作者 | Alex在投资这场金钱游戏里，宅男阿文的ID是@阿文顽股 。“顽”是他对自己的一种寄望，心态放松，面对行情波动能冷静下来，并坚定自己的看法。“该止损就止损，该加码就加码。”每一年，根据经验和市场分析，他会形成当年的投资想法。今年初，他给自己拟定了投资策略：拥抱泡沫，并做好逃生准备，做多通膨概念股，做空泡沫科技股。8月他仍在严格执行这一策略，“如果未来20个交易日内，短期VIX期货ETN(VXX)来到37.34，将启动逃生舱计划，长期投资至少减码30-50%，做多期权全部砍仓，反之没破37.34就继续与泡沫共舞。”$短期VIX期货ETN(VXX)$ 打败标普和银行定存利率，先求稳，靠复利累积财富。这是阿文最近的目标。截止目前，他确实做到了，平均收益率23.1%，“小小赢过标普”三个点。阿文的最新持仓，跑赢标普500近四年，其每年收益也在10%以上，他是如何做到的？投资要趁早Q：您在网络媒体负责广告业务。工作本身对您投资有什么帮助吗？除了积累本金，我学营销出身，也从事这一行，更熟悉与此相关的商业策略。比如，我持有金沙中国。因为澳门旅游局曾经是我的客户。去那边实地考察，我发现威尼斯人、巴黎人、伦敦人，这几个度假村都做得各具特色。这种营销的创造力就是一个护城河，能够吸引游客前往，是其形成中场收入的关键（注：近年博彩业，由度假消费驱动的中场业务收入比重正在提升）。实际上，我平常更多是从资讯中看产业趋势、专家观点，在自己感兴趣的议题中，发掘投资机会。Q：那您平时怎么追踪资讯呢？一般，通勤路上30分钟，我会刷手机，主

作者 | Alex2021年10月18日，Bill在老虎社区发了条短贴，“浮盈了一辆特斯拉Model Y performance。” 他重仓电动汽车公司特斯拉，成本价653.35美元。就像巴菲特1993年买入可口可乐的操作，在等待价格上涨的过程中，他还用卖空看跌期权（sell put）策略赚取权利金，让实际持有成本更低。今年下半年投资规划时，Bill将特斯拉列为“第一信仰股”，占其持仓的18%。他的期权投资策略基于正股的稳定增长预期。通常，选中的投资标的，他至少会持有3年以上。能拿住的信心，源自个人经历和学习总结的认知。商学院毕业那年，他的毕业论文讨论的正是特斯拉的全球战略。Bill的下半年持仓规划不止特斯拉，技术出身的Bill还看好微软、英伟达等科技股和数字货币。也不止一辆特斯拉。“40万新币（约190万人民币）吧”，这是他今年截至目前的收益，其中70%来自期权交易。实际上，这位有15年投资经验的个人投资者，去年年头才扎进这一衍生品市场。不到两年时间里，除了收益可观，凭借《我的每周计划》和《月入一万美元的期权实战策略》系列帖，他还成为老虎社区今年上半年最受欢迎的十大投资者之一。他就是@谋定后动 。帖子中，他语言直白生动，思路清晰，定期分享自己的期权交易经验和方法，让人忍不住好奇：他为什么能在短时间内高效地学习和投资期权，并实现平均每月盈利1万美元？炒美股也曾烧到手指Bill移居新加坡20余年。早年，他把钱多放在新加坡股市里，并不断寻找更优质、更适合自己的产品，从新加坡中概股（扬子江、中国航油等）、基金、银行股到房地产投资信托（REITs）。“我发现，REITs是新加坡股市的优势产品。它股息收入稳定，也不用盯盘

作者 | Alex甘灿荣如今是位自由资产管理者。在职场社交平台领英上，他则更愿意称自己为芝商所特约策略讲师。作为老师，他心态开放，擅长站在个人投资者角度想问题。比如，他建议多用一点小钱做尝试，只要资金允许，各种品种都可以试一试。从生物工程到期货交易员，颇让人意外的职业选择，也源于甘灿荣自己试一试的勇气。问人、看书、考证、到实战，接下来十年里，他成长为一名交易风格相对稳健的职业投资人，并有了一套属于自己的交易体系——宏观定方向，指标极值建头寸，严格执行止损条件。这一策略也让他在去年预测到原油价格暴跌，收益翻番。但将这些交易方法内化成自己的并不容易。“这是一个漫长的过程”，用甘灿荣的话说，“但这也是每个投资者必须经历的。”Q：您本科学生物工程，毕业后怎么想到从事期货交易？生物工程是个热门专业，但和许多年轻人一样，毕业后，我并不知道自己真正想做什么。后来，我回老家工作。这家公司刚好要筹划上市，券商来做上市辅导，而我负责接待这些人。这是我第一次接触到金融圈的人。他们的言行，对金融市场的看法，都非常吸引我，因此有了一个很感性的直观感受，“原来金融行业这么好呀”。但我印象真正深刻的是，当时有位老师来公司上课，讲股价变化背后的逻辑。这节课直接颠覆了我对金融市场的看法。和多数人一样，我以前认为金融向善，是一个调节市场、利好老百姓的工具。而这位老师很理性地给我们展现了一些金融市场里人性的恶，包括股价操纵、利益输送等等。这节课还让我意识到，不是读几本书，上几节课，就能够在金融市场立足的，还需要理解人性和社会的利益圈层。另外，它还让跳出了基本面+技术分析的研究框架，在后来研究市场时，有了历史的时间维度。这是我建立研究、观察市场那套办法的雏形，也就是周期分析理论。就像我现在写帖子，主要集中在年度前瞻、重大事件、重大价格波动，他们背后都有循环的运作机理。Q：您曾提到周期分析是最有效的宏观分析办法，从

作者 | Alex编辑 | 周欣“网红到底有多赚钱？怎么赚的？”随着李佳琦、薇娅、李子柒、辛巴的名字一次次登上微博热搜，你的疑惑程度也跟随新闻里的数字升级。数据交易平台数据宝显示，过去一年，李佳琦赚近2亿元，李子柒入账1.6亿。而自2019年12月以来，网红经济指数累计上涨幅度接近30%。今年1月6日，李佳琦在直播间带货金字麻辣香肠，5分钟卖了300万。金字火腿当日涨停收盘，拉升5.48亿元市值。四个月后，如同每月激烈角逐的直播电商主播销售总额（GMV）榜单，薇娅更新了这一数字。5月，薇娅和湖南梦洁家纺股份有限公司合作直播带货四次，卖了1200万家纺产品。截止5月22日，该A股公司市值暴增31亿元，公司高管伍静套现9000多万。深圳交易所发函质询梦洁股份离谱的股价上涨和股东套现后，产业经济观察者曾高飞评价，直播带货网红和资本合作，拉抬股价，高位套现，成为掌握话语权的几方共同谋求利益最大化的一种新手段。炒作网红概念股网红经济这条产业链四方逐利，包括品牌、电商或者内容平台、网红和MCN（相当于网红经济公司）这类产业服务商。虽然更多是概念炒作，关联牵强，但星期六这只股票背后恰好集齐四个利益方，排练了一次头部网红的资本游戏。2013年被视为电商崛起的起点，这一年，佛山星期六鞋业股份有限公司的鞋还能卖得出去，但已经不赚钱了，账面显示增收不增利。两年后，这家制鞋厂连鞋都卖不动了，并尝试转型做中国快时尚品牌，类似服饰品牌快鱼，但没成功。之后两年时间里，这家鞋业品牌运营商看上了网红经济，逐渐剥离鞋业，成为一个网红概念的壳公司。网红经济的四个利益方：电商，品牌，MCN，网红 | 数据来源：天眼查、公开信息2018年，它花17.88亿买下杭州遥望网络89.4％的股权。而这家MCN机构既拿过阿里巴巴集团首席运营官王帅的20万投资，还和李子柒团队有一丝关联。李子柒于是，2019年12月10日，央视

“一周锐评”，是老虎证券投研团队与《锐问》联合出品的一档商业评论栏目。每周，我们会就当下商业热点，给出一些自己的观点和思考。本周锐评重点对象：#苹果、#蔚来、#蚂蚁集团、#腾讯。$苹果(AAPL)$ $蔚来(NIO)$ $腾讯控股(00700)$ # 苹果背景：10月14日凌晨，苹果用线上视频的方式发布了今年最重要的硬件产品 iPhone 12 和 iPhone 12 Pro 系列。问题：苹果发布 iPhone 12 系列 5G 手机，均价同比下调。2019年来苹果曾多次调价。这么做，具体反映了苹果何种价格策略？现在这一策略有效吗？锐评：调价自然是为了保证出货量，这也是分析师们普遍比较喜欢的策略。无论是过去4G换机周期还是5G时代，更新换代核心的要素之一都是便宜。以中国市场来看，4G时期是运营商直接给补贴，通过合约机完成产品导入。而这轮5G升级周期，手机品牌商为了争夺市场份额，纷纷推出5G手机。这导致5G的渗透速度实际上慢于4G时期。但竞争更激烈，目前国内四大品牌商的5G手机价格也基本都进入2000元左右的价位段。另一个背景是，欧美5G基础设施本身落后于中国，无论是5G传输速度的稳定性，还是覆盖广度都有提升空间，包括海外5G套餐价格偏高，也是影响欧美消费者短期换机意愿的不确定因素。相应地，选择调低价格就可以加快5GiPhone的渗透速度，顺便拓宽苹果服务业的收入。我们认为这个策略是加分之选，5G换机潮更多

作者 | 唐怡园、孟文标编辑 | 周  欣回顾这次美股暴跌时，投资人旷京华表示，每次大跌，都会有一些预警信号。最明显的一个信号是，疫情爆发的新闻。另外一个信号是，去年9月，美联储十年来首次重启回购操作。它通过纽约联储解决资金荒，注入数百亿美元流动性来遏制短期利率飙升之势。有时候，人们对价值投资这一概念有误解，觉得长期持有一些好票就够了。实际上，世界每天都在更新。拥有长达20年机构投资经验的旷京华觉得，作为投资者，还是不要太固执，要保持开放。巴菲特将投资银行所罗门兄弟带回正轨之后，1997年，旷京华加入这家曾经的华尔街之王。之后，伴随几次并购，他最终进入花旗银行，负责机构投资交易。2017年退休之后，旷京华越来越多地接触个人投资。目前，他在一家全球资产管理公司做金融咨询，为投资者提供投资建议。聊起个人投资风格时，旷京华说在花旗银行工作的经验一定程度上影响了自己。他打了个比方，开车的人并不需要懂得造车。他从前是造车的，晓得复杂的金融产品是怎么设计的，有哪些风险，清楚投资结果。但给个人投资者建议时，并不需要告知他们自己正在做什么，而是说服他们相信自己。不过，他也认为，个人投资者还是需要知道一些产品的重要特征，比如利率增速、资产估值。另外，如果产品涉及衍生品，个人投资者还要搞清楚该期权市场上的动因。 更长远的是，他觉得，“金融市场和社会是紧密联系的。保持好奇心，搜集信息，长期研究下去，你自己就可以提炼出一些关联度。”Q：锐问（ID：tigerrecord)J：旷京华（Jacob Kuang），曾在花旗银行工作二十年，是著名的华尔街软件 The Yield Book 量化模型主要构建者之一。美国投资者已经不大关注疫情了Q：6月11日，美国刚出现了一次大跌。您觉得，当前美股计入了多少疫情影响？J：事实上，不管是对疫情、还是美国政府，美国投资者已经不是太关注。如果你在

作者 | 周欣 在社交网络上，因车辆着火、融资落空、CFO离职等事件，蔚来李斌已经被调侃为“2019年最惨的人”。 其实不止蔚来，其他新能源汽车企业的日子也不好过。数据显示，2019年10月，新能源汽车销量同比下降45.6％，市场销量连续3月同比下跌。其中多家新能源车企与汽车供应商被曝出现经营困难问题，停产欠薪的消息层出不穷。 ——与大众等传统车企对应，以蔚来和小鹏为代表的国内造车新势力，诞生于2015年左右，由政策和资本催熟。时至今日，这些企业纷纷走到了量产交付、需要证明自己的阶段。也就是在这一关口，坏消息纷至沓来。 基石资本董事长张维甚至据此放出论断：“2019年，将是造车新势力的倒闭年”。 与之形成明显对比的，则是此前一直遭受质疑的特斯拉，第三季度已经实现单季盈利的事实。并且，特斯拉在财报中表示，目前中国已经成为中型豪华轿车的最大市场，由于Model 3的价格与中型燃油轿车相当，他们相信，中国未来可能会成为Model 3的最大市场。 同样是造车新势力，特斯拉在中国市场风生水起，国内的这些造车新势力，却步履维艰。这背后，究竟是什么原因？ 一、产品是核心竞争力 麦棋是一位新能源汽车爱好者，在体验过国内外造车新势力品牌，综合对比以后，他得出结论——“在中国，驾驶者是最不需要兼顾的人”。 “我感受过model3，我觉得这个车是非常明显地在讨好驾驶者，驾驶性、续航等等，很多方面做到了极致，但比如我在蔚来研发部，我买大型SUV，最大目的其实是家人能够舒服，不是说我开起来怎么样，这是非常大的中美差距。” 麦棋认为，中国造车新势力企业之所以在产品上没有这么激进，是因为中国市场的用户需求与国外不同。但这一观点其实经不起推敲。作为一家汽车制造厂商，“造车不就应该把车造好，产品做到极致吗？”很多人会提出这样的反对意见。 ——这是我们今天在分析中国造车新势力时会面临的一个普遍困境。每个人会给