献越大，谁的产业地位越是不可或缺。</b></p>","source":"ddbj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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懂懂笔记</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>7月20日，在最新一期路透社全球 CEO 科技对话节目中，荣耀终端有限公司 CEO 赵明受邀与高通 CEO 安蒙（Cristiano Amon），就 5G 技术与 AI（人工智能）智慧互联生活进行在线对话。\n全球顶级媒体两大科技巨头展开深入对谈在业界是一件具备风向标意义的事件，这一场科技圈的顶级对话向外传递出几个信息：第一，5G网络的普及真正开启了AI时代。第二，AI的实现需要全球产业生态协作。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/NLBxmb-SAftCB-Ory0J9Og\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a652b5002a44f419c68a15f0d7085921","relate_stocks":{"QCOM":"高通"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/NLBxmb-SAftCB-Ory0J9Og","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1152256690","content_text":"7月20日，在最新一期路透社全球 CEO 科技对话节目中，荣耀终端有限公司 CEO 赵明受邀与高通 CEO 安蒙（Cristiano Amon），就 5G 技术与 AI（人工智能）智慧互联生活进行在线对话。\n全球顶级媒体两大科技巨头展开深入对谈在业界是一件具备风向标意义的事件，这一场科技圈的顶级对话向外传递出几个信息：第一，5G网络的普及真正开启了AI时代。第二，AI的实现需要全球产业生态协作。第三，在全球协作当中，谁对产业生态贡献越大，谁的产业地位越是不可或缺。\n与高通的二次碰撞\n\n今年5月21日赵明在2021高通技术与合作峰会演讲之后，这一次又现身国际媒体与高通新任CEO对话，在这么短的时间内，荣耀与高通已经两次激情碰撞。显然，高通对这家刚刚独立半年多的手机新厂表现出了一种“偏爱”。\n“5G，是手机和无线行业中最具变革性的一种技术转型，它可以让每一个人和每一件事随时随地连接到云端。今天我们仍然处于这个5G时代的最初的阶段，未来我们会看到5G所带来的转变，我相信5G会让AI达到一个全新的水平。”安蒙认为，AI与5G是同时发展的，而未来AI会从根本上改变智能手机的服务方式。\n\n随着5G网络的普及，AI也开始在人们的生活中逐渐落地，手机带给用户的体验也将发生很大的改变。比如，利用机器学习和大数据，来改善像摄影会很简单，未来每个人都可以成为专业的摄影师。“荣耀的愿景就是创造属于每一个人的智慧的新世界，我们希望每个人都能够充分地使用技术发展的红利。”在对话中赵明表示。\n面对5G和AI正在带来的变化，赵明强调全球协作的必要性：“从整个5G和AI的发展来看，给消费者带来极致体验离不开全球合作，需要像高通、荣耀、谷歌、微软、英特尔等诸多的合作伙伴大家一起来携手。”\n就以智慧生活来看，通过5G和AI，未来连接、管理的设备越来越多，没有一个企业可以把所有产品都做了。荣耀的战略就是聚焦1+8+N，把自己的核心能力贡献出来，比如提供连接能力、设备管理能力，与伙伴一起为用户提供更好的体验。“荣耀能够给这个行业做出的贡献，是牵引上游的芯片和合作伙伴，使得他们的目标能够更匹配市场需求，另外一个就是拉通横向的合作伙伴一起去面向消费者。”赵明表示。\n荣耀在5G时代全球协作的战略，是高通“偏爱”荣耀的根本原因所在。技术向前发展，需要更多来自用户的反馈，这就如同打乒乓球一样，如果运动员自己练习发球、扣球，对面没有反馈，很难取得实质性的进步，只有不断接到对面的反馈，水平才能快速提高。荣耀的1+8+N产品布局拥有海量用户基础，来自这些用户的反馈可以帮助到芯片、操作系统、以及其它设备厂商一起不断改进、优化方案。\n这正是以前赵明提到的“使能创新价值链”，由消费者、供应链、荣耀三方构成，由消费者需求理解、芯片设计与开发、产品构思所组成的相互耦合的价值放大齿轮。\n安蒙在对话中对荣耀表现出巨大的诚意与尊重，一方面认可荣耀在搭载高通芯片的技术创新力，另一方面未来将与荣耀继续深度合作，共同建立5G创新平台，为行业发展带来更多可能。\n谈论AI预热Magic3,荣耀展开高端化战役\n这一次对话的主题是5G和AI，在业界大佬谈论AI的同时，赵明透露了荣耀Magic3的最新进展：“荣耀Magic3将于8月12号正式发布。这会是采用高通骁龙888Plus的荣耀顶级旗舰手机，荣耀Magic系列的诞生就是基于AI人工智能能力，荣耀Magic3是把5G最新的处理器及AI结合的一款产品。”\n此前，外界对于荣耀高端系列Magic3一直有诸多猜测，赵明在这次对话中释放了荣耀Magic3的更多信息。与此同时，安蒙也表示了荣耀Magic3的期待：“虽然我们合作的时间并不长，但是在这段时间里，我们已经完成了一些令人难以置信的事情；我们也非常高兴地看到，荣耀是首批推出骁龙888+智能手机OEM厂商。”\n骁龙888+芯片是当下市场上最高端的芯片。但是我们都知道，并不是采用最好的芯片就一定能做出最高端的产品，就比如当前市场上有很多采用骁龙888芯片的产品，但是他们给用户的体验差别却非常大。可见，终端企业对于芯片的驾驭能力决定最终产品的表现。\n而这也正是赵明最有底气的原因所在：“荣耀恰恰是对于芯片理解最深的，而且能够从底层去优化和充分地释放芯片的性能，这是荣耀的特殊能力。”\n从荣耀的技术能力来看，其在通讯、功耗、续航、影像等方面都有独家优化能力，相信与骁龙888+芯片结合，有望能在这些方向使得用户体验再上一个台阶。特别值得期待的是AI体验，据悉骁龙888 plus相比骁龙888提高20%的AI性能，相信这一点在荣耀Magic3也会有所体现。\n\n此外，赵明透露荣耀Magic3 ID设计会有较大突破，采用了一种全新的、非常具有标志性的设计理念。我们知道，早晨的太阳和傍晚的落日，瞬间变化莫测，形成大自然的奇观，在摄影圈会把这样的景象称为Magic Hour。荣耀Magic3的ID设计就是受到摄影中的Magic Hour启发，将推出晨晖金和曙光蓝两种颜色。\n早上日出，整个天空是深蓝色的，当太阳升起到地平线负6度到负4度的时候，天空被染成了粉红色、粉金色，瞬间即逝的美被荣耀捕捉，将这种美复刻到手机上，消费者时时刻刻可以体验那个美好的瞬间。这其中足见荣耀对产品的匠心态度，希望将精致的“艺术品”带给消费者的设计理念。\n荣耀独立之后，全系列是发展必经之路，所以迫切需要在高端市场站稳，荣耀Magic3标志着荣耀将正式展开高端化战役。而在这个阶段，高通的背书将是有力的支撑。\n双轮驱动打造高端品牌形象\n因为华为芯片断供，目前智能手机高端市场留出空白，需要新的品牌来填补。从过去两个季度市场的表现来看，国产品牌中还没有哪个可以接棒华为站稳高端，高端市场空白被苹果拿走不少。但事实上，消费者也希望有更多的选择，所以高端市场当前是一个非常好的窗口期。\n荣耀独立后，依然拥有强劲超前的战斗力，更重要的是技术和研发能力。新荣耀成立时，整体8000多人的队伍中有将近50%、超过4000人在研发团队，并拥有独具一格先进的开发技术，比如最先进的摄像头技术、最先进的工艺，包括架构设计，以及GPU Turbo、Link Turbo等，这些都成为荣耀在窗口期抢占高端市场的“军备物资”。\n\n这些“军备物资”在荣耀50系列上已经看到威力。荣耀凭借技术积累，仅用六个月时间就基于骁龙778G研发出了荣耀50系列，把GPU TurboX、LinkTurbo等技术应用到了高通的骁龙移动平台，为消费者提供卓越的互动体验。出色的体验让荣耀50系列成为市场爆款，开售1分钟销售额破5亿。\n面向高端市场的胜算不仅在“军备”，更在战略，赵明将之称为“双轮驱动的极致产品主义”。具体来看，就是一个核心、两个轮子。一个核心是极致产品主义，两个轮子分别是消费者需求和技术创新演进。\n举一个例子，游戏用户对流畅度的要求特别高，卡顿不仅影响体验甚至会影响胜负，荣耀50Pro中通过GPU Turbo加速，使得王者荣耀这样的游戏可以跑到90帧，让用户始终保持流畅的感觉。再比如用户对视频的需求越来越大，特别是希望能够“一镜到底”记录自己的生活，荣耀通过技术创新实现了前置镜头后置镜头的切换、画中画等高级摄像功能，给出手机拍摄Vlog的最优解，最大限度的满足消费者的需求。\n也就是说，根据消费者需求来驱动技术的创新，打造极致产品来满足消费者的需求，二者相互支撑的同时也相互拉动，形成快速螺旋上升的动力，把极致产品推向一个又一个新的高度。\n显然，即将上市的荣耀旗舰级产品Magic3代表荣耀产品力的一个新高度，是荣耀独立半年之后对产品力、科技力、品牌力的一次全面展示。由此，也不难理解高通为何“偏爱”荣耀。\n【结束语】\n独立后的荣耀可谓是全球“最大的创业公司”，自带很多优势。但是智能手机市场里没有弱者，属于荣耀的征战才刚刚开始。\n第一，5G网络的普及真正开启了AI时代。第二，AI的实现需要全球产业生态协作。第三，在全球协作当中，谁对产业生态贡献越大，谁的产业地位越是不可或缺。","news_type":1,"symbols_score_info":{"QCOM":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1978,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":116461114,"gmtCreate":1622815797238,"gmtModify":1622815910020,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"相当的非蠢即坏的一篇","listText":"相当的非蠢即坏的一篇","text":"相当的非蠢即坏的一篇","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":15,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/116461114","repostId":"2140790474","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1378,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":319189403,"gmtCreate":1611551004502,"gmtModify":1703750836006,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"恒大汽车，很简单，就是局，创造不了价值，就是圈钱然后分，就看谁能撕咬到更多别人手机的钱","listText":"恒大汽车，很简单，就是局，创造不了价值，就是圈钱然后分，就看谁能撕咬到更多别人手机的钱","text":"恒大汽车，很简单，就是局，创造不了价值，就是圈钱然后分，就看谁能撕咬到更多别人手机的钱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/319189403","repostId":"1129852404","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3483,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3538308769859071","authorIdStr":"3538308769859071"},"content":"那是你没看懂现在最新的商业模式，说要造车，然后融资，以造车名义圈地，几年后地一卖，稳赚。几乎不需要任何成本，毛利率99%以上","text":"那是你没看懂现在最新的商业模式，说要造车，然后融资，以造车名义圈地，几年后地一卖，稳赚。几乎不需要任何成本，毛利率99%以上","html":"那是你没看懂现在最新的商业模式，说要造车，然后融资，以造车名义圈地，几年后地一卖，稳赚。几乎不需要任何成本，毛利率99%以上"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305050340,"gmtCreate":1604817026980,"gmtModify":1703834828385,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"不愧是腾讯喉舌","listText":"不愧是腾讯喉舌","text":"不愧是腾讯喉舌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305050340","repostId":"1159579603","repostType":4,"repost":{"id":"1159579603","kind":"news","pubTimestamp":1604720555,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159579603?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-11-07 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tg-height=\"64\"></p><p>阿里内部那些正计划怎么花销那1300多亿股权激励的巨富们，一定和杭州的豪宅炒家们一样失落——虽然没有披露享受这1300多亿股权激励的具体人数，但即便按照蚂蚁集团总计约1.7万名员工平摊，人均也超过800万元。</p><p>互联网的舆论热点，集中在监管和创新的冲突问题上，很少有人注意到这件事情背后隐藏的诡异，也很少有人注意到那个给数百万投资者挖好的巨坑。</p><p>我们看到的事情，发生的顺序是这酱紫的：</p><p>①9月18日，蚂蚁获准上市；→②10月24日，马云在外滩金融峰会发表演讲，炮轰银行是当铺思维，巴塞尔协议是老年人俱乐部；→</p><p>③11月2日，人民银行、证监会、银保监会、外管局联合约谈蚂蚁实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明；→</p><p>④11月2日，人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）；→</p><p>⑤11月3日，上交所宣布蚂蚁集团暂缓上市；→⑥11月4日，H股冻结资金开始退款；→⑦11月6日，A股中签新股认购款开始退款。</p><p>事情的顺序仿佛是：上市成功，得意忘形，批评监管，遭到报复。</p><p>但是，用马云在外滩金融峰会的演讲内容，对照9天后公开披露的《暂行办法》内容，我们会发现，事情的顺序可能不是表面看上去的样子。</p><p>马云10月24日炮轰的目标，就是11月2日公开的这份《暂行办法》。</p><p>这份《暂行办法》如果最终落实，将对于蚂蚁集团的业务构成重大打击，其核心主要是两条（其他打击还有，只是这两条比较致命）：</p><p><b>第十二条：经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。</b></p><p><b>第十五条第三款：在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。</b></p><p>为什么这两条比较致命呢？</p><p>简单的说，蚂蚁的业务，就是利用自己所掌控的大数据，发放小微企业贷款及消费贷。</p><p>目前总规模约2万亿，其中小微企业贷占比约20%，消费贷（我们熟悉的借呗、花呗）占比约80%。</p><p>这两万亿资金从哪里来呢？</p><p>属于蚂蚁集团自有资本金的，大约占比不到2%，其余98%左右的资金主要是两个来源：</p><p>第一，通过联合贷款的方式，利用银行或其他金融机构的资金；</p><p>第二，以资产证券化的方式，上述债权为抵押，发行理财产品、信托产品募集资金。</p><p>在传统的银行放贷活动中，银行收取的利率不会超过7%——以行业翘楚招商银行的2020年半年报数据为例，对公贷款平均利率4.14%，对私贷款平均利率6.1%。</p><p>而蚂蚁集团通过借呗花呗等渠道发放的贷款，可以做到利率15%~24%。</p><p>所以蚂蚁只需要分出不到一半利息收入，就足以让银行掌柜们捧上资金在门口排队叫马爸爸。</p><p>以联合贷款为例，按照蚂蚁IPO文件数据，蚂蚁是以360亿出资，撬动了1.8万亿联合贷款。</p><p>假设我们以15%利率，蚂蚁和出资银行五五分账计算，蚂蚁就是用360亿本金，一年赚18000×7.5%=1350亿利息。</p><p>这样的生意给150倍市盈率可以理解，毕竟投资者可能畅想明年有了1350+360=1710亿本金，或许会赚来几千亿利息，届时估值就不高了。</p><p>资产证券化也是一样。</p><p>蚂蚁放贷100亿，然后用这100亿债权抵押，发行90亿收益率6%的理财产品然后放贷90亿；用这90亿债权抵押，发行81亿收益率6%的理财产品……</p><p>循环滚动，很容易就可以撬动千亿规模，高杠杆之下回报率自然高的吓人。</p><p>然而，监管部门看到的是，如此高的杠杆叠加，一旦底层债权的偿还出现问题（比如你花呗借呗剁手痛快，结果公司裁员，突然失去收入，无力偿还），其连锁反应，就是2008年美国次贷危机的中国版。</p><p>届时曾经吃的脑满肠肥的蚂蚁们，还不是照样两手一摊，要求政府出面救助，否则各大银行真可能会亲自死给人民看，导致整个金融系统瘫痪。</p><p>甚至届时始作俑者轻飘飘地就可以抢占道德制高点：能不能先不急着划分责任，金融体系正在崩溃，人民财富正在灰飞烟灭。让我们携手先拯救国家，拯救人民吧！</p><p>Yes，you can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。</p><p>通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。</p><p>最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。</p><p>马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。</p><p>创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。</p><p>现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想<b>三个简单而可怕的问题</b>：</p><p>①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？</p><p>②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。</p><p>这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。</p><p>如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？</p><p>③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？</p><p>第一是保密——这无可厚非。</p><p>第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。</p><p>他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。</p><p>甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。</p><p>只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。</p><p>如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。</p><p>马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：</p><p><b>兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。</b></p><p><b>否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！</b></p><p><b>兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。</b></p><p><b>只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。</b></p><p><b>只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。</b></p><p><b>更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。</b></p><p><b>兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。</b></p><p><b>你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！</b></p><p>哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒<img src=\"https://static.tigerbbs.com/00591cd10d29240d23e0e432c72d560e\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。</p><p>今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。</p><p>法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e85624dd67e5295e79dc1f11b317f220\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这件事带给我的经验就是：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/596d782e6ba98a04ba9eb3e4eaa31566\" tg-width=\"761\" tg-height=\"635\"></p><p>这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。</p><p>然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8105543100b99f225a8eff55576cbf1\" tg-width=\"776\" tg-height=\"776\"></p><p>什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。</p><p>一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。</p><p>这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。</p><p>由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。</p><p>上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。</p><p>然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：<b>《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日</b>）</p><p>翻了翻旧文，挺有意思的。</p><p>当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。</p><p>老唐当时记录大家看好的理由和预测：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65e6fd10615ee00b05c0f518ca901c5d\" tg-width=\"776\" tg-height=\"1034\"></p><p>老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。</p><p>其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。</p><p>详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e99ba5f192e4e7d8118db610186d0d\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？</p><p>沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/315c1a4d27b85f17a2725ed74d75c80e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"640\"></p><p>疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。</p><p>2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。</p><p>至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。</p><p>而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b21dd1acfdf5aa2d92e75999d7e84efe\" tg-width=\"750\" tg-height=\"563\"></p><p>三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。</p><p>但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。</p><p>上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。</p><p>当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率<b>大大降低</b>。</p><p>但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。</p><p>最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d8adf2281fb5c60ac1b1450cec584d4\" tg-width=\"64\" 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class=\"title\">\n蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-11-07 11:42 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ><strong>唐书房</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/92890b55f8b70709c23ff81ddac0242d","relate_stocks":{"06688":"蚂蚁集团"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159579603","content_text":"近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO”记录。随后便是以153.69倍市盈率的估值定价发行，最终以人民币68.8元/股（港币80元/股）合计发行AH股约38.4亿股，相当于出让了蚂蚁集团12.4%的股份，换来约2650亿，估值超过2.1万亿。本来周四就应该上市交易的。可以想象，上市第一天蚂蚁的市值就将超过茅台，成为A股第一巨头，一只巨无霸蚂蚁。可惜，马云或许是一时得意忘形，或许是意图利用自己的影响力左右舆论，在10月24日的金融峰会上炮轰监管。结果事情峰回路转，煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了阿里内部那些正计划怎么花销那1300多亿股权激励的巨富们，一定和杭州的豪宅炒家们一样失落——虽然没有披露享受这1300多亿股权激励的具体人数，但即便按照蚂蚁集团总计约1.7万名员工平摊，人均也超过800万元。互联网的舆论热点，集中在监管和创新的冲突问题上，很少有人注意到这件事情背后隐藏的诡异，也很少有人注意到那个给数百万投资者挖好的巨坑。我们看到的事情，发生的顺序是这酱紫的：①9月18日，蚂蚁获准上市；→②10月24日，马云在外滩金融峰会发表演讲，炮轰银行是当铺思维，巴塞尔协议是老年人俱乐部；→③11月2日，人民银行、证监会、银保监会、外管局联合约谈蚂蚁实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明；→④11月2日，人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）；→⑤11月3日，上交所宣布蚂蚁集团暂缓上市；→⑥11月4日，H股冻结资金开始退款；→⑦11月6日，A股中签新股认购款开始退款。事情的顺序仿佛是：上市成功，得意忘形，批评监管，遭到报复。但是，用马云在外滩金融峰会的演讲内容，对照9天后公开披露的《暂行办法》内容，我们会发现，事情的顺序可能不是表面看上去的样子。马云10月24日炮轰的目标，就是11月2日公开的这份《暂行办法》。这份《暂行办法》如果最终落实，将对于蚂蚁集团的业务构成重大打击，其核心主要是两条（其他打击还有，只是这两条比较致命）：第十二条：经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。第十五条第三款：在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。为什么这两条比较致命呢？简单的说，蚂蚁的业务，就是利用自己所掌控的大数据，发放小微企业贷款及消费贷。目前总规模约2万亿，其中小微企业贷占比约20%，消费贷（我们熟悉的借呗、花呗）占比约80%。这两万亿资金从哪里来呢？属于蚂蚁集团自有资本金的，大约占比不到2%，其余98%左右的资金主要是两个来源：第一，通过联合贷款的方式，利用银行或其他金融机构的资金；第二，以资产证券化的方式，上述债权为抵押，发行理财产品、信托产品募集资金。在传统的银行放贷活动中，银行收取的利率不会超过7%——以行业翘楚招商银行的2020年半年报数据为例，对公贷款平均利率4.14%，对私贷款平均利率6.1%。而蚂蚁集团通过借呗花呗等渠道发放的贷款，可以做到利率15%~24%。所以蚂蚁只需要分出不到一半利息收入，就足以让银行掌柜们捧上资金在门口排队叫马爸爸。以联合贷款为例，按照蚂蚁IPO文件数据，蚂蚁是以360亿出资，撬动了1.8万亿联合贷款。假设我们以15%利率，蚂蚁和出资银行五五分账计算，蚂蚁就是用360亿本金，一年赚18000×7.5%=1350亿利息。这样的生意给150倍市盈率可以理解，毕竟投资者可能畅想明年有了1350+360=1710亿本金，或许会赚来几千亿利息，届时估值就不高了。资产证券化也是一样。蚂蚁放贷100亿，然后用这100亿债权抵押，发行90亿收益率6%的理财产品然后放贷90亿；用这90亿债权抵押，发行81亿收益率6%的理财产品……循环滚动，很容易就可以撬动千亿规模，高杠杆之下回报率自然高的吓人。然而，监管部门看到的是，如此高的杠杆叠加，一旦底层债权的偿还出现问题（比如你花呗借呗剁手痛快，结果公司裁员，突然失去收入，无力偿还），其连锁反应，就是2008年美国次贷危机的中国版。届时曾经吃的脑满肠肥的蚂蚁们，还不是照样两手一摊，要求政府出面救助，否则各大银行真可能会亲自死给人民看，导致整个金融系统瘫痪。甚至届时始作俑者轻飘飘地就可以抢占道德制高点：能不能先不急着划分责任，金融体系正在崩溃，人民财富正在灰飞烟灭。让我们携手先拯救国家，拯救人民吧！Yes，you can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想三个简单而可怕的问题：①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？第一是保密——这无可厚非。第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义这件事带给我的经验就是：这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日）翻了翻旧文，挺有意思的。当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。老唐当时记录大家看好的理由和预测：老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率大大降低。但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股","news_type":1,"symbols_score_info":{"688688":0.9,"06688":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":958,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":924624982,"gmtCreate":1588340282546,"gmtModify":1704367429788,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"人民币才是跳崖吧","listText":"人民币才是跳崖吧","text":"人民币才是跳崖吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924624982","repostId":"1117203580","repostType":4,"repost":{"id":"1117203580","kind":"news","pubTimestamp":1588338994,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117203580?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-05-01 21:16","market":"us","language":"zh","title":"今晚很恐怖？美元“坠崖式”下跌！更大噩耗还在后面","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117203580","media":"中金在线外汇网","summary":"今日是五一国际劳动节，包括中国、韩国和多数欧洲国家的金融市场都将迎来假期休市。而在刚刚过去的4月最后一个交易日，无论是外汇、贵金属还是原油市场，都走出了颇为剧烈的行情波动走势。有意思的是，最终的强弱对","content":"<p>今日是五一国际劳动节，包括中国、韩国和多数欧洲国家的金融市场都将迎来假期休市。而在刚刚过去的4月最后一个交易日，无论是外汇、贵金属还是原油市场，都走出了颇为剧烈的行情波动走势。有意思的是，最终的强弱对比颇为令人感到意外——美元和黄金这对“老冤家”在联袂大跌。而今晚，还有更大风险。</p>\n<p><b>1、黄金美元联袂大跌，发生了什么</b></p>\n<p>周五（5月1日），<b>美元</b>指数基本于隔夜低点98.82略上方窄幅挣扎整理。此前，美元周四(4月30日)在震荡交投中下跌，因投资者在月底重新平衡投资组合。行情数据显示，纽约盘中美元。指数一度跌穿99关口</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4a1b4621cc556f354a1a3e9142eac87\"></p>\n<p>而<b>国际现货黄金</b>则在上一交易日几乎垂直暴跌后日内再度加速下挫，稍早一度跌至1670.30美元/盎司低点，自日高下跌20美元，而目前自低点有所反弹，日内跌幅缩窄至0.5%。</p>\n<p><b>消息面上，上周又有数百万美国人首次申请失业救济，使新冠封锁措施实施六周来的累计申请人数超过3000万人。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8e1e4725d24e818f79dd4973d02ee4a\"></p>\n<p>美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月25日一周首次申请失业救济人数为384万，之前一周为444万。分析师预估中值为350万。<b>不过，尽管申请人数仍保持在这场危机发生前从未见过的水平，但连续第四周呈现放缓态势，表明劳动力市场受到的打击可能已经见顶。</b></p>\n<p>此外，周四晚间欧央行公布利率决议，<b>维持三大关键利率不变</b>，确认7500亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，每月固定购债200亿欧元。欧央行表示，紧急抗疫购债计划将持续至2020年底。</p>\n<p>欧洲央行行长拉加德表示，最新的数据显示了前所未有的经济下滑，欧元区面临着前所未有规模和速度的衰退，经济活动大面积停止，欧元区经济今年可能收缩5%-12%，经济复苏的速度不明确。</p>\n<p><b>除了美国，欧元区国家的经济状况也不乐观</b>，周四午后相继公布了一系列重要经济数据，欧元区主要经济体一季度GDP纷纷跌至负数，失业人数飙升：</p>\n<p>法国第一季度GDP年率初值录得<b>-5.4%，</b>为<b>录得二战以来最差表现。</b></p>\n<p>意大利第一季度GDP年率初值录得<b>-4.8%，</b>为<b>1995年以来最大程度萎缩。</b></p>\n<p>欧元区第一季度GDP年率初值录得<b>-3.3%，</b>创<b>1995年有记录以来的最低水平。</b></p>\n<p>德国4月季调后失业人数达到创纪录的<b>37.3万人</b>，创<b>历史新高</b>。</p>\n<p><b>2、美元大跌的原因找到了</b></p>\n<p>Forexlive首席货币分析师Adam Button指出，在这些市场大行情背后，并没有基本面新闻。日元交叉汇率的波动尤其大，目前正在飙升。英镑/日元在几分钟内上涨了150点。这可能与月底的资金流动有关。</p>\n<p><b>道明银行指出，月末的资金流动是美元今日下跌的主要原因。</b></p>\n<p>美联储没有提供太多的新消息，只是描述了他们对新冠肺炎的影响和看法。今天我们终于能感受到月底资金流。对我们来说，这仍然是美元本周三回撤的主要驱动力。</p>\n<p><b>FXStreet分析师Yohay Elam撰文称，除兑日元外，美元全线大幅下跌。这一大幅变动似乎与月底的汇率调整有关。欧元/美元汇率高于1.0950。</b>早些时候，欧洲央行仅对其政策进行了微调，令投资者感到失望。欧洲央行没有采取行动令投资者失望，令意大利债券和欧元承压。现在看来，欧元的上涨似乎与此无关。</p>\n<p>美元此前上涨是因为股市下滑，且欧洲央行令一些投资者失望，他们原本预期欧洲央行会将债券购买规模扩大至垃圾债券。</p>\n<p>瑞银驻纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示，这是“风险减弱和对欧洲央行宣布不会扩大量化宽松的短期反应共同作用的结果。”</p>\n<p><b>欧元/美元短线拉升140点至1.0973，为至少自4月16日以来的最高水平，在欧洲央行会议后一度跌至1.0833。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b01d999a103a24a422a797f40047737f\"></p>\n<p>美元已从3月底创下的逾三年高点102.99大幅回落，因全球央行推出大规模刺激措施，以保护经济免受冠状病毒爆发的冲击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cae6cbfebac9776e6be6bfd0536ca881\"></p>\n<p><b>如果风险偏好持续改善，可能会进一步削弱美元。随着新增新冠病毒确诊病例数量的下降，投资者越来越乐观地认为，全球经济可能即将重新开放。</b></p>\n<p>OANDA高级市场分析师Craig Erlam指出：如果我们正看到风险有些许反弹，我想说，过去一周左右在这方面是相当令人振奋的，这表明这将削弱美元的一些升值压力。</p>\n<p><b>美联储周三将利率维持在接近于零的水平，并承诺在必要时扩大紧急救助计划，以帮助遭受重创的美国经济。</b></p>\n<p>周四，美联储还表示，它正在扩大其即将推出的“主体街贷款计划”的范围和资格，以覆盖更多寻求紧急融资的中小企业，以应对冠状病毒大流行造成的破坏。</p>\n<p><b>周四，日元伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)与美元伦敦银行间拆放款利率的交叉货币基础互换为负值，为一个月来的首次，表明月末美元兑日元需求强劲。</b></p>\n<p><b>除了日元，市场对欧元的需求也值得关注。</b>在伦敦时间周四下午4点左右（北京时间接近23:00），欧元/美元跃升至两周高点。随着需求飙升，伦敦汇市周四收盘前半小时，欧元期货合约成交近37亿美元，为3月6日以来最高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d643d64040d7137373d3df9f4f0758\"></p>\n<p>在成交量跳升之前，欧元/美元期权合约的执行价格为1.08欧元，价值近21亿欧元（23亿美元），而另外10亿欧元的类似期权合约则在前一天到期。在欧洲央行维持利率不变并表示准备采取一切必要措施支持欧元区经济之后，欧元汇率早些时候出现了下跌。</p>\n<p><b>3、今晚真的很恐怖？重磅数据恐暴击美元</b></p>\n<p>周五晚间，美国还将公布一系列重磅经济数据， 投资者可留意数据表现。</p>\n<p>21:45 美国4月Markit制造业PMI终值；22:00 美国3月营建支出月率；22:00 美国4月ISM制造业PMI。</p>\n<p><b>分析师指出，随着疫情持续恶化，美国制造业PMI将会进一步下行。</b>若北京时间周五晚间美国ISM制造业数据较预期更加糟糕，美元可能会再度遭受沉重打击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f64cc537d930d4ed627e79bd03e2ca38\"></p>\n<p>市场预计，美国供应管理协会（ISM）4月份的采购经理人指数将从3月份的49.1降至36.9，远低于50的荣枯平衡线，原因是美国大部分经济仍处于关闭状态，并且几乎20％的劳动力失去了工作。相应的，就业指数预计将从3月份的43.8下滑至37。</p>\n<p>强制性关闭企业带来的灾难体现在每周失业申请人数上，最近六周，已有超过3000万人申领过失业金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85bc2f6f996e7ed67a0b4aca739fc486\"></p>\n<p>海外知名外汇资讯网站FXStreet分析师Flavio Tosti指出，从日线图来看，美元指数交投在4月低点附近，位于50日均线下方，但高于100日均线和200日均线。</p>\n<p>Tosti并表示，从4小时图来看，美元指数交投在主要简单移动平均线(SMA)下方。市场将把注意力转向98.90支撑位。<b>假如美元指数跌破98.90，这将为美元指数进一步跌向98.25和97.50打开大门。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3811d867bc6ff5e0230711aa8dd5d118\"></p>\n<p>美元指数可能在99.30、99.60和100.00关口附近遭遇阻力。</p>","source":"lsy1572860882284","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/297993.html><strong>中金在线外汇网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今日是五一国际劳动节，包括中国、韩国和多数欧洲国家的金融市场都将迎来假期休市。而在刚刚过去的4月最后一个交易日，无论是外汇、贵金属还是原油市场，都走出了颇为剧烈的行情波动走势。有意思的是，最终的强弱对比颇为令人感到意外——美元和黄金这对“老冤家”在联袂大跌。而今晚，还有更大风险。\n1、黄金美元联袂大跌，发生了什么\n周五（5月1日），美元指数基本于隔夜低点98.82略上方窄幅挣扎整理。此前，美元周四...</p>\n\n<a 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Button指出，在这些市场大行情背后，并没有基本面新闻。日元交叉汇率的波动尤其大，目前正在飙升。英镑/日元在几分钟内上涨了150点。这可能与月底的资金流动有关。\n道明银行指出，月末的资金流动是美元今日下跌的主要原因。\n美联储没有提供太多的新消息，只是描述了他们对新冠肺炎的影响和看法。今天我们终于能感受到月底资金流。对我们来说，这仍然是美元本周三回撤的主要驱动力。\nFXStreet分析师Yohay Elam撰文称，除兑日元外，美元全线大幅下跌。这一大幅变动似乎与月底的汇率调整有关。欧元/美元汇率高于1.0950。早些时候，欧洲央行仅对其政策进行了微调，令投资者感到失望。欧洲央行没有采取行动令投资者失望，令意大利债券和欧元承压。现在看来，欧元的上涨似乎与此无关。\n美元此前上涨是因为股市下滑，且欧洲央行令一些投资者失望，他们原本预期欧洲央行会将债券购买规模扩大至垃圾债券。\n瑞银驻纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示，这是“风险减弱和对欧洲央行宣布不会扩大量化宽松的短期反应共同作用的结果。”\n欧元/美元短线拉升140点至1.0973，为至少自4月16日以来的最高水平，在欧洲央行会议后一度跌至1.0833。\n\n美元已从3月底创下的逾三年高点102.99大幅回落，因全球央行推出大规模刺激措施，以保护经济免受冠状病毒爆发的冲击。\n\n如果风险偏好持续改善，可能会进一步削弱美元。随着新增新冠病毒确诊病例数量的下降，投资者越来越乐观地认为，全球经济可能即将重新开放。\nOANDA高级市场分析师Craig Erlam指出：如果我们正看到风险有些许反弹，我想说，过去一周左右在这方面是相当令人振奋的，这表明这将削弱美元的一些升值压力。\n美联储周三将利率维持在接近于零的水平，并承诺在必要时扩大紧急救助计划，以帮助遭受重创的美国经济。\n周四，美联储还表示，它正在扩大其即将推出的“主体街贷款计划”的范围和资格，以覆盖更多寻求紧急融资的中小企业，以应对冠状病毒大流行造成的破坏。\n周四，日元伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)与美元伦敦银行间拆放款利率的交叉货币基础互换为负值，为一个月来的首次，表明月末美元兑日元需求强劲。\n除了日元，市场对欧元的需求也值得关注。在伦敦时间周四下午4点左右（北京时间接近23:00），欧元/美元跃升至两周高点。随着需求飙升，伦敦汇市周四收盘前半小时，欧元期货合约成交近37亿美元，为3月6日以来最高。\n\n在成交量跳升之前，欧元/美元期权合约的执行价格为1.08欧元，价值近21亿欧元（23亿美元），而另外10亿欧元的类似期权合约则在前一天到期。在欧洲央行维持利率不变并表示准备采取一切必要措施支持欧元区经济之后，欧元汇率早些时候出现了下跌。\n3、今晚真的很恐怖？重磅数据恐暴击美元\n周五晚间，美国还将公布一系列重磅经济数据， 投资者可留意数据表现。\n21:45 美国4月Markit制造业PMI终值；22:00 美国3月营建支出月率；22:00 美国4月ISM制造业PMI。\n分析师指出，随着疫情持续恶化，美国制造业PMI将会进一步下行。若北京时间周五晚间美国ISM制造业数据较预期更加糟糕，美元可能会再度遭受沉重打击。\n\n市场预计，美国供应管理协会（ISM）4月份的采购经理人指数将从3月份的49.1降至36.9，远低于50的荣枯平衡线，原因是美国大部分经济仍处于关闭状态，并且几乎20％的劳动力失去了工作。相应的，就业指数预计将从3月份的43.8下滑至37。\n强制性关闭企业带来的灾难体现在每周失业申请人数上，最近六周，已有超过3000万人申领过失业金。\n\n海外知名外汇资讯网站FXStreet分析师Flavio Tosti指出，从日线图来看，美元指数交投在4月低点附近，位于50日均线下方，但高于100日均线和200日均线。\nTosti并表示，从4小时图来看，美元指数交投在主要简单移动平均线(SMA)下方。市场将把注意力转向98.90支撑位。假如美元指数跌破98.90，这将为美元指数进一步跌向98.25和97.50打开大门。\n\n美元指数可能在99.30、99.60和100.00关口附近遭遇阻力。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2235,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":122432651,"gmtCreate":1624629700773,"gmtModify":1624629700773,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"他定位奔驰宝马奥迪，比人家高级产品线便宜一半，有这样的奥迪宝马奔驰么，大众高端产品线比奔宝奥的高端线贵一倍，有这样的高端牌子么，嘴是挺高端","listText":"他定位奔驰宝马奥迪，比人家高级产品线便宜一半，有这样的奥迪宝马奔驰么，大众高端产品线比奔宝奥的高端线贵一倍，有这样的高端牌子么，嘴是挺高端","text":"他定位奔驰宝马奥迪，比人家高级产品线便宜一半，有这样的奥迪宝马奔驰么，大众高端产品线比奔宝奥的高端线贵一倍，有这样的高端牌子么，嘴是挺高端","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/122432651","repostId":"1108081654","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":8792,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398789525,"gmtCreate":1606965536267,"gmtModify":1703845670854,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"通过的漂亮，发言人也是真不要脸","listText":"通过的漂亮，发言人也是真不要脸","text":"通过的漂亮，发言人也是真不要脸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398789525","repostId":"1193074976","repostType":4,"repost":{"id":"1193074976","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1606949173,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193074976?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-12-03 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时代，称之为“创新的时代”</p>\n<p>但就在这个“创新的时代”，创新要素的国际流动也可能戛然而止。</p>\n<p>在所有制裁中，实体清单无疑是最直接的打击。</p>\n<p>7月21日晚间，<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>等一批中国企业被美国商务部列入更新后的实体清单——如果不能得到美国商务部许可，华大基因的产品将无法出口美国市场。</p>\n<p>这并非美国第一次挥舞起“实体清单”的大棒。</p>\n<p>从中美贸易战开始，实体清单就成为了美方打压中国经济的工具：华为、奇虎360、<a href=\"https://laohu8.com/S/002230\">科大讯飞</a>等一连串中国明星公司的名字都位列其中。被盯上的甚至还有高校：哈尔滨工业大学、国防科技大学……</p>\n<p>这份数百家公司的名单如此庞杂，你可能会迷惑美国到底制裁的目标到底是什么。</p>\n<p>今天盒饭君就带你读懂实体清单中的精准狙击，以及中国企业的应对之策。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>命脉型企业与科研院所：动摇基础研究</b></p>\n<p>代表机构：中广核、哈尔滨工业大学、国防科技大学、中国工程物理研究院</p>\n<p>应对策略：岿然不动，自成体系</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/553426029de5f5e89b13b49d68218307\" tg-width=\"534\" tg-height=\"300\"></p>\n<p>中广核是国内最大的核电企业。除了核电，中广核旗下也有风能和光伏产业。面对美方制裁，中广核的思路非常清晰：坚持走自主核电技术路线。对于核电产业，不可能抱着“寄希望于美国”的心态。</p>\n<p>从2016年开始，中广核就加速了设备国产化的进程。从最早大亚湾时期国产化率仅为1%，到如今中广核的核电产品已经可以实现国产化率超过85%。</p>\n<p>和中广核类似的，是13家被美国列入实体清单的科研院校。哈尔滨工业大学就是其中之一。在被列入实体清单后，在这些学校任教的学者将无法轻易获得美国签证。这意味着他们很难参加美方举办的学术交流活动。甚至一些美方控制的学术杂志也会屏蔽源自这些院校的学者。而作为这些学校的学生，也会面临去美留学难题。</p>\n<p>但这种限制并不能真的影响到根本。以国防科技大学为例，早在1999年这所高校便断绝了和美方学术界的常规往来。但这并不能阻止国防科技大学培养出顶级人才。</p>\n<p>和核电技术一样，一个国家的顶级人才，不能一味指望美国帮着培养。以和美国绝缘超过20年的国防科技大学为例，学校内所有的科研设备均为国产，而学校还主动承办大量国内学术论坛。</p>\n<p>无论是设备体系还是学术氛围，国防科技大学都能做到自成体系、内有乾坤。</p>\n<p>中国工程物理研究院也是上榜实体清单的代表机构之一。这是国内最重要的核武器研发制造生产单位。美国制裁中国工程物理研究院的心思也很简单：试图通过不让使用美国产品，来阻止中国的核武器研制。</p>\n<p>其实早在1997年中国工程物理研究院便已经在美国实体清单榜上有名。但细思之后不难发现，美国其实有些自作多情，1964年中国第一颗原子弹成功引爆时，也没有得到美国的帮助。</p>\n<p>在核武器领域，中国向来自成体系。所以中国工程物理研究院才是中国企业最佳的参考样板：打铁自身硬，任尔美国妖风吹，我自岿然不动。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>安防和互联网安全企业：拆掉安全长城</b></p>\n<p>代表企业：奇虎360、<a href=\"https://laohu8.com/S/002415\">海康威视</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300367\">东方网力</a></p>\n<p>应对策略：从资本和市场上与美国暂时“熔断”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/560ae18e9379ade528e9c5452809c812\" tg-width=\"500\" tg-height=\"367\"></p>\n<p>周鸿祎和美国交恶早有端倪。2016年奇虎360一纸报告，将美国CIA下属团队“不光彩”的行为公之于众：美方在长达十年的时间里，持续网络渗透攻击中国。</p>\n<p>周鸿祎也想的明白。在一次采访中，他直言“从美国退市是为了进一步做好网络安全”。他深知在中国和美国两个市场中，作为网络安全公司必须有所取舍。</p>\n<p>来自360的数据显示，目前国内70%的部位和80%的银行均选择了奇虎360的安全用品。</p>\n<p>在华为刚被美国制裁时，奇虎360也成为了最早公开声援华为的中国企业。</p>\n<p>海康威视是一家专攻监控设备和技术的公司。和360退市的思路不谋而合，海康威视从一开始就选择了在国内上市的战略。</p>\n<p>在遭到美方制裁后，海康威视受到的冲击较小。这是因为海康威视的主要市场并不在美国，而且所有需要美国供货的零部件都能够及时找到替代品或者本土化生产。在安防领域关键的主控芯片环节，海康威视已经可以实现七成以上的自主生产。</p>\n<p>正是因为远离美国资本市场并且逐渐降低对美国技术的依赖，才让海康威视虽然名列实体清单，却依然可以正常发展。</p>\n<p>东方网力主打视频监控平台市场。东方网力选择了和奇虎360、海康威视相似的道路：主打国内市场，青睐国内资本。</p>\n<p>除了在创业板上市，东方网力的主要客户几乎全在国内。当遇到美国制裁时，这家公司对外表示“东方网力未来并没有在美国开展业务的规划”。</p>\n<p>不可忽视的还有东方网力的研发投入，从2014年开始，东方网力每年研发投入在总体销售收入的占比均超过10%，在视频监控平台市场内这已经超过了业内平均水平。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>新基建配套企业：截断AI赛道</b></p>\n<p>代表企业：科大讯飞、云从科技、旷视科技、商汤科技、依图科技</p>\n<p>应对策略：提前准备B计划</p>\n<p>2019年10月科大讯飞被列入美国实体清单。但对科大讯飞而言，这更像是预料之中的事情。从这一年5月开始，科大讯飞将被美国制裁的消息就不绝于耳。</p>\n<p>将近半年的准备时机，让科大讯飞显得从容许多。科大讯飞提前布局并替换了来自美国的部分零部件。实际上科大讯飞的底气很足。在科大讯飞的版图之中，美国市场的收入仅占到公司整体收入0.01%。</p>\n<p>科大讯飞也很重视海外市场，但相比于美国，其对东南亚和欧洲的市场更为看重。科大讯飞非常看重借力，比如一带一路政策。科大讯飞积极融入一带一路涉及的国家市场，在国家政策的助力下，科大讯飞迅速在这些国家站稳脚跟。</p>\n<p>这也像是科大讯飞发展逻辑的注脚：紧跟国家，借力政策，避开风险。</p>\n<p>旷视科技、云从科技、商汤科技、依图科技有着中国“CV四小龙”（计算机视觉技术）的名号。和科大讯飞一样，这四家公司也成为了美国实体清单成员。</p>\n<p>美国之所以对这些企业下手也不难理解。在泛AI产业，国内新兴企业已经具备全球竞争力。来自CB Insight的数据显示，在32家估值过10亿美元的AI公司中，中国有10家，美国有17家。在新兴的AI赛道上，中国企业已经是美国企业最大对手。</p>\n<p>这四家公司有着相似的地方，凭借硬技术借力新基建浪潮迅速发展。人脸识别设备和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>安防系统是这几家公司的发力点，而这些产品又恰好是新基建过程中智慧城市等项目的配套产品。</p>\n<p>相比于美国市场，这些公司真正的重心其实在国内。以旷视科技为例，这家公司拥有国内人脸识别身份验证解决方案市场60%左右的份额，其重要的客户以联想、富士康、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>为主。</p>\n<p>实际上，对于这些新技术公司，新兴的中国市场比美国市场更有活力。与其去竞争一个衰退中的市场，不如恪守国内做强做大。</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p><b>科技龙头企业：欲打断5G脊梁</b></p>\n<p>代表企业：华为</p>\n<p>应对策略：内向+自研</p>\n<p>华为所面对的一企敌一国的局面，非常罕见。就在7月中旬，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>正式宣布，2020年9月14日之后，将不再给华为供货芯片。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d18836d0abe04b7ef1613124e9d57419\" tg-width=\"550\" tg-height=\"377\"></p>\n<p>“现在的华为就是一架‘烂飞机’，因为油箱没有中弹，所以才能继续飞行。”在2019年的采访中，任正非多次以烂飞机比喻华为。在2020年初的年报发布会上，华为轮值董事长徐直军再次重申了华为今年的目标——活下去。在华为挣扎求生背后，是日益复杂的国际局势。</p>\n<p>最近，美国国务卿蓬佩奥宣布，美国国务院将对包括华为在内的中国科技公司的特定员工施加签证限制，同时，他也对和华为有合作的科技公司发出警告。在此之前，英国也掀起了一场去华为化的浪潮。</p>\n<p>具体措施是，不再允许英国电信运营商购买华为的 5G 电信设备。对于英国的决定，美国总统特朗普表示，他的确劝说不少国家禁用华为。</p>\n<p>与此同时，在今年5月15日，禁令制裁范围进一步增大，“只要是华为设计的芯片，使用了美国商业控制清单上的软件和技术，或者是美国半导体设备的直接产品，在交付前都必须要得到美国的许可证”。</p>\n<p>可以看出，美国想要通过外交手段减少华为海外市场订单，依靠技术优势干扰华为产品供应链，双管齐下彻底封杀华为。</p>\n<p>美国之所以如此忌惮华为5G的原因并不难猜。2G、3G、4G都处于世界领先水平的美国，若在5G时代被华为一举超过，这会动摇其科技和通信霸权地位。</p>\n<p>至于川普多次强调的数据安全问题，任正非早已给出解决办法，他指出，华为愿意将5G技术专利卖给美国一家公司，由美国公司掌握源代码和用户数据，从根本上解决信息安全问题。但这一提议并没有让制裁有所减弱，反而让华为被列为“国家级安全威胁”，从一企敌一国变成一企敌世界。</p>\n<p>对此，华为的应对之策也可以总结为两点，“向内”+“自研”。</p>\n<p>在谷歌断供、销售禁令等海外市场的层层针对下，华为在欧洲等海外市场的销售疲弱是必然。如果它要保持高增长率，就需要在本土切下更多蛋糕。</p>\n<p>在2020年初，华为的战略重心开始向国内加速倾斜。华为终端负责人表示，截止今年一季度末，华为5G手机中国市场份额已经高达63%，全球5G手机出货量份额高达40%。</p>\n<p>国内市场的繁荣也为华为的财报增色不少，根据华为在7月13日公布的2020年上半年财报显示，其销售收入4540亿元人民币，同比增长13.1%，净利润率9.2%。其中，消费者业务营收 2558 亿元。</p>\n<p>可以看出，在制裁力度加剧，海外市场份额进一步稀释的条件下，华为能够取得逆势增长，“向内”的战略重心调整功不可没，该战略减弱了美国对其海外订单的影响。</p>\n<p>与此同时，为了应对美国基于芯片、操作系统等核心技术的发难，任正非准备了两张牌，一为“备胎计划”，二为“自研”。就前者而言，华为将<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>、 MTK（联发科）等芯片公司作为台积电的替代品。</p>\n<p>然而，从6月以来三星和联发科对外发布的消息来看，华为的“备胎计划”并未成功。</p>\n<p>事实上，在自研和备胎两方面，任正非更看重后者，他认为，全球化的目的就是降低成本，如果能够花一份专利费就能解决的问题，就没有必要去自己研发，这是对全球资源的浪费。</p>\n<p>其中， IDM模式（设计、研发、制造、销售一体化，完全独立完成）被认为是摆脱全球供应链制约的解决方案。但IDM模式需要华为集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身，这意味着更高的运营费用和更低的资本回报率，结合当下的特殊背景，这更像是华为的无奈之选。</p>\n<p>在自研路上，华为的确走在了危机前面。早在2016年，华为已经申请光刻设备和光刻系统专利，甚至最近还传出华为公开招募光刻工艺工程师的消息。</p>\n<p>然而，华为生产P40需要用到5nm工艺，这只有台积电才能满足量产要求。相比起来，前段时间上市的大陆芯片第一股——<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>的技术还停留在15nm，想要实现5nm量产技术还要十年以上。</p>\n<p>在芯片这个漏洞上，自研并不能马上弥补，台积电的态度对华为来说至关重要。</p>\n<p>总之，从华为对危机的反应和准备来看，任正非对危机早有预见。这最早可以追溯到2003年年底，在得知摩托罗拉董事会因调换CEO而没有通过对华为的收购案后，任正非做出一个预言：总有一天我们要跟美国对上。</p>\n<p>但可能连他自己都没有想到，预言应验的方式是，华为成为中国科技龙头企业，并一直身处美国制裁靶心。</p>\n<p>下一个倒下的不会是华为，但在这场世界级的围剿中，华为这架贴满补丁的飞机能否继续领航，还需要时间来检验。</p>\n<p>附录：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7b81f72e5fc1c5d6882669a49f22a7d\" tg-width=\"538\" 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href=\"http://tech.sina.com.cn/csj/2020-07-23/doc-iivhuipn4575747.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae6b3ec4ed112f437b0da43e3b4c0339","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"http://tech.sina.com.cn/csj/2020-07-23/doc-iivhuipn4575747.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1101225013","content_text":"作者 / 苗正卿 王梓健\n中美关系跌入新冰谷。\n美国务院22日在一份声明中称，要求中国驻休斯敦总领事馆在7月24日下午4时前关闭，给出的理由声称“为了保护美国的知识产权和私人信息”，在此之前，中国驻美大使馆签证处还遭到了炸弹威胁。\n随着美国对华采取升级行动，中资企业压力陡增。据外媒报道，知情人士透露，当地时间 7 月 7 日，美国联邦贸易委员会（FTC）和美国司法部开始联手调查抖音海外版 TikTok。\n在此之前，2020年2月20日，谷歌突然宣布，把超过600个应用程序从Google Play商店中删除，这些app与谷歌广告网络的所有合作也随之中止。\n受这次清除行动影响最大的，就是猎豹旗下的45款应用。这其中有商业利益冲突的元素，但如你所知，没有哪家公司真正独立的。\n按照清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心主任鞠建东先生的分法，全球化至今经历过四个阶段：\n1、全球化1.0 ： 1500年至1819年，以大航海为标志，也被称为“发现的时代”\n2、全球化2.0 ： 1820年至1980年，以最终品的全球贸易快速发展为特征， 因此也被称为“贸易的时代”\n3、全球化3.0 ： 1980年至2018年，在这一时期中间品贸易快速发展，全球价值链和全球生产体系最终形成，生产的全球化成为这一阶段的主要特征，因此也称之为“生产的时代”\n4、全球化4.0 ： 2018年后，全球进入以知识生产和创新为主要驱动力的 时代，称之为“创新的时代”\n但就在这个“创新的时代”，创新要素的国际流动也可能戛然而止。\n在所有制裁中，实体清单无疑是最直接的打击。\n7月21日晚间，华大基因等一批中国企业被美国商务部列入更新后的实体清单——如果不能得到美国商务部许可，华大基因的产品将无法出口美国市场。\n这并非美国第一次挥舞起“实体清单”的大棒。\n从中美贸易战开始，实体清单就成为了美方打压中国经济的工具：华为、奇虎360、科大讯飞等一连串中国明星公司的名字都位列其中。被盯上的甚至还有高校：哈尔滨工业大学、国防科技大学……\n这份数百家公司的名单如此庞杂，你可能会迷惑美国到底制裁的目标到底是什么。\n今天盒饭君就带你读懂实体清单中的精准狙击，以及中国企业的应对之策。\n1\n命脉型企业与科研院所：动摇基础研究\n代表机构：中广核、哈尔滨工业大学、国防科技大学、中国工程物理研究院\n应对策略：岿然不动，自成体系\n\n中广核是国内最大的核电企业。除了核电，中广核旗下也有风能和光伏产业。面对美方制裁，中广核的思路非常清晰：坚持走自主核电技术路线。对于核电产业，不可能抱着“寄希望于美国”的心态。\n从2016年开始，中广核就加速了设备国产化的进程。从最早大亚湾时期国产化率仅为1%，到如今中广核的核电产品已经可以实现国产化率超过85%。\n和中广核类似的，是13家被美国列入实体清单的科研院校。哈尔滨工业大学就是其中之一。在被列入实体清单后，在这些学校任教的学者将无法轻易获得美国签证。这意味着他们很难参加美方举办的学术交流活动。甚至一些美方控制的学术杂志也会屏蔽源自这些院校的学者。而作为这些学校的学生，也会面临去美留学难题。\n但这种限制并不能真的影响到根本。以国防科技大学为例，早在1999年这所高校便断绝了和美方学术界的常规往来。但这并不能阻止国防科技大学培养出顶级人才。\n和核电技术一样，一个国家的顶级人才，不能一味指望美国帮着培养。以和美国绝缘超过20年的国防科技大学为例，学校内所有的科研设备均为国产，而学校还主动承办大量国内学术论坛。\n无论是设备体系还是学术氛围，国防科技大学都能做到自成体系、内有乾坤。\n中国工程物理研究院也是上榜实体清单的代表机构之一。这是国内最重要的核武器研发制造生产单位。美国制裁中国工程物理研究院的心思也很简单：试图通过不让使用美国产品，来阻止中国的核武器研制。\n其实早在1997年中国工程物理研究院便已经在美国实体清单榜上有名。但细思之后不难发现，美国其实有些自作多情，1964年中国第一颗原子弹成功引爆时，也没有得到美国的帮助。\n在核武器领域，中国向来自成体系。所以中国工程物理研究院才是中国企业最佳的参考样板：打铁自身硬，任尔美国妖风吹，我自岿然不动。\n2\n安防和互联网安全企业：拆掉安全长城\n代表企业：奇虎360、海康威视、东方网力\n应对策略：从资本和市场上与美国暂时“熔断”\n\n周鸿祎和美国交恶早有端倪。2016年奇虎360一纸报告，将美国CIA下属团队“不光彩”的行为公之于众：美方在长达十年的时间里，持续网络渗透攻击中国。\n周鸿祎也想的明白。在一次采访中，他直言“从美国退市是为了进一步做好网络安全”。他深知在中国和美国两个市场中，作为网络安全公司必须有所取舍。\n来自360的数据显示，目前国内70%的部位和80%的银行均选择了奇虎360的安全用品。\n在华为刚被美国制裁时，奇虎360也成为了最早公开声援华为的中国企业。\n海康威视是一家专攻监控设备和技术的公司。和360退市的思路不谋而合，海康威视从一开始就选择了在国内上市的战略。\n在遭到美方制裁后，海康威视受到的冲击较小。这是因为海康威视的主要市场并不在美国，而且所有需要美国供货的零部件都能够及时找到替代品或者本土化生产。在安防领域关键的主控芯片环节，海康威视已经可以实现七成以上的自主生产。\n正是因为远离美国资本市场并且逐渐降低对美国技术的依赖，才让海康威视虽然名列实体清单，却依然可以正常发展。\n东方网力主打视频监控平台市场。东方网力选择了和奇虎360、海康威视相似的道路：主打国内市场，青睐国内资本。\n除了在创业板上市，东方网力的主要客户几乎全在国内。当遇到美国制裁时，这家公司对外表示“东方网力未来并没有在美国开展业务的规划”。\n不可忽视的还有东方网力的研发投入，从2014年开始，东方网力每年研发投入在总体销售收入的占比均超过10%，在视频监控平台市场内这已经超过了业内平均水平。\n3\n新基建配套企业：截断AI赛道\n代表企业：科大讯飞、云从科技、旷视科技、商汤科技、依图科技\n应对策略：提前准备B计划\n2019年10月科大讯飞被列入美国实体清单。但对科大讯飞而言，这更像是预料之中的事情。从这一年5月开始，科大讯飞将被美国制裁的消息就不绝于耳。\n将近半年的准备时机，让科大讯飞显得从容许多。科大讯飞提前布局并替换了来自美国的部分零部件。实际上科大讯飞的底气很足。在科大讯飞的版图之中，美国市场的收入仅占到公司整体收入0.01%。\n科大讯飞也很重视海外市场，但相比于美国，其对东南亚和欧洲的市场更为看重。科大讯飞非常看重借力，比如一带一路政策。科大讯飞积极融入一带一路涉及的国家市场，在国家政策的助力下，科大讯飞迅速在这些国家站稳脚跟。\n这也像是科大讯飞发展逻辑的注脚：紧跟国家，借力政策，避开风险。\n旷视科技、云从科技、商汤科技、依图科技有着中国“CV四小龙”（计算机视觉技术）的名号。和科大讯飞一样，这四家公司也成为了美国实体清单成员。\n美国之所以对这些企业下手也不难理解。在泛AI产业，国内新兴企业已经具备全球竞争力。来自CB Insight的数据显示，在32家估值过10亿美元的AI公司中，中国有10家，美国有17家。在新兴的AI赛道上，中国企业已经是美国企业最大对手。\n这四家公司有着相似的地方，凭借硬技术借力新基建浪潮迅速发展。人脸识别设备和智能安防系统是这几家公司的发力点，而这些产品又恰好是新基建过程中智慧城市等项目的配套产品。\n相比于美国市场，这些公司真正的重心其实在国内。以旷视科技为例，这家公司拥有国内人脸识别身份验证解决方案市场60%左右的份额，其重要的客户以联想、富士康、阿里巴巴为主。\n实际上，对于这些新技术公司，新兴的中国市场比美国市场更有活力。与其去竞争一个衰退中的市场，不如恪守国内做强做大。\n4\n科技龙头企业：欲打断5G脊梁\n代表企业：华为\n应对策略：内向+自研\n华为所面对的一企敌一国的局面，非常罕见。就在7月中旬，台积电正式宣布，2020年9月14日之后，将不再给华为供货芯片。\n\n“现在的华为就是一架‘烂飞机’，因为油箱没有中弹，所以才能继续飞行。”在2019年的采访中，任正非多次以烂飞机比喻华为。在2020年初的年报发布会上，华为轮值董事长徐直军再次重申了华为今年的目标——活下去。在华为挣扎求生背后，是日益复杂的国际局势。\n最近，美国国务卿蓬佩奥宣布，美国国务院将对包括华为在内的中国科技公司的特定员工施加签证限制，同时，他也对和华为有合作的科技公司发出警告。在此之前，英国也掀起了一场去华为化的浪潮。\n具体措施是，不再允许英国电信运营商购买华为的 5G 电信设备。对于英国的决定，美国总统特朗普表示，他的确劝说不少国家禁用华为。\n与此同时，在今年5月15日，禁令制裁范围进一步增大，“只要是华为设计的芯片，使用了美国商业控制清单上的软件和技术，或者是美国半导体设备的直接产品，在交付前都必须要得到美国的许可证”。\n可以看出，美国想要通过外交手段减少华为海外市场订单，依靠技术优势干扰华为产品供应链，双管齐下彻底封杀华为。\n美国之所以如此忌惮华为5G的原因并不难猜。2G、3G、4G都处于世界领先水平的美国，若在5G时代被华为一举超过，这会动摇其科技和通信霸权地位。\n至于川普多次强调的数据安全问题，任正非早已给出解决办法，他指出，华为愿意将5G技术专利卖给美国一家公司，由美国公司掌握源代码和用户数据，从根本上解决信息安全问题。但这一提议并没有让制裁有所减弱，反而让华为被列为“国家级安全威胁”，从一企敌一国变成一企敌世界。\n对此，华为的应对之策也可以总结为两点，“向内”+“自研”。\n在谷歌断供、销售禁令等海外市场的层层针对下，华为在欧洲等海外市场的销售疲弱是必然。如果它要保持高增长率，就需要在本土切下更多蛋糕。\n在2020年初，华为的战略重心开始向国内加速倾斜。华为终端负责人表示，截止今年一季度末，华为5G手机中国市场份额已经高达63%，全球5G手机出货量份额高达40%。\n国内市场的繁荣也为华为的财报增色不少，根据华为在7月13日公布的2020年上半年财报显示，其销售收入4540亿元人民币，同比增长13.1%，净利润率9.2%。其中，消费者业务营收 2558 亿元。\n可以看出，在制裁力度加剧，海外市场份额进一步稀释的条件下，华为能够取得逆势增长，“向内”的战略重心调整功不可没，该战略减弱了美国对其海外订单的影响。\n与此同时，为了应对美国基于芯片、操作系统等核心技术的发难，任正非准备了两张牌，一为“备胎计划”，二为“自研”。就前者而言，华为将三星、 MTK（联发科）等芯片公司作为台积电的替代品。\n然而，从6月以来三星和联发科对外发布的消息来看，华为的“备胎计划”并未成功。\n事实上，在自研和备胎两方面，任正非更看重后者，他认为，全球化的目的就是降低成本，如果能够花一份专利费就能解决的问题，就没有必要去自己研发，这是对全球资源的浪费。\n其中， IDM模式（设计、研发、制造、销售一体化，完全独立完成）被认为是摆脱全球供应链制约的解决方案。但IDM模式需要华为集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身，这意味着更高的运营费用和更低的资本回报率，结合当下的特殊背景，这更像是华为的无奈之选。\n在自研路上，华为的确走在了危机前面。早在2016年，华为已经申请光刻设备和光刻系统专利，甚至最近还传出华为公开招募光刻工艺工程师的消息。\n然而，华为生产P40需要用到5nm工艺，这只有台积电才能满足量产要求。相比起来，前段时间上市的大陆芯片第一股——中芯国际的技术还停留在15nm，想要实现5nm量产技术还要十年以上。\n在芯片这个漏洞上，自研并不能马上弥补，台积电的态度对华为来说至关重要。\n总之，从华为对危机的反应和准备来看，任正非对危机早有预见。这最早可以追溯到2003年年底，在得知摩托罗拉董事会因调换CEO而没有通过对华为的收购案后，任正非做出一个预言：总有一天我们要跟美国对上。\n但可能连他自己都没有想到，预言应验的方式是，华为成为中国科技龙头企业，并一直身处美国制裁靶心。\n下一个倒下的不会是华为，但在这场世界级的围剿中，华为这架贴满补丁的飞机能否继续领航，还需要时间来检验。\n附录：\n\n（美国实体清单制裁对象表，截止时间：2020年5月）\n注释：资料来源美国商务部官方网站，被制裁公司相关子公司、异名同体公司未列入表格。李晶琢对此文亦有贡献。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3555487325153996","authorId":"3555487325153996","name":"landa","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3555487325153996","authorIdStr":"3555487325153996"},"content":"就你懂的多","text":"就你懂的多","html":"就你懂的多"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":696992452,"gmtCreate":1640591722728,"gmtModify":1640594171985,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","listText":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","text":"像极了阿里打赢ebay，自己被以前的自己干翻，很蠢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/696992452","repostId":"1129981435","repostType":4,"repost":{"id":"1129981435","kind":"news","pubTimestamp":1640587328,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129981435?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-27 14:42","market":"us","language":"zh","title":"出海东南亚，阿里没得选","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129981435","media":"霞光社","summary":"近两年，越来越多的企业通过出海迎来新增长。但海外风大浪大鱼大，这些公司在出海过程中有哪些经验和教训值得借鉴？出海接下来的机会在哪？\n作为中国电商领域的“老大哥”，阿里巴巴的全球化是一道必答题，在这样的","content":"<p>近两年，越来越多的企业通过出海迎来新增长。但海外风大浪大鱼大，这些公司在出海过程中有哪些经验和教训值得借鉴？出海接下来的机会在哪？</p>\n<p>作为中国电商领域的“老大哥”，阿里巴巴的全球化是一道必答题，在这样的基础上阿里进行了全新的架构调整，蒋凡成为那个打开全球市场的“金钥匙”。隐藏在人事调整背后，还有阿里运营思路的变化以及对过往失利的总结。</p>\n<p>整个电商市场进入了内卷大战。</p>\n<p>过去二十年，国内电商高速生长，最主要的原因是中国网民人数和智能移动手机使用人数的暴增。在这一个阶段，电商之间的目标是把蛋糕做大，不需要互相之间抢地方抢饭碗，虽然偶尔也有商战，但总体上还是比较平和。</p>\n<p>然而，当人口红利和流量红利马上被吃完，这个时候，电商企业只能从别人饭碗里去抢。因此，阿里巴巴要通过淘特进入下沉市场，拼多多要进入一二线城市，京东要做3C之外的其他品类。总之一句话，要在锅外寻找食物。</p>\n<p>近一年多来，电商巨头阿里巴巴的股价一直都在走下坡路，时至今日，其股价相比今年2月份的最高点274.29美元/股，已经是跌去一半还多。2022财年第二季度财报显示，阿里巴巴二季度营收增速29.43%，如果剔除合并高鑫零售的影响，该季度收入增速只有16%，创2014年上市以来新低。</p>\n<p>此外，阿里今年的双十一数据也显得不尽如人意，虽然交易额再创新高，但增速却从26%下降到了8%。</p>\n<p>阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在内部信中表示，希望阿里能够更加敏捷灵活。显然，在经历了“最慢增长季”之后，阿里已经不允许自己更慢了。</p>\n<p>12月17日，阿里2021投资者日第二天，张勇强调，海外市场潜力巨大，海外业务增长迅速，并将其确定为阿里未来几年的主要增长动力之一。</p>\n<p>显然，阿里也看中了东南亚市场的电商业务潜力。Google、淡马锡控股和贝恩咨询联合发布的研究显示，目前东南亚市场的电商渗透率仅为11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。预计到2025年时，东南亚的互联网经济规模将比现在翻一番，达到3630亿美元。</p>\n<p>上个月底，阿里系得力干将蒋凡被调任“海外数字商业板块”，负责全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务、Lazada等面向海外市场的多家子公司。</p>\n<p>这足见整个阿里对于海外业务的重视。其实阿里很早就开始布局以东南亚为主的出海业务，只是从历史角度来看，阿里的出海路并非一帆风顺，甚至可以说是一部花钱买教训的“血泪史”。</p>\n<p><b>从“下南洋”说开去</b></p>\n<p>早在2013年底，阿里巴巴就看上了东南亚市场。</p>\n<p>之所以选择东南亚，一方面是看上了这片有着充分人口红利的市场：往前倒推十年，东南亚六国经济增长速度十分迅速，且拥有6.3亿人口，光是年轻人就占70%，且他们乐于接受新鲜事物和电商。另一方面，则是因为东南亚电商处于起步阶段，阿里在那里有望复制在中国创造的电商奇迹。</p>\n<p>不过，东南亚是个泛泛的称呼，实际上这里包括11个国家，90多个民族，在用的语言接近200种。想要在这样一个区域实现电商业务落地并不容易，首先面临的就是不同区域的语言适配，再加上跨币种支付、物流仓储和不同国家的政策问题，使得这块“蛋糕”看起来诱人但是吃起来不易。</p>\n<p><b>于是阿里选择的路线是，在东南亚本土电商公司发展的基础上注入里基因，即以投资和并购的形式掌握公司主导权。</b></p>\n<p>此时，Lazada进入了阿里的视野。</p>\n<p>Lazada 2012年在新加坡成立，由德国孵化器RocketInternet孵化。RocketInternet素来有着“抄袭工厂”的恶名，它将硅谷验证可行的商业模式快速复制到海外市场，当被抄袭公司出海时再高价卖给对方。但这一次，付钱的是中国公司。</p>\n<p>成立之初，Lazada就在东南亚最重要的市场印尼大做广告。一时间印尼首都雅加达的大街小巷铺满了Lazada的广告，让许多印尼人第一次意识到可以上网买东西。</p>\n<p>Lazada既像阿里又像京东，为什么这么说？首先，它学了阿里那套“造节”的套路，在印尼发起网购节Harbolnas（12月12日），让这一天成为整个印尼电商行业的共同节日。同时它又靠消费电子产品起家，自己做仓储、快递和支付。成立第三年，Lazada就开启了LazadaMarketplace业务，像京东一样，在自营以外为第三方卖家提供服务。</p>\n<p>到2015年年底，Lazada的GMV突破13亿美元，超过了当地电商平台Tokopedia，成为东南亚最大电商平台。</p>\n<p>随着摊子越来越大，RocketInternet派去的欧洲职业经理人团队也越来越暴露电商行业经验不够的短板。</p>\n<p>一位接近Lazada的人士回忆，当时Lazada办促销活动，经常出现同一个商品“雅加达已经卖光了，泗水市还有积压”的现象，根本原因是两地仓库的数据没有打通。</p>\n<p><b>此时阿里的出现，像是救星——既有多年的电商运营经验，又有雄厚的资本。</b>几个月后，阿里与Lazada达成约定，两年分两次、花20亿美元控股。</p>\n<p>当漫长的收购谈判结束，Lazada的管理层都觉得这对公司未来发展是重大利好。一名时任Lazada高管对媒体回忆说“这可是阿里巴巴，有钱有技术，我们感觉Lazada各方面都要上一个台阶。”</p>\n<p>在当时的东南亚，马云是唯一被人们熟知的中国企业家。年轻人聚集的共享办公空间里，马云的影像往往被挂在墙上，和盖茨、乔布斯等人并列。</p>\n<p>阿里对于Lazada的支持也毫无保留。控股协议达成后，阿里派了一支300多人的技术团队，通过“Voyager”项目，耗时半年将Lazada的技术平台全面升级为阿里技术引擎，包括无线端、搜索链路、用户、购物车、订单、退款、履约等系统，将数据全部迁徙到新系统，实现了Lazada全站重构——包括17个电商核心域+29个核心模块。</p>\n<p>2018年3月，有\"阿里一姐\"之称的蚂蚁金服集团CEO彭蕾成为Lazada的首席执行官，进一步将阿里基因带到Lazada，全力加速其在东南亚板块的电商布局。</p>\n<p>不过，冲突也在这时发生。</p>\n<p>彭蕾上任Lazada CEO后，没有立刻迎击新对手，而是开始账目清理、暂停推广。一名Lazada的广告供应商表示：“都快全资控股了，总得把这么多国家的账目梳理清楚吧？在理清楚之前，花钱的事情都暂停掉。”</p>\n<p>同时，东南亚本地的卖家发现自己熟悉的后台在一夜之间变了个样。</p>\n<p>一般来说，这种全面的产品升级都是经过多个版本迭代实现的，但阿里集团CTO行癫为Voyage计划定下了两个基调：其一是割接方案一刀切，不考虑灰度发布方案，其二是整体项目必须在3月31日（阿里巴巴集团财年截止日）前完成。</p>\n<p>一时间，直通车、优惠券、详情装修、客服IM工具等等，一大堆在淘宝积累了十几年的功能，一股脑堆在东南亚卖家面前。不少本地卖家一下子就不会用了。</p>\n<p>与此同时，上百名原阿里中层干部跟随彭蕾一起来到Lazada，他们被安排进了Lazada的各个关键岗位。</p>\n<p>这迅速引起了Lazada原本的欧洲职业经理人们的不满。一位接近Lazada的人说：“一方面，欧洲人还是比较傲慢的，他们很难适应给中国人当下属，给中国人汇报的局面。另一方面，他们也很清楚，这些人就是来代替他们的，谁还有心思干活？”</p>\n<p>主动或被动，包括Lazada联合创始人Charles Debonneuil，首席市场官Tristande Belloy在内的欧洲经理们大批离职。动荡也带动了不少的本地员工离职。</p>\n<p>空降团队总需要时间适应，需要重新熟悉业务和团队，而跨境空降更难，沟通就是一大难题。在跨境电商领域有多年经验的雨晨表示，“阿里当时的内部协调有很大问题，Lazada在当地遇到的问题要反馈给中国阿里总部，总部又逐级讨论确认，等有了结果再反馈前方。阿里的人和当地的人出现了严重的‘沟通时差’，而出海将这个问题呈几何倍数扩大。”</p>\n<p><b>在账目清理、产品升级和人事动荡的“三重打击”之下，Lazada的工作一度陷入了停顿。</b>多位Lazada合作伙伴对媒体说，他们觉得彭蕾刚来的半年多里，“Lazada几乎什么都没有做”。</p>\n<p>根据墨腾创投的报道，Lazada越南高层曾经给彭蕾写信，投诉当时越南CEO张一星的“生搬硬套”：“（他）对我们每个问题回覆的开头都是‘在天猫/淘宝，我们的做法是……’或‘在中国是这么做的’，可惜我们既不是天猫/淘宝，也不是在中国。”</p>\n<p>高管水土不服，让Lazada暗生隐患。</p>\n<p><b>从第一到“第二”</b></p>\n<p>但水土不服的问题并未适时中止。2018年12月13日，彭蕾卸任Lazada CEO，这距离她上任仅仅过去9个月，而后权利移交给Lazada的创始人之一皮尔·彭龙（Pierre Poignant）。随后，Lazada CEO又换成了阿里巴巴原B2B事业群的首席技术官李纯。</p>\n<p>动荡似乎一波未平，一波又起。</p>\n<p>算下来，Lazada在五年里换了四次“一把手”，犯了“阵前换将”的大忌。</p>\n<p>频繁的人事变动导致被阿里控股后的Lazada并没有实现在东南亚的增长神话，反而被同行赶超。彭蕾卸任Lazada的CEO时，据英国《金融时报》报道称其竞争对手Shopee已经超越了Lazada。</p>\n<p>Shopee在2015年6月上线，这家公司背后是东南亚互联网公司Garena（2017年改名为Sea）。</p>\n<p>2018年，Shopee抓住Lazada停滞的机会，发动闪电战。这次逆袭的主导者是Shopee的CEO，冯陟旻（ChrisFeng）。</p>\n<p>今天Sea的市值已经超过1260亿美元，Shopee员工常在内部说，“Sea的80%的股价是Shopee撑起来的，Shopee的80%又是冯陟旻撑起来的。”</p>\n<p>冯陟旻,本是江苏淮安人，2000年读高二时拿到新加坡政府的奖学金，到新加坡国立大学读计算机系，期间曾经在斯坦福大学进修。毕业后冯陟旻进入咨询公司麦肯锡，7年后加入RocketInternet，很快开始负责Lazada的跨境业务。</p>\n<p>接近冯陟旻的人说，由于在Lazada工作不顺，他在2014年初带领一批人加入Garena（当时还未改名Sea）。此后，冯陟旻先为Garena创立了手机游戏部门，一年多后启动Shopee。</p>\n<p>外部的观察者和内部员工都认为，冯陟旻在Lazada的工作经历和人脉，对Shopee的成长有着重要意义。2018年3月，他敏锐地意识到了Lazada的混乱，开始主动发动进攻。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f01add758d8457f6e3735acf7c00eb5d\" tg-width=\"873\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图注：Shopee在新加坡的站台广告</p>\n<p>像Lazada一样，Shopee起量的第一步是打广告。2017年年末开始，Shopee开始在东南亚大面积铺设广告。公交站台、高速公路都能看到Shopee的广告牌。2018年，趁着Lazada陷入暂停，Shopee以更大的力度在各国和地区请代言人，包括菲律宾的国宝级拳击手帕奎奥、马来西亚国民歌手茜蒂·诺哈丽莎等。</p>\n<p>另一方面，shopee还靠着“超低价”的补贴和社交网络渗透营销手段抢夺用户。</p>\n<p>据网友讨论称，同样的产品，在Shopee上销售售价会比Lazada便宜10%左右，前3个月还不收入驻商家的佣金。但明显Lazada更规范，当然注册难度也更大。Shopee的“野路子”像极了国内的“拼多多”，而Lazada则是“淘宝”。</p>\n<p>在沟通模式上，Shopee也更加顺畅。Sea的创始人李小东（Forrest Li）是天津人，毕业于上海交通大学工程系，2009年创立了Sea，最早是做游戏代理，在创投圈被称作“东南亚小腾讯”。</p>\n<p>同样的国内教育经历，再加上多年在东南亚摸爬滚打实践经验，让李小东和Shopee的主要高管成为亲密的创业伙伴，他们之间思路和语言体系一致性更强。而且他们每打开一个国家的市场，就会聘用一批当地人，上到高管下到快递员皆是如此。所有人都处在市场本地，让他们的沟通和决策也更加及时。</p>\n<p>根据东南亚电商比价与数据网站iPrice的报告，从2018年3月开始，Shopee和Lazada的访问量，从相差三四倍缩小到一度非常接近。只在当年11月Lazada与中国联动双十一购物节才一度拉开差距，但只维持了几个月时间就被Shopee反超。</p>\n<p><b>2019年，iPrice更新了相关数据称，从2019年第二季度开始，Shopee全面反超Lazada。而在东南亚最大的经济体——印度尼西亚，Lazada已落后于Shopee和本地市场的Tokopedia，仅排在第三。</b></p>\n<p>正式领先Lazada之后，Shopee开设了ShopeeMall，邀请大品牌入驻，开启消费升级，争取更多高付费用户。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0dcaeafada2989211237654a057cd0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：iPrice</p>\n<p>而从2019年年中之后，Lazada则由进攻变为防守，以缩减亏损。</p>\n<p>多名广告投放渠道供应商说，从那时起两家的投放模式变得有所不同：Shopee主要购买CPI广告，只要用户下载应用就会付费给渠道；Lazada则主要买CPR广告，需要用户下载后下单购物，才会付费。</p>\n<p><b>这反映了两者在市场策略上的差异：Shopee依然在拉新扩张，而Lazada开始控制成本了。</b></p>\n<p>一位接近印尼Lazada高层的人士说，自2020年3、4月份新冠病毒在雅加达爆发之后，阿里将所有在印尼的阿里人几乎都撤回了国内，这使得阿里成为当地首个整体撤回员工的中国大企业。在某种程度上，这加剧了Lazada各项数据的下滑。</p>\n<p>到去年三季度，iPrice的报告数据显示，Shopee在东南亚的月访问量稳居第一，已经是第二名Lazada的4倍以上，第三名JD Central（京东）的20倍。</p>\n<p>对于Lazada从第一跌到“第二”的窘境，雨晨总结说，“阿里在Lazada身上犯了大厂病，他们想通过迅速砸钱、铺资源就占领一个赛道，但是对市场的考察和深耕很少，这直接导致他们的决策缺少依据，也不符合当时的市场需求。而且大厂唯KPI论英雄，考核严格，一段时间表现不好就会退缩，导致打法摇摆不定。”</p>\n<p>“这一切像极了阿里入股虾米、优酷和饿了么的过程，在经历‘阿里式’改造之前，这些公司都是垂直方向的佼佼者，甚至有望争夺行业第一。但是阿里那种充满控制欲的投资策略和外行指导内行的错误战略，在一定程度上导致了上述品牌竞争力的丧失。”她说。</p>\n<p><b>巨头“圈地运动”</b></p>\n<p>阿里巴巴重视战略，这几乎人尽皆知。</p>\n<p>早在2014年，阿里就定下全球化、农村电商（后升级为“内需”）、大数据与云计算（此次投资者日的表述为“高科技”）三大战略。</p>\n<p>如今回望，当下的各种产业动态和宏观风向都证明了当初阿里战略方向的正确和前瞻：跨境电商进出口规模近年呈现爆发式增长、“内循环”重要性的提升、互联网同行在云计算领域的跟进，以及各行业的数字化转型趋势，都是对阿里巴巴判断的佐证。</p>\n<p>在战略正确基础上，阿里做了不少努力，以在东南亚地区电商相关投资为例，阿里铺垫很多。</p>\n<p>除了Lazada，阿里还投了印尼电商公司Tokopedia、Paytm Mall和Bukalapak，以及越南在线购物平台CrownX；为了做好物流，阿里投资了新加坡物流企业NinjaVan和SingPost新加坡邮政，还通过eWTP基金投资了泰国物流企业FlashExpress，菜鸟网络则领投了跨境物流平台环世物流，还大举投入建设全球数字贸易枢纽eHub、数字化秒级通关技术；为了更好完成跨境和跨币种交易，阿里投资了新加坡移动支付技术公司V-Key、印度第三方支付公司Paytm、泰国电子支付持牌机构Ascend Money等，蚂蚁金服则投资缅甸数字支付平台Wave Money。</p>\n<p><b>这些基础设施的虽然不是核心业务，但对未来极具战略意义。</b></p>\n<p>开篇提到，目前东南亚市场的电商渗透率仅有11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。东南亚还有着中国相似的移动互联网发展路径，超6亿人口中有3.5亿是以移动端为主的互联网用户，人口基数巨大。东南亚30岁以下的人口超过50%，年轻的人口结构及快速发展的经济都有助于线上经济的发展。</p>\n<p>综合以上情况，有人将东南亚称为“十年前的半个中国”，因为它的互联网现状像是十年前的中国、人口总数却与半个中国相当，这种诱惑力吸引了不少目光。</p>\n<p><b>蛋糕是诱人的，但竞争者也不在少数。</b>在电商赛道，除了阿里大手笔砸钱之外，其他不少巨头也频频出手。在东南亚热门国家常见的电商平台里，Shopee有腾讯背景，京东拥有JD Central和Tiki，再加上阿里系的Lazada、Tokopedia、Bukalapak，可以说中国资本投出了大半个东南亚电商圈。</p>\n<p>而且，腾讯投资的Shopee在马来西亚、印尼、泰国、菲律宾和越南都排名第一。也许不久的将来，我们又能看到新的“二马之争”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed431929a62e472dfa8315253c0e9ce3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：iPrice网站，数据截至2021.01.13</p>\n<p>当然，阿里肯定不甘只做东南亚的第二名。</p>\n<p>2020年，新冠疫情席卷全球，东南亚多地也出现了感染者，这在一定程度上限制了外出购物的欲望。尽管存在弊端，但这对电子商务来讲却是一个绝好的机会，待在家里的人们只需要拿起智能手机就可以购物。</p>\n<p>Bain &amp; Company（贝恩咨询公司）合伙人Aadarsh Baijal表示，把时间拉长来看，目前东南亚的电子商务经济发展是最稳固的时期。人们对科技的依赖和信赖前所未有，市场的力量又带来了更好的货源，这些都是促进东南亚市场蓬勃发展的积极因素。</p>\n<p>疫情之年，Lazada打出了“卖向中国”的口号，2020年6月，Lazada联手天猫国际，带领东南亚品牌拓展中国市场。</p>\n<p>9月，Lazada联手Grab向Shopee在越南的霸主地位发出挑战。Lazada介入Grab的配送网络和消费者，为Grab的外卖业务引流，并借助Grab的物流体系提升用户服务。而且Lazada和Grab在越南的合作可能会被推广到整个东南亚地区，Grab总裁Mr Maa还表示，2020年双十一两家会在泰国尝试类似的合作。</p>\n<p>在商户一侧，Lazada于2020年11月联手谷歌开展对线上卖家的培训，以提高卖家服务水平和销售能力，进而拉动整个平台的交易量。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f1a975b4568f6f1b44cbac962db742f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：appannie</p>\n<p>一波操作下来，Lazada在东南亚主要国家的下载量都有提升，其中尤以越南表现最为明显，但下载量仍不及Shopee。</p>\n<p>与此同时，更多新的巨头开始尝进军东南亚电商。京东已经投资了越南电子商务网站Tiki、印尼旅游预订平台Traveloka、泰国时尚网站Pomelo。TikTok过去一年也在加速复制抖音的直播电商经验，除了在印尼试点Tiktok Shop功能，还与Shopify这样的电商平台建立合作向欧美等地区拓展。</p>\n<p>再加上其他国际电子商务企业，如韩国的Gmarket和SK Planet，以及美国的亚马逊（Amazon）和易贝（eBay）等也在争夺东南亚市场份额。</p>\n<p>群雄争霸下，整个东南亚地区的电商市场战火不断。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>需要指出的是，阿里在Lazada上的失意并不意味着失败，腾讯系的电商势力也远没有取得最终胜利。</p>\n<p>首先，阿里巴巴绝不会轻易放弃东南亚市场。这一点从最新的人事架构调整就能看出，蒋凡是阿里的得力大将，手机淘宝、直播电商都主要出自他手，派他亲赴前线足可见阿里内部的决心。</p>\n<p>此前，张勇曾公开谈到公司的愿景，其中之一便是到2036年服务全球20亿消费者。但眼下看来，国内用户马上就要接近9亿，已经逼近天花板，要完成全球20亿用户的目标，也只能从海外市场下手。</p>\n<p>其次，在目前的东南亚市场上，很多支持电商发展的基础设施还不完善，这就给电商的发展带来了变数。在某种意义上，电商的竞争是支付、物流、云计算等基础设施的竞争。阿里之所以能在国内胜出，靠的是便捷的金融支付，而京东之所以能和阿里持久抗衡，其物流体验功不可没。</p>\n<p>面对Shopee的强势、亚马逊的老道，京东的挑战、拼多多的包围，阿里系电商在国外国内都“卷”到不行。</p>\n<p>竞争中，阿里的营收增速、归母净利润增速下滑了，市值也跌去不少，但每一家公司都遵循“企业成长曲线”。</p>\n<p>高速成长后就是成熟期，成熟期之后又来到衰退期，这是必然规律。如果衰退期已经到来，第二曲线还未开启，这就是“青黄不接”。老的业务天花板已现，新的业务还未成长起来，许多传统企业的痛苦正在于此。</p>\n<p>比尔·盖茨曾谈及这个成长曲线，他觉得比较难的地方是从哪一个点来切入，如果切入太晚的话，这个曲线就会往下坠落，如果切入过早或不当的的话，有可能市场还不成熟，公司需要投入更多的资源，会影响到整个公司的营运获利等等。</p>\n<p>所以阿里之前在东南亚以Lazada为主的业务如此波折，“时也命也”；之后对东南亚的期望，不许失败。</p>","source":"lsy1601451636609","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>出海东南亚，阿里没得选</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; 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2012年在新加坡成立，由德国孵化器RocketInternet孵化。RocketInternet素来有着“抄袭工厂”的恶名，它将硅谷验证可行的商业模式快速复制到海外市场，当被抄袭公司出海时再高价卖给对方。但这一次，付钱的是中国公司。\n成立之初，Lazada就在东南亚最重要的市场印尼大做广告。一时间印尼首都雅加达的大街小巷铺满了Lazada的广告，让许多印尼人第一次意识到可以上网买东西。\nLazada既像阿里又像京东，为什么这么说？首先，它学了阿里那套“造节”的套路，在印尼发起网购节Harbolnas（12月12日），让这一天成为整个印尼电商行业的共同节日。同时它又靠消费电子产品起家，自己做仓储、快递和支付。成立第三年，Lazada就开启了LazadaMarketplace业务，像京东一样，在自营以外为第三方卖家提供服务。\n到2015年年底，Lazada的GMV突破13亿美元，超过了当地电商平台Tokopedia，成为东南亚最大电商平台。\n随着摊子越来越大，RocketInternet派去的欧洲职业经理人团队也越来越暴露电商行业经验不够的短板。\n一位接近Lazada的人士回忆，当时Lazada办促销活动，经常出现同一个商品“雅加达已经卖光了，泗水市还有积压”的现象，根本原因是两地仓库的数据没有打通。\n此时阿里的出现，像是救星——既有多年的电商运营经验，又有雄厚的资本。几个月后，阿里与Lazada达成约定，两年分两次、花20亿美元控股。\n当漫长的收购谈判结束，Lazada的管理层都觉得这对公司未来发展是重大利好。一名时任Lazada高管对媒体回忆说“这可是阿里巴巴，有钱有技术，我们感觉Lazada各方面都要上一个台阶。”\n在当时的东南亚，马云是唯一被人们熟知的中国企业家。年轻人聚集的共享办公空间里，马云的影像往往被挂在墙上，和盖茨、乔布斯等人并列。\n阿里对于Lazada的支持也毫无保留。控股协议达成后，阿里派了一支300多人的技术团队，通过“Voyager”项目，耗时半年将Lazada的技术平台全面升级为阿里技术引擎，包括无线端、搜索链路、用户、购物车、订单、退款、履约等系统，将数据全部迁徙到新系统，实现了Lazada全站重构——包括17个电商核心域+29个核心模块。\n2018年3月，有\"阿里一姐\"之称的蚂蚁金服集团CEO彭蕾成为Lazada的首席执行官，进一步将阿里基因带到Lazada，全力加速其在东南亚板块的电商布局。\n不过，冲突也在这时发生。\n彭蕾上任Lazada CEO后，没有立刻迎击新对手，而是开始账目清理、暂停推广。一名Lazada的广告供应商表示：“都快全资控股了，总得把这么多国家的账目梳理清楚吧？在理清楚之前，花钱的事情都暂停掉。”\n同时，东南亚本地的卖家发现自己熟悉的后台在一夜之间变了个样。\n一般来说，这种全面的产品升级都是经过多个版本迭代实现的，但阿里集团CTO行癫为Voyage计划定下了两个基调：其一是割接方案一刀切，不考虑灰度发布方案，其二是整体项目必须在3月31日（阿里巴巴集团财年截止日）前完成。\n一时间，直通车、优惠券、详情装修、客服IM工具等等，一大堆在淘宝积累了十几年的功能，一股脑堆在东南亚卖家面前。不少本地卖家一下子就不会用了。\n与此同时，上百名原阿里中层干部跟随彭蕾一起来到Lazada，他们被安排进了Lazada的各个关键岗位。\n这迅速引起了Lazada原本的欧洲职业经理人们的不满。一位接近Lazada的人说：“一方面，欧洲人还是比较傲慢的，他们很难适应给中国人当下属，给中国人汇报的局面。另一方面，他们也很清楚，这些人就是来代替他们的，谁还有心思干活？”\n主动或被动，包括Lazada联合创始人Charles Debonneuil，首席市场官Tristande Belloy在内的欧洲经理们大批离职。动荡也带动了不少的本地员工离职。\n空降团队总需要时间适应，需要重新熟悉业务和团队，而跨境空降更难，沟通就是一大难题。在跨境电商领域有多年经验的雨晨表示，“阿里当时的内部协调有很大问题，Lazada在当地遇到的问题要反馈给中国阿里总部，总部又逐级讨论确认，等有了结果再反馈前方。阿里的人和当地的人出现了严重的‘沟通时差’，而出海将这个问题呈几何倍数扩大。”\n在账目清理、产品升级和人事动荡的“三重打击”之下，Lazada的工作一度陷入了停顿。多位Lazada合作伙伴对媒体说，他们觉得彭蕾刚来的半年多里，“Lazada几乎什么都没有做”。\n根据墨腾创投的报道，Lazada越南高层曾经给彭蕾写信，投诉当时越南CEO张一星的“生搬硬套”：“（他）对我们每个问题回覆的开头都是‘在天猫/淘宝，我们的做法是……’或‘在中国是这么做的’，可惜我们既不是天猫/淘宝，也不是在中国。”\n高管水土不服，让Lazada暗生隐患。\n从第一到“第二”\n但水土不服的问题并未适时中止。2018年12月13日，彭蕾卸任Lazada CEO，这距离她上任仅仅过去9个月，而后权利移交给Lazada的创始人之一皮尔·彭龙（Pierre Poignant）。随后，Lazada CEO又换成了阿里巴巴原B2B事业群的首席技术官李纯。\n动荡似乎一波未平，一波又起。\n算下来，Lazada在五年里换了四次“一把手”，犯了“阵前换将”的大忌。\n频繁的人事变动导致被阿里控股后的Lazada并没有实现在东南亚的增长神话，反而被同行赶超。彭蕾卸任Lazada的CEO时，据英国《金融时报》报道称其竞争对手Shopee已经超越了Lazada。\nShopee在2015年6月上线，这家公司背后是东南亚互联网公司Garena（2017年改名为Sea）。\n2018年，Shopee抓住Lazada停滞的机会，发动闪电战。这次逆袭的主导者是Shopee的CEO，冯陟旻（ChrisFeng）。\n今天Sea的市值已经超过1260亿美元，Shopee员工常在内部说，“Sea的80%的股价是Shopee撑起来的，Shopee的80%又是冯陟旻撑起来的。”\n冯陟旻,本是江苏淮安人，2000年读高二时拿到新加坡政府的奖学金，到新加坡国立大学读计算机系，期间曾经在斯坦福大学进修。毕业后冯陟旻进入咨询公司麦肯锡，7年后加入RocketInternet，很快开始负责Lazada的跨境业务。\n接近冯陟旻的人说，由于在Lazada工作不顺，他在2014年初带领一批人加入Garena（当时还未改名Sea）。此后，冯陟旻先为Garena创立了手机游戏部门，一年多后启动Shopee。\n外部的观察者和内部员工都认为，冯陟旻在Lazada的工作经历和人脉，对Shopee的成长有着重要意义。2018年3月，他敏锐地意识到了Lazada的混乱，开始主动发动进攻。\n\n图注：Shopee在新加坡的站台广告\n像Lazada一样，Shopee起量的第一步是打广告。2017年年末开始，Shopee开始在东南亚大面积铺设广告。公交站台、高速公路都能看到Shopee的广告牌。2018年，趁着Lazada陷入暂停，Shopee以更大的力度在各国和地区请代言人，包括菲律宾的国宝级拳击手帕奎奥、马来西亚国民歌手茜蒂·诺哈丽莎等。\n另一方面，shopee还靠着“超低价”的补贴和社交网络渗透营销手段抢夺用户。\n据网友讨论称，同样的产品，在Shopee上销售售价会比Lazada便宜10%左右，前3个月还不收入驻商家的佣金。但明显Lazada更规范，当然注册难度也更大。Shopee的“野路子”像极了国内的“拼多多”，而Lazada则是“淘宝”。\n在沟通模式上，Shopee也更加顺畅。Sea的创始人李小东（Forrest Li）是天津人，毕业于上海交通大学工程系，2009年创立了Sea，最早是做游戏代理，在创投圈被称作“东南亚小腾讯”。\n同样的国内教育经历，再加上多年在东南亚摸爬滚打实践经验，让李小东和Shopee的主要高管成为亲密的创业伙伴，他们之间思路和语言体系一致性更强。而且他们每打开一个国家的市场，就会聘用一批当地人，上到高管下到快递员皆是如此。所有人都处在市场本地，让他们的沟通和决策也更加及时。\n根据东南亚电商比价与数据网站iPrice的报告，从2018年3月开始，Shopee和Lazada的访问量，从相差三四倍缩小到一度非常接近。只在当年11月Lazada与中国联动双十一购物节才一度拉开差距，但只维持了几个月时间就被Shopee反超。\n2019年，iPrice更新了相关数据称，从2019年第二季度开始，Shopee全面反超Lazada。而在东南亚最大的经济体——印度尼西亚，Lazada已落后于Shopee和本地市场的Tokopedia，仅排在第三。\n正式领先Lazada之后，Shopee开设了ShopeeMall，邀请大品牌入驻，开启消费升级，争取更多高付费用户。\n\n图源：iPrice\n而从2019年年中之后，Lazada则由进攻变为防守，以缩减亏损。\n多名广告投放渠道供应商说，从那时起两家的投放模式变得有所不同：Shopee主要购买CPI广告，只要用户下载应用就会付费给渠道；Lazada则主要买CPR广告，需要用户下载后下单购物，才会付费。\n这反映了两者在市场策略上的差异：Shopee依然在拉新扩张，而Lazada开始控制成本了。\n一位接近印尼Lazada高层的人士说，自2020年3、4月份新冠病毒在雅加达爆发之后，阿里将所有在印尼的阿里人几乎都撤回了国内，这使得阿里成为当地首个整体撤回员工的中国大企业。在某种程度上，这加剧了Lazada各项数据的下滑。\n到去年三季度，iPrice的报告数据显示，Shopee在东南亚的月访问量稳居第一，已经是第二名Lazada的4倍以上，第三名JD Central（京东）的20倍。\n对于Lazada从第一跌到“第二”的窘境，雨晨总结说，“阿里在Lazada身上犯了大厂病，他们想通过迅速砸钱、铺资源就占领一个赛道，但是对市场的考察和深耕很少，这直接导致他们的决策缺少依据，也不符合当时的市场需求。而且大厂唯KPI论英雄，考核严格，一段时间表现不好就会退缩，导致打法摇摆不定。”\n“这一切像极了阿里入股虾米、优酷和饿了么的过程，在经历‘阿里式’改造之前，这些公司都是垂直方向的佼佼者，甚至有望争夺行业第一。但是阿里那种充满控制欲的投资策略和外行指导内行的错误战略，在一定程度上导致了上述品牌竞争力的丧失。”她说。\n巨头“圈地运动”\n阿里巴巴重视战略，这几乎人尽皆知。\n早在2014年，阿里就定下全球化、农村电商（后升级为“内需”）、大数据与云计算（此次投资者日的表述为“高科技”）三大战略。\n如今回望，当下的各种产业动态和宏观风向都证明了当初阿里战略方向的正确和前瞻：跨境电商进出口规模近年呈现爆发式增长、“内循环”重要性的提升、互联网同行在云计算领域的跟进，以及各行业的数字化转型趋势，都是对阿里巴巴判断的佐证。\n在战略正确基础上，阿里做了不少努力，以在东南亚地区电商相关投资为例，阿里铺垫很多。\n除了Lazada，阿里还投了印尼电商公司Tokopedia、Paytm Mall和Bukalapak，以及越南在线购物平台CrownX；为了做好物流，阿里投资了新加坡物流企业NinjaVan和SingPost新加坡邮政，还通过eWTP基金投资了泰国物流企业FlashExpress，菜鸟网络则领投了跨境物流平台环世物流，还大举投入建设全球数字贸易枢纽eHub、数字化秒级通关技术；为了更好完成跨境和跨币种交易，阿里投资了新加坡移动支付技术公司V-Key、印度第三方支付公司Paytm、泰国电子支付持牌机构Ascend Money等，蚂蚁金服则投资缅甸数字支付平台Wave Money。\n这些基础设施的虽然不是核心业务，但对未来极具战略意义。\n开篇提到，目前东南亚市场的电商渗透率仅有11%，无论整体规模增长还是数字化渗透率提升，未来都拥有巨大空间。东南亚还有着中国相似的移动互联网发展路径，超6亿人口中有3.5亿是以移动端为主的互联网用户，人口基数巨大。东南亚30岁以下的人口超过50%，年轻的人口结构及快速发展的经济都有助于线上经济的发展。\n综合以上情况，有人将东南亚称为“十年前的半个中国”，因为它的互联网现状像是十年前的中国、人口总数却与半个中国相当，这种诱惑力吸引了不少目光。\n蛋糕是诱人的，但竞争者也不在少数。在电商赛道，除了阿里大手笔砸钱之外，其他不少巨头也频频出手。在东南亚热门国家常见的电商平台里，Shopee有腾讯背景，京东拥有JD Central和Tiki，再加上阿里系的Lazada、Tokopedia、Bukalapak，可以说中国资本投出了大半个东南亚电商圈。\n而且，腾讯投资的Shopee在马来西亚、印尼、泰国、菲律宾和越南都排名第一。也许不久的将来，我们又能看到新的“二马之争”。\n\n图源：iPrice网站，数据截至2021.01.13\n当然，阿里肯定不甘只做东南亚的第二名。\n2020年，新冠疫情席卷全球，东南亚多地也出现了感染者，这在一定程度上限制了外出购物的欲望。尽管存在弊端，但这对电子商务来讲却是一个绝好的机会，待在家里的人们只需要拿起智能手机就可以购物。\nBain & Company（贝恩咨询公司）合伙人Aadarsh Baijal表示，把时间拉长来看，目前东南亚的电子商务经济发展是最稳固的时期。人们对科技的依赖和信赖前所未有，市场的力量又带来了更好的货源，这些都是促进东南亚市场蓬勃发展的积极因素。\n疫情之年，Lazada打出了“卖向中国”的口号，2020年6月，Lazada联手天猫国际，带领东南亚品牌拓展中国市场。\n9月，Lazada联手Grab向Shopee在越南的霸主地位发出挑战。Lazada介入Grab的配送网络和消费者，为Grab的外卖业务引流，并借助Grab的物流体系提升用户服务。而且Lazada和Grab在越南的合作可能会被推广到整个东南亚地区，Grab总裁Mr Maa还表示，2020年双十一两家会在泰国尝试类似的合作。\n在商户一侧，Lazada于2020年11月联手谷歌开展对线上卖家的培训，以提高卖家服务水平和销售能力，进而拉动整个平台的交易量。\n\n图源：appannie\n一波操作下来，Lazada在东南亚主要国家的下载量都有提升，其中尤以越南表现最为明显，但下载量仍不及Shopee。\n与此同时，更多新的巨头开始尝进军东南亚电商。京东已经投资了越南电子商务网站Tiki、印尼旅游预订平台Traveloka、泰国时尚网站Pomelo。TikTok过去一年也在加速复制抖音的直播电商经验，除了在印尼试点Tiktok Shop功能，还与Shopify这样的电商平台建立合作向欧美等地区拓展。\n再加上其他国际电子商务企业，如韩国的Gmarket和SK Planet，以及美国的亚马逊（Amazon）和易贝（eBay）等也在争夺东南亚市场份额。\n群雄争霸下，整个东南亚地区的电商市场战火不断。\n总结\n需要指出的是，阿里在Lazada上的失意并不意味着失败，腾讯系的电商势力也远没有取得最终胜利。\n首先，阿里巴巴绝不会轻易放弃东南亚市场。这一点从最新的人事架构调整就能看出，蒋凡是阿里的得力大将，手机淘宝、直播电商都主要出自他手，派他亲赴前线足可见阿里内部的决心。\n此前，张勇曾公开谈到公司的愿景，其中之一便是到2036年服务全球20亿消费者。但眼下看来，国内用户马上就要接近9亿，已经逼近天花板，要完成全球20亿用户的目标，也只能从海外市场下手。\n其次，在目前的东南亚市场上，很多支持电商发展的基础设施还不完善，这就给电商的发展带来了变数。在某种意义上，电商的竞争是支付、物流、云计算等基础设施的竞争。阿里之所以能在国内胜出，靠的是便捷的金融支付，而京东之所以能和阿里持久抗衡，其物流体验功不可没。\n面对Shopee的强势、亚马逊的老道，京东的挑战、拼多多的包围，阿里系电商在国外国内都“卷”到不行。\n竞争中，阿里的营收增速、归母净利润增速下滑了，市值也跌去不少，但每一家公司都遵循“企业成长曲线”。\n高速成长后就是成熟期，成熟期之后又来到衰退期，这是必然规律。如果衰退期已经到来，第二曲线还未开启，这就是“青黄不接”。老的业务天花板已现，新的业务还未成长起来，许多传统企业的痛苦正在于此。\n比尔·盖茨曾谈及这个成长曲线，他觉得比较难的地方是从哪一个点来切入，如果切入太晚的话，这个曲线就会往下坠落，如果切入过早或不当的的话，有可能市场还不成熟，公司需要投入更多的资源，会影响到整个公司的营运获利等等。\n所以阿里之前在东南亚以Lazada为主的业务如此波折，“时也命也”；之后对东南亚的期望，不许失败。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":0.9,"BABA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5056,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":807198613,"gmtCreate":1628004148732,"gmtModify":1628004148732,"author":{"id":"3471594051019616","authorId":"3471594051019616","name":"66z","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3471594051019616","authorIdStr":"3471594051019616"},"themes":[],"title":"","htmlText":"脑残逻辑，那喝酒抽烟毁了更多，更该取缔了","listText":"脑残逻辑，那喝酒抽烟毁了更多，更该取缔了","text":"脑残逻辑，那喝酒抽烟毁了更多，更该取缔了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/807198613","repostId":"1161273851","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2674,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}