$汤臣倍健(300146)$ 国内膳食营养补充剂行业正在经历一场结构性调整。渠道分化持续加剧、产品同质化愈演愈烈、消费者信任长期承压，三重难题交织，过去依靠铺渠道、打广告实现快速扩张的模式已难以为继，行业开始转向以科学循证、精准供给和全渠道精细化运营为核心的价值竞争。在这一背景下企业如何持续进化？头部企业汤臣倍健的创新思路，或许能给行业提供一个可拆解的观察样本。 汤臣倍健（300146.SZ）最新发布的第三季度报告显示，2026年前三季度公司实现营业收入52.98亿元，同比增长7.78%；归母净利润8.13亿元。其中，第三季度单季营收16.26亿元，同比增长17.60%，增速较上半年进一步加快。至此，汤臣倍健已连续五个季度实现营收同比增长。 直面渠道变局 因渠制宜，打开增长空间 近年来，行业渠道结构持续调整，线上渠道占比稳步提升。与此同时，线上流量生态不断分化，货架电商、兴趣电商和内容电商逐步形成差异化增长阵地，渠道多元化与消费人群细分化趋势日益明显，对品牌跨渠道运营和精细化管理提出更高要求。 面对渠道分化态势，汤臣倍健一边推进产品创新与渠道精细化运营，一边用差异化货盘强化渠道区隔，让更适配的产品去对接不同人群。在全域渠道布局的精准优化中，覆盖线上线下、境内外的全域网络开始多点开花。 财报数据显示，线上是这一轮增量的主要来源。汤臣倍健前三季度线上渠道收入28.60亿元，同比增长19.79%，占主营业务收入的比重已超过一半；线下渠道收入24.14亿元，降幅明显收窄。其中，原本相对滞后的抖音渠道全品牌销售额同比增长46%，增速明显加快，是线上提速的主力。 商超渠道是汤臣倍健线下渠道的重要增长点，前三季度该渠道营收同比增长38%，并推动渠道专供产品由单品试点走向多品类矩阵。与山姆共创的Yep血橙味

$广汽集团(601238)$ $广汽集团(02238)$ 【文/深度评车&财经三剑客】9月30日，原传祺BU总裁黄坚回归广汽丰田，出任执行副总经理，成为中方一把手。 摆在黄坚面前的，是一个并不轻松的盘面：一边是支撑利润的燃油基盘全面松动，主力车型无一幸免；一边是被寄予厚望的新能源旗舰铂智7“上市即巅峰”，没能及时接棒。 一年之前，广汽丰田还是合资阵营里的“例外”。2025年，它以77.2万辆零售、同比微增0.3%的成绩，成为广汽集团旗下唯一实现正增长的公司，凯美瑞、赛那等燃油车型还实现了同比增长。一年之后，这台广汽集团最可靠的“利润奶牛”开始减速。 2025年还以合资阵营中难得的“逆势正增长”示人、并为2026年定下80万辆产销目标的广汽丰田，恐怕没有预料到2026年的艰难。 在燃油基盘全面松动之下，广汽丰田2026年销量已同比两位数下滑。数据显示，今年9月，广汽丰田零售55448辆，较2025年9月的71220辆同比下滑22.1%；前1—9月零售502050辆，较去年同期的567517辆下滑11.5%，减少逾6.5万辆。 从零售数据看，五大主力燃油车型无一幸免：凯美瑞1—9月零售121375辆，同比下滑20.1%；锋兰达10.8万辆，下滑14.2%；威兰达7.03万辆，下滑22.9%；赛那6.11万辆，下滑11.2%；汉兰达50655辆，下滑6.4%。其中四款为两位数下滑。 燃油车失守的直接原因，是市场大盘的整体萎缩，以及合资品牌在市场竞争中持续承压。今年以来，国内燃油车市场呈现两位数下滑，自主品牌在新能源领域的爆发，进一步挤压了合资燃油车的价格空间。9月，燃油车在中国市场上的销售占比首次跌破三分之一

$广汽集团(601238)$ $广汽集团(02238)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在新能源汽车市场风起云涌的当下，各大车企纷纷使出浑身解数，力求在这片红海中占据一席之地。广汽集团旗下的昊铂与埃安两大品牌，也在改革的浪潮中踏上了双品牌焕新的征程。然而，这条路并非一帆风顺，充满了挑战与变数。 4月24日，北京车展成为广汽集团昊铂埃安BU总裁张雄展示战略决心的重要舞台。他站上展台，为昊铂与埃安两大品牌按下了重启键。埃安以“智悦生活｜Easy Life”重新定义国民好车，旨在向下扎根，走量市场；昊铂则以“智享生活｜Living Empowered”锚定时代中坚，向上塑造精英座驾形象。这一战略布局，意图让双品牌协同发力，避免互耗，形成强大的市场合力。 “番禺行动”改革启动四个月后，双品牌以更清晰的面目示人，承载着广汽集团在新能源汽车领域的诸多期望。然而，市场是残酷的检验场，五个月后，双品牌焕新的首批成果虽已落地，却未能交出令人满意的答卷。 埃安N60作为埃安品牌焕新的首款车型，肩负着重要使命。4月28日上市时，它以10.98万—12.98万元的定价切入10万级纯电SUV市场，喊出“入门即顶配”的口号，全系标配激光雷达、4D毫米波雷达、200TOPS算力平台与非晶合金电驱，还联合文远知行将L4同源智驾算法下放至十万级市场，配置可谓诚意满满。上市首月，埃安N60取得了5173辆的销量成绩，似乎开了一个好头。 但好景不长，随后其销量一路滑落，至8月已降至3482辆。在竞争激烈的10万级纯电SUV市场中，这一成绩已跌至10名开外，竞争力明显不足。 埃安N60面临的首要问题是赛道本身竞争异常激烈。比亚迪元PLUS、零跑

$奇梦岛(HERE)$ 在财商教育领域，启牛学堂曾以其独特的营销手段和广泛的用户基础，一度成为行业内的焦点。然而，随着其业务模式的深入剖析和用户反馈的逐渐积累，启牛学堂也陷入了前所未有的争议之中。近日，随着其七周年大会的召开，以及母公司量子之歌（现更名为奇梦岛集团）的业务转型，启牛学堂的未来走向更加扑朔迷离。 据山东商报·山海新闻报道，启牛学堂的营销策略堪称巧妙，利用短视频平台和社交媒体，以“0元学理财”“零基础轻松赚钱”等诱人标题吸引大量潜在用户。这些免费课程看似干货满满，实则多为公开可获取的常识性理财知识，如理财基本概念、资产配置原则等。在授课过程中，讲师们巧妙地穿插炒股致富的案例，营造出一种“跟着课程学，稳赚不赔”的错觉，为后续的高价课推销埋下伏笔。 然而，当用户被诱导进入高价进阶课程后，却发现课程内容与免费课高度重合，缺乏实质性的实操指导和一对一服务。据山东商报·山海新闻报道，许多用户反映，他们支付了高额学费，却只得到了一堆基础理财知识的堆砌，与宣传中的“专属实操服务”“一对一指导”相去甚远。这种“货不对板”的现象，引发了大量用户的投诉和不满。 据山东商报·山海新闻报道，“报名的时候留了电话号码，就有老师打电话跟我说，想不想赚大钱？想的话就交学费继续学。”一名消费者在黑猫投诉平台投诉称，启牛学堂通过直播、短视频售卖理财课程的方式，诱导其家中老人通过信用卡分期缴费2780元学习付费课程。 类似投诉事件不在少数，投诉的消费者认为，启牛学堂的课程击中了老年人、农民、无固定职业者等金融知识匮乏的群体想挣钱的心理，并进行精准营销。有评论指出，启牛学堂在“赚想挣钱的人的钱”。 据山东商报·山海新闻报道，“启牛学堂害得我家老人心力交瘁，整夜失眠焦虑，血压升高到200送医治疗了。”消费者指出，自家老人被

$广汽集团(601238)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在汽车行业的风云变幻中，广汽集团一直怀揣着高端化的梦想，不断探索前行。然而，这条道路充满了挑战与坎坷，启境品牌的经历便是这一征程的生动写照。 启境GT7，作为广汽集团与**乾昆历经两年磨合、精心打造的力作，承载着双方诸多期望。冯兴亚两度奔赴深圳与任正非深入对谈，为其奠定了坚实的顶层支持。上市之初，启境GT7可谓风光无限，“上市24小时大定突破5200台”的佳绩，让市场对其充满了期待。这款全球首款原生搭载**乾昆智驾ADS 5的车型，集**六大汽车智能化解决方案于一身，标配896线激光雷达与闭式双腔空悬，三电机四驱版零百加速仅需2.98秒，还提供整车与三电终身质保，产品力不可谓不强。 然而，市场的反应却如同一盆冷水，浇灭了这股热情。7月，启境汽车销量为2658辆，到了8月，这一数字骤降至1100辆，环比下滑超过58%，上市以来累计销量仅3758辆。更令人担忧的是产能与终端之间的巨大缺口，7月产量4147辆，批发销量2658辆，可上险量仅772辆，这意味着首月批发量中超过七成停留在渠道，并未真正到达用户手中。进入8月，产量更是骤降至1591辆，渠道铺货的“水分”被进一步挤出 。 深入分析，问题首先出在赛道选择上。启境GT7切入的是智能猎装车细分市场，这一市场在国内乘用车市场中占比极低，2025年中国猎装车总销量约18.1万辆，占比不足1%。即便在该赛道中，标杆车型的表现也难言景气，极氪001在今年8月售出1580辆，蔚来ET5-T约1600辆，享界S9T不足千辆。启境GT7虽产品力不弱，但小众造型难以成为走量的充分条件，在20万-33万元价格带，硬件堆砌已不再是决定销量的关键因素。 此前，启境汽车CEO刘嘉铭在今年4月的北京车展上

$北汽蓝谷(600733)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在新能源汽车市场竞争日益白热化的当下，北汽蓝谷（600733.SH）的每一步都备受关注。这家曾经怀揣着无限憧憬的企业，如今却深陷亏损泥沼，在困境中艰难摸索着前行的方向。 近日，北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司（北汽新能源）拟以自有资金购买密云工厂相关资产，这一举措犹如一颗重磅炸弹，在汽车行业激起千层浪。交易标的评估值达13.9亿元（不含税），含税价格为15.16亿元，且需全额一次性付清，如此大手笔的收购，彰显了北汽蓝谷破釜沉舟的决心。 此次交易对方北汽福田汽车股份有限公司是北汽蓝谷控股股东北京汽车集团有限公司控制的公司，属于关联交易。密云工厂位于北京密云经济开发区，拥有土地、厂房、机器设备等378项资产。2023年，北汽新能源通过租赁该工厂的土地厂房，购买生产线设备并进行技术改造，成功导入享界品牌产品，将其建设成为享界超级工厂。然而，目前北汽新能源处于“生产设备自有、厂房及土地租赁”的状态，核心制造资产权属分离，这无疑给企业的运营带来了一定的风险和不确定性。此次收购完成后，北汽蓝谷将实现土地、厂房、生产设备权属的统一，形成完整的整车制造资产闭环，减少因租赁场地而产生的持续性关联交易，为企业的长远发展奠定坚实的基础。 事实上，在此番资产收购之前，北汽蓝谷对享界超级工厂的投入早已先行。1月23日，北汽新能源拟投资19.91亿元建设享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目，项目资金来源于自有资金与银行贷款。从产线升级到资产归拢，北汽蓝谷不断加码享界，试图借助这一高端品牌实现市场突围，在激烈的新能源汽车市场中占据一席之地。 目前，北汽蓝谷聚焦享界和极狐两大品牌。极狐定位10万元至30万元中高端主流市场，是公司实现规模

$海尔智家(600690)$ 8月27日的深夜，海尔智家同时扔出了两枚“信号弹”，落在行业眼里却像是毫不相干的两件事。 一边是2026年半年报的数字摆在台面上：总营收1521.15亿元，同比微降2.80%，归母净利润103.16亿元，下滑幅度达到14.27%；另一边的人事公告更让人意外——两名副总裁吴勇、黄德成同时辞任，距离他们原定的2028年任期，硬生生提前了近两年。公告只留下一句模糊的说明：离任后两人仍在公司体系内任职，具体岗位从未对外披露。 没人料到，这已经是短短九个月里，海尔智家第三位离开原有岗位的副总裁级高管。回溯到去年12月，分管海外市场的副总裁李攀也以“工作变动”的名义交出了原有职务，接任他的是深耕南亚、东南亚市场多年的老将宋玉军。 业绩承压的周期里，管理层集中调整，外界最惯常的解读要么是问责追责，要么是内部动荡，但海尔这一轮变动，完全套不上这两类常规剧本。把三位高管的履历摊开来看，答案完全指向另一个方向：从来不是人的问题，而是他们扎根了十几年的旧岗位，正在被新的组织架构彻底吞噬。 三个高管的离开，走了三条完全不同的路径，却最终汇入了同一场变革的洪流里。 48岁的吴勇是2001年就加入海尔的老员工，2021年才正式进入上市公司高管序列，辞任前手里攥着海尔智家体量最大的冰箱、厨电业务——2025年这块制冷产业的营收足有841.65亿元，只是增速已经放缓到1.11%。2026年上半年国内冰箱行业零售额直接下滑了7.2%，行业大盘的下行里，这位执掌单一品类的VP，先走到了岗位的终点。 52岁的黄德成1998年就入职海尔，2025年5月换届才刚刚升任副总裁，满打满算任期只有15个月，是这波调整里任职最短的一位。2025年他的薪酬达到282万元，位列所有副总裁的最高档，这个细节直接推翻了

$MOMENTA-W(06880)$ 在智能驾驶的浩瀚海洋中，Momenta曾如一艘扬起风帆的船只，怀揣着梦想与希望，向着盈利的彼岸奋力前行。然而，近期一系列的风浪却让这艘船在盈利门口先跌了一跤，市值蒸发超百亿，引发了市场的广泛关注与深刻思考。 2026年6月22日18时，国道上一辆智己LS6灵蜥智驾版在开启高阶智驾时，遭遇车道上一个肉眼可见的小型金属障碍物却未能及时反应，全程无任何声光预警、无自动减速、无主动避让。这一事件让车主对整套智驾系统的感知硬件和算法缺陷提出了质疑。而智己LS6作为智己的核心走量车型，6月批发约3698辆，占品牌当月总销量近半，其搭载的灵蜥智驾版背后的IM AD智驾系统由智己与Momenta合作研发，这无疑给Momenta敲响了警钟。 无独有偶，近三个月前，一辆广汽昊铂HT在莆田行驶中，辅助驾驶系统虽已识别到前方障碍物，但制动请求触发严重滞后，车辆未在安全距离内减速， 最终碰撞致损。 就在IPO前夕，Momenta被曝出感知算法和数据平台部门大范围裁员，超百名员工离职，团队负责人也被竞争对手挖走。Momenta CEO曹旭东公开表示，随着数据、算法架构和研发体系能力的提升，堆传感器数量、堆激光雷达的边际效应会减弱，强化学习世界模型才是更优解。 这是一次明确的技术路线转移，公司正从依赖大量传感器和人工标注数据的感知路线，全面转向强化学习世界模型，并为IPO降本增效，节省人力支出。但近期频发的基础感知领域事故，却对Momenta发出了警告：越是在关键转型期，企业越需要稳住口碑，为基础能力兜底。 2026年8月31日盘后，Momenta交出了上市后的首份中报。从纸面数据来看，公司的运营成绩堪称完美。天眼查App显示，营收16.02亿元，同比增长75.9%；毛利率73.2%；

$携程网(TCOM)$ $携程集团-S(09961)$ 在旅游市场逐渐复苏、消费者出游热情高涨的当下，旅游平台本应凭借优质的服务和合理的价格赢得市场青睐，然而，携程平台近期再次陷入“房价刺客”的舆论漩涡，让人们对在线旅游平台的信任度大打折扣。这起事件不仅暴露了携程在定制游服务中的价格不透明问题，更引发了对其整改措施落实情况的广泛质疑，尤其是在其刚领到51.79亿元反垄断罚单不久之后。 据河南广播电视台《都市报道》，今年8月，郑州的张女士满心欢喜地在携程平台花费19600元定制了呼伦贝尔8天自由行，本以为能开启一段美好的旅程， 却没想到陷入了价格陷阱。定制师以“房源紧张、多花钱才能享受更好服务”为由，向她推荐了高价行程，其中一家快捷酒店标价竟高达1520元/晚。 当张女士踏上旅途，发现实际情况与行程单严重不符。她住进的所谓“高价酒店”，不过是一家快捷档次的酒店，价格与品质相差甚远。更让她震惊的是，同一间房、同一天，竟然出现了四个截然不同的价格。两位携程定制师分别报价1500元/天和750元/天，携程平台标价1465元，其他平台标价589元，而现场散客入住仅需500元，最高价与最低价之间相差整整三倍。张女士订了两间房，一晚的差价就接近2000元，这无疑是一笔巨大的额外开支。 张女士以差价过大为由向携程定制师申请退差，却遭到了拒绝。定制师表示只能以携程平台当天查询的房价为准，其他平台不作参考。而当天查询截图显示，携程定制团房价与携程平台房价几乎一致，退款诉求就此落空。携程平台官方客服则回应称，供应商的酒店预订采购渠道不同，拿到的房价不一样，差价不能退，只能赠券。涉事服务机构满洲里神州旅行社更是给出了令人匪夷所思的解释，称

$维信诺(002387)$ 2026年的面板行业中，一份格外刺眼的半年报，将老牌国产OLED厂商维信诺推到了公众视野的聚光灯下。这份成绩单背后，是这家深耕显示行业二十余载的企业长达五年半的漫长亏损长跑，累计超百亿元的亏蚀，勾勒出了纯OLED赛道上，一家先行者在行业浪潮中挣扎求存的完整轨迹。 2026年上半年，维信诺交出的财报数据处处透着寒意：总营收40.04亿元，同比下滑2.85%；归母净利润亏损15.19亿元，较上年同期的10.62亿元亏损幅度进一步拉大；扣非后净亏损达17.50亿元，亏损同比扩大了56.56%。 这份亏损并非短期偶发。从2021年正式陷入亏损算起，五年半的时间里，维信诺归母净利润累计亏损已经高达137.25亿元，扣非净利润的累计亏损更是达到153.54亿元，这中间仅有的非经常性收益，几乎全部来自政府补助。 作为维信诺绝对的收入支柱，OLED面板贡献了总营收的95%，覆盖智能穿戴、智能手机、平板、笔记本、车载显示等多个场景，客户名单里站着荣耀、小米、OPPO、vivo等几乎所有国内主流终端巨头。但2026年存储行业掀起的“史诗级”涨价潮中，终端厂商纷纷下修出货计划，直接导致上游供应链需求大幅收缩。上半年，维信诺OLED产品收入38.08亿元，同比下滑4.67%，更严峻的是其OLED毛利率低至-7.94%——这意味着每生产一块OLED面板，企业都在倒贴成本，而这样毛损的状态，已经整整持续了四年半。 维信诺的起点，从来就不是行业里的“后进者”。它的前身是1996年成立的清华大学OLED项目组，2001年正式完成公司化组建，是国内最早一批锚定OLED赛道的探路者。当国内绝大多数同行还在斥资铺设LCD产线的年代，2008年维信诺就已经建成了中国大陆第一条OLED量产线，早早站在了行

$万兴科技(300624)$ 2026年的上海世界人工智能大会AI影视专场上，万兴科技创始人吴太兵站在演讲台完成了一场公开分享——这是这位曾经频繁出现在行业峰会上的数字创意软件老兵，在公司港股上市计划终止后少有的公开露面。曾经被市场冠以“中国版Adobe”名号，靠着消费类软件出口在A股站稳脚跟的万兴科技，在冲刺“A+H”双资本平台的梦想落空之后，正站在转型的十字路口，遭遇着业绩与资本市场的双重夹击。 2026年8月23日晚，万兴科技披露的半年度报告揭开了并不乐观的业绩底色：上半年公司总营收7.06亿元，同比下滑7.09%；归母净利润直接亏损6898.33万元，较上年同期的亏损额进一步扩大了30.63%。 这份成绩单并不是短期的意外失速。早在2024年，万兴科技就首次由盈转亏，全年归母净利润亏损约1.63亿元；2025年公司营收仅微增6.46%至15.33亿元，亏损收窄至9123.22万元，依旧没能跨过扭亏的门槛。叠加2026年上半年的亏损，万兴科技已经足足在亏损的泥潭里跋涉了两年半，同期上半年经营现金流净流出达到8892.49万元，清晰勾勒出这家老牌厂商在AI转型期步履维艰的状态。 颇具反差感的是，作为国内最早布局AIGC应用的科技公司之一，万兴科技的AI产品从来都不缺用户热度：2026年上半年，公司AI服务器总调用量突破9亿次，同比增幅超过80%，光是6月单月的日均词元消耗量就突破千亿级别；万兴喵影、Media.io、万兴优转、万兴PDF等所有主力产品的AI积分销售和相关收入都实现了高速增长。 节节走高的用户调用热度，却完全没能转化为实实在在的利润。高速膨胀的AI算力成本，正在一步步吞噬万兴科技过去引以为傲的高毛利：财报显示2026年上半年公司营业成本达到9444万元，同比大幅上涨63.8

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$巨人网络(002558)$ 凌晨1点的手机屏幕还亮着，屏幕那头不是本该早已安睡的花甲老人，而是躲在被子里攥着外公手机的11岁孩子——这个2026年暑假，大量这样的隐秘场景，在无数家庭的卧室里上演，最终以数百起投诉的形式涌向黑猫投诉平台，将巨人网络旗下游戏《超自然行动组》推到了舆论的风口浪尖。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位网友在黑猫投诉平台投诉称：“我女儿12岁，从7月18日开始在父母不知情的情况下充值了超自然行动组游戏，刚开始自己有钱充了70元，骗说是买东西，之后被诱导充值。晚上趁我睡着了，就用手机扫我脸，通过二维码向她微信转钱，大部分的钱都是凌晨把我钱转出来，向游戏充值，一共充值了5120元。” 更为极端的案例是，一名10岁未成年人在监护人完全不知情的情况下，累计充值上万元。据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位家长在黑猫投诉平台投诉称：“家中10岁未成年人，在监护人不知情情况下，在巨人网络《超自然行动组》游戏充值合计10316元。平台只同意退款5122元。” 本该属于60岁以上老人的实名认证账号，却接连跳出完全违背老年人生存逻辑的操作记录：凌晨12点到3点的时段里，账号反复登录游戏，单日接连弹出数笔金额相近的小额充值订单，这样的高频操作甚至能连着持续数十天。这些账号的主人，大多是生活里省吃俭用、连短视频平台付费会员都舍不得开通的祖辈，不少农村老人平日里靠着卖菜、种地攒下的微薄积蓄，就在自己完全不知情的情况下，被拿着手机玩游戏的孙辈一笔笔刷空。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位11岁孩子的家长在黑猫投诉平台投诉称：“我家孩子用外公实名（一个60多岁的退休老人），使用她外公手机，消费了5190元（从1月12日至7月31日）。孩子是不理性消费，外公完全不知情

【文/深度评车&财经三剑客】本该让用车体验持续进阶的车机OTA升级，在不少别克车主手里却变成了“越更越闹心”的体验灾难。近期大量别克君越、昂科威S等主力燃油车型的车主集中在各大社交平台发声，控诉上汽通用别克的车机OTA升级非但没有兑现当初的优化承诺，反倒陆续删减多项核心实用功能，车机配套服务不升反降，让不少车主的用车体验出现断崖式下滑，一场围绕OTA升级的消费争议正在持续发酵。 不少车主当初选择主动响应官方OTA升级号召，本是冲着别克此前的宣传承诺——官方明确表示车机OTA升级会持续优化系统、大幅提升用车便捷性。可谁也没料到，几次版本迭代下来，车辆原本的实用功能接连“隐身”，新版本的漏洞和短板却越攒越多。 据湖北经视《经视直播》栏目报道，2024款别克君越车主朱先生的遭遇颇具代表性：他的车辆初始搭载3.0版本车机系统，原本配备指针式机油温度、机油压力、马力表等实用仪表功能，车主可以直观查看车辆核心工况数据，对日常用车养护十分便利。可从3.0版本一路更新到最新的5.1版本后，所有指针式数据显示功能全部被取消，仅保留简陋的数字读数，不管是视觉体验还是实用性都大幅缩水。雪上加霜的是，新版车机搭载的高德地图版本老旧，导航体验完全达不到官方此前宣传的升级优化效果，所谓的“体验提升”成了彻头彻尾的空话。 “从3.0版本一路更新到5.1版本，全车核心工况数据表全部被阉割，机油压力、油温指针显示全部消失，马力表也从精准的指针式变成简易电子式，实用性大打折扣。”车主朱先生无奈表示。 据湖北经视《经视直播》栏目报道，还有车主杨先生坦言，早在4.0版本升级之后，他就已经感受到车机体验明显下降，当时还寄希望于后续版本更新能够修复问题、补全功能，没想到等到5.1版本更新后，情况反而愈发严重，核心功能还在持续缩减，一次次的期待换来的是一次次的落空，不少车主都表示对此十分失望。 为了核实车主们集

$浪潮信息(000977)$ $浪潮软件(600756)$ 当不少互联网人还在感叹职场内卷的节奏不断加快时，浪潮云的不少员工先一步迎来了砸在薪资袋上的“硬核暴击”。从原先90%固定薪资+10%绩效的安稳结构，一夜之间被调整为50%固定薪资+50%浮动绩效，不少月薪过万的员工扣完五险一金后到手收入直接跌到5000元区间，成了这家喊了6年IPO却始终没能叩开上市受理大门的企业，扔给普通打工人的第一份“成本降本答卷”。 这份被员工称为“五五开”的月度考核新政，没有给人留下多少缓冲余地，已经强制落地生效。据新浪科技报道，获取了一份名为浪潮云《月度考核与薪酬结构调整通知》，在最新的调整规则下，部分浪潮云员工月度绩效奖金将按照月薪标准的50%进行考核发放，且被拆解为公司、部门、个人三个维度，对应考核结果如下。 第一，月绩效1：月薪×10%，绑定公司利润。公司利润为负时该部分绩效不予发放；利润达标情况下按照利润达成率核算奖金，发放上限为200%。 第二，月绩效2：月薪×20%，绑定部门业绩。部门未完成业绩目标该部分绩效不予发放；完成目标后按业绩达成率、指标权重核算，同样设置200%发放上限。 第三，月绩效3：月薪×20%，绑定个人月度考核。完全依据员工个人月度考核等级、得分确定发放系数。 据新浪科技报道，有员工算了一笔现实的账：一个月薪10000元的员工，如果部门目标没能达成，即使个人绩效和公司绩效都拿满，最终到手也才7500元左右，如果减掉五险一金，到手仅约5000元。更让员工们寒心的是，从历史结果来看，多数部门业绩指标很少达成过，公司也很少达成过目标，号称设置了200%上限的超额奖励，在实际发放过程中几乎等同于“0%”

$浪潮信息(000977)$ $浪潮软件(600756)$ 当不少互联网人还在感叹职场内卷的节奏不断加快时，浪潮云的不少员工先一步迎来了砸在薪资袋上的“硬核暴击”。从原先90%固定薪资+10%绩效的安稳结构，一夜之间被调整为50%固定薪资+50%浮动绩效，不少月薪过万的员工扣完五险一金后到手收入直接跌到5000元区间，成了这家喊了6年IPO却始终没能叩开上市受理大门的企业，扔给普通打工人的第一份“成本降本答卷”。 这份被员工称为“五五开”的月度考核新政，没有给人留下多少缓冲余地，已经强制落地生效。据新浪科技报道，获取了一份名为浪潮云《月度考核与薪酬结构调整通知》，在最新的调整规则下，部分浪潮云员工月度绩效奖金将按照月薪标准的50%进行考核发放，且被拆解为公司、部门、个人三个维度，对应考核结果如下。 第一，月绩效1：月薪×10%，绑定公司利润。公司利润为负时该部分绩效不予发放；利润达标情况下按照利润达成率核算奖金，发放上限为200%。 第二，月绩效2：月薪×20%，绑定部门业绩。部门未完成业绩目标该部分绩效不予发放；完成目标后按业绩达成率、指标权重核算，同样设置200%发放上限。 第三，月绩效3：月薪×20%，绑定个人月度考核。完全依据员工个人月度考核等级、得分确定发放系数。 据新浪科技报道，有员工算了一笔现实的账：一个月薪10000元的员工，如果部门目标没能达成，即使个人绩效和公司绩效都拿满，最终到手也才7500元左右，如果减掉五险一金，到手仅约5000元。更让员工们寒心的是，从历史结果来看，多数部门业绩指标很少达成过，公司也很少达成过目标，号称设置了200%上限的超额奖励，在实际发放过程中几乎等同于“0%”

$长城汽车(601633)$ 【文/深度评车&财经三剑客】把自己的姓氏直接押注在品牌名里，长城汽车董事长魏建军对魏牌的期许，从诞生之初就写在了明面上——这是长城冲击高端化的核心支点，是承载着集团品牌向上全部希望的旗舰项目。可九年过去，九位CEO轮番掌舵，魏建军亲自下场站台代言、直播讲车，魏牌却始终没能在高端市场站稳脚跟，反而在不断的产品摇摆、团队动荡里，一步步走入了定位模糊的困局。 在8月21日开幕的成都车展上，长城汽车魏牌展台将大型六座SUV V9X与中大型大五座SUV V8X作为主力参展车型，其中V8X在车展现场开启交付，试图向市场传递品牌回暖的信号。可光鲜的展台背后，是藏不住的销量压力：魏牌7月单月售出新车7725辆，同比下滑23.10%，是长城五大品牌里跌幅最大的板块。哪怕今年1-7月品牌累计销量52239辆，同比看似增长17.29%，这个增速却完全建立在2025年上半年的低基数之上——2025年上半年魏牌月均销量仅3000到5000辆，直到下半年蓝山、高山双旗舰放量，才把季度月均销量拉到1.2万辆，12月更是冲到了12899辆的高点。以这个高峰为参照，2026年魏牌月销始终没能突破万辆，相比2025年四季度的水平直接缩水了近38%。 更大的环境压力也在同步袭来：整个30-40万元SUV市场1-7月销量同比下滑4.4%，7月单月跌幅更是达到12.9%，远低于SUV大盘的平均表现；而V8X所处的20-30万元SUV细分市场，7月同样陷入同比下跌的行情，魏牌的全新产品，从诞生起就站在了整体承压的赛道里。 谁也不曾想到，2025年撑起魏牌10.2万辆年销量半边天的蓝山，会以这样的速度快速边缘化。彼时蓝山和高山组成的双旗舰，被市场公认为魏牌的两大销量支柱，仅蓝山单车型2025年全年就

$金蝶国际(00268)$ 晚上十点的办公室还亮着灯火，微信群里的工作消息还在不停弹出，不少金蝶的员工已经习惯了这样的加班日常。为了推进旗下企业AI原生操作系统“灵基”（Lingee）的业务落地，这家在企业服务领域深耕多年的软件公司，正在经历一场AI赛道冲刺下的全新挑战，而伴随亮眼增长数据一同浮现的，是其内部管理与文化践行之间值得深思的微妙反差。 2026年5月，金蝶正式发布“灵基企业智能体操作系统”。今年8月披露的中期业绩显示，灵基发布后已经签约26家客户、上线40余个智能体。同期，包含灵基、金蝶AI套件等在内的AI原生产品实现收入约2.96亿元，同比增长189%。今年上半年，金蝶实现收入约36.25亿元，同比增长13.6%。在经历多年云转型后，金蝶在2025年终于实现扭亏为盈，全年收入约70.06亿元，归属于公司权益持有人的年度利润约9300万元，经调整净利润约2.32亿元。 但支撑这份高速增长的，是不少员工超出常规边界的工作负荷。据凤凰网科技报道，有金蝶总部员工表示，近几个月来几乎天天八九点才能下班，即便回到家也得不停处理工作事务，社交平台上不少入职新人也在质疑常态化的晚间加班是否就是金蝶的企业文化。从内部反馈来看，不同团队的工作强度差异明显：技术部门近期强度较大，销售体系则相对缓和。但多名受访者均提到，真正的问题不止于“忙”。有离职员工称，一些会议从晚上六七点才开始，“开到八九点，有时候结束都10点了”，组织方式本身让人疲惫，“感觉想一套做一套”。另有多名员工明确表示，延时工作“没有加班费”。 “领导不在才能早回家。”一名受访员工对凤凰网科技表示，近期金蝶总部不同团队均存在一定程度的延时工作，技术部门因推进“灵基”业务尤其忙碌。“同行用友也是，都在卷。” 更让员工不解的是，这类延时工作

$小赢科技(XYF)$ 北京时间2026年8月24日，中国领先的金融科技公司小赢科技发布了其截至2026年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩。二季度面对复杂多变的外部经营环境，公司始终坚守合规经营底线，以AI赋能全链路升级，在保持资产负债表韧性与运营灵活性的同时，实现用户服务体验持续优化、经营质效稳中有进，为长期发展打开价值空间。财报数据显示：2026年第二季度撮合和提供贷款总额为116.3亿元人民币；2026年第二季度净收入总额为9.936亿元人民币。 小赢科技总裁李侃先生表示：“2026年第二季度，我们继续将审慎的信贷审核和保守的资本配置作为优先事项。虽然业务仍面临放款量下降和信贷环境严峻的压力，但我们的重点仍是保持资产负债表的韧性和运营灵活性。” 锚定合规稳健主线，以服务价值夯实经营韧性 2026年二季度，结合宏观经济与行业环境呈现新的发展态势，小赢科技始终将合规经营作为业务发展的根本前提，主动拥抱监管，调整运营节奏，通过优化准入标准、细化客群画像，精准触达个体工商户、小微企业主等客群，持续夯实经营韧性，进一步筑牢业务长远发展的核心根基。 小赢科技持续强化金融消费者权益认知，坚持“宣教并重、预防为先”的消保工作原则，以保障消费者知情权、自主选择权为核心，将用户认知提升贯穿产品设计、营销推广等全链路。同时，小赢科技聚焦新市民、小微企业主等重点服务客群，通过智能服务矩阵、官方渠道矩阵开展分层分类的金融知识普及与风险提示，引导用户提升风险识别与自我保护能力，切实把“以用户为中心”的理念转化为可感知的服务体验。 小赢科技首席财务官郑富亚先生表示：“2026年第二季度，总净收入为9.936亿元人民币，净利润为4700万元人民币，在应对不断演变的监管和经营环境时，我们将继续保持资本审慎管理、坚持成本