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12月以来，叮咚买菜的美股股价上演了一出“旱地拔葱”。从月初的1.7美元一路狂飙至本周五最高的3.4美元，接近翻倍。 促成这个“奇迹”的，并非基本面一夜突变，也不是投资者突然“看懂了”，而是市场嗅到了资本运作的气息，外界盛传，叮咚买菜可能即将被收购。 作为一个长期关注零售赛道的观察者，我还是蛮喜欢叮咚买菜的。自从每日优鲜“猝死”之后，我更加珍惜像叮咚买菜、朴朴超市这类的公司。 在这个巨头林立的时代，它们不依附于任何大厂、单枪匹马挑战巨头，非常不容易。 因为前置仓这门生意，本身太苦了。 没有暴利，赚的都是苦哈哈的钱，高昂的履约成本、极高的损耗率，让投资者望而却步。每日优鲜的失败，更是给这个赛道蒙上了挥之不去的阴影。 细数当下的前置仓江湖，在我眼中无非三派： 第一派是“巨头派”。 含着金汤匙出生的美团小象超市、京东七鲜、阿里的盒马。对它们而言，前置仓不是生计，而是战略卡位，是兵家必争之地的“基础设施”。 第二派是“商超派”。 永辉、物美、山姆……这些传统零售的老兵，被迫拿起“30分钟达”的武器，依托线下门店积极布防，打的是一场不得不打的防御战。 第三派，也是我最敬佩的“学院派”。 根正苗红的前置仓原生创业者，代表就是叮咚买菜和朴朴超市。在这个名单上，还有太多已经消失的名字，比如我品牌名印象很深的一个公司，“爱鲜蜂”。 相比前两派，“学院派”没有退路。正是这种“向死而生”的危机感，逼出了它们最强的创新力。 比如朴朴超市新推出的“朴朴厨房”，「点外卖」更干净，让人眼前一亮。可惜北京没有朴朴，至今还没有体验过。 又比如叮咚买菜推出的一系列自有品牌，“蔡长青”、“保萝工坊”、“有志豆”……名字都很有趣，视图用差异化的产品力，换取更高的毛利空间。 我曾看过叮咚创始人梁昌霖的一些访谈，虽然没有专门研究，但印象很好，觉他很务实、懂供应链，不讲虚头巴脑的概念。","listText":"叮咚买菜，似乎真的要有大新闻。 12月以来，叮咚买菜的美股股价上演了一出“旱地拔葱”。从月初的1.7美元一路狂飙至本周五最高的3.4美元，接近翻倍。 促成这个“奇迹”的，并非基本面一夜突变，也不是投资者突然“看懂了”，而是市场嗅到了资本运作的气息，外界盛传，叮咚买菜可能即将被收购。 作为一个长期关注零售赛道的观察者，我还是蛮喜欢叮咚买菜的。自从每日优鲜“猝死”之后，我更加珍惜像叮咚买菜、朴朴超市这类的公司。 在这个巨头林立的时代，它们不依附于任何大厂、单枪匹马挑战巨头，非常不容易。 因为前置仓这门生意，本身太苦了。 没有暴利，赚的都是苦哈哈的钱，高昂的履约成本、极高的损耗率，让投资者望而却步。每日优鲜的失败，更是给这个赛道蒙上了挥之不去的阴影。 细数当下的前置仓江湖，在我眼中无非三派： 第一派是“巨头派”。 含着金汤匙出生的美团小象超市、京东七鲜、阿里的盒马。对它们而言，前置仓不是生计，而是战略卡位，是兵家必争之地的“基础设施”。 第二派是“商超派”。 永辉、物美、山姆……这些传统零售的老兵，被迫拿起“30分钟达”的武器，依托线下门店积极布防，打的是一场不得不打的防御战。 第三派，也是我最敬佩的“学院派”。 根正苗红的前置仓原生创业者，代表就是叮咚买菜和朴朴超市。在这个名单上，还有太多已经消失的名字，比如我品牌名印象很深的一个公司，“爱鲜蜂”。 相比前两派，“学院派”没有退路。正是这种“向死而生”的危机感，逼出了它们最强的创新力。 比如朴朴超市新推出的“朴朴厨房”，「点外卖」更干净，让人眼前一亮。可惜北京没有朴朴，至今还没有体验过。 又比如叮咚买菜推出的一系列自有品牌，“蔡长青”、“保萝工坊”、“有志豆”……名字都很有趣，视图用差异化的产品力，换取更高的毛利空间。 我曾看过叮咚创始人梁昌霖的一些访谈，虽然没有专门研究，但印象很好，觉他很务实、懂供应链，不讲虚头巴脑的概念。","text":"叮咚买菜，似乎真的要有大新闻。 12月以来，叮咚买菜的美股股价上演了一出“旱地拔葱”。从月初的1.7美元一路狂飙至本周五最高的3.4美元，接近翻倍。 促成这个“奇迹”的，并非基本面一夜突变，也不是投资者突然“看懂了”，而是市场嗅到了资本运作的气息，外界盛传，叮咚买菜可能即将被收购。 作为一个长期关注零售赛道的观察者，我还是蛮喜欢叮咚买菜的。自从每日优鲜“猝死”之后，我更加珍惜像叮咚买菜、朴朴超市这类的公司。 在这个巨头林立的时代，它们不依附于任何大厂、单枪匹马挑战巨头，非常不容易。 因为前置仓这门生意，本身太苦了。 没有暴利，赚的都是苦哈哈的钱，高昂的履约成本、极高的损耗率，让投资者望而却步。每日优鲜的失败，更是给这个赛道蒙上了挥之不去的阴影。 细数当下的前置仓江湖，在我眼中无非三派： 第一派是“巨头派”。 含着金汤匙出生的美团小象超市、京东七鲜、阿里的盒马。对它们而言，前置仓不是生计，而是战略卡位，是兵家必争之地的“基础设施”。 第二派是“商超派”。 永辉、物美、山姆……这些传统零售的老兵，被迫拿起“30分钟达”的武器，依托线下门店积极布防，打的是一场不得不打的防御战。 第三派，也是我最敬佩的“学院派”。 根正苗红的前置仓原生创业者，代表就是叮咚买菜和朴朴超市。在这个名单上，还有太多已经消失的名字，比如我品牌名印象很深的一个公司，“爱鲜蜂”。 相比前两派，“学院派”没有退路。正是这种“向死而生”的危机感，逼出了它们最强的创新力。 比如朴朴超市新推出的“朴朴厨房”，「点外卖」更干净，让人眼前一亮。可惜北京没有朴朴，至今还没有体验过。 又比如叮咚买菜推出的一系列自有品牌，“蔡长青”、“保萝工坊”、“有志豆”……名字都很有趣，视图用差异化的产品力，换取更高的毛利空间。 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美金如何买入 100 股 PDD？","htmlText":"众所周知，当前 PDD 股价在 $112 美金左右，想要配置一手标准单位（100 股）的 PDD，你需要实打实的 $11200 美金。 但如果因为出入金等其他不方便原因，你的券商账户里目前只有 $5000 美金，理论上你只能买入约 45 股。 手里只有 45 股的钱，怎么才能持有 100 股的仓位？ 一、方案 A：融资 最简单粗暴的方法，当然是向券商借钱。你以 $5000 为抵押，融资 $6200，凑齐 $11200 买入 100 股。 但凡事必有代价，这种典型的 “加杠杆” 有两个显性痛点： 1、高昂的利息成本： 假设券商的美元融资利率在 7%。借 $6200 一年，光利息就要 $434。 2、致命的 “强平线”： 这是最可怕的。你在 $112 买入，本金 $5000（约 45% 保证金）。如果 PDD 股价瞬间回调 30% 到 $78，你的净资产将只剩 $1600。此时维持担保比例过低，券商会无情地在底部强制平仓，你被迫卖出 PDD 股票。 方案 A 肯定不是我推荐的。 二、方案 B：买入深度实值期权 相比于融资的 “提心吊胆”，今天推荐一种机构常用的策略：买入一张行权价远低于当前股价（$112）的长期看涨期权（Call）。 比如我们买入一张 PDD 20261218 65 CALL（2026 年 12 月 18 日到期，行权价 $65）。 我们假设权利金约为 50 美金，所以买入这张 CALL 一共需要 5000 美金。 在期权希腊字母中，Delta 代表了 “正股涨 $1，期权涨多少”。这张期权的 Delta 是 0.926，代表着 PDD 正股每涨 $1，你手里的期权就涨 $0.928，非常接近你持有正股的收益了。 其次针对这个期权的时间价值，我们来算一下： 假如当前股价是 $112，因为行权价是 $65，所以这张期权的内在价值是：112 - 65 = $47 内","listText":"众所周知，当前 PDD 股价在 $112 美金左右，想要配置一手标准单位（100 股）的 PDD，你需要实打实的 $11200 美金。 但如果因为出入金等其他不方便原因，你的券商账户里目前只有 $5000 美金，理论上你只能买入约 45 股。 手里只有 45 股的钱，怎么才能持有 100 股的仓位？ 一、方案 A：融资 最简单粗暴的方法，当然是向券商借钱。你以 $5000 为抵押，融资 $6200，凑齐 $11200 买入 100 股。 但凡事必有代价，这种典型的 “加杠杆” 有两个显性痛点： 1、高昂的利息成本： 假设券商的美元融资利率在 7%。借 $6200 一年，光利息就要 $434。 2、致命的 “强平线”： 这是最可怕的。你在 $112 买入，本金 $5000（约 45% 保证金）。如果 PDD 股价瞬间回调 30% 到 $78，你的净资产将只剩 $1600。此时维持担保比例过低，券商会无情地在底部强制平仓，你被迫卖出 PDD 股票。 方案 A 肯定不是我推荐的。 二、方案 B：买入深度实值期权 相比于融资的 “提心吊胆”，今天推荐一种机构常用的策略：买入一张行权价远低于当前股价（$112）的长期看涨期权（Call）。 比如我们买入一张 PDD 20261218 65 CALL（2026 年 12 月 18 日到期，行权价 $65）。 我们假设权利金约为 50 美金，所以买入这张 CALL 一共需要 5000 美金。 在期权希腊字母中，Delta 代表了 “正股涨 $1，期权涨多少”。这张期权的 Delta 是 0.926，代表着 PDD 正股每涨 $1，你手里的期权就涨 $0.928，非常接近你持有正股的收益了。 其次针对这个期权的时间价值，我们来算一下： 假如当前股价是 $112，因为行权价是 $65，所以这张期权的内在价值是：112 - 65 = $47 内","text":"众所周知，当前 PDD 股价在 $112 美金左右，想要配置一手标准单位（100 股）的 PDD，你需要实打实的 $11200 美金。 但如果因为出入金等其他不方便原因，你的券商账户里目前只有 $5000 美金，理论上你只能买入约 45 股。 手里只有 45 股的钱，怎么才能持有 100 股的仓位？ 一、方案 A：融资 最简单粗暴的方法，当然是向券商借钱。你以 $5000 为抵押，融资 $6200，凑齐 $11200 买入 100 股。 但凡事必有代价，这种典型的 “加杠杆” 有两个显性痛点： 1、高昂的利息成本： 假设券商的美元融资利率在 7%。借 $6200 一年，光利息就要 $434。 2、致命的 “强平线”： 这是最可怕的。你在 $112 买入，本金 $5000（约 45% 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公司账上躺着几百美亿现金，但就是坚持不分红、不回购，一心一意谋发展，股东眼里泪汪汪。 但是昨天发现一个很有意思的事，代码为 KPDD 的ETF，公司行动竟然宣布每股派息 $6.65。 要知道，KPDD 昨天的股价才 $11 块多。这一口气，直接把“身价”的一半都分了出来，股息率高达惊人的 58%。 有群友看到这个数字很兴奋：既然正股 PDD 不给钱，那我买这个 KPDD 岂不是赚麻了？ 这笔巨款是从哪儿变出来的？今天我们来聊一下这个EFT。 一、钱是从哪里来的？ 首先，我们要搞清楚 KPDD 到底是什么。 KPDD 全称是：KraneShares 每日2倍做多 PDD 主动型ETF。它不是拼多多这家公司发行的 PDD 股票，而是一个基于 PDD 股票的衍生品基金。 它的目标非常简单粗暴：提供 PDD 每日涨跌幅的2倍回报，划重点，这是它的缘起。 为了实现这个目标，基金经理并不是老老实实买股票囤着，而是找投行签了一份“对赌协议”。 简单来说，这就是一场每天结账的赌局： 如果 PDD 涨 1 块，投行就要赔给基金 2 块。 如果 PDD 跌 1 块，基金就要赔给投行 2 块。 2025年这一年，拼多多的股价整体是向上的，中间也有过几波大行情。基金经理在这个每天结账的赌局里，赢了投行不少钱。 到了年底，美国税务局（IRS）有硬性规定：基金通过这种对赌赚来的“赌资”，必须强制分给股东，不能留着过年。 所以，这 58%的所谓“股息”，本质上是基金把你这一年里通过杠杆赚到的那部分账面浮盈，强制变现发给了你。 二、“ATM机”取钱 读到这里，是不是看上去还挺美好的。 你肯定想问，如果能在公告日之前，提前买入 KPDD，这不一下子赚麻了。 错，天底下没有这样的好事。 因为在派息当天的开盘瞬间，KPDD 的股价会自动减去这 $6.6","listText":"众所周知，PDD（拼多多）在美股市场是出了名的“铁公鸡”。 公司账上躺着几百美亿现金，但就是坚持不分红、不回购，一心一意谋发展，股东眼里泪汪汪。 但是昨天发现一个很有意思的事，代码为 KPDD 的ETF，公司行动竟然宣布每股派息 $6.65。 要知道，KPDD 昨天的股价才 $11 块多。这一口气，直接把“身价”的一半都分了出来，股息率高达惊人的 58%。 有群友看到这个数字很兴奋：既然正股 PDD 不给钱，那我买这个 KPDD 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为了实现这个目标，基金经理并不是老老实实买股票囤着，而是找投行签了一份“对赌协议”。 简单来说，这就是一场每天结账的赌局： 如果 PDD 涨 1 块，投行就要赔给基金 2 块。 如果 PDD 跌 1 块，基金就要赔给投行 2 块。 2025年这一年，拼多多的股价整体是向上的，中间也有过几波大行情。基金经理在这个每天结账的赌局里，赢了投行不少钱。 到了年底，美国税务局（IRS）有硬性规定：基金通过这种对赌赚来的“赌资”，必须强制分给股东，不能留着过年。 所以，这 58%的所谓“股息”，本质上是基金把你这一年里通过杠杆赚到的那部分账面浮盈，强制变现发给了你。 二、“ATM机”取钱 读到这里，是不是看上去还挺美好的。 你肯定想问，如果能在公告日之前，提前买入 KPDD，这不一下子赚麻了。 错，天底下没有这样的好事。 因为在派息当天的开盘瞬间，KPDD 的股价会自动减去这 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3、降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品、临期商品等商品，或者有正当理由降价提供服务的除外。 二、封杀“霸凌型低价” 1、禁止“强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格”。 2、禁止“强制或者变相强制平台内经营者开通自动跟价、自动降价或者类似系统”。 3、不得采取“限制流量、搜索降序、算法降权……等措施”对平台内经营者的价格行为进行不合理限制。 三、严禁“资本型低价” 1、“以排挤竞争对手或者独占市场为目的，以低于成本的价格销售商品……扰乱正常的生产经营秩序”。 四、规范“欺诈型低价” 1、“不得虚假、夸大宣传补贴金额和力度。” 2、禁止“通过虚假折价、减价或者价格比较等方式销售商品”。 3、禁止“在消费者不知情的情况下，基于支付意愿……对同一商品……设置不同的价格”。 监管合围，所有的套路都已失效。所有平台都必须回到同一起跑线：比拼谁能通过提升系统效率，换取合法的低价。 具体到拼多多，正如我之前的观点，它其实一直是一家通过“无限接近市场经济本身的冷酷进化机制”，倒逼商家升级的公司。 拼多多的内核有点“天道不仁，以万物为刍狗”的意思，这种极致的理性，冷酷的一面暴露的太彻底，让很多商","listText":"今天三部门联合对外公布了《互联网平台价格行为规则》。 通读整个文件，我的第一感受是，这份文件并没有否定低价，反而印证了我在区分两种“全网最低价”中的的观点： 反内卷≠反低价。我们要警惕的是“蓄意扭曲的低价”，但绝不应扼杀“技术驱动的低价”。 结合《规则》的具体条款，可以看到监管对于“价格战”本身并非是一刀切，而是区分了多种情况： 一、保护“效率型低价” 1、鼓励平台经营者、平台内经营者创新技术和商业模式，提升产品和服务质量，惠及广大消费者，并合法获得利润。 2、平台经营者的商业模式系对用户长期免费的，且有利于推动创新进步……可以不认定为违反……规定。 3、降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品、临期商品等商品，或者有正当理由降价提供服务的除外。 二、封杀“霸凌型低价” 1、禁止“强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格”。 2、禁止“强制或者变相强制平台内经营者开通自动跟价、自动降价或者类似系统”。 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3、禁止“在消费者不知情的情况下，基于支付意愿……对同一商品……设置不同的价格”。 监管合围，所有的套路都已失效。所有平台都必须回到同一起跑线：比拼谁能通过提升系统效率，换取合法的低价。 具体到拼多多，正如我之前的观点，它其实一直是一家通过“无限接近市场经济本身的冷酷进化机制”，倒逼商家升级的公司。 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href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1996163674696114176&word=年度股东大会\">年度股东大会</a>，释放了的积极信息，终于驱散了近日的股价阴霾，迎来久违的反弹。 我们对本次大会的核心信息做一简要总结： 1、首先本次这次股东大会并非临时起意。早在11月19日，也就是Q3<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481461358174208&word=财报\">财报</a>次日，公司便通过6-K报告披露了会议安排，宣布了要在12月19日举行股东大会，会议将审议六项普通决议案。 2、顶层架构调整，赵佳臻晋升为联席董事长，与陈磊一样，两人未来都是联席董事长&联席CEO。23年拼多多设置了联席CEO，如今又增加了联席董事长，赵佳臻证明了自己。 3、核心高管补位，李炯出任集团财务总监，李炯加入拼多多之前任职于毕马威。 4、结合25年7月，拼多多将年度审计机构从“安永华明”更换为“安永香港”，再加上李炯任命，有理由更期待拼多多可以早点香港<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993596017954316288&word=二次上市\">二次上市</a>了。 5、赵佳臻对外表态首先感谢这个时代，TEMU以让拼多多“自己也惊讶的速度”达到了相当的规模，离不开中国<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993508129111171072&word=供应链\">供应链</a>。没有TEMU的时代，只有时代的","listText":"今天拼多多召开了25年<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1996163674696114176&word=年度股东大会\">年度股东大会</a>，释放了的积极信息，终于驱散了近日的股价阴霾，迎来久违的反弹。 我们对本次大会的核心信息做一简要总结： 1、首先本次这次股东大会并非临时起意。早在11月19日，也就是Q3<a 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5、赵佳臻对外表态首先感谢这个时代，TEMU以让拼多多“自己也惊讶的速度”达到了相当的规模，离不开中国供应链。没有TEMU的时代，只有时代的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/512547502030856","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3543,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000556","authorId":"9000000000000556","name":"IreneWells","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000556","idStr":"9000000000000556"},"content":"三年再造不是吹的，供应链升级真有戏！[强]","text":"三年再造不是吹的，供应链升级真有戏！[强]","html":"三年再造不是吹的，供应链升级真有戏！[强]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":511492926791696,"gmtCreate":1765903246376,"gmtModify":1765938010901,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"读懂黄峥这句狠话，就看懂了拼多多的核心逻辑","htmlText":"读懂黄峥这句狠话，就看懂了拼多多的核心逻辑 黄峥说过一句非常著名的话，解释拼多多的核心：“满足用户心里占便宜的感觉。” 这是他在2018年接受《晚点》采访时的原话。当时的上下文是这样的 黄峥：我们也卖iphone x，低价只是我们阶段性获取用户的方式。拼多多有着比多数平台更深刻对性价比的理解，即始终在消费者的期待之外。我们的核心不是“便宜”，而是满足用户心里占便宜的感觉。 我之前写过一篇关于电商“多快好省”的文章，重点拆解了“省”到底是什么。在那篇文章里，其实也触及了这个问题的核心： 只有满足了用户心里“占便宜”的感觉，用户才会下单，这是交易的起点。 鉴于部分朋友对这个概念仍感模糊，我也常收到相关提问，今天不妨展开聊聊，把这个逻辑讲得更透彻一些。 首先，我们需要引入一个视角：对于所有商品而言，商品都有“金融属性”。 这是由交易本身决定的。“金融属性”通俗点说，就是“买涨不买跌”，谁都希望自己是这场交易中的“赢家”。 商品通常有两种属性： “功能属性”：好用、实用。比如一把锤子，能砸钉子就是好商品。 “金融属性”：交易层面的博弈。 有些商品“功能属性”很弱，但“金融属性”极强，尤其是在泡沫化阶段。举个极端点的例子，前几年爆火的 NFT 数字藏品。 为什么当时那么多人疯抢 NFT？这完全是由交易心理驱动的。 什么是“交易心理”？ 简单概括，基础要求是“我不能吃亏”，高阶要求是“我要赚很多钱”。 用户在拼多多的日常购物，同样深刻地受到了“交易心理”的支配。回想一下我们网购时最爽快下单的那一刻，一定是你觉得自己“捡了大漏”的时候。 至于这个东西买回来是否真的高频使用，那是后话了。下单的那一刻，多巴胺已经分泌了，愉悦已经有了。 所以，黄峥那句话的深层含义是：拼多多的核心能力，是找到了一套帮助用户克服“交易心理”的办法。 拼多多是如何做到的？ 它通过一系列产品机制和运营动作","listText":"读懂黄峥这句狠话，就看懂了拼多多的核心逻辑 黄峥说过一句非常著名的话，解释拼多多的核心：“满足用户心里占便宜的感觉。” 这是他在2018年接受《晚点》采访时的原话。当时的上下文是这样的 黄峥：我们也卖iphone x，低价只是我们阶段性获取用户的方式。拼多多有着比多数平台更深刻对性价比的理解，即始终在消费者的期待之外。我们的核心不是“便宜”，而是满足用户心里占便宜的感觉。 我之前写过一篇关于电商“多快好省”的文章，重点拆解了“省”到底是什么。在那篇文章里，其实也触及了这个问题的核心： 只有满足了用户心里“占便宜”的感觉，用户才会下单，这是交易的起点。 鉴于部分朋友对这个概念仍感模糊，我也常收到相关提问，今天不妨展开聊聊，把这个逻辑讲得更透彻一些。 首先，我们需要引入一个视角：对于所有商品而言，商品都有“金融属性”。 这是由交易本身决定的。“金融属性”通俗点说，就是“买涨不买跌”，谁都希望自己是这场交易中的“赢家”。 商品通常有两种属性： “功能属性”：好用、实用。比如一把锤子，能砸钉子就是好商品。 “金融属性”：交易层面的博弈。 有些商品“功能属性”很弱，但“金融属性”极强，尤其是在泡沫化阶段。举个极端点的例子，前几年爆火的 NFT 数字藏品。 为什么当时那么多人疯抢 NFT？这完全是由交易心理驱动的。 什么是“交易心理”？ 简单概括，基础要求是“我不能吃亏”，高阶要求是“我要赚很多钱”。 用户在拼多多的日常购物，同样深刻地受到了“交易心理”的支配。回想一下我们网购时最爽快下单的那一刻，一定是你觉得自己“捡了大漏”的时候。 至于这个东西买回来是否真的高频使用，那是后话了。下单的那一刻，多巴胺已经分泌了，愉悦已经有了。 所以，黄峥那句话的深层含义是：拼多多的核心能力，是找到了一套帮助用户克服“交易心理”的办法。 拼多多是如何做到的？ 它通过一系列产品机制和运营动作","text":"读懂黄峥这句狠话，就看懂了拼多多的核心逻辑 黄峥说过一句非常著名的话，解释拼多多的核心：“满足用户心里占便宜的感觉。” 这是他在2018年接受《晚点》采访时的原话。当时的上下文是这样的 黄峥：我们也卖iphone x，低价只是我们阶段性获取用户的方式。拼多多有着比多数平台更深刻对性价比的理解，即始终在消费者的期待之外。我们的核心不是“便宜”，而是满足用户心里占便宜的感觉。 我之前写过一篇关于电商“多快好省”的文章，重点拆解了“省”到底是什么。在那篇文章里，其实也触及了这个问题的核心： 只有满足了用户心里“占便宜”的感觉，用户才会下单，这是交易的起点。 鉴于部分朋友对这个概念仍感模糊，我也常收到相关提问，今天不妨展开聊聊，把这个逻辑讲得更透彻一些。 首先，我们需要引入一个视角：对于所有商品而言，商品都有“金融属性”。 这是由交易本身决定的。“金融属性”通俗点说，就是“买涨不买跌”，谁都希望自己是这场交易中的“赢家”。 商品通常有两种属性： “功能属性”：好用、实用。比如一把锤子，能砸钉子就是好商品。 “金融属性”：交易层面的博弈。 有些商品“功能属性”很弱，但“金融属性”极强，尤其是在泡沫化阶段。举个极端点的例子，前几年爆火的 NFT 数字藏品。 为什么当时那么多人疯抢 NFT？这完全是由交易心理驱动的。 什么是“交易心理”？ 简单概括，基础要求是“我不能吃亏”，高阶要求是“我要赚很多钱”。 用户在拼多多的日常购物，同样深刻地受到了“交易心理”的支配。回想一下我们网购时最爽快下单的那一刻，一定是你觉得自己“捡了大漏”的时候。 至于这个东西买回来是否真的高频使用，那是后话了。下单的那一刻，多巴胺已经分泌了，愉悦已经有了。 所以，黄峥那句话的深层含义是：拼多多的核心能力，是找到了一套帮助用户克服“交易心理”的办法。 拼多多是如何做到的？ 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毕竟，小象超市19年就成立了，但至今也只渗透了30个城市。而中国，有293个地级市。再加上之前美团买菜的名字，和美团优选，区分度不高，混淆两者的，应该大有人在。 后来美团买菜改名小象超市，美团优选业务也基本关停了，很多人觉得小象超市继承了美团优选的“遗志”，其实只要稍微内行点都知道，一个是前置仓，一个是社区团购，这是两个“风马牛不相及”的业务，不会有任何继承关系。 曾几何时，北京是同时有美团优选和小象超市的，可能是觉得没必要两个业务左右手互搏。后来，美团优选直接退出了，把北京市场拱手让给了多多买菜。再后来，美团优选全国基本关停，把所有市场拱手让给了多多买菜。 最近，我时常在想一个脑洞： 美团优选当时关停的太仓促了，与其让拼多多坐收渔翁之利，美团为什么不考虑把优选业务“卖身”给淘宝？对外喊话，不如拿出解决方案，来降低外卖大战烈度。 听起来很离谱，但逻辑上却有自洽的地方： 淘宝做闪购，长期也是为了外卖协同电商的逻辑，一切都是为了淘宝。而美团优选这块资产，虽然在美团的体系里是负担（严重拖累财报），但对于淘宝来说，却是极佳的互补。 想象一下这组对决：淘宝优选（改造美团优选）+ 淘宝主站 VS 多多买菜 + 拼多多主站。 如果美团能把这块业务置换给阿里，可以换取把战火从自己的外卖腹地，引向有些沉寂的社区团购市场，让淘宝去和拼多多在下沉市场贴身肉搏，这难道不是一招绝妙的“祸水东引”？ 可惜，商业没有如果。毕竟这么多年，美团优选也投入了那么多钱，基本也和多多买菜形成“双寡头”的格局了，却无疾而终。 这还是挺让人可惜的，让我想起了当年在滴滴做橙心的日子，那个业务从开始到结束，也不过一年多时间。 没日没夜忙活过的业务，","listText":"发现一个很有趣的现象：很多人分不清小象超市（原美团买菜）和美团优选。我原本以为可能是这些人太粗线条了，后来细想，可能是同时深度使用过这两种服务的用户，在大盘里真的只是极少数。 毕竟，小象超市19年就成立了，但至今也只渗透了30个城市。而中国，有293个地级市。再加上之前美团买菜的名字，和美团优选，区分度不高，混淆两者的，应该大有人在。 后来美团买菜改名小象超市，美团优选业务也基本关停了，很多人觉得小象超市继承了美团优选的“遗志”，其实只要稍微内行点都知道，一个是前置仓，一个是社区团购，这是两个“风马牛不相及”的业务，不会有任何继承关系。 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没日没夜忙活过的业务，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":13,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510429851074584","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30737,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"10000000000010483","authorId":"10000000000010483","name":"水到渠成180","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3c62a26d49b4acdcc3fb4ff1862b2d0e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"10000000000010483","idStr":"10000000000010483"},"content":"我看着外卖闪购大战远远谈不上结束，明年淘宝会加大投入力度，所以美团淘宝利润都不会太好看。先把话放这里，明年看对不对啊。","text":"我看着外卖闪购大战远远谈不上结束，明年淘宝会加大投入力度，所以美团淘宝利润都不会太好看。先把话放这里，明年看对不对啊。","html":"我看着外卖闪购大战远远谈不上结束，明年淘宝会加大投入力度，所以美团淘宝利润都不会太好看。先把话放这里，明年看对不对啊。"},{"author":{"id":"10000000000010485","authorId":"10000000000010485","name":"上山抓牛股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cb1b514fb84e9876b2ede5b6bd40c4cb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"10000000000010485","idStr":"10000000000010485"},"content":"2026 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这篇文章给了我非常深刻的印象，尽管我当时都不知道\"MADE IN CHINA\"是什么意思，我觉得他提出一个很有深度的问题。 这么多年，这个问题一直萦绕在我脑海。 某种意义上，今天的拼多多其实回答了这个问题，它撕开了渠道的层层包装，把中国过剩且强大的供应链产能，直接对接给了国内消费者。 那个曾经只存在于外贸单里的“物美价廉”，终于通过拼多多实现了对内的“普惠”。 当好价格成为常态，这就是时代红利，这就是答案。 拼多多App第三个Tab，没有活动的时候是“分类”tab，但实际上，它一年365都被各种名目的“节日”占据，天天都是节日。 更绝的是，不管什么节，拼多多用的全都是一套公共活动模板，连双十一这种“大日子”，也是同一个界面，只是改一下标题，都懒的专","listText":"2025年12月12日，北京第一场雪。 在这个提醒人们添置冬衣的购物节，好几年了，已经一点存在感都没有了。 别说双十二，连双十一也是如此。翻看我的备忘录，早在2019年我就记下了一行字：“今年双十一全天淘宝没有购买任何东西”。 曾几何时，618和双11是真正的节日。当时网上买东西像赶集一样，把很长一段时间的需求积攒起来，忍着不买，研究复杂的满减规则，就等着那一天的零点爆发。 甚至日常买什么东西之前，我都习惯上一下“什么值得买”，检索下是不是好价。 那时候好价是稀缺的，潜意识里也觉得需要一个特定的日子，只有通过流量和订单的瞬间洪峰，消费者才有资格向商家换取一点让利。 然而拼多多终结了这种博弈，彻底改变了这一切。 小学的时候，读到过一篇题目叫“MADE IN CHINA\"的作文，作者应该是北上的小朋友，感叹国外的阿姨邮寄过来一件玩具，价格不贵，特别精美，底部写着“MADE IN CHINA\"。 他惊讶这么精美的玩具，是中国出口给外国的，为什么外国人可以买到，但是我们自己却买不到？文章的结尾，他感叹，也许需要我们这代人来回答这个问题。 这篇文章给了我非常深刻的印象，尽管我当时都不知道\"MADE IN CHINA\"是什么意思，我觉得他提出一个很有深度的问题。 这么多年，这个问题一直萦绕在我脑海。 某种意义上，今天的拼多多其实回答了这个问题，它撕开了渠道的层层包装，把中国过剩且强大的供应链产能，直接对接给了国内消费者。 那个曾经只存在于外贸单里的“物美价廉”，终于通过拼多多实现了对内的“普惠”。 当好价格成为常态，这就是时代红利，这就是答案。 拼多多App第三个Tab，没有活动的时候是“分类”tab，但实际上，它一年365都被各种名目的“节日”占据，天天都是节日。 更绝的是，不管什么节，拼多多用的全都是一套公共活动模板，连双十一这种“大日子”，也是同一个界面，只是改一下标题，都懒的专","text":"2025年12月12日，北京第一场雪。 在这个提醒人们添置冬衣的购物节，好几年了，已经一点存在感都没有了。 别说双十二，连双十一也是如此。翻看我的备忘录，早在2019年我就记下了一行字：“今年双十一全天淘宝没有购买任何东西”。 曾几何时，618和双11是真正的节日。当时网上买东西像赶集一样，把很长一段时间的需求积攒起来，忍着不买，研究复杂的满减规则，就等着那一天的零点爆发。 甚至日常买什么东西之前，我都习惯上一下“什么值得买”，检索下是不是好价。 那时候好价是稀缺的，潜意识里也觉得需要一个特定的日子，只有通过流量和订单的瞬间洪峰，消费者才有资格向商家换取一点让利。 然而拼多多终结了这种博弈，彻底改变了这一切。 小学的时候，读到过一篇题目叫“MADE IN CHINA\"的作文，作者应该是北上的小朋友，感叹国外的阿姨邮寄过来一件玩具，价格不贵，特别精美，底部写着“MADE IN CHINA\"。 他惊讶这么精美的玩具，是中国出口给外国的，为什么外国人可以买到，但是我们自己却买不到？文章的结尾，他感叹，也许需要我们这代人来回答这个问题。 这篇文章给了我非常深刻的印象，尽管我当时都不知道\"MADE IN CHINA\"是什么意思，我觉得他提出一个很有深度的问题。 这么多年，这个问题一直萦绕在我脑海。 某种意义上，今天的拼多多其实回答了这个问题，它撕开了渠道的层层包装，把中国过剩且强大的供应链产能，直接对接给了国内消费者。 那个曾经只存在于外贸单里的“物美价廉”，终于通过拼多多实现了对内的“普惠”。 当好价格成为常态，这就是时代红利，这就是答案。 拼多多App第三个Tab，没有活动的时候是“分类”tab，但实际上，它一年365都被各种名目的“节日”占据，天天都是节日。 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2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","listText":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 7、多多驿站加速发展，目前数量在12-15万个","text":"晚点今天写了篇聊拼多多的文章，里面数据非常多，看的很过瘾。 但是最后有一句，非常幽默，“拼多多否认了文中相关业务数据和信息”，代表了官方一种你来问我，不予置评，我就是个黑匣子，尽管瞎猜的态度。 但即便如此，这些不知道来源出自哪里的数据，还是非常有价值，值得分享一下。 1、晚点认为Q3拼多多GMV增速在15%-20%之间，2025年国内电商下单口径GMV，有望突破6万亿，TEMU有望达到900亿美金，一共也就是6.6万亿吧。 2、拼多多最终结算口径GMV大约为下单口径的60%左右，比抖音电商高10%，但阿里各京东大概在70%-80%之间。抖音最低不意外，毕竟直播电商很容易冲动下单然后退货。但拼多多偏低，晚点认为和它打击黄牛主动砍单也有比较大的关系。 3、目前品牌商品贡献了40%左右的GMV，拼多多站内品牌商品的存在感，体感上确实越来越强了。 4、今年以来，GMV不再是拼多多主站追求的第一目标，多个类目转而更关注如何让更多的人在拼多多购物，如何提高单个用户的下单频次。 之前复购率就是北极星指标，我之前听说拼多多考虑把GMV当做第一指标，还挺失望的。虽然不知道他们之前到底改没改，现状到底是啥，不过这是个好消息。 5、前11个月多多买菜GMV接近3000亿，已经超过了上一年多多买菜和美团优选之和。因为美团优选关停，多多买菜还放下了手头的工作（即时零售实验），抓紧吃美团让出来的市场。 这真是，五环内“外卖大战”打得不可开交，五环外拼多多“闷声大发财”，环球不同凉热。 6、未来几年内，多多买菜有望以20%-30%继续增长，未来市场前景在5000亿，有望实现100亿左右的利润。 要我说，社区团购业务不在赚钱，就是图其中的社会价值，以及守护好自己的“基本盘”，形成牢不可破的“护城河”。100亿利润，拼多多随便做个放贷业务就有了，这钱真看不上。 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一般来说，我所有文章的留言和回复都是自动公开的，如果看不到，可能是系统直接屏蔽了。当然，如果特别没素质又没一点增量价值的，我也会自己屏蔽。 回到那篇文章，很多对拼多多偏见比较重的，都觉得1399的茅台肯定是假货，更刻板的，估计觉得拼多多都是假货，没有人敢买。 想到自己2600的价格都在拼多多买过茅台，1399都对半砍了，有什么不敢买的，于是整了两瓶。 今天到货了，和大家分享下，特别是那些觉得拼多多都是假货的朋友，主要是给你们分享的。 前天下单，昨天徐州顺丰发货，今天中午签收的，打了个电话，直接就扔门口了。 包装非常严实，两头都贴着“无视频、不售后”的开箱须知贴纸，非常显眼。 感觉店家比我还紧张，非常担心你直接拆箱，连该怎么拍视频，什么角度、什么关键信息要拍到，都写清楚了。 我记得上一次买茅台，快递盒子上并没有写该怎么拍视频，看来商家也“吃一堑长一智”，越来越有经验了。 按照商家要求边录视频边拆箱，录完视频，来一张全家福。 按照网上通用的鉴定办法，扫了一圈，没有任何问题，实在挑不出来啥毛病。 最后用条形码/NFC再溯源下，物流码啥的各种信息都没问题，全都对得上。 我也重点看了瓶身，很完整，没有什么细孔。 总的来说，这酒是真的，百亿补贴还是很稳的。 但是大家对拼多多的“偏见”也是真的，我也想明白了，“偏见”其实是有价格的。 闷声发大财，先信先省钱。 兄弟们，不管你信不信，我先信了。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$ </a> ","listText":"前天写了篇拼多多百亿补贴茅台1399了的文章，评论区吵的不可开交。 一般来说，我所有文章的留言和回复都是自动公开的，如果看不到，可能是系统直接屏蔽了。当然，如果特别没素质又没一点增量价值的，我也会自己屏蔽。 回到那篇文章，很多对拼多多偏见比较重的，都觉得1399的茅台肯定是假货，更刻板的，估计觉得拼多多都是假货，没有人敢买。 想到自己2600的价格都在拼多多买过茅台，1399都对半砍了，有什么不敢买的，于是整了两瓶。 今天到货了，和大家分享下，特别是那些觉得拼多多都是假货的朋友，主要是给你们分享的。 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$贵州茅台(600519)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b702e4f7ba86c5184925799afb5ec15d","width":"4921","height":"3310"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/506711715374064","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3993,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3562148271530289","authorId":"3562148271530289","name":"夜流沙","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c9cdbfdfad31ab544ec1be7d1f1567e8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3562148271530289","idStr":"3562148271530289"},"content":"现在基本90%的商品都从pdd买，没啥问题","text":"现在基本90%的商品都从pdd买，没啥问题","html":"现在基本90%的商品都从pdd买，没啥问题"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506030651998648,"gmtCreate":1764566957410,"gmtModify":1764566966202,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"拼多多百亿补贴茅台1399了","htmlText":"第一次在拼多多买茅台，还是23年10月，当时飞天53度一瓶价格2600元。 即便2600很贵，但当时市场价应该在2800左右。 25年以来，茅台的价格加速下跌，年初的时候还在2200左右，现在我看拼多多百亿补贴的价格，已经到了1399了。 之前觉得拼多多尽管补贴，但是应该不会轻易跌破1499的价格吧，这不得得罪茅台。 现在看这个1399的价格，貌似茅台也没啥声音，看起来经销商的压力有点大啊。 需要说明的是，1399的价格需要多人团的，三个人拼团就可以成单，但是这个难度挺低的，吆喝两个朋友一起就可以了。 如果不想吆喝，百亿补贴直接购买是1499元，也没有贵多少。 因为段永平重仓茅台的缘故，我也挺关注茅台的。 但是关注了这么久，一直没有考虑买入过。 虽然我也知道在商业模式上，茅台有很多bug一样的存在，比如最典型的“反摩尔定律”的库存属性，库存随着时间推移自动增值，苹果公司都羡慕哭了。 我自己判断，很多人担心将来人口减少会冲击茅台，但茅台做的其实是前1%的人的生意，肯定受影响，但未必有那么大。 但即便如此，因为我对白酒不感兴趣，虽然关注公司，但是对行业、人群、文化……都没啥研究的兴趣，所以还是算了吧，一直没有买入的想法。 我一直觉得，还是要从你喜欢的、你懂的、有社会价值这三者的交集中，去寻找你的投资标的。 社会价值越大，长期获得超额回报的可能越高。 自己越懂，才能耐住周期，不追涨杀跌。 自己喜欢，才能有心思琢磨。不喜欢的东西，想搞清楚内在逻辑，是很难的。 喜欢这个条件，很容易被人忽略，但我觉得也挺重要。 放到具体公司上，比如拼多多所在的电商，我就很喜欢，我对零售的线上化和优化改造，很有兴趣。 但是茅台，虽然我也认为它是价值投资的典范，但我本人不喝白酒，不喜欢白酒，了解也就很平面，我也没心思琢磨它。 但即便不考虑投资，1399的茅台还是很香的。","listText":"第一次在拼多多买茅台，还是23年10月，当时飞天53度一瓶价格2600元。 即便2600很贵，但当时市场价应该在2800左右。 25年以来，茅台的价格加速下跌，年初的时候还在2200左右，现在我看拼多多百亿补贴的价格，已经到了1399了。 之前觉得拼多多尽管补贴，但是应该不会轻易跌破1499的价格吧，这不得得罪茅台。 现在看这个1399的价格，貌似茅台也没啥声音，看起来经销商的压力有点大啊。 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健","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b653ae2e82ace668d719548d4e00c808","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3577211850063582","idStr":"3577211850063582"},"content":"段永平也不喜欢喝白酒","text":"段永平也不喜欢喝白酒","html":"段永平也不喜欢喝白酒"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":505478442623896,"gmtCreate":1764432002569,"gmtModify":1764557400563,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"淘宝闪购和电商一定有协同作用","htmlText":"我个人是不太喜欢特别武断地下结论的。 但是看很多人特别信誓旦旦的说，淘宝做闪购是一步臭棋、闪购和电商没有任何协同效果…… 我也不知道为啥他们那么自信，这也激发了我的信心，那我也可以表个态，唱个反调，我觉得淘宝闪购和电商的协同作用一定存在，而且挖掘潜力巨大。 最新阿里财报电话会上，Q&A环节有分析师提问，想了解协同的最新进展。 蒋凡上来的聊的都是优化UE模型，以及很多天猫店铺也接入了闪购。 有人觉得蒋凡没有正面回答这个问题，所以说明淘宝闪购协同电商，已经证伪。 最近东哥宣布京东外卖做独立App，也被很多人认为是“协同失败”的另一个例证。 可是很多人没搞清楚的是，蒋凡在上个季度电话会，对于淘宝闪购的战略描述的很清楚。 第一步是订单规模。 第二步是运营效率。 第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 实际上只要多追问下，就很容易明白，淘宝闪购并非“兵走险棋”，只是互联网常规操作罢了。 为什么美团要收购摩拜单车？ 为什么美团外卖App存在感越来越弱了？ 美团酒旅票务新业务的流量从哪里来的？ 为什么多多买菜始终不做独立App？ …… 最后再给自己叠个甲。 淘宝闪购给电商带来了流量，但是淘宝和拼多多在价格力方面的竞争，该竞争还是得竞争，两手都得抓。 “省”是用户的最核心诉求，这一点，越来越毋庸置疑了。 还是那个朴素的例子，就像10000000000 淘宝闪购是后面的0，电商业务自身的竞争力才是最前面的1。 我始终觉得有竞争是好事，就像谷歌退出，最大的输家肯定不是谷歌。 所以期待越来越强的淘宝和拼多多。","listText":"我个人是不太喜欢特别武断地下结论的。 但是看很多人特别信誓旦旦的说，淘宝做闪购是一步臭棋、闪购和电商没有任何协同效果…… 我也不知道为啥他们那么自信，这也激发了我的信心，那我也可以表个态，唱个反调，我觉得淘宝闪购和电商的协同作用一定存在，而且挖掘潜力巨大。 最新阿里财报电话会上，Q&A环节有分析师提问，想了解协同的最新进展。 蒋凡上来的聊的都是优化UE模型，以及很多天猫店铺也接入了闪购。 有人觉得蒋凡没有正面回答这个问题，所以说明淘宝闪购协同电商，已经证伪。 最近东哥宣布京东外卖做独立App，也被很多人认为是“协同失败”的另一个例证。 可是很多人没搞清楚的是，蒋凡在上个季度电话会，对于淘宝闪购的战略描述的很清楚。 第一步是订单规模。 第二步是运营效率。 第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 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考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 财报虽然代表的是过去，但是美团的未来前景，依然不容乐观。 在商业战争中，最可怕的对手，并不是手持重金冲刺的“野蛮人”，而是那个修筑工事，优化后勤补给，准备和你长久较量的正规军。 当淘宝闪购的“赛车服”越来越多，外卖大战的战场上，就正在发生这种质的变化。 之前，淘宝闪购不设预算，不考虑盈亏，闪电战切入市场，目的很明确，就是为了撕开美团外卖的护城河，抢夺用户和商家心智。 阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 这种打法路线清晰，开场凌厉，","listText":"今天港股盘后，美团发布了Q3财报，数据果然惨烈，经调整净亏损为160亿元，比市场预期还多亏了20亿。 考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 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阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 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对谈结束不久，应该是看了马斯克最近的演讲，段永平表示“大致搞懂了机器人的概念”，决定“再认真看一下Tesla”。 这个马斯克最近的演讲，我猜测估计是马斯克和Joe Rogan的播客对谈，话题围绕手机的“消亡”、交通工具、AI未来展开…… 我也正准备有时间听一下这个播客，不知道段永平从中收获了什么。 但是结果上，他准备投点在特斯拉上，当做风投。 目前看应该主要是通过卖出短期看跌期权，即sell put的方式来建仓。 尚不清楚目标价是多少，也不清楚到期时间。 但既然段永平是基于建仓目的短期sell put，我猜估计是未来几周的，目标价350到400之间的put。 我们以一个月后到期的，即TSLA 20251226 400 PUT为例。 1张合约的价格约1400美金，年化收益大概在42%左右。 段永平卖出的期权合约一共10000张，权利金直接到手1400万美金。 如果后面股价跌破400美金的话，段永平需要购入100万股特斯拉，市场价格约4亿美金。 这个举例只是为了方便大家理解，实际上段永平操作的看跌期权，价格和到期日到底是多少，这个是不清楚的。 坦白讲，这又是一笔我没有看明白的投资，或者说“风投”。 没有什么其他想法，准备抽空看看这个采访马斯克的播客。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> ","listText":"前不久段永平雪球对谈的时候，对特斯拉还是敬而远之的态度。 对谈结束不久，应该是看了马斯克最近的演讲，段永平表示“大致搞懂了机器人的概念”，决定“再认真看一下Tesla”。 这个马斯克最近的演讲，我猜测估计是马斯克和Joe Rogan的播客对谈，话题围绕手机的“消亡”、交通工具、AI未来展开…… 我也正准备有时间听一下这个播客，不知道段永平从中收获了什么。 但是结果上，他准备投点在特斯拉上，当做风投。 目前看应该主要是通过卖出短期看跌期权，即sell put的方式来建仓。 尚不清楚目标价是多少，也不清楚到期时间。 但既然段永平是基于建仓目的短期sell put，我猜估计是未来几周的，目标价350到400之间的put。 我们以一个月后到期的，即TSLA 20251226 400 PUT为例。 1张合约的价格约1400美金，年化收益大概在42%左右。 段永平卖出的期权合约一共10000张，权利金直接到手1400万美金。 如果后面股价跌破400美金的话，段永平需要购入100万股特斯拉，市场价格约4亿美金。 这个举例只是为了方便大家理解，实际上段永平操作的看跌期权，价格和到期日到底是多少，这个是不清楚的。 坦白讲，这又是一笔我没有看明白的投资，或者说“风投”。 没有什么其他想法，准备抽空看看这个采访马斯克的播客。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> ","text":"前不久段永平雪球对谈的时候，对特斯拉还是敬而远之的态度。 对谈结束不久，应该是看了马斯克最近的演讲，段永平表示“大致搞懂了机器人的概念”，决定“再认真看一下Tesla”。 这个马斯克最近的演讲，我猜测估计是马斯克和Joe Rogan的播客对谈，话题围绕手机的“消亡”、交通工具、AI未来展开…… 我也正准备有时间听一下这个播客，不知道段永平从中收获了什么。 但是结果上，他准备投点在特斯拉上，当做风投。 目前看应该主要是通过卖出短期看跌期权，即sell put的方式来建仓。 尚不清楚目标价是多少，也不清楚到期时间。 但既然段永平是基于建仓目的短期sell put，我猜估计是未来几周的，目标价350到400之间的put。 我们以一个月后到期的，即TSLA 20251226 400 PUT为例。 1张合约的价格约1400美金，年化收益大概在42%左右。 段永平卖出的期权合约一共10000张，权利金直接到手1400万美金。 如果后面股价跌破400美金的话，段永平需要购入100万股特斯拉，市场价格约4亿美金。 这个举例只是为了方便大家理解，实际上段永平操作的看跌期权，价格和到期日到底是多少，这个是不清楚的。 坦白讲，这又是一笔我没有看明白的投资，或者说“风投”。 没有什么其他想法，准备抽空看看这个采访马斯克的播客。 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href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481461358174208&word=财报\">财报</a>，看了下财报和<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481640115511296&word=电话会\">电话会</a>，简单总结下： 1、阿里中国电商收入1236亿，客户管理<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993296760198193152&word=收入增长\">收入增长</a>10%，主要受益于take rate提升。阿里在提升take rate，拼多多在降take rate，两者也算是双向奔赴了。本季度利润断崖式下降，<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993283068740034560&word=经营利润\">经营利润</a>同比下降85%，期待11/28日的美团财报，看看对方选手受伤情况。 2、阿里之前AI的重点是to B，现在则向to C扩展。上周刚发布了千问App，千问App后续将整合电商、地图、本地服务，目标成为C端用户日常生活的AI入口。千问改名前叫“<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1993227753294192640&word=通义千问\">通义千问</a>”，当时的流行“文心一言”那种名字……千问这个新名字挺好听的。 3、淘宝闪购在外卖之外，之于阿里有两个核心价值：一是促淘宝","listText":"今天，阿里发布了截止到9月30日的<a href=\"https://laohu8.com/J/showDialog/word_explain?id=1991481461358174208&word=财报\">财报</a>，看了下财报和<a 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Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 ov可","listText":"昨天小米和拼多多都发布25Q3财报，我注意力都放拼多多上了，今天抽空也看了下小米。 Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 ov可","text":"昨天小米和拼多多都发布25Q3财报，我注意力都放拼多多上了，今天抽空也看了下小米。 Q3营收1131亿，同比增长22%，连续4个季度突破千亿。具体业务上，手机460亿、iot276亿、汽车290亿、互联网服务94亿。 虽然汽车非常亮眼，但是手机和iot都出现了明显的问题，特别是手机，连续两个季度下滑。 之前觉得汽车如果成功，会带动品牌的高端化，非常有利于手机业务展开。 Q3部分数据可以验证，4000到6000价位，小米手机市场占有率达到了18.9%，同比提升5.6个百分点。 只是考虑到iPhone 17的异常强劲，估计整个国产高端手机Q4都会承压明显，未来能不能稳住份额还得继续观察。 现在看造车业务虽然很成功，但除了品牌溢价，并没有给手机带来什么实质性的差异化优势，两个市场区隔挺明显的。从蔚来玩票造手机的失败上，也能看出来这一点。我个人觉得，所谓的人车家全生态，车未必能匹配上这么大的场景。 除了高端市场稍有起色外，小米手机整体营收同比下降3.1%，让人担心。 我不知道这个下降和小米最近的信任被“质疑”有没有关系，是不是消费者用脚投票的结果。 但是坦白讲，作为周围朋友的“购买手机咨询师”，小米手机已经不是我的安卓推荐，oppo、vivo现在更受青睐。 究其原因的话，一方面是现在安卓手机同质化严重，价格战猛烈，整体都很平庸的情况下，ov反而在设计、照相上做出了一些亮点，有了一些差异化优势。 小米手机过去这几代，一代一个样子，ov至少在设计上还有些传承性，有内在的逻辑。 至于手机系统上，我更是不解，为什么互联网基因起家的小米，现在系统口碑完全不如ov，color os和origin os好评度更高，维护周期更久。 之前买小米手机，就是图小米系统的，这个差异化优势貌似已经没了，甚至成了短板。 从这个角度看，ov这两家公司真挺厉害的，从功能手机切入智能手机，本来就是九死一生。 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1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","listText":"今天挺倒霉，没赶上高铁，还不允许改签退票，一路上断断续续听完了电话会，心情竟然好了一些。 虽然被人一直吐槽都是废话，车轱辘话反复说。但你别说，多听几次电话会，竟然有了点看苹果发布会的感觉。甭管市场如何风云变幻，拼多多永远都在讲用户，讲如何满足消费者的需求。 1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","text":"今天挺倒霉，没赶上高铁，还不允许改签退票，一路上断断续续听完了电话会，心情竟然好了一些。 虽然被人一直吐槽都是废话，车轱辘话反复说。但你别说，多听几次电话会，竟然有了点看苹果发布会的感觉。甭管市场如何风云变幻，拼多多永远都在讲用户，讲如何满足消费者的需求。 1、不能因为竞争激烈，就变成“竞争导向”，就像不能因为商家稀缺，就变成“商家导向”一样……始终要把用户放在第一位，这才是符合第一性、常识的。管理层讲的很清楚，也间接回应了分析师面对“竞争加剧”的问题。 2、Q3营收1083亿，同比增长9%。其中在线营销收入533亿，同比增长8%；交易服务收入549亿，同比增长10%。考虑到拼多多“千亿补贴”商家的活动，这部分真金白银的商家补贴，补贴的费用是不计入收入的，所以营收增速其实是不透明的，肯定是偏低的。 3、拼多多不对外披露GMV增速，但我觉得可以毛估估在抖音电商的基础上打个7折，因为目前抖音电商在整个电商大盘里，毫无疑问的是增长发动机，但增长是一回事，留客又是另一回事。我看到有群友分享说目前拼多多国内GMV增速在18%，当然，这些都是单方面的猜测。 4、截止Q3末，拼多多持有现金约4238亿，差不多是目前市值的1/3。相比去年末的3316亿，九个月时间，又增加了922亿，也就美团在外卖大战前，三年的利润吧。 5、电话会一上来就讲“本分”，这个词没有很合适的英文翻译，直接说的就是“benfen”，段永平也提过这个问题，说怎么翻译，都有点失去了那个味。我对本分的理解，这就是段永平大道至简中的“道”。 6、管理层说拼多多的目标是推动电商行业“更普惠、更开放、以人为本”，大家仔细想想，这么几年，拼多多有没有给行业带来这方面足够的变化？行胜于言，自有答案。 7、至于面对友商即时零售大战，如何看待这种新模式对电商的冲击，拼多多的答案是，“长期主义+差异化”，还是着眼于用户需求。前两天段永平","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":3,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/501809800917040","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":10406,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000615","authorId":"9000000000000615","name":"EdithHardy","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000615","idStr":"9000000000000615"},"content":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的","text":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的","html":"财报电话会确实在画饼，但用户导向这点还是稳的"},{"author":{"id":"3555246416248498","authorId":"3555246416248498","name":"认真的韭菜花","avatar":"https://static.tigerbbs.com/699630c7a8de5cf6e57a041c37490a8a","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3555246416248498","idStr":"3555246416248498"},"content":"写得太好了，非常感谢真诚的分享","text":"写得太好了，非常感谢真诚的分享","html":"写得太好了，非常感谢真诚的分享"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500938578514464,"gmtCreate":1763339704847,"gmtModify":1763346385503,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3494195641553700","idStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"我不理解伯克希尔重仓谷歌","htmlText":"11月14日美股盘后，伯克希尔向SEC提交了13F文件。 目前伯克希尔共持有41只股票，其中持仓的市值超过了100亿美金的股票，有苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油。 持仓的市值超过了50亿美金的，有三菱商事、安达保险、伊藤忠商事、卡夫亨氏、三井物产、以及本季度刚建仓的谷歌。 建仓谷歌是不是巴菲特主导的交易？很多人猜测这是侯任CEO阿贝尔的操作。 但即便是阿贝尔主导的，这么大型的投资，肯定也需要和巴菲特商量着才行。 对于伯克希尔如此大手笔买入谷歌，未来大概率会持续买入的行为，坦白讲，我没有很明白，还没有理解。 虽然早在19年的股东大会，巴菲特就表达过对没有更早投资Google的遗憾，理由之一就是他们在GEICO汽车保险业务里亲眼看到Google广告非常有效。 但是这已经是五年前的事了，为什么今天突然大手笔买入呢？ 一方面可能是今年谷歌的确很便宜，在美股七姐妹中，7月左右还是20倍市盈率。 但是价格便宜，肯定不是买入的主因。 看中了谷歌的商业模式，觉得广告平台可以源源不断的创造现金流，这是一笔长长久久的生意，肯定有这个原因。 但是这两年因为AI，看懂谷歌广告平台的商业模式的未来，明显要比前几年更加困难了。 如果是对谷歌广告平台的商业模式有信心，明明23年面对ChatGPT，谷歌AI“一事无成”的时候，当时有更好的买入机会。 总不能是因为看到谷歌在AI时代大有作为，而选择下重注吧。但这跨度有点大啊。 而且最让我困惑的，就是苹果和谷歌有很多相似的地方，两者在网络空间中，都具有很强的垄断性。 这种垄断性，构建出来了两者健康的商业模式，和长久的护城河。 一定程度上，苹果的垄断性是强于谷歌的，因为强如谷歌，为了safari的默认搜索引擎，也得每年给苹果送钱。 但是现在伯克希尔一直在持续卖出苹果，又选择建仓谷歌，这种冲突感，我感觉有点说不出来的矛盾。 当然，以上困","listText":"11月14日美股盘后，伯克希尔向SEC提交了13F文件。 目前伯克希尔共持有41只股票，其中持仓的市值超过了100亿美金的股票，有苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油。 持仓的市值超过了50亿美金的，有三菱商事、安达保险、伊藤忠商事、卡夫亨氏、三井物产、以及本季度刚建仓的谷歌。 建仓谷歌是不是巴菲特主导的交易？很多人猜测这是侯任CEO阿贝尔的操作。 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一方面可能是今年谷歌的确很便宜，在美股七姐妹中，7月左右还是20倍市盈率。 但是价格便宜，肯定不是买入的主因。 看中了谷歌的商业模式，觉得广告平台可以源源不断的创造现金流，这是一笔长长久久的生意，肯定有这个原因。 但是这两年因为AI，看懂谷歌广告平台的商业模式的未来，明显要比前几年更加困难了。 如果是对谷歌广告平台的商业模式有信心，明明23年面对ChatGPT，谷歌AI“一事无成”的时候，当时有更好的买入机会。 总不能是因为看到谷歌在AI时代大有作为，而选择下重注吧。但这跨度有点大啊。 而且最让我困惑的，就是苹果和谷歌有很多相似的地方，两者在网络空间中，都具有很强的垄断性。 这种垄断性，构建出来了两者健康的商业模式，和长久的护城河。 一定程度上，苹果的垄断性是强于谷歌的，因为强如谷歌，为了safari的默认搜索引擎，也得每年给苹果送钱。 但是现在伯克希尔一直在持续卖出苹果，又选择建仓谷歌，这种冲突感，我感觉有点说不出来的矛盾。 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我最关心的，当然还是他对于拼多多的判断，从结果来看，相比Q2减少了1%，约9万股。 这部分持仓变化，应该和苹果减仓类似，估计是sell covered call，被行权call走的股票。 这季度段永平没有继续加仓拼多多，和李录的选择一样，安静等待。 这符合我的预期，去年Q2拼多多股价单日暴跌30%，今年Q1单日暴跌20%，都是非常无端的市场情绪，砸出来明显的“黄金坑”。 低于100的价格，市盈率低于10，都是非常显性的买入机会。 增仓方面，段永平大笔买入伯克希尔B，相比Q2增加了54%，达到了519万股，目前市值近26亿美金。 这个操作他之前也分享过，认为BRK.B是“躲牛市的好地方”。 在泡沫越来越明显的市场中，可能比的不是谁赚的多，而是谁睡眠质量更好。 其他减仓，还有减仓阿里（约26%）、减仓谷歌（约7%），减仓英伟达（约38%）。 至于建仓，Q3新增了阿斯麦，约26万股，市值7000万美金左右。段永平一直觉得ASML这家公司挺牛的，30年前就这样觉得。 Q3没有清仓行为。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$ </a> ","listText":"昨天提到段永平的H&H马上要公布持仓情况了，今天早上就看到了最新的结果： 我最关心的，当然还是他对于拼多多的判断，从结果来看，相比Q2减少了1%，约9万股。 这部分持仓变化，应该和苹果减仓类似，估计是sell covered call，被行权call走的股票。 这季度段永平没有继续加仓拼多多，和李录的选择一样，安静等待。 这符合我的预期，去年Q2拼多多股价单日暴跌30%，今年Q1单日暴跌20%，都是非常无端的市场情绪，砸出来明显的“黄金坑”。 低于100的价格，市盈率低于10，都是非常显性的买入机会。 增仓方面，段永平大笔买入伯克希尔B，相比Q2增加了54%，达到了519万股，目前市值近26亿美金。 这个操作他之前也分享过，认为BRK.B是“躲牛市的好地方”。 在泡沫越来越明显的市场中，可能比的不是谁赚的多，而是谁睡眠质量更好。 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1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 2、同时有好消息传来，彭博报道说腾讯和苹果就小程序、游戏的分成问题达成一致，双方各退一步，苹果不再坚持30%，腾讯同意缴纳15%的“苹果税”。电话会上管理层没有回应这个提问，让大家等公告。至于是苹果、腾讯，到底谁赢了？这有点见仁见智。我只能说，两者的商业模式都很硬，硬碰硬，win-win。现在比较流行，各自胜利，各自表述。 3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 以上就是我对财报和电话会的看法，最后还有一个问题，腾讯能不能再给一个上车的机会？（笑）","listText":"今天港股盘后，腾讯发布了25q3财报： 1、关键数据超过预期，又是很漂亮的财报，Q3营收1928.69亿元，同比增长15%，预期为1888亿元。经调整净利润705.51亿元，同比增长18%，预期为659.74亿元。 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3、作为移动互联网时代的船票，微信再一次成为AI时代腾讯的诺亚方舟，张小龙要救腾讯两次，哈哈。微信将推出一个AI智能体，串联起来微信内的各种功能/服务，闭环满足用户所有需求，拳打豆包，脚踢千问。有用户场景，就是了不起。这个大饼，我先吃了。 4、增值服务收入959亿，同比增长15%。其中国内游戏428亿，同比增长15%。社交网络收入323亿，同比增长5%。腾讯的算盘打的贼精，游戏创造“更健康”的现金流，微信负责“更长久”的未来。我是段永平的话，我也更喜欢腾讯。 5、营销服务362亿，同比增长21%。全世界广告平台收入都在涨，热钱最终流向都给了“超级平台”。 6、微信电商好像没有怎么提，小店业务应该不能算满意吧，现在微信送礼物都没人提了，方知作为腾讯“电商部”的拼多多，还是有两把刷子的吧？ 7、至于微信和QQ各自的定位问题，QQ卡位年轻人，微信服务普罗大众。管理层的意思，我给大家举个《黑客帝国》的例子，很好理解，微信就是其中的“矩阵”，QQ则是“锡安”。让年轻人觉得自己不一样，但终究到了年纪，还是得用微信。用户是QQ的，也是微信的，终究是腾讯的。 以上就是我对财报和电话会的看法，最后还有一个问题，腾讯能不能再给一个上车的机会？（笑）","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":11,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499812222956288","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":13963,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000411","authorId":"9000000000000411","name":"ReginaldHearst","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d1d522df7fd034a47b809b1a57d7176","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9000000000000411","idStr":"9000000000000411"},"content":"张小龙再救一次腾讯吧[捂脸][笑哭]","text":"张小龙再救一次腾讯吧[捂脸][笑哭]","html":"张小龙再救一次腾讯吧[捂脸][笑哭]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":402867230384760,"gmtCreate":1739374850578,"gmtModify":1739375637665,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"京东为什么要做外卖？","htmlText":"2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美","listText":"2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美","text":"2月11日，京东宣布外卖上线，启动0佣金商家招募。1月25日，达达突然传出要被京东拟溢价42%私有化收购。 左手骑手，右手商家，京东正式向美团的核心腹地进攻，战争打响。 这个操作像极了2018年滴滴外卖横空出世的场景： 当好兄弟王兴突然推出打车业务不宣而战，程维只能“尔要战，便战“，在无锡匆匆上马自己的外卖业务，用接单补贴大战硬生生把当地外卖市场打成白菜价。 图片 七年轮回，历史重演，巨头不断折戟，京东杀向外卖市场。 当吃瓜群众以为京东要和美团在外卖的废墟上再决雌雄时，真正的战场其实藏在另一个次元——在即时零售的修罗场上，京东与美团的贴身肉搏，已经剑拔弩张。 一、商战惯用碰瓷艺术 就像2018年滴滴外卖奇袭美团，从来都不是为了在外卖市场分一杯羹。 程维的真实意图，是让刚切入打车领域的美团陷入两线作战的泥潭。数据显示，美团打车在上海上线首日订单量突破15万单，直接吃掉滴滴30%的市场份额。 这招\"围魏救赵\"堪称经典：当王兴被迫把30%精力转移到防守外卖业务，打车业务的扩张速度自然减缓。 如今的京东外卖，同样是这个古老战术的数字变种。 2024年三季度，美团闪购日均单量突破1000万单，相当于把京东到家的核心业务装进射程范围。更恐怖的是，美团依托近千万骑手建立的即时配送网络，正在把触角伸向3C数码、美妆个护等京东传统优势品类。 当消费者发现凌晨两点能在美团闪购下单买手机时，刘强东枕边的闹钟怕是又要两小时一响了。 二、项庄舞剑，意在沛公 但京东真打算用达达的\"虾兵蟹将\"对抗美团的地面部队？这就像公园老大爷的太极剑去挑战海豹突击队。 美团在全国拥有近千万骑手，近10倍于达达骑手，几乎是碾压式的力量对比。 更致命的是商户端的\"马太效应\"。美团外卖掌握着全国70%以上的餐饮商家资源，这些商户早已被美团用\"流量+数据+金融\"的三位一体模式深度捆绑。 京东外卖想挖角？先问问商家敢不敢放弃美","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/98ea9ac12297cf44a14a7ad14d5a3bc5","width":"1080","height":"680"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":31,"commentSize":10,"repostSize":11,"link":"https://laohu8.com/post/402867230384760","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":36009,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4161932824255432","authorId":"4161932824255432","name":"小岛大浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4ad52bb00911be667d09c6104a3e6be6","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4161932824255432","authorIdStr":"4161932824255432"},"content":"支持京东进入外卖行业，不能让美团一家独大，美团不是个好东西","text":"支持京东进入外卖行业，不能让美团一家独大，美团不是个好东西","html":"支持京东进入外卖行业，不能让美团一家独大，美团不是个好东西"},{"author":{"id":"10000000000010296","authorId":"10000000000010296","name":"山东彭于晏","avatar":"https://static.tigerbbs.com/942fadc88ee1ab1d4ff2fa5990d98169","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"10000000000010296","authorIdStr":"10000000000010296"},"content":"京东外卖只是策略的一部分，核心还是即时零售","text":"京东外卖只是策略的一部分，核心还是即时零售","html":"京东外卖只是策略的一部分，核心还是即时零售"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":432518985892064,"gmtCreate":1746629113784,"gmtModify":1748502656563,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"TEMU内幕：平台、卖家、爱与冲突","htmlText":"刚看了商业纪录片《激流》第二季，第三集讲的是拼多多的TEMU，作为长期关注拼多多的投资者，这一集特别戳中我，值得和大家分享下。 之前李翔的《详谈》书籍系列我就很喜欢，通过文字对话，链家左晖、Boss直聘赵鹏的形象跃然纸上，远比研究这些公司的财报让人受益匪浅。 第三集的标题是《跨境巨头与淘金者》，侧重点是TEMU本身平台和卖家的关系，从借助卖家破局、到红利期、竞争期，冲突期、又回到如今的“共克时艰”，接近白描的纪录片语言，回答了过去围绕卖家和平台之间，究竟发生了什么。 纪录片的脉络和我对TEMU的观察一致，眼看它起高楼、宴宾客……但缺少戏剧性的地方，TEMU并没有塌，但功过从来结伴而行，正因为争议和成绩都足够大，所以这才能凸显出纪录的价值。 我跟踪TEMU背后的拼多多，已经很多年了，起初只是不理解为什么家里人特别喜欢它，等我真的试着去理解它的时候，我发现这会是一家潜力无穷的公司。不过由于在美股上市的原因，我投资拼多多反而晚一些。不过塞翁失马，刚好避开了21年的泡沫，在21年底才开始逐步建仓，一直拿到现在。 作为投资者，我很关心TEMU的进展。但是刻意“低调”的拼多多，有时候就像一团迷雾，对外一直是一个沉默者。难能可贵的是，这部纪录片除了采访卖家，甚至还有TEMU原招商组的同学，各方不同的观点对撞，才是闪光点。 一、破局 跨境电商是一个竞争激烈的市场，无数巨头折戟沉沙。2022年9月，拼多多才启动TEMU，第一站就选择了挑战美国市场，作为一个后来者，如何破局是首要问题。 而全托管作为TEMU破局的神来之笔，纪录片选择从全托管切入，围绕中小卖家做跨境的痛点，呼应TEMU的全流程解决方案。 图片 我个人认为，虽然拼多多国内主站，通过低价和售后倒逼供给侧改革，和消费者建立“价格信任”，积累了丰富的经验，形成了非常成熟的商业模式。 但即便是国内模式，也是迭代了多个阶段后，才慢慢成型的。","listText":"刚看了商业纪录片《激流》第二季，第三集讲的是拼多多的TEMU，作为长期关注拼多多的投资者，这一集特别戳中我，值得和大家分享下。 之前李翔的《详谈》书籍系列我就很喜欢，通过文字对话，链家左晖、Boss直聘赵鹏的形象跃然纸上，远比研究这些公司的财报让人受益匪浅。 第三集的标题是《跨境巨头与淘金者》，侧重点是TEMU本身平台和卖家的关系，从借助卖家破局、到红利期、竞争期，冲突期、又回到如今的“共克时艰”，接近白描的纪录片语言，回答了过去围绕卖家和平台之间，究竟发生了什么。 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我跟踪TEMU背后的拼多多，已经很多年了，起初只是不理解为什么家里人特别喜欢它，等我真的试着去理解它的时候，我发现这会是一家潜力无穷的公司。不过由于在美股上市的原因，我投资拼多多反而晚一些。不过塞翁失马，刚好避开了21年的泡沫，在21年底才开始逐步建仓，一直拿到现在。 作为投资者，我很关心TEMU的进展。但是刻意“低调”的拼多多，有时候就像一团迷雾，对外一直是一个沉默者。难能可贵的是，这部纪录片除了采访卖家，甚至还有TEMU原招商组的同学，各方不同的观点对撞，才是闪光点。 一、破局 跨境电商是一个竞争激烈的市场，无数巨头折戟沉沙。2022年9月，拼多多才启动TEMU，第一站就选择了挑战美国市场，作为一个后来者，如何破局是首要问题。 而全托管作为TEMU破局的神来之笔，纪录片选择从全托管切入，围绕中小卖家做跨境的痛点，呼应TEMU的全流程解决方案。 图片 我个人认为，虽然拼多多国内主站，通过低价和售后倒逼供给侧改革，和消费者建立“价格信任”，积累了丰富的经验，形成了非常成熟的商业模式。 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11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 计入社零有两种方式，一种是通过品牌企业。比如青岛市可以通过补贴当地的海尔，海尔能够发全国，所有销售额会计入青岛的社零中。这种情况下青岛的以旧换新，全","listText":"一、政府补贴 11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 计入社零有两种方式，一种是通过品牌企业。比如青岛市可以通过补贴当地的海尔，海尔能够发全国，所有销售额会计入青岛的社零中。这种情况下青岛的以旧换新，全","text":"一、政府补贴 11月21日，拼多多发布了24年Q3财报，营收和利润均不及预期。 随后的业绩会上，管理层也相对克制，没有诸如“未来几年不分红和回购”的激进发言。相比Q2财报收盘跌28.51%，这次股价表现也很克制，收盘只跌了10.64%。 以激进回应激进，以克制回应克制，资本和管理层都保持住了冷静，稳住了100美金的大局。 财报数据虽然不及预期，但只是增速放缓，面对同行依然是“遥遥领先”。 真正让人担忧的，还是业绩会上，陈磊主动承认没有把握好一些对行业和消费利好的宏观政策红利。翻译一些，就是就是以旧换新政府补贴。 老天爷赏饭吃，没有接住，属实让人难过。更让人难过的是，竞争对手接住了。 二、差距明显 这一轮补贴始于7月，10月开始覆盖到了电商平台，京东拨的头筹，阿里紧随其后。 时至今日，拼多多只上线了6个省市的活动，而京东和阿里基本都覆盖了。 所以，相比京东阿里大张旗鼓在最核心位置宣传，拼多多的活动藏到了百亿补贴的二级目录里，确实有点没法看。 各APP政府补贴入口 过去拼多多通过市场化能力，通过补贴和惩罚来改造商家，反而在一个商家供给不足的情况下以少胜多，塑造了在商品价格上最强的竞争力。 但风水轮流转，谁能想到今天拼多多遇到的问题，是没有跟上“非市场化“的政府补贴呢？ 三、为什么落后？ 作为一名消费者，徜徉在双十一的快乐购物中，在京东和阿里激情下单的时候。 我也因为股东的身份，猛然警觉，为什么拼多多的政府补贴力度，远远不如京东和淘宝？ 信息并不是很透明，查阅了一些资料，了解的情况大概如下： 这次补贴资金的来源上，90%是中央，地方按照10%的来配资。 在补贴方向上，地方政府有主导权，希望拉动地方消费，提高本地的社会消费品零售总额。 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“淘天集团可能会面临个别月份的经营波动”。 到了那个时候，恐怕才算是到了改革的深水区。 2.DAU 成了淘宝的第一指标 这次财报淘天最亮眼的成绩，外界可能最在乎的是营收两位数增长。 但淘天内部最在乎和得意的，肯定是淘宝每个月的日均 DAU 同比 6% 增速。 电话会上戴珊还提了嘴 “外部数据” 借以证明淘天的 DAU 优势进一步扩大。 这里的外部数据明眼一看就是，前一段时间高盛出的报告，说拼多多 6 月日活大跌 21%，DAU 和 MAU 之比，从 60% 下跌到了 47%。 不过 DAU 成了淘宝第一指标之后，感觉最近淘宝也有点用力过猛。 就比如说这个夜淘宝，我属实表示迷惑。 3.戴珊成了绝对的主角 戴珊应该是第二次参加业绩电话会。 看文字稿，张勇简单说了几句之后，就到了戴珊的时间。 信息增量感觉全是戴珊提供的。 虽然我持有的是拼多多的股票，但我个人还是非常认可戴珊过去 1 年半的，简单评价就是，能看到阿里问题所在，也有足够能力去推动变革。 4.价格力战役是核心 之前马老师的三个回归，我当时也写文章谈了下自己的理解。 而马老师的三个回归，具体到淘天的战略，就是 “用户为先、生态繁荣、科技驱动”。 价格力战役应该是核心的核心。 拼多多的流量分配机制以低价为核心，只要你价格有优势，流量全是你的。 淘宝必须跟着学拼多多这套东西，但是只能渐进式改革。 所以目前的思路，我","listText":"阿里财报发布已经有 10 天了，各种解读已经很多了。 今天就零散谈一下我的看法。 1.财报亮眼但和改革关系不大 这次财报营收两位数增长，我认为和之前的改革关系不大，更主要的原因还是去年的营商环境太差了。 阿里的改革很勇猛，但我认为目前还处于早期 什么是改革？简单说，就是打破旧的关系和利益，重塑新的。 目前的阶段，基本处于刚统一思想的阶段。 所以即便这次财报数据很漂亮，但戴珊在电话会上，还是特意叮嘱了投资者，未来 “淘天集团可能会面临个别月份的经营波动”。 到了那个时候，恐怕才算是到了改革的深水区。 2.DAU 成了淘宝的第一指标 这次财报淘天最亮眼的成绩，外界可能最在乎的是营收两位数增长。 但淘天内部最在乎和得意的，肯定是淘宝每个月的日均 DAU 同比 6% 增速。 电话会上戴珊还提了嘴 “外部数据” 借以证明淘天的 DAU 优势进一步扩大。 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这里先介绍下美式和欧式期权，这两种主要的期权类型，它们的主要区别就在于期权行权的时间。 欧式期权很古董，只能到期日那一天行权。 如果段永平卖出的是欧式期权，那他只能等到20250117到期日那天，卖出的put才能被行权。 虽然到期日那天可以行权，但是也不一定会被行权。 取决于到期日的阿里股价，如果价格高于70美金（假设是100美金），行权没有任何好处，也不会有人行权。 这样的话： 段永平就安安稳稳的拿到了对应的权益金（每手865美金），没有任何损失。当然，阿里正股从70美金涨到100美金的巨大收益，也和他没有关系了。 什么情况会被行权呢？ 如果到期日的阿里股价低于70美金（假设是40美金），因为即便阿里市价只有40美金了，但是行权是可以以70美金的价格卖给段永平的，所以大家都会行权。 这样的话：","listText":"12月5日，段永平晒出了张阿里sell put（卖出看跌期权）截图，我也写文章解读了下，对应的链接：<a href=\"https://www.laohu8.com/post/249506098184344\" target=\"_blank\">段永平抄底阿里巴巴？该如何解读？</a> 但有朋友指出，因为这份 sell put 因为到期日是25年1月17日，期权的时间较长，对应的时间价值也比较高，即便即便阿里的股价暴跌，只要到期日还远，被行权的可能性也不高。所以段永平的主要想法可能还是想赚权利金。 我之前的期权交易偏短期，最近才开始 sell 一些拼多多的长期put，没怎么注意过长期 put 被提前行权的问题。 所以今天来和大家分享下，就是标题的问题，段永平的这个sell put交易，会被行权吗？或者说行权的可能性有多大？ 因为期权作为正股的衍生品，可以call，也可以put，可以买入，也可以卖出。 所以相比正股交易而言，确实很容易搞混，有问题的话，欢迎大家指正。 1、美式期权和欧式期权 这里先介绍下美式和欧式期权，这两种主要的期权类型，它们的主要区别就在于期权行权的时间。 欧式期权很古董，只能到期日那一天行权。 如果段永平卖出的是欧式期权，那他只能等到20250117到期日那天，卖出的put才能被行权。 虽然到期日那天可以行权，但是也不一定会被行权。 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href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。</a> 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","listText":"晚上看到篇晚点的深度报道，马云的非公开会议，淘宝天猫未来的三个方向。 简单总结下文章，就是针对目前淘宝天猫的困境，马老师提出了三个回归的解法：回归淘宝、回归用户、和回归互联网。 分别谈一下我对马老师这三个回归的理解。 一、回归淘宝。 晚点报道说，是因为马云认为大环境发生了变化，且当前的情况还会持续，所以接下来是淘宝的机会，而不是天猫的机会。所以应该回归淘宝。 我觉得这里马云还是给逍遥子留着面子的，把过去的失败都归结到了消费环境。似乎好像是经济不出问题的话，逍遥子消费升级的战略就能成功一样。 过去每每我们谈到拼多多的成功时，总有很多人不以为然的，来一句：「消费降级嘛」。要我说，这种认知还是挺肤浅的。 零售的本质就是价格和服务。 阿里过去的失败是因为作为平台，偏离了零售的本质，和第三方「共谋」求商业化。这才给了拼多多巨大的机会。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。</a> 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","text":"晚上看到篇晚点的深度报道，马云的非公开会议，淘宝天猫未来的三个方向。 简单总结下文章，就是针对目前淘宝天猫的困境，马老师提出了三个回归的解法：回归淘宝、回归用户、和回归互联网。 分别谈一下我对马老师这三个回归的理解。 一、回归淘宝。 晚点报道说，是因为马云认为大环境发生了变化，且当前的情况还会持续，所以接下来是淘宝的机会，而不是天猫的机会。所以应该回归淘宝。 我觉得这里马云还是给逍遥子留着面子的，把过去的失败都归结到了消费环境。似乎好像是经济不出问题的话，逍遥子消费升级的战略就能成功一样。 过去每每我们谈到拼多多的成功时，总有很多人不以为然的，来一句：「消费降级嘛」。要我说，这种认知还是挺肤浅的。 零售的本质就是价格和服务。 阿里过去的失败是因为作为平台，偏离了零售的本质，和第三方「共谋」求商业化。这才给了拼多多巨大的机会。之前我写过一篇分析拼多多崛起的文章。 我为什么说马老师是给逍遥子面子呢？ 是因为有一个细节是，马老师批评了阿里妈妈，认为「阿里妈妈的初衷是让再小的商家都能买卖广告」，但过去阿里巴巴却一直在靠给品牌商家卖流量，在轻松赚钱。 所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。和大品牌「共谋」求商业化，当然赚钱轻松，但代价是惨痛的。 君子爱财，取之有道。公司也是一样的。 二、回归用户 阿里过去的价值观是「客户第一」。 我之前揶揄过阿里，认为阿里可能是之前1688业务拓展B端客户的艰难，刻入到了自己的基因里。以至于都到了2022年，内部还要讨论价值观中的「客户第一」，到底是消费者第一，还是商家第一。 图片 戴珊推动内部讨论，马老师一锤定音。 不得不说，大公司统一共识，真是太难了。 我认为过去阿里犯过的最大错误，就是搞混了自己的「客户」。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/989e5bb4061ae81f4d0b4c570d24b176","width":"1080","height":"695"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":58,"commentSize":24,"repostSize":5,"link":"https://laohu8.com/post/757379983393232","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17893,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4087130752678830","authorId":"4087130752678830","name":"清茶一杯_0228","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff09bc5a2ea4c860058e1957f9bbd5a4","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4087130752678830","authorIdStr":"4087130752678830"},"content":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。","text":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。","html":"主要还是心术不正，全世界的生意最好是他一个人做。所以收购40多家媒体养着，专门用来攻击别人。"},{"author":{"id":"3552046750103922","authorId":"3552046750103922","name":"大象隆鼻子","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3552046750103922","authorIdStr":"3552046750103922"},"content":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小","text":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小","html":"回归互联网，可能指的是盒马之类的业务，摊子铺的也不小"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":256959633911960,"gmtCreate":1703767779485,"gmtModify":1703831058333,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易","htmlText":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 淘宝如果不能结合自己的优势，去挖掘和推动更多相关环节的优化，而只是","listText":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 淘宝如果不能结合自己的优势，去挖掘和推动更多相关环节的优化，而只是","text":"从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，是为那些迫不得已的糟糕用户体验来兜底的守门员策略。它不是孤立的一个产品策略。 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12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 按照段永平的操作风格，他大概","listText":"我看段永平的东西，对我帮助非常大，所以很乐意去解读下他的每次交易操作。 12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 按照段永平的操作风格，他大概","text":"我看段永平的东西，对我帮助非常大，所以很乐意去解读下他的每次交易操作。 12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 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段大师，芒格在阿里失误也都承认，电商的护城河不是很宽，永远是一场竞争。他们估计也没信心，拼多多和阿里哪家在持续的争夺中可以永占鳌头。","html":"阿里巴巴便不便宜，取决于马老师回归后，能否迅速有效地完成改革，壮士断腕般地改变这几年阿里系的敝病。 马老师看清问题所在了，也在召集他的十八罗汉回来推动改革了。 段大佬卖些期权是对马云在阿里内网发贴号召所有阿里员工勇于改革回归奋斗，投的信任票而已。 段大师，芒格在阿里失误也都承认，电商的护城河不是很宽，永远是一场竞争。他们估计也没信心，拼多多和阿里哪家在持续的争夺中可以永占鳌头。"},{"author":{"id":"3575773912496045","authorId":"3575773912496045","name":"T0000024152","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9d49b82c86b16200d4687134723df078","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3575773912496045","authorIdStr":"3575773912496045"},"content":"有啥好解读的 你拿10万和他十亿比？ 老段输了那是股东 你输了就是挨刀子的小散 别整天哪个大佬买啥股票 刚去世拿个股神哥们 查理芒格不也在阿里亏几十亿","text":"有啥好解读的 你拿10万和他十亿比？ 老段输了那是股东 你输了就是挨刀子的小散 别整天哪个大佬买啥股票 刚去世拿个股神哥们 查理芒格不也在阿里亏几十亿","html":"有啥好解读的 你拿10万和他十亿比？ 老段输了那是股东 你输了就是挨刀子的小散 别整天哪个大佬买啥股票 刚去世拿个股神哥们 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href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$网易(NTES)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a>","listText":"发一篇之前写的文章（刚发现老虎没[笑哭] ），谈一下我对大道「本分」的理解。 熟悉我的朋友，应该都知道，我是非常崇拜段永平的。 聪明人很多，但是有智慧的很少。 我觉得段永平是华人企业家中，最有智慧的。 智慧的背后是道。什么是道？中国哲学中，道是天地万物的演化运行机制。水往低处会结冰，万物凋零人会死，都是道。 段永平的雪球名叫「大道无形我有型」。而道在段永平身上的体现，就是他的企业经营和投资哲学。 其中最核心的就是本分两字。段永平解释本分，「大概就是该干嘛干嘛，该是谁是谁的的意思」。 他举过很多例子来具体解释本分。其中给我印象最深刻的是，俗语里面的「好借好还」就是本分。但是如果是奔着「再借不难」的话，就是不本分了。 本分的方法论就是要做对的事情。而如何才能坚持做对的事情？通常要靠坚持不做不对的事情。因为，「人们往往知道是什么是错的事情，只要把错的事情停止做了，就离做对的事情更近了一步」。 所以，不管是个人还是公司，不管是经验企业还是投资股票，都应该有一个长长的「stop doing list」。 段永平总结自己的投资哲学的核心，不做空、不借钱、不做不懂的东西。也都是不做的事情。 只有坚持不做不对的事情，持续去追求做对的事情，才能实现本分。 本分，即道。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">$网易(NTES)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a>","text":"发一篇之前写的文章（刚发现老虎没[笑哭] ），谈一下我对大道「本分」的理解。 熟悉我的朋友，应该都知道，我是非常崇拜段永平的。 聪明人很多，但是有智慧的很少。 我觉得段永平是华人企业家中，最有智慧的。 智慧的背后是道。什么是道？中国哲学中，道是天地万物的演化运行机制。水往低处会结冰，万物凋零人会死，都是道。 段永平的雪球名叫「大道无形我有型」。而道在段永平身上的体现，就是他的企业经营和投资哲学。 其中最核心的就是本分两字。段永平解释本分，「大概就是该干嘛干嘛，该是谁是谁的的意思」。 他举过很多例子来具体解释本分。其中给我印象最深刻的是，俗语里面的「好借好还」就是本分。但是如果是奔着「再借不难」的话，就是不本分了。 本分的方法论就是要做对的事情。而如何才能坚持做对的事情？通常要靠坚持不做不对的事情。因为，「人们往往知道是什么是错的事情，只要把错的事情停止做了，就离做对的事情更近了一步」。 所以，不管是个人还是公司，不管是经验企业还是投资股票，都应该有一个长长的「stop doing list」。 段永平总结自己的投资哲学的核心，不做空、不借钱、不做不懂的东西。也都是不做的事情。 只有坚持不做不对的事情，持续去追求做对的事情，才能实现本分。 本分，即道。 $拼多多(PDD)$ $网易(NTES)$ 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但因为各种原因，如今说本地生活已经停掉了，项目暂停。 如果消息可信，我们就来分析下这两个问题，为什么拼多多要做本地生活，又为什么放弃？ 一、为什么拼多多计划要做本地生活？ 1、多多买菜的自然衍生，寻找高毛利的业务 为什么之前资本大量涌入社区团购业务呢？是因为社区团购业务本身吗？ 当然不是，很大程度上是因为这个业务的想象力。 兴盛优选在湖南部分跑通了，一个通过社区团购，养成用户消费习惯之后，再横向扩展到电商、本地生活等高毛利业务的商业模式。 所以美团优选刚推出没有多久，美团就推出了自己的电商业务团好货。甚至后来直接把团好货划分给了美团优选，就是希望社区团购的土壤里，可以长出来更多果实来。 大家的思路都是一样的。 滴滴当时搞橙心优选，到后期也配合去探索了自己的电商业务，当时还起了个很好听的项目代号，叫做「对角巷」。熟悉哈利波特的朋友一定明白是什么意思。 但对于多多买菜而言，拼多多的主营业务就是电商，横向可以发展的业务中自然就排除了电商这个选项，选择并不大，那也只有本地生活了。 到店餐饮、酒店、门票和电影票这些，本身又属于本地生活中的高毛利业务，一个低毛利但高频的业务，去拓展高毛利低频的业务，这不就是所谓的「高频打低频」吗？ 所以我说本地生活，是多多买菜本身业务的自然衍生。 2、丰富平台供给，进一步成为超级App 除了微信、抖音这两个当之无愧的超级App，谁不想也成为超级App呢？ 我记得之前美团App，在「关于美团」介绍页，直接就赤裸裸的称呼自己「美团超级App」，现在好像没了，可能是有点心虚。 美团为什么要收购摩拜单车，做低毛利的优选业务？这么纵情向前，不就是为了提供更丰富的供给，然后吸引更多流量，成为超级APP吗？ 这里顺便提一下，我有印象中最佩服美团的两个决策： 一个","listText":"这两天新闻说，多多买菜原本计划在去年12月启动本地生活业务招商，试水到店餐饮、酒店、门票和电影院等业务。 但因为各种原因，如今说本地生活已经停掉了，项目暂停。 如果消息可信，我们就来分析下这两个问题，为什么拼多多要做本地生活，又为什么放弃？ 一、为什么拼多多计划要做本地生活？ 1、多多买菜的自然衍生，寻找高毛利的业务 为什么之前资本大量涌入社区团购业务呢？是因为社区团购业务本身吗？ 当然不是，很大程度上是因为这个业务的想象力。 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现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。","text":"你的很多观察挺有见地的。 现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。","html":"你的很多观察挺有见地的。 现在修正关于美团的观点啦？如果股市这么低迷下去，美团现在的价格，依然不能确定便不便宜？美团护城河比较高的外卖业务是个低毛利的生意，高毛利的到店酒旅却是个护城河不高的流量生意，抖音流量大就可以突然杀进来竞争，也有老牌的携程的竞争。其它美团买菜和同城即时零售，估计都有强有力的竞争者，扭亏都难。"},{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"310746210440097","authorIdStr":"310746210440097"},"content":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 网上说，多多买菜已接近盈亏平衡。不知道，你有没有这方面的情况了解。","text":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 网上说，多多买菜已接近盈亏平衡。不知道，你有没有这方面的情况了解。","html":"拼多多 确实 把电商之卷，玩到了极致。又专注于主业。但不知道 其temu 现在是否接近盈利？还是会 亏损个几年？ 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抛开利益关系不谈，我觉得王兴是个颇有远见的人，他的饭否也挺实在。 以上是第一个原因。 03 第二个原因，则是我自己对李想的观察。 20年9月，李想在网络上有一段爆粗口的视频，被认为非常没有企业家风度。 这段话是李想回应很多人质疑，理想汽车搞增程没有技术含量的，有点情绪。 以下是原话。 「我先说难听的话，TMD一帮搞臭技术的，天天冲我们xx，什么增程电动是个落后的技术，请问他们TMD搞出来屁技术了？让一群毫无用户思维，完全不关心用户的这帮人，天天的研究技术路线，TMD什么技术路线啊？胡说八道！」 大家感兴趣的，可以去搜索视频","listText":"作者：林ke ｜ 公众号同名，聊产品和投资，欢迎关注。 4月1日，理想汽车公布3月交付汽车20823辆，连续两个月突破2万大关。 很不错的成绩，已经远远甩开蔚来和小鹏了。 我有持有理想一点点股票。 没有重仓，因为不懂不投。 我没有购买理想汽车，也不是老司机，对于汽车整体的了解并不多。 在这种情况下，重仓理想、或者特斯拉，我都觉得投机大于投资了。 01 但为什么，我还是没有忍住，买了一点理想汽车呢？ 有一个原因是，我希望能持续观察新能源汽车这个产业。 所以买一点股票，利益相关后，自然多些关切。 不过既然是想利益相关，为什么不考虑特斯拉呢？ 有以下两个原因。 02 我最早被安利理想汽车，应该是在王兴的饭否中。 当然王兴本来就是理想的投资人，这多少有点「王婆卖瓜自卖自夸」。 不过王兴的饭否谈具体业务，是非常少的，除非是真的有思考和洞见。 他的饭否，基本就不怎么提美团相关的事情，更别说自夸了。 20年7月，王兴发饭否，「宁德时代的曾毓群是将来比肩任正非的企业家。」 另一条，也是20年7月左右，王兴评价理想，「那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。」 这两个饭否让我印象深刻，让我深深记住了宁德时代和理想汽车。 抛开利益关系不谈，我觉得王兴是个颇有远见的人，他的饭否也挺实在。 以上是第一个原因。 03 第二个原因，则是我自己对李想的观察。 20年9月，李想在网络上有一段爆粗口的视频，被认为非常没有企业家风度。 这段话是李想回应很多人质疑，理想汽车搞增程没有技术含量的，有点情绪。 以下是原话。 「我先说难听的话，TMD一帮搞臭技术的，天天冲我们xx，什么增程电动是个落后的技术，请问他们TMD搞出来屁技术了？让一群毫无用户思维，完全不关心用户的这帮人，天天的研究技术路线，TMD什么技术路线啊？胡说八道！」 大家感兴趣的，可以去搜索视频","text":"作者：林ke ｜ 公众号同名，聊产品和投资，欢迎关注。 4月1日，理想汽车公布3月交付汽车20823辆，连续两个月突破2万大关。 很不错的成绩，已经远远甩开蔚来和小鹏了。 我有持有理想一点点股票。 没有重仓，因为不懂不投。 我没有购买理想汽车，也不是老司机，对于汽车整体的了解并不多。 在这种情况下，重仓理想、或者特斯拉，我都觉得投机大于投资了。 01 但为什么，我还是没有忍住，买了一点理想汽车呢？ 有一个原因是，我希望能持续观察新能源汽车这个产业。 所以买一点股票，利益相关后，自然多些关切。 不过既然是想利益相关，为什么不考虑特斯拉呢？ 有以下两个原因。 02 我最早被安利理想汽车，应该是在王兴的饭否中。 当然王兴本来就是理想的投资人，这多少有点「王婆卖瓜自卖自夸」。 不过王兴的饭否谈具体业务，是非常少的，除非是真的有思考和洞见。 他的饭否，基本就不怎么提美团相关的事情，更别说自夸了。 20年7月，王兴发饭否，「宁德时代的曾毓群是将来比肩任正非的企业家。」 另一条，也是20年7月左右，王兴评价理想，「那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。」 这两个饭否让我印象深刻，让我深深记住了宁德时代和理想汽车。 抛开利益关系不谈，我觉得王兴是个颇有远见的人，他的饭否也挺实在。 以上是第一个原因。 03 第二个原因，则是我自己对李想的观察。 20年9月，李想在网络上有一段爆粗口的视频，被认为非常没有企业家风度。 这段话是李想回应很多人质疑，理想汽车搞增程没有技术含量的，有点情绪。 以下是原话。 「我先说难听的话，TMD一帮搞臭技术的，天天冲我们xx，什么增程电动是个落后的技术，请问他们TMD搞出来屁技术了？让一群毫无用户思维，完全不关心用户的这帮人，天天的研究技术路线，TMD什么技术路线啊？胡说八道！」 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流量问题","htmlText":"接上回说。 02 流量问题：比阿里更懂零售 有价值才会有流量，电商相比线下的价值核心，不出「多、快、好、省」。 就像张一鸣说的，人和人最大的差距，还是认知的差距。 「省」才是最大的流量来源。 刘强东吐槽淘宝不纳税，马云吐槽京东太「重」会死得很惨。 不纳税让淘宝有成本优势。京东「重」有了集采优势，在3C数码上有成本优势。 说来说去，都在攻击对方的成本优势。 拼多多通过商业模式创新，自己少赚钱，鼓励商家低价，形成了平台系统性的价格优势。 价格优势可以带来源源不断的流量。 如果用户不认可你的价格优势，认为一分价钱一分货，怎么办？ 那就用价格共识性高的标品，去刺激用户「冒险」，所以百亿补贴应运而生。 「Apple」们吸引用户进来，价格优势让用户留下来，形成流量和逻辑的闭环。 另外，黄峥口中的「Disney」愿景下的各种游戏和营销活动，用游戏的方法论武装了拼多多，快速且高效的洗走了微信的优质流量，虽然不体面，但确实是不能不提的创新。 未完待续 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$ </a><a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">$阿里巴巴-SW(09988)$ </a> 林ke | 抖音产品经理 爱产品，也爱投资，公众号「林ke」 大道至简，道阻且长。","listText":"接上回说。 02 流量问题：比阿里更懂零售 有价值才会有流量，电商相比线下的价值核心，不出「多、快、好、省」。 就像张一鸣说的，人和人最大的差距，还是认知的差距。 「省」才是最大的流量来源。 刘强东吐槽淘宝不纳税，马云吐槽京东太「重」会死得很惨。 不纳税让淘宝有成本优势。京东「重」有了集采优势，在3C数码上有成本优势。 说来说去，都在攻击对方的成本优势。 拼多多通过商业模式创新，自己少赚钱，鼓励商家低价，形成了平台系统性的价格优势。 价格优势可以带来源源不断的流量。 如果用户不认可你的价格优势，认为一分价钱一分货，怎么办？ 那就用价格共识性高的标品，去刺激用户「冒险」，所以百亿补贴应运而生。 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618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 很傲慢。后来慢慢就领悟了，因为相比这些软件上的小聪明而言，稳定和可预","listText":"今天618，原本就功能冗杂的各大电商app，更加花里胡哨了起来。 618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 很傲慢。后来慢慢就领悟了，因为相比这些软件上的小聪明而言，稳定和可预","text":"今天618，原本就功能冗杂的各大电商app，更加花里胡哨了起来。 618、双11隔半年来一次，各家在产品上也有了自己的特色。 拼多多的常规操作是，一遇到节日，就会把分类 tab 变成活动入口。其他页面再弹点券，改动不大。 图片 淘宝今年的特点，则是在 5 个底部 tab 上硬生生又造了个营销入口，应该有致敬拼多多的意味。消息 tab 还是比较重要的，不能替换，只能新造个入口了。 图片 但是这个新入口，这个位置看着真让人糟心。也关闭不了。点击一下，也不是新打开个 H5 页面，而是直接搞了个浮层，效果属实让人蚌埠。一下子都不知道说什么好了。 淘宝的软件体验，其实差拼多多挺远的。 一方面淘宝有很多 PC 端的逻辑。不过都消化了快10年了，今天淘宝 PC 端也基本不更新了。这个不是主因。另一方面就是淘宝很多具体的产品方案，我觉得质量都差拼多多挺远的。 可以举很多例子，但今天就举一个例子吧。就比如这个「顺手买1件」功能。 图片 我就不清楚，为什么我要买个1万块的 mac 电脑，还要在确定订单上，搞个广告位，问我要不要顺手买个9块的中性笔？ 不觉得很离谱吗？ 按照这个产品思路，为啥不在我支付密码的时候，问我要不要再多花3块钱买个口香糖呢？按照这个产品思路，就算支付完成页面也能搞啊，再顺手买一件呗。再配合个限时30秒，快买快买！ 又多了个广告位。每天又多创造了多少 GMV，这效果多容易讲出去。 但是有没有一种可能，这种不断在局部叠加营销逻辑的产品思路，虽然看起来创造了新的收益，但是在整体上，却伤害了整个淘宝呢？ Android 上有个特别好用的功能，就是下拉设置面板，长按对应的功能，比如蓝牙，就可以进入到设置 App 对应的页面。iOS 这么多年了，也没有提供长按直接跳转到设置的功能。 过去我一直不能理解，觉得 iOS 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call，价格应该会比较保守。至于说高价卖掉，然后低一点的价格接回来。波段是上帝的游戏，太难了。本周有期权操作，9.25日平仓了拼多多100美金成本的做多的垂直期权，赚了4倍就退出了。现在看，当然也少赚了很多，我看现在价格都飙到了1400美金了。不过不影响我心态。一方面是我大头在正股，期权只是当做彩票玩，占比微乎。另一方面是，我想明白了一个道理。就是当你卖出这支期权的时候，其实它已经和你没有关系的。你当然会想，“如果我当时没有卖，该多好！”实际上，这个念头没有任何意义。因为，我们一天中的念头是如此的多，据说一个人一天中，脑子中闪过的念头能有4万个。这些念头中，一定也有无数要不要去买个短期call，冲一波试试吧。如果这","listText":"上周刚勉励自己，交易就是等待，要耐得住寂寞。这谁能想到，这么快，拼多多就起飞了。不只拼多多，整个中概都是一副要上天的架势。这属实让人恍惚和陌生。一、为什么投资中概股？过去经常有朋友问，都到美股了，怎么还买中概股呢？我是觉得，其实买什么，和是不是中概股没关系。我们都应该买自己能力圈范围内的股票，不懂不投。我生活在国内，我天然更容易理解我身边围绕的这些公司。一个业务完全在大洋彼岸的公司，哪怕名头再响，想完全搞明白，其实很不容易的。去寻找自己能搞懂的公司，碰巧它们是中概股。而不是故意和自己过不去，就一定要投资中概股。但是，如果投资中概股能赚到钱，我想这会让我更开心。巴菲特说，没有人可以靠做空自己的国家而成功。一个正常的人，谁又愿意做空自己的国家呢？皮之不存，毛将焉附。以前各种看不上国产游戏，真正遇到像《黑神话悟空》这么牛逼的游戏，一样会感动的不行，几乎把抖音视频流都刷成了黑神话。活该游科赚钱。二、 本周交易本周没有任何正股交易。有朋友询问拼多多有卖出计划吗？目前这个价格直接卖出，我暂时是没有的。主要是卖了，不知道买啥去。不过我可能会考虑短期的covered call，价格应该会比较保守。至于说高价卖掉，然后低一点的价格接回来。波段是上帝的游戏，太难了。本周有期权操作，9.25日平仓了拼多多100美金成本的做多的垂直期权，赚了4倍就退出了。现在看，当然也少赚了很多，我看现在价格都飙到了1400美金了。不过不影响我心态。一方面是我大头在正股，期权只是当做彩票玩，占比微乎。另一方面是，我想明白了一个道理。就是当你卖出这支期权的时候，其实它已经和你没有关系的。你当然会想，“如果我当时没有卖，该多好！”实际上，这个念头没有任何意义。因为，我们一天中的念头是如此的多，据说一个人一天中，脑子中闪过的念头能有4万个。这些念头中，一定也有无数要不要去买个短期call，冲一波试试吧。如果这","text":"上周刚勉励自己，交易就是等待，要耐得住寂寞。这谁能想到，这么快，拼多多就起飞了。不只拼多多，整个中概都是一副要上天的架势。这属实让人恍惚和陌生。一、为什么投资中概股？过去经常有朋友问，都到美股了，怎么还买中概股呢？我是觉得，其实买什么，和是不是中概股没关系。我们都应该买自己能力圈范围内的股票，不懂不投。我生活在国内，我天然更容易理解我身边围绕的这些公司。一个业务完全在大洋彼岸的公司，哪怕名头再响，想完全搞明白，其实很不容易的。去寻找自己能搞懂的公司，碰巧它们是中概股。而不是故意和自己过不去，就一定要投资中概股。但是，如果投资中概股能赚到钱，我想这会让我更开心。巴菲特说，没有人可以靠做空自己的国家而成功。一个正常的人，谁又愿意做空自己的国家呢？皮之不存，毛将焉附。以前各种看不上国产游戏，真正遇到像《黑神话悟空》这么牛逼的游戏，一样会感动的不行，几乎把抖音视频流都刷成了黑神话。活该游科赚钱。二、 本周交易本周没有任何正股交易。有朋友询问拼多多有卖出计划吗？目前这个价格直接卖出，我暂时是没有的。主要是卖了，不知道买啥去。不过我可能会考虑短期的covered call，价格应该会比较保守。至于说高价卖掉，然后低一点的价格接回来。波段是上帝的游戏，太难了。本周有期权操作，9.25日平仓了拼多多100美金成本的做多的垂直期权，赚了4倍就退出了。现在看，当然也少赚了很多，我看现在价格都飙到了1400美金了。不过不影响我心态。一方面是我大头在正股，期权只是当做彩票玩，占比微乎。另一方面是，我想明白了一个道理。就是当你卖出这支期权的时候，其实它已经和你没有关系的。你当然会想，“如果我当时没有卖，该多好！”实际上，这个念头没有任何意义。因为，我们一天中的念头是如此的多，据说一个人一天中，脑子中闪过的念头能有4万个。这些念头中，一定也有无数要不要去买个短期call，冲一波试试吧。如果这","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6f18dab99cbb9c8383e5f860f83b1148","width":"1587","height":"2245"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":19,"commentSize":53,"repostSize":6,"link":"https://laohu8.com/post/354945705607384","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":21146,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3554712797147295","authorId":"3554712797147295","name":"echo2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f59c32d7bd0817e9ba8f202d17fd7ea","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3554712797147295","authorIdStr":"3554712797147295"},"content":"之前就是看您的帖子，给我在pdd暴跌的时候给足了勇气加仓现在也是一路抱紧坐等飞天 [财迷]","text":"之前就是看您的帖子，给我在pdd暴跌的时候给足了勇气加仓现在也是一路抱紧坐等飞天 [财迷]","html":"之前就是看您的帖子，给我在pdd暴跌的时候给足了勇气加仓现在也是一路抱紧坐等飞天 [财迷]"},{"author":{"id":"9000000000000148","authorId":"9000000000000148","name":"九洲仙人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/70eb8e5a109296fe82a90563211f430b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"9000000000000148","authorIdStr":"9000000000000148"},"content":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊","text":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊","html":"拼多多的涨势真是令人惊喜啊"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":252062672879840,"gmtCreate":1702557048444,"gmtModify":1702560000630,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"京东的基础也许还在，但时代变了","htmlText":"京东股价最近很低迷，400亿美金都跌破了。 虽然中概股整体低迷，但已经1950亿美金的拼多多，此消彼长间，马上就要抵上5个京东了。 难怪会有员工在内网发帖，对问题直言不讳。长期居于幕后的东哥，也直接下场回复，说“京东的基础尚在，相信我们一定能走出谷底。” 什么是京东的基础呢？多快好省吗？ “快”是没有争议的。物流这么大的投入，换来的是京东自营独享的211限时达。 “当日上午11点前的订单，当日送达；晚上23点的订单，次日送达。”这么多年了，京东物流给人带来的稳定感和信任感，是没有哪家快递公司可以替代的。 还有一个“省”，但我理解的“省”，并不是省钱，而是省心。京东基于自营优势建立起来的售后和服务优势，比如免费的上门退换货，和落实到位的三包和保修政策等等。这些有品质又体面的服务，让人真的省心。 至于“多”和“好”，我认为并没有拉开差异化的优势。 京东自营是京东的基础，而快和“省”，我认为是京东自营的基础。 很长一段时间，电商之间的战争，就是阿里和京东之间的战争。 18年，哪怕拼多多都已经上市了。 东哥认为拼多多只不过是术层面的创新，没有看到其背后的野心，认为“你只要体验三次，就知道谁好”。 而另一侧的逍遥子，则更是认为“你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了”。 京东和阿里，恐怕做梦也不会想到，这才过去几年，电商的牌桌就能翻了天，同时又多了这么多对手。 所以，也许京东的基础都还在，但今日不同往时，时代已经变了。 环顾四周，皆是对手。 在这个变化的时代，京东遇到了越来越多的困境。 一、价格 淘宝和拼多多都是平台电商，它们都在做消费市场的线上化，但是在线上化这件事，以及线上化后该如何治理上，拼多多都已经走到了淘宝的前面。 京东的商业模式，面对平台电商，天生就有点笨拙。所以在自营之外，京东也做开放搞平台电商。但是这么多年连阿里零头都不及，更不用和说拼多多的差距。 两种截然不同的商","listText":"京东股价最近很低迷，400亿美金都跌破了。 虽然中概股整体低迷，但已经1950亿美金的拼多多，此消彼长间，马上就要抵上5个京东了。 难怪会有员工在内网发帖，对问题直言不讳。长期居于幕后的东哥，也直接下场回复，说“京东的基础尚在，相信我们一定能走出谷底。” 什么是京东的基础呢？多快好省吗？ “快”是没有争议的。物流这么大的投入，换来的是京东自营独享的211限时达。 “当日上午11点前的订单，当日送达；晚上23点的订单，次日送达。”这么多年了，京东物流给人带来的稳定感和信任感，是没有哪家快递公司可以替代的。 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18年，哪怕拼多多都已经上市了。 东哥认为拼多多只不过是术层面的创新，没有看到其背后的野心，认为“你只要体验三次，就知道谁好”。 而另一侧的逍遥子，则更是认为“你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了”。 京东和阿里，恐怕做梦也不会想到，这才过去几年，电商的牌桌就能翻了天，同时又多了这么多对手。 所以，也许京东的基础都还在，但今日不同往时，时代已经变了。 环顾四周，皆是对手。 在这个变化的时代，京东遇到了越来越多的困境。 一、价格 淘宝和拼多多都是平台电商，它们都在做消费市场的线上化，但是在线上化这件事，以及线上化后该如何治理上，拼多多都已经走到了淘宝的前面。 京东的商业模式，面对平台电商，天生就有点笨拙。所以在自营之外，京东也做开放搞平台电商。但是这么多年连阿里零头都不及，更不用和说拼多多的差距。 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每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 美团在价值观上没有走过","listText":"蔡崇信最近接受播客采访，坦言： “当我们审视内部并反思过去几年的情况时，我们发现我们落后了，因为我们忘记了我们真正的客户是谁。我们的客户是使用我们的应用程序购物的用户，我们没有给他们最好的体验。所以在某种程度上，我们有点自食其果” “忘记”这个词用得很巧妙，和马老师之前的“回归”颇异曲同工。 言外之意是，我们过去是正确的，只不过如今犯了错。 然而，我们去回看阿里的过去，从成立到如今，阿里巴巴的使命始终都是“让天下没有难做的生意“。 图片 “让天下没有难做的生意”这句话，怎么听都是团结商家的口吻，怎么看都是从商家角度出发的产物。 哪里有用户是最重要的的感觉呢？ 所以我并不认为阿里今天认为用户才是最重要的，是一种“回归”。 如果刻薄一点讲，阿里并没有多少“用户第一”的基因。 下面我举两个公司的例子。 一、滴滴：阿里文化的小跟班 滴滴是一家受阿里影响非常深的公司。 我过去在滴滴工作的时候，感觉从上到下有一个非常糟糕的事情。 就是一旦有问题涉及到了乘客和司机两者利益的冲突，需要平台从中做权衡的时候，自然会延伸出一个问题，那就是： 在滴滴的平台中，乘客和司机谁更加重要？ 每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 美团在价值观上没有走过","text":"蔡崇信最近接受播客采访，坦言： “当我们审视内部并反思过去几年的情况时，我们发现我们落后了，因为我们忘记了我们真正的客户是谁。我们的客户是使用我们的应用程序购物的用户，我们没有给他们最好的体验。所以在某种程度上，我们有点自食其果” “忘记”这个词用得很巧妙，和马老师之前的“回归”颇异曲同工。 言外之意是，我们过去是正确的，只不过如今犯了错。 然而，我们去回看阿里的过去，从成立到如今，阿里巴巴的使命始终都是“让天下没有难做的生意“。 图片 “让天下没有难做的生意”这句话，怎么听都是团结商家的口吻，怎么看都是从商家角度出发的产物。 哪里有用户是最重要的的感觉呢？ 所以我并不认为阿里今天认为用户才是最重要的，是一种“回归”。 如果刻薄一点讲，阿里并没有多少“用户第一”的基因。 下面我举两个公司的例子。 一、滴滴：阿里文化的小跟班 滴滴是一家受阿里影响非常深的公司。 我过去在滴滴工作的时候，感觉从上到下有一个非常糟糕的事情。 就是一旦有问题涉及到了乘客和司机两者利益的冲突，需要平台从中做权衡的时候，自然会延伸出一个问题，那就是： 在滴滴的平台中，乘客和司机谁更加重要？ 每次我听到的答案，都是一句模棱两可的，“乘客和司机一样重要”。 这是一句典型的正确的废话，它没有办法指导任何一线的业务，更不用说产品逻辑了。 今天我们回溯为什么滴滴在18年的顺风车事件中，受到了那么多普通用户的敌意。 我觉得很大程度上是因为，当时滴滴面向用户的安全措施是远远不足的。 为什么这些安全措施是不足的？我觉得很大程度上，是因为考虑到司机的体验，平台并没有魄力去制定对应的规则，更别说推广了。 最终导致了监管部门的强力介入，才开始 all in 安全。 二、美团：用户第一 在本地生活打的阿里满地找牙的美团，它的价值观就是旗帜鲜明的： “消费者第一，商家第二，员工第三，股东第四，王兴第五。” 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阿里大搞头部主播的淘宝主播，今天一地鸡毛，无法收场。拼多多跟了吗？ 但是今天「多多视频」DAU破了1.5亿，人均消耗时长40分钟。 阿里方法论太多了，只是每个方法论，只给三个月时间。 之所以说腾讯简单，是因为微信简单。 微信是一款非常有哲学感和美感的产品。 我从来不担心腾讯的盈利能力，就是因为微信给的信心。 只有微信能坚守自己的「开屏画面」，那个孤独凝视地球的人，这家公司在商业化上，永远不是问题。 就像苹果只要还有提价权，这家公司就不会衰落。 很多人质疑，觉得 iOS 的辉煌已经太久了，要走下坡路了。 但是 Windows 1985年发布，到今天已经38年了， iOS 不过是个17岁的未成年人而已。 真正的操作系统，而不是虚假的，会被击","listText":"我最喜欢的三家公司，也是仓位最重的，分别是拼多多、腾讯和苹果。 在我眼中，这三家公司的内核是高度相似的，就是「简单」。 业务简单、理念简单、商业模式简单。 简单不是贬义词。 在这个复杂、熙熙攘攘的世界中，能够保持简单，恰恰是极为艰难的。 黄峥说大道带着他，去吃的巴菲特的那顿著名的饭局，带给他最大的收获，就是让他相信了「简单和常识」的力量。 所谓贵人，并非改变你认知的人，而是可以让你坚信自己的人。 认知不同，贵人如何帮你？ 我想，这是巴菲特带给黄峥这个年轻人的力量。 只有真正有力量的人， 才能一眼识破并坚信，那些花里胡哨、不知所云的PPT，全都是纸老虎。 这个世界上有太多聪明人了，聪明人会包装出来「阿里经济体」和「阿里巴巴商业操作系统」。 如果只是对外唬弄，还情有可原。就怕首先自己就相信了。 拼多多上市接受采访，黄峥说自己要做的是「Costco」+「Disney」，众人不解且不屑。 但是今天回过头看，省钱月卡、百亿补贴、买手运营，这些全都是朝着「Costco」的目标，一步步前进。 至于「Disney」，过去「砍一刀」是，今天「多多视频」也是。 阿里大搞头部主播的淘宝主播，今天一地鸡毛，无法收场。拼多多跟了吗？ 但是今天「多多视频」DAU破了1.5亿，人均消耗时长40分钟。 阿里方法论太多了，只是每个方法论，只给三个月时间。 之所以说腾讯简单，是因为微信简单。 微信是一款非常有哲学感和美感的产品。 我从来不担心腾讯的盈利能力，就是因为微信给的信心。 只有微信能坚守自己的「开屏画面」，那个孤独凝视地球的人，这家公司在商业化上，永远不是问题。 就像苹果只要还有提价权，这家公司就不会衰落。 很多人质疑，觉得 iOS 的辉煌已经太久了，要走下坡路了。 但是 Windows 1985年发布，到今天已经38年了， iOS 不过是个17岁的未成年人而已。 真正的操作系统，而不是虚假的，会被击","text":"我最喜欢的三家公司，也是仓位最重的，分别是拼多多、腾讯和苹果。 在我眼中，这三家公司的内核是高度相似的，就是「简单」。 业务简单、理念简单、商业模式简单。 简单不是贬义词。 在这个复杂、熙熙攘攘的世界中，能够保持简单，恰恰是极为艰难的。 黄峥说大道带着他，去吃的巴菲特的那顿著名的饭局，带给他最大的收获，就是让他相信了「简单和常识」的力量。 所谓贵人，并非改变你认知的人，而是可以让你坚信自己的人。 认知不同，贵人如何帮你？ 我想，这是巴菲特带给黄峥这个年轻人的力量。 只有真正有力量的人， 才能一眼识破并坚信，那些花里胡哨、不知所云的PPT，全都是纸老虎。 这个世界上有太多聪明人了，聪明人会包装出来「阿里经济体」和「阿里巴巴商业操作系统」。 如果只是对外唬弄，还情有可原。就怕首先自己就相信了。 拼多多上市接受采访，黄峥说自己要做的是「Costco」+「Disney」，众人不解且不屑。 但是今天回过头看，省钱月卡、百亿补贴、买手运营，这些全都是朝着「Costco」的目标，一步步前进。 至于「Disney」，过去「砍一刀」是，今天「多多视频」也是。 阿里大搞头部主播的淘宝主播，今天一地鸡毛，无法收场。拼多多跟了吗？ 但是今天「多多视频」DAU破了1.5亿，人均消耗时长40分钟。 阿里方法论太多了，只是每个方法论，只给三个月时间。 之所以说腾讯简单，是因为微信简单。 微信是一款非常有哲学感和美感的产品。 我从来不担心腾讯的盈利能力，就是因为微信给的信心。 只有微信能坚守自己的「开屏画面」，那个孤独凝视地球的人，这家公司在商业化上，永远不是问题。 就像苹果只要还有提价权，这家公司就不会衰落。 很多人质疑，觉得 iOS 的辉煌已经太久了，要走下坡路了。 但是 Windows 1985年发布，到今天已经38年了， iOS 不过是个17岁的未成年人而已。 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href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1816145849793979/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221816145849793979%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">业绩直播</a>，结合个人观察和虎友们的提问，有一些增量信息，和大家简要分享下： 1、缓和商家关系 过去财报会的重点都是用户，这次直播一上来陈磊重点回顾了商家侧举措。 又是费用减免，又是扶持计划，整个业绩会过程中翻来覆去的提，能明显感觉到拼多多缓和商家关系的诚意和动作。 2、仅退款 和商家关系的“疤痕”的核心就是仅退款。 过去一年，淘宝从高调宣布支持“仅退款”，持续一段时间后，又高调宣布保护商家权益，不能无脑“仅退款”。 怎么说呢？很难评，有点作秀和争取话语权的意思。 我们观察拼多多，其实针对恶意“仅退款”的问题，不可能完全放任，但其实讲的并不多。 这次业绩会，管理层直言在对售后服务体系进行升级，绿色通道，支持商家申诉，持续优化营商环境。 3、消费升级 黄峥对消费升级的理解是，不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让中国最广大的老百姓过上更好的生活。 管理层也提到为下沉市场用户提供了更多优质供给，帮助他们实现了消费升级。 这个认知是一以贯之的。 4、财务数据 虽然这次财报营收和净利润都不及预期，但是拼多多因为公开性一般，市场给出的预测本身就不靠谱，经常会比较大的误差。 相比miss了市场预期，我们更重要的是关注本身企业的节奏有没有受影响。 管理层也直言业务不会遵循线性发展。 5、政府补贴 这一波政府补贴，京东和阿里确实准备充分，基本覆盖了所有省市区的活动。 与之相比较，拼多多只覆盖了个位数的省市区，差距明显。 我看了下抖音商城的","listText":"昨天和虎友们一起看了拼多多2024年Q3<a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1816145849793979/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221816145849793979%22%2C%22type%22%3A1%7D\" 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黄峥对消费升级的理解是，不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让中国最广大的老百姓过上更好的生活。 管理层也提到为下沉市场用户提供了更多优质供给，帮助他们实现了消费升级。 这个认知是一以贯之的。 4、财务数据 虽然这次财报营收和净利润都不及预期，但是拼多多因为公开性一般，市场给出的预测本身就不靠谱，经常会比较大的误差。 相比miss了市场预期，我们更重要的是关注本身企业的节奏有没有受影响。 管理层也直言业务不会遵循线性发展。 5、政府补贴 这一波政府补贴，京东和阿里确实准备充分，基本覆盖了所有省市区的活动。 与之相比较，拼多多只覆盖了个位数的省市区，差距明显。 我看了下抖音商城的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1e95368ada015647690af82a18394979","width":"1920","height":"1080"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":19,"commentSize":9,"repostSize":21,"link":"https://laohu8.com/post/373722408079656","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16782,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3496274269148723","authorId":"3496274269148723","name":"破破de单车","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17e5720ac43c86163787e5e4532f254e","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3496274269148723","authorIdStr":"3496274269148723"},"content":"淘天在各地区都有分公司，在几乎所有3线城市都有实体店。很多地区的国补是以各地区实体开票的。拼多多怎么可能做到。","text":"淘天在各地区都有分公司，在几乎所有3线城市都有实体店。很多地区的国补是以各地区实体开票的。拼多多怎么可能做到。","html":"淘天在各地区都有分公司，在几乎所有3线城市都有实体店。很多地区的国补是以各地区实体开票的。拼多多怎么可能做到。"},{"author":{"id":"310746210440097","authorId":"310746210440097","name":"价投不等于长投","avatar":"https://static.tigerbbs.com/391eb2eb8e06f6c2771cf6e1a6fa0d90","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"310746210440097","authorIdStr":"310746210440097"},"content":"猫拼狗将长期缠斗，谁也干不垮谁。 拼多多，我120卖了，现在100又sell. put","text":"猫拼狗将长期缠斗，谁也干不垮谁。 拼多多，我120卖了，现在100又sell. put","html":"猫拼狗将长期缠斗，谁也干不垮谁。 拼多多，我120卖了，现在100又sell. put"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":248427797696720,"gmtCreate":1701689109018,"gmtModify":1701761584382,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"拼多多的崛起不是因为消费降级","htmlText":"23年Q3财报发布后，拼多多市值第一次超过了阿里巴巴。 这些天分析拼多多为何崛起的文章动态可太多了。 这真是一个成王败寇的世界。 我之前也写过一篇文章，分析为什么拼多多会成功。 有兴趣的朋友可以看一下，主要就三点，分别是商业模式、对流量的认知、以及一系列产品创新。 这里附一下链接。 <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650186051\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？2/n 流量问题</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650632260\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？3/n 一系列产品创新</a> 这些天分析拼多多成功的原因中，有一种论调认为主要原因是消费降级，即拼多多受益于这些年经济大环境的下行趋势。 我是旗帜鲜明反对这个论调的。 在我看来，消费升级是伪概念，消费降级也是。 就拿所谓的消费升级来举例吧。 阿里京东是如何理解消费升级的呢？大概就是人们愿意在消费上花更多的钱给品牌溢价，给品质生活了。阿里决定拥抱和加速这个趋势。 但同一时间黄峥却是这样理解消费升级的： “消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。” 今天回头来看，谁对“消费升级”的理解更加深刻，已经一清二楚了。 不过我这里举例子，主要是想说明消费升级这个概念，本质上是个伪概念。 我们来拆解下所谓的消费升级。 淘宝、京东拼多多都希望自己平台的GMV可以节节高升，这可能是消费升级在它们眼中唯一的共性。 只不过淘宝京东认为消费升级的重点，在于品牌，在于营销，在于人们要为“品质生活”","listText":"23年Q3财报发布后，拼多多市值第一次超过了阿里巴巴。 这些天分析拼多多为何崛起的文章动态可太多了。 这真是一个成王败寇的世界。 我之前也写过一篇文章，分析为什么拼多多会成功。 有兴趣的朋友可以看一下，主要就三点，分别是商业模式、对流量的认知、以及一系列产品创新。 这里附一下链接。 <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650944543\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650186051\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？2/n 流量问题</a> <a href=\"https://www.laohu8.com/post/650632260\" target=\"_blank\">拼多多是如何扬弃淘宝的？3/n 一系列产品创新</a> 这些天分析拼多多成功的原因中，有一种论调认为主要原因是消费降级，即拼多多受益于这些年经济大环境的下行趋势。 我是旗帜鲜明反对这个论调的。 在我看来，消费升级是伪概念，消费降级也是。 就拿所谓的消费升级来举例吧。 阿里京东是如何理解消费升级的呢？大概就是人们愿意在消费上花更多的钱给品牌溢价，给品质生活了。阿里决定拥抱和加速这个趋势。 但同一时间黄峥却是这样理解消费升级的： “消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。” 今天回头来看，谁对“消费升级”的理解更加深刻，已经一清二楚了。 不过我这里举例子，主要是想说明消费升级这个概念，本质上是个伪概念。 我们来拆解下所谓的消费升级。 淘宝、京东拼多多都希望自己平台的GMV可以节节高升，这可能是消费升级在它们眼中唯一的共性。 只不过淘宝京东认为消费升级的重点，在于品牌，在于营销，在于人们要为“品质生活”","text":"23年Q3财报发布后，拼多多市值第一次超过了阿里巴巴。 这些天分析拼多多为何崛起的文章动态可太多了。 这真是一个成王败寇的世界。 我之前也写过一篇文章，分析为什么拼多多会成功。 有兴趣的朋友可以看一下，主要就三点，分别是商业模式、对流量的认知、以及一系列产品创新。 这里附一下链接。 拼多多是如何扬弃淘宝的？ 拼多多是如何扬弃淘宝的？2/n 流量问题 拼多多是如何扬弃淘宝的？3/n 一系列产品创新 这些天分析拼多多成功的原因中，有一种论调认为主要原因是消费降级，即拼多多受益于这些年经济大环境的下行趋势。 我是旗帜鲜明反对这个论调的。 在我看来，消费升级是伪概念，消费降级也是。 就拿所谓的消费升级来举例吧。 阿里京东是如何理解消费升级的呢？大概就是人们愿意在消费上花更多的钱给品牌溢价，给品质生活了。阿里决定拥抱和加速这个趋势。 但同一时间黄峥却是这样理解消费升级的： “消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。” 今天回头来看，谁对“消费升级”的理解更加深刻，已经一清二楚了。 不过我这里举例子，主要是想说明消费升级这个概念，本质上是个伪概念。 我们来拆解下所谓的消费升级。 淘宝、京东拼多多都希望自己平台的GMV可以节节高升，这可能是消费升级在它们眼中唯一的共性。 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