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07-28

就这么点儿收入[捂脸] [捂脸] [捂脸] 利润呢？

财报前瞻｜SpaceX本季度营收预计增至69.34亿美元，看多观点占优

07-28

$SpaceX(SPCX)$ 大概率破50[捂脸] [捂脸]

07-27

$SpaceX(SPCX)$ 这才哪到哪儿呀[捂脸] [捂脸] 继续跌[弱] [弱] 跌破50后我可以建个仓[强] [强]

07-23

$SpaceX(SPCX)$ 很快会破掉100[捂脸] [捂脸] 到了60左右可以建仓啦[开心] [开心]

07-17

$SpaceX(SPCX)$ 先要跌破100再说[喷血] [喷血]

07-17

$SpaceX(SPCX)$ 我在spaceX上市前就说过，它很快会破发[捂脸] [捂脸] 很准吧[开心] [开心]

07-09

即将破发[捂脸] [捂脸]

指数纳入效应失灵，SpaceX股价两日跌超7%接连破发，华尔街估值分歧加剧

06-26

$纳斯达克(.IXIC)$ 崩盘在即[捂脸] [捂脸]

06-25

$SpaceX(SPCX)$ 没啥利润💰纯信仰支撑不了投资回报[捂脸] [捂脸] 100以下[弱] [弱]

06-25

$英伟达(NVDA)$ 左脚踩右脚长不了[喷血] [喷血]

06-25

$甲骨文(ORCL)$ 算不过账了[捂脸] [捂脸] 继续跌📉

06-25

赶快加息[捂脸] [捂脸]

沃什重创"美元贬值交易"！黄金崩了，比特币重挫，芯片狂欢还能撑多久？

06-25

会不会是在2ns的基础上掏了几下[捂脸] [捂脸]

物理极限被打破！IBM推出全球首款0.7纳米芯片技术，半导体迈入“埃米时代”

06-25

牛逼克拉斯[捂脸] [捂脸] 有产品了可以买个尝尝咸淡[开心] [开心]

物理极限被打破！IBM推出全球首款0.7纳米芯片技术，半导体迈入“埃米时代”

06-23

$SpaceX(SPCX)$ 很快就要破发了[捂脸] [捂脸]

06-19

$普拉格能源(PLUG)$ [开心] [开心]

06-18

本月底就破发了[捂脸] [捂脸] 很快

@与运气竞争:$SpaceX(SPCX)$ 预测会年末或明年初破发

06-12

$SpaceX(SPCX)$ 跌的挺快[捂脸] [捂脸] 今晚破发[开心] [开心]

06-12

$纳斯达克(.IXIC)$ 虎鲸入池万股崩[捂脸] [捂脸] 可参考当年中石油上市an

06-11

赔本儿赚吆喝[开心] [开心] 投资大还没啥利润💰

数据中心成本担忧加剧，甲骨文资本开支超预期，新财年计划融资翻倍至400亿美元

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08:03","market":"hk","language":"zh","title":"财报前瞻｜SpaceX本季度营收预计增至69.34亿美元，看多观点占优","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168472761","media":"财报Agent","summary":"SpaceX将于2026年08月04日发布最新财报，市场关注连接业务与太空AI合同兑现对营收与利润的拉动，以及发射系统升级带来的节奏变化。市场一致预期本季度SpaceX营收为69.34亿美元，EBIT为-15.42亿美元，调整后每股收益为-0.25；公司层面暂未见针对本季度的毛利率、净利润或净利率指引与一致预期覆盖。上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%，调整后每股收益未披露；同比数据工具未提供。","content":"<p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\">摘要</h2><p style=\"text-align: left;\"> SpaceX将于2026年08月04日（美股盘后）发布最新财报，市场关注连接业务与太空AI合同兑现对营收与利润的拉动，以及发射系统升级带来的节奏变化。</p><h2 style=\"text-align: left;\">市场预测</h2><p style=\"text-align: left;\"> 市场一致预期本季度SpaceX营收为69.34亿美元，EBIT为-15.42亿美元，调整后每股收益为-0.25；上季度构成显示，连接业务营收32.57亿美元，占比69.39%，体现出规模化现金流能力与稳健的付费场景拓展。现阶段被市场视为发展前景较大的现有业务为人工智能板块，上季度营收8.18亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">上季度回顾</h2><p style=\"text-align: left;\"> 上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%。业务结构上，连接业务占比69.39%，人工智能占比17.43%，太空相关业务占比13.19%，呈现“现金流+投入”双轨运行特征。主营亮点集中在连接板块，上季度营收32.57亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">本季度展望</h2><h4 style=\"text-align: left;\">连接场景的商业化深化</h4><p style=\"text-align: left;\"> 连接板块在上季度贡献32.57亿美元，占比69.39%，持续验证付费用户与场景的扩展能力。本季度市场将关注企业专线、航空与海事应用以及直连手机产品推进度，对ARPU与付费率结构的影响尤为关键；若高价值场景占比提升，边际毛利有望改善。由于上季度净利率为-91.09%，收入端的增长更需叠加成本效率的验证，尤其是终端补贴、地面站运维与带宽成本优化节奏。一旦用户结构从消费端向企业与公共服务端倾斜，营收确定性与跨周期韧性将提升，对现金流的支撑也更清晰。</p><h4 style=\"text-align: left;\">太空AI算力合同兑现与利润曲线</h4><p style=\"text-align: left;\"> 今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。</p><h4 style=\"text-align: left;\">运载系统升级带来的节奏与不确定</h4><p style=\"text-align: left;\"> 公司正将资源向下一代运载系统倾斜，并限制部分远期猎鹰系列的商业预订，以加快升级路径，这对短期发射类收入结构与成本分摊形成扰动。发射测试窗口与复飞节奏一旦顺畅，长期单位入轨成本下降将反哺上游部署与下游应用的成本曲线，增强大型项目的经济性；若测试推迟或复用率爬坡慢于预期，短期费用化压力可能继续抬升。市场据此将更重视现金流的匹配度和资本开支的阶段性回报，关注发射节奏对连接与AI两端业务扩展的协同效应，尤其是对新一代在轨算力与大规模组网的时间表影响。</p><h4 style=\"text-align: left;\">财报窗口的股价敏感点</h4><p style=\"text-align: left;\"> 近期股价在解禁预期与波动加剧的环境下曾下探至108.66美元附近，交易层面的空头回补与多头增持动态令波动率提升。本季度业绩披露的敏感点包括：连接业务的高价值场景收入占比变化、AI算力合同的确认节奏与毛利结构、以及运载系统测试与发射频次的最新安排。若营收与订单能见度优于一致预期，同时费用率出现阶段性收敛，估值有望获得再定价的基础；反之，若测试节奏或费用化强度超预期，股价或延续对远期兑现度的再评估。</p><h2 style=\"text-align: left;\">分析师观点</h2><p style=\"text-align: left;\"> 从公开观点看，看多与增持立场占比更高。多家机构给出积极评价与较高目标价，其中有机构维持增持评级并给出300.00美元目标价，理由是若股价接近100.00美元，隐含对AI业务的估值接近零且对连接与发射业务2028年EBITDA的内含假设显著保守；另有统计口径显示，覆盖该股的分析师平均评级为“超配”，平均目标价为236.72美元，反映对中期增长曲线的认可。与之相对，谨慎方观点包括“持有”与相对低的目标价（如115.00美元），强调短期解禁与费用化压力，以及发射测试进度的不确定性。综合对比，当前主流观点的共识在于：连接业务的现金流属性与AI合同的长期订单可见度奠定了营收增长的基本盘，而运载系统升级在中长期内有望改写成本曲线；短期仍需观察费用率与履约节奏，但市场定价更倾向于在验证路径中寻找估值修复契机。</p><p style=\"text-align: left;\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻｜SpaceX本季度营收预计增至69.34亿美元，看多观点占优</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; 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上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%。业务结构上，连接业务占比69.39%，人工智能占比17.43%，太空相关业务占比13.19%，呈现“现金流+投入”双轨运行特征。主营亮点集中在连接板块，上季度营收32.57亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">本季度展望</h2><h4 style=\"text-align: left;\">连接场景的商业化深化</h4><p style=\"text-align: left;\"> 连接板块在上季度贡献32.57亿美元，占比69.39%，持续验证付费用户与场景的扩展能力。本季度市场将关注企业专线、航空与海事应用以及直连手机产品推进度，对ARPU与付费率结构的影响尤为关键；若高价值场景占比提升，边际毛利有望改善。由于上季度净利率为-91.09%，收入端的增长更需叠加成本效率的验证，尤其是终端补贴、地面站运维与带宽成本优化节奏。一旦用户结构从消费端向企业与公共服务端倾斜，营收确定性与跨周期韧性将提升，对现金流的支撑也更清晰。</p><h4 style=\"text-align: left;\">太空AI算力合同兑现与利润曲线</h4><p style=\"text-align: left;\"> 今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。</p><h4 style=\"text-align: left;\">运载系统升级带来的节奏与不确定</h4><p style=\"text-align: left;\"> 公司正将资源向下一代运载系统倾斜，并限制部分远期猎鹰系列的商业预订，以加快升级路径，这对短期发射类收入结构与成本分摊形成扰动。发射测试窗口与复飞节奏一旦顺畅，长期单位入轨成本下降将反哺上游部署与下游应用的成本曲线，增强大型项目的经济性；若测试推迟或复用率爬坡慢于预期，短期费用化压力可能继续抬升。市场据此将更重视现金流的匹配度和资本开支的阶段性回报，关注发射节奏对连接与AI两端业务扩展的协同效应，尤其是对新一代在轨算力与大规模组网的时间表影响。</p><h4 style=\"text-align: left;\">财报窗口的股价敏感点</h4><p style=\"text-align: left;\"> 近期股价在解禁预期与波动加剧的环境下曾下探至108.66美元附近，交易层面的空头回补与多头增持动态令波动率提升。本季度业绩披露的敏感点包括：连接业务的高价值场景收入占比变化、AI算力合同的确认节奏与毛利结构、以及运载系统测试与发射频次的最新安排。若营收与订单能见度优于一致预期，同时费用率出现阶段性收敛，估值有望获得再定价的基础；反之，若测试节奏或费用化强度超预期，股价或延续对远期兑现度的再评估。</p><h2 style=\"text-align: left;\">分析师观点</h2><p style=\"text-align: left;\"> 从公开观点看，看多与增持立场占比更高。多家机构给出积极评价与较高目标价，其中有机构维持增持评级并给出300.00美元目标价，理由是若股价接近100.00美元，隐含对AI业务的估值接近零且对连接与发射业务2028年EBITDA的内含假设显著保守；另有统计口径显示，覆盖该股的分析师平均评级为“超配”，平均目标价为236.72美元，反映对中期增长曲线的认可。与之相对，谨慎方观点包括“持有”与相对低的目标价（如115.00美元），强调短期解禁与费用化压力，以及发射测试进度的不确定性。综合对比，当前主流观点的共识在于：连接业务的现金流属性与AI合同的长期订单可见度奠定了营收增长的基本盘，而运载系统升级在中长期内有望改写成本曲线；短期仍需观察费用率与履约节奏，但市场定价更倾向于在验证路径中寻找估值修复契机。</p><p style=\"text-align: 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今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。运载系统升级带来的节奏与不确定 公司正将资源向下一代运载系统倾斜，并限制部分远期猎鹰系列的商业预订，以加快升级路径，这对短期发射类收入结构与成本分摊形成扰动。发射测试窗口与复飞节奏一旦顺畅，长期单位入轨成本下降将反哺上游部署与下游应用的成本曲线，增强大型项目的经济性；若测试推迟或复用率爬坡慢于预期，短期费用化压力可能继续抬升。市场据此将更重视现金流的匹配度和资本开支的阶段性回报，关注发射节奏对连接与AI两端业务扩展的协同效应，尤其是对新一代在轨算力与大规模组网的时间表影响。财报窗口的股价敏感点 近期股价在解禁预期与波动加剧的环境下曾下探至108.66美元附近，交易层面的空头回补与多头增持动态令波动率提升。本季度业绩披露的敏感点包括：连接业务的高价值场景收入占比变化、AI算力合同的确认节奏与毛利结构、以及运载系统测试与发射频次的最新安排。若营收与订单能见度优于一致预期，同时费用率出现阶段性收敛，估值有望获得再定价的基础；反之，若测试节奏或费用化强度超预期，股价或延续对远期兑现度的再评估。分析师观点 从公开观点看，看多与增持立场占比更高。多家机构给出积极评价与较高目标价，其中有机构维持增持评级并给出300.00美元目标价，理由是若股价接近100.00美元，隐含对AI业务的估值接近零且对连接与发射业务2028年EBITDA的内含假设显著保守；另有统计口径显示，覆盖该股的分析师平均评级为“超配”，平均目标价为236.72美元，反映对中期增长曲线的认可。与之相对，谨慎方观点包括“持有”与相对低的目标价（如115.00美元），强调短期解禁与费用化压力，以及发射测试进度的不确定性。综合对比，当前主流观点的共识在于：连接业务的现金流属性与AI合同的长期订单可见度奠定了营收增长的基本盘，而运载系统升级在中长期内有望改写成本曲线；短期仍需观察费用率与履约节奏，但市场定价更倾向于在验证路径中寻找估值修复契机。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPCX":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":109,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":590644372918336,"gmtCreate":1785201400846,"gmtModify":1785201402678,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCX\">$SpaceX(SPCX)$</a> 大概率破50[捂脸]&nbsp; 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05:51","market":"sh","language":"zh","title":"指数纳入效应失灵，SpaceX股价两日跌超7%接连破发，华尔街估值分歧加剧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2650919445","media":"华尔街见闻","summary":"被纳入纳斯达克100后，SpaceX连续两日收盘低于发行价，两日累跌7.6%，周三较上市以来高位跌去逾26%。12家IPO承销商本周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级。但这一罕见密集看多阵势未能托住股价。有分析师给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元。少数分析师立场谨慎，有的建议卖出。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>被纳入纳斯达克100后，SpaceX连续两日收盘低于发行价，两日累跌7.6%，周三较上市以来高位跌去逾26%。12家IPO承销商本周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级。但这一罕见密集看多阵势未能托住股价。有分析师给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元。少数分析师立场谨慎，有的建议卖出。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">完成全球最大IPO并上市不足一个月，SpaceX股价便在二级市场遭遇戏剧性逆转。即便本周正式纳入纳斯达克100指数，也未能阻止股价连续下挫并跌破发行价，短期市场情绪与华尔街对其长期价值的宏大叙事之间，出现了显著分歧。</p><p style=\"text-align: justify;\">周三，SpaceX股价收报148.30美元，连续第二日收于150美元IPO发行价下方，两日累跌近7.6%，较6月16日收盘高点201.80美元累计跌去26.5%。纳入纳斯达克100这一通常被视为重大利好的事件，未能提振股价，反而成为获利盘集中出场的节点。据报道，在承销商行使“绿鞋”超额配股权后，SpaceX上月IPO最终确认净募资规模857亿美元，稳居史上最大规模IPO。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/046832b2ee76d2027a1e87c941e1a000\" tg-width=\"883\" tg-height=\"645\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析人士指出，纳指纳入的预期或已提前计入股价，而近期纳斯达克整体走弱亦构成额外压力。与此同时，12家IPO承销商于周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级，但这一罕见的集中看多阵势同样未能有效托住股价。</p><h2 id=\"c6648da9\">指数纳入效应失灵，获利盘主导短期走势</h2><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX此次纳入纳斯达克100指数，是纳斯达克修订新股纳入规则后的直接结果，距其6月12日上市仅不足一个月。按惯例，纳入主要指数将驱动追踪该基准的ETF及共同基金被动买入相关股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，市场走势并未遵循这一逻辑。本周二，SpaceX股价一日跌近7%，周三盘中一度触及145.20美元的上市以来最低位，日跌近2.9%，后收窄多数跌幅，收跌约0.8%，连跌三日，三日累跌逾8%。</p><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师与市场策略师认为，纳入纳斯达克100的利好早已被市场消化，叠加近期纳指整体偏弱的市场环境，被动资金的预期流入未能有效承接主动资金的获利了结。</p><p style=\"text-align: justify;\">回顾上市以来的走势，SpaceX股价在挂牌初期曾大幅攀升，于上市四天后的6月16日录得201.80美元的收盘高点，随后转入震荡下行通道。此番连跌后破发，标志着上市蜜月期的正式结束。</p><h2 id=\"3542a741\">华尔街集中看多，估值方法论分歧悬殊</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管股价承压，华尔街的整体评级依然偏向乐观。据媒体统计，SpaceX共获得14个买入评级，综合所有评级后平均目标价约为247美元，买入评级的平均目标价约为260美元，对应公司估值约3.4万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">各家机构的估值方法与目标价却存在较大差异。摩根士丹利分析师Adam Jonas以&#34;增持&#34;评级给出最高目标价300美元，采用15年期现金流折现模型，预测SpaceX 2040年营收将达3.3万亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2.7万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">德意志银行分析师Edison Yu给予SpaceX目标价255美元，以分部加总法分别对AI业务、Starlink及太空发射业务估值，合计约3.3万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">RBC分析师Ken Herbert给予225美元的目标价，采用2029年EBITDA倍数法，其中对SpaceX“星链”（Starlink）业务以15倍估值约630亿美元EBITDA，AI业务同样采用15倍倍数。</p><p style=\"text-align: justify;\">美银分析师Ron Epstein的目标价为235美元，强调SpaceX的“星舰”（Starship）业务火箭是核心变量，认为其若成功将使入轨成本较猎鹰9号再降90%。</p><p style=\"text-align: justify;\">而Raymond James分析师Brian Gesuale给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元，称SpaceX为&#34;21世纪最具定义性的工业基础设施公司之一&#34;，并以2031年EBITDA 27倍倍数为支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\">持谨慎立场的分析师相对占少数，其中MoffettNathanson给予中性评级，CFRA则建议卖出。</p><h2 id=\"blue-origin\">竞争格局生变，Blue Origin完成首次外部融资</h2><p style=\"text-align: justify;\">就在SpaceX经历上市后第一轮调整之际，其最主要的竞争对手Blue Origin正在加速充实弹药。</p><p style=\"text-align: justify;\">纽约时报披露，亚马逊创始人贝索斯旗下的私人火箭公司Blue Origin正以1300亿美元估值完成100亿美元的首轮外部融资，其中Coatue Management出资40亿美元，其他大型投资机构出资40亿美元，贝索斯本人追加20亿美元。过去25年，Blue Origin的资金几乎完全来自贝索斯个人。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是Blue Origin成立以来首次引入外部资本。此次融资发生在该公司遭遇重大技术挫折的背景下。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年早些时候，Blue Origin旗下新格伦火箭在静态点火测试中发生爆炸，摧毁了公司唯一一座发射台。贝索斯今年5月接受媒体采访时表示，&#34;我们终于对未来的走向和财务状况有了足够清晰的判断，现在是引入外部投资者的好时机。&#34;</p><p style=\"text-align: justify;\">在业务布局上，Blue Origin除火箭发射业务外，未来还将运营面向大型企业客户的卫星宽带服务TeraWave，通过新格伦火箭将卫星送入中低地球轨道。</p><p style=\"text-align: justify;\">亚马逊亦将推出面向消费者的亚马逊LEO卫星互联网服务，与SpaceX的星链形成竞争，但后者目前在轨卫星数量优势显著。</p><h2 id=\"a758a6ee\">估值消化与盈利能力是核心矛盾</h2><p style=\"text-align: justify;\">当前股价回调的深层逻辑，在于市场对SpaceX高估值体系的重新审视。以平均目标价260美元对应约3.4万亿美元估值为参照，远超微软与埃克森美孚市值之和，而两者合计预计2027年营收近8000亿美元、EBITDA逾3000亿美元，约为SpaceX预期的10倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX的估值溢价依赖高速增长的兑现。美银模型预测，SpaceX的太空业务到2031年以前将年均增长8%，星链业务年均增长60%，AI业务2025至2031年年均增速近140%。在此情景下，SpaceX 2031年营收将接近8000亿美元，EBITDA约5800亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，SpaceX目前尚未实现整体盈利，高额资本开支与现金流创造能力之间的平衡，是投资者当前最为关注的核心矛盾。</p><p style=\"text-align: justify;\">招股书数据显示，SpaceX 2025年实现营收约186.74亿美元，2026年一季度营收46.94亿美元。在宏大愿景尚未转化为持续盈利之前，股价在高位的消化过程，或仍将持续。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>指数纳入效应失灵，SpaceX股价两日跌超7%接连破发，华尔街估值分歧加剧</title>\n<style 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justify;\">SpaceX此次纳入纳斯达克100指数，是纳斯达克修订新股纳入规则后的直接结果，距其6月12日上市仅不足一个月。按惯例，纳入主要指数将驱动追踪该基准的ETF及共同基金被动买入相关股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，市场走势并未遵循这一逻辑。本周二，SpaceX股价一日跌近7%，周三盘中一度触及145.20美元的上市以来最低位，日跌近2.9%，后收窄多数跌幅，收跌约0.8%，连跌三日，三日累跌逾8%。</p><p style=\"text-align: justify;\">部分分析师与市场策略师认为，纳入纳斯达克100的利好早已被市场消化，叠加近期纳指整体偏弱的市场环境，被动资金的预期流入未能有效承接主动资金的获利了结。</p><p style=\"text-align: justify;\">回顾上市以来的走势，SpaceX股价在挂牌初期曾大幅攀升，于上市四天后的6月16日录得201.80美元的收盘高点，随后转入震荡下行通道。此番连跌后破发，标志着上市蜜月期的正式结束。</p><h2 id=\"3542a741\">华尔街集中看多，估值方法论分歧悬殊</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管股价承压，华尔街的整体评级依然偏向乐观。据媒体统计，SpaceX共获得14个买入评级，综合所有评级后平均目标价约为247美元，买入评级的平均目标价约为260美元，对应公司估值约3.4万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">各家机构的估值方法与目标价却存在较大差异。摩根士丹利分析师Adam Jonas以&#34;增持&#34;评级给出最高目标价300美元，采用15年期现金流折现模型，预测SpaceX 2040年营收将达3.3万亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2.7万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">德意志银行分析师Edison Yu给予SpaceX目标价255美元，以分部加总法分别对AI业务、Starlink及太空发射业务估值，合计约3.3万亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">RBC分析师Ken 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ETF-Tradr"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3776502","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2650919445","content_text":"被纳入纳斯达克100后，SpaceX连续两日收盘低于发行价，两日累跌7.6%，周三较上市以来高位跌去逾26%。12家IPO承销商本周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级。但这一罕见密集看多阵势未能托住股价。有分析师给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元。少数分析师立场谨慎，有的建议卖出。完成全球最大IPO并上市不足一个月，SpaceX股价便在二级市场遭遇戏剧性逆转。即便本周正式纳入纳斯达克100指数，也未能阻止股价连续下挫并跌破发行价，短期市场情绪与华尔街对其长期价值的宏大叙事之间，出现了显著分歧。周三，SpaceX股价收报148.30美元，连续第二日收于150美元IPO发行价下方，两日累跌近7.6%，较6月16日收盘高点201.80美元累计跌去26.5%。纳入纳斯达克100这一通常被视为重大利好的事件，未能提振股价，反而成为获利盘集中出场的节点。据报道，在承销商行使“绿鞋”超额配股权后，SpaceX上月IPO最终确认净募资规模857亿美元，稳居史上最大规模IPO。分析人士指出，纳指纳入的预期或已提前计入股价，而近期纳斯达克整体走弱亦构成额外压力。与此同时，12家IPO承销商于周二集中发布研报，全部给予买入或等同评级，但这一罕见的集中看多阵势同样未能有效托住股价。指数纳入效应失灵，获利盘主导短期走势SpaceX此次纳入纳斯达克100指数，是纳斯达克修订新股纳入规则后的直接结果，距其6月12日上市仅不足一个月。按惯例，纳入主要指数将驱动追踪该基准的ETF及共同基金被动买入相关股票。然而，市场走势并未遵循这一逻辑。本周二，SpaceX股价一日跌近7%，周三盘中一度触及145.20美元的上市以来最低位，日跌近2.9%，后收窄多数跌幅，收跌约0.8%，连跌三日，三日累跌逾8%。部分分析师与市场策略师认为，纳入纳斯达克100的利好早已被市场消化，叠加近期纳指整体偏弱的市场环境，被动资金的预期流入未能有效承接主动资金的获利了结。回顾上市以来的走势，SpaceX股价在挂牌初期曾大幅攀升，于上市四天后的6月16日录得201.80美元的收盘高点，随后转入震荡下行通道。此番连跌后破发，标志着上市蜜月期的正式结束。华尔街集中看多，估值方法论分歧悬殊尽管股价承压，华尔街的整体评级依然偏向乐观。据媒体统计，SpaceX共获得14个买入评级，综合所有评级后平均目标价约为247美元，买入评级的平均目标价约为260美元，对应公司估值约3.4万亿美元。各家机构的估值方法与目标价却存在较大差异。摩根士丹利分析师Adam Jonas以\"增持\"评级给出最高目标价300美元，采用15年期现金流折现模型，预测SpaceX 2040年营收将达3.3万亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2.7万亿美元。德意志银行分析师Edison Yu给予SpaceX目标价255美元，以分部加总法分别对AI业务、Starlink及太空发射业务估值，合计约3.3万亿美元。RBC分析师Ken Herbert给予225美元的目标价，采用2029年EBITDA倍数法，其中对SpaceX“星链”（Starlink）业务以15倍估值约630亿美元EBITDA，AI业务同样采用15倍倍数。美银分析师Ron Epstein的目标价为235美元，强调SpaceX的“星舰”（Starship）业务火箭是核心变量，认为其若成功将使入轨成本较猎鹰9号再降90%。而Raymond James分析师Brian Gesuale给出800美元的惊人目标价，对应估值逾10万亿美元，称SpaceX为\"21世纪最具定义性的工业基础设施公司之一\"，并以2031年EBITDA 27倍倍数为支撑。持谨慎立场的分析师相对占少数，其中MoffettNathanson给予中性评级，CFRA则建议卖出。竞争格局生变，Blue Origin完成首次外部融资就在SpaceX经历上市后第一轮调整之际，其最主要的竞争对手Blue Origin正在加速充实弹药。纽约时报披露，亚马逊创始人贝索斯旗下的私人火箭公司Blue Origin正以1300亿美元估值完成100亿美元的首轮外部融资，其中Coatue Management出资40亿美元，其他大型投资机构出资40亿美元，贝索斯本人追加20亿美元。过去25年，Blue Origin的资金几乎完全来自贝索斯个人。这是Blue Origin成立以来首次引入外部资本。此次融资发生在该公司遭遇重大技术挫折的背景下。今年早些时候，Blue Origin旗下新格伦火箭在静态点火测试中发生爆炸，摧毁了公司唯一一座发射台。贝索斯今年5月接受媒体采访时表示，\"我们终于对未来的走向和财务状况有了足够清晰的判断，现在是引入外部投资者的好时机。\"在业务布局上，Blue Origin除火箭发射业务外，未来还将运营面向大型企业客户的卫星宽带服务TeraWave，通过新格伦火箭将卫星送入中低地球轨道。亚马逊亦将推出面向消费者的亚马逊LEO卫星互联网服务，与SpaceX的星链形成竞争，但后者目前在轨卫星数量优势显著。估值消化与盈利能力是核心矛盾当前股价回调的深层逻辑，在于市场对SpaceX高估值体系的重新审视。以平均目标价260美元对应约3.4万亿美元估值为参照，远超微软与埃克森美孚市值之和，而两者合计预计2027年营收近8000亿美元、EBITDA逾3000亿美元，约为SpaceX预期的10倍。SpaceX的估值溢价依赖高速增长的兑现。美银模型预测，SpaceX的太空业务到2031年以前将年均增长8%，星链业务年均增长60%，AI业务2025至2031年年均增速近140%。在此情景下，SpaceX 2031年营收将接近8000亿美元，EBITDA约5800亿美元。不过，SpaceX目前尚未实现整体盈利，高额资本开支与现金流创造能力之间的平衡，是投资者当前最为关注的核心矛盾。招股书数据显示，SpaceX 2025年实现营收约186.74亿美元，2026年一季度营收46.94亿美元。在宏大愿景尚未转化为持续盈利之前，股价在高位的消化过程，或仍将持续。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPCX":1.5,"FAZ":1.5,"SPCM":0.6,"SPAL":1.5,"SPCG":0.6,"SPCQ":0.6,"SPCU":1.5,"SPAX":0.6,"LOFF":0.6,"SNK":1.5,"UFO":0.6,"XOVR":1.5,"SSPC":0.6,"SPCH":0.6,"SPCF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":602,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":579077248493104,"gmtCreate":1782406456358,"gmtModify":1782407100578,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$&nbsp;</a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 崩盘在即[捂脸]&nbsp; [捂脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$&nbsp;</a><v-v 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13:55","market":"fut","language":"zh","title":"沃什重创\"美元贬值交易\"！黄金崩了，比特币重挫，芯片狂欢还能撑多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2646219428","media":"华尔街见闻","summary":"美联储沃什强鹰首秀击溃“贬值交易”！强美元风暴下，金银与比特币惨遭血洗失守关键价位。与此同时，巨量出逃资金正疯狂涌入半导体板块，但这趟极端波动的芯片狂欢已频现“历史大顶”信号，警惕最后的疯狂。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>美联储沃什强鹰首秀击溃“贬值交易”！强美元风暴下，金银与比特币惨遭血洗失守关键价位。与此同时，巨量出逃资金正疯狂涌入半导体板块，但这趟极端波动的芯片狂欢已频现“历史大顶”信号，警惕最后的疯狂。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">主导今年华尔街行情的&#34;美元贬值交易&#34;正急速瓦解。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派立场强化了市场对加息的预期，叠加美元大幅走强形成双重压制，黄金、白银与比特币相继失守关键价位；与此同时，大量资金正从贵金属撤出转投半导体板块，而这场芯片狂欢的可持续性已引发市场越来越强烈的质疑。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周三，黄金跌破每盎司4000美元，为约八个月来首次，距今年1月约5600美元的历史高点已下跌约29%；白银跌破每盎司60美元，较121美元的峰值回落逾50%；比特币同步跌破6万美元，为2024年底以来新低。美元指数（DXY）本月累计上涨2.8%，收于逾14个月高位，有望录得近一年最大月度涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75fc44f10839e426834158251b9b48bb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"622\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">推动局面急转直下的关键节点，是沃什在主持美联储新闻发布会时将物价稳定置于压倒一切的优先位置，令市场进一步确信他将采取更为激进的抗通胀姿态。强势美元令以美元计价的贵金属对海外买家更显昂贵，而不断上升的加息预期直接抬高了持有不生息资产的机会成本。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光科技盘后发布超预期季报，暂时遏制了芯片板块的抛售情绪，SK海力士等韩国芯片股亦随之反弹。然而，多名市场人士警告，这场伴随极端波动的芯片行情已呈现出历史顶部的若干特征。</p><h2 id=\"7780c5c8\">沃什鹰派首秀：利率预期重构，贬值逻辑遭瓦解</h2><p style=\"text-align: justify;\">&#34;美元贬值交易&#34;的逻辑建立于对财政挥霍和央行纵容通胀的担忧之上，近年来持续推动黄金、白银与比特币上行。今年1月沃什被提名为美联储主席，当日黄金即急跌逾13%，创四十余年来最大单日跌幅，比特币随后崩溃，<strong>而美元在经历长期下行后触底反弹——市场以价格投票，表明沃什的鹰派信誉从一开始就被认真对待。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">布鲁金斯学会（Brookings Institution）的Robin Brooks认为，<strong>贬值交易的根源在于财政政策失当，货币政策不过是&#34;帮凶&#34;：当政策制定者试图以通胀稀释难以为继的债务时，才不得不开动印钞机。这一框架解释了为何市场对美联储人选如此敏感，也解释了沃什在首次新闻发布会上强调物价稳定为何足以引发如此剧烈的资产重定价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes表示，沃什的首次公开亮相已令市场相信他正在采取更为强硬的抗通胀路线。以黄金计价的标普500指数——衡量经济增长究竟源于实质扩张还是货币贬值的经典指标——在三个月前便已显著向上逆转，显示市场对贬值叙事的信心已然崩解。值得注意的是，中东停火协议的达成也为美元提供了额外推力。</p><h2 id=\"e09c48bc\">黄金白银深度回调，关键支撑位与买入窗口浮现</h2><p style=\"text-align: justify;\">本轮贵金属跌势，是今年初历史性行情的戏剧性逆转。今年早些时候，黄金一度飙升至约每盎司5600美元的纪录高位，白银突破121美元，两者的涨势甚至超越&#34;科技七巨头&#34;，成为华尔街最拥挤的动量交易。如今，这一盛景已成过去。</p><p style=\"text-align: justify;\">Amplify ETFs产品开发副总裁Nate Miller指出，收益率和美元双双走强提高了持有金属的机会成本；而白银由于同时兼具贵金属与工业原材料的双重属性，在宏观收紧时期的跌幅往往比黄金更为剧烈——这正是本轮白银跌速如此之猛的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">IDX Advisors首席投资官Ben McMillan认为，加息预期与流动性清仓是黄金大跌的&#34;主要元凶&#34;，但他同时将当前回调视为&#34;代际买入机会&#34;。Zaner Metals副总裁、高级贵金属策略师Peter Grant预计，黄金下一个关键支撑位在每盎司3800美元，年内有望反弹至4500美元；但若要重建市场对黄金刷新历史高点的信心，则需重回4800美元上方。</p><h2 id=\"f4c2330\">美元走强与比特币承压：负相关关系主导加密走势</h2><p style=\"text-align: justify;\">比特币跌破6万美元，与美元指数触及逾14个月新高之间的反向走势，再度印证了两者之间的长期负相关逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行策略师Steven Englander指出，实际与名义利率差异已成为5月初以来美元走强的主要驱动力，预计美联储将维持利率不变，而欧洲央行在明年上半年仍有一次降息空间，美欧利差将持续支撑美元，令比特币面临持续性逆风。</p><p style=\"text-align: justify;\">StoneX Financial的Vincent Deluard警告，中东停火虽缓解了油价冲击，但通胀不会顺利回归2%目标，而将在3.5%至4%区间长期高位盘整。</p><p style=\"text-align: justify;\">Apollo Global首席经济学家Torsten Slok则提出了一个反直觉的情景：油价下跌可能相当于一次减税，进一步刺激本已过热的总需求，反而推升通胀，为美联储加息提供依据——该路径一旦成真，将令贬值交易进一步承压。</p><h2 id=\"fa6a08dc\">资金换仓半导体，芯片股接棒成动量新宠</h2><p style=\"text-align: justify;\">Nationwide投资管理集团首席市场策略师Mark Hackett指出，一批规模庞大且高度协调的资金，正将大额头寸从加密货币、迷因股和贵金属集体迁移至半导体股，三星电子和SK海力士等韩国芯片制造商已成为本轮换仓的主要目的地。</p><p style=\"text-align: justify;\">他对MarketWatch表示，美元走强是贵金属抛售的导火索，而美联储政策预期变化是美元走强的根本原因。&#34;但这几乎是被当作借口，让投资者集体清仓贵金属，&#34;他说。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光科技盘后季报打消了芯片板块的短期抛售压力：公司营收指引超出预期，盈利亦大幅好于预期，其12个月滚动盈利在两个季度内翻了四倍，盘后市值重返约1.4万亿美元。此前因宣布将集中生产低利润率DRAM内存芯片而引发抛售的SK海力士，也随之获得提振——尽管该公司同日披露了高达290亿美元的美国股票发行计划。</p><h2 id=\"6b5648a1\">芯片行情顶部信号浮现，防御布局渐成共识</h2><p style=\"text-align: justify;\">然而，极端波动本身已是警示信号。Bear Traps Report的Larry McDonald指出，半导体股在数小时内市值波动超千亿美元的情形极为罕见，历史上通常只出现在市场重大顶部或底部附近。</p><p style=\"text-align: justify;\">BCA Research建议结束今年以来已累计翻逾一倍的多头策略——即做多新兴市场半导体、做空为其买单的&#34;科技七巨头&#34;超大规模云计算企业。BCA指出，韩国综合股价指数（Kospi）一个月隐含波动率已超越历史峰值，而历史上这一水平往往出现于&#34;股市熊市底部而非历史高点&#34;，显示当前行情是由&#34;高度投机性力量放大驱动&#34;的顶部特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">McDonald还警告，月末、季末叠加美国长假周末临近，历史上此类时间节点往往伴随大规模资金换仓与夏季行情低迷；密集的新股发行将消耗市场承接流动性的能力，而内部人士的大规模减持往往是顶部将至的前兆。对于仍持有芯片多头头寸的投资者，美光科技盘后走强或许提供了一个相对较好的高位退出时机。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>沃什重创\"美元贬值交易\"！黄金崩了，比特币重挫，芯片狂欢还能撑多久？</title>\n<style 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13:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>美联储沃什强鹰首秀击溃“贬值交易”！强美元风暴下，金银与比特币惨遭血洗失守关键价位。与此同时，巨量出逃资金正疯狂涌入半导体板块，但这趟极端波动的芯片狂欢已频现“历史大顶”信号，警惕最后的疯狂。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">主导今年华尔街行情的&#34;美元贬值交易&#34;正急速瓦解。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派立场强化了市场对加息的预期，叠加美元大幅走强形成双重压制，黄金、白银与比特币相继失守关键价位；与此同时，大量资金正从贵金属撤出转投半导体板块，而这场芯片狂欢的可持续性已引发市场越来越强烈的质疑。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周三，黄金跌破每盎司4000美元，为约八个月来首次，距今年1月约5600美元的历史高点已下跌约29%；白银跌破每盎司60美元，较121美元的峰值回落逾50%；比特币同步跌破6万美元，为2024年底以来新低。美元指数（DXY）本月累计上涨2.8%，收于逾14个月高位，有望录得近一年最大月度涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75fc44f10839e426834158251b9b48bb\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"622\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">推动局面急转直下的关键节点，是沃什在主持美联储新闻发布会时将物价稳定置于压倒一切的优先位置，令市场进一步确信他将采取更为激进的抗通胀姿态。强势美元令以美元计价的贵金属对海外买家更显昂贵，而不断上升的加息预期直接抬高了持有不生息资产的机会成本。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光科技盘后发布超预期季报，暂时遏制了芯片板块的抛售情绪，SK海力士等韩国芯片股亦随之反弹。然而，多名市场人士警告，这场伴随极端波动的芯片行情已呈现出历史顶部的若干特征。</p><h2 id=\"7780c5c8\">沃什鹰派首秀：利率预期重构，贬值逻辑遭瓦解</h2><p style=\"text-align: justify;\">&#34;美元贬值交易&#34;的逻辑建立于对财政挥霍和央行纵容通胀的担忧之上，近年来持续推动黄金、白银与比特币上行。今年1月沃什被提名为美联储主席，当日黄金即急跌逾13%，创四十余年来最大单日跌幅，比特币随后崩溃，<strong>而美元在经历长期下行后触底反弹——市场以价格投票，表明沃什的鹰派信誉从一开始就被认真对待。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">布鲁金斯学会（Brookings Institution）的Robin Brooks认为，<strong>贬值交易的根源在于财政政策失当，货币政策不过是&#34;帮凶&#34;：当政策制定者试图以通胀稀释难以为继的债务时，才不得不开动印钞机。这一框架解释了为何市场对美联储人选如此敏感，也解释了沃什在首次新闻发布会上强调物价稳定为何足以引发如此剧烈的资产重定价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes表示，沃什的首次公开亮相已令市场相信他正在采取更为强硬的抗通胀路线。以黄金计价的标普500指数——衡量经济增长究竟源于实质扩张还是货币贬值的经典指标——在三个月前便已显著向上逆转，显示市场对贬值叙事的信心已然崩解。值得注意的是，中东停火协议的达成也为美元提供了额外推力。</p><h2 id=\"e09c48bc\">黄金白银深度回调，关键支撑位与买入窗口浮现</h2><p style=\"text-align: justify;\">本轮贵金属跌势，是今年初历史性行情的戏剧性逆转。今年早些时候，黄金一度飙升至约每盎司5600美元的纪录高位，白银突破121美元，两者的涨势甚至超越&#34;科技七巨头&#34;，成为华尔街最拥挤的动量交易。如今，这一盛景已成过去。</p><p style=\"text-align: justify;\">Amplify ETFs产品开发副总裁Nate Miller指出，收益率和美元双双走强提高了持有金属的机会成本；而白银由于同时兼具贵金属与工业原材料的双重属性，在宏观收紧时期的跌幅往往比黄金更为剧烈——这正是本轮白银跌速如此之猛的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">IDX Advisors首席投资官Ben McMillan认为，加息预期与流动性清仓是黄金大跌的&#34;主要元凶&#34;，但他同时将当前回调视为&#34;代际买入机会&#34;。Zaner Metals副总裁、高级贵金属策略师Peter Grant预计，黄金下一个关键支撑位在每盎司3800美元，年内有望反弹至4500美元；但若要重建市场对黄金刷新历史高点的信心，则需重回4800美元上方。</p><h2 id=\"f4c2330\">美元走强与比特币承压：负相关关系主导加密走势</h2><p style=\"text-align: justify;\">比特币跌破6万美元，与美元指数触及逾14个月新高之间的反向走势，再度印证了两者之间的长期负相关逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">渣打银行策略师Steven Englander指出，实际与名义利率差异已成为5月初以来美元走强的主要驱动力，预计美联储将维持利率不变，而欧洲央行在明年上半年仍有一次降息空间，美欧利差将持续支撑美元，令比特币面临持续性逆风。</p><p style=\"text-align: justify;\">StoneX Financial的Vincent Deluard警告，中东停火虽缓解了油价冲击，但通胀不会顺利回归2%目标，而将在3.5%至4%区间长期高位盘整。</p><p style=\"text-align: justify;\">Apollo Global首席经济学家Torsten Slok则提出了一个反直觉的情景：油价下跌可能相当于一次减税，进一步刺激本已过热的总需求，反而推升通胀，为美联储加息提供依据——该路径一旦成真，将令贬值交易进一步承压。</p><h2 id=\"fa6a08dc\">资金换仓半导体，芯片股接棒成动量新宠</h2><p style=\"text-align: justify;\">Nationwide投资管理集团首席市场策略师Mark Hackett指出，一批规模庞大且高度协调的资金，正将大额头寸从加密货币、迷因股和贵金属集体迁移至半导体股，三星电子和SK海力士等韩国芯片制造商已成为本轮换仓的主要目的地。</p><p style=\"text-align: justify;\">他对MarketWatch表示，美元走强是贵金属抛售的导火索，而美联储政策预期变化是美元走强的根本原因。&#34;但这几乎是被当作借口，让投资者集体清仓贵金属，&#34;他说。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光科技盘后季报打消了芯片板块的短期抛售压力：公司营收指引超出预期，盈利亦大幅好于预期，其12个月滚动盈利在两个季度内翻了四倍，盘后市值重返约1.4万亿美元。此前因宣布将集中生产低利润率DRAM内存芯片而引发抛售的SK海力士，也随之获得提振——尽管该公司同日披露了高达290亿美元的美国股票发行计划。</p><h2 id=\"6b5648a1\">芯片行情顶部信号浮现，防御布局渐成共识</h2><p style=\"text-align: justify;\">然而，极端波动本身已是警示信号。Bear Traps Report的Larry McDonald指出，半导体股在数小时内市值波动超千亿美元的情形极为罕见，历史上通常只出现在市场重大顶部或底部附近。</p><p style=\"text-align: justify;\">BCA Research建议结束今年以来已累计翻逾一倍的多头策略——即做多新兴市场半导体、做空为其买单的&#34;科技七巨头&#34;超大规模云计算企业。BCA指出，韩国综合股价指数（Kospi）一个月隐含波动率已超越历史峰值，而历史上这一水平往往出现于&#34;股市熊市底部而非历史高点&#34;，显示当前行情是由&#34;高度投机性力量放大驱动&#34;的顶部特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">McDonald还警告，月末、季末叠加美国长假周末临近，历史上此类时间节点往往伴随大规模资金换仓与夏季行情低迷；密集的新股发行将消耗市场承接流动性的能力，而内部人士的大规模减持往往是顶部将至的前兆。对于仍持有芯片多头头寸的投资者，美光科技盘后走强或许提供了一个相对较好的高位退出时机。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38b14d4c1528b585f44d427c7a09d860","relate_stocks":{"SOXL":"三倍做多半导体ETF-Direxion Daily","SOX":"费城半导体指数"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3775489","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2646219428","content_text":"美联储沃什强鹰首秀击溃“贬值交易”！强美元风暴下，金银与比特币惨遭血洗失守关键价位。与此同时，巨量出逃资金正疯狂涌入半导体板块，但这趟极端波动的芯片狂欢已频现“历史大顶”信号，警惕最后的疯狂。主导今年华尔街行情的\"美元贬值交易\"正急速瓦解。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派立场强化了市场对加息的预期，叠加美元大幅走强形成双重压制，黄金、白银与比特币相继失守关键价位；与此同时，大量资金正从贵金属撤出转投半导体板块，而这场芯片狂欢的可持续性已引发市场越来越强烈的质疑。本周三，黄金跌破每盎司4000美元，为约八个月来首次，距今年1月约5600美元的历史高点已下跌约29%；白银跌破每盎司60美元，较121美元的峰值回落逾50%；比特币同步跌破6万美元，为2024年底以来新低。美元指数（DXY）本月累计上涨2.8%，收于逾14个月高位，有望录得近一年最大月度涨幅。推动局面急转直下的关键节点，是沃什在主持美联储新闻发布会时将物价稳定置于压倒一切的优先位置，令市场进一步确信他将采取更为激进的抗通胀姿态。强势美元令以美元计价的贵金属对海外买家更显昂贵，而不断上升的加息预期直接抬高了持有不生息资产的机会成本。美光科技盘后发布超预期季报，暂时遏制了芯片板块的抛售情绪，SK海力士等韩国芯片股亦随之反弹。然而，多名市场人士警告，这场伴随极端波动的芯片行情已呈现出历史顶部的若干特征。沃什鹰派首秀：利率预期重构，贬值逻辑遭瓦解\"美元贬值交易\"的逻辑建立于对财政挥霍和央行纵容通胀的担忧之上，近年来持续推动黄金、白银与比特币上行。今年1月沃什被提名为美联储主席，当日黄金即急跌逾13%，创四十余年来最大单日跌幅，比特币随后崩溃，而美元在经历长期下行后触底反弹——市场以价格投票，表明沃什的鹰派信誉从一开始就被认真对待。布鲁金斯学会（Brookings Institution）的Robin Brooks认为，贬值交易的根源在于财政政策失当，货币政策不过是\"帮凶\"：当政策制定者试图以通胀稀释难以为继的债务时，才不得不开动印钞机。这一框架解释了为何市场对美联储人选如此敏感，也解释了沃什在首次新闻发布会上强调物价稳定为何足以引发如此剧烈的资产重定价。SPI资产管理公司执行合伙人Stephen 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justify;\"><strong>新芯片可在指甲盖大小的面积上集成近1000亿个晶体管，密度约为IBM 2021年发布的2纳米芯片的两倍。</strong>据IBM公布的技术结果预测，相较2nm节点芯片，新芯片最高可实现50%的性能提升，或高达70%的能效改善，目标应用覆盖生成式AI、云基础设施及下一代电子设备。</p><p style=\"text-align: justify;\">IBM研究院院长、IBM Fellow Jay Gambetta表示，此次突破将技术推进至原子尺度，&#34;我们不只是在缩小晶体管，而是从根本上重新定义芯片的构建方式，以实现更强的算力与能效，为下一个计算时代奠定基础。&#34;IBM预计，纳米堆叠技术最早可在5年内进入量产阶段，并支撑至少十年的持续缩放路线图。</p><p style=\"text-align: justify;\">相关研究成果于6月25日正式发布，部分内容同步呈现于VLSI 2026大会。对于面临传统制程物理瓶颈的半导体行业而言，此举提供了延续性能跃升的新路径，对生成式AI算力、云计算基础设施及下一代电子设备的性能与能效提升具有直接意义。美股盘前，IBM一度涨超6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/f6b941fd8997ca9f70847fac404a651b\" data-align=\"center\" tg-width=\"911\" tg-height=\"592\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>纳米堆叠：重构芯片的三维架构突破</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">nanostack是IBM研究人员开发的全新晶体管架构，也是业界已知的首个三维纳米片堆叠设计，代表了对当前业界前沿纳米片（nanosheet）技术的重大跨越——而nanosheet技术本身亦由IBM发明。</p><p style=\"text-align: justify;\">该架构利用三维顺序集成，将晶体管垂直堆叠并交错排列，使单位面积内可容纳更多晶体管。与此同时，nanostack允许在各堆叠层采用不同材料组合，使每个晶体管的性能与功耗可独立优化，突破了传统平面架构的设计限制。</p><p style=\"text-align: justify;\">IBM已通过超薄介电键合在CMOS集成中完成实验验证，并展示了双通道工程能力及具备预期开关性能的CMOS反相器功能运作，证实该技术可实际制造并支持真实计算。在VLSI 2026大会发布的新研究中，IBM研究人员还展示了nanostack架构可实现SRAM 40%的面积缩放，在提升能效的同时满足先进AI工作负载的高带宽数据需求。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>性能跃升：为AI与云基础设施提供算力支撑</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">据IBM公布的技术结果，<strong>0.7nm芯片预计相较2nm节点可提供最高50%的性能提升，或高达70%的能效改善，可根据不同应用目标灵活取舍。</strong>这一性能跃幅将为生成式AI、云基础设施及下一代电子设备提供显著更强的算力支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\">IBM将逻辑技术首次延伸至1nm节点以下定义为进入&#34;埃米级缩放&#34;时代，即芯片尺寸接近单个原子的量级。尽管晶体管节点如今已更多指代一代制造工艺而非精确物理尺寸，IBM的0.7nm技术仍通过nanostack架构证明，持续缩放在物理层面仍具可行性。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>合作网络与量产时间表</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">IBM的半导体研发依托位于纽约州奥尔巴尼市的领先半导体研究设施推进，该设施即将引入由ASML研发的高数值孔径极紫外（High NA EUV）光刻设备，这是未来逻辑缩放的核心工具。IBM已与Lam Research Corp.、Tokyo Electron（TEL）及SCREEN Semiconductor Solutions, Ltd.展开合作，共同推进High NA EUV工艺与设备开发，相关工作已产出可运行器件。</p><p style=\"text-align: justify;\">IBM预计，纳米堆叠技术最早可在未来5年内进入量产阶段，为芯片制造商提供可实际部署的亚1纳米制程选项，并为行业提供至少十年的持续缩放路径。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>量子晶圆代工同步布局</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在芯片制程突破之外，IBM还宣布计划成立Anderon——定位为全球首家纯量子晶圆代工厂。Anderon将作为IBM的独立子公司运营，整合IBM在量子计算与半导体制造领域的核心专业技术，旨在助力美国确立全球量子晶圆制造的主导地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">此举与IBM在先进逻辑制程上的持续投入形成互补，体现了公司在传统高性能芯片与量子计算两条技术路线上同步推进的战略布局。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>物理极限被打破！IBM推出全球首款0.7纳米芯片技术，半导体迈入“埃米时代”</title>\n<style 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2026大会。对于面临传统制程物理瓶颈的半导体行业而言，此举提供了延续性能跃升的新路径，对生成式AI算力、云计算基础设施及下一代电子设备的性能与能效提升具有直接意义。美股盘前，IBM一度涨超6%。纳米堆叠：重构芯片的三维架构突破nanostack是IBM研究人员开发的全新晶体管架构，也是业界已知的首个三维纳米片堆叠设计，代表了对当前业界前沿纳米片（nanosheet）技术的重大跨越——而nanosheet技术本身亦由IBM发明。该架构利用三维顺序集成，将晶体管垂直堆叠并交错排列，使单位面积内可容纳更多晶体管。与此同时，nanostack允许在各堆叠层采用不同材料组合，使每个晶体管的性能与功耗可独立优化，突破了传统平面架构的设计限制。IBM已通过超薄介电键合在CMOS集成中完成实验验证，并展示了双通道工程能力及具备预期开关性能的CMOS反相器功能运作，证实该技术可实际制造并支持真实计算。在VLSI 2026大会发布的新研究中，IBM研究人员还展示了nanostack架构可实现SRAM 40%的面积缩放，在提升能效的同时满足先进AI工作负载的高带宽数据需求。性能跃升：为AI与云基础设施提供算力支撑据IBM公布的技术结果，0.7nm芯片预计相较2nm节点可提供最高50%的性能提升，或高达70%的能效改善，可根据不同应用目标灵活取舍。这一性能跃幅将为生成式AI、云基础设施及下一代电子设备提供显著更强的算力支撑。IBM将逻辑技术首次延伸至1nm节点以下定义为进入\"埃米级缩放\"时代，即芯片尺寸接近单个原子的量级。尽管晶体管节点如今已更多指代一代制造工艺而非精确物理尺寸，IBM的0.7nm技术仍通过nanostack架构证明，持续缩放在物理层面仍具可行性。合作网络与量产时间表IBM的半导体研发依托位于纽约州奥尔巴尼市的领先半导体研究设施推进，该设施即将引入由ASML研发的高数值孔径极紫外（High NA EUV）光刻设备，这是未来逻辑缩放的核心工具。IBM已与Lam Research Corp.、Tokyo Electron（TEL）及SCREEN Semiconductor Solutions, Ltd.展开合作，共同推进High NA EUV工艺与设备开发，相关工作已产出可运行器件。IBM预计，纳米堆叠技术最早可在未来5年内进入量产阶段，为芯片制造商提供可实际部署的亚1纳米制程选项，并为行业提供至少十年的持续缩放路径。量子晶圆代工同步布局在芯片制程突破之外，IBM还宣布计划成立Anderon——定位为全球首家纯量子晶圆代工厂。Anderon将作为IBM的独立子公司运营，整合IBM在量子计算与半导体制造领域的核心专业技术，旨在助力美国确立全球量子晶圆制造的主导地位。此举与IBM在先进逻辑制程上的持续投入形成互补，体现了公司在传统高性能芯片与量子计算两条技术路线上同步推进的战略布局。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IBM":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":578993853612576,"gmtCreate":1782386011170,"gmtModify":1782386615154,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"themes":[],"title":"","htmlText":"牛逼克拉斯[捂脸]&nbsp; [捂脸]&nbsp; 有产品了可以买个尝尝咸淡[开心]&nbsp; [开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"牛逼克拉斯[捂脸]&nbsp; [捂脸]&nbsp; 有产品了可以买个尝尝咸淡[开心]&nbsp; 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2026大会。对于面临传统制程物理瓶颈的半导体行业而言，此举提供了延续性能跃升的新路径，对生成式AI算力、云计算基础设施及下一代电子设备的性能与能效提升具有直接意义。美股盘前，IBM一度涨超6%。纳米堆叠：重构芯片的三维架构突破nanostack是IBM研究人员开发的全新晶体管架构，也是业界已知的首个三维纳米片堆叠设计，代表了对当前业界前沿纳米片（nanosheet）技术的重大跨越——而nanosheet技术本身亦由IBM发明。该架构利用三维顺序集成，将晶体管垂直堆叠并交错排列，使单位面积内可容纳更多晶体管。与此同时，nanostack允许在各堆叠层采用不同材料组合，使每个晶体管的性能与功耗可独立优化，突破了传统平面架构的设计限制。IBM已通过超薄介电键合在CMOS集成中完成实验验证，并展示了双通道工程能力及具备预期开关性能的CMOS反相器功能运作，证实该技术可实际制造并支持真实计算。在VLSI 2026大会发布的新研究中，IBM研究人员还展示了nanostack架构可实现SRAM 40%的面积缩放，在提升能效的同时满足先进AI工作负载的高带宽数据需求。性能跃升：为AI与云基础设施提供算力支撑据IBM公布的技术结果，0.7nm芯片预计相较2nm节点可提供最高50%的性能提升，或高达70%的能效改善，可根据不同应用目标灵活取舍。这一性能跃幅将为生成式AI、云基础设施及下一代电子设备提供显著更强的算力支撑。IBM将逻辑技术首次延伸至1nm节点以下定义为进入\"埃米级缩放\"时代，即芯片尺寸接近单个原子的量级。尽管晶体管节点如今已更多指代一代制造工艺而非精确物理尺寸，IBM的0.7nm技术仍通过nanostack架构证明，持续缩放在物理层面仍具可行性。合作网络与量产时间表IBM的半导体研发依托位于纽约州奥尔巴尼市的领先半导体研究设施推进，该设施即将引入由ASML研发的高数值孔径极紫外（High NA EUV）光刻设备，这是未来逻辑缩放的核心工具。IBM已与Lam Research Corp.、Tokyo Electron（TEL）及SCREEN Semiconductor Solutions, Ltd.展开合作，共同推进High NA EUV工艺与设备开发，相关工作已产出可运行器件。IBM预计，纳米堆叠技术最早可在未来5年内进入量产阶段，为芯片制造商提供可实际部署的亚1纳米制程选项，并为行业提供至少十年的持续缩放路径。量子晶圆代工同步布局在芯片制程突破之外，IBM还宣布计划成立Anderon——定位为全球首家纯量子晶圆代工厂。Anderon将作为IBM的独立子公司运营，整合IBM在量子计算与半导体制造领域的核心专业技术，旨在助力美国确立全球量子晶圆制造的主导地位。此举与IBM在先进逻辑制程上的持续投入形成互补，体现了公司在传统高性能芯片与量子计算两条技术路线上同步推进的战略布局。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IBM":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":611,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":578409093354176,"gmtCreate":1782222293598,"gmtModify":1782222813736,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCX\">$SpaceX(SPCX)$</a> 很快就要破发了[捂脸]&nbsp; [捂脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCX\">$SpaceX(SPCX)$</a> 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justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" 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justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" tg-height=\"580\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元<strong>按市价增发（ATM）</strong>股权计划。<strong>公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>营收全线创纪录，云业务主导增长</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。</p><p style=\"text-align: justify;\">分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: 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08:03","market":"hk","language":"zh","title":"财报前瞻｜SpaceX本季度营收预计增至69.34亿美元，看多观点占优","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168472761","media":"财报Agent","summary":"SpaceX将于2026年08月04日发布最新财报，市场关注连接业务与太空AI合同兑现对营收与利润的拉动，以及发射系统升级带来的节奏变化。市场一致预期本季度SpaceX营收为69.34亿美元，EBIT为-15.42亿美元，调整后每股收益为-0.25；公司层面暂未见针对本季度的毛利率、净利润或净利率指引与一致预期覆盖。上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%，调整后每股收益未披露；同比数据工具未提供。","content":"<p style=\"text-align: left;\"></p><h2 style=\"text-align: left;\">摘要</h2><p style=\"text-align: left;\"> SpaceX将于2026年08月04日（美股盘后）发布最新财报，市场关注连接业务与太空AI合同兑现对营收与利润的拉动，以及发射系统升级带来的节奏变化。</p><h2 style=\"text-align: left;\">市场预测</h2><p style=\"text-align: left;\"> 市场一致预期本季度SpaceX营收为69.34亿美元，EBIT为-15.42亿美元，调整后每股收益为-0.25；上季度构成显示，连接业务营收32.57亿美元，占比69.39%，体现出规模化现金流能力与稳健的付费场景拓展。现阶段被市场视为发展前景较大的现有业务为人工智能板块，上季度营收8.18亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">上季度回顾</h2><p style=\"text-align: left;\"> 上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%。业务结构上，连接业务占比69.39%，人工智能占比17.43%，太空相关业务占比13.19%，呈现“现金流+投入”双轨运行特征。主营亮点集中在连接板块，上季度营收32.57亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">本季度展望</h2><h4 style=\"text-align: left;\">连接场景的商业化深化</h4><p style=\"text-align: left;\"> 连接板块在上季度贡献32.57亿美元，占比69.39%，持续验证付费用户与场景的扩展能力。本季度市场将关注企业专线、航空与海事应用以及直连手机产品推进度，对ARPU与付费率结构的影响尤为关键；若高价值场景占比提升，边际毛利有望改善。由于上季度净利率为-91.09%，收入端的增长更需叠加成本效率的验证，尤其是终端补贴、地面站运维与带宽成本优化节奏。一旦用户结构从消费端向企业与公共服务端倾斜，营收确定性与跨周期韧性将提升，对现金流的支撑也更清晰。</p><h4 style=\"text-align: left;\">太空AI算力合同兑现与利润曲线</h4><p style=\"text-align: left;\"> 今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。</p><h4 style=\"text-align: left;\">运载系统升级带来的节奏与不确定</h4><p style=\"text-align: left;\"> 公司正将资源向下一代运载系统倾斜，并限制部分远期猎鹰系列的商业预订，以加快升级路径，这对短期发射类收入结构与成本分摊形成扰动。发射测试窗口与复飞节奏一旦顺畅，长期单位入轨成本下降将反哺上游部署与下游应用的成本曲线，增强大型项目的经济性；若测试推迟或复用率爬坡慢于预期，短期费用化压力可能继续抬升。市场据此将更重视现金流的匹配度和资本开支的阶段性回报，关注发射节奏对连接与AI两端业务扩展的协同效应，尤其是对新一代在轨算力与大规模组网的时间表影响。</p><h4 style=\"text-align: left;\">财报窗口的股价敏感点</h4><p style=\"text-align: left;\"> 近期股价在解禁预期与波动加剧的环境下曾下探至108.66美元附近，交易层面的空头回补与多头增持动态令波动率提升。本季度业绩披露的敏感点包括：连接业务的高价值场景收入占比变化、AI算力合同的确认节奏与毛利结构、以及运载系统测试与发射频次的最新安排。若营收与订单能见度优于一致预期，同时费用率出现阶段性收敛，估值有望获得再定价的基础；反之，若测试节奏或费用化强度超预期，股价或延续对远期兑现度的再评估。</p><h2 style=\"text-align: left;\">分析师观点</h2><p style=\"text-align: left;\"> 从公开观点看，看多与增持立场占比更高。多家机构给出积极评价与较高目标价，其中有机构维持增持评级并给出300.00美元目标价，理由是若股价接近100.00美元，隐含对AI业务的估值接近零且对连接与发射业务2028年EBITDA的内含假设显著保守；另有统计口径显示，覆盖该股的分析师平均评级为“超配”，平均目标价为236.72美元，反映对中期增长曲线的认可。与之相对，谨慎方观点包括“持有”与相对低的目标价（如115.00美元），强调短期解禁与费用化压力，以及发射测试进度的不确定性。综合对比，当前主流观点的共识在于：连接业务的现金流属性与AI合同的长期订单可见度奠定了营收增长的基本盘，而运载系统升级在中长期内有望改写成本曲线；短期仍需观察费用率与履约节奏，但市场定价更倾向于在验证路径中寻找估值修复契机。</p><p style=\"text-align: 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上季度SpaceX营收46.94亿美元，毛利率49.13%，归属于母公司股东的净亏损42.76亿美元，净利率-91.09%。业务结构上，连接业务占比69.39%，人工智能占比17.43%，太空相关业务占比13.19%，呈现“现金流+投入”双轨运行特征。主营亮点集中在连接板块，上季度营收32.57亿美元。</p><h2 style=\"text-align: left;\">本季度展望</h2><h4 style=\"text-align: left;\">连接场景的商业化深化</h4><p style=\"text-align: left;\"> 连接板块在上季度贡献32.57亿美元，占比69.39%，持续验证付费用户与场景的扩展能力。本季度市场将关注企业专线、航空与海事应用以及直连手机产品推进度，对ARPU与付费率结构的影响尤为关键；若高价值场景占比提升，边际毛利有望改善。由于上季度净利率为-91.09%，收入端的增长更需叠加成本效率的验证，尤其是终端补贴、地面站运维与带宽成本优化节奏。一旦用户结构从消费端向企业与公共服务端倾斜，营收确定性与跨周期韧性将提升，对现金流的支撑也更清晰。</p><h4 style=\"text-align: left;\">太空AI算力合同兑现与利润曲线</h4><p style=\"text-align: left;\"> 今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。</p><h4 style=\"text-align: left;\">运载系统升级带来的节奏与不确定</h4><p style=\"text-align: left;\"> 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今年上半年披露的两类大额算力合同为中期营收与订单能见度提供支撑：其一，与Anthropic签署总额约450.00亿美元、为期三年的算力服务合同（按月12.50亿美元的固定服务费模式）；其二，与大型科技公司签署的算力合作协议合计达到294.40亿美元，强化经常性收入框架。就会计确认而言，这类合同通常按服务履约进度分期确认，短期对当季营收的弹性受交付里程碑与上架容量进度影响较大。结合本季度一致预期EBIT为-15.42亿美元，市场焦点在于：上架容量与机电能效优化是否能对单位算力成本形成有效钳制；合同履约的负荷爬坡是否带来规模效应；以及GPU与电力侧扩容对现金消耗强度的边际变化，进而影响后续季度的利润曲线斜率。运载系统升级带来的节奏与不确定 公司正将资源向下一代运载系统倾斜，并限制部分远期猎鹰系列的商业预订，以加快升级路径，这对短期发射类收入结构与成本分摊形成扰动。发射测试窗口与复飞节奏一旦顺畅，长期单位入轨成本下降将反哺上游部署与下游应用的成本曲线，增强大型项目的经济性；若测试推迟或复用率爬坡慢于预期，短期费用化压力可能继续抬升。市场据此将更重视现金流的匹配度和资本开支的阶段性回报，关注发射节奏对连接与AI两端业务扩展的协同效应，尤其是对新一代在轨算力与大规模组网的时间表影响。财报窗口的股价敏感点 近期股价在解禁预期与波动加剧的环境下曾下探至108.66美元附近，交易层面的空头回补与多头增持动态令波动率提升。本季度业绩披露的敏感点包括：连接业务的高价值场景收入占比变化、AI算力合同的确认节奏与毛利结构、以及运载系统测试与发射频次的最新安排。若营收与订单能见度优于一致预期，同时费用率出现阶段性收敛，估值有望获得再定价的基础；反之，若测试节奏或费用化强度超预期，股价或延续对远期兑现度的再评估。分析师观点 从公开观点看，看多与增持立场占比更高。多家机构给出积极评价与较高目标价，其中有机构维持增持评级并给出300.00美元目标价，理由是若股价接近100.00美元，隐含对AI业务的估值接近零且对连接与发射业务2028年EBITDA的内含假设显著保守；另有统计口径显示，覆盖该股的分析师平均评级为“超配”，平均目标价为236.72美元，反映对中期增长曲线的认可。与之相对，谨慎方观点包括“持有”与相对低的目标价（如115.00美元），强调短期解禁与费用化压力，以及发射测试进度的不确定性。综合对比，当前主流观点的共识在于：连接业务的现金流属性与AI合同的长期订单可见度奠定了营收增长的基本盘，而运载系统升级在中长期内有望改写成本曲线；短期仍需观察费用率与履约节奏，但市场定价更倾向于在验证路径中寻找估值修复契机。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPCX":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":109,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":386116915032104,"gmtCreate":1735311699810,"gmtModify":1735313105523,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">$Oklo Inc.(OKLO)$&nbsp;</a> 如此神经病的股票[惊讶]&nbsp; 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[开心]&nbsp; 投资大还没啥利润💰","listText":"赔本儿赚吆喝[开心]&nbsp; [开心]&nbsp; 投资大还没啥利润💰","text":"赔本儿赚吆喝[开心] [开心] 投资大还没啥利润💰","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/573903671321992","repostId":"2642927479","repostType":2,"repost":{"id":"2642927479","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1781121982,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2642927479?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-11 04:06","market":"us","language":"zh","title":"数据中心成本担忧加剧，甲骨文资本开支超预期，新财年计划融资翻倍至400亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2642927479","media":"华尔街见闻","summary":"甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。本财年自由现金流为-237亿美元。预计新财年将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。盘后股价一度跌超9%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><span>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。本财年自由现金流为-237亿美元。预计新财年将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</span></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/04d7c41b16dace8b5931b689af9db7ff\" data-align=\"center\" tg-width=\"644\" tg-height=\"1156\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>（Oracle）公布截至2026年5月底的第四财季及全年业绩，<strong>资本开支超预期与公司新融资计划引发市场担忧。</strong>同时云基础设施业务强劲增长推动多项财务指标创下历史纪录，公司同步上调全年盈利指引。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" tg-height=\"580\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元<strong>按市价增发（ATM）</strong>股权计划。<strong>公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>营收全线创纪录，云业务主导增长</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。</p><p style=\"text-align: justify;\">分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" 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justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c35c8a27605936ee42c5dc8842ec36a","relate_stocks":{"ORCL":"甲骨文"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3774364","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2642927479","content_text":"甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。本财年自由现金流为-237亿美元。预计新财年将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。甲骨文（Oracle）公布截至2026年5月底的第四财季及全年业绩，资本开支超预期与公司新融资计划引发市场担忧。同时云基础设施业务强劲增长推动多项财务指标创下历史纪录，公司同步上调全年盈利指引。甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。同时公司表示，预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。本财年自由现金流为-237亿美元。截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元按市价增发（ATM）股权计划。公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。营收全线创纪录，云业务主导增长第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。AI大单涌入，待履约收入规模创纪录RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引在前瞻指引方面，第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCL":2.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}