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2020-08-03

最好的方案是，解封脸书和谷歌

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2022-02-13

什么叫在美国煽动下？

乌克兰战争如果爆发，对市场意味着什么？

2020-06-22

什么垃圾文章

外媒头条：瑞信胜诉！将追回瑞幸咖啡3亿美元债务

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没睡醒吧？

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2020-09-06

很不硬气

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2020-03-07

呵呵

中国股市将成为全球宽松的最大受益者

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好企业，值得为它拼

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2022-02-26

你们是英雄！

乌总统喊话欧盟领导人：这可能是你们最后一次看到活着的我

2021-09-05

所有车祸的责任都要福特汽车承担么？

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2021-07-23

为梦窒息

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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”</p><p>不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。</p><h2>原油恐“火上再浇油”？</h2><p>在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。</p><p>华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：</p><blockquote>全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。</blockquote><p>并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。</p><p>对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。</p><p>然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。</p><p>此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。</p><h2>粮价飞出黑天鹅？</h2><p>去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。</p><p>乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。</p><p>以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。</p><p>俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。</p><p>俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。</p><p>目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的玉米期货近期合约价格目前徘徊在每蒲式耳6.20美元左右，较上年同期上涨逾10%。同一交易所的小麦期货价格上涨20%，约为每蒲式耳7.60美元。</p><p>值得一提的是，俄罗斯也是全球三大化肥的最大出口国之一，供应的任何削减都可能导致本已高企的农业生产成本飙升，影响玉米产量，并导致进一步的食品通胀。</p><h2>天然气和原材料难逃冲击？</h2><p>迄今为止，受俄乌冲突最大影响的是欧洲天然气市场。</p><p>如果在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，西方对其实施更严厉的制裁，那么切断对欧洲的天然气供应，将是莫斯科打出的一张经济王牌。</p><p>欧洲央行行长拉加德近日表示：“欧洲上空的地缘政治阴云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响。”拉加德认为，经济增长也会受到影响，由于收入和消费可能减少，投资会被延迟。</p><p>俄罗斯是欧盟最大的能源供应国。欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。</p><p>英国《金融时报》援引Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，在发生冲突的情况下，天然气价格“可能很容易恢复(2021年12月)每兆瓦时180欧元的峰值”。</p><p>俄罗斯也是主要的大宗商品出口国。一旦西方对俄罗斯实施的制裁，可能会在大宗商品市场掀起巨浪，波及该国作为主要出口国的各个市场，包括铝、镍、铜和铂。</p><p>在全球制造业已经面临从铝到锌等各种金属的严重短缺之际，即使是短暂的供应中断也可能产生巨大影响。</p><p>俄罗斯占全球钯供应量的40%左右，对钯市场的影响可能尤其严重。俄罗斯在贱金属方面的主导地位有所减弱，但仍是全球主要的供应国之一。摩根大通估计，俄罗斯的铜、铝和镍精炼产量约占全球的4-6%。</p><p>2018年，美国对俄罗斯铝业联合公司的制裁引发了铝市场的动荡。不过，据彭博援引包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)等银行表示，美国政策制定者不太可能希望冒险重蹈覆辙。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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美国国家安全顾问杰克·沙利文同时敦促美国公民应在未来24小时至48小时内离开乌克兰。不过，俄罗斯外交部周五指责西方国家和媒体正在传播一场“大规模的虚假宣传运动”，宣传俄罗斯即将入侵乌克兰的论点。鉴于乌克兰东部局势日趋紧张的情况，拜登和普京将于周六举行紧急电话会议。分析认为，在全球通胀高企的背景下，这场战争危机无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升。摩根大通分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。原油恐“火上再浇油”？在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。粮价飞出黑天鹅？去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of 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09:22","market":"us","language":"zh","title":"拼多多要翻身离不开“蹭大牌”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126595891","media":"连线Insight","summary":"这两天，拼多多和特斯拉的唇枪舌战愈演愈烈，倒把消费者夹在中间两相为难。\n18天前，拼多多宣布用25万就可以买27.1万的Model3标准续航升级版，特斯拉马上强硬表态，声明未与宜买车或拼多多就该团购有","content":"<p>这两天，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的唇枪舌战愈演愈烈，倒把消费者夹在中间两相为难。</p>\n<p>18天前，拼多多宣布用25万就可以买27.1万的Model3标准续航升级版，特斯拉马上强硬表态，<b>声明未与宜买车或拼多多就该团购有任何合作，也没有任何形式的委托销售服务。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2ea8ce966aedbff45b5d963072cf817\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1251\"></p>\n<p>特斯拉在7月21日的<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>声明，图源特斯拉微博</p>\n<p>拼多多没在意这个声明，消费者也没想到自己会无法提车。</p>\n<p>8月14日，一名参与团购活动的湖北武汉消费者在领取补贴、完成全部支付并向特斯拉提车时，遭遇特斯拉“强行取消订单”。</p>\n<p><b>特斯拉表示，拼多多上团购Model 3的消费者涉嫌违反了特斯拉“禁止转卖”条款。</b></p>\n<p>不同的是，在8月16日下午，拼多多方面表示，来自上海的拼多多团购车主已经成功提车，且成功办理了保险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d80ab44b3226957f7604abf1d7363b85\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>图源特斯拉官微</p>\n<p><b>舆论聚焦于这名武汉消费者能否顺利提到一辆特斯拉，究竟以何种方式提车。</b></p>\n<p>但显而易见的是，无论最终的结果如何，拼多多一定程度上达到了目的。</p>\n<p><b>正品低价，是拼多多用来摆脱低端和low品牌形象的策略。尤其是中高端品牌，是拼多多进军五环内的重要武器。</b></p>\n<p>因此，尽管被品牌方频繁“打脸”，拼多多依然要“碰瓷”，这是它品牌翻身战的必经一役。</p>\n<p><b>这场战役，从用户端来看，至少已算颇有成效。有大批用户已经从嫌弃变成了“真香”。</b></p>\n<p>近日&nbsp;QuestMobile 数据显示，<b>拼多多一二线城市用户对 GMV 的贡献已达到48%，并呈持续上升趋势。新增用户中，二级及以上城市用户占比已接近一半。</b></p>\n<p><b>这是否意味着拼多多的百亿补贴赢了？</b>只能说，这场从去年就开始的品牌翻身战才打了一半，想要真正摆脱标签，建立新的品牌形象，依然任重道远。</p>\n<p><b>1、杠上特斯拉，拼多多不亏</b></p>\n<p>从目前公布的消息来看，这是一个打拼10年的武汉快递员，因崇拜特斯拉创始人马斯克，为梦想买单的故事，<b>而拼多多与宜买车联合举行的拼团活动也顺理成章成为了梦想的助推者。</b></p>\n<p><b>这样一来，对百亿补贴降低购买门槛起到了品牌宣传作用，特斯拉反倒成了傲慢的一方。</b></p>\n<p>有人认为拼多多花自己的钱以用户的名义给其补贴买车，特斯拉没有理由不交付，拼多多也表示，其向用户补贴2万元购车，<b>购车流程是在特斯拉官网进行，并未违反“禁止转卖”条款，这是特斯拉“店大欺客”，应该积极善待消费者，支持消费者维权。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24ec460afef7e10ebf2c6905320c16a3\" tg-width=\"581\" tg-height=\"782\">拼多多上的特斯拉团购补贴价，图源拼多多</p>\n<p>特斯拉则回应，若该车主通过官方渠道下单，特斯拉将提供一定的弥补措施，如果车主决定起诉拼多多，特斯拉将提供法律援助。</p>\n<p><b>对待此事，法律人士也有了不同的意见。</b></p>\n<p>北京志霖律师事务所律师赵占领认为，消费者自己在特斯拉官网下单购买，在最后付款环节由拼多多或平台商家代付，这并不能认定为违反特斯拉订购条款的转卖行为。</p>\n<p>但在接受AI财经社采访时，河南豫龙律师事务所付建律师认为，拼多多此次活动的确开辟了一条有悖于特斯拉官方“直营模式”的销售渠道，虽不属于经销行为，但是在没有得到特斯拉官方授权的情况下，却已构成了侵权代销行为，基于此，<b>“特斯拉可无责取消订单”。</b></p>\n<p>此次事件的根本是电商平台和品牌方销售渠道的矛盾，<b>在法律依据上的复杂性也可能将造成此事在一段时间内成为“悬案”。</b></p>\n<p>但特斯拉的背后代表的是众多未经授权便在拼多多上销售的品牌，<b>无论是特斯拉还是拼多多赢，都将给电商平台与品牌销售之间权界究竟在何处给出一个答案。</b></p>\n<p>而这一波操作即使特斯拉最终在法律上胜出，拼多多也并不亏。</p>\n<p>要知道，这已经不是拼多多第一次被打脸，在此之前还有LAMER、SK-II、任天堂、戴森等多家高端品牌，公开撇清与拼多多的关系。</p>\n<p>百联咨询创始人兼高级分析师庄帅告诉连线Insight，拼多多私自售卖商品，而且还降价了，会损害品牌商的品牌价值和声誉。这也是为何大牌们“打脸”拼多多的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c6161ed58c510f61cb147ee071e664b\" tg-width=\"423\" tg-height=\"294\">特斯拉model3官网售价，图源特斯拉官网</p>\n<p>即便如此，拼多多也要这么做，继续售卖这些高端品牌的商品。<b>它在吃透下沉市场流量之后，开始打入一二线城市中的核心人群，要虏获这批用户的芳心，就要打破之前对“拼夕夕”式的假冒标签的印象，强调正品。</b></p>\n<p>于是我们看到拼多多在和国美合作，拥有供应链的支撑，iPhone在拼多多百亿补贴中也取得了不错的销售成绩。</p>\n<p>针对特斯拉否认与拼多多合作万人团购活动时，拼多多方面的回应也强调，<b>车子是正品的特斯拉，补贴也是真的。</b></p>\n<p>特斯拉是一个标志，代表的是拼多多想要树立新形象的决心。</p>\n<p><b>2、拼多多为什么要“蹭大牌”？</b></p>\n<p><b>拼多多的翻身战要分三步走：通过百亿补贴吸引五环内人群——树立正品优质形象——吸引中高端品牌入驻。</b></p>\n<p>先找品牌入驻，再借此吸引用户，树立形象，当然是更符合逻辑的，但这对拼多多来说很难。</p>\n<p>拼多多“山寨”、“劣质”的形象，<b>限制了一部分品牌与其合作的欲望，另一方面拼团的形式也和一些品牌的精品路线违背，因此想要合作并不容易。</b></p>\n<p>只有拥有用户、树立正品形象后，才能重新和品牌方去谈，从“蹭流量”变成真正的合作。</p>\n<p>曾经，社交流量的电商转化让拼多多在短时间内攻破了下沉市场，不到三年便赴美上市，在一片红海的电商市场里冲出来。</p>\n<p>起初拼多多打下下沉市场，的确是靠一批低价低质产品虏获了用户，但在上市之后，想要进一步突破便受到阻碍。</p>\n<p>一方面是下沉流量有限，要成为巨头必然要扩张，最好的方式就是农村包围城市。另一方面，政府在打压假冒伪劣产品，对拼多多来说，清理平台上的此类产品也是必须要做的。</p>\n<p>于是，拼多多的品牌升级被提上了重要的战略地位。</p>\n<p><b>百亿补贴是拼多多这场品牌翻身战的一个抓手。</b></p>\n<p>去年618期间，拼多多联合品牌商推出的“百亿补贴”活动，针对高客单价的品牌商品让利，“‘百亿补贴’大促覆盖电商全品类，容纳了全网关注度最高、最受欢迎的消费品，<b>用户可以在大促会场找到几乎所有想要的大牌产品</b>。”拼多多相关负责人表示。</p>\n<p>拼多多内部也成立了百亿补贴工作组，挑选热门商品在全网最低价基础上，和店铺一起或由拼多多单独补贴消费者。拼多多联合创始人达达曾称：“平台‘百亿补贴’小组将24小时待命，比对线上线下所有渠道。通过货比三家，4.43亿消费者会发现，在拼多多上永远能找到更惊喜的价格。”</p>\n<p><b>五环内的用户群体一直被认为是非价格敏感型用户，但拼多多用“大牌+补贴”的方式，吸引了一大波“真香”的用户。</b></p>\n<p>拼多多的转型路难走，纵观阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>曾经磕下大牌之路也并不顺利。</p>\n<p>2016年阿里为了打击假货，刚加入国际反仿冒联盟才一个月，美国Michael Kors、法国开云集团旗下GUCCI、TIFFANY &amp; Co.等品牌就直接退出以示抗议。GUCCI其母公司开云集团还曾起诉阿里，称其促进并鼓励假货的销售。</p>\n<p>但是奢侈品牌从拒绝到拥抱也不过几年时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a137776848a62521bfd383292ae764\" tg-width=\"828\" tg-height=\"688\"></p>\n<p>Dior在今年6月入驻天猫旗舰店，图源天猫</p>\n<p>这几年间，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和京东不遗余力地向奢侈品市场进攻，阿里成立了天猫、与历峰集团旗下全球最大的奢侈品电商YNAP成立合资公司，京东斥资4亿美元入股全球奢侈时尚购物精选电商Farfetch，品牌调性在逐步建立起来的同时，全球奢侈品市场也发生了变化。</p>\n<p>据麦肯锡奢侈品数字营销观察年度报告预测，全球线上销售市场份额将在2020年翻倍至12%，并在2025年翻三倍到20%，约合740亿欧元，使得电商成为继中国和美国之后全球第三大奢侈品市场。<b>而从线上奢侈品交易的发生渠道来看，2018年消费者在移动设备上花费的时间是电脑的4倍，智能手机已成为新的消费终端。</b></p>\n<p>线上化的浪潮里，大牌们也是其中的一员，<b>没有品牌会拒绝销售额的诱惑，但会拒绝品牌调性的不符带来的损失。</b></p>\n<p>对拼多多来说，转变已经迫在眉睫，而这也将是一场持久战。</p>\n<p><b>3、仗打了一半，但离胜利还远</b></p>\n<p>目前拼多多面临的情况，比之前阿里、京东面临的情况更加复杂。<b>其他电商早已狠抓品牌并向精品升级的时候，拼多多的升级还面临着品牌二选一的问题，竞争压力更大。</b></p>\n<p>庄帅告诉连线Insight，拼多多的品牌升级之路的打法和曾经的阿里、京东有所不同，“这种反复的过程，是品牌商和零售商之间的市场认知和消费者服务之间的博弈，<b>这种博弈是正常的，也是合理合法合乎商业规则的，但不能跟拼多多和特斯拉这次相较而论。</b>”</p>\n<p>此次，特斯拉并没有获得授权拼多多去做补贴销售，没有和特斯拉达成销售协议，出现了转卖纠纷。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a70ff80465d5eaaa13f815d36518a66\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1861\"></p>\n<p>拼多多小二乐福的回应，图源微博</p>\n<p>在庄帅看来，特斯拉是在合理、合法地维权，“跟原来的京东、天猫上奢侈品品牌的进进出出不太一样，京东和天猫一直以来都是紧密和品牌商达成合作的，所以之前的奢侈品品牌和京东、天猫也没有出现拼多多和特斯拉这样的纠纷，这个性质是完全不一样的。”</p>\n<p><b>此次纠纷也给拼多多提了一个醒，“蹭”品牌流量打入高端市场并不是长久之计。</b></p>\n<p>特斯拉只是一个开始，此后拼多多与大牌间的冲突预计还会出现。</p>\n<p><b>剑走偏锋，拼多多想要撕掉的标签，现在撕掉了多少？</b></p>\n<p>最新财报数据显示，<b>截至2020年3月，拼多多用户达到6.28亿</b>。新增用户中，二级及以上城市用户占比已接近一半，其中北京、成都、天津、上海、杭州排前五。</p>\n<p><b>五环内用户数量在上涨，但是要抛弃过去，重新出发并不容易。</b></p>\n<p>庄帅提到，零售商的品牌定位，是由页面商品描述、销售方式、商品结构来组成的，有相应的组织结构和激励机制来构成，<b>如果要颠覆掉已有的认知，之前的积累也会被一并颠覆。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93c31cb72bc815eebe864034369d133b\" tg-width=\"828\" tg-height=\"914\">拼多多百亿补贴上的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>专区，图源拼多多App</p>\n<p><b>在保持本我，和追求“真”我之间，拼多多需要找到一个平衡点</b>，不然将失去积淀的下沉市场优势，又难以在高端市场立足。</p>\n<p>除此之外，高端产品配套的消费者服务也需要跟进，毕竟面对不同的人群需要提供不同的服务。&nbsp;“消费需求不完全是价格，就比如汽车消费，比一般的化妆品消费服务链条更长，<b>如果品牌方不认可，就无法给消费者提供相应的服务。”庄帅说。</b></p>\n<p>2019年10月的四周年庆的动员会上，创始人和CEO黄峥出现在总部大楼，并提及“做百亿补贴，即使亏损也是为了补贴消费者，是为了公司未来更好的发展，董事会坚决支持我们的亏损和补贴。<b>拼多多发行的债券以0利率被资本市场接受，说明资本市场看好拼多多梦。</b>”</p>\n<p>目前，拼多多只是走在梦想之路的初级阶段，未来的一切还未可知，正如黄铮所说的，<b>“公司还处于发展期，先活下来才是最重要的。”</b></p>","source":"lsy1575625456531","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多要翻身离不开“蹭大牌”</title>\n<style 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3的消费者涉嫌违反了特斯拉“禁止转卖”条款。\n不同的是，在8月16日下午，拼多多方面表示，来自上海的拼多多团购车主已经成功提车，且成功办理了保险。\n\n图源特斯拉官微\n舆论聚焦于这名武汉消费者能否顺利提到一辆特斯拉，究竟以何种方式提车。\n但显而易见的是，无论最终的结果如何，拼多多一定程度上达到了目的。\n正品低价，是拼多多用来摆脱低端和low品牌形象的策略。尤其是中高端品牌，是拼多多进军五环内的重要武器。\n因此，尽管被品牌方频繁“打脸”，拼多多依然要“碰瓷”，这是它品牌翻身战的必经一役。\n这场战役，从用户端来看，至少已算颇有成效。有大批用户已经从嫌弃变成了“真香”。\n近日 QuestMobile 数据显示，拼多多一二线城市用户对 GMV 的贡献已达到48%，并呈持续上升趋势。新增用户中，二级及以上城市用户占比已接近一半。\n这是否意味着拼多多的百亿补贴赢了？只能说，这场从去年就开始的品牌翻身战才打了一半，想要真正摆脱标签，建立新的品牌形象，依然任重道远。\n1、杠上特斯拉，拼多多不亏\n从目前公布的消息来看，这是一个打拼10年的武汉快递员，因崇拜特斯拉创始人马斯克，为梦想买单的故事，而拼多多与宜买车联合举行的拼团活动也顺理成章成为了梦想的助推者。\n这样一来，对百亿补贴降低购买门槛起到了品牌宣传作用，特斯拉反倒成了傲慢的一方。\n有人认为拼多多花自己的钱以用户的名义给其补贴买车，特斯拉没有理由不交付，拼多多也表示，其向用户补贴2万元购车，购车流程是在特斯拉官网进行，并未违反“禁止转卖”条款，这是特斯拉“店大欺客”，应该积极善待消费者，支持消费者维权。\n拼多多上的特斯拉团购补贴价，图源拼多多\n特斯拉则回应，若该车主通过官方渠道下单，特斯拉将提供一定的弥补措施，如果车主决定起诉拼多多，特斯拉将提供法律援助。\n对待此事，法律人士也有了不同的意见。\n北京志霖律师事务所律师赵占领认为，消费者自己在特斯拉官网下单购买，在最后付款环节由拼多多或平台商家代付，这并不能认定为违反特斯拉订购条款的转卖行为。\n但在接受AI财经社采访时，河南豫龙律师事务所付建律师认为，拼多多此次活动的确开辟了一条有悖于特斯拉官方“直营模式”的销售渠道，虽不属于经销行为，但是在没有得到特斯拉官方授权的情况下，却已构成了侵权代销行为，基于此，“特斯拉可无责取消订单”。\n此次事件的根本是电商平台和品牌方销售渠道的矛盾，在法律依据上的复杂性也可能将造成此事在一段时间内成为“悬案”。\n但特斯拉的背后代表的是众多未经授权便在拼多多上销售的品牌，无论是特斯拉还是拼多多赢，都将给电商平台与品牌销售之间权界究竟在何处给出一个答案。\n而这一波操作即使特斯拉最终在法律上胜出，拼多多也并不亏。\n要知道，这已经不是拼多多第一次被打脸，在此之前还有LAMER、SK-II、任天堂、戴森等多家高端品牌，公开撇清与拼多多的关系。\n百联咨询创始人兼高级分析师庄帅告诉连线Insight，拼多多私自售卖商品，而且还降价了，会损害品牌商的品牌价值和声誉。这也是为何大牌们“打脸”拼多多的原因。\n特斯拉model3官网售价，图源特斯拉官网\n即便如此，拼多多也要这么做，继续售卖这些高端品牌的商品。它在吃透下沉市场流量之后，开始打入一二线城市中的核心人群，要虏获这批用户的芳心，就要打破之前对“拼夕夕”式的假冒标签的印象，强调正品。\n于是我们看到拼多多在和国美合作，拥有供应链的支撑，iPhone在拼多多百亿补贴中也取得了不错的销售成绩。\n针对特斯拉否认与拼多多合作万人团购活动时，拼多多方面的回应也强调，车子是正品的特斯拉，补贴也是真的。\n特斯拉是一个标志，代表的是拼多多想要树立新形象的决心。\n2、拼多多为什么要“蹭大牌”？\n拼多多的翻身战要分三步走：通过百亿补贴吸引五环内人群——树立正品优质形象——吸引中高端品牌入驻。\n先找品牌入驻，再借此吸引用户，树立形象，当然是更符合逻辑的，但这对拼多多来说很难。\n拼多多“山寨”、“劣质”的形象，限制了一部分品牌与其合作的欲望，另一方面拼团的形式也和一些品牌的精品路线违背，因此想要合作并不容易。\n只有拥有用户、树立正品形象后，才能重新和品牌方去谈，从“蹭流量”变成真正的合作。\n曾经，社交流量的电商转化让拼多多在短时间内攻破了下沉市场，不到三年便赴美上市，在一片红海的电商市场里冲出来。\n起初拼多多打下下沉市场，的确是靠一批低价低质产品虏获了用户，但在上市之后，想要进一步突破便受到阻碍。\n一方面是下沉流量有限，要成为巨头必然要扩张，最好的方式就是农村包围城市。另一方面，政府在打压假冒伪劣产品，对拼多多来说，清理平台上的此类产品也是必须要做的。\n于是，拼多多的品牌升级被提上了重要的战略地位。\n百亿补贴是拼多多这场品牌翻身战的一个抓手。\n去年618期间，拼多多联合品牌商推出的“百亿补贴”活动，针对高客单价的品牌商品让利，“‘百亿补贴’大促覆盖电商全品类，容纳了全网关注度最高、最受欢迎的消费品，用户可以在大促会场找到几乎所有想要的大牌产品。”拼多多相关负责人表示。\n拼多多内部也成立了百亿补贴工作组，挑选热门商品在全网最低价基础上，和店铺一起或由拼多多单独补贴消费者。拼多多联合创始人达达曾称：“平台‘百亿补贴’小组将24小时待命，比对线上线下所有渠道。通过货比三家，4.43亿消费者会发现，在拼多多上永远能找到更惊喜的价格。”\n五环内的用户群体一直被认为是非价格敏感型用户，但拼多多用“大牌+补贴”的方式，吸引了一大波“真香”的用户。\n拼多多的转型路难走，纵观阿里、京东曾经磕下大牌之路也并不顺利。\n2016年阿里为了打击假货，刚加入国际反仿冒联盟才一个月，美国Michael Kors、法国开云集团旗下GUCCI、TIFFANY & Co.等品牌就直接退出以示抗议。GUCCI其母公司开云集团还曾起诉阿里，称其促进并鼓励假货的销售。\n但是奢侈品牌从拒绝到拥抱也不过几年时间。\n\nDior在今年6月入驻天猫旗舰店，图源天猫\n这几年间，阿里巴巴和京东不遗余力地向奢侈品市场进攻，阿里成立了天猫、与历峰集团旗下全球最大的奢侈品电商YNAP成立合资公司，京东斥资4亿美元入股全球奢侈时尚购物精选电商Farfetch，品牌调性在逐步建立起来的同时，全球奢侈品市场也发生了变化。\n据麦肯锡奢侈品数字营销观察年度报告预测，全球线上销售市场份额将在2020年翻倍至12%，并在2025年翻三倍到20%，约合740亿欧元，使得电商成为继中国和美国之后全球第三大奢侈品市场。而从线上奢侈品交易的发生渠道来看，2018年消费者在移动设备上花费的时间是电脑的4倍，智能手机已成为新的消费终端。\n线上化的浪潮里，大牌们也是其中的一员，没有品牌会拒绝销售额的诱惑，但会拒绝品牌调性的不符带来的损失。\n对拼多多来说，转变已经迫在眉睫，而这也将是一场持久战。\n3、仗打了一半，但离胜利还远\n目前拼多多面临的情况，比之前阿里、京东面临的情况更加复杂。其他电商早已狠抓品牌并向精品升级的时候，拼多多的升级还面临着品牌二选一的问题，竞争压力更大。\n庄帅告诉连线Insight，拼多多的品牌升级之路的打法和曾经的阿里、京东有所不同，“这种反复的过程，是品牌商和零售商之间的市场认知和消费者服务之间的博弈，这种博弈是正常的，也是合理合法合乎商业规则的，但不能跟拼多多和特斯拉这次相较而论。”\n此次，特斯拉并没有获得授权拼多多去做补贴销售，没有和特斯拉达成销售协议，出现了转卖纠纷。\n\n拼多多小二乐福的回应，图源微博\n在庄帅看来，特斯拉是在合理、合法地维权，“跟原来的京东、天猫上奢侈品品牌的进进出出不太一样，京东和天猫一直以来都是紧密和品牌商达成合作的，所以之前的奢侈品品牌和京东、天猫也没有出现拼多多和特斯拉这样的纠纷，这个性质是完全不一样的。”\n此次纠纷也给拼多多提了一个醒，“蹭”品牌流量打入高端市场并不是长久之计。\n特斯拉只是一个开始，此后拼多多与大牌间的冲突预计还会出现。\n剑走偏锋，拼多多想要撕掉的标签，现在撕掉了多少？\n最新财报数据显示，截至2020年3月，拼多多用户达到6.28亿。新增用户中，二级及以上城市用户占比已接近一半，其中北京、成都、天津、上海、杭州排前五。\n五环内用户数量在上涨，但是要抛弃过去，重新出发并不容易。\n庄帅提到，零售商的品牌定位，是由页面商品描述、销售方式、商品结构来组成的，有相应的组织结构和激励机制来构成，如果要颠覆掉已有的认知，之前的积累也会被一并颠覆。\n拼多多百亿补贴上的苹果专区，图源拼多多App\n在保持本我，和追求“真”我之间，拼多多需要找到一个平衡点，不然将失去积淀的下沉市场优势，又难以在高端市场立足。\n除此之外，高端产品配套的消费者服务也需要跟进，毕竟面对不同的人群需要提供不同的服务。 “消费需求不完全是价格，就比如汽车消费，比一般的化妆品消费服务链条更长，如果品牌方不认可，就无法给消费者提供相应的服务。”庄帅说。\n2019年10月的四周年庆的动员会上，创始人和CEO黄峥出现在总部大楼，并提及“做百亿补贴，即使亏损也是为了补贴消费者，是为了公司未来更好的发展，董事会坚决支持我们的亏损和补贴。拼多多发行的债券以0利率被资本市场接受，说明资本市场看好拼多多梦。”\n目前，拼多多只是走在梦想之路的初级阶段，未来的一切还未可知，正如黄铮所说的，“公司还处于发展期，先活下来才是最重要的。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":970227515,"gmtCreate":1597810326337,"gmtModify":1704216818364,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"垃圾文章","listText":"垃圾文章","text":"垃圾文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970227515","repostId":"1140746891","repostType":4,"repost":{"id":"1140746891","kind":"news","pubTimestamp":1597802343,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140746891?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-08-19 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tg-width=\"834\" tg-height=\"626\"></p>\n<p>武汉拼多多团购车主正在签字提车。（程鄂生 摄）</p>\n<p><b>1、到底构不构成转卖行为？</b></p>\n<p>第一次反转，来自是否构成“转卖”的法理层面探讨。</p>\n<p>7月，拼多多官方平台联合宜买车汽车旗舰店推出了“特斯拉中国-Model 3”的万人团购活动。同月21日，特斯拉通过<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>表示：未与拼多多就该团购活动有任何合作或任何形式的委托销售服务，亦未就此次团购活动向拼多多销售过任何本司生产车辆。如果拼多多未经特斯拉授权就以其名义进行促销的，法律上特斯拉可以追究拼多多侵犯商标权和虚假宣传的责任。</p>\n<p>而后，拼多多也对特斯拉的声明做出回应，宣称特斯拉汽车是正品，差额将由拼多多进行补贴，新车保证渠道正规，且带有汽车销售发票。</p>\n<p><b>原以为事情告一段落，但这只是一场鏖战的开端。</b>8月14日，来自武汉的车主提车时遭遇拒绝。</p>\n<p>对此，特斯拉解释，拼多多此次的促销行为构成转卖。通过拼多多的促销活动购买特斯拉汽车违反了特斯拉“禁止转卖”的条款，特斯拉有权单方面解除协议。</p>\n<p><b>于是，就是否构成转卖行为，进行了一场持续三天的讨论。</b></p>\n<p>北京盈科(杭州)律师事务所律师方超强表示，从单一的汽车购买合同和双方的消费关系来看，消费者下单在形式上是遵循特斯拉的标准购买流程的，双方达成的车辆购买合同应该认定为合法有效，特斯拉也遵循合同约定向消费者交付车辆。法律并不禁止第三方代付合同款项，且一般而言，第三方代付款项并不会导致合同向对方的损失，因此特斯拉仅以“拼多多支付”为由拒绝交付车辆，理由并不充分，可认定为违约。</p>\n<p>是否构成转卖这一判断，中消协邱宝昌、北京朗诚律师事务所主任武峰、北京志霖律师事务所律师赵占领、上海大邦律师事务所高级合伙人知识产权律师游云庭等数十位权威专家、律师已经从法律角度进行阐述，这里就不再赘述。</p>\n<p>大家的意见和看法也相对一致：<b>车主并未构成转卖，特斯拉单方面拒绝交付是违约行为。</b></p>\n<p>也就是在武汉车主因订单被关闭而焦灼时，8月16日下午，与武汉车主同样渠道购买的上海车主顺利提车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c10c481e7c5a60ad2737f8de2878cefc\" tg-width=\"750\" tg-height=\"501\"></p>\n<p>“不构成转卖”的法律专业解读，加上同样购买渠道的上海车主顺利提车一事，让原先停留在法理层面的探讨，出现了变化，“双标”一度成为特斯拉的标签。而特斯拉坚持其商业模式、遇到纠纷走法律程序的公关回应，更是引起了舆论的关注和讨论——<b>面对强硬的企业，消费者的权益该如何维护？</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>新闻发起话题“特斯拉拒付拼多多团购”的投票中，69.4%的网友选择直吹拼多多用户，30.6%的网友选择支持特斯拉。而在微博上，也有博主发起了投票，3.9万人参与，其中有2万票支持拼多多，1.4万票支持特斯拉，觉得两边都没问题的有3468票，其他的有1432票。</p>\n<p>在得知上海车主顺利提车后，武汉车主在接受采访时明确表示：“我要起诉特斯拉，区别对待。”</p>\n<p>在被问到接下来打算怎么办时，这位武汉车主回答到：“我之前给武汉市长热线打了电话，也看到有律师做了分析，说特斯拉的做法不合法，合同还是有效的。如果一直提不到车，我要起诉特斯拉。马斯克都说极客精神就是要较真，那我也想较较真。”</p>\n<p>但，哪怕专家已经建议车主起诉，且相关协会人士也分析判断胜诉可能性较大后，大家依旧没有停止争论。</p>\n<p><b>2、不同频道的对话</b></p>\n<p>特斯拉与国内的舆论场，似乎处于多个平行世界。</p>\n<p>针对上海车主顺利提车，以及武汉车主订单被取消，特斯拉分别进行了回应。我们先来看这两份回应。</p>\n<p>中证网消息，针对上海一拼多多团购车主成功提到特斯拉model 3，而此前特斯拉却拒绝给武汉车主交车的情况，特斯拉相关负责人向中国证券报记者回应，上海车主“全程都是拼多多的人用客户信息代为下单”。</p>\n<p>而针对武汉车主被拒事件，特斯拉回应称：支持因被团购活动误导而无法交车的消费者向活动方维权，并将尽所能的为消费者提供所需的法律援助。特斯拉方面还提出，若消费者愿意通过特斯拉的正规途径重新下单，将对消费者进行相应弥补。</p>\n<p><b>总是第一时间回复的特斯拉，依旧没有抓住重点。</b></p>\n<p>以较为完整的武汉车主事件回应为例，整篇回应共343个字，其中有211个字在讲述他的直营模式。</p>\n<p>特斯拉称：特斯拉一直坚持直营模式，因为我们相信直营模式是真正符合消费者最大利益的，在直营模式下无论走进特斯拉的哪一家门店得到的都是同样的价格，一个首次购车的消费者也不会因为信息不对称而被宰，不会因为销售渠道复杂而买到来路不明的产品，更不需要为了拿到一个 “最低价格”辛苦的去跨省提车。</p>\n<p><b>针对传统汽车的4S店和经销商的主要营销渠道，特斯拉采用了更加直接的直营模式。</b></p>\n<p>入华之初，特斯拉CEO埃隆·马斯克就直营模式曾表示：“特斯拉做网络直营是要确保所有的客户从哪个开始到最后都有全链条的最佳体验。投资人希望在中国卖高一点，很多汽车厂商都这么干，但我认为不能欺骗消费者。”</p>\n<p><b>特斯拉的直营更多是通过线上来完成的</b>：网上预约、网上下单购车，连售后服务也是通过网络解决。特斯拉官网上，一篇发表于2015年5月21日，标题为《特斯拉坚持直营模式，谁最先获益？》的文章中写到：“特斯拉目前已经完美实现了车联网技术，当车主遇到难题可以直接通过无线联网或者去实体服务中心进行解决，这不仅是技术上的颠覆，更是营销模式的创新。”</p>\n<p>确实，直营模式，确实是特斯拉继产品和科技后，在商业模式上另一种创新和变革。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>等国内造车新势力，也都采用了大同小异的销售模式。</p>\n<p>但，关于直营模式的回应，似乎有些答非所问。<b>毕竟在第一轮就法理层面的讨论中，其违反了特斯拉“禁止转卖”的说法有些牵强。</b></p>\n<p>对大部分人来说，理性可以理解特斯拉坚持其商业模式的选择，对其选择走法律程序解决问题的方式也没有什么争议。</p>\n<p>采访中，武汉车主表示：“我特别喜欢马斯克，身边很多像我一样的科技爱好者大家都很崇拜他，觉得特斯拉很了不起，比较欣赏他的极客精神。我很早就加了很多特斯拉的车主群，但我自己一直没存够钱买。”</p>\n<p>中专毕业却依旧喜欢科技的快递员，依靠送快递攒钱十年，因为2万的差价选择购入了一辆特斯拉。</p>\n<p>“交完定金后，特斯拉还在指导我怎么付款的问题。本来我觉得这事已经没问题，就等着提车了。但突然，官方说，我这是转售，我没提车资格了。”</p>\n<p>“我们沟通了好几次。我想要车。但是他们不交付。说要取消订单。后来我问，取消后我再重新下单行不行？他们说也不行，说我已经没有购买资格了，被系统记录在案了。等于这次买车，我就算变成了特斯拉的‘黑户’了。”</p>\n<p><b>理智的特斯拉，对着一个攒钱买车的快递小哥在讲商业模式时，其傲慢、冷冰冰的姿态，才是让舆论中出现极端声音的导火索</b>——毕竟，参与舆论的大众，更容易带入消费者的角色，更容易想象出如果自己面对这头强硬大象时的无助。</p>\n<p><b>3、本土化与亲民</b></p>\n<p>时间调到5年前，2015年4月，特斯拉入华一周年。</p>\n<p>对比2015Q1全球销量激增55%，国内市场并不那么积极乐观。而这一年特斯拉在国内的日子也不那么好过：<b>舆论高度关注、短暂火爆后销售不如预期、在华战略大调整</b>。</p>\n<p>时任特斯拉全球副总裁李嘉图（Ricardo Reyes）在接受新华汽车记者采访时表示：“特斯拉属于一个真正敢于革新的创业型公司，所推出的新能源汽车技术理念更加超出了汽车领域本身，虽然刚刚进入中国市场并不像预想那样顺利，但我们一直在试图找寻合适的方式，为中国本土车主提供更好的产品和服务。”</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/603888\">新华网</a>的一篇报道中，总结了2015年特斯拉的关键转型点。</b>特斯拉中国2015年的发展战略涉及主要四个方面：从多个层面进一步提升用户体验以及本土化服务，更加快速响应市场需求；继续传达电动汽车的技术理念与产业构想；与政府和产业合作伙伴加强对话与合作，加入到中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车的基础设施建设中；开展本土化的环保公益项目，如“Clear Sky卫蓝行动”等。</p>\n<p><b>这数年间，特斯拉的本土化战略不仅如此，还包括当地建工厂、供应链本土化、人力资源本土化调整等等。</b>其中，特斯拉中国区高管集体开微博，频繁互动，塑造亲民形象成为标志性事件。</p>\n<p>事实上，所有的跨国企业都希望能顺利跨过本土化的关键一步。跨国企业的本土化战略一直是其发展的重要一环，不少企业都纷纷折戟于此。</p>\n<p>“超速发展、利润第一、成本最低、实用主义”是<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>的企业文化，也是典型的美国企业文化，却在中国遭遇管理瓶颈。过度聚焦在短期目标上，使戴尔人对组织的共同方向不感兴趣。（《跨文化管理要摆脱水土不服》张建）</p>\n<p>20世纪80年代以来，跨国品牌纷纷涌进国内市场，如<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>、大众、西门子、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、IMB、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等。发展过程中，也出现了与“全球化”相应的“本土化”思考。娃哈哈与达能、可口可乐与汇源之间的著名纠纷也出现在这个阶段。</p>\n<p>跨国企业本土化融入战略中，文化融入的一致性是关键。跨文化管理大师查理德·刘易斯曾说：“文化是可以去了解，可以去学习的。”<b>跨国企业要在不同的文化之间平衡</b>。</p>\n<p>6年学习依旧水土不服的特斯拉，现在要做的是放低身段。</p>","source":"fhcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉还是水土不服</title>\n<style 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摄）\n1、到底构不构成转卖行为？\n第一次反转，来自是否构成“转卖”的法理层面探讨。\n7月，拼多多官方平台联合宜买车汽车旗舰店推出了“特斯拉中国-Model 3”的万人团购活动。同月21日，特斯拉通过微博表示：未与拼多多就该团购活动有任何合作或任何形式的委托销售服务，亦未就此次团购活动向拼多多销售过任何本司生产车辆。如果拼多多未经特斯拉授权就以其名义进行促销的，法律上特斯拉可以追究拼多多侵犯商标权和虚假宣传的责任。\n而后，拼多多也对特斯拉的声明做出回应，宣称特斯拉汽车是正品，差额将由拼多多进行补贴，新车保证渠道正规，且带有汽车销售发票。\n原以为事情告一段落，但这只是一场鏖战的开端。8月14日，来自武汉的车主提车时遭遇拒绝。\n对此，特斯拉解释，拼多多此次的促销行为构成转卖。通过拼多多的促销活动购买特斯拉汽车违反了特斯拉“禁止转卖”的条款，特斯拉有权单方面解除协议。\n于是，就是否构成转卖行为，进行了一场持续三天的讨论。\n北京盈科(杭州)律师事务所律师方超强表示，从单一的汽车购买合同和双方的消费关系来看，消费者下单在形式上是遵循特斯拉的标准购买流程的，双方达成的车辆购买合同应该认定为合法有效，特斯拉也遵循合同约定向消费者交付车辆。法律并不禁止第三方代付合同款项，且一般而言，第三方代付款项并不会导致合同向对方的损失，因此特斯拉仅以“拼多多支付”为由拒绝交付车辆，理由并不充分，可认定为违约。\n是否构成转卖这一判断，中消协邱宝昌、北京朗诚律师事务所主任武峰、北京志霖律师事务所律师赵占领、上海大邦律师事务所高级合伙人知识产权律师游云庭等数十位权威专家、律师已经从法律角度进行阐述，这里就不再赘述。\n大家的意见和看法也相对一致：车主并未构成转卖，特斯拉单方面拒绝交付是违约行为。\n也就是在武汉车主因订单被关闭而焦灼时，8月16日下午，与武汉车主同样渠道购买的上海车主顺利提车。\n\n“不构成转卖”的法律专业解读，加上同样购买渠道的上海车主顺利提车一事，让原先停留在法理层面的探讨，出现了变化，“双标”一度成为特斯拉的标签。而特斯拉坚持其商业模式、遇到纠纷走法律程序的公关回应，更是引起了舆论的关注和讨论——面对强硬的企业，消费者的权益该如何维护？\n腾讯新闻发起话题“特斯拉拒付拼多多团购”的投票中，69.4%的网友选择直吹拼多多用户，30.6%的网友选择支持特斯拉。而在微博上，也有博主发起了投票，3.9万人参与，其中有2万票支持拼多多，1.4万票支持特斯拉，觉得两边都没问题的有3468票，其他的有1432票。\n在得知上海车主顺利提车后，武汉车主在接受采访时明确表示：“我要起诉特斯拉，区别对待。”\n在被问到接下来打算怎么办时，这位武汉车主回答到：“我之前给武汉市长热线打了电话，也看到有律师做了分析，说特斯拉的做法不合法，合同还是有效的。如果一直提不到车，我要起诉特斯拉。马斯克都说极客精神就是要较真，那我也想较较真。”\n但，哪怕专家已经建议车主起诉，且相关协会人士也分析判断胜诉可能性较大后，大家依旧没有停止争论。\n2、不同频道的对话\n特斯拉与国内的舆论场，似乎处于多个平行世界。\n针对上海车主顺利提车，以及武汉车主订单被取消，特斯拉分别进行了回应。我们先来看这两份回应。\n中证网消息，针对上海一拼多多团购车主成功提到特斯拉model 3，而此前特斯拉却拒绝给武汉车主交车的情况，特斯拉相关负责人向中国证券报记者回应，上海车主“全程都是拼多多的人用客户信息代为下单”。\n而针对武汉车主被拒事件，特斯拉回应称：支持因被团购活动误导而无法交车的消费者向活动方维权，并将尽所能的为消费者提供所需的法律援助。特斯拉方面还提出，若消费者愿意通过特斯拉的正规途径重新下单，将对消费者进行相应弥补。\n总是第一时间回复的特斯拉，依旧没有抓住重点。\n以较为完整的武汉车主事件回应为例，整篇回应共343个字，其中有211个字在讲述他的直营模式。\n特斯拉称：特斯拉一直坚持直营模式，因为我们相信直营模式是真正符合消费者最大利益的，在直营模式下无论走进特斯拉的哪一家门店得到的都是同样的价格，一个首次购车的消费者也不会因为信息不对称而被宰，不会因为销售渠道复杂而买到来路不明的产品，更不需要为了拿到一个 “最低价格”辛苦的去跨省提车。\n针对传统汽车的4S店和经销商的主要营销渠道，特斯拉采用了更加直接的直营模式。\n入华之初，特斯拉CEO埃隆·马斯克就直营模式曾表示：“特斯拉做网络直营是要确保所有的客户从哪个开始到最后都有全链条的最佳体验。投资人希望在中国卖高一点，很多汽车厂商都这么干，但我认为不能欺骗消费者。”\n特斯拉的直营更多是通过线上来完成的：网上预约、网上下单购车，连售后服务也是通过网络解决。特斯拉官网上，一篇发表于2015年5月21日，标题为《特斯拉坚持直营模式，谁最先获益？》的文章中写到：“特斯拉目前已经完美实现了车联网技术，当车主遇到难题可以直接通过无线联网或者去实体服务中心进行解决，这不仅是技术上的颠覆，更是营销模式的创新。”\n确实，直营模式，确实是特斯拉继产品和科技后，在商业模式上另一种创新和变革。蔚来、小鹏汽车等国内造车新势力，也都采用了大同小异的销售模式。\n但，关于直营模式的回应，似乎有些答非所问。毕竟在第一轮就法理层面的讨论中，其违反了特斯拉“禁止转卖”的说法有些牵强。\n对大部分人来说，理性可以理解特斯拉坚持其商业模式的选择，对其选择走法律程序解决问题的方式也没有什么争议。\n采访中，武汉车主表示：“我特别喜欢马斯克，身边很多像我一样的科技爱好者大家都很崇拜他，觉得特斯拉很了不起，比较欣赏他的极客精神。我很早就加了很多特斯拉的车主群，但我自己一直没存够钱买。”\n中专毕业却依旧喜欢科技的快递员，依靠送快递攒钱十年，因为2万的差价选择购入了一辆特斯拉。\n“交完定金后，特斯拉还在指导我怎么付款的问题。本来我觉得这事已经没问题，就等着提车了。但突然，官方说，我这是转售，我没提车资格了。”\n“我们沟通了好几次。我想要车。但是他们不交付。说要取消订单。后来我问，取消后我再重新下单行不行？他们说也不行，说我已经没有购买资格了，被系统记录在案了。等于这次买车，我就算变成了特斯拉的‘黑户’了。”\n理智的特斯拉，对着一个攒钱买车的快递小哥在讲商业模式时，其傲慢、冷冰冰的姿态，才是让舆论中出现极端声音的导火索——毕竟，参与舆论的大众，更容易带入消费者的角色，更容易想象出如果自己面对这头强硬大象时的无助。\n3、本土化与亲民\n时间调到5年前，2015年4月，特斯拉入华一周年。\n对比2015Q1全球销量激增55%，国内市场并不那么积极乐观。而这一年特斯拉在国内的日子也不那么好过：舆论高度关注、短暂火爆后销售不如预期、在华战略大调整。\n时任特斯拉全球副总裁李嘉图（Ricardo Reyes）在接受新华汽车记者采访时表示：“特斯拉属于一个真正敢于革新的创业型公司，所推出的新能源汽车技术理念更加超出了汽车领域本身，虽然刚刚进入中国市场并不像预想那样顺利，但我们一直在试图找寻合适的方式，为中国本土车主提供更好的产品和服务。”\n新华网的一篇报道中，总结了2015年特斯拉的关键转型点。特斯拉中国2015年的发展战略涉及主要四个方面：从多个层面进一步提升用户体验以及本土化服务，更加快速响应市场需求；继续传达电动汽车的技术理念与产业构想；与政府和产业合作伙伴加强对话与合作，加入到中国新能源汽车的基础设施建设中；开展本土化的环保公益项目，如“Clear Sky卫蓝行动”等。\n这数年间，特斯拉的本土化战略不仅如此，还包括当地建工厂、供应链本土化、人力资源本土化调整等等。其中，特斯拉中国区高管集体开微博，频繁互动，塑造亲民形象成为标志性事件。\n事实上，所有的跨国企业都希望能顺利跨过本土化的关键一步。跨国企业的本土化战略一直是其发展的重要一环，不少企业都纷纷折戟于此。\n“超速发展、利润第一、成本最低、实用主义”是戴尔的企业文化，也是典型的美国企业文化，却在中国遭遇管理瓶颈。过度聚焦在短期目标上，使戴尔人对组织的共同方向不感兴趣。（《跨文化管理要摆脱水土不服》张建）\n20世纪80年代以来，跨国品牌纷纷涌进国内市场，如可口可乐、麦当劳、宝洁、大众、西门子、诺基亚、IMB、微软等。发展过程中，也出现了与“全球化”相应的“本土化”思考。娃哈哈与达能、可口可乐与汇源之间的著名纠纷也出现在这个阶段。\n跨国企业本土化融入战略中，文化融入的一致性是关键。跨文化管理大师查理德·刘易斯曾说：“文化是可以去了解，可以去学习的。”跨国企业要在不同的文化之间平衡。\n6年学习依旧水土不服的特斯拉，现在要做的是放低身段。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4146,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":970225867,"gmtCreate":1597809108559,"gmtModify":1704216815074,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"拼多多该道歉","listText":"拼多多该道歉","text":"拼多多该道歉","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/970225867","repostId":"1197339757","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4484,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":945342576,"gmtCreate":1596463859095,"gmtModify":1704212296734,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","listText":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","text":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945342576","repostId":"1122368859","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3468805408872842","authorId":"3468805408872842","name":"鹅十世","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3468805408872842","idStr":"3468805408872842"},"content":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]","text":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]","html":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946701405,"gmtCreate":1595971686007,"gmtModify":1704210449050,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"垃圾文章","listText":"垃圾文章","text":"垃圾文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946701405","repostId":"2054098486","repostType":4,"repost":{"id":"2054098486","kind":"news","pubTimestamp":1595948849,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2054098486?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-07-28 23:07","market":"us","language":"zh","title":"看看苹果公司是如何“脱钩”的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2054098486","media":"IT时报","summary":"1、脱钩，可以看成是一种逃避，是企业面对残酷竞争时的无奈选择。\n2、假设iOS向全球手机厂商开放授权，那么iPhone的竞争力可能连现在的一半都没有。\n“脱钩”是当下的热词、敏感词。\n今天所有关于“脱","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82f5db4eff08de43c51696050faea991\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"648\">1、脱钩，可以看成是一种逃避，是企业面对残酷竞争时的无奈选择。</p>\n<p>2、假设iOS向全球手机厂商开放授权，那么iPhone的竞争力可能连现在的一半都没有。</p>\n<p>“脱钩”是当下的热词、敏感词。</p>\n<p>今天所有关于“脱钩”的讨论仅围绕企业行为展开。</p>\n<p>在全球科技互联网产业界，“脱钩先锋”非<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司莫属。</p>\n<p>“脱钩”的重要商业特征之一就是：我有的东西，你出再多钱也不卖。</p>\n<p>苹果也是这样，例如你问苹果：AppStore卖吗？不卖；iOS系统授权吗？不；A13仿生芯片卖吗？滚！</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad42a1df27084bd51d10da875baf67d\" tg-width=\"1022\" 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PC“脱钩”X86架构，全面采用ARM架构。这意味着，苹果家族的PC产品将在操作系统（Mac OS）、软件生态（App Store）和核心硬件（ARM架构CPU）层面与其它PC产品和品牌“脱钩”，采用了完全封闭、独立的生态，洋溢出一股浓浓的这边风景独好的酸味。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a471299b04c18becdf63f9ced2368fa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>图源/Pixabay</p>\n<p>最新消息称，苹果可能正参与ARM公司的竞购，如果成功，那么长远来看ARM架构也将可能从“开放”转向“脱钩”，从全球数十亿智能手机都采用的基础架构，一步一步变成苹果家的私藏。</p>\n<p>与软硬件核心“脱钩”发展相呼应的，则是苹果无法避免地与曾经合作过的企业“脱钩”。5G基带领域，苹果一直打算跟<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>“脱钩”，甚至不惜打起了世纪官司，但在自研阶段性失败并无法从其他合作伙伴处获得帮助后，苹果不得不再次采购高通产品，不过从长远来看，苹果与高通“脱钩”之心不死；而对一直以来的合作伙伴英特尔，苹果也在转型ARM架构之后，与其说byebye了。虽然显得不那么“仗义”“讲义气”，但苹果的“脱钩”计划来得就像女朋友翻脸一样快。</p>\n<p>苹果为什么要这样做？说好的开放、合作、共赢、创新呢，都被藏进字典里了？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff3fd626adaf2d16dec10774cdbac071\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"></p>\n<p>图源/Pixabay</p>\n<p>对产品提供者来说，持续性创新和领跑的难度正变得越来越难，通过持续性大踏步创新保持产品领先几乎无法真正做到。</p>\n<p>今天，Android系统手机的体验已经非常接近甚至在某些领域超越苹果的iOS，这意味着，苹果即便竖起高墙仍然无法避免被追赶上。</p>\n<p>当资本和市场都具备了高速模仿和跟进的能力，在技术和生态上“脱钩”，恰恰可以最大程度延缓竞争对手的追赶速度，并保持自家产品的持续领先。</p>\n<p>从纯商业角度来说，苹果的做法不但没错，而且极其明智。如果不是有AppStore和iOS的护城河，假设iOS向全球手机厂商开放授权，那么iPhone的竞争力可能连现在的一半都没有，甚至被华为、三星们通过性价比等手段秒成渣。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/953ecf03b03b999d979e316121d16863\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>图源/Pixabay</p>\n<p>同时，“脱钩”也意味着风险，与产业链脱钩，意味着更少的朋友、更少的合作伙伴，例如在芯片、操作系统等领域，苹果将完全依赖自己的研发能力，未来A14、A15芯片的性能，就看自家的工程师给力不给力。</p>\n<p>核心软硬件“脱钩”、生产制造链“全球化”——是苹果清晰的战略。全球智能手机市场竞争异常惨烈，iPhone作为全球第一的数码消费品，“脱钩化”正成为苹果的马其诺防线。</p>\n<p>华为等国内手机厂商，要与苹果一争高下，甚至超越苹果，必须瞄准“脱钩化”带来的局限性，与全球来自芯片、软件、生态、硬件等领域的合作伙伴开放创新。</p>\n<p>既然苹果想囤积居奇式地“脱钩”，那么全产业链就该同舟共济式地“开放”。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2020072816393479ff635c&s=b><strong>IT时报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>1、脱钩，可以看成是一种逃避，是企业面对残酷竞争时的无奈选择。\n2、假设iOS向全球手机厂商开放授权，那么iPhone的竞争力可能连现在的一半都没有。\n“脱钩”是当下的热词、敏感词。\n今天所有关于“脱钩”的讨论仅围绕企业行为展开。\n在全球科技互联网产业界，“脱钩先锋”非苹果公司莫属。\n“脱钩”的重要商业特征之一就是：我有的东西，你出再多钱也不卖。\n苹果也是这样，例如你问苹果：AppStore卖吗？...</p>\n\n<a 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OS操作系统。\n\n图源/Pixabay\n而乔布斯恰恰反其道而行之，他上任的第一件事，就是停止将Mac OS出售给其他硬件厂商，直到23年后的今天，Mac OS和iOS都处于“脱钩”状态，完全独立生态，而这也成苹果产品的护城河之一。\n能把“脱钩”玩出如李国庆摔杯子、抢公章般行为艺术感的恐怕也只有苹果公司。随着苹果公司走向强大，技术积累越来越深厚，苹果公司的脱钩意愿也显得愈来愈迫切。\niPhone是苹果公司最核心的产品，主芯片则是iPhone的硬件核心。2007年，初代iPhone 3G曾使用的是三星处理器，但苹果已经坚定展开主芯片的自研之路，2011年，苹果A5处理器惊艳亮相，自此，iPhone在主CPU领域完成“脱钩”。\n在Mac PC领域，苹果也不遗余力希望确立自主的核心竞争力。1994年，苹果公司认定IBM的PowerPC处理器，一用就是10年；2005年，乔布斯宣布Mac系列PC将采用英特尔处理器，一晃又是15年；今年，苹果终于宣布旗下所有Mac PC“脱钩”X86架构，全面采用ARM架构。这意味着，苹果家族的PC产品将在操作系统（Mac OS）、软件生态（App Store）和核心硬件（ARM架构CPU）层面与其它PC产品和品牌“脱钩”，采用了完全封闭、独立的生态，洋溢出一股浓浓的这边风景独好的酸味。\n\n图源/Pixabay\n最新消息称，苹果可能正参与ARM公司的竞购，如果成功，那么长远来看ARM架构也将可能从“开放”转向“脱钩”，从全球数十亿智能手机都采用的基础架构，一步一步变成苹果家的私藏。\n与软硬件核心“脱钩”发展相呼应的，则是苹果无法避免地与曾经合作过的企业“脱钩”。5G基带领域，苹果一直打算跟高通“脱钩”，甚至不惜打起了世纪官司，但在自研阶段性失败并无法从其他合作伙伴处获得帮助后，苹果不得不再次采购高通产品，不过从长远来看，苹果与高通“脱钩”之心不死；而对一直以来的合作伙伴英特尔，苹果也在转型ARM架构之后，与其说byebye了。虽然显得不那么“仗义”“讲义气”，但苹果的“脱钩”计划来得就像女朋友翻脸一样快。\n苹果为什么要这样做？说好的开放、合作、共赢、创新呢，都被藏进字典里了？\n\n图源/Pixabay\n对产品提供者来说，持续性创新和领跑的难度正变得越来越难，通过持续性大踏步创新保持产品领先几乎无法真正做到。\n今天，Android系统手机的体验已经非常接近甚至在某些领域超越苹果的iOS，这意味着，苹果即便竖起高墙仍然无法避免被追赶上。\n当资本和市场都具备了高速模仿和跟进的能力，在技术和生态上“脱钩”，恰恰可以最大程度延缓竞争对手的追赶速度，并保持自家产品的持续领先。\n从纯商业角度来说，苹果的做法不但没错，而且极其明智。如果不是有AppStore和iOS的护城河，假设iOS向全球手机厂商开放授权，那么iPhone的竞争力可能连现在的一半都没有，甚至被华为、三星们通过性价比等手段秒成渣。\n\n图源/Pixabay\n同时，“脱钩”也意味着风险，与产业链脱钩，意味着更少的朋友、更少的合作伙伴，例如在芯片、操作系统等领域，苹果将完全依赖自己的研发能力，未来A14、A15芯片的性能，就看自家的工程师给力不给力。\n核心软硬件“脱钩”、生产制造链“全球化”——是苹果清晰的战略。全球智能手机市场竞争异常惨烈，iPhone作为全球第一的数码消费品，“脱钩化”正成为苹果的马其诺防线。\n华为等国内手机厂商，要与苹果一争高下，甚至超越苹果，必须瞄准“脱钩化”带来的局限性，与全球来自芯片、软件、生态、硬件等领域的合作伙伴开放创新。\n既然苹果想囤积居奇式地“脱钩”，那么全产业链就该同舟共济式地“开放”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03086":0.9,"AAPL":0.9,"09086":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2260,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946808685,"gmtCreate":1595690668747,"gmtModify":1704209791836,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"👍🏻","listText":"👍🏻","text":"👍🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946808685","repostId":"2054281707","repostType":4,"repost":{"id":"2054281707","kind":"highlight","pubTimestamp":1595669973,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2054281707?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-07-25 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07:10","market":"sh","language":"zh","title":"外媒头条：瑞信胜诉！将追回瑞幸咖啡3亿美元债务","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1182010884","media":"新浪美股","summary":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：1、美股狂欢与街头暴乱 股权不平等成美种族贫富差距主要推手2、日本常年的“低通胀之战”为后疫情时代敲响警钟3、瑞信胜诉将追回瑞幸咖啡3亿债务 陆正耀旗下两","content":"<p><span><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></span></p><blockquote><span><b>1、美股狂欢与街头暴乱 股权不平等成美种族贫富差距主要推手</b></span></blockquote><blockquote><span><b>2、日本常年的“低通胀之战”为后疫情时代敲响警钟</b></span></blockquote><blockquote><span><b>3、瑞信胜诉将追回<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>3亿债务 陆正耀旗下两实体遭清算</b></span></blockquote><blockquote><span><b>4、美股可能正在“虚胖” 但又不像过去所经历过的泡沫</b></span></blockquote><blockquote><span><b>5、油市熊转牛？原油现货市场复苏 油市将迎大逆转</b></span></blockquote><blockquote><span><b>6、美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人</b></span></blockquote><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5f053be6aa572fb27efc40436b16cfe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"324\"></p><p><span><b>美股狂欢与街头暴乱 股权不平等成美种族贫富差距主要推手</b></span></p><p><span>过去几周，当愤怒的人群走上美国街头，要求结束美国社会的系统性种族主义时，美国股票投资者正忙着以令人目眩的速度哄抬股市。</span></p><p><span>在冲突最严重时期，股市泡沫正愈演愈烈，以三个月为基础观察，标准普尔500指数每一只成分股都已转至正区间。这是一种令人惊叹的、莫名其妙的动力，在近代没有先例</span></p><p><span>现在，股市在这个时间点出现反弹，对于那些沉浸在华尔街神秘方式中的市场老手来说可能是完全合理的，但对于那些从远处观察这股狂热的外行来说，它带来了不小的震动。投资者不关心正在街头上演的冲突吗？难道他们认为这些都不会影响到股市？</span></p><p><span>除了这个问题的答案之外，还有一个残酷的事实：股票投资是由富人主导的，这些人多年来积累的财富具有使财富增值的力量，而在美国，这些人绝大多数是白人。这种分歧不仅助长了不平等，而正是这种不平等孕育了暴动，还让投资者阶层更容易忽视乔治•弗洛伊德（George Floyd）被杀所引发的骚乱。</span></p><p><span>“市场并非民主，这反映了世人对不平等或种族的担忧。这是一台与美元挂钩的点钞机，投资者的观点受到他们必须投资多少资金的影响，”纽约大学斯特恩商学院的金融学教授阿斯瓦思·达莫达兰（Aswath Damodaran）表示：“公众和市场观点的分歧可能是由财富不平等造成的，如果财富和阶层在某种层面是相关的，那么从种族的角度来看就会显得不公平。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dfdd2b618d8f15c5a3cd222f4bf1d5f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\"></p><p><span><b>日本常年的“低通胀之战”为后疫情时代敲响警钟</b></span></p><p><span>今年以来，新冠疫情的冲击对全球经济造成了沉重打击，各国政府和央行相继推出了对抗疫情的货币和财政政策。在通货膨胀方面目前有两种观点，一种是因大规模放水的货币政策和财政刺激下，增长迅猛的流动性会加速全球的通货膨胀，</span><span><b>而还有经济学家更担心，在通胀前，疫情造成的需求下降会先一步引发一轮通货紧缩。</b></span></p><p><span>日本的经验表明，后者的风险更大。</span></p><p><span>此前我们在《从日本看美国：“经济刺激”计划下“失去的三十年”》中讲过，上世纪90年代初，日本资产泡沫破裂后，物价多年持续低迷，为90年代末的通缩暴跌奠定了基础。此后日本作为全球第三大经济体一直在通过各种刺激政策试图让通胀率上升，然而至今未能取得良好的效果，</span><span><b>现在，这或许也将成为世界上其他国家的先例</b></span><span>。</span></p><p><span>在经济困难时期，居民与公司都倾向“持币过冬”，但这种行为会引起经济进一步衰退、更多的人失业、更低的企业利润和物价进一步下跌，进而陷入恶性循环，即</span><span><b>“通缩漩涡”</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f927bbacfdc7f55e3af28bc7376dc0f1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\"></p><p><span><b>瑞信胜诉将追回<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>3亿债务 陆正耀旗下两实体遭清算</b></span></p><p><span>根据开曼群岛法院的文件，</span><span><b>瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散瑞幸咖啡董事长陆正耀家族控制的实体，以追回3.241亿美元的未偿债务。</b></span></p><p><span>法官Raj Parker将下达命令，</span><span><b>清算Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund</b></span><span>。根据6月16日开曼群岛法院的裁定，</span><span><b>这两个实体持有瑞幸咖啡的股份，最终由陆正耀家族控制。</b></span></p><p><span>法院拒绝了Primus和Meyer驳回清算请愿、允许他们通过再融资或出售资产偿还债务的请求，称没有可信的证据表明将在合理的时间内偿还债务。</span></p><p><span>法官在文件中说：“没有证据表明，如果银行愿意提前行使其合同权利，债务人就能够履行其合同义务。”</span></p><p><span>贷款银行9月份提供了5.33亿美元的贷款融资，以瑞幸咖啡股票作为抵押。银行还在英属维尔京群岛寻求法院命令，为Haode Investment Inc．任命清算人。该公司也由陆正耀家族信托控制。</span></p><p><span>知情人士说，包括瑞信和<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>在内的银行过去两个月通过出售陆正耀用作抵押的瑞幸咖啡股票，获得了约2.1亿美元，</span><span><b>借给这位创始人的保证金贷款仍面临3亿美元的缺口</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8defa74ad6bb34d0f38dafb6ec3b7065\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\"></p><p><span>有关泡沫的咆哮再次席卷华尔街，激起了投资者的热情，也掀起了足以影响投资者对市场信息看法的尘埃。</span></p><p><span>颇具戏剧性的是，从3月份低点开始的股市飙升和美国国内经济衰退并行不悖，观察人士坚称，唯一的解释是一种非理性的投机狂热集体推动资产价值脱钩经济现实。</span></p><p><span>上周，长期价值投资者Jeremy Grantham在接受CNBC采访时称，美国股市是“实实在在的泡沫（Real McCoy bubble）”，这是他职业生涯中经历的第四个泡沫。在他发出危险警告之前，对冲基金经理Stanley Druckenmiller和David Tepper也曾将当前的市场比作上世纪90年代末股市狂热的泡沫高潮时期（后来部分收回了这些预测）。</span></p><p><span>橡树资本创始人Howard Marks上周发布了最新一封投资者信，详述了自3月以来推动投资者追捧风险资产的因素，并坚称，“基本面和估值似乎与股市上涨的相关性有限”。</span></p><p><span>众说纷纭中至少有一点是真实的。尽管失业率上升了四倍，企业收益预期大幅下调，但标普500指数仍较2月份的高点仅下跌了8%，因此股市对经济大幅反弹的预期确实远远超出了当前经济现实的预期。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bb580d173ee92cf58cd8f87fd251520\" tg-width=\"480\" tg-height=\"320\"></p><p><span><b>油市熊转牛？原油现货市场复苏 油市将迎大逆转</b></span></p><p><span>两个月前，每个交易员都想卖出石油期货合约，没有人热衷买进。现在，这个窗口的牛市行情显著，在那里卖价与出价之比为10比1，价格也在飙升。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>交易商托克集团（Trafigura Group）的石油交易联席主管本-鲁克克（Ben Luckock）表示：“现货市场非常强劲。”</span></p><p><span>这一转变反映了石油历史上最火热的时期。</span></p><p><span>冠状病毒的爆发粉碎了莫斯科和利雅得之间的石油联盟，接着沙特俄罗斯价格战将市场推到了灾难的边缘。就在疫情消退之际，这场危机让竞争对手重新团结起来，进行了有记录以来最大规模的减产。</span></p><p><span>原油“现货市场”（生产商、炼油商和贸易商之间的实体原油交易）的复苏，正在推动规模大得多的华尔街石油合约价格飙升，这些合约在伦敦和纽约交易所交易。</span></p><p><span>周五，西德克萨斯中质原油期货价格上涨至每桶40美元以上。这与两个月前的情况正好相反，当时随着储油罐即将装满，纽约原油期货价格史上首次跌入负值。</span></p><p><span>除了这个数字对美国市场的象征意义外，布伦特原油价格曲线（涵盖未来几个月的期货合约范围）显示，国际市场也发生了变化。</span></p><p><span>上周，原油期货价格出现了所谓的现货溢价，即即期交割的原油价格高于远期合约。这种状况是一个明显的迹象，表明在封锁期间产品需求消失的炼油商，如今愿意支付高价，以确保其设施的供应。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09abdc0e34f607534525fa2a19e240f5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"></p><p><span><b>美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人</b></span></p><p><span>在冠状病毒危机爆发三个月后，美国联邦储备委员会的“主街借贷计划”（Main Street Lending Program）仍未完全启动，还面临着其他障碍：谨慎的银行和少量的借款人。</span></p><p><span>这项旨在帮助中小企业的计划于下周一开始办理贷款登记。到目前为止，大约有200家金融机构已经开始了这一进程。相比之下，有近5000家银行参加了第一轮的“工资保障计划”（PPP）。“工资保障计划”是美国小企业管理局（SBA）为小规模美国公司设立的项目。</span></p><p><span>“有一些兴趣，但远不及我们看到的PPP项目，”Comerica Bank德克萨斯州市场总裁Brian Foley在描述客户兴趣时说。他说，Comerica正计划参与主街贷款的业务。</span></p><p><span>根据美联储的计划，企业将发放25万美元至3亿美元不等的贷款，其中95%将出售给美联储。这些贷款针对的是PPP计划覆盖不到的较大规模企业。PPP涵盖的是雇员少于500人的公司，平均贷款规模为110845美元。</span></p><p><span>PPP的第一轮仅持续了13天，就耗尽了最初的3490亿美元。它的流行源于这样一个事实：如果75%的资金用于支付工资，贷款就会变成补助金，无需偿还。而主街贷款将必须全额偿还，并附带一套复杂的规则。</span></p><p><span>福利说：“这个项目有很多条款对借款人和我们都是挑战。这很复杂，我们正在努力弄清楚符合条件的人的兴趣程度。”</span></p>","source":"xlmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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陆正耀旗下两实体遭清算根据开曼群岛法院的文件，瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散瑞幸咖啡董事长陆正耀家族控制的实体，以追回3.241亿美元的未偿债务。法官Raj Parker将下达命令，清算Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund。根据6月16日开曼群岛法院的裁定，这两个实体持有瑞幸咖啡的股份，最终由陆正耀家族控制。法院拒绝了Primus和Meyer驳回清算请愿、允许他们通过再融资或出售资产偿还债务的请求，称没有可信的证据表明将在合理的时间内偿还债务。法官在文件中说：“没有证据表明，如果银行愿意提前行使其合同权利，债务人就能够履行其合同义务。”贷款银行9月份提供了5.33亿美元的贷款融资，以瑞幸咖啡股票作为抵押。银行还在英属维尔京群岛寻求法院命令，为Haode Investment Inc．任命清算人。该公司也由陆正耀家族信托控制。知情人士说，包括瑞信和摩根士丹利在内的银行过去两个月通过出售陆正耀用作抵押的瑞幸咖啡股票，获得了约2.1亿美元，借给这位创始人的保证金贷款仍面临3亿美元的缺口。有关泡沫的咆哮再次席卷华尔街，激起了投资者的热情，也掀起了足以影响投资者对市场信息看法的尘埃。颇具戏剧性的是，从3月份低点开始的股市飙升和美国国内经济衰退并行不悖，观察人士坚称，唯一的解释是一种非理性的投机狂热集体推动资产价值脱钩经济现实。上周，长期价值投资者Jeremy Grantham在接受CNBC采访时称，美国股市是“实实在在的泡沫（Real McCoy bubble）”，这是他职业生涯中经历的第四个泡沫。在他发出危险警告之前，对冲基金经理Stanley Druckenmiller和David Tepper也曾将当前的市场比作上世纪90年代末股市狂热的泡沫高潮时期（后来部分收回了这些预测）。橡树资本创始人Howard Marks上周发布了最新一封投资者信，详述了自3月以来推动投资者追捧风险资产的因素，并坚称，“基本面和估值似乎与股市上涨的相关性有限”。众说纷纭中至少有一点是真实的。尽管失业率上升了四倍，企业收益预期大幅下调，但标普500指数仍较2月份的高点仅下跌了8%，因此股市对经济大幅反弹的预期确实远远超出了当前经济现实的预期。油市熊转牛？原油现货市场复苏 油市将迎大逆转两个月前，每个交易员都想卖出石油期货合约，没有人热衷买进。现在，这个窗口的牛市行情显著，在那里卖价与出价之比为10比1，价格也在飙升。英国石油交易商托克集团（Trafigura Group）的石油交易联席主管本-鲁克克（Ben Luckock）表示：“现货市场非常强劲。”这一转变反映了石油历史上最火热的时期。冠状病毒的爆发粉碎了莫斯科和利雅得之间的石油联盟，接着沙特俄罗斯价格战将市场推到了灾难的边缘。就在疫情消退之际，这场危机让竞争对手重新团结起来，进行了有记录以来最大规模的减产。原油“现货市场”（生产商、炼油商和贸易商之间的实体原油交易）的复苏，正在推动规模大得多的华尔街石油合约价格飙升，这些合约在伦敦和纽约交易所交易。周五，西德克萨斯中质原油期货价格上涨至每桶40美元以上。这与两个月前的情况正好相反，当时随着储油罐即将装满，纽约原油期货价格史上首次跌入负值。除了这个数字对美国市场的象征意义外，布伦特原油价格曲线（涵盖未来几个月的期货合约范围）显示，国际市场也发生了变化。上周，原油期货价格出现了所谓的现货溢价，即即期交割的原油价格高于远期合约。这种状况是一个明显的迹象，表明在封锁期间产品需求消失的炼油商，如今愿意支付高价，以确保其设施的供应。美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人在冠状病毒危机爆发三个月后，美国联邦储备委员会的“主街借贷计划”（Main Street Lending Program）仍未完全启动，还面临着其他障碍：谨慎的银行和少量的借款人。这项旨在帮助中小企业的计划于下周一开始办理贷款登记。到目前为止，大约有200家金融机构已经开始了这一进程。相比之下，有近5000家银行参加了第一轮的“工资保障计划”（PPP）。“工资保障计划”是美国小企业管理局（SBA）为小规模美国公司设立的项目。“有一些兴趣，但远不及我们看到的PPP项目，”Comerica Bank德克萨斯州市场总裁Brian Foley在描述客户兴趣时说。他说，Comerica正计划参与主街贷款的业务。根据美联储的计划，企业将发放25万美元至3亿美元不等的贷款，其中95%将出售给美联储。这些贷款针对的是PPP计划覆盖不到的较大规模企业。PPP涵盖的是雇员少于500人的公司，平均贷款规模为110845美元。PPP的第一轮仅持续了13天，就耗尽了最初的3490亿美元。它的流行源于这样一个事实：如果75%的资金用于支付工资，贷款就会变成补助金，无需偿还。而主街贷款将必须全额偿还，并附带一套复杂的规则。福利说：“这个项目有很多条款对借款人和我们都是挑战。这很复杂，我们正在努力弄清楚符合条件的人的兴趣程度。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0.9,".DJI":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":955604840,"gmtCreate":1592388644980,"gmtModify":1704199111947,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"走着瞧吧","listText":"走着瞧吧","text":"走着瞧吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/955604840","repostId":"1133325301","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1397,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":958950441,"gmtCreate":1591142701583,"gmtModify":1704194523633,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"任何正义的抗争，无论和平还是暴力，都会让一个国家和社会持续反思和进步。","listText":"任何正义的抗争，无论和平还是暴力，都会让一个国家和社会持续反思和进步。","text":"任何正义的抗争，无论和平还是暴力，都会让一个国家和社会持续反思和进步。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958950441","repostId":"1171606883","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1753,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951865528,"gmtCreate":1590735891264,"gmtModify":1704193560875,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"呵呵","listText":"呵呵","text":"呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951865528","repostId":"1136912249","repostType":4,"repost":{"id":"1136912249","kind":"news","pubTimestamp":1590722041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136912249?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-05-29 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200525154234757v0344jjr2o8ya9c\"/><p>在联想内部，这项技术的来源是联想研究院上海分院。彼时围绕这款设备设置的主题叫做“人人可以修飞机”，在发布之前现场观众大多认为，这只是一种用于宣传的夸张表达。</p><p>发布开始，联想研究院上海分院院长毛世杰走上舞台，舞台正中央是一台1：1的完整真实飞机发动机，金属质感很强。他带上了晨星AR眼镜，扫描，识别，建模，而在他的视角里，参照现实的飞机发动机数据模型开始建立。模型重叠在真实物体上，一真一假，虚实结合。他的右手稍微动一动，这个模型立马就能被有序拆解，然后迅速定位故障问题，再通过专家连线的实时指导。</p><p>整个过程很快，全程也不过6分钟，但凡是看过这个视频，都会惊叹于这科幻片般的场景，并不会质疑他“每一个人都能轻松修飞机”的表述。</p><p>项目发布后的第二年，晨兴AR就迎来了丰收。首先，在2018年的TechWorld上，联想在硬件的基础上，晨兴AR商用平台与SDK，完成了端与端的布局。</p><p>接着，在这年11月份的珠海航展，中国商飞上海飞机制造有限公司与<a href=\"https://laohu8.com/S/00992\">联想集团</a>研究院签订AR技术应用战略合作协议。</p><p>中国商飞是实施国家大型飞机重大专项中大型客机项目的主体，也是统筹干线飞机和支线飞机发展、实现中国民用飞机产业化的主要载体。让台湾黄世湘们评价为，有望打破空客与<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>空中垄断霸权的国产大飞机C919就是来自于有晨兴AR技术加持下的中国商飞。</p><p>2.</p><p>既要效率，又要精度</p><p>签字落下最后那一笔的仪式定格在秋天，但是联想研究院与商飞的结缘，要开始得更早。商飞之前根本不知道联想在做AR这个事情，和外界一样，他们认为联想就是搞电脑的。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200525154236134v034t0l3qnebv99\"/><p>联想PC品牌概念太强了，研究院根本不为人知，研究院的技术更是匿影潜形。在之前鹿鸣财经所独家发布的那篇《联想重生：研究院的胜利》一文中就曾提到，记者与毛世杰的对话过程中，其前后有3次表达了类似的场景：客户跟研究院接触之后才知道联想有那么多核心技术。</p><p>去年夏天的时候，热气穿透屋顶、墙壁和地板，上海，2018年世界移动通信大会，毛世杰这支特别的团队，搞了个展会，商飞也在现场。毛世杰派了一个人现场演示了一下联想研究院的AR技术，商飞看到后颇有兴趣，脑海中冒出一句：就是它了。</p><p>然后就是参观研究院，接触研究院，与联想研究院谈一些具体合作。商飞最初抛出的难题，是飞机内部接线缆，在当时的技术环境和大家的普遍认知里，“这是最有挑战的事情。”</p><p>“你们现在的技术肯定做不到。”开始的时候，商飞对联想研究院还持有怀疑，还主动拉来另外两家，希望与毛世杰他们合作完成，算是一个留后路的Plan B。但是在后期，商飞某种程度上是被震惊了，这个“惊”解释得更具体一点，就是惊讶，与惊艳。</p><p>飞机制造需要非常多的零部件、线缆组装，一般大飞机生产线在商飞都需要至少几百号员工。就以插线缆头组装为例，一般是三人一组，可能有十几个小组。而插头只是其中一个项目，类似的项目超过20个，每一项都费时费力。</p><p>航空插头是密密麻麻的孔，线缆很多，三人中的一人专门查无数条线缆其中一根线缆的编号，并得出结论它应该插在哪个孔上，另一人要去实际端口位置把孔的位置找到——用肉眼，从密密麻麻的孔中找到一个。而这个插孔不足两毫米，比马蜂窝要密集细小得多，肉眼难以可见。三个人一组，最后一人便是确保位置的争取性。这些生产线上的工人也很快需要调班，以免疲劳出现失误。</p><p>而相同的线缆，在一架飞机上，有成千上万条。</p><p>商飞不是不想<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化，而是认为智能化的精确度，到不了这个程度，只能维持这样的工作模式。</p><p>晨兴AR则给这样难题带来了解决的希望。只需要一个人，拿出一根线缆，通过AR眼镜，用接口扫一扫，相应的端口上就会显示出配对的孔的实际位置。“戴着AR眼镜，图纸就全部标识出来了，每个线缆从哪拐，怎么接，就非常简单。</p><p>这就是技术的力量，看起来像科幻电影一样。从火神的仆人、拉比的魔像（golem）到木牛流马，我们从来没有放下过有一种造物能代替自己从事机械繁重的劳作的企盼。但是在今天，比起重复，可能我们更需要智能解决的难题是——复杂。</p><p>当全部装完以后，又可以通过AR眼镜来检查，有没有差错与遗漏。以往，在安全性上，一根线插上去后又断掉是有一定概率的，所以一般飞机的操作流程是插进去以后又拔出来再插，保证线缆不会掉落。AR眼镜同样能视觉识别这个动作有没有必要，或者说有没有做，从而提高飞机的安全性与可靠性。</p><p>后来，联想研究院与商飞的合作越来越频繁，领域也越来越大。比如第二代晨星AR眼镜，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的同款产品太厚重，他们就提供轻便的。比如5G，商飞的整个园区都布好了5G，联想就用5G做远程视频协助。</p><p>3.</p><p>震惊“榨菜哥”的究竟是什么？</p><p>毋庸置疑，正如榨菜哥在视频中所言，台湾的AR/VR技术发展并不算落后。以HTC为代表的台湾虚拟现实企业实际上在这个领域仍然处于国际前列，其硬件设备从数据上来看仍然被全球市场所热捧。</p><p>那么，究竟是什么让其对大陆技术产生这么震惊的表态？</p><p>仔细观察，不难发现，尽管HTC的相关硬件设备依然畅销，但是其设备和技术却大多在应用中主要以扮演文娱功能的角色为主，在商业应用场景的发掘上还是较少。</p><p>反观大陆的联想，都已经将这个基于计算视觉的技术应用到了大飞机制造这样的大工程领域，产生的社会效益自然要高出不少。这样的路径差异，再加上台湾市场自身对于其未来技术发展的普遍焦虑，榨菜哥们将晨兴AR称之为“黑科技”的震惊表态也就不足为奇。</p><p>在移动互联网刚兴起时分，HTC的手机设备也曾跻身世界前列，发货量甚至短暂超越过<a 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B。但是在后期，商飞某种程度上是被震惊了，这个“惊”解释得更具体一点，就是惊讶，与惊艳。飞机制造需要非常多的零部件、线缆组装，一般大飞机生产线在商飞都需要至少几百号员工。就以插线缆头组装为例，一般是三人一组，可能有十几个小组。而插头只是其中一个项目，类似的项目超过20个，每一项都费时费力。航空插头是密密麻麻的孔，线缆很多，三人中的一人专门查无数条线缆其中一根线缆的编号，并得出结论它应该插在哪个孔上，另一人要去实际端口位置把孔的位置找到——用肉眼，从密密麻麻的孔中找到一个。而这个插孔不足两毫米，比马蜂窝要密集细小得多，肉眼难以可见。三个人一组，最后一人便是确保位置的争取性。这些生产线上的工人也很快需要调班，以免疲劳出现失误。而相同的线缆，在一架飞机上，有成千上万条。商飞不是不想智能化，而是认为智能化的精确度，到不了这个程度，只能维持这样的工作模式。晨兴AR则给这样难题带来了解决的希望。只需要一个人，拿出一根线缆，通过AR眼镜，用接口扫一扫，相应的端口上就会显示出配对的孔的实际位置。“戴着AR眼镜，图纸就全部标识出来了，每个线缆从哪拐，怎么接，就非常简单。这就是技术的力量，看起来像科幻电影一样。从火神的仆人、拉比的魔像（golem）到木牛流马，我们从来没有放下过有一种造物能代替自己从事机械繁重的劳作的企盼。但是在今天，比起重复，可能我们更需要智能解决的难题是——复杂。当全部装完以后，又可以通过AR眼镜来检查，有没有差错与遗漏。以往，在安全性上，一根线插上去后又断掉是有一定概率的，所以一般飞机的操作流程是插进去以后又拔出来再插，保证线缆不会掉落。AR眼镜同样能视觉识别这个动作有没有必要，或者说有没有做，从而提高飞机的安全性与可靠性。后来，联想研究院与商飞的合作越来越频繁，领域也越来越大。比如第二代晨星AR眼镜，微软的同款产品太厚重，他们就提供轻便的。比如5G，商飞的整个园区都布好了5G，联想就用5G做远程视频协助。3.震惊“榨菜哥”的究竟是什么？毋庸置疑，正如榨菜哥在视频中所言，台湾的AR/VR技术发展并不算落后。以HTC为代表的台湾虚拟现实企业实际上在这个领域仍然处于国际前列，其硬件设备从数据上来看仍然被全球市场所热捧。那么，究竟是什么让其对大陆技术产生这么震惊的表态？仔细观察，不难发现，尽管HTC的相关硬件设备依然畅销，但是其设备和技术却大多在应用中主要以扮演文娱功能的角色为主，在商业应用场景的发掘上还是较少。反观大陆的联想，都已经将这个基于计算视觉的技术应用到了大飞机制造这样的大工程领域，产生的社会效益自然要高出不少。这样的路径差异，再加上台湾市场自身对于其未来技术发展的普遍焦虑，榨菜哥们将晨兴AR称之为“黑科技”的震惊表态也就不足为奇。在移动互联网刚兴起时分，HTC的手机设备也曾跻身世界前列，发货量甚至短暂超越过苹果，如日中天。而现在主流手机厂商榜单上已经找不到它的名字，其将未来的希望寄托在虚拟现实设备在C端的爆发。这样的希望从目前来看，还没有出现成功苗头，同时市场的热度在从C端向B端转移。而毫无疑问，在B端的计算视觉商用市场上，联想的晨兴AR技术已经走在了前列。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3028,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953125114,"gmtCreate":1590159219538,"gmtModify":1704192102618,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"没睡醒吧？","listText":"没睡醒吧？","text":"没睡醒吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953125114","repostId":"1106155043","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1228,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950611241,"gmtCreate":1589370040483,"gmtModify":1704189652740,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"人民币汇率能不能硬气点","listText":"人民币汇率能不能硬气点","text":"人民币汇率能不能硬气点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950611241","repostId":"2035008016","repostType":2,"repost":{"id":"2035008016","kind":"news","pubTimestamp":1589333896,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2035008016?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-05-13 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href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>等美国航空股均没有回过劲儿来。目前，股价22美元/股的达美距离地点19元/股并没有反弹多少，而同期美股大盘则反弹达30%左右。 </p><p>　看空的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a> </p><p>股神并不孤独。 </p><p>看空的还有波音行政总裁Dave Calhoun。他在近期接受访问时表示，新冠肺炎疫情令客流稀少，今年9月随着政府的航空业救助计划截止，可能首家美国大型航空公司遭遇倒闭厄运。 </p><p>Calhoun还指出，复苏脚步将会非常缓慢，航空客流将连续多月处于一种凋零状态。他还做出预测，9月时客流量无法达到正常水平，连恢复到四分之一水平都难，或许要到年底才能恢复至最初的50%，届时航空公司势必会出现调整。 </p><p>最致命的一枪是Calhoun接下来的预测，这家最大的飞机生产商巨头表示，未来5年内，航空业都将不会回到疫情爆发前的增长水平。 </p><p>巨亏百亿后国内航空股表现低迷 </p><p>国内航空股也因类似大神的预期而备受牵连。 </p><p>目前来看，A股多家航空公司几乎都是在低位震荡。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/603885\">吉祥航空</a>跌幅最大，高达37%；<a href=\"https://laohu8.com/S/00753\">中国国航</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZNH\">南方航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>等均跌超20%。 </p><p>而且从业绩来看，国航、东航、南航、海航、山航、吉祥航空、<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002928\">华夏航空</a>公布的财报显示，这8家航司一季度总共亏损217亿，整个行业一季度亏损则高达336亿元。 </p><p>按理说，最危险的时候反而是需要下注的时候。国内航司业低迷，可抄底者却不见。 </p><p>　中美航空业的差别</p><p>金融界《财经天眼》觉得投资者可能是受到了巴老恐慌的传染。 </p><p>事实上，巴老看淡的是美国航空业，看不懂的是美国航空股，但国内的航空业发展阶段远落后于美国，当别人进入红海厮杀阶段时，国内航空股可能只是起步，这么跟着被错杀是否合理？ </p><p>简单分析来看，美国民航全球第一，遥遥领先于其他国家，无论是其总周转量、旅客运输量、年人均乘机次数等指标，美国均是业内领先。在全球25个最为繁忙的航空<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>城市中，美国拥有7个，合计旅客吞吐量为7.2亿人次。 </p><p>但这背后是美国在2008年启动的航空业供给侧改革。 </p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>就曾经分析过美国航空业的十年牛市。他们分析，在金融危机后，连续亏损导致大量航空公司破产，美国航空业自此掀起并购潮。2008年，达美航空兼并美国西北航空；2010年美国联合航空与大陆航空合并；2013年，美国航空与全美航空合并；2016年，阿拉斯加航空收购维珍航空。 </p><p>一轮整合下，美国航空业的集中度大幅提升，竞争航线的数量急速降低。 </p><p>在这种基本面改善与美国股市整体长牛的背景下，美国航空股经历了一场轰轰烈烈的长牛，且动辄10倍涨幅，远超大盘。 </p><p>但反观我国航空业格局，十年十倍在哪里？没有！因为集中度远未达成，供给侧改革大幕也才刚刚拉开。 </p><p>目前我国民航行业仍然处在众多中小航司混战状态。虽然三大航占有绝对地位，但小航空公司多达40几家，仍然处于厮杀状态。 </p><p>集中度未达预期下，虽然中国是全球第二大航空市场，但我国航司的股东回报率也远低美国同行。 </p><p>事实上监管层并非没有看到我国航空业的潜能。早在三年前，中国民航业就被视为混改七大重点领域之一。 </p><p>如今疫情当下，国内航空并购重组、提升集中度的契机再度来临。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>指出，几乎每一次危机，都是相对竞争力的放大器。中国企业联合会研究部研究员刘兴国预计，今年民航业预计会加快推进混改，这既是落实前期改革部署的需要，也是缓冲疫情带来的严重不利影响的需要。 </p><p>一位大型咨询公司的执行总监也表示，并购、混改等多元融资手段会被大量地运用到民航业中，这有利于中国未来“民航强国”战略的落地。 </p><p>在行业普遍低迷时刻，事实上，正是我们推进民航“黄金十年”之时。 </p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特清仓美航股恐慌继续！国内航空股低迷数月 自救大幕有望催生牛市？</title>\n<style 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其一是，疫情会长久改变人们的生活方式，航空业可能在未来十年都难以翻身，同时美国航空业很难削减成本实现盈利；其二是，航空公司之间竞争激烈，未来只会更加激烈，而且由于航空公司缺乏护城河，因此竞争会使得任何航空公司都没法从市场中赚到钱。 按股神的理解，航空业现在就是一艘“漏水的船”，不值得投资，因此股神坚决退出，结束了与航空股的四年蜜月期。 受此利空，达美航空等美国航空股均没有回过劲儿来。目前，股价22美元/股的达美距离地点19元/股并没有反弹多少，而同期美股大盘则反弹达30%左右。 　看空的还有波音 股神并不孤独。 看空的还有波音行政总裁Dave Calhoun。他在近期接受访问时表示，新冠肺炎疫情令客流稀少，今年9月随着政府的航空业救助计划截止，可能首家美国大型航空公司遭遇倒闭厄运。 Calhoun还指出，复苏脚步将会非常缓慢，航空客流将连续多月处于一种凋零状态。他还做出预测，9月时客流量无法达到正常水平，连恢复到四分之一水平都难，或许要到年底才能恢复至最初的50%，届时航空公司势必会出现调整。 最致命的一枪是Calhoun接下来的预测，这家最大的飞机生产商巨头表示，未来5年内，航空业都将不会回到疫情爆发前的增长水平。 巨亏百亿后国内航空股表现低迷 国内航空股也因类似大神的预期而备受牵连。 目前来看，A股多家航空公司几乎都是在低位震荡。其中，吉祥航空跌幅最大，高达37%；中国国航、南方航空、东方航空等均跌超20%。 而且从业绩来看，国航、东航、南航、海航、山航、吉祥航空、春秋航空、华夏航空公布的财报显示，这8家航司一季度总共亏损217亿，整个行业一季度亏损则高达336亿元。 按理说，最危险的时候反而是需要下注的时候。国内航司业低迷，可抄底者却不见。 　中美航空业的差别金融界《财经天眼》觉得投资者可能是受到了巴老恐慌的传染。 事实上，巴老看淡的是美国航空业，看不懂的是美国航空股，但国内的航空业发展阶段远落后于美国，当别人进入红海厮杀阶段时，国内航空股可能只是起步，这么跟着被错杀是否合理？ 简单分析来看，美国民航全球第一，遥遥领先于其他国家，无论是其总周转量、旅客运输量、年人均乘机次数等指标，美国均是业内领先。在全球25个最为繁忙的航空枢纽城市中，美国拥有7个，合计旅客吞吐量为7.2亿人次。 但这背后是美国在2008年启动的航空业供给侧改革。 招商证券就曾经分析过美国航空业的十年牛市。他们分析，在金融危机后，连续亏损导致大量航空公司破产，美国航空业自此掀起并购潮。2008年，达美航空兼并美国西北航空；2010年美国联合航空与大陆航空合并；2013年，美国航空与全美航空合并；2016年，阿拉斯加航空收购维珍航空。 一轮整合下，美国航空业的集中度大幅提升，竞争航线的数量急速降低。 在这种基本面改善与美国股市整体长牛的背景下，美国航空股经历了一场轰轰烈烈的长牛，且动辄10倍涨幅，远超大盘。 但反观我国航空业格局，十年十倍在哪里？没有！因为集中度远未达成，供给侧改革大幕也才刚刚拉开。 目前我国民航行业仍然处在众多中小航司混战状态。虽然三大航占有绝对地位，但小航空公司多达40几家，仍然处于厮杀状态。 集中度未达预期下，虽然中国是全球第二大航空市场，但我国航司的股东回报率也远低美国同行。 事实上监管层并非没有看到我国航空业的潜能。早在三年前，中国民航业就被视为混改七大重点领域之一。 如今疫情当下，国内航空并购重组、提升集中度的契机再度来临。正如国泰君安指出，几乎每一次危机，都是相对竞争力的放大器。中国企业联合会研究部研究员刘兴国预计，今年民航业预计会加快推进混改，这既是落实前期改革部署的需要，也是缓冲疫情带来的严重不利影响的需要。 一位大型咨询公司的执行总监也表示，并购、混改等多元融资手段会被大量地运用到民航业中，这有利于中国未来“民航强国”战略的落地。 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11:38","market":"sh","language":"zh","title":"中国股市将成为全球宽松的最大受益者","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2017153755","media":"证券市场红周刊","summary":"在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调。","content":"<p>文 | 陶丹</p><p>美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。</p><p>从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股出现了剧烈震荡，单日千点涨跌屡屡出现，反映出市场对这一消息对美股的刺激效果存在一定程度的分歧。降息固然为整体市场注入流动性，但影响美股的因素并不止这一项，其国内大选形势也是重要因素。而紧急降息这一动作本身，在美国历史上经常和“经济衰退”、“金融危机”等关键词有关。在此次降息之前，美股在上周刚经历了大幅修正，其中既包含了市场对疫情扩散的担忧，更是美股在经过11年牛市之后估值进入历史高位区的合理反应。</p><p>从本质上说，正是因为经过长期大幅度的上涨，让美股的估值出现一定的泡沫，才会在面对外部冲击时呈现脆弱性。也正因为如此，降息之后虽然有助于是市场流动性，但资金未必会大规模进入美股，反而会因为经济前景和估值高企之间的矛盾愈发突出，而选择利好出货。而在这样的情况下，这些因为宽松而释出的资金必然在全球范围内，寻找比美股具备更高性价比的投资市场。</p><p>相比美股的“过山车”走势，A股相对“淡定”。除了疫情获得明显控制之外，美国降息对A股也产生了实质性的重要支持。对外资来说，A股“避风港”的效应已经逐步显现，有望成为承接外资新一轮配置的重要市场。除了美国降息释出的美元资金需要寻找新的出路之外，在宽松路上早美国一步的欧洲、日本等发达经济体，也存在大量配置的需求。在美股震荡不断的情况下，这些地方的资金适度减少美股投资比例，转战其它市场是可预期的。为何A股成为华尔街投行口中的“避风港”？笔者认为，这是当前A股的四大特点所决定的：</p><p>一、体量巨大：超过60万亿元的总市值，持续破万亿的日成交金额，在全球市场中位居前列，有丰富多元的股票可供买入，充沛的流动性便于巨量资金吞吐；</p><p>二、估值较低：相比美股和主要地区股市，A股的估值水平较低，<span>沪深300指数</span>的平均市盈率在13倍左右，处于历史上的低位区；而美股道琼斯指数则接近20倍，处于最近20年来的高位区。二者巨大的“估值差”具有明显的“洼地效应”，同时中国的经济增长潜力依然可观，内需市场庞大，低估值和较高增长的落差进一步增强了“洼地效应”；</p><p>三、积极开放：中国资本市场近年来开放步伐加大，QFII限额取消、沪港通和深港通运行平稳，境外资管机构和投行加快进军中国市场，纳入MSCI和富时罗素等国际指数体系等，让外资有越来越多的管道可以参与A股，增加配置比例；</p><p>四、加速变革：A股近年来加快在交易机制、管理体制等方面的变革，注册制大方向确立，和国际市场进一步接轨；期货、期权等金融衍生品不断创新，进一步接近外资风险控制、多元配置的需求；新证券法的实施加大投资者保护力度，有利于提升长线投资、价值投资的理念，这些都是吸引长线投资为主的外资所需要的重要条件。</p><p>以上四大特点，每一条都对外资有重大吸引力，四项叠加更彰显A股在全球市场中独一无二的魅力。过去20年，外资买入中国公司的方式中，A股并非主流方式，估值更低的港股以及在美股上市的中概股吸引更多关注的目光。其中既有A股开放程度的原因，也有上市标准导致一些有潜力的科技股选择境外上市的遗憾，但目前这两大因素已经不断改观。假以时日，中国最具代表性、最有发展前景的公司汇集在A股，自然就会有越来越多的外资进场参与。以全球最大的主管财富基金挪威全球养老基金为例，过去20年对中国公司和A股的配置从无到有，不断增加，其中就有多只蓝筹股持仓时间超过10年。在美国降息掀起全球宽松大潮之后，未来更多的境外资金选择A股、看好中国也是历史的必然。</p><p>除了境外资金进入A股的概率增加之外，美联储降息实际上也增加了我国货币政策腾挪的空间，为将来进一步的宽松提供了更多可选择的政策储备；同时，也有利于人民币汇率走稳，这两大因素都构成A股的短期和长期利好。因此，不管是短期还是中长期，美国降息都会对A股有比较显著的正面效应，A股正在成为这一波全球宽松潮的最大受益者，也会给境内外投资者提供更好的长期投资机会。</p>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文 | 陶丹美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2017153755","content_text":"文 | 陶丹美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股出现了剧烈震荡，单日千点涨跌屡屡出现，反映出市场对这一消息对美股的刺激效果存在一定程度的分歧。降息固然为整体市场注入流动性，但影响美股的因素并不止这一项，其国内大选形势也是重要因素。而紧急降息这一动作本身，在美国历史上经常和“经济衰退”、“金融危机”等关键词有关。在此次降息之前，美股在上周刚经历了大幅修正，其中既包含了市场对疫情扩散的担忧，更是美股在经过11年牛市之后估值进入历史高位区的合理反应。从本质上说，正是因为经过长期大幅度的上涨，让美股的估值出现一定的泡沫，才会在面对外部冲击时呈现脆弱性。也正因为如此，降息之后虽然有助于是市场流动性，但资金未必会大规模进入美股，反而会因为经济前景和估值高企之间的矛盾愈发突出，而选择利好出货。而在这样的情况下，这些因为宽松而释出的资金必然在全球范围内，寻找比美股具备更高性价比的投资市场。相比美股的“过山车”走势，A股相对“淡定”。除了疫情获得明显控制之外，美国降息对A股也产生了实质性的重要支持。对外资来说，A股“避风港”的效应已经逐步显现，有望成为承接外资新一轮配置的重要市场。除了美国降息释出的美元资金需要寻找新的出路之外，在宽松路上早美国一步的欧洲、日本等发达经济体，也存在大量配置的需求。在美股震荡不断的情况下，这些地方的资金适度减少美股投资比例，转战其它市场是可预期的。为何A股成为华尔街投行口中的“避风港”？笔者认为，这是当前A股的四大特点所决定的：一、体量巨大：超过60万亿元的总市值，持续破万亿的日成交金额，在全球市场中位居前列，有丰富多元的股票可供买入，充沛的流动性便于巨量资金吞吐；二、估值较低：相比美股和主要地区股市，A股的估值水平较低，沪深300指数的平均市盈率在13倍左右，处于历史上的低位区；而美股道琼斯指数则接近20倍，处于最近20年来的高位区。二者巨大的“估值差”具有明显的“洼地效应”，同时中国的经济增长潜力依然可观，内需市场庞大，低估值和较高增长的落差进一步增强了“洼地效应”；三、积极开放：中国资本市场近年来开放步伐加大，QFII限额取消、沪港通和深港通运行平稳，境外资管机构和投行加快进军中国市场，纳入MSCI和富时罗素等国际指数体系等，让外资有越来越多的管道可以参与A股，增加配置比例；四、加速变革：A股近年来加快在交易机制、管理体制等方面的变革，注册制大方向确立，和国际市场进一步接轨；期货、期权等金融衍生品不断创新，进一步接近外资风险控制、多元配置的需求；新证券法的实施加大投资者保护力度，有利于提升长线投资、价值投资的理念，这些都是吸引长线投资为主的外资所需要的重要条件。以上四大特点，每一条都对外资有重大吸引力，四项叠加更彰显A股在全球市场中独一无二的魅力。过去20年，外资买入中国公司的方式中，A股并非主流方式，估值更低的港股以及在美股上市的中概股吸引更多关注的目光。其中既有A股开放程度的原因，也有上市标准导致一些有潜力的科技股选择境外上市的遗憾，但目前这两大因素已经不断改观。假以时日，中国最具代表性、最有发展前景的公司汇集在A股，自然就会有越来越多的外资进场参与。以全球最大的主管财富基金挪威全球养老基金为例，过去20年对中国公司和A股的配置从无到有，不断增加，其中就有多只蓝筹股持仓时间超过10年。在美国降息掀起全球宽松大潮之后，未来更多的境外资金选择A股、看好中国也是历史的必然。除了境外资金进入A股的概率增加之外，美联储降息实际上也增加了我国货币政策腾挪的空间，为将来进一步的宽松提供了更多可选择的政策储备；同时，也有利于人民币汇率走稳，这两大因素都构成A股的短期和长期利好。因此，不管是短期还是中长期，美国降息都会对A股有比较显著的正面效应，A股正在成为这一波全球宽松潮的最大受益者，也会给境内外投资者提供更好的长期投资机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2357,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":945342576,"gmtCreate":1596463859095,"gmtModify":1704212296734,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","listText":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","text":"最好的方案是，解封脸书和谷歌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945342576","repostId":"1122368859","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3468805408872842","authorId":"3468805408872842","name":"鹅十世","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3468805408872842","idStr":"3468805408872842"},"content":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]","text":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]","html":"从来没有封过脸书，只不过是因为不遵循中国法律程序开办公司而未被允许在中国运营[捂脸]"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631205441,"gmtCreate":1644732225200,"gmtModify":1644733134539,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"什么叫在美国煽动下？","listText":"什么叫在美国煽动下？","text":"什么叫在美国煽动下？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631205441","repostId":"2210311521","repostType":4,"repost":{"id":"2210311521","kind":"highlight","pubTimestamp":1644716048,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2210311521?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-02-13 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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”</p><p>不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。</p><h2>原油恐“火上再浇油”？</h2><p>在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。</p><p>华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：</p><blockquote>全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。</blockquote><p>并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。</p><p>对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。</p><p>然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。</p><p>此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。</p><h2>粮价飞出黑天鹅？</h2><p>去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。</p><p>乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。</p><p>以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。</p><p>俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。</p><p>俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。</p><p>目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的玉米期货近期合约价格目前徘徊在每蒲式耳6.20美元左右，较上年同期上涨逾10%。同一交易所的小麦期货价格上涨20%，约为每蒲式耳7.60美元。</p><p>值得一提的是，俄罗斯也是全球三大化肥的最大出口国之一，供应的任何削减都可能导致本已高企的农业生产成本飙升，影响玉米产量，并导致进一步的食品通胀。</p><h2>天然气和原材料难逃冲击？</h2><p>迄今为止，受俄乌冲突最大影响的是欧洲天然气市场。</p><p>如果在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，西方对其实施更严厉的制裁，那么切断对欧洲的天然气供应，将是莫斯科打出的一张经济王牌。</p><p>欧洲央行行长拉加德近日表示：“欧洲上空的地缘政治阴云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响。”拉加德认为，经济增长也会受到影响，由于收入和消费可能减少，投资会被延迟。</p><p>俄罗斯是欧盟最大的能源供应国。欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。</p><p>英国《金融时报》援引Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，在发生冲突的情况下，天然气价格“可能很容易恢复(2021年12月)每兆瓦时180欧元的峰值”。</p><p>俄罗斯也是主要的大宗商品出口国。一旦西方对俄罗斯实施的制裁，可能会在大宗商品市场掀起巨浪，波及该国作为主要出口国的各个市场，包括铝、镍、铜和铂。</p><p>在全球制造业已经面临从铝到锌等各种金属的严重短缺之际，即使是短暂的供应中断也可能产生巨大影响。</p><p>俄罗斯占全球钯供应量的40%左右，对钯市场的影响可能尤其严重。俄罗斯在贱金属方面的主导地位有所减弱，但仍是全球主要的供应国之一。摩根大通估计，俄罗斯的铜、铝和镍精炼产量约占全球的4-6%。</p><p>2018年，美国对俄罗斯铝业联合公司的制裁引发了铝市场的动荡。不过，据彭博援引包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)等银行表示，美国政策制定者不太可能希望冒险重蹈覆辙。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>乌克兰战争如果爆发，对市场意味着什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3651752><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在美国煽动下，俄乌局势再升级，在华盛顿看来，战争“一触即发”，硝烟如果燃起，会在资本市场掀起多大波澜？隔夜市场已经展开了一场预演。在美国渲染的“战争气氛”下，风险资产抛售加剧，油价刷新七年半高位，避险资产大涨，黄金触及1860美元的三个月新高，10年期美债收益率大幅下行11个基点失守2%。2月10日，拜登敦促在乌克兰的美国人“立即离开”，称“情况可能很快变得疯狂”。2月11日，美国国务卿布林肯与...</p>\n\n<a 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美国国家安全顾问杰克·沙利文同时敦促美国公民应在未来24小时至48小时内离开乌克兰。不过，俄罗斯外交部周五指责西方国家和媒体正在传播一场“大规模的虚假宣传运动”，宣传俄罗斯即将入侵乌克兰的论点。鉴于乌克兰东部局势日趋紧张的情况，拜登和普京将于周六举行紧急电话会议。分析认为，在全球通胀高企的背景下，这场战争危机无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升。摩根大通分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。原油恐“火上再浇油”？在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。粮价飞出黑天鹅？去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的玉米期货近期合约价格目前徘徊在每蒲式耳6.20美元左右，较上年同期上涨逾10%。同一交易所的小麦期货价格上涨20%，约为每蒲式耳7.60美元。值得一提的是，俄罗斯也是全球三大化肥的最大出口国之一，供应的任何削减都可能导致本已高企的农业生产成本飙升，影响玉米产量，并导致进一步的食品通胀。天然气和原材料难逃冲击？迄今为止，受俄乌冲突最大影响的是欧洲天然气市场。如果在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，西方对其实施更严厉的制裁，那么切断对欧洲的天然气供应，将是莫斯科打出的一张经济王牌。欧洲央行行长拉加德近日表示：“欧洲上空的地缘政治阴云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响。”拉加德认为，经济增长也会受到影响，由于收入和消费可能减少，投资会被延迟。俄罗斯是欧盟最大的能源供应国。欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。英国《金融时报》援引Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，在发生冲突的情况下，天然气价格“可能很容易恢复(2021年12月)每兆瓦时180欧元的峰值”。俄罗斯也是主要的大宗商品出口国。一旦西方对俄罗斯实施的制裁，可能会在大宗商品市场掀起巨浪，波及该国作为主要出口国的各个市场，包括铝、镍、铜和铂。在全球制造业已经面临从铝到锌等各种金属的严重短缺之际，即使是短暂的供应中断也可能产生巨大影响。俄罗斯占全球钯供应量的40%左右，对钯市场的影响可能尤其严重。俄罗斯在贱金属方面的主导地位有所减弱，但仍是全球主要的供应国之一。摩根大通估计，俄罗斯的铜、铝和镍精炼产量约占全球的4-6%。2018年，美国对俄罗斯铝业联合公司的制裁引发了铝市场的动荡。不过，据彭博援引包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)等银行表示，美国政策制定者不太可能希望冒险重蹈覆辙。","news_type":1,"symbols_score_info":{"USO":0.6,"NGmain":0.6,"JPM":0.84,"ZWmain":0.9,"QMmain":0.9,"SCO":0.9,"ZCmain":0.9,"CLmain":0.6,"UCO":0.9,"HGmain":0.77,"UWTIF":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6226,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3477404475145045","authorId":"3477404475145045","name":"QiC","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3477404475145045","idStr":"3477404475145045"},"content":"害，这不是华尔街见闻换了东家以后在努力向环球时报转型嘛。你要看了他们的付费评论，会更觉得无语。","text":"害，这不是华尔街见闻换了东家以后在努力向环球时报转型嘛。你要看了他们的付费评论，会更觉得无语。","html":"害，这不是华尔街见闻换了东家以后在努力向环球时报转型嘛。你要看了他们的付费评论，会更觉得无语。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":954330114,"gmtCreate":1592783627238,"gmtModify":1704200083162,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"什么垃圾文章","listText":"什么垃圾文章","text":"什么垃圾文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/954330114","repostId":"1182010884","repostType":4,"repost":{"id":"1182010884","kind":"news","pubTimestamp":1592781034,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182010884?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-06-22 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股权不平等成美种族贫富差距主要推手</b></span></p><p><span>过去几周，当愤怒的人群走上美国街头，要求结束美国社会的系统性种族主义时，美国股票投资者正忙着以令人目眩的速度哄抬股市。</span></p><p><span>在冲突最严重时期，股市泡沫正愈演愈烈，以三个月为基础观察，标准普尔500指数每一只成分股都已转至正区间。这是一种令人惊叹的、莫名其妙的动力，在近代没有先例</span></p><p><span>现在，股市在这个时间点出现反弹，对于那些沉浸在华尔街神秘方式中的市场老手来说可能是完全合理的，但对于那些从远处观察这股狂热的外行来说，它带来了不小的震动。投资者不关心正在街头上演的冲突吗？难道他们认为这些都不会影响到股市？</span></p><p><span>除了这个问题的答案之外，还有一个残酷的事实：股票投资是由富人主导的，这些人多年来积累的财富具有使财富增值的力量，而在美国，这些人绝大多数是白人。这种分歧不仅助长了不平等，而正是这种不平等孕育了暴动，还让投资者阶层更容易忽视乔治•弗洛伊德（George Floyd）被杀所引发的骚乱。</span></p><p><span>“市场并非民主，这反映了世人对不平等或种族的担忧。这是一台与美元挂钩的点钞机，投资者的观点受到他们必须投资多少资金的影响，”纽约大学斯特恩商学院的金融学教授阿斯瓦思·达莫达兰（Aswath Damodaran）表示：“公众和市场观点的分歧可能是由财富不平等造成的，如果财富和阶层在某种层面是相关的，那么从种族的角度来看就会显得不公平。”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dfdd2b618d8f15c5a3cd222f4bf1d5f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\"></p><p><span><b>日本常年的“低通胀之战”为后疫情时代敲响警钟</b></span></p><p><span>今年以来，新冠疫情的冲击对全球经济造成了沉重打击，各国政府和央行相继推出了对抗疫情的货币和财政政策。在通货膨胀方面目前有两种观点，一种是因大规模放水的货币政策和财政刺激下，增长迅猛的流动性会加速全球的通货膨胀，</span><span><b>而还有经济学家更担心，在通胀前，疫情造成的需求下降会先一步引发一轮通货紧缩。</b></span></p><p><span>日本的经验表明，后者的风险更大。</span></p><p><span>此前我们在《从日本看美国：“经济刺激”计划下“失去的三十年”》中讲过，上世纪90年代初，日本资产泡沫破裂后，物价多年持续低迷，为90年代末的通缩暴跌奠定了基础。此后日本作为全球第三大经济体一直在通过各种刺激政策试图让通胀率上升，然而至今未能取得良好的效果，</span><span><b>现在，这或许也将成为世界上其他国家的先例</b></span><span>。</span></p><p><span>在经济困难时期，居民与公司都倾向“持币过冬”，但这种行为会引起经济进一步衰退、更多的人失业、更低的企业利润和物价进一步下跌，进而陷入恶性循环，即</span><span><b>“通缩漩涡”</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f927bbacfdc7f55e3af28bc7376dc0f1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\"></p><p><span><b>瑞信胜诉将追回<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>3亿债务 陆正耀旗下两实体遭清算</b></span></p><p><span>根据开曼群岛法院的文件，</span><span><b>瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散瑞幸咖啡董事长陆正耀家族控制的实体，以追回3.241亿美元的未偿债务。</b></span></p><p><span>法官Raj Parker将下达命令，</span><span><b>清算Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund</b></span><span>。根据6月16日开曼群岛法院的裁定，</span><span><b>这两个实体持有瑞幸咖啡的股份，最终由陆正耀家族控制。</b></span></p><p><span>法院拒绝了Primus和Meyer驳回清算请愿、允许他们通过再融资或出售资产偿还债务的请求，称没有可信的证据表明将在合理的时间内偿还债务。</span></p><p><span>法官在文件中说：“没有证据表明，如果银行愿意提前行使其合同权利，债务人就能够履行其合同义务。”</span></p><p><span>贷款银行9月份提供了5.33亿美元的贷款融资，以瑞幸咖啡股票作为抵押。银行还在英属维尔京群岛寻求法院命令，为Haode Investment Inc．任命清算人。该公司也由陆正耀家族信托控制。</span></p><p><span>知情人士说，包括瑞信和<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>在内的银行过去两个月通过出售陆正耀用作抵押的瑞幸咖啡股票，获得了约2.1亿美元，</span><span><b>借给这位创始人的保证金贷款仍面临3亿美元的缺口</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8defa74ad6bb34d0f38dafb6ec3b7065\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\"></p><p><span>有关泡沫的咆哮再次席卷华尔街，激起了投资者的热情，也掀起了足以影响投资者对市场信息看法的尘埃。</span></p><p><span>颇具戏剧性的是，从3月份低点开始的股市飙升和美国国内经济衰退并行不悖，观察人士坚称，唯一的解释是一种非理性的投机狂热集体推动资产价值脱钩经济现实。</span></p><p><span>上周，长期价值投资者Jeremy Grantham在接受CNBC采访时称，美国股市是“实实在在的泡沫（Real McCoy bubble）”，这是他职业生涯中经历的第四个泡沫。在他发出危险警告之前，对冲基金经理Stanley Druckenmiller和David Tepper也曾将当前的市场比作上世纪90年代末股市狂热的泡沫高潮时期（后来部分收回了这些预测）。</span></p><p><span>橡树资本创始人Howard Marks上周发布了最新一封投资者信，详述了自3月以来推动投资者追捧风险资产的因素，并坚称，“基本面和估值似乎与股市上涨的相关性有限”。</span></p><p><span>众说纷纭中至少有一点是真实的。尽管失业率上升了四倍，企业收益预期大幅下调，但标普500指数仍较2月份的高点仅下跌了8%，因此股市对经济大幅反弹的预期确实远远超出了当前经济现实的预期。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bb580d173ee92cf58cd8f87fd251520\" tg-width=\"480\" tg-height=\"320\"></p><p><span><b>油市熊转牛？原油现货市场复苏 油市将迎大逆转</b></span></p><p><span>两个月前，每个交易员都想卖出石油期货合约，没有人热衷买进。现在，这个窗口的牛市行情显著，在那里卖价与出价之比为10比1，价格也在飙升。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>交易商托克集团（Trafigura Group）的石油交易联席主管本-鲁克克（Ben Luckock）表示：“现货市场非常强劲。”</span></p><p><span>这一转变反映了石油历史上最火热的时期。</span></p><p><span>冠状病毒的爆发粉碎了莫斯科和利雅得之间的石油联盟，接着沙特俄罗斯价格战将市场推到了灾难的边缘。就在疫情消退之际，这场危机让竞争对手重新团结起来，进行了有记录以来最大规模的减产。</span></p><p><span>原油“现货市场”（生产商、炼油商和贸易商之间的实体原油交易）的复苏，正在推动规模大得多的华尔街石油合约价格飙升，这些合约在伦敦和纽约交易所交易。</span></p><p><span>周五，西德克萨斯中质原油期货价格上涨至每桶40美元以上。这与两个月前的情况正好相反，当时随着储油罐即将装满，纽约原油期货价格史上首次跌入负值。</span></p><p><span>除了这个数字对美国市场的象征意义外，布伦特原油价格曲线（涵盖未来几个月的期货合约范围）显示，国际市场也发生了变化。</span></p><p><span>上周，原油期货价格出现了所谓的现货溢价，即即期交割的原油价格高于远期合约。这种状况是一个明显的迹象，表明在封锁期间产品需求消失的炼油商，如今愿意支付高价，以确保其设施的供应。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09abdc0e34f607534525fa2a19e240f5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"></p><p><span><b>美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人</b></span></p><p><span>在冠状病毒危机爆发三个月后，美国联邦储备委员会的“主街借贷计划”（Main Street Lending Program）仍未完全启动，还面临着其他障碍：谨慎的银行和少量的借款人。</span></p><p><span>这项旨在帮助中小企业的计划于下周一开始办理贷款登记。到目前为止，大约有200家金融机构已经开始了这一进程。相比之下，有近5000家银行参加了第一轮的“工资保障计划”（PPP）。“工资保障计划”是美国小企业管理局（SBA）为小规模美国公司设立的项目。</span></p><p><span>“有一些兴趣，但远不及我们看到的PPP项目，”Comerica Bank德克萨斯州市场总裁Brian Foley在描述客户兴趣时说。他说，Comerica正计划参与主街贷款的业务。</span></p><p><span>根据美联储的计划，企业将发放25万美元至3亿美元不等的贷款，其中95%将出售给美联储。这些贷款针对的是PPP计划覆盖不到的较大规模企业。PPP涵盖的是雇员少于500人的公司，平均贷款规模为110845美元。</span></p><p><span>PPP的第一轮仅持续了13天，就耗尽了最初的3490亿美元。它的流行源于这样一个事实：如果75%的资金用于支付工资，贷款就会变成补助金，无需偿还。而主街贷款将必须全额偿还，并附带一套复杂的规则。</span></p><p><span>福利说：“这个项目有很多条款对借款人和我们都是挑战。这很复杂，我们正在努力弄清楚符合条件的人的兴趣程度。”</span></p>","source":"xlmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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股权不平等成美种族贫富差距主要推手过去几周，当愤怒的人群走上美国街头，要求结束美国社会的系统性种族主义时，美国股票投资者正忙着以令人目眩的速度哄抬股市。在冲突最严重时期，股市泡沫正愈演愈烈，以三个月为基础观察，标准普尔500指数每一只成分股都已转至正区间。这是一种令人惊叹的、莫名其妙的动力，在近代没有先例现在，股市在这个时间点出现反弹，对于那些沉浸在华尔街神秘方式中的市场老手来说可能是完全合理的，但对于那些从远处观察这股狂热的外行来说，它带来了不小的震动。投资者不关心正在街头上演的冲突吗？难道他们认为这些都不会影响到股市？除了这个问题的答案之外，还有一个残酷的事实：股票投资是由富人主导的，这些人多年来积累的财富具有使财富增值的力量，而在美国，这些人绝大多数是白人。这种分歧不仅助长了不平等，而正是这种不平等孕育了暴动，还让投资者阶层更容易忽视乔治•弗洛伊德（George Floyd）被杀所引发的骚乱。“市场并非民主，这反映了世人对不平等或种族的担忧。这是一台与美元挂钩的点钞机，投资者的观点受到他们必须投资多少资金的影响，”纽约大学斯特恩商学院的金融学教授阿斯瓦思·达莫达兰（Aswath Damodaran）表示：“公众和市场观点的分歧可能是由财富不平等造成的，如果财富和阶层在某种层面是相关的，那么从种族的角度来看就会显得不公平。”日本常年的“低通胀之战”为后疫情时代敲响警钟今年以来，新冠疫情的冲击对全球经济造成了沉重打击，各国政府和央行相继推出了对抗疫情的货币和财政政策。在通货膨胀方面目前有两种观点，一种是因大规模放水的货币政策和财政刺激下，增长迅猛的流动性会加速全球的通货膨胀，而还有经济学家更担心，在通胀前，疫情造成的需求下降会先一步引发一轮通货紧缩。日本的经验表明，后者的风险更大。此前我们在《从日本看美国：“经济刺激”计划下“失去的三十年”》中讲过，上世纪90年代初，日本资产泡沫破裂后，物价多年持续低迷，为90年代末的通缩暴跌奠定了基础。此后日本作为全球第三大经济体一直在通过各种刺激政策试图让通胀率上升，然而至今未能取得良好的效果，现在，这或许也将成为世界上其他国家的先例。在经济困难时期，居民与公司都倾向“持币过冬”，但这种行为会引起经济进一步衰退、更多的人失业、更低的企业利润和物价进一步下跌，进而陷入恶性循环，即“通缩漩涡”。瑞信胜诉将追回瑞幸咖啡3亿债务 陆正耀旗下两实体遭清算根据开曼群岛法院的文件，瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散瑞幸咖啡董事长陆正耀家族控制的实体，以追回3.241亿美元的未偿债务。法官Raj Parker将下达命令，清算Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund。根据6月16日开曼群岛法院的裁定，这两个实体持有瑞幸咖啡的股份，最终由陆正耀家族控制。法院拒绝了Primus和Meyer驳回清算请愿、允许他们通过再融资或出售资产偿还债务的请求，称没有可信的证据表明将在合理的时间内偿还债务。法官在文件中说：“没有证据表明，如果银行愿意提前行使其合同权利，债务人就能够履行其合同义务。”贷款银行9月份提供了5.33亿美元的贷款融资，以瑞幸咖啡股票作为抵押。银行还在英属维尔京群岛寻求法院命令，为Haode Investment Inc．任命清算人。该公司也由陆正耀家族信托控制。知情人士说，包括瑞信和摩根士丹利在内的银行过去两个月通过出售陆正耀用作抵押的瑞幸咖啡股票，获得了约2.1亿美元，借给这位创始人的保证金贷款仍面临3亿美元的缺口。有关泡沫的咆哮再次席卷华尔街，激起了投资者的热情，也掀起了足以影响投资者对市场信息看法的尘埃。颇具戏剧性的是，从3月份低点开始的股市飙升和美国国内经济衰退并行不悖，观察人士坚称，唯一的解释是一种非理性的投机狂热集体推动资产价值脱钩经济现实。上周，长期价值投资者Jeremy Grantham在接受CNBC采访时称，美国股市是“实实在在的泡沫（Real McCoy bubble）”，这是他职业生涯中经历的第四个泡沫。在他发出危险警告之前，对冲基金经理Stanley Druckenmiller和David Tepper也曾将当前的市场比作上世纪90年代末股市狂热的泡沫高潮时期（后来部分收回了这些预测）。橡树资本创始人Howard Marks上周发布了最新一封投资者信，详述了自3月以来推动投资者追捧风险资产的因素，并坚称，“基本面和估值似乎与股市上涨的相关性有限”。众说纷纭中至少有一点是真实的。尽管失业率上升了四倍，企业收益预期大幅下调，但标普500指数仍较2月份的高点仅下跌了8%，因此股市对经济大幅反弹的预期确实远远超出了当前经济现实的预期。油市熊转牛？原油现货市场复苏 油市将迎大逆转两个月前，每个交易员都想卖出石油期货合约，没有人热衷买进。现在，这个窗口的牛市行情显著，在那里卖价与出价之比为10比1，价格也在飙升。英国石油交易商托克集团（Trafigura Group）的石油交易联席主管本-鲁克克（Ben Luckock）表示：“现货市场非常强劲。”这一转变反映了石油历史上最火热的时期。冠状病毒的爆发粉碎了莫斯科和利雅得之间的石油联盟，接着沙特俄罗斯价格战将市场推到了灾难的边缘。就在疫情消退之际，这场危机让竞争对手重新团结起来，进行了有记录以来最大规模的减产。原油“现货市场”（生产商、炼油商和贸易商之间的实体原油交易）的复苏，正在推动规模大得多的华尔街石油合约价格飙升，这些合约在伦敦和纽约交易所交易。周五，西德克萨斯中质原油期货价格上涨至每桶40美元以上。这与两个月前的情况正好相反，当时随着储油罐即将装满，纽约原油期货价格史上首次跌入负值。除了这个数字对美国市场的象征意义外，布伦特原油价格曲线（涵盖未来几个月的期货合约范围）显示，国际市场也发生了变化。上周，原油期货价格出现了所谓的现货溢价，即即期交割的原油价格高于远期合约。这种状况是一个明显的迹象，表明在封锁期间产品需求消失的炼油商，如今愿意支付高价，以确保其设施的供应。美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人在冠状病毒危机爆发三个月后，美国联邦储备委员会的“主街借贷计划”（Main Street Lending Program）仍未完全启动，还面临着其他障碍：谨慎的银行和少量的借款人。这项旨在帮助中小企业的计划于下周一开始办理贷款登记。到目前为止，大约有200家金融机构已经开始了这一进程。相比之下，有近5000家银行参加了第一轮的“工资保障计划”（PPP）。“工资保障计划”是美国小企业管理局（SBA）为小规模美国公司设立的项目。“有一些兴趣，但远不及我们看到的PPP项目，”Comerica Bank德克萨斯州市场总裁Brian Foley在描述客户兴趣时说。他说，Comerica正计划参与主街贷款的业务。根据美联储的计划，企业将发放25万美元至3亿美元不等的贷款，其中95%将出售给美联储。这些贷款针对的是PPP计划覆盖不到的较大规模企业。PPP涵盖的是雇员少于500人的公司，平均贷款规模为110845美元。PPP的第一轮仅持续了13天，就耗尽了最初的3490亿美元。它的流行源于这样一个事实：如果75%的资金用于支付工资，贷款就会变成补助金，无需偿还。而主街贷款将必须全额偿还，并附带一套复杂的规则。福利说：“这个项目有很多条款对借款人和我们都是挑战。这很复杂，我们正在努力弄清楚符合条件的人的兴趣程度。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":0.9,".DJI":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953125114,"gmtCreate":1590159219538,"gmtModify":1704192102618,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"没睡醒吧？","listText":"没睡醒吧？","text":"没睡醒吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953125114","repostId":"1106155043","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1228,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":978576061,"gmtCreate":1599348937253,"gmtModify":1703818370051,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"很不硬气","listText":"很不硬气","text":"很不硬气","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/978576061","repostId":"1182407460","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981163389,"gmtCreate":1583565329841,"gmtModify":1704350294383,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"呵呵","listText":"呵呵","text":"呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981163389","repostId":"2017153755","repostType":4,"repost":{"id":"2017153755","kind":"news","pubTimestamp":1583552316,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2017153755?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2020-03-07 11:38","market":"sh","language":"zh","title":"中国股市将成为全球宽松的最大受益者","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2017153755","media":"证券市场红周刊","summary":"在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调。","content":"<p>文 | 陶丹</p><p>美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。</p><p>从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股出现了剧烈震荡，单日千点涨跌屡屡出现，反映出市场对这一消息对美股的刺激效果存在一定程度的分歧。降息固然为整体市场注入流动性，但影响美股的因素并不止这一项，其国内大选形势也是重要因素。而紧急降息这一动作本身，在美国历史上经常和“经济衰退”、“金融危机”等关键词有关。在此次降息之前，美股在上周刚经历了大幅修正，其中既包含了市场对疫情扩散的担忧，更是美股在经过11年牛市之后估值进入历史高位区的合理反应。</p><p>从本质上说，正是因为经过长期大幅度的上涨，让美股的估值出现一定的泡沫，才会在面对外部冲击时呈现脆弱性。也正因为如此，降息之后虽然有助于是市场流动性，但资金未必会大规模进入美股，反而会因为经济前景和估值高企之间的矛盾愈发突出，而选择利好出货。而在这样的情况下，这些因为宽松而释出的资金必然在全球范围内，寻找比美股具备更高性价比的投资市场。</p><p>相比美股的“过山车”走势，A股相对“淡定”。除了疫情获得明显控制之外，美国降息对A股也产生了实质性的重要支持。对外资来说，A股“避风港”的效应已经逐步显现，有望成为承接外资新一轮配置的重要市场。除了美国降息释出的美元资金需要寻找新的出路之外，在宽松路上早美国一步的欧洲、日本等发达经济体，也存在大量配置的需求。在美股震荡不断的情况下，这些地方的资金适度减少美股投资比例，转战其它市场是可预期的。为何A股成为华尔街投行口中的“避风港”？笔者认为，这是当前A股的四大特点所决定的：</p><p>一、体量巨大：超过60万亿元的总市值，持续破万亿的日成交金额，在全球市场中位居前列，有丰富多元的股票可供买入，充沛的流动性便于巨量资金吞吐；</p><p>二、估值较低：相比美股和主要地区股市，A股的估值水平较低，<span>沪深300指数</span>的平均市盈率在13倍左右，处于历史上的低位区；而美股道琼斯指数则接近20倍，处于最近20年来的高位区。二者巨大的“估值差”具有明显的“洼地效应”，同时中国的经济增长潜力依然可观，内需市场庞大，低估值和较高增长的落差进一步增强了“洼地效应”；</p><p>三、积极开放：中国资本市场近年来开放步伐加大，QFII限额取消、沪港通和深港通运行平稳，境外资管机构和投行加快进军中国市场，纳入MSCI和富时罗素等国际指数体系等，让外资有越来越多的管道可以参与A股，增加配置比例；</p><p>四、加速变革：A股近年来加快在交易机制、管理体制等方面的变革，注册制大方向确立，和国际市场进一步接轨；期货、期权等金融衍生品不断创新，进一步接近外资风险控制、多元配置的需求；新证券法的实施加大投资者保护力度，有利于提升长线投资、价值投资的理念，这些都是吸引长线投资为主的外资所需要的重要条件。</p><p>以上四大特点，每一条都对外资有重大吸引力，四项叠加更彰显A股在全球市场中独一无二的魅力。过去20年，外资买入中国公司的方式中，A股并非主流方式，估值更低的港股以及在美股上市的中概股吸引更多关注的目光。其中既有A股开放程度的原因，也有上市标准导致一些有潜力的科技股选择境外上市的遗憾，但目前这两大因素已经不断改观。假以时日，中国最具代表性、最有发展前景的公司汇集在A股，自然就会有越来越多的外资进场参与。以全球最大的主管财富基金挪威全球养老基金为例，过去20年对中国公司和A股的配置从无到有，不断增加，其中就有多只蓝筹股持仓时间超过10年。在美国降息掀起全球宽松大潮之后，未来更多的境外资金选择A股、看好中国也是历史的必然。</p><p>除了境外资金进入A股的概率增加之外，美联储降息实际上也增加了我国货币政策腾挪的空间，为将来进一步的宽松提供了更多可选择的政策储备；同时，也有利于人民币汇率走稳，这两大因素都构成A股的短期和长期利好。因此，不管是短期还是中长期，美国降息都会对A股有比较显著的正面效应，A股正在成为这一波全球宽松潮的最大受益者，也会给境内外投资者提供更好的长期投资机会。</p>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文 | 陶丹美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2020-03-07/doc-iimxyqvz8476357.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2017153755","content_text":"文 | 陶丹美联储紧急降息掀起全球市场阵阵波涛。这次大幅降息，美联储给出的解释是为了预防疫情扩散对自身经济的冲击，主要是美国内部的问题，但其位居全球第一的经济体量，以及广泛应用于国际结算的美元货币，都让这一降息影响“走出美国、冲向世界”。在美国大幅降息之下，全球主要经济体宽松已成主基调，而A股有望成为这一宽松浪潮的最大受益者。从理论上来说，降息属于货币宽松的政策，对股市的资金面有利，但降息前后美股出现了剧烈震荡，单日千点涨跌屡屡出现，反映出市场对这一消息对美股的刺激效果存在一定程度的分歧。降息固然为整体市场注入流动性，但影响美股的因素并不止这一项，其国内大选形势也是重要因素。而紧急降息这一动作本身，在美国历史上经常和“经济衰退”、“金融危机”等关键词有关。在此次降息之前，美股在上周刚经历了大幅修正，其中既包含了市场对疫情扩散的担忧，更是美股在经过11年牛市之后估值进入历史高位区的合理反应。从本质上说，正是因为经过长期大幅度的上涨，让美股的估值出现一定的泡沫，才会在面对外部冲击时呈现脆弱性。也正因为如此，降息之后虽然有助于是市场流动性，但资金未必会大规模进入美股，反而会因为经济前景和估值高企之间的矛盾愈发突出，而选择利好出货。而在这样的情况下，这些因为宽松而释出的资金必然在全球范围内，寻找比美股具备更高性价比的投资市场。相比美股的“过山车”走势，A股相对“淡定”。除了疫情获得明显控制之外，美国降息对A股也产生了实质性的重要支持。对外资来说，A股“避风港”的效应已经逐步显现，有望成为承接外资新一轮配置的重要市场。除了美国降息释出的美元资金需要寻找新的出路之外，在宽松路上早美国一步的欧洲、日本等发达经济体，也存在大量配置的需求。在美股震荡不断的情况下，这些地方的资金适度减少美股投资比例，转战其它市场是可预期的。为何A股成为华尔街投行口中的“避风港”？笔者认为，这是当前A股的四大特点所决定的：一、体量巨大：超过60万亿元的总市值，持续破万亿的日成交金额，在全球市场中位居前列，有丰富多元的股票可供买入，充沛的流动性便于巨量资金吞吐；二、估值较低：相比美股和主要地区股市，A股的估值水平较低，沪深300指数的平均市盈率在13倍左右，处于历史上的低位区；而美股道琼斯指数则接近20倍，处于最近20年来的高位区。二者巨大的“估值差”具有明显的“洼地效应”，同时中国的经济增长潜力依然可观，内需市场庞大，低估值和较高增长的落差进一步增强了“洼地效应”；三、积极开放：中国资本市场近年来开放步伐加大，QFII限额取消、沪港通和深港通运行平稳，境外资管机构和投行加快进军中国市场，纳入MSCI和富时罗素等国际指数体系等，让外资有越来越多的管道可以参与A股，增加配置比例；四、加速变革：A股近年来加快在交易机制、管理体制等方面的变革，注册制大方向确立，和国际市场进一步接轨；期货、期权等金融衍生品不断创新，进一步接近外资风险控制、多元配置的需求；新证券法的实施加大投资者保护力度，有利于提升长线投资、价值投资的理念，这些都是吸引长线投资为主的外资所需要的重要条件。以上四大特点，每一条都对外资有重大吸引力，四项叠加更彰显A股在全球市场中独一无二的魅力。过去20年，外资买入中国公司的方式中，A股并非主流方式，估值更低的港股以及在美股上市的中概股吸引更多关注的目光。其中既有A股开放程度的原因，也有上市标准导致一些有潜力的科技股选择境外上市的遗憾，但目前这两大因素已经不断改观。假以时日，中国最具代表性、最有发展前景的公司汇集在A股，自然就会有越来越多的外资进场参与。以全球最大的主管财富基金挪威全球养老基金为例，过去20年对中国公司和A股的配置从无到有，不断增加，其中就有多只蓝筹股持仓时间超过10年。在美国降息掀起全球宽松大潮之后，未来更多的境外资金选择A股、看好中国也是历史的必然。除了境外资金进入A股的概率增加之外，美联储降息实际上也增加了我国货币政策腾挪的空间，为将来进一步的宽松提供了更多可选择的政策储备；同时，也有利于人民币汇率走稳，这两大因素都构成A股的短期和长期利好。因此，不管是短期还是中长期，美国降息都会对A股有比较显著的正面效应，A股正在成为这一波全球宽松潮的最大受益者，也会给境内外投资者提供更好的长期投资机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2357,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":693897839,"gmtCreate":1639996482520,"gmtModify":1639996482520,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"好企业，值得为它拼","listText":"好企业，值得为它拼","text":"好企业，值得为它拼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/693897839","repostId":"2192899621","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4304,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636292002,"gmtCreate":1645852560350,"gmtModify":1645852560350,"author":{"id":"3505875658168836","authorId":"3505875658168836","name":"OCEAN","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c41ea07cf1536b287b2eeefe748e3342","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3505875658168836","idStr":"3505875658168836"},"themes":[],"htmlText":"你们是英雄！","listText":"你们是英雄！","text":"你们是英雄！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636292002","repostId":"1144362519","repostType":4,"repost":{"id":"1144362519","kind":"news","pubTimestamp":1645841156,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144362519?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-02-26 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