当市场还在纠结于云基础设施的季度增长率时，亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 已经悄然为旗下的亚马逊云科技业务找到了一个新的、极具想象力的增长引擎——体育竞技。就在昨晚，纳斯达克官网消息，NBA宣布与亚马逊云科技达成多年合作伙伴关系，共同推动NBA的下一代创新。 消息来源：纳斯达克官网 对于投资者而言，这则新闻的意义需要被重新审视：亚马逊不再仅仅是NBA的云服务商或内容转播方，它正在成为这项运动的“技术心脏”和“智能大脑”。亚马逊将会利用AI重塑一个全球顶级体育IP，并借此构建一个难以逾越的“数据+内容”生态护城河。 不只是一份云订单，而是一场AI“军备竞赛”的胜利 表面上看，亚马逊云科技成为了NBA、WNBA等联赛的官方云与AI合作伙伴。但深入解读消息，我们会发现其核心是名为“NBA深度赛场”的全新平台。这个平台的目的，是通过亚马逊云的AI和机器学习能力，将篮球这项运动彻底数据化、智能化。 这改变了亚马逊的竞争逻辑。过去，云厂商争夺体育联盟的订单，比拼的是存储、计算和流媒体分发能力。而现在，战场已经转移到了AI应用层。此次合作推出的三项全新数据统计指标，堪称点睛之笔： 防守数据统计：这解决了篮球界长久以来的一个痛点——如何量化防守贡献。通过AI实时锁定防守人并记录协防、换防等数据，这几乎是为篮球数据分析开创了一个全新的维度。 投篮难度：超越了简单的“命中/投失”，该指标通过分析球员姿态、防守距离等数十个变量，量化每一次出手的难度。这不仅让球迷更能欣赏球星的技术，也为球队战术分析提供了更精准的依据。 引力：这是一个革命性的概念，它首次将球星在场上的“牵制力”这一无形价值进行了量化。通过神经网络分析无球跑动如何吸引防守、为队友创造空间，这让教练的战术价值和球员的战略意义变得可视化。 这三项指标的推出，意味着亚马逊的AI不再是后台的基础设施，而是直接定义比赛内容、影响球迷认知

今年以来，中国资产迎来新一轮价值重估。 继高盛下半年再发文唱多中国资产，摩根士丹利也在9月报告中表示，美国投资者对中国资产的兴趣达到了2021年以来的最高水平，投资者应关注新消费、人形机器人/自动化等主题投资机会。 潮玩IP与银发经济（新消费）、AI与机器人（新科技），成为这轮新经济行情里的“四大金刚”。市场动能转换之下，企业能否在新经济赛道开辟第二增长曲线，已成为资本重估的关键。 作为美股首家全面聚焦潮玩的中概股，量子之歌用成绩单印证了新兴消费的成长潜力。 $量子之歌(QSG)$ 财报显示，2025财年，量子之歌实现营收人民币27.26亿元，净利润3.57亿元。其中第四季度首次纳入披露的潮玩业务实现营收6578万元，占当季营收比重超过10%。 潮玩业务首次披露即展现成长性，量子之歌正在加速“IP生态+全球化”布局。目前，奇梦岛自营模式加速推进，公司进入产品驱动发展阶段。同时，奇梦岛将开放沉淀多年的IP孵化和商业化能力，携手全球创意力量及产业伙伴，共同孵化具有文化影响力的世界级潮玩IP。 随着高盛、大摩吹响“买中国”号角，量子之歌这样基本面扎实、新经济领域全球布局领先的企业，或将成为资金关注的重点。通过财务数据和板块估值，可以直观看见这类高成长企业的潜在价值。 第二曲线崛起资本为新经济痴狂 全球经济转型下，企业传统业务增长放缓时，若能在新业务中展现高成长潜力，市场往往给予前瞻性估值溢价。 比如，特斯拉今年二季度汽车业务全球交付量同比下滑，但押注机器人/自动驾驶业务让市场看好，下半年股价企稳回升，增长超20%。阿里巴巴电商业务市场份额近年有所下滑，但AI与云的新增长曲线让市值年初至今大幅增长95%。 不仅新科技，在文娱、消费等各个领域，这种“第二曲线”的估值效应都普遍存在。农夫山泉水包装饮用水业务面

9月25日，以“聚势共赢，万物新生”为主题的2025爱奇艺iJOY秋季悦享会在上海举办。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇，首席内容官王晓晖，高级副总裁吴刚分别发表主题演讲，向与会嘉宾分享了爱奇艺以影视内容IP为核心，在“长+短”生态、创作方法、营销策略和技术创新上的布局与实践。会上还重磅发布了400多部2025-2026年“长+短”片单，凸显爱奇艺丰富的内容储备和持续的创新活力。 破局长短之变、AI之变，优质IP提供线上线下情绪价值 面对长短融合、AI颠覆影视行业的趋势，龚宇分享了爱奇艺应对行业巨变的策略和实践，同时强调：“爱奇艺不变的使命，是为用户提供覆盖线上线下的情绪价值。” 在“长+短”内容布局层面，龚宇表示：“长视频领域，爱奇艺将义无反顾持续加大投入，打造更多优质影视作品；微剧方面，经过一年的努力，爱奇艺已初步达成业务目标，微剧已变成一个占有率和增长速度都不可忽视的新增品类。”就AI的行业影响，龚宇判断：“AI颠覆长视频、短视频的时刻即将来临。”目前，爱奇艺已积极布局AI应用且成果显著：在B端，AI已渗透运营、制作及货币化等核心场景；在C端，平台已推出AI赋能的“桃豆”智能体、“跳看”等产品，持续优化用户娱乐体验；同时，平台还在探索更多AIGC应用场景。 线上布局之外，爱奇艺还积极拓展线下体验业务，重点聚焦IP衍生品开发与爱奇艺乐园两大核心方向，为用户带来更立体、沉浸式的IP全场景娱乐感官享受。龚宇透露，继落地扬州、开封之后，爱奇艺第三个乐园选址北京王府井。 唯一就是多样性，持续打造高质量内容 2025年以来，爱奇艺以多样化内容布局构筑起高质量内容IP生态。长剧集领域，《漂白》《临江仙》《朝雪录》《生万物》四部作品的爱奇艺内容热度值接连破万；微剧类型丰富度及艺术水准不断提升，目前总量已超2万部；根据云合数据，今年以来，综艺正片播放市占率排行TOP10中爱奇艺自制综艺占4

衣食住行，人生四要，能够串联其中一二，就足以催生出万亿级别的超级巨头。 最新消息，Uber市值突破2000亿美元（约合人民币1.46万亿元）。这背后，是Uber以网约车为起点，逐步将商业版图扩张至多元出行、即时配送服务（Uber Eats）、租赁与物流等领域，验证了“一站式出行+生活服务”的巨大潜力。 然而，国内经历了团购、网约车、外卖多轮大战后，仍未出现同类平台，尝试跨界打通网约车与本地生活的平台纷纷折戟。国内社零总额在2024年已经接近50万亿元，这样庞大的市场没有一个比肩Uber的一站式生活服务大平台，是不合理的。 正因如此，2025年以来，国内本地生活服务赛道开启了新一轮扩张周期。随着外卖大战带动线上消费增长，巨头再次将视线投向线上线下一体的万亿本地生活服务市场。 9月20日，淘宝闪购启动团购业务试点，由淘宝闪购和饿了么提供团购供给，同时在淘宝、支付宝、高德三大流量端口上线。 其中，以“导航+出行”为基础的高德，正在成为阿里大消费的“奇兵”。从发布扫街榜到接入团购业务，高德毫无疑问瞄准了中国首个“出行+消费”超级平台的定位。 那么，高德能否成功打造出一个“超级高德”？ 1、从扫街榜到团购，中国“出行+消费”头号玩家进击 早在2016年，马云就提出，中国必须成为全世界最大的买方市场，消费和内需需要重新定义。 在那时，网约车、团购和外卖平台纷纷兴起，移动互联网的普及让消费便捷性得到极大提升，平台经济价值逐渐被市场认识。无论是出行平台还是消费平台，底层逻辑都是高效连接供需，而人的出行和消费本身就是一体的。 意识到这点，阿里开始步步落子“大消费生态”。 自今年5月淘宝闪购上线以来，阿里已经成功将外卖业务做成了新增长曲线。8月，外卖业务带动淘宝APP日活跃用户（DAU）增长20%。北大光华管理学院研究更是指出，每1元闪购优惠券可撬动6.76元额外消费，预计全年带动近7000亿

“外卖大战”席卷整个新茶饮行业，各大平台纷纷推出高额补贴争夺市场。在这场近乎惨烈的竞争中，霸王茶姬凭借全球化布局和价值优先战略冲出了重围。 $霸王茶姬(CHA)$ 图源来自官方微博 近日，霸王茶姬交出了第二季度的成绩单。财报显示，二季度其海外GMV为2.352亿元，同比大增77.4%，环比增长31.8%，海外业务逐渐成为重要的驱动引擎。 过去，霸王茶姬一直在尝试走出一条自己的路，而今来看，已经成功跨出第一步。 全球化布局成效显著，海外业务成增长新引擎 财报数据显示，二季度，霸王茶姬总GMV达81.031亿元，同比增长15.5%；对应净收入达到33.319亿元，同比增长10.2%；调整后净利润为6.298亿元，对应的调整后净利率为18.9%。 与此同时，霸王茶姬的全球化战略在本季度取得了突破性进展。二季度，霸王茶姬海外GMV同比、环比均实现双位数增长。 截至6月30日，霸王茶姬在海外拥有208家门店，其中马来西亚178家、新加坡16家、印度尼西亚8家、泰国5家、美国1家。上半年海外门店净增52家，近期还成功进入了越南和菲律宾市场。 在海外市场各个地区，霸王茶姬均取得了显著成绩。4月11日，霸王茶姬在印尼首都雅加达的首家门店开业，前三天的累计销量就突破1万杯，首周获得5000多位注册用户。印尼首批新店在开业周期吸引了约35000位注册用户，4月份日均销量超2000杯。 在泰国，门店日均杯量在正式开业后比试营业时增长54%，开业三天内即吸引了约15000位注册用户。5月，霸王茶姬在北美地区的首店在洛杉矶正式开业，开业首日销售杯数便突破5000杯。 马来西亚主题店（图源来自官方微博） 深入来看，霸王茶姬在海外市场的成功离不开其本土化创新。4月，霸王茶姬贴合东南亚市场需求推出的谷香焙茶，一举成为现象级产品，

霸王茶姬（NASDAQ: CHA）日前发布截至2025年上半年及第二季度财报。财报显示，霸王茶姬2025年上半年营收为67.25亿元（约9.39亿美元），净利为7.55亿元（约1.05亿美元），上半年累计经调整净利润为13.1亿元，同比增长6.8%。 $霸王茶姬(CHA)$ 霸王茶姬2025年第二季度营收为33.319亿元（约4.65亿美元），同比增长10.2%；调整后净利润为6.298亿元，对应的调整后净利率为18.9%。 截至2025年6月30日第二季度，霸王茶姬全球门店数达到7038家。霸王茶姬2025年第二季总GMV达81.03亿，较上年同期的70.17亿增长15.5%。 霸王茶姬Q2营收33.319亿 同比增10.2% 霸王茶姬2025年第二季度净收入33.319亿元，较上年同期的30.23亿元增长10.2%。 2025年4月，各互联网平台开启“外卖大战”，霸王茶姬并没有积极参与，坚持“价值优先”战略，不以价格换市场，但GMV和净收入仍保持稳定增长。 产品创新和用户运营驱动业绩增长。2025年第二季度，霸王茶姬的经典品类“原叶鲜奶茶”持续上新，新品“一骑红尘”和回归的“夏梦玫珑”均取得良好的市场反响。低因系列产品持续上新，继一季度的低因·伯牙绝弦上线之后，低因·花田乌龙于二季度上线。4月至今，浙江、江苏、贵州、四川、西藏、广东等区域市场分别推出不同的区域限定产品。 截至二季度末，霸王茶姬注册会员规模突破2亿，达到2.069亿人，环比净增1455万人，同比增长42.7%。 海外GMV增长77.4% 逐步成增长引擎 霸王茶姬正在加速海外化。霸王茶姬2025年第二季度海外GMV为2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%，海外市场已逐渐成为霸王茶姬重要的发展引擎。 截至6月30日，

2025年8月26日，高途集团（NYSE：GOTU）发布2025财年第二季度财务报告。 财报显示，截至2025年6月30日，高途在第二季度实现收入约13.9亿元，同比增长37.6%；现金收入22.5亿元，同比增长36.2%；经营净现金流入近5.9亿元。 同时，截至2025年6月30日，高途在上半年实现收入28.8亿元，同比增长47.3%；现金收入31.4亿元，同比增长31.8%；经营净现金流入1.1亿元。 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金、短期及长期投资总计38.2亿元。 在现有回购计划中，截至2025年8月25日，公司累计回购超过2480万美国存托股，金额约5.6亿元。2025年5月，公司董事会又批准了一项新股票回购计划，根据该计划，公司可在现有股票回购计划结束之日起的三年期间回购至多1亿美元价值的股票。 根据当前预测数据，2025年第三季度收入应介于15.58亿元至15.78亿元之间，同比增幅应介于28.9%至30.6%之间。 高途集团创始人、董事长兼CEO陈向东表示：“在稳固核心业务增长的同时，我们积极推动人工智能技术赋能的服务模式优化、产品创新及组织力提升，构建清晰的增长路径和可持续的发展优势。本季度收入为约13.9亿元，同比增长37.6%；实现现金收款22.5亿元，同比增长36.2%。得益于精细化运营和组织效能提升，non-GAAP口径下，净亏损同比下降50.5%。经营净现金流入近5.9亿元，同比增加超过2.0亿元，充分反映出公司在保持积极增长态势的同时，也在稳固经营质量和提升业务竞争力。高途将持续深耕教育创新，为用户提供最优质的学习体验，为股东创造长期价值，实现社会责任与商业价值的双重提升。” 高途集团CFO沈楠表示：“本季度，我们坚定推进“健康增长”战略，收入超出指引上限5.4%，现金收入增速环比上季度提升14.4个百分点。在持续

2025年上半年，二手电商在数字零售领域开启了“主角”模式。 国补持续拉动循环经济概念破圈，万物新生（爱回收）二季度营收以34%的同比增速创下近50亿元历史新高，闲鱼日均交易额破10亿，转转等多平台618 GMV显著提升。 $爱回收(RERE)$ 在数字零售进入存量时代的当下，二手电商逐渐成为令人瞩目的增长黑马。根据网经社电子商务研究中心4月发布的《二手电商市场数据报告》，二手电商用户规模突破6.6亿，交易规模超过6450亿元，且保持快速增长。 一个向着10亿用户、万亿市场进发的新兴赛道，绝不是一句政策红利可以概括，行业崛起的背后，一定有着消费逻辑的根本转变。 那么，循环经济究竟如何真正“命中”消费者的新需求，高增长之下又藏着哪些消费产业的新趋势？ 二手电商踩中政策与人心的双重红利 今年以来，宏观政策的重心越来越多地落在“惠民生、促消费”上，二手电商正好踩在了这股东风之上。 “两新”政策的提出，一头连着企业，一头连着消费者。企业借助“更新”不断提升产品迭代速度和质量，消费者则通过“换新”释放购买力，形成了前端需求被激活、后端循环产业链升级的双向共振。 在这样的大背景下，二手电商平台自然成为循环经济中最直接的受益者。 上半年，二手电商平台的增长势头明显。万物新生二季度全平台二手商品交易量达到1030万单，同比增长22.6%，带动营收首次逼近50亿元大关，利润也稳步提升。 值得一提的是，规模的扩张背后，二手交易正在走出“性价比”的老印象，进入到更广阔的价值消费场景。 如果说过去的二手消费是出于节省，如今更多反映的是一种心态的转变。年轻人要的是消费智慧的满足感与高品质的消费体验。特别是在手机这类高频更新的品类中，消费者对“以旧换新”的接受度越来越高，二手电商成为释放潜在消费力的有效渠道。 万物新生的财

当内容行业的潮水流向充满不确定性的河道，一家公司的“压舱石”究竟是什么？流量，算法，还是商业模式？ 8月20日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布的Q2财报，给出了一份清晰而坚定的答案：是穿越周期的内容能力，以及由此形成的、能够自我进化的价值生态。 财报显示，爱奇艺Q2总收入66.3亿元，Non-GAAP运营利润达5870万元，实现了连续14个季度的Non-GAAP运营盈利。 在长剧行业面临变革、微短剧浪潮汹涌的市场背景下，这份财报所揭示的，是爱奇艺“内容为王”策略构建的深厚壁垒。从火爆的暑期档表现，到长剧“爆款方法论”向微剧的成功复用，其内容基本盘稳固如初。 与此同时，它也在充分利用AI等技术，以IP开发为舵，创造复合型消费场域，拓宽内容的想象空间。内容和IP的开发，是爱奇艺坚定修炼的“内功”。 而近期，广电总局释放重磅内容新政，内容行业再度迎来机遇，则宛如“东风”吹来。爱奇艺就像一艘稳定前行的大船，前方的航道越走越宽。 内容方法论成功复用 Q2及暑期档的全面开花，验证了爱奇艺持续生产好内容的“内功”扎实。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：“第二季度至暑期档，爱奇艺爆款内容频出，剧集云合总市占率位居第一。”而爱奇艺首席内容官王晓晖在财报电话会上透露，暑期档期间，爱奇艺在剧集、综艺、电影、微剧等赛道均取得了瞩目成绩。 在长剧领域，爱奇艺实现了对核心赛道的持续引领和对市场情绪的精准捕捉。 从具体成绩来看，悬疑剧《乌云之上》《借命而生》保持了口碑，《临江仙》《朝雪录》《生万物》三部自制剧集热度值接连破万，《生万物》更实现“台网双爆”、全网热议。 高品质内容、强共情能力，这些特质成功在暑期档激烈的竞争中抓住了大众情绪。 综艺方面，《喜剧之王单口季》第二季和《新说唱2025》等头部“综N代”IP持续领跑市场，爱奇艺投资的院线电影《捕风追影》市场预测总票房有望超过10亿，其实都在证明