$微盟集团(02013)$ 3月17日，微盟集团（2013.HK）发布2025年业绩报告。财报显示，公司总收入为人民币15.92亿元，较上年同期增长18.9%；实现了自2021年以来的首次年度盈利，经营现金流亦实现自上市以来的首次年度转正，经营与财务基本面全面改善。 图片 微盟首次披露了AI相关年度收入，超出市场预期，成为本次财报的最大亮点。AI相关收入达1.16亿元，其中下半年收入为0.82亿元，环比上半年增速达137.5%，随着产品的优化和新产品的不断推出，预计将保持高速增长。 微盟方面表示，2025年是微盟AI技术全面融入业务场景的关键一年。在“All in AI”战略指引下，微盟AI产品矩阵不断深化，WAI、WAI Pro和WIME等AI应用产品矩阵商业化进程显著提速，全年AI相关收入实现突破性增长。 经营拐点确立，盈利能力显著修复 2025年，微盟集团毛利达人民币11.95亿元，同比增长100.4%；毛利率从44.5%上升至75.1%，业务实现高质量发展。经调整EBITA为人民币1.55亿元，较上年亏损大幅改善143.7%；经调整净盈利为人民币0.42亿元，实现自2021年以来的首次年度盈利；经营现金流亦实现自上市以来的首次年度转正，财务基本面持续优化。 回顾微盟集团过去数年的发展轨迹，其财务表现经历了一个清晰的“盈利-战略亏损-触底反弹”的过程。2019年，公司首度实现全面盈利。随后在2020至2022年，为构筑长期壁垒，微盟进入了战略性投入期：研发开支骤增以打造新一代WOS商业操作系统、AI研发团队开始技术实测AI绘图功能，同时为推进“大客化”战略扩大销售与服务团队。这一阶段可视为为未来增长埋下种子的“投资期”。 转折始于2023年。面对市场环境变化，微盟展现出战略定力与纠偏能力

$嘀嗒出行(02559)$ 在共享经济的大潮中，嘀嗒出行曾以其独特的顺风车模式，在竞争激烈的交通出行市场中脱颖而出，一度成为年赚十亿的明星企业。然而，好景不长，这家曾经的行业佼佼者如今却深陷业绩滑坡、股价暴跌、投诉不断的泥潭，其未来之路显得愈发黯淡。 a2cc7cd98d1001e9b013acba913547e254e79725.jpeg@f_auto.jpeg 事实上，嘀嗒出行的业绩滑坡早有预兆。2025年半年报数据显示，公司上半年实现营业收入2.86亿元，同比下降29.15%；归母净利润1.34亿元，同比降幅达85.83%。毛利也从2024年的2.96亿元降至1.92亿元，下降幅度为35.2%。从半年报到全年预告，营收和利润的下滑幅度进一步扩大，显示出公司经营状况在2025年下半年持续恶化，毫无回暖迹象。 业绩的滑坡直接导致了嘀嗒出行股价的暴跌。自公司上市以来，其股价便一路走低，近半年更是表现低迷。公司发行价为6港元，截至3月16日最新股价为1.57港元，较2025年9月30日阶段高点4.35港元已跌去六成，市值大幅缩水。投资者对嘀嗒出行的未来充满了悲观情绪，纷纷用脚投票，逃离这只曾经风光无限的股票。 在业绩和股价双双下滑的同时，嘀嗒出行还面临着用户投诉不断的问题。在黑猫投诉平台上，关于嘀嗒出行的投诉多达数万条，其中乱扣钱、乱收费问题最为突出。这些问题不仅严重损害了用户的利益，也严重影响了嘀嗒出行的品牌形象和用户口碑。在竞争激烈的交通出行市场中，用户体验是企业生存和发展的基石。嘀嗒出行在用户体验方面的糟糕表现，无疑将进一步加剧其市场困境。 除了业绩和用户体验问题外，嘀嗒出行还面临着合规和安全运营的风险。近年来，关于嘀嗒出行顺风车业务的负面新闻屡见不鲜。据多家媒体报道，2025年1月6日，

$长安汽车(000625)$ 【文/深度评车&财经三剑客】近年来，汽车行业博主讨要车马费的事件如雨后春笋般频发，不仅引发了广泛的社会关注，更将行业内一些不为人知的阴暗面暴露无遗。在这场看似简单的费用纠纷背后，实则隐藏着车企、公关公司对博主劳动的极度不尊重，以及行业信任的严重缺失。 截屏2026-03-13 13.42.46.png 近日，在长安启源A07媒体群中，就发生了一起典型的讨要车马费事件。有博主在群中公开询问代理公司为何发放车马费还要索要发票，这一质疑如同投入平静湖面的石子，激起了层层涟漪。然而，令人意想不到的是，该群随后竟被以“长久不用，以免占用资源”为由解散，车马费的问题也被悄然搁置，至今没有明确的说法。这种逃避责任、漠视博主权益的行为，无疑是对博主劳动的极大不尊重。 vcsqncts_102440946.jpg 面对博主的讨要，部分车企和公关公司非但没有积极解决问题，反而采取推诿扯皮、用积分抵账等手段来敷衍了事。更有甚者，活动结束后便与博主失联，仿佛一切从未发生过。这种不负责任的态度，不仅让博主们感到心寒，更让整个行业的信任体系岌岌可危。 在这场车马费风波中，车企和公关公司的行为无疑暴露了他们在行业下行周期中的焦虑和无奈。为了压缩营销成本、缓解资金链紧张，他们不惜将压力转嫁给一线博主，通过拖欠车马费等方式来降低成本。然而，这种短视的行为不仅损害了博主的权益，更破坏了行业的生态平衡，让原本就脆弱的行业信任更加摇摇欲坠。

如今AWE大会正办得火热，这届的主题是"AI科技，慧享未来"。 逛了一圈下来，虽然新品确实让人眼前一亮，但更触动我的是一个更深层的观察：几乎所有品牌的产品逻辑都在发生根本性转变。 在AI时代，单品思维正在退场，跨设备智能联动、生态互联成了真正的主旋律。 海尔、方太这样的传统家电巨头都在向生态品牌转型。 这似乎是AI时代的新规律，也是生态品牌价值与日俱增的来源。 图片 巧的是，我最近正好在研究视频领域的内容，特意去手持影像展台转了转。 当我把AWE上看到的生态化趋势与这个细分领域的现状对照时，注意到该市场有着相似的趋势，也由此引发了我对手持影像行业未来走向的一些思考。 手持影像市场格局剧变 生态护城河成“胜负手”？ 手持智能影像设备市场，一直是典型的"硬件参数竞争"赛道。 防抖等级、分辨率、防水深度等，这些可量化的技术指标构成了产品迭代的主旋律，也塑造了消费者的选择逻辑。 然而，这一竞争范式正在发生动摇。 运动相机市场的格局剧变，或许是最具说服力的注脚。 据久谦中台数据显示，这个曾被美国品牌GoPro定义并统治近十年的赛道，在去年经历一场重要的权力转移： 2022年，GoPro HERO系列仍手握全球约73%的绝对份额；然而到2025年前三季度，大疆已以56%的市占率反超，GoPro则跌至18%。 更值得注意的是，大疆在2025年下半年再度出击，跨界进军全景相机领域取得不错成绩。 久谦中台数据显示，年初，影石还以91%的份额近乎垄断该市场；但7月底Osmo 360上市后，凭借更低定价与更强生态，大疆仅用一季便斩获43%份额，影石则滑落至49%，长期垄断格局就此打破。 多年霸主，短期易位。大疆何以在如此短的时间内完成多领域逆袭？如果仅拼参数或不至于此，答案可能就藏在"生态"二字之中。 报告指出，未来行业竞争将更侧重于场景适配与智能体验，生态联动能力将成为提升用户留存率的关键变量

$猎豹移动(CMCM)$ 在2026年的初春，北京城迎来了一位不速之客——猎豹移动董事长、猎户星空创始人傅盛，他带着一只名为“三万”的AI智能体（自诩为“龙虾”），以一种略显狼狈却又极度亢奋的姿态，重新闯入了公众的视野。然而，这场看似科技前沿的“养虾”实验，实则更像是一场精心策划的营销噱头，而非真正的技术创新。 55e736d12f2eb938a4a1e9d99030dc24e4dd6fb4.jpeg@f_auto.jpeg 春节滑雪导致的髋关节脱臼，对于大多数人而言，是强制休息、静养康复的信号。但傅盛却选择了一条不同寻常的道路——在卧床的14个日夜里，他“养”出了一只AI智能体，并赋予其“龙虾”的昵称。傅盛后来做了一场直播，虽然吸引了超过20万的在线观看，但更多的是网友的调侃与质疑。傅盛在镜头前的自负与说教，被冠以“老登味”十足的评价，即那种脱离现实、居高临下、自我感觉良好的决策风格。 “这是过去十年未曾出现过的大机遇。”傅盛在直播中兴奋地宣称，AI正在从“会说话的顾问”变成“能动手的帮手”。然而，这种表述背后，却难掩其急于求成、渴望通过一场“奇迹”来证明自己的心态。14天，1157次对话，累计22万字，这些数字看似惊人，实则更像是傅盛为了制造话题而刻意堆砌的数据。 傅盛展示的AI龙虾的“神迹”——自动办公、极速建站、主动决策，看似令人咋舌，实则经不起推敲。自动办公发送拜年短信，不过是对自然语言处理技术的简单应用；极速建站，虽然节省了时间和成本，但网站的质量和稳定性却无从考量；主动决策联系人类助理，更是基于预设规则的简单判断。这些所谓的“成就”，在科技圈内并不罕见，更不足以支撑起一场科技革命的宣言。 更为关键的是，傅盛所展示的AI龙虾，仍然停留在Demo阶段，距离真正的商业化应用还有很长的路要

$顺鑫农业(000860)$ 2026年1月13日，牛栏山在北京牛栏山二锅头文化苑举办新品发布会，官宣相声演员岳云鹏成为品牌代言人，同步推出战略新品金标牛轻口味纯粮白酒。 在北京牛栏山二锅头文化苑的璀璨灯光下，相声演员岳云鹏的亮相虽然为金标牛轻口味白酒新品发布会增添了几分星光，却也难以掩盖牛栏山品牌深陷的经营泥潭。这场看似热闹的营销活动，实则更像是牛栏山在绝望中的一次挣扎，岳云鹏的流量光环，非但未能成为挽救品牌于危难的“救命稻草”，反而可能只是掩盖深层危机的短暂“遮羞布”。 牛栏山选择岳云鹏作为代言人，表面上看似是一次精准的市场定位——岳云鹏的草根形象与牛栏山的“国民酒”标签不谋而合，其高人气也有望吸引年轻消费群体。然而，这一决策背后却透露出品牌战略的盲目与短视。岳云鹏此前曾长期代言泸州老窖二曲，该品牌与牛栏山在光瓶酒市场直接竞争，这种“脚踏两只船”的行为，不仅让消费者对牛栏山的品牌忠诚度产生质疑，也暴露了牛栏山在代言人选择上的缺乏独到眼光。 更为严峻的是，岳云鹏“平价光瓶”的既有印象根深蒂固，这无疑会强化牛栏山只能卖便宜酒的市场认知，对其高端化尝试构成巨大障碍。牛栏山此次推出的金标牛轻口味白酒，定价高达78元/瓶，是“白牛二”的5倍多，试图切入50-100元的“高线光瓶”赛道。然而，牛栏山二十年来固化的“低价”标签，使得消费者对其高端化尝试充满怀疑，市场接受度堪忧。 牛栏山“香精酒”的历史遗留问题，是其品牌信任度急剧下滑的根源。自2022年新国标实施以来，长期占据牛栏山营收核心的“白牛二”，因配料表中含有“食用酒精”和“食用香料”，被正式踢出“白酒”行列，划归为“配制酒”。这一身份转变，不仅让牛栏山数十年积累的“国民白酒”口碑毁于一旦，更导致消费者信任度急剧下滑，销售量骤降。 天眼查App

$石头科技(688169)$ 在智能家居清洁领域，石头科技曾一度以“扫地茅”的光环闪耀市场，其智能扫地机器人凭借卓越的性能和市场份额，成为了无数家庭清洁的好帮手。然而，随着2025年度业绩快报的发布，这家曾经风光无限的企业正面临着前所未有的困境与挑战，其背后的阴影逐渐显现，未来之路布满荆棘。 石头科技2025年的业绩快报无疑给市场投下了一颗重磅炸弹。尽管营业收入飙升至186.16亿元，同比大幅增长55.85%，但归属于母公司所有者的净利润却同比暴跌31.19%，仅为13.60亿元。这一反差巨大的数据背后，是石头科技激进“以价换量”策略的沉重代价。 为了争夺市场份额，石头科技不惜牺牲利润，大幅降低产品价格，导致毛利率从2023年的55.13%高位跌落至2025年中报的44.56%。核心产品“智能扫地机及配件”的毛利率从56.15%跌至44.59%，低毛利产品占比提升，高端品牌溢价能力被显著削弱。这种短视的策略虽然短期内提升了销量，却长期侵蚀了公司的盈利能力，使得石头科技陷入了“增收不增利”的尴尬境地。 与毛利率下滑形成鲜明对比的是销售费用的激增。2025年前三季度，石头科技的销售费用高达31.80亿元，同比暴涨103.42%，远超同期营收增速。销售费用率飙升至26.36%，几乎“吃掉”了绝大部分毛利空间，导致销售净利率骤降至预估的8.6%。 这种“烧钱换规模”的模式不仅财务效率明显递减，而且不可持续。石头科技在国内市场加大广告投放、直播带货与线下渠道铺设力度，积极参与“以旧换新”促销，却陷入了“不投广告丢份额、投广告亏利润”的恶性循环。更甚者，因低价促销策略还出现了单方面取消订单的投诉，暴露出营销策略与供应链管理的严重失衡。 石头科技的经营质量恶化还体现在现金流和存货管理上。天眼查App显示，

$中国飞鹤(06186)$ 在风云变幻的国产奶粉市场中，飞鹤，这个曾经翱翔天际的巨头，如今却似乎正一步步走向深渊。 天眼查App显示，2026年3月10日，港股收盘时，中国飞鹤（06186.HK）的股价定格在3.93港元，这一数字相较于其2021年辉煌时期的25.7港元，已累计下跌超过八成，超1500亿港元的市值仿佛一夜之间化为乌有。这不仅仅是飞鹤一家的悲剧，更是整个国产奶粉行业面临前所未有的挑战的缩影。 截屏2026-03-10 17.32.55.png 飞鹤公布的2025年中期财报，无疑是一份令人触目惊心的成绩单。营收方面，91.51亿元的收入较去年同期下降了9.4%，这一跌幅背后，是飞鹤主动调整渠道库存和发放生育补贴的无奈之举，但更深层次的原因，则是新生儿数量锐减导致的市场需求持续萎缩。而盈利端的表现，更是惨不忍睹，净利润同比大跌46%，几乎被腰斩，毛利率也从昔日的67.9%滑落至61.6%，跌幅之大，令人咋舌。 成本上升、费用刚性增长，以及政府补助和利息收入的减少，共同构成了飞鹤盈利能力的多重打击。销售成本的上涨、行政开支的增加，以及其他收入及收益净额的大幅下降，无一不在侵蚀着飞鹤本就脆弱的利润空间。即便是财务成本的被动减少，也难以抵挡核心业务盈利能力的颓势，飞鹤的衰败之势，已难以阻挡。 飞鹤的困境，源于其业务结构的脆弱性。长期以来，婴幼儿配方奶粉一直是飞鹤的绝对主力业务，成人粉、学生奶粉等其他产品贡献的收入微乎其微。这种“一荣俱荣、一损俱损”的业务结构，在新生儿数量锐减的背景下，显得尤为不堪一击。尽管飞鹤也试图通过推出爱本系列成人营养粉、Supernova儿童奶酪等产品来构建全生命周期的产品矩阵，但这些新业务尚处于培育期，短期内难以改变收入结构，飞鹤的增长支柱，已然崩塌。 全球化业务

$京东(JD)$ 3月5日，正值惊蛰时节，京东集团如期发布年度财报。 2025年，京东集团全年收入达13091亿元，同比增长13%，相比于2024年的个位数增长明显加速。 作为中国第一大品牌电商平台，国内消费所面临的转型升级，同样是京东经历的，同样，京东探索破局的，恰恰也是中国消费正在突破的方向。正如今年的惊蛰，北方降下了今冬以来少有的大雪，虽有意外之感，却也预示着春天将至。 过去的几年来，国内的消费经历了低谷，也陷入了低价内卷的歧途，但是，和这个春天一起来的，是变化正在发生。 同样是今天，政府工作报告对于今年的消费给出了明确的方向，“大力提振消费”，如何提振？鼓励新的消费场景，提供新的消费产品，培育新的消费需求。 回溯过去这几年，京东并未陷入无休止的流量争夺，反而走出自身的一条价值之路，背后的原因值得挖掘。 京东背后的增长密码？ 细看财报会发现，京东零售板块全年营收达1.13万亿元，同比增长10.9%，核心基本盘“稳中有增”。 其中，商超与日百品类延续高增态势，连续多个季度保持双位数增长；带电品类全年收入同比增长7.1%。 更具战略意义的信号来自服务收入——全年同比劲增23.6%，收入占比跃升至21.8%，创年度历史新高——这一结构性变化标志着京东正从"卖货"向"卖服务"加速跃迁。 然而，真正引发市场遐想的，当属新业务的爆发式增长。 京东外卖上线仅一年，便斩获超2.4亿下单用户，市场份额突破15%，并剑指2026年底30%的份额目标；京喜业务更是下沉市场的利器，为平台引入1.5亿新用户，既好又便宜的消费者心智正在筑牢；3C数码租赁、机器人体验店等创新业态亦初露锋芒——马年春晚开播仅两小时，"机器人"订单量便环比激增150%。 通盘审视，这份财报更是凝练出京东战略演进的核心逻辑——长期主义。 过往提

$康迪科技(KNDI)$ 据权威机构预测，北美高尔夫球车市场规模将在2025年达到28.2亿美元，并以2.9%的复合年增长率持续扩张，到2030年有望突破32.5亿美元。 这一增长不仅源于高尔夫运动本身，更来自其功能边界的持续拓展。如今，高尔夫球车已广泛应用于社区通勤、度假村接驳、校园巡检甚至农场作业。 在这片蓝海中，中国电动车企康迪科技凭借精准的产品定义、生态化布局与深度本地化服务，成功打破Club Car、 EZ-GO以、Yamaha三巨头垄断，成为细分领域的隐形冠军。 高尔夫文化深耕百年，催生庞大用车需求 1888年，苏格兰人约翰·里德等人在纽约州杨克斯的一片苹果园改造出简陋的三杆洞球场，玩击球入洞的游戏。这一年被视为美国高尔夫运动的诞辰，约翰·里德也因此被尊称为“美国高尔夫之父”。 经过一百多年的发展，这项运动早已风靡全美，2024年其总参与人口达4720万，泛高尔夫受众更是有1.38亿，占美国6岁以上总人口的40%。此外，场外消费人口达到3620万，比场上打球人口多800万。 即便是迈克尔·乔丹、勒布朗·詹姆斯、史蒂芬·库里这些NBA巨星也深度参与到这项运动中来。 乔丹旗下品牌在2025年推出了Air Rev高尔夫运动鞋，他直言“高尔夫的未来不会被过去束缚”；库里在2023年的美国世纪锦标赛中夺冠，成为该赛事33年历史中的首个黑人冠军；詹姆斯在过去十余年间，每年要花费超200小时练习高尔夫。 目前美国已有15962座高尔夫球场，数量超过本国麦当劳门店总数。 这项风靡全美的运动，也催生了无数商业机会，高尔夫球车不仅是运动装备，更是高频使用的短途出行工具，为电动化升级提供了天然场景。 市场扩容：高尔夫球车正演变为“低速多功能电动车”生态 多年发展，美国高尔夫球车市场已经超越其名称局限，逐渐

$绿联科技(301606)$ 在深圳华强北这片充满传奇色彩的土地上，绿联科技曾以其惊人的成长速度，书写了一部令人瞩目的草根逆袭史。然而，随着公司即将踏上“A+H”双资本平台的征途，一系列深藏不露的财务隐忧与资本撤退的阴影，正悄然笼罩在这家3C配件巨头的头顶。 绿联科技公布的最新财务数据无疑令人眼前一亮：天眼查App显示，2025年前九个月，公司营收高达63.61亿元，净利润也达到了4.67亿元，全年归母净利润更是预计冲高至6.53亿至7.33亿元区间。然而，在这光鲜亮丽的数字背后，却隐藏着不容忽视的盈利质量问题。 公司的毛利率从2019年的约50%高位，一路下滑至2025年前三季度的36.5%，六年间利润空间被蚕食超过13个百分点。这一趋势不仅揭示了绿联在红海市场中议价能力的日渐式微，更预示着其未来盈利能力的可持续性面临严峻挑战。 更为雪上加霜的是，2025年消费电子行业爆发的电芯安全风波，让绿联不得不紧急下架相关产品并重构供应链，这一举措带来了极高的成本代价。上半年，公司充电类产品营业成本同比飙升超过44%，而为了抢夺市场份额，绿联又不得不加大营销投入，导致销售费用失控，前三季度销售开支高达12.8亿元，同比增幅超51%。 高企的成本与失血的营销，最终在现金流上引发了剧烈震荡。2025年前九个月，绿联科技经营活动产生的现金流量净额从上年同期的4.5亿元锐减至不足600万元，降幅高达98.69%。对于一家需要重金投入研发与备货的实体硬件企业而言，这无疑是一个极其危险的信号。 在绿联科技业绩创下新高、股价处于高位的关键时刻，公司内部却掀起了一场耐人寻味的“套现潮”。大股东高瓴系（旗下珠海锡恒）自2025年下半年起持续减持，持股比例由8.44%降至约5%，按区间均价估算，已悄然落袋近9亿元。与此

$赤子城科技(09911)$ 在商业的舞台上，赤子城科技曾试图演绎一场华丽的扩张与转型大戏，然而，其在国内市场的种种操作，却更像是在灰色地带的艰难挣扎，充满了无奈与隐忧。 2025年11月，应监管要求，苹果将Blued主应用及其兄弟应用Finka从中国区App Store下架，这一举措如同重锤，狠狠砸在了赤子城在国内市场的布局上。作为直面男同性恋群体的一款社交应用，Blued始于耿乐创建的个人网站“淡蓝色的回忆”，后更名为“淡蓝网”。这是中国最早的LGBTQ线上社区之一，因内容敏感，网站一度被关闭。2012年，耿乐辞去警察工作全职创业，并推出了基于地理位置的手机应用Blued。2020年7月，Blued母公司蓝城兄弟在纳斯达克上市，成为“全球粉红经济第一股”。彼时，Blued在全球已拥有超4900万注册用户。 但受业绩持续亏损压力及中概股承压，2022年，蓝城兄弟完成私有化并从纳斯达克退市；嗣后，赤子城完成了对蓝城兄弟的收购。而赤子城在收购蓝城兄弟后，虽然将Blued及其海外业务整合为“多元人群社交”板块核心，国际版升级为HeeSay开拓全球市场，看似为Blued画下了一条国内存量与海外新市场的分界线，不过是在国内监管压力下的无奈之举。国内市场作为曾经的重要阵地，如今却只能以一个功能精简的“Blued极速版”苟延残喘，这无疑是一种巨大的落差。 得以存续的Blued极速版，看似找到了生存之道，实则是在灰色地带的艰难挣扎。它仅保留了即时聊天、查看附近的人和基础的动态分享等最基础社交功能，下架了开放的图片及视频动态广场、“附近的人”精确距离显示及一对一或多人视频等内容审核“黑洞”。这些举措看似是为了合规，但实际上，它依然存在诸多问题。 天眼查App显示，在苹果应用商店年龄分级中，Blued极速版被标

$北汽蓝谷(600733)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在新能源汽车市场的浪潮中，北汽蓝谷曾怀揣着远大的抱负与梦想，试图在这片充满机遇与挑战的蓝海中占据一席之地。然而，现实却如同一记记重锤，不断敲打着这家企业的信心与未来，使其在困境中越陷越深。 北汽蓝谷的财务状况犹如一座沉重的大山，压得人喘不过气来。尽管公司预计2025年归母净亏损额相较于2024年有所收窄，但43.5亿-46.5亿元的巨额亏损依旧触目惊心。回顾过去几年，2022-2024年单年归母净亏分别高达54.65亿元、54亿元及69.48亿元，如此持续且高额的亏损，让北汽蓝谷的盈利前景变得黯淡无光。 公司将其业绩变动归因于推进“三年跃升”计划而持续投入产品研发与渠道建设，以及规模效益尚未充分体现。然而，这些投入似乎并未能在短期内转化为实际的盈利增长。在新能源汽车市场竞争日益激烈的今天，其他企业也在不断加大研发投入和市场拓展力度，北汽蓝谷想要通过这种战略投入实现盈利突围，难度可想而知。而且，规模效益的实现需要足够的市场份额和销售规模作为支撑，目前北汽蓝谷距离这一目标仍有较大差距，盈利之路可谓任重道远。 极狐T1作为北汽蓝谷旗下极狐品牌的一款热销车型，本应是企业的一大亮点，但却因质量问题陷入了舆论的漩涡。2025年9月11日上市的极狐T1，凭借其亲民的价格和不错的市场反响，在短时间内获得了大量订单，全年累计销量达到5.65万台。然而，随着交付量的增加，问题也随之暴露出来。 车主们纷纷在车质网、黑猫投诉甚至极狐官方APP等平台投诉，反馈车辆没有配备线束护板，这无疑给车辆的安全埋下了隐患。一位2025款极狐T1 425PRO的车主在车质网发帖表示，自己购买的车辆并未配备线束护板，多方沟通后均得到“不给加装”的回复；为提升车辆安全性

$阅文集团(00772)$ 在网文行业的风云变幻中，阅文集团再次被推上了风口浪尖。一场由新推荐机制改革引发的“内乱”，不仅暴露了平台在转型过程中的深层矛盾，更让无数创作者对阅文的未来充满了疑虑与不安。 2026年1月24日，拥有四本万订作品的作者“萌俊”在网文论坛发文，直指新推荐机制存在“黑箱操作”，并建议“阅文运营下课”。他认为新机制下，新人作者流量受限，给了运营弄虚作假的空间、中层作者生存空间挤压，推荐位被头部IP垄断。 2025年7月，阅文旗下起点中文网启动了一场看似旨在优化用户体验的新书推荐机制改革，将原有的固定推荐位的四轮“PK模式”改为个性化推荐展示的“流量包模式”。这一变革，表面上是顺应行业趋势，通过算法实现内容与读者的精准匹配，为新人作者提供更公平的起跑线。然而，实际运行效果却令人大跌眼镜。 多位作者发现，在获得高级别“流量包”期间，作品的收藏数虽大幅上涨，但真正反映读者粘性的“追读人数”却持续下滑。这种低质量曝光和内部指标导向下的无效分发，让不少作者开始怀疑平台的真实意图。更令人沮丧的是，算法推荐的不可解释性让作者们失去了对作品命运的掌控感，原本基于更新节奏和读者反馈形成的个人经验路径，被无法复盘的系统判断所取代。 “前期数据好，就能拿到好流量包，数据会更好；前期数据差，流量包就差，数据就更难起来。就算前期数据好，但只要出现一个读者不喜欢的‘毒点’导致追读下滑，算法就会减少推荐，形成恶性循环。这让很多中下层作者很痛苦。”一位作者解释道。 如果说算法推荐机制本身的问题还不足以引发众怒，那么起点总编辑“胡说”的一番言论则彻底点燃了创作者的愤怒情绪。他在某微信群中的发言被曝光后，迅速在网络上发酵。“写作是一种奢侈品，是艺术创作”，这句话看似高雅，实则暗藏玄机。在他看来，将写作视为稳

2026年春节马上就要到了，回顾过去这一年，AI无疑是贯穿始终的核心主题词，2025年也被广泛视作AI全面落地的元年。 这一年，AI技术的浪潮不仅重塑了多个行业的发展格局，更深度渗透到我们日常生活的方方面面，解决了诸多长期存在于日常生活中的痛点。 在诸多AI应用中，鹰眼守护预警系统在出行安全领域展现出的作用，让我看到了AI更核心的价值。 2月6日，中国安全生产科学研究院联合高德共同启动了 “鹰眼护平安·温暖回家路”春运保障专项。作为其中的重要产品支撑，鹰眼守护预警系统凭借其洞察全局交通动态、秒级预警潜在事故风险的强大能力，让用户的回家路多一份安心、多一重保障。 实时感知，秒级预警 过去，长短途出行最大的特点就是未知因素太多。 从A到B，里程越长变量也就越多，车流中突然停下的车，高速错过的入口随时都有可能演变成一起交通事故。 就拿长途出行来说，上了高速了之后，最让新手司机恐惧的，恐怕就是突然变道的大货车，其庞大的身形，以及和身形不符的灵活变道，总能让跑不快的新手司机惊出一身冷汗。 再比如高速上鬼探头，一辆车因为错过出口随意停车，但前方正好又有大车遮挡，等发现的时候已经无法避让，出现伤亡就在所难免；又或者是那些喜欢见缝插针超车，又不爱打转向灯的老司机，总爱极限操作，有时候别说人反应不过来，哪怕是智驾也闪避不及。 更令人不安的是在能见度极低的极端天气，本来就看不清路况的情况下，前方出事故了也无法洞察。所以北方的冬天、南方的大雾天，经常能看到高速数十辆车连环相撞的事故。 而这些视线之外的偶发性风险，只要发生就是一个个家庭的支离破碎。 2024年广东省梅大高速塌方事件 上述的这些痛点，说到底，其实还是一个车与车之间信息传输的问题。 比如前面出事故了，后车的司机能不能提前几分钟接到通知，知道是哪个车道出了事故，这样就能提前减速；后面来大货车了，有超车的意图了，能不能提前提醒前后车的司机

$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ 在1月22日的百度文心Moment大会上，文心大模型5.0的发布本应成为百度AI业务的高光时刻，然而市场反应却显得异常冷淡。这款承载着百度AI梦想的大模型，尽管在技术参数上有所突破，却在实际应用中显得力不从心，暴露出百度在AI生态竞争中的深层困局。 文心5.0采用了原生全模态建模思路，能够处理文本、图像、音频、视频等多种信息，甚至能拆解视频步骤生成前端代码，模拟特定风格写方案。这些技术亮点在实验室环境中无疑令人印象深刻，但在实际用户场景中却显得空泛无力。 对比之下，阿里千问的动作更加贴近用户生活。它不仅实现了AI购物全流程，让用户一句话就能点外卖、订机票，全程无需切换APP，还解决了AI外呼的体验痛点，使AI通话更具人情味，能够快速识别对方情绪并调整话术。而文心5.0，尽管技术演示精彩，却始终未能跳出“聊天工具”的范畴，用户难以找到非用不可的理由。 百度在AI领域的布局并不晚，2013年便成立了深度学习研究院，文心一言初期也势头强劲，用户规模迅速突破1亿。然而，随着市场竞争的加剧，文心一言的生态协同问题逐渐暴露。 竞品如字节豆包和阿里千问，已经形成了强大的生态闭环。豆包依托抖音、今日头条的信息流和短视频场景，轻松完成用户渗透，月活用户稳居行业第一。阿里千问则打通了淘宝、支付宝、飞猪、高德等所有核心服务，用户可以在一个APP内完成订餐厅、办政务、整理发票等多种操作。而文心一言，尽管背靠百度搜索这个大流量入口，却因搜索工具属性太强，用户用完即走，难以形成深度交互。 更糟糕的是，文心一言在战略上频繁摇摆，APP名称多次更改，从“文心一言”到“文小言”再到“文心”，不

$东风股份(600006)$ 2026年伊始，奕派科技便以一份“开门红”答卷，为全年定调。 2月1日，公司披露：1月交付 21269 辆，同比劲增145%，以翻倍的势能撕开存量市场的铁幕。 这一数字不仅维持了自身的增长趋势，更像一枚清晰的印章，意味着“科技·品位·信赖”的品牌观念正在不断烙进消费者心中。 当新能源行业从蓝海竞速转入红海耐力赛，首月的爆发式起跑，为奕派科技储备了更丰沛的体能与心理优势，也让这场漫长征程的终点线提前显影。 奕派科技：“开门红”跑出“黑马”气势 随着新能源补贴滑坡，以及国内进入存量市场，新能源汽车行业正在走向更多的不确定性。 乘联会最新数据显示，1月1-18日，国内乘用车零售67.9万辆，同比下跌28%。 新能源板块也未能幸免，31.2万辆的零售量对应16%的跌幅。 结合1月各企业销量来看，需求端的缩量让开年便出现座次重排，市场进入“开年即洗牌”的局面。 如此状况，难免让所有参与者心中一紧。 这个时候，信心比黄金更重要。 奕派科技正是用一条逆势向上的销量曲线，为市场贡献了一个可观测的“信心样本”。 其1月近1.5倍的同比增长交付量，在平均温度线以下跑出“独立行情”，完成“开门红”。 这一结果不仅验证了需求端对东风自主新能源的真实买单意愿，也把“央企创二代”的身份从标签转化为可量化、可复现的信用背书。 对于消费者而言，经历了2025的行业洗牌，“车还在，售后没了”这句看似戏谑的消费者自我调侃，实则是新能源下半场最敏感的生存红线。 随着新能源市场竞争加剧，买到靠谱且可持续保障售后能力的产品，正在成为消费者购买逻辑之一。 奕派科技背靠东风集团56年造车与渠道积淀，拥有1200多家服务网点、央企级资金链，再加上如今“逆势而红”的成绩，相当于为车主提供一份“不会跑路的长期保险

$天下秀(600556)$ 在网红经济从野蛮生长步入规范收缩的大背景下，已在A股上市的天下秀数字科技（集团）股份有限公司（以下简称“天下秀”）向香港联合交易所递交了H股上市申请，试图通过“A+H”架构登陆国际资本市场。然而，这一举动背后，实则是公司深陷多重困境，IPO更像是“融资续命”的无奈之举，未来前景充满不确定性。 全球红人经济市场规模虽仍在增长，但增速已明显放缓，中国网红经济市场同样从高速扩张期进入稳定增长阶段，行业增量空间收窄。而直播电商生态格局的根本性逆转，成为压垮天下秀核心业务的“第一根稻草”。 以达人带货为核心的传统模式被“货架+店播”新范式取代。2024年抖音电商GMV约3.5万亿元，货架场景贡献超40%，商家自播占比略超30%，达人直播仅占约30%，且百万粉丝以上头部达人对大盘的贡献仅9%。抖音通过商品卡免佣、返还退单推广费等举措扶持商家店播，将流量分配权从达人转向品牌方。 据天下秀招股书披露，2025年前三季度，天下秀95.7%的收入来自红人营销解决方案平台业务，本质是连接广告主与红人的“中介”服务。但随着抖音店播成为主流，品牌方更倾向于直接搭建自有直播团队，通过“透明化供应链”建立消费者信任，天下秀的核心业务遭受直接冲击。 从财务数据来看，天下秀的经营状况可谓每况愈下。2023-2025年前三季度，公司营收分别为42.02亿元、40.66亿元、27.34亿元，2024年营收同比下滑3.23%，2025年前三季度较2024年同期进一步下降10.2%。利润端表现更是不尽如人意，净利润从2023年的8096.4万元降至2024年的4335.3万元，2025年前三季度进一步缩至3257.3万元，连续三年同比下滑，2025年前三季度较上年同期近乎“腰斩”。 毛利率方面，2025年

2026年1月，鸿蒙智行官方披露当月累计交付新车57915台，较去年同期大幅增长65.6%。尽管相较2025年12月的89611台交付量减少31696台，环比下滑35.3%，但这一表现仍显著优于整体车市走势。 目前，鸿蒙智行已构建起“五界十车”的完整产品矩阵。“五界”涵盖问界、智界、享界、尊界与尚界；“十车”具体包括问界M5、M7、M8、M9，智界R7与S7，享界S9及S9T，尊界S800，以及尚界H5。其中，问界品牌作为销量主力，在2025年12月单月交付达57778台，创历史新高；全年累计交付422916台，并以近40万元的平均成交价，超越传统德系豪华三强，稳居中国豪华汽车品牌销量榜首。 值得关注的是，定位超豪华市场的尊界品牌亦表现亮眼。其首款车型尊界S800售价区间为70.8万至101.8万元，仅用202天便实现交付破万台，刷新中国超豪华新能源轿车交付纪录，单月销量已达保时捷Panamera与迈巴赫S级总和的数倍。

鸿蒙智行旗下品牌尚界（SAIC）宣布，其首款车型尚界H5累计交付量已突破3万辆。该车于2023年9月23日上市，起售价15.98万元，是目前鸿蒙智行阵营中最亲民的车型。尚界由上汽集团与**以智选车模式联合打造，为鸿蒙智行第五个“界”品牌。在去年12月交付达2万辆后，仅一个多月便再增1万辆，表现亮眼。 此外，官方还推出新年购车权益，包括现金优惠、选配金、低息金融方案及高阶智驾补贴等，综合福利最高可省超万元。同时，尚界高端轿跑Z7也已曝光，预计今年春季亮相。