英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）在2025COMPUTEX 进行演讲。此次演讲聚焦AI、机器人、加速计算及NVIDIA的生态合作，旨在展示公司在AI基础设施和“物理AI”领域的最新进展。 1. AI技术突破 加速计算与AI驱动的工业革命： AI和加速计算是重塑计算机行业的两大核心力量，推动“第四次工业革命”。AI从云端扩展到边缘计算，改变了数据中心、机器人和自动驾驶等领域。 介绍了NVIDIA在生成式AI（Generative AI）和代理AI（Agentic AI）方面的进展，强调AI从感知和推理向自主决策演进，未来将实现“物理AI”（Physical AI），即AI驱动的机器人执行现实世界任务。 示例：NVIDIA Earth-2生成式AI模型用于气候预测，展示AI在科学领域的应用潜力。 新产品与技术： Blackwell架构：继续推广Blackwell GPU（如GB200、GB10），性能较Hopper架构提升30倍，功耗降低25倍，广泛应用于AI训练和推理。 Cosmos平台：全球首个基础模型平台，用于开发物理AI系统（如机器人、自动驾驶），通过世界基础模型（WFMs）模拟现实世界条件。 Newton物理引擎：与Google DeepMind和Disney Research合作开发的开源物理引擎（计划2025年7月发布），基于NVIDIA Warp框架，支持GPU加速、高可微性和超实时操作，解决机器人训练的“仿真-现实差距”。已整合进Isaac模拟器，应用于人形机器人和Disney的BDX娱乐机器人。 Isaac GR00T N1：全球首个人形机器人开源基础模型，支持制造业、医疗和家务任务的机器人开发，结合Newton加速训练。 合成数据与机器人训练： 强调合成数据（Synthetic Data）在机器人和自动驾驶开发中的重要性，通过虚拟环境模拟

联合健康集团（UnitedHealth）经历了动荡的一周，其股价暴跌30%，最低至248.88美元，截至周五反弹至291.91。我们来复盘下UNH过去焦灼的一周。 触发下跌的关键事件 1. 2025 年业绩展望下调：4 月 17 日，UNH 将 2025 年调整后每股收益（EPS）预期从 29.50-30.00 美元下调至 26.00-26.50 美元，低于市场预期（约 28.15-28.65 美元），引发市场对盈利能力的担忧。 2. 5 月 13 日，UNH 宣布 CEO Andrew Witty 辞职，由前 CEO Stephen Hemsley 接任，同时暂停 2025 年业绩指引，加大市场不确定性，导致股价暴跌 17%。 3. 医疗成本压力：UNH 报告医疗成本上升，尤其在 Medicare Advantage 业务中，监管压力和成本超支影响利润率。 4. 美司法部正在调查联合健康医疗保险账单操作。 【Lucky说说：联合健康属于防御性股票，受经济周期波动影响较小，但面临监管和政策风险。特朗普政府可能推动医保改革（如减少政府补贴），可能进一步压缩 UNH 的利润率。但UNH股价处于52周低位，估值吸引（P/E 约 12.3 倍）。5月 13-14 日暴跌期间，成交量显著放大，显示恐慌性抛售。若成交量有所回落，可能预示短期企稳。当前 RSI 值处于极低水平，市场处于超卖状态，有短线技术反弹的可能。】 机构维持买入，下调目标价 5月17日，多家华尔街大行更新了UNH的评级，目标价介于350美元至377美元。 1. 奥本海默将联合健康目标股价从600美元下调至400美元。 2. 杰富瑞将联合健康目标价从530美元下调至400美元。 3. CFRA独立研究机构将联合健康12个月的目标价从379美元下调至285美元。 4. 瑞穗证券分析师Ann Hynes维持买入评级，并将目

据The Information，英伟达(NVDA)正洽谈投资量子技术初创公司PsiQuantum。 PsiQuantum是一家成立于2016年的初创公司，总部位于美国加州，专注于光子（photonic）量子计算技术。其目标是构建世界上第一个实用的大规模容错量子计算机，计划在2027年前实现百万qubit的系统。 目前PsiQuantum已成功制造数百万个Omega量子芯片，并与澳大利亚政府合作，在布里斯班建造全球首个实用量子计算机，获得9.4亿澳元（约6.17亿美元）投资。 PsiQuantum的目标应用包括药物发现、材料科学、金融建模和加密破解，旨在解决经典计算机无法处理的复杂问题。 PsiQuantum 志向高远 【Lucky说说，上周美股的量子计算概念股IONQ,QUBT, RGTI, QBTS财报业绩超过预期，并获得优异的涨幅。英伟达继续躬身入局，将吸引更多资本和人才进入量子计算领域，加速这一技术的成熟，也让这个行业能够持续保持热度。】 $英伟达(NVDA)$ $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ $IONQ Inc.(IONQ)$ $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ $Rigetti Computing(RGTI)$

上周五，美联储主席鲍威尔发表一年一度的杰克逊霍尔会议讲话，表示政策调整的时候到了。根据后续美联储官员的讲话，推测9月或11月降息“肯定是有可能的”，最初降息25个基点“可能是最合适的方式”。如果劳动力市场突然恶化，那么官员将对更大幅度的降息持开放态度。 本周五将公布的美国7月PCE物价指数数据，经济学家预计，核心PCE物价指数将在7月连续第二个月环比上升0.2%，这将使所谓的三个月核心通胀年化率降至2.1%，略高于美联储2%的目标。 而将于同一天公布的美国7月个人支出月率，经济学家预计，该指标将环比上升0.5%，这将是四个月以来的最大涨幅。由于消费者支出是美国经济增长的关键驱动力，因此这份数据预计将显示美国经济增长的韧性。 但是美联储降息对于股市的后续影响存在分歧。从2000年后看，降息后标普500反而是下跌的，或者至少有次较大幅度的回调。  英伟达 本周美东时间周三收盘后，英伟达将发布第二季度财报。S&P Global Market Intelligence预计，英伟达最新一季收入增长预计将放缓至113%，营收将升至287亿美元。 这份财报将告诉投资者美国企业是否还在大力投资AI技术，这也是本财报季最重要的一份科技公司财报，这或将决定AI交易能否持续下去。 市场情绪可能既取决于英伟达的业绩，也取决于其业绩指引。Northwestern Mutual Wealth Management表示，英伟达需求强劲的证据将是一个看涨信号，表明企业在继续投资，而不会因预期经济放缓而撤资。但投资者最想知道的是，这是否具有可持续性，以及25年和26年的需求会如何。 根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，英伟达在业绩发布当天上涨概率较高，约为75%，股价平均变动为±8.1%，最大涨幅为+24.4%，最大跌幅为-7.6%。据数据显示，当前，英伟达的隐

周三特斯拉收高6.54%，成交403.51亿美元，公司股价连续第七个交易日上涨，并不断突破50日、100日和200日移动平均线，特斯拉股价已开启新一轮的“主升浪”模式。 特斯拉本次上涨的起因是周二该公司公布了好于预期的交付报告后，其股价上涨逾10%。 更重要的是，华尔街改变了对特斯拉的看法，从一家汽车制造商的定位，到现在“华尔街称特斯拉目前是全球估值最低的AI股”的定位，实现了身份的彻底扭转。 自动驾驶 马斯克宣布将于8月8日推出无人驾驶机器人出租车(Robotaxi)，特斯拉这一全新款汽车将基于升级后的最新FSD全自动驾驶技术，打造特斯拉旗下无人驾驶的电动出租车。 英伟达CEO黄仁勋近期在接受媒体采访时，表示特斯拉FSD是目前最先进的辅助驾驶系统，多数情况下能够完全实现全程自动驾驶，彻底解放人类双手。 不过，FSD仍被全球范围的汽车监管部门认为是Level 2 级别的自动驾驶系统，这意味着它需要在人类监督之下使用，并且一直在美国市场受到召回命令和政府对其技术能力的调查。 除了开发FSD， 特斯拉其实还想做类似于Uber/Airbnb那样的平台。    分析师认为最糟糕的时期已经过去，因为电动车需求的故事正在回归，在8月8日Robotaxi Day之前，特斯拉将迎来新的发展。  人形机器人 此次在上海2024世界人工智能大会亮相的二代人形机器人Optimus，在重量、灵活性等相比之前有了显著的进步。分析人士认为，以目前的速度迭代下去，Optimus机器人可能很快就能在许多领域取代人工。 马斯克在上月举行的股东大会上就曾表示，Optimus的估值可能被忽视了，因为特斯拉有能力每年生产大约1亿个Optimus机器人。相信Optimus将为公司带来巨大的利润。Fremont工厂已经有两个Optimus机器人在使用，明年开始特斯拉将有超过1,000个或

4月26日，美股盘后 $微软(MSFT)$ 发布了2023财年Q3的业绩，实现总营收529亿美元，同比上升10%，高于分析师预期510.3亿美元；净利润167亿美元，同比增长14%。  在主要业务方面，生产力和商业服务营收达到175亿美元，同比上升11%；智能云营收221亿美元，同比上升16%；个人电脑业务营收133亿美元，同比下降9%。  即使在客户因通胀和高借贷成本等压力而不断缩减支出的情况下，Azure云计算业务同比增速达到27%。Azure云和Office办公软件等所有旗下商业云产品带来的销售额同比增长22%，至285亿美元。包括Azure云、企业服务、GitHub等产品的微软智能云业务的营收在Q3达到221亿美元，同比增长16%，超过分析师预期的218.9亿美元。 微软表示，人工智能(AI)产品正在不断吸引那些有兴趣与公司进行合作的客户。近期发布的一系列AI产品，还没有传导至实际的营收中，但公司已经看到有希望的初步迹象。 微软披露，Azure的OpenAI用户已经达到2500人，客户数量在当前季度呈现出“十倍暴增”的态势。AI编程助手Github Copilot的企业和机构用户数量也超过1万家。自2月份推出人工智能驱动的搜索服务Bing以来，Bing的日活跃用户超过1亿，移动Bing应用程序的安装量翻了两番。根据研究机构Statcounter的数据，截至3月，必应在全球互联网搜索引擎市场的还份额不到3%。  所以在主业稳固，第二增长曲线后续发力的情况下，微软的好日子还在后头。