2025年8月，氢能行业迎来重要战略布局动作， $重塑能源(02570)$ 宣布以1亿元现金完成对恩泽（广东）氢能源科技有限公司（简称“恩泽氢能”）的战略投资，重塑能源获得后者约30.30%的股权，正式切入上游制氢装备核心环节。 在全球绿氢产业加速扩张、中国政策持续加码背景下，此次投资将为重塑能源打开海外市场增量空间，并推动其估值逻辑从“单一产品制造商”向“全产业链服务商”转型。短期内，公司现金流充足、投资规模可控；中期可以期待 2026 年订单落地与协同进展；长期来看，若协同兑现，重塑能源有望成为中石化氢能板块核心资产。 考虑到恩泽氢能的股东背景，这一举措也标志着重塑能源与中国石化体系的产业协同进入深度落地阶段，重塑能源有望借助中石化的产业基金背景，获得产业资源与项目落地保障。 一、精准切入上游，夯实产业地位 本次交易中，恩泽氢能注册资本将由2亿元增至3.3亿元，重塑能源通过现金增资成为其重要股东。恩泽氢能控股股东为恩泽海河（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“恩泽基金”），该基金是由中石化集团资本有限公司发起设立的首只产业投资基金，专注于新材料、新能源等战略性新兴产业投资。这意味着本次投资并非单纯的财务投资，而是典型的产业协同动作。 从全球视角看，绿氢作为零碳能源载体，已成为应对气候变化、实现能源结构转型的关键方向。根据国际能源署（IEA）数据，到2030年，全球氢能需求量将达到1.5亿吨，并在2060年突破4亿吨。中国作为全球最大的能源消费国和碳排放国，将绿氢产业发展纳入“双碳”战略核心布局，为氢能产业营造了良好的政策环境。 重塑能源自2019年获得中石化资本战略投资以来，已在氢能推广应用、基础设施建设、产业链协同等领域与中石化建立深度合作。从2023年发布系列制氢装备产品，到

2025年8月8日，上海重塑能源集团股份有限公司（02570.HK，以下简称“重塑能源”）公布了截至2025年6月30日止六个月的中期业绩。面对氢能产业加速发展的市场环境，重塑能源依托技术创新与全球化布局，实现了业务结构持续优化，亏损幅度显著收窄，并在氢燃料电池系统及海外市场取得突破性增长。一、总收入稳健增长 海外与氢燃料电池系统双引擎发力报告期内，公司总收入保持稳健。其中，氢燃料电池系统销售收入同比大幅增长141.8%至7,682.7万元，占总收入比重显著提升，体现了核心产品竞争力的快速释放。在区域结构上，海外市场表现尤为抢眼，收入同比激增360.3%至1,101.8万元，得益于公司在核心技术、批量交付能力及多元应用场景上的持续拓展。财务表现方面，毛利亏损约1,345.5万元，同比收窄22.5%，毛利率有所改善；公司拥有人应占亏损约3.327亿元，同比减少28.7%，反映经营效率明显提升。经营活动现金流净流入达9,510万元，上年同期为净流出；现金及现金等价物余额较年初增长19.0%至10.511亿元，为研发与市场拓展提供了充足资金保障。二、技术迭代与产业链布局推动商业化落地公司在研发投入上持续加大力度，提升了燃料电池系统在可靠性、耐久性、功率等级及功率密度等核心指标上的优势，满足更极端工况下的应用需求。在产品迭代方面，新一代燃料电池系统Sirius系列实现量产落地，有效降低原材料和制造成本，提升市场竞争力。研发策略上，公司通过精简非核心投入、聚焦重点产品线，提高了人均产出效率。应用场景拓展上，公司深耕国内氢能示范城市群，推动中长途氢能重卡的规模化商业运营，并积极布局发电、船舶、非道路车辆等领域。在香港，重塑能源参与的跨境旅游客运、工程发电等氢能试点项目已获原则性审批，首批燃料电池洗街车已投入运营。产业生态建设方面，公司牵头的宁夏太阳山氢氨谷源网荷储一体化项目（一期）及宁

5月16日晚8点，主打“最便宜、最简单”的天猫618火爆开售。开卖首小时，超13000个品牌成交翻倍，苹果、美的、海尔、小米、源氏木语、**、珀莱雅、耐克、格力、欧莱雅、斐乐、小天鹅等43个品牌快速破亿，“亿元俱乐部”品牌数量较去年618同期增长超50%。3C数码、美妆、家电家装、服饰、运动户外、宠物、国际等各大行业成交全面超预期。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$   立减叠加品类券，美妆品牌全面爆发。开卖10分钟，珀莱雅销售破亿；20分钟，兰蔻破亿，紧跟着，欧莱雅、修丽可纷纷破亿；30分钟，雅诗兰黛破亿；45分钟，CPB破亿。开卖30分钟，可复美胶原棒2.0、SK-II神仙水、修丽可AGE面霜、海蓝之谜精萃水、珀莱雅双抗精华等32个单品成交破千万。 今年国补品类扩围，国补叠加天猫618优惠低至5折，家电、家装、家居品牌增长纷纷破记录。开卖首4小时，国家补贴领取次数比去年双十一同期3倍增长。海尔、林氏家居、水星家纺成交同比增长翻倍、小天鹅成交同比增长翻3倍。国补叠加天猫618，3C数码品牌集体爆发。开售20分钟，苹果成交额超过去年618开售首日全天。今年，苹果天猫618全系惊喜降价，iPhone 16 Pro首次纳入国补，至高优惠2500元，到手价5499元起。开售首小时，富士相机成交同比增长200%，运动相机品牌影石Insta360同比增长210%。运动户外行业增长强劲，高端化、轻奢化运动户外品牌爆发增长。开卖首小时，lululemon、迪桑特、可隆、Helly Hansen、Lafuma、伯希和同比去年增幅均超50%，KEEN同比增长超100%，凯乐石同比

近日，工信部向外资企业发放增值电信业务经营试点批复，覆盖北京、上海、海南、深圳四地共13家，其中，包括深圳市优克联新技术有限公司（纳斯达克代码：UCL）、西门子旗下西门子数字科技（深圳）有限公司在内的3家深圳外资企业跻身入列，获颁增值电信业务试点批文。 携手德电、西门子、空中客车等巨头 优克联强势入围 在试点批复中，获批企业包括德电（中国）通信技术有限公司、西门子数字科技（深圳）有限公司、空中客车（中国）企业管理服务有限公司、电讯盈科科技（北京）有限公司，多为知名跨国企业，此次优克联强势入围批复名单验证了其在行业内的竞争力和地位，未来将有望在竞争激烈的市场中占据更有利位置。 作为国际领先的移动数据漫游解决方案提供商，优克联通过其专利的创新技术：Cloud SIM和HpyerConnTM，为现代数字生活方式提供无国界且个性化的链接体验，为全球用户带来更优质、更便捷的网络连接和数字生活解决方案。目前，公司已经面向全球推出了移动宽带解决方案、GlocalMe Life解决方案、ALL SIM解决方案和物联网解决方案，此次优克联获批资质，有望进一步丰富其产品线，在现有四大业务的基础之上，为用户提供更多、更高质量的增值服务，如云计算、大数据、物联网等，实现业务版图的全面升级与拓展。 据悉，作为西门子在华首个数字平台互联业务基地，西门子数字科技（深圳）有限公司先前已正式获得了在线数据处理与交易处理业务（B21）等部分子领域的经营许可，而空客中国则已初步完成了首款向中国航司推出的数字产品和服务的开发和本地部署，为航空公司提供智能化的技术支持。 AI赋能驱动效率提升 全面覆盖优克联超级应用矩阵 通过电信增值业务，优克联能够更好地利用数据资源，优化运营，整合在AI、流量数据等领域的技术积累，以更加开放的姿态与行业深度融合。 公司AI赋能的HyperConn超级连接以及云卡技术，使用机器学习、

3月20日，拼多多 $拼多多(PDD)$ 发布截至12月31日的2024第四季度及全年财报。受益于宏观经济稳中有进，以及平台高质量发展战略的显著成效，拼多多第四季度营收1106亿，全年营收3938亿。过去一年，拼多多全面深化高质量发展，先后落地了一系列“百亿减免”的惠商新举措，并深入全国各大农牧产区、产业集群，扶持了一批新质商家、新质品牌，为产业转型升级探索出了新模式。同时，拼多多“电商西进”计划助力西部地区进入了“全面包邮”的电商新时代，也进一步盘活了东西部地区之间的经济活力。“目前，我们长期坚持的高质量发展战略正在进入收获期，平台及产业生态的效用不断释放，持续为供需两侧带来普惠，这也更加坚定了我们投入生态建设的决心。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，今年1月初，平台还成立了“商家权益保护委员会”，旨在统筹各项业务团队，全面研究商家需求，持续优化商家经营环境，进一步完善平台及产业的生态建设。“过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，2025年，我们将以“钉钉子精神”继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。高质量发展战略效用显著，新质供给助力产业升级过去一年，拼多多聚焦高质量发展战略，在平台生态和产业纵深上持续发力，将“减免、扶持、治理”的多重措施贯彻至平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等各个环节，推动平台及产业生态的可持续发展。去年以来，拼多多先后推出“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列惠商新举措。其中，“百亿减免”累计为超千万的商家实

春节期间，DeepSeek引爆AI市场，引领了AI领域的降本增效。无独有偶，就在最近，百度智能云也成功点亮昆仑芯三代万卡集群，成为国内首个正式点亮的自研万卡集群。万卡集群的建成，不仅为百度提供了强大的算力支持，还通过降本增效的方式，推动了整个行业的成本优化，进一步提升了百度的竞争力。 来源：网络 万卡集群，AI行业的超级引擎 过去一年，AI行业一直面临一个难题，那就是大模型训练的高成本，尤其是因为算力紧张所导致的天价支出。而百度的万卡集群通过自研芯片和超大规模集群，成功解决了这一问题，为AI行业带来了全新的“降本增效”方案。 首先，万卡集群拥有超强的并行计算能力，这意味着可以大幅缩短大规模AI模型的训练周期。过去，训练一个千亿参数的大模型可能需要几个月甚至几年，但如今在万卡集群的助力下，这个周期大幅缩短，不仅满足了AI原生应用快速迭代的需求，还让产品能够迅速进入市场，占得先机。 更厉害的是，万卡集群支持多任务并发，能够通过动态资源切分同时训练多个轻量化模型。这就意味着，企业不再需要为每个模型单独配置计算环境，硬件资源得到了极大的复用，从而降低了整体成本。通过优化通信和容错机制，算力浪费降到最低，减少了计算资源闲置的情况，让整个训练过程更加高效。 降本增效，驱动股价飞涨 DeepSeek、万卡集群不仅引领了AI技术的创新，而且驱动着中国资产的价值重估。花旗银行发布的研报指出，DeepSeek、百度等中国模型展现出高效和低成本优势，将加速全球AI应用开发，并在全球引发更多技术创新，推动2025年人工智能应用的拐点。 这种变化，意味着中国企业的资产价值不再被低估，可能会引发中国企业股价的全面上涨。万卡集群的成功落地，让百度在AI领域的竞争力更上一层楼，未来有望提升百度的盈利预期，进而推动百度股价超越行业平均水平。 根据华尔街投行分析师的最新预期，目前百度的平均评级为“买入”， 平

12月27日，长城证券发布了优克联研究报告，认为公司“积极进行生活场景产品全球市场布局，助力公司营收稳步增长”，看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。 长城证券首先点评了优克联的2024年Q3业绩，公司持续推进 GlocalMe SIM、GlocalMe Life 和 GlocalMe IoT 业务线从旅游领域向日常生活领域拓展，有效提升了全球影响力，并积极开拓业务合作渠道。在 2024 年三季度，服务业务收入从 2023 年同期的 1,660 万美元增长至 1,730 万美元，增长 3.9%，服务收入占比达 68.6%，且服务毛利率从 55.9% 提升至 60.0%。其中，UCL 1.0 国际数据连接业务稳定，产生 1,150 万美元营收，巩固了其在国际数据漫游市场的领先地位。PaaS/SaaS 服务也维持稳定发展，三季度收入 300 万美元，同比增长 29.1%。 长城证券认为，随着全球国际旅游的稳定增长以及公司市场影响力的持续提升，特别是全球 5G 数据连接的快速发展，优克联的全速 5G 漫游解决方案有望在全球范围内得到更广泛应用，为公司业绩增长提供坚实支撑。根据 GSMA 报告，全球 5G 连接数量预计从 2023 年的 16 亿美元增长至 2030 年的 55 亿美元，优克联有望充分受益于这一趋势。 优克联持续保持创新研发能力，积极布局新产品业务渠道。公司基于自身 HyperConn 及 SIM 技术大力推进产品创新，计划推出与 HyperConn 解决方案集成的下一代便携式 Mi - Fi 产品。同时，KeyTracker、UniCord 和 RoamPlug 等产品在 2024 年取得重大进展，通过开展广泛的营销活动和积极开发新的分销渠道来支持产品发布，有效增加了新的收入来源。 在市场推广方面，公司积极参与全球重要展会，如 Viva Technology、亚

双11电商大促的第一阶段结束，得益于降温补贴的持续投入和新品速爆策略落地，服饰品牌在天猫双11迎来成交爆发。 久谦中台数据显示，双11第一阶段的销售中，淘宝天猫在服饰类目种占比达50.7%，抖音占据36.1%，京东占据13.2%，淘天主场优势明显。另外在天猫平台大力度补贴下，服饰类目爆发系数高达208%，显示出日常高频消费品类的持续吸引力。 据媒体报道，一线服饰大牌在天猫双11迎来成交爆发。10月24日，天猫双11开卖首小时，3754个服饰品牌成交同比去年翻倍，显示出强劲的市场需求和显著回升的消费信心。在这3754个品牌中，羽绒服类目表现尤为突出，成交同比增长超50%。开场仅1小时，高端羽绒品牌Moncler、高梵的成交额就超过了去年全天；一线时尚潮牌表现亮眼。10月14日预售1小时内，we11done成交同比暴涨超600%，AcneStudios成交同比暴涨超400%。 今年双11一个明显变化是，电商平台不再鼓励单纯的“低价内卷”，大众对大促的期待仍是有品质的实惠，“好货”仍具有最高优先级。 天猫继续加大对新品的资源投入，推出“新品速爆计划”，资源规模提升3倍，新品启动周期缩短为7~14天， 30天完成“打爆”。数据显示，2024年第三季度，天猫新入驻品牌环比大涨超70%。而服饰更是新品牌入驻数量最多的行业，新入驻品牌数量连续两年保持100%以上的同比高速增长。 天猫双11还通过平台官方补贴、跨店满减、行业大额券等优惠策略，让消费者直观感受到优惠力度。 今年双11，天猫服饰更多次突发“降温大额补贴“，并且上线了降温会场，一线大牌秋冬新品低至5折。高梵、波司登、MOCO等头部羽绒品牌们都拿出了自己的“当家花旦”。比如高梵黑金鹅绒服、波司登科技蓄热羽绒服、鸭鸭黑标鹅超模同款等人气新品均出现在保暖会场中，消费者都领取降温大额补贴使用。 作为激活消费市场、提升消费意愿的关键窗口，

双11电商大促的第一阶段结束，得益于降温补贴的持续投入和新品速爆策略落地，服饰品牌在天猫双11迎来成交爆发。 久谦中台数据显示，双11第一阶段的销售中，淘宝天猫在服饰类目种占比达50.7%，抖音占据36.1%，京东占据13.2%，淘天主场优势明显。另外在天猫平台大力度补贴下，服饰类目爆发系数高达208%，显示出日常高频消费品类的持续吸引力。 据媒体报道，一线服饰大牌在天猫双11迎来成交爆发。10月24日，天猫双11开卖首小时，3754个服饰品牌成交同比去年翻倍，显示出强劲的市场需求和显著回升的消费信心。在这3754个品牌中，羽绒服类目表现尤为突出，成交同比增长超50%。开场仅1小时，高端羽绒品牌Moncler、高梵的成交额就超过了去年全天；一线时尚潮牌表现亮眼。10月14日预售1小时内，we11done成交同比暴涨超600%，AcneStudios成交同比暴涨超400%。 今年双11一个明显变化是，电商平台不再鼓励单纯的“低价内卷”，大众对大促的期待仍是有品质的实惠，“好货”仍具有最高优先级。 天猫继续加大对新品的资源投入，推出“新品速爆计划”，资源规模提升3倍，新品启动周期缩短为7~14天， 30天完成“打爆”。数据显示，2024年第三季度，天猫新入驻品牌环比大涨超70%。而服饰更是新品牌入驻数量最多的行业，新入驻品牌数量连续两年保持100%以上的同比高速增长。 天猫双11还通过平台官方补贴、跨店满减、行业大额券等优惠策略，让消费者直观感受到优惠力度。 今年双11，天猫服饰更多次突发“降温大额补贴“，并且上线了降温会场，一线大牌秋冬新品低至5折。高梵、波司登、MOCO等头部羽绒品牌们都拿出了自己的“当家花旦”。比如高梵黑金鹅绒服、波司登科技蓄热羽绒服、鸭鸭黑标鹅超模同款等人气新品均出现在保暖会场中，消费者都领取降温大额补贴使用。 作为激活消费市场、提升消费意愿的关键窗口，

2024年8月14日， $优克联(UCL)$ 发布2024年二季度业绩报告。财报显示，公司本季度净利润为224万美元；随着国际旅游业的逐步复苏，优克联的国际漫游业务实现了快速反弹。 业绩发布后，Litchfield Hills Research于8月19日发布研报，重申优克联“买入”评级及9美元的目标价。研报指出，优克联本财季的收入和每股收益（EPS）均超出该机构预期，这主要得益于公司销售额和利润的提高，以及费用的降低。 研报指出，受益于公司今年5月在巴黎VIVA Technology活动上推出的全新定位跟踪解决方案，预计优克联将会进入一个超过10亿美元的新市场。该机构进一步指出，按照行业内其他公司的估值倍数计算，优克联股价有可能超11美元，远超当前目标价。 8月21日，Diamond Equity Research发布报告，维持优克联10美元的目标价。该机构分析师认为优克联二季度2240万美元的总营收超出原本2220万美元的预期，且相比去年同期扭亏为盈。此外，公司在VivaTech上推出的三款GlocalMe Life新产品预计将从2024年第三季度起产生更多收益。基于公司战略的持续执行与落地，将优克联的目标价维持在每股10.00美元。 更多详细信息，以研报内容为准，以下为部分研报摘录：

斗鱼，这个名字在中国的直播行业里已经响亮了多年。它不仅仅是一个直播平台，更是一种文化现象，一种网络社区的象征。作为国内游戏直播行业的领头羊，斗鱼以其独特的风格和丰富的内容吸引着众多游戏爱好者的目光。随着时间的推移，斗鱼在市场上的地位愈发稳固，成为了无数玩家、观众乃至投资人关注的焦点。 最近，斗鱼再次成为了业界讨论的热点。这次不是因为新的游戏上线或者主播的人气飙升，而是因为斗鱼对外公布了一个令人震惊的分红计划——高达3亿美元的分红活动。这个分红计划一经公布，立刻引发了投资界和直播界的广泛关注，也让斗鱼的股价有了显著的上涨，消息发布后，斗鱼股价直接暴涨42.49%。那么，这样的分红策略背后有着怎样的经济逻辑呢？我们来仔细分析一下。 分红背景与动机分析 首先我们来看看这次分红的背景。根据斗鱼发布的信息显示，这是斗鱼上市以来的首次大规模分红。总额高达3亿美元，这一数字在资本市场上无疑是相当吸引眼球的，而且每股或每ADS能够获得的分红高达9.76美元，已经接近斗鱼发布分红公告前的股价，这意味着之前的多数投资者一旦拿到分红即可实现回本。即使在上涨后的18.33美元来看，股息率也高达53.2%。这样的股息率毫无疑问是非常具有吸引力的。 需要注意到，斗鱼这次高分红下有个独特的背景是今年以来中国资金对高股息表现出了很高的兴趣，包括银行、煤炭、石油、水电等传统的高股息股票受到了资金的追捧，其股价也表现出了远高于市场指数的行情。而与高股息板块的火热相比，成长股正处于被资金抛弃的尴尬境地，估值不断下滑。因此，斗鱼这次高分红有着顺应资金偏好，吸引更多投资者，从而推动股价上涨的目的。 除了高股息吸引更多的投资者之外，大股东也能获得充裕的现金，相比减持来说，这对公司股价的影响更加积极。根据股权结构，腾讯将独自享受超过1.14亿美元的现金红利，而创始人陈少杰持有的17.2%股份，预计可分得5160万美元的

品牌在天猫618实现上半年最大的生意爆发。截至6月18日24点，365个品牌在天猫618成交破亿，超36000个品牌成交翻倍。88VIP新增会员人数同比增长65%，会员规模创历史新高。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 365个破亿品牌中，苹果、美的、海尔、小米、茅台、五粮液、华为、格力、耐克、源氏木语等品牌稳占天猫618“10亿俱乐部”，天猫始终是全球品牌成交爆发最强主阵地。机构数据显示，618天猫美妆、3C数码、家电、食品生鲜等行业成交增速及规模名列全网双第一。今年天猫618，576个创立3年内的新品牌拿下趋势品类第一名，实现从新品牌到“星品牌”的跃升。8个商家第一次参加天猫618即破亿，189个新商家成交突破一千万，实现开局即爆发。淘宝天猫全面践行“用户为先”战略，品牌成交全面爆发。今年天猫618 简化玩法，取消预售现货开卖，升级88VIP权益、打通淘宝天猫满减；并作出史上最大力度投入，加投150亿的红包、品类券，给消费者简单、省心、实惠的购物体验，为商家创造稳定可持续的增长机会。淘天核心用户88VIP会员持续增长、对品牌成交拉动作用明显。天猫618期间，88VIP新增会员数同比增长超65%。今年天猫618期间，小米等品牌，88VIP用户累计成交金额增长近2倍。品牌会员持续扩大，带来品牌私域成交爆发。截至6月16日24点，超过120家品牌来自会员的成交额突破1亿，超1100家品牌相关成交额突破千万。截至6月16日24点，天猫618开卖后新增商家会员总数超9000万。主打好货好价的淘宝百亿补贴，成为品牌增长新引擎。截至6月17日24点，成交金额同比增长550%，其中3C数码同比增长87

6月6日，易观发布《2024年618第一周期观察》报告显示，今年618第一周期（5月20日-6月3日），综合电商大盘（包含淘宝天猫、京东、拼多多）GMV增速为14%，淘宝天猫第一波GMV同比增长14.6%，占综合电商平台60.5%市场份额。 根据商务部最新信息，1-4月全国网上零售额4.41万亿元，同比增长11.5%，其中实物商品网上零售额3.74万亿元，增长11.1%。618大促作为重要消费节点，对于上半年消费的拉动作用显著。 易观报告显示，受售卖节奏调整、玩法简化等因素带动，天猫618第一波期间，淘宝APP的日活跃用户数（DAU）同比增长达22.9%。QuestMobile数据显示，5月20日开卖当日，淘宝APP的DAU同比增长超6800万。 自去年12月底开始，淘宝先后推出了仅退款、新疆地区包邮服务、先用后付、店铺体验评分系统升级以及网页版全面改造等一系列措施，全面优化用户体验，带动上季度淘宝天猫的GMV双位数增长。 这一势头也延续到了今年天猫618，根据天猫官方信息，从5月20日开卖到5月31日，超过37000个品牌成交同比翻倍，九牧、克徕帝、箭牌、林清轩、RALPH LAUREN、韩束、BURBERRY博柏利、亚朵星球、SINSIN、丸丫、KOLON SPORT等品牌在高成交规模的基础上实现翻倍增长。 易观报告指出，618对用户的强心智影响，在6月18日前后将体现得更加明显，在前期有明显效果的基础上，预计后期还将有新的增长。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

5月20日晚8点，首次取消预售的天猫618现货开卖即爆发。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 仅4小时，59个品牌销售额破亿，376个单品成交破千万。88VIP会员为主的天猫核心用户群持续扩大、及消费意愿持续提升带来的拉动作用明显。88VIP会员增速迎来爆发，用户消费意愿显著提升。5月20日开卖当天，88VIP会员的访问量同比去年618增长40%，下单购买人数同比去年618增长超50%，人均购买金额同比增长超30%。今年618是天猫投入最大的一届，仅88VIP大额券投入就超百亿。使用门槛从原先的满1500，下调为满1200即可启用优惠券，且两张大额券可叠加跨店满300-50优惠券和不同行业品类优惠券等。去年以来，88VIP会员权益进行了多轮升级，2023年天猫双11，88VIP新增芒果TV会员权益，以及天天红包、每月10次退货运费包、售后保障包的“新三包”权益。4月22日起，88VIP推出无限次退货包运费服务，补贴成本全部由平台承担。5月6日起，88VIP可使用积分兑换现金红包。今年天猫618前，88VIP还首次推出购物月卡，消费者首月花8块8即可开通，领取618首批500元大额券，享受无限次退货包运费等权益。88VIP是淘宝天猫平台上具有稳定的跨品类和高额度消费能力的用户群体，对品牌认同度更高，在淘宝天猫的年度消费额明显高于一般用户。阿里Q4财报曾显示，88VIP会员人数规模已超3500万，同比双位数增长。88VIP会员仍在快速持续增长中。今年天猫618期间，88VIP会员规模增长超预期，这也意味着淘宝天猫对高购买力人群的吸引力显著提升。

最近，全球领先的投资研究和国际基金评级的权威机构Morningstar晨星再次给出了中国春来的4星量化评级，仅次于最高级别的5星评级。 晨星的量化评级一种基于模型的评估方法，它通过量化分析来确定股票的公允价值，并与市场价格进行比较。这种评级系统通常考虑多种因素，包括但不限于公司的财务状况、市场表现、行业地位以及宏观经济因素等。晨星的量化评级旨在提供一个客观的评估，帮助投资者判断股票是否被高估或低估。 而对于中国春来公司，根据晨星的评级模型计算，中国春来的合理估值是6.74港元，比目前不到5港元的价格要高出约35%。而纵向比较来看，公司的股价和合理估值之比处于44%的历史分位，比历史上56%的时间要低，而横向比较来看，公司在防守型消费行业中处于40%分位，只比40%的同行要高。因此，无论从合理估值还是从历史和同行分位数上看，中国春来都处于相对较低的位置。因此晨星给予了中国春来4星的较高评级。 中国春来能够获得4星高评级，离不开其强劲的业绩表现。根据公司最新财报，中国春来2024财年中报实现收入8.14亿元人民币，同比增长8.7%，在成本费用有效控制下，实现经调整纯利3.86亿元人民币，同比增速更是达到16.3%。拉长时间看，2019财年-2023财年，中国春来保持了高速增长，收入年复合增长率达到28%，净利润年复合增长率达到43%，表现了强劲的基本面。 除了内生增长外，中国春来还积极扩张。公司在2019年成功中标苏州科技大学天平学院的举办权，并且从2020年起公司致力于将天平学院转设成为独立民办普通高等学校并进行举办人变更程序，公司预计天平学院将于2025/26学年内完成并表，将会进一步增厚公司的收入和利润。 另外，在持续盈利的基础上，中国春来还持续派息，继2022年、2023年派息之后，年中继续分红，计划每股派息0.1港币，预计分红1.2亿港币，再算上年初每股0.058港币