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07-05

$特斯拉(TSLA)$ 当AI进入稳定期新芯片不断在更低能耗能提供更多算力电力会出现严重过剩极低的成本会使得普通民用车市场被电动车直接垄断

06-25

$特斯拉(TSLA)$ FSD的模型目前在确认行驶路线的安全边界使用的规则是相对的，不是人类驾驶建立在几何推理判的绝对概念。人类驾驶只要短时间观察就能根据不完整的道路表线确定出行驶边界，这里有一个道路上下文推理的概念，FSD还做不到这种程度。目前的robotaxi使用了针对该形式路线结合低分辨率地图硬性的规定了一个安全的边界，以制约FSD输出的路线，所以你能看到视频中车辆的锯齿（纵横交替的）挪动，这时车辆已经处于路线出包被安全规则干预的状态。要处理好这些情况，在更广泛的道路和交通下行驶，FSD的模型结构需要在时序信息和几何推理上有所革新。这里我无法说得很好。但FSD团队应该早就知道会有这样的问题，他们应该有一个专项对这个问题来推进。然而根据grok的信息，下一个版本的FSD依然没有推进，只能通过堆叠数据和参数减少发生概率。 waymo同样陷于这样的情况，而且只能靠静态数据的安全规则糊弄过去的情况只会更多，所以特斯拉的运营区域有更大的机会可以做到比waymo更大，如果没有这一点，我无法看多特斯拉。

06-23

“Tesla Network的Robotaxi车队可能达到230万辆“ 乱扯狗蛋特斯拉5年就可以达到这个数目了用不超过1/4产能

马斯克的下一个万亿赛道？瑞银详解Robotaxi商业模式

06-17

神经文章

“特朗普和马斯克闹掰，只会让中国更加不信任美国总统”

06-12

别量了2026总市场30亿不到量个毛啊都是超买

06-11

路易斯汉密尔顿？

抱歉，原内容已删除

06-10

$Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 想吃spaceX的煤油馒头？

06-10

3000辆也能叫库存？搞点退役星舰材料做个尾翼宽车体直接给你搞拍卖行玩飞，再不济过户挂二手车也不是问题啊，垃圾新闻。

特斯拉赛博皮卡首推5年0息方案！年销远低于预期，已积压3700辆库存车

05-29

我没意见建议全仓一次性减少过程

02-11

$特斯拉(TSLA)$ 不掉到310都不想看它

01-31

因为模型要“不断重新思考”（反复造轮）这就是个实时性能垃圾的模型另外打破cuda一说为了20%的效率估计直接牺牲了数据中心的多任务，变成单一任务单一芯片类型典型的冰雕连

英伟达：DeepSeek R1是最先进推理开放模型

01-30

$特斯拉(TSLA)$ 马斯克如果说,用XAI和X抖音加上tesla的算力一起训练 “纯视觉”机器人,实现快速成型。并且用退休星舰的壳制造限量板特斯拉车，股价能不上500？

01-29

$美国超微公司(AMD)$ 再不分拆CPU业务不然就是下一个英特尔

2021-09-30

中国手工作坊限电影响美帝台积电华尔街乃至宇宙二次元

抱歉，原内容已删除

2021-09-27

$英特尔(INTC)$PPT发不下去了，股价估计未来半年都这个尿样了

2021-09-17

$英特尔(INTC)$牛。。。。。牛逼。。。。ppt发得这么凶掉得比谁都猛

2021-09-14

$台积电(TSM)$打算一直蹲到分红日，甚至明年初一

2021-09-14

PPT式忧虑

台积电的多重隐忧

2021-09-10

我看看那些唱空电电的人现在是森马表情

台积电8月销售额1374.3亿新台币，同比增11.8%

2021-09-09

$台积电(TSM)$乱鸡霸卖什么卖

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要处理好这些情况，在更广泛的道路和交通下行驶，FSD的模型结构需要在时序信息和几何推理上有所革新。这里我无法说得很好。但FSD团队应该早就知道会有这样的问题，他们应该有一个专项对这个问题来推进。 然而根据grok的信息，下一个版本的FSD依然没有推进，只能通过堆叠数据和参数减少发生概率。 waymo同样陷于这样的情况，而且只能靠静态数据的安全规则糊弄过去的情况只会更多，所以特斯拉的运营区域有更大的机会可以做到比waymo更大，如果没有这一点，我无法看多特斯拉。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"1\"></v-v>&nbsp; FSD的模型目前在确认行驶路线的安全边界使用的规则是相对的，不是人类驾驶建立在几何推理判的绝对概念。 人类驾驶只要短时间观察就能根据不完整的道路表线确定出行驶边界，这里有一个道路上下文推理的概念，FSD还做不到这种程度。 目前的robotaxi使用了针对该形式路线结合低分辨率地图硬性的规定了一个安全的边界，以制约FSD输出的路线，所以你能看到视频中车辆的锯齿（纵横交替的）挪动，这时车辆已经处于路线出包被安全规则干预的状态。 要处理好这些情况，在更广泛的道路和交通下行驶，FSD的模型结构需要在时序信息和几何推理上有所革新。这里我无法说得很好。但FSD团队应该早就知道会有这样的问题，他们应该有一个专项对这个问题来推进。 然而根据grok的信息，下一个版本的FSD依然没有推进，只能通过堆叠数据和参数减少发生概率。 waymo同样陷于这样的情况，而且只能靠静态数据的安全规则糊弄过去的情况只会更多，所以特斯拉的运营区域有更大的机会可以做到比waymo更大，如果没有这一点，我无法看多特斯拉。","text":"$特斯拉(TSLA)$ FSD的模型目前在确认行驶路线的安全边界使用的规则是相对的，不是人类驾驶建立在几何推理判的绝对概念。 人类驾驶只要短时间观察就能根据不完整的道路表线确定出行驶边界，这里有一个道路上下文推理的概念，FSD还做不到这种程度。 目前的robotaxi使用了针对该形式路线结合低分辨率地图硬性的规定了一个安全的边界，以制约FSD输出的路线，所以你能看到视频中车辆的锯齿（纵横交替的）挪动，这时车辆已经处于路线出包被安全规则干预的状态。 要处理好这些情况，在更广泛的道路和交通下行驶，FSD的模型结构需要在时序信息和几何推理上有所革新。这里我无法说得很好。但FSD团队应该早就知道会有这样的问题，他们应该有一个专项对这个问题来推进。 然而根据grok的信息，下一个版本的FSD依然没有推进，只能通过堆叠数据和参数减少发生概率。 waymo同样陷于这样的情况，而且只能靠静态数据的安全规则糊弄过去的情况只会更多，所以特斯拉的运营区域有更大的机会可以做到比waymo更大，如果没有这一点，我无法看多特斯拉。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/449585497019056","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":918,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":449133026390520,"gmtCreate":1750678146327,"gmtModify":1750684008118,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474932182717872","authorIdStr":"3474932182717872"},"themes":[],"htmlText":"“Tesla 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Network）业务赋予3500亿美元估值，<strong>将特斯拉目标价从190美元上调至215美元。</strong>截止发稿，特斯拉美股盘前为326.43美元。尽管如此，瑞银仍维持对特斯拉“卖出”评级，认为Robotaxi的远景虽然诱人，但市场已经充分定价，现阶段特斯拉的估值“难以为继”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9032ce299e95340c22a5377f1c27918f\" tg-width=\"1260\" tg-height=\"1372\"/></p><h2 id=\"id_3139558673\">2030亿美元的潜力市场，Robotaxi或成新增长核心</h2><p>瑞银团队以奥斯汀为例，分析了特斯拉即将启动的首个Robotaxi服务，并基于保守假设对其进行了15年期的商业建模。模型显示，<strong>到2040年，Tesla Network的Robotaxi车队可能达到230万辆，涵盖自营车辆与外部“贡献”车辆两种类型。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4618cdbdf5e6901d522c768c8527bf05\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"355\"/></p><p>其中，约40%的车辆由特斯拉自持，60%由个人或车队公司购买后接入Tesla Network，类似于Airbnb的“房东”角色。按照每辆车每天行驶8小时、时速25英里计算，Robotaxi年均运营里程可达49000英里。</p><p>瑞银预计，届时Tesla Network的总年营收可达2030亿美元，其中自营车队贡献1430亿美元，贡献车队贡献约600亿美元（按30%平台抽成计），整体毛利率高达72%，净利润率为42%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9cef52ca07d86e5a990d2f608b0e73a\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3fbfaef68c18acebf3e59fcd328e0d7\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"434\"/></p><h2 id=\"id_3059500953\">全产业链一体化，特斯拉构建“自动驾驶闭环”</h2><p>瑞银研报强调，相较于Waymo、Mobileye等Robotaxi竞争者，<strong>特斯拉的最大优势在于其垂直整合能力。</strong>公司不仅自主研发FSD（完全自动驾驶）系统，还拥有整车制造能力和运营平台。</p><p><strong>这使特斯拉成为目前唯一能将“车+软件+网络平台”三者统一打包的企业。</strong>瑞银认为，这种结构性优势，使特斯拉能同时受益于：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>整车销售利润；</p></li><li><p>FSD软件的订阅收入；</p></li><li><p>Robotaxi平台的抽成收入。</p></li></ul></blockquote><p>此外，特斯拉还可以通过平台机制动态调节供给，规避单一模式下高低峰波动带来的资源闲置风险。</p><h2 id=\"id_1777072840\">成本精算：Robotaxi平均运营成本约0.86美元/英里</h2><p>研报引用纽约出租车行业（TLC）数据，对Robotaxi运营成本进行了详细测算。<strong>以2040年为例，特斯拉每英里总成本约为0.86美元，</strong>主要构成包括：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>保险费用：0.30美元；</p></li><li><p>车辆折旧：0.10美元；</p></li><li><p>维护和清洁：合计约0.18美元；</p></li><li><p>充电费用：0.12美元；</p></li><li><p>停车与注册等其他费用：0.16美元。</p></li></ul></blockquote><p>在保持3美元/英里的收费水平下，Robotaxi的单位毛利率将超过70%，经济模型极具吸引力。</p><h2 id=\"id_2872171240\">盈利能力与估值分析</h2><p>从财务角度来看，瑞银预计Tesla Network业务将在2027年仍处于亏损状态，但随着规模扩张和运营效率提升，<strong>到2030年将实现扭亏为盈，</strong>2040年实现税后营业利润（NOPAT）86亿美元，毛利率达到72%，EBIT利润率为55%。</p><p>此外，贡献车队部分由于无需特斯拉承担车辆成本，主要收取软件和平台服务费，其利润率将高达92%，成为公司现金流的重要来源。</p><p>在估值方面，<strong>瑞银为Tesla Network业务给出了3500亿美元的估值，相当于每股99美元。</strong>而特斯拉目前股价为321.87美元，这意味着Robotaxi业务在理论上已占到当前估值的31%。</p><h2 id=\"id_1927892319\">投资者提示：想象力巨大，兑现周期漫长</h2><p>尽管Robotaxi在商业模式、利润率和行业颠覆性方面都展现出极大潜力，但瑞银提醒投资者，目前的特斯拉估值已充分包含了这部分预期。</p><p>Robotaxi是一项需长周期兑现的<a href=\"https://laohu8.com/S/600532\">未来</a>业务，涉及技术、政策、用户习惯等多重不确定性。在相关技术尚未大规模落地前，市场给予的高估值可能难以持续。</p><p>瑞银因此建议，投资者在评估特斯拉时，需权衡好“远期增长潜力”与“当前业绩兑现”的现实落差，避免情绪驱动下的高位接盘。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克的下一个万亿赛道？瑞银详解Robotaxi商业模式</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3749638><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>投资者对特斯拉Robotaxi的关注度高涨，尤其是在特斯拉22日于奥斯汀推出首个Robotaxi服务之后。据华尔街见闻此前文章，目前Robotaxi仅配备10辆车，运营时间限制在上午6点至午夜12点，且只在地理围栏区域内运行。最重要的是，车辆仍配备安全员和远程操作员，统一收费4.20美元。据追风交易台消息，瑞银23日发布研报，认为指出如果一切按计划进行（包括技术、监管、网络建设与规模化等），这可能...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3749638\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8541380317eba7ef07da7c529e879c07","relate_stocks":{"BK4511":"特斯拉概念","LU1066051811.HKD":"HSBC GIF GLOBAL EQUITY VOLATILITY FOCUSED \"AM2\" (HKD) INC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU0823414478.USD":"法巴经典能源转换基金","BK4555":"新能源车","LU0466842654.USD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"A\" (USD) 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Network）业务赋予3500亿美元估值，将特斯拉目标价从190美元上调至215美元。截止发稿，特斯拉美股盘前为326.43美元。尽管如此，瑞银仍维持对特斯拉“卖出”评级，认为Robotaxi的远景虽然诱人，但市场已经充分定价，现阶段特斯拉的估值“难以为继”。2030亿美元的潜力市场，Robotaxi或成新增长核心瑞银团队以奥斯汀为例，分析了特斯拉即将启动的首个Robotaxi服务，并基于保守假设对其进行了15年期的商业建模。模型显示，到2040年，Tesla Network的Robotaxi车队可能达到230万辆，涵盖自营车辆与外部“贡献”车辆两种类型。其中，约40%的车辆由特斯拉自持，60%由个人或车队公司购买后接入Tesla Network，类似于Airbnb的“房东”角色。按照每辆车每天行驶8小时、时速25英里计算，Robotaxi年均运营里程可达49000英里。瑞银预计，届时Tesla Network的总年营收可达2030亿美元，其中自营车队贡献1430亿美元，贡献车队贡献约600亿美元（按30%平台抽成计），整体毛利率高达72%，净利润率为42%。全产业链一体化，特斯拉构建“自动驾驶闭环”瑞银研报强调，相较于Waymo、Mobileye等Robotaxi竞争者，特斯拉的最大优势在于其垂直整合能力。公司不仅自主研发FSD（完全自动驾驶）系统，还拥有整车制造能力和运营平台。这使特斯拉成为目前唯一能将“车+软件+网络平台”三者统一打包的企业。瑞银认为，这种结构性优势，使特斯拉能同时受益于：整车销售利润；FSD软件的订阅收入；Robotaxi平台的抽成收入。此外，特斯拉还可以通过平台机制动态调节供给，规避单一模式下高低峰波动带来的资源闲置风险。成本精算：Robotaxi平均运营成本约0.86美元/英里研报引用纽约出租车行业（TLC）数据，对Robotaxi运营成本进行了详细测算。以2040年为例，特斯拉每英里总成本约为0.86美元，主要构成包括：保险费用：0.30美元；车辆折旧：0.10美元；维护和清洁：合计约0.18美元；充电费用：0.12美元；停车与注册等其他费用：0.16美元。在保持3美元/英里的收费水平下，Robotaxi的单位毛利率将超过70%，经济模型极具吸引力。盈利能力与估值分析从财务角度来看，瑞银预计Tesla Network业务将在2027年仍处于亏损状态，但随着规模扩张和运营效率提升，到2030年将实现扭亏为盈，2040年实现税后营业利润（NOPAT）86亿美元，毛利率达到72%，EBIT利润率为55%。此外，贡献车队部分由于无需特斯拉承担车辆成本，主要收取软件和平台服务费，其利润率将高达92%，成为公司现金流的重要来源。在估值方面，瑞银为Tesla 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cms-style=\"font-L\">　　虽然双方的争执后来有所缓和，马斯克也主动“示好”，但《南华早报》指出，此事可能加深了中国人对特朗普是一个反复无常、出尔反尔政客的印象。外交观察人士认为，这意味着中国在和特朗普打交道时会保持警惕和谨慎。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/sinakd20250617s/277/w600h477/20250617/ca00-0334cfe081172b59c4a5ad1ca9060a1a.jpg\"/><span></span></div>\n<p cms-style=\"font-L\">　　特朗普去年胜选后，他多次与马斯克一起接见来访的外国领导人。 社交媒体</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　清华大学战略与安全研究中心副研究员孙成昊表示，特朗普与马斯克之间的这场风波并不完全出乎意料，特朗普的行为符合中国公众和政府对其性格的看法。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“很多人认为特朗普是一个交易型总统，习惯用试探和施压等手段摸清对方的底线，实现自身利益最大化。”孙成昊表示。他指出，最近与马斯克的小插曲，进一步印证了外界对特朗普“倾向于用强硬手段恐吓对手”的认知。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“当特朗普察觉到谈判（不再<a href=\"https://laohu8.com/S/600778\">友好</a>）并感觉到强迫对方妥协会遭遇巨大阻力时，他将不再顾及对方的面子，并且把发出让步信号视为软弱的表现。”孙成昊说。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　他补充道：“这意味着中国在与美国交往时必须保持长期的耐心和谨慎，不能排除特朗普突然改变谈判条件的可能。”</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　政治风险咨询公司<span>欧亚集团</span><span></span>高级分析师多米尼克·邱（Dominic Chiu）表示，中国不太可能在重大问题或承诺上无条件相信任何一届美国政府，最多会采取“信任但需核实”的态度。这样的态度会在与特朗普政府打交道时表现得尤为明显。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　受访学者提到了近期在伦敦举行的中美贸易磋商。多米尼克·邱表示，虽然不能排除中美最后达成协议的可能，“但中国需要找到具体的保障措施，以防止反复无常的特朗普利用改善的关系又将局势扭转到负面方向。”</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“中国在全球关键矿产供应链中的主导地位，现在是实实在在的筹码，可以阻止特朗普政府采取可能严重破坏双方关系的行动。”多米尼克·邱说。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　孙成昊则建议，中国可以把重点放在建立对话机制和成立工作组上，以降低“因特朗普态度突然转变”而导致两国关系中断的风险。他说，虽然眼下市场紧张局势有所缓解，但中美在伦敦达成的框架不会带来“长期无忧的状态”，中国“仍将保持相当程度的谨慎”。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　孙成昊补充说，中国会从过去的经验中吸取教训，包括在特朗普第一个任期内发生的事，这些事表明，即使贸易谈判早期有缓和迹象，美国政策的变化也很容易引发摩擦。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“这些经历让中国清楚地认识到，有必要为潜在的政策逆转建立防范措施。因此，中国可能需要强调在协议中加入可执行的争端解决机制。”孙成昊说。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　多米尼克·邱指出，与两个月前相比，中美关系进入了一个“波动性较小的阶段”，但中国将继续谨慎对待与美国的交往。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　中国人民大学国际关系学院教授刁大明表示，中国对美国的态度，取决于华盛顿是否“真心愿意与<a href=\"https://laohu8.com/S/00392\">北京</a>相向而行”。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“既然中美正在推进沟通与磋商，美国就应该停止在其他领域对中国的遏制、打压和围堵，”刁大明说，“如果美国不停止对中国采取言行不一的做法，中国就必须做好‘边谈边打’的准备。”</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　据中国商务部新闻发言人何亚东介绍，当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。</p>\n<p cms-style=\"font-L\">　　“下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远。”何亚东说。</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：何俊熹 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“特朗普和马斯克闹掰，只会让中国更加不信任美国总统”</title>\n<style 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社交媒体\n　　清华大学战略与安全研究中心副研究员孙成昊表示，特朗普与马斯克之间的这场风波并不完全出乎意料，特朗普的行为符合中国公众和政府对其性格的看法。\n　　“很多人认为特朗普是一个交易型总统，习惯用试探和施压等手段摸清对方的底线，实现自身利益最大化。”孙成昊表示。他指出，最近与马斯克的小插曲，进一步印证了外界对特朗普“倾向于用强硬手段恐吓对手”的认知。\n　　“当特朗普察觉到谈判（不再友好）并感觉到强迫对方妥协会遭遇巨大阻力时，他将不再顾及对方的面子，并且把发出让步信号视为软弱的表现。”孙成昊说。\n　　他补充道：“这意味着中国在与美国交往时必须保持长期的耐心和谨慎，不能排除特朗普突然改变谈判条件的可能。”\n　　政治风险咨询公司欧亚集团高级分析师多米尼克·邱（Dominic Chiu）表示，中国不太可能在重大问题或承诺上无条件相信任何一届美国政府，最多会采取“信任但需核实”的态度。这样的态度会在与特朗普政府打交道时表现得尤为明显。\n　　受访学者提到了近期在伦敦举行的中美贸易磋商。多米尼克·邱表示，虽然不能排除中美最后达成协议的可能，“但中国需要找到具体的保障措施，以防止反复无常的特朗普利用改善的关系又将局势扭转到负面方向。”\n　　“中国在全球关键矿产供应链中的主导地位，现在是实实在在的筹码，可以阻止特朗普政府采取可能严重破坏双方关系的行动。”多米尼克·邱说。\n　　孙成昊则建议，中国可以把重点放在建立对话机制和成立工作组上，以降低“因特朗普态度突然转变”而导致两国关系中断的风险。他说，虽然眼下市场紧张局势有所缓解，但中美在伦敦达成的框架不会带来“长期无忧的状态”，中国“仍将保持相当程度的谨慎”。\n　　孙成昊补充说，中国会从过去的经验中吸取教训，包括在特朗普第一个任期内发生的事，这些事表明，即使贸易谈判早期有缓和迹象，美国政策的变化也很容易引发摩擦。\n　　“这些经历让中国清楚地认识到，有必要为潜在的政策逆转建立防范措施。因此，中国可能需要强调在协议中加入可执行的争端解决机制。”孙成昊说。\n　　多米尼克·邱指出，与两个月前相比，中美关系进入了一个“波动性较小的阶段”，但中国将继续谨慎对待与美国的交往。\n　　中国人民大学国际关系学院教授刁大明表示，中国对美国的态度，取决于华盛顿是否“真心愿意与北京相向而行”。\n　　“既然中美正在推进沟通与磋商，美国就应该停止在其他领域对中国的遏制、打压和围堵，”刁大明说，“如果美国不停止对中国采取言行不一的做法，中国就必须做好‘边谈边打’的准备。”\n　　据中国商务部新闻发言人何亚东介绍，当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。\n　　“下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远。”何亚东说。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：何俊熹","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":445299724342088,"gmtCreate":1749737142467,"gmtModify":1749737321966,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474932182717872","authorIdStr":"3474932182717872"},"themes":[],"htmlText":"别量了2026总市场30亿不到量个毛啊 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src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OlpftpuMT3VtitiDzdwcqoRGuX2z8VKPxSy1Cwm9BPBN8AA/0\"/><p>▲特斯拉官方金融方案展示界面</p><p>值得注意的是，自2024年10月起，特斯拉公司在Cybertruck使用手册中删除了车道保持和自动辅助转向的相关说明，并于2025年5月正式从其基础版Autopilot套件中取消了车道保持功能，该功能仅供选装FSD的车辆使用。</p><p>这意味着消费者如需任何形式的车道保持功能，则需额外花费8000美元（约合人民币57468元）购买FSD。</p><p>二、全美年销仅4万辆 库存车价值已超3亿美元</p><p>特斯拉公司曾宣称其Cybertruck拥有近200万预订量，但实际销售表现与其预订量存在巨大差异。</p><p>数据显示，Cybertruck 2024年全美仅售4万辆，远低于马斯克预期的25万辆/年。2025年一季度，Cybertruck销量仅为6406辆，相比上一季度12991辆近乎腰斩。</p><p>海外媒体electrek指出，特斯拉公司目前积压了3700辆未售出的Cybertruck，总价值约3亿美元（约合人民币21.55亿元）。</p><p>为此，特斯拉公司已关闭得州超级工厂的Cybertruck产线一周以缓解库存压力。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OpCMcMcwJyIaPTVPM_ukUGi_YnbIfLjNXjqjKJW4ItJjUAA/0\"/><p>▲得州超级工厂外积压的Cybertruck</p><p>2025年一季度，特斯拉汽车在欧洲主要14国市场受挫严重，同比下降22.2%至57995辆，德国、丹麦、瑞典等主要市场跌幅均超过50%，就连美国加州市场也减少至128100辆，同比下滑近9%。</p><p>而在全球最大市场之一的中国，特斯拉汽车一季度销量为13.4万辆，同比增长1.7%。但同期整个国内市场新能源汽车销量为307.5万辆，同比增长47.1%。特斯拉的销量增速已经大幅落后于新能源市场大盘。</p><p>三、产品与宣传不符 质量问题频发</p><p>马斯克曾在Cybertruck发布时宣称，这款车售价为3.99万美元（约合人民币28.66万元），续航里程将达到500英里（约804公里）。</p><p>然而目前Cybertruck起售价为62490美元（约合人民币44.89万元），最长续航仅为354英里（约569公里），远未达到其最初承诺的续航里程与价格。</p><p>自2023年11月开始交付以来，Cybertruck频繁被曝出存在质量问题，仅大规模召回次数就达到8次之多，频繁质量问题与产品缺陷给特斯拉公司的品牌形象和市场表现带来严重冲击。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OVvdgb6KA0g8jSyb1kXK7nFRBuxpGyVan0nZhUbeNF0GAAA/0\"/><p>▲Cybertruck胶水质量问题导致车身外覆盖件脱落</p><p>此外，为了刺激Cybertruck销量，特斯拉公司不惜自降身价，不断推出各类优惠政策，进一步损害了产品的高端定位。与此同时，CEO埃隆·马斯克近年频繁涉足政治议题，损害了个人形象，进而影响到特斯拉的品牌形象和销量。</p><p>结语：特斯拉面临挑战</p><p>曾经的行业颠覆者特斯拉，如今站在了重要转折点。<a href=\"https://laohu8.com/S/600532\">未来</a>，特斯拉公司不仅需要在技术上实现突破，调整市场策略，还需修复品牌形象，重新平衡创始人影响力与品牌价值。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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志豪车东西6月9日消息，近日，特斯拉公司为促进Cybertruck销售推出季度末促销活动。此前，特斯拉公司已采取降价优惠、附送超级充电网络终身免费使用权等促销手段，但收效甚微。特斯拉公司首次为Cybertruck首次推出5年0息金融方案，要求6月底前提车+强制选装价值8000美元（约合人民币57468元）的FSD套件。特斯拉公司一季度净利润同比暴跌70%，至4.20亿美元（...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250610110717a4a14354&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0823414478.USD":"法巴经典能源转换基金","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","BK4592":"伊斯兰概念","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU2471134796.USD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (USD) INC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","BK4550":"红杉资本持仓","BK4588":"碎股","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD 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仅针对选购FSD客户据特斯拉官方公布的消息，本轮促销活动最多可延长至60个月贷款期限，相较于原来5.54%的年利率，消费者最多可以节省11475美元（约合人民币82430元）至15891美元（约合人民币114153元）的贷款总成本，具体金额取决于不同的选装方案。然而，享受5年0息金融方案必须选装FSD套件。▲特斯拉官方金融方案展示界面值得注意的是，自2024年10月起，特斯拉公司在Cybertruck使用手册中删除了车道保持和自动辅助转向的相关说明，并于2025年5月正式从其基础版Autopilot套件中取消了车道保持功能，该功能仅供选装FSD的车辆使用。这意味着消费者如需任何形式的车道保持功能，则需额外花费8000美元（约合人民币57468元）购买FSD。二、全美年销仅4万辆 库存车价值已超3亿美元特斯拉公司曾宣称其Cybertruck拥有近200万预订量，但实际销售表现与其预订量存在巨大差异。数据显示，Cybertruck 2024年全美仅售4万辆，远低于马斯克预期的25万辆/年。2025年一季度，Cybertruck销量仅为6406辆，相比上一季度12991辆近乎腰斩。海外媒体electrek指出，特斯拉公司目前积压了3700辆未售出的Cybertruck，总价值约3亿美元（约合人民币21.55亿元）。为此，特斯拉公司已关闭得州超级工厂的Cybertruck产线一周以缓解库存压力。▲得州超级工厂外积压的Cybertruck2025年一季度，特斯拉汽车在欧洲主要14国市场受挫严重，同比下降22.2%至57995辆，德国、丹麦、瑞典等主要市场跌幅均超过50%，就连美国加州市场也减少至128100辆，同比下滑近9%。而在全球最大市场之一的中国，特斯拉汽车一季度销量为13.4万辆，同比增长1.7%。但同期整个国内市场新能源汽车销量为307.5万辆，同比增长47.1%。特斯拉的销量增速已经大幅落后于新能源市场大盘。三、产品与宣传不符 质量问题频发马斯克曾在Cybertruck发布时宣称，这款车售价为3.99万美元（约合人民币28.66万元），续航里程将达到500英里（约804公里）。然而目前Cybertruck起售价为62490美元（约合人民币44.89万元），最长续航仅为354英里（约569公里），远未达到其最初承诺的续航里程与价格。自2023年11月开始交付以来，Cybertruck频繁被曝出存在质量问题，仅大规模召回次数就达到8次之多，频繁质量问题与产品缺陷给特斯拉公司的品牌形象和市场表现带来严重冲击。▲Cybertruck胶水质量问题导致车身外覆盖件脱落此外，为了刺激Cybertruck销量，特斯拉公司不惜自降身价，不断推出各类优惠政策，进一步损害了产品的高端定位。与此同时，CEO埃隆·马斯克近年频繁涉足政治议题，损害了个人形象，进而影响到特斯拉的品牌形象和销量。结语：特斯拉面临挑战曾经的行业颠覆者特斯拉，如今站在了重要转折点。未来，特斯拉公司不仅需要在技术上实现突破，调整市场策略，还需修复品牌形象，重新平衡创始人影响力与品牌价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSLL":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":306,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440174970658952,"gmtCreate":1748503088092,"gmtModify":1748503090124,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474932182717872","authorIdStr":"3474932182717872"},"themes":[],"htmlText":"我没意见 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等推理模型不会提供直接响应，而是对查询进行多次推理，采用思路链、共识和搜索方法来生成最佳答案。</p><p>执行这一系列推理过程（使用推理得出最佳答案）称为测试时间扩展。DeepSeek-R1 是此扩展定律的完美示例，证明了加速计算对于代理 AI推理的需求至关重要。</p><p>由于模型可以反复思考问题，因此它们会创建更多输出标记和更长的生成周期，因此模型质量会不断提高。大量的测试时计算对于实现实时推理和来自 DeepSeek-R1 等推理模型的更高质量响应至关重要，这需要更大规模的推理部署。</p><p>R1 在需要逻辑推理、推理、数学、编码和语言理解的任务中提供了领先的准确性，同时还提供了高推理效率。</p><p>为了帮助开发人员安全地试验这些功能并构建自己的专用代理，6710 亿参数的 DeepSeek-R1 模型现已作为 NVIDIA NIM 微服务预览版在build.nvidia.com上提供。</p><p>DeepSeek-R1 NIM 微服务可以在单个 NVIDIA HGX H200 系统上每秒提供多达 3,872 个令牌。</p><p>开发人员可以使用应用程序编程接口 (API) 进行测试和试验，该接口预计很快将作为可下载的 NIM 微服务提供，是NVIDIA AI Enterprise软件平台的一部分。</p><p>DeepSeek-R1 NIM 微服务通过支持行业标准 API 简化了部署。企业可以通过在其首选的加速计算基础设施上运行 NIM 微服务来最大限度地提高安全性和数据隐私。通过使用NVIDIA AI Foundry和NVIDIA NeMo软件，企业还可以为专门的 AI 代理创建定制的 DeepSeek-R1 NIM 微服务。</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://tech.ifeng.com/c/8gaGSeyesBJ><strong>鞭牛士Bianews</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>鞭牛士报道，1月31日消息，英伟达官方公告称，DeepSeek-R1 是一个具有最先进推理能力的开放模型。DeepSeek-R1 等推理模型不会提供直接响应，而是对查询进行多次推理，采用思路链、共识和搜索方法来生成最佳答案。执行这一系列推理过程（使用推理得出最佳答案）称为测试时间扩展。DeepSeek-R1 是此扩展定律的完美示例，证明了加速计算对于代理 AI推理的需求至关重要。由于模型可以反复...</p>\n\n<a href=\"https://tech.ifeng.com/c/8gaGSeyesBJ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://tech.ifeng.com/c/8gaGSeyesBJ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2507501600","content_text":"鞭牛士报道，1月31日消息，英伟达官方公告称，DeepSeek-R1 是一个具有最先进推理能力的开放模型。DeepSeek-R1 等推理模型不会提供直接响应，而是对查询进行多次推理，采用思路链、共识和搜索方法来生成最佳答案。执行这一系列推理过程（使用推理得出最佳答案）称为测试时间扩展。DeepSeek-R1 是此扩展定律的完美示例，证明了加速计算对于代理 AI推理的需求至关重要。由于模型可以反复思考问题，因此它们会创建更多输出标记和更长的生成周期，因此模型质量会不断提高。大量的测试时计算对于实现实时推理和来自 DeepSeek-R1 等推理模型的更高质量响应至关重要，这需要更大规模的推理部署。R1 在需要逻辑推理、推理、数学、编码和语言理解的任务中提供了领先的准确性，同时还提供了高推理效率。为了帮助开发人员安全地试验这些功能并构建自己的专用代理，6710 亿参数的 DeepSeek-R1 模型现已作为 NVIDIA NIM 微服务预览版在build.nvidia.com上提供。DeepSeek-R1 NIM 微服务可以在单个 NVIDIA HGX H200 系统上每秒提供多达 3,872 个令牌。开发人员可以使用应用程序编程接口 (API) 进行测试和试验，该接口预计很快将作为可下载的 NIM 微服务提供，是NVIDIA AI Enterprise软件平台的一部分。DeepSeek-R1 NIM 微服务通过支持行业标准 API 简化了部署。企业可以通过在其首选的加速计算基础设施上运行 NIM 微服务来最大限度地提高安全性和数据隐私。通过使用NVIDIA AI Foundry和NVIDIA NeMo软件，企业还可以为专门的 AI 代理创建定制的 DeepSeek-R1 NIM 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href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>还在苦苦追赶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee1eddbf671b86b98690e06e8e3d7a4\" tg-width=\"512\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>晶圆代工厂工艺节点进展（图源：IC Insights）</i></p>\n<p>当前来看，台积电风头正盛，一时风光无两。</p>\n<p>台积电的实力或谋略，自不必多言，业内尽人皆知。但倘若细细品味，一片繁荣景象下，又似乎能隐约嗅到丝丝危机。或许，台积电的隐忧并非是在技术方面，更多是在技术之外，产业外追内堵，地缘政治因素等或将都是台积电需要警惕的隐患。</p>\n<p><b>隐忧一：美国欲拿回半导体制造主导权</b></p>\n<p>今年3月，美国人工智能国家安全委员会（NSCAI）公布的报告《National Security Commission on Artificial Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21aeea738687b9c27c8f5c24a87790da\" tg-width=\"622\" tg-height=\"804\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告封面</i></p>\n<p>报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a7e86b377efb3ad1144e76d7a50506a\" tg-width=\"600\" tg-height=\"182\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告截图</i></p>\n<p><b>透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。</b></p>\n<p>但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。</p>\n<p>当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，<b>未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。</b>在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。</p>\n<p>同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。</p>\n<p>另一方面，据DigiTimes数据显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRCM\">博通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、英特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。</p>\n<p>对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。</p>\n<p>在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。</p>\n<p>当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。</p>\n<p><b>隐忧二：英特尔重返代工业务</b></p>\n<p>今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/831097d1e044513c67eaf4e88616ab42\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。</p>\n<p>基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。</p>\n<p>基辛格指出，<b>英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。</b>微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。</p>\n<p>基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”</p>\n<p>也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。<b>英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。</b></p>\n<p>此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。</p>\n<p>上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38bb2471001f8e6f733d20989fb82df9\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"873\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>英特尔工艺节点路线图</i></p>\n<p>英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。</p>\n<p><b>隐忧三：台积电可替代性正在增强</b></p>\n<p>自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42712437b7060a5d0ab942647d03453c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><i>各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）</i></p>\n<p><i>（图源：SEMI、民生证券研究院）</i></p>\n<p>各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。<b>然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。</b></p>\n<p>同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。</p>\n<p>根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。</p>\n<p><b>芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。</b>如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。</p>\n<p>近日，来自<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a>的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。</p>\n<p>实际上，不只是<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。</p>\n<p><b>隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车</b></p>\n<p>作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。</p>\n<p>当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6b832b0c292f25d396fb61a01501e2a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。</p>\n<p>对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。</p>\n<p>各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。</p>\n<p>另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。</p>\n<p>众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。<b>台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，</b><b>且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。</b>但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。</p>\n<p>纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。</p>\n<p>因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。</p>\n<p>同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。</p>\n<p>近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。</p>\n<p>综合来看，<b>三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。</b></p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。</p>\n<p>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。</p>\n<p>如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>台积电的多重隐忧</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1099700132\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/705285f8deea4d7b8e48df7848a67868);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">半导体行业观察 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-11 10:50</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><i>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，“英雄”和“恶魔”都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。</i></b></p>\n<p><b><i>盛世背后，台积电需警惕危机尚存。</i></b></p>\n<p>2020年至今，半导体行业正处于“超级循环周期”之中。台积电迎来史上最高光时刻，世界几乎一半的芯片都是由台积电制造，是竞争对手市场份额的数倍，高端制程芯片更是包揽了八成以上。</p>\n<p>台积电二季度财报显示，不同工艺制程营收能力方面，5nm制程出货占整体销售额的18%，7nm制程出货占31%。仅7nm及以上的先进工艺，就占到公司营收的49%，台积电营收占到了全行业总营收的56%，可见先进工艺带来的利润有多么恐怖。</p>\n<p>凭借其良好的工艺技术、客户关系和生态系统，以及巨大的研发资金投入，成就了如今台积电这一晶圆代工龙头地位。与此同时，台积电股价也节节攀高，前不久其市值更是超越<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，登顶亚洲市值王座。</p>\n<p>再从工艺节点进程来看，台积电在2020年第二季度开始量产5nm芯片，计划在2022年下半年开始量产3nm芯片（近期有消息表示，台积电3nm制程工艺量产时间将推迟），目前也已经开始研发2nm芯片，量产可能会在2026年开始。</p>\n<p>对比台积电与全球其他芯片代工厂目前的技术差距，台积电与其他竞争对手已经出现了代差，只有<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>还在苦苦追赶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee1eddbf671b86b98690e06e8e3d7a4\" tg-width=\"512\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>晶圆代工厂工艺节点进展（图源：IC Insights）</i></p>\n<p>当前来看，台积电风头正盛，一时风光无两。</p>\n<p>台积电的实力或谋略，自不必多言，业内尽人皆知。但倘若细细品味，一片繁荣景象下，又似乎能隐约嗅到丝丝危机。或许，台积电的隐忧并非是在技术方面，更多是在技术之外，产业外追内堵，地缘政治因素等或将都是台积电需要警惕的隐患。</p>\n<p><b>隐忧一：美国欲拿回半导体制造主导权</b></p>\n<p>今年3月，美国人工智能国家安全委员会（NSCAI）公布的报告《National Security Commission on Artificial Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21aeea738687b9c27c8f5c24a87790da\" tg-width=\"622\" tg-height=\"804\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告封面</i></p>\n<p>报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a7e86b377efb3ad1144e76d7a50506a\" tg-width=\"600\" tg-height=\"182\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>美人工智能国家安全委员会报告截图</i></p>\n<p><b>透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。</b></p>\n<p>但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。</p>\n<p>当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，<b>未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。</b>在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。</p>\n<p>同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。</p>\n<p>另一方面，据DigiTimes数据显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRCM\">博通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、英特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。</p>\n<p>对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。</p>\n<p>在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。</p>\n<p>当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。</p>\n<p><b>隐忧二：英特尔重返代工业务</b></p>\n<p>今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/831097d1e044513c67eaf4e88616ab42\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。</p>\n<p>基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。</p>\n<p>基辛格指出，<b>英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。</b>微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。</p>\n<p>基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”</p>\n<p>也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。<b>英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。</b></p>\n<p>此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。</p>\n<p>上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38bb2471001f8e6f733d20989fb82df9\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"873\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>英特尔工艺节点路线图</i></p>\n<p>英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。</p>\n<p><b>隐忧三：台积电可替代性正在增强</b></p>\n<p>自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。</p>\n<p>国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42712437b7060a5d0ab942647d03453c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><i>各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）</i></p>\n<p><i>（图源：SEMI、民生证券研究院）</i></p>\n<p>各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。<b>然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。</b></p>\n<p>同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。</p>\n<p>根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。</p>\n<p><b>芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。</b>如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。</p>\n<p>近日，来自<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a>的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，<a href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。</p>\n<p>实际上，不只是<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。</p>\n<p><b>隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车</b></p>\n<p>作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。</p>\n<p>当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6b832b0c292f25d396fb61a01501e2a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。</p>\n<p>对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。</p>\n<p>各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。</p>\n<p>另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。</p>\n<p>众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。<b>台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，</b><b>且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。</b>但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。</p>\n<p>纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。</p>\n<p>因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。</p>\n<p>同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。</p>\n<p>近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。</p>\n<p>综合来看，<b>三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。</b></p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。</p>\n<p>在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。</p>\n<p>如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/975836d8c6eb511241583dccb0d387f2","relate_stocks":{"03145":"华夏亚洲高息股","TSM":"台积电","EWT":"台湾ETF-iShares 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Intelligence》中指出，芯片将是未来人工智能产业最重要的基础，不只经济会因芯片产业受益，谁拥有最先进的芯片制造技术，谁就将在每个竞争领域都取得优势。\n\n美人工智能国家安全委员会报告封面\n报告提到，“美国对进口芯片的依赖，特别是中国台湾（台积电），已是美国在经济和军事发展策略上的弱点，这使得美国‘供应链易受破坏’。因此，美国必须要保持在境内制造尖端芯片，技术要领先对手两个世代以上。”\n\n美人工智能国家安全委员会报告截图\n透过大规模投资来扩大国内市场，让荷兰ASML或日本的半导体合作厂商愿意为了美国市场的商机，拒绝将关键设备和材料卖到中国，成为美国政府拿回半导体制造主导权的规划蓝图。\n但是，美国如何才能突破台积电的领先优势？报告中提到，关键在于台积电擅长的2D电路线宽微缩的技术已达物理极限，目前台积电必须投入比过去高出数倍的成本，兴建巨型晶圆厂，却只能得到较过去更少的产能，摩尔定律失速使得边际效益愈来愈小。\n当半导体在二维密度达到物理极限后，先进封装技术将成为极为关键的角色，换句话说，未来比的不只是谁能把晶体管做得更小，而是谁能把更多层晶体管整合在同一颗IC里。在此领域，美国企业或许比台积电更具领先优势，英特尔就曾在史丹佛大学发表过将100层晶圆整合在一颗IC 里的计划。\n同时，报告建议，美国2022年应投资10亿美元进行先进封装技术的研究，5年内投入比过去多一倍的资金，约120亿美元，在最新的半导体技术上，如极紫外光（EUV）之后的半导体曝光显影、3D堆叠、碳纳米管、化合物半导体晶体管制造、自动化IC设计及低温运算等，都是美国未来的发展机会。\n另一方面，据DigiTimes数据显示，苹果为台积电的第一大客户，2020年为台积电贡献了24%的收入，预期今年将超过25%。除了苹果之外，还包括AMD、博通、高通、英特尔、英伟达等美国芯片企业是台积电的前几大客户，合计为台积电贡献了超过六成的收入，DigiTimes预计这些美国芯片企业在台积电的营收占比将进一步提高。\n瑞士信贷分析师Randy Abrams表示，如果科技公司不把产品零部件分派给不同厂商制作，很可能导致缺货风险增加，也会大幅降低科技公司对制造成本的谈判筹码。\n对于晶圆厂也同理，如果绝大部分营收全部来自同一个国家，自然也会大幅加剧自身风险。如果说失去华为订单对台积电的影响相对有限，其他企业订单能迅速补上。但倘若失去上述前几大客户的代价想必台积电也承受不起。\n在芯片产业全球化的时代，台积电是整个产业皇冠上的明珠。大家根据产业比较优势来进行生产，相信了市场的力量，所以这个芯片代工产业发展的非常顺利，台积电也因此赚得盆满钵满。然而，在不稳定的国际贸易环境下，美国可以随时在芯片制造设备领域卡住台积电的脖子。\n当前，半导体制造受到各国重视，企业层面不论台积电、三星、英特尔还是格芯，都在大力进行扩产；另一方面该产业受到地缘政治影响，企业产能布局受到综合因素影响，未来晶圆代工的市场格局和产能布局都在变化之中。\n隐忧二：英特尔重返代工业务\n今年3月，英特尔新CEO帕特·基辛格宣布了英特尔“IDM 2.0”的发展战略，宣告英特尔将正式进入代工服务领域，为此，英特尔组建了一个全新的独立业务部门——英特尔代工服务事业部（IFS）。\n\n前不久，在全球芯片荒之际，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州新建两家芯片工厂。英特尔跨入代工服务，这一战略将直接与台积电、三星展开竞争。但路透社报道指出，即便英特尔即将与台积电和三星展开竞争，它也计划成为这两家公司的更大客户，让它们为英特尔生产名为“tiles”的芯片部件，以提高某些芯片的成本效益。\n基辛格预计，全球芯片短缺将持续至少两年，这大致相当于建立新的制造工厂所需的时间。他还透露，全球晶圆代工市场将在2025年达到1000亿美元，该公司将代工一系列芯片，包括基于ARM架构的芯片。\n基辛格指出，英特尔的代工计划已经得到了业界的热忱支持，亚马逊、谷歌、微软和高通等公司均有可能是其晶圆代工业务的客户。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉还在现场与基辛格进行连线，以表示对英特尔的支持。据透露，英特尔目前已与大约100家客户进行了交谈，正在讨论代工机会。\n基辛格在接受英国BBC专访时直言：“英特尔在不断向欧美政府推销分散供应链，增加供应链安全性的想法。除了今年在美国兴建两个厂，2022 年还有在欧洲和美国兴建新厂的计划。”\n也有业内资深人士表示，在当前现状下，客户一定会考虑分散供应链，这次英特尔宣布推出晶圆代工服务，高通马上表示有兴趣，而各国用于国防等关键领域的芯片生产也一定会分散生产地点。英特尔也持续向台积电最大的客户苹果招手，在台积电产能不足的情况下，苹果会不会重启分散供应链计划，对台积电也至关重要。\n此外，英特尔还计划收购格芯，若传闻最终落地，格芯则将直接带来关键的代工业务，与英特尔强化晶圆代工的野心不谋而合。\n上个月，在Intel Accelerated大会上，英特尔分享了公司在工艺上的路线图，同时还谈到了公司在封装、晶圆代工，甚至还有公司在EUV工艺上的规划。\n\n英特尔工艺节点路线图\n英特尔宣布进军晶圆代工以及其他一系列动作布局，尽管短期内技术难以和台积电相提并论，但任谁都无法忽视这家半导体巨头重返战场。\n隐忧三：台积电可替代性正在增强\n自从美国把芯片当做武器以来，全球各地为了防范产业风险，纷纷自主建立芯片工厂。经历车用芯片荒对欧盟经济的冲击后，欧盟多国更是研议，砸钱重返芯片制造领域。笔者在《欧洲半导体要实现自主可控？》一文中曾介绍过欧洲在芯片制造领域的动态与布局。\n国际半导体产业协会（SEMI）在6月发布的最新一季全球晶圆厂预测报告指出，未来两年全球将新建29座晶圆厂，各地区对晶圆制造的重视力度可见一斑。\n\n各地区2021/2022年新建代工厂数量（个）\n（图源：SEMI、民生证券研究院）\n各地政府都盯着中国台湾的半导体产业，盯紧台积电。台积电股价屡创新高，市值狠甩其它半导体龙头之际，所有的专家和媒体报道都聚焦在台积电制程发展顺利，未来几年在技术和市占率上将持续保持领先。然而，很少有人提及，当台积电成为地缘政治的必争之地时，各国政府已开始积极思考该如何出招，夺回半导体制造的主导权。\n同时，台积电在国外建厂投入巨大。《经济日报》曾报道，台积电在美国亚利桑那的厂区将是现有南科厂区的两倍大，未来计划在当地兴建6个厂，成为一座超大晶圆厂。但台积电在当地设厂遇上成本高昂的问题，和中国台湾相比，建设费用就高达6倍。这些阻力同样影响到了台积电的供应商，供应商也透露，要跟着台积电赴美生产，成本一定比中国台湾贵数倍。\n根据调研机构IC Insights的研究报告指出，未来几年先进制程市场将掀起一场激烈的竞争，晶圆代工市场将会面临定价压力。因此，在高成本投入以及各地兴建晶圆厂的情况下，台积电能否维持高毛利率或将成为新的问题。\n芯片的竞争放长来看，将不只是技术本身的争夺，而是综合资源和能力的比拼。如今，中国大陆也越来越重视集成电路产业的发展，在资金、时间、人才、政策等方面不断加码，让全球半导体产业逐渐转向大陆。\n近日，来自中芯国际的一则消息更是吸引了整个业界的眼球，中芯国际和中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署了合作框架协议，计划投资约88.7亿美元，共同成立合资公司，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28nm及以上技术节点的晶圆厂。\n实际上，不只是中芯国际，在最近一年多时间内，包括大陆本土企业，以及中国台湾地区、国外企业纷纷在大陆新建晶圆厂。不可否认的是，随着晶圆代工可选项的增多，台积电的可替代性正在被加强。\n隐忧四：三星另辟蹊径，弯道超车\n作为全球唯二能做到5nm制程以下的半导体晶圆代工厂，可见未来双方将在3nm制程上展开全方位竞争。\n当前，三星在旗下3nm制程的宣传上，一直把全环绕栅极架构（Gate-All-Around FET，GAA）作为主要优势和卖点。据了解，这种技术相比传统的FinFET技术来说，晶体管排列得更加紧密，在性能方面能够提升约30%，而功耗方面还能降低约50%。GAA架构的晶体管能够提供比FinFET更好的静电特性，可满足某些栅极宽度的需求，整体来说提升还是比较大的。\n\n对于GAA架构，台积电称将在2nm节点引入GAA技术，现阶段台积电仍然将采用FinFET架构。三星表示，采用GAA的3nm制程技术性能要优于台积电。\n对于三星领先台积电一步的差异化发展路线，有观点认为，台积电的晶圆代工经过几十年的沉淀，几乎在每个技术节点上都采用了最稳健的方案，在处于行业优势地位下，台积电并不需要走三星相对激进的路线，而短期内这种优势还将继续保持。\n各方言论都有各自的道理，笔者在《GAA晶体管时代即将开启？》中也介绍过架构技术的未来走势，以及三星和台积电在岔路口的不同选择。未来究竟如何，大概还需等到台积电与三星3nm量产后的表现。\n另一方面，随着半导体技术未来的发展趋势，正在走向逻辑与存储的异质整合技术，要有能力同时整合逻辑和存储两个技术，才能掌握主流半导体产业的成长脚步。\n众所周知，三星在存储芯片市场可谓一言九鼎，握有最大筹码。台积电虽然称霸全球逻辑制程领域，但与存储技术之间似乎是井水不犯河水，尽管两三年前台积电多次强调存储技术，且表示不排除收购一家内存芯片公司的可能。但时至今日，台积电也只是在存储领域与爱普、力晶等公司尝试合作开发了逻辑与存储芯片，再无更多的消息传出。\n纵观历史和当下，做存储器的都是IDM，没有Foundry，即使有，也只是昙花一现，以失败收尾。作为全球Foundry霸主，台积电如果进入存储器业务，在某种程度上也是补上了这块“短板”，但情况并非如此。有观点认为，由于做存储器的普遍是IDM业态，无论其并购哪家存储企业，短期内恐怕难以成为台积电的主流业务板块，估计还是以原有的、相对独立的IDM状态运营。但如果仅仅是这样，那么台积电进入存储业务的意义似乎就没那么大了。\n因此，在存储技术上的缺席，可能会给台积电未来的发展埋下隐患。\n同时，三星在扩产方面也表现积极，三星曾宣布在未来10年，将投资约1170亿美元用于晶圆厂的扩建，包括在韩国京畿道平泽市建造一座全新的晶圆厂。不过随着形势的变化，以及韩国政府的扶持和推动，三星表示到2030年，其投资总额由1170亿美元提高到1515亿美元。\n近日有国外媒体报道，美国德克萨斯州泰勒市已被确定为三星新晶圆代工厂所在地。尽管消息被三星官方否认，但可以预期的是，在芯片制造的赛道上，三星正在投入巨大的精力向台积电发起“进攻”。\n综合来看，三星的率先转型和存储优势以及在晶圆厂的大量投资，或将给未来的竞争格局增添几分不确定性。\n写在最后\n在上述产业布局和野心背后，不难看出，晶圆制造已成为当今全球地缘政治的必争之地。或许半导体晶圆代工格局短时间内仍很难改变，但台积电盛世背后，要警惕危机尚存。\n在那个波澜壮阔、风起云涌的时代，英雄和恶魔都是时代造就的产物，半导体浪潮成就了独一无二的台积电。\n如今，台积电风头正盛，风潮再起，时代的风或漾起新的潮流。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03145":0.9,"EWT":0.9,"TSM":0.9,"TWmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883473084,"gmtCreate":1631267840148,"gmtModify":1631267840148,"author":{"id":"3474932182717872","authorId":"3474932182717872","name":"CDMD","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3474932182717872","authorIdStr":"3474932182717872"},"themes":[],"htmlText":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","listText":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","text":"我看看那些唱空电电的人现在是森马表情","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/883473084","repostId":"1108818357","repostType":4,"repost":{"id":"1108818357","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631251997,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108818357?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-10 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>Robotaxi的关注度高涨，尤其是在特斯拉22日于奥斯汀推出首个Robotaxi服务之后。</p><p>据华尔街见闻此前文章，目前Robotaxi仅配备10辆车，运营时间限制在上午6点至午夜12点，且只在地理围栏区域内运行。最重要的是，车辆仍配备安全员和<a href=\"https://laohu8.com/S/002692\">远程</a>操作员，<a href=\"https://laohu8.com/S/600506\">统一</a>收费4.20美元。</p><p>据追风交易台消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>23日发布研报，认为指出如果一切按计划进行（包括技术、监管、网络建设与规模化等），这可能是一个巨大的市场。<strong>到2040年，特斯拉在美国的Robotaxi网络有望扩展至230万辆车的规模，年收入或将达到2030亿美元，为公司贡献高达860亿美元的税后营业利润。</strong></p><p>公司不仅自主研发FSD系统，还拥有整车制造能力和运营平台。这种垂直整合的能力使特斯拉成为目前唯一能将“车+软件+网络平台”三者统一打包的企业。</p><p>瑞银据此为特斯拉网络（Tesla Network）业务赋予3500亿美元估值，<strong>将特斯拉目标价从190美元上调至215美元。</strong>截止发稿，特斯拉美股盘前为326.43美元。尽管如此，瑞银仍维持对特斯拉“卖出”评级，认为Robotaxi的远景虽然诱人，但市场已经充分定价，现阶段特斯拉的估值“难以为继”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9032ce299e95340c22a5377f1c27918f\" tg-width=\"1260\" tg-height=\"1372\"/></p><h2 id=\"id_3139558673\">2030亿美元的潜力市场，Robotaxi或成新增长核心</h2><p>瑞银团队以奥斯汀为例，分析了特斯拉即将启动的首个Robotaxi服务，并基于保守假设对其进行了15年期的商业建模。模型显示，<strong>到2040年，Tesla Network的Robotaxi车队可能达到230万辆，涵盖自营车辆与外部“贡献”车辆两种类型。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4618cdbdf5e6901d522c768c8527bf05\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"355\"/></p><p>其中，约40%的车辆由特斯拉自持，60%由个人或车队公司购买后接入Tesla Network，类似于Airbnb的“房东”角色。按照每辆车每天行驶8小时、时速25英里计算，Robotaxi年均运营里程可达49000英里。</p><p>瑞银预计，届时Tesla Network的总年营收可达2030亿美元，其中自营车队贡献1430亿美元，贡献车队贡献约600亿美元（按30%平台抽成计），整体毛利率高达72%，净利润率为42%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9cef52ca07d86e5a990d2f608b0e73a\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"402\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3fbfaef68c18acebf3e59fcd328e0d7\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"434\"/></p><h2 id=\"id_3059500953\">全产业链一体化，特斯拉构建“自动驾驶闭环”</h2><p>瑞银研报强调，相较于Waymo、Mobileye等Robotaxi竞争者，<strong>特斯拉的最大优势在于其垂直整合能力。</strong>公司不仅自主研发FSD（完全自动驾驶）系统，还拥有整车制造能力和运营平台。</p><p><strong>这使特斯拉成为目前唯一能将“车+软件+网络平台”三者统一打包的企业。</strong>瑞银认为，这种结构性优势，使特斯拉能同时受益于：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>整车销售利润；</p></li><li><p>FSD软件的订阅收入；</p></li><li><p>Robotaxi平台的抽成收入。</p></li></ul></blockquote><p>此外，特斯拉还可以通过平台机制动态调节供给，规避单一模式下高低峰波动带来的资源闲置风险。</p><h2 id=\"id_1777072840\">成本精算：Robotaxi平均运营成本约0.86美元/英里</h2><p>研报引用纽约出租车行业（TLC）数据，对Robotaxi运营成本进行了详细测算。<strong>以2040年为例，特斯拉每英里总成本约为0.86美元，</strong>主要构成包括：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>保险费用：0.30美元；</p></li><li><p>车辆折旧：0.10美元；</p></li><li><p>维护和清洁：合计约0.18美元；</p></li><li><p>充电费用：0.12美元；</p></li><li><p>停车与注册等其他费用：0.16美元。</p></li></ul></blockquote><p>在保持3美元/英里的收费水平下，Robotaxi的单位毛利率将超过70%，经济模型极具吸引力。</p><h2 id=\"id_2872171240\">盈利能力与估值分析</h2><p>从财务角度来看，瑞银预计Tesla Network业务将在2027年仍处于亏损状态，但随着规模扩张和运营效率提升，<strong>到2030年将实现扭亏为盈，</strong>2040年实现税后营业利润（NOPAT）86亿美元，毛利率达到72%，EBIT利润率为55%。</p><p>此外，贡献车队部分由于无需特斯拉承担车辆成本，主要收取软件和平台服务费，其利润率将高达92%，成为公司现金流的重要来源。</p><p>在估值方面，<strong>瑞银为Tesla Network业务给出了3500亿美元的估值，相当于每股99美元。</strong>而特斯拉目前股价为321.87美元，这意味着Robotaxi业务在理论上已占到当前估值的31%。</p><h2 id=\"id_1927892319\">投资者提示：想象力巨大，兑现周期漫长</h2><p>尽管Robotaxi在商业模式、利润率和行业颠覆性方面都展现出极大潜力，但瑞银提醒投资者，目前的特斯拉估值已充分包含了这部分预期。</p><p>Robotaxi是一项需长周期兑现的<a href=\"https://laohu8.com/S/600532\">未来</a>业务，涉及技术、政策、用户习惯等多重不确定性。在相关技术尚未大规模落地前，市场给予的高估值可能难以持续。</p><p>瑞银因此建议，投资者在评估特斯拉时，需权衡好“远期增长潜力”与“当前业绩兑现”的现实落差，避免情绪驱动下的高位接盘。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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11:02","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉赛博皮卡首推5年0息方案！年销远低于预期，已积压3700辆库存车","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2542639013","media":"车东西","summary":"作者 ｜ 兆杰编辑 ｜ 志豪车东西6月9日消息，近日，特斯拉公司为促进Cybertruck销售推出季度末促销活动。特斯拉公司首次为Cybertruck首次推出5年0息金融方案，要求6月底前提车+强制选装价值8000美元的FSD套件。2025年一季度，Cybertruck销量仅为6406辆，相比上一季度12991辆近乎腰斩。海外媒体electrek指出，特斯拉公司目前积压了3700辆未售出的Cybertruck，总价值约3亿美元。特斯拉的销量增速已经大幅落后于新能源市场大盘。","content":"<html><body><article><p><strong>作者 ｜ 兆杰</strong></p><p><strong>编辑 ｜ 志豪</strong></p><p>车东西6月9日消息，近日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>公司为促进Cybertruck销售推出季度末促销活动。此前，特斯拉公司已采取降价优惠、附送超级充电网络终身免费使用权等促销手段，但收效甚微。</p><p>特斯拉公司首次为Cybertruck首次推出5年0息金融方案，要求6月底前提车+强制选装价值8000美元（约合人民币57468元）的FSD套件。</p><p>特斯拉公司一季度<span>净利润</span>同比暴跌70%，至4.20亿美元（约合人民币30.17亿元），汽车全球交付量33.67万辆，同比下降13%。</p><p>一、赛博皮卡首推5年免息 仅针对选购FSD客户</p><p>据特斯拉官方公布的消息，本轮促销活动最多可延长至60个月贷款期限，相较于原来5.54%的年利率，消费者最多可以节省11475美元（约合人民币82430元）至15891美元（约合人民币114153元）的贷款总成本，具体金额取决于不同的选装方案。然而，享受5年0息金融方案必须选装FSD套件。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OlpftpuMT3VtitiDzdwcqoRGuX2z8VKPxSy1Cwm9BPBN8AA/0\"/><p>▲特斯拉官方金融方案展示界面</p><p>值得注意的是，自2024年10月起，特斯拉公司在Cybertruck使用手册中删除了车道保持和自动辅助转向的相关说明，并于2025年5月正式从其基础版Autopilot套件中取消了车道保持功能，该功能仅供选装FSD的车辆使用。</p><p>这意味着消费者如需任何形式的车道保持功能，则需额外花费8000美元（约合人民币57468元）购买FSD。</p><p>二、全美年销仅4万辆 库存车价值已超3亿美元</p><p>特斯拉公司曾宣称其Cybertruck拥有近200万预订量，但实际销售表现与其预订量存在巨大差异。</p><p>数据显示，Cybertruck 2024年全美仅售4万辆，远低于马斯克预期的25万辆/年。2025年一季度，Cybertruck销量仅为6406辆，相比上一季度12991辆近乎腰斩。</p><p>海外媒体electrek指出，特斯拉公司目前积压了3700辆未售出的Cybertruck，总价值约3亿美元（约合人民币21.55亿元）。</p><p>为此，特斯拉公司已关闭得州超级工厂的Cybertruck产线一周以缓解库存压力。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OpCMcMcwJyIaPTVPM_ukUGi_YnbIfLjNXjqjKJW4ItJjUAA/0\"/><p>▲得州超级工厂外积压的Cybertruck</p><p>2025年一季度，特斯拉汽车在欧洲主要14国市场受挫严重，同比下降22.2%至57995辆，德国、丹麦、瑞典等主要市场跌幅均超过50%，就连美国加州市场也减少至128100辆，同比下滑近9%。</p><p>而在全球最大市场之一的中国，特斯拉汽车一季度销量为13.4万辆，同比增长1.7%。但同期整个国内市场新能源汽车销量为307.5万辆，同比增长47.1%。特斯拉的销量增速已经大幅落后于新能源市场大盘。</p><p>三、产品与宣传不符 质量问题频发</p><p>马斯克曾在Cybertruck发布时宣称，这款车售价为3.99万美元（约合人民币28.66万元），续航里程将达到500英里（约804公里）。</p><p>然而目前Cybertruck起售价为62490美元（约合人民币44.89万元），最长续航仅为354英里（约569公里），远未达到其最初承诺的续航里程与价格。</p><p>自2023年11月开始交付以来，Cybertruck频繁被曝出存在质量问题，仅大规模召回次数就达到8次之多，频繁质量问题与产品缺陷给特斯拉公司的品牌形象和市场表现带来严重冲击。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OVvdgb6KA0g8jSyb1kXK7nFRBuxpGyVan0nZhUbeNF0GAAA/0\"/><p>▲Cybertruck胶水质量问题导致车身外覆盖件脱落</p><p>此外，为了刺激Cybertruck销量，特斯拉公司不惜自降身价，不断推出各类优惠政策，进一步损害了产品的高端定位。与此同时，CEO埃隆·马斯克近年频繁涉足政治议题，损害了个人形象，进而影响到特斯拉的品牌形象和销量。</p><p>结语：特斯拉面临挑战</p><p>曾经的行业颠覆者特斯拉，如今站在了重要转折点。<a href=\"https://laohu8.com/S/600532\">未来</a>，特斯拉公司不仅需要在技术上实现突破，调整市场策略，还需修复品牌形象，重新平衡创始人影响力与品牌价值。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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志豪车东西6月9日消息，近日，特斯拉公司为促进Cybertruck销售推出季度末促销活动。此前，特斯拉公司已采取降价优惠、附送超级充电网络终身免费使用权等促销手段，但收效甚微。特斯拉公司首次为Cybertruck首次推出5年0息金融方案，要求6月底前提车+强制选装价值8000美元（约合人民币57468元）的FSD套件。特斯拉公司一季度净利润同比暴跌70%，至4.20亿美元（...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250610110717a4a14354&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) INC","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","LU0823414478.USD":"法巴经典能源转换基金","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","BK4592":"伊斯兰概念","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU2471134796.USD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (USD) INC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM H2-SGD","BK4550":"红杉资本持仓","BK4588":"碎股","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","LU2250418816.HKD":"BGF WORLD 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质量问题频发马斯克曾在Cybertruck发布时宣称，这款车售价为3.99万美元（约合人民币28.66万元），续航里程将达到500英里（约804公里）。然而目前Cybertruck起售价为62490美元（约合人民币44.89万元），最长续航仅为354英里（约569公里），远未达到其最初承诺的续航里程与价格。自2023年11月开始交付以来，Cybertruck频繁被曝出存在质量问题，仅大规模召回次数就达到8次之多，频繁质量问题与产品缺陷给特斯拉公司的品牌形象和市场表现带来严重冲击。▲Cybertruck胶水质量问题导致车身外覆盖件脱落此外，为了刺激Cybertruck销量，特斯拉公司不惜自降身价，不断推出各类优惠政策，进一步损害了产品的高端定位。与此同时，CEO埃隆·马斯克近年频繁涉足政治议题，损害了个人形象，进而影响到特斯拉的品牌形象和销量。结语：特斯拉面临挑战曾经的行业颠覆者特斯拉，如今站在了重要转折点。未来，特斯拉公司不仅需要在技术上实现突破，调整市场策略，还需修复品牌形象，重新平衡创始人影响力与品牌价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1,"TSLL":1,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":306,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}