+关注
石龙y
暂无个人介绍
IP属地：湖北
70
关注
0
粉丝
4
主题
0
勋章
主贴
热门
石龙y
09-04
？
中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3494555516146171","uuid":"3494555516146171","gmtCreate":1531466001126,"gmtModify":1694070505873,"name":"石龙y","pinyin":"slyshilongy","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d0c973aa69cb914b35b4bf0b356c0e8","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":70,"tweetSize":1,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":4,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.01.04","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":"60.62%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"60.42%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"location":"湖北","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":20,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":474880488100392,"gmtCreate":1756958499259,"gmtModify":1756960868684,"author":{"id":"3494555516146171","authorId":"3494555516146171","name":"石龙y","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d0c973aa69cb914b35b4bf0b356c0e8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494555516146171","authorIdStr":"3494555516146171"},"themes":[],"htmlText":"？","listText":"？","text":"？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474880488100392","repostId":"2564346448","repostType":2,"repost":{"id":"2564346448","kind":"news","pubTimestamp":1756948608,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564346448?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-04 09:16","market":"sh","language":"zh","title":"中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2564346448","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前<a href=\"https://laohu8.com/S/09866\">蔚来-SW</a>(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存33%/ 38%上行空间。</p><p><strong>中金主要观点如下：</strong></p><p><strong>2Q25业绩符合市场和该行预期</strong></p><p>公司公布2Q25业绩：营收为190亿元公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。</p><p><strong>业绩符合市场预期，毛利稳健、费用有效控制</strong></p><p>公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。</p><p><strong>强产品周期持续，4Q月销有望破5万辆</strong></p><p>3Q25公司计划交付87,000-91,000辆，创下公司季度销量新高。本次业绩会中，公司指引在强劲的产品周期带动下，乐道L90及全新ES8两款车型有望在4Q起逐步实现单月突破1.5万辆的产销水平，并努力实现超过20%的毛利率水平，带动公司整体实现在4Q持续突破月销5万辆的交付，合计4Q销量有望突破15万辆，并实现整体16-17%的毛利率水平，并实现Non-GAAP盈利转正。展望2026年，公司现有的5566车型有望通过近期的100度电标配的调整，支持销量回升，该行认为公司2026年销量延续增长动力强。该行认为，公司正式启动内部CBU改革后(Cell Business Unit)，经营和组织效率、车型的市场竞争力持续提升，后续该行也有望看到费用端效率实现逐步优化。</p><p><strong>目标全年正向自由现金流，推出世界模型</strong></p><p>公司认为在迭代及全新产品交付后，有望自2Q起销量和现金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有望实现正向流入。5月30日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>世界模型NWM首个版本正式开启推送，公司坚持以安全为先，在主动安全、高速领航、城区领航、智能泊车四大场景实现技术能力与用户体验的全面升级，充分展示了模型的地基稳、上限高的技术特点。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-09-04 09:16 北京时间 <a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"SW":"Smurfit WestRock PLC","09866":"蔚来-SW","NIO":"蔚来"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2564346448","content_text":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存33%/ 38%上行空间。中金主要观点如下：2Q25业绩符合市场和该行预期公司公布2Q25业绩：营收为190亿元公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。业绩符合市场预期，毛利稳健、费用有效控制公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。强产品周期持续，4Q月销有望破5万辆3Q25公司计划交付87,000-91,000辆，创下公司季度销量新高。本次业绩会中，公司指引在强劲的产品周期带动下，乐道L90及全新ES8两款车型有望在4Q起逐步实现单月突破1.5万辆的产销水平，并努力实现超过20%的毛利率水平，带动公司整体实现在4Q持续突破月销5万辆的交付，合计4Q销量有望突破15万辆，并实现整体16-17%的毛利率水平，并实现Non-GAAP盈利转正。展望2026年，公司现有的5566车型有望通过近期的100度电标配的调整，支持销量回升，该行认为公司2026年销量延续增长动力强。该行认为，公司正式启动内部CBU改革后(Cell Business Unit)，经营和组织效率、车型的市场竞争力持续提升，后续该行也有望看到费用端效率实现逐步优化。目标全年正向自由现金流，推出世界模型公司认为在迭代及全新产品交付后，有望自2Q起销量和现金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有望实现正向流入。5月30日，蔚来世界模型NWM首个版本正式开启推送，公司坚持以安全为先，在主动安全、高速领航、城区领航、智能泊车四大场景实现技术能力与用户体验的全面升级，充分展示了模型的地基稳、上限高的技术特点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09866":1,"NIO":1,"SW":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":474880488100392,"gmtCreate":1756958499259,"gmtModify":1756960868684,"author":{"id":"3494555516146171","authorId":"3494555516146171","name":"石龙y","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d0c973aa69cb914b35b4bf0b356c0e8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494555516146171","authorIdStr":"3494555516146171"},"themes":[],"htmlText":"？","listText":"？","text":"？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474880488100392","repostId":"2564346448","repostType":2,"repost":{"id":"2564346448","kind":"news","pubTimestamp":1756948608,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564346448?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-04 09:16","market":"sh","language":"zh","title":"中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2564346448","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前<a href=\"https://laohu8.com/S/09866\">蔚来-SW</a>(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存33%/ 38%上行空间。</p><p><strong>中金主要观点如下：</strong></p><p><strong>2Q25业绩符合市场和该行预期</strong></p><p>公司公布2Q25业绩：营收为190亿元公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。</p><p><strong>业绩符合市场预期，毛利稳健、费用有效控制</strong></p><p>公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。</p><p><strong>强产品周期持续，4Q月销有望破5万辆</strong></p><p>3Q25公司计划交付87,000-91,000辆，创下公司季度销量新高。本次业绩会中，公司指引在强劲的产品周期带动下，乐道L90及全新ES8两款车型有望在4Q起逐步实现单月突破1.5万辆的产销水平，并努力实现超过20%的毛利率水平，带动公司整体实现在4Q持续突破月销5万辆的交付，合计4Q销量有望突破15万辆，并实现整体16-17%的毛利率水平，并实现Non-GAAP盈利转正。展望2026年，公司现有的5566车型有望通过近期的100度电标配的调整，支持销量回升，该行认为公司2026年销量延续增长动力强。该行认为，公司正式启动内部CBU改革后(Cell Business Unit)，经营和组织效率、车型的市场竞争力持续提升，后续该行也有望看到费用端效率实现逐步优化。</p><p><strong>目标全年正向自由现金流，推出世界模型</strong></p><p>公司认为在迭代及全新产品交付后，有望自2Q起销量和现金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有望实现正向流入。5月30日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>世界模型NWM首个版本正式开启推送，公司坚持以安全为先，在主动安全、高速领航、城区领航、智能泊车四大场景实现技术能力与用户体验的全面升级，充分展示了模型的地基稳、上限高的技术特点。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：维持蔚来-SW(09866)跑赢行业评级 上调目标价51%至68港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-09-04 09:16 北京时间 <a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"SW":"Smurfit WestRock PLC","09866":"蔚来-SW","NIO":"蔚来"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341308.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2564346448","content_text":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存33%/ 38%上行空间。中金主要观点如下：2Q25业绩符合市场和该行预期公司公布2Q25业绩：营收为190亿元公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。业绩符合市场预期，毛利稳健、费用有效控制公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。强产品周期持续，4Q月销有望破5万辆3Q25公司计划交付87,000-91,000辆，创下公司季度销量新高。本次业绩会中，公司指引在强劲的产品周期带动下，乐道L90及全新ES8两款车型有望在4Q起逐步实现单月突破1.5万辆的产销水平，并努力实现超过20%的毛利率水平，带动公司整体实现在4Q持续突破月销5万辆的交付，合计4Q销量有望突破15万辆，并实现整体16-17%的毛利率水平，并实现Non-GAAP盈利转正。展望2026年，公司现有的5566车型有望通过近期的100度电标配的调整，支持销量回升，该行认为公司2026年销量延续增长动力强。该行认为，公司正式启动内部CBU改革后(Cell Business Unit)，经营和组织效率、车型的市场竞争力持续提升，后续该行也有望看到费用端效率实现逐步优化。目标全年正向自由现金流，推出世界模型公司认为在迭代及全新产品交付后，有望自2Q起销量和现金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有望实现正向流入。5月30日，蔚来世界模型NWM首个版本正式开启推送，公司坚持以安全为先，在主动安全、高速领航、城区领航、智能泊车四大场景实现技术能力与用户体验的全面升级，充分展示了模型的地基稳、上限高的技术特点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09866":1,"NIO":1,"SW":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"lives":[]}
