$金山办公(688111)$ 这些年，如果要问各家软件巨头最头疼的是什么？软件付费一定是被提及最多的，谁也没想到最近软件付费终于成了，而这一切则归功于AI，这种付费习惯到底是怎么被倒逼养成的？ 一、AI驱动下大家终于愿意给软件付费了 据36氪转载自媒体光锥智能的报到，“现在什么都得付费买个会员，不是会员视频下载速度就超级慢！”“有的视频会议软件吃相太难看了，一年会员费涨了三倍！”“辛辛苦苦剪了两个小时视频，结果导出4K高清画质时还要解锁SVIP会员，离大谱了！”近期，各个社交平台上都充斥着，用户对软件付费以及会员涨价的吐槽。 自2024年至今，从办公软件到视频工具，从个人会员到企业服务，一场席卷全行业的软件涨价潮悄然蔓延。据光锥智能不完全统计，国内软件会员费用价格平均涨幅达20-30%。企业涨价的动力，来自AI带来的价值和成本的双重提升。 跟互联网时代相比，AI正在改变人们对“软件付费”的消费观。以往，中国用户对软件付费的态度是“能蹭就蹭”，白嫖党占据绝大多数。如2015年，某办公软件推出10元/月会员时，论坛满是卸载预警；2018年视频平台首次涨价，微博相关话题下充斥着割韭菜的骂声。 现在，尽管社交平台上依然骂声一片，但却与十年前“付费即卸载”的抵制潮不同，更多的用户选择了愿意为其AI功能买单。 据智联招聘2025年调研显示，56.1%的职场人愿意为AI服务付费，其中23.4%的职场人已完成AI工具付费行为，16.5%曾为单个AI工具/服务付费，如购买单月会员。 二、付费习惯是怎么被养成的？ 曾经，用户对于软件付费往往持抵触态度，而如今，随着AI技术的深度融入，用户的付费习惯正在悄然发生改变。那么，这种付费习惯究竟是如何被养成的呢？ 首先，单机软件时代付费难以形成黏性。在软件发展的早期阶段

$周大福(01929)$ 最近一年多来，黄金涨价已经成为了大家有些麻木的话题，然而让人比较意外的是，周大福一年关店近千家的消息传来，让人不禁疑惑黄金涨价为啥金店最受伤？这其中的逻辑到底在什么地方？ 一、周大福一年关店近千家 据财联社的报道，近半年来，每当金价突破历史高点，总能看到“抢购黄金”的新闻。似乎金价越涨、金店生意越红火。然而，现实生活中，金价暴涨，金店的生意却没有那么好做，尤其是对于三四线城市的加盟店来说，金价的持续攀升，带来的往往不是狂欢，而是更惨淡的生意和关店的抉择。根据周大福2025年报显示，其中国内地零售点从2021年的4,452家连年增长至2024年的7,407家，在2025年净关闭905家门店，缩水至6,501家，日均关店2.5家，结束了此前连续多年的扩张。 据澎湃新闻的报道，似乎金价越涨、金店生意越红火。 然而，在现实生活中，金价暴涨，金店的生意却没有那么好做，尤其是对于三四线城市的加盟店来说，金价的持续攀升，带来的往往不是狂欢，而是更惨淡的生意和关店的抉择。 世界黄金协会的数据显示，作为“金饰消费”的黄金需求自去年四季度以来明显萎缩，全球需求量从单季度548.7吨下降至371吨。而以投资为目的的“黄金ETF及类似产品”需求则从18.7吨爆发性增长至221.7吨，激增10.86倍。这意味着，市场的热闹属于投资者，而非金店与金饰消费者。 在中国内地地区布局略少的周生生集团，仅2025年上半年，其在中国内地的各类品牌门店就净减少74家，其中主品牌“周生生”净关店62家。 二、黄金涨价为啥金店最受伤？ 近期，周大福一年关店近千家的消息引发了广泛的讨论，为啥黄金如此大涨金店的日子却这么难过呢？ 首先，周大福一年关店近千家，算是意料之中的事情。金店表面上看起来风光无限，毕竟黄金作为

$蔚来-SW(09866)$ 最近一段时间，不知道大家有没有一种感觉，这就是新能源车企的日子似乎过的相当不错，各种喜报是铺天盖地，面对着扎堆的喜报，动辄几万甚至十几万的数据，这其中到底有多少成色？我们又该怎么看这件事？ 一、新能源车企喜报扎堆？ 据中国新闻周刊的报道，“月销过万”？这样的成绩在如今的汽车圈，甚至已经算不上“爆款”标配。 近年来，不少车企开始热衷于用“大定成绩”造势。伴随“金九银十”新车上市潮的到来，各类大定“喜报” 更是扎堆出现。从车企公布的大定数据来看，新车上市24小时内大定破万已成常态，更有甚者创下“分钟级”破万的纪录。消费者抢车的架势，仿佛在超市抢购打折白菜。 在此之前，有业内人士表示：“自今年年初至今，中国乘用车市场‘小订’数量已突破5000万台，其中80%的订单在新车发售72小时内完成。”中国汽车工业协会数据显示，2025年1—9月，我国乘用车产销分别完成2124.1万辆和2124.6万辆，同比分别增长13.9%和13.7%。 目前，车企在新车上市期间公布的订单数据主要包括小订和大定订单。所谓小订，指消费者为表达购车意向而预先支付小额款项，金额通常为2000元至5000元，甚至有些不到1000元。小订具有较高灵活性，消费者可随时退款，几乎没有任何约束力。 大定则意味着购车流程进入实质阶段，消费者此时已确定车型配置，签署正式购车合同并支付一笔金额更高的定金，大定金额以1万元至2万元较为常见，由于车企会根据大定订单进行排产交付，大定款项通常是不可退的。 二、动辄数万辆的成绩到底有多少成色？ 当 “小订破万” 成为新车发布的标配话术，当营销数据取代实际销量成为宣传重点，我们不得不追问：这些光鲜成绩究竟有多少真实成色？ 首先，喜报数据模糊，小订大定混淆视听。新能源车企在发布喜

$丰田汽车(TM)$ 最近几年，只要说起汽车，相信所有人都会说新能源汽车转型，甚至不少车企都选择全面all in新能源汽车，然而就在新能源汽车烈火烹油的时候，谁也没想到燃油车竟然反杀回来了，在这个新能源汽车的时代燃油车回暖到底是怎么回事？ 一、燃油车反杀回来了？ 据中国汽车报网的消息，风水轮流转，燃油车销量近期迎来强势“复苏”。中国汽车工业协会最新数据显示，8月国内传统燃油乘用车销量达到90.2万辆，同比增幅高达13.5%。这并非偶然的月度波动，而是燃油车市场销量连续第三个月保持增长。 事实上，燃油车的“回暖”早已有迹可循。 若将时间线拉长，传统燃料汽车的销量已经在悄然释放积极信号。中汽协数据显示，2024年传统燃料汽车国内销量为1398.9万辆，同比下滑17.3%。而今年1—8月，传统燃料汽车国内销量874.7万辆，同比仅下降0.3%。 年初，不少车企高管也公开表达了对燃油车的“不抛弃、不放弃”。长城汽车首席技术官吴会肖表示，由于要考虑全球市场，以及国内还有一部分燃油车用户，长城汽车会继续在燃油车领域进行投入。 吉利汽车集团首席执行官淦家阅也强调：“吉利不会放弃燃油车市场，燃油车仍然是市场上一个非常重要的组成部分，占比超过50％，有着非常大的市场占有量，公司仍然会在这一领域加强投入。” 消费者洞察与市场研究机构J.D. Power|君迪正式发布的2025中国汽车产品魅力指数研究SM（APEAL）显示：2025年中国燃油车行业整体魅力指数为751分（采用1000分制），较2024年提升14分，成绩创下近五年最大增幅。 二、新能源时代燃油车回暖怎么回事？ 在新能源浪潮席卷全球汽车市场的当下，一个引人注目的现象突然出现，燃油车似乎正经历一场“回暖”行情，这到底是怎么回事？ 首先，燃油车销量的回暖其实一点

这些年，只要说起汽车的转型升级，电动化、智能化一定是各家车企最核心的选择，然而就在这样的大背景下，最近兰博基尼却被传出暂缓全面电动化的脚步，兰博基尼的这种逆市操作到底意味着什么呢？ 一、兰博基尼暂缓全面电动化 据donews的报道，兰博基尼首席执行官斯蒂芬·温克尔曼日前表示，公司将在未来十年继续保留内燃机动力，原因是高端客户“仍追求声音与情感”，而全球电动车热度下降为混合动力技术带来新机遇。 温克尔曼在伦敦接受采访时称，电动车“热情正在减退”，兰博基尼将抓住机会延长燃油与电池混合技术的使用周期。他透露，公司将在下月决定原计划的全电动GT车型Lanzador是否改为插电式混动版本。 目前，兰博基尼目前销售三款主要车型，其中 Temerario 和 Revuelto 是超级跑车。两者都是插电式混合动力车，结合了强大的汽油发动机和电动机。它们可以以纯电动模式行驶，但只能行驶非常短的距离。 兰博基尼 Urus 是一款豪华 SUV，目前提供插电式混合动力版和传统汽油版。与超级跑车相比，它占到该公司销售额的一半以上。兰博基尼还有一款限量版“超级跑车”—— Fenomeno，最高时速超过 215 英里，仅生产 30 辆。 两年前，兰博基尼计划在2029年推出首款纯电SUV，但该计划已推迟至2035年后。温克尔曼强调，他自己的公司并没有忽视持续的减排压力。 与法拉利形成对比的是，后者正加速电动化布局。法拉利计划明年推出首款纯电跑车Elettrica，并称将拥有“独特的灵魂与驾驶体验”。 二、兰博基尼逆市操作到底意味着什么？ 兰博基尼近日宣布暂缓全面电动化战略，这一决策与行业主流趋势形成鲜明反差，引发市场广泛关注，兰博基尼到底想要干什么呢？ 首先，兰博基尼暂缓全面电动化一点也不让人意外。近年来，市场环境的变化犹如风云变幻，促使不少汽车企业仓促地全面推动电动化转型。但我们必须清醒地认识到，电动

蚂蚁集团升级组织架构，医疗大健康布局该咋看？ 11月7日，蚂蚁集团CEO韩歆毅发布全员信，并宣布升级组织架构：原“数字医疗健康事业部”正式升级为“健康事业群”，并将加速推动医疗健康业务成为蚂蚁的战略支柱板块。 首先，这是平台型企业寻求第二曲线的战略选择。当前，蚂蚁集团传统优势业务，如支付、信贷、财富管理，已进入成熟期，面临监管趋严、市场饱和与竞争加剧等多重压力。根据产业生命周期理论，企业需要主动培育新增长点。医疗大健康行业兼具高成长性、强政策支持与数字化渗透率提升空间，且过去11年，蚂蚁的支付宝从第一笔手机挂号缴费到医保码，服务了超8亿用户，有很好的用户基础。蚂蚁此时加码健康板块，正是借助平台流量、数据能力与金融科技优势，切入万亿级蓝海市场，构建新的价值增长引擎。 其次，健康事业群的独立升级体现了“生态协同+专业化运营”的双重逻辑。过去，医疗健康业务多依附于支付宝App内嵌服务，存在资源分散、战略优先级不足等问题。此次升格为与支付、财富、信贷并列的五大事业群之一，不仅提升了组织权限和资源配置效率，更释放出专业化深耕的信号。从产业组织理论看，这种“平台+垂直赛道”的矩阵式架构，既能发挥支付宝数亿用户基础带来的网络效应，又能通过独立团队聚焦医疗支付、健康管理、保险科技、慢病干预等细分场景，实现深度产品创新与闭环服务，增强用户粘性与商业变现能力。 第三，蚂蚁的布局契合国家“数字健康”与“普惠医疗”政策导向，具备显著制度红利。近年来，国家密集推动健康中国，鼓励科技企业参与医疗信息化、医保支付改革与健康管理服务。蚂蚁依托芝麻信用、区块链、AI风控等技术，在医保线上结算、商保直付、电子病历互通等领域已有试点成果。此次战略升级，将进一步推动其与公立医院、医保局、药企及保险机构的深度合作，形成“支付+服务+保障”一体化生态，在合规框架下抢占政策窗口期。 第四，长期看，此举或将重塑

说起益生菌饮料，相信大家一定会脱口而出一个名字养乐多，的确作为益生菌饮料的知名品牌，养乐多一度是全国的顶流，不少人甚至在前些年都有抢购的现象，然而就在最近养乐多一年连关两厂的消息传来，风靡全国的顶流养乐多为啥没人买了？ 一、一年连关两厂的养乐多 据中国经营报的报道，凭借“今天你养乐多了没”这一经典广告语，养乐多曾一度风靡中国市场。然而入华20余年后，养乐多却频频收缩产能。 近日，日本养乐多本社株式会社宣布，其在华布局的首家工厂——广州第一工厂将于11月30日正式关闭，原有生产功能将逐步转移至广州二厂及佛山工厂。这距离去年12月上海工厂关闭尚不足一年。在业内看来，一年内两家工厂关闭并不只是产能调整，而是意味着其在华业务迎来收缩调整阶段。 据企查查的资料显示，养乐多于2002年正式进入中国市场，初期以“益力多”品牌在广州开展业务，次年以“养乐多”名称拓展至上海市场。针对广州第一工厂的关停，广州益力多公关部负责人回应称，此举是基于公司整体战略规划，旨在提升中国市场竞争力、推动可持续发展。该工厂自2002年6月投产，因设备老化，公司决定将原有3个厂，整合为2个厂，以优化生产体系、提升产能利用率，更有效地配置经营资源。 企查查数据显示，广州益力多乳品有限公司（以下简称“广州益力多”）成立于2001年，注册资本约3.96亿元，日本养乐多本社株式会社持股50%，为公司实控人。值得注意的是，这已是养乐多一年内第二次关厂。2024年12月，其上海工厂也已关闭。 二、顶流养乐多为啥没人买了？ 从国民追捧的健康标杆到接连收缩产能，养乐多的退潮到底是怎么产生的？我们又该怎么看这件事？ 首先，健康叙事曾是养乐多的制胜法宝。养乐多的走红，本质上是一场成功的“健康观念营销”典范。在21世纪初，中国消费者对肠道健康、益生菌等概念尚处于认知启蒙阶段，养乐多凭借其“100亿活性乳酸菌，每天一瓶，肠道更健康”的

饿了么回应将更名，此次调整会产生什么影响？ 首先，从产业组织角度看，此次“饿了么”App更名“淘宝闪购”并非简单品牌替换，而是阿里巴巴集团内部业务整合与资源协同的战略举措。通过将本地即时零售业务统一纳入“淘宝”品牌体系，阿里意图强化“万能淘宝”心智，打通电商主站与本地生活服务的流量闭环，提升用户在淘宝生态内的停留时长与消费频次。 其次，此举反映出平台经济中“品牌聚焦”与“渠道复用”的趋势。在本地生活赛道竞争白热化的背景下（美团、抖音持续加码），阿里选择弱化“饿了么”独立品牌，转而依托淘宝已有的庞大用户基数和信任资产，降低获客成本、加速新业务渗透。尤其在“闪购”这一高频消费场景中，借助淘宝品牌认知可快速建立用户信任，缩短市场教育周期。 第三，从双边市场理论出发，更名可能对平台两端产生差异化影响。对消费者而言，品牌统一或提升使用便利性，但若“饿了么”原有忠诚用户产生认知混淆，短期内可能影响活跃度；对商家而言，接入淘宝闪购意味着潜在流量红利，但也可能面临更复杂的运营规则与更高的平台依赖度，议价能力进一步被压缩。 第四，长远来看，此次调整是阿里“1+6+N”组织变革后，各业务单元强化协同的缩影。虽然客服强调“权益不变、运力正常”，但品牌整合背后隐含的是战略重心向“即时零售+电商融合”倾斜。若整合顺利，有望提升阿里在本地生活领域的整体竞争力；若协同不畅，则可能削弱饿了么原有的市场灵活性与品牌独立性。 $阿里巴巴(BABA)$

巨星传奇和宇树科技合作机器狗获超亿元订单该咋看？ 继11月4日公布与宇树科技合作的“巨星狗”获得威刚科技千万级订单后，11月5日，巨星传奇发布公告，这一创新产品斩获云工场科技控股有限公司5000台采购大单，合同总金额超过1亿元人民币。 首先，此次“巨星狗”斩获超亿元订单，标志着消费级机器人正从纯技术产品向“IP+科技”复合型商品演进。巨星传奇以IP内容赋能硬件，宇树科技提供四足机器人底层技术，双方形成“内容—硬件—场景”闭环，有效突破传统智能硬件同质化竞争困局，开辟了高附加值的新赛道。 其次，亿元级订单并非孤立事件，而是IP消费与智能硬件需求共振的结果。在Z世代对潮玩、互动娱乐和AI陪伴需求上升的背景下，“巨星狗”凭借明星IP加持与拟人化交互能力，成功切入娱乐、演出、文旅等B端场景，并具备向C端延伸的潜力，验证了“IP+机器人”模式的商业可行性。 第三，巨星传奇正从传统IP运营公司向“IP科技生态平台”转型。通过将艺人资源、内容创作与智能硬件深度绑定，公司不仅延长了IP生命周期，更实现了从虚拟内容到实体产品、从一次性授权到持续性场景服务的价值跃迁，显著提升盈利能力和抗风险韧性。 第四，此次合作凸显“轻资产IP方+重技术硬件方”的互补优势。巨星传奇专注IP设计、AI交互与全球营销，宇树科技聚焦研发与量产，双方风险共担、收益共享，为后续拓展更多艺人IP合作及全球化落地奠定基础。叠加其近期入股Galaxy布局国际顶流IP，公司“IP+科技”生态的外延扩张值得期待。 $巨星传奇(06683)$

$Rayliant-ChinaAMC Transformative China Tech ETF(CNQQ)$ 最近一段时间，中国科技股可谓是市场关注的焦点，多少机构纷纷看好科技股，那么科技股的未来该咋看呢？新型的配置产品的出现又有什么样的影响？ 一、中国科技股成全球配置热门 近日，据参考消息，英伟达公司首席执行官黄仁勋在接受福克斯新闻频道采访时表示，美国最初低估了中国在科技产业发展的潜力，现在中国已经能够完全依赖自身产业，而非美国技术。黄仁勋说：“我们低估了中国加速发展自己科技产业的能力。他们现在每年生产数百万颗人工智能（AI）芯片。”黄仁勋说，中国拥有大量人才，因此中国在AI的竞争力远超乎外界想象。 无独有偶，中信证券研报称，“十五五”规划建议稿将“科技自立自强水平大幅提高”列入“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并将“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”作为战略任务进行专章部署，充分显示了科技发展在“十五五”时期的重要地位。围绕建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系、重点发展新质生产力、采取超常规措施加强原始创新和关键核心技术攻关等方向，建议投资人重点关注六大前沿方向：上游半导体先进制造和装备、新型能源体系建设、量子科技加速发展、深化自主可控并推进人工智能+、消费电子扩内需、AI+文化领域精品内容创作。 也正是如此，大量的资本开始全方位布局中国科技股市场，科技股投资成为了一个市场的发展新方向。在此背景下，一个重要的ETF被市场所关注，前不久，布局中国科技的ETF CNQQ于纳斯达克上市。该ETF以Solactive ChinaAMC Transformative China Tech Index（Solactive）为底层指数。 二、科技股配置的新玩法怎么看？ 首先， CNQQ

$小马智行-W(02026)$ 最近，小马智行千呼万唤始出来终于实现了港股上市，作为全球Robotaxi第一股又再次实现港股登陆的小马智行究竟能给资本市场带来什么样的故事呢？ 一、小马智行正式港股上市 据港股研究社报道，2025年11月6日，全球自动驾驶领军企业小马智行正式在香港联合交易所主板挂牌上市。本次港股IPO中，公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO，同时是2025年港股AI领域募资额最高的新股。   就在上市的前一天，小马智行宣布，其第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙Robotaxi车型即日起将在广州、深圳投入运营。用户只需打开“小马智行”同名App或小程序，点击“呼叫小马”即可体验。 从今年4月全球首发、6月量产下线并开启路测，到11月上线运营，第七代Robotaxi仅用时半年即实现从产线到路面的全流程落地，充分展现了小马智行小马智行：PONY 16.510 -0.42% +自选在L4级自动驾驶领域强大的技术落地与规模化部署能力。 值得一提的是，第七代Robotaxi首次向乘客开放副驾驶座位，提升车内空间利用率，更好地满足多人共同出行的需求。在硬件配置方面，第七代Robotaxi采用多重系统冗余架构和100%车规级零部件，成为全球首个基于车规级SoC芯片实现L4级全场景自动驾驶的Robotaxi车型。全车配备6大类34个传感器，包括9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达，覆盖了从车身360°盲区到最远650米范围内的物体和环境检测，配备小马智行自研传感器清洁方案，能够应对各类复杂场景和路况。 二、AI驱动下的小马智行未来何在？ 面对着当前小马智行的成功登陆港股，我们到底该怎么看呢？小马

$口子窖(603589)$ 说起最近的白酒企业，可以说是相当不如意，本该金九银十的白酒消费旺季，却出现了白酒企业三季报集体遇冷的情况，甚至有白酒企业单季利润最多降92.6%的情况，这到底是怎么回事？白酒企业的十年最差三季报到底是怎么出现的？ 一、单季净利最多降92.6%的白酒赛道 据第一财经的报道，白酒行业迎来行业深度调整期以来业绩跌幅“最惨”的三季报。在已经公布业绩的白酒上市公司中，多数酒企第三季度业绩加速下滑，部分酒企净利润同比降幅近三位数。 在业内看来，造成酒企三季报加速下滑主要与市场需求不足有关。记者注意到，率先公布业绩的区域酒企整体业绩降幅都在放大。口子窖第三季度单季主营收入同比大降46.2%，单季度归母净利润更是同比大降92.6%；前三季度主营收入31.7亿元，同比下降27.2%；归母净利润7.4亿元，同比下降43.4%。老白干酒第三季度营收和归母净利润也有47.6%和68.5%的下滑。 此前业绩表现较为稳定的区域酒企也难逃一降。今世缘第三季度营业收入19.3亿元，下滑26.8%，归母净利润下降了48.7%。迎驾贡酒三季度营收同比下降20.8%至13.6亿元，归母净利润同比下滑39%至3.8亿元；金徽酒第三季度营收规模为5.5亿元，归母净利润为0.3亿元，分别同比下滑4.9%、33%。 30日晚集中亮相的头部酒企业绩也有所分化，但整体情况好于区域酒企。山西汾酒归母净利润为39.7亿元，同比下降了1.4%，主要与省外市场销售收入增长12.7%有关。泸州老窖第三季度收入66.7亿元，同比下降9.8%，归母净利润31亿元，同比下降13.1%。 二、白酒十年最差三季报是怎么出现的？ 近期，中国白酒行业遭遇了前所未有的挑战，多家企业公布的三季度财报显示，数据不断下滑，我们不禁要问：是什么原

赛力斯正式挂牌港交所，“A+H”双资本平台驱动未来何在？ 11月5日，赛力斯在香港联合交易所主板正式挂牌上市。此举意味着赛力斯成为国内首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企，此次募资净额140.16亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO。 首先，“A+H”双资本平台为赛力斯全球化战略布局注入强大动力。此次港股IPO募资规模庞大，约70%用于研发投入，20%用于新营销渠道、海外销售及充电网络服务。这不仅开辟了国际融资新渠道，还吸引了众多基石投资者，提升了融资能力和资本运作效率，为其全球化扩张提供坚实资金保障。 其次，技术创新是赛力斯的核心竞争力。公司锚定高端智能电动汽车赛道，坚持软件定义汽车，深耕技术创新。依托高强度研发投入，推出赛力斯魔方技术平台等创新成果，构建起坚实技术护城河。同时，与顶尖高校、科技企业合作探索新兴领域，推动人工智能产业化应用，为未来发展储备技术力量。 第三，品牌建设与市场拓展成效显著。赛力斯与**跨界合作推出问界品牌，树立智慧重塑豪华的品牌定位，多款车型深受市场认可，累计交付超80万辆。其全球化版图已覆盖多个大洲，欧洲市场成功拓展至关键区域，初步完成全球化布局。 第四，未来，赛力斯将坚持以技术创新为引擎、用户需求为导向、全球市场为舞台，持续扩大在豪华新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展新阶段，为中国整车企业出海提供“技术 + 资本”双轮驱动的全新范式。 $赛力斯(09927)$

$亚朵(ATAT)$ 说起酒店大家能想到什么？是良好的住宿环境还是优秀的服务设施，亦或好吃的早餐与酒廊？不过在一众酒店企业中，亚朵无疑是最特殊的一个，这次大火的原因竟然是因为枕头，一年卖出300多万个枕头，亚朵的跨界路是怎么成的？ 一、一年卖出300多万个枕头 据界面新闻的报道，整个2024年，亚朵卖了超过300万只深睡枕、77万条深睡被，零售业务的收入增速超过120%，营收已经相当于酒店业务的一半。按收入计算，成立仅四年的零售品牌“亚朵星球”，在中国家纺行业已经可以排进前四，其核心产品深睡枕和深睡被卖成了电商平台细分品类的第一。 酒店卖床品并不新鲜，“顺手卖个枕头”听上去理所当然。威斯汀1999年就和席梦思合作了“天梦之床”系列床品。但威斯汀作为此前零售最成功的酒店案例，上市十几年累计销售额不过 1亿多美元，不及其酒店主业的零头。其中枕头只卖了25万个。近十年，本土品牌也时有尝试以酒店带货零售品牌，结果还不如威斯汀。 在2022年的一次内部会议上，亚朵创始人耶律胤决定大幅收缩SKU，聚集资源，专心做和酒店紧密相关的场景——睡眠。这意味着放弃约7000万元生活类年营收、约2000万元年利润，还要再花2000万元买断处理存货。决策发生在公司冲刺赴美上市“前夜”，最需要好看数字的时候。 初代深睡枕上市即爆，只用了9个月就冲到了全平台品类第一，销量增长远远超出内部预期。亚朵集团在这个熟悉的节奏中起步：遍布全国的近2000家酒店、近20万个房间，就是亚朵星球最好的样板间。没有比在干净整洁的房间里躺一晚更好的试睡场景。 二、亚朵的跨界路是怎么成的？ 亚朵这个原本以酒店业务起家的品牌，却在跨界领域取得了令人瞩目的成绩，一年竟能卖出300多万个枕头，这是怎么做到的？ 首先，亚朵之所以跨界可以成功，根本在于其通

$星巴克(SBUX)$ 最近，关于星巴克的各种消息可谓是满天飞，就在最近关于星巴克终于是尘埃落定了，星巴克中国业务股权变更确认，这种新模式我们到底该怎么看？ 一、星巴克中国股权变更确认 据界面新闻的报道，11月4日，界面新闻获悉，星巴克咖啡公司宣布与另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。 根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。 星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。 据悉，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。 二、新模式下的星巴克该怎么看？ 近日，星巴克中国业务易主的消息引发市场广泛关注。这一事件看似突然，实则早有铺垫，而我们又该怎么看这件事呢？ 首先，星巴克中国业务的股权变更实为意料之中的战略落地。早在一年多之前，市场就已传出星巴克有意调整其在中国市场的股权结构，以应对本土咖啡品牌的激烈竞争，星巴克需要有更多的变化，特别是当前中国市场在渠道下沉、数字化运营、本地供应链整合等方面对品牌提出了更高要求。对于星巴克而言引入新鲜血液，特别是在股权上有了更多国内资本的参与，对于星巴克中国的发展无疑有着非常重要的积极意义。 其次，星巴克中国当前的业务调整并非孤例。这些年伴随着中国经济的高速增长，

$星巴克(SBUX)$ 说起一杯现磨咖啡的价格，大家觉得会是多少钱呢？自从库迪、瑞幸把现调咖啡的价格打到了九块九之下之后，似乎再低的价格大家都见怪不怪了，如今这个价格数字是2.9元，如此低价的咖啡到底是怎么产生的？低价咖啡到底能持续多久？ 一、2.9元的咖啡都出现了 据每日经济新闻的报道，超低价咖啡来了。此前，瑞幸和库迪将咖啡价格打到了9.9元/杯。之后的2025年，外卖大战又将一杯咖啡的外卖价格打到了5元/杯左右，部分门店叠加优惠券甚至可以1.9元/杯送货到家。进入10月，一杯现磨咖啡在线下门店的价格也“卷”到了2.9元。 10月，奶茶品牌古茗宣布开启为期两周的“全场咖啡2.9元”活动，抢到优惠券的消费者即可购买2.9元一杯的现磨咖啡。在上海，低价咖啡“TAIJUAN COFFEE”（太卷咖啡）也正式营业，一杯现磨美式价格来到了3.9元。 古茗正在进行为期两周的“全场咖啡2.9元”活动。品牌在自家公众号上发布了200万张“2.9元咖啡券”。活动一经推出，相关话题迅速登上热搜。与此同时，位于上海静安寺商圈的TAIJUAN COFFEE门前也人头攒动。其门店属于沿街铺面，装修简洁明亮，一杯美式咖啡定价3.9元，意式咖啡为2.9元/杯。 《每日经济新闻》记者在大众点评上看到，不到一个月，TAIJUAN COFFEE也已经在北京三里屯开了新店。“3.9元”成了门店醒目的标志。而在团购套餐里，经典美式咖啡单人餐价格甚至达到了0.99元/杯。 “咖啡价格下探至5元/杯以下，也意味着其‘高端象征’正在被消解。”一位行业人士对《每日经济新闻》记者分析说。 二、低价咖啡到底能持续多久？ 当前，面对着超低价的咖啡的出现，让人不禁想问2.9 元的咖啡究竟是市场成熟的标志，还是产业透支的信号？这种低价模式又能持续多久

10月AI接待已促成15万单堂食消费，美团的AI驱动该咋看？ 据东方财富网的报道，近日，美团“智能掌柜”全面升级餐饮门店AI电话接待能力，通过语义识别、对话分析等模型的应用，优化堂食服务体验。据悉，10月份，美团“AI接待”已促成近15万堂食消费订单。此前，AI接待方案试点期间就上线全国超18.6万家门店。截至10月31日，美团上餐厅的AI接待量月环比增长44%。 首先，AI接待显著提升了服务响应效率，缓解了餐饮业长期存在的“人力错配”问题。餐饮门店在高峰时段常面临电话订座应接不暇、漏接误接频发的困境，而在非高峰时段则存在人力闲置。AI系统具备7×24小时在线、多线并发处理的能力，能够即时响应消费者来电，准确识别“预订时间、人数、特殊需求”等关键信息，并自动同步至门店管理系统。这种“零延迟”服务不仅提升了消费者体验，更将门店从繁琐的沟通事务中解放出来，使其能更专注于菜品质量与现场服务，实现了服务流程的帕累托改进。 其次，AI技术有效降低了中小餐饮企业的运营成本，增强了其市场生存能力。对于大量小微餐饮主体而言，雇佣专职接线人员成本高昂且不经济。美团AI接待作为平台提供的标准化、低成本数字化服务能力，大幅降低了其信息化门槛。这种“普惠性技术下沉”不仅提升了中小商户的数字化水平，也增强了其抗风险能力，在当前消费分层与竞争加剧的背景下，为餐饮生态的多样性提供了技术支撑。 第三，AI系统通过数据沉淀与分析，优化了平台层面的供需匹配效率。每一次AI对话都是一次结构化数据的采集过程，涵盖预订时段偏好、热门菜品咨询、顾客特殊需求等信息。这些数据经脱敏处理后，可反哺平台进行商圈热度预测、营销资源调度与用户画像优化。大胆试想一下，平台可基于AI接待数据识别出某区域午市预订需求激增，从而向该区域商户推送针对性流量扶持，或向潜在消费者推送精准优惠券，实现从“被动响应”到“主动引导”的服务升