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融通四海

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07-20

$腾讯音乐(TME)$ 还是网易云音乐强。

06-06

利好不断，就是不涨，说明什么？

12.9亿再入股SM娱乐，腾讯音乐下一站是“偶像经济”？

05-31

网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。

异动解读 | 腾讯音乐盘中大跌5.03%，受网易云音乐起诉影响

04-22

一句话引起的市场波动，解决起来这么困难吗？坦诚面对，及时修正，就这么简单。

消息称特朗普将与沃尔玛等零售公司代表会面，讨论关税影响

04-10

$腾讯音乐(TME)$ 真恶心！

03-12

恶心至极！

抱歉，原内容已删除

02-21

$腾讯音乐(TME)$ 这么大的利好信息，前两天却一个劲的下跌，这个庄家是多么得无能！

02-21

扶不上南墙。

异动解读 | 被纳入恒生科技指数腾讯音乐盘前大涨7.33%

01-10

创新是企业的长寿树！并且永远是，尤其是现在大数据时代，创新的种子就像一粒膨化剂，起到膨胀式发展效果。

2024年，腾讯音乐、网易云、汽水音乐在拼什么？

2024-12-24

当都对市场顶感到担忧的时候，市场反而没有到顶。

2024-12-22

可可期货在哪里交易？

抱歉，原内容已删除

2024-12-20

今年受益稍有收获，但是操作手法还是不稳定，还是没有固化成自己内心的东西，就造成离成功还是有一定距离。继续努力，加油！

2024-12-19

铁矿石跌了。

国内宏观持续发力铁矿供需有所改善

2024-12-19

中概股后市可为。

2024-12-17

$腾讯音乐(TME)$ 竟然在核心业务上投机取巧，真不敢想象你的企业文化是啥样子的！真是上不了台面！核心管理层有一个算一个，各打五十军棍！

2024-12-10

$腾讯音乐(TME)$ 挺恶心！

2024-12-10

我的不涨啊

2024-12-08

截止到目前，今年盈利188%，还算可以，遗憾的是错过了市场热点，否则盈利还会更好。

2024-11-30

需求强劲！

抱歉，原内容已删除

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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>音乐步步深入韩娱“江湖”背后，是否预示着，K-POP将在内地迎来“新纪元”？</p><p>押注K-POP “提档增速”？</p><p>从“购票”到“上牌桌”，在线音乐平台对K-POP内容的“提档增速”早现端倪。</p><p>在腾讯音乐披露的第一季度财报中，在线音乐业务延续高质量增长态势，成为驱动整体业绩的核心引擎。截至3月31日，本季度在线音乐服务收入达58亿元，同比增长15.9%，其中在线音乐订阅收入42.2 亿元，同比增长16.6%。</p><p>付费用户规模突破1.229亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）提升至11.4 元，收入结构进一步向在线音乐业务倾斜，占比提升至78.8%。</p><p>对于在线音乐平台而言，付费用户数量、单个付费用户月均收入一度是其财报数字上较为直观的增量，且很大程度上可以通过优化会员独特权益来完成拉升。</p><p>腾讯音乐与时代峰峻、乐华等多家公司的合作中，前者享有后者旗下艺人新歌首发权，而独家、抢先等权益，无疑是给深度乐迷、粉丝提供的“打榜”好时机。</p><p>线下业态，包括预售门票、线下见面、周边衍生等在文娱市场经久不衰的业务。这也是为何，腾讯音乐不断加强与国内国际唱片公司的合作，针对不同用户群体，积极拓展独特概念、粉丝活动（如热门艺人演出门票预售）等SVIP会员独特权益，推动“粉丝经济”进入从“购买到共创”的新阶段。</p><p>在成为SM娱乐第二大股东之前，腾讯音乐便已经在K-POP市场展开长期布局。</p><p>去年，其与G-Dragon权志龙所属经纪公司Galaxy Corporation战略合作，合作范围包括数字专辑、实体周边、获得权志龙海外地区巡演的主办权等等。今年第一季度，与G-Dragon权志龙合作发售官方周边的市场表现就被写进了财报里。</p><p>在2025年第一季度财报中，腾讯音乐持续深化一体两翼，除了推进平台服务及权益创新升级外，在内容侧以“经典版权巩固+垂类内容拓展+<a href=\"https://laohu8.com/S/01051\">国际资源</a>整合”为策略，完成与<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐、滚石唱片、英皇娱乐等国际厂牌的续约，确保流行、摇滚等主流品类的内容供给稳定性；新增与种梦音乐的战略合作，引入中文说唱领域头部艺人作品；同时深化与韩国YG娱乐、Starship娱乐及日本ACG巨头KADOKAWA的合作，推动K-pop、动漫原声等国际内容的本土化运营。</p><p>无论是流行、摇滚，还是说唱、ACG内容，均在本土拥有完整的<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>演出落地，唯独K-pop处在较为尴尬的状态，无法在内地形成线上聆听到线下演出的闭环。</p><p>目前看来，对于K－POP艺人，腾讯音乐正以承办海外巡演合作伙伴的身份协同支持，如成为权志龙巡演活动中东南亚地区、中东地区、中国香港、中国澳门、中国台湾、澳大利亚和新西兰等地区的战略合作伙伴。</p><p>通过对SM的进一步控股，不仅能稳固其在K-POP音源版权上的优势，强化用户付费订阅吸引力，也释放出更深层的信号：TME已不满足于作为“内容分销商”的角色，而是要更深入地嵌入内容源头。</p><p>对SM娱乐而言，这笔投资同样至关重要。成立于1995年的SM娱乐是K-POP先驱公司之一，由李秀满创办，核心业务包括音乐制作、偶像艺人经纪等。通过不断拓展国际市场，SM娱乐的艺人逐渐进入日本、中国、美国等主要海外市场，并且举行了大规模的全球巡演。</p><p>在限韩令推出前，男子团体H.O.T.（1996年出道）、Super Junior（2005年出道）、EXO（2012年出道），女子团体少女时代（2007年出道）、Red Velvet（2014年出道）一度是内娱追星人的启蒙代表。</p><p><img src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=NmRmZThhNGRiZWQ0Nzc5NmIxYjI0ZDUzNmUxNjk1ZDcsMTc0OTEzMzUxNjc0Nw==\"/></p><p>随着YG娱乐、JYP娱乐等后起之秀崛起，外部竞争加剧，公司管理与内部纷争不断，包括李秀满极具争议性的行事风格、与股东之间的矛盾、核心团队成员的相继解约等等，SM娱乐在全球化竞争中逐渐失去优势。</p><p>在SM公司面临管理和市场挑战的背景下，腾讯的资金注入能有效缓解其资金链紧张的问题，还能帮助增强SM娱乐的运营能力，进一步拓宽本土市场。</p><p>值得注意的是，此前HYBE曾试图收购SM以整合资源、全球化布局，HYBE在2023年以4228亿韩元收购李秀满14.8%股份，但最终因与Kakao的竞争而选择退场。</p><p>如今腾讯音乐前来接棒，更像是在尝试重建一种“韩流”市场的稳定供给，提档整条“粉丝经济链”的再度运转。</p><p>或许真正的野心在于“3年之约”，在偶像选秀消失的几年时间里，年轻人们对于“追星”的热诚丝毫不减，腾讯与SM计划共同推出的“中国本地化偶像团体”，这不仅是对内娱市场的一次试探，更是以K-POP头部公司为本土偶像能力的背书。</p><p>本土化“韩流”将返内娱？</p><p>尽管限韩令状态未明，但市场已多次悄然“预热”。</p><p>迎着演出市场的好势头，近两年大量海外艺人流向国内演出市场，日本、泰国、越南、德国等国家均有艺人出现在演出场馆、音乐节，但KPOP来内地演出仍面临诸多困境。比如近期，韩国男团 EPEX 原定于5月31号在福州举办的演唱会，原本是2016年限韩令以来，首个韩籍偶像团体在内地的商业演出，但随后就因 “不可抗力” 取消。</p><p>大型演出夭折、小型活动“破冰”程度有限。今年一季度，腾讯音乐推出Aespa（所属SM娱乐）中国首展、及BABYMONSTER（所属YG娱乐）快闪店。在SM娱乐成立三十周年之际，腾讯音乐与SM娱乐共同举办盛典，并联合推出《2025 SMTOWN : THE CULTURE, THE <a href=\"https://laohu8.com/S/FUTR.UK\">FUTURE</a>》纪念专辑。这些行动都在为韩流内容“再入场”试水升温。</p><p>今年以来，“被预热”的假新闻屡见不鲜。五月初，全网都在热议一条关于央视邀请韩国偶像团体来华演出的消息，随后被央视紧急辟谣。市场对K-POP的需求仍在，社交媒体上，公众对于K-POP的关注度不减。</p><p>一方面是听众对于音乐版权的拥护。今年1月，网易云音乐发布《致韩国 SM 歌迷的一封信》，表示因版权方单方面通知不续约，很可能不得不在1月底下架韩国 SM 娱乐公司旗下全部歌曲内容。彼时互联网大量听众“声讨”不断，言辞激烈。</p><p><img src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=YzliMjVhNzI4ZjA1NGYxMjA3MjJkZWQwZjAxM2YyNjIsMTc0OTEzMzUxNjc0Nw==\"/></p><p>后续，网易云音乐宣布SM版权续约最新进展，表示经过广大歌迷朋友们的大力支持和热切呼吁，与韩国SM娱乐公司达成初步共识，SM旗下全部歌曲将在1月31日后继续留在网易云音乐一段时间，以便双方有更多时间进行进一步的谈判。</p><p>这一波版权舆论，也再次证明了韩流艺人在中国仍具备相当的粉丝粘性。“谈判进度”暂无更新进展，不过娱乐独角兽注意到，截至6月4日，网易云音乐仍能正常聆听大部分SM娱乐旗下音乐作品。</p><p>另一方面，除音乐“聆听权”本身，近年来的多个场景均能标志着“哈韩”听众、粉丝们的情感粘性。线上BLACKPINK、YG新女团等互联网络讨论声音不断，线下与偶像艺人相关的周边链条，也在成为粉丝经济的新增长点。</p><p>本季度，TME与G-Dragon合作的世巡周边商品在中国大陆独家发售， 2024年，随着权志龙的回归，腾讯音乐与G-Dragon合作推出的全球巡演周边商品在中国大陆的独家发售，进一步验证了“线上+线下”融合模式的市场潜力。</p><p><img src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=Yzk5MTgwYzA1M2Y0OGFhZjYzMTYzZTlhNjI1NmE1NjIsMTc0OTEzMzUxNjc0OA==\"/></p><p>因此，此次腾讯音乐与SM娱乐双方计划推出的“中国本地化偶像团体”，某种意义上，是“韩流”以本土化身份在内娱的“新生”。</p><p>未来几年，K-POP是否能够成功在中国市场实现“新生”，依赖的不仅是音乐内容本身的竞争力，更是如何通过深度本土化、共创生态与粉丝互动，释放出更让人耳目一新的娱乐体验。</p></body></html>","source":"lanjinger_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>12.9亿再入股SM娱乐，腾讯音乐下一站是“偶像经济”？</title>\n<style 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元，收入结构进一步向在线音乐业务倾斜，占比提升至78.8%。对于在线音乐平台而言，付费用户数量、单个付费用户月均收入一度是其财报数字上较为直观的增量，且很大程度上可以通过优化会员独特权益来完成拉升。腾讯音乐与时代峰峻、乐华等多家公司的合作中，前者享有后者旗下艺人新歌首发权，而独家、抢先等权益，无疑是给深度乐迷、粉丝提供的“打榜”好时机。线下业态，包括预售门票、线下见面、周边衍生等在文娱市场经久不衰的业务。这也是为何，腾讯音乐不断加强与国内国际唱片公司的合作，针对不同用户群体，积极拓展独特概念、粉丝活动（如热门艺人演出门票预售）等SVIP会员独特权益，推动“粉丝经济”进入从“购买到共创”的新阶段。在成为SM娱乐第二大股东之前，腾讯音乐便已经在K-POP市场展开长期布局。去年，其与G-Dragon权志龙所属经纪公司Galaxy Corporation战略合作，合作范围包括数字专辑、实体周边、获得权志龙海外地区巡演的主办权等等。今年第一季度，与G-Dragon权志龙合作发售官方周边的市场表现就被写进了财报里。在2025年第一季度财报中，腾讯音乐持续深化一体两翼，除了推进平台服务及权益创新升级外，在内容侧以“经典版权巩固+垂类内容拓展+国际资源整合”为策略，完成与索尼音乐娱乐、滚石唱片、英皇娱乐等国际厂牌的续约，确保流行、摇滚等主流品类的内容供给稳定性；新增与种梦音乐的战略合作，引入中文说唱领域头部艺人作品；同时深化与韩国YG娱乐、Starship娱乐及日本ACG巨头KADOKAWA的合作，推动K-pop、动漫原声等国际内容的本土化运营。无论是流行、摇滚，还是说唱、ACG内容，均在本土拥有完整的线上线下演出落地，唯独K-pop处在较为尴尬的状态，无法在内地形成线上聆听到线下演出的闭环。目前看来，对于K－POP艺人，腾讯音乐正以承办海外巡演合作伙伴的身份协同支持，如成为权志龙巡演活动中东南亚地区、中东地区、中国香港、中国澳门、中国台湾、澳大利亚和新西兰等地区的战略合作伙伴。通过对SM的进一步控股，不仅能稳固其在K-POP音源版权上的优势，强化用户付费订阅吸引力，也释放出更深层的信号：TME已不满足于作为“内容分销商”的角色，而是要更深入地嵌入内容源头。对SM娱乐而言，这笔投资同样至关重要。成立于1995年的SM娱乐是K-POP先驱公司之一，由李秀满创办，核心业务包括音乐制作、偶像艺人经纪等。通过不断拓展国际市场，SM娱乐的艺人逐渐进入日本、中国、美国等主要海外市场，并且举行了大规模的全球巡演。在限韩令推出前，男子团体H.O.T.（1996年出道）、Super Junior（2005年出道）、EXO（2012年出道），女子团体少女时代（2007年出道）、Red Velvet（2014年出道）一度是内娱追星人的启蒙代表。随着YG娱乐、JYP娱乐等后起之秀崛起，外部竞争加剧，公司管理与内部纷争不断，包括李秀满极具争议性的行事风格、与股东之间的矛盾、核心团队成员的相继解约等等，SM娱乐在全球化竞争中逐渐失去优势。在SM公司面临管理和市场挑战的背景下，腾讯的资金注入能有效缓解其资金链紧张的问题，还能帮助增强SM娱乐的运营能力，进一步拓宽本土市场。值得注意的是，此前HYBE曾试图收购SM以整合资源、全球化布局，HYBE在2023年以4228亿韩元收购李秀满14.8%股份，但最终因与Kakao的竞争而选择退场。如今腾讯音乐前来接棒，更像是在尝试重建一种“韩流”市场的稳定供给，提档整条“粉丝经济链”的再度运转。或许真正的野心在于“3年之约”，在偶像选秀消失的几年时间里，年轻人们对于“追星”的热诚丝毫不减，腾讯与SM计划共同推出的“中国本地化偶像团体”，这不仅是对内娱市场的一次试探，更是以K-POP头部公司为本土偶像能力的背书。本土化“韩流”将返内娱？尽管限韩令状态未明，但市场已多次悄然“预热”。迎着演出市场的好势头，近两年大量海外艺人流向国内演出市场，日本、泰国、越南、德国等国家均有艺人出现在演出场馆、音乐节，但KPOP来内地演出仍面临诸多困境。比如近期，韩国男团 EPEX 原定于5月31号在福州举办的演唱会，原本是2016年限韩令以来，首个韩籍偶像团体在内地的商业演出，但随后就因 “不可抗力” 取消。大型演出夭折、小型活动“破冰”程度有限。今年一季度，腾讯音乐推出Aespa（所属SM娱乐）中国首展、及BABYMONSTER（所属YG娱乐）快闪店。在SM娱乐成立三十周年之际，腾讯音乐与SM娱乐共同举办盛典，并联合推出《2025 SMTOWN : THE CULTURE, THE FUTURE》纪念专辑。这些行动都在为韩流内容“再入场”试水升温。今年以来，“被预热”的假新闻屡见不鲜。五月初，全网都在热议一条关于央视邀请韩国偶像团体来华演出的消息，随后被央视紧急辟谣。市场对K-POP的需求仍在，社交媒体上，公众对于K-POP的关注度不减。一方面是听众对于音乐版权的拥护。今年1月，网易云音乐发布《致韩国 SM 歌迷的一封信》，表示因版权方单方面通知不续约，很可能不得不在1月底下架韩国 SM 娱乐公司旗下全部歌曲内容。彼时互联网大量听众“声讨”不断，言辞激烈。后续，网易云音乐宣布SM版权续约最新进展，表示经过广大歌迷朋友们的大力支持和热切呼吁，与韩国SM娱乐公司达成初步共识，SM旗下全部歌曲将在1月31日后继续留在网易云音乐一段时间，以便双方有更多时间进行进一步的谈判。这一波版权舆论，也再次证明了韩流艺人在中国仍具备相当的粉丝粘性。“谈判进度”暂无更新进展，不过娱乐独角兽注意到，截至6月4日，网易云音乐仍能正常聆听大部分SM娱乐旗下音乐作品。另一方面，除音乐“聆听权”本身，近年来的多个场景均能标志着“哈韩”听众、粉丝们的情感粘性。线上BLACKPINK、YG新女团等互联网络讨论声音不断，线下与偶像艺人相关的周边链条，也在成为粉丝经济的新增长点。本季度，TME与G-Dragon合作的世巡周边商品在中国大陆独家发售， 2024年，随着权志龙的回归，腾讯音乐与G-Dragon合作推出的全球巡演周边商品在中国大陆的独家发售，进一步验证了“线上+线下”融合模式的市场潜力。因此，此次腾讯音乐与SM娱乐双方计划推出的“中国本地化偶像团体”，某种意义上，是“韩流”以本土化身份在内娱的“新生”。未来几年，K-POP是否能够成功在中国市场实现“新生”，依赖的不仅是音乐内容本身的竞争力，更是如何通过深度本土化、共创生态与粉丝互动，释放出更让人耳目一新的娱乐体验。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01698":0.6,"SM":1,"TME":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440716183359848,"gmtCreate":1748635317859,"gmtModify":1748635319081,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","listText":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","text":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440716183359848","repostId":"1195167700","repostType":2,"repost":{"id":"1195167700","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"个股异动一手消息解读","home_visible":1,"media_name":"异动解读","id":"1092702339","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390"},"pubTimestamp":1748612429,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195167700?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-30 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09:59","market":"hk","language":"zh","title":"2024年，腾讯音乐、网易云、汽水音乐在拼什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2501761117","media":"蓝鲸财经","summary":"从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底网易云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。独家版权被叫停，并不意味着腾讯音乐的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等追赶者已经很难翻转牌面。不过，面对多款App“集群作战”的腾讯音乐，网易云此次战役并未讨到什么好处。","content":"<html><body><blockquote>\n<p>文丨文娱价值官 星 野</p>\n</blockquote>\n<p>自从“版权大战”被叫停之后，国内音乐App似乎远离了媒体视线，高开低走的汽水音乐也未能撼动竞争格局。从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。</p>\n<p>独家版权被叫停，并不意味着<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等追赶者已经很难翻转牌面。</p>\n<p>2024年，网易云以“播放器DIY功能”为由头挑起战火，正是看到了“后版权时代”比拼曲库无力回天，才试图通过精细运营、体验创新赢得用户。不过，面对多款App“集群作战”的腾讯音乐，网易云此次战役并未讨到什么好处。</p>\n<p>作为行业领先者，腾讯音乐在产品功能、音效、会员权益上的极致内卷，并非是迫于竞争对手的压力，而是自身业务转型的必须，当在线音乐业务挑起营收大梁，唯有将目光从泛娱乐用户转向“超级乐迷”，在付费墙日益精细化的基础上，将现有付费用户进一步转化为“高价值用户”，才能打破增长天花板。同样在收缩社交娱乐业务的网易云，希望抓住的也是这一群“核心用户”，率先挑起冲突也就不难理解了。</p>\n<p>2024年，汽水音乐仍然未能跻身行业第一梯队，“免费模式”为行业施加的压力却不容忽视。短视频平台并不想去争抢版权音乐市场，而是通过音乐App来巩固自己的音乐生态。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132739402900.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>后版权时代，从批量采买到精准选购</p>\n<p>“版权大战”尘埃落定之时，不少分析者认为随着版权壁垒的松动，后来者将会有更多的机会，一家独大的竞争格局或许将会改变，然而时间却否定了这种观点。随着反垄断监管的介入，版权方开始调整策略，由原来的价高者得，变为尽量兜售给不同平台，产业链上的博弈力量悄然发生变化。在版权方“降价促销”的策略之下，背靠市占率优势的腾讯音乐，更显著地受益于“规模经济”。</p>\n<p>一位业内人士告诉文娱价值官：“现在音乐版权几乎都是分成模式，平台按播放量或会员转化效果向版权方分成，大版权方有保底金额，分成超过保底金也就直接按分成算了，不再是叠加的计费逻辑。规模上吃亏的平台，分成更容易达不到保底金额，导致额外支付，形成亏损。”</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132778636100.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>如果对比一下Spotify和腾讯音乐的利润率，就能明显看出国内外不同版权环境下的成本结构。2024年三季度腾讯音乐的毛利率高达42.6%，Spotify的毛利率则仅有31.1%，前者比后者高出近12个百分点。虽然版权成本存在着一定程度的“刚性”，但腾讯音乐还是实现了“版权成本的增长低于总营收的增长”。</p>\n<p>当“独家版权”成本过去，并不代表音乐平台无法实现内容差异化，独家首发的“窗口期”就成为腾讯音乐撬动用户热情的一根杠杆。在此之前，腾讯音乐已经和时代峰峻、<a href=\"https://laohu8.com/S/02306\">乐华娱乐</a>、SM音乐等公司，进行了新歌抢先30天上线的合作（这一时间窗口正是粉丝“打榜”“做数据”的关键时期）。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132798349900.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>2024年，肖战、林俊杰等歌手的新歌，以及《光与夜之恋》原声专辑等都在QQ音乐独家首发。后版权时代的存量市场，音乐平台不再大手笔批量采买，而是针对粉丝需求精准“选购”。正是这种有的放矢的版权策略，进一步提高了音乐平台的盈利水平。</p>\n<p>相比之下，网易云仍然在继续加固“独立音乐人”的护城河。2024年网易音乐人迎来上线10周年，截至2024年6月，已有超73万名原创音乐人入驻。腾讯音乐9月发布的首份ESG报告显示，腾讯音乐人平台音乐人入驻人数已达48万。在平台UGC内容方面，虽然腾讯音乐正在努力追赶，但围绕独立音乐人形成的社交纽带、社区氛围仍然是网易云的优势所在。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132828309400.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>当付费用户触碰天花板，如何进一步“提纯”？</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/09899\">网易云音乐</a>喊话QQ音乐，也可以视为2024年在线音乐竞争升级的一个注脚——从版权之争转向体验、服务全方位比拼，通过极致体验和分级权益，提高付费用户的规模和ARPU值。</p>\n<p>K歌直播间里的“大哥”们曾经是音乐App的最大“金主”。2019年时，社交娱乐业务贡献了腾讯音乐70%的收入，ARPU值是在线音乐业务的10倍以上。然而，受监管政策及短视频平台的冲击，该数字一路下滑至2024年三季度的21.88%。</p>\n<p>腾讯音乐在熬过了转型阵痛期之后，2023年二季度在线音乐服务首次超过社交娱乐的收入贡献，一年之后占比已经接近八成，而这是在月活仅降低了3%的情况下实现的，运营“刀法”不可谓不精准。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132861288500.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>不过，付费用户的天花板已经若隐若现。中国互联网信息中心发布的《第55次中国互联网发展状况统计报告》显示，我国在线音乐付费用户的转化率已经接近30%，继续提升的空间十分有限。以腾讯音乐而言，截至三季度末，音乐订阅付费渗透率达到 20.7%，付费墙策略的边际效应正在不断递减，继续提高VIP曲目的比重，可能会让轻度用户投入竞争对手的怀抱。</p>\n<p>腾讯音乐的应对策略是，针对1.2亿付费用户进一步“提纯”，深入挖掘并满足重度用户的需求。</p>\n<p>截至2024年9月底，腾讯音乐超级会员数量超过 1000 万，在付费用户中的渗透率仅为8.4%，在总月活跃用户数中的占比更是低至1.8%，仍有巨大的提升空间。无论是专属演唱会、门票抢先购等权益，还是动态皮肤、臻品音质、蝰蛇音效等体验，都是针对“超级乐迷”的需求量身定制。前者顺应的是线上、线下音乐消费的联动趋势，后者则是针对出行、家居等更多元的音乐场景。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132884779700.jpg\" width=\"640\"/></p>\n<p>而2024年网易云两度冲上热搜，其中之一是因为App崩溃被怀疑“删库跑路”，官方不得不出来紧急回应，安抚用户。针对此次事件，很多网友戏言网易云“裁员裁到了大动脉”。实际上，云音乐2023年首度实现年度扭亏为盈，降本增效是重要原因之一，而另一原因则是在线音乐业务的强劲增长，如今在总收入中的占比已经接近80%。</p>\n<p>不过，一个危险的信号是，三季度云音乐的毛利率虽然提升至35%，相比去年有了大幅提升，但净收入却陷入了原地踏步。虽然云音乐的用户黏性更高，DAU/MAU均保持在30%以上，但是在线音乐服务的ARPU值却仅有6.8元。相比腾讯音乐瞄准的粉丝群体及“音乐发烧友”，云音乐需要针对自家用户推出更多高级服务权益，让他们不仅仅是为曲库付费。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132896100700.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>虽然未能跻身第一梯队，抖音仍然需要汽水音乐</p>\n<p>最近，Spotify上的“幽灵艺术家”引发了海外音乐行业的热议。记者Liz Pelly在新书《情绪机器》中披露，Spotify正在用匿名音乐人的“流水线音乐”填充其最受欢迎的歌单，不仅是为了减少版权支出，也是为了避免了与唱片公司和艺术家的复杂谈判，在内容产业链中掌握主动权。</p>\n<p>实际上，汽水音乐上的素人翻唱、DJ金曲有着异曲同工的效果，只不过抖音借助的是数亿短视频用户UGC的力量，打造了另一片丰饶的音乐创作生态。</p>\n<p>从2021年诞生之日起，汽水音乐就从未想过复制腾讯音乐、网易云的路线，而是为了承接抖音用户外溢出来的音乐需求，覆盖短视频之外更多的使用场景，同时反哺主站的音乐创作生态。所以，评估汽水音乐成功与否，不能只看用户数量是否能跻身第一梯队，也要看其在抖音内容生态中的价值。</p>\n<p>三年之间，汽水音乐试图为音乐行业引入全新的内容生产、分发方式，却未能改变主流音乐用户的使用习惯。上下滑动的切歌交互虽然提高了音乐发现的效率，却让那些5秒内抓耳的洗脑旋律更容易获得算法优势。因为曲库有限且缺少数据标签，汽水音乐的音乐推荐很难避免“协同过滤”效应。而解决这些问题，都需要通过增加曲库数量，丰富数据库tag来实现。完全抛开现有音乐产品的内容逻辑，打造一款“抖音式听歌App”，难度可能要比想象中更高。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132922719800.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>不过，作为抖音撬动音乐行业的一根杠杆，汽水音乐正在发挥其应有使命。2024年，抖音联合汽水音乐发起了第七届“抖音看见音乐计划”，通过抖音与汽水音乐的双端联动、热度互通，去年共有16457首歌通过抖音的宣推被更多人听见，60多首歌曲的全网流媒体播放峰值达500万。</p>\n<p>本届“抖音看见音乐计划”，抖音还引入了Apple Music等外部合作伙伴，为音乐人提供更多的宣发平台。因此，未来抖音与腾讯音乐、网易云的合作并非不可想象，毕竟，它从未将它们两家视为竞争对手。</p>\n</body></html>","source":"lanjinger_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.lanjinger.com/d/248727><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文丨文娱价值官 星 野\n\n自从“版权大战”被叫停之后，国内音乐App似乎远离了媒体视线，高开低走的汽水音乐也未能撼动竞争格局。从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底网易云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。\n独家版权被叫停，并不意味着腾讯音乐的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/248727\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4531":"中概回港概念","LU0501845795.SGD":"瑞银大中华区股票基金P Acc SGD","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","SG9999003461.SGD":"United Asia Pacific Infrastructure SGD","IE00BGHQDM52.EUR":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (EUR) ACC","NTES":"网易","01698":"腾讯音乐-SW","BK4503":"景林资产持仓","LU0244354667.USD":"SCHRODER ISF CHINA OPPORTUNITIES \"A\" ACC","LU1880383366.USD":"东方汇理中国股票基金 A2 (C)","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU0140636845.USD":"施罗德大中华区股票A 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野\n\n自从“版权大战”被叫停之后，国内音乐App似乎远离了媒体视线，高开低走的汽水音乐也未能撼动竞争格局。从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底网易云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。\n独家版权被叫停，并不意味着腾讯音乐的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等追赶者已经很难翻转牌面。\n2024年，网易云以“播放器DIY功能”为由头挑起战火，正是看到了“后版权时代”比拼曲库无力回天，才试图通过精细运营、体验创新赢得用户。不过，面对多款App“集群作战”的腾讯音乐，网易云此次战役并未讨到什么好处。\n作为行业领先者，腾讯音乐在产品功能、音效、会员权益上的极致内卷，并非是迫于竞争对手的压力，而是自身业务转型的必须，当在线音乐业务挑起营收大梁，唯有将目光从泛娱乐用户转向“超级乐迷”，在付费墙日益精细化的基础上，将现有付费用户进一步转化为“高价值用户”，才能打破增长天花板。同样在收缩社交娱乐业务的网易云，希望抓住的也是这一群“核心用户”，率先挑起冲突也就不难理解了。\n2024年，汽水音乐仍然未能跻身行业第一梯队，“免费模式”为行业施加的压力却不容忽视。短视频平台并不想去争抢版权音乐市场，而是通过音乐App来巩固自己的音乐生态。\n\n后版权时代，从批量采买到精准选购\n“版权大战”尘埃落定之时，不少分析者认为随着版权壁垒的松动，后来者将会有更多的机会，一家独大的竞争格局或许将会改变，然而时间却否定了这种观点。随着反垄断监管的介入，版权方开始调整策略，由原来的价高者得，变为尽量兜售给不同平台，产业链上的博弈力量悄然发生变化。在版权方“降价促销”的策略之下，背靠市占率优势的腾讯音乐，更显著地受益于“规模经济”。\n一位业内人士告诉文娱价值官：“现在音乐版权几乎都是分成模式，平台按播放量或会员转化效果向版权方分成，大版权方有保底金额，分成超过保底金也就直接按分成算了，不再是叠加的计费逻辑。规模上吃亏的平台，分成更容易达不到保底金额，导致额外支付，形成亏损。”\n\n如果对比一下Spotify和腾讯音乐的利润率，就能明显看出国内外不同版权环境下的成本结构。2024年三季度腾讯音乐的毛利率高达42.6%，Spotify的毛利率则仅有31.1%，前者比后者高出近12个百分点。虽然版权成本存在着一定程度的“刚性”，但腾讯音乐还是实现了“版权成本的增长低于总营收的增长”。\n当“独家版权”成本过去，并不代表音乐平台无法实现内容差异化，独家首发的“窗口期”就成为腾讯音乐撬动用户热情的一根杠杆。在此之前，腾讯音乐已经和时代峰峻、乐华娱乐、SM音乐等公司，进行了新歌抢先30天上线的合作（这一时间窗口正是粉丝“打榜”“做数据”的关键时期）。\n\n2024年，肖战、林俊杰等歌手的新歌，以及《光与夜之恋》原声专辑等都在QQ音乐独家首发。后版权时代的存量市场，音乐平台不再大手笔批量采买，而是针对粉丝需求精准“选购”。正是这种有的放矢的版权策略，进一步提高了音乐平台的盈利水平。\n相比之下，网易云仍然在继续加固“独立音乐人”的护城河。2024年网易音乐人迎来上线10周年，截至2024年6月，已有超73万名原创音乐人入驻。腾讯音乐9月发布的首份ESG报告显示，腾讯音乐人平台音乐人入驻人数已达48万。在平台UGC内容方面，虽然腾讯音乐正在努力追赶，但围绕独立音乐人形成的社交纽带、社区氛围仍然是网易云的优势所在。\n\n当付费用户触碰天花板，如何进一步“提纯”？\n网易云音乐喊话QQ音乐，也可以视为2024年在线音乐竞争升级的一个注脚——从版权之争转向体验、服务全方位比拼，通过极致体验和分级权益，提高付费用户的规模和ARPU值。\nK歌直播间里的“大哥”们曾经是音乐App的最大“金主”。2019年时，社交娱乐业务贡献了腾讯音乐70%的收入，ARPU值是在线音乐业务的10倍以上。然而，受监管政策及短视频平台的冲击，该数字一路下滑至2024年三季度的21.88%。\n腾讯音乐在熬过了转型阵痛期之后，2023年二季度在线音乐服务首次超过社交娱乐的收入贡献，一年之后占比已经接近八成，而这是在月活仅降低了3%的情况下实现的，运营“刀法”不可谓不精准。\n\n不过，付费用户的天花板已经若隐若现。中国互联网信息中心发布的《第55次中国互联网发展状况统计报告》显示，我国在线音乐付费用户的转化率已经接近30%，继续提升的空间十分有限。以腾讯音乐而言，截至三季度末，音乐订阅付费渗透率达到 20.7%，付费墙策略的边际效应正在不断递减，继续提高VIP曲目的比重，可能会让轻度用户投入竞争对手的怀抱。\n腾讯音乐的应对策略是，针对1.2亿付费用户进一步“提纯”，深入挖掘并满足重度用户的需求。\n截至2024年9月底，腾讯音乐超级会员数量超过 1000 万，在付费用户中的渗透率仅为8.4%，在总月活跃用户数中的占比更是低至1.8%，仍有巨大的提升空间。无论是专属演唱会、门票抢先购等权益，还是动态皮肤、臻品音质、蝰蛇音效等体验，都是针对“超级乐迷”的需求量身定制。前者顺应的是线上、线下音乐消费的联动趋势，后者则是针对出行、家居等更多元的音乐场景。\n\n而2024年网易云两度冲上热搜，其中之一是因为App崩溃被怀疑“删库跑路”，官方不得不出来紧急回应，安抚用户。针对此次事件，很多网友戏言网易云“裁员裁到了大动脉”。实际上，云音乐2023年首度实现年度扭亏为盈，降本增效是重要原因之一，而另一原因则是在线音乐业务的强劲增长，如今在总收入中的占比已经接近80%。\n不过，一个危险的信号是，三季度云音乐的毛利率虽然提升至35%，相比去年有了大幅提升，但净收入却陷入了原地踏步。虽然云音乐的用户黏性更高，DAU/MAU均保持在30%以上，但是在线音乐服务的ARPU值却仅有6.8元。相比腾讯音乐瞄准的粉丝群体及“音乐发烧友”，云音乐需要针对自家用户推出更多高级服务权益，让他们不仅仅是为曲库付费。\n\n虽然未能跻身第一梯队，抖音仍然需要汽水音乐\n最近，Spotify上的“幽灵艺术家”引发了海外音乐行业的热议。记者Liz Pelly在新书《情绪机器》中披露，Spotify正在用匿名音乐人的“流水线音乐”填充其最受欢迎的歌单，不仅是为了减少版权支出，也是为了避免了与唱片公司和艺术家的复杂谈判，在内容产业链中掌握主动权。\n实际上，汽水音乐上的素人翻唱、DJ金曲有着异曲同工的效果，只不过抖音借助的是数亿短视频用户UGC的力量，打造了另一片丰饶的音乐创作生态。\n从2021年诞生之日起，汽水音乐就从未想过复制腾讯音乐、网易云的路线，而是为了承接抖音用户外溢出来的音乐需求，覆盖短视频之外更多的使用场景，同时反哺主站的音乐创作生态。所以，评估汽水音乐成功与否，不能只看用户数量是否能跻身第一梯队，也要看其在抖音内容生态中的价值。\n三年之间，汽水音乐试图为音乐行业引入全新的内容生产、分发方式，却未能改变主流音乐用户的使用习惯。上下滑动的切歌交互虽然提高了音乐发现的效率，却让那些5秒内抓耳的洗脑旋律更容易获得算法优势。因为曲库有限且缺少数据标签，汽水音乐的音乐推荐很难避免“协同过滤”效应。而解决这些问题，都需要通过增加曲库数量，丰富数据库tag来实现。完全抛开现有音乐产品的内容逻辑，打造一款“抖音式听歌App”，难度可能要比想象中更高。\n\n不过，作为抖音撬动音乐行业的一根杠杆，汽水音乐正在发挥其应有使命。2024年，抖音联合汽水音乐发起了第七届“抖音看见音乐计划”，通过抖音与汽水音乐的双端联动、热度互通，去年共有16457首歌通过抖音的宣推被更多人听见，60多首歌曲的全网流媒体播放峰值达500万。\n本届“抖音看见音乐计划”，抖音还引入了Apple 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市场分析</strong></p><p>　　海外需求创新高，中国出口延续高位。据华泰期货研究院测算，2024年1-10月，海外粗钢产量累计69,585万吨，同比增长0.1%，10月份同比下降2.4%，降幅环比进一步扩大；海外粗钢消费累计78,961万吨，同比增长2.90%，10月份消费创历史同期新高；在海外需求大幅增加，中国钢材出口持续大幅增加，1-11月折粗钢累计净出口10,402万吨，同比大幅增长30.4%；1-10月海外全铁累计产量45,001万吨，同比增长0.8%，折铁矿石消费增加587万吨，其中10月份海外全铁增长2.4%，创3月份以来最高增长幅度。</p><p>　　国内需求环比改善，铁矿消费同比转增。据华泰期货研究院测算，2024年1-11月国内粗钢累计产量100,344万吨，同比下降1.0%，分单月日均产量增速来看，近三月分别为-7.6%、-1.5%和+1.4%，11月份产量同比转正；国内粗钢累计消费90,239万吨，同比下降3.2%，分单月日均消费来看，近三月分别为-8.60%、-7.20%和-1.60%，11月份消费同比降幅明显收窄，9月底宏观政策刺激效果较为明显；国内生铁产量累计81,514万吨，同比下降1.3%，折铁矿消费减少1,772万吨，其中11月份日均铁水产量259.2万吨，同比增1.2%，铁矿消费11月增速转正。</p><p>　　供应减需求增，铁矿阶段性维持紧平衡。从发运数据来看：截至12月13日，钢联全球发运累计同比增加2,811万吨，较11月高点回落1,431万吨。其中澳洲累计同比降552万吨，较高点回落711万吨；巴西累计同比增1,583万吨，较高点回落425万吨；非主流发运累计同比增1,781万吨，较高点回落665万吨。近期关注降雨对BHP供应的影响。随着9月底宏观政策的陆续出台，国内经济进入了“百日攻坚”的关键时期。在国内粗钢需求改善的背景下，钢铁冶炼行业也呈现出复苏迹象，11月份国内铁水产量同比增长了1.2%，这是自8月以来国内铁水产量首次恢复正增长。此外，11月份国内铁矿石供应有所减少，通过对全口径铁矿石库存和“铁元素”库存数据的监测，铁矿石总库存和“铁元素”库存均显示出减少趋势，显示出铁矿石市场供需处于紧平衡状态。</p><p>　　原料面临冬季补库，铁矿短期偏强运行。四季度，随着原料需求进入消费旺季，铁矿石市场也迎来了显著的补库需求。2020-2023年间，平均补库幅度为1,668万吨。今年，247家钢厂权益矿库存四季度最低点为10月初的8,685万吨，截至12月13日，权益矿库存已经补库至9,432万吨，增幅为745万吨，按照过去几年补库均值来算还有920万吨补库空间，按照2022年补库高点10,372万吨考虑，则还需补库940万吨。观察铁矿石现货价格的历史走势，我们可以发现，在钢厂补库活动的积极推动下，过去几年铁矿石价格均实现了不同程度的上涨。具体来看，2020至2023年间，铁矿石价格的平均涨幅达到了37.4%，显示出补库周期对铁矿石市场价格的显著影响。今年铁矿石供需格局向宽松转变，铁矿石港口库存维持偏高态势运行。截止12月16日，普式指数收于106美金。连铁01合约收于810.5元/吨，05合约收于802.5元/吨，估值均超100美金，目前铁矿石估值较为中性。若是考虑冬季补库及估值情况，铁矿01合约运行区间大致在100-110美元/吨较为合理。05合约则需要考虑补库和明年一季度钢材消费情况，波动相对较大。</p><p>　　<strong>■ 策略</strong></p><p>　　冬季钢厂补库下，铁矿价格表现相对强势</p><p>　　<strong>■ 风险</strong></p><p>　　钢厂利润、海外发运情况、宏观经济环境、国内消费超预期等。</p><p>（文章来源：华泰期货）</p> </div></body></html>","source":"east_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国内宏观持续发力 铁矿供需有所改善</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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市场分析　　海外需求创新高，中国出口延续高位。据华泰期货研究院测算，2024年1-10月，海外粗钢产量累计69,585万吨，同比增长0.1%，10月份同比下降2.4%，降幅环比进一步扩大；海外粗钢消费累计78,961万吨，同比增长2.90%，10月份消费创历史同期新高；在海外需求大幅增加，中国钢材出口持续大幅增加，1-11月折粗钢累计净出口10,402万吨，同比大幅增长30.4%；1-10月海外全铁累计产量45,001万吨，同比增长0.8%，折铁矿石消费增加587万吨，其中10月份海外全铁增长2.4%，创3月份以来最高增长幅度。　　国内需求环比改善，铁矿消费同比转增。据华泰期货研究院测算，2024年1-11月国内粗钢累计产量100,344万吨，同比下降1.0%，分单月日均产量增速来看，近三月分别为-7.6%、-1.5%和+1.4%，11月份产量同比转正；国内粗钢累计消费90,239万吨，同比下降3.2%，分单月日均消费来看，近三月分别为-8.60%、-7.20%和-1.60%，11月份消费同比降幅明显收窄，9月底宏观政策刺激效果较为明显；国内生铁产量累计81,514万吨，同比下降1.3%，折铁矿消费减少1,772万吨，其中11月份日均铁水产量259.2万吨，同比增1.2%，铁矿消费11月增速转正。　　供应减需求增，铁矿阶段性维持紧平衡。从发运数据来看：截至12月13日，钢联全球发运累计同比增加2,811万吨，较11月高点回落1,431万吨。其中澳洲累计同比降552万吨，较高点回落711万吨；巴西累计同比增1,583万吨，较高点回落425万吨；非主流发运累计同比增1,781万吨，较高点回落665万吨。近期关注降雨对BHP供应的影响。随着9月底宏观政策的陆续出台，国内经济进入了“百日攻坚”的关键时期。在国内粗钢需求改善的背景下，钢铁冶炼行业也呈现出复苏迹象，11月份国内铁水产量同比增长了1.2%，这是自8月以来国内铁水产量首次恢复正增长。此外，11月份国内铁矿石供应有所减少，通过对全口径铁矿石库存和“铁元素”库存数据的监测，铁矿石总库存和“铁元素”库存均显示出减少趋势，显示出铁矿石市场供需处于紧平衡状态。　　原料面临冬季补库，铁矿短期偏强运行。四季度，随着原料需求进入消费旺季，铁矿石市场也迎来了显著的补库需求。2020-2023年间，平均补库幅度为1,668万吨。今年，247家钢厂权益矿库存四季度最低点为10月初的8,685万吨，截至12月13日，权益矿库存已经补库至9,432万吨，增幅为745万吨，按照过去几年补库均值来算还有920万吨补库空间，按照2022年补库高点10,372万吨考虑，则还需补库940万吨。观察铁矿石现货价格的历史走势，我们可以发现，在钢厂补库活动的积极推动下，过去几年铁矿石价格均实现了不同程度的上涨。具体来看，2020至2023年间，铁矿石价格的平均涨幅达到了37.4%，显示出补库周期对铁矿石市场价格的显著影响。今年铁矿石供需格局向宽松转变，铁矿石港口库存维持偏高态势运行。截止12月16日，普式指数收于106美金。连铁01合约收于810.5元/吨，05合约收于802.5元/吨，估值均超100美金，目前铁矿石估值较为中性。若是考虑冬季补库及估值情况，铁矿01合约运行区间大致在100-110美元/吨较为合理。05合约则需要考虑补库和明年一季度钢材消费情况，波动相对较大。　　■ 策略　　冬季钢厂补库下，铁矿价格表现相对强势　　■ 风险　　钢厂利润、海外发运情况、宏观经济环境、国内消费超预期等。（文章来源：华泰期货）","news_type":1,"symbols_score_info":{"FEFmain":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383033429496128,"gmtCreate":1734556243527,"gmtModify":1734556245393,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"中概股后市可为。","listText":"中概股后市可为。","text":"中概股后市可为。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383033429496128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":804,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":382592840704232,"gmtCreate":1734410474574,"gmtModify":1734410476126,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>音乐娱乐、滚石唱片、英皇娱乐等国际厂牌的续约，确保流行、摇滚等主流品类的内容供给稳定性；新增与种梦音乐的战略合作，引入中文说唱领域头部艺人作品；同时深化与韩国YG娱乐、Starship娱乐及日本ACG巨头KADOKAWA的合作，推动K-pop、动漫原声等国际内容的本土化运营。</p><p>无论是流行、摇滚，还是说唱、ACG内容，均在本土拥有完整的<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>演出落地，唯独K-pop处在较为尴尬的状态，无法在内地形成线上聆听到线下演出的闭环。</p><p>目前看来，对于K－POP艺人，腾讯音乐正以承办海外巡演合作伙伴的身份协同支持，如成为权志龙巡演活动中东南亚地区、中东地区、中国香港、中国澳门、中国台湾、澳大利亚和新西兰等地区的战略合作伙伴。</p><p>通过对SM的进一步控股，不仅能稳固其在K-POP音源版权上的优势，强化用户付费订阅吸引力，也释放出更深层的信号：TME已不满足于作为“内容分销商”的角色，而是要更深入地嵌入内容源头。</p><p>对SM娱乐而言，这笔投资同样至关重要。成立于1995年的SM娱乐是K-POP先驱公司之一，由李秀满创办，核心业务包括音乐制作、偶像艺人经纪等。通过不断拓展国际市场，SM娱乐的艺人逐渐进入日本、中国、美国等主要海外市场，并且举行了大规模的全球巡演。</p><p>在限韩令推出前，男子团体H.O.T.（1996年出道）、Super Junior（2005年出道）、EXO（2012年出道），女子团体少女时代（2007年出道）、Red Velvet（2014年出道）一度是内娱追星人的启蒙代表。</p><p><img src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=NmRmZThhNGRiZWQ0Nzc5NmIxYjI0ZDUzNmUxNjk1ZDcsMTc0OTEzMzUxNjc0Nw==\"/></p><p>随着YG娱乐、JYP娱乐等后起之秀崛起，外部竞争加剧，公司管理与内部纷争不断，包括李秀满极具争议性的行事风格、与股东之间的矛盾、核心团队成员的相继解约等等，SM娱乐在全球化竞争中逐渐失去优势。</p><p>在SM公司面临管理和市场挑战的背景下，腾讯的资金注入能有效缓解其资金链紧张的问题，还能帮助增强SM娱乐的运营能力，进一步拓宽本土市场。</p><p>值得注意的是，此前HYBE曾试图收购SM以整合资源、全球化布局，HYBE在2023年以4228亿韩元收购李秀满14.8%股份，但最终因与Kakao的竞争而选择退场。</p><p>如今腾讯音乐前来接棒，更像是在尝试重建一种“韩流”市场的稳定供给，提档整条“粉丝经济链”的再度运转。</p><p>或许真正的野心在于“3年之约”，在偶像选秀消失的几年时间里，年轻人们对于“追星”的热诚丝毫不减，腾讯与SM计划共同推出的“中国本地化偶像团体”，这不仅是对内娱市场的一次试探，更是以K-POP头部公司为本土偶像能力的背书。</p><p>本土化“韩流”将返内娱？</p><p>尽管限韩令状态未明，但市场已多次悄然“预热”。</p><p>迎着演出市场的好势头，近两年大量海外艺人流向国内演出市场，日本、泰国、越南、德国等国家均有艺人出现在演出场馆、音乐节，但KPOP来内地演出仍面临诸多困境。比如近期，韩国男团 EPEX 原定于5月31号在福州举办的演唱会，原本是2016年限韩令以来，首个韩籍偶像团体在内地的商业演出，但随后就因 “不可抗力” 取消。</p><p>大型演出夭折、小型活动“破冰”程度有限。今年一季度，腾讯音乐推出Aespa（所属SM娱乐）中国首展、及BABYMONSTER（所属YG娱乐）快闪店。在SM娱乐成立三十周年之际，腾讯音乐与SM娱乐共同举办盛典，并联合推出《2025 SMTOWN : THE CULTURE, THE <a href=\"https://laohu8.com/S/FUTR.UK\">FUTURE</a>》纪念专辑。这些行动都在为韩流内容“再入场”试水升温。</p><p>今年以来，“被预热”的假新闻屡见不鲜。五月初，全网都在热议一条关于央视邀请韩国偶像团体来华演出的消息，随后被央视紧急辟谣。市场对K-POP的需求仍在，社交媒体上，公众对于K-POP的关注度不减。</p><p>一方面是听众对于音乐版权的拥护。今年1月，网易云音乐发布《致韩国 SM 歌迷的一封信》，表示因版权方单方面通知不续约，很可能不得不在1月底下架韩国 SM 娱乐公司旗下全部歌曲内容。彼时互联网大量听众“声讨”不断，言辞激烈。</p><p><img src=\"https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get?code=YzliMjVhNzI4ZjA1NGYxMjA3MjJkZWQwZjAxM2YyNjIsMTc0OTEzMzUxNjc0Nw==\"/></p><p>后续，网易云音乐宣布SM版权续约最新进展，表示经过广大歌迷朋友们的大力支持和热切呼吁，与韩国SM娱乐公司达成初步共识，SM旗下全部歌曲将在1月31日后继续留在网易云音乐一段时间，以便双方有更多时间进行进一步的谈判。</p><p>这一波版权舆论，也再次证明了韩流艺人在中国仍具备相当的粉丝粘性。“谈判进度”暂无更新进展，不过娱乐独角兽注意到，截至6月4日，网易云音乐仍能正常聆听大部分SM娱乐旗下音乐作品。</p><p>另一方面，除音乐“聆听权”本身，近年来的多个场景均能标志着“哈韩”听众、粉丝们的情感粘性。线上BLACKPINK、YG新女团等互联网络讨论声音不断，线下与偶像艺人相关的周边链条，也在成为粉丝经济的新增长点。</p><p>本季度，TME与G-Dragon合作的世巡周边商品在中国大陆独家发售， 2024年，随着权志龙的回归，腾讯音乐与G-Dragon合作推出的全球巡演周边商品在中国大陆的独家发售，进一步验证了“线上+线下”融合模式的市场潜力。</p><p><img 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Velvet（2014年出道）一度是内娱追星人的启蒙代表。随着YG娱乐、JYP娱乐等后起之秀崛起，外部竞争加剧，公司管理与内部纷争不断，包括李秀满极具争议性的行事风格、与股东之间的矛盾、核心团队成员的相继解约等等，SM娱乐在全球化竞争中逐渐失去优势。在SM公司面临管理和市场挑战的背景下，腾讯的资金注入能有效缓解其资金链紧张的问题，还能帮助增强SM娱乐的运营能力，进一步拓宽本土市场。值得注意的是，此前HYBE曾试图收购SM以整合资源、全球化布局，HYBE在2023年以4228亿韩元收购李秀满14.8%股份，但最终因与Kakao的竞争而选择退场。如今腾讯音乐前来接棒，更像是在尝试重建一种“韩流”市场的稳定供给，提档整条“粉丝经济链”的再度运转。或许真正的野心在于“3年之约”，在偶像选秀消失的几年时间里，年轻人们对于“追星”的热诚丝毫不减，腾讯与SM计划共同推出的“中国本地化偶像团体”，这不仅是对内娱市场的一次试探，更是以K-POP头部公司为本土偶像能力的背书。本土化“韩流”将返内娱？尽管限韩令状态未明，但市场已多次悄然“预热”。迎着演出市场的好势头，近两年大量海外艺人流向国内演出市场，日本、泰国、越南、德国等国家均有艺人出现在演出场馆、音乐节，但KPOP来内地演出仍面临诸多困境。比如近期，韩国男团 EPEX 原定于5月31号在福州举办的演唱会，原本是2016年限韩令以来，首个韩籍偶像团体在内地的商业演出，但随后就因 “不可抗力” 取消。大型演出夭折、小型活动“破冰”程度有限。今年一季度，腾讯音乐推出Aespa（所属SM娱乐）中国首展、及BABYMONSTER（所属YG娱乐）快闪店。在SM娱乐成立三十周年之际，腾讯音乐与SM娱乐共同举办盛典，并联合推出《2025 SMTOWN : THE CULTURE, THE FUTURE》纪念专辑。这些行动都在为韩流内容“再入场”试水升温。今年以来，“被预热”的假新闻屡见不鲜。五月初，全网都在热议一条关于央视邀请韩国偶像团体来华演出的消息，随后被央视紧急辟谣。市场对K-POP的需求仍在，社交媒体上，公众对于K-POP的关注度不减。一方面是听众对于音乐版权的拥护。今年1月，网易云音乐发布《致韩国 SM 歌迷的一封信》，表示因版权方单方面通知不续约，很可能不得不在1月底下架韩国 SM 娱乐公司旗下全部歌曲内容。彼时互联网大量听众“声讨”不断，言辞激烈。后续，网易云音乐宣布SM版权续约最新进展，表示经过广大歌迷朋友们的大力支持和热切呼吁，与韩国SM娱乐公司达成初步共识，SM旗下全部歌曲将在1月31日后继续留在网易云音乐一段时间，以便双方有更多时间进行进一步的谈判。这一波版权舆论，也再次证明了韩流艺人在中国仍具备相当的粉丝粘性。“谈判进度”暂无更新进展，不过娱乐独角兽注意到，截至6月4日，网易云音乐仍能正常聆听大部分SM娱乐旗下音乐作品。另一方面，除音乐“聆听权”本身，近年来的多个场景均能标志着“哈韩”听众、粉丝们的情感粘性。线上BLACKPINK、YG新女团等互联网络讨论声音不断，线下与偶像艺人相关的周边链条，也在成为粉丝经济的新增长点。本季度，TME与G-Dragon合作的世巡周边商品在中国大陆独家发售， 2024年，随着权志龙的回归，腾讯音乐与G-Dragon合作推出的全球巡演周边商品在中国大陆的独家发售，进一步验证了“线上+线下”融合模式的市场潜力。因此，此次腾讯音乐与SM娱乐双方计划推出的“中国本地化偶像团体”，某种意义上，是“韩流”以本土化身份在内娱的“新生”。未来几年，K-POP是否能够成功在中国市场实现“新生”，依赖的不仅是音乐内容本身的竞争力，更是如何通过深度本土化、共创生态与粉丝互动，释放出更让人耳目一新的娱乐体验。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01698":0.6,"SM":1,"TME":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":440716183359848,"gmtCreate":1748635317859,"gmtModify":1748635319081,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","listText":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","text":"网易云真是闲得无聊，这也是承认腾讯音乐的行业支配地位，应该是利好腾讯音乐。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/440716183359848","repostId":"1195167700","repostType":2,"repost":{"id":"1195167700","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"个股异动一手消息解读","home_visible":1,"media_name":"异动解读","id":"1092702339","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390"},"pubTimestamp":1748612429,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195167700?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-30 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src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132778636100.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>如果对比一下Spotify和腾讯音乐的利润率，就能明显看出国内外不同版权环境下的成本结构。2024年三季度腾讯音乐的毛利率高达42.6%，Spotify的毛利率则仅有31.1%，前者比后者高出近12个百分点。虽然版权成本存在着一定程度的“刚性”，但腾讯音乐还是实现了“版权成本的增长低于总营收的增长”。</p>\n<p>当“独家版权”成本过去，并不代表音乐平台无法实现内容差异化，独家首发的“窗口期”就成为腾讯音乐撬动用户热情的一根杠杆。在此之前，腾讯音乐已经和时代峰峻、<a href=\"https://laohu8.com/S/02306\">乐华娱乐</a>、SM音乐等公司，进行了新歌抢先30天上线的合作（这一时间窗口正是粉丝“打榜”“做数据”的关键时期）。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132798349900.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>2024年，肖战、林俊杰等歌手的新歌，以及《光与夜之恋》原声专辑等都在QQ音乐独家首发。后版权时代的存量市场，音乐平台不再大手笔批量采买，而是针对粉丝需求精准“选购”。正是这种有的放矢的版权策略，进一步提高了音乐平台的盈利水平。</p>\n<p>相比之下，网易云仍然在继续加固“独立音乐人”的护城河。2024年网易音乐人迎来上线10周年，截至2024年6月，已有超73万名原创音乐人入驻。腾讯音乐9月发布的首份ESG报告显示，腾讯音乐人平台音乐人入驻人数已达48万。在平台UGC内容方面，虽然腾讯音乐正在努力追赶，但围绕独立音乐人形成的社交纽带、社区氛围仍然是网易云的优势所在。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132828309400.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>当付费用户触碰天花板，如何进一步“提纯”？</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/09899\">网易云音乐</a>喊话QQ音乐，也可以视为2024年在线音乐竞争升级的一个注脚——从版权之争转向体验、服务全方位比拼，通过极致体验和分级权益，提高付费用户的规模和ARPU值。</p>\n<p>K歌直播间里的“大哥”们曾经是音乐App的最大“金主”。2019年时，社交娱乐业务贡献了腾讯音乐70%的收入，ARPU值是在线音乐业务的10倍以上。然而，受监管政策及短视频平台的冲击，该数字一路下滑至2024年三季度的21.88%。</p>\n<p>腾讯音乐在熬过了转型阵痛期之后，2023年二季度在线音乐服务首次超过社交娱乐的收入贡献，一年之后占比已经接近八成，而这是在月活仅降低了3%的情况下实现的，运营“刀法”不可谓不精准。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132861288500.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>不过，付费用户的天花板已经若隐若现。中国互联网信息中心发布的《第55次中国互联网发展状况统计报告》显示，我国在线音乐付费用户的转化率已经接近30%，继续提升的空间十分有限。以腾讯音乐而言，截至三季度末，音乐订阅付费渗透率达到 20.7%，付费墙策略的边际效应正在不断递减，继续提高VIP曲目的比重，可能会让轻度用户投入竞争对手的怀抱。</p>\n<p>腾讯音乐的应对策略是，针对1.2亿付费用户进一步“提纯”，深入挖掘并满足重度用户的需求。</p>\n<p>截至2024年9月底，腾讯音乐超级会员数量超过 1000 万，在付费用户中的渗透率仅为8.4%，在总月活跃用户数中的占比更是低至1.8%，仍有巨大的提升空间。无论是专属演唱会、门票抢先购等权益，还是动态皮肤、臻品音质、蝰蛇音效等体验，都是针对“超级乐迷”的需求量身定制。前者顺应的是线上、线下音乐消费的联动趋势，后者则是针对出行、家居等更多元的音乐场景。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132884779700.jpg\" width=\"640\"/></p>\n<p>而2024年网易云两度冲上热搜，其中之一是因为App崩溃被怀疑“删库跑路”，官方不得不出来紧急回应，安抚用户。针对此次事件，很多网友戏言网易云“裁员裁到了大动脉”。实际上，云音乐2023年首度实现年度扭亏为盈，降本增效是重要原因之一，而另一原因则是在线音乐业务的强劲增长，如今在总收入中的占比已经接近80%。</p>\n<p>不过，一个危险的信号是，三季度云音乐的毛利率虽然提升至35%，相比去年有了大幅提升，但净收入却陷入了原地踏步。虽然云音乐的用户黏性更高，DAU/MAU均保持在30%以上，但是在线音乐服务的ARPU值却仅有6.8元。相比腾讯音乐瞄准的粉丝群体及“音乐发烧友”，云音乐需要针对自家用户推出更多高级服务权益，让他们不仅仅是为曲库付费。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132896100700.jpg\" width=\"1080\"/></p>\n<p>虽然未能跻身第一梯队，抖音仍然需要汽水音乐</p>\n<p>最近，Spotify上的“幽灵艺术家”引发了海外音乐行业的热议。记者Liz Pelly在新书《情绪机器》中披露，Spotify正在用匿名音乐人的“流水线音乐”填充其最受欢迎的歌单，不仅是为了减少版权支出，也是为了避免了与唱片公司和艺术家的复杂谈判，在内容产业链中掌握主动权。</p>\n<p>实际上，汽水音乐上的素人翻唱、DJ金曲有着异曲同工的效果，只不过抖音借助的是数亿短视频用户UGC的力量，打造了另一片丰饶的音乐创作生态。</p>\n<p>从2021年诞生之日起，汽水音乐就从未想过复制腾讯音乐、网易云的路线，而是为了承接抖音用户外溢出来的音乐需求，覆盖短视频之外更多的使用场景，同时反哺主站的音乐创作生态。所以，评估汽水音乐成功与否，不能只看用户数量是否能跻身第一梯队，也要看其在抖音内容生态中的价值。</p>\n<p>三年之间，汽水音乐试图为音乐行业引入全新的内容生产、分发方式，却未能改变主流音乐用户的使用习惯。上下滑动的切歌交互虽然提高了音乐发现的效率，却让那些5秒内抓耳的洗脑旋律更容易获得算法优势。因为曲库有限且缺少数据标签，汽水音乐的音乐推荐很难避免“协同过滤”效应。而解决这些问题，都需要通过增加曲库数量，丰富数据库tag来实现。完全抛开现有音乐产品的内容逻辑，打造一款“抖音式听歌App”，难度可能要比想象中更高。</p>\n<p><img border=\"0\" src=\"https://img.jiemian.com/101/original/20250107/173625132922719800.png\" width=\"1080\"/></p>\n<p>不过，作为抖音撬动音乐行业的一根杠杆，汽水音乐正在发挥其应有使命。2024年，抖音联合汽水音乐发起了第七届“抖音看见音乐计划”，通过抖音与汽水音乐的双端联动、热度互通，去年共有16457首歌通过抖音的宣推被更多人听见，60多首歌曲的全网流媒体播放峰值达500万。</p>\n<p>本届“抖音看见音乐计划”，抖音还引入了Apple Music等外部合作伙伴，为音乐人提供更多的宣发平台。因此，未来抖音与腾讯音乐、网易云的合作并非不可想象，毕竟，它从未将它们两家视为竞争对手。</p>\n</body></html>","source":"lanjinger_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.lanjinger.com/d/248727><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文丨文娱价值官 星 野\n\n自从“版权大战”被叫停之后，国内音乐App似乎远离了媒体视线，高开低走的汽水音乐也未能撼动竞争格局。从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底网易云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。\n独家版权被叫停，并不意味着腾讯音乐的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/248727\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BK4531":"中概回港概念","LU0501845795.SGD":"瑞银大中华区股票基金P Acc SGD","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","SG9999003461.SGD":"United Asia Pacific Infrastructure SGD","IE00BGHQDM52.EUR":"GUINNESS ASIAN EQUITY INCOME \"C\" (EUR) ACC","NTES":"网易","01698":"腾讯音乐-SW","BK4503":"景林资产持仓","LU0244354667.USD":"SCHRODER ISF CHINA OPPORTUNITIES \"A\" ACC","LU1880383366.USD":"东方汇理中国股票基金 A2 (C)","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU0140636845.USD":"施罗德大中华区股票A 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野\n\n自从“版权大战”被叫停之后，国内音乐App似乎远离了媒体视线，高开低走的汽水音乐也未能撼动竞争格局。从外界的视角来看，在线音乐市场平静无波，但从去年年底网易云公开炮轰QQ音乐，我们能够感受到水面之下的暗流涌动。\n独家版权被叫停，并不意味着腾讯音乐的“护城河”并不存在，即便各家站在了同一条起跑线，用户规模、生态优势依然可以助力其摊薄版权成本，保持领先地位，网易云、汽水音乐等追赶者已经很难翻转牌面。\n2024年，网易云以“播放器DIY功能”为由头挑起战火，正是看到了“后版权时代”比拼曲库无力回天，才试图通过精细运营、体验创新赢得用户。不过，面对多款App“集群作战”的腾讯音乐，网易云此次战役并未讨到什么好处。\n作为行业领先者，腾讯音乐在产品功能、音效、会员权益上的极致内卷，并非是迫于竞争对手的压力，而是自身业务转型的必须，当在线音乐业务挑起营收大梁，唯有将目光从泛娱乐用户转向“超级乐迷”，在付费墙日益精细化的基础上，将现有付费用户进一步转化为“高价值用户”，才能打破增长天花板。同样在收缩社交娱乐业务的网易云，希望抓住的也是这一群“核心用户”，率先挑起冲突也就不难理解了。\n2024年，汽水音乐仍然未能跻身行业第一梯队，“免费模式”为行业施加的压力却不容忽视。短视频平台并不想去争抢版权音乐市场，而是通过音乐App来巩固自己的音乐生态。\n\n后版权时代，从批量采买到精准选购\n“版权大战”尘埃落定之时，不少分析者认为随着版权壁垒的松动，后来者将会有更多的机会，一家独大的竞争格局或许将会改变，然而时间却否定了这种观点。随着反垄断监管的介入，版权方开始调整策略，由原来的价高者得，变为尽量兜售给不同平台，产业链上的博弈力量悄然发生变化。在版权方“降价促销”的策略之下，背靠市占率优势的腾讯音乐，更显著地受益于“规模经济”。\n一位业内人士告诉文娱价值官：“现在音乐版权几乎都是分成模式，平台按播放量或会员转化效果向版权方分成，大版权方有保底金额，分成超过保底金也就直接按分成算了，不再是叠加的计费逻辑。规模上吃亏的平台，分成更容易达不到保底金额，导致额外支付，形成亏损。”\n\n如果对比一下Spotify和腾讯音乐的利润率，就能明显看出国内外不同版权环境下的成本结构。2024年三季度腾讯音乐的毛利率高达42.6%，Spotify的毛利率则仅有31.1%，前者比后者高出近12个百分点。虽然版权成本存在着一定程度的“刚性”，但腾讯音乐还是实现了“版权成本的增长低于总营收的增长”。\n当“独家版权”成本过去，并不代表音乐平台无法实现内容差异化，独家首发的“窗口期”就成为腾讯音乐撬动用户热情的一根杠杆。在此之前，腾讯音乐已经和时代峰峻、乐华娱乐、SM音乐等公司，进行了新歌抢先30天上线的合作（这一时间窗口正是粉丝“打榜”“做数据”的关键时期）。\n\n2024年，肖战、林俊杰等歌手的新歌，以及《光与夜之恋》原声专辑等都在QQ音乐独家首发。后版权时代的存量市场，音乐平台不再大手笔批量采买，而是针对粉丝需求精准“选购”。正是这种有的放矢的版权策略，进一步提高了音乐平台的盈利水平。\n相比之下，网易云仍然在继续加固“独立音乐人”的护城河。2024年网易音乐人迎来上线10周年，截至2024年6月，已有超73万名原创音乐人入驻。腾讯音乐9月发布的首份ESG报告显示，腾讯音乐人平台音乐人入驻人数已达48万。在平台UGC内容方面，虽然腾讯音乐正在努力追赶，但围绕独立音乐人形成的社交纽带、社区氛围仍然是网易云的优势所在。\n\n当付费用户触碰天花板，如何进一步“提纯”？\n网易云音乐喊话QQ音乐，也可以视为2024年在线音乐竞争升级的一个注脚——从版权之争转向体验、服务全方位比拼，通过极致体验和分级权益，提高付费用户的规模和ARPU值。\nK歌直播间里的“大哥”们曾经是音乐App的最大“金主”。2019年时，社交娱乐业务贡献了腾讯音乐70%的收入，ARPU值是在线音乐业务的10倍以上。然而，受监管政策及短视频平台的冲击，该数字一路下滑至2024年三季度的21.88%。\n腾讯音乐在熬过了转型阵痛期之后，2023年二季度在线音乐服务首次超过社交娱乐的收入贡献，一年之后占比已经接近八成，而这是在月活仅降低了3%的情况下实现的，运营“刀法”不可谓不精准。\n\n不过，付费用户的天花板已经若隐若现。中国互联网信息中心发布的《第55次中国互联网发展状况统计报告》显示，我国在线音乐付费用户的转化率已经接近30%，继续提升的空间十分有限。以腾讯音乐而言，截至三季度末，音乐订阅付费渗透率达到 20.7%，付费墙策略的边际效应正在不断递减，继续提高VIP曲目的比重，可能会让轻度用户投入竞争对手的怀抱。\n腾讯音乐的应对策略是，针对1.2亿付费用户进一步“提纯”，深入挖掘并满足重度用户的需求。\n截至2024年9月底，腾讯音乐超级会员数量超过 1000 万，在付费用户中的渗透率仅为8.4%，在总月活跃用户数中的占比更是低至1.8%，仍有巨大的提升空间。无论是专属演唱会、门票抢先购等权益，还是动态皮肤、臻品音质、蝰蛇音效等体验，都是针对“超级乐迷”的需求量身定制。前者顺应的是线上、线下音乐消费的联动趋势，后者则是针对出行、家居等更多元的音乐场景。\n\n而2024年网易云两度冲上热搜，其中之一是因为App崩溃被怀疑“删库跑路”，官方不得不出来紧急回应，安抚用户。针对此次事件，很多网友戏言网易云“裁员裁到了大动脉”。实际上，云音乐2023年首度实现年度扭亏为盈，降本增效是重要原因之一，而另一原因则是在线音乐业务的强劲增长，如今在总收入中的占比已经接近80%。\n不过，一个危险的信号是，三季度云音乐的毛利率虽然提升至35%，相比去年有了大幅提升，但净收入却陷入了原地踏步。虽然云音乐的用户黏性更高，DAU/MAU均保持在30%以上，但是在线音乐服务的ARPU值却仅有6.8元。相比腾讯音乐瞄准的粉丝群体及“音乐发烧友”，云音乐需要针对自家用户推出更多高级服务权益，让他们不仅仅是为曲库付费。\n\n虽然未能跻身第一梯队，抖音仍然需要汽水音乐\n最近，Spotify上的“幽灵艺术家”引发了海外音乐行业的热议。记者Liz Pelly在新书《情绪机器》中披露，Spotify正在用匿名音乐人的“流水线音乐”填充其最受欢迎的歌单，不仅是为了减少版权支出，也是为了避免了与唱片公司和艺术家的复杂谈判，在内容产业链中掌握主动权。\n实际上，汽水音乐上的素人翻唱、DJ金曲有着异曲同工的效果，只不过抖音借助的是数亿短视频用户UGC的力量，打造了另一片丰饶的音乐创作生态。\n从2021年诞生之日起，汽水音乐就从未想过复制腾讯音乐、网易云的路线，而是为了承接抖音用户外溢出来的音乐需求，覆盖短视频之外更多的使用场景，同时反哺主站的音乐创作生态。所以，评估汽水音乐成功与否，不能只看用户数量是否能跻身第一梯队，也要看其在抖音内容生态中的价值。\n三年之间，汽水音乐试图为音乐行业引入全新的内容生产、分发方式，却未能改变主流音乐用户的使用习惯。上下滑动的切歌交互虽然提高了音乐发现的效率，却让那些5秒内抓耳的洗脑旋律更容易获得算法优势。因为曲库有限且缺少数据标签，汽水音乐的音乐推荐很难避免“协同过滤”效应。而解决这些问题，都需要通过增加曲库数量，丰富数据库tag来实现。完全抛开现有音乐产品的内容逻辑，打造一款“抖音式听歌App”，难度可能要比想象中更高。\n\n不过，作为抖音撬动音乐行业的一根杠杆，汽水音乐正在发挥其应有使命。2024年，抖音联合汽水音乐发起了第七届“抖音看见音乐计划”，通过抖音与汽水音乐的双端联动、热度互通，去年共有16457首歌通过抖音的宣推被更多人听见，60多首歌曲的全网流媒体播放峰值达500万。\n本届“抖音看见音乐计划”，抖音还引入了Apple Music等外部合作伙伴，为音乐人提供更多的宣发平台。因此，未来抖音与腾讯音乐、网易云的合作并非不可想象，毕竟，它从未将它们两家视为竞争对手。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01698":0.6,"09999":1,"NTES":1,"TME":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1737,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385077363433968,"gmtCreate":1735052973452,"gmtModify":1735052975714,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"当都对市场顶感到担忧的时候，市场反而没有到顶。","listText":"当都对市场顶感到担忧的时候，市场反而没有到顶。","text":"当都对市场顶感到担忧的时候，市场反而没有到顶。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385077363433968","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384398594883608,"gmtCreate":1734877610786,"gmtModify":1734877612827,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"可可期货在哪里交易？","listText":"可可期货在哪里交易？","text":"可可期货在哪里交易？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384398594883608","repostId":"2485475165","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1452,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383627553153240,"gmtCreate":1734689330684,"gmtModify":1734689333204,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"今年受益稍有收获，但是操作手法还是不稳定，还是没有固化成自己内心的东西，就造成离成功还是有一定距离。继续努力，加油！","listText":"今年受益稍有收获，但是操作手法还是不稳定，还是没有固化成自己内心的东西，就造成离成功还是有一定距离。继续努力，加油！","text":"今年受益稍有收获，但是操作手法还是不稳定，还是没有固化成自己内心的东西，就造成离成功还是有一定距离。继续努力，加油！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383627553153240","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1336,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383086488199368,"gmtCreate":1734569195921,"gmtModify":1734569197953,"author":{"id":"3503439921534533","authorId":"3503439921534533","name":"融通四海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1acce423eaedac1680ad41450b75582","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503439921534533","authorIdStr":"3503439921534533"},"themes":[],"htmlText":"铁矿石跌了。","listText":"铁矿石跌了。","text":"铁矿石跌了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383086488199368","repostId":"2492949750","repostType":2,"repost":{"id":"2492949750","kind":"news","pubTimestamp":1734485957,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2492949750?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-18 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市场分析</strong></p><p>　　海外需求创新高，中国出口延续高位。据华泰期货研究院测算，2024年1-10月，海外粗钢产量累计69,585万吨，同比增长0.1%，10月份同比下降2.4%，降幅环比进一步扩大；海外粗钢消费累计78,961万吨，同比增长2.90%，10月份消费创历史同期新高；在海外需求大幅增加，中国钢材出口持续大幅增加，1-11月折粗钢累计净出口10,402万吨，同比大幅增长30.4%；1-10月海外全铁累计产量45,001万吨，同比增长0.8%，折铁矿石消费增加587万吨，其中10月份海外全铁增长2.4%，创3月份以来最高增长幅度。</p><p>　　国内需求环比改善，铁矿消费同比转增。据华泰期货研究院测算，2024年1-11月国内粗钢累计产量100,344万吨，同比下降1.0%，分单月日均产量增速来看，近三月分别为-7.6%、-1.5%和+1.4%，11月份产量同比转正；国内粗钢累计消费90,239万吨，同比下降3.2%，分单月日均消费来看，近三月分别为-8.60%、-7.20%和-1.60%，11月份消费同比降幅明显收窄，9月底宏观政策刺激效果较为明显；国内生铁产量累计81,514万吨，同比下降1.3%，折铁矿消费减少1,772万吨，其中11月份日均铁水产量259.2万吨，同比增1.2%，铁矿消费11月增速转正。</p><p>　　供应减需求增，铁矿阶段性维持紧平衡。从发运数据来看：截至12月13日，钢联全球发运累计同比增加2,811万吨，较11月高点回落1,431万吨。其中澳洲累计同比降552万吨，较高点回落711万吨；巴西累计同比增1,583万吨，较高点回落425万吨；非主流发运累计同比增1,781万吨，较高点回落665万吨。近期关注降雨对BHP供应的影响。随着9月底宏观政策的陆续出台，国内经济进入了“百日攻坚”的关键时期。在国内粗钢需求改善的背景下，钢铁冶炼行业也呈现出复苏迹象，11月份国内铁水产量同比增长了1.2%，这是自8月以来国内铁水产量首次恢复正增长。此外，11月份国内铁矿石供应有所减少，通过对全口径铁矿石库存和“铁元素”库存数据的监测，铁矿石总库存和“铁元素”库存均显示出减少趋势，显示出铁矿石市场供需处于紧平衡状态。</p><p>　　原料面临冬季补库，铁矿短期偏强运行。四季度，随着原料需求进入消费旺季，铁矿石市场也迎来了显著的补库需求。2020-2023年间，平均补库幅度为1,668万吨。今年，247家钢厂权益矿库存四季度最低点为10月初的8,685万吨，截至12月13日，权益矿库存已经补库至9,432万吨，增幅为745万吨，按照过去几年补库均值来算还有920万吨补库空间，按照2022年补库高点10,372万吨考虑，则还需补库940万吨。观察铁矿石现货价格的历史走势，我们可以发现，在钢厂补库活动的积极推动下，过去几年铁矿石价格均实现了不同程度的上涨。具体来看，2020至2023年间，铁矿石价格的平均涨幅达到了37.4%，显示出补库周期对铁矿石市场价格的显著影响。今年铁矿石供需格局向宽松转变，铁矿石港口库存维持偏高态势运行。截止12月16日，普式指数收于106美金。连铁01合约收于810.5元/吨，05合约收于802.5元/吨，估值均超100美金，目前铁矿石估值较为中性。若是考虑冬季补库及估值情况，铁矿01合约运行区间大致在100-110美元/吨较为合理。05合约则需要考虑补库和明年一季度钢材消费情况，波动相对较大。</p><p>　　<strong>■ 策略</strong></p><p>　　冬季钢厂补库下，铁矿价格表现相对强势</p><p>　　<strong>■ 风险</strong></p><p>　　钢厂利润、海外发运情况、宏观经济环境、国内消费超预期等。</p><p>（文章来源：华泰期货）</p> </div></body></html>","source":"east_fut","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国内宏观持续发力 铁矿供需有所改善</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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市场分析　　海外需求创新高，中国出口延续高位。据华泰期货研究院测算，2024年1-10月，海外粗钢产量累计69,585万吨，同比增长0.1%，10月份同比下降2.4%，降幅环比进一步扩大；海外粗钢消费累计78,961万吨，同比增长2.90%，10月份消费创历史同期新高；在海外需求大幅增加，中国钢材出口持续大幅增加，1-11月折粗钢累计净出口10,402万吨，同比大幅增长30.4%；1-10月海外全铁累计产量45,001万吨，同比增长0.8%，折铁矿石消费增加587万吨，其中10月份海外全铁增长2.4%，创3月份以来最高增长幅度。　　国内需求环比改善，铁矿消费同比转增。据华泰期货研究院测算，2024年1-11月国内粗钢累计产量100,344万吨，同比下降1.0%，分单月日均产量增速来看，近三月分别为-7.6%、-1.5%和+1.4%，11月份产量同比转正；国内粗钢累计消费90,239万吨，同比下降3.2%，分单月日均消费来看，近三月分别为-8.60%、-7.20%和-1.60%，11月份消费同比降幅明显收窄，9月底宏观政策刺激效果较为明显；国内生铁产量累计81,514万吨，同比下降1.3%，折铁矿消费减少1,772万吨，其中11月份日均铁水产量259.2万吨，同比增1.2%，铁矿消费11月增速转正。　　供应减需求增，铁矿阶段性维持紧平衡。从发运数据来看：截至12月13日，钢联全球发运累计同比增加2,811万吨，较11月高点回落1,431万吨。其中澳洲累计同比降552万吨，较高点回落711万吨；巴西累计同比增1,583万吨，较高点回落425万吨；非主流发运累计同比增1,781万吨，较高点回落665万吨。近期关注降雨对BHP供应的影响。随着9月底宏观政策的陆续出台，国内经济进入了“百日攻坚”的关键时期。在国内粗钢需求改善的背景下，钢铁冶炼行业也呈现出复苏迹象，11月份国内铁水产量同比增长了1.2%，这是自8月以来国内铁水产量首次恢复正增长。此外，11月份国内铁矿石供应有所减少，通过对全口径铁矿石库存和“铁元素”库存数据的监测，铁矿石总库存和“铁元素”库存均显示出减少趋势，显示出铁矿石市场供需处于紧平衡状态。　　原料面临冬季补库，铁矿短期偏强运行。四季度，随着原料需求进入消费旺季，铁矿石市场也迎来了显著的补库需求。2020-2023年间，平均补库幅度为1,668万吨。今年，247家钢厂权益矿库存四季度最低点为10月初的8,685万吨，截至12月13日，权益矿库存已经补库至9,432万吨，增幅为745万吨，按照过去几年补库均值来算还有920万吨补库空间，按照2022年补库高点10,372万吨考虑，则还需补库940万吨。观察铁矿石现货价格的历史走势，我们可以发现，在钢厂补库活动的积极推动下，过去几年铁矿石价格均实现了不同程度的上涨。具体来看，2020至2023年间，铁矿石价格的平均涨幅达到了37.4%，显示出补库周期对铁矿石市场价格的显著影响。今年铁矿石供需格局向宽松转变，铁矿石港口库存维持偏高态势运行。截止12月16日，普式指数收于106美金。连铁01合约收于810.5元/吨，05合约收于802.5元/吨，估值均超100美金，目前铁矿石估值较为中性。若是考虑冬季补库及估值情况，铁矿01合约运行区间大致在100-110美元/吨较为合理。05合约则需要考虑补库和明年一季度钢材消费情况，波动相对较大。　　■ 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