$万兴科技(300624)$ 2026年的上海世界人工智能大会AI影视专场上，万兴科技创始人吴太兵站在演讲台完成了一场公开分享——这是这位曾经频繁出现在行业峰会上的数字创意软件老兵，在公司港股上市计划终止后少有的公开露面。曾经被市场冠以“中国版Adobe”名号，靠着消费类软件出口在A股站稳脚跟的万兴科技，在冲刺“A+H”双资本平台的梦想落空之后，正站在转型的十字路口，遭遇着业绩与资本市场的双重夹击。 2026年8月23日晚，万兴科技披露的半年度报告揭开了并不乐观的业绩底色：上半年公司总营收7.06亿元，同比下滑7.09%；归母净利润直接亏损6898.33万元，较上年同期的亏损额进一步扩大了30.63%。 这份成绩单并不是短期的意外失速。早在2024年，万兴科技就首次由盈转亏，全年归母净利润亏损约1.63亿元；2025年公司营收仅微增6.46%至15.33亿元，亏损收窄至9123.22万元，依旧没能跨过扭亏的门槛。叠加2026年上半年的亏损，万兴科技已经足足在亏损的泥潭里跋涉了两年半，同期上半年经营现金流净流出达到8892.49万元，清晰勾勒出这家老牌厂商在AI转型期步履维艰的状态。 颇具反差感的是，作为国内最早布局AIGC应用的科技公司之一，万兴科技的AI产品从来都不缺用户热度：2026年上半年，公司AI服务器总调用量突破9亿次，同比增幅超过80%，光是6月单月的日均词元消耗量就突破千亿级别；万兴喵影、Media.io、万兴优转、万兴PDF等所有主力产品的AI积分销售和相关收入都实现了高速增长。 节节走高的用户调用热度，却完全没能转化为实实在在的利润。高速膨胀的AI算力成本，正在一步步吞噬万兴科技过去引以为傲的高毛利：财报显示2026年上半年公司营业成本达到9444万元，同比大幅上涨63.8

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$巨人网络(002558)$ 凌晨1点的手机屏幕还亮着，屏幕那头不是本该早已安睡的花甲老人，而是躲在被子里攥着外公手机的11岁孩子——这个2026年暑假，大量这样的隐秘场景，在无数家庭的卧室里上演，最终以数百起投诉的形式涌向黑猫投诉平台，将巨人网络旗下游戏《超自然行动组》推到了舆论的风口浪尖。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位网友在黑猫投诉平台投诉称：“我女儿12岁，从7月18日开始在父母不知情的情况下充值了超自然行动组游戏，刚开始自己有钱充了70元，骗说是买东西，之后被诱导充值。晚上趁我睡着了，就用手机扫我脸，通过二维码向她微信转钱，大部分的钱都是凌晨把我钱转出来，向游戏充值，一共充值了5120元。” 更为极端的案例是，一名10岁未成年人在监护人完全不知情的情况下，累计充值上万元。据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位家长在黑猫投诉平台投诉称：“家中10岁未成年人，在监护人不知情情况下，在巨人网络《超自然行动组》游戏充值合计10316元。平台只同意退款5122元。” 本该属于60岁以上老人的实名认证账号，却接连跳出完全违背老年人生存逻辑的操作记录：凌晨12点到3点的时段里，账号反复登录游戏，单日接连弹出数笔金额相近的小额充值订单，这样的高频操作甚至能连着持续数十天。这些账号的主人，大多是生活里省吃俭用、连短视频平台付费会员都舍不得开通的祖辈，不少农村老人平日里靠着卖菜、种地攒下的微薄积蓄，就在自己完全不知情的情况下，被拿着手机玩游戏的孙辈一笔笔刷空。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位11岁孩子的家长在黑猫投诉平台投诉称：“我家孩子用外公实名（一个60多岁的退休老人），使用她外公手机，消费了5190元（从1月12日至7月31日）。孩子是不理性消费，外公完全不知情

【文/深度评车&财经三剑客】本该让用车体验持续进阶的车机OTA升级，在不少别克车主手里却变成了“越更越闹心”的体验灾难。近期大量别克君越、昂科威S等主力燃油车型的车主集中在各大社交平台发声，控诉上汽通用别克的车机OTA升级非但没有兑现当初的优化承诺，反倒陆续删减多项核心实用功能，车机配套服务不升反降，让不少车主的用车体验出现断崖式下滑，一场围绕OTA升级的消费争议正在持续发酵。 不少车主当初选择主动响应官方OTA升级号召，本是冲着别克此前的宣传承诺——官方明确表示车机OTA升级会持续优化系统、大幅提升用车便捷性。可谁也没料到，几次版本迭代下来，车辆原本的实用功能接连“隐身”，新版本的漏洞和短板却越攒越多。 据湖北经视《经视直播》栏目报道，2024款别克君越车主朱先生的遭遇颇具代表性：他的车辆初始搭载3.0版本车机系统，原本配备指针式机油温度、机油压力、马力表等实用仪表功能，车主可以直观查看车辆核心工况数据，对日常用车养护十分便利。可从3.0版本一路更新到最新的5.1版本后，所有指针式数据显示功能全部被取消，仅保留简陋的数字读数，不管是视觉体验还是实用性都大幅缩水。雪上加霜的是，新版车机搭载的高德地图版本老旧，导航体验完全达不到官方此前宣传的升级优化效果，所谓的“体验提升”成了彻头彻尾的空话。 “从3.0版本一路更新到5.1版本，全车核心工况数据表全部被阉割，机油压力、油温指针显示全部消失，马力表也从精准的指针式变成简易电子式，实用性大打折扣。”车主朱先生无奈表示。 据湖北经视《经视直播》栏目报道，还有车主杨先生坦言，早在4.0版本升级之后，他就已经感受到车机体验明显下降，当时还寄希望于后续版本更新能够修复问题、补全功能，没想到等到5.1版本更新后，情况反而愈发严重，核心功能还在持续缩减，一次次的期待换来的是一次次的落空，不少车主都表示对此十分失望。 为了核实车主们集

$浪潮信息(000977)$ $浪潮软件(600756)$ 当不少互联网人还在感叹职场内卷的节奏不断加快时，浪潮云的不少员工先一步迎来了砸在薪资袋上的“硬核暴击”。从原先90%固定薪资+10%绩效的安稳结构，一夜之间被调整为50%固定薪资+50%浮动绩效，不少月薪过万的员工扣完五险一金后到手收入直接跌到5000元区间，成了这家喊了6年IPO却始终没能叩开上市受理大门的企业，扔给普通打工人的第一份“成本降本答卷”。 这份被员工称为“五五开”的月度考核新政，没有给人留下多少缓冲余地，已经强制落地生效。据新浪科技报道，获取了一份名为浪潮云《月度考核与薪酬结构调整通知》，在最新的调整规则下，部分浪潮云员工月度绩效奖金将按照月薪标准的50%进行考核发放，且被拆解为公司、部门、个人三个维度，对应考核结果如下。 第一，月绩效1：月薪×10%，绑定公司利润。公司利润为负时该部分绩效不予发放；利润达标情况下按照利润达成率核算奖金，发放上限为200%。 第二，月绩效2：月薪×20%，绑定部门业绩。部门未完成业绩目标该部分绩效不予发放；完成目标后按业绩达成率、指标权重核算，同样设置200%发放上限。 第三，月绩效3：月薪×20%，绑定个人月度考核。完全依据员工个人月度考核等级、得分确定发放系数。 据新浪科技报道，有员工算了一笔现实的账：一个月薪10000元的员工，如果部门目标没能达成，即使个人绩效和公司绩效都拿满，最终到手也才7500元左右，如果减掉五险一金，到手仅约5000元。更让员工们寒心的是，从历史结果来看，多数部门业绩指标很少达成过，公司也很少达成过目标，号称设置了200%上限的超额奖励，在实际发放过程中几乎等同于“0%”

$浪潮信息(000977)$ $浪潮软件(600756)$ 当不少互联网人还在感叹职场内卷的节奏不断加快时，浪潮云的不少员工先一步迎来了砸在薪资袋上的“硬核暴击”。从原先90%固定薪资+10%绩效的安稳结构，一夜之间被调整为50%固定薪资+50%浮动绩效，不少月薪过万的员工扣完五险一金后到手收入直接跌到5000元区间，成了这家喊了6年IPO却始终没能叩开上市受理大门的企业，扔给普通打工人的第一份“成本降本答卷”。 这份被员工称为“五五开”的月度考核新政，没有给人留下多少缓冲余地，已经强制落地生效。据新浪科技报道，获取了一份名为浪潮云《月度考核与薪酬结构调整通知》，在最新的调整规则下，部分浪潮云员工月度绩效奖金将按照月薪标准的50%进行考核发放，且被拆解为公司、部门、个人三个维度，对应考核结果如下。 第一，月绩效1：月薪×10%，绑定公司利润。公司利润为负时该部分绩效不予发放；利润达标情况下按照利润达成率核算奖金，发放上限为200%。 第二，月绩效2：月薪×20%，绑定部门业绩。部门未完成业绩目标该部分绩效不予发放；完成目标后按业绩达成率、指标权重核算，同样设置200%发放上限。 第三，月绩效3：月薪×20%，绑定个人月度考核。完全依据员工个人月度考核等级、得分确定发放系数。 据新浪科技报道，有员工算了一笔现实的账：一个月薪10000元的员工，如果部门目标没能达成，即使个人绩效和公司绩效都拿满，最终到手也才7500元左右，如果减掉五险一金，到手仅约5000元。更让员工们寒心的是，从历史结果来看，多数部门业绩指标很少达成过，公司也很少达成过目标，号称设置了200%上限的超额奖励，在实际发放过程中几乎等同于“0%”

$长城汽车(601633)$ 【文/深度评车&财经三剑客】把自己的姓氏直接押注在品牌名里，长城汽车董事长魏建军对魏牌的期许，从诞生之初就写在了明面上——这是长城冲击高端化的核心支点，是承载着集团品牌向上全部希望的旗舰项目。可九年过去，九位CEO轮番掌舵，魏建军亲自下场站台代言、直播讲车，魏牌却始终没能在高端市场站稳脚跟，反而在不断的产品摇摆、团队动荡里，一步步走入了定位模糊的困局。 在8月21日开幕的成都车展上，长城汽车魏牌展台将大型六座SUV V9X与中大型大五座SUV V8X作为主力参展车型，其中V8X在车展现场开启交付，试图向市场传递品牌回暖的信号。可光鲜的展台背后，是藏不住的销量压力：魏牌7月单月售出新车7725辆，同比下滑23.10%，是长城五大品牌里跌幅最大的板块。哪怕今年1-7月品牌累计销量52239辆，同比看似增长17.29%，这个增速却完全建立在2025年上半年的低基数之上——2025年上半年魏牌月均销量仅3000到5000辆，直到下半年蓝山、高山双旗舰放量，才把季度月均销量拉到1.2万辆，12月更是冲到了12899辆的高点。以这个高峰为参照，2026年魏牌月销始终没能突破万辆，相比2025年四季度的水平直接缩水了近38%。 更大的环境压力也在同步袭来：整个30-40万元SUV市场1-7月销量同比下滑4.4%，7月单月跌幅更是达到12.9%，远低于SUV大盘的平均表现；而V8X所处的20-30万元SUV细分市场，7月同样陷入同比下跌的行情，魏牌的全新产品，从诞生起就站在了整体承压的赛道里。 谁也不曾想到，2025年撑起魏牌10.2万辆年销量半边天的蓝山，会以这样的速度快速边缘化。彼时蓝山和高山组成的双旗舰，被市场公认为魏牌的两大销量支柱，仅蓝山单车型2025年全年就

$金蝶国际(00268)$ 晚上十点的办公室还亮着灯火，微信群里的工作消息还在不停弹出，不少金蝶的员工已经习惯了这样的加班日常。为了推进旗下企业AI原生操作系统“灵基”（Lingee）的业务落地，这家在企业服务领域深耕多年的软件公司，正在经历一场AI赛道冲刺下的全新挑战，而伴随亮眼增长数据一同浮现的，是其内部管理与文化践行之间值得深思的微妙反差。 2026年5月，金蝶正式发布“灵基企业智能体操作系统”。今年8月披露的中期业绩显示，灵基发布后已经签约26家客户、上线40余个智能体。同期，包含灵基、金蝶AI套件等在内的AI原生产品实现收入约2.96亿元，同比增长189%。今年上半年，金蝶实现收入约36.25亿元，同比增长13.6%。在经历多年云转型后，金蝶在2025年终于实现扭亏为盈，全年收入约70.06亿元，归属于公司权益持有人的年度利润约9300万元，经调整净利润约2.32亿元。 但支撑这份高速增长的，是不少员工超出常规边界的工作负荷。据凤凰网科技报道，有金蝶总部员工表示，近几个月来几乎天天八九点才能下班，即便回到家也得不停处理工作事务，社交平台上不少入职新人也在质疑常态化的晚间加班是否就是金蝶的企业文化。从内部反馈来看，不同团队的工作强度差异明显：技术部门近期强度较大，销售体系则相对缓和。但多名受访者均提到，真正的问题不止于“忙”。有离职员工称，一些会议从晚上六七点才开始，“开到八九点，有时候结束都10点了”，组织方式本身让人疲惫，“感觉想一套做一套”。另有多名员工明确表示，延时工作“没有加班费”。 “领导不在才能早回家。”一名受访员工对凤凰网科技表示，近期金蝶总部不同团队均存在一定程度的延时工作，技术部门因推进“灵基”业务尤其忙碌。“同行用友也是，都在卷。” 更让员工不解的是，这类延时工作

$小赢科技(XYF)$ 北京时间2026年8月24日，中国领先的金融科技公司小赢科技发布了其截至2026年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩。二季度面对复杂多变的外部经营环境，公司始终坚守合规经营底线，以AI赋能全链路升级，在保持资产负债表韧性与运营灵活性的同时，实现用户服务体验持续优化、经营质效稳中有进，为长期发展打开价值空间。财报数据显示：2026年第二季度撮合和提供贷款总额为116.3亿元人民币；2026年第二季度净收入总额为9.936亿元人民币。 小赢科技总裁李侃先生表示：“2026年第二季度，我们继续将审慎的信贷审核和保守的资本配置作为优先事项。虽然业务仍面临放款量下降和信贷环境严峻的压力，但我们的重点仍是保持资产负债表的韧性和运营灵活性。” 锚定合规稳健主线，以服务价值夯实经营韧性 2026年二季度，结合宏观经济与行业环境呈现新的发展态势，小赢科技始终将合规经营作为业务发展的根本前提，主动拥抱监管，调整运营节奏，通过优化准入标准、细化客群画像，精准触达个体工商户、小微企业主等客群，持续夯实经营韧性，进一步筑牢业务长远发展的核心根基。 小赢科技持续强化金融消费者权益认知，坚持“宣教并重、预防为先”的消保工作原则，以保障消费者知情权、自主选择权为核心，将用户认知提升贯穿产品设计、营销推广等全链路。同时，小赢科技聚焦新市民、小微企业主等重点服务客群，通过智能服务矩阵、官方渠道矩阵开展分层分类的金融知识普及与风险提示，引导用户提升风险识别与自我保护能力，切实把“以用户为中心”的理念转化为可感知的服务体验。 小赢科技首席财务官郑富亚先生表示：“2026年第二季度，总净收入为9.936亿元人民币，净利润为4700万元人民币，在应对不断演变的监管和经营环境时，我们将继续保持资本审慎管理、坚持成本

$新氧(SY)$ “我本来只想花2000块体验个医美项目，最后莫名其妙背上了四万多的贷款。”当这样的投诉接连出现在消费平台上时，顶着“互联网医美第一股”光环的美股上市企业新氧，连同其旗下自营信贷产品“氧分呗”，被推到了舆论的风口浪尖。从憧憬变美的“女神梦”到陡然身负大额债务的“负债人”，众多消费者的人生轨迹，因为平台与线下门店的权责模糊，被生生划出了一道意想不到的拐点。 不少抱着“低价体验”心态走进医美门店的消费者，都遭遇了如出一辙的营销套路：门店工作人员反复向顾客强调“0利息、零成本做项目”，只要走简单的分期流程，就能免费享受到心仪的医美服务。有消费者正是在这样的游说下，将原本2000元的体验计划，最终变成了一笔4.2万元的“氧分呗”贷款，等反应过来时，按照36期还款的总金额已经超过6.4万元，对比本金整整多支出2.2万余元。用IRR公式核算下来，这笔贷款的实际年化利率高达30%，与当初工作人员口中“零利息”的承诺判若两然。 类似的投诉并非个例：《中国经济导报》报道，在黑猫投诉平台信息显示，一位消费者反映自己在西安未央瑞堂星颜医疗美容诊所做医美项目，门店工作人员诱导其办理“氧分呗”分期贷款，放款方为上海嘉定通华小额贷款有限公司（下称“通华小贷”），贷款本金45000元，分24期，单期月供2325元，总还款55800元。而贷款前门店同样称贷款为0利息，无任何额外费用。用IRR公式计算，该贷款年化利率约21%。 有消费者投诉，因还款困难主动申请延期，平台拒绝协商后，不仅对其进行电话、短信、微信等骚扰，每日还收到30多个催收电话，影响了正常生活。同时自称平台收取的逾期罚息远超法定标准，希望协商还款方案。不过6月10日该投诉发布后，目前一直属于待分配状态。 此外，还有消费者投诉称，其在2024年8月21日

$快手-W(01024)$ 半年内两度增资，将注册资本从5亿元一路推高至20亿元，完成两番翻倍的快手，在金融赛道上的扩张脚步，显然比其短视频内容的迭代速度还要激进。天眼查App显示，2026年6月30日，广州快手小额贷款有限公司完成最新一轮工商变更，注册资本从10亿元跃升至20亿元，而距离上一次从5亿到10亿的增资，仅仅过去了短短半年。对网络小贷行业而言，资本金的量级直接决定了放贷规模的天花板，这一笔笔真金白银的投入，把快手加码自营金融的野心摊在了明面上。 但规模狂奔的另一面，却是合规防线的步步失守。当外界都在惊叹快手靠流量堆砌起的金融版图扩张速度时，自营产品利率披露暗藏猫腻、实际年化逼近36%司法红线，消费分期产品暴力催收与擅自划扣投诉频发，贷超首推位置留给了有变相出借牌照前科的被罚机构，合作名单里还混着社保人数为零的"马甲公司"——这栋建立在短视频流量之上的金融大厦，随着两大监管新规接连落地，正在露出越来越多的结构性裂缝。 快手对金融业务的布局野心，最早可以追溯到2017年。彼时互联网金融正处于行业上升期，快手的关联公司北京达佳互联就悄悄申请注册了"老铁金服"商标，覆盖电子支付、金融贷款、金融评估等多个核心类目，随后又陆续拿下"老铁支付""老铁电商""老铁严选"等商标，早早埋下了金融版图的伏笔。 在很长一段时间里，快手选择了最稳妥的轻资产路径：仅在APP内上线"借钱"入口，单纯引入第三方金融机构通过API导流，赚取微薄的服务分成，自身完全不参与贷款审核、放款与贷后管理。这种模式虽稳，却绕不开流量变现效率的天花板——坐拥亿级下沉用户的庞大基数，却始终没法把用户价值转化为完整的信贷利差收益。 转折在2024年到来。当年3月，广州市地方金融管理局正式批复，同意北京快手关联公司北京云掣科技受让广州

$乐信(LX)$ 在2026年的盛夏七月，武汉光谷金融港内，乐信旗下“分期乐”的一批员工正经历着职业生涯中的重大转折。这不仅仅是一家企业的内部调整，更是整个助贷行业在监管风暴与市场变迁中艰难前行的缩影。 据中原网·中河财经栏目组报道，一名在职人员通过武汉城市留言板爆料，在无理由全员休假一周后，公司告知核心信贷业务已无法正常开展，仅提供两条安置路径：跨岗转入催收部门，或是停岗留薪，每月仅发放武汉市最低工资标准。这份不涉及法定裁员补偿金的方案，存在通过收入调整、岗位变动倒逼员工主动离职，以此规避《劳动合同法》规定经济赔偿的嫌疑。 公司给出的两项选择均难言合理：转岗催收与原有信贷运营岗位工作内容、考核标准天差地别，多数员工难以接受；而仅靠当地最低工资的待岗模式，根本无法覆盖房租、日常开销。 据中原网·中河财经栏目组报道，业内劳动法从业者直言，此类操作属于典型“软性裁员”，企业通过降低劳动者收入、调整工作岗位制造离职压力，以此省去大规模裁员必须支付的N倍经济补偿金，游走在用工合规的灰色地带。 乐信的困境，并非孤立事件。自2025年10月助贷新规落地以来，消费信贷行业经历了前所未有的深度洗牌。新规划定了两条硬红线：一是商业银行必须将担保费、增信服务费等全部息费计入综合融资成本，年化上限严格锁定24%；二是银行需自主把控核心风控，严禁外包给助贷平台。 这两条红线，直接切中了乐信等助贷平台的命脉。过去，乐信依靠“低名义利率叠加各类附加费用”的拆分模式，将用户实际综合年化利率抬高，依靠高利息对冲坏账风险、维持整体盈利。监管新规直接压缩单笔贷款盈利空间，而担保、助贷撮合收入占据乐信总收入七成以上。受监管风控权责上收等政策约束，资金方普遍收缩助贷合作，逐步清退中小平台，持牌消费金融公司同步梳理合作机构。 业务端的收缩压

$吉利汽车(00175)$ 今日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK，以下简称“吉利汽车”）发布2026年中期业绩，总销量超142万辆，总收入1736亿元，核心归母净利润达96.8亿元，实现“量价利齐升”，树立行业高质量发展样本。依托“一个吉利”战略，吉利汽车将充分发挥“全域AI智能汽车引领者”势能，加速全产业链智能化转型，以高质量发展定力穿越周期。 核心经营业绩全面攀升 树立行业高质量发展样本 2026年上半年，吉利汽车的经营规模与盈利质量同步提升，成为行业高质量发展样本。上半年，吉利汽车总销量突破142万辆，创同期新高；总收入超1700亿元，同比增长15%，创历史新高，连续六年正增长；核心归母净利润达96.8亿元，同比增长46%，跑赢营收增速；毛利率提升至17.9%，单车核心归母净利润同比提升45%至6806元。盈利韧性凸显，助力公司穿越行业周期。 伴随“一个吉利”战略深化落实，公司提质增效效果显著。上半年，吉利汽车行政费用率同比下降0.2个百分点至1.7%，研发投入比下降0.3个百分点至5.2%，在海外市场的持续拓展下，销售费用率与2025年同期持平。研发效率提升的同时，吉利汽车的研发投入持续攀高，上半年同比提升8%至90.6亿元，持续夯实技术壁垒。 高质量增长业绩为吉利汽车带来充裕的资金储备，截至2026年6月末，其资金储备达695.6亿元，居于历史高位，为回馈股东奠定坚实基础。上半年，公司累计执行回购达18.85亿港元，并于7月30日实施每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息总额达53.9亿港元，连续五年核心利润派息率超30%，积极与股东分享发展成果。 2026年开年至今，吉利汽车作为A股和H股中唯一股价正增长的中国乘用车整车股，上半年共获得46家机构的增持或建仓。花旗、摩根

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 在当今这个信息爆炸、注意力成为稀缺资源的时代，互联网平台的商业竞争愈发激烈。阿里妈妈，这个曾依托阿里货架电商模式崛起、被誉为“收租”王者的广告平台，如今正站在一个十字路口，面临着前所未有的挑战与机遇。 曾几何时，阿里淘天所代表的货架电商模式，是电商行业的领头羊，引领着消费潮流。然而，随着内容电商和直播电商的兴起，这一传统模式逐渐显露出疲态。野村证券的最新报告显示，在覆盖中国移动互联网约93%总时长的Top50 App名单中，字节跳动系应用的用户时长份额在2026年6月已攀升至40.1%，而阿里仅剩5.3%，不足字节系的四分之一。这一数据无疑揭示了阿里在争夺用户注意力上的严峻形势。 用户时长的减少，直接影响了阿里的商业价值。用户增长见顶后，用户时长成为衡量平台商业价值的核心指标，它直接决定了流量转化效率与变现潜力。阿里的“中国商业分部”营收自2022财年起便显露出增长乏力之势，这无疑给阿里敲响了警钟。 尽管电商主业增长放缓，但它依然是阿里管理层押注未来的底气所在。蔡崇信在2026年6月表示，核心电商每年创造250亿美元自由现金流，为AI投资提供了坚实的后盾。2025年阿里宣布未来三年投入3800亿元用于AI和云基建，过去四个季度资本开支已达约1200亿元。这种“以电商养战略”的模式，并非阿里首次尝试。早在“新零售”战略时期，阿里就通过大规模收购来布局未来，尽管其中不乏亏损，但阿里始终坚信电商主业的“输血”能力。 阿里妈妈，作为阿里电商生态中的核心变速箱，承担着将淘天仅剩的用户时长转化为集团稳定利润的重任。它通过竞价广告等模式，将商家的营销需求与用户的注意力有效

$上汽集团(600104)$ 8月10日，上汽大众汽车有限公司（以下简称“上汽大众”）就近期在社交媒体引发广泛关注的网传文章《置身众内》回应称，该文“核心事实基础存在严重可靠性问题，失实信息贯穿多个核心章节”，已构成误导公众的不实内容。 此前，一篇题为《置身众内》的万字长文在车圈和职场社群中迅速传播。作者自称是“一名在上汽大众工作十六年的普通员工”，从2009年入职写起，记录了这家合资车企从年销200万辆的巅峰到转型艰难的全过程。文章最出圈的一句话是：“我们现在不是车企研发中心，是汽车行业风控事务所”。 文中核心指控包括“市场总监独断拍板隐藏门把手”“悄悄换回传统门把手”“新能源产品节奏慢、口碑碎、销量疲软”“奥迪上汽合作项目全盘溃败”，以及“雨刮电机更换二线供应商降本”“车身镀锌层缩减”等多项内容。 以下是上汽大众对七项指控的逐条回应： 第一项：关于隐藏门把手决策的核查 原文称：“2023年底某改款车型最终造型评审中，时任市场总监‘力排众议’拍板采用隐藏门把手。” 核查结果：企业未查到相关会议记录。上汽大众所有产品功能定义与变更均须经研发、产品、市场、采购等多部门协同评审，市场总监无权单独决策此类技术配置。该描述严重扭曲产品研发流程，也低估了汽车工程的系统性与严谨性。 第二项：关于车型冬季质量投诉冲上榜首的核查 原文称：“某车型上市首个冬天，北方用户投诉炸锅，质量问题直接登顶当月投诉榜。” 核查结果：文中未指明具体车型、上市时间、统计月份及数据来源。上汽大众对途昂Pro、朗逸Pro等近年新车型的客户服务工单及质量数据库进行全面核查，未发现所谓大规模集中投诉。同步调取车质网、黑猫投诉网等主流平台2023年以来月度榜单，亦无任何一款搭载隐藏式门把手的上汽大众车型位列当月投诉量首位。该说法以模糊

$星环科技-U(688031)$ 在科技浪潮汹涌澎湃的当下，企业上市融资以谋求更大发展本是一条常见且充满希望的道路。然而，星环信息科技（上海）股份有限公司（证券简称：星环科技-U；证券代码：688031.SH）在冲刺“A+H”的征程中，却遭遇了诸多棘手的难题，犹如在波涛中航行的船只，面临着狂风暴雨的严峻考验。 文章配图-1 2026年，星环科技在资本市场的动作不断。3月二次向港交所递表，6月获得证监会备案，看似离赴港上市仅有一步之遥。然而，5月9日一则违规处理信息如同一颗重磅炸弹，打破了这份表面的平静。星环科技因围标串标，被暂停参加相关物资工程服务采购活动资格，同时，暂停星环科技实控人孙元浩控股或管理的其他企业参加相应范围的物资工程服务采购活动资格，暂停授权代表龙某代理其他供应商参加相应范围的物资工程服务采购活动资格。 围标串标，这一严重违反市场公平竞争原则的行为，无疑给星环科技的企业形象蒙上了一层厚厚的阴影。尽管在5月20日的线上业绩说明会上，星环科技回复投资者称公司内部正在积极核查相关事件，且该事项对公司业务影响较小。但市场对此并不买账，投资者们心中充满了疑虑和担忧。毕竟，在商业世界中，诚信是企业立足的根本，一旦失去，想要重新赢得信任将无比艰难。 值得一提的是，星环科技与西安数治之间的关系也颇为微妙。2025年12月，星环科技先后中标西安数治的“一体化中枢平台运营咨询服务采购项目（一标段：数据资源管理咨询）”和“一体化中枢平台运营实施服务采购项目”。而星环科技持有西安数治15%的股权，且有权委派一名董事参与其经营决策，对其具有重大影响，将其作为联营企业核算。更耐人寻味的是，天眼查app显示，自西安数治成立至2026年1月，其总经理均为范成镱。而据星环科技科创板招股书，公司曾有一名咨询服务

$腾讯音乐(TME)$ $腾讯音乐-SW(01698)$ 在当今数字化音乐时代，酷狗音乐以其庞大的用户基础稳坐行业头把交椅，拥有高达2.05亿的月活跃用户（MAU），与QQ音乐共同构建了腾讯系在线音乐市场的双寡头格局。然而，在这光鲜亮丽的数字背后，酷狗音乐却悄然陷入了流量与口碑严重背离的困境，引发了业界与用户的广泛关注。 近期，深圳商报的一则报道揭开了酷狗音乐在自动续费管理上的重重乱象。据黑猫投诉平台数据显示，近30天内，关于酷狗音乐自动扣费、续费争议的投诉量激增，突破了1200条大关，这一数字在行业内显得尤为刺眼。在监管部门多次出台规范，要求平台明确提示、便捷取消自动续费的背景下，酷狗音乐的整改效果显然未能达到用户预期，反而因续费提示不明显、取消路径繁琐等问题，加剧了用户的信任危机。 据深圳商报报道，不少用户反馈，酷狗音乐的自动续费存在诸多诱导性设计：先是通过首月低价吸引用户开通；次月起拉高价格，而续费提示往往以小字弱化呈现。此外，取消续费的操作路径繁琐隐蔽，部分用户甚至在不知情的情况下被长期扣费。 如果说自动续费问题是酷狗音乐口碑危机的冰山一角，那么其商业化战略的本末倒置则是更深层次的矛盾所在。酷狗音乐凭借庞大的用户基数，将大量资源倾斜至繁星直播业务，试图通过直播流量变现。然而，这一策略却忽视了音乐主业的核心价值，将听歌用户视为直播流量的免费导流工具，导致用户体验大幅下滑。 酷狗音乐的用户群体中，中老年用户占比较高，他们对突如其来的强制弹窗广告更为敏感，而平台却通过开屏广告、摇一摇跳转广告、暂停弹窗广告等多种形式，不断挑战用户的耐心极限。即便是普通豪华VIP会员，也无法完全摆脱这些营销内容的干扰，这无疑加剧了用户

$好未来(TAL)$ 在“双减”政策落地后的教育科技领域，学而思学习机犹如一匹黑马，在整体市场调整期逆势而上，成为母公司好未来（TAL.N）收入增长的新引擎。然而，这匹黑马在狂奔的过程中，也遭遇了AI功能不成熟、硬件质量不稳定以及高端市场竞争激烈等多重挑战。 随着暑假的到来，学而思学习机再次成为家长们关注的焦点。尽管市场整体表现低迷，洛图科技数据显示，2026年上半年中国学习平板市场销量同比下降14.2%，销售额同比下降10.2%，但学而思学习机却实现了销量和销售额的双重增长。其销量份额达到20%，仅次于作业帮，位居行业第二，成为好未来收入增长最快的业务板块。 学而思学习机的成功，离不开其在K12教培领域22年的深厚积累。从小学到高中的12年“培优”知识体系，构成了其独特的护城河。天眼查App显示，截至2026年2月28日的财年，好未来实现净收入30.09亿美元，同比增长33.7%，其中学习机为主的内容解决方案收入达到10.62亿美元，同比增长48.4%，成为公司增长的核心动力。 然而，销量增长并未带来盈利。在此前的2026财年第三季度业绩会上，好未来管理层坦言，学习设备业务目前仍处于亏损状态。公司表示，一方面持续投入AI大模型研发及硬件适配，另一方面市场推广费用依然较高，学习设备平均售价不足4000元，因此短期尚难实现盈利。 在销量增长的同时，学而思学习机也暴露出诸多问题，尤其是AI功能的准确性和硬件质量方面，引发了消费者的广泛投诉。在黑猫投诉平台上，与学而思相关的投诉超过7000条，其中不少涉及学习机产品。消费者反映，AI讲题、AI批改等核心功能存在识别错误、讲解内容与题目不匹配等问题。 有消费者表示，孩子使用AI讲题时，系统给出的解析与原题完全对应不上；联系客服后，被建议下载第三方学习软件“

$北汽蓝谷(600733)$ 近日，一起关于享界S9T新能源汽车的智驾故障事件在浙江金华引发了广泛关注。一辆仅使用4个多月的享界S9T，在行驶过程中突发转向灯故障，导致智驾系统强行退出，转为人工驾驶模式，给车主黄女士带来了不小的惊吓与困扰。 据信网·信号新闻报道，今年2月14日，黄女士在金华市西九路的鸿蒙智行用户中心4S店，以近40万元的价格购入了这辆享界S9T新能源汽车。然而，好景不长，7月3日，当黄女士使用智驾功能驾驶车辆在一个路口拐弯时，车辆突然毫无预兆地切换到了人工驾驶模式。黄女士回忆道，这一变化来得异常突然，加之当时路况复杂，她一时手忙脚乱，差点造成交通事故。 随后，黄女士发现操控屏上出现了“转向灯故障”的提示，这才恍然大悟，原来智驾系统的突然退出是由于转向灯故障所致。她立即联系了4S店，并于次日将车辆送去检测。“当天没查出原因，后来才跟我说是车的质量问题。”黄女士说，4S店同意进行免费维修，但听说修复这个故障需要进行大灯部位的拆卸，她犯起嘀咕。“朋友告诉我这么一修，原厂完整性就破坏了，车子就会大大贬值。”黄女士告诉信号新闻，她向4S店提出，希望换台新车或给予额外补偿，对方愿意免费维修再补偿1万元，黄女士认为这个补偿不足以弥补自己的损失。 针对黄女士的诉求，金华西九路鸿蒙智行用户中心4S店的售后负责人吴经理给出了回应。他确认，确实有客户购买的享界S9T出现了车辆转向灯故障，这属于车辆出厂的零部件质量问题。品牌将按照整车质保政策，免费为车主维修车辆。但对于黄女士提出的换新或额外补偿的要求，吴经理则予以否认，他表示店方并未给出过1万元的补偿方案，目前正在与车主进行协商，无法透露更多详情。 与此同时，鸿蒙智行官方售后热线的工作人员也表示，旗下品牌车辆出厂均经过标准化检测流程，目前很少接到