第一次知道查理芒格大约是在2018年，当时自己跟风炒消息股投资失败后百无聊赖，困惑之余开始学习价值投资，最开始读的是清一色巴菲特系列，包括《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》，读完感觉一头雾水，似是而非。老巴书中反复提到一个叫芒格的被称为“可恶的说不大师”的家伙，让我很感兴趣。网店搜了下，发现不同于老巴从不亲自写书，芒格居然有亲著的书一本《穷查理宝典》，定价168元 ，拿到手上我立刻如获至宝，反复研读，每读一次都有新的收获。查理芒格是我偶像，我认知范围内最像中国传统士大夫的老外，巴菲特说他一生阅人无数，但从没遇到过像芒格这样的人，我对此深信不疑，甚至在我读过的古今中外人物传记中也没有发现类似的人，芒格的独特同时变现在他的思想上和人格上，至于投资上的成功，反而仅成了他智慧展示的一面镜子。《穷查理宝典》是我最爱的投资书籍之一，读芒格越多，越能感觉到那种发自内心的平易近人、对完美人格的追求、诚实、理性和智慧。不止理念，芒格的经历也鼓舞了我，因为我也是法学专业出身，同样相比本专业自己对投资更感兴趣。芒格的智慧对我来说，像给掘金者打开了一扇宝库之门，而且是常读常新。芒格的头脑是原创性的，从不受条条框框束缚，也不遵从教条，这点很像东方智慧中上善若水的定义，事实上，芒格也是很推崇孔夫子的儒学思想的。芒格的思维模型举例：1、逆向思维。芒格考虑问题总是从逆向开始，要想明白人生如何幸福，先要研究人生怎样变痛苦；要研究企业如何成功，先研究企业怎样走向衰败；大部分人更关心怎样在股市投资上成功，芒格最关心的是为什么在股票投资上大部分人是失败的。2、用跨学科智慧指导投资。他倡导学习尽量多的学科中重要的理念，并形成“普世智慧”，以此为钥匙去研究商业领域投资。3、面对真实的自己。世界复杂多变，人的认知永远存在限制，所以你必须注重收集各种新的可以证否的证据，来修正自己。“知之为知之，不知为不知”，努力做到凡事
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一生伏首拜芒格
一生伏首拜芒格
股票投资的三个前提
彼得·林奇是和巴菲特齐名的投资大家，在13年的时间里，其投资收益率高达29%。林奇建议投资者在投资者涉足证券市场之前，最好审查一下自己是否适合投资股票。也许自己还没有足够的资金，也许自己还适应不了证券市场的善变，也许自己根本就没有必要与它沾上关系。当然，如果是已经驰骋投资市场多年的老手，用彼得·林奇的观点来重新审查一下自己，也将有所助益，至少将加强自己的风险意识。林奇认为，投资者在决定把自己的资金投入股票市场、购买任何一种股票之前，都应该先问自己三个问题：①我有房子吗？②我的钱急等着用吗？③我有炒股赚钱的能力吗？问题1:我有房子吗？彼得·林奇希望投资者在投资股票之前，先成为一位优秀的买房地产投资者。大家耳熟能详的彼得林奇、查理芒格在投资股票之前都有投资房地产的经历。买房子是一项几乎所有人都会去做的好投资，在99%的情况下，房价不会暴跌，任何时候投资房地产都不失为一种很好的赚钱方法。所以在投资者打算要购买一只股票之前，首先应该考虑购买一套房子。彼得·林奇提出的这一前提条件没有错，人们几乎从来没有听到过这样的抱怨：“我买房子的举动实在是太蠢了！”在经济快速发展的今天，人们看到的几乎都是有关房地产利好的消息，人们在自己房屋上投入的资金都得到了很好的回报。偶尔也会出现一些家庭因为急着搬家或用钱而被迫以低价将房子卖出的情况，但恐怕从来不会出现人们争先恐后地将自己房屋亏本类出的情况。股票市场上屡见不鲜的事情在房地产市场从不出现。在买卖自己的房屋时表现良好的人可能在炒股的时候却输得一塌糊涂，从来没听说过谁在炒股的时候运筹帷幄却在自己的房屋上折本。为什么人们在房地产市场上赚钱而经常在股票上赔钱？他们在选房子时要花上几个月的时间，而选股票时则只有几分钟的时间。所以，对于投资者来说，要先买上一套房子，锻炼下耐心，然后再去投资股票。问题2:我的钱急等着用吗？投资前要问自己的第二个问题是：“我的钱
价值投资是最好的风控
2013年，实习原因在英大证券待了小半年。赶上股市火爆，我攒了实习工资9000块入市，那会的风口是“中”字头，我跟风，买的第一支股是中国电建，当时股价3块多买的4块卖了，后来在2015年的大牛市最高拉到19元，而后是漫长的阴跌，8年后的今天收盘价是4块。中电建现在还是我**自选股里第一支。2014年底，券商风头无二，看各种财经博主说，这是牛市启动的标志。我赶快把上班攒的10万元投入券商股，那阶段很难安心上班，每天到岗后第一件事，就是开盘买涨最少的券商，到尾盘都是涨停。再后来是千股涨停、千股跌停、千股从涨停到跌停，折腾一年下来赚了8000元。2015年，买了一堆炒股书：巴菲特、彼得林奇，还有唐朝的财务分析。恶补价值投资理论，言必称巴菲特价值投资，但操作起来一塌糊涂，先后买过格力、万科、平安，但全都玩短线拿不住。2016年，工作开始有起色，升职加薪，年终奖拿了95万，由于本职工作也是投资，项目经验积累了一些，年底拿70万买入茅台，拿到2017年底以580元清仓，给父母在青岛买了一套房，算是第一次尝到价值投资甜头。2018年，机缘巧合，跟庄买消息股，七拼八揍拿了140万，从德力股份买到宁德精达，一年下来，赔了40%。百无聊赖中重读了一些投资书，查理芒格、巴菲特、利弗莫尔、彼得林奇、索罗斯、冯柳，有价值投资的、有投机的。读完有种开悟的感觉，一方面绕了一大圈，把能踩得坑踩了一遍；另一方面，工作5年累计尽调了150多家企业，也目睹了很多业内项目爆雷，对看企业有了一点判断力。2019年，挖掘并重仓了比亚迪电子+宁德时代，尽管全年股价振幅较大，我基本能做到坚定持股。2020年疫情导致情绪性杀跌，我意识到这是难得的加仓机会，但因刚买完房囊中羞涩，连凑带借小一百万，重仓抄入“落难王子”五粮液、蔚来NIO、比亚迪电子。拿到年度214%的超额收益。这8年的折腾，最大的成功就是通过盈利和亏损的经验得
谈谈我为什么不看好东北的企业
分享一个人投资理念：坚决不看东北（含内蒙古）的企业。不是地域黑，而是理性分析的结果，实际上我还挺喜欢东北人豪爽的一面的。 最近六年为公司投债权项目，我跑遍了全国90%省份看项目，公司投放的东北地区民企、国企、上市公司，涉及新能源、木地板、水务、粮食储备等行业，截止去年无一例外全部暴雷，逾期率100%，损失超过3亿元，占了公司逾期项目数量的绝大多数。 前车之鉴，个人投资 坚持这个原则让我错过了股票池里的长春高新和三生制药等牛股，但也帮我节约了大量分析东北企业的精力。坚持这么做，是因为在我接触过的东北、内蒙企业里，管理层经营素质很少被尊重，企业更流行的是面子、义气，这种风气很难孕育好的企业家。管理层经营素质是所有投前因素里我最看重的一点，管理层不靠谱的企业生出的问题五花八门，根本无法预测，就像你腰里挂着手雷随时可能暴雷，重仓了根本睡不好觉。 $蔚来(NIO)$$五粮液(000858)$$招商银行(600036)$
$中环球船务(SGLY)$任他风吹雨打，胜似闲庭信步
股价创新高的五粮液，还能买吗？
核心观点： 1、上半年白酒股价走强是由于业绩、估值提升双驱动。 2、下半年，五粮液酒有望量价齐涨，股价领涨高端白酒。 本人持有五粮液，白酒股只买了五粮液，且是重仓。3月份建仓，成本约112元（含分红）,买入逻辑详见：《我为什么买五粮液不买茅台》。上周五粮液创新高226元时收益率已翻倍，没卖。交代这个背景是想说，因为受我自己持仓影响，可能存在屁股决定脑袋的现场。我对五粮液的看好是基于我的分析判断，至于您的判断还要看您的判断结果。 针对“当下股价创新高的五粮液，还能买吗？"这个问题，我从自己角度做个简析。 1、看好高端白酒长期逻辑没有变化：过去在，现在还在，未来还在。 高端白酒这条赛道为什么好？主要是因为在消费者心目中的品牌认可度高，品牌排名稳固。茅台是国内白酒品牌第一这个是无论买哪支白酒股的投资者都承认的。如果只看白酒的整体产量，会觉得白酒是一个夕阳行业，产量逐年在下滑2019年下降到了789万千升，下滑的幅度非常大。但整体的白酒产量基本不能描述行业的真相，原因在于白酒具有极强的社交属性。 可以说，在国内的食品饮料领域，白酒是最具有社交属性的产品。具有强社交属性意味着什么？意味着这瓶酒除了喝下肚去的液体外，还有额外的附加价值，就像你去买的LV包包，除了装东西外，能满足顾客一定的自我精致感、满足感，这种附加的情感价值就是产品和品牌的附加价值，由此产品也就有了溢价空间。 翻茅台年报，茅台酒毛利率93.7%，成本中刨除人力等的材料成本约50%，材料成本里酿酒材料占比42%、酒瓶包装占50%。53°飞天茅台按969出厂价计算，总成本61元-材料成本31元-酿酒材料13元。53°飞天茅台，刨除包装人力销售等成本，也就是酿酒材料的成本13元，市场价2500+元的53°飞天茅台下肚去的液体成本13元，这就是附加价值。 同理，酱油基本上只能实用属性，大家的价格就差不多，有差异，但不大，但白酒
翻倍股：复盘比亚迪电子打孔过程
今年以来，运气较好，我的三支重仓股蔚来、五粮液、比亚迪电子均摸高实现了翻倍，目前综合收益率上了90%，因为这三只股跨了A股港股美股三个市场，验证研究能力的满足感超过了物质收益带来的满足感。更大的收获是在这个过程里认识到了自己投资最大的不足：交易能力，也就是围绕标的股做波段操作增强收益，这块始终是需要多总结待强化的一项技能。$五粮液(000858)$$比亚迪电子(00285)$$蔚来(NIO)$ 目前这三只重仓股合计占我仓位的90%以上，也做到了对企业心中有数、不因短期涨跌手忙脚乱的状态，相比做事件驱动或高抛低吸研究赔率，我个人更喜欢目前这种持股状态。相比比亚迪电子，五粮液、蔚来属于企业透明度高，追踪人数众多的公司，坦白讲，只要追踪过这些股票时间足够长，抄作业做择时就能取得不错的收益，这是我的看法。对比亚迪电子的独立发掘比较能反应我的投资风格，有必要做个梳理和复盘，有助于清晰化自己的投资特点。 标的挖掘：复盘2019年初的投资机会，确定性强的有两个，一个是5G应用，一个是雄安新区。这两个投资机会我反复对比推敲来寻找重仓标的。 雄安受益股确定性最强的是基建股中的$冀东水泥(000401)$，企业在唐山，直接供应雄安的大规模基建，当时这个股有一个大V：小小辛巴加持，他是在17.2元以下建仓，但我经过推敲放弃了这个标的。 当时的思路是
反垄断的事情市场早有预期，一次性处罚也没什么大不了。阿里的利空不在这方面。电商业务和支付作为基本盘不牢，这可能是七寸。腾讯做沟通和游戏，这个护城河足够牢靠，基本盘业务目前看不到挑战者。几年前，马云也说拿着望远都看不到对手，早期规划要把淘宝做成eBay+亚马逊，但现在基本盘明显已经招架不住。拼多多美团做起来，尤其拼多多我早期算是黑粉，最近几个月重新用起来发现真香，客户规模 复购率都还有较大空间。尤其这个秋黄不接的阶段，创一代集体退休，文绉绉像绵羊的阿里二代们怎么跟美团pdd京东这些野心勃勃的泥腿子出身的狼拼抢？
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