今年以来，随着北向资金大幅的流入流出，A股的波动也较为明显。从流入金额来看，今年北向资金净流入A股合计979.76亿元，其中沪股通买入496.52亿元，深股通合计买入469.95亿元。 北向资金净流入对A股表现具有领先性 从北向资金持仓来看，北上资金主要持仓对食品饮料、家电、非银金融、银行、医药等消费股和金融板块权重股配置最高，上述行业占北上资金配置的60%。年初以来食品饮料、家电、农林牧渔、非银金融被显著增配，电子元器件、汽车被大幅减配。 2017年以来，北向资金不断持续流入A股，对A股的影响也愈加明显。2019年以来，北向资金累计净流入A股累计超900亿元，2019年以来北上资金日涨跌幅相关性达0.47。北向资金在市场加速上涨前即开始大额净流入，在市场高位震荡时就已经持续净流出。北向资金日买入额与卖出额相关性高达0.9，北向资金买卖交易总额和A股成交金额相关系数为0.83。 具体来看，2019年以来1月北向资金净买入340.21亿元，2月份净买入294.66亿元，3月份净买入9.43亿元，4月份净卖出60.52亿元，5月份净卖出339.24亿元，6月份净买入262.81亿元，而期间A股的表现为1月份A股上涨3.64%，2月份A股上涨13.79%，3月份A股上涨5.09%，6月份上涨2.77%；而被北向资金净卖出的4月和5月，A股则分别下跌0.4%以及5.84%。由此可见，北向资金对A股市场的波动影响深远，且其每次都在市场底部开始大幅买入，在市场短期较高位不断卖出，短线操作明显。 北向资金行业配置发生变化 从北向资金的行业配置变化看，1月增配消费，2月加仓TMT，3月减持银行，4月减持周期，5月减持电子，体现了其针对行情阶段和政策快速调整风险偏好和行业布局的特性。长期配置结构基本稳定，短期交易活跃，而A股也因此出现板块波动较大的变化，从该角度看，北向资金对上证指数而言具有

开年至今，自江西公布第一批省级重点监控目录之后，全国范围内已有多地正式发布或网上流传重点监控目录（辅助用药目录）。据不完全统计，网上已公布的目录超400个药品，如山东青岛40个重点监控目录、河北6地120个辅助用药目录、河南洛阳市辅助用药目录80个重点监控目录、江西省（九江市、赣州市、安远县）及赣州市第五人民医院、安远县人民医院总计公布141个重点监控目录、安徽46个生产重点监控目录。 7月15日，内蒙古自治区兴安盟公立医疗机构药品集中采购平台发布了《兴安盟已停止使用的55种辅助用药目录》、国家20种重点监控药品、内蒙古自治区重点管理辅助用药目录（第一批）。 已停止使用的55种辅助用药中，包含27个化学药、28个中药品种。中药品种中，中药注射剂占25个，包含大家耳熟能详地血栓通、血塞通、喜炎平、疏血通、丹红等大品种。值得注意的是，以往大部分地区对于中药注射液只是重点监控，而此次兴安盟公立医疗机构直接宣布停止使用。 （资料来源：兴安盟公立医疗机构药品集中采购平台） 事实上，国内不少地区已经陆陆续续将中药注射剂列为临床重点监控品种。近日，业内还流出来，青岛市市立医院发布的《关于进一步加强临床合理用药管理的实施意见》，文件公布了青岛市市立医院重点监控药品目录，其中入选目录药品共计36个，除了17个和国家重点监控药品目录重合外，有19个品种都是注射剂，中药注射剂占比较多。 重大药品不良反应，中药注射液持续增加 2013-2016年国内注射剂市场年复合增长率为6.7%，至2018年，注射剂用药市场已经突破万亿元，其中中药注射液占占据的市场份额约为12%左右，即中药注射液市场份额早已突破千亿大关。 资料显示，截至目前为止，全国共有约140多个中药注射剂品种，而据米内网的数据显示，在我国公立医疗机构终端，中药注射剂在2017年的销售规模为1021.5亿元。 （数据来源：米内网） 中药注射

7月15日，国务院发布《关于实施健康中国行动的意见》。《意见》指出随着工业化、城镇化、人口老龄化进程加快，我国居民生产生活方式和疾病不断发生变化。心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、糖尿病等慢性非传染性疾病导致的死亡人数占总死亡人数的88%，导致的疾病负担占疾病总负担的70%以上。 《意见》提出8项任务，其中包括实施控烟行动。《意见》指出，吸烟严重危害人民健康，推动个人和家庭充分了解吸烟和二手烟暴露的严重危害。鼓励领导干部、医务人员和教师发挥控烟引领作用。把各级党政机关建设成无烟机关。研究利用税收、价格调节等综合手段，提高控烟成效。完善卷烟包装烟草危害警示内容和形式。到2022年和2030年，全面无烟法规保护的人口比例分别达到30%及以上和80%及以上。 全球烟草市场概况 烟草市场的价值链通常分为上游、中游及下游三个阶段。上游参与者主要是烟草种植户及卷烟和其他烟草制品的组成部分和成分的供应商；中游参与者是烟叶加工商及烟草制品生产企业；烟草市场的下游是以批发方式自烟草制品生产企业买卖烟草制品再向零售商进行销售的批发商以及向终端客户销售烟草制品的零售商。 全球烟草市场严重依赖烟叶类产品及卷烟的进出口活动。因为不同产地的烟叶类产品具有独特的口感及风味，烟草生产企业倾向于使用特定产地的烟叶类产品，为其烟草制品带来特色鲜明的口感及风味。一个国家的国内烟叶类产品供应旺旺无法满足该国烟草生产企业理想质素、数量、规格、定价或其他商业因素需求。根据弗若斯特沙利文报告显示，中国是全球烟草产品产量最大的国家，2018年产量为195.34万吨；同时也是烟草消费最多的国家，2018年消费4.63亿盒卷烟。 （资料来源：中烟香港招股书） 但是，近年来，全球控烟运动日益高涨，对全世界烟草制品的消费构成压力。根据弗若斯特沙利文报告，由于该等控烟运动，2014年至2018年全球对进口烟叶类产品的需求下降，

民政部数据显示，2018年中国单身成年人口已经超过2亿，独居成年人口超过7700万。阿里巴巴2017年发布的《中国空巢青年图鉴》显示，中国的"空巢"群体已超过5000万。外卖行业，宠物经济和游戏直播等孤单消费行业应运而生。 随着独生子女代际走向社会、年轻人外漂就业，当前中国一二线城市出现“孤独社会”特征，家庭平均规模下降至3.03人，一人户家庭占比上升至15.6%，深圳、北京、广州、上海的空巢年轻人分别达到307万人、300万人、289万人及241万人，近6成年轻人日常感到孤独。 造成孤独的原因有很多，以婚姻关系为切入点，可以大致将孤独人口划分为未婚人口、离婚人口和丧偶人口。其中未婚人口是主力中的主力，约占70%左右，构成了孤独人口的大部分来源。与孤独人口的增长对应的，2000-2010年间，未婚、离婚、丧偶人口均有所增长。其中未婚人口增长的绝对值最大，为4514.89万人，离婚人口增长幅度最大，累计增长约78.6%。 孤独本质上是一种内心知觉，单身、离婚、丧偶等群体大概率会转化为孤独人口，但也有大量人口身边不缺少其他人陪伴，但内心仍会感到孤独。 从某种程度来讲，精神需求与物质需求之间是能够相互补充的，孤独人口在精神上缺少慰藉的时候倾向于从物质生活上寻求有效的补充，借助消费带来的快感来填补精神空虚。从消费意愿的角度来看，在感到孤独时57.6%的职场人会进行消费，而完全选择不消费的仅占16%。具体到月度孤独消费金额，在愿意为孤独进行消费的群体中，将近3/4的人的孤独消费金额在1000元以上，而消费金额在1000元以下的仅占1/4。 孤独人群呈现五大消费特征，具体表现为：1、私人化消费：孤独与年轻是私人化消费的重要推动力，表现为决策的私人化和行为的私人化的一种消费；2、便捷化消费：追求“时间上的便捷化”和“空间上的便捷化”；3、高端化消费：宏观背景和微观基础共同支撑的追求高价格

自去年“4+7”集中采购后，市场对于高值耗材带量采购的预期较为明显，且随着集中采购全国的推广，高值耗材全国带量采购也是趋势之一。 近日，安徽省医保局联合安徽省卫健委、财政厅和药监局正式印发《安徽省省属公立医疗机构高值医用耗材集中带量采购谈判议价（试点）实施方案》，对第一批产品范围骨科植入（脊柱）类和眼科（人工晶体）类高值耗材采购的相关事宜进行了具体要求。 事实上，关于高值耗材集中采购一事，市场早已充分反应，且5月29日，中央全面深化改革委员会第八次会议就已审议通过了包括《关于治理高值医用耗材的改革方案》在内的多个方案。 6月18日，国家卫健委发布了《关于印发医疗机构医用耗材管理办法（试行）的通知》，强调医疗机构应当遴选建立本机构的医用耗材供应目录，并进行动态管理，鼓励医联体内医疗机构或者非医联体内医疗机构联合进行医用耗材遴选和采购； 6月20日，国家卫健委发布《关于第一批鼓励仿制药品目录建议清单的公示》，包括艾滋病治疗药物阿巴卡韦、利匹韦林，以及儿童药品尼替西农和白血病治疗药物硫唑嘌等34个没有注册申请、竞争不充分的药品；6月21日，安徽省发布《属公立医疗机构高值医用耗材集中带量采购谈判议价（试点）实施方案》，明确第一批产品范围为骨科植入（脊柱）类、眼科（人工晶体）类高值耗材。 此次集采的具体内容 此次安徽省高值耗材带量采购方案的重要内容有：1、采购范围：分别占2018年省属公立医院骨科植入（脊柱）类、眼科（人工晶体）类高值耗材采购量70%，90%的产品。 2、省医疗保障局抽取专家，医药集中采购服务中心具体实施，两轮谈判。 3、一年内完成采购量，未参与谈判的同类产品在原集中交易目录中的进入备案采购，在备案交易目录类的进入重点监控。 4、谈判议价的参考价：参考2016年以来全国省级中标价或者挂网限价的最低价，省属公立医院2018年实际采购价的中位价、平均价、最低价及“两票制”

10月22日晚间，丽珠集团（000513.SZ）发布三季度业绩报告，报告显示，2019年前三季度公司营业收入72.95亿元，同比增长6.63%；扣非归母净利润9.57亿元，同比增长20.33%。单季度来看，第三季度公司营业收入23.56亿元，同比增长3.47%，扣非归母净利润2.99亿元，同比增长33.1%。今日公司股价高开0.1%，随后快速下降，截止收盘时间，公司股价跌4.55%，收27.7元/股。（行情来源：wind）丽珠集团是一家集医药研发、生产、销售为一体的综合性企业，产品主要包括西药制剂、中药制剂、原料及中间体、和诊断试剂及设备四大类。目前，公司正在打造单抗、微球两大创新平台，向生物制药的战略转型，布局以“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠基因+丽珠圣美”为核心的精准医疗体系。由于过去丽珠集团财报一直表现较为优异，因此也备受各大基金的青睐，今年一季度高毅旗下的高毅邻山1号远望基金开始买入丽珠集团，二季度及三季度均出现不同程度的增持；此外全国社保基金一零八组合也在今年三季度的时候买入丽珠集团，成为公司前十大流通股东。从公司前十大流通股东变动情况来看，各大机构没有出现减仓，这也说明机构确实都比较看好丽珠。（资料来源：wind）过去，丽珠集团依靠着参芪扶正注射液，业绩快速增长，不过由于参芪扶正注射液是重点监控目录的中药注射液，因此2017年下半年开始，公司的参芪扶正及鼠神经生长因子开始调整，同时参芪扶正及鼠神经生长因子的收入占比从原来的25%以上下降到目前的13.4%，减少对公司业绩的影响。今年前9个月公司参芪扶正销售额为6.7亿元，同比下降18.46%，受纳入重点监控目录及医保加限影响，单季度下降22%；鼠神经生长因子销售收入3.07亿元，同比下降14.62%。可见，公司的参芪扶正及鼠神经生长因子在前三季度均出现明显的下降，但公司前三季度业绩依旧保持较好的增长，由此可见提前转型

10月28日晚间，天味食品（603317.SH）发布业绩报告，报告显示，2019年前三季度天味食品营业收入10.78亿元，同比增长24.29%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长8.9%。$天味食品(603317)$ 单季度来看，第三季度公司营业收入4.48亿元，同比增长14.77%；归母净利润0.93亿元，同比微增2.43%。 受此消息的影响，今日天味食品开盘一字跌停，全天换手率为2.41%，总成交额为5010万元，封单超4.5万手，截止收盘时间，公司滚动市盈率为69.7倍，总市值为208亿元。 （行情来源：wind） 天味食品是国内领先的复合调味料生产商，专注于川味复合调味料的研发、生产和销售，现已发展成以火锅底料和川菜调料为主导的大型川味复合调味料生产企业。公司主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”，产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等9大类100多品种，主要用于家庭、餐饮消费，满足消费者对烹调风味多样性和便捷性的追求。 （资料来源：中信建投） 为了上市，天味食品曾多次冲刺IPO，资料显示，公司分别在2012年、2014年、2015年、2018年5月和2018年10月多次报送IPO申报稿，终于在2019年4月成功登陆上交所。 按产品拆分看，川菜调料表现亮眼，前三季度收入5.12亿元，同比增长40.75%；而火锅调味料产品前三季度销售规模4.85亿，同比增长12.81%；两大主要品类前三季度合计销售收入同比增长26%，其他产品前三季度合计收入同比增长7%。 （资料来源：公司公告） 按区域划分，西南地区销售金额合计2.99亿元，占总销售额比例的27.92%；华中地区销售金额合计2.19亿元，占总销售额比例的20.43%；华东地区销售额合计1.89亿元，占总销售额比例的17.59%，而其他的西北、华北、东北及华南四大地区销售额合计仅占总销

10月8日晚间，智飞生物（$(300122)$.SZ）发布三季度业绩预告，公告显示，前三季度归母公司净利润为16.52亿元至18.69亿元，同比增长52%至72%，扣非净利润预计同比增长54.03%至73.87%。 受此消息的影响，今日公司股价高开1.17%，盘中涨近3%，随后快速下跌，午后迅速拉起，截止收盘时间，公司股价涨1.52%，收47.56元/股。 （行情来源：wind） 智飞生物是一家集疫苗研发、生产、销售、配送及进出口为一体的生物高科技企业，现在售产品包括AC群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(喜贝康)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗(喜菲贝)、A、C、Y、W135群脑膜炎球菌多糖疫苗(盟威克)、注射用母牛分枝杆菌(微卡)、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(盟纳康)等自主产品及统一销售默沙东授权的23价肺炎球菌多糖疫苗、甲型肝炎灭活疫苗(人二倍体细胞)、四价人**瘤病毒疫苗(酿酒酵母)、九价人**瘤病毒疫苗(酿酒酵母)、口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)等所有进口疫苗。 上半年公司营业收入50.39亿元，同比增长143.19%，归母净利润11.47亿元，同比增长68.08%。按公司预告的前三季度归母净利润16.52亿元至18.69亿元计算，第三季度公司归母净利润5.05亿元至7.22亿元，同比增长25%至78.71%，单季度归母净利润持续高增长。 （资料来源：wind） 对此，公司表示前三季度业绩增长较好，主要是报告期间，公司各项工作有序推进，持续推动疫苗产品生产、销售、产品进出口及推广等工作。 事实上，近几年来公司业绩大增主要得益于公司独家代理默沙东的HPV疫苗，HPV疫苗是一种预防宫颈癌发病的疫苗，宫颈癌主要由感染人**瘤病毒（HPV）引起，该疫苗通过预防HPV病毒的感染，进而有效的预防宫颈癌的发病，可防止人体感染疫苗所涵盖的人**状瘤