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2025-01-24

从20年疫情的时候就一直谈这个“巴菲特指标”，但实际上这是老巴在上世纪提出来的东西，进入21世纪后由于全球化巴菲特自己就很少提及这个指标了，唯有简中媒体天天拿这个来说事，反正就是各种角度美股要崩盘

暴跌将至？巴菲特指标创新高，美股或比互联网泡沫时期更危险

2024-10-11

反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完

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2024-02-28

天天要灭了苹果灭了特斯拉，现在又要来灭了英伟达？真的是遥遥领先啊

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2023-12-13

他去年年底就说过23年会崩盘，现在又来了

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2024-04-28

当初为啥要限购呢？来回颠勺来回抽自己脸很好玩吗？

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2025-10-29

诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时

诺基亚暴涨21%，英伟达将向诺基亚进行10亿美元股权投资

2025-09-23

意味着美股全是泡沫，即将股灾，美国药丸。你们这家媒体一撅屁股我就知道要放什么屁，从20年开始天天都是这种文章，没别的新闻写了吧？

美股与黄金同创新高，这意味着什么？

2024-04-16

市场一点都不给面子啊，绿油油，数据是真是假一目了然

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2023-10-08

自从mate60出来，每天都有苹果的负面热搜新闻，这是不是巧合？

渠道商：iPhone15 Pro与Pro Max已有多款机型“破发”

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id=\"id_1988316681\">异动观察</h2><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>涨超2%，期权方面：半日成交超4.9万张合约，其中于3月20日到期行权价35港元的认沽期权成交量居前，成交超2700张合约。</strong>  <a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"MIU.HK 20260320 35.00 PUT\" data-mention-name=\"小米 260320 35.00 PUT\" href=\"https://laohu8.com/OPT/MIU.HK%2020260320%2035.00%20PUT\">$MIU.HK 20260320 35.00 PUT$</a> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07ee5e4452a9a402e711e6f84687aac7\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"1996\"/></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>涨近4%，期权方面：半日成交超4.2万张合约，其中于3月30日到期行权价95港元的认购期权成交量居前，成交超3900张合约。</strong> <a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"MET.HK 20260330 95.00 CALL\" data-mention-name=\"美团 260330 95.00 CALL\" href=\"https://laohu8.com/OPT/MET.HK%2020260330%2095.00%20CALL\">$MET.HK 20260330 95.00 CALL$</a> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2fbd456db07fb4e74c19588350b43aa\" tg-width=\"1179\" 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21:30","market":"us","language":"zh","title":"高盛力挺美股：别怕战争与AI冲击！每次回调都是买入良机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2616553671","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，根据高盛策略师的观点，投资者应将美国股市的任何回调视为买入机会，而非熊市开始的信号。随后中东爆发战争，市场再度承压。摩根士丹利和渣打银行近日同样重申了对美国股市的看涨立场。渣打银行分析师也指出，美股能抵御中东局势升级带来的冲击，投资者可在出现5%-10%的回调时选择逢低买入。布莱斯在承认不确定性上升的同时指出，股市可能下跌5%至10%，届时将出现买入机会。美国上周六打击伊朗后，原油价格应声飙升。","content":"<html><head></head><body><p>3月4日，<strong>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>策略师的观点，投资者应将美国股市的任何回调视为买入机会，而非熊市开始的信号。</strong>由彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)领导的高盛策略师团队在一份报告中写道，尽管风险资产面临来自中东战争以及对人工智能(AI)颠覆性影响的担忧所带来的“重大逆风”，但经济基本面的韧性以及强劲的盈利增长意味着，回调的深度和持续时间将是有限的。</p><p>奥本海默表示：“鉴于当前估值水平，我们认为市场存在较高的回调风险，但预计这将带来一个买入机会，同时出现更持久、更深度熊市的风险相对较低。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9bc92a066467a7eb0fcbb0771db35a3\" alt=\"标普500指数的交易水平高于长期均值\" title=\"标普500指数的交易水平高于长期均值\" tg-width=\"656\" 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Wilson)领衔的大摩股票策略师团队在一份报告中写道，从历史上看，地缘政治风险事件并未导致美股持续性的波动，并援引了此类事件发生后数月内标普500指数的平均表现作为依据。策略师表示，就最新的伊朗冲突而言，看空情景主要来自油价大幅且持续上涨，这可能会破坏他们所认为正在增强的商业周期。</p><p>他们指出：“除非油价以具有历史意义的幅度飙升并维持在高位，否则近期事件不太可能改变我们未来6至12个月对美股的看涨观点。”据悉，该策略师团队在今年1月发布的研报中将标普500指数在2026年年末的目标点位设定为7800点，并称“多重协同驱动因素”正在促成美股市场的滚动式周期复苏。该行将2026年界定为“滚动复苏下的广谱股票市场牛市”，主张“由点及面”的市场风险偏好回归与多个周期性的行业共振上行，即周期股领衔第二阶段牛市。</p><p>渣打银行分析师也指出，美股能抵御中东局势升级带来的冲击，投资者可在出现5%-10%的回调时选择逢低买入。该行分析师史蒂夫·布莱斯(Steve Brice)表示，市场正相对良好地消化来自中东紧张局势这一前所未有的地缘政治冲击，核心投资逻辑依然是在出现明显回调时逢低买入。布莱斯在承认不确定性上升的同时指出，股市可能下跌5%至10%，届时将出现买入机会。</p><p>这位分析师强调，市场是在基本面强劲的背景下进入这一恐慌时期的。他表示：“我们实际上处于一种‘<a href=\"https://laohu8.com/S/600143\">金发</a>姑娘经济’环境中。经济增长表现异常稳健，美国通胀确实在下降，尽管速度相对缓慢。我们预计美联储将降息，企业盈利也保持稳固。”</p><p>尽管如此，若油价维持在高位，可能会逐步侵蚀这一有利的经济环境。布莱斯表示，投资者目前正专注于评估不同情景下的潜在回撤幅度，“我认为这正是市场正在努力弄清的问题——在基准情景和尾部风险情景下，股市可能出现多大回撤，以及应当如何据此进行投资布局”。</p><p>布莱斯在密切关注事态发展的同时，仍维持其偏好风险资产的立场。他将当前环境形容为“总体上可能是短暂的阶段，尽管这与我们此前经历的任何情况都非常不同”。他同时承认，如果形势进一步恶化，需要保持灵活并愿意调整投资仓位。这位分析师还强调，此次局势与以往中东军事干预存在关键差异。他指出：“以往中东地区的军事行动通常是地面部队介入，并且能够相对迅速地控制局势。这次情况非常不同，目前中东地区发生报复行动的风险明显升高。”</p><h2 id=\"id_2516829585\">德银泼冷水：小心抄到半山腰</h2><p>然而，德银对面对此次中东战事时采取“逢低买入”策略发出警告，称投资者应当心“抄底到半山腰”。该行认为，本周的关键问题在于，石油和天然气价格是否会飙升至阻碍经济增长的程度，从而破坏复苏交易。</p><p>德银策略师亨利·艾伦(Henry Allen)在周二发给客户的报告中写道：“我们之前曾写道，地缘政治事件通常不会引起持续的市场反应。但例外情况是，当地缘政治事件拥有影响市场的宏观渠道时。伊朗的事态正是这样一个典型例子。”</p><p>美国上周六打击伊朗后，原油价格应声飙升。在伊朗扬言要封锁霍尔木兹<a href=\"https://laohu8.com/S/002320\">海峡</a>后，市场对未来供应的担忧急剧升温——该海峡是全球20%石油和液化天然气运输的生命线。不过，艾伦指出，目前WTI原油价格仍低于2024年的平均水平，且涨幅并未达到俄乌冲突爆发时或两次海湾战争期间的危机水平。</p><p>这位策略师表示，如果油价出现更大规模的飙升，必须具备特定因素，才会导致标普500指数暴跌超过15%。艾伦认为，以下三个条件中至少需要满足一个，但目前这些条件都尚未出现：油价飙升至少50%至100%并持续数月;油价上涨将本已降温的经济推入衰退或严重放缓;央行针对油价上涨采取鹰派政策应对。他表示：“未来几天的关键问题将是，这些条件中是否有一项被触发。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛力挺美股：别怕战争与AI冲击！每次回调都是买入良机</title>\n<style 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Oppenheimer)领导的高盛策略师团队在一份报告中写道，尽管风险资产面临来自中东战争以及对人工智能(AI)颠覆性影响的担忧所带来的“重大逆风”，但经济基本面的韧性以及强劲的盈利增长意味着，回调的深度和持续时间将是有限的。奥本海默表示：“鉴于当前估值水平，我们认为市场存在较高的回调风险，但预计这将带来一个买入机会，同时出现更持久、更深度熊市的风险相对较低。”标普500指数的交易水平高于长期均值全球股市今年开局动荡。最初，由于市场对AI对商业模式颠覆性影响的恐慌，引发包括软件在内的多个板块抛售。随后中东爆发战争，市场再度承压。即便如此，高盛策略师指出，从指数层面来看，直到最近市场整体仍保持相对稳定，但板块和个股之间的快速轮动与波动性加剧成为主要特征。策略师补充称，全球范围内股票回报在不同地区和投资因子之间的扩散，已导致估值高于平均水平，所有全球行业相对于其过去20年历史均处于昂贵区间。再加上由美国主导的异常强劲牛市，使得股市更容易受到潜在冲击的影响，例如伊朗战争对石油和天然气市场构成的威胁。奥本海默指出：“这种不确定性持续时间越长、或者对能源供应造成的影响越严重，市场对增长和通胀的感知风险就会越高。”不过，他也补充称：“近年来的大多数地缘政治冲击，并未对市场产生长期影响。”多家大行不改美股看涨立场尽管中东地区局势升级引发美国股市波动，但BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)将此视为投资者的入场良机。克林斯基引用了一句老话——“乱弹纷飞日，建仓恰逢时。”(When missiles fly，time to buy)。他在给客户的报告中写道，“通常地缘政治引发的剧烈波动并不持久”，并补充称，市场的混乱走势“更可能是一个战术性的买入机会，而非在当前水平上卖出”。摩根士丹利和渣打银行近日同样重申了对美国股市的看涨立场。由迈克尔·威尔逊(Mike Wilson)领衔的大摩股票策略师团队在一份报告中写道，从历史上看，地缘政治风险事件并未导致美股持续性的波动，并援引了此类事件发生后数月内标普500指数的平均表现作为依据。策略师表示，就最新的伊朗冲突而言，看空情景主要来自油价大幅且持续上涨，这可能会破坏他们所认为正在增强的商业周期。他们指出：“除非油价以具有历史意义的幅度飙升并维持在高位，否则近期事件不太可能改变我们未来6至12个月对美股的看涨观点。”据悉，该策略师团队在今年1月发布的研报中将标普500指数在2026年年末的目标点位设定为7800点，并称“多重协同驱动因素”正在促成美股市场的滚动式周期复苏。该行将2026年界定为“滚动复苏下的广谱股票市场牛市”，主张“由点及面”的市场风险偏好回归与多个周期性的行业共振上行，即周期股领衔第二阶段牛市。渣打银行分析师也指出，美股能抵御中东局势升级带来的冲击，投资者可在出现5%-10%的回调时选择逢低买入。该行分析师史蒂夫·布莱斯(Steve Brice)表示，市场正相对良好地消化来自中东紧张局势这一前所未有的地缘政治冲击，核心投资逻辑依然是在出现明显回调时逢低买入。布莱斯在承认不确定性上升的同时指出，股市可能下跌5%至10%，届时将出现买入机会。这位分析师强调，市场是在基本面强劲的背景下进入这一恐慌时期的。他表示：“我们实际上处于一种‘金发姑娘经济’环境中。经济增长表现异常稳健，美国通胀确实在下降，尽管速度相对缓慢。我们预计美联储将降息，企业盈利也保持稳固。”尽管如此，若油价维持在高位，可能会逐步侵蚀这一有利的经济环境。布莱斯表示，投资者目前正专注于评估不同情景下的潜在回撤幅度，“我认为这正是市场正在努力弄清的问题——在基准情景和尾部风险情景下，股市可能出现多大回撤，以及应当如何据此进行投资布局”。布莱斯在密切关注事态发展的同时，仍维持其偏好风险资产的立场。他将当前环境形容为“总体上可能是短暂的阶段，尽管这与我们此前经历的任何情况都非常不同”。他同时承认，如果形势进一步恶化，需要保持灵活并愿意调整投资仓位。这位分析师还强调，此次局势与以往中东军事干预存在关键差异。他指出：“以往中东地区的军事行动通常是地面部队介入，并且能够相对迅速地控制局势。这次情况非常不同，目前中东地区发生报复行动的风险明显升高。”德银泼冷水：小心抄到半山腰然而，德银对面对此次中东战事时采取“逢低买入”策略发出警告，称投资者应当心“抄底到半山腰”。该行认为，本周的关键问题在于，石油和天然气价格是否会飙升至阻碍经济增长的程度，从而破坏复苏交易。德银策略师亨利·艾伦(Henry Allen)在周二发给客户的报告中写道：“我们之前曾写道，地缘政治事件通常不会引起持续的市场反应。但例外情况是，当地缘政治事件拥有影响市场的宏观渠道时。伊朗的事态正是这样一个典型例子。”美国上周六打击伊朗后，原油价格应声飙升。在伊朗扬言要封锁霍尔木兹海峡后，市场对未来供应的担忧急剧升温——该海峡是全球20%石油和液化天然气运输的生命线。不过，艾伦指出，目前WTI原油价格仍低于2024年的平均水平，且涨幅并未达到俄乌冲突爆发时或两次海湾战争期间的危机水平。这位策略师表示，如果油价出现更大规模的飙升，必须具备特定因素，才会导致标普500指数暴跌超过15%。艾伦认为，以下三个条件中至少需要满足一个，但目前这些条件都尚未出现：油价飙升至少50%至100%并持续数月;油价上涨将本已降温的经济推入衰退或严重放缓;央行针对油价上涨采取鹰派政策应对。他表示：“未来几天的关键问题将是，这些条件中是否有一项被触发。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":2,".IXIC":2,".DJI":2,"NQmain":2,"MNQmain":2,"YMmain":2,".SPX":2,"MNQ2612":2,"MNQ2603":2,"NDX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":416,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":534899312588120,"gmtCreate":1771611650299,"gmtModify":1771611653021,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"既然是这样的话，那就把国内那几支标普500和纳指100的场外基金全部开放吧，别再限制外汇和额度了，反正大A是牛市，反正大家都不买美股，自信一点，是吧？","listText":"既然是这样的话，那就把国内那几支标普500和纳指100的场外基金全部开放吧，别再限制外汇和额度了，反正大A是牛市，反正大家都不买美股，自信一点，是吧？","text":"既然是这样的话，那就把国内那几支标普500和纳指100的场外基金全部开放吧，别再限制外汇和额度了，反正大A是牛市，反正大家都不买美股，自信一点，是吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/534899312588120","repostId":"2612926091","repostType":2,"repost":{"id":"2612926091","kind":"highlight","pubTimestamp":1771597084,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2612926091?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-20 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style=\"text-align: left;\">高盛集团在12月12日发布的最新报告中为这一轮动趋势提供了更深层次的注解。该行策略师指出，尽管近期周期股已大幅反弹，但市场尚未完全消化2026年美国可能出现的经济前景。<strong>高盛预测明年美国GDP增速将达2.5%，高于2.0%的市场共识，并认为这意味着周期性板块仍有上行空间</strong>。</p><h2 id=\"id_3437049844\" style=\"text-align: left;\">告别科技股？估值与增长疑虑浮现</h2><p style=\"text-align: left;\">多年来，投资大型科技公司似乎是毋庸置疑的选择。然而，在经历了过去三年约300%的惊人涨幅后，市场开始质疑这一板块能否继续证明其高昂的估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Piper Sandler &amp; Co.的首席市场技术分析师Craig Johnson表示：“我听到人们正在从‘科技七巨头’交易中撤出资金，并投向市场的其他领域。他们不再只是追逐微软和亚马逊了，而是正在拓宽这个交易。”</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博社报道，<strong>资深策略师、Yardeni Research的创始人Ed Yardeni本周也建议投资者相对于标普500指数的其余部分减持大型科技股，这是他自2010年以来首次改变对信息技术和通信服务板块的增持立场。</strong>这一系列观点转变，反映出华尔街对科技股未来增长路径的审慎态度。</p><h2 id=\"id_1737044708\" style=\"text-align: left;\">“大轮动”已在进行时</h2><p style=\"text-align: left;\">市场并未等待策略师们的号召，资金轮动已悄然发生。数据显示，自11月20日以来，不仅罗素2000指数表现出色，更能反映市场广度的标普500等权重指数同期的表现也优于其市值加权指数。</p><p style=\"text-align: left;\">Strategas Asset Management LLC主席Jason De Sena Trennert认为，2026年将出现一场向今年表现落后的金融和非必需消费品等板块的“大轮动”。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson也持有类似观点，他预测市场广度将扩大。Wilson表示：“我们认为大型科技股仍能表现不错，但将落后于新的领涨领域，尤其是消费品以及中小型股。”</p><p style=\"text-align: left;\">美国银行的策略师Michael Hartnett在上周五的报告中称，<strong>市场正在提前布局2026年的“火热运行”（run-it-hot）策略，资金正从“华尔街的巨头”轮动至代表“主街”的中小盘股和微型盘股。</strong></p><h2 id=\"id_2914303833\" style=\"text-align: left;\">高盛：经济前景尚未被市场完全定价</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛的报告为看多周期股提供了坚实的宏观基础。由Ben Snider领导的策略团队在12月12日的《美国每周启动》（US WEEKLY KICKSTART）报告中明确指出，“2026年的周期性加速仍未被完全定价”。</p><p style=\"text-align: left;\">报告的核心论点是，尽管近期周期股相对于防御股的表现在14个连续交易日中创下纪录，但市场对经济增长的定价仍偏保守，大致与经济学家2.0%的增长共识一致。而高盛经济学家的预测则更为乐观，认为在金融状况放松和《大漂亮法案》“One Big Beautiful Bill Act”法案等财政政策的推动下，2026年美国实际GDP平均增长率将达到2.5%。</p><p style=\"text-align: left;\">报告认为，这种预期差为周期性资产提供了机会。内部板块轮动和跨资产模式均表明，市场的定价尚未充分反映出高盛所预期的经济活力。</p><h2 id=\"id_414663588\" style=\"text-align: left;\">机会何在？高盛看好非住宅建筑板块</h2><p style=\"text-align: left;\">在经济加速的背景下，哪些板块的潜力最大？高盛的报告特别指出了非住宅建筑相关股票。</p><p style=\"text-align: left;\">报告分析称，在过去两年中，由于盈利疲软，这类股票表现一直不佳。自2024年中期以来，美国非住宅建筑活动同比增长一直为负。然而，展望2026年，情况有望改善。财政法案中包含的投资激励措施，以及道奇动量指数（Dodge Momentum Index）和美联储调查等前瞻性指标的回升，都预示着一个更友好的环境。</p><p style=\"text-align: left;\">从更广泛的基本面来看，轮动也具备数据支持。据高盛数据，剔除七巨头后的“标普493”成分股的盈利增长预计将从今年的7%加速到2026年的9%，而七巨头对标普500指数盈利的贡献将从50%降至46%。FBB Capital Partners研究总监Michael Bailey表示，如果就业和通胀数据保持现状，且美联储仍在放松政策，明年“标普493”可能会出现看涨行情。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管前景乐观，但风险同样不容忽视。<strong>高盛报告强调，周期股面临的关键风险是经济增长令人失望。</strong>对于非住宅建筑相关公司而言，建筑活动进一步下滑将是主要威胁。</p><p style=\"text-align: left;\">另一个主要风险来自利率的急剧上升。报告指出，历史表明，当10年期美国国债收益率在一个月内上升超过两个标准差（目前约等于50个基点）时，股市通常会面临抛售压力。这意味着，如果10年期国债收益率短期内跳升至4.5%以上，投资者应保持警惕。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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class=\"h-time\">2025-12-14 16:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>华尔街多家大行策略师正建议客户在2026年将投资重心从“科技七巨头”转向医疗、工业、能源和金融等传统周期性板块。高盛认为，这一转变主要基于两点：一是对科技巨头能否持续支撑其高昂估值和AI支出的疑虑加深；二是对2026年美国整体经济前景的乐观情绪升温。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">随着2026年的临近，华尔街正在形成一个日益清晰的共识：过去数年引领牛市的科技巨头可能将让出舞台中央，市场轮动将成为新一年的投资主旋律。</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博社报道，包括美国银行和摩根士丹利在内的多家华尔街大行策略师正建议客户，在2026年的投资组合中，应更多关注医疗保健、工业和能源等传统板块，而非英伟达和亚马逊等“科技七巨头”。这一转变的背后，是对科技股高昂估值和巨额AI投资回报的日益增长的怀疑。</p><p style=\"text-align: left;\">市场情绪的变化已有迹可循。近期，甲骨文和博通等AI风向标公司的财报未能满足市场的极高期望，加剧了投资者的担忧。与此同时，<strong>资金流向显示，投资者正从科技巨头转向估值较低的周期股、小盘股和经济敏感型板块。</strong>自11月20日市场触及短期低点以来，罗素2000小盘股指数上涨了11%，而“科技七巨头”指数的涨幅仅为其一半。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛集团在12月12日发布的最新报告中为这一轮动趋势提供了更深层次的注解。该行策略师指出，尽管近期周期股已大幅反弹，但市场尚未完全消化2026年美国可能出现的经济前景。<strong>高盛预测明年美国GDP增速将达2.5%，高于2.0%的市场共识，并认为这意味着周期性板块仍有上行空间</strong>。</p><h2 id=\"id_3437049844\" style=\"text-align: left;\">告别科技股？估值与增长疑虑浮现</h2><p style=\"text-align: left;\">多年来，投资大型科技公司似乎是毋庸置疑的选择。然而，在经历了过去三年约300%的惊人涨幅后，市场开始质疑这一板块能否继续证明其高昂的估值。</p><p style=\"text-align: left;\">Piper Sandler &amp; Co.的首席市场技术分析师Craig Johnson表示：“我听到人们正在从‘科技七巨头’交易中撤出资金，并投向市场的其他领域。他们不再只是追逐微软和亚马逊了，而是正在拓宽这个交易。”</p><p style=\"text-align: left;\">据彭博社报道，<strong>资深策略师、Yardeni Research的创始人Ed Yardeni本周也建议投资者相对于标普500指数的其余部分减持大型科技股，这是他自2010年以来首次改变对信息技术和通信服务板块的增持立场。</strong>这一系列观点转变，反映出华尔街对科技股未来增长路径的审慎态度。</p><h2 id=\"id_1737044708\" style=\"text-align: left;\">“大轮动”已在进行时</h2><p style=\"text-align: left;\">市场并未等待策略师们的号召，资金轮动已悄然发生。数据显示，自11月20日以来，不仅罗素2000指数表现出色，更能反映市场广度的标普500等权重指数同期的表现也优于其市值加权指数。</p><p style=\"text-align: left;\">Strategas Asset Management LLC主席Jason De Sena Trennert认为，2026年将出现一场向今年表现落后的金融和非必需消费品等板块的“大轮动”。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson也持有类似观点，他预测市场广度将扩大。Wilson表示：“我们认为大型科技股仍能表现不错，但将落后于新的领涨领域，尤其是消费品以及中小型股。”</p><p style=\"text-align: left;\">美国银行的策略师Michael Hartnett在上周五的报告中称，<strong>市场正在提前布局2026年的“火热运行”（run-it-hot）策略，资金正从“华尔街的巨头”轮动至代表“主街”的中小盘股和微型盘股。</strong></p><h2 id=\"id_2914303833\" style=\"text-align: left;\">高盛：经济前景尚未被市场完全定价</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛的报告为看多周期股提供了坚实的宏观基础。由Ben Snider领导的策略团队在12月12日的《美国每周启动》（US WEEKLY KICKSTART）报告中明确指出，“2026年的周期性加速仍未被完全定价”。</p><p style=\"text-align: left;\">报告的核心论点是，尽管近期周期股相对于防御股的表现在14个连续交易日中创下纪录，但市场对经济增长的定价仍偏保守，大致与经济学家2.0%的增长共识一致。而高盛经济学家的预测则更为乐观，认为在金融状况放松和《大漂亮法案》“One Big Beautiful Bill Act”法案等财政政策的推动下，2026年美国实际GDP平均增长率将达到2.5%。</p><p style=\"text-align: left;\">报告认为，这种预期差为周期性资产提供了机会。内部板块轮动和跨资产模式均表明，市场的定价尚未充分反映出高盛所预期的经济活力。</p><h2 id=\"id_414663588\" style=\"text-align: left;\">机会何在？高盛看好非住宅建筑板块</h2><p style=\"text-align: left;\">在经济加速的背景下，哪些板块的潜力最大？高盛的报告特别指出了非住宅建筑相关股票。</p><p style=\"text-align: left;\">报告分析称，在过去两年中，由于盈利疲软，这类股票表现一直不佳。自2024年中期以来，美国非住宅建筑活动同比增长一直为负。然而，展望2026年，情况有望改善。财政法案中包含的投资激励措施，以及道奇动量指数（Dodge Momentum Index）和美联储调查等前瞻性指标的回升，都预示着一个更友好的环境。</p><p style=\"text-align: left;\">从更广泛的基本面来看，轮动也具备数据支持。据高盛数据，剔除七巨头后的“标普493”成分股的盈利增长预计将从今年的7%加速到2026年的9%，而七巨头对标普500指数盈利的贡献将从50%降至46%。FBB Capital Partners研究总监Michael Bailey表示，如果就业和通胀数据保持现状，且美联储仍在放松政策，明年“标普493”可能会出现看涨行情。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管前景乐观，但风险同样不容忽视。<strong>高盛报告强调，周期股面临的关键风险是经济增长令人失望。</strong>对于非住宅建筑相关公司而言，建筑活动进一步下滑将是主要威胁。</p><p style=\"text-align: left;\">另一个主要风险来自利率的急剧上升。报告指出，历史表明，当10年期美国国债收益率在一个月内上升超过两个标准差（目前约等于50个基点）时，股市通常会面临抛售压力。这意味着，如果10年期国债收益率短期内跳升至4.5%以上，投资者应保持警惕。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"LU0251142724.SGD":"Fidelity America A-SGD","LU2237443978.SGD":"Aberdeen Standard SICAV I - Global Dynamic Dividend A Acc SGD-H","BK4516":"特朗普概念","LU0345770308.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2750360997.AUD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (AUDHDG) INC","LU1791807156.HKD":"BGF WORLD FINANCIALS \"A2\" (HKDHDG) 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Johnson表示：“我听到人们正在从‘科技七巨头’交易中撤出资金，并投向市场的其他领域。他们不再只是追逐微软和亚马逊了，而是正在拓宽这个交易。”据彭博社报道，资深策略师、Yardeni Research的创始人Ed Yardeni本周也建议投资者相对于标普500指数的其余部分减持大型科技股，这是他自2010年以来首次改变对信息技术和通信服务板块的增持立场。这一系列观点转变，反映出华尔街对科技股未来增长路径的审慎态度。“大轮动”已在进行时市场并未等待策略师们的号召，资金轮动已悄然发生。数据显示，自11月20日以来，不仅罗素2000指数表现出色，更能反映市场广度的标普500等权重指数同期的表现也优于其市值加权指数。Strategas Asset Management LLC主席Jason De Sena Trennert认为，2026年将出现一场向今年表现落后的金融和非必需消费品等板块的“大轮动”。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson也持有类似观点，他预测市场广度将扩大。Wilson表示：“我们认为大型科技股仍能表现不错，但将落后于新的领涨领域，尤其是消费品以及中小型股。”美国银行的策略师Michael Hartnett在上周五的报告中称，市场正在提前布局2026年的“火热运行”（run-it-hot）策略，资金正从“华尔街的巨头”轮动至代表“主街”的中小盘股和微型盘股。高盛：经济前景尚未被市场完全定价高盛的报告为看多周期股提供了坚实的宏观基础。由Ben Snider领导的策略团队在12月12日的《美国每周启动》（US WEEKLY KICKSTART）报告中明确指出，“2026年的周期性加速仍未被完全定价”。报告的核心论点是，尽管近期周期股相对于防御股的表现在14个连续交易日中创下纪录，但市场对经济增长的定价仍偏保守，大致与经济学家2.0%的增长共识一致。而高盛经济学家的预测则更为乐观，认为在金融状况放松和《大漂亮法案》“One Big Beautiful Bill Act”法案等财政政策的推动下，2026年美国实际GDP平均增长率将达到2.5%。报告认为，这种预期差为周期性资产提供了机会。内部板块轮动和跨资产模式均表明，市场的定价尚未充分反映出高盛所预期的经济活力。机会何在？高盛看好非住宅建筑板块在经济加速的背景下，哪些板块的潜力最大？高盛的报告特别指出了非住宅建筑相关股票。报告分析称，在过去两年中，由于盈利疲软，这类股票表现一直不佳。自2024年中期以来，美国非住宅建筑活动同比增长一直为负。然而，展望2026年，情况有望改善。财政法案中包含的投资激励措施，以及道奇动量指数（Dodge Momentum Index）和美联储调查等前瞻性指标的回升，都预示着一个更友好的环境。从更广泛的基本面来看，轮动也具备数据支持。据高盛数据，剔除七巨头后的“标普493”成分股的盈利增长预计将从今年的7%加速到2026年的9%，而七巨头对标普500指数盈利的贡献将从50%降至46%。FBB Capital Partners研究总监Michael Bailey表示，如果就业和通胀数据保持现状，且美联储仍在放松政策，明年“标普493”可能会出现看涨行情。尽管前景乐观，但风险同样不容忽视。高盛报告强调，周期股面临的关键风险是经济增长令人失望。对于非住宅建筑相关公司而言，建筑活动进一步下滑将是主要威胁。另一个主要风险来自利率的急剧上升。报告指出，历史表明，当10年期美国国债收益率在一个月内上升超过两个标准差（目前约等于50个基点）时，股市通常会面临抛售压力。这意味着，如果10年期国债收益率短期内跳升至4.5%以上，投资者应保持警惕。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1853,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":494155049681384,"gmtCreate":1761669394350,"gmtModify":1761669396810,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","listText":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","text":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/494155049681384","repostId":"1177809319","repostType":4,"repost":{"id":"1177809319","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1761665586,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177809319?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-28 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left;\">风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面让投资者怀疑市场“完美定价”了吗？是否已经充分反映所有利好，未来涨不动了？</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台消息，德意志银行9月22日发布的研报认为，尽管近期风险资产表现出显著的韧性，但市场远未达到“完美定价”的状态，认为“市场几乎没有进一步上涨空间的观点是错误的”。</p><p style=\"text-align: left;\">该行分析师Henry Allen认为，<strong>当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出<strong>市场已计入大量潜在的下行风险。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：</p><h2 id=\"id_1934954011\" style=\"text-align: left;\">一、黄金新高：恐惧的信号</h2><p style=\"text-align: left;\">德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，<strong>这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象</strong>。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。</p><p style=\"text-align: left;\">报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。</p><p style=\"text-align: left;\">因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。</p><h2 id=\"id_2978448662\">二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation swap）利率在上周五收于2.92%，这意味着市场预期未来几年通胀仍将徘徊在美联储的目标之上。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着市场定价中隐含了通胀压力，将限制美联储降息的能力，这与一个“完美”的经济图景显然不符。如果通胀能够低于预期，反而可能为固定收益市场带来潜在的上涨空间。</p><h2 id=\"id_583569856\"> 三、关税担忧持续存在</h2><p style=\"text-align: justify;\">关税问题仍是投资者的一大担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告提到，除了已实施的关税，美国仍在对制药、半导体和关键矿产等行业进行审查，这带来了进一步加征关税的可能性。这些悬而未决的风险，是市场无法忽视的负面因素，并已反映在定价之中。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，缺乏永久性协议意味着美国关税依然存在突然反弹的风险，正如近期加拿大关税从25%上调至35%的案例。据新华社报道，美国白宫7月31日晚间发布公告称，美国总统特朗普当日已经签署行政令，从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%。加拿大总理卡尼对此表示失望。</p><h2 id=\"id_1623163879\">四、美国劳动力市场显现担忧：就业增长放缓与衰退信号</h2><p style=\"text-align: justify;\">研报强调，美国劳动力市场的担忧迹象明显，特别是就业增长放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美国非农就业人数的6个月平均增长已降至6.4万人，创下本轮经济周期以来的新低。失业率升至4.3%，是2021年末以来的最高水平。此外，近期基准修订表明2024-2025年的就业数据可能比此前预期更弱。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场对这种疲软高度关注，8月1日就业报告大幅下修前几个月数据后，美国高收益债券息差当日跳涨23个基点，为4月初关税公告以来的最大单日涨幅。这表明，市场并非简单地将“坏消息视为好消息”，而是切实担忧经济衰退的风险。</p><h2 id=\"id_4184942453\">五、美联储等央行降息预期：并非经济强劲的标志</h2><p style=\"text-align: justify;\">投资者普遍预期主要央行尤其是美联储将进一步降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储期货市场甚至定价到2026年底将有超过100个基点的进一步降息。研报指出，这种降息预期并非经济强劲的信号，而更多地反映了投资者对经济增长可能放缓的担忧，认为降息是刺激经济所必需的。</p><p style=\"text-align: justify;\">与1990年代末“互联网泡沫”时期形成对比的是，当时强劲的需求促使美联储在1999年进入加息周期，以应对劳动力市场趋紧。而如今，美联储因劳动力市场担忧而降息，十年期实际收益率也持续下降，这与当时的市场环境截然不同。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Allen认为，<strong>当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出<strong>市场已计入大量潜在的下行风险。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：</p><h2 id=\"id_1934954011\" style=\"text-align: left;\">一、黄金新高：恐惧的信号</h2><p style=\"text-align: left;\">德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，<strong>这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象</strong>。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。</p><p style=\"text-align: left;\">报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。</p><p style=\"text-align: left;\">因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。</p><h2 id=\"id_2978448662\">二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation swap）利率在上周五收于2.92%，这意味着市场预期未来几年通胀仍将徘徊在美联储的目标之上。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着市场定价中隐含了通胀压力，将限制美联储降息的能力，这与一个“完美”的经济图景显然不符。如果通胀能够低于预期，反而可能为固定收益市场带来潜在的上涨空间。</p><h2 id=\"id_583569856\"> 三、关税担忧持续存在</h2><p style=\"text-align: justify;\">关税问题仍是投资者的一大担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告提到，除了已实施的关税，美国仍在对制药、半导体和关键矿产等行业进行审查，这带来了进一步加征关税的可能性。这些悬而未决的风险，是市场无法忽视的负面因素，并已反映在定价之中。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，缺乏永久性协议意味着美国关税依然存在突然反弹的风险，正如近期加拿大关税从25%上调至35%的案例。据新华社报道，美国白宫7月31日晚间发布公告称，美国总统特朗普当日已经签署行政令，从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%。加拿大总理卡尼对此表示失望。</p><h2 id=\"id_1623163879\">四、美国劳动力市场显现担忧：就业增长放缓与衰退信号</h2><p style=\"text-align: justify;\">研报强调，美国劳动力市场的担忧迹象明显，特别是就业增长放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美国非农就业人数的6个月平均增长已降至6.4万人，创下本轮经济周期以来的新低。失业率升至4.3%，是2021年末以来的最高水平。此外，近期基准修订表明2024-2025年的就业数据可能比此前预期更弱。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场对这种疲软高度关注，8月1日就业报告大幅下修前几个月数据后，美国高收益债券息差当日跳涨23个基点，为4月初关税公告以来的最大单日涨幅。这表明，市场并非简单地将“坏消息视为好消息”，而是切实担忧经济衰退的风险。</p><h2 id=\"id_4184942453\">五、美联储等央行降息预期：并非经济强劲的标志</h2><p style=\"text-align: justify;\">投资者普遍预期主要央行尤其是美联储将进一步降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储期货市场甚至定价到2026年底将有超过100个基点的进一步降息。研报指出，这种降息预期并非经济强劲的信号，而更多地反映了投资者对经济增长可能放缓的担忧，认为降息是刺激经济所必需的。</p><p style=\"text-align: justify;\">与1990年代末“互联网泡沫”时期形成对比的是，当时强劲的需求促使美联储在1999年进入加息周期，以应对劳动力市场趋紧。而如今，美联储因劳动力市场担忧而降息，十年期实际收益率也持续下降，这与当时的市场环境截然不同。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b72c7a49848a200043090f96ed32f108","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Allen认为，当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出市场已计入大量潜在的下行风险。这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：一、黄金新高：恐惧的信号德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation 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Q2业绩电话会议7月17日，台积电发布2025年第二季度业绩。财报显示，第二季度营收9337.9亿新台币，去年同期6735.1亿新台币；净利润3983亿元台币，市场预估3764.2亿新台币，去年同期2478.45亿新台币；第二季毛利率58.6%，市场预估57.9%。第二季度收入同比增长38.6%，净利润和稀释每股收益均增长60.7%；与2025年第一季度相比，第二季度收入增长11.3%，净利润增长10.2%。第二季度，3纳米出货量占晶圆总收入的24%，5纳米占36%，7纳米占14%。先进技术（定义为7纳米及更先进的技术）占晶圆总收入的74%。业绩电话会要点：台积电预计第三季度销售额318亿美元至330亿美元，市场预估317.2亿美元；预计第三季度毛利率55.5％至57.5％，市场预估57.2％；预计第三季度营业利益率45.5％至47.5％，市场预估46.9％；仍然预测全年资本支出380亿美元至420亿美元；预计2025年以美元计算的销售额将增长30%左右，高于此前“接近20%中段”的增长预期。财报发布后，台积电美股夜盘拉升，现涨幅扩大至逾4%，待开盘股价势将再创历史新高。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSM":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2654,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":423374755766392,"gmtCreate":1744381626825,"gmtModify":1744381629268,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"就是，现在买美股简直自作孽不可活，东升西降，应该买A股，哼😡","listText":"就是，现在买美股简直自作孽不可活，东升西降，应该买A股，哼😡","text":"就是，现在买美股简直自作孽不可活，东升西降，应该买A股，哼😡","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/423374755766392","repostId":"1154219455","repostType":4,"repost":{"id":"1154219455","kind":"news","pubTimestamp":1744370063,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1154219455?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-04-11 19:14","market":"us","language":"zh","title":"越跌越买！美股散户坚持加仓，4月2日以来累计投入110亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154219455","media":"智通财经网","summary":"散户投资者展现出惊人的韧性。","content":"<html><head></head><body><p>尽管关税攻势导致美股市场剧烈震荡，散户投资者却展现出惊人的韧性，持续向动荡的市场注入资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通量化策略师Emma Wu的数据显示，周三标普500指数强势反弹激发了散户热情，即便周四股市再度下挫，他们仍逆势加仓。当日散户净买入额达40亿美元，这是今年第四次突破这一关口。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场暴跌并未吓退散户投资者，”该行全球量化和衍生品策略师Wu表示，“即便遭遇抛售潮，他们仍在积极买入。”</p><p style=\"text-align: justify;\">然而市场反转暴露出这种盲目自信的代价。周三17%的涨幅曾让散户年内亏损几近抹平，但最新这轮抛售又使他们与回本目标渐行渐远。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1650cab731c1984c9e758a44c80a44e8\" title=\"\" tg-width=\"487\" tg-height=\"286\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">Wu表示：“考虑到他们在暴跌中持续抄底，我们估算其投资组合仍远未达到盈亏平衡点。”</p><p style=\"text-align: justify;\">值得肯定的是，在贸易紧张局势不断升级的情况下，坚持逢低买入策略的散户表现确实优于大盘。由于经济担忧加剧，标普500指数今年下跌了10%。</p><p style=\"text-align: justify;\">总的来说，自4月2日特朗普对贸易伙伴实施全面报复性关税以来，散户累计投入110亿美元。这一数字远超12个月均值，出现概率仅约1%。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通的数据显示，散户对个股的投资热情周四依然高涨，特斯拉和Palantir等长期人气股仍是首选。</p><p style=\"text-align: justify;\">当标普500指数剧烈震荡之际，这些在新冠疫情期间凭借社交媒体交流投资建议而崛起的散户仍在勇闯股市，而大型机构投资者已转向国际市场和美国国债等低风险资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">“散户特别是年轻投资者的投资范式已经转变，他们延续了疫情时期形成的动荡期买入策略，”Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，“周三的暴涨行情——部分由机构空头回补推动——再次强化了这种投资倾向。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>越跌越买！美股散户坚持加仓，4月2日以来累计投入110亿美元</title>\n<style 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Wu的数据显示，周三标普500指数强势反弹激发了散户热情，即便周四股市再度下挫，他们仍逆势加仓。当日散户净买入额达40亿美元，这是今年第四次突破这一关口。“市场暴跌并未吓退散户投资者，”该行全球量化和衍生品策略师Wu表示，“即便遭遇抛售潮，他们仍在积极买入。”然而市场反转暴露出这种盲目自信的代价。周三17%的涨幅曾让散户年内亏损几近抹平，但最新这轮抛售又使他们与回本目标渐行渐远。Wu表示：“考虑到他们在暴跌中持续抄底，我们估算其投资组合仍远未达到盈亏平衡点。”值得肯定的是，在贸易紧张局势不断升级的情况下，坚持逢低买入策略的散户表现确实优于大盘。由于经济担忧加剧，标普500指数今年下跌了10%。总的来说，自4月2日特朗普对贸易伙伴实施全面报复性关税以来，散户累计投入110亿美元。这一数字远超12个月均值，出现概率仅约1%。摩根大通的数据显示，散户对个股的投资热情周四依然高涨，特斯拉和Palantir等长期人气股仍是首选。当标普500指数剧烈震荡之际，这些在新冠疫情期间凭借社交媒体交流投资建议而崛起的散户仍在勇闯股市，而大型机构投资者已转向国际市场和美国国债等低风险资产。“散户特别是年轻投资者的投资范式已经转变，他们延续了疫情时期形成的动荡期买入策略，”Nationwide首席市场策略师Mark 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16:42","market":"us","language":"zh","title":"暴跌将至？巴菲特指标创新高，美股或比互联网泡沫时期更危险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1110068495","media":"老虎资讯综合","summary":"未来的回报总是受到当前估值的影响。","content":"<html><head></head><body><p><em>来源：Fortune</em></p><p><em>作者：Paolo Confino</em></p><p>沃伦·巴菲特最喜欢的市场指标之一正在发出警告信号！</p><p>根据 Kailash Capital Research 的研究，巴菲特指标（计算美国所有公开交易股票的市值与该国国内生产总值之比）处于几十年来的最高水平。<strong>根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月，该数字达到 230%，创历史新高。自 2000 年 3 月互联网泡沫破灭以来，这种市场动态从未见过。当时，市值与 GDP 之比已达到创纪录的 175%。</strong></p><p>对于巴菲特指标的支持者来说，该指标是预测股市何时可能暴跌的有用指标。如果公司估值超过 GDP 总额，则表明它们没有创造足够的真正经济价值，无法在经济中再循环。换句话说，这些公司的估值高于它们创造的实际价值。</p><p>“必须有实际的经济利润才能证明估值的合理性，”该报告的作者之一马修·马尔加里 (Matthew Malgari) 表示。“数据是无情的，”他和合著者桑吉夫·博杰拉吉 (Sanjeev Bhojraj) 警告说。</p><p>在巴菲特看来，该指标对于衡量公司当前的估值特别有用——估值是过高、过低还是恰到好处？如果估值过高，正如巴菲特指标目前所暗示的那样，那么投资者应该预期股市的回报微不足道。巴菲特在 1999 年接受《财富》杂志采访时概述了他对此事的看法。</p><p>巴菲特说：“<strong>你需要记住，未来的回报总是受到当前估值的影响，并考虑一下你现在在股市上能得到什么。</strong>”</p><p>他的观点是，即使是优秀的公司，估值过高也可能导致投资回报微薄，因为投资者可能没有以最优价格购买。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/421c86cc0a830b74f805ce68a58f2f7a\" title=\"\" tg-width=\"620\" tg-height=\"413\"/></p><p><strong>互联网泡沫警告</strong></p><p>在 20 世纪 90 年代中后期互联网泡沫爆发之前，市场也高度集中，前 50 家公司的市值占 GDP 的 74%。相比之下，根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月初，前 50 只股票的市值占美国 GDP 的 110%。</p><p>根据 Kailash 的计算，在互联网泡沫爆发后的十年里，股市回报率为 -17%。对于该公司来说，当前的状况对投资者来说也意味着类似的危险。此外，在目前的状态下，市场估值不仅过高，而且过度集中在几家大公司的身上。</p><p>不过，BCA Research 首席策略师 Dhaval Joshi 表示，尽管市值与 GDP 之比具有指导意义，但它并不是一个完美的衡量标准，因为它没有考虑到美国股市中许多公司在国外销售产品和服务的事实。</p><p>“该衡量标准的一个小缺陷或问题是，如果市值中的公司是全球性公司（当然它们确实是），那么这是一种不匹配，因为你正在查看全球公司的市值与美国 GDP（实际上是美国的总销售额）的比率，”Joshi 说。</p><p>Malgari 和他的合著者 Sanjeev Bhojraj 承认，这是一个合理的批评，在全球范围内进行同样的分析将阐明这些市场动态是全球经济的新常态还是美国特有的异常现象。</p><p>然而，他们表示，批评也强化了他们的总体观点，即这些公司被高估了；正如全球贸易可以提供顺风一样，它也可以带来逆风。许多美国大公司——尤其是科技公司——面临着来自世界其他地区公司的激烈竞争，这些竞争可能会威胁到它们的主导地位。例如，特斯拉和苹果的主要竞争对手是比亚迪和华为，这两家公司来自中国，Bhojraj 指出。</p><p>“如果你真的考虑全球经济，你也应该考虑全球竞争，”他说。</p><p>Malgari 和 Bhojraj 认为证据很明显。“欢迎其他人继续用算数来战斗，但我们不会，”两人在他们的报告中写道。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/090e669efc2b9c1584f15ba8a42d8c58\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"/></p><p>不过，当前的市场状况与过去几年相比存在一些关键差异。市场顶端的金融实力，如七大超级科技股，是前所未有的。例如，苹果在 2024 财年产生了超过 1080 亿美元的自由现金流，而截至其最新财报，Alphabet 手头有 930 亿美元现金。</p><p>“科技公司的资产负债表往往非常强劲，而且盈利非常稳定，不像过去那样周期性，”康涅狄格州格林威治经纪公司 Interactive Brokers 的高级经济学家 Jose Torres 表示。</p><p>Torres 补充说，技术现在更加融入了生活的方方面面，被人们和公司广泛采用。至少对于科技公司来说，它们有足够的空间继续增长。</p><p>“技术正在成为一个重要的增长动力，而当时它才刚刚起步，”Torres 说。“现在它几乎渗透到了我们所做的每一件事中，因此，这种集中程度并不像过去那么令人担忧。”</p><p>人工智能的出现似乎只会增强推动估值飙升的主要科技公司的实力。不过，巴菲特早在 1999 年就警告说，特定的技术繁荣不会自动转化为股市收益。当时，他指出了 20 世纪的两项革命性技术作为证据：汽车和飞机。到了 1999 年，即区块链被发明大约一个世纪之后，尽管区块链技术已经普及，但却未能成为股市上的宠儿。</p><p>巴菲特说：“<strong>投资的关键不在于评估一个行业对社会的影响有多大，或者它会增长多少，而是确定任何一家公司的竞争优势，最重要的是，这种优势的持久性。</strong>”</p><p>随着巴菲特指标继续攀升，伯克希尔哈撒韦公司退出了对美国银行和苹果等单一公司的投资，在此过程中积累了历史上最大的现金头寸。</p><p>这让一些投资者怀疑这位“奥马哈先知”是否真的知道一些他们不知道的事情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a118568a8a8eb2ce50b2be56b1d6c1d4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"467\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌将至？巴菲特指标创新高，美股或比互联网泡沫时期更危险</title>\n<style 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年接受《财富》杂志采访时概述了他对此事的看法。巴菲特说：“你需要记住，未来的回报总是受到当前估值的影响，并考虑一下你现在在股市上能得到什么。”他的观点是，即使是优秀的公司，估值过高也可能导致投资回报微薄，因为投资者可能没有以最优价格购买。互联网泡沫警告在 20 世纪 90 年代中后期互联网泡沫爆发之前，市场也高度集中，前 50 家公司的市值占 GDP 的 74%。相比之下，根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月初，前 50 只股票的市值占美国 GDP 的 110%。根据 Kailash 的计算，在互联网泡沫爆发后的十年里，股市回报率为 -17%。对于该公司来说，当前的状况对投资者来说也意味着类似的危险。此外，在目前的状态下，市场估值不仅过高，而且过度集中在几家大公司的身上。不过，BCA Research 首席策略师 Dhaval Joshi 表示，尽管市值与 GDP 之比具有指导意义，但它并不是一个完美的衡量标准，因为它没有考虑到美国股市中许多公司在国外销售产品和服务的事实。“该衡量标准的一个小缺陷或问题是，如果市值中的公司是全球性公司（当然它们确实是），那么这是一种不匹配，因为你正在查看全球公司的市值与美国 GDP（实际上是美国的总销售额）的比率，”Joshi 说。Malgari 和他的合著者 Sanjeev Bhojraj 承认，这是一个合理的批评，在全球范围内进行同样的分析将阐明这些市场动态是全球经济的新常态还是美国特有的异常现象。然而，他们表示，批评也强化了他们的总体观点，即这些公司被高估了；正如全球贸易可以提供顺风一样，它也可以带来逆风。许多美国大公司——尤其是科技公司——面临着来自世界其他地区公司的激烈竞争，这些竞争可能会威胁到它们的主导地位。例如，特斯拉和苹果的主要竞争对手是比亚迪和华为，这两家公司来自中国，Bhojraj 指出。“如果你真的考虑全球经济，你也应该考虑全球竞争，”他说。Malgari 和 Bhojraj 认为证据很明显。“欢迎其他人继续用算数来战斗，但我们不会，”两人在他们的报告中写道。不过，当前的市场状况与过去几年相比存在一些关键差异。市场顶端的金融实力，如七大超级科技股，是前所未有的。例如，苹果在 2024 财年产生了超过 1080 亿美元的自由现金流，而截至其最新财报，Alphabet 手头有 930 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15:22","market":"sh","language":"zh","title":"分析人士：今天沪指反攻有托举信心之意，也与政策层面有关","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124172563","media":"老虎资讯综合","summary":"托底资金即快速入场。","content":"<html><head></head><body><p>周三，沪指上午一度杀跌超50点，但于下午2点左右强势翻红。下午开盘后不久，托底资金即快速入场，入场的速度和力度都明显要比此前的交易日更快、更坚决。而从国债和汇市的走向来看，与股票市场并无明显联动。国债期货在股市拉升过程当中，仅有小幅回落，随后恢复其固有节奏。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8905826077e09d1bff86c7e5b10d8603\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>分析人士认为，今天的反攻一方面有托举信心之意，另一方面也与政策层面有关。早盘，国家发展改革委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。其中，涉及加力支持家电产品以旧换新，最高补贴20%；实施手机等数码产品购新补贴，按产品销售价格的15%给予补贴，每件补贴不超过500元等利好政策。昨晚，亦有一些关于养老和机器人等行业的利好出现。（券中社）</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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15:28","market":"us","language":"zh","title":"为什么2025年投资中型股可能是明智之举？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157359748","media":"老虎资讯综合","summary":"对于那些寻求优质且具有吸引力价格的投资者来说，中型股可能在明年成为理想选择。许多投资者预计随着市场的轮动，中型股将进一步上涨。优势所在进入2025年，许多投资者担心标普500股指已被高估，尤其是该指数在去年和今年均上涨超过20%。精选股票O’Neill表示，他的基金大约有40%到50%的资产投资于中型股，并对一些股票持看涨态度。","content":"<html><head></head><body><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/1696cdec9111db2ef61b29fca6de4fa2\" tg-width=\"880\" tg-height=\"511\"/></p><ul style=\"\"><li><p>对于那些寻求优质且具有吸引力价格的投资者来说，中型股可能在明年成为理想选择。</p></li></ul><p>中型股通常指市值介于20亿至100亿美元之间的公司，它们常常被认为是资产类别中的“中间孩子”，夹在大盘股和小盘股之间，容易被忽视。</p><p>然而，最近它们表现优于其他类型的股票。 <a href=\"https://laohu8.com/S/MDY\">标普中型股400指数ETF-SPDR</a> （MDY）和 <a href=\"https://laohu8.com/S/IJH\">标普中型股400指数ETF-iShares</a> （IJH）在本季度上涨了7.5%，虽然不及罗素2000指数的8%，但超过了标普500的5.6%。在11月，中型股S&amp;P 400创下了今年的最佳表现。</p><p>许多投资者预计随着市场的轮动，中型股将进一步上涨。他们认为，相比小盘股，中型公司提供了更好的业务质量，而相比大盘股，它们的增长潜力更大。</p><p>Keeley Teton Advisors的投资组合经理Thomas Browne表示：“我们对中型股的基本看法是，我们希望投资那些为我们做所有艰苦工作的公司，并长期持有它们。从短期来看，我们认为中型股今天特别具有吸引力，尤其是相对于大盘股而言。”</p><h2 id=\"id_314120592\">优势所在</h2><p>进入2025年，许多投资者担心标普500股指已被高估，尤其是该指数在去年和今年均上涨超过20%。目前，华尔街的策略师预计该指数明年大致将回报10%。</p><p>然而，中型股的估值更具吸引力。Browne指出，S&amp;P 400目前的市盈率大约是标普500的79%，而过去20年间该比率约为107%——这意味着中型股最终将填补28个百分点的业绩差距。Browne预计这一变化将在五年内实现。</p><p>与此类似，小盘股的市盈率大约是长期平均水平的82%，而过去长期的平均值为113%。然而，由于罗素2000指数中有许多公司负债过重且商业模式不成熟，因此中型股的风险相对较低。</p><p>Catalyst Dynamic Alpha Fund的投资组合经理Luke O’Neill表示：“在罗素2000指数中有很多质量较差的公司，理论上它们可能会受益，但我们更倾向于选择质量更高的公司。”</p><h2 id=\"id_2233465965\">精选股票</h2><p>O’Neill表示，他的基金大约有40%到50%的资产投资于中型股，并对一些股票持看涨态度。</p><p>其中一个选择是美国奢侈品牌 <a href=\"https://laohu8.com/S/RL\">拉夫劳伦</a> （Ralph Lauren）。O’Neill表示，这家公司未来几年有“双位数的增长潜力”，企业重组以及在欧洲的高端业务提升了股价的增长潜力。今年该股上涨了58%，并且在华尔街的共识中被视为“买入”。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9acb2822d9dc14747bc7fdabd11ee6a7\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>另一个推荐是 <a href=\"https://laohu8.com/S/EVR\">Evercore</a> ，一家中型投资银行。O’Neill表示，虽然它现在不再便宜，但可能会受益于美国当选总统特朗普的亲商立场。</p><p>Keeley Teton Advisors的Browne则推荐了 <a href=\"https://laohu8.com/S/COLB\">哥伦比亚银行系统</a> （Columbia Banking System）和 <a href=\"https://laohu8.com/S/GEN\">GEN DIGITAL INC</a> 作为其偏好的股票选择。</p><p><em>文章源自CNBC《Why investing in midcaps may be the way to go in 2025》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>为什么2025年投资中型股可能是明智之举？</title>\n<style 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Browne表示：“我们对中型股的基本看法是，我们希望投资那些为我们做所有艰苦工作的公司，并长期持有它们。从短期来看，我们认为中型股今天特别具有吸引力，尤其是相对于大盘股而言。”优势所在进入2025年，许多投资者担心标普500股指已被高估，尤其是该指数在去年和今年均上涨超过20%。目前，华尔街的策略师预计该指数明年大致将回报10%。然而，中型股的估值更具吸引力。Browne指出，S&P 400目前的市盈率大约是标普500的79%，而过去20年间该比率约为107%——这意味着中型股最终将填补28个百分点的业绩差距。Browne预计这一变化将在五年内实现。与此类似，小盘股的市盈率大约是长期平均水平的82%，而过去长期的平均值为113%。然而，由于罗素2000指数中有许多公司负债过重且商业模式不成熟，因此中型股的风险相对较低。Catalyst Dynamic Alpha Fund的投资组合经理Luke O’Neill表示：“在罗素2000指数中有很多质量较差的公司，理论上它们可能会受益，但我们更倾向于选择质量更高的公司。”精选股票O’Neill表示，他的基金大约有40%到50%的资产投资于中型股，并对一些股票持看涨态度。其中一个选择是美国奢侈品牌 拉夫劳伦 （Ralph Lauren）。O’Neill表示，这家公司未来几年有“双位数的增长潜力”，企业重组以及在欧洲的高端业务提升了股价的增长潜力。今年该股上涨了58%，并且在华尔街的共识中被视为“买入”。另一个推荐是 Evercore ，一家中型投资银行。O’Neill表示，虽然它现在不再便宜，但可能会受益于美国当选总统特朗普的亲商立场。Keeley Teton Advisors的Browne则推荐了 哥伦比亚银行系统 （Columbia Banking System）和 GEN DIGITAL INC 作为其偏好的股票选择。文章源自CNBC《Why investing in midcaps may be the way to go in 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Asset Management 等其他华尔街财富管理机构也看好2025年的美国股市。</p><p>“在降息和更多促进国内贸易政策的推动下，美国小盘股可能迎来一个拐点。当央行开始降息时，尤其是当经济软着陆时，美国小盘股的表现往往优于大盘股，而随着利率持续下降，小盘股可能会从降息周期中持续受益。”高盛资产管理部门小/中型股股票主管格雷格·图尔托表示。</p><p>高盛预测，全球股市仍有上行空间，理由是企业盈利将继续实现强劲增长以及受益于减税和放松监管等一系列利于美国企业的特朗普政府新政策。报告预测显示，未来12个月，标普500指数有望上涨至6500点，高于该机构此前予以的6300点。这一预测与另一华尔街大行<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>不谋而合，该机构大空头威尔逊(Michael Wilson)最近转向美股多头，称不必担心高估值，标普500将在明年年底达到6500点附近。</p><p>BMO Capital Markets对于美股的预期位列华尔街最乐观预期目标，该机构预计到2025年底，标普500指数有望达到6700点。<a href=\"https://laohu8.com/S/EVR\">Evercore</a> ISI给出了更为乐观的预测，预计到2025年中期(即明年6月)，标普500指数将升至6600点，Evercore ISI表示，监管放松的前景对美国股市构成支撑，“我们认为繁荣就在前面;当选总统特朗普将迅速采取积极的促经济增长的政策举措，股市也将迅速上涨。”</p><p>在华尔街，包括高盛、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>以及摩根士丹利在内的华尔街金融巨头们似乎坚信，即使“全球经济”因特朗普采取的史无前例关税政策引发全球“贸易战”而陷入混乱乃至“大动荡”时期，美股永远屹立不倒，即美国股票市场涨幅是他用来衡量自己任期巨大成就的一种最典型方式。</p><p>所谓的特朗普政府“记分牌”，对于华尔街甚至一部分美国选民来说，就是标普500指数，特朗普将美股视为政绩，是华尔街看涨势力们的最大期望。华尔街策略师们普遍表示，即使特朗普2.0时代可能带来高赤字、再通胀、新一轮全球贸易战乃至全球经济陷入颓势，但这位下一任美国总统至少不会让他的经济计划损害美国经济的韧性以及美股市场。</p><p>“特朗普认为股市表现是他政绩考核的最重要组成部分。”来自阿波罗财富管理公司首席投资官埃里克•斯特纳表示，“在第一任期内，他经常以‘你的401K养老金怎么样了?’作为总统演讲的开场白，当时市场正处于历史高位。因此，他显然不想制定任何有可能威胁当前牛市的经济政策。”</p><p>“在美国以外，那些在美国没有对等级别公司的医疗保健、清洁能源和奢侈品公司的股价似乎很有投资吸引力。在非美国发达市场，我们看到那些有可持续投资回报率、强劲现金流生成能力、良好的资本纪律记录和持续派息历史的大型红利派息公司存在显著的投资机遇。”高盛资产管理部门国际发达市场股票主管亚历克西斯·德拉德里埃表示。。</p><p>“由于企业盈利强劲增长，估值仍然合理，新兴市场股票资产虽然面临特朗普加征关税之下带来的负面预期，但那些侧重于国内市场的大型公司也可能带来重大投资机遇。亚洲股市则呈现出明显分化，日本与印度股市仍具有强劲的上行基本面。”高盛资产管理公司公共投资首席投资官阿希什·沙阿表示。</p><p>“在其他地区，像中国台湾和韩国股市，拥有对人工智能发展至关重要的半导体公司，这些半导体市场重要参与者们股价可能跑赢当地基准股指。日本股市则受到强劲盈利、公司治理措施强化以及通胀环境转变的推动，但同时也面临一些不利因素，比如过于鹰派的日本央行。像墨西哥这样人口结构有利的国家也很有吸引力。”沙阿表示。</p><p>对于全球其他市场，高盛整体而言更看好日本股市，预计该国股市将强于欧洲股市以及众多新兴市场。高盛预计，日本股市基准指数——TOPIX指数有望上涨到3100点，以本币计总回报率为17%，目前该指数徘徊在2700附近;预计欧洲斯托克600指数有望上涨到530点，以本币计总回报率约为8%。</p><p><strong>私募股权和私人信贷</strong></p><p>高盛认为，私人市场在不断发展，并吸引着寻求补充传统市场配置敞口的更广泛的投资者。“稳定的宏观背景和投资者预期的重新调整，应成为2025年私募股权收购环境更加正常化的催化剂。”高盛另类投资私募股权全球联席主管布拉德•格罗斯表示。他认为，有迹象表明这一过程已经开始，使该行业在退出和新资本部署方面处于更有利的地位，尽管市场某些领域比其他领域更具吸引力。</p><p>在风险投资和成长型股权领域，市场许多领域的估值和增长预期已经正常化，过去两年的低迷融资环境导致dry powder规模低于2023年的记录。这些因素为在一个资产类别中部署新资本创造出了更具建设性的环境，这种资产类别往往为处于最高增长阶段的创新公司提供重大机遇。“随着风险投资支持的公司保持私有状态的时间更长，对成长型股权资本的需求也在不断增长。”高盛表示。</p><p>“利率下降可能反而矛盾性地对私人信贷具有建设性，缓解供需不平衡，使利差水平正常化，”高盛另类投资私人信贷全球主管格雷格·奥拉夫森补充道。</p><p>“公共信贷和私人信贷的整体需求之间也应达到平衡，企业将在公共市场上可获得的较低资本成本与私人市场上更量身定制的资本结构和融资解决方案之间做出选择。”他表示。整体而言，他预计市场对私人信贷的兴趣将持续增长，并预计这种兴趣将扩展到各个领域，比如直接发起的投资级信贷和资产融资。</p><p><strong>房地产活动可能加速</strong></p><p>“与其他大类资产类别几乎一样，房地产基本面通过市场周期推动回报。当前在房地产领域观察到的动态是由人口、科技产业发展以及可持续发展的长期趋势所推动，所有这些都将继续塑造全球范围的房地产需求。综合反映这些主题的房地产类资产的吸引力将因地区和个别资产质量而异。”高盛另类投资全球房地产主管吉姆·加尔曼继续说道。</p><p><strong>可持续发展</strong></p><p>高盛强调，投资者们正重新关注“实质性的因素”，纷纷选择“回归基本面”，更加关注财务回报。通过投资对碳排放等核心领域产生实际影响，同时实现财务回报最大化，这是一种结合环境目标和经济利益的现代可持续投资策略。</p><p>高盛资产管理部门认为，不断扩大的可投资领域将带来更大规模的实际影响，并将可持续性的发展模式与股票表现和可量化影响共同联系起来，从而提升业绩。“全球经济脱碳化大趋势将需要将资本规模引入排放量较高的行业——比如水泥、化工以及钢铁生产商，并且需要取得实质性的突破进展。”高盛表示。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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SGD"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1214460.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2485401663","content_text":"智通财经APP获悉，华尔街金融巨头高盛集团旗下的资产管理部门发布名为《重新校准的理由》的2025年全球投资展望报告，高盛资产管理部门的这份新报告显示，基准利率宽松周期、地缘政治风险以及大选后的特朗普政府“MAGA”政策都让投资者有理由重新调整投资重点。有着股债、大宗商品等大类资产“牛市旗手”称号的高盛在这份报告指出，在公共和私人市场上采用广泛、多样化和全球化的投资工具包，有助于实现积极投资成果并规避风险。高盛指出，全球投资者在2025年有充分的理由涉足债券市场，拓宽股权投资视野，探索替代化的路径，同时在市场潜在的动荡中捕捉机遇。高盛的核心理由包括：美国经济即将实现“软着陆”，同时存在后期重大投资机遇以及持续的尾部风险。高盛看好美国股债市场在2025年的趋势，表示坚定看涨2025年美国股债步入上升曲线，预计2025年标普500指数有望达到6500点，高于高盛此前予以的6300点位。截至周四美股收盘，标普500指数收于5948.71点位。展望全球宏观经济，高盛表示，英国经济增长放缓以及通胀走向常态化可能导致基准利率更快下调。加拿大央行和瑞典央行等全球主要央行也在朝着鸽派方向进行转变。日本则仍然是一个例外，并且有可能加快加息步伐来应对日元贬值以及国内物价、薪资上行。随着美联储开启降息周期，在2025年可能持续宽松政策立场，也为新兴市场国家的央行宽松政策敞开了大门，使得央行们的货币政策空间更加宽阔。高盛表示，新兴市场的经济增长以及股票市场仍然相对有韧性，尤其是新兴市场的整体通胀率远低于2022年的峰值。美国债券市场展望高盛基于利率环境变化以及企业信用状况等宏观和基本面因素，预计2025年的美国债券市场可能迎来投资热潮，尤其是偏向谨慎保守的庞大规模现金资产可能转向债券这一受益于降息的固定收益类资产。“历史数据表明，当美联储开始降息周期时，债券市场是投资者们应该更加关注的地方。”高盛资产管理部门在报告中表示。高盛表示，在2025年，投资者从现金资产转向债券等固定收益类资产应该将实现更加显著的回报，可能会带来广泛的固定收益资产增值。“积极的投资策略、多元化和强有力执行的风险管理将至关重要。”尽管美国大选扩大了经济结果的可能范围，但高盛仍预计美联储将在12月和2025年初选择接连降息，此后仍有望继续降息，但降息步伐可能有所放缓。主要的固定收益风险则在于美国再次出现通货膨胀率明显抬升，这可能会减缓美联储的宽松步伐，促使美联储选择长时间暂停降息来观望经济数据。“我们的分析表明，投资级信贷市场中的公司可以在2025年保持债券价格上涨韧性，就像它们近年来对利率上升的强大韧性一样。这反映了信贷指标的良好起点，以及对新投资方向或大规模并购活动更具选择性的能力。”高盛资产管理部门固定收益策略主管西蒙·丹戈尔表示。高盛表示，企业的信用指标健康，表明美国企业有足够的韧性应对经济波动，并且在利率下降的背景下，企业能够更加主动地调整资本结构(如发行新债或提前偿还旧债)，并在有利的市场环境下进行有选择性的资本配置;与此同时，投资者们在美国基准利率可能继续下调的背景下，通过挑选优质债券资产(比如投资级债券或高收益绿色债券)，能够实现最优化投资组合的固定收益资产回报以及控制风险。“投资级债券作为提高投资组合回报率的一种选择将脱颖而出，在赚取收益和管理风险之间取得平衡。”高盛资产管理部门多策略固定收益主管林赛·罗斯纳补充道。高盛还认为，绿色型债券市场是固定收益资产领域中增长规模最快的细分领域之一，从中可以找到大量赚取收益的机遇，以利用更高的收益率。美股市场高盛在报告中表示，美国股市仍然最具吸引力：“2025年，在美国大型和中型股领域采取全面且差异化的投资策略，可能会带来正回报。”Pictet Asset Management 等其他华尔街财富管理机构也看好2025年的美国股市。“在降息和更多促进国内贸易政策的推动下，美国小盘股可能迎来一个拐点。当央行开始降息时，尤其是当经济软着陆时，美国小盘股的表现往往优于大盘股，而随着利率持续下降，小盘股可能会从降息周期中持续受益。”高盛资产管理部门小/中型股股票主管格雷格·图尔托表示。高盛预测，全球股市仍有上行空间，理由是企业盈利将继续实现强劲增长以及受益于减税和放松监管等一系列利于美国企业的特朗普政府新政策。报告预测显示，未来12个月，标普500指数有望上涨至6500点，高于该机构此前予以的6300点。这一预测与另一华尔街大行摩根士丹利不谋而合，该机构大空头威尔逊(Michael Wilson)最近转向美股多头，称不必担心高估值，标普500将在明年年底达到6500点附近。BMO Capital Markets对于美股的预期位列华尔街最乐观预期目标，该机构预计到2025年底，标普500指数有望达到6700点。Evercore ISI给出了更为乐观的预测，预计到2025年中期(即明年6月)，标普500指数将升至6600点，Evercore ISI表示，监管放松的前景对美国股市构成支撑，“我们认为繁荣就在前面;当选总统特朗普将迅速采取积极的促经济增长的政策举措，股市也将迅速上涨。”在华尔街，包括高盛、摩根大通以及摩根士丹利在内的华尔街金融巨头们似乎坚信，即使“全球经济”因特朗普采取的史无前例关税政策引发全球“贸易战”而陷入混乱乃至“大动荡”时期，美股永远屹立不倒，即美国股票市场涨幅是他用来衡量自己任期巨大成就的一种最典型方式。所谓的特朗普政府“记分牌”，对于华尔街甚至一部分美国选民来说，就是标普500指数，特朗普将美股视为政绩，是华尔街看涨势力们的最大期望。华尔街策略师们普遍表示，即使特朗普2.0时代可能带来高赤字、再通胀、新一轮全球贸易战乃至全球经济陷入颓势，但这位下一任美国总统至少不会让他的经济计划损害美国经济的韧性以及美股市场。“特朗普认为股市表现是他政绩考核的最重要组成部分。”来自阿波罗财富管理公司首席投资官埃里克•斯特纳表示，“在第一任期内，他经常以‘你的401K养老金怎么样了?’作为总统演讲的开场白，当时市场正处于历史高位。因此，他显然不想制定任何有可能威胁当前牛市的经济政策。”“在美国以外，那些在美国没有对等级别公司的医疗保健、清洁能源和奢侈品公司的股价似乎很有投资吸引力。在非美国发达市场，我们看到那些有可持续投资回报率、强劲现金流生成能力、良好的资本纪律记录和持续派息历史的大型红利派息公司存在显著的投资机遇。”高盛资产管理部门国际发达市场股票主管亚历克西斯·德拉德里埃表示。。“由于企业盈利强劲增长，估值仍然合理，新兴市场股票资产虽然面临特朗普加征关税之下带来的负面预期，但那些侧重于国内市场的大型公司也可能带来重大投资机遇。亚洲股市则呈现出明显分化，日本与印度股市仍具有强劲的上行基本面。”高盛资产管理公司公共投资首席投资官阿希什·沙阿表示。“在其他地区，像中国台湾和韩国股市，拥有对人工智能发展至关重要的半导体公司，这些半导体市场重要参与者们股价可能跑赢当地基准股指。日本股市则受到强劲盈利、公司治理措施强化以及通胀环境转变的推动，但同时也面临一些不利因素，比如过于鹰派的日本央行。像墨西哥这样人口结构有利的国家也很有吸引力。”沙阿表示。对于全球其他市场，高盛整体而言更看好日本股市，预计该国股市将强于欧洲股市以及众多新兴市场。高盛预计，日本股市基准指数——TOPIX指数有望上涨到3100点，以本币计总回报率为17%，目前该指数徘徊在2700附近;预计欧洲斯托克600指数有望上涨到530点，以本币计总回报率约为8%。私募股权和私人信贷高盛认为，私人市场在不断发展，并吸引着寻求补充传统市场配置敞口的更广泛的投资者。“稳定的宏观背景和投资者预期的重新调整，应成为2025年私募股权收购环境更加正常化的催化剂。”高盛另类投资私募股权全球联席主管布拉德•格罗斯表示。他认为，有迹象表明这一过程已经开始，使该行业在退出和新资本部署方面处于更有利的地位，尽管市场某些领域比其他领域更具吸引力。在风险投资和成长型股权领域，市场许多领域的估值和增长预期已经正常化，过去两年的低迷融资环境导致dry powder规模低于2023年的记录。这些因素为在一个资产类别中部署新资本创造出了更具建设性的环境，这种资产类别往往为处于最高增长阶段的创新公司提供重大机遇。“随着风险投资支持的公司保持私有状态的时间更长，对成长型股权资本的需求也在不断增长。”高盛表示。“利率下降可能反而矛盾性地对私人信贷具有建设性，缓解供需不平衡，使利差水平正常化，”高盛另类投资私人信贷全球主管格雷格·奥拉夫森补充道。“公共信贷和私人信贷的整体需求之间也应达到平衡，企业将在公共市场上可获得的较低资本成本与私人市场上更量身定制的资本结构和融资解决方案之间做出选择。”他表示。整体而言，他预计市场对私人信贷的兴趣将持续增长，并预计这种兴趣将扩展到各个领域，比如直接发起的投资级信贷和资产融资。房地产活动可能加速“与其他大类资产类别几乎一样，房地产基本面通过市场周期推动回报。当前在房地产领域观察到的动态是由人口、科技产业发展以及可持续发展的长期趋势所推动，所有这些都将继续塑造全球范围的房地产需求。综合反映这些主题的房地产类资产的吸引力将因地区和个别资产质量而异。”高盛另类投资全球房地产主管吉姆·加尔曼继续说道。可持续发展高盛强调，投资者们正重新关注“实质性的因素”，纷纷选择“回归基本面”，更加关注财务回报。通过投资对碳排放等核心领域产生实际影响，同时实现财务回报最大化，这是一种结合环境目标和经济利益的现代可持续投资策略。高盛资产管理部门认为，不断扩大的可投资领域将带来更大规模的实际影响，并将可持续性的发展模式与股票表现和可量化影响共同联系起来，从而提升业绩。“全球经济脱碳化大趋势将需要将资本规模引入排放量较高的行业——比如水泥、化工以及钢铁生产商，并且需要取得实质性的突破进展。”高盛表示。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GS":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3451,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368672328225144,"gmtCreate":1731045470125,"gmtModify":1731045471276,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"对，太高了，还是A股便宜","listText":"对，太高了，还是A股便宜","text":"对，太高了，还是A股便宜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368672328225144","repostId":"2481926891","repostType":4,"repost":{"id":"2481926891","kind":"news","pubTimestamp":1731041802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2481926891?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-08 12:56","market":"sh","language":"zh","title":"从经济到移民：特朗普的新一届政策会引爆金融危机吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2481926891","media":"智通财经","summary":"在目前这个水平下购买指数是疯狂的。","content":"<html><head></head><body><p>2024年总统大选帷幕即将落下，特朗普成为了过去20年以来，首位赢得普选票的共和党总统候选人，也是首位被刑事定罪仍当选的总统。共和党拿下了参议院，如无意外也将夺得众议院，外加右倾的最高法院。在控制所有三个分支后，将于明年一月入主白宫的特朗普将可以更轻松地推动立法、确认司法任命和制定更广泛的议程，而不会遇到太多反对。</p><p>是谁在说美国因特朗普而进一步撕裂，而事实更像是，美国正站在特朗普背后，团结在一起凝成一股绳。是什么原因让美国民众忽略他身背34项重罪指控，被判1项有罪，且另有2个案件待决也要把他再次送回白宫?一段对年轻大学生的采访或许可以提供一些思路。这位大学生说，在特朗普执政期间，本来他的家人已经存够了钱可以买房，但在他下台以后的几年内，因为通货膨胀，东西太贵，他家人的存款已被消耗殆尽，只能再次租房，而租金也变得难以负担。他说尽管他是基督徒，不同意特朗普离过婚，有众多子女，但只是简单得基于经济问题，他必须投票给特朗普。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4222e3b1c6d397b95269315c9cb43c5\" tg-width=\"1290\" tg-height=\"1914\"/></p><p>在这段视频的留言中，一个人表示，自己的全部存款只有300美元，她无法支付现在昂贵的物价。另一个人表示，自己的工资大部分都是小费，希望能够对这部分收入免税，这样他才能有钱可以去旅游，去别的城市看看。</p><p>美联储《2023年美国家庭经济状况报告》基于委员会第11次年度家庭经济与决策调查(SHED)，对美国家庭及其成年人的财务状况进行了深入研究。在所有接受调查的美国成年人中，18%的人表示，他们目前仅靠储蓄能够应付的最大紧急支出不足100美元。更可怕的是，只有14%的人表示他们能够应付100至499美元的支出，只有10%的人表示他们能够应付500至999美元的支出。</p><p>只有63%的美国成年人能够完全用“现金或等价物”(指使用现金、储蓄或信用卡在下一个账单日还款)支付400美元的紧急费用。在剩余的37%成年人中，有13%表示他们无法以任何方式支付这笔费用。这一数据与2022年相比没有变化，但与2021年相比却增加了11%。</p><p>上面对这位年轻人的采访和其他留言，让这一研究更加形象具体化。美国作为世界上最富裕的国家，其民众却实实在在还在为100美金而发愁。</p><p>反观已经升天的美股，拥有大量资本的资本家，或者能够有钱每月进行定投的高级打工人，资产早就在过去几年翻了数倍。可以靠股息生活的少数人有闲情逸致，可以读书关心政治，关注世界上每一个角落正在发生的事情，有时间研究公司做出更好的投资决策来赚更多的钱。</p><p>但这并不是沉默的大多数人的生活，试想一下，一个每天工作8-12小时的普通成年人，为了省钱把空余时间用来对比去哪里买菜更便宜，又怎么会有闲情逸致去在乎一个政客说了什么话，去在乎气候变化。特朗普可以尽情嘲讽任何人，但这些都无法动摇高达70%的民众认为他在经济方面的表现会更好。</p><h2 id=\"id_1538287729\">大规模驱逐和关税</h2><p>在特朗普的第一个任期，他上台后的几个月内就签署了“穆斯林禁令”，当年从这些国家来的持绿卡美国居民也被拒绝入境，这一闹剧在地方法院裁决下结束。但这一次回归的特朗普更加有准备，他的大规模驱逐计划不会只是一场闹剧。</p><p>特朗普的长期顾问、移民鹰派Stephen Miller曾公开表示，援引《外国人敌人法》来取代现行移民法，将使特朗普未来的政府能够“暂停通常适用于驱逐程序的正当程序”。《外国人敌人法》(Enemy Alien Act)全称为《1798年敌人外侨法》(Alien Enemies Act of 1798)。该法案赋予美国总统在与外国交战时，逮捕、拘留或驱逐任何被视为敌对国家公民的权力。</p><p>使用这部226年前用来对付战时对敌对国的国民的法律来管理2024年的美国移民绝对不是危言耸听。当年最高法院的四位保守派法官在提名时面对国会的提问，全部肯定了半个世纪前在 “罗诉韦德案”中作出的人工流产合法化裁决，并称这是美国的法律他们会尊重先例。但在2022年通过“多布斯诉杰克逊妇女健康组织案”案件推翻该先例时，大法官Alito在其意见中引用了出生于1609年英国法学家Sir Edward Coke的观点，作为推翻罗诉韦德案的一部分法律依据。</p><p>特朗普的大规模驱逐主要针对的是非法移民，但根据美国国税局(IRS)的规定，无论移民身份如何，只要在美国有收入，都需要依法纳税。尽管身份非法，许多非法移民仍通过个人纳税识别号码、工资税和消费税纳税。2017年的一项研究计算得出，非法移民每年缴纳约116亿美元的州和地方税。</p><p>美国移民委员会(AIC)最新估计，在全美范围内，大规模驱逐出境将使建筑行业失去150万工人，农业行业失去22万工人，酒店业约有100万无证工人。AIC还估计了这对美国国内生产总值(每年生产和销售的商品和服务价值)的影响，并预测：“大规模驱逐将导致美国国内生产总值损失4.2%至6.8%，以2022年的美元计算，相当于1.1万亿至1.7万亿美元。” 作为对比，该委员会指出，2007-2009年经济衰退期间，美国国内生产总值损失了4.3%。</p><p>总而言之，移民很重要，不管是合法还是非法，没有移民，美国将经历一场经济灾难。且纳税人将不得不承担这笔驱逐费用，根据分析数据，在美国估计1100万至1200万无证移民中，仅逮捕和驱逐100万人，就可能花费纳税人约200亿美元，即每人19599美元，而且所需时间远远超过特朗普四年任期。</p><p>特朗普在2017-2018年间，实施了一系列关税政策。他的关税政策主要针对中国、欧盟、加拿大、墨西哥等国家和地区。于2018年对中国实施了大规模关税，这些关税分多个阶段加征，最终对约3700亿美元的中国进口商品征收了10%到25%的关税。涉及的商品包括电子产品、工业零件、纺织品、消费品等。对其在这段期间内实施的新关税的影响进行的经济研究表明，最终大部分经济负担由美国消费者承担。</p><p>这一次，特朗普计划对从中国进口的商品征收60%至100%的额外关税，对所有进口商品征收10%至20%的关税。特朗普信誓旦旦的表示：“关税越高，公司就越有可能来美国建厂，这样就不用缴纳关税了。” 他将这种关税政策视为一项长期战略，旨在振兴制造业等国内产业，创造更多国内就业机会，并从其他国家获得收入，用于支付他的其他提案。</p><p>民主党人坚持认为，该政策将使中产阶级家庭每年损失4000美元。这一数字与左倾的美国进步中心和右倾的美国行动论坛的估计一致。</p><p>彼得森国际经济研究所将每户家庭每年的成本定为2600美元。税收基金会表示，到2025年，10%的普遍关税将使美国家庭平均增加1253美元的税收，而20%的普遍关税将使成本增加2045美元。</p><p>金融专家称，更激进的关税政策也可以被视为一种经济上的对立。联邦金融网络固定收益总监Sam Millette表示：“通常情况下，当一个国家征收一系列新关税时，受影响的其他国家往往会做出反应。这会导致贸易战。实际上，这种情况会造成两个受影响的国家都看到政府的干预。这往往会导致两国消费者面临更高的价格。”</p><h2 id=\"id_4086435453\">高处不胜寒的标普500指数</h2><p>标普500指数在2024年已第48次创下历史新高，目前其市盈率接近31倍，目前仅略低于1999年12月互联网泡沫破裂前的30.5倍。</p><p>上面提到了，在普通民众连拿出100美元都费劲的情况下股市却屡创新高，加密资产也新高、巨额财政支持推动预算赤字的情况下，降息将导致更大的泡沫，恶性循环则需要更多的降息来维持泡沫。</p><p>当我们比较互联网泡沫时期最有价值公司的市值占美国GDP的百分比与现在的情况时，会发现现在的美股不是一般的昂贵。 互联网泡沫时期<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的市值占GDP的百分比最高，其股票在1999年达到顶峰，当时市值占美国GDP的5.9%，而今天市值占GDP的比例几乎是当时的两倍，达到11.5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98c834da7844175d5c951d5a5e97aa6d\" tg-width=\"596\" tg-height=\"192\"/></p><p>当年的“七巨头”市值占美国GDP的31%，而如今的市场领导者市值占美国GDP的60%。目前，市值占GDP超过10%的公司有3家，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(12.7%)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(12.5%)和微软(11.5%)。在互联网泡沫时期，连一家都没有。</p><p>在目前这个水平下购买指数是疯狂的。如果泡沫破裂，将造成巨大的负面财富效应，将美国推入深度衰退，这会变得非常危险。因此，美联储将竭尽所能防止泡沫破裂。但总有一天，泡沫会变得大到难以维持。</p><p>“股神”巴菲特在2022年四季度开始，就在不停囤积现金，特别是从今年2季度开始，其现金储备从1700多亿猛增到3200多亿。巴菲特通常支持美国的民主党候选人。他的政治倾向和理念通常与民主党在税收政策、社会公平和经济平等等方面的立场较为一致。而今年他公开表示，不会支持任何总统候选人。对外给出的理由是他担心在社交媒体上冒充他，这个蹩脚的解释显然只是个借口，或许他早已洞悉一切且不想站在历史的对立面。</p><p>自20世纪70年代以来，美国经历了多次加息和降息周期，每次都对全球经济产生深远影响，引爆一次世界级的金融危机。</p><p>在1979年10月(开始加息)—1981年6月(开始降息)，为应对高通胀，美联储在1979年10月开始加息，将联邦基金利率从约10%提高到1981年6月的20%。随后，美联储开始降息，到1982年底，利率降至约6.5%。高利率导致拉丁美洲国家的债务负担加重，特别是阿根廷，最终引发了1982年的拉美债务危机。</p><p>1988年3月— 1989年6月：美联储在1988年3月开始加息，将利率从6.5%提高到1989年6月的9.75%。利率逐步降至1992年的3%。高利率环境导致日本资产价格泡沫破裂，引发了1990年代初的经济停滞，被称为“失去的十年”。</p><p>1994年2月—1995年7月：美联储在1994年2月开始加息，将利率从3%提高到1995年7月的6%。 随后，利率降至1998年的4.75%。加息导致资本从新兴市场撤出，最终引发了1997年的<a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>危机，严重影响了东南亚国家的经济。</p><p>1999年6月—2001年1月：美联储在1999年6月开始加息，将利率从4.75%提高到2000年的6.5%。随后，利率降至2003年的1%。加息导致互联网泡沫破裂，引发了2000年的科技股崩盘，影响了全球股市。</p><p>2004年6月—2007年9月：美联储在2004年6月开始加息，将利率从1%提高到2006年的5.25%。随后利率降至2008年的0.25%。加息导致次贷市场崩溃，引发了2008年的全球金融危机。</p><p>目前的周期始于2022年3月开启加息，降息开始于2024年9月。这一次会不会有什么不一样?特朗普上台后开始认真实施其竞选承诺后会不会引爆美国经融危机，刺破美股泡沫对全世界造成负面影响，我们应该做好准备。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从经济到移民：特朗普的新一届政策会引爆金融危机吗？</title>\n<style 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Miller曾公开表示，援引《外国人敌人法》来取代现行移民法，将使特朗普未来的政府能够“暂停通常适用于驱逐程序的正当程序”。《外国人敌人法》(Enemy Alien Act)全称为《1798年敌人外侨法》(Alien Enemies Act of 1798)。该法案赋予美国总统在与外国交战时，逮捕、拘留或驱逐任何被视为敌对国家公民的权力。使用这部226年前用来对付战时对敌对国的国民的法律来管理2024年的美国移民绝对不是危言耸听。当年最高法院的四位保守派法官在提名时面对国会的提问，全部肯定了半个世纪前在 “罗诉韦德案”中作出的人工流产合法化裁决，并称这是美国的法律他们会尊重先例。但在2022年通过“多布斯诉杰克逊妇女健康组织案”案件推翻该先例时，大法官Alito在其意见中引用了出生于1609年英国法学家Sir Edward Coke的观点，作为推翻罗诉韦德案的一部分法律依据。特朗普的大规模驱逐主要针对的是非法移民，但根据美国国税局(IRS)的规定，无论移民身份如何，只要在美国有收入，都需要依法纳税。尽管身份非法，许多非法移民仍通过个人纳税识别号码、工资税和消费税纳税。2017年的一项研究计算得出，非法移民每年缴纳约116亿美元的州和地方税。美国移民委员会(AIC)最新估计，在全美范围内，大规模驱逐出境将使建筑行业失去150万工人，农业行业失去22万工人，酒店业约有100万无证工人。AIC还估计了这对美国国内生产总值(每年生产和销售的商品和服务价值)的影响，并预测：“大规模驱逐将导致美国国内生产总值损失4.2%至6.8%，以2022年的美元计算，相当于1.1万亿至1.7万亿美元。” 作为对比，该委员会指出，2007-2009年经济衰退期间，美国国内生产总值损失了4.3%。总而言之，移民很重要，不管是合法还是非法，没有移民，美国将经历一场经济灾难。且纳税人将不得不承担这笔驱逐费用，根据分析数据，在美国估计1100万至1200万无证移民中，仅逮捕和驱逐100万人，就可能花费纳税人约200亿美元，即每人19599美元，而且所需时间远远超过特朗普四年任期。特朗普在2017-2018年间，实施了一系列关税政策。他的关税政策主要针对中国、欧盟、加拿大、墨西哥等国家和地区。于2018年对中国实施了大规模关税，这些关税分多个阶段加征，最终对约3700亿美元的中国进口商品征收了10%到25%的关税。涉及的商品包括电子产品、工业零件、纺织品、消费品等。对其在这段期间内实施的新关税的影响进行的经济研究表明，最终大部分经济负担由美国消费者承担。这一次，特朗普计划对从中国进口的商品征收60%至100%的额外关税，对所有进口商品征收10%至20%的关税。特朗普信誓旦旦的表示：“关税越高，公司就越有可能来美国建厂，这样就不用缴纳关税了。” 他将这种关税政策视为一项长期战略，旨在振兴制造业等国内产业，创造更多国内就业机会，并从其他国家获得收入，用于支付他的其他提案。民主党人坚持认为，该政策将使中产阶级家庭每年损失4000美元。这一数字与左倾的美国进步中心和右倾的美国行动论坛的估计一致。彼得森国际经济研究所将每户家庭每年的成本定为2600美元。税收基金会表示，到2025年，10%的普遍关税将使美国家庭平均增加1253美元的税收，而20%的普遍关税将使成本增加2045美元。金融专家称，更激进的关税政策也可以被视为一种经济上的对立。联邦金融网络固定收益总监Sam Millette表示：“通常情况下，当一个国家征收一系列新关税时，受影响的其他国家往往会做出反应。这会导致贸易战。实际上，这种情况会造成两个受影响的国家都看到政府的干预。这往往会导致两国消费者面临更高的价格。”高处不胜寒的标普500指数标普500指数在2024年已第48次创下历史新高，目前其市盈率接近31倍，目前仅略低于1999年12月互联网泡沫破裂前的30.5倍。上面提到了，在普通民众连拿出100美元都费劲的情况下股市却屡创新高，加密资产也新高、巨额财政支持推动预算赤字的情况下，降息将导致更大的泡沫，恶性循环则需要更多的降息来维持泡沫。当我们比较互联网泡沫时期最有价值公司的市值占美国GDP的百分比与现在的情况时，会发现现在的美股不是一般的昂贵。 互联网泡沫时期微软的市值占GDP的百分比最高，其股票在1999年达到顶峰，当时市值占美国GDP的5.9%，而今天市值占GDP的比例几乎是当时的两倍，达到11.5%。当年的“七巨头”市值占美国GDP的31%，而如今的市场领导者市值占美国GDP的60%。目前，市值占GDP超过10%的公司有3家，分别是苹果(12.7%)、英伟达(12.5%)和微软(11.5%)。在互联网泡沫时期，连一家都没有。在目前这个水平下购买指数是疯狂的。如果泡沫破裂，将造成巨大的负面财富效应，将美国推入深度衰退，这会变得非常危险。因此，美联储将竭尽所能防止泡沫破裂。但总有一天，泡沫会变得大到难以维持。“股神”巴菲特在2022年四季度开始，就在不停囤积现金，特别是从今年2季度开始，其现金储备从1700多亿猛增到3200多亿。巴菲特通常支持美国的民主党候选人。他的政治倾向和理念通常与民主党在税收政策、社会公平和经济平等等方面的立场较为一致。而今年他公开表示，不会支持任何总统候选人。对外给出的理由是他担心在社交媒体上冒充他，这个蹩脚的解释显然只是个借口，或许他早已洞悉一切且不想站在历史的对立面。自20世纪70年代以来，美国经历了多次加息和降息周期，每次都对全球经济产生深远影响，引爆一次世界级的金融危机。在1979年10月(开始加息)—1981年6月(开始降息)，为应对高通胀，美联储在1979年10月开始加息，将联邦基金利率从约10%提高到1981年6月的20%。随后，美联储开始降息，到1982年底，利率降至约6.5%。高利率导致拉丁美洲国家的债务负担加重，特别是阿根廷，最终引发了1982年的拉美债务危机。1988年3月— 1989年6月：美联储在1988年3月开始加息，将利率从6.5%提高到1989年6月的9.75%。利率逐步降至1992年的3%。高利率环境导致日本资产价格泡沫破裂，引发了1990年代初的经济停滞，被称为“失去的十年”。1994年2月—1995年7月：美联储在1994年2月开始加息，将利率从3%提高到1995年7月的6%。 随后，利率降至1998年的4.75%。加息导致资本从新兴市场撤出，最终引发了1997年的亚洲金融危机，严重影响了东南亚国家的经济。1999年6月—2001年1月：美联储在1999年6月开始加息，将利率从4.75%提高到2000年的6.5%。随后，利率降至2003年的1%。加息导致互联网泡沫破裂，引发了2000年的科技股崩盘，影响了全球股市。2004年6月—2007年9月：美联储在2004年6月开始加息，将利率从1%提高到2006年的5.25%。随后利率降至2008年的0.25%。加息导致次贷市场崩溃，引发了2008年的全球金融危机。目前的周期始于2022年3月开启加息，降息开始于2024年9月。这一次会不会有什么不一样?特朗普上台后开始认真实施其竞选承诺后会不会引爆美国经融危机，刺破美股泡沫对全世界造成负面影响，我们应该做好准备。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3101,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":367760411869352,"gmtCreate":1730803093765,"gmtModify":1730803095933,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"高盛又来解套了[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"高盛又来解套了[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"高盛又来解套了[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/367760411869352","repostId":"2481102547","repostType":4,"repost":{"id":"2481102547","kind":"news","pubTimestamp":1730801344,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2481102547?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-05 18:09","market":"sh","language":"zh","title":"再次“超配”中国股市！高盛最新预测：A股、港股未来一年潜在回报率将达20%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2481102547","media":"sina","summary":"外资“唱多中国”的音量越来越强。","content":"<html><head></head><body><p>9月24日以来出台的一系列增量政策正不断助推中国资产的重估，在这一背景下，外资“唱多中国”的音量越来越强。在10月5日将中国股市上调至“超配”的一个月后，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>再度发布研报“唱多”中国资产。</p><p>高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在落款日期为11月4日（周一）的研报中，维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。</p><p>刘劲津团队表示，从行业上看，他们更青睐消费导向型行业，而非制造业。</p><p>此外，高盛在日前发布的另一份资金流向研报中指出，在截至10月30日的四周内，A股市场获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。该机构指出，新兴市场基金在过去一个月一直在增加对中国和北亚市场的敞口，一旦美国大选结束，笼罩在市场上的不确定性解除，这种敞口可能会迅速增加。</p><p>在周一发布的研报中，刘劲津团队维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。</p><p>刘劲津团队认为，在宽松措施的推动下，第四季度中国宏观经济增长将进一步增强，这有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余几个月中营收增长和盈利能力的恢复。从行业来看，中国互联网仍是盈利上调趋势的关键因素。近期，非银行金融公司在资本市场活动和股市表现复苏的背景下获得了强劲的评级上调。</p><p>“我们维持2024年（A股和H股上市公司）每股收益增长12%的预期，部分原因是2023年第四季度的基数较低，预计2025年每股收益将继续增长12%。目前，高盛对2025年盈利预测的风险是平衡的，下行风险可能集中在出口敏感行业，但上行风险可能存在于消费相关股票，这些股票可能会从日益关注需求侧刺激的政策中受益。”该团队补充道。</p><p>谈及投资策略，刘劲津团队表示，“我们最近将策略偏好从离岸股票转向了在岸股票，原因是后者将更直接地受到中国人民银行的支持措施、国内散户投资者参与度上升的影响，以及过去3个月A股较H股的表现仍落后3%。”</p><p>“从行业看，出于增长性和政策原因，我们更青睐消费导向型行业，而非制造业，因此我们对（A股和H股）互联网行业（消费科技）、服务业和餐饮业持‘超配’评级。从主题上看，我们主张杠铃策略（注：barbell strategy，指投资者购买短期和长期债券，但不购买中期债券）。”</p><p>另外，该团队在研报中提到，目前100多家A股公司已获得（或已申请）商业银行贷款，总额达1100亿元人民币，用于回购股票。高盛认为，这可能有助于延续A股和H股市场以创纪录速度进行的强劲回购趋势。</p><p>除了上述最新观点外，高盛近日发布的另一份全球资金流向报告还显示，在截至10月30日的四周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元。其中，美股获得372.28亿美元净流入，A股市场获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。同期，日股和印度股市分别净流出60.63亿美元和2.84亿美元。</p><p>近期“唱多”中国资产的外资机构显然不只有高盛一家。</p><p>多家外资机构公开表示，以一系列增量政策出台为标志，近期中国经济政策持续加力，有力提振了社会预期和信心。同时，中国扩大高水平开放的态度明确且坚定，中长期看，中国市场、中国资产对全球投资者吸引力有望增强。</p><p>在积极“落子”中国的同时，众多外资机构和投资人也正在重新审视A股市场的投资机会，加大对中国资产的配置。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>亚洲首席经济学家陈艾亚认为，当前中国推出的一系列政策会给经济发展带来积极的影响，如稳定房地产价格、提振市场信心等。</p><p>《每日经济新闻》记者注意到，<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>中国获批证券投资基金托管资格、华泰保兴基金“变身”外资系公募……这都是外资积极布局中国资产的积极变化。联博基金认为，从近期资金大量流入中国股票型基金等可看出端倪，全球资金的挪移或已开始。</p><p>业内人士预计，未来一系列开放政策将转化为更强的吸引力，外资机构对中国资产的配置热情有望持续提升。</p><p>中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在10月中旬举行的2024金融街论坛年会上明确表示，将研究制定外商直接投资（FDI）外汇便利化中期改革方案，着力提升外商直接投资汇兑便利，优化外汇登记、账户、资金使用等管理要求，简化业务流程，缩减管理链条，为外资企业在华展业兴业营造良好环境。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>再次“超配”中国股市！高盛最新预测：A股、港股未来一年潜在回报率将达20%</title>\n<style 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Lau）及团队在落款日期为11月4日（周一）的研报中，维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。刘劲津团队表示，从行业上看，他们更青睐消费导向型行业，而非制造业。此外，高盛在日前发布的另一份资金流向研报中指出，在截至10月30日的四周内，A股市场获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。该机构指出，新兴市场基金在过去一个月一直在增加对中国和北亚市场的敞口，一旦美国大选结束，笼罩在市场上的不确定性解除，这种敞口可能会迅速增加。在周一发布的研报中，刘劲津团队维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。刘劲津团队认为，在宽松措施的推动下，第四季度中国宏观经济增长将进一步增强，这有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余几个月中营收增长和盈利能力的恢复。从行业来看，中国互联网仍是盈利上调趋势的关键因素。近期，非银行金融公司在资本市场活动和股市表现复苏的背景下获得了强劲的评级上调。“我们维持2024年（A股和H股上市公司）每股收益增长12%的预期，部分原因是2023年第四季度的基数较低，预计2025年每股收益将继续增长12%。目前，高盛对2025年盈利预测的风险是平衡的，下行风险可能集中在出口敏感行业，但上行风险可能存在于消费相关股票，这些股票可能会从日益关注需求侧刺激的政策中受益。”该团队补充道。谈及投资策略，刘劲津团队表示，“我们最近将策略偏好从离岸股票转向了在岸股票，原因是后者将更直接地受到中国人民银行的支持措施、国内散户投资者参与度上升的影响，以及过去3个月A股较H股的表现仍落后3%。”“从行业看，出于增长性和政策原因，我们更青睐消费导向型行业，而非制造业，因此我们对（A股和H股）互联网行业（消费科技）、服务业和餐饮业持‘超配’评级。从主题上看，我们主张杠铃策略（注：barbell strategy，指投资者购买短期和长期债券，但不购买中期债券）。”另外，该团队在研报中提到，目前100多家A股公司已获得（或已申请）商业银行贷款，总额达1100亿元人民币，用于回购股票。高盛认为，这可能有助于延续A股和H股市场以创纪录速度进行的强劲回购趋势。除了上述最新观点外，高盛近日发布的另一份全球资金流向报告还显示，在截至10月30日的四周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元。其中，美股获得372.28亿美元净流入，A股市场获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。同期，日股和印度股市分别净流出60.63亿美元和2.84亿美元。近期“唱多”中国资产的外资机构显然不只有高盛一家。多家外资机构公开表示，以一系列增量政策出台为标志，近期中国经济政策持续加力，有力提振了社会预期和信心。同时，中国扩大高水平开放的态度明确且坚定，中长期看，中国市场、中国资产对全球投资者吸引力有望增强。在积极“落子”中国的同时，众多外资机构和投资人也正在重新审视A股市场的投资机会，加大对中国资产的配置。摩根士丹利亚洲首席经济学家陈艾亚认为，当前中国推出的一系列政策会给经济发展带来积极的影响，如稳定房地产价格、提振市场信心等。《每日经济新闻》记者注意到，汇丰中国获批证券投资基金托管资格、华泰保兴基金“变身”外资系公募……这都是外资积极布局中国资产的积极变化。联博基金认为，从近期资金大量流入中国股票型基金等可看出端倪，全球资金的挪移或已开始。业内人士预计，未来一系列开放政策将转化为更强的吸引力，外资机构对中国资产的配置热情有望持续提升。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在10月中旬举行的2024金融街论坛年会上明确表示，将研究制定外商直接投资（FDI）外汇便利化中期改革方案，着力提升外商直接投资汇兑便利，优化外汇登记、账户、资金使用等管理要求，简化业务流程，缩减管理链条，为外资企业在华展业兴业营造良好环境。","news_type":1,"symbols_score_info":{"YINN":1,"YANG":1,"KWEB":0.7}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4388,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358996024422568,"gmtCreate":1728653429877,"gmtModify":1728653432056,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","listText":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","text":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358996024422568","repostId":"2474309691","repostType":4,"repost":{"id":"2474309691","kind":"highlight","pubTimestamp":1728651931,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2474309691?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-10-11 21:05","market":"us","language":"zh","title":"数据太过强劲！美国经济“不着陆”的理由又加一？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2474309691","media":"金十数据","summary":"在多年的高利率后，美国经济尚未出现实质性弱化，美联储可能不需要像之前预期那样大幅放松货币政策。","content":"<html><head></head><body><p><strong>美国经济似乎正朝着一个方向发展，这将使美国人难以从高利率中获得期待已久的缓解。</strong></p><p>这种情况被称为<strong>“不着陆”</strong>，<strong>即经济继续增长，但会以一种重新点燃通胀并阻碍美联储降息能力的方式。</strong>借贷成本没有下降将影响所有人：寻求更低价格的购物者，寻求更优惠利率的借款人以及期待更具吸引力的抵押贷款条款的购房者。</p><p>目前公布的大量数据支持美国经济可能不着陆的说法。</p><p>周四公布的通胀报告显示，9月CPI指数同比上涨2.4%，比前一个月有所放缓，但高于预期的2.3%，刚刚公布的9月PPI同比增长1.8%，同样高于市场预期。</p><p>在此之前是9月份的非农就业报告，该报告的表现超出了预期。美国当月新增25.4万个工作岗位，失业率降至4.1%。与此同时，7月和8月份的就业增长也向上修正。</p><p>这些数据表明，<strong>在多年高利率之后，美国经济尚未出现实质性弱化，美联储可能不需要像之前预期那样大幅放松货币政策。</strong></p><p>本周，Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，他认为美联储今年剩下的时间里不会再降息。Yardeni本周在给客户的一份报告中说道，“9月份强劲的就业报告以及7月和8月的向上修正，扼杀了硬着陆情景。”</p><p>随着“不着陆情景”越来越被纳入债券市场定价，本周10年期美债收益率首次突破4%，其正影响经济的一个关键领域——住房。</p><p>自美联储大幅降息以来，30年期抵押贷款利率一直在攀升，而不是下降。进一步降息将如何影响抵押贷款成本尚不确定，这将取决于债券市场对未来数据的反应。</p><p>还存在一个次要风险——<strong>随着经济重新加速，通胀可能再次成为问题</strong>，从而巩固长期高利率的前景，而许多人在上个月美联储大幅降息后放弃了这种前景。Verdence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman周一表示，“更强的就业增长可能会导致价格上涨，这将进一步加剧美联储的工作。我们认为，<strong>就业报告排除了11月份会议上再次降息50个基点的可能性</strong>。”</p><p>TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz周二在一份报告中也表达了类似的观点。他说：</p><blockquote><p>“美联储不会将联邦基金利率降至3%，但本轮的最终利率最终将过低，而且将保持过长时间。通胀随后反弹，美联储比任何人都预期得更早地再次加息。这种糟糕结果比预期更快到来的风险在于，美联储降息和激进的指引中最大的风险，也是市场没有定价的风险——即美国经济根本不着陆。”</p></blockquote><p>对于过去两年一直希望从高借贷成本中获得缓解的美国消费者来说，这些都是令人不快的消息。</p><p>根据美联储的数据，8月份商业银行信用卡贷款利率上升至21.7%，这是至少过去20年中记录到的最高利率。8月份48个月的新车贷款利率也上升至8.6%，是十年多来的最高水平。</p><p>费城联储的数据显示，大型银行的消费者抵押贷款发放量在第二季度也大幅下降至440亿美元，远低于2021年的峰值2120亿美元。</p><p>Bankrate高级经济分析师Mark Hamrick表示，“由于基准利率下降，大多数潜在借款人并没有感到借贷成本下降的压力。对于许多美国人来说，为大型商品融资和支付仍然是一件很困难的事情，无论是住房、汽车还是可能使用信用卡支付的其他家用物品。”</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>数据太过强劲！美国经济“不着陆”的理由又加一？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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16:42","market":"us","language":"zh","title":"暴跌将至？巴菲特指标创新高，美股或比互联网泡沫时期更危险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1110068495","media":"老虎资讯综合","summary":"未来的回报总是受到当前估值的影响。","content":"<html><head></head><body><p><em>来源：Fortune</em></p><p><em>作者：Paolo Confino</em></p><p>沃伦·巴菲特最喜欢的市场指标之一正在发出警告信号！</p><p>根据 Kailash Capital Research 的研究，巴菲特指标（计算美国所有公开交易股票的市值与该国国内生产总值之比）处于几十年来的最高水平。<strong>根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月，该数字达到 230%，创历史新高。自 2000 年 3 月互联网泡沫破灭以来，这种市场动态从未见过。当时，市值与 GDP 之比已达到创纪录的 175%。</strong></p><p>对于巴菲特指标的支持者来说，该指标是预测股市何时可能暴跌的有用指标。如果公司估值超过 GDP 总额，则表明它们没有创造足够的真正经济价值，无法在经济中再循环。换句话说，这些公司的估值高于它们创造的实际价值。</p><p>“必须有实际的经济利润才能证明估值的合理性，”该报告的作者之一马修·马尔加里 (Matthew Malgari) 表示。“数据是无情的，”他和合著者桑吉夫·博杰拉吉 (Sanjeev Bhojraj) 警告说。</p><p>在巴菲特看来，该指标对于衡量公司当前的估值特别有用——估值是过高、过低还是恰到好处？如果估值过高，正如巴菲特指标目前所暗示的那样，那么投资者应该预期股市的回报微不足道。巴菲特在 1999 年接受《财富》杂志采访时概述了他对此事的看法。</p><p>巴菲特说：“<strong>你需要记住，未来的回报总是受到当前估值的影响，并考虑一下你现在在股市上能得到什么。</strong>”</p><p>他的观点是，即使是优秀的公司，估值过高也可能导致投资回报微薄，因为投资者可能没有以最优价格购买。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/421c86cc0a830b74f805ce68a58f2f7a\" title=\"\" tg-width=\"620\" tg-height=\"413\"/></p><p><strong>互联网泡沫警告</strong></p><p>在 20 世纪 90 年代中后期互联网泡沫爆发之前，市场也高度集中，前 50 家公司的市值占 GDP 的 74%。相比之下，根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月初，前 50 只股票的市值占美国 GDP 的 110%。</p><p>根据 Kailash 的计算，在互联网泡沫爆发后的十年里，股市回报率为 -17%。对于该公司来说，当前的状况对投资者来说也意味着类似的危险。此外，在目前的状态下，市场估值不仅过高，而且过度集中在几家大公司的身上。</p><p>不过，BCA Research 首席策略师 Dhaval Joshi 表示，尽管市值与 GDP 之比具有指导意义，但它并不是一个完美的衡量标准，因为它没有考虑到美国股市中许多公司在国外销售产品和服务的事实。</p><p>“该衡量标准的一个小缺陷或问题是，如果市值中的公司是全球性公司（当然它们确实是），那么这是一种不匹配，因为你正在查看全球公司的市值与美国 GDP（实际上是美国的总销售额）的比率，”Joshi 说。</p><p>Malgari 和他的合著者 Sanjeev Bhojraj 承认，这是一个合理的批评，在全球范围内进行同样的分析将阐明这些市场动态是全球经济的新常态还是美国特有的异常现象。</p><p>然而，他们表示，批评也强化了他们的总体观点，即这些公司被高估了；正如全球贸易可以提供顺风一样，它也可以带来逆风。许多美国大公司——尤其是科技公司——面临着来自世界其他地区公司的激烈竞争，这些竞争可能会威胁到它们的主导地位。例如，特斯拉和苹果的主要竞争对手是比亚迪和华为，这两家公司来自中国，Bhojraj 指出。</p><p>“如果你真的考虑全球经济，你也应该考虑全球竞争，”他说。</p><p>Malgari 和 Bhojraj 认为证据很明显。“欢迎其他人继续用算数来战斗，但我们不会，”两人在他们的报告中写道。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/090e669efc2b9c1584f15ba8a42d8c58\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"/></p><p>不过，当前的市场状况与过去几年相比存在一些关键差异。市场顶端的金融实力，如七大超级科技股，是前所未有的。例如，苹果在 2024 财年产生了超过 1080 亿美元的自由现金流，而截至其最新财报，Alphabet 手头有 930 亿美元现金。</p><p>“科技公司的资产负债表往往非常强劲，而且盈利非常稳定，不像过去那样周期性，”康涅狄格州格林威治经纪公司 Interactive Brokers 的高级经济学家 Jose Torres 表示。</p><p>Torres 补充说，技术现在更加融入了生活的方方面面，被人们和公司广泛采用。至少对于科技公司来说，它们有足够的空间继续增长。</p><p>“技术正在成为一个重要的增长动力，而当时它才刚刚起步，”Torres 说。“现在它几乎渗透到了我们所做的每一件事中，因此，这种集中程度并不像过去那么令人担忧。”</p><p>人工智能的出现似乎只会增强推动估值飙升的主要科技公司的实力。不过，巴菲特早在 1999 年就警告说，特定的技术繁荣不会自动转化为股市收益。当时，他指出了 20 世纪的两项革命性技术作为证据：汽车和飞机。到了 1999 年，即区块链被发明大约一个世纪之后，尽管区块链技术已经普及，但却未能成为股市上的宠儿。</p><p>巴菲特说：“<strong>投资的关键不在于评估一个行业对社会的影响有多大，或者它会增长多少，而是确定任何一家公司的竞争优势，最重要的是，这种优势的持久性。</strong>”</p><p>随着巴菲特指标继续攀升，伯克希尔哈撒韦公司退出了对美国银行和苹果等单一公司的投资，在此过程中积累了历史上最大的现金头寸。</p><p>这让一些投资者怀疑这位“奥马哈先知”是否真的知道一些他们不知道的事情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a118568a8a8eb2ce50b2be56b1d6c1d4\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"467\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌将至？巴菲特指标创新高，美股或比互联网泡沫时期更危险</title>\n<style 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年接受《财富》杂志采访时概述了他对此事的看法。巴菲特说：“你需要记住，未来的回报总是受到当前估值的影响，并考虑一下你现在在股市上能得到什么。”他的观点是，即使是优秀的公司，估值过高也可能导致投资回报微薄，因为投资者可能没有以最优价格购买。互联网泡沫警告在 20 世纪 90 年代中后期互联网泡沫爆发之前，市场也高度集中，前 50 家公司的市值占 GDP 的 74%。相比之下，根据 Kailash 的数据，截至 2024 年 11 月初，前 50 只股票的市值占美国 GDP 的 110%。根据 Kailash 的计算，在互联网泡沫爆发后的十年里，股市回报率为 -17%。对于该公司来说，当前的状况对投资者来说也意味着类似的危险。此外，在目前的状态下，市场估值不仅过高，而且过度集中在几家大公司的身上。不过，BCA Research 首席策略师 Dhaval Joshi 表示，尽管市值与 GDP 之比具有指导意义，但它并不是一个完美的衡量标准，因为它没有考虑到美国股市中许多公司在国外销售产品和服务的事实。“该衡量标准的一个小缺陷或问题是，如果市值中的公司是全球性公司（当然它们确实是），那么这是一种不匹配，因为你正在查看全球公司的市值与美国 GDP（实际上是美国的总销售额）的比率，”Joshi 说。Malgari 和他的合著者 Sanjeev Bhojraj 承认，这是一个合理的批评，在全球范围内进行同样的分析将阐明这些市场动态是全球经济的新常态还是美国特有的异常现象。然而，他们表示，批评也强化了他们的总体观点，即这些公司被高估了；正如全球贸易可以提供顺风一样，它也可以带来逆风。许多美国大公司——尤其是科技公司——面临着来自世界其他地区公司的激烈竞争，这些竞争可能会威胁到它们的主导地位。例如，特斯拉和苹果的主要竞争对手是比亚迪和华为，这两家公司来自中国，Bhojraj 指出。“如果你真的考虑全球经济，你也应该考虑全球竞争，”他说。Malgari 和 Bhojraj 认为证据很明显。“欢迎其他人继续用算数来战斗，但我们不会，”两人在他们的报告中写道。不过，当前的市场状况与过去几年相比存在一些关键差异。市场顶端的金融实力，如七大超级科技股，是前所未有的。例如，苹果在 2024 财年产生了超过 1080 亿美元的自由现金流，而截至其最新财报，Alphabet 手头有 930 亿美元现金。“科技公司的资产负债表往往非常强劲，而且盈利非常稳定，不像过去那样周期性，”康涅狄格州格林威治经纪公司 Interactive Brokers 的高级经济学家 Jose Torres 表示。Torres 补充说，技术现在更加融入了生活的方方面面，被人们和公司广泛采用。至少对于科技公司来说，它们有足够的空间继续增长。“技术正在成为一个重要的增长动力，而当时它才刚刚起步，”Torres 说。“现在它几乎渗透到了我们所做的每一件事中，因此，这种集中程度并不像过去那么令人担忧。”人工智能的出现似乎只会增强推动估值飙升的主要科技公司的实力。不过，巴菲特早在 1999 年就警告说，特定的技术繁荣不会自动转化为股市收益。当时，他指出了 20 世纪的两项革命性技术作为证据：汽车和飞机。到了 1999 年，即区块链被发明大约一个世纪之后，尽管区块链技术已经普及，但却未能成为股市上的宠儿。巴菲特说：“投资的关键不在于评估一个行业对社会的影响有多大，或者它会增长多少，而是确定任何一家公司的竞争优势，最重要的是，这种优势的持久性。”随着巴菲特指标继续攀升，伯克希尔哈撒韦公司退出了对美国银行和苹果等单一公司的投资，在此过程中积累了历史上最大的现金头寸。这让一些投资者怀疑这位“奥马哈先知”是否真的知道一些他们不知道的事情。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3905,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358996024422568,"gmtCreate":1728653429877,"gmtModify":1728653432056,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","listText":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","text":"反正在简中媒体的新闻里，美国就没有好过，天天就是要完","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358996024422568","repostId":"2474309691","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2549,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":278719276323016,"gmtCreate":1709056493001,"gmtModify":1709056494894,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉，现在又要来灭了英伟达？真的是遥遥领先啊","listText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉，现在又要来灭了英伟达？真的是遥遥领先啊","text":"天天要灭了苹果灭了特斯拉，现在又要来灭了英伟达？真的是遥遥领先啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/278719276323016","repostId":"1122933530","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3833,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":251665669730368,"gmtCreate":1702479003586,"gmtModify":1702479005328,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"他去年年底就说过23年会崩盘，现在又来了","listText":"他去年年底就说过23年会崩盘，现在又来了","text":"他去年年底就说过23年会崩盘，现在又来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251665669730368","repostId":"1102811370","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1635,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300137639166224,"gmtCreate":1714295189531,"gmtModify":1714295308727,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"当初为啥要限购呢？来回颠勺来回抽自己脸很好玩吗？","listText":"当初为啥要限购呢？来回颠勺来回抽自己脸很好玩吗？","text":"当初为啥要限购呢？来回颠勺来回抽自己脸很好玩吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300137639166224","repostId":"2430704928","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1573,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":494155049681384,"gmtCreate":1761669394350,"gmtModify":1761669396810,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","listText":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","text":"诺基亚也是昔日的大佬啊，在今天的大佬面前就是个零头，真是此一时彼一时","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/494155049681384","repostId":"1177809319","repostType":4,"repost":{"id":"1177809319","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1761665586,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177809319?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-28 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left;\">风险资产与避险资产同步攀升至历史高点，这种矛盾且罕见局面让投资者怀疑市场“完美定价”了吗？是否已经充分反映所有利好，未来涨不动了？</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台消息，德意志银行9月22日发布的研报认为，尽管近期风险资产表现出显著的韧性，但市场远未达到“完美定价”的状态，认为“市场几乎没有进一步上涨空间的观点是错误的”。</p><p style=\"text-align: left;\">该行分析师Henry Allen认为，<strong>当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出<strong>市场已计入大量潜在的下行风险。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：</p><h2 id=\"id_1934954011\" style=\"text-align: left;\">一、黄金新高：恐惧的信号</h2><p style=\"text-align: left;\">德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，<strong>这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象</strong>。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。</p><p style=\"text-align: left;\">报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。</p><p style=\"text-align: left;\">因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。</p><h2 id=\"id_2978448662\">二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation swap）利率在上周五收于2.92%，这意味着市场预期未来几年通胀仍将徘徊在美联储的目标之上。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着市场定价中隐含了通胀压力，将限制美联储降息的能力，这与一个“完美”的经济图景显然不符。如果通胀能够低于预期，反而可能为固定收益市场带来潜在的上涨空间。</p><h2 id=\"id_583569856\"> 三、关税担忧持续存在</h2><p style=\"text-align: justify;\">关税问题仍是投资者的一大担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告提到，除了已实施的关税，美国仍在对制药、半导体和关键矿产等行业进行审查，这带来了进一步加征关税的可能性。这些悬而未决的风险，是市场无法忽视的负面因素，并已反映在定价之中。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，缺乏永久性协议意味着美国关税依然存在突然反弹的风险，正如近期加拿大关税从25%上调至35%的案例。据新华社报道，美国白宫7月31日晚间发布公告称，美国总统特朗普当日已经签署行政令，从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%。加拿大总理卡尼对此表示失望。</p><h2 id=\"id_1623163879\">四、美国劳动力市场显现担忧：就业增长放缓与衰退信号</h2><p style=\"text-align: justify;\">研报强调，美国劳动力市场的担忧迹象明显，特别是就业增长放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，美国非农就业人数的6个月平均增长已降至6.4万人，创下本轮经济周期以来的新低。失业率升至4.3%，是2021年末以来的最高水平。此外，近期基准修订表明2024-2025年的就业数据可能比此前预期更弱。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场对这种疲软高度关注，8月1日就业报告大幅下修前几个月数据后，美国高收益债券息差当日跳涨23个基点，为4月初关税公告以来的最大单日涨幅。这表明，市场并非简单地将“坏消息视为好消息”，而是切实担忧经济衰退的风险。</p><h2 id=\"id_4184942453\">五、美联储等央行降息预期：并非经济强劲的标志</h2><p style=\"text-align: justify;\">投资者普遍预期主要央行尤其是美联储将进一步降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储期货市场甚至定价到2026年底将有超过100个基点的进一步降息。研报指出，这种降息预期并非经济强劲的信号，而更多地反映了投资者对经济增长可能放缓的担忧，认为降息是刺激经济所必需的。</p><p style=\"text-align: justify;\">与1990年代末“互联网泡沫”时期形成对比的是，当时强劲的需求促使美联储在1999年进入加息周期，以应对劳动力市场趋紧。而如今，美联储因劳动力市场担忧而降息，十年期实际收益率也持续下降，这与当时的市场环境截然不同。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Allen认为，<strong>当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出<strong>市场已计入大量潜在的下行风险。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。</p><p style=\"text-align: left;\">德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：</p><h2 id=\"id_1934954011\" style=\"text-align: left;\">一、黄金新高：恐惧的信号</h2><p style=\"text-align: left;\">德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，<strong>这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象</strong>。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。</p><p style=\"text-align: left;\">报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。</p><p style=\"text-align: left;\">因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。</p><h2 id=\"id_2978448662\">二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation 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Allen认为，当前市场远未“完美定价”，反而充斥着对未来风险的担忧，但这也为市场潜在的上涨提供了空间。换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出市场已计入大量潜在的下行风险。这与许多人将当前市场与“互联网泡沫”时期进行比较的观点形成了鲜明对比——彼时黄金价格处于历史低位，而美联储则在加息以应对强劲的需求。德意志银行详细阐述了市场远未“完美定价”的五大理由：一、黄金新高：恐惧的信号德意志银行报告的第一个核心论点是，黄金价格处于历史高位，这是市场恐惧而非极度乐观的典型迹象。报告强调，黄金作为一种不支付股息或票息的资产，其吸引力通常在投资者寻求避险时上升。报告数据显示，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。当时，美国在时任美联储主席Paul Volcker领导的大规模货币紧缩政策下正滑向衰退。因此，从历史上看，高金价往往与经济动荡和不确定性相伴。这与科网泡沫时期形成鲜明对比，当时实际金价徘徊在数十年来的低点，反映出投资者追逐高回报风险资产的极度乐观情绪。二、美国通胀预期高企：与“完美”相去甚远根据美国通胀掉期数据显示，美国2年期通胀互换（inflation swap）利率在上周五收于2.92%，这意味着市场预期未来几年通胀仍将徘徊在美联储的目标之上。这意味着市场定价中隐含了通胀压力，将限制美联储降息的能力，这与一个“完美”的经济图景显然不符。如果通胀能够低于预期，反而可能为固定收益市场带来潜在的上涨空间。 三、关税担忧持续存在关税问题仍是投资者的一大担忧。报告提到，除了已实施的关税，美国仍在对制药、半导体和关键矿产等行业进行审查，这带来了进一步加征关税的可能性。这些悬而未决的风险，是市场无法忽视的负面因素，并已反映在定价之中。此外，缺乏永久性协议意味着美国关税依然存在突然反弹的风险，正如近期加拿大关税从25%上调至35%的案例。据新华社报道，美国白宫7月31日晚间发布公告称，美国总统特朗普当日已经签署行政令，从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%。加拿大总理卡尼对此表示失望。四、美国劳动力市场显现担忧：就业增长放缓与衰退信号研报强调，美国劳动力市场的担忧迹象明显，特别是就业增长放缓。目前，美国非农就业人数的6个月平均增长已降至6.4万人，创下本轮经济周期以来的新低。失业率升至4.3%，是2021年末以来的最高水平。此外，近期基准修订表明2024-2025年的就业数据可能比此前预期更弱。市场对这种疲软高度关注，8月1日就业报告大幅下修前几个月数据后，美国高收益债券息差当日跳涨23个基点，为4月初关税公告以来的最大单日涨幅。这表明，市场并非简单地将“坏消息视为好消息”，而是切实担忧经济衰退的风险。五、美联储等央行降息预期：并非经济强劲的标志投资者普遍预期主要央行尤其是美联储将进一步降息。美联储期货市场甚至定价到2026年底将有超过100个基点的进一步降息。研报指出，这种降息预期并非经济强劲的信号，而更多地反映了投资者对经济增长可能放缓的担忧，认为降息是刺激经济所必需的。与1990年代末“互联网泡沫”时期形成对比的是，当时强劲的需求促使美联储在1999年进入加息周期，以应对劳动力市场趋紧。而如今，美联储因劳动力市场担忧而降息，十年期实际收益率也持续下降，这与当时的市场环境截然不同。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":1.1,".SPX":1.1,".DJI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3000,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4214299318669320","authorId":"4214299318669320","name":"解放就打开","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4214299318669320","idStr":"4214299318669320"},"content":"他的意思不是美股还有很强上涨预期吗？现在因为风险担忧没兑现","text":"他的意思不是美股还有很强上涨预期吗？现在因为风险担忧没兑现","html":"他的意思不是美股还有很强上涨预期吗？现在因为风险担忧没兑现"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":295844678541488,"gmtCreate":1713236585975,"gmtModify":1713236587749,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"市场一点都不给面子啊，绿油油，数据是真是假一目了然","listText":"市场一点都不给面子啊，绿油油，数据是真是假一目了然","text":"市场一点都不给面子啊，绿油油，数据是真是假一目了然","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/295844678541488","repostId":"1174489151","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1690,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":228274082537688,"gmtCreate":1696752904611,"gmtModify":1696752908641,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3492787339030986","idStr":"3492787339030986"},"themes":[],"title":"","htmlText":"自从mate60出来，每天都有苹果的负面热搜新闻，这是不是巧合？","listText":"自从mate60出来，每天都有苹果的负面热搜新闻，这是不是巧合？","text":"自从mate60出来，每天都有苹果的负面热搜新闻，这是不是巧合？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/228274082537688","repostId":"1177790254","repostType":4,"repost":{"id":"1177790254","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1696752019,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177790254?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-10-08 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